§10. Игра на понижение курса акций. Играть на бирже на понижение

Как играть на понижение? | Бета Финанс

игра на понижение

Многие слышали о биржевых быках и медведях. Многие даже знают о том, что быки играют на повышение, а медведи на понижение. С игрой на повышение все понятно: мы покупаем акции по одной цене и, если акции выросли, то мы с прибылью продаем их. Если упали – закрываем с убытком (или с надеждой ждем, когда опять вырастут).

А как играть на понижение? Люди не связанные с трейдингом не понимают механизм игры на понижение.

А между тем, механизм очень простой: мы продаем акции по высокой цене и покупаем по более низкой. Представьте, Вы занимаете у соседа тысячу долларов, меняете ее на рубли по курсу 32 рубля за доллар. Через некоторое время покупаете тысячу долларов по курсу 29 рублей и отдаете ее соседу. Ведь Вы брали доллары, а не рубли, поэтому доллары и вернули. Таким образом, Вы заработали 3 тысячи рублей.

Пример сделки в шорт

Согласитесь, достаточно простой механизм. Именно им и пользуются при игре на понижение: занимают дорогие акции, продают, затем ждут когда цена на них упадет, откупают акции и отдают их обратно.

Единственный неясный момент состоит в том, как это происходит на практике. На практике Вам не надо просить другого трейдера одолжить акций. Все что нужно - это подать в специальной программе, например QUIK, заявку на продажу определенного количества акций по такой-то цене (или по рыночной). Вся операция займет полминуты-минуту.

Возникает вопрос: а что кроется за такой простотой, как продать акции, которых нет на счете, откуда тогда берутся эти акции? Дело в том, что акции мы занимаем у брокера, а он их берет у своих клиентов (ведь многие инвесторы годами не трогают свои акции, наивно полагая, что они тихо-мирно лежат на его счете). После откупа акций для закрытия нашей сделки на понижение (ее еще называют короткой позицией или шорт от английского short - короткий) акции возвращаются их владельцу.

Соответственно, если акции выросли, то мы получаем убыток, а если упали - прибыль. То есть это обратная ситуация игре на повышение. Здесь сразу стоит запомнить, что рост - это плохо, а падение - хорошо.

Данный способ торговли трейдеры сразу не начинают использовать. В основном это происходит из-за боязни или из-за непонимания механизма, однако они быстро берут его на вооружение. Это и правильно, потому что игра на понижение может приносить доход не меньший, чем простая покупка акций.

Однако, с закрытием сделки не стоит сильно затягивать – рынок акций в долгосрочной перспективе растет, а не падает, поэтому лучше "шортить" на коротких интервалах времени.

betafinance.ru

Как играть на понижение? | Финансы

За свою многовековую историю фондовый рынок преимущественно рос, и многие инвесторы предпочитают вкладывать средства так, чтобы участвовать в этой восходящей тенденции. Однако если бумага выглядит переоцененной и готовой к падению, извлечь выгоду из ситуации можно при помощи короткой продажи. Стратегия реализуется двумя различными путями, один из которых включает в себя операции с акциями, другой использует опционы.

Классическая короткая продажа

Самый распространенный способ сыграть на понижении котировок — классическая короткая продажа. В этом случае вы занимаете акции у владельца, обещая вернуть их в будущем. Затем продаете и оставляете деньги себе.

Смысл этой операции в том, что вы рассчитываете на падение акций в будущем — тогда короткую позицию можно будет закрыть, купив бумаги дешевле, чем продали, а разницу положить себе в карман. Например, вы заняли и продали акции по $100, а позднее купили их по $75. Разница в $25 — ваша прибыль.

Лучшие акции для любителей игры на понижение

Однако короткая продажа может дорого обойтись инвестору. В приведенном выше примере, если акция подорожает до $125, чтобы купить ее и вернуть законному владельцу, ему придется заплатить из своего кармана разницу в $25. Поскольку теоретического предела стоимости нет, убыток от короткой продажи может значительно превысить первоначально вырученные средства — многие новички даже не осознают подобной опасности.

Короткая продажа с использованием опционов

Другой способ сыграть на понижение состоит в применении опционов. Чтобы создать синтетическую короткую позицию, можно купить опцион пут и продать колл с одинаковыми страйками и сроками истечения. Если акция подешевеет, стоимость опциона пут возрастет. Если акция подорожает, стоимость пута упадет, а проданный колл вырастет, приведя к общему убытку по позиции, который придется покрыть из своего кармана (как и в случае классической короткой позиции).

10 главных опционных стратегий

Использование опционов сопряжено с некоторыми особенностями, которых лишена обычная продажа акций. Например, опционная стратегия устанавливает определенный предел существования позиции, ограниченный сроком истечения опционов. При его наступлении инвестору придется либо закрыть позицию, либо исполнить свои обязательства по опционным контрактам. В обычной короткой продаже такого ограничения не существует, что обеспечивает большую гибкость в получении прибыли от долгосрочного медвежьего взгляда на акцию.

Стоит ли использовать короткие продажи?

Открытие коротких позиций считается более рискованным, нежели покупка акций. В основном, это связано с потенциально безграничными убытками — бумага может вырасти и в десять раз. В противоположность этому, купив акцию, вы не можете потерять больше, чем заплатили за нее.

Тем не менее короткие продажи занимают достойное место в стратегическом инструментарии инвестора. Иногда приходится идти на риск, чтобы получить прибыль от возможного падения рынка. Обе стратегии — классическая и опционная — дают вам эту возможность.

8 самых переоцененных акций

Сравнительно небольшой процент инвесторов используют стратегии, предусматривающие короткие продажи. Остальные предпочитают фокусироваться на бумагах с хорошими перспективами и потенциалом роста стоимости. Тем же, кто верит в свою способность прогнозировать тяжелые времена, короткие продажи предоставляют еще один способ заработать на фондовом рынке.

ru.insider.pro

§1. Игра на повышение и понижение курса.. Игра на бирже

§1. Игра на повышение и понижение курса.

