Как рассчитать стоимость ценных бумаг? Как формируется цена акции на бирже
Рыночная стоимость акций - принцип ее формирования
Вкладывая средства в акции, инвестор заинтересован в максимальной доходности и росте рыночной стоимости этого финансового актива. Как разместить свои сбережения в акциях и получить хороший доход? Для этого важно понимать причины изменения доходности и рыночной цены этих корпоративных ценных бумаг.
Акции выступают направлением агрессивного инвестирования. Это означает, что, вкладывая в них свои сбережения, граждане могут получить существенный доход, а могут и потерять большую часть своих вложений. Для того чтобы повысить вероятность получения высокой прибыли и обезопасить себя от потерь следует понимать, какие факторы способны повлиять на доходность и рыночную стоимость акций.
Что такое рыночная стоимость акции?
Человеку, не имеющему глубоких знаний в тонкостях функционирования фондового рынка, порой сложно разобраться в многообразных вариантах стоимости акций. В настоящее время можно говорить о существовании балансовой, номинальной, эмиссионной и рыночной цене ценных бумаг. При этом наибольшее значение для инвестора имеет последняя.
Рыночная стоимость акции представляет собой цену, по которой происходит купля-продажа акций на вторичном рынке. В отличие от иных видов рыночная стоимость формируется в ходе биржевых торгов. Она зависит от спроса и предложения на акции данной корпорации и обновляется ежедневно. В некоторых случаях ее также называют котировкой.
Вполне очевидно, что покупать акции следует в период кратковременного снижения их котировок, а продавать — во время роста.
Инвестор должен знать…
Вкладчику, который решил включить акции в свой инвестиционный портфель важно принимать во внимание такие факторы, определяющие стоимость этой ценной бумаги:
- Направление движения рынка
Опытные инвесторы знакомы с простой истиной: на растущем (бычьем) рынке рыночная стоимость акций будет расти, а на падающем (медвежьем) — уменьшаться. Как же правильно оценить настроение рынка? Обратить внимание на фондовые индексы (Dow Jones, Nikkei 225, Euronext 100 и др.), поскольку они меняются в том же направлении, что и стоимость акций.
- Эффективность отрасли
В прибыльных, доходных, постоянно растущих отраслях рыночная стоимость акций увеличивается. Именно поэтому инвестору важно отслеживать не только динамику фондового рынка, но и ситуацию в реальном секторе экономики.
- Доходы прошлых периодов
Корпорации, как правило, ежеквартально публикуют отчеты о финансовых результатах. Если в текущем квартале выручка и прибыль компании увеличились — следует ожидать роста рыночной стоимости их акций.
- Слияния и поглощения
Укрупнение бизнеса всегда влечет за собой рост рыночной цены акций, а его дробление — к снижению.
- Расширение сферы влияния
Освоение новых рынков, внедрение новых продуктов — факторы, увеличивающие стоимость акций на бирже. Закрытие производственных цехов и сокращение производственных линий порождают обратный процесс.
- Манипулирование ценой
Существует ряд методов, используя которые корпорация может самостоятельно манипулировать ценой своих ценных бумаг. В их числе дробление акций, которое приводит к снижению рыночной стоимости, а также консолидация и выкуп собственных акций способны привести к росту их цены на бирже.
- Размер дивиденда
Если в текущем году акционеры данной корпорации получили крупные дивиденды, то в следующем году стоит ожидать роста рыночной цены.
- Операции инсайдеров
Инсайдерами называют лиц, владеющих детальной информацией о функционировании конкретной корпорации. В их числе — крупные акционеры, члены совета директоров и руководство. Если инсайдеры продают акции — это сигнал о снижении их рыночной цены, если же наоборот выкупают у остальных акционеров — гарантия ее скорого повышения.
Доходность по акции — как она формируется?
Любой инвестор должен понимать, что его доход от владения акцией будет складываться из двух показателей — величины дивиденда и курсовой разницы (разница между ценой приобретения и ценой покупки акции).
Рассмотрим простой пример. Гражданин Васильев А.П. приобрел 10 акций корпорации по цене 100 рублей за штуку. Фиксированный дивиденд на каждую ценную бумагу составил 12 рублей. Через год инвестор продал их по 115 рублей за штуку. В итоге годовой доход Васильева А.П. составил:
- Годовой доход = дивидендный доход + курсовая разница
- Дивидендный доход = 10 * 12 = 120 рублей за год
- Курсовая разница = (115-100) * 10 = 150 рублей за год
- Годовой доход = 120 + 150 = 270 рублей.
