Введение. Как играть и выигрывать на бирже элдер


Александр Элдер «Как играть и выигрывать на бирже»

Если сумма вашего допустимого делового риска будет превышена хоть на доллар, включая комиссионные и проскальзывание, считайте себя проигравшим.

Кстати, в порядке ли ваши биржевые записи? Небрежность здесь — верный признак игрока азартного типа и неудачника. У хорошего бизнесмена эта документация всегда в порядке. В биржевых записях должны быть следующие сведения: дата и стоимость каждого открытия и закрытия позиции, проскальзывание, комиссионные, стоп-приказы и их изменения, причины вступления, целевая цена, максимальная бумажная прибыль (paper profit), максимальная бумажная потеря (paper loss) и прочие необходимые данные.

Если вы справляетесь с игрой в пределах делового риска, все в порядке. Тогда не нужно торговаться, не нужно ждать следующей цены и лелеять надежду на перемены. Потерять на доллар больше предусмотренного делового риска — все равно что закутить, напиться до одури и очнуться в канаве, мучаясь от головной боли. Такого исхода ни за какие деньги не захочется.

Придя на собрание АА, вы встретите там людей, которые уже несколько лет не притрагивались к спиртному. «Привет! Меня зовут так-то. Я — алкоголик», — заявляют они, поднявшись для выступления. Почему же и после многолетней трезвости эти люди называют себя алкоголиками? Да потому что, возомни они, что победили алкоголь, возврата к пьянству не миновать. Перестав считать себя алкоголиком, человек позволяет себе выпить сначала рюмку, потом другую, и в конце концов он опять проснется в канаве. Желающий оставаться трезвенником должен запомнить раз и навсегда: он — алкоголик.

Трейдерам было бы полезно организовать общество взаимоподдержки — я бы назвал его «Общество анонимных проигравших» (Losers Anonymous). Почему не «Общество анонимных трейдеров»? Да потому что неприглядное название по- могает сосредоточиться на саморазрушительных тенденциях. Ведь «Анонимные алкоголики» не называют себя «Анонимными участниками застолья». Если вы числитесь проигравшим, то будете усердно думать, как выиграть и избежать потерь.

Некоторые трейдеры не одобряют этого «негативного», по их мнению, образа мышления «анонимных проигравших». Одна женщина из Техаса, весьма преуспевающая на бирже, поделилась со мной своим методом. Будучи очень набожной, она старается не огорчать Всевышнего — т. е. избегать потерь, ибо Он бы им не обрадовался. Поэтому она пресекает их в корне. Наши подходы кажутся очень разными — но у них есть общий знаменатель. Мы стремимся пресечь потери с помощью жестких внебиржевых принципов.

Играть в рамках ограниченного делового риска — то же, что жить по сухому закону. Трейдер должен признать себя неудачником, точь-в-точь как пьющий должен признать себя алкоголиком. Только тогда ему открыт путь к выздоровлению.

Поэтому-то я начинаю свое биржевое утро с того, что, устроившись перед экраном с котировкой, говорю: «С добрым утром! Это я, Алекс. Я — проигравший. Я способен ввести себя в большой убыток и потерять деньги». Это — мое собрание АА для одного: так я держу на прицеле принцип игры. И даже если сегодня я заработаю на бирже тысячи долларов, все равно назавтра скажу, усевшись перед монитором: «С добрым утром! Это я, Алекс. Я — проигравший…»

Один мой приятель как-то пошутил: «А я, устроившись утром перед котировочным экраном, говорю: “Это я, Джон. Я сейчас тебе горло перегрызу!”» Такое настроение — источник напряженности. Настроение «анонимных проиграв- ших» — источник умиротворения. Умиротворенный, уравновешенный трейдер хладнокровнее подыскивает самые выгодные и надежные сделки. Взбудораженный трейдер напоминает водителя, судорожно вцепившегося в баранку. Представьте себе, что трезвый и пьяный решили посоревноваться. Конечно, и пьяному случается выиграть — но это везение. Ставку нужно делать на трезвого. Этим трезвым вы и должны быть в биржевой игре.

 

1.8. ПОБЕДИТЕЛИ И ПРОИГРАВШИЕ

Люди приходят на биржу из разных слоев общества, принося с собой свои образ мышления, плоды воспитания и прошлого опыта. Они проигрывают, действуя на бирже, как в повседневной жизни.

Успех или поражение в биржевой игре зависят от ваших мыслей и чувств; от того, как вы относитесь к прибыли и риску; от вашего страха и жажды наживы; от вашей способности обуздать свой игровой азарт и стремление к острым ощущениям.

А более всего успех или неудача зависят от умения играть головой, а не разыгрывать драму чувств. Трейдеру, ликующему от радости при выигрыше и впадающему в депрессию при проигрыше, не сколотить капитала: ведь им повелевают эмоции. Если вы позволите бирже повергнуть вас в восторг или отчаяние — прощайтесь с деньгами.

Чтобы победить в биржевой игре, нужно знать свою натуру, действовать хладнокровно и отвечать за свои действия. Травмированные потерями люди в страхе бросаются на поиски чудодейственных методов. При этом они не замечают тех важных уроков, которые могли бы извлечь из своей профессиональной или деловой среды.

Сродни океану

Биржа сродни океану, где приливы и отливы накатывают и откатываются независимо от ваших желаний. Вы радуетесь, купив акцию, цена которой вдруг взлетает. Вы холодеете от страха, когда играете на понижение, а на бирже начинается подъем и ваш капитал тает с каждым ее скачком. Но ваши переживания для биржи не существуют: они живут только в вас.

Биржа не ведает о вашем существовании. Влиять на нее — не в вашей власти. В вашей власти лишь собственные действия.

Океану нет дела до вашего благосостояния. Однако портить вам жизнь он тоже не собирается. Когда солнечным днем ласковый ветерок подталки- вает ваш парусник в желанную сторону, вам радостно. Когда в штормовой день океанская стихия несет ваше суденышко прямо на рифы, вам панически страшно. Чувства, вызванные океаном, живут только в вашей душе. Но, дав им волю, вы рискуете погубить себя, ибо они начнут управлять вашим поведением, потеснив рассудок.

