Фондовая биржа и внебиржевой рынок. Антверпенская фондовая биржа

Открылась Лондонская биржа - Хронтайм

Лондонская фондовая биржа Фондовая биржа расположена в лондонском Сити в Соединенном Королевстве. По состоянию на декабрь 2011 года биржа имела рыночную капитализацию 3,266 трлн. долларов США, что делало ее четвертой по величине фондовой биржей в мире по этому измерению (и первой в Европе). Биржа была основана в 1801 и ее текущие помещения находятся на площади Патерностер вблизи собора Святого Павла в лондонском Сити. Биржа является частью группы Лондонской фондовой бирже.

Кофейня лондонской фондовой биржи

Королевская биржа была основана Томасом Грешэм на модели Антверпенской биржи, как фондовая биржа. Она была открыта Елизаветой I в 1571 году.

В 17-ом веке, биржевые брокеры не были разрешены в Королевской бирже в связи с их грубыми манерами. Они должны были работать от других учреждений в районе, в частности, кофейни Джонатана. В той кофейне, брокер Джон Кастинг начал выставлять цены на несколько товаров, курсов валют и некоторые ключевые положения, такие как соль, уголь и бумагу в 1698 году. Первоначально, это был не ежедневный список обновлений и публиковался лишь несколько дней в неделю.

Этот список и активность позже переехали в кофейню Гарэуэй. Общественная аукционы в этот период проводились в течение времени, за которое длинная сальная свеча могла гореть, их называли аукционами "за дюймом свечи". По мере роста акций, присоединялись все новые компаниями для привлечения капитала, королевский двор также вкладывал средства. Это самые ранние свидетельства существования организованной торговли в ликвидных ценных бумагах в Лондоне.

Здание лондонской фондовой биржи

После здание королевской биржи Грешэма было разрушено во время большого пожара в Лондоне, оно было перестроено и восстановлено в 1669 году. Это было отходом от кофеен и шагом на пути к современной модели фондовой биржи.

Королевской биржи не только размещались брокеры, но и торговцы и товары. Это было рождение регулируемого фондового рынка, у которого начинались проблемы в форме нелицензионных брокеров. В целях их регулирования, Парламент вывел акт в 1697 году, которым устанавливались суровые наказания, как финансовые, так и физические, за брокерскую деятельность без лицензии. Кроме того, установки фиксированного количества брокеров (100), которое позднее было увеличено, также вырос и размер торговли. Это неизбежно привело к ряду своих проблем, одной из которых было то, что торговцы начали покидать Королевскую Биржу, либо по их собственной добродетели или через высылки и начинали работать на улицах Лондона. Улица, на которой они стали работать была известна как Обменный или биржевой переулок, который был рядом с Банком Англии. Парламент пытался регулировать этот запрет и неофициальных торговцев Обменного переулка.

Компании устали от «пузырей», когда компании быстро поднимались и падали в цене, поэтому они убедили парламент принять пункт предотвращения "неизведанных" компаний от размещения.

После Семилетней войны (1756-1763), торговля в кофейне Джонатана продолжилась снова. В 1773 году Джонатан вместе с 150 другими брокерами, сформировали клуб и открыл новую и более формальную "Фондовую биржу" на аллее Свитинга. Там был установлен вступительный взнос, через который трейдеры мог войти в комнату торговли и склад ценных бумаг. Это не являлось исключительным местом для торговли, также торговля происходила в Ротонде Банка Англии. Мошенничество также присутствовало в это время и в целях недопущения таких отношений, было предложено, чтобы пользователями номерного фонда платилась дополнительная плата. Это не было выполнено качественно, и в конечном счете, было решено ввести ежегодный сбор и превращение биржи в комнату Subscription Stock.

Subscription Stock была создана в 1801 году и была первой регулируемой бирже в Лондоне, но преобразование не было поддержано всеми партиями. В первый день торгов, не члены должны были быть изгнаны из констебля. Несмотря на беспорядки, новое и большее здание было запланировано, в суде Капеля.

Уильямом Хаммондом был заложен первый камень в фундамент нового здания 18 мая. Она была закончена 30 декабря, когда "Фондовая биржа" распахнула двери.

