Гонконгская фондовая биржа. Гонконгская фондовая биржа презентация
Шанхайская фондовая биржа by Vladimir Bystrov on Prezi
Шанхайская фондовая биржаЗадача Шанхайской фондовой биржи — удерживать и развивать внутренний капиталИстория Шанхайской биржи История Шанхайской биржи начинается в конце XIX века, когда английские бизнесмены основали здесь компанию Shanghai Sharebrokers Association с центральным офисом в Шанхае.Главным недостатком Шанхайской биржи была полная изоляция не только от остального мира, но и от других компаний, не входящих в доверие основателей. Первые шанхайские банки и были первыми компаниями, прошедшими листинг. В 1893 году Шанхайская биржа, наконец, вышла на всекитайский рынок. Тогде же была создана правовая основа. Биржа работала весьма пассивно и в основном служила магазином акций банков, которые владели ею. Сорвать куш смогли лишь единицы — те, кто вошел в долю компаний, производящих резину и каучукС 1895 в Шанхае начали активно создаваться японские и английские компании, инвесторы вкладывали деньги в местные проекты, в надежде стать первыми на только осваиваемом рынке. В 1915 году ввоз иностранного капитала достиг своего пика.Рождение Шанхайской биржи произошло после того, как владельцы фирм по производству резины и каучука, совместно с основателями банков-держателей акций Shanghai Sharebrokers Associationи Shanghai Chinese Merchant Exchange, приняли решение об объединении этих двух коммерческих предприятии в одну единую - Shanghai Stock ExchangeШанхайская биржа являлась локомотивом и в то же время главным индикатором подъема промышленности и экономики Поднебесной на протяжении всего XX векаВ 2006 году, свои акции на бирже разместил один из крупнейших банков страны — Промышленный банк Китая. IPO стало поистине королевским, став крупнейшим первичным размещением акций в мире на тот момент. Общая привлеченная сумма в ходе IPO была равна 21,9 млрд долларов.В 2007–2008 годах Шанхайская биржа временно стала второй в мире и первой в Азии по объему операций и сделок. 2010 год ознаменовался главным событием в финансовом мире не только Китая, но и Азии в целом: успешно завершил крупнейшее в мире на сегодняшний день IPO Сельскохозяйственный банк КНР, выбрав местом для размещения Шанхайскую фондовую биржу. Общая стоимость акций составила 22,1 млрд долларов.Главная биржа Шанхая имеет весьма жесткие требования к кандидатам на размещение акцийОбщий капитал фирмы должен быть не менее 30 млн юанейКомпания должна получать прибыль в течение 3-х последних лет Абсолютно чистая правовая история Количество акционеров < 1000.Публично размещенных акций должно быть более 25% от общего акционерного капитала, в случае, если общий капитал не превышает 400 млн. юаней.и др.Особенности бумаг Шанхайской фондовой биржиКласс A. Бумаги, которые оцениваются в местной валюте, оступны только отечественным инвесторам и иностранным инвестором по программе QFIIКласс B. Доступны для всех внутренних и иностранных партнеров и инвестиций, котируются в долларах СШАЕсть два типа выпускаемых акций на SSE:По данным агентства «Синьхуа», в настоящее время на бирже размещены акции более 900 компаний, 80%которых являются полностью или частично государственными. Власти КНР рассматривают Шанхайскую фондовую биржу как площадку, на которой торговлю активами собственных компаний ведут собственные граждане и на собственную валюту.Компании, предпочитающие иностранные инвестиции и партнерства, выберают в качестве места для размещения Гонконгскую фондовую биржу. Однако, более полусотнииностранных компаний успешно работают на Шанхайской бирже.Режим работы Шанхайской биржиУтренняя торговая сессия начинается в 9:15 и длится до 11:30. Далее — обед и возобновление обеденной сессии в 13:00. В 15:00 Шанхайская биржа официально прекращает все торговые операции до следующего рабочего дняВсе эти компании являются крупнейшими в своей отрасли, а некоторые и вовсе монополистами. Бесспорно, наличие таких игроков на Шанхайской бирже только подтверждает ее влиятельность на китайской экономической арене.Построенная китайскими властями модель двух бирж, где одна отвечает за иностранный капитал (Гонконг), а вторая за внутренний (Шанхай), работает на славу и дает руководству страны возможность четко контролировать финансовые потоки.Индекс SSE Compositeэто один из важнейших индексов Азии. Индекс SSE Composite рассчитывается Шанхайской фондовой биржей с 1990 года. В состав индекса SSE Composite входят акции всех компаний, котируемых на Шанхайской фондовой бирже в списках А и В. Безусловным лидером выступает финансовый сектор, после него - компании производственного сектора. Рассчитывается на основе ежедневных цен акций. Сейчас его показатель достигает 3.617,32 пункта. Презентацию подготовили студенты III курса: Быстров Владимир Кабанен АлинаСпасибо за Ваше внимание!
prezi.com
Гонконгская фондовая биржа - InfOption
Гонконгская фондовая биржа
На сегодняшний день существует довольно-таки большое количество финансовых бирж. Их популярность обусловлена тем, что они чрезвычайно важны для мировой экономики. Одной из крупнейших фондовых бирж мира является Гонконгская фондовая биржа. Более того, именно данная биржа занимает лидирующие позиции на фондовом рынке не только Азии, но и всего мира. На Гонконгской фондовой бирже зарегистрировано более 1470 различных компаний, при этом именно на этой фондовой бирже находятся акции крупнейших компаний страны.