Что касается доходности акций, то она является отношением прибыли на одну акцию к рыночной стоимости этой ценной бумаги. Опираясь на сведения приведенного выше примера, можно установить размер доходности.
- Доход на одну акцию = 270 / 10 = 27 рублей
- Доходность акции = 27 / 115 * 100% = 23,47%.
Что может повлиять на доходность акции?
Факторов, влияющих на доходность корпоративных долевых ценных бумаг, немало. В их числе:
- Темпы роста ее рыночной стоимости.
- Размер дивиденда, выплачиваемый в последние несколько периодов, а также тренд его изменение (растущий или снижающийся).
- Динамика инфляции в стране.
- Величина налога с прибыли корпорации.
Принимая во внимание все указанные выше параметры даже не имеющий обширного опыта и специальных знаний инвестор в состоянии спрогнозировать изменение рыночной стоимости и доходности акций. Это позволяет ему более рационально формировать свой инвестиционный портфель.
Также может быть интересна статья Лучшие идеи инвестирования в акции в 2016 году.
crediti-bez-problem.ru
Стоимость акции на рынке
Сразу после выпуска акции попадают на первичный рынок, а затем начинается торговля на вторичном рынке ценных бумаг. По мнению экспертов, одной из основных характеристик акций считается их рыночная стоимость (цена), которая формируется на таком рынке по результатам торговли.
При желании эту величину можно ориентировочно предсказать, проведя анализ торгов интересующими акциями на рынке. Как раз по результатам торгов и можно получить значение рыночной стоимости акций.
Кроме этого, у такой ценной бумаги существует и номинальная стоимость, указываемая компанией-эмитентом при первичном размещении.
Рыночная стоимость акций в бухгалтерском учете
Текущая рыночная цена акции нередко используется в бухгалтерском учете. Именно она используется при проведении операций и оформлении бухгалтерской отчетности. При этом в Минфине РФ под текущей рыночной ценой понимается цена, которая рассчитывается в установленном порядке компанией-организатором торговли ценными бумагами.
Можно заметить, что если на дату составления бухгалтерских документов не был проведен расчет рыночной цены организатором торговли, то для заполнения бухгалтерской отчетности есть возможность использовать цену, которая рассчитана последней по времени до даты составления документов.
Чаще всего организатор торговли в качестве значения такого показателя сообщает цену закрытия по акции на конец торгового периода, например, на конец дня.
Определение рыночной стоимости
Стоимостью акции на рынке считается такая величина, по которой ценная бумага как продается, так и приобретается на рынке. Как правило, многие инвесторы обращают внимание именно на рыночную стоимость торгуемых акций. При этом на организованном рынке этот показатель равен цене последней, из зафиксированных на конец торгового дня, сделки.
Также широко используется и значение средней рыночной цены акции. Согласно действующему Международному стандарту финансовой отчетности, известного под обозначением (IAS) 33, который является Приложением 2 к действующему приказу Минфина РФ от 25.11.2011 №160 н, этот показатель можно рассчитывать как на основе простой средней по ценам закрытия в течение определенного торгового периода. Также этим стандартом допускается расчет значения на основе расчета средней по максимальной и минимальной ценам акции.
Прогнозирование стоимости акции на рынке
На практике нет возможности с помощью определенных формул заранее точно определить рыночную цену акции. Для прогноза этого показателя часто используются разные виды анализа. Наибольшей известностью пользуются фундаментальный и технический.
Использование таких методов позволяет получить вероятностный прогноз изменения стоимости акции. Прогнозирование часто используются инвесторами и трейдерами на целью получения прибыли.
Факторы, влияющие на стоимость акции:
- перспективы развития отрасли;
- прогнозы развития и рейтинги страны;
- развитие рынка продукции компании-эмитента;
- прогнозы развития существующего рынка ценных бумаг той страны, где торгуются акции эмитента;
- возможные планы слияний и поглощений компании, выпустившей акции.
Кроме перечисленных также существует и множество других факторов.