Если вы позвоните брокеру, чтобы узнать сколько стоят акции компании XXX, то можете услышать ответ: 10 ? и 10 ?. Первое число это цена, по которой вы можете продать (bid), a второе — цена, за которую вы можете купить (ask) акции, если сделаете заказ на продажу или покупку акций по рыночной цене (market order). Купив акции по 10 ? доллара (на биржевом жаргоне — «открыв позицию»), вы сразу оказываетесь в минусе, так как продать их («закрыть позицию») вы можете только по 10 ? доллара. Брокерские комиссионные еще увеличивают ваши потери. Чтобы получить прибыль с учетом потерь на комиссионные, вам нужно дождаться, чтобы продажная цена превысила, например, 11 долларов. Это самая простая биржевая игра — игра на повышение курса. В нее играют большинство любителей. Поэтому если вы слышите, что для рынка наступили тяжелые времена, это означает, что цены на акции падают, вовлекая большинство инвесторов и трейдеров в полосу потерь.

Цены на акции постоянно колеблются вверх — вниз. Поэтому профессионалы и опытные любители обычно половину времени играют на повышение курса, а половину — на понижение. Игра на понижение курса более сложна. Есть данные, что эту возможность используют только 10 — 20 % игроков. В основном это обусловлено большей опасностью такой игры и еще особыми ограничениями, которые для нее существуют. Эти специально вводимые препоны связаны с тем, что активная массовая игра на понижение может привести к резкому падению цен акций и вызвать разорение многих инвесторов. Самой бирже безразлично, что происходит с инвесторами и трейдерами, об этом беспокоится специальная комиссия SEC (Securuties and Exchange Commision), существующая в США с 1934 года и утверждаемая президентом. Мы еще расскажем о различных правилах биржевой игры, а сейчас только заметим, что разработанное

Комиссией правило 10а-1 об игре на понижение, возможно, спасло от разорения очень многих.

Как же играть на понижение курса? Для этого вам надо позвонить брокеру и попросить у него в долг, скажем, одну акцию компании XXX (на самом деле никто не играет одной акцией, но так удобнее объяснить суть игры). Брокер по компьютеру проверит, есть ли такая акция у других его клиентов или в другой брокерской фирме, и, если эта акция доступна, он сообщит вам, что вы получили в долг одну акцию компании XXX. Обратите внимание, что вы получили в долг не деньги, а акцию. И со временем одну акцию компании XXX вам и надо вернуть брокеру, вернее — тому человеку, у которого брокер взял эту акцию. Вы предполагаете, что цена этой акции скоро упадет, и потому, получив, немедленно продаете ее по текущей цене, допустим, 10 ? доллара. Далее вы ждете и, если покупная цена упала, скажем, до 8 ? доллара, покупаете такую же акцию по новой цене и возвращаете ее брокеру. Таким образом, продав по 10 ? и купив по 8 ?, вы получили прибыль 2 доллара.

На американском биржевом жаргоне эта игра называется sell short (продавать коротко, быстро). Это название возникло из сути игры: получив акции — немедленно продавай! Надо заметить, что если вы не имеете на счету у брокера достаточно денег, вам никто не даст акции в долг. В нашем примере нужно иметь на счету по крайней мере 10 ? доллара (текущая покупная цена акции), которые будут являться частичной гарантией, что вы в состоянии выкупить акцию и отдать долг.

Такая игра может быть очень опасной. Если в простой игре на повышение максимальные потери составляют, сумму, которую вы вложили в акции, т.е. в нашем примере 10 ? доллара, то при игре на понижение ваши потери теоретически могут быть бесконечно большими, так как вы обязаны вернуть акцию, как бы много она ни стоила. Если, например, иена акции выросла до 100 ? доллара и вы на этой цене вынуждены закрыть позицию, т.е. покупать акцию для возврата, то ваши потери составят 100 ? — 10 ? = 90 долларов. Таких денег у вас может просто не быть, поэтому брокер, конечно, постарается не допустит таких потерь. Он позвонит вам уже при цене акции 25 — 30 долларов и попросит для гарантии добавить деньги на счет, а если вы откажетесь, то сам закроет вашу позицию. Вы не только понесете потери, но и будете наказаны: например, вам не разрешат далее покупать акции без достаточного количества денег на счету и т. п.

Но это еще не все проблемы игры на понижение. Проведя домашний анализ и решив начать игру на понижение, вы можете услышать от брокера (или получить сообщение по компьютеру), что данные акции не доступны, т.е. брокеру (компьютеру) не удалось найти никого, кто бы дал эти акции в долг.

Главную же проблему создает упомянутое выше правило 10а-1, которое гласит, что игру на понижение можно начинать только в том случае, если последняя продажная цена данных акций была выше, чем предпоследняя. Что это значит?

Представьте, что вы смотрите на экран компьютера и видите, что продажные цены (bid) акции XXX начинают идти вниз: 10 ?, 10 ?, 10 ?, 10, 9 ? — наблюдается падение курса. При цене 10 ? вы хотите начать игру на понижение, но пока из-за правила 10а-1 (на американском биржевом жаргоне — uptick rule) это невозможно, ибо за последнее время ни разу не было повышения продажной цены. Давайте следить за ценой дальше: 9 ?, 9 ?, 9 ?, 9, 9 ?. Есть! 9 ? больше, чем 9, и ваш заказ выполняется, но вы начали игру на понижение при цене 9 ?, а не при намеченных 10 ? и тем самым потеряли сразу один доллар. Это типичная ловушка для новичков.

Как поступает в данном случае опытный игрок? При игре на понижение он всегда использует заказ с пределом (limit order) или лимитный заказ. Это означает, что открытие или закрытие позиции будет совершено брокером в тот момент, когда цена на акции будет равна величине установленного вами предела (или лучше). Допустим, вы поставили «предел» на продажу, равный 10 долларам. Это означает, что ваш заказ будет выполнен только тогда, когда рынок предоставит возможность продать ваши акции по цене 10 долларов или больше.

В нашем примере игры на понижение профессионал поставил бы «предел» на 10 долларов. Он, как и вы, не сумел бы открыть позицию по 10 ?, но не открыл бы позицию и так низко. В течение дня цена может колебаться и в какой-то момент коснуться указанного предела. В результате, профессионал начал бы игру на понижение не с 9 ?. как новичок, а с 10 долларов.

