Долларовый конкурент: сможет ли китайский юань потеснить нацвалюту США в расчётах за нефть. Китайская нефтяная биржа
Китай зовет Россию спасаться от нефтедолларовой удавки США. Пекин открывает торговлю «черным золотом» в юанях
Китай все же решился открыть торговлю «черным золотом» за юани. Торги нефтяными фьючерсами в юанях на бирже в Шанхае стартуют 26 марта, и иностранные инвесторы впервые смогут получить доступ к сырьевому рынку страны. Об этом в пятницу, 9 февраля, объявила Китайская комиссия по регулирования рынка ценных бумаг (CSRC).
Напомним: свои планы Пекин озвучил еще в июле 2017 года. В декабре власти КНР назначили старт продаж долгосрочных контрактов на нефть в юанях на дни рождественских праздников на Западе. Потом передвинули старт на середину января, теперь — на март.
Тщательность подготовки объяснима: решение Китая аналитики объясняют давним стремлением страны вытеснить доллар США и сделать юань главной мировой валютой.
Первый шаг в этом направлении уже сделан: в 2016 году МВФ включил нацвалюту КНР в международную корзину расчетов, куда входят доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов. После этого мировые кредиторы признали «важный этап в интеграции китайской экономики в глобальную финансовую систему».
Если иностранные инвесторы примут новые фьючерсы и включат их в число основных ориентиров мирового рынка нефти, то Китай может рассчитывать на существенное возрастание роли юаня в мировой торговле и экономике. Так, директор экономического агентства High Frequency Economics Карл Вайнберг в интервью CNBC отметил, что цены на нефть в юанях будут использоваться во всем мире, если китайцам удастся заставить саудовцев принимать платежи в своей нацвалюте.
Надо понимать: в 2017-м Китай обогнал США и стал крупнейшим импортером нефти в мире — объем закупок составлял около 8,43 млн. баррелей в сутки на фоне высокого спроса и продолжающегося формирования стратегического резерва. И китайцам выгоднее покупать углеводороды в национальной валюте. Для них нефть, под влиянием валютного курса, то дорожает, то дешевеет. Тогда как с точки зрения США, рассчитывающихся за «черное золото» в долларах, проблемы колебания курса не существует.
Словом, игра для Пекина стоит свеч. Но все не так просто. Аналитики считают, что Шанхайская биржа торги нефтяными фьючерсами за юани точно запустит, но не факт, что инвесторы заинтересуются таким инструментом. Эксперты указывают на то, что правительство Китая контролирует курс юаня. Это значит, даже если международные трейдеры согласятся на проведение торгов и расчеты в юанях, считать мировую цену на нефть они продолжат в долларах.
Приводится и другой аргумент. Нефтяные фьючерсы — не первая инициатива Китая в создании биржевой площадки. Довольно давно КНР сформировала биржу для торговли золотом в юанях, но существенной популярностью она не пользуется. С идеей торговать нефтью за юани эта ситуация может повториться.
Как в реальности выглядят перспективы торговли нефтью за юани?
— У Китая есть определенный сильный козырь — он крупнейший импортер сырой нефти в мире, и мог бы претендовать на формирование ее цены в юанях, — отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — Но на практике на этом пути возникает довольно много препятствий.
Начать с того, что нефть китайцы собираются покупать за юани. Но если речь идет о традиционных котировках, в рамках которых нефть торгуется за доллары, неизбежно возникнет вопрос — а будут ли китайцам нефть продавать?
Пекин, конечно, может прибегнуть к давлению как импортер. Но все понимают: нефтяной рынок, который сложился по ценовым параметрам вокруг доллара, вряд ли будет переключаться на юань даже в этом случае. Просто потому, что такое переключение способно спровоцировать потрясения, и они ничем хорошим, в том числе для Китая, не закончатся.
«СП»: — Почему же Пекин все равно хочет запустить торговлю своими нефтяными фьючерсами?
— В перспективе тенденция к регионализации рынков, особенно в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, будет только набирать силу. И к китайской инициативе следует относиться как к серьезному тесту: насколько к такой трансформации торговли нефтью готова мировая экономика?
Экономический центр тяжести в глобальном хозяйстве объективно перемещается в Большую Азию. И в связи с этим возникает немало вопросов, насколько нынешние эталонные сорта нефти, тот же Brent, адекватны для этого рынка.
На деле, Большая Азия ищет собственный маркерный сорт нефти, вокруг которого она могла бы выстраивать торговлю — на основе тех сортов нефти, которые продают в регион экспортеры. Но как это будет реализовано, и в какие сроки — вопрос до сих пор открытый.
Поэтому, я считаю, если площадку в Шанхае и запустят 26 мая — то только в качестве теста. И решающий вопрос, который определяет судьбу этой площадки, заключается в неопределенности курса юаня и доллара.
«СП»: — В чем суть этой интриги?
— Грубо говоря, ключевой вопрос заключается в том, какой валюте придется радикально слабеть: доллару или юаню? Пока власти обеих стран — денежные и политические — не готовы к резкому ослаблению своих национальных валют.
Для США это могло быть интересным с точки зрения дополнительного стимулирования экономики, но не слишком здорово для фондовых рынков, которые сегодня начинают проседать. Китаю тоже было бы неплохо опустить юань, но тогда возникнет эффект домино: обострение долговых проблем, рост оттока капитала. Справиться с этими процессами Пекину будет очень непросто.
Именно эта валютная неопределенность, я считаю, будет сдерживать тех, кто готов был бы продавать нефть за юани.
— Китай на мировом рынке нефти на равных конкурирует с Америкой, — отмечает заместитель Директора Института Дальнего Востока РАН, руководитель Центра экономических и социальных исследований Китая Андрей Островский. — Но главный вопрос в том, найдутся ли страны, готовые нефть за юани продавать.
Лидирующие позиции по поставкам в Китай «черного золота» сегодня занимают Россия, Ангола и Объединенные Арабские Эмираты. Если эти три страны готовы согласятся на такие поставки, с торгами фьючерсами на Шанхайской бирже все получится. Если нет — торги еще раз отложат.
«СП»: — Каковы шансы, что эта «тройка» стран сыграет Пекину на руку?
— Ангола, я считаю, торговать нефтью за юани точно будет. Но на счет ОАЭ и России уверенности гораздо меньше.
В России, к примеру, бизнес — в том числе крупнейшие нефтедобывающие компании — по-прежнему ориентирован на Запад, а не на Восток. Хотя по большому счету, исходя из внешнеполитической ситуации, нам было бы правильно поддержать Китай.
В конце января военный атташе Китая в России генерал-майор Куй Яньвэй призвал Москву совместно противостоять давлению со стороны Вашингтона. Яньвэй напомнил, что Китай и Россия рассматриваются как угрозы для США в новой стратегии Пентагона.
По сути, военный атташе Китая предложил России стратегический военный союз. В этой ситуации, если бы Россия готова была пойти на такой шаг, было бы логично согласиться торговать нефтью за юани.
«СП»: — Если бы Россия согласилась, это помогло бы раскрутить китайские нефтяные фьючерсы?
— Думаю, в этом случае список продавцов нефти за юани действительно бы расширился. Мало того. Сегодня не вполне ясно, каковы реальные потребности Поднебесной в нефти. У страны имеется сейчас огромные запасы «черного золота», и вполне может статься, что, наладив торговлю за юани, Пекин сможет отказаться от поставок нефти в долларах.