Моряк не может повелевать океаном, но он может повелевать собой. Он изучает морские течения и перемены погоды. Он обучается умелому корабле- вождению и накапливает опыт. Он знает, когда можно выходить в море, а когда лучше остаться в гавани. Хороший моряк опирается на свои знания и ум.

Океан может быть полезным: это и рыболовный промысел, и водный путь в дальние края. Океан может быть и опасным: это гибельное место, могила. Чем разумнее с ним обращаться, тем вероятнее достижение цели. Всяческие переживания отвлекают вас от происходящего в океане.

Трейдер должен изучать биржевые перемены, как моряк — океанские течения, приливы и отливы. Биржу своему контролю не подчинить, но самого себя — вполне можно. Науке владеть собой в биржевой игре надо обучаться на небольших сделках.

Новичок, совершив ряд выгодных сделок, нередко воображает, будто может хоть по воде ходить. Он пускается на бесшабашный риск и проигрывает. С другой стороны, у дилетанта, проигравшего несколько раз кряду, совсем опускаются руки: он даже не в силах отдать приказ брокеру, хотя, по его системе, практически все может говорить в пользу покупки либо продажи. Если, играя, вы предаетесь восторгам или страхам, то своими знаниями и умом вам в полной мере не воспользоваться. Витая в облаках от радости, вы проиграете на неразумных сделках. Застыв от страха, вы пропустите выгодные сделки.

Профессиональный трейдер играет головой и проявляет выдержку. Вос- торги и отчаяние во время игры — удел дилетантов. Переживания — непозволительная на бирже роскошь.

Эмоциональное принятие решений

Большинство людей жаждут зрелищ и острых ощущений. Те, кто развлекает нас — певцы, артисты, спортсмены-профессионалы, — зарабатывают больше, чем представители просто полезных профессий: врачи, летчики или преподаватели. Людям нравится пощекотать себе нервишки: они покупают лотерейные билеты, летят в Лас-Вегас или, притормозив у места автокатастрофы, гла­зеют на зрелище.

Биржевая игра — захватывающее занятие: оно может превратиться в не­преодолимую страсть. Неудачники теряют капитал, но приобретают массу ощу­щений.Биржа — один из самых больших аттракционов в мире. Это спортивное со­стязание, где можно быть и зрителем, и участником. Представьте себе, что выпопали на матч команд высшей лиги и за сотню-другую долларов можете, по­кинув свое место на трибуне, выбежать на поле и присоединиться к игрокам.А уж если забьете гол, то вам заплатят по ставке профессионала.

Пожалуй, в первый раз вы вступите в игру после долгого выжидания удач­ного момента. Да и во второй тоже. Эта осторожность новичков и породилапресловутую присказку о так называемом «счастливом дебюте». Но забив не­сколько голов и получив хорошие деньги, дилетант начинает думать, будто онпосильнее профессионалов. Алчные дилетанты начинают выбегать на поле,не выжидая подходящего момента, и даже тогда, когда игра не сулит удачи.А когда их капитал иссякнет после короткой череды неудач, они даже не по­нимают, что произошло.Решения, принятые под влиянием минуты, — верная гибель на бирже. Ти­пичная модель биржевой игры на эмоциях — скачки. Сходите на ипподроми посмотрите на игроков, а не на лошадей. В азарте они стучат ногами, вска­кивают, гикают на лошадей и на жокеев. Трибуны выплескивают эмоции. Вы­игравшие обнимаются, проигравшие — в ярости. Радость, горе и отчаяннаянадежда болельщика — вот букет биржевых эмоций. Хладнокровный иппод-ромный игрок не суетится, не вопит и не ставит большую сумму на первыйпопавшийся заезд.Владельцы казино любят пьяных завсегдатаев. Они угощают их за свой счет,потому что пьяные хуже владеют собой, больше и азартнее играют. Расчетли­вых картежников из казино стараются выдворить. На Уолл-стрит бесплатнойвыпивкой не потчуют — зато не выдворяют за умение играть на бирже.

В ответе за свою жизнь

Споткнувшись о пень и разъярившись от боли, обезьяна пинает деревяшку. Вамсмешно? Но не смешно ли, когда вы ведете себя, как она? Например, на биржеспад, а вы играете на повышение и начинаете удваивать ставку в проигрышнойсделке. Вы действуете под влиянием эмоций, а не рассудка. Чем же трейдер, пы­тающийся свести счеты с биржей, лучше обезьяны, которая пинает своего де­ревянного обидчика? Злость, страх, восторг при игре — враги успеха. Нужноанализировать свои ходы, а не выплескивать эмоции.Разозлившись на рынок, мы начинаем его бояться, придумываем всякие глу­пые знамения. Меж тем он живет своей жизнью периодических подъемов и спадов наподобие океану с его штормами и затишьями. Вот что пишет в книге «Дис­циплинированный трейдер» (The Disciplined Trader) Марк Дуглас (Mark Douglas):«Там нет ни начала, ни середины, ни конца—все начинается и кончается, когдарешите вы. Редко кому удается достичь вершин мастерства, когда можно ов­ладеть этим пространством, где дана полная свобода творчеству, не стеснен­ному ничем извне».Пытаясь обхитрить или покорить рынок, мы уподобляемся древнеримско­му императору, который приказал воинам высечь море, поглотившее его флот.Большинство из нас даже не подозревают о том, что стремятся подчинить себерынок, сговориться с ним, выплеснуть на него эмоции. Почти всякий счита­ет себя центром мироздания, а остальных вокруг — вместе или поодиночке —либо своими друзьями, либо врагами. Но рынок совершенно безлик, и эта те­ория к нему не подходит.А вот что пишет гарвардский психиатр Лестон Хейвенз (Leston Havens):«Вероятно, людоедство и рабство — древнейшие проявления хищничествасреди людей. Хотя эти явления в наши дни пресекаются, их психологичес­кая увековеченность показывает, что человечество достигло больших успе­хов на пути развития от конкретного и физического к абстрактному и пси­хологическому, преследуя те же цели». Родители запугивают детей, учителяподавляют, подростки постарше лупят. Стоит ли удивляться, что большинс­тво вырастает либо улитками, которые прячутся в свою раковину, либо лов­качами, которые знают, как обезопасить себя, лавируя среди окружения. Не­зависимость в поведении представляется неестественной — но только онаприносит успех на бирже.«Если действия рынка кажутся вам загадочными — значит, загадочныи неуправляемы ваши собственные действия, — предупреждает М. Дуглас. —Как же предугадать возможный следующий шаг рынка, когда не ведаешьо собственном?» «Единственное, чем можно управлять, — это самим собой, —пишет автор далее. — Во власти трейдера обогатить либо себя, либо дру­гих». «Трейдеры, умеющие планомерно приумножать капитал… ведут игрус позиций умственного самоконтроля», — добавляет он.Каждый трейдер одержим своими бесами, которых надо изгонять по до­роге к высотам профессионализма. Я хочу поделиться установками, которыепомогли мне превратиться из необузданного дилетанта в полупрофессионалас большими способностями заблуждаться, и, наконец, в профессиональноготрейдера. Вы можете переделать этот свод правил применительно к себе.