Ссылка на источник: http://www.profi-forex.org/wiki/londonskaja-fondovaja-birzha.html

chrontime.com

Что такое фондовый рынок? [основы фондового рынка #1]

Изучение фондового рынка, как и любой другой области знаний, мы начнем с описания основных терминов и понятий. Для начала совершим маленькую экскурсию в прошлое. По официальной версии первая биржа открылась в XV веке. Она находилась в городе Брюгге в Бельгии. Само место было очень удачным с точки зрения торговли, это была площадь, на которой собирались купцы. Она носила имя «de Вurse», которое произошло от названия маклерской конторы г-на Ван дер Бурсе. Он был уважаем среди купцов и банкиров, и те проводили собрания на площади перед его домом, а иногда и у него в гостях. От его фамилии (Burse) и произошло слово «биржа». Здание, в котором располагалась его контора, находилось рядом с этой площадью, и на нем висела гербовая табличка с изображением трех мешочков. Это не случайно, так как слово «Bursa» в переводе с латинского языка означает мешок из кожи, также это слово подразумевает кассу или сумму денег. Но эта «дружеская» биржа просуществовала не долго. Очень быстро она переросла в отдельную организацию под названием Антверпенская биржа. Первоначально это была площадь с лавками, а позже появилось здание, которое украсила надпись: «На пользу купцов всех языков и наций». Антверпенская биржа функционировала с целью облегчить заключение сделок, ознакомить заезжих купцов с ассортиментом товара и упростить проведение переговоров. Позже на бирже были введены сделки с оптом и с частичной продажей. Но этого было недостаточно, и вскоре Антверпен мог похвастаться не только товарной, но и фондовой биржей. Начинают печататься облигации, поручителями которых выступали компании и высокопоставленные лица. Рост финансовых оборотов на Антверпенской бирже привлекал как спекулянтов, так и людей с большими деньгами. На бирже можно было даже встретить королевские облигации.Удачное расположение биржи, большие связи ее членов и правила, согласно которым все торговые отношения были равноправны, быстро снискали ей мировую популярность. Считается, что с этого момента и берет свое начало история возникновения фондовых бирж.

Фондовые биржи являются одним из важнейших компонентов фондового рынка.

Фондовый рынок – рынок, на котором в качестве товара выступают ценные бумаги. Цель функционирования фондового рынка состоит в том, чтобы обеспечить наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику. В начале 90-х годов широкое внедрение систем электронной торговли, реализуемой при помощи сети интернет, привлекло на фондовый рынок десятки миллиардов долларов. Теперь любой желающий может совершать сделки, сидя за своим компьютером, в любой точке земного шара, при условии наличия интернета. Таким образом, число участников рынка увеличилось в несколько раз, а фондовый рынок стал доступным для тысяч физических лиц. Например, на российской фондовой бирже число участников рынка выросло за год более чем в 2.5 раза. И это только начало, потому что инвестиционный потенциал населения нашей страны, как и многих других, очень высок.

В наши дни существует несколько основных мировых бирж:

NYSE

Нью-Йоркская Фондовая Биржа- крупнейшая биржа в мире по биржевому обороту (около $60 млрд. в день) и старейшая в США, на ней обращается около 2700 акций с суммарной капитализацией компании $21 трлн.

NASDAQ

(National Association of Securities Dealers Automated Quotations) – одна из крупнейших бирж, специализирующихся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения , связь, биотехнологии и т. п.), также там торгуются другие отрасли. Одна из трёх основных фондовых бирж США. На ней торгуется около 3200 компаний (в том числе есть несколько российских) с суммарной капитализацией $4 трлн. В средний день оборот рынка составляет 1,8 млрд. акций.

Eurex

Европейская биржа - крупнейшая мировая биржа. Eurex - сравнительно новая биржа. Она была создана в 1998 году путем слияния немецкой и швейцарской бирж. На бирже торгуются всемирно известные индексы и популярные валютные пары :EUR/USD и другие.

Euronext

Первая международная европейская биржа, объединяющая рынки акций и производных финансовых инструментов Бельгии, Франции, Нидерландов, Португалии и Великобритании.

ММВБ

В 1992 году открыта Московская Межбанковская Валютная Биржа — одна из крупнейших бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы. На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК «Роснефть» и другие. ММВБ — полностью электронная высокотехнологичная биржа. Все ее рынки функционируют на базе современной электронной торговой системы.