Между тем, проблема сбыта нефти сейчас стоит довольно остро, например, для стран ОПЕК. Повторюсь, страны Африки, где позиции Китая сильны — Ангола, Габон, Нигерия — вообще без колебаний согласятся продавать нефть за юани. А чтобы добиться согласия остальных, Пекин, я считаю, будет подключать политические рычаги.
geo-politica.info
когда Китай запустит торговлю углеводородами в своей нацвалюте — РТ на русском
Короткая ссылка28 декабря 2017, 14:30
Алексей Кудобин, Аксинья Маючая, Владимир Цегоев
Китай не запустил торговлю фьючерсами на нефть в юанях во время западных рождественских каникул. Впрочем, игроки рынка не остались разочарованными новостями из Шанхая — цена на нефть уверенно держится на уровне $66 за баррель. Теперь аналитики ожидают старта торгов контрактами на углеводороды в нацвалюте КНР не раньше начала 2018 года. Сможет ли юань составить конкуренцию американскому доллару на товарно-сырьевой бирже — в материале RT.
Обещанная финансовыми властями Китая торговля биржевыми контрактами на нефть перед католическим рождеством не состоялась. Теперь зарубежные аналитики ожидают запуск фьючерсных торгов углеводородами в нацвалюте КНР на Шанхайской международной энергетической бирже не ранее января 2018 года.
О намерении торговать энергетическим сырьём в собственной валюте китайцы заявили ещё в июле этого года. Уже в декабре власти КНР определились с периодом старта продаж долгосрочных контрактов на нефть в юанях, выбрав дни рождественских праздников на Западе, — в это время площадки Европы и США закрыты, есть возможность утвердиться на рынке, напоминает Bloomberg.
«Интернационализация рынка фьючерсов может увеличить влияние Китая на мировые цены и поможет ему стать страной, которая устанавливает цены, а не принимает их», — рассказал в интервью Bloomberg профессор финансов Института экономических исследований имени Ван Янаня Сямэньского университета Хан Цянь.
Решение Китая аналитики объясняют давним стремлением страны вытеснить доллар США и сделать юань главной мировой валютой.
Так, в 2016 году МВФ включил нацвалюту КНР в международную корзину расчётов, куда входят доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов. После этого мировые кредиторы признали «важный этап в интеграции китайской экономики в глобальную финансовую систему».
«Китай хочет привлечь крупных игроков на свой рынок — им выгоднее покупать нефть в своей национальной валюте, потому что для них нефть то дорожает, то дешевеет, в том числе под влиянием валютного курса. Для американцев такой проблемы нет. Китай является крупнейшим импортёром и, естественно, стране выгоднее приобретать сырьё в своей валюте», — пояснил RT стратег по операциям на товарно-сырьевых рынках Сбербанк CIB Михаил Шейбе.
Вызов доллару США
Сегодня Китай — второй крупнейший в мире потребитель нефти после США. Импорт углеводородов КНР составляет почти 20% от глобального сырьевого рынка. Как ожидают аналитики, китайские компании выступят в качестве ключевых инвесторов в предстоящем 5-процентном IPO крупнейшей в мире нефтяной компании Saudi Aramco (Саудовская Аравия).
Управляющий директор экономического агентства High Frequency Economics Карл Вайнберг в интервью CNBC подчеркнул, что цены на нефть в юанях будут использоваться во всём мире, если китайцам удастся заставить саудовцев принимать платежи в своей нацвалюте.
Вытеснение доллара из сделок с нефтью может снизить спрос на американские ценные бумаги по всему миру. Однако случится это ещё нескоро, отмечают аналитики.
Также по теме
Баррель взлёта: что стало причиной роста цен на нефть в 2017 году Под конец 2017 года цены на нефть держатся на уровне двухлетних максимумов. В четверг, 21 декабря, на сырьевой бирже стоимость...
«Технически абсолютно несложно запустить фьючерсный контракт в любой валюте, в том числе в юанях. Сложно сделать какой-то контракт популярным. Скорее всего, Шанхайская биржа их запустит, но не факт, что инвесторы заинтересуются таким инструментом. Подобные инициативы в последние десятилетия появляются часто, но пока ни одна биржа с валютой контракта, отличной от доллара США, не набрала существенных оборотов, поэтому нужно подождать как минимум год, чтобы оценить, насколько инициатива КНР серьёзна», — рассказал RT доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Сергей Хестанов.
Американские экономисты не исключают, что запуск торгов на бирже поможет не только продвинуть использование юаня в качестве мировой валюты, но и избавить местных производителей от рисков.
Хестанов добавляет, что сегодня юань менее стабилен, чем доллар и евро. По этой причине эксперт считает, что большинству контрагентов Китая юани не интересны, поэтому властям КНР будет очень непросто стимулировать популярность контрактов.
На мировом топливно-энергетическом рынке большинство сделок с нефтью оценивается американской маркой West Texas Intermediate (WTI) и эталонной североморской Brent. По данным Societe Generale, глобальная недолларовая торговля сырой нефтью сегодня составляет 300-350 тыс. из более чем 82 млн баррелей в сутки.
Ранее Сингапур и Токио пытались создать азиатские нефтяные фьючерсы. При этом среди аналитиков и инвесторов опыт Дубая считается более-менее успешным в торговле долгосрочными недолларовыми сырьевыми контрактами. Речь идёт о сорте Oman, однако эта нефть содержит значительное количество серы, поэтому дешевле западных конкурентов.
«Это не первая инициатива Китая в создании биржевой площадки. Довольно давно КНР сформировала биржу для торговли золотом в юанях, но существенной популярностью она не пользуется», — напоминает Сергей Хестанов.
Михаил Шейбе считает, что намерение КНР торговать недолларовыми контрактами на нефть имеет лишь долгосрочный потенциал развития. «Рынок мгновенно и кардинально не отреагирует на запуск. В любом случае, пока нефть — это товар, который торгуется в долларах, и вряд ли эта парадигма вскоре изменится», — заключил аналитик.
russian.rt.com
Шанхайский сюрприз: Китай начинает торговлю нефтью за юани | Статьи
МОСКВА, 12 янв - ПРАЙМ, Андрей Карабьянц. Китай готовится к началу биржевых торгов фьючерсными контрактами на нефть, которые будут номинированы в юанях. По сообщениям источников в Пекине, торги могут начаться на Шанхайской международной энергетической бирже (INE) уже на следующей неделе. Если это произойдет, то по доллару, как мировой резервной валюте, будет нанесен серьезный удар, а китайский юань значительно укрепит свои позиции в сфере мировых финансов.
Нефтеюань идет на смену нефтедоллару
Торговля нефтью на Шанхайской бирже в юанях – составная часть китайского проекта "Один пояс, один путь", целью которого является создание прочных экономических связей между Китаем и странами Евразии, включая государства Ближнего Востока.
На Западе даже заговорили о планах Пекина создать нефтеюань, подобно тому как в свое время был создан нефтедоллар. В 1974 году Генри Киссинджер договорился с королевским домом саудитов о расчетах исключительно в американской валюте при совершении сделок купли-продажи на нефтяном рынке. Создание нефтеюаня будет способствовать де-долларизации мировой экономики. На Западе не без оснований опасаются, что по доллару США – единственной мировой резервной валюте – будет нанесен ощутимый удар.