Как правило, стоимость акции устанавливается в результате торгов, на что оказывает влияние имеющийся баланс спроса со стороны покупателей ценных бумаг и предложения от продавцов.
utmagazine.ru
Цена акции на бирже
Для начала стоит напомнить классическое представление о формировании цены товара. Существуют спрос и предложение, причем спрос с увеличением цены уменьшается, а предложение возрастает. В результате при некоторой цене предложение как раз достаточно чтобы удовлетворить весь спрос. При росте цены желающих покупать становится меньше, желающих продавать - больше, предложение превышает спрос, что заставляет продавцов снижать цену. Цена возвращается в прежнее состояние. Таким образом получаем относительно стабильную систему.
Так обстоит дело когда мы рассматриваем цену на вполне определенный товар, который имеет некоторую вполне определенную ценность в глазах потребителей как средство удовлетворения какой-либо потребности. Покупатели соотносят необходимость эту потребность удовлетворить со своими финансовыми возможности и в зависимости от цены товара принимают решение. И чем выше будет цена товара, тем больше возможных покупателей примут решение отказаться от покупки, потерпеть с удовлетворением потребностей до лучших времен либо заменить товар каким-нибудь более дешевым вариантом. Получаем падение спроса.
Все обстоит не совсем так когда товар - акция предприятия на фондовом рынке.
С одной стороны, акция имеет ценность как документ, подтверждающий некоторые права собственности на предприятие. Она может давать право голоса на собрании акционеров, она дает право на получение дивидендов и много еще чего. Существует методика "фундаментального анализа", которая позволяет рассчитывать стоимость бизнеса и определять "справедливую цену" акции как части этого бизнеса. Такая "справедливая цена" и будет характеристикой ценности акции для покупателей, заинтересованных в участии в этом бизнесе.
Однако акция ценна не только этим. Высокая ликвидность (способность быстро и относительно дешево превращаться в деньги и обратно) акций на фондовом рынке позволяет использовать их как средство инвестирования, а высокая волатильность (размах колебаний цен) по сравнению с другими финансовыми инструментами привлекает на рынок акций долгосрочных инвесторов и краткосрочных спекулянтов, чей интерес состоит лишь в инвестировании средств, пусть даже с высокими рисками, и получении прибыли. Им неинтересна акция как доля бизнеса, их интересует лишь способность акции принести им прибыль в ближайшем или отдаленном будущем. Если спекулянт уверен в росте цены, он купит акцию и за 10 рублей, и за 100 рублей, и за 1000 рублей, вне зависимости от "справедливой цены", старательно высчитанной сторонниками фундаментального анализа.
Спекулятивный спрос на акцию подчиняется совершенно другим законам, его зависимость от цены имеет совершенно другие свойства. Низкая цена на акцию сама по себе не способна спровоцировать массовый спрос, если большинство трейдеров настроено на дальнейшее падение. Большое значение имеют ожидания трейдеров по поводу дальнейшего развития событий. Если большинство полагает, что цена вырастет и начинают закупаться, никакая объективная оценка "справедливой цены" не удержит акции от роста. А если движение оказывается достаточно сильным, начинают действовать психологические механизмы, еще больше увеличивающие движение. В случае резкого падения трейдеры скорее стремятся отделаться от стремительно падающих акций и увеличивают и без того сильное предложение.
Акции будут падать до тех пор пока большинство не решит что акции упали уже достаточно далеко и дальнейшее падение маловероятно. Точно так же при сильном росте все больше трейдеров заражаются настроением роста и вступают в игру на стороне растущего рынка, увеличивая и без того значительный спрос. Причем нередко панические продажи быстро сменяются столь же паническими покупками (см. рис.). Таким образом, инвесторы и спекулянты значительно отклоняют цену на акции от "справедливой", создавая спрос и предложение в зависимости не от объективной оценки фундаментальных показателей предприятия, а от ожиданий изменения цены. Эти ожидания могут опираться как на предполагаемые изменения показателей предприятия ("прошел слух что кто-то слышал что у предприятия ZZZ намечаются проблемы" - и цена поползла вниз), а могут просто соответствовать текущей или предполагаемой динамике цен ("все начало расти, прикуплю-ка я еще акций", "все растет слишком долго и слишком весело, продам-ка я эти акции от греха подальше").