История создания и развития Гонконгской фондовой биржи
Первый неофициальный обмен ценными бумагами произошел в 1891 году, именно эта дата считается официальной датой основания Гонконгской фондовой биржи. Но, несмотря на это, первые упоминания о ней, пусть и неофициально, датируются 1861 годом. Вышеуказанный период является периодом создания первой фондовой площадки биржи, учитывая стремительное развитие, вторая площадка была открыта уже в 1921 году. Несмотря на то, что Гонконгская биржа достаточно быстро развивалась, изначально осуществлять обмен на ней могли только жители Гонконга. Даже сотрудничая с различными биржами мира, Гонконгская биржа так и осталась независимой. Благодаря этому, все процессы, осуществляющиеся там, зависят только от ситуации в стране. Стоит отметить, что за период своего существования, биржа пережила множество поглощений и слияний, но, несмотря на это, она всегда являлась целостной и неделимой. Первое объединение Гонконгская биржа пережила в 1947 году, тогда она соединила в себя две независимые до этого биржи. В дальнейшем к уже существующей бирже были присоединены еще три, а именно: биржа Дальнего востока, биржа Кам-Нгам и Коулуня. Постепенно образовавшаяся биржа стала настолько успешной, что чуть больше чем за двадцать лет, а именно в период с 1947 по 1969 года, она заслужила звание Гонконгского монополиста. Что касается нынешнего названия, то Гонконгской данная фондовая биржа стала в 1986 году.
Естественно, учитывая довольно-таки давнюю историю основания, Гонконгская биржа имеет собственные знаменательные даты и важные для развития события. К примеру, открытие нового торгового зала биржи пришлось на весну 1986 года, а этот период 249 компаниями был пройден листинг на данной бирже. Очень знаменательным является 6 октября 1986 года, поскольку именно в этот день произошло официальное открытие Гонконгской биржи. Конечно же, нельзя не отметить период глобального краха фондового рынка, который произошел осенью 1987 года, начало данного краха произошло в так называемый черный понедельник. Несмотря на то, что после глобального краха Гонконгская биржа была закрыта, уже через полгода начали воплощаться реформы по ее восстановлению. Первым крупнейшим предприятием, которое вошло в торговую сессию на бирже, стал пивоварный завод, произошло это 15 июля 1993 года. Несмотря на большие потери, которые понесла биржа во время кризиса в 1997 году, Гонконгская биржа выстояла и не утратила своих позиций. После этого она начала процветать и развиваться с новой силой и уже в 2012 году была заключена 2-миллиардная сделка с Лондонской биржей металла.
Организация торгов на Гонконгской фондовой бирже
Торги на бирже проходят в будние дни, исключениями могут являться праздники. Подготовка торгов происходит на протяжении получаса, а именно с 9:00 до 9:30, несмотря на это, официальная готовность торговой сессии объявляется в 9:20. Утренняя сессия торгов проходит на протяжении двух с половиной часов, то есть с 9:30 до 12:00, после этого на протяжении часа длится обеденный перерыв. Второй этап торговой сессии длится три часа, соответственно с 13:00 до 16:00. Что касается формирования цены котировок, то она происходит в последнюю минуту торговой сессии. Для этого на протяжении этой минуты делается пять снимков, которые необходимы для определения котировок. Стоит отметить, что на Гонконгской бирже в 2008 году запуск производился уже по окончанию аукциона и длился 10 минут, но это вызвало много противоречий, поскольку появилась информация о манипулировании рынком путем колебания цен. Такой график проведения торгов действует всего три года, до этого сессия проводилась по-другому, а именно начало приходилось на 10:00, а обед длился два часа с 12:30 до 14:30. Несмотря на то, что двухчасовой обеденный перерыв не практиковался не на одной из основных всемирно известных бирж, на протяжении длительного срока здесь его не могли отменить из-за протестов брокеров. Но со временем для того, чтобы оптимизировать возможность проведения торгов с материковым Китаем, несмотря на протесты брокеров, график проведения торгов все-таки был изменен на такой, какой действует ныне.
Какие компании котируются на Гонконгской бирже
Основной оборот Гонконгской фондовой биржи осуществляется при помощи акций, облигаций, варрантов и не только. Более того, именно благодаря этой бирже крупнейшие компании страны имеют возможность осуществлять торги и производить вложения. Лидирующие позиции на торгах занимают банки Китая и энергетические компании. Существует индекс Hang Seng Index, который отслеживает динамику средневзвешенных капитализаций 37 крупнейших компаний страны.
Что касается всемирно известных компаний, которые размещаются на фондовой бирже Гонконга, то среди них компания «Леново», которая специализируется на производстве компьютерной и мобильной техники, а также автомобильная компания Great Wall. Обе эти компании обладают огромным потенциалом, постоянно развиваются и усовершенствуются. Их продукция очень активно используется по всему миру. Более того, учитывая тот факт, что Гонконгская фондовая биржа является одной из крупнейших финансовых площадок Азии, на сегодняшний день она способна привлечь инвестиции со всего мира. И это несмотря на то, что основной ее ориентацией является внутренний рынок. То есть благодаря этому акции крупнейших китайских компаний, размещенные на данной бирже, могут приобрести инвесторы со всего мира.