1. Настройтесь на дальнюю биржевую дорогу, т. е. считайте, что будете трей­дером практически всю жизнь.

2. Постоянно учитесь. Читайте и слушайте знатоков, но относитесь ко всемус долей здорового скептицизма. Расспрашивайте знатоков, но не прини­майте их слова на веру голословно.

3. Не будьте алчными, не набрасывайтесь на игру—сначала поучитесь. Биржаникуда не денется; месяцы и годы спустя перспективы на ней даже улуч­шатся.

4. Разработайте метод анализа рынка — например: «В случае А возникаетвероятность Б». Рынок — величина многомерная; для проверки намечен­ных сделок пользуйтесь несколькими методами анализа. Ориентируйтесьпри проверке на факты рыночной истории и практические результаты.Рынки все время в движении, и нужны разные приемы: для игры на по­вышение, для игры на понижение, для игры в переходный период; крометого, нужен метод определения самих переходов (см. разделы по техни­ческому анализу).

5. Разработайте план контроля над капиталом. Ваша первоочередная зада­ча — не потерять капитал и продержаться много лет; вторая задача — пос­тепенно приумножать его; и третья задача — заработать высокую прибыль.Большинство ставит третью задачу на первое место, не подозревая о сущес­твовании первой и второй (см. главу 10 «Контроль над риском»).

6. Помните: трейдер — самое слабое звено в любой биржевой системе. На­учитесь избегать потерь или придумайте свой метод пресечения шальныхсделок — побывайте на собрании Общества анонимных алкоголиков.

7. Победители и проигравшие мыслят, воспринимают происходящее и дейс­твуют по-разному. Вам надо заглянуть в себя, избавиться от иллюзий и из­менить свои привычки, образ мышления и действий. Перемены даютсятяжело, но желающий стать профессиональным трейдером должен пот­рудиться над изменением своего подхода к жизни и к бирже.

 

 

Психология биржевой толпы

2.1. ЧТО ТАКОЕ ЦЕНА?

Уолл-стрит названа в память о стене («уолл»), которую первые поселенцы воз­вели на южной оконечности Манхэттена, чтобы не разбрелся их скот. Отго­лоски этого сельского наследия слышатся в современном биржевом лексико­не. Особенно часто упоминаются названия четырех животных: быки (bulls),медведи (bears), свиньи (pigs) и овцы (sheep). Как говорят трейдеры, быкиделают деньги; медведи тоже делают деньги; а свиньи идут под нож.

Бык бьет врага рогами снизу вверх. Бык — это покупатель: игрок, кото­рый делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен.

Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь — это продавец: игрок,который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают.

Свиньи* — это алчные игроки. Потеряв от жадности всякую осторожность,они и попадают под нож. Одни свиньи покупают или продают непомернобольшие для них позиции, прогорая при первом незначительном движениирынка не в их пользу. Другие прогорают, передержав позиции, т. е. продол­жая дожидаться еще большей прибыли, хотя тенденция уже развернулась.

Овцы—это робкие игроки, боязливо следующие за тенденциями, слухамии гуру. Время от времени они, нацепив на себя бычьи рога или облачившисьв медвежью шкуру, пытаются выступить в роли знатоков. Однако их легко уз­нать по жалобному блеянию, когда на рынке наступают трудные времена.

Как только двери биржи открываются, быки приступают к покупке, мед­веди — к продаже, тесня и попирая свиней и овец, а колеблющиеся игро­ки выжидают в сторонке. Биржевые котировочные аппараты по всему мирувыдают непрерывный поток последних цен на всех рынках. Тысячи пар глазприкованы к одной точке-цене: подходяще для сделки или нет?

* Слово «свинья» (pig), сказанное по отношению к человеку, имеет совершенно разный смыслв английском и русском языках. По-английски «свинья» — это олицетворение жадности —и ничего более. «Он торгует, как свинья» — значит «он торгует с большой жадностью».

Споры о цене

Что такое цена? Когда я задаю этот вопрос на семинаре, то получаю самыеразные ответы. «Цена — это ощущаемая ценность». «Цена — это столько,сколько в данный момент один человек готов заплатить другому за какой-нибудь товар». «Цена — это столько, сколько заплатил последний из поку­пателей. Это цена на данный момент». «Нет, цена — это сколько заплатитследующий».Если трейдер не может дать точного определения цены, значит, он не по­нимает, о чем рассуждает. А понять это необходимо! Ведь успех трейдера зави­сит от того, как он будет работать с ценами. В поисках ответа на, казалось бы,простой вопрос некоторые трейдеры входят в раж и начинается оживленныйспор, как в этой записи одного из семинаров:

— Вот вам пример наихудшего случая. Акции компании Zinger продавалисьза 100 долларов. При крахе 1929 года спрос пропал, испарился. А один кричит:«Мне надо продать. Сколько дадите?» Кто-то из биржевых клерков возьми да иответь: «Доллар». И скупил. Скупил весь фонд.