Казалось бы, можно ожидать колебания цены вблизи "справедливой" хотя бы в долгосрочном периоде, однако на самом деле цена может быть как сколь угодно долго выше "справедливой", так и сколь угодно долго ниже ее. Фундаментальный анализ таким образом становится одной из многочисленных методик, которые иногда срабатывают, иногда нет.
mirznanii.com
От чего зависит стоимость акций
Ключевая фундаментальная функция
Технические исследования
Материалы по теме
В рамках торгов на Московской бирже можно наблюдать, как цены акций различных компаний то растут, то снижаются, то находятся в ценовых коридорах, а по некоторым бумагам – вообще не изменяются. Причем данные ценовые изменения могут быть самыми различными: бывает, что компания замечательная и крупная, фундаментальные показатели хороши, но акции находятся под давлением. Или, наоборот, не слишком известная компания может показывать весьма впечатляющий рост акций, хотя особых предпосылок для него вроде бы и нет.
Наблюдая подобные картины, новички часто впадают в ступор, не понимая, что же происходит на самом деле. Единственно верный ответ на вопрос, от чего зависит стоимость акций компании – от рыночных ожиданий о дальнейшей судьбе компании. Именно они формируют преимущество желания участников совершать покупки над желанием продавать, или наоборот. Многие могут возразить, сказав, что в рамках фундаментального анализа существуют такие способы, как методика дисконтированных денежных потоков, оценка чистых активов компании и метод сравнения с аналогами, но почему-то по факту результаты вычислений по подобным методам не совпадают с реальными ценами на акции.
Как формируются ожидания о дальнейшей судьбе компании? Вот правильный вопрос, который мы и рассмотрим в этой статье.
Ключевая фундаментальная функция
В первую очередь стоит отметить, что, как и говорится в классическом фундаментальном анализе, общие мировые процессы и их изменения вносят свои коррективы. Достаточно вспомнить кризис 2008 года, различные вопросы о распаде еврозоны, введение программы QEIII в США, кризис 2014-2015 годов и прочие события. Да, внешние факторы подобной силы появляются редко, но влияют на рынки действительно мощно. Помимо таких глобальных событий, можно отметить наличие своего рода «основной фундаментальной функции» у каждой компании, которая способна задать основной тренд на несколько лет. Так, в качестве примера можно привести удорожание акций «Сургутнефтегаза» при росте курса доллара США, при учёте высоких дивидендов по префам. Дело в том, что компания имела огромный запас денежных средств, размещённых в указанной валюте, и рост доллара кратно увеличивал прибыль, которую распределяли в форме дивидендов на достаточно высокую для компаний подобной ликвидности долю. Когда доллар перестал расти, началась фиксация прибыли.
Рис1. График акций компании «Сургутнефтегаз»
Аналогичный пример зависимости стоимости акций от основной фундаментальной функции – «Магнит», который рос долгие годы, его показатель Р/Е уже был выше 20. А акции всё равно пользовались спросом у инвесторов. Происходило это потому, что компания показывала динамику прироста выручки/прибыли порядка 20-30% отчёт к отчёту, ведя активную экспансию отрасли. Как только темпы прироста указанных показателей снизились – пронеслась волна фиксации прибыли.
Рис. 2. Динамика финансовых показателей «Магнита»
Подобные примеры можно приводить очень долго. Но их смысл прост – необходимо понимать, что именно является основной фундаментальной функцией, интересующей инвестора компании. Эта функция меняется редко, но её изменения либо выталкивают акции на новые рубежи, либо формируют абсолютно новые минимумы. Все это указывает на необходимость изучения фундаментального анализа, так как для понимания происходящего нужно уметь не только «читать цифры отчётов», но и знать, что именно означают данные цифры для ключевой фундаментальной функции.
Технические исследования
Понимая ключевую фундаментальную функцию, следует переходить к техническим исследованиям, которые производятся на ценовых графиках. Технические исследования могут подсказать, в каком направлении и на какое расстояние скорее всего двинется цена в рамках глобального диапазона, определённого фундаментальными факторами и общим ожиданием инвесторов. К техническим исследованиям можно отнести и линии трендов, и ценовые уровни, и анализ объемов торгов, и элементы свечного анализа, а также показания различных индикаторов. Технический анализ помогает трейдеру выбрать нужный момент для совершения сделок с бумагами, показывая, что в рамках ключевой фундаментальной функции текущая цена либо опустилась достаточно низко для покупки, либо уже достаточно выросла для фиксации прибыли. То есть фундаментальным пониманием компании мы задаем глобальное направление ценового развития, а техническим анализом – делаем работу по подбору привлекательной цены для совершения сделок.