Принцип размещения на Гонконгской фондовой бирже
Участие на фондовой бирже дает любой компании возможность привлечь дополнительный капитал, повысить свой статус и стать более известной. Но при этом стоит отметить, что успеха на бирже могут достичь только хорошо зарекомендовавшие себя компании, которые уже стали довольно-таки известными. На Гонконгской фондовой бирже размещается два типа компаний: публичные и частные. При этом акционеры частных компаний имеют ограниченные права на передачу акций и не могут самостоятельно приглашать инвесторов. Что касается публичных компаний, то их акции могут продаваться всем желающим, учитывая это, они могут иметь неограниченное количество акционеров. Очень важно перед размещением на любой бирже все тщательно продумать, поскольку это очень серьезный шаг, который может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. Процедура размещения на Гонконгской фондовой бирже имеет строго установленный порядок действий. Первым этапом размещения является процесс проверки благонадежности компании. То есть производится полный анализ компании и оценка ее деятельности, осуществляет данный процесс специализированная бухгалтерская фирма. Благодаря этому можно определить, насколько чисто и успешно развивается деятельность той или иной компании и насколько она соответствует требованиям биржи. Вторым этапом размещения является выбор андеррайтера, который будет полностью отвечать за распределение ценных бумаг, а также станет посредником между компанией и акционерами. Пройдя всю необходимую проверку и выбрав андеррайтера, компания должна подать заявление на листинг, после чего фондовая биржа должна выдать разрешение, которое позволит осуществить сделку. Все вопросы, связанные с размещением на бирже, должен решать спонсор – это специально созданные компании, которые занимаются всеми сопутствующими делами. Также стоит отметить, что Гонконгская фондовая биржа имеет два списка компаний. В одном размещаются проверенные и успешные предприятия, которые имеют стабильную прибыль на протяжении трех лет. Компании, входящие в основной список, должны отвечать ряду критериев, в противном случае они помещаются во второй список. По времени выполнения подготовки и всех необходимых действий, связанных с размещением на бирже, данный процесс может занимать от 4 месяцев до 2 лет. Помимо непосредственной процедуры размещения, компания должна зарегистрироваться и разместить рекламу о том, что вскоре ее акции появятся на Гонконгской фондовой бирже.
infoption.ru
Бизнес поиск: шанхайская фондовая биржа презентация
... базируется одна из крупнейших фондовых площадок мира – Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange SSE ... . Основными торгуемыми инструментами на Шанхайской фондовой бирже являются акции, фондовые индикаторы и облигации. Что касается ...
Термины и определения Читать...... котировок китайском рынке. В КНР на Шанхайской фондовой бирже основные индексы на старте торгов ... падения их спас только установленный биржей лимит. Сообщается, что первоначально торги были остановлены на 5% падения - ранее биржей были введены новые правила, призванные ...
Новости Читать...... в мире фондовых рынках. Лондонская фондовая биржа (LSE) - здесь приводится информации о старейшей фондовой бирже, которая, по ... эта биржа славится своей отличной репутацией. Шанхайская фондовая биржа - одна из двух китайских фондовых бирж. Несмотря ...
Аналитика Читать...... Фондовая биржа Копенгагена CSE — одна одна из наиболее старых бирж, которая начала свою ... акций, которые торгуют на бирже. Копенгагенская фондовая биржа предлагает собственный набор универсальных инструментов ... фондовый рынок CSE — это один из самых старейших проектов. Для инвесторов фондовая биржа ...
Всё о бинарных опционах Читать...... Индонезийская фондовая биржа, которая имеет тикер IDX, появилась благодаря «слиянию» с Сурабайской фондовой биржей. До того, как данная процедура объединения была выполнена, биржа имела название «Фондовая биржа ...
Всё о бинарных опционах Читать...... прибыль фондовой биржи составляет несколько сотен миллионов долларов. Как и все, биржа HKSE имеет ... о фондовой бирже HKSE? В процессе работы HKSE потерпела множество взлетов и падений. Для трейдеров биржа ... » биржи для работы инвесторов высока; Каждый инвестор может использовать на фондовой бирже американских ...
Всё о бинарных опционах Читать...... . Единственный весомый конкурент — фондовая биржа Нью-Йорка. Сегодня в листинг фондовой биржи Токио входит около ... можно сказать по поводу особенностей биржи? Лидерство фондовой биржи Токио сильно влияет на ... сотрудничества с фондовой биржей). Если эмитент нарушает пункт договора, работая на бирже, его сразу ...
Всё о бинарных опционах Читать...... . Ежегодная капитализация биржи — более, чем 3 триллиона долларов. Главный офис фондовой биржи Euronext располагается ... некоторые фондовые биржи выстраивают очень жесткий листинг за счет тематики. Например: в Америке фондовая биржа ...
Всё о бинарных опционах Читать...... Фондовая биржа NYSE — наиболее крупная биржа в мире по годовому обороту, главная в ... максимальная безопасность — превыше всего; Данная фондовая биржа — это один единственный проект, который ... . Фондовая биржа NYSE — наиболее крупный, наиболее перспективный финансовый проект в мире! Это фондовая биржа, которая ...
Всё о бинарных опционах Читать...... среди фондовых бирж уже через несколько лет. Особенности: Высокая техническая оснастка. Биржа сегодня ... и ожидать своих дивидендов; Перспектива. В листинг фондовой биржи Индии входят многочисленные перспективные корпорации ... всех торгов на бирже, обеспечивает максимальную скорость работы фондовой биржи NSE. Фондовая биржа Индии NSE ...