Для усиления своих позиций в Саудовской Аравии – крупнейшем экспортере нефти в мире – Пекин готов принять участие в IPO (первичном размещении акций) Saudi Aramco. Более того, китайские компании PetroChina и Sinopec предложили выкупить все 5% акций саудовской нефтяной компании до проведения IPO на одной из западных биржевых площадок. Это может склонить Эр-Рияд продавать саудовскую нефть за китайские юани, что должно способствовать более тесному сотрудничеству между Китаем и Саудовской Аравией в энергетической сфере.
Более того, Пекин может заставить торговать энергоносителями за юани даже американцев. Администрация Дональда Трампа обеспокоена огромным дефицитом торговли между США и Китаем, поэтому американские компании планируют резко увеличить поставки энергоносителей – нефти и СПГ – на китайский рынок.
Потребность Китая в энергоносителях растет
Пекину необходимо обеспечить свою растущую экономику энергоносителями, которые все еще приходится покупать за американскую валюту. По данным таможни КНР, импорт нефти в страну в 2017 году составил около 8,4 млн барр./сут. (419,6 млн т) – на 10,1% больше, чем в 2016 году. При этом, несмотря на всестороннюю поддержку со стороны государства, собственная добыча в прошлом году продолжила снижение, составив менее 3,85 млн барр./сут. Зависимость Китая от поставок нефти из-за рубежа стабильно растет и уже превышает 60%.
В прошлом году Китай опередил США по объемам импорта нефти, а до этого стал крупнейшим в мире импортером энергоносителей. Несмотря на кардинальные изменения на энергетической карте мира, центры формирования цен на нефть и другие виды энергоносителей по-прежнему находятся на Западе - в Лондоне и Нью-Йорке. Вся поступающая в Китай нефть реализуется с привязкой к котировкам эталонных сортов – североморского Brent и американского WTI.
Торговля нефтяными фьючерсами в Шанхае под присмотром китайских властей также позволит избежать манипулирования ценами. В 2017 году торговля нефтяными фьючерсам в Нью-Йорке и Лондоне превысила торговлю физическими объемами в 23 раза.
Торговля нефтью в юанях может стать первым ударом по финансовому всевластию США – прежде всего в энергетической сфере, что позволит сократить влияние американской доллара на мировую экономику. Кроме того, это станет серьезным аргументом в пользу превращения юаня в мировую валюту, которая будет использоваться при расчетах между третьими странами.
Превратности биржевой торговли
Торговля нефтяными фьючерсами будет осуществляться на INE, что позволит участникам рынка осуществлять хеджирование – обратить неопределенность в определенность – и оплачивать фьючерсные контракты в юанях, избавляясь таким образом от валютных рисков. Иностранные компании также смогут принимать участие в торгах, поскольку INE находится в шанхайской зоне свободной торговли.
ОПЕК и Россия нашли идеальную цену на нефть
Нефть является очень ликвидным активом и в отличие от золота жизненно необходима для поступательного развития китайской экономики. Для запуска торговли нефтяными фьючерсами Пекину необходимо создать собственный эталонный сорт нефти, который будет торговаться полностью независимо от Brent и WTI. Однако информация о китайском эталоне и об условиях проведения торгов держится в строгом секрете.
Китай имеет опыт биржевой торговли фьючерсами на сырьевые активы. В 2015 году на Шанхайской бирже были запущены торги никелем, что вызвало ажиотажный спрос со стороны спекулянтов. Через шесть недель после начала торгов объем сделок купли-продажи никеля в Шанхае превысил объем торгов этим металлом на LME (London Metal Exchange) – основной бирже, где формируются цены на металлы в мире. Стоимость никеля в Китае подскочила до небес, что негативно сказалось на экономике. Потребовалось вмешательство регуляторов, которые установили более жесткие правила торговли, сократили время торговой сессии и повысили сбор за осуществление сделок.
Безусловно, опыт проведения биржевых торгов никелем будет принят во внимание китайскими властями, чтобы избежать ошибок в будущем.
Пока остается неизвестным, какой сорт нефти станет китайской альтернативой Brent и WTI, а также, как скажется контроль над потоками капитала со стороны правительства на участии иностранных компаний в торгах нефтяными фьючерсами. Однако Китай не нуждается в иностранных "партнерах" для обеспечения ликвидности, поскольку уже сейчас наблюдается огромный интерес со стороны собственных участников рынка.
Кроме того, в создании нового центра формирования цен на энергоносители заинтересованы Россия и Венесуэла – две страны, от которых во многом зависит ситуация на мировом рынке нефти. По результатам прошлого года Россия сохранила за собой статус крупнейшей нефтедобывающей державы, а Венесуэла обладает самыми большими запасами нефти в мире. Экспорт углеводородов из обеих стран все больше ориентируется на китайский рынок, поэтому создание нового эталонного сорта будет позитивно воспринято в Москве и Каракасе.
Юань и золото едины
В апреле 2016 года Китай запустил торги поставочными фьючерсами на золото. Торговля ведется на Шанхайской бирже золота. Наличие фьючерсных контрактов на нефть и золото, номинированных в юанях, позволит участникам торгов осуществлять расчеты за нефть золотом или конвертировать юани в золото, что обеспечит возможность избегать расчетов в долларах. Если продавцы и покупатели нефти не желают осуществлять расчеты в юанях, то они всегда могут использовать золотой рыночный эквивалент.
Цены на нефть могут "получить подножку" на отметке $70 за баррель
Участники торгов на INE будут освобождены от необходимости держать свои средства в китайских активах или переводить выручку в американские доллары.
Китай намерен создать биржевой инструмент для торговли нефтью, который будет удобен как для собственных участников рынка, так и для широкого круга иностранных компаний: инвестиционных фондов, трейдеров и поставщиков сырья.
Упущенные возможности
Если торги нефтяными фьючерсами в Китае станут успешными, то Россия навсегда потеряет возможность создать совой эталонный сорт для Азиатско-Тихоокеанского региона – самого перспективного рынка сбыта углеводородов.
СПбМТСБ в конце 2015 года начала торги поставочным фьючерсным контрактом на нефть сорта Urals с отгрузкой в Приморске. Однако ликвидность данного биржевого инструмента остается на крайне низком уровне. Фьючерсный контракт номинирован в долларах для удобства иностранных покупателей российской нефти. Однако несмотря на оптимистические заявления представителей СПбМТСБ, до сих пор не было отгружено ни одной танкерной партии.
СПбМТСБ также планировала создание для АТР эталонного сорта ВСТО - по названию трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан. Но, по-видимому, этим планам не суждено сбыться, несмотря на увеличение поставок российской нефти в Китай и другие страны региона.
В декабре прошлого года "Транснефть" объявила о расширении нефтепровода ВСТО (Тайшет – Сковородино – Козьмино) с 58 млн т/г до 70 млн т/г, что позволяет увеличить трубопроводные поставки в Китай отводу Сковородино – Мохэ до 30 млн т/г. К 2020 году пропускная способность ВСТО должна достичь 80 млн т/г.
Кроме того, более половины нефти, отгружаемой на терминале Козьмино – конечном пункте ВСТО – направляется в Китай.
В этом году только "Роснефть" рассчитывает увеличить поставки нефти в Китай до 50 млн т по сравнению с 40 млн т в 2017 году. Однако все эти объемы будут поставлены в соответствии с долгосрочными контрактами. Подобным образом осуществляют поставки и другие российские нефтяные компании.