— Цена — это сколько готов выложить больший дурак.

— А посмотрите на ситуацию 1987 года. Помните тот спад на 500 пунктов?После него ценность компаний нисколько не уменьшилась. То есть все делобыло в разнице между восприятием ценности и готовностью следующегоклиента платить.

— Это еще не всё. Пойдем дальше. То, за что вы платите, ровным счетом ни­чего не стоит. Это всего-навсего клочок бумаги, единственная ценностькоторого — размер его дивиденда по сравнению с государственными об­лигациями на данный момент.

— Нет, он имеет ценность: это столько, сколько за него дадут. Но если нет же­лающих купить, тогда он действительно ничего не стоит.

— Но он принесет доход.

— А если вы ставите деньги на партию соевых бобов? Вы же можете ихсъесть!

— Ну а если акция без дохода?

— Зато с активами.

— Денежную ценность имеет компания, выпустившая акции. Она зарабаты­вает деньги.Хорошо. Допустим, я даю вам акцию компании IBM. Но покупателя не на­шлось. На что годится эта бумажка? Разве что на растопку.

— Чтобы у IBM не нашлось покупателя?! Такого просто не бывает. Здесь всег­да есть и спрос, и предложение.

— А возьмите компанию United Airlines: в один день цена ее акции — 300 дол­ларов, а буквально на следующий — уже 150.

— И ведь никаких изменений на авиалиниях не произошло; прибыль та же,активы те же. В чем же разница?

— Цена акции почти не имеет отношения к компании, которая ее выпусти­ла. И цена акций IBM почти не имеет отношения к самой компании. Связьмежду ценой акции и самой компанией IBM, как резинка, которая можетрастянуться на километр. IBM идет себе своим шагом, так что она и ценавесьма далеки друг от друга.— Цена — это точка пересечения кривых спроса и предложения.Настоящий трейдер должен знать, что такое «цена». Нужно знать, что из­меряешь, — только тогда есть смысл включаться в игру на повышение или по­нижение цен акций, опционов и фьючерсов.Как разрешить спор

Трейдеров можно разделить на три группы: покупатели, продавцы и колеблю­щиеся наблюдатели. Цена спроса (ask price) — это цена, которую запрашива­ет за свой товар продавец. Цена предложения (bid price) — это цена, которуюпредлагает за этот товар покупатель. Споры между продавцами и покупателя­ми — явление постоянное.

Покупатели хотят заплатить как можно меньше, а продавцы — взятькак можно больше. Если представители обеих групп будут стоять каждыйна своем, сделка никогда не состоится. Нет сделки — нет цены: ведь ценыпродавца и покупателя — лишь их желаемые цены.

У продавца есть выбор: либо дождаться роста цен, либо согласиться на пред­ложенную меньшую цену. У покупателя также есть выбор: либо дождаться сни­жения цен, либо надбавить свою цену.

Сделка совершается в тот момент, когда обе стороны оценивают рынокодинаково: либо напористый бык, приняв условия продавца, платит за товарбольше; либо боязливый медведь, согласившись на условия покупателя, про­дает товар дешевле. Колеблющиеся трейдеры своим присутствием побужда­ют к действиям и быков, и медведей.

Торгуйся продавец и покупатель без свидетелей, их переговоры могли бы затя­нуться надолго. Однако на рынке оба поторапливаются. Ведь вокруг масса колеб­лющихся наблюдателей, которые в любой момент могут стать конкурентами.Покупатель знает, что если он будет чересчур долго раздумывать, то дру­гой трейдер, вмешавшись в торги, уведет товар. А продавец знает, что еслине сбавит цену, то другой трейдер, вмешавшись в торги, может пойти на этууступку. Обилие колеблющихся трейдеров побуждает продавцов и покупа­телей быть посговорчивее друг с другом. Сделка совершается в тот момент,когда два человека — покупатель и продавец — оценивают рынок одина­ково.

Соглашение о ценности рынка (consensus of value) 

Каждая точка цен на вашем котировочном экране отражает соглашение междупокупателем и продавцом. Покупатели покупают в расчете на рост цен. Про­давцы продают в расчете на их снижение. Покупатели и продавцы торгуютсясреди массы колеблющихся трейдеров. Последние могут стать игроками и наповышение, и на понижение по мере того как время идет, а цены меняются.Покупая, быки толкают рынок вверх. Продавая, медведи толкают рыноквниз. Колеблющиеся трейдеры ускоряют ход событий, подстегивая продав­цов и покупателей.

На рынках играют люди со всего мира: лично, через компьютерную связьили через брокеров. Каждый может купить или продать. Любая цена — этосиюминутное соглашение о ценности рынка, достигнутое биржевой толпойи выраженное в факте сделки. Цена — явление психологическое: это сию­минутная точка равновесия между игроками на повышение и понижение.Цены создаются массами трейдеров: покупателей, продавцов и колеблю­щихся наблюдателей. Графики цен и объема отражают психологию бирже­вой толпы.

Поведение биржевой толпы

Фондовые, фьючерсные и опционные биржи привлекают массу игроков —лично или представленных брокерами. Мелкие сбережения и шальные со­стояния, деньги знатоков и растяп, банковские и частные капиталы — всестекается на рынок. Любая цена представляет собой сиюминутное соглаше­ние о ценности рынка, достигнутое покупателями, продавцами и колеблю­щимися игроками в момент сделки. За каждым изменением цен стоит толпатрейдеров.Соглашение о ценности все время меняется. В одних случаях оно устанав­ливается в мирной обстановке, в других — в буре страстей. В периоды зати­шья цены меняются понемногу. Когда же рынок охватывают паника или эк­стаз, цены начинают скакать. Представьте себе аукцион на тонущем корабле:продается спасательный круг. Вот так же скачут цены, когда какая-нибудьтенденция всколыхнет огромную массу трейдеров. Опытный трейдер стара­ется выбрать момент затишья для входа в игру и взять прибыль в штормо­вой период.