Есть еще ряд нюансов, которые нужно знать, начиная игру на понижение. Если выбранная вами компания платит дивиденды, то на время вашей игры эти дивиденды реальным владельцам акций будете платить вы. Кроме того, если акции, которые вы одолжили у брокера, понадобятся их владельцам (например, для продажи) и если брокер не сумеет найти их в другом месте, то вам придется обязательно вернуть ваш долг, а для этого купить акции по текущей цене, которая вас может не устраивать. Но это случается весьма редко и только в случае акций, выпущенных небольшими компаниями. Неплохо также узнать, платит ли ваша брокерская фирма проценты от суммы, вырученной за продажу акций при начале игры на понижение: по этому вопросу разные фирмы имеют разную политику. Некоторые брокерские фирмы вводят свои дополнительные преграды для игры на понижение, например, не разрешают использовать акции, цена которых менее 5 долларов.

Практически, игра на понижение не так сложна, как может показаться из описания. Вам нужно выбрать «плохие» акции, определить предел, с которого вы готовы начать игру, и заказать брокеру (можно через компьютер), sell short, скажем, 100 акций XXX с пределом 10. Все остальное будет сделано за вас автоматически. Если акции доступны и их цена изменится согласно правилу uptick, то ваша позиция для игры на понижение будет открыта.

Есть еще один тип заказа, который постоянно используют профессионалы и очень не любят новички. Это заказ со стопом (stop order) или просто «стоп», как мы будем называть его в дальнейшем. В русской литературе его иногда называют «буферным заказом». Представим, что вы играете на повышение акций XXX и купили их по 10 долларов, но они внезапно стали падать и быстро достигли 5 долларов. Если вы продадите акции по этой цене, то ваши потери составят 50%. Чтобы избежать слишком больших потерь, используют заказ со стопом.

Допустим, вы не хотите потерять больше 20%, тогда необходимо поставить «стоп» продажи на 8. Пока торговля идет по ценам выше 8 долларов, компьютер биржи не будет обращать внимание на ваш заказ. Но если цена коснется отметки 8 или будет меньше, то ваш «стоп» активируется, и акции будут проданы по рыночной цене на данный момент. Надо отметить, что если «стоп» поставлен на 8, ваш заказ может быть выполнен по немного меньшей цене, например, по 7 7/8 доллара, ибо такой могла оказаться продажная цена в тот момент, когда активировался «стоп».

Этот тип заказа используется для страховки от больших потерь. Никто не в состоянии целый день, не отрываясь, следить за изменением цен, которое может произойти в любой момент и за считанные секунды. В вашей компании может случиться пожар, или хуже того, компания опубликует не столь хороший финансовый отчет, как предсказывали аналитики. Биржа реагирует на такие вещи мгновенно: вы не успеете даже подойти к телефону, как цена может упасть на 30% и более. Опытные игроки всегда страхуются «стопом». Его нельзя ставить очень близко к цене, по которой вы купили акции, так как он может сработать из-за дневных колебаний цены, но нельзя ставить и очень низко, иначе в случае обвала цены ваши потери будут чрезмерно велики. Новички не любят «стопы», ибо им непонятно, на какую цену ставить: близко — плохо и далеко — тоже плохо. Однако профессионалы редко открывают позицию без «стопа». Один известный трейдер как-то сказал, что трейдинг без «стопов» сравним с прогулкой без штанов по Пятой авеню в Нью-Йорке: это возможно, но делать не нужно. Имеется много подходов для определения оптимального уровня таких «стопов», что будет подробно рассмотрено дальше.

Существует также комбинированный заказ стоп с пределом (stop-limit order), действие которого состоит в следующем: если цена акций коснется уровня, установленного «стопом», то происходит активация и заказа «предел». Поясним это на примере. Пусть цена интересующих вас предположительно растущих акций в данный момент равна 10 долларам. Вы сделали заказ купить акции с использованием «стопа с пределом». Для этого вы указали уровень «стопа» 10,5 доллара и уровень «предела» 11 долларов. Если цена акций коснулась отметки 10,5, то активируется заказ «предел» и акции будут куплены не дороже 11 долларов.

Таблица 4.1.

Тип заказа Действие заказа

Рыночный заказ на покупку (buy at market)	Акции покупаются по текущей рыночной цене
Рыночный заказ на продажу (sell at market)	Акции продаются по текущей рыночной цене
Заказ «предел» на покупку (buy, limit at...)	Акции покупаются по цене «предела» или по меньшей цене, когда это возможно
Заказ «предел» на продажу (sell, limit at...)	Акции продаются по цене «предела» или по большей цене, когда это возможно
Заказ «стоп» на покупку (buy, stop at...)	Заказ на покупку активируется, если цена акций достигает уровня «стопа» или превышает его
Заказ «стоп» на продажу (sell, stop at...)	Заказ на продажу активируется, если цена акций достигает уровня «стопа» или становится меньше него
Заказ «стоп с пределом» на покупку(buy, stop at..., limit at...)	Заказ «предел» на покупку активируется, если цена акций больше или равна уровню «стопа». Уровень «предела» должен быть выше уровня «стопа»
Заказ «стоп с пределом» на продажу (sell, stop at..., limit at...)	Заказ «предел» на продажу активируется, если цена акций меньше или равна уровню «стопа». Уровень «предела» должен быть ниже уровня «стопа»

Для чего нужны такие сложные заказы? Допустим, вечером перед закрытием биржи вы узнали, что компания ABC скоро выпустит квартальный отчет. Заказывая купить ее акции, лучше всего используя «стоп с пределом», Если отчет будет хорошим, то акции начнут расти в цене и, когда цена коснется вашего «стопа», вы станете владельцем этих акций. Если отчет будет плохим, то цена будет падать и вы благополучно останетесь в стороне. Но зачем же еще «предел»?

Представьте, что утром до начала работы биржи стало известно, что компания, акции которой вы заказали купить, выпустила замечательный отчет. Дилер мгновенно получает множество заказов на покупку этих акций и объявляет, что цена акций равна 12 долларам. Такое явление, когда утренняя цена существенно превышает вечернюю, нередко и называется «разрывом» (gap). Ваш заказ на покупку не будет выполнен, так как 12 долларов больше, чем установленный вами предел. Но при активированном «стопе», когда цена акций упадет до 11 долларов, вы купите акции по этой вполне разумной цене в соответствии с заказом «предел».

Чтобы лучше прояснить выполнение различных заказов, приведем сводную таблицу 4.1, систематизирующую действия различных заказов на покупку или продажу акций.