Свободных объемов для реализации на бирже или на спотовом рынке не остается, что не позволяет создать эталонный сорт для АТР. В случае успешной торговли нефтяными фьючерсам в Шанхае, потребность в российском эталоне отпадет вовсе.
1prime.ru
Китай ответил США на объявление торговой войны. Шанхайская биржа начала торговать нефтью за юани
Шанхайская биржа начала торговать «черным золотом» за юани
Андрей Полунин
Фото: Zuma/TASS
Материал комментируют:
Андрей Бунич
В понедельник, 26 марта, Шанхайская международная энергетическая биржа запустила торги нефтяными фьючерсами в юанях. Торги открылись с 442,7 юаня ($ 70,6) за баррель. В первый же день было заключено 18 000 сделок, а оборот превысил $ 2,7 млрд, отметило агентство Bloomberg.
Новый фьючерс получил аббревиатуру INE. Торги проводит швейцарский трейдер Glencore. Информагентство Синьхуа сообщает о высокой заинтересованности иностранных инвесторов в предложенном инструменте. Подчеркивается, что в будущем он может стать ориентиром для игроков наравне с Brent и WTI.
Напомним: это вторая попытка Пекина запустить биржевую торговлю нефтью в юанях. Первая, в 1993 году, окончилась неудачей — сказалась тогдашняя слабость юаня и нестабильность на сырьевых рынках. Но сейчас ситуация кардинально изменилась.
В 2016 году МВФ включил юань в международную корзину расчетов, куда входят доллар США, евро, японская иена и фунт стерлингов. После этого директор-распорядитель фонда Кристин Лагард признала «важный этап интеграции китайской экономики в глобальную финансовую систему».
Если иностранные инвесторы примут новые фьючерсы и включат их в число основных ориентиров мирового рынка нефти, Китай может рассчитывать на существенное возрастание роли юаня в мировой торговле и экономике.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
США объявили войну. Китаю есть чем ответить
Экономика КНР, несмотря на удары Вашингтона, переживает небывалый рост
На текущий момент в мировой системе торговли углеводородам в качестве валюты контракта используется доллар США. В американской валюте выставляются котировки, ее же продавцы и покупатели чаще всего применяют во взаиморасчетах.
Именно это во многом обеспечивает доллару статус ведущей мировой резервной валюты. Юань же, по сути, пытается вытеснить доллар с одного из самых быстрорастущих рынков нефти в мире.
Да, сделать это непросто. Цена барреля нефти на Шанхайской бирже будет пересчитываться в юани исходя из долларовой цены на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) и Межконтинентальной бирже (ICE). С точки зрения игроков, ради покупки и продажи нового фьючерса, им придется покинуть привычные площадки, плюс потерять на конвертации долларов в китайскую нацвалюту.
Но эта комбинация может оказаться и выгодной. Новые ценные бумаги в юанях, признаваемые мировым сообществом, будут толкать курс китайской валюты вверх из-за усиления спроса и возможного ажиотажа на бирже. Это значит, какая-то часть игроков уже сейчас захочет избавиться от долларов, и поставить на юань.
Удастся ли юаню потеснить доллар, могут ли действия Пекина стать модельными для Москвы?
— Китайская экономика поддерживает высокие темпы роста во многом за счет заниженного курса юаня, — отмечает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Укрепление китайской нацвалюты подрывает политику низких издержек, создает ловушку среднего дохода, и препятствует экспорту — основному источнику доходов КНР. С этой точки зрения, чрезмерное расширение торговли нефтяными фьючерсами за юани Пекину не на руку.
На деле, Китай стоит перед выбором: освобождать ли финансовую систему от имеющихся административных ограничений или нет?
Новые финансовые инструменты — причем, не только нефтяные фьючерсы, — можно рассматривать как шаги в сторону либерализации. И они действительно несут риск роста котировок китайских ценных бумаг. Впоследствии этот рост может закончиться оттоком капитала и спадом, но на первых порах любая либерализация финансовой системы Китая будет вести к укреплению юаня.
Укрепление национальной валюты, замечу, всегда негативно отражается на реальном секторе экономики. Мы можем видеть это на примере России: у нас длительное время повышается реальный эффективный курс рубля, но производить что-либо внутри РФ становится все более невыгодным.
Между тем, Китай стоит именно на реальной экономике, благодаря ей он добился таких впечатляющих результатов.
«СП»: — Почему же Пекин настойчиво шел в торговле нефтью за юани?
— Пекин, на мой взгляд, пытается постепенно выпускать все новые и новые инструменты в юанях на мировой рынок. Возможно, торговля нефтью за юани — часть общего плана по частичной либерализации китайской экономики.
Замечу, задел прочности экономики Китая гораздо выше, чем России. Но если все же Пекин будет последовательно держаться линии на либерализацию, это может подорвать внутренние драйверы китайской экономики.
На мой взгляд, в Пекине прекрасно понимают, чем грозит КНР излишняя вовлеченность в международную финансовую систему. И, несмотря на решительные заявления, не форсируют превращение юаня в сильную международную валюту.
Повторюсь, это превращение требует снятия ряда административных ограничений, к которым Китай привык. А его экономика слишком велика, чтобы без риска проводить над ней подобные эксперименты. Иначе ситуация может скатиться к пузырям, кризисам, или затяжной стагнации по японскому сценарию.
«СП»: — Юань сможет потеснить доллар на региональном нефтяном рынке?
— На мой взгляд, этому вопросу уделяется преувеличенное внимание. Возможно, доля расчетов в юанях возрастет, но все зависит от того, насколько это будет удобно участникам рынка.
ЧИТАЙТЕ ПО ТЕМЕ
Почему Россия безнадежно отстала от Китая
И можно ли развивать экономику РФ по рецептам Поднебесной
Замечу, разговоры о замене доллара в расчетах ведутся не один десяток лет. Тем не менее, доля американской валюты остается по-прежнему доминирующей.
Замена доллара, я считаю, идет не со стороны какой-то валюты, а со стороны новых финансовых технологий. Скорее всего, эти технологии позволят осуществлять расчеты без посредников в виде государственных валют. Дело идет к созданию новых финансовых платформ, расчеты внутри которых будут вестись не в долларах или юанях, а каких-то условных электронных единицах.
Скорее всего, нынешние криптовалюты, а также технология блокчейн, в конце концов сойдутся. И после того, как будут выработаны новые стандарты, протоколы, и обеспечены вопросы безопасности, доллар закончит свое существование как символ миропорядка.
«СП»: — Может ли Россия воспользоваться китайским опытом продвижения нацвалюты?
— Россия находится в очень сложных отношениях с Западом. Это значит, при всем желании мы не можем превращать сейчас рубль в расчетную мировую единицу.
Думаю, для нас такая задача попросту неактуальна. России, напротив, нужно создавать свою суверенную финансовую систему, которая бы работала на накопление инвестиций, и могла бы функционировать вообще без учета мировых финансов.
maxpark.com
сможет ли китайский юань потеснить нацвалюту США в расчётах за нефть — РТ на русском
Китай намеревается торговать нефтью в национальной валюте вместо традиционных расчётов в долларах США. Запуск первых операций на Шанхайской международной энергетической бирже (INE) запланирован на 26 марта. В этот же день будет объявлена и базовая стоимость нефтеконтракта купли-продажи. RT выяснил, способна ли нацвалюта КНР составить конкуренцию американскому доллару на рынке углеводородов.