Всё о бинарных опционах Читать...infoption.ru
Стратегический план Гонконгской фондовой биржи 2016-2018
Стратегический план Гонконгской фондовой биржи 2016-2018
1. ВВЕДЕНИЕ
Сегодня Гонконг является международным финансовым центром. Масштаб и глубина вовлечения китайских инвесторов в международные рынки трансформируется в двухсторонний открытый денежный поток, поток капитала, внутренние реформы и глобализацию китайских юаней. В то время как китайские компании начинают формировать свои международные планы, большое число китайских инвесторов уверенно выходит на международные финансовые рынки в поисках инвестиционных возможностей и диверсификации благосостояния. В то же время китайские рынки меняются, в особенности для товаров с растущим спросом, где необходимость интернационализации становится всё более очевидной.
Мы считаем, что настала новая глава в истории финансовых рынков, что побуждает Гонконг и Гонконгскую фондовую биржу преобразовывать большое количество возможностей в целые классы активов. Опираясь на наши достижения и наследие как ведущей международной платформы, мы стремимся расширить и укрепить эту модель для капитала, товаров, фиксированного дохода, валюты, и стать по-настоящему усовершенствованной платформой с широким спектром активов, которая соединяет Китай с внешним миром.
1.1 Наша стратегия
Соединение Китая с остальным миром, формирование условий глобального рынка. Мы стремимся стать глобальной площадкой для целого класса активов как для китайских, так и для международных клиентов, ищущих выход в Китай.
1.2 Ключевые аспекты Стратегического плана 2016-18
Нашей стратегической целью в 2016-18 годах является расширение и углубление преимуществ Гонконгской фондовой биржи на фоне растущей интернационализации рынка капитала в материковом Китае. Наши главные преимущества основаны на двух принципах, позволяющих Гонконгской фондовой бирже:
Построить наиболее эффективную международную платформу. Опираясь на усовершенствования в виде программы Stock Connect, мы стремимся предложить наиболее конкурентоспособную и удобную международную платформу как для китайских, так и для иностранных клиентов.
Для достижения этой цели, в 2016-18 мы сфокусируемся на расширении модели Stock Connect для новых классов активов; модернизации наших основных платформ и рыночной микроструктуры для того, чтобы предоставлять комплексные торговые и клиринговые решения, убирающие барьеры для международных потоков капитала.
Разработка в Гонконге уникального рынка, предназначенного для значимых товаров в Китае и за границей. Это взаимодействие привело к появлению большой группы инвесторов из материкового Китая и росту спроса на ряд международных продуктов. В то же время, запуск новых продуктов позволяет продемонстрировать развитие материкового Китая и тем самым привлекать иностранных инвесторов в Гонконг.
Это слияние иностранных и китайских инвесторов, а также демонстрация продуктов, на наш взгляд, является качественно новой возможностью за последние 15 лет в истории Гонконгской фондовой биржи, которая способна структурно преобразовать гонконгский рынок. Мы видим уникальную для Гонконгской фондовой биржи возможность установления цен, подхода и инструментов управления рисками для фиксированного дохода, валюты и товаров — классов активов, формирующих ликвидность в Китае и за его пределами.
Изображение 1. Ключевые аспекты Стратегического плана 2016-18.
1.3 Главные Стратегические проекты 2016-18
Ключевые проекты в соответствии со Стратегическим планом 2016-18 включают в себя работу с тремя основными классами активов:
1.3.1 Капитал
- Рост и удержание наших лидирующих позиций в листинге и привлечение инвестиций;
- Значительное улучшение взаимодействия: программа Shanghai-Hong Kong Stock Connect, запуск Shenzhen-Hong Kong Stock Connect и «Primary Equity Connect»;
- Запуск новых видов деривативов на материковом Китае, в Гонконге и для иностранных активов.
1.3.2 Биржевые товары
- Расширение ряда биржевых товаров на Лондонской бирже металлов (LME) и в Гонконге;
- Создание удобного канала в Азии для увеличения ликвидности и доступа на рынок LME, а также к биржевым продуктам.
- Развитие торговой платформы для наличных товаров на рынке материкового Китая с целью производства и интернационалиизации реального сектора экономики;Способствование международному взаимодействию с биржевыми товарами из материкового Китая.
1.3.3 Фиксированный доход и валюта
- Запустить новый вид деривативов в Гонконге, которые торгуются в юанях и имеют оншорные процентные ставки;
- Предложение расширенного биржевого продукта на внебиржевой сделке (OTC), обеспечивая тем самым ощутимую выгоду для всех участников рынка;
- Развитие взаимного доступа на рынок материкового Китая на через схему “Bond Connect”.
В следующем разделе подробно рассказывается о нашей стратегии относительно каждого вида активов.
2. БИЗНЕС-СТРАТЕГИЯ
Мы разделяем свою бизнес — стратегию на три класса активов: капитал, биржевые товары и фиксированный доход и валюта. Несмотря на то, что наши возможности в каждом классе активов находятся на разных стадиях разработки, все они являются важным преимуществом. Мы считаем, что наше важнейшее преимущество — это способность предоставить трансграничный доступ между материковым Китаем и международными рынками, что обеспечивают уникальное сочетание китайского и международного установления цен.
2.1 Капитал
Что касается обыкновенных акций, мы уже сделали значительные шаги согласно нашей стратегии. В ноябре 2014 года была запущена Shanghai-Hong Kong Stock Connect. Забегая вперед, это дало нам огромную возможность не только расширить саму по себе Stock Connect, но и улучшить такие исторически сильные биржевые продукты в Гонконге как обыкновенные акции и деривативы наряду с новыми биржевыми товарами, которые отвечают требованиям Китайских и иностранных клиентов.