РТС

С 1995 года идут торги российскими акциями на другой крупной российской бирже РТС (Российская Торговая Система). В 2011 году произошло объединение двух бирж: биржи ММВБ и РТС.

rusmartguys.livejournal.com

Понятие фондовой биржи и биржевые системы — КиберПедия

Фондовая биржа представляет собой регулярно функционирующую и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг (акций, облигаций, казначейских билетов, векселей, сертификатов), где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Биржа строго следит за тем, чтобы никто из продавцов или покупателей не мог диктовать цены. Наконец, все сделки заключаются методом открытого торга и о каждой из них предоставляется полная информация. Сначала она поступает на электронное табло биржи, а затем публикуется в печати.

Ф о н д о в ы е ц е н н о с т и — это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ведется или партиями на определенную сумму, или по видам, при этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.

Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими факторами:

• доходностью (дивидендами, процентами) текущей и ожидаемой;

• размерами банковской процентной ставки (ссудного процента), ценой на золото, отдельные товары и недвижимость, так как вложения на банковские счета, в золото, товары и недвижимость являются альтернативой приложения временно свободных средств;

• биржевой спекуляцией.

Учреждения, аналогичные биржам, функционировали еще в Вавилоне, Древнем Египте и Финикии. Но первая постоянная биржа возникла в 1406 г. в голландском городе Брюгге возле дома Ван дер Бурса. На доме был нарисован герб в виде трех кошельков, которые на позднелатинском обозначались словом «bursa». Отсюда стали называться биржами и создававшиеся в дальнейшем товарные и фондовые рынки: в Антверпене (1460 г.), Лионе (1462 г.), Тулузе (1469 г.), Амстердаме (1530 г.), Париже (1563 г.), Гамбурге (1564 г.), Кельне (1566 г.), Гданьске (1593 г.), Берлине (1716 г.), Вене (1771 г.). Первая в России Петербургская биржа была организована в 1703 г. Первой международной стала биржа в Антверпене, имевшая собственное постоянное помещение, над входом в которое была знаменитая надпись: «Для торговых людей всех народов и языков». Однако все это были товарные биржи, хотя на ряде из них постепенно были образованы фондовые отделы.

С основанием в 1602 г. голландской Ост-Индской компании роль важнейшего мирового торгового центра переходит к Амстердамской бирже. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. Поэтому первой фондовой биржей считается организованная в 1608 г. Амстердамская биржа. Затем фондовые биржи возникли в конце XVIII столетия в Великобритании, СЩА и Германии, а в 1878 г. — в Японии. Первый фондовый отдел в составе Петербургской биржи был создан в 1900 г., однако специальные фондовые биржи в дореволюционной России отсутствовали. В период нэпа биржи играли заметную роль, но к 30-м гг. их деятельность была прекращена.

Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами, нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами), валютные и фондовые (операции с ценными бумагами). С конца XIX — начала XX в. фондовые биржи стали важнейшими центрами национальной и международной хозяйственной жизни.

Биржи создавались как частные, общественные или государственные организации. В России в соответствии с действующим законодательством фондовые биржи создаются как коммерческие партнерства.

В настоящее время в мире функционирует около 200 фондовых бирж. У каждой из них есть свои особенности, нередко существенные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки сформировать единый рынок ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых бирж сохраняются значительные различия.

Наиболее крупными .являются те национальные фондовые биржи, которые находятся в главном финансовом центре страны. На них концентрируются акции компаний с общенациональными масштабами операций. Провинциальные биржи постепенно теряют свои позиции. Так складывается м о н о ц е н т р и ч е с к а я б и р же в а я с и с те м а. В наиболее законченном виде она представлена в Англии, где Лондонская биржа именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя все биржи не только Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии и Франции, но там еще сохранились провинциальные биржи, однако их роль весьма незначительна. Подобная система сложилась и в России, где главные фондовые биржи сосредоточены в Москве.

В ряде стран действует п о л и ц е н т р и ч е с к а я б и р ж е в а я с и с т е м а , при которой примерно равные позиции занимают несколько центров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, и в Австралии, где лидерство принадлежит биржам Сиднея и Мельбурна.

Фондовый рынок США в этом плане специфичен: он настолько обширен, что найглось место и для общепризнанного лидера — Нью-Йоркской фондовой биржи, и еще одной крупной биржи — Американской фондовой биржи; кроме того, в стране функционирует ряд крупных провинциальных бирж. Число их за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США надо классифицировать как построенную по смешанному типу.