Рис. 3. Поведение цены акции с точки зрения фундаментального и технического анализов
Вывод
Для успешной торговли недостаточно просто знать, от чего зависит цена акции. Успешный трейдер должен быть разносторонне развитым человеком – это необходимо для понимания глобальных мировых экономических процессов, а также процессов, происходящих внутри отрасли и отдельно взятых эмитентов. Дело в том, что инвесторы с большими деньгами постоянно находятся в поиске перспективных объектов инвестиций, поэтому задача трейдера – увидеть, куда именно мигрируют средства данной группы. Для понимания подобного рода событий необходимо отслеживать новости, изучать отчёты и постоянно повышать уровень собственной финансовой грамотности.
Материалы по теме:
Бесплатный вебинар «Фундаментальный анализ рынка - выбор профессионалов»
25.08.2017www.opentrainer.ru
Расчет стоимости ценных бумаг - ценообразование на бирже
В идеальном мире, придуманном экономистами, цена на товар зависит от баланса спроса и предложения. Чем выше цена товара, тем меньшее количество покупателей готовы ее заплатить, но и тем большее количество продавцов готовы расстаться с товаром.
Ситуация меняется в противоположную в случае уменьшения цены.
В итоге стоимость устанавливается таким образом, чтобы обеспечить баланс между интересами продавцов и покупателей
Наш житейский опыт подсказывает, что в этих размышлениях экономистов-теоретиков есть изрядная доля здравого смысла.
Фундаментальные факторы
Существуют методики так называемого фундаментального анализа, которые позволяют оценить поток будущих прибылей компании и, исходя из этого, определить справедливую цену акции, то есть сколько должна стоить акция, исходя из особенностей бизнеса компании, конкурентной ситуации, качества ее менеджмента, прогноза цен на сырье, используемое компанией и т.д.
Однако, конечно, эти методики не учитывают всех возможных мотиваций держателей акций. Например, одной из целей так называемого недружественного поглощения (когда кто-то скупает, скажем, контрольный пакет акций компании на рынке) может быть прекращение деятельности предприятия, что, конечно, сразу исключает из рассмотрения возможности получения прибылей от деятельности компании в будущем.
Ликвидность
Следующая очень важная характеристика ценных бумаг – это их ликвидность, способность легко превращаться в деньги и обратно.
Ликвидные акции являются денежными суррогатами и могут выступать в качестве заменителя денег.
На фондовом рынке ежедневно совершают сделки большое количество как долгосрочных инвесторов, так и спекулянтов, заинтересованных в быстром извлечении прибыли из движений цены на акции. Если цена на акции начинает падать, спекулянты не покупают ценные бумаги просто потому, что они стали дешевле, они покупают их только в том случае, если считают, что цена будет расти в будущем.
Если же они считают, что цена будет продолжать падать, то воздержатся от покупки или же, более того, откроют короткую позицию по этим ценным бумагам, усиливая падение. Наоборот, если цена растет, это вовсе не означает, что покупателям эта ценная бумага становится менее интересной.
Вывод. Расчет стоимости ценных бумаг зависит от многих факторов:
Вместе с тем, если этот рост длится некоторое время, все большее и большее количество спекулянтов хотят принять участие в движении цены наверх и покупают ценные бумаги, надеясь позже продать их еще дороже. Фактически оказывается, что движение цен на акции обусловливается в том числе и психологическими причинами, являющимися следствием действий толпы спекулянтов.
Таким образом, ценообразование на фондовом рынке в целом и рынке акций в частности обусловлено не только балансом интересов покупателей и продавцов, но и сложной гаммой мотиваций разных категорий участников фондового рынка, каждый из которых преследует различные цели.
Поскольку этих мотиваций может быть очень много и каждая из них зависит от большого количества причин, прогнозирование цен на фондовом рынке – очень нетривиальная задача, особенно краткосрочное прогнозирование.
Проблема осложняется тем, что недостаточно выбрать хорошую компанию и инвестировать в нее свои деньги.
