Лекция 1. эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж


Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж

Количество просмотров публикации Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж - 214

Технический анализ во фьючерсной торговле и экономика брокерской деятельности

Процедура торговли

Фьючерсные контракты

Биржевые операции с реальным товаром

Роль биржевой торговли в современной мировой экономике

Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют из себяяркий пример саморазвивающегося рыночного института͵ ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты — открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, биржи совершенствуются как с технической точки зрения (пример — электронные системы биржевой торговли), так и за счёт расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

Современные товарные биржи — результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определœенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В cредние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова "ярмарка", в переводе с немецкого обозначающее "ежегодный рынок", свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром и оплатой, как немедленно, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. К примеру, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселœей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества. На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций — ярмарочный суд. В то время его называли "суд людей с пыльными ступнями", так как его участники — купцы — долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И всœе же на определœенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. Бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами — появилисьбиржи.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция—это соединœение спроса и предложения на определœенный товар, а метод, осуществляющий это соединœение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка — базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателœей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то данный поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определœенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов—способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определœенные роли, которые не изменяются. Как только объёмы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

Биржу отличают:

‣‣‣ моментальность встречи спроса и предложения;

‣‣‣ сменяемость ролей;

‣‣‣ резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком принято называть место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определœенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

‣‣‣ строго определœенные правила проведения торгов;

‣‣‣ открытость в осуществлении торговых операций;

‣‣‣ наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

‣‣‣ система связи и информации.

Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всœех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, ᴛ.ᴇ. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. При этом по мере увеличения объёма операций появилась крайне важно сть в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всœем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

‣‣‣ Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, ᴛ.ᴇ. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всœего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют из себяосновную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых — канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

‣‣‣ торговля осуществляется на базе описания качества и в отсутствие самого товара;

‣‣‣ продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменяемы;

‣‣‣ проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;

‣‣‣ торговля ведется по строго определœенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателœей.

Во второй половинœе XIX в. стали ‣‣‣ возникать новые виды бирж — фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В данный период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

Современная товарная биржа - ϶ᴛᴏ регулярно функционирующее торговое предприятие, организованное в форме акционерного общества с правами юридического лица, членами которого могут выступать предприятия и организации, отдельные физические лица. По сути товарная биржа является объединœением коммерческих посредников, организующих проведение крупных торговых операций и создающих благоприятные условия для коммерческо-хозяйственной деятельности субъектов товарного рынка.

Биржа образуется по решению собрания учредителœей, несущих имущественную ответственность по результатам коммерческо-хозяйственной деятельности в соответствии с размером внесенного пая. Кроме учредителœей в развитии биржи принимают участие ее члены – юридические или физические лица, участвующие в уставном капитале либо вносящие членские или иные целœевые взносы в имущество данной биржи.

Для организационно-хозяйственной биржи создается исполнительный орган – правление и структурные подразделœения: маклериат (торговый отдел), регистрационный комитет, расчетную палату, планово-финансовую комиссию, комитет по стандартам и качеству, котировальную комиссию, комитет по правилам биржевой торговли, арбитражную комиссии и др.

К примеру, регистрационный комитет осуществляет регистрацию заявок брокеров и сделок, подготавливает соответствующие материалы для биржевого комитета͵ контролирует соблюдение правил биржевой торговли. Котировальный комитет ведет учет цен, спроса и предложения, изменяет цены, подготавливает информацию о справочных ценах, регулярно издает биржевой бюллетень. Расчетная палата регистрирует всœе сделки, заключенные на бирже, осуществляет всœе безналичные расчёты между членами биржи, проводит перерасчёты. Арбитражный комитет заслушивает, расследует, занимается урегулированием споров, возникающих при биржевых торгах.

referatwork.ru

Эволюция форм торговли и появление товарных бирж. Школа инвестора. Биржевая торговля

Эволюция форм торговли и появление товарных бирж. Школа инвестора. Биржевая торговляЭволюция форм торговли и появление товарных бирж

Уже несколько веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. За это время был накоплен огромный опыт, который может быть полезен для нашей страны именно сейчас, когда происходит кардинальное изменение роли товарных бирж в отечественной экономике. Появившиеся в 1990-1991 гг., в период формирования российского рынка, отечественные биржи первоначально выполняли не свойственные товарным биржам функции, являясь одновременно и биржами в определенном понимании формы организованного рынка, и оптовыми магазинами, и посредническими звеньями торговли. В те годы по числу созданных товарных бирж Россия обогнала, пожалуй, все остальные страны вместе взятые. С началом коренных реформ экономики в 1992-1993 гг. некоторые функции бирж перешли к другим субъектам рынка, а число самих товарных бирж резко сократилось. Уцелевшие биржи встали перед проблемой трансформации своих операций с торговли товарами на торговлю фьючерсными контрактами.

Именно в этот период на смену ажиотажного, поверхностного интереса к товарным биржам пришло стремление изучить фьючерсную биржу на более серьезной, профессиональной основе. Однако этот естественный интерес во многом сдерживался и сдерживается до сих пор отсутствием фундаментальной литературы по биржевой проблематике.

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют собой яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты - открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, биржи совершенствуются как с технической точки зрения (пример - электронные системы биржевой торговли), так и за счет расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

Современные товарные биржи - результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В Средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова "ярмарка", в переводе с немецкого обозначающее "ежегодный рынок", свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. Например, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества.

На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций - ярмарочный суд. В то время его называли "суд людей с пыльными ступнями", так как его участники - купцы - долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И все же на определенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. К XVI в. бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами - появились биржи.