Технический анализ рынка — это изучение психологии биржевой толпы.Каждый день — это сражение быков, зарабатывающих на росте цен, и медве­дей, выигрывающих от их снижения. Цель технического анализа: определитьсоотношение сил между быками и медведями, чтобы сделать ставку на болеесильную группу. Если вы определите, что существенное превосходство на сто­роне быков, нужно покупать, а если сильнее медведи — продавать и игратьна понижение. В случае приблизительного равновесия сил расчетливый трей­дер держится в стороне. Пусть дерутся желающие: он же вступит в игру, лишьудостоверившись в наметившемся перевесе одной из сторон.

Цены, объем и открытый интерес отражают поведение толпы. То же самоекасается и индикаторов, основанных на них. Технический анализ сродни оп­росам общественного мнения — это сочетание науки и искусства. Научнаячасть заключается в использовании статистических методов и компьютеров;творческая — в толковании полученных данных.

 

2.2. ЧТО ТАКОЕ БИРЖА?

Что же отражают биржевые цены, цифры и графики? Вы просматриваете свод­ку цен в газете, следите за котировками на экране, строите график какого-либоиндикатора. Вы хотите проанализировать рынок и вступить в игру. Но чтотакое биржа?

Дилетанты относятся к бирже как к зрелищу вроде футбольного матча,на котором они могут заработать не хуже профессионалов. Трейдеры из на­учно-технических кругов склонны рассматривать биржу как физическое яв­ление — они применяют к ней принципы электроники, фильтрования сигна­лов, снижения шумов и т. д. А вот профессиональные трейдеры точно знают,что такое биржа: это столпотворение.

Каждый трейдер старается обыграть остальных, прозорливее оценив пе­ремены на рынке. Трейдеры живут в разных странах, но их объединяет совре­менная телекоммуникационная сеть, посредством которой каждый стараетсяобогатиться за счет другого. Биржа — это столпотворение. Каждый в этойтолпе стремится обыграть остальных, превзойдя их умом, хитростью илискоростью. Биржа — беспощадный мир, потому что там один против всех,а все против одного.

Более того, за вход и выход из этого беспощадного мира надо платить.Чтобы заработать хоть грош, надо преодолеть два высоких барьера — ко­миссионные и проскальзывание. Первый появляется, как только отдан при­каз брокеру: игра еще не началась, а вы уже платите. Стоит вашему прика­зу поступить на рынок, как на ваши деньги посягают биржевые трейдерыс их проскальзыванием. А если вы решили выйти из сделки, они снова туткак тут — за новыми комиссионными. В биржевой схватке вы сражаетесьпротив всех игроков, одновременно отбиваясь от биржевых акул с их комис­сионными и проскальзыванием.

Толпа мирового масштаба

В былые времена биржи были маленькими, и многие трейдеры знали друг другав лицо. Нью-йоркская фондовая биржа, например, была организована в 1792 годудвумя десятками брокеров. В солнечную погоду они обычно вели игру под то­полем, а в дождливую — в таверне «Френсиз», работающей и по сей день. Учре­див Нью-Йоркскую биржу, брокеры первым делом установили комиссионныедля публики, процент которых не был снижен и в последующие 180 лет.

Сейчас лицом к лицу встречаются лишь биржевые трейдеры. Большин­ство же не членов связаны с биржей через электронную связь. На экранахсвоих терминалов они видят те же котировки, читают в финансовых изданияхте же статьи, получают от брокеров те же данные. В результате игроки, нахо­дясь даже за тысячи километров друг от друга, сливаются в биржевую толпу.

Благодаря современной системе телекоммуникаций мир становится всетеснее, а биржи все разрастаются. Эйфория Лондона перекидывается на Нью-Йорк, а подавленность Токио передается Франкфурту.

Анализ рынка — это анализ поведения толпы. А она ведет себя одинаково,независимо от места жительства и принадлежности ее членов к той или инойкультуре. Специалисты по социальной психологии выявили ряд закономернос­тей, определяющих поведение толпы. Трейдеру необходимо знать, как бирже­вая толпа влияет на его умонастроение.

Не единицы, а группы

Большинство людей ощущают сильную потребность «делать как все». Этотпримитивный позыв присоединиться к толпе затуманивает ум, когда нужнопринимать решение о сделке. Преуспевающий трейдер думает исключитель­но сам за себя. Он должен быть достаточно силен для самостоятельного ана­лиза рынка и выполнения своих игровых решений.

Никакой силач не выдержит, если на нем повиснет с десяток человек: ко­лени у него подогнутся. Толпа глупа, но она сильнее вас. Ей по силам созда­вать рыночные тенденции. Ни в коем случае не играйте против них. Если на­метилась восходящая тенденция, следует либо покупать, либо стоять в стороне.Ни в коем случае не играйте на понижение, исходя из того, что «цены слиш­ком высоки», т. е. не спорьте с толпой. Идти вместе с толпой не обязательно,но идти против толпы чрезвычайно рискованно.

Нужно считаться с силой толпы, но не нужно ее бояться. Толпа сильна,но примитивна; она действует бесхитростно и шаблонно. Живя своим умом,трейдер получает возможность обыграть толпу. 60 ГЛАВА 2. ПСИХОЛОГИЯ БИРЖЕВОЙ ТОЛПЫ

Источник денег

Стараясь сделать деньги на бирже, думаете ли вы о том, откуда возьмется пред­вкушаемая вами прибыль? Откуда берутся деньги на бирже? Ведь не от возрос­шего дохода какой-нибудь компании, не от снижения процентной ставки, не отбогатого урожая соевых бобов. Деньги появляются на бирже по одной-единс-твенной причине: их приносят трейдеры. Деньги, на которые вы рассчитываете,принадлежат другим людям, которые вовсе не собираются делиться с вами.

Биржевая игра — это попытка взаимного ограбления. Это занятие не из лег­ких. Путь к успеху осложнен еще и тем, что брокеры и биржевые трейдерыберут дань как с проигравших, так и с победителей.