Ключевые проекты по капиталу
- Рынок обыкновенных акций продолжает оставаться сильной стороной нашей бизнес — деятельности. Для роста, укрепления и сохранения конкурентной позиции мирового лидера по привлечению капитала мы будем осуществлять реализацию реформ для укрепления и усовершенствования листинга и привлечения более широкого круга эмитентов из самых разных отраслей экономики.
- Для расширения и укрепления совместного взаимодействия планируется, во-первых, повысить функциональность Shanghai-Hong Kong Stock Connect, запустить Shenzhen-Hong Kong Stock Connect и добавить биржевые фонды и конвертируемые облигации в схему Stock Connect. Во-вторых, планируется работа с регулирующими государственными органами в Гонконге и на материковом Китае по ослаблению торговых ограничений, включая квоты, приемлемые ценные бумаги, квалифицированных инвесторов, заимствование и кредитование ценными бумагами. В-третьих, планируется обеспечить инвесторам подписку по предложениям на первичном рынке с помощью структуры “Primary Equity Connect”, которая, как мы считаем, приведет к фундаментальным изменениям в листинге иностранных эмитентов в Гонконге и откроет новые возможности для китайских инвесторов.
- Наконец, для того, чтобы помочь международным инвесторам управлять рисками, мы стремимся к расширению перечня деривативов, которые бы охватывали материковый Китай и Гонконг. Это также включает в себя листинг акций класса А, включенных в базовый индекс, добавление сектора специализированных биржевых продуктов и применение международных критериев для деривативов.
2.2 Биржевые товары
В сфере биржевых товаров наша основная цель — это укрепление и расширение мировых ценовых ориентиров через Лондонскую биржу металлов, увеличение ликвидности биржевых продуктов, которые торгуются на международном и китайском рынках, особенно для новых участников рынка.
В то же время, планируется продолжать развитие рынка биржевых товаров из материкового Китая. Для этого мы сфокусируемся на материальных основах рынка, где нашей сильной стороной является развитие прочных внутренних показателей и, в конечном счете, трансграничный доступ к международным биржевым товарам.
Ключевые проекты по товарам
- Мы стремимся расширять ряд биржевые товаров в Лондоне и в Гонконге, в смежных областях мы видим значительный рыночный спрос на драгоценные и черные металлы, а также на недрагоценные металлы и сталь. Планируется расширить клиринговую организацию Лондонской фондовой биржи в крупный внебиржевой рынок.
- С целью привлечения азиатских инвесторов на Лондонскую биржу в ближайшем будущем в Гонконге будут размещены различные формы биржевых продуктов Лондонской биржи металлов. В средней и долгосрочной перспективе планируется подготовительная работа для “London-Hong Kong Connect” — схемы, соединяющей Гонконгскую фьючерсную биржу и Лондонскую биржу металлов. Программа будет специализироваться на торговле с Западом и клиринге биржевых товаров Лондонской биржи металлов для участников Гонконгской фьючерсной биржи. Это способствует привлечению профессиональных китайских и азиатских инвесторов.
- На рынке материкового Китая мы планируем создать торговую финансовую платформу для спот-рынка (наличный рынок) как услугу для заинтересованных лиц, включая инвесторов, складских операторов, реальных производителей и потребителей, а также финансирующих банков. Гонконгская фондовая биржа, имея хорошую репутацию, вместе с уникальным профессиональным опытом Лондонской биржи металлов намеревается развивать эффективный оншор, соответствующий международным стандартам, прочно закрепленным на рынке реального товара.
- После “London-Hong Kong Connect” мы планируем создать взаимовыгодный для Гонконга и материкового Китая механизм “Commodities Connect”, который будет являться мостом между двумя рынками и делать оншорные биржевые товары и деривативы доступными для всех участников рынка.
2.3 Фиксированный доход и валюта
Что касается фиксированного дохода и валюты, интернационализация юаня дает уникальную возможность для Гонконга закрепиться в качестве шлюза для потока трансграничных фондов и места для управления рисками. Поскольку международные инвесторы стремятся увеличить долю своих активов в китайских юанях, мы полагаем, что это вызовет спрос на валютные деривативы для управления рисками. Ожидается также, что китайские инвесторы, выйдя на международные рынки, захотят те же виды биржевых продуктов. Следовательно, в 2016-18 годах нашей целью является создание платформы и набора биржевых продуктов, которые бы способствовали этому взаимодействию, так как рынок фиксированного дохода и валюты материкового Китая продолжает открываться.
Ключевые проекты по фиксированному доходу и валюте
- Основываясь на существующих фьючерсных контрактах USD/CNH (CNH — это китайские юани, обращающиеся в Гонконге), мы планируем запуск новых видов деривативов, относящиеся к Китаю, в Гонконге, включая валютные контракты, деривативы с оншорными процентными ставками.
- В дополнение к уже размещенным на бирже деривативам мы также планируем запустить ряд новых товаров и услуг в OTC Clearing, включая поставочные форвардные контракты, своп-контракты, опционы, реализуемые на внебиржевом рынке и клиринговые услуги.