Члены и участники биржи

Деятельность биржи строго регламентирована правительственными документами и уставом биржи. В уставе прежде всего определяются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образования и управления биржей. В России членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Таким образом, на бирже царствуют посредники.

Российская фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Фондовые отделы товарных и валютных бирж в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» также признаются фондовыми биржами. Согласно российскому законодательству не допускается: неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы акции фирмы были приняты к котировке), фирма должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Процедура включения акций в котировочный лист биржи называется л и с т и н г о м .

Число акционерных обществ измеряется десятками и сотнями тысяч (в США — несколькими миллионами), а на биржах счет котирующимся компаниям идет на сотни, в лучшем случае —на тысячи. Так, на лондонской бирже представлены акции примерно 2800 компаний, на Нью-Йоркской — около 1700. Это самые крупные и известные в стране акционерные общества.

В России включение региональных торговых биржевых площадок в торговую систему Московской межбанковской валютной биржи (крупнейшей фондовой биржи в стране) — первый шаг на пути образования единого общероссийского рынка ценных бумаг. В свою очередь, инфраструктурная база, создаваемая в регионах с помощью торговой сети по государственным ценным бумагам, открывает перспективу внедрения высокотехнологичной системы торгов и по негосударственным фондовым инструментам. До сих пор региональная обособленность наряду с неразвитостью инфраструктуры являются серьезным препятствием для мобилизации относительно свободных денежных средств.

Из потенциальных претендентов на биржевую котировку следует исключить товарищества, общества с ограниченной ответственностью и акционерные общества закрытого типа, так как их вклады и акции не могут обращаться на рынке.

Что касается акционерных обществ открытого типа, то они различаются по масштабам деятельности. Для крупных и быстро растущих обществ привлечь внимание к своим акциям не составляет труда, тогда как для остальных — это трудноразрешимая задача. Поэтому с точки зрения интенсивности обращения акций акционерные общества расслаиваются. По одним бумагам спрос и предложение настолько велики, что сделки заключаются не просто каждый день, а помногу раз в день, по другим же — один раз в несколько недель или месяцев. Отсюда вывод: в первом случае котировка на бирже целесообразна, во втором — нет. Ведь за котировку надо платить, а зачем платить, если сделок будет мало.

Внебиржевой рынок

Совершенно очевидно, что существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. На нем представлено немало солидных фирм, чьи размеры «не дотягивают» до биржевых стандартов (прежде всего по количеству выпущенных в обращение акций и степени их надежности). Внебиржевой рынок является также «инкубатором», где выращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.

В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются ему с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.

Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, менее гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.

cyberpedia.su

§1. История создания фондовых бирж. Механизм функционирования фондовой биржи

Возникновение фондовых бирж. — КиберПедия

Важным событием эпохи первоначального накопления капитала стало возникновение фондовой биржи – института, организующего рынок ценных бумаг. Их появление положило начало формированию институтов долгосрочного кредитования и финансирования капиталовложений.

Предшественниками фондовой биржи были так называемые вексельные биржи, возникавших на крупнейших ярмарках и товарных биржах в XV-XVI вв. Широкое использование векселей в ярмарочной торговле привело к становлению рынка, на котором продавались векселя и определялся вексельный курс. Первая биржа (от голл. Beurs – кожаный мешок с деньгами) возникла в XV в. городе Брюгге, где наряду с оптовой торговлей товарами итальянские купцы спекулировали векселями. В Италии и Франции первоначально подобные образования были известны под названием «ложа». В XVI в. в Лионе и Антверпене на вексельных ярмарках осуществлялась биржевая котировка ценных бумаг, работали маклеры. В Антверпене стали проводиться операции с государственными ценными бумагами. Монархи для получения займов обращались уже не к конкретному лицу, а выпускали облигации займа, на который проводилась публичная подписка на фондовой бирже.