Существует несколько версий происхождения термина "биржа". Согласно одной из них в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался "маклером христианских народов", была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название "де бурсе" (deburse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. Герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались "thebuerse", был вывешен на здании. Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

Вообще характерно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно заняли постоянное место в специальном здании.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция - это соединение спроса и предложения на определенный товар, а метод, осуществляющий это соединение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка - базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то этот поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов - способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определенные роли, которые не изменяются. Как только объемы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

Биржу отличают:

моментальность встречи спроса и предложения;

сменяемость ролей;

резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

строго определенные правила проведения торгов;

открытость в осуществлении торговых операций;

наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

система связи и информации.

Элементы организованного рынка можно было наблюдать еще в древности. Так, в Древнем Риме в определенное время проводились собрания торговцев, которые назывались "коллегия мер-каторум". Проходили они в определенных местах - продажных рынках ("фора вендалия"), которые были центрами распределения товаров, поступавших со всех концов Римской империи. Преобладали на них бартерные операции, но заключались и сделки с денежной оплатой. Иногда заключались и договоры с отсроченным во времени окончательным расчетом. Эту практику можно сейчас наблюдать и на современных биржах.

Итак, биржа возникла в Европе в период первоначального накопления капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), и их появление было связано с возникновением там крупных мануфактур и ростом международной торговли.

К числу первых бирж относят возникшую в 1531 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу "бесконечной ярмаркой". Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена надпись на латыни "для торговых людей всех народов и языков".

В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем - биржа в Лондоне (1556 г.). В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1790 г. А самая первая фондовая биржа в США была открыта в Филадельфии все в том же 1790 г.

В истории бирж большое значение имела Амстердамская товарная биржа, возникшая в 1608 г. На Амстердамской бирже впервые была введена торговля по образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления самой продукции на биржу.

Амстердамская биржа была первой биржей, на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже - Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котировались ценные бумаги 44 наименований.

Примерно с 1720 г. на этой бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. В начале XVIII в. Амстердамскую биржу посетил Петр I. Именно оттуда он именным указом повелел Сенату учредить в России "буржу".

Все же развитие бирж в XVIII в. шло довольно медленно, и в основном они располагались в портах, через которые шли крупные потоки международной торговли.

Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, т.е. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

Существование бирж открытого и закрытого типов было связано не только с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом определялось ролью государства в этом процессе. Так, в Англии и Америке государство никак не вмешивалось в деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения и являлись закрытыми организациями. В то же время в Германии государство само учреждало их и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались публичными и носили открытый характер.

Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А.Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;

формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.

Как отмечал А.Филиппов, биржи первого типа - это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

Второй тип бирж - это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в городах Ганзейского союза.

Третий тип бирж - биржа, закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.

И наконец, четвертый тип биржи - это свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создается без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть, либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.

Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, т.е. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых - канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;

продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;

проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;

торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

Во второй половине XIX в. стали возникать новые виды бирж - фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В этот период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

fxtreder.ru

Лекция 1. эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж — КиберПедия

План

1. История образования бирж в зарубежных странах

2. История развития биржевой торговли в Российской империи

3. Биржевая торговля в советский постсоветский период

 

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют собой яркий пример саморазвивающегося рыночного института, ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций.

Современные биржи – результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из элементов организованного рынка.

1. История образования бирж в зарубежных странах

Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития.

Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это были экономические институты, выработанные народами других цивилизаций. Тем не менее многие принципы торговли современных бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством народов западноевропейских. Анализируя формы биржевой торговли, можно увидеть особенности психического, социального и экономического строя западноевропейской культуры.

Западноевропейский суперэтнос (этническая система, состоящая из нескольких этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории как мозаичная целостность) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и его империи, т.е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемыми по образцам.

Этимологически понятие "биржа" происходит от греческого bipga (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Ван дер Бурсе, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 г. Антверпенской бирже.

В 1801г. в Лондоне было построено специальное здание для фондовой биржи и образовано первое биржевое общество. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год. Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок - обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XYI столетии в форме биржи. Биржа - это организованный, регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая), оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам, официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран. Первой международной биржей, соответствующей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531г., имела собственное помещение, над входом в которое красовалась легендарная надпись "In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae", которая означала " Для торговых людей всех народов и языков".

В начале XVII в. наиболее важную роль играла биржа в Амстердаме, которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании, но и акции голландских и британских ост-индских, а позднее и вест-индских торговых компаний. В XVIII столетии рост государственной задолженности заставлял совершать сделки, где в качестве товара выступали ценные бумаги уже регулярно. В этот период расцветало колониальное хозяйство. Постоянно создавались акционерные общества, доли участия в которых скупались целой армией спекулянтов. Строительство железных дорог в XIX в., а также бурное развитие промышленного производства потребовало развития акций и превращения их в важный финансовый инструмент. "New Vork Stock Exchange", или "Уолт-Стрит" - одна из крупнейших бирж, которая сегодня играет ведущую роль среди бирж всего мира. Своим популярным названием она обязана улице, на которой находится здание биржи. С Уолт-Стрит принято связывать весь рынок капитала США. Что и как происходит на этой бирже - часто имеет далеко идущие последствия для бирж всего Мира, недаром среди биржевых спекулянтов ходит такое выражение – "В Америке чихнут, а в Европе - насморк."

В XV –XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545 г.), Лондонская Королевская (1566 г.) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными. В 1602 г. была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний.

В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.; на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

Первоначально возникла биржа реального товара, т. е. форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящейся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.

Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. История современной фьючерсной торговли началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов. Она тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе.

Хаос в сфере спроса и предложения, проблемы перевозок и хранения заставили фермеров и торговцев заключать контракты с последующей поставкой товаров. Заблаговременные, предварительные контракты на поставку кукурузы впервые были заключены купцами-речниками, которые получали зерно от фермеров поздней осенью и в начале зимы, но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно высохнет для погрузки на судно, а река освободится от льда. Чтобы уменьшить риск от падения цен во время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и там заключали контракты с переработчиками на поставку им зерна весной. Таким образом они гарантировали себе покупателей и цены на зерно. Первый контракт был заключен 13 марта 1851 г. на 3 тыс. бушелей (около 75 т) кукурузы (с поставкой в июне).

К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так, что появилась необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов, установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры улаживания разногласий. А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.

 

cyberpedia.su

1. ЭВОЛЮЦИЯ ФОРМ ОПТОВОЙ ТОРГОВЛИ И ПОЯВЛЕНИЕ ТОВАРНЫХ БИРЖ. Основы биржевой торговли, товарная биржа

Похожие главы из других работ:

Биржа и ее роль в рыночной экономике

Глава 1. Главные черты биржевой торговли и деятельности бирж

...

Биржа как элемент рыночной инфраструктуры. Биржевая деятельность в России

1.1 Появление бирж и их сущность

биржевой рынок торг Вначале появились товарные биржи, на которых обращались стандартные, взаимозаменяемые товары. Затем по мере развития из товарных бирж вышли фондовые отделы товарных бирж и фондовые биржи. XVI-XVII вв. - период развития бирж...

Биржевое дело

1. Биржевая торговля как одна из форм оптовой торговли

Понятие товарной биржи. Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов...

Биржи

2.3. Организация работы товарных бирж

Биржевой зал Сердцем товарной биржи является биржевой зал11 Васильев Г.А.,.Каменева Н.Г., Товарные биржи Москва, В.Ш., 1999, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг...

Биржи во времена НЭПА

1.2 Появление биржи в России

Сравнительно с Западом русский этнос моложе лет на 300-400, и все процессы развития народа и всех форм проявления жизни народной у нас запаздывают на те же самые сроки. Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге...

Биржи, их виды и функции

2.1.1 Организация работы товарных бирж

Биржевой зал Сердцем товарной биржи является биржевой зал11 Васильев Г.А.,.Каменева Н.Г., Товарные биржи Москва, В.Ш., 1999, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг...

Графический и технический анализ и его применение

1.3.2 Графики объема торговли и открытого интереса на примере товарных рынков

Еще два инструмента проведения технического анализа -- графики объема и открытого интереса. Поскольку их возможно построить не для любого ценового чарта, возьмем в качестве примера товарные фьючерсные рынки. Важно отметить...

Деятельность бирж в России

2.2. Организация работы товарных бирж

Биржевой зал Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг...

Классификация бирж

1. Отличие биржевой торговли от других видов оптовой торговли

Рыночная система, ориентированная более всего наконечного потребителя, оказалась при всех ее недостатках более приспособленной к учету потребностей общества их удовлетворению...

Организаторы товарного рынка

4.Устав товарной биржи и включение в перечень товарных бирж.

В уставе биржи должны быть определены: - структура управления и органы контроля биржи, их функции и правомочия...

Организаторы товарного рынка

5. Государственное регулирование деятельности товарных бирж. Комиссия по товарным биржам.

Для осуществления государственного регулирования и контроля деятельности товарных бирж при Государственном комитете Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур создается Комиссия по товарным...

Организация биржевой торговли

2.1 ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и дилеры - члены биржи, физически присутствующие там. Они заключают сделки либо за свой счет, либо за счет клиентов. Сделки на товарной бирже совершаются в биржевом кольце...

Перспективы развития Нью-Йоркской фондовой биржи

2.3 Механизм торговли, простые и распространенные методы торговли

Существуют различные методы и техники торговли на Нью-йоркской фондовой бирже. Самые простые и распространенные, такие как Range Breakout (Пробитие ренджа). Это самая простая и распространенная техника торговли...

Рынок ценных бумаг

ТЕМА 3. ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ

...

Товарная биржа

4. Роль и место современных товарных бирж в мировой экономике

Современная международная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсной биржи. По мнению Г.Я. Резго "имея некоторые общие организационные черты...

banki.bobrodobro.ru

Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж

Количество просмотров публикации Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж - 79

Товарные биржи, прошедшие многовековой путь от локальных рынков наличного товара до высоколиквидных международных рынков срочных контрактов, представляют из себяяркий пример саморазвивающегося рыночного института͵ ставшего неотъемлемой частью производственно-финансовых операций большого числа компаний и организаций. Сохраняя свои оригинальные черты — открытость проведения торговых сессий, конкурентный способ заключения сделок, биржи совершенствуются как с технической точки зрения (пример — электронные системы биржевой торговли), так и за счёт расширения видов совершаемых операций и торгуемых контрактов.

Современные товарные биржи — результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определœенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В cредние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова "ярмарка", в переводе с немецкого обозначающее "ежегодный рынок", свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром и оплатой, как немедленно, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. К примеру, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселœей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества. На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций — ярмарочный суд. В то время его называли "суд людей с пыльными ступнями", так как его участники — купцы — долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И всœе же на определœенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. Бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами — появилисьбиржи.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция—это соединœение спроса и предложения на определœенный товар, а метод, осуществляющий это соединœение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка — базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателœей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то данный поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определœенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов—способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определœенные роли, которые не изменяются. Как только объёмы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

Биржу отличают:

‣‣‣ моментальность встречи спроса и предложения;

‣‣‣ сменяемость ролей;

‣‣‣ резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком принято называть место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определœенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

‣‣‣ строго определœенные правила проведения торгов;

‣‣‣ открытость в осуществлении торговых операций;

‣‣‣ наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

‣‣‣ система связи и информации.