Для заказов типа «стоп» и «предел» должно быть уточнено время их действия. Существуют два распространенных типа заказов. Первый — заказ, выполняемый в течение одного дня (day order), действие которого заканчивается вместе с окончанием работы биржи. Если вы поместили такой заказ вечером, после закрытия биржи, то его действие ограничивается следующим днем. Второй тип — заказ «верен, пока не отменен» (good till canceled, GTC). Его действие продолжается до тех пор, пока вы не пошлете брокеру сообщение об отмене. Но надо знать, что вечно храниться в памяти компьютера он не может: обычно по истечении трех месяцев он автоматически аннулируется. Если у вас поставлены такие заказы, то их сохранность необходимо периодически проверять, а после исчерпания их полезности убирать.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

econ.wikireading.ru

§10. Игра на понижение курса акций. Игра на бирже

§10. Игра на понижение курса акций

В начале книги мы рассказывали о некоторых практических деталях игры на понижение. В частности, мы перечислили некоторые технические препоны, которые американские биржи ставят на пути любителей такой игры. Это отпугивает очень многих непрофессионалов, и есть данные, что 90% инвесторов никогда не играли на понижение курса акций. Профессионалы это знают, и такая статистика им очень нравится: она дает им возможность быть там, где нет толпы. Играть против большинства — основной принцип любой победной стратегии биржевой игры.

Сколь опасна игра на понижение? Не более, чем игра на повышение, если применять правильные методы. Проигрыш огромного количества денег, которым пугают новичков, возможен только для несерьезных и бесшабашных игроков. Да такого проигрыша и не будет — об этом побеспокоится ваш брокер. Если вы начали игру на понижение и данные акции вдруг пошли наверх, то брокер немедленно пришлет вам сообщение (margin call), что вам пора закрывать позицию или высылать дополнительное количество денег, так как маргинальный счет, который вы обязаны использовать для игры на понижение как гарантию своей способности в любой момент закрыть позицию, требует наличия на основном счету капитала, составляющего около 30% от величины маргинального счета. Если вы получите такое предупреждение, никогда не досылайте деньги, чтобы сохранить убыточную позицию. Немедленно прекращайте игру, закрывайте позицию и начинайте анализировать свои ошибки.

С самого начала нельзя допускать больших потерь. Начинающим следует играть на понижение только в том случае, когда можно поставить «стоп», который спасет вас от потерь в случае начала роста акций. 2 — 5% — вот максимальные потери, которые позволительны новичкам. Игра на понижение — это всегда трейдинг. Никогда не надо играть на понижение длительно, более 2 — 3 месяцев. Лучше играть в течение нескольких дней, причем в период, когда у компании не предвидится квартальных отчетов. Самые убыточные и слабые компании могут выпустить отчет, который укажет на перспективы улучшения их финансового положения, что вызовет интерес на Уолл-стрит и неожиданный подъем акций.

Опасно также играть на понижение, если у компании много наличного капитала. Если у нее дела идут плохо и акции падают, то это может привлечь «акул капитализма». Более сильные компании из данной отрасли, соблазненные дешевизной акций и возможностью использовать большой наличный капитал разумнее и продуктивнее, могут купить компанию-неудачницу. В таких случаях акции покупаемой компании могут резко вырасти за одну ночь, что означает большие потери для игроков на понижение. Но подобные опасности угрожают и игрокам на повышение курса: плохой отчет компании, расторжение контракта и т. п. вызывают неожиданное и резкое падение цены акций.

Долго держать открытую позицию при игре на понижение не имеет смысла еще и по другой причине. Если вы начали игру на понижение при цене акций 100 долларов и они упали до 30 долларов, то ваша прибыль равна 70%. Дальнейшая игра уже мало прибыльна, так как, если акции с 30 долларов упадут еще на 70% до 9 долларов, то прибыль увеличится только на 21 %. После еще одного падения на 70%, т.е. до 2,7 доллара, то прибыль увеличится на 6,3%. При игре на повышение акции могут принести вам 100%, 200% и более. При игре на понижение прибыль ограничена: 100% — это максимум.

Так почему же среди трейдеров-профессионалов существует мнение, что игра на понижение более прибыльна, чем игра на повышение? Дело в том, что акции быстрее падают в цене, чем растут. За несколько дней акции могут потерять (а трейдер выиграть) столько, сколько они набирали несколько месяцев. Так, в июле 1996 одна неделя потерь уничтожила пятимесячный прирост цен на американском рынке акций.

Игру на понижение можно считать более безопасной и прибыльна еще по одной причине. В истории рынка акций известно много случаев, когда в течение нескольких дней он падал на 20% и более. Крах рынка всегда происходил обвальным путем, и продать акции было практически невозможно — их никто не покупал. В дни краха дозвониться брокеру совершенно нереально, линии Интернета тоже непрерывно заняты, и, если вы при игре на повышение заранее не поставили предохранительные «стопы», то ваши потери могут быть огромны. Но автору неизвестны случаи, когда за пару дней рынок вырастал на 20 %. Даже при объявлении прекрасных новостей рынок как целое реагирует на них весьма плавно, и у трейдера, играющего на понижение есть время подумать и принять соответствующее решение. А главное, всегда есть возможность исполнить свое желание: покупка акций (когда при игре на понижение надо закрыть позицию) проходит много проще, чем экстренная продажа.

При игре на понижение избегайте дешевых акций. Пока вы не приобретете достаточного опыта выбирайте акции стоимостью более 20 долларов. Этим вы резко уменьшите свой риск. Избегайте играть на понижение акциями компаний, которые выпустили менее 10 миллионов акций. Такие акции могут резко вырасти в цене, если их начнут покупать финансовые институты.

Некоторые трейдеры не играют на понижение и акциями компаний, которые могут неожиданно выпустить новый продукт. В первую очередь это касается технологических компаний, где неожиданное применение новой технической идеи иногда приводит к фантастическому росту цен акций, то же относится и к биотехнологическим компаниям. Более безопасны для игры на понижение компании, бизнес которых связан с торговлей, общественным питанием, развлечениями и т.п.

Безусловно, игра на понижение курса акций компании CocaCola безопаснее, чем игра на акциях компании Intel. Но для акций технологических компаний характерны очень сильные колебания цен, что дает возможность сделать хорошую прибыль, поэтому исключать их из игры на понижение курса все же не следует. После приобретения опыта можно играть на понижение практически всех акций. Залог успеха не в том, что производит компания, а в правильном выборе момента открытия позиции и расстановки «стопов».