В XVII в. центр фондовой торговли переместился в Амстердам. На амстердамской фондовой бирже важнейшим объектом биржевых операций стали акции торговых компаний. В это время на акционерной основе образуются и действуют крупнейшие компании, монополизировавшие колониальную торговлю – Нидерландская и Английская Ост-Индские компании. Монополия на торговлю с Индией обеспечивала чрезвычайно высокие прибыли, позволяла сконцентрировать огромные капиталы и выплачивать высокие дивиденды. Так, в 1607 г. Английская Ост-Индская компания насчитывала 9614 пайщиков с капиталом в 1 629 тыс. ф. ст., имела свою армию и флот. В том году она выплатила своим членам дивиденды, равные 500% на вложенный капитал. На амстердамской фондовой бирже были отработаны методы спекуляции акциями – игра на повышение курса (к 1607 г. курс акций Нидерландской Ост-Индской компании вырос до 200% номинальной стоимости), затем игра на понижение. Там же начали практиковаться срочные сделки, с оплатой акций при переходе к новому владельцу по истечении определенного времени.

В XVIII в. лидерство в мировой фондовой торговле перешло к Англии – мировым финансовым центром становиться Лондон. Бурное развитие промышленности и торговли, колониальная экспансия Англии обусловили возникновение крупных акционерных компаний. Помимо широко известной Ост-Индской компании, огромными капиталами располагали Африканская, Гудзонова, Левантийская и другие компании. Африканская компания занималась работорговлей, Гудзонова – торговлей пушниной, Левантийская монополизировала средиземноморскую торговлю. Разнообразие акций, их высокая доходность порождали активный биржевой оборот этих ценных бумаг. Однако удельный вес сделок с акциями на Лондонской фондовой бирже был небольшим; основными операциями в течение XVIII в. были сделки с облигациями государственных займов, а также размещение иностранных займов. Следует отметить, что первоначально фондовая биржа представляла собой неформальное образование. На Лондонской Королевской (товарной) бирже, в близлежащих кофейнях, собирались люди, склонные к финансово-спекулятивной деятельности, и совершали сделки, заключали соглашения о совместных операциях. Из этих лиц постепенно формировался слой профессиональных финансистов, биржевых посредников и т. п. Организационное оформление фондовой биржи как учреждения произошло лишь во второй половине XVIII в.

Контрольные вопросы

1. Какова роль государственных финансов в процессе первоначального накопления капитала?

2. Каким образом, и в каких условиях происходило формирование основ финансовой системы?

3. Охарактеризуйте основные расходы и доходы государств в период первоначального накопления капитала.

4. Опишите исторические предпосылки и условия утверждения биметаллизм?

5. Какова сущность и в чем заключается внутреннее противоречие системы биметаллизма?

7. Охарактеризуйте развитие кредита в эпоху первоначального накопления капитала.

8. Назовите предпосылки и условия возникновения фондовых бирж.

cyberpedia.su

Фондовая биржа и внебиржевой рынок.

⇐ ПредыдущаяСтр 8 из 16Следующая ⇒

Акции и облигации стали популярным средством вложения благодаря тому, что их можно выгодно продать. Операции по продаже и покупке осуществляются на рынке ценных бумаг, иначе именуемом фондовым. Существуют два основных типа фондового рынка — биржевой и внебиржевой.

Посредничество

Гигантский объем и многообразие ценных бумаг превращают их куплю-продажу в нелегкое дело. Сама купля-продажа регулируется огромным количеством правил и ограничений. К тому же различные виды ценных бумаг реализуются на разных рынках.

Те, кто берет на себя функцию проведения операций с ценными бумагами, становятся посредниками, или, говоря по-другому, профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Действовать они могут как на бирже, так и вне ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на фондовых биржах. Пространственно посредники разобщены, но они связаны между собой и образуют единое целое, постоянно вступая в контакт друг с другом. Именно это единое целое называется рынком ценных бумаг.

В отдельно взятой фондовой сделке (на фондовой бирже или вне ее) задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. Посредник может действовать двояко. Во-первых, приобретая за свой счет ценные бумаги, он становится на время их владельцем и получает доход в виде разницы между курсами покупки и продажи. Таких посредников называют дилерами. Во-вторых, он может работать как поверенный или за определенный процент от суммы сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение, просто принимая от своих клиентов поручения на куплю-продажу ценных бумаг. В этом случае он именуется брокером, или управляющим. Кроме того, от своего имени он совершает операции с переданными ему в доверительное управление на определенный срок чужими ценными бумагами.

В России развиваются все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Помимо дилерской и брокерской деятельности, это клиринг (деятельность по определению взаимных обязательств на рынке ценных бумаг), депозитарная деятельность (хранение сертификатов ценных бумаг), деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и другие посреднические услуги.