- Мы считаем, что стимулирование трансграничных потоков в юанях на наличном рынке облигаций является важной предпосылкой нашего долгосрочного успеха в деривативах по фиксированному доходу и валюте. Для того, чтобы способствовать этому потоку, мы планируем создание схемы “Bond Connect” с целью обеспечения трансграничной торговли облигациями и установления взаимодействия с инфраструктурой китайского рынка облигаций, делая акцент на профессиональных участников рынка облигаций.
3. ПЛАТФОРМЫ И ВОЗМОЖНОСТИ
Мы будем поддерживать нашу бизнес-стратегию, развивая сильную культуру управления взаимоотношениями с клиентами, запустив улучшенную платформу. Предполагается повышать эффективность для всех участников рынка, облегчить доступ и снизить риски.
3.1 Клиентская служба и услуги маркетинга
Чтобы лучше понять и удовлетворить пожелания всех участников рынка, мы разрабатываем обширную модель управления взаимоотношений с клиентами. Планируется пересмотреть деятельность маркет-мейкеров и других систем стимулирования, для того чтобы обеспечить достижение лучшего результата для инвестиций и оптимизировать ликвидность в частности для новых биржевых товаров.
3.2 Усовершенствованная платформа
В Гонконге проводятся два крупных проекта по модернизации основных систем на наличном рынке. Первый — торговая платформа Orion, будет введена с целью замены текущей системы торговли ценными бумагами, дополнится системами Orion Market Data и Orion Central Gateway в качестве финального структурного блока улучшенной инфраструктуры для наличного рынка. Второй вступит в силу при поэтапной замене текущей системы для наличного клиринга, начиная с клиринга, управления рисками и товарным обеспечением перед заменой функции центрального депозитария на новую систему.
После открытия нашего нового центра первичной обработки данных в Гонконге в 2012 году, мы планируем объединить наши резервные центры обработки данных для того, чтобы обеспечить всё необходимое для наших будущих бизнес потребностей. Данные мощности планируется также использовать в нашем недавно запущенном Китайском Технологическом Центре для поддержки информационных технологий во всей Группе. Информационная безопасность остается ключевым направлением для нашего бизнеса, и мы будем вкладываться в эту сферу, чтобы быть уверенными, что наши мощности благодаря этому достаточно актуальны и являются приемлемыми как в Гонконге, так и в Лондоне. Ко всему прочему, мы находимся в эпоху стремительного роста технологий, и эти достижения способны значительно менять финансовую индустрию. Мы стремимся остаться на вершине новых тенденций в области финансовых технологий и защищать свою конкурентоспособность.
Наконец, для того чтобы полностью согласовать растущие возможности нашей платформы с бизнес-стратегией, мы создали специальное подразделение — Platform Development Division, которое будет объединять наши ресурсы в разработке, предоставляя тем самым гибкость и эффективность в будущем.
3.3 Рыночная микроструктура и регулирование
В области рыночной микроструктуры в Гонконге разрабатывается ряд проектов по рыночной консультации, включая Closing Auction Session и Volatility Control Mechanism. Результаты, которые мы намерены достигнуть в 2016-18 годах, включают в себя новые возможности в управлении предварительными торговыми рисками, заимствование и кредитование ценными бумагами, дистанционный доступ кплатформе, специальный хедж режим для ограниченных позиций деривативов и новая организация торговли в выходные и нерабочие часы.
В Лондоне мы намерены изучить меры по дальнейшему расширению доступа к Лондонской бирже металлов и повышению прозрачности. Планируется также продолжать увеличение ликвидности на Лондонской бирже металлов.
В наших клиринговые организациях в Гонконге и Лондоне мы продолжим пересмотр управления рисками для нахождения оптимального баланса рыночной безопасности для всех участников рынка. На наличном рынке продолжится пересмотр существующих моделей прибыли с динамическими требованиями. На рынке деривативов мы будем продолжать пересмотр маржинального соглашения (margin agreement) и соглашение об обеспечении (collateral agreement). Также разрабатывается маржинальное портфолио для определенных наборов товаров.
Что касается регуляторов, мы будем продолжать придерживаться международных нормативных требований согласно регулирующим органам США, Европы и других соответствующих юрисдикций точно также как и местных регуляторов на наших рынках.
4. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
За последние несколько лет проводилась постоянная подготовка к открытию китайских финансовых рынков и интернационализации китайского юаня путем расширения классов активов и укрепления вертикально интегрированной бизнес-модели. Сейчас эти достижения позволяют нам осуществлять ряд амбициозных, но важных проектов, которые будут определять будущее Гонконгской фондовой биржи.
В нашем Стратегическом плане 2016-18 мы намереваемся:
- Построить наиболее эффективную платформу с трансграничным доступом на рынок, способствующую потоку капитала в и из материкового Китая через ряд различных классов активов; и
- Разработать уникальный целевой рынок в Гонконге для китайских и иностранных продуктов, фокусируясь на востребованных наборах продуктов для китайских и иностранных клиентов.
Что касается капитала, мы направим усилия на укрепление листинга, развитие и усовершенствование Shanghai-Hong Kong Stock Connect, запуск Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, запуск “Primary Equity Connect” и введении новых деривативов в Гонконге, которые бы стали активным элементом торговли как для китайских, так и для иностранных инвесторов.
Относительно биржевых товаров мы полагаем, что трансграничная связь между материковым Китаем и международными биржевыми товарами требует согласования между физическими и финансовыми участниками рынка. Поэтому мы планируем осуществить монетизацию Лондонской биржи металлов, а также разработать платформу для биржевых товаров из материкового Китая.