При игре на понижение больше обращайте внимание на результаты технического анализа, т. е. на поведение цены акций и объема торговли этими акциями, фундаментальные показатели здесь становятся второстепенными. Никогда не начинайте игру на понижение только на основании анализа финансового положения компании, без изучения поведения цены акций в последнее время. Можно привести массу примеров, когда на протяжении многих лет компании несли убытки, а их акции росли в цене. Но если при техническом анализе привлекательными покажутся многие акции, то отдавайте предпочтение тем компаниям, у которых больше финансовых проблем.

Еще одно важное замечание. Если вы захотели начать игру на понижение каких-либо акций, то проверьте, сколько еще желающих делать то же самое, т. е. сколько акций данной компании уже взяты в долг для игры на понижение. Такие данные можно найти в многочисленных сервисах и в различных периодических публикациях. Количество акций какой-либо компании, одолженных для игры на понижение, по-английски называется short interest (SI). Иногда используют другую величину — short interest ratio (SIR), которая оценивает долю акций, взятых в долг для игры на понижение, по отношению к среднему объему дневной торговли данными акциями V:

SIR = SI/V.

Величина SIR дает представление о количестве дней, которые необходимы, чтобы игроки на понижение смогли закрыть свои позиции (т.е. купить акции), не вызывая бурного роста цены данных акций. Если величина SIR больше 5 — 10 дней, то играть на понижение, не следует: вероятность значительного выигрыша на таких акциях очень мала. Казалось бы противоречие! Много людей играют на понижение, вероятно, они знают, что данные акции скоро упадут в цене. А автор советует избегать таких акций! В чем дело?

Мы уже много раз говорили, что на рынке нельзя следовать за большинством. Но это общая посылка, а в данном конкретном случае может произойти следующее. Допустим, что акции незначительно упали в цене. Нетерпеливые трейдеры, довольствующиеся маленькой прибылью, начнут закрывать свои позиции, для чего им надо купить акции. При большом количестве игроков таких нетерпеливых очень много, и цена акций начинает расти. Если в своем росте она доходит до уровня, где у основной массы трейдеров стоят «стопы», начинается «пожирание» этих «стопов», т.е. массовая покупка акций, и их цена стремительно взлетает. Это привлекает других трейдеров, не понимающих сути происходящего, но желающих сделать прибыль на таких бурно растущих акциях. Начинается маленький бум. Потом акции, конечно, упадут в цене, но вам придется пережить весьма неприятные дни, а то и потери, если ваш «стоп» тоже сработает. Учтите на будущее, что это неприятное развитие событий изначально обусловлено слишком большим количеством трейдеров, начавших игру.

Избегайте играть на понижение акциями, которые уже несколько дней падают в цене. Такие акции привлекают внимание многих трейдеров, неожиданно может начаться их интенсивная покупка, и цена быстро устремится наверх.

Какие же акции являются хорошими кандидатами для трейдеров-«медведей»? Если вы планируете играть на понижение курса определенных акций в течение длительного времени, то надо искать акции, у которых наметилась тенденция падения. Естественно, что начинать игру нужно в точках локальных максимумов, ставя «стопы» немного выше линии сопротивления.

Другие хорошие кандидаты — это акции, которые в течение нескольких месяцев росли в цене и обозначили явные признаки окончания роста, рассмотренные в предыдущем разделе. Нужно дождаться очередного подъема цены и открывать позицию. Классический пример — игра на понижение после образования «головы-плеч». Представим, что акции росли несколько месяцев и на их графике появилась фигура «голов-плечи». Далее акции упали ниже «уровня шеи», падали несколько дней и вдруг начали снова расти. В момент, когда цена опять приблизится к «уровню шеи» (но уже снизу), можно начинать игру на понижение.

Хорошими кандидатами являются также акции, цена которых колеблется в некотором диапазоне. Открывать позицию следует вблизи уровня сопротивления.

Одним из самых безопасных кандидатов для игры на понижение являются акции, цена которых медленно (в течение нескольких месяцев) падала с высоты уровня сопротивления, а потом начала довольно быстро расти и сейчас вновь достигла этого уровня. В такой точке можно открывать позицию. Дело в том, что несколько месяцев назад множество неопытных трейдеров и инвесторов купили эти акции вблизи уровня сопротивления. Цена упала, но в ожидании подъема они продолжали держать акции, стремясь избежать потерь и накапливая раздражение. Как только акции достигают цены, по которой игроки их купили, начинается интенсивная продажа. Не надо прибыли — продать и забыть как страшный сон! Из-за массовой продажи цена акций неизбежно падает, и если вовремя начать игру на понижение, то можно быстро получить неплохую прибыль. При быстрых колебаниях, которые происходят в течение нескольких дней, сильное раздражение не успевает накопиться, и быстрый возврат, наоборот, может вселить оптимизм, что акции «хорошие». В таких случаях у «медведей» меньше шансов на прибыль.

Работая с компьютером, можно значительно упростить поиск кандидатов для игры на понижение. Просматривая графики различных акций, отмечайте цены, при которых достигается уровень сопротивления, и заносите их в соответствующий файл. Используя эти данные при ежедневном сканировании всех акций рынка, компьютер будет вам указывать на подходящих кандидатов.

Когда нужно прекращать игру на понижение, если вы уже сделали прибыль? Если вы выбрали акции с четко обозначенной тенденцией падения цены, то закрывать позицию следует в момент, когда на графике обозначится плато или начнется образование тенденции роста — например, очередной локальный максимум стал выше предыдущего. На графике это будет выглядеть, как перевернутая фигура «голова-плечи».

Можно ли играть на понижение при растущем рынке? Конечно, нет! — воскликнете вы вместе с авторами многих книг по инвестированию. Мнение автора противоположно. Именно растущий рынок, на котором цены акций вырастают выше всех разумных пределов, непрерывно предоставляет великолепные возможности для игры на понижение. Но это должен быть кратковременный трейдинг, который мы рассмотрим в следующей главе.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

econ.wikireading.ru

Игра на понижение - это... Что такое Игра на понижение?

Продажа без покрытия (англ. short selling — короткая продажа, шорт, короткая позиция, игра на понижение) — продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет.