Традиционно наиболее представительным рынком ценных бумаг являются фондовые биржи.

Понятие фондовой биржи и биржевые системы

Биржа строго следит за тем, чтобы никто из продавцов или покупателей не мог диктовать цены. Наконец, все сделки заключаются методом открытого торга, и о каждой из них предоставляется полная информация. Сначала она поступает на электронное табло биржи, а затем публикуется в печати.

Фондовые ценности — это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Торговля ведется или партиями на определенную сумму, или по видам, при этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.

Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими факторами:

· доходностью (дивидендами, процентами) текущей и ожидаемой;

· размерами банковской процентной ставки (ссудного процента), ценой на золото, отдельные товары и недвижимость, так как вложения на банковские счета, в золото, товары и недвижимость являются альтернативой приложения временно свободных средств;

· биржевой спекуляцией.

Учреждения, аналогичные биржам, функционировали еще в Вавилоне, Древнем Египте и Финикии. Но первая постоянная биржа возникла в 1406 году в голландском городе Брюгге возле дома Ван дер Бурса. На доме был нарисован герб в виде трех кошельков, которые на позднелатинском обозначались словом «bursa». Так и стали называть биржи и создававшиеся в дальнейшем товарные и фондовые рынки: в Антверпене (1460 г.), Лионе (1462 г), Тулузе (1469 г.), Амстердаме (1530 г.), Париже (1563 г.), Гамбурге (1564г.), Кельне (1566 г.), Гданьске (1593 г.), Берлине (1716 г) Вене (1771г.). Первая в России Петербургская биржа была организована в 1703 году. Первой международной стала биржа в Антверпене, имевшая собственное постоянное помещение, над входом в которое была знаменитая надпись: «Для торговых людей всех народов и языков». Однако все это были товарные биржи, хотя на ряде из них постепенно были образованы фондовые отделы.

С основанием в 1602 году голландской Ост-Индской компании роль важнейшего мирового торгового центра переходит к Амстердамской бирже. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. Поэтому первой фондовой биржей считается организованная в 1608 году. Амстердамская биржа. Затем фондовые биржи возникли в конце XVIII столетия в Великобритании, США и Германии, а в 1878 году — в Японии. Первый фондовый отдел в составе Петербургской биржи был создан в 1900 году, однако специальные фондовые биржи в дореволюционной России отсутствовали. В период нэпа биржи играли заметную роль, но к 30-м годам их деятельность была прекращена.

Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами, нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами), валютные и фондовые (операции с ценными бумагами). С конца XIX — начала XX веков фондовые биржи стали важнейшими центрами национальной и международной хозяйственной жизни.

В настоящее время в мире функционирует около 200 фондовых бирж. V каждой из них есть свои особенности, нередко существенные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки сформировать единый рынок ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых бирж сохраняются значительные различия.

Наиболее крупными являются те национальные фондовые биржи, которые находятся в главном финансовом центре страны. На них концентрируются акции компаний с общенациональными масштабами операций. Провинциальные биржи постепенно теряют свои позиции. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии, где Лондонская биржа именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя все биржи не только Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии и Франции, но там еще сохранились провинциальные биржи, однако их роль весьма незначительна. Подобная система сложилась и в России, где главные фондовые биржи сосредоточены в Москве.

В ряде стран действует полицентрическая биржевая система, при которой примерно равные позиции занимают несколько центров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, и в Австралии, где лидерство принадлежит биржам Сиднея и Мельбурна.

Фондовый рынок США в этом плане специфичен: он настолько обширен, что нашлось место и для общепризнанного лидера— Нью-Йоркской фондовой биржи, и еще одной крупной биржи — Американской фондовой биржи; кроме того, в стране функционирует ряд крупных провинциальных бирж. Число их за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США надо классифицировать как построенную по смешанному типу.

Члены и участники биржи

Деятельность биржи строго регламентирована правительственными документами и уставом биржи. В уставе, прежде всего, определяются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образования и управления биржей. В России членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Таким образом, на бирже царствуют посредники.

Число акционерных обществ измеряется десятками и сотнями тысяч (в США — несколькими миллионами), а на биржах счет котирующимся компаниям идет на сотни, в лучшем случае — на тысячи. Так, на лондонской бирже представлены акции примерно 2800 компаний, на Нью-Йоркской — около 1700. Это самые крупные и известные в стране акционерные общества.