Биржевая игра — как средневековое побоище. Взяв меч, рыцарь отправ­лялся на поле боя, дабы поразить противника, а тот отвечал ему «взаимнос­тью». Победителю доставались трофеи: доспехи поверженного, его имущес­тво, а также жена и дети; последних он продавал в рабство. Современныелюди не бьются в чистом поле, вместо этого они играют на бирже. Но ли­шить человека денег — это лишить его средств к существованию. Проиграв­ший может потерять дом, имущество, а заодно и жену; его дети останутсябез образования.

Один мой приятель-оптимист посмеивался: мол, на биржевом поле бранитьма недоучек: «Процентов девяносто пять брокеров не знают даже азов. Онине понимают, чем занимаются. Мы-то знаем и понимаем, а малограмотныебедняги все равно, что жертвуют свои деньги»*. Красивая теория, но невер­ная: на бирже легких денег не бывает.

На бирже есть масса «овечек»: они ждут, когда их остригут или пустятпод нож. Это легкая добыча — но попробуйте заполучить ее: сперва придетсясразиться с опасными конкурентами. Это бойцы-профессионалы: американс­кие солдаты, английские рыцари, немецкие ландскнехты, японские самураии прочие вояки — все охотятся за бедными «овечками». Биржевая игра —это сражение с полчищами врагов, где и за вход на поле брани, и за выход —со щитом или на щите — надо к тому же платить дань.

Конфиденциальные сведения (inside information)

Есть группа лиц, неизменно получающих сведения раньше прочих трейдеров.Управляющие фирмами, акции которых котируются на биржах, снимают при­быль из года в год. Это по статистике законных сделок, о совершении кото­рых они сообщают в Комиссию по ценным бумагам и биржам (Securities andExchange Commission). Однако эти сделки — только верхушка айсберга, а под­водная его часть — в незаконной биржевой игре.

* Через два года после выхода американского издания этой книги биржевая компания моегоприятеля разорилась, а сам «знаток» после разных мытарств устроился на работу в офис.

Игроки, использующие конфиденциальные сведения, обворовывают осталь­ных. В 1980-е годы в результате судебных процессов по делам членов биржи не­сколько биржевых знаменитостей попали за решетку: среди них Деннис Левин,Иван Боески и др. Одно время не проходило недели без какого-нибудь арестаили предъявления обвинения.

Подсудимые на процессах 80-х годов попались из-за жадности и беспечнос­ти, нарвавшись к тому же на федерального прокурора в Нью-Йорке, у которо­го были крупные политические амбиции. Верхушку айсберга стесали, но под­водная часть плавает и поныне. Не спрашивайте, чьему биржевому кораблюона угрожает: она угрожает вам, вашему торговому счету.

Стараться избавить биржу от торговли, основанной на конфиденциальнойинформации, — все равно что пытаться избавить ферму от крыс. Пестицидамиможно сдержать их натиск, но полностью грызунов не уничтожить. Глава однойбиржевой фирмы, ныне пенсионер, поделился со мной опытом: хитрый трейдерне использует конфиденциальные сведения сам, а передает их приятелям, с ко­торыми играет в гольф в каком-нибудь загородном клубе. Выиграв на бирже,они затем посвящают его в дела своих компаний, и все остаются в выигрышеи вне подозрений. Эта система взаимного осведомления безопасна для участ­ников до тех пор, пока их корысть не перерастет в непомерную жадность.

На фьючерсных рынках игра на основании конфиденциальной информа­ции вполне законна. С помощью технического анализа можно выявить опера­ции осведомленных трейдеров по покупке и продаже. Графики отражают всесделки всех игроков, в том числе и осведомленных: они, как и все прочие, ос­тавляют на графиках свои следы. Вы — как технический аналитик — должныпроследить их путь до самой кассы.

 

2.3. БИРЖЕВАЯ СРЕДА

Люди ведут куплю-продажу с незапамятных времен: торговать с соседями бе­зопаснее, чем совершать на них набеги. По мере развития общества деньгистали средством обмена. Биржи — признак высокого развития общества. Сред­невековый итальянский путешественник Марко Поло потратил 15 лет на доро­гу из Италии в Китай. Сейчас европейский трейдер, решивший купить золотов Гонконге, должен лишь отдать приказ — и через минуту все будет сделано.

После краха коммунизма одним из первых шагов экономического обнов­ления в Восточной Европе было учреждение бирж. Сегодня фондовые, фью­черсные и опционные биржи опоясывают земной шар. В Индии насчитывает­ся 14 фондовых бирж. Всего в мире свыше 65 фьючерсных и опционных бирж.Как пишут Барбара Даймонд (Barbara Diamond) и Марк Коллар (Mark Kollar)в книге «Торговля круглые сутки» (24-Hour Trading), на этих биржах котиру­ется почти 400 контрактов буквально на все: на золото и на шерсть, на австралийский индекс акций и на сушеные коконы шелкопряда. Все биржи должныотвечать трем критериям, установленным впервые на агорах Эллады и запад­ноевропейских средневековых ярмарках: определенное местонахождение,принципы градации товаров и точные условия заключения контрактов.

Частные трейдеры

Частные лица обычно приходят к биржевой игре, сделав карьеру в бизнесеили какой-либо профессиональной сфере. Типичный американский трейдер —это 50-летний отец семейства с высшим образованием. Многие имеют своифирмы и ученые степени. Две наиболее многочисленные профессиональныегруппы — фермеры и инженеры.

Большинство приходит на биржу отчасти из рациональных, а отчасти из ир­рациональных побуждений. Рациональная мотивировка — это желание полу­чить побольше прибыли от вложенного капитала. Иррациональные побужде­ния — это азарт и охота за острыми ощущениями. Трейдеры в большинствесвоем не подозревают о присутствии таких побуждений.

Овладеть биржевой наукой непросто: это требует времени, сил и денег. Не­многие достигают уровня профессионалов, зарабатывающих на жизнь бирже­вой игрой. Профессионалы чрезвычайно серьезно обдумывают все свои дейс­твия. Выход иррациональным побуждениям они дают за стенами биржи, в товремя как дилетанты дают волю чувствам на этой опасной арене.