Такая операция возможна если условия контракта предусматривают его исполнение (поставку) через некоторое время или при маржинальной торговле, когда разрешено продавать взятый у брокера в кредит товар с предполагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в натуральном (товарном) виде. Торговец надеется, что цена упадёт и он сможет дешевле выкупить ранее проданный товар. Этот механизм обеспечивает возможность получать прибыль при снижении цен.

Продажа без покрытия является одним из видов спекуляций. Наиболее часто она проводится на условиях маржинальной торговли, которые позволяют заключать торговые сделки на суммы, в несколько раз больше реального капитала торговца.

Торговцев, заключающих продажи без покрытия (играющих на понижение цены), называют «медведями».

Пример продажи без покрытия

В условиях маржинальной торговли

Допустим, ожидается, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. Под залог оговорённой суммы, можно взять у брокера кредит в форме 20 акций Сбербанка и продать их по существующей сейчас цене.

Если цена действительно упадёт, то через некоторое время можно купить 20 акций по более низкой стоимости и отдать их брокеру. Результатом будет оставшаяся разница между суммой, которая была получена при продаже акций на первом этапе и суммой, которую уплачивают при последующей их покупке.

Так как акции берутся у брокера в кредит, обычно предусматривается уплата процентов от стоимости акций за пользование кредитом в форме ценных бумаг.

В условиях отсрочки исполнения поставки

Допустим, ожидается, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. В начале месяца можно заключить контракт на продажу 20 акций по существующей сейчас цене, но с поставкой акций (полного переоформления прав собственности) в конце месяца.

Если цена действительно упадёт, то через некоторое время можно заключить контракт на покупку 20 акций по более низкой стоимости с поставкой немедленно или не позднее конца месяца. В конце месяца происходит окончательная поставка акций по второму контракту, и теперь можно исполнить обязательства по первому контракту. Результатом будет оставшаяся разница между суммой, которая была получена при продаже акций на первом этапе и суммой, которую уплачивают при последующей их покупке.

Так как не возникает отношений займа, дополнительные проценты не уплачиваются. Но из-за увеличения риска срыва поставки, цена контракта с отсрочкой поставки обычно ниже, чем с немедленной поставкой.

Законодательные ограничения

Массовая спекулятивная игра на понижение может существенно дестабилизировать финансовые рынки. Например, в условиях финансового кризиса, когда цены на рынках идут вниз, продажи без покрытия только усиливают падение акций. Поэтому государственные органы регулирования финансовых рынков обычно отдельно оговаривают, какие ценные бумаги могут (или не могут) использоваться для непокрытых продаж. В России такой список устанавливает Федеральная служба по финансовым рынкам (до 2004 года — Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг), и брокеры не могут открывать клиентам короткие позиции по ценным бумагам вне этого списка.

Регуляторные органы в кризисных ситуациях дополнительно ограничивают возможность проведения маржинальных операций, в том числе непокрытых продаж. Для борьбы с паникой и слухами, охватившими Wall Street, Комиссия по торговле ценными бумагами США экстренно ограничила с 21 июля 2008 года короткие продажи бумаг 19 крупных финансовых компаний[1], а с 19 сентября 2008 года этот список расширился до 799 финансовых компаний.[2]Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA) ввело временный запрет на «короткую продажу» акций на Лондонской фондовой бирже с 19 сентября 2008 года до 16 января 2009 года.[3]

Федеральная служба по финансовым рынкам России 17 сентября 2008 года приостановила торги по всем ценным бумагам на российских фондовых биржах.[4] В комментарии руководителя ФСФР России Владимира Миловидова этот шаг объясняется тем, что «брокеры продолжают заключать маржинальные сделки и открывать короткие позиции, ещё больше дестабилизируя ситуацию».[5]

См. также

Примечания

Wikimedia Foundation. 2010.

dic.academic.ru

Фьючерсы игра на понижение - Энциклопедия по экономике

Большинство участников рынка акций играет на повышение, и лишь незначительное меньшинство — на понижение. Фондовые биржи ежемесячно сообщают общее число коротких позиций, и оно почти никогда не достигает двузначной величины. На фьючерсном рынке объем коротких позиций всегда равен 100% — каждому длинному контракту всегда соответствует короткий. Если кто-то покупает контракт на поставку товара в будущем, то кто-то другой должен продать такой контракт, то есть открыть короткую позицию. Если хотите торговать фьючерсами, игра на понижение не должна вызывать у вас дискомфорта. [c.231] Главная особенность опционов и фьючерсов, как вторых производных действительного капитала, заключается в том, что в своей динамике они относительно обособлены от рынков акций и облигаций, поэтому сделки с опционами, заключаемые в расчете на падение курсов, практически не затрагивают движение курсов акций и в отличии от обычной игры на понижение не ведут к сильной дестабилизации конъюнктуры на бирже. [c.31]

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными группами игроками на понижение и игроками на повышение. Игра на понижение осуществляется продажей фьючерса с целью его последующей покупки по более низкой цене (медведи). Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерса с целью его последующей продажи по более высокой цене (быки). Еще спекулянты различаются по методам ведения своих операций, по стратегии и тактике торговли. С этой точки зрения выделяют [c.50]

Вторая причина заключается в возможности игры на понижение. Ни на одном из рынков управляющие фьючерсными фондами не привязаны к длинным позициям. Продавая финансовые фьючерсы, они могут заработать на падении рынков облигаций и акций. В такой ситуации можно открыть короткие позиции на финансовых рынках и длинные - на товарных. Таким образом, даже в условиях спада на финансовых рынках управляющие фьючерсными фондами могут действовать вполне успешно, особенно если этот спад вызван инфляцией. Именно такие периоды наиболее неблагоприятны для управляющих традиционными портфелями акций и облигаций. [c.241]

Причины для игры против экстремального консенсуса заложены в самой природе рынка фьючерсов. Число контрактов, купленных в игре на повышение и в игре на понижение всегда одинаково. Например, если неудовлетворенный спрос по золоту 12000 контрактов, то это 12000 контрактов в игре на повышение и 12000 контрактов в игре на понижение. [c.123]

ИГРА ДЕЛОВАЯ, см. Деловые игры. ИГРА НА БИРЖЕ, проведение спекулятивных операций на бирже посредством скупки и продажи ценных бумаг и др. объектов биржевой торговли с целью получения прибыли. При простейшей игре используется разность котировок и курсов на различных рынках игроки скупают биржевой товар на тех рынках, где он дешевле, и тут же продают там, где он дороже (биржевой арбитраж). Более сложная игра состоит в предвидении изменения курсов и котировок и заблаговременной скупке или продаже биржевых товаров, фондовых ценностей и фьючерсных контрактов (см. Фьючерс) на выгодных началах. Различают игру на повышение (таких игроков называют быками ), а также игру на понижение (таких игроков называют медведями ), [c.90]