Власти КНР намереваются пойти на беспрецедентные меры в энергетической политике и запустить торговлю нефтью в юанях. Первые операции на Шанхайской международной энергетической бирже (INE) запланированы на понедельник, 26 марта. Более того, впервые Китай заявил о готовности допустить иностранных инвесторов к торгам на своей сырьевой площадке.
По данным Bloomberg, базовая стоимость фьючерса на нефть будет объявлена перед открытием торговой сессии. Однако Китай уже ввёл контроль ценовой нестабильности фьючерсов. Так, суточное колебание стоимости контрактов не должно превышать 5%. В первый день торгов установлен лимит в 10%.
Также по теме
Юань хочет нефти: когда Китай запустит торговлю углеводородами в своей нацвалюте Китай не запустил торговлю фьючерсами на нефть в юанях во время западных рождественских каникул. Впрочем, игроки рынка не остались...
Впервые фьючерсы на нефть в юанях появились ещё в 1993 году, но через год обращения прекратили своё существование из-за слишком нестабильной ситуации на сырьевой бирже и слабых позиций юаня на мировом валютном рынке. Лишь к 2016 году нацвалюта КНР значительно прибавила в весе благодаря действиям МВФ. Мировые кредиторы включили юань в корзину специальных прав заимствования (SDR), признав, что это «важный этап в интеграции китайской экономики в глобальную финансовую систему». Таким образом, юань стал третьей по значимости валютой в корзине МВФ, уступив доллару США и евро, но обогнав японскую иену и фунт стерлингов.
«Инструмент торговли нефтью в юанях очень интересный, тем более что помимо расчётов в валюте основного нетто-импортёра нефти, здесь может предлагаться и опция в виде перерасчёта в золото. Именно поэтому многие рассматривают этот инструмент как существенную угрозу доминирующему положению доллара США как базовой расчётной единицы для глобальных товарных рынков», — прокомментировал RT ожидаемый 26 марта запуск торгов нефтью в юанях ведущий аналитик AMarkets Артём Деев.
Впрочем, эксперт не прогнозирует резкую реакцию рынка, поскольку в самом начале торгов арбитраж между номинальным курсом юаня и доллара будет играть основную роль. Иными словами, эффект от нефтеюаней может быть лишь среднесрочным по мере увеличения объёма физического спроса на инструмент и на сам юань.
«Предстоящий запуск торговли нефтяными фьючерсами в китайской валюте не повлечёт за собой каких-либо значимых перемен для мирового рынка энергоресурсов и для самого юаня. Чтобы подобный контракт получил статус регионального эталона, может потребоваться от пяти до семи лет, однако различные препятствия, в частности стремление китайского правительства контролировать курс и потоки капитала, могут серьёзно сдерживать интерес иностранных инвесторов к нефтеюаню», — отметил в разговоре с RT управляющий директор «БКС Ультима» Олег Сафонов.
Опрошенные RT аналитики утверждают, что юаню предстоит выдержать непростую конкурентную борьбу с долларом США на сырьевой бирже. Директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов в комментарии RT напомнил, что, по данным центров международных расчётов, например SWIFT, доля юаня в мировой торговле снизилась с 2015 года с 3% до примерно 1,5%.
«Совершенно непонятно, почему начало торговли фьючерсами на нефть должно изменить ситуацию. Пока же ставка на юань как конкурента основным мировым валютам — доллару, евро, фунту, франку и иене — не оправдывается. Заявлять и желать можно сколько угодно, но сухая статистика сразу опускает с небес на землю», — заключил эксперт.
Руководитель Школы востоковедения НИУ ВШЭ Алексей Маслов напомнил, что инвесторы часто обвиняют китайские власти в усилении курса юаня, исходя из состояния внутреннего рынка. Именно по этой причине трудно понять реальный курс нацвалюты КНР.
«Для того, чтобы преодолеть эти обвинения, Китай решил попробовать привязать юань к нефти, чтобы не делать юань свободно конвертируемой валютой, то есть не вынося валюту на свободный рынок. Власти также хотят показать, что юань привязан к реальным объёмам нефти. Идея хорошая и правильная, но не без минусов. Цена на нефть не зависит от желания руководства КНР. Поэтому Китай пока не собирается серьёзно развивать это направление, не понимая, как это можно контролировать. Ведь с падением цены на нефть петроюань тоже упадёт», — пояснил Маслов.
Артём Деев добавил, что основная интрига события заключается не в возможности приобретения нефти за юани. «Основной момент заключается в связывании юаня и нефти в едином контракте, чего раньше не было ни с какой валютой, кроме американского доллара. Единственное исключение — это торговля нефтяными фьючерсами на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже за рубли, но в этом случае мы видим невысокую ликвидность», — пояснил Деев.
Впрочем, аналитик считает, что контракты в нефтеюанях могут быть интересны поставщикам сырья, которые работают на китайском рынке или даже во всём Азиатско-Тихоокеанском регионе. Эксперт не исключает, что в случае успеха в торговле такими фьючерсами и поддержке аналогичными контрактами (например, на золото), а также запуска свободного обращения юаня, может начаться увеличение глобального спроса на юань как на резервную валюту. Однако скорость этого процесса сейчас сложно предсказать.
«Проблема в том, что, по сути дела, юань оказывается привязан к другому типу валюты, поскольку сама по себе цена на нефть постоянно колеблется. Это такой псевдомеханизм возвращения к самым ранним стадиям развития валютного регулирования, когда доллар США был привязан к золоту. В конце концов от этого пришлось отказаться, потому что привязка одного товара к цене другого оказывается очень уязвимой. Китай сейчас возвращается к этому примитивному регулированию. Поэтому основной риск связан с колебанием цен на нефть и открытием новых месторождений. Это будет напрямую отражаться на самой валюте», — резюмировал Алексей Маслов.
russian.rt.com
Китайцы совершили переворот на мировом рынке, начав торговать нефтью за юани | Статьи
МОСКВА, 27 мар - ПРАЙМ, Андрей Карабьянц. На Шанхайской международной энергетической бирже (INE) начались торги поставочными фьючерсами на нефть, номинированными в китайской национальной валюте. КНР, являющаяся крупнейшим импортером нефти в мире, бросает вызов укоренившемуся порядку вещей, когда цены на нефть формировались на западных биржевых площадках – в Нью-Йорке или Лондоне – исключительно в долларах США. Торговля нефтью в юанях должна способствовать укреплению китайской национальной валюты, которая станет использоваться для расчетов в международной торговле и для фондирования. Если Пекин создаст нефтеюань, то это станет началом конца господства американского доллара и подорвет безграничное влияние США на мировую экономику.
Под руководством партии и правительства
Осознавая насколько поставки энергоносителей важны для стабильного поступательного развития торговли, Пекин предпринял попытку запустить торги нефтяными фьючерсами на внутреннем рынке еще в 1993 году, но первый блин оказался комом. Из-за крайне высокой волатильности и спекулятивной активности – участники рынка рассматривали биржу как казино – торги пришлось остановить через год. В последние несколько лет предпринимались попытки возобновить торговлю нефтяными фьючерсам, но это не удавалось сделать в связи с нестабильностью на рынке ценных бумаг и финансовом рынке.
