Какие возможности дает «Московская Биржа». Организационная структура московской биржи

Структура собственности Московской биржи

В 2014 г. продолжились серьёзные изменения в структуре собственности Московской биржи (табл. 1). До июля 2014 г. организации, контролируемые Российской Федерацией, в совокупности удерживали более 50% голосующих акций Московской биржи. Т. е. биржа являлась контролируемой государством компанией.

Однако, согласно части 14 ст. 49 Федерального закона от 23.07.2013г. №251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» Банку России было предписано выйти из акционеров Московской биржи и Санкт-Петербургской валютной биржи до 1 января 2016 г.

Во исполнение указанного требования по инициативе Банка России решением общего собрания Московской биржи 26 июня 2014 г. председателем наблюдательного совета (совета директоров) биржи был избран бывший министр финансов А.Л. Кудрин, сменивший на данном посту первого заместителя руководителя Банка России С.А. Швецова.

2 июля 2014 года было проведено SPO акций Московской биржи, в результате которого Банк России реализовал 11,7 % акций Московской Биржи путем международного рыночного размещения. Было продано 267 274 238 обыкновенных акций биржи по цене 60 рублей за штуку с общим объёмом размещения на сумму 16,04 млрд. руб.

В результате сделки доля акций Московской Биржи в свободном обращении превысила 50% , что является одним из лучших показателей на российском фондовом рынке. Это также констатировалось в Консолидированной промежуточной сокращенной финансовой отчётности НКО ЗАО НРД по состоянию на 30 июня 2014 года и за 6 месяцев 2014 года.

Доля акций Московской Биржи в свободном обращении превысила 50%. Основными покупателями акций биржи в процессе SPO по данным СМИ выступили РФПИ и крупные иностранные инвестиционные фонды . В результате к концу 2014 г. на Московской бирже сложилась новая структура собственности. На государственные структуры (включая дочернюю компанию самой биржи) приходилось около 41,8% голосующих акций.

Иностранным институциональным инвесторам, за исключением Китайской инвестиционной компании, принадлежало около 17,8% голосующих акций Московской биржи. Следовательно, вместе с долей Китайской инвестиционной корпорации и ЕБРР (табл. 1.) на долю иностранных портфельных инвесторов в 2014 г. приходилось не менее 29,5% голосующих акций биржи.

Таблица 1 – Структура акционеров российских бирж до и после объединения

Собственник Доля в ММВБ После объединения бирж на 01.02.2012. После IPO на 15.03.2013г. На 12.05.2014г. На 31.12.2014г.

Банк России	28,6	24,3	22,5	23,7	12,1
Сбербанк России	7,5	10,4	9,6	10	10
ВТБ	7,1	6,1	5,6	3,8	3,8
ВЭБ	10,5	8,7	8	8,4	8,4
Газпромбанк	6,2	5,4
РФПИ	1,3	1,3	4,6	4,4	5,3
Доля госструктур	61,1	56,1	50,3	50,3	39,6
ММВБ-Финанс	2,8	2,8	5,5	2,3	2,2
Китайская инвестиционная корпорация			5,4	5,6	5,6
ЕБРР			5,8	6,1	6,1
Иные акционеры	27,9	32,9	33	35,7	46,5
Итого	100	100	100	100	100

Источник: по данным Банка России, публикаций в Ведомостях и Коммерсанте

Таким образом, оставшиеся 28,7% приходилось на частные российские банки и инвестиционные компании. Представляется, что подобные изменения структуры акционеров биржи несут определенные риски для устойчивости и конкурентоспособности российского фондового рынка, особенно в условиях возможно долгосрочного характера действия западных санкций.

Дело даже не в утере контрольного пакета акций государством. Оно продолжает оставаться самым крупным собственником в условиях распыленности структуры капитала биржи. Более того, с высокой вероятностью в 2015 г. будут приняты поправки в законодательство о ценных бумагах, предусматривающие ограничение пакета акций биржи, которым могут владеть частные структуры, до 5%.

Основной риск касается снижения роли внутренних частных финансовых организаций в качестве акционеров биржи. Чрезмерный перекос в сторону биржевых проектов, ориентированных, прежде всего, на нерезидентов, может негативно отразиться на развитии внутренних финансовых организаций и институциональных инвесторов.