Будьте готовы корректировать план по мере роста опыта. Не забывайте записывать все перемены, документируйте свой профессиональный рост. Обязательно включите в план игру на понижение — это неотъемлемая часть торговли фьючерсами. [c.285]

ФЬЮЧЕРСНАЯ ЦЕНА - цена на фьючерс (срочный контракт) при покупке или продаже фиксированного количества товара, валюты или ценных бумаг. Цена на фьючерсной бирже постоянно меняется, на чем построена игра биржевых спекулянтов, играющих на повышение ("быки"), покупающих фьючерсы с надеждой продать в будущем соответствующие товары по. более высокой цене, или играющих на понижение ("медведи"), продающих фьючерсы и рассчитывающих при наступлении срока поставки купить соответствующие товарь по более низкой цене. [c.449]

Хорошей практикой при этом является ведение записей торгового плана и фиксация сделок. Напишите четкий план, например, на всю будущую неделю. Отразите в нем те макроэкономические и политические (которые можно спрогнозировать) события, которые, на ваш взгляд, могут повлиять на будущую динамику валютного курса (курса акций, фьючерсов, опционов, облигаций, et .). Каждый день, анализируя состояние рынка, делайте пометки о сигналах, подаваемых вашей торговой системой. О чем они говорят играть на повышение, понижение или остаться вне рынка При сигнале к открытию позиции, вступая в рынок, не забудьте выставить стоп-ордера на ограничение убытков (ни в коем случае не передвигайте их в сторону, противоположную открытой позиции). Отметьте в своих записях цены открытия и уровни лимитных ордеров. Не поленитесь распечатать графики и указать на них те сигналы, на основании которых вы приняли решение вступить в торги. Прикрепите их к соответствующим записям. Внимательно следите за развитием событий. Ждите сигналов торговой системы к выходу из рынка. Не спешите фиксировать сделку до поступления соответствующего сигнала, но также и не медлите при его поступлении. Вновь распечатайте графики и укажите на них сигналы, опираясь на которые вы зафиксировали свою позицию. Строго придерживайтесь торгового плана. Если цена пошла против вас, в то время как сигналы говорят об обратном, постарайтесь разобраться в возможных причинах виновата ли торговая система (в этом случае ее необходимо под- [c.184]

Покупая или продавая товар по фьючерсным сделкам (иными словами, играя на повышение или на понижение), этот главный закупщик внимательно следит за рынком, чтобы обезопасить себя. Он может продавать фьючерсы при покупке реального товара и покупать фьючерсы при его продаже. Главное, чтобы в результате плюсы в одной колонке и минусы в другой примерно покрывали друг друга. [c.84]

Настоящий трейдер должен знать, что такое цена . Нужно знать, что измеряешь - только тогда есть смысл включаться в игру на повышение или понижение цен акций, опционов и фьючерсов. [c.61]

Чтобы сделать верные выводы из данных Комитета, мало знать, как - на повышение или на понижение - играет та или иная группа. Коммерческий контингент часто продает фьючерсы, ибо многие его представители - владельцы физического товара. С другой стороны, мелкие трейдеры обычно играют на повышение в этом сказывается их неиссякаемый оптимизм. Поэтому при анализе нужно сопоставлять текущие позиции трейдеров с историческими нормами. [c.239]

Начните с анализа акции или фьючерса на долгосрочном графике, используя индикаторы тренда, чтобы принять стратегическое решение играть на повышение или на понижение либо оставаться в стороне. [c.163]

ФЬЮЧЕРСНЫЙ контракт вообще - это соглашение продать что-либо в будущем по цене, установленной (согласованной) сегодня. К примеру, в марте фермер может заключить контракт на продажу (поставку) в сентябре своего будущего зерна по цене мартовского контракта. В то же время на практике фьючерсами называют чаще всего бумажные (бестоварные) сделки. Они предполагают куплю-продажу товарных КОНТРАКТОВ (а не самих товаров) на определенный срок в расчете на прибыль от разницы между ценами контракта в начале и конце срока. При этом может преследоваться одна из двух целей. 1. Получение дохода от спекулятивной игры - СПЕКУЛЯТИВНЫЕ СДЕЛКИ. Одна часть биржевых спекулянтов (их называют "быками") играют на повышение цен в будущем, другая ("медведи") - на понижение. [c.90]

Как мы выяснили, для определения общей тенденции изменения процентных ставок необходимо тщательно изучать все рынки процентных бумаг с различными сроками обращения. Затем результаты этого анализа следует сопоставить с результатами анализа товарных рынков. При этом бычьему прогнозу для рынков фьючерсов на процентные ставки должен соответствовать прогноз о понижении товарных рынков. В противном случае налицо явное нарушение межрыночных связей. В данной главе в качестве представителя товарных рынков мы использовали индекс СКВ. Однако этот индекс включает в себя набор из 21 активного товарного рынка. Некоторые из этих рынков сами по себе являются важными индикаторами инфляции и часто играют определяющую роль в системе межрыночных связей. [c.54]

Зарабатывая деньги дневной торговлей, вероятно, важнее всего не идти против трендов, сложившихся на рынке. Направление изменения цен на отдельные акции в значительной степени коррелирует с направлением изменения конъюнктуры всего рынка. При слабом рынке трейдеры должны быть крайне осторожны в выборе акций и даже думать о возможности игры на понижение. При сильном рынке трейдеры могут быть более агрессивными и рассматривать значительно большее число вариантов. В этом разделе мы сконцентрируемся на фьючерсах Standard Poor s (S Р) 500, а также объясним, почему этот финансовый инструмент является ключевым для определения тренда на рынке. [c.91]

Успехи Дракенмиллера привлекли внимание Сороса. По словам Сороса, Дракенмиллер нашел его сам, увлекшись книгой Алхимия финансов . Сорос искал наследника среди лучших, и Дракенмиллер, казалось, удовлетворял самым высоким требованиям. Хотя он подумывал вернуться к управлению собственным фондом, Сорос был его кумиром Казалось, он на двадцать лет опередил меня, выдвинув философию торговли ценными бумагами, которую исповедовал и я . Философия сводилась к владению контрольными пакетами акций в игре как на повышение, так и на понижение, а также к привлечению кредитов для торговли фьючерсами крупных фирм, облигациями и валютой. [c.80]