По мере роста потребления энергоносителей и развития нефтепереработки в Китае использование юаня в качестве платы за поставляемое сырье стало необходимостью. Организация биржевых торгов на INE стало делом государственной важности, о чем неоднократно заявляли высшие руководители КНР и КПК. При непосредственном участии правительства была создана необходимая инфраструктура и разработаны правила, регулирующие торговлю фьючерсами на Шанхайской бирже.
Выступивший на открытии торгов глава Государственного комитета по контролю над оборотом ценных бумаг КНР Лю Шиюй особо подчеркнул, что регулятор полон решимости и обладает всеми возможностями создать эффективно работающий рынок фьючерсов "с учетом китайской специфики". Соответствующие указания исходят из Политбюро ЦК КПК, где за вопросы экономики отвечает Лю Хэ, вице-председатель Государственного совета – высшего исполнительного органа КНР. Лю Хэ стал вице-председателем в марте 2017 года. До этого он занимал должность ведущего экономического советника главы КНР Си Цзиньпина.
За несколько дней до начала торгов Госкомитет по контролю за оборотом ценных бумаг КНР сообщил, что торговля нефтяными фьючерсами в юанях будет способствовать открытию финансового рынка страны и предоставит нефтяным компаниям и международным трейдерам ликвидный инструмент для управления рисками, что будет способствовать стабильности на нефтяном рынке.
Поставочный контракт в юанях
Китайские власти уверены, что торговля нефтяным фьючерсным контрактом в юанях позволит создать в Шанхае новый центр, где будут формироваться мировые цены на нефть – в противовес Лондону и Нью-Йорку. Впервые иностранные компании допускаются к торговле товарными активами в Китае и могут без ограничений покупать и продавать нефть.
В качестве эталона будет использоваться индекс, образуемый семью разными сортами нефти, включая ближневосточные Dubai, Oman, Basrah Light и китайский Shengli. Плотность нефти должна составлять API 32⁰, содержание серы – не более 1,5%.
Наличие китайской нефти делает Пекин одним из маркет-мейкеров при проведении торгов поставочными фьючерсами. Нефть Shengli добывается в одноименной нефтегазовой провинции – одной из трех главных провинций Китая, где ведется добыча углеводородного сырья.
По данным INE, объем фьючерсного контракта составляет 1 тысячу баррелей, шаг цены – 0,1 юань/барр. Поставочный фьючерс предполагает доставку нефти в одно из семи хранилищ, которые, помимо Шанхая, расположены в провинциях Чжэцзян, Шаньдун, Гуандун и Ляонин на восточном побережье Китая. Созданная развитая инфраструктура обеспечивает гибкие условия исполнения контрактных обязательство как продавцом, так и покупателем. Плата за хранение нефти установлена на уровне 0,2 юаня/барр. – в два раза больше, чем на других биржах – что позволит ограничить активность спекулянтов и предотвратить сильные колебания. Кроме того, торговая маржа составляет 7% от общей стоимости контракта, а колебания в сторону повышения и понижения во время торговой сессии не должны превышать 5%.
Торговые сессии проводятся утром с 09.00 до 11.30 с перерывом на 15 минут и днем с 13.30 до 15.00. В случае необходимости возможно осуществление торговый операций с 21.00 до 02.00.
Реальная экономика превыше всего
Сейчас Китай играет ключевую роль на мировом рынке энергоносителей. В прошлом году эта страна стала крупнейшим импортером нефти, обогнав США. Поставки в Китай составили 420 млн тонн (8,4 млн барр./сут) в 2017 году, а потребление нефти – 610 млн тонн (12,2 млн барр./сут). В январе-феврале импорт нефти в Китай составил 72,9 млн тонн (свыше 9 млн барр./сут.) – на 10,8% больше, чем за тот же период годом ранее.
Запуск торгов фьючерсами на нефть в Шанхае ставит во главу угла прежде всего интересы реального сектора экономики Китая, в отличие от Лондона и Нью-Йорка. В 2017 году торги "бумажной нефтью" – расчетными нефтяными фьючерсами – на лондонской ICE и нью-йоркской NYMEX превысили объемы сделок купли-продажи физической нефтью в 23 раза. Именно на этих двух биржах до последнего времени формировалась мировая цена на нефть.
Учитывая бездонный китайский рынок и значение Китая для экономики АТР, объем сделок с физическими объемами нефти в Шанхае может превысить объем торгов на западных биржевых площадках. Ожидается, что активными покупателями фьючерсов на INE станут не только крупнейшие государственные компании, но независимые нефтеперерабатывающие предприятия Китая, которые в первую очередь заинтересованы в обеспечении загрузки своих предприятий и хеджировании рисков на волатильном рынке нефти.
По сообщениям агентства Reuters, в первый день торгов независимый переработчик Shandong Wonfull активно приобретал нефтяные фьючерсы.
Все флаги будут в гости к ним
Иностранные компании могут принимать участие в торгах нефтяными фьючерсами в Шанхае. Министерство финансов КНР освободило нерезидентов, осуществляющих операции с нефтяными фьючерсами на INE, от уплаты подоходного налога в течение трех лет. Несмотря на торговлю исключительно в юанях, китайские регуляторы предусмотрели возможность фондирования в долларах США. Фондирование осуществляется по курсу Китайской валютной биржи, который сформировался в день проведения сделки с поставочным фьючерсом. Эти меры направлены на привлечение иностранцев к участию в торгах и повышение ликвидности нефтяного фьючерса, номинированного в юанях.
Ранее китайские источники сообщали, что торгующие на INE компании также смогут конвертировать вырученные юани в физическое золото, приобрести которое можно "через дорогу" на Шанхайской бирже золота (Shanghai Gold Exchange).
По данным INE, в конце прошлой недели 19 зарубежных брокерских компаний зарегистрировалось и получили разрешение на проведение операций с нефтяными фьючерсами.
Среди иностранных участников торгов выделяется швейцарская Glencore – монстр сырьевого рынка. Эта компания, основанная "Королем нефти" Марком Ричем, всегда готова на риск, если это сулит большие прибыли. Glencore совместно с катарским инвестиционным фондом QIA стали владельцами 19,5% акций "Роснефти" в начале прошлого года, несмотря на введение санкций против России со стороны США и ЕС.
Очевидно, что китайский нефтяной рынок не останется без внимания других западных трейдеров, что подтвердил первый день торгов на INE.
Переворот на нефтяном рынке
Западные эксперты и информационные агентства предрекали низкий интерес к торговле нефтью за юани из-за возможности вмешательства со стороны китайских регуляторов. По их твердому убеждению, Пекин может даже ввести контроль над трансграничным движением капитала, как это произошло в 2015 году после падения курса юаня по отношению к доллару США. Вмешательство властей в ход торгов отпугнет иностранные компании и не позволит Китаю "совершить переворот на мировом рынке нефти".
Китай старается усилить роль юаня с помощью нефтяных фьючерсов
Мнение "коллективного Запада" выразил Дэвид Фиклинг, автор рубрики Bloomberg Gadfly, который накануне начала торгов в Шанхае написал: "У Китая практически нет влияния на нефтяном рынке, чтобы произвести такой переворот".
Однако результаты первого дня торгов говорят об обратном. Более 400 китайских и зарубежных компаний, включая Unipec Asia Company, Glencore Singapore, North Petroleum International Company приняли участие в сделках с нефтяными фьючерсами на INE. Центральное телевидение КНР сообщило о заключении 42,3 тыс транзакций с поставочными фьючерсами на нефть. Объем торгов превысил 18,3 млрд юаней (свыше $2,9 млрд).