Наконец, в сфере фиксированного дохода и валюты мы планируем подготовить набор деривативов, фокусируясь на китайской валюте и ставке процента как на значимых для инвестора инструментах для хеджирования растущих возможностей в обоих областях. Также планируется достичь трансграничного прорыва на наличном рынке облигаций с помощью “Bond Connect”.
Мы считаем, что эти инициативы будут строиться на сегодняшних достижениях Гонконгской фондовой биржи и позволят нам продолжать удерживать ведущие позиции среди мировых фондовых бирж в течение данного исторического периода в мировой экономике.
charltonslaw.ru
| ГОНКОНГСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА Историческое развитие рынка ценных бумаг в Гонконге шло параллельно с подъемом гонконгской экономики. В конце 60-х годов резко возрос спрос на капитал для развития инфраструктуры и промышленности. Фондовый рынок очень быстро стал эффективным и главным инструментом финансирования разрастающегося бизнеса. Число частных компаний, допущенных к торговле на Гонконгской фондовой бирже, увеличилось, и деятельность фондового рынка значительно активизировалась. По мере экономического роста в последующие годы фондовый рынок расширялся благодаря образованию Дальневосточной биржи в 1969 г., фондовой биржи «Кэм Нгэм» в 1971 г. и фондовой биржи «Каулун» в 1972 г. С тех пор фондовый рынок доказал свою эффективность в привлечении инвестиционного капитала. Поэтому он стал популярным каналом для широкого круга частных инвесторов. С начала 70-х годов названные четыре биржи имели различные регистрационные требования, свои торговые правила, процедуры совершения сделок и порядки проведения торговых сессий. Но для того, чтобы обрести статус международного, рынок ценных бумаг Гонконга должен был иметь единые стандарты, правила и инструкции, а также порядок совершения и урегулирования сделок. Унификация проведения торговых сессий на всех четырех биржах породила в 1973 г. процесс, который вел к объединенному рынку ценных бумаг в Гонконге. После тщательной подготовки и проведения ряда юридических мероприятий 7 июля 1980 г. Гонконгская фондовая биржа прошла государственную регистрацию. Новая эра в торговле ценными бумагами началась 2 апреля 1986 г. с открытием единой Гонконгской фондовой биржи. Объединение всех бирж позволило принять общий пакет регистрационных правил, квалифицировать членство на бирже и упорядочить практику трансакций. Была также введена компьютерная система обеспечения биржевой торговли. Все эти изменения улучшили рыночную ситуацию и стимулировали рыночную активность. Рост оборота и увеличение числа иностранных брокеров, представляющих значительные инвестиционные ресурсы, сделали гонконгский рынок привлекательным. Занимая шестнадцатое место в мире по обороту, Гонконгская фондовая биржа (SEHK) является «домашним» рынком для нескольких крупных компаний, включая Hon Kong and Shanghai Banking Corp. Hurchison Whampoa и Cathay Pacific Airlines. Ha 10 крупнейших эмиссий приходится примерно 50% стоимости акций рынка. Не существует внебиржевой торговли или торговли мелкими партиями ценных бумаг. Качество системы допуска фирм к торговле ценными бумагами отражает устойчивость биржи, привлекает на рынок как местных, так и иностранных инвесторов и поддерживает здоровую рыночную атмосферу. Одной из основных функций Гонконгской фондовой биржи, таким образом, является поддержание высокого уровня требований к финансово-экономическому состоянию компаний, ценные бумаги которых допускаются к торговле. Для этого все допущенные компании подчиняются и четко выполняют правила котировки на бирже, которые постоянно корректируются Департаментом котировки для поддержания их на уровне требований современности и сообразно рыночному состоянию. Департамент котировки решает и другие вопросы, опосредованно относящиеся к сфере самой котировки и деятельности допущенных компаний, такие как последующая котировка акций, новые рекламные и информационные сообщения компаний и приостановка продажи акций. Тем самым обеспечивается соблюдение регистрационных (котировочных) требований своевременного раскрытия рыночной информации, что позволяет акционерам принимать обоснованные решения при покупке-продаже ценных бумаг эмитента. Кроме того, Департамент обеспечивает справедливое отношение к мелким акционерам, не содержащим контрольного пакета акций. Биржа оборудована компьютерами, однако, она сохраняет операционный зал, где она показываются цены, и где выполняются сделки напрямую. Гонконгская биржа имела большой выбор моделей механизма торговли. Предпочтение было отдано следующей схеме проведения операций. Каждому члена биржи выделена специальная кабина или стол в операционном зале, где может находиться не более двух человек. Кабина снабжена двумя телефонными аппаратами (для внутренней и внешней связи) и двумя терминалами, один из которых работает в диалоговом режиме, а другой — только в режиме отображения информации. Члены биржи вводят с терминала свои заявки, которые автоматически сортируются и помещаются в файлы, соответствующие каждой группе ценных бумаг. В заявках указывается цена, но нет количества. Если одного из членов биржи заинтересовала какая-либо заявка, то он звонит пославшему ее лицу по телефону. Если линия занята, он может пройти к его кабине. Член биржи, подавший свою заявку, не обязан заключать сделку с первым, кто позвонил или подошел к нему, он может выбирать себе партнера. Число акций оговаривается позже. После того как сделка состоялась, продавец должен в течение 15 мин ввести в компьютер информацию о ней. В этой схеме нет подбора заявок, дилеров и приоритета заявок с одинаковой ценой. Фактически на первом этапе она работает как информационное табло. Одним из недостатков такой системы торговли является то, что лицо, дающее заявку, обладает меньшей информацией, чем если