Основная экономическая роль трейдера—содержать своего брокера, чтобыон мог платить за дом, а его дети — учиться в частных школах. Предназначе­ние спекулянта—помогать компаниям сколачивать капитал на рынках акцийи брать на себя ценовой риск на фьючерсных рынках, позволяя другим сосре­доточиться на производственной деятельности. Отдавая приказ брокеру, спе­кулянт совершенно не думает об этих высоких экономических целях.

Корпоративные трейдеры

Большой процент объема биржевой торговли приходится на долю различныхучреждений. Благодаря своим солидным капиталам они получают целый рядпреимуществ: платят низкие комиссионные, пользуются услугами лучшиханалитиков, брокеров и трейдеров. Некоторые могут даже наказать бирже­вых трейдеров, которые непомерно наживаются на проскальзывании. Волнаарестов и судебных процессов над чикагскими биржевыми трейдерами, про­катившаяся в 1990-1991 годах, началась с обращения в ФБР Archer DanielsMidland — компании по переработке сырьевых продуктов.

Один мой приятель — он заведует в банке отделом биржевой торговли —иногда прибегает к услугам группы бывших сотрудников ЦРУ. Они просмат­ривают прессу по системе, которая позволяет выявить едва наметившиесяв обществе тенденции, а затем посылают ему эти сводки. Из них мой при­ятель черпает некоторые свои биржевые идеи. Десятки тысяч, которые егоотдел платит каждый год за эти услуги, для его фирмы — мелочь по сравне­нию с ее биржевыми миллионами. Большинству частных трейдеров такиеуслуги не по карману. Учреждениям более доступна самая ценная аналити­ческая информация.

Один мой знакомый, работавший на инвестиционный банк, уволился и сталиграть на себя. И тут ему пришлось туго. Оказалось, что котировочная систе­ма в масштабе реального времени, которую он установил в квартире на Парк-авеню, работала не так оперативно, как громкоговоритель в торговом зале егопрежнего места работы. В былые времена ему названивали брокеры со всехконцов страны — поделиться самой свежей информацией и получить приказ.«Играя на дому и на себя, получаешь устаревшие новости», — сетует он.

Некоторые крупные фирмы располагают разведывательными сетями, благо­даря которым опережают в своих действиях остальных. Однажды, когда на не­фтяных рынках в связи с пожаром на одной из платформ в Северном море на­чался подъем цен, я позвонил другу, сотруднику нефтяной компании. Биржабушевала, а он был безмятежен: за полчаса до начала паники он заключил фью­черсные сделки на покупку нефти, потому что еще до телеграфных сообщенийполучил информацию по телексу от своего агента. Своевременная информа­ция бесценна, но лишь крупная компания может позволить себе роскошь раз­ведывательной сети.

Компании, которые покупают и продают сырье и одновременно спеку­лируют им на фьючерсных рынках, получают два преимущества: они имеютконфиденциальную информацию о спросе и предложении и не стеснены по­зиционными пределами (position limits) (см. раздел 7.2). Недавно я наведалсяк своему знакомому в международной нефтяной компании. Пройдя через кон­трольно-пропускной пункт, где проверяют строже, чем в аэропорту Кеннеди,я направился через анфиладу стеклянных коридоров. Сгрудившись у мони­торов, трейдеры делали ставки на нефтепродукты. Я поинтересовался

forexvideourok.ru

“Как играть и выигрывать на бирже” Александр Элдер

Как и любая другая область человеческой деятельности, биржевая торговля имеет своих кумиров и «гуру». Людей, ставших примером для подражания нескольким поколениям трейдеров. Одной из таких «биржевых легенд» несомненно, является Александр Элдер. Человек, судьба которого динамична и неординарна. Эмигрировав в 23 года из СССР и обосновавшись в США Элдер, психиатр по образованию, прошел сложный путь от собственной клиники до всемирно известного трейдера и автора многих бестселлеров о биржевой торговле.

elder_1Книга «Как играть и выигрывать на бирже» («Trading for a Living») переведена на 12 языков, выдержала несколько переизданий только на русском языке и мгновенно стала классическим руководством по торговле на Форекс, акциями, фьючерсами и опционами.

В своей книге Элдер утверждает, что есть три основных фактора успешной финансовой деятельности: учета психологических факторов, наличие логичной торговой системы и тщательный контроль риска. Подробно рассматриваются все три составляющие успеха, но особое внимание уделяется психологическим факторам. Многолетние наблюдения за трейдерами подтверждают мысль автора, что влияние эмоций на результат неотъемлемая часть биржевой деятельности. «Ключ к успеху – только в вашей психологии» – учит своих читателей автор. Люди проигрывают, надеясь на возможную прибыль, когда сделка идет в убыток или преждевременного закрытия под страхом упустить хоть малую, но прибыль. Только тот, кто найдет в себе силы обуздать собственные страхи и эмоции способен получить прибыль на финансовом рынке.

Книга содержит множество полезных советов и примеров реальных ситуаций, позволяющих улучшить результаты и глубже понимать происходящие на Форекс процессы. Как один из наиболее успешных фондовых трейдеров США Элдер предлагает читателям уникальный сборник из более 200 практических заданий для повышения квалификации и выработке «чувства рынка».

«Как играть и выигрывать на бирже»- уникальный опыт стоящий миллионы

Читателю любого уровня подготовки будет полезно изучить авторские методы и правила оценки самого главного фактора влияющего на все финансовые движения, включая Forex – поведение и настроение толпы. Как профессиональный психиатр автор отлично понимал, что предсказание коллективного поведения гораздо проще, чем анализ мотивов отдельного участника рынка. Поведение основной массы торговцев по своей сути ничем не отличается от исследования обычной уличной толпы. Здесь мы видим и следование за лидером, неадекватную реакцию на слухи и прогнозы аналитиков, и прочие приемы психологического управления толпой. Каждый фактор влияния на поведение рынка описан подробно и простым языком.