Уже не вызывает сомнения, поставочный фьючерс в юанях станет ликвидным инструментом, в котором заинтересованы как поставщики, так и потребители нефти, а количество зарубежных участников торгов будет только расти. При этом в торгах могут принять участие американские нефтяные компании. Если американцы начнут торговать своей нефтью за китайские юани, то это станет признание экономического поражения США, которые превратятся в "сырьевой придаток" КНР. Вероятность такого сценария велика, поскольку США заинтересованы в сокращении отрицательного баланса в торговле с Китаем, а кроме углеводородного сырья предложить американцам нечего.
СПбМТБ: потерянное время, упущенные возможности
Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа (СПбМТСБ) запустила торги поставочными фьючерсами на нефть в ноябре 2016 года c целью формирования цены на основной российский экспортный сорт Urals в независимости от западных биржевых площадок. Сейчас стоимость российской нефти определяется в зависимости от котировок Brent на спотовом рынке и обычно торгуется со скидкой к североморскому сорту - задача, имеющая государственное значение, особенно в период санкций против России со стороны Запада.
По итогам 2017 года на бирже совокупный объем сделок фьючерсами на Urals составил $200,8 млн – в 14 раз меньше, чем за один день на Шанхайской бирже. При этом, с конца 2016 года и по настоящее время не было отгружено ни одного танкера с нефтью, приобретенной на СПбМТСБ. Это означает, что поставочный фьючерс на Urals не стал ликвидным биржевым инструментом.
После начала торгов фьючерсом на нефть в Китае многие участники рынка стали сомневаться в целесообразности сделок с фьючерсами на Urals.
"Я бы не стал говорить, что торги Urals и юаневый фьючерс на нефть - это два конкурирующих продукта. Речь идет об экспорте и импорте, у нас разные клиентские базы. Но и мы, и они запускаем новый механизм ценообразования, новый механизм торговли. Это означает, что в старом механизме что-то не так, что-то перестало устраивать участников рынка", - заявил президент биржи Алексей Рыбников.
США и Китай начали переговоры о торговле
Сейчас СПбМТСБ ведет переговоры с Минфином РФ об изменениях в законодательстве с целью предоставления льгот нерезидентам - основным покупателям Urals - и создания конкурентоспособного налогового режима. Кроме того, должен быть окончательно решен вопрос обеспечения поставок, считает Рыбников.
Кроме фьючерса на Urals СПбМТСБ планировала запустить торги на смесь ВСТО. Этот сорт нефти мог стать эталоном для всего Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Китай. Поставки осуществляются по трубопроводу Восточная Сибирь – Тихий океан мощностью 58 млн т/г. При этом цена на ВСТО формировалась бы на российском Дальнем Востоке. Однако после начала торгов в Шанхае эта возможность упущена навсегда. Сколько стоит ВСТО на международном рынке, нам сообщат наши зарубежные партнеры - агентства Argus или Platts. Выбор за вами, дорогие россияне.
1prime.ru
Китайцы совершили переворот на мировом рынке, начав торговать нефтью за юани
На Шанхайской международной энергетической бирже (INE) начались торги поставочными фьючерсами на нефть, номинированными в китайской национальной валюте. КНР, являющаяся крупнейшим импортером нефти в мире, бросает вызов укоренившемуся порядку вещей, когда цены на нефть формировались на западных биржевых площадках – в Нью-Йорке или Лондоне – исключительно в долларах США. Торговля нефтью в юанях должна способствовать укреплению китайской национальной валюты, которая станет использоваться для расчетов в международной торговле и для фондирования. Если Пекин создаст нефтеюань, то это станет началом конца господства американского доллара и подорвет безграничное влияние США на мировую экономику.
Под руководством партии и правительства
Осознавая насколько поставки энергоносителей важны для стабильного поступательного развития торговли, Пекин предпринял попытку запустить торги нефтяными фьючерсами на внутреннем рынке еще в 1993 году, но первый блин оказался комом. Из-за крайне высокой волатильности и спекулятивной активности – участники рынка рассматривали биржу как казино – торги пришлось остановить через год. В последние несколько лет предпринимались попытки возобновить торговлю нефтяными фьючерсам, но это не удавалось сделать в связи с нестабильностью на рынке ценных бумаг и финансовом рынке.
По мере роста потребления энергоносителей и развития нефтепереработки в Китае использование юаня в качестве платы за поставляемое сырье стало необходимостью. Организация биржевых торгов на INE стало делом государственной важности, о чем неоднократно заявляли высшие руководители КНР и КПК. При непосредственном участии правительства была создана необходимая инфраструктура и разработаны правила, регулирующие торговлю фьючерсами на Шанхайской бирже.
Выступивший на открытии торгов глава Государственного комитета по контролю над оборотом ценных бумаг КНР Лю Шиюй особо подчеркнул, что регулятор полон решимости и обладает всеми возможностями создать эффективно работающий рынок фьючерсов "с учетом китайской специфики". Соответствующие указания исходят из Политбюро ЦК КПК, где за вопросы экономики отвечает Лю Хэ, вице-председатель Государственного совета – высшего исполнительного органа КНР. Лю Хэ стал вице-председателем в марте 2017 года. До этого он занимал должность ведущего экономического советника главы КНР Си Цзиньпина.
За несколько дней до начала торгов Госкомитет по контролю за оборотом ценных бумаг КНР сообщил, что торговля нефтяными фьючерсами в юанях будет способствовать открытию финансового рынка страны и предоставит нефтяным компаниям и международным трейдерам ликвидный инструмент для управления рисками, что будет способствовать стабильности на нефтяном рынке.
Поставочный контракт в юанях
Китайские власти уверены, что торговля нефтяным фьючерсным контрактом в юанях позволит создать в Шанхае новый центр, где будут формироваться мировые цены на нефть – в противовес Лондону и Нью-Йорку. Впервые иностранные компании допускаются к торговле товарными активами в Китае и могут без ограничений покупать и продавать нефть.
В качестве эталона будет использоваться индекс, образуемый семью разными сортами нефти, включая ближневосточные Dubai, Oman, Basrah Light и китайский Shengli. Плотность нефти должна составлять API 32⁰, содержание серы – не более 1,5%.
Наличие китайской нефти делает Пекин одним из маркет-мейкеров при проведении торгов поставочными фьючерсами. Нефть Shengli добывается в одноименной нефтегазовой провинции – одной из трех главных провинций Китая, где ведется добыча углеводородного сырья.
По данным INE, объем фьючерсного контракта составляет 1 тысячу баррелей, шаг цены – 0,1 юань/барр. Поставочный фьючерс предполагает доставку нефти в одно из семи хранилищ, которые, помимо Шанхая, расположены в провинциях Чжэцзян, Шаньдун, Гуандун и Ляонин на восточном побережье Китая. Созданная развитая инфраструктура обеспечивает гибкие условия исполнения контрактных обязательство как продавцом, так и покупателем. Плата за хранение нефти установлена на уровне 0,2 юаня/барр. – в два раза больше, чем на других биржах – что позволит ограничить активность спекулянтов и предотвратить сильные колебания. Кроме того, торговая маржа составляет 7% от общей стоимости контракта, а колебания в сторону повышения и понижения во время торговой сессии не должны превышать 5%.