Биржи первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всœех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, ᴛ.ᴇ. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. При этом по мере увеличения объёма операций появилась крайне важно сть в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всœем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

‣‣‣ Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, ᴛ.ᴇ. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всœего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют из себяосновную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых — канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

‣‣‣ торговля осуществляется на базе описания качества и в отсутствие самого товара;

‣‣‣ продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменяемы;

‣‣‣ проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;

‣‣‣ торговля ведется по строго определœенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателœей.

Во второй половинœе XIX в. стали ‣‣‣ возникать новые виды бирж — фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В данный период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

Современная товарная биржа - ϶ᴛᴏ регулярно функционирующее торговое предприятие, организованное в форме акционерного общества с правами юридического лица, членами которого могут выступать предприятия и организации, отдельные физические лица. По сути товарная биржа является объединœением коммерческих посредников, организующих проведение крупных торговых операций и создающих благоприятные условия для коммерческо-хозяйственной деятельности субъектов товарного рынка.

Биржа образуется по решению собрания учредителœей, несущих имущественную ответственность по результатам коммерческо-хозяйственной деятельности в соответствии с размером внесенного пая. Кроме учредителœей в развитии биржи принимают участие ее члены – юридические или физические лица, участвующие в уставном капитале либо вносящие членские или иные целœевые взносы в имущество данной биржи.

Для организационно-хозяйственной биржи создается исполнительный орган – правление и структурные подразделœения: маклериат (торговый отдел), регистрационный комитет, расчетную палату, планово-финансовую комиссию, комитет по стандартам и качеству, котировальную комиссию, комитет по правилам биржевой торговли, арбитражную комиссии и др.

К примеру, регистрационный комитет осуществляет регистрацию заявок брокеров и сделок, подготавливает соответствующие материалы для биржевого комитета͵ контролирует соблюдение правил биржевой торговли. Котировальный комитет ведет учет цен, спроса и предложения, изменяет цены, подготавливает информацию о справочных ценах, регулярно издает биржевой бюллетень. Расчетная палата регистрирует всœе сделки, заключенные на бирже, осуществляет всœе безналичные расчёты между членами биржи, проводит перерасчёты. Арбитражный комитет заслушивает, расследует, занимается урегулированием споров, возникающих при биржевых торгах.

referatwork.ru

1. Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. Современный биржевой рынок России

Описание семинарских занятий Семинарское занятие в вузе - форма самостоятельной работы студентов, позволяющая приобщить студентов к научному использованию источников и литературы. Семинар это форма творческой работы, позволяющая к тому же и закрепить и углубить имеющиеся знания. Следует разумно организовывать работу по подготовке к семинарскому занятию. К теме каждого семинара даётся определённый план, состоящий из нескольких вопросов, рекомендуется список литературы, в том числе, и обязательной. К выполнению заданий следует приступать после прочтения теоретического материала пособия. Для ответов на многие вопросы Вам необходимо обратиться к нормативным и правовым документам, а также посетить тематические сайты в интернете специализированных в области биржевого дела. В пособии к каждому семинару предусмотрены ряд заданий для самостоятельной подготовки к занятию. Для большинства тем предусмотрены и индивидуальные и групповые формы работы( презентации и проектные задания), что помогает, глубже прорабатывать материал. Для формирования навыков аналитической деятельности предусмотрены ситуационные задачи. На семинарском занятии приветствуется любая форма вовлечённости: участие в обсуждении, дополнения, критика - всё, что помогает более полному и ясному пониманию проблемы. При возникновении затруднений с выполнением самостоятельных заданий Вы можете проконсультироваться у преподавателя

Тема1. «Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. Современный биржевой рынок России» Вопросы для обсуждения 1. Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж. 2. История развития биржевой торговли, ее тенденции в мировой и отечественной практике. 3. Современный биржевой рынок России. 4. Роль биржевой торговли в современной мировой экономике. Крупнейшие международные биржевые центры. Практические задания Подготовьте доклады на следующие темы 1. История развития биржевой торговли, ее тенденции в мировой и отечественной практике. 2. Современный биржевой рынок России. 3. Роль биржевой торговли в современной мировой экономике. Крупнейшие международные биржевые центры. 4. Организация и регулирование деятельности российских бирж. 5. Маклеры на русских биржах. 6. Товарные биржи в СССР. Индивидуальное задание «Этапы и история создания конкретной российской биржи, пакет основных учредительных документов». Выберите одну из известных вам биржевых площадок. Пользуясь различными источниками информации соберите все возможные данные по учредительным документам выбранной площадки.Рекомендуемая литература Основная литература 1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011.

2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. 3. Дегтярева О.И., Биржевое дело.Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013.

Тема 2. «Общие функции бирж в зависимости от характера биржевых операций» . Вопросы для обсуждения 1.Сравнительная характеристика основных российских бирж (анализ практического материала (собранной информации) по разным биржам: учредительные документы, специфика создания, Правила биржевой торговли, организационная структура) 2.Функции конкретной биржи через систему учредительных документов Подготовьте доклады по теме 1.Современные тенденции в развитии биржевой торговли. 2.Органы управления биржей. 3.Выбор биржевого посредника. Задание.1 Выполнение индивидуального задания «На примере конкретной российской биржи дать описание ее классификационных признаков, орг. структуры и функций».Задание 2. Заполните пропущенные места в таблице Функции бирж Краткая характеристика 1 2 3 4 5 6 Задание 3. Сформулируете свое видение значения рынка ценных бумаг для экономики Рекомендуемая литература Основная литература

1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011. 2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. 3. Дегтярева О.И., Биржевое дело.Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013.