В зависимости от многих причин акции хорошей компании могут упасть в цене, а акции плохой компании – вырасти. К примеру, когда в 2000 году в США рухнули котировки акций технологических компаний, многим инвесторам было трудно принять тот факт, что акции лучших компаний – лидеров индустрии с многомиллиардными прибылями – упали на десятки процентов.
Это иллюстрирует тот факт, что важно не только выбрать достойный объект для инвестиций, необходимо еще и внимательно выбрать момент для покупки или продажи, что часто бывает сложно даже для профессионала.
profin.top
Котировка акции
Котировка – один из важнейших терминов валютного рынка, без понимания которого путь в трейдеры закрыт. Цель этой статьи – ответить на вопрос, что же такое котировки акций, какие бывают разновидности котировок и зачем они, собственно, нужны. Начнем с определения.
Итак, котировка. Под этим понятием понимают определение курса иностранной валюты, курса облигаций и акций (ценных бумаг), обращение товаров или бумаг на бирже, официальную публикацию о биржевом курсе ценных бумаг, товаров, иностранной валюты.
Котировки формируют специальные органы валютной, фондовой или товарной биржи, занимаются этим котировальные комиссии. Котировки публикуются в специальных биржевых бюллетенях. В качестве основы для создания котировок допускаются экономически мощные ценные бумаги ограниченного количества акционерных обществ. Котировки иностранной валюты устанавливают государственные органы.
Ключевой момент – котировки ценных бумаг объявляются на определенные сроки, в течение которых дилеры совершают операции с акциями или облигациями в соответствии с котировками (оглашенными ранее ценами покупки и продажи).
Стоимость ценных бумаг определяет текущее соотношение спроса и предложение. Роль цены акций может играть процентная ставка, актуальный курс валют, другое. Таким образом, котировка – стоимость акции, которая объявлена продавцом (покупателем), готового совершить по этой цене сделку. Любопытно, однако, в некоторых случаях в качестве основы для котировки берется стоимость заключенной сделки.
Виды котировок акций
Котировка акций может быть односторонней или двусторонней.
- Односторонняя котировка – в этом случае объявляется только одна цена (стоимость продажи или покупки)
- Двустороння котировка – объявление стоимости продажи и покупки. При объявлении двусторонних котировок акций дилер готов покупать и продавать ценные бумаги.
По отношению к валютному рынку – лишь одна валюта трейдерам не интересна в принципе. Чтобы что-то заработать, трейдер должен выбрать валютную пару, по которой в дальнейшем и будут совершаться сделки покупки-продажи с целью получить прибыль.
Различают также и выбросные котировки – их основное отличие заключается в том, что формируются они сразу после ценового разрыва (по отношению к общему ряду издаваемых котировок) и не подтверждаются 3 следующими котировками. Таким образом, если после случившегося разрыва котировка идет на другом уровне (акция стоила 100$, стала стоить 110 долларов) – котировка выбросной не считается.
Итак, котировка – мощный инструмент, который используется для анализа рыночной информации и характеризует конъюнктуру рынка. Биржевые котировки могут быть использованы в качестве ориентира, когда две стороны заключают контракты (в том числе и за пределами биржи).
О роли биржевых котировок
Мы уже говорили прежде, что котировки составляет специальная котировальная комиссия. При составлении котировок в качестве основы берется предыдущий биржевой торг (к примеру, результаты вчерашних торгов на фондовой бирже).
Еще раз сформируем определение биржевой котировки. Если сказать иначе, биржевые котировки являются механизмом выявления цены, фиксацией стоимости ценных бумаг по итогам торгового дня.
Зачем нужны котировки трейдеру?
Регулярно изменяющиеся котировки акций тех или иных компаний дают возможность спрогнозировать будущее направление развития этих ценных бумаг в дальнейшем. Котировка – ключевой инструмент, необходимый для анализа рынка и эффективной работы на нем.
Как известно, основа технического анализа фондового рынка заключается в определении закономерностей движения стоимости ценных бумаг. Чтобы качественно провести технический анализ и составить прогноз на падение или рост акций (для продажи или покупки ценных бумаг с целью получения прибыли) трейдер должен обладать оперативной информацией про рынок, видеть, как изменяется стоимость акций со временем.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал
utmagazine.ru
Размер позиции или сколько акций покупать
Грамотная торговая система должна сообщать трейдеру не только сигналы входа в рынок и выхода из него, но и указывать размер позиции до момента совершения сделки. То есть давать ответ на один из самых важных вопросов «какой частью депозита торговать». Ведь самые крупные убытки, понесенные участниками фондового рынка связаны именно с открытием слишком больших позиций.