Умение понимать настроение толпы на Forex раньше других и учитывать его в прогнозе движения цены есть высшая форма биржевого профессионализма. Это дает вторую составляющую успеха – метод получения торгового преимущества. «Многие биржевики считают, что цель биржевого анализа — только прогноз цен. Профессионалы же просто прорабатывают информацию и принимают решения, исходя из степени вероятности разных исходов» – отличная цитата из книги «Как играть и выигрывать на бирже». Также подробно описываются варианты торговых стратегий, основанных на анализе поведения толпы. Из наиболее известных торговых стратегий особо отметим всем известные «Три экрана (выбора) Элдера».

elder_2

Не теряйте деньги

Третьим и всегда самым важным элементом биржевого успеха был и останется грамотный мани-менеджемент. Основные элементы правильной системы управления капиталом следующие:

  1. Возможность как можно дольше оставаться на рынке не потеряв существенную часть депозита
  2. Постепенное увеличение капитала с сохранением умеренной степени риска
  3. Стратегии для получения кратковременной высокой прибыли

Многие начинающие прежде всего стараются воплотить в жизнь третью цель и закономерно теряют депозит. Автор предлагает практические рекомендации, как выстроить торговый процесс при возникновении неудачного периода и каким образом максимально увеличить прибыль при благоприятном течении сделки. Если перед тем как открыть торговый терминал каждый будет жестко контролировать риск и размер открываемых позиций, то кроме сохранения капитал получит в приятный «бонус» в виде стабильного и спокойного психологического состояния.

Подводя итог можно с уверенностью рекомендовать книгу «Как играть, и выигрывать на бирже» всем трейдерам, независимо от опыта торговли. Начинающие найдут в этом легендарном пособии бесценную информацию как подчинить себе валютный рынок и самое главное не потерять деньги. И опытным биржевым трейдерам не помешает время от времени перечитывать классиков.

Скачать бесплатно книгу только для ознакомительных целей можно по следующим ссылкам –

Также в сети Интернет можно найти вариант для Android с расширением *.apk.

forexnw.ru

Игорь Чечет - А. Элдер

Когда в 2008 году передо мной стал вопрос систематизации биржевой торговли, то мне нужны были книги, от которых можно было "оттолкнуться". Одна из таких книг - "Как играть и выигрывать на бирже" от Александра Элдера.8178b5120e116aeadb351ad996e3a8bb.jpgПеречитывал эту книгу за последние годы я более 10-и раз. Каждый раз находил в ней что-то полезное для торговли. Наверное, видел то, что было важно на пути трейдера. Каждый раз книга воспринималась по-разному. Расскажу, как последовательно, шаг за шагом, постигал премудрости трейдинга из книги.

При первом прочтении книги интересной показалась часть, посвященная торговым системам (Глава 9). Тройной экран выглядел как какое-то затейливое волшебство. Это теперь, с пришедшим опытом, все системы Элдера вписались в картину мира трейдинга. Но, по первости, честное слово, это было настоящим откровением.

Дальнейшие перечитывания открыли мне как индикаторы от Элдера (Глава 8), так и хорошо расписанные классические индикаторы (Глава 4). Был хороший повод закодировать все индикаторы на "всякий случай", о чем ни разу не пожалел.

Контроль над риском (Глава 10) гораздо лучше описан в следующей книге "Трейдинг с доктором Элдером". Но было интересно посмотреть, от каких принципов можно оттолкнуться, чтобы создать свою систему управления капиталом.

Дальше работал со временем и объемом. Глава 5 книги заставляет не сколько действовать, сколько задуматься. Использовать ли дополнительные данные рынков, или цен будет достаточно?

В Главе 11 сделана попытка на практике привязать все описанные торговые техники и практики для анализа рынка акций РФ. Я ей пользовался как справочником, где все собрано воедино. Если что-то непонятно, то всегда можно перечитать нужную главу.

И вот, последняя перечитка книги. Что-то меня встревожила фраза Александра Элдера: Трейдинг - это как табуретка на 3-х ножках: психология, система и контроль над рисками. Уберите хоть одну ножку у табуретки и попробуйте на ней усидеть.

Действительно, для меня, практически, нет секретов в торговых системах и управлении капиталом. Да, роботы избавили меня от эмоций. Но могу ли я улучшить торговлю именно зная психологию толпы? Озадачившись этим вопросом, сел в очередной раз перечитывать книгу. И не зря!

Начну с того, что в каждой главе у Элдера есть разделы "Психология игры", где объясняется поведение толпы и "Тактика игры", где показано, как на этом можно делать деньги. Как же я мог пропустить эти разделы раньше!

Глава 1, индивидуальная психология, знакома не понаслышке. Сейчас мне известны пути более сотни трейдеров. Да, что-то у них есть общего, но каждая история трейдинга - это история жизни. Она многогранна и уникальна. Более того, в своей книге "Биржевые ловушки" часть этого материала рассказана.

Психология биржевой толпы, описанная в Главе 2, не воспринимается, если читать главу быстро. Я отвел несколько дней на проработку этой главы, брал графики, искал зоны энтузиазма и паники биржевой фауны. Полученный опыт хоть и нельзя автоматизировать, но он дает хорошее представление про рыночные процессы.

Я не большой поклонник графического анализа, но Главу 3, все-таки проработал. Больше волновали не фигуры, а все та же психология толпы. Очень хорошо проходится в контексте Главы 2.

Главы 6 и 7, к сожалению, специфичны для американских рынков. Да, их можно попробовать применить к любому рынку, но не "в лоб". Да и то, нужно еще доказать, что при смене рынка сохранится физический смысл очень красивых индикаторов. Возможно, когда-нибудь дойдут руки и до них. Повод еще раз перечитать!

Даже как-то неловко выносить вердикт этой книге. Классика. Обязательна в библиотеке любого трейдера. Перечитывать постоянно. Внедрять все, что кажется интересным, и "про запас". Хоть я не со всем в книге согласен, но это - одна из лучших книг, написанных для практикующих трейдеров.

chechet.org


Смотрите также