Тема 3. «Государственное регулирование биржевой деятельности» Занятие, целью которого является отработка навыковзаполнения документов по конкретной бирже в рамках российского законодательства. Групповая дискуссия с целью выявления мнений студентов в отношении существующего биржевого законодательства в России по шести вопросам. Вопросы для дискуссии 1. Этапы государственного регулирования биржевой деятельности. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой деятельности», 1991 г. 2. Основные требования, предъявляемые к регулированию биржевой деятельности со стороны государства. Состав и характеристика основных государственных и внутрибиржевых нормативных актов, используемых в процессе биржевой торговли в России. 3. Порядок организации и лицензирования биржевой торговли. Учредители биржи и оформление документов на регистрацию. 4. Управление и структура аппарата биржи. 5. Роль и функции отдельных структурных подразделений. 6. Организация биржевой торговли и ее участники, процедура получения членства на бирже. Задание. Выполнение индивидуального задания №3 «Процедура лицензирования биржевой деятельности и аккредитации работы посредника на конкретной бирже». Подготовьте перечень законодательных актов и законов регулирующих биржевую деятельность в России и за рубежом. Пользуясь ресурсами сети Интернет соберите необходимые документы для лицензирования и аккредитации на конкретной бирже.Рекомендуемая литература Основная литература 1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011. 2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011.

3. Дегтярева О.И., Биржевое дело. Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013.

Тема 4. «Биржевые посредники» Семинарское занятие – «круглый стол» на тему «Особенности заключения биржевой сделки на товарной бирже». Вопросы для дискуссии 1.Виды поручений клиентов и условия покупки реального товара на бирже. 2.Требования к рабочему персоналу биржи. 3.Виды биржевых сделок 4.Особенности заключения сделок в России и за рубежом. 5.Сделки с реальным товаром: характеристика, отличительные особенности отдельных видов сделок: спот, кэш, форвардные сделки. Задания для подготовки к круглому столу Письменно ответьте на вопросы 1.Чем отличается инвестор от трейдера 2.Какова роль спекуляций на бирже 3.Какие типы спекулянтов работают на бирже 4.Какие типы эмитентов вы знаете 5.Что такое «Бычий рынок» 6.Что такое «Медвежий рынок» 7.Как может трейдер заработать на понижении цены актива 8.Чем отличается длинная позиция от короткой 9.Перечислите профессиональных участников биржи 10.Дайте определение брокерской деятельности 11.Дайте определение дилерской деятельности 12.Дайте определение клиринговой деятельности 13.Дайте определение депозитарной деятельности 14.Что входит в обязанности депозитария 15.Какую информацию обязан предоставлять организатор торговли на бирже Задание. Опишите участников биржевой торговли, постройте схему их взаимодействия Задание. Проанализируйте текущее состояние участников биржевого рынка в г. Екатеринбург. Составьте список компаний занимающихся профессиональными услугами по обслуживанию на бирже, опишите услуги,

которые они предоставляют инвесторам. Создайте на основе данных презентацию к практическому занятию Задание. Проанализируйте возможности частного инвестора по регистрации инвестиционного и брокерского счета в г. Екатеринбург. Выберите не менее 5 профессиональных финансовых компаний предоставляющих услуги непрофессиональным участникам бирж , и опишите условия работы с ними. Создайте на основе данных презентацию к практическому занятию Рекомендуемая литература Основная литература 1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011. 2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. 3. Дегтярева О.И., Биржевое дело. Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013. Занятие 5. «Организация и техника торгов в России и за рубежом» Вопросы для дискуссии 1.Организация и техника торгов в России и за рубежом.2.Методы ведения торгов (аукционная, электронная, торговля «шепотом», выкрикивания). 3.Процесс ведения торгов. Методы расчета индексов товарной биржиРешите задачи. Задача 1.

Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 100 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 150 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 1,5% от суммы сделки? Задача 2. Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 300 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 400 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 3% от суммы сделки? Задача 3. Юридическое лицо, используя услуги брокерской конторы, купило на фондовом рынке корпоративные ценные бумаги за 40 млн. рублей. Через некоторое время инвестор, используя услуги той же брокерской конторы, продал эти же ценные бумаги за 53 млн. рублей. Какой суммарный налог на прибыль должны уплатить участники сделки, если брокерская контора за свои услуги взимает комиссионные в размере 3,5% от суммы сделки? Письменно ответьте на вопросы и выполните задания 1.Дать понятие и рассмотреть экономическую сущность андеррайтера ценных бумаг. 2.Дать понятие и рассмотреть этапы эмиссии ценных бумаг. 3.Рассмотреть особенности размещения ценных бумаг в открытой (публичной) и закрытой (частное) формах. 4.Дайте понятие и раскройте экономическую сущность ценных бумаг. 5.Охарактеризуйте качества и отличительные признаки ценных бумаг. 6.Назовите основные признаки классификации ценных бумаг. 7.Дайте определения основных видов ценных бумаг. 8.Что такое эмиссия ценных бумаг? 9.Перечислите этапы эмиссии корпоративных ценных бумаг. 10.В каких случаях осуществляется эмиссия? 11.Чем открытая продажа ценных бумаг отличается от частного размещения? 12.Какими признаками характеризуется эмиссионная ценная бумага? 13.Что такое выпуск ценных бумаг? 14.Дайте определение регистрирующему органу. 15.Что входит в функции органов государственной регистрации? 16.Перечислите нормативные акты для регулирования отношений, возникающих при эмиссии ценных бумаг. 17.Что содержится в стандартах эмиссии? 18.Какое лицо носит название «андеррайтер»?