Мне доподлинно известно, что многие мои читатели имеют дурную привычку входить в рынок неоправданно большими объемами и при этом терять деньги. Майк Беллафиоре. «Один хороший трейд».
Начинающим трейдерам настоятельно рекомендуется набираться опыта, торгуя только маленькими позициями. Да, прибыль по ним будет невелика, но и просадка счёта, в случае череды неудачных сделок, будет тоже маленькой. Со временем можно начать увеличивать размер позиции, увеличивая прибыль. Но математически и статистически доказано, что эта зависимость далеко не линейна — при превышении размером позиции критической величины, прибыль будет уменьшаться, и может даже превратиться в солидной убыток!
По сути своей управление деньгами — это поиск баланса между большим риском, при котором вы можете потерять всё и будете вынуждены уйти с рынка и небольшим риском, при котором вы заработаете самую малость. Куртис Фейс, «Путь черепах».
Почему так важен размер позиции
Размер позиции — это не просто выделение определенной суммы денег для покупки той или иной акции. Это величина риска, которую трейдер готов принять по отношению к своему торговому счету. Именно от риска и необходимо отталкиваться при расчёте размера позиции.
Например, ваш торговый капитал на счету, открытом у брокера — равен 100 000 руб. Анализируя графики, вы обнаруживаете торговый сигнал ценовой прорыв и спешите закупиться «на все» по цене 1425 руб за штуку.
- Максимальное количество акций, которое вы сможете купить по 1425 руб — примерно 70 штук
- Допустим, стоп-лосс решено установить на 1350
- Таким образом риск по одной бумаге равен примерно 75 руб (1425-1350)
- Риск по всей сделке: 70*75=5250 руб
- Это означает, что риск по всему торговому капиталу 5250/100000*100=5,25%
Такой риск недопустимо велик — всего 3 убыточные сделки просадят ваш счет сразу на 15,75%! И тогда придётся уже не торговать, а отыгрываться…
Ваша система может быть лучшей в мире, но даже в таком случае вы можете обанкротиться, если поставите 100% на одну из проигрышных сделок. Ван Тарп, «Супертрейдер»
В предыдущей статье Управление Капиталом уже упоминалось, что успешные трейдеры в одной сделке рискуют не более чем 1-2% от капитала. И чтобы ограничить риск этим значением, они соответственно рассчитывают размер своих позиций.
Расчет размера позиции
Допустим, вы выбрали спекулятивную стратегию, предполагающую ограничение риска в одной сделке 1% капитала. Возвращаясь к примеру выше, рассчитаем размер позиции к этому уровню риска:
- 1% риска от счета в 100000 руб равен 1000 руб
- Наш стоп на одну акцию — 75 руб
- Риск по счету делим на риск в сделке: 1000/75 = 13 акций к покупке
- И в случае, если вдруг придётся закрываться по стоп-лоссу, убыток будет 13*75=975 руб или примерно 1% от всего капитала — чтд
Оговорюсь, что пример демонстрационный и не учитывает торговые издержки, как в примере расчёта точки безубыточности.
Грамотно определяя в своём торговом плане размер позиции, вы создаёте серьёзную базу для безопасных и стабильных заработков на фондовом рынке.
Вы можете подумать : «Ну и ну, у меня есть сто тысяч, почему я рискую лишь двумя? Ведь у меня же целых сто, две — это ничто». Но это не так. Начало есть начало. Вы не можете предвидеть, в каком направлении будет развиваться тренд.
В биржевой торговле вообще очень полезно устанавливать процентные лимиты. Например, можно установить себе лимит на месяц: в случае, если в каком-либо месяце убыток составил 7% от торгового счёта, прекратить торговлю до начала следующего месяца с тем, чтобы посвятить освободившееся время анализу совершённых сделок, психологии и работе над ошибками.