В России включение региональных торговых биржевых площадок в торговую систему Московской межбанковской валютной биржи (крупнейшей фондовой биржи в стране) — первый шаг на пути образования единого общероссийского рынка ценных бумаг. В свою очередь, инфраструктурная база, создаваемая в регионах с помощью торговой сети по государственным ценным бумагам, открывает перспективу внедрения высокотехнологичной системы торгов и по негосударственным фондовым инструментам. До сих пор региональная обособленность наряду с неразвитостью инфраструктуры является серьезным препятствием для мобилизации относительно свободных денежных средств. Из потенциальных претендентов на биржевую котировку следует исключить товарищества, общества с ограниченной ответственностью и акционерные общества закрытого типа, так как их вклады и акции не могут обращаться на рынке.

Что касается акционерных обществ открытого типа, то они различаются по масштабам деятельности. Для крупных и быстро растущих обществ привлечь внимание к своим акциям не составляет труда, тогда как для остальных это трудноразрешимая задача. Поэтому с точки зрения интенсивности обращения акций акционерные общества расслаиваются. По одним бумагам спрос и предложение настолько велики, что сделки заключаются не просто каждый день, а помногу раз в день, по другим же — один раз в несколько недель или месяцев. Отсюда вывод: в первом случае котировка на бирже целесообразна, во втором — нет. Ведь за котировку надо платить, а зачем платить, если сделок будет мало.

Внебиржевой рынок

Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.

В отличие от биржи, внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.

Эволюция фондовых бирж.

Эволюция фондовых бирж. На заре развития человеческого общества, люди жили натуральным хозяйством, производя и добывая практически всё для своих нужд самостоятельно. По мере развития общества появились обменные операции, первоначально, это был натуральный обмен, постепенно привёдший к появлению денежных знаков. Появление денег значительно облегчало проведение торговых операций. В качестве денег стали использоваться монеты из драгоценных металлов, причём на первых этапах, покупательная способность монеты определялась по количеству содержащегося в ней металла. Развитие торговли привело к появлению ярмарок, караванных путей и появлению профессиональных торговцев. Для обмена новостями и заключения сделок торговцы встречались в трактирах, на городских площадях и прочих удобных для этого местах. Со временем появились общепризнанные места для заключения сделок, это были так называемые прообразы современных бирж. Появление термина «биржа» связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Гостиница, принадлежавшая семье Van der Burgser, стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев, появилось даже выражение «пойти к Burgser». Постепенно, выражение трансформировалось в слово «биржа», то есть место для оптовой торговли товаром или ценным бумагами.

Первое, специально построенное здание для торговли – биржа, появилось в 1531 году во фламандском городе Антверпене. Аналогичные биржи появились и в других городах. В 1545 году – Лионская биржа, в 1566 году – Лондонская Королевская биржа и так далее. Основная торговля на этих биржах шла товарами, то есть эти биржи являлись товарными. Особенностью этих бирж было то, что для заключения сделки не было необходимости вести товар к месту заключения сделки, кроме этого была возможность заключить сделку на товар, который ещё не был произведён. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения дало возможность извлечения прибыли из колебания цен, что и сделало биржу пристанищем спекулянтов. Проведение операций на товарных биржах требовало наличия достаточно большого капитала, снарядить торговый корабль или купить караван с восточными пряностями, мог не каждый. Данная особенность товарных бирж способствовала появлению фондовых бирж, где относительно небольшие капиталы могли объединяться для совершения крупных торговых операций. Фондовые биржи были более массовыми, так как совершать операции на них могли более мелкие инвесторы. Фондовые биржи позволяли добавлять к «центральному» капиталу средства большого количества мелких участников, что давало возможность существенно увеличить капитал компании. Для привлечения инвесторов стали выпускаться акции, ценные бумаги дающие право их держателю на участие в управлении компанией и получение своей доли прибыли. По мере роста операций с ценными бумагами, росло и количество фондовых бирж.

Дополнительные денежные средства требовались не только частному бизнесу, но и государствам. Дело в том, что начиная с позднего средневековья, многие европейские страны тратили намного больше, чем собирали налогов, то есть практически все имели отрицательный баланс. Для покрытия дефицита бюджета выпускались долговые обязательства. Покупатель данных «ценных бумаг» получал гарантию от государства, выпустившего данное обязательство, на возврат вложенных средств и получение определённых процентов. То есть, на фондовых биржах стали обращаться как долевые ценные бумаги, так и долговые. Акции и облигации.