Торговые сессии проводятся утром с 09.00 до 11.30 с перерывом на 15 минут и днем с 13.30 до 15.00. В случае необходимости возможно осуществление торговый операций с 21.00 до 02.00.
Реальная экономика превыше всего
Сейчас Китай играет ключевую роль на мировом рынке энергоносителей. В прошлом году эта страна стала крупнейшим импортером нефти, обогнав США. Поставки в Китай составили 420 млн тонн (8,4 млн барр./сут) в 2017 году, а потребление нефти – 610 млн тонн (12,2 млн барр./сут). В январе-феврале импорт нефти в Китай составил 72,9 млн тонн (свыше 9 млн барр./сут.) – на 10,8% больше, чем за тот же период годом ранее.
Запуск торгов фьючерсами на нефть в Шанхае ставит во главу угла прежде всего интересы реального сектора экономики Китая, в отличие от Лондона и Нью-Йорка. В 2017 году торги "бумажной нефтью" – расчетными нефтяными фьючерсами – на лондонской ICE и нью-йоркской NYMEX превысили объемы сделок купли-продажи физической нефтью в 23 раза. Именно на этих двух биржах до последнего времени формировалась мировая цена на нефть.
Учитывая бездонный китайский рынок и значение Китая для экономики АТР, объем сделок с физическими объемами нефти в Шанхае может превысить объем торгов на западных биржевых площадках. Ожидается, что активными покупателями фьючерсов на INE станут не только крупнейшие государственные компании, но независимые нефтеперерабатывающие предприятия Китая, которые в первую очередь заинтересованы в обеспечении загрузки своих предприятий и хеджировании рисков на волатильном рынке нефти.
По сообщениям агентства Reuters, в первый день торгов независимый переработчик Shandong Wonfull активно приобретал нефтяные фьючерсы.
Все флаги будут в гости к ним
Иностранные компании могут принимать участие в торгах нефтяными фьючерсами в Шанхае. Министерство финансов КНР освободило нерезидентов, осуществляющих операции с нефтяными фьючерсами на INE, от уплаты подоходного налога в течение трех лет. Несмотря на торговлю исключительно в юанях, китайские регуляторы предусмотрели возможность фондирования в долларах США. Фондирование осуществляется по курсу Китайской валютной биржи, который сформировался в день проведения сделки с поставочным фьючерсом. Эти меры направлены на привлечение иностранцев к участию в торгах и повышение ликвидности нефтяного фьючерса, номинированного в юанях.
Ранее китайские источники сообщали, что торгующие на INE компании также смогут конвертировать вырученные юани в физическое золото, приобрести которое можно "через дорогу" на Шанхайской бирже золота (Shanghai Gold Exchange).
По данным INE, в конце прошлой недели 19 зарубежных брокерских компаний зарегистрировалось и получили разрешение на проведение операций с нефтяными фьючерсами.
Среди иностранных участников торгов выделяется швейцарская Glencore – монстр сырьевого рынка. Эта компания, основанная "Королем нефти" Марком Ричем, всегда готова на риск, если это сулит большие прибыли. Glencore совместно с катарским инвестиционным фондом QIA стали владельцами 19,5% акций "Роснефти" ROSN в начале прошлого года, несмотря на введение санкций против России со стороны США и ЕС.
Очевидно, что китайский нефтяной рынок не останется без внимания других западных трейдеров, что подтвердил первый день торгов на INE.
Переворот на нефтяном рынке
Западные эксперты и информационные агентства предрекали низкий интерес к торговле нефтью за юани из-за возможности вмешательства со стороны китайских регуляторов. По их твердому убеждению, Пекин может даже ввести контроль над трансграничным движением капитала, как это произошло в 2015 году после падения курса юаня по отношению к доллару США. Вмешательство властей в ход торгов отпугнет иностранные компании и не позволит Китаю "совершить переворот на мировом рынке нефти".
Мнение "коллективного Запада" выразил Дэвид Фиклинг, автор рубрики Bloomberg Gadfly, который накануне начала торгов в Шанхае написал: "У Китая практически нет влияния на нефтяном рынке, чтобы произвести такой переворот".
Однако результаты первого дня торгов говорят об обратном. Более 400 китайских и зарубежных компаний, включая Unipec Asia Company, Glencore Singapore, North Petroleum International Company приняли участие в сделках с нефтяными фьючерсами на INE. Центральное телевидение КНР сообщило о заключении 42,3 тыс транзакций с поставочными фьючерсами на нефть. Объем торгов превысил 18,3 млрд юаней (свыше $2,9 млрд).
Уже не вызывает сомнения, поставочный фьючерс в юанях станет ликвидным инструментом, в котором заинтересованы как поставщики, так и потребители нефти, а количество зарубежных участников торгов будет только расти. При этом в торгах могут принять участие американские нефтяные компании. Если американцы начнут торговать своей нефтью за китайские юани, то это станет признание экономического поражения США, которые превратятся в "сырьевой придаток" КНР. Вероятность такого сценария велика, поскольку США заинтересованы в сокращении отрицательного баланса в торговле с Китаем, а кроме углеводородного сырья предложить американцам нечего.
СПбМТБ: потерянное время, упущенные возможности
Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа (СПбМТСБ) запустила торги поставочными фьючерсами на нефть в ноябре 2015 года c целью формирования цены на основной российский экспортный сорт Urals в независимости от западных биржевых площадок. Сейчас стоимость российской нефти определяется в зависимости от котировок Brent на спотовом рынке и обычно торгуется со скидкой к североморскому сорту - задача, имеющая государственное значение, особенно в период санкций против России со стороны Запада.
По итогам 2017 года на бирже совокупный объем сделок фьючерсами на Urals составил $200,8 млн – в 14 раз меньше, чем за один день на Шанхайской бирже. При этом, с конца 2015 года и по настоящее время не было отгружено ни одного танкера с нефтью, приобретенной на СПбМТСБ. Это означает, что поставочный фьючерс на Urals не стал ликвидным биржевым инструментом.
После начала торгов фьючерсом на нефть в Китае многие участники рынка стали сомневаться в целесообразности сделок с фьючерсами на Urals.
"Я бы не стал говорить, что торги Urals и юаневый фьючерс на нефть - это два конкурирующих продукта. Речь идет об экспорте и импорте, у нас разные клиентские базы. Но и мы, и они запускаем новый механизм ценообразования, новый механизм торговли. Это означает, что в старом механизме что-то не так, что-то перестало устраивать участников рынка", - заявил президент биржи Алексей Рыбников.
Сейчас СПбМТСБ ведет переговоры с Минфином РФ об изменениях в законодательстве с целью предоставления льгот нерезидентам - основным покупателям Urals - и создания конкурентоспособного налогового режима. Кроме того, должен быть окончательно решен вопрос обеспечения поставок, считает Рыбников.
Кроме фьючерса на Urals СПбМТСБ планировала запустить торги на смесь ВСТО. Этот сорт нефти мог стать эталоном для всего Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Китай. Поставки осуществляются по трубопроводу Восточная Сибирь – Тихий океан мощностью 58 млн т/г. При этом цена на ВСТО формировалась бы на российском Дальнем Востоке. Однако после начала торгов в Шанхае эта возможность упущена навсегда. Сколько стоит ВСТО на международном рынке, нам сообщат наши зарубежные партнеры - агентства Argus или Platts. Выбор за вами, дорогие россияне.
nangs.org