Оптимальный размер открываемой позиции будет различаться для разных торговых систем, торгуемых инструментов и стратегий. Например, инвестиционная торговая стратегия допускает рисковать 2% капитала. Также размер позиции необходимо корректировать и согласно изменчивости рынка — на волатильных акциях позиции должны быть меньше. Вычислить индивидуальный размер позиции можно только путем статистической обработки результатов своей торговли. Поэтому опытные трейдеры тщательно тестируют свою торговую систему, для достоверности используя не менее 30 результатов.
Исследуя статистику собственных сделок, можно обратить на внимание на определённые паттерны у разных акций в портфеле. Например, одна бумага может регулярно давать прибыльную сделку после убыточной (или прибыльную после прибыльной и убыточную после убыточной). Выявив такие закономерности, можно регулировать размер позиции, например, уменьшая её после прибыльной сделки или увеличивая после убыточной (в зависимости от выявленной закономерности).
Вопреки распространённому поверью, трейдинг есть ремесло. Трейдер подобен ремесленнику, изо дня в день скрупулёзно улучшающему необходимые в его деле навыки, а для этого требуется дисциплина.
Усиление позиции и усреднение
Определение размера позиции не означает, что нужно сразу открываться на всю эту сумму. Если цена пошла вверх (то есть в нужную сторону) и оправдала ожидания, то открытую позицию можно усилить, докупив ещё акций. Но доливка допустима только по принципу пирамиды. То есть рекомендуется наращивать позицию на сумму меньше той, на которую она была открыта, например, на 1\2 или 1\3 от первоначальной.
Например, многие неопытные трейдеры грешат тем, что сразу входят в рынок максимально возможным объёмом вместо того, чтобы набирать позицию постепенно, когда движение цены подтвердит их правоту. Майк Беллафиоре, «Один хороший трейд».
Когда позиция прибыльна и стоп уже подтянут в уровень безубыточности, то её можно смело наращивать, если риск по добавочной позиции не превышает выбранного вами допустимого уровня 1-2% от торгового счета.
Но очень важно не путать усиление позиции с усреднением, которое профессионалы категорически не рекомендуют использовать в торговле. Усреднение — это докупка акций после того, как рынок начал падать, в надежде отыграться, усреднив стоимость приобретённых активов. Проблема в том, что никому не известно, как долго будет падать рынок, поэтому увеличивать убыточную позицию, по меньшей мере, неразумно. Статистически доказано, что такая тактика чаще убыточна, чем прибыльна.
Повторю ещё раз: у вас только один босс — Рынок. Неуважительное отношение к рынку чревато фатальными последствиями для вашего торгового счёта. Желаете примеры неуважительного отношения к рынку со стороны трейдеров? Удваивая убыточную позицию, вы проявляете неуважение. Майк Беллафиоре, «Один хороший трейд».
Сколько акций покупать
Если вы выбрали инвестиционную стратегию, то перед вами должны стоять стоять два важных вопроса: «Сколькими бумагами торговать» и «Сколько акций каждого эмитента купить».
Сколькими акциями торговать
Выдающийся американский экономист, основоположник портфельной теории, лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц исследовал этот вопрос и выявил, что 8-15 бумаг – это оптимальное число для инвестиционного портфеля.
Начинающим инвесторам с небольшим капиталом не стоит пытаться охватить большое количество бумаг — в портфеле для диверсификации будет достаточно и 8 эмитентов. Особенно если это — сильные, тщательно отобранные акции.
Сколько акций каждого эмитента покупать
Профессиональные управляющие, формируя инвестиционный портфель акций, рассчитывают для каждой входящей в него бумаги определенные доли с помощью математических формул и статистики. Они учитывают такие параметры, как ожидаемая доходность, ожидаемый уровень риска и корреляция. Ожидаемая доходность рассчитывается на основе исторической доходности за предыдущие периоды (среднее арифметическое).
Для самостоятельного инвестора хорошей отправной точкой было бы разделение капитала поровну между всеми акциями. К примеру, если вы собираетесь купить 10 бумаг, то выделяете по 10% своего капитала на каждую позицию и покупаете на эту сумму акции выбранных эмитентов. Тем более что биржа уже проделала за вас работу по выбору самых ликвидных бумаг, создав базу расчёта Индекса ММВБ10.
В продолжении курса «Фондовый рынок для начинающих» мы поговорим, наверное, о самой волнующей для каждого трейдера теме — открытии позиции.
Успешных вам трейдов и прибыльных инвестиций!
stocktrainer.ru