бы торги проходили по принципу аукциона. Когда на NYSE брокер, находясь на соответствующей торговой площадке, выкрикивает свою заявку, он может видеть, сколько человек готово заключить с ним сделку, и, более того, может судить, насколько сильно они желают заключения этой сделки по декларируемой цене. Когда же член SEHK вводит свою заявку с терминала, ему остается ждать только звонка. Отвечая на первый звонок, он не может оценить, сколько еще людей ему позвонят. Однако он может и прогадать, не заключая сделки с первым позвонившим, если заинтересованных больше не найдется. Подобный недостаток частично восполняется привычкой торговцев бегать друг к другу, что не было предусмотрено первоначальным планом функционирования такой системы торговли. Другой проблемой, особенно обострившейся во время наивысшей активности во время торгов, является большая затрата времени на обработку заявок при таком механизме по сравнению с системой автоматизированного их подбора. Пользователю системы автоматизированного подбора заявок необходимо лишь ввести с терминала заявку, а затем получить подтверждение ее выполнения. Члену же Гонконгской фондовой биржи после подачи заявки нужно ждать, когда кто-нибудь на нее откликнется, затем договариваться о количестве, а если он является продавцом, то и посылать информацию о заключенной сделке. Главным же недостатком является возможность влиять на цены акций, что в определенных условиях оказывается весьма привлекательным для некоторых участников данной системы биржевой торговли. Для этого им необходимо скоординировать свои действия. Предприняв серию «воздушных сделок» по какой-нибудь группе акций, брокеры-«заговорщики» добиваются снижения или повышения рыночной цены этих акций. Пользуясь автоматизированной системой подбора заявок, они могли бы покупать акции по завышенной цене, но не определять продавца, так как выполнение заявок происходит согласно очередности, отражающей порядок их поступления и цену. На Гонконгской бирже «заговорщику» нужно было лишь сообщить соучастнику время подачи заявки, чтобы тот сразу же смог с ним связаться. Если все-таки первым позвонит кто-то другой, то «заговорщик» просто откажется заключать с ним сделку. Биржевой кризис в октябре 1987 г. повлек за собой спад активности на Гонконгской фондовой бирже. В период кризиса она была закрыта в течение четырех дней с 20 по 23 октября (отметим, что никакие другие крупнейшие биржи на это время не закрывались). А председатель Совета директоров биржи позже был арестован и осужден за взятки за включение в листинг новых эмиссий. После этого кризиса на гонконгском фондовом рынке произошли существенные изменения. В частности, была сформирована Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, призванная регулировать ситуации на фондовом рынке, были объявлены нелегальными некоторые операции с ценными бумагами, совершенные на основе внутренней информации о деятельности компании-эмитента, и признано противозаконным манипулирование ценами на акции. В 1992 г. на SEHK была введена электронная система клиринговых расчетов. С 1 ноября 1993 г. начала функционировать автоматизированная система подбора заявок, которую сначала применяли для проведения операций лишь с небольшим числом акций. После того как автоматизированная система подбора заявок была полностью введена в действие, у членов биржи появился выбор между торговлей в зале и за терминалами в своих офисах. Администрация биржи ожидает, что биржевой зал вскоре опустеет, как случилось на Лондонской фондовой бирже после ее реорганизации. Перспективы SEHK после 1997 г., когда Гонконг стал частью Китая, связаны с расширением деятельности биржи и представлением на ней акций китайских компаний. Если темпы развития китайской экономики будут держаться на том же уровне, то, вероятно, Гонконг сможет со временем стать международным финансовым центром. В настоящее время его главным конкурентом является Сингапур, кроме того, Тайвань уже заявил о своем намерении занять место Гонконга как финансового центра Азии. В интересах инвесторов и рынка в целом биржа контролирует состояние фондового рынка и деятельность на нем брокеров. Для этого соответствующий департамент поддерживает постоянную связь с брокерами, информируя их о происходящих на рынке событиях и помогая им принимать правильные решения, не противоречащие требованиям биржи и действующему законодательству, регулирующему рынок ценных бумаг. Кроме того, департамент формулирует в виде правил и инструкций требования к размеру и структуре уставного капитала, к ликвидности и т. п., направленные на защиту интересов инвесторов, и обеспечивает их выполнение. Специальное подразделение департамента контролирует рыночные операции для выявления возможного мошенничества и пресечения противоправных действий. В ходе регулирования департамент функционирует как подразделение биржи, осуществляющее процедуру дознания и обвинения при нарушениях дисциплины рынка. Он может вести работу и внутри биржи, и за ее пределами, сотрудничая с соответствующими государственными органами. Чтобы биржа компетентно выполняла свои задачи, департамент финансов и администрации разрабатывает общие для всех внутренние контрольные нормы и следит за их соблюдением. К ним относится управление финансированием и бюджетом по операциям, чтобы обеспечивать бирже финансовую состоятельность по всем текущим проектам и инвестиции для будущего расширения деятельности. Через свой отдел собственности и администрации департамент осуществляет также общее управленческое обслуживание. Анализ деятельности Гонконгской фондовой биржи показывает, как положительно сказались на ее деятельности широкомасштабные изменения политики управления, разработка и внедрение новых программ, направленных на усиление роли и ответственности биржи как на местном уровне, так и на международном. |
reftop.ru