Дракенмиллер думал иначе и стал торговать фьючерсами 500 крупнейших компаний уже не на понижение, а на повышение. Он продавал огромные пакеты акций, особенно банков и компаний по недвижимости. Когда война закончилась, Квантум играл только на повышение. Оказалось, что Дракенмиллер был прав, хотя январь 1991 года начался для него с неверных решений продажа акций на три миллиарда долларов по всему миру, покупка немецких марок на ту же сумму, а вдобавок еще и распродажа японских и американских облигаций. Но к концу января фонд оказался в выигрыше. [c.81]

Да, это довольно необычная конструкция, поскольку мы используем займы под залог ценных бумаг. Мы стараемся организовать вложения фонда таким образом, чтобы воспользоваться преимуществами, предоставляемыми наиболее масштабными тенденциями - мы называем это макроинвестированием, - а затем в пределах этих масштабных тенденций мы осуществляем отбор акций и групп акций. Таким образом, мы действуем на многих и различных уровнях. Я полагаю, что легче всего понять эту схему, представив себе обычный портфель вложений как нечто плоское или двухмерное, что и подразумевает само название. Наш портфель вложений более похож на здание. Он имеет конструкцию и свои собственные рычаги. Используя акционерный капитал в качестве основы, мы строим трехмерную конструкцию, которая опирается на залоговую стоимость приобретенных ценных бумаг. Я не знаю, достаточно ли ясно выражаюсь. Вот, например, как мы используем средства для покупки акций мы платим 50% наличными и занимаем остальные 50%. Под залог облигаций мы можем получить намного более значительный заем - на 1000 долл. мы можем приобрести долгосрочные облигации номинальной стоимостью по меньшей мере в 50 000 долл. Мы можем также продавать акции и облигации, играя со ставкой на понижение. Мы берем ценные бумаги взаймы и продаем их, не покупая, - в надежде на то, что сможем позднее выкупить их назад по более низкой цене. Мы делаем ставки на повышение или понижение курса валют или индексных фьючерсов. Различные вложения усиливают друг друга и создают эту трехмерную структуру, включающую рискованные и прибыльные возможности. Обычно двух дней - одного дня подъема и одного дня спада - достаточно для того, чтобы оценить вложения фонда. [c.16]

ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ (finan ial futures) — фьючерсные контракты на сделки с валютой или процентными ставками, которые имеют своей целью не реальную куплю-продажу валюты, а игру на повышение или понижение стоимости определенного количества валюты (например, размеры финансовых контрактов на Чикагской товарной бирже 100 тыс. австралийских долларов, 100 тыс. канадских долларов, 125 тыс. марок ФРГ, 250 тыс. французских франков и т.д.) и получение разницы за счет изменения цены в период от заключения сделки до момента расчета. Такие сделки совершаются так же, как сделки с товарными фьючерсами, и, как правило, не завершаются реальной поставкой товара, а закрываются равнозначными обратными операциями и рассчитаны лишь на получение разницы за счет изменения цен. Торговля Ф.ф. поэтому ведется на товарных биржах, а также на специальных биржах Ф.ф. (Лондонская международная биржа фьючерсов и опционов, Срочная финансовая биржа в Париже, Швейцарская биржа финансовых фьючерсов и опционов и др.). [c.440]

economy-ru.info

играть на бирже на понижение

speculate for the fall

Banks. Exchanges. Accounting. (Russian-English). 2014.

играть (на бирже) на повышение
играть (на бирже) на повышение

Look at other dictionaries:

ИГРАТЬ — ИГРАТЬ, играю, играешь, несовер. 1. без доп. Развлекаться, забавляться; резвясь, забавляться. Дети весь день играли в саду. Кошка играет на ковре. || во что и что. Проводить время в каком нибудь занятии, служащем для развлечения, доставляющем… … Толковый словарь Ушакова
понижение — я; ср. 1. к Понизить понижать и Понизиться понижаться. П. уровня воды. П. цен. П. температуры. П. в должности. С повышениями и понижениями голоса. Играть, вести игру на п. (покупка на бирже ценных бумаг с целью получения прибыли при возможном… … Энциклопедический словарь
понижение — я; ср. 1) к понизить понижать и понизиться понижаться. Пониже/ние уровня воды. Пониже/ние цен. Пониже/ние темпер … Словарь многих выражений
Игрок — (Player) Определение биржевого игрока, условия игры на бирже Информация об определении биржевого игрока, игра на бирже, покупка и продажа акций Содержание Содержание Определения описываемого предмета Истоки игры на Зачем играть на бирже Как… … Энциклопедия инвестора
Биржевой рынок — (Stock market) Биржевой рынок это рынок определенных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок Биржевой рынок, виды биржевых рынков описание и общие понятия Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Брокер — (Broker) Брокер посредническое лицо, содействующее совершению сделок между заинтерисоваными сторонами Профессия брокер: виды брокерской деятельности, биржевой брокер, страховой брокер, кредитный брокер, брокерская деятельность Содержание… … Энциклопедия инвестора
АЖИОТАЖ — (фр. agiotage, от итал. aggio прибавленный). 1) торговля акциями, облигациями и другими кредитными бумагами. 2) искусство понижать или повышать цену товаров и кредитных билетов, в видах собственных выгод. 3) размен денежных бумаг за известный… … Словарь иностранных слов русского языка
АЖИОТИРОВАТЬ — (фр., этим. см. слово ажиотаж) играть на бирже па повышение или на понижение % бум. Словарь иностранных слов, вошедших в состав русского языка. Чудинов А.Н., 1910. АЖИОТИРОВАТЬ франц., Играть на бирже. Объяснение 25000 иностранных слов, вошедших… … Словарь иностранных слов русского языка
Спекуляция — спекулятивные сделки. С. называются сделки купли продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не… … Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона
Спекуляция — спекулятивные сделки. С. называются сделки купли продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не… … Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона
Спекуляция (спекулятивные сделки) — спекулятивные сделки. С. называются сделки купли продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не… … Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона

bank_exchanges.enacademic.com