19.Что представляет собой размещение ценных бумаг и какие суще- ствуют решения о размещении? 20.Каким образом осуществляется размещение акций? 21.Какие особенности имеют эмиссии акций, размещенных при учреждении акционерного общества? 22.За счет каких средств осуществляется распределение и размещение акций при вторичной эмиссии? 23.Что такое конвертация и какие возможны варианты конвертации? 24.Какие способы размещения ценных бумаг предусмотрены при реорганизации? 25.Перечислите задачи, решаемые посредством эмиссии корпоративных ценных бумаг. 26.Каковы цели эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками? 27.Охарактеризуйте особенности и порядок эмиссии банками ценных бумаг. Задание. Выберите любой из способов размещения ценных бумаг акционерного общества (акций, облигаций, опционов) и подготовьте комплект документов для регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг. Воспользуйтесь электронной программой "Электронная анкета" – w.w.w.fcsm.spb.ru. Решите практические ситуации Кейс-задание 1 ОАО «Казус» было внесено в ЕГРЮЛ 10 апреля 2012г. Одним из учредителей указанного общества выступил гр. Зверев, доля которого в уставном капитале юридического лица составила 20% обыкновенных акций. Размер уставного капитала ОАО «Казус» составляет 10 млн. рублей. 08 апреля 2013 года гр. Зверев продал, все принадлежащие ему акции гр. Лапухову. 11 апреля гр. Лапухов получил уведомление от ОАО «Казус» о том, что все, принадлежащие ему акции переходят в собственность акционерного общества как неоплаченные в течении года с момента создания юридического лица. Гр. Лапухов обратился в суд с иском к гр. Звереву о признании сделки по приобретению акции недействительной и применении последствий недействительности сделки в виде двусторонней реституции. Однако, гр. Зверев заявил, что вместе с собственностью на ценные бумаги к гр. Лапухову перешли все права и обязанности, закрепленные приобретенной ценной бумагой. Вопрос: кто прав в данном споре? Кейс-задание 2. Подготовьте комплект документов, необходимых для осуществления:

а) эмиссии акций при создании ОАО «Вымпел» с уставным капиталом, равным 120 т.р. и количеством учредителей, равным 10. Рекомендуемая литература Основная литература 1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011. 2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. 3. Дегтярева О.И., Биржевое дело. Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013.

Тема 6. «Виды биржевых сделок. Особенности заключения сделок в России и за рубежом» Вопросы для дискуссии 1 Причины возникновения фьючерсной торговли. Взаимосвязь и различия форвардного и фьючерсного контрактов. 2 Механизм биржевой фьючерсной торговли 3 Страхование рисков на рынке фьючерсных контрактов (концепция и практика хеджирования). Письменно ответьте на вопросы 1.В чем заключаются отличия форвардного и фьючерсного контрактов? 2.Какие параметры стандартизированы во фьючерсном контракте 3.Что такое глубина фьючерсного контракта 4.В чем разница между переводным и непереводным нотисом 5.Каковы объекты опционной торговли 6.Что означает термин «английский» и «американский» опционы 7.В каких условиях рынка опцион будет реализован 8.Почему премия опциона зависит от его срока 9.Каков риск покупателя опциона 10.На чем основана операция межрыночного спреда 11.В чем специфика спекулятивных стратегий с использованием опционов 12.Почему прибыль покупателя опциона на продажу ограничена Решите задачи Задача 1. Покупатель приобрел за 110 рублей опцион колл с ценой исполнения 1100 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 700 рублей; б) 1500 рублей. Задача 2. Покупатель приобрел за 150 рублей опцион колл с ценой исполнения 1400 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 1200 рублей; б) 1800 рублей. Задача 3. Покупатель приобрел за 200 рублей опцион колл с ценой исполнения 3000 рублей. Определите финансовый результат владельца опциона, если на момент исполнения обязательств спот цена акции: а) 3500 рублей; б) 2850 рублей.