Не смотря на то, что фондовые биржи появились позднее товарных бирж, они очень быстро захватили «пальму первенства». Этому способствовал массовый переход к акционерной форме собственности значительной части бизнеса, во второй половине девятнадцатого века. Среди бирж образовались и свои лидеры. Лидирующее положение заняли биржи наиболее экономически развитых стран. На этих биржах закреплялись акции общенациональных компаний. По мере развития, менялся и механизм проведения сделок. Количество «игроков» возросло настолько, что биржи уже не могли вместить всех желающих, появились лица, уполномоченные на совершение сделок – посредники. По мере усложнения процесса, росло и количество посредников. В двадцатом веке биржи стали очень популярны, например, в США более 50 % населения принимало участие в биржевой торговле. Фондовые биржи обзавелись разветвлённой сетью обслуживания заявок, совершить сделку стало возможным даже при обладании весьма незначительным капиталом, правда операция была достаточно дорогой, из-за большого количества посредников.

Развитие интернет-технологий, положительно сказалось на упрощении технической и юридической сторон сделки. Компьютерная «революция» привела к революции биржевого дела. Совершение сделок существенно упростилось. Если, раньше сделки совершались интуитивно, то теперь появились методы финансово-экономического анализа (фундаментальный анализ) и методы математического анализа (технический анализ). У каждого метода появились свои приверженцы. Фундаментальный анализ больше подходит серьёзным инвесторам, готовым вкладывать на годы, а иногда и на десятилетия. Техническим анализом предпочитают пользоваться спекулянты.

Следующий этап развития фондовых бирж связывают с появлением маржинальной торговли. Ярким примером, которой является валютный рынок Форекс. Совершать спекулятивные операции с валютами на этом рынке, можно с плечом 1:100 и более. То есть игрок оперирует суммами, многократно превышающими его торговый капитал. Хотелось бы отметить, что инвесторы не используют плечо для совершения операций, так как на длинный период это слишком дорого. Использование торгового плеча, характерный признак спекулянта. Спекулянт является полноправным участником рынка, именно благодаря спекулянтам поддерживается высокая ликвидность рынка. То есть и инвесторы и спекулянты важны для биржи. Хотелось бы отметить, что за рубежом, 90 % игроков придерживается инвестиционной стратегии, и только 10 % спекулятивной. В России всё в точности наоборот, возможно это связано с низкой финансовой грамотностью населения и влиянием рекламы. Финансовые компании, через которые инвестор осуществляет свои операции, имеют процент от каждой сделки, чем больше сделок совершает инвестор, тем больше заработает посредник. Естественно финансовым посредникам выгоднее инвестор, выбравший спекулятивную стратегию. Для сравнения, инвестор может совершать 3-4 операции в год, спекулянт несколько десятков сделок в день, выгоды посредника очевидны. В настоящее время на фондовых биржах, кроме простых инструментов: акции и облигации, обращается большое количество производных, более сложных инструментов.

Рокин Алексей

www.reasonablefinance.ru

Фондовая биржа и внебиржевой рынок. Антверпенская фондовая биржа

Открылась Лондонская биржа - Хронтайм

Что такое фондовый рынок? [основы фондового рынка #1]

Понятие фондовой биржи и биржевые системы — КиберПедия

§1. История создания фондовых бирж. Механизм функционирования фондовой биржи

Похожие главы из других работ:

1.3 Виды фондовых бирж

1. История развития и экономическая сущность фондовых бирж России

b) Виды фондовых бирж

§3. Виды фондовых бирж

§4. Участники фондовых бирж

1.2 Участники фондовых бирж

1.3 История становления и развития фондовых бирж

1.1.2 Порядок создания фондовых бирж

2.1 История возникновения фондовых бирж

1.2 Классификация фондовых бирж

2.1 Возникновение фондовых бирж

2.2 Функции фондовых бирж

1.1 История происхождения и развития фондовых бирж, её виды

3.1 Проблемы фондовых бирж

1.ИСТОРИЯ СОЗДАНИЯ БИРЖ

Возникновение фондовых бирж. — КиберПедия

Фондовая биржа и внебиржевой рынок.

Эволюция фондовых бирж.

Смотрите также