Задача 4 Менеджер заключил 100 форвардных контрактов на поставку покупателю контрактов 100 акций по каждому контракту по цене 12 руб. за каждую акцию. В момент поставки цена акции составляла 11 руб. 73 коп. Определить проигравшую сторону и величину потерь. Задача 5 Инвестор покупает форвардный контракт на приобретение 1000 облигаций через год после покупки контракта. Цена поставки облигации равна 58 руб. Сложная процентная ставка спот через три месяца оказалась равной 18% годовых. Определить цену форвардного контракта через три месяца после его заключения при форвардной цене 57,53 руб. Задача 6 Найти курс поставки долларов по форвардному контракту, заключенному сроком на 0,75 года. Курс доллара на момент заключения договора равен 29 руб./долл. Процентная ставка спот для национальной валюты равна 14% годовых, для доллара — 7% годовых. Задача 7 Форвардный контракт на поставку 10000 долл. по курсу поставки 29,6 руб./долл. заключен на срок один год. Через полгода курс доллара составил 29,5 руб./долл. Процентная ставка спот для национальной валюты равна 14% годовых, для доллара — 7% годовых. Найти цену форвардного контракта через полгода после его заключения. Задача 8 Форвардный контракт на 10 000 долл. заключен на срок один год. В момент заключения контракта курс доллара был равен 27 руб./долл., в момент окончания контракта курс доллара составил 33 руб./долл. Рублевый темп прироста цен за этот промежуток времени был равен 12%, а долларовый — 4%. Найти отношение количества единиц иностранной валюты, купленной непосредственно на рынке, к количеству единиц иностранной валюты, купленной у продавца форвардного контракта. Задача 9 В конце дня заключен фьючерсный контракт на поставку актива по фьючерсной цене 10000 руб. Нижний уровень маржи равен 400 руб. Обе стороны внесли на маржевый счет начальную маржу по 600 руб. В течение следующих пяти дней котировочная цена составила 10120, 10040, 9950, 9920, 9900 руб. соответственно. Составить таблицу взаиморасчетов (клиринг). Задача 10 Пусть фьючерсный и форвардный контракты заключены на поставку евро 28 апреля со сроком поставки 5 мая того же года. Цена поставки равна 34 руб./евро. Курс евро и котировочная цена фьючерсного контракта представлены во второй и в третьей строках таблицы. Определить прибыли- убытки для контрактов. Задача 11 Инвестор рассматривает прогноз работы с фьючерсными контрактами на поставку 1000 евро по следующим ценам: 1 февраля — 34,5 руб./евро; 1

марта — 35 руб./евро. Определить прибыли—убытки инвестора при формировании спрэда быка из условия, что на следующей сессии: а) цена евро 1 февраля упала до 34 руб./евро, а 1 марта — до 34,6 руб./евро; б) цена евро 1 февраля возросла до 34,8 руб./евро, а 1 марта — до 35,4 руб./евро. Задача 12 Инвестор рассматривает возможность работы с фьючерсными контрактами на поставку 1000 евро по следующим курсам (настоящая сессия): 1 февраля — 34,5 руб./евро; 1 марта — 35 руб./евро; 1 мая — 35,2 руб./евро. Определить прибыли—убытки инвестора при покупке и продаже спрэда бабочки из условия, что на следующей сессии цены составят: 1 февраля — 34,8 руб./евро; 1 марта — до 35,4 руб./евро; 1 мая — 35,4 руб./евро. Задача 13 Инвестор продал стрэддл с ценой исполнения S0 = 30 руб., получив премию за каждую акцию 2 руб. по опционам колл и пут. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 26 руб.; 2) S = 30 руб.; 3) S = 35 руб. Задача 14 Инвестор купил стрэнгл с ценой исполнения по опциону пут S0,П = 30 руб., по опциону колл S0,К = 35 руб. Премия 2 руб. по опциону колл и пут за каждую акцию составила 2 руб. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 25 руб.; 2) S = 32 руб.; 3) S = 37 руб.; 4) S = 42 руб. Задача 15 Инвестор продал колл-спрэд быка, причем премия по опциону с ценой исполнения 92 руб. составила 10 руб., а премия по опциону с ценой исполнения 98 руб. составила 5 руб. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 85 руб.; 2) S = 95 руб.; 3) S = 105 руб. Задача 16 Инвестор купил пут-спрэд быка, причем премия по опциону с ценой исполнения 90 руб. составила 5 руб., а премия по опциону с ценой исполнения 100 руб. составила 10 руб. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 85 руб.; 2) S = 97 руб.; 3) S = 105 руб. Задача 17 Инвестор купил колл-спрэд медведя, причем премия по опциону с ценой исполнения 90 руб. составила 10 руб., а премия по опциону с ценой исполнения 100 руб. составила 5 руб. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 85 руб.; 2) S = 93 руб.; 3) S = 105 руб. Задача 18

Инвестор продал пут-спрэд медведя, причем премия по опциону с ценой исполнения 90 руб. составила 5 руб., а премия по опциону с ценой исполнения 100 руб. составила 10 руб. Определить прибыли—убытки инвестора для следующих значений цены акции в момент погашения опциона: 1) S = 85 руб.; 2) S = 98 руб.; 3) S = 105 руб. Деловая игра «Фондовая биржа» . Студенты объединяются в группы, образуя отдельных участников фондового рынка. Одни из них представляют биржевые структуры, другие инвесторов и эмитентов. Вопросы1 Фондовый рынок 2 Фондовые биржи как субъект экономических отношений. Листинг ценных бумаг и биржевые индексы. 3 Рынок Форекс, его роль и значение для развития российского валютного рынка. Рекомендуемая литература Основная литература 1. Бердникова Т.Б., Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2011. 2. Галанов В.А., Производные финансовые инструменты. Учебник; - Москва: Издательский Дом "ИНФРА-М", 2011. 3. Дегтярева О.И., Биржевое дело. Учебник; - Москва: Издательство "Магистр", 2011. Дополнительная литература 1. Куракин Р.С., Молотников А.Е., Актуальные проблемы предпринимательского права. Монография; - Москва: ИНФРА-М, 2012. 2. Герасименко В.П., Финансы и кредит. Учебник; - Москва: ООО "Научно-издательский центр ИНФРА-М", 2013.

otnos.ru

Фьючерская биржа, ее история, организация и регулирование. Товарные биржи: история и роль в современной экономике. Эволюция форм оптовой торговли и появление товарных бирж — Биржевое дело

Современные товарные биржи — результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли и одновременно один из видов организованного товарного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличали эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места торговли и правил осуществления.

На смену ей пришла ярмарочная торговля. В Средние века стали возникать как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники предварительно оповещались. Само значение слова "ярмарка", в переводе с немецкого обозначающее "ежегодный рынок", свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли.

На ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

Ярмарочная торговля того времени велась по строгим разработанным внутренним правилам. Например, английские кодексы поведения купцов регулировали порядок взаимоотношений между контрагентами сделок, устанавливали стандартные формы для товарных контрактов, векселей, складских квитанций и других документов. Нарушивший кодекс и не исполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества:

На ярмарках существовал свой способ решения спорных вопросов и конфликтных ситуаций — ярмарочный суд. В то время его называли "суд людей с пыльными ступнями", так как его участники — купцы — долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

И все же на определенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. К XV[ в. бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами — появились биржи.

Существует несколько версий происхождения термина "биржа". Согласно одной из них в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался "маклером христианских' народов", была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название "де бурсе" (de burse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. Герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались "the buerse", был вывешен на здании. Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

Вообще характерно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно заняли постоянное место в специальном здании.

Рассматривая развитие оптовой торговли, можно заметить не просто смену мест организации торговли и правил их проведения, а существенные изменения в самом способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция—это соединение спроса и предложения на определенный товар, а метод, осуществляющий это соединение, свидетельствует о степени развитости рыночных отношений.

В караванной торговле мы можем наблюдать простейшую форму рынка — базар. Торговый процесс организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то этот поиск может идти довольно долго.

Ярмарочный тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определенных товарах. Здесь предложение призвано улавливать спрос, а специализация продавцов—способствовать ускорению поиска. Но при этом стороны имеют определенные роли, которые не изменяются. Как только объемы операций многократно возрастают, ярмарка начинает перерастать в биржу.

Биржу отличают:

• моментальность встречи спроса и предложения;

• сменяемость ролей;

• резкое ускорение процесса заключения сделки.

Как отмечалось, биржа является также одним из видов организованного рынка. Организованным товарным рынком называется место, где собираются покупатели и продавцы для осуществления торговых операций по определенным, установленным правилам. Всем видам таких рынков присущ ряд общих черт:

• строго определенные правила проведения торгов;

• открытость в осуществлении торговых операций;

• наличие оборудованных торговых площадей, складских и офисных помещений;

• система связи и информации.

Элементы организованного рынка можно было наблюдать еще в древности. Так, в Древнем Риме в определенное время проводились собрания торговцев, которые назывались "коллегия меркаторум". Проходили они в определенных местах—продажных рынках ("фора вендалия"), которые были центрами распределения товаров, поступавших со всех концов Римской империи. Преобладали на них бартерные операции, но заключались и сделки с денежной оплатой. Иногда заключались и договоры с отсроченным во времени окончательным расчетом. Эту практику можно сейчас наблюдать и на современных биржах.

Итак, биржа возникла в Европе в период первоначального накопления капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), и их появление было связано с возникновением там крупных мануфактур и ростом международной торговли.

К числу первых бирж относят возникшую в 1531 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу "бесконечной ярмаркой". Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена надпись на латыни "для торговых людей всех народов и языков".

В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем — биржа в Лондоне (1556 г.). В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1790 г., а в США первая биржа возникла в 1848 г. в Чикаго.

В истории бирж большое значение имела Амстердамская товарная биржа, возникшая в 1608 г. На Амстердамской бирже впервые была введена торговля по образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления самой продукции на биржу.

Амстердамская биржа была первой биржей, на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже — Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котировались ценные бумаги 44 наименований.

Примерно с 1720 г. на этой бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. В начале XVIII в. Амстердамскую биржу посетил Петр I.

Все же развитие бирж в XVIII в. шло довольно медленно, и в основном они располагались в портах, через которые шли крупные потоки международной торговли.

Биржи первоначального периода были биржами реальное” товара, обслуживавшими потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных странах Европы, а также Северной Америке и Японии.

Различный подход в разных странах к вопросу об участниках. биржевого торга дал в процессе развития бирж две ее разновидности: открытую и закрытую биржу.

На открытой бирже торговля велась непосредственно самими участниками хозяйственных отношений, т.е. продавцами и покупателями реальных товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не тратить времени на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне.

В переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.

На закрытой бирже торговля велась только специализированными участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен. Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.

Существование бирж открытого и закрытого типов было связано не только с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом определялось ролью государства в этом процессе. Так, в Англии и Америке государство никак не вмешивалось в деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения и являлись закрытыми организациями. В то же время в Германии государство само учреждало их и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались публичными и носили открытый характер.

• Интересное исследование истории бирж провел русский ученый а.Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:

• степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;

• формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.

Как отмечал аФилиппов, биржи первого /пило—это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.

Второй тип бирж—это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание, а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в городах Ганзейского союза.

Третий тип бирж—биржа закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Этот комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.

И наконец, четвертый тип биржи—это свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создается без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае может не быть, либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.

• Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли, т.е. биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам; к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем добавляется и такой необходимый признак, как возможность установления фиксированного качества (стандарта). Очевидно, что эти признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров, обращающихся на товарной бирже.

До середины XIX в. товарные биржи были биржами реального товара, главная функция которых — канал крупной оптовой торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие черты:

• торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие самого товара;

• продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и взаимозаменимы;

• проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-потребительскую, так и спекулятивную направленность;

• торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.

Во второй половине XIX в. стали • возникать новые виды бирж — фьючерсные биржи, или биржи срочных контрактов. Такие биржи выполняли несколько другие функции. В этот период упало значение бирж реального товара в связи с развитием прямой торговли и монополизацией производства, но зато резко увеличилось ее новое значение как центра ценообразования и страхования рисков.

ifreestore.net


Смотрите также