В настоящее время, несмотря на то, что частные российские финансовые организации контролируют лишь около 28,7% акций биржи, на их долю в январе 2015 г. приходилось около 61,5% объёмов биржевых торгов на рынке акций и 44,3% на рынке корпоративных облигаций.

В качестве примера можно привести сегмент биржевых паевых инвестиционных фондов (ETFs), который для многих бирж мира является одним из приоритетных проектов развития. В Российской Федерации создание таких фондов стало возможным в связи с принятием федерального закона от 28.07.2012 №145-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Однако до сих пор такие паевые фонды, создаваемые в рамках российской юрисдикции, так и не появились на Московской бирже.

Вместо этого, биржа допустила к обращению и проводит активный публичный маркетинг ETFs, созданных иностранной компанией и в иностранной Юрисдикции. Одним из критериев успешности развития любой публичной компании является изменение ее капитализации.

Общая капитализация Московской биржи на момент совершения сделки SPO 2 июля 2014 г. составила 4,0 млрд. долл. по сравнению с 4,2 млрд. долл. при проведении IPO ее акций с 4 по 15 февраля 2013 г. и 4,6 млрд. долл. суммарной капитализацией фондовых бирж ОАО «РТС» и ЗАО «ММВБ» в начале 2011 г. до их объединения. В начале 2012 г. по оценкам Банка России и совета директоров биржи к концу года предполагалось достичь капитализации Московской биржи в сумме 6 млрд. долл.

С 4 по 15 февраля 2013 г. Московская биржа провела IPO, в ходе которого было размещено ее акций на 15 млрд. руб., или 500 млн. долл. При объявленном диапазоне цен в размере 55-63 руб. за акцию, фактическая цена размещения была установлена по нижней границе ценового диапазона, то есть 55 руб. (рис.6).

Рисунок 6. Динамика цены акций Московской биржи и индекса ММВБ с 15 февраля 2013 г. по 19 февраля 2015 г. (15.02.2013 г.=100%)

В первый торговый день 15 февраля 2013 г. недооценка акций биржи по сравнению с ценой размещения составила 0%. Обычно низкий размер недооценки первого торгового дня при проведении IPO российских АО свидетельствует о переоцененности данных акций на момент проведения IPO.

В дальнейшем это часто приводит к отрицательной избыточной доходности данных акций по сравнению с базисным индексом в течение многих лет . Однако два года спустя после проведения IPO долгосрочная доходность акций биржи стабильно превышала доходность индекса ММВБ.

finmarkets.info

Московская биржа

о московской бирже Московская биржа начала свое существование в 2011 году после объединения ММВБ и группы РТС. ММВБ на тот момент представляла собой одну из старейших национальных бирж и главный рынок по торговле ценными бумагами, валютами, также там был сосредоточен денежный рынок. РТС был крупнейшим оператором по сделкам срочного рынка. Структура биржи имеет вертикальную интеграцию и обеспечивает возможность совершения сделок с любым видом активов. В результате получилась ведущая в странах Восточной Европы и в России биржевая организация. В настоящий момент биржа по объему сделок с различного рода активами входит в двадцатку лучших, а также в десять лучших бирж по работе с производными финансовыми инструментами. В 2013 году биржа установила рекорд по локальным размещениям, объем в денежном выражении составил 15 млрд. рублей.

Участники биржи могут осуществлять торговлю посредством самых современных и технологичных средств управления капиталом. Возможно торговать акциями компаний, паями, валютами различных государств, облигациями, товарами и металлами, деривативами а также иными инструментами производного характера.

На бирже имеется несколько рынков: фондовый, рынок по торговле срочными инструментами, валютный, а также денежный. Доступ на рынки имеют юридические лица и физические, резиденты любого государства, осуществляется прямой непосредственный доступ по системе DMA. Так на фондовом рынке производится торговля ценными бумагами. Для торговли фьючерсами, опционами, валютами и индексами используется Срочный рынок. На валютном рынке проходят сделки со спотами и свопы с иностранной валютой. Денежный рынок предлагает сделки по государственным ценным бумагам. Торговля металлами производится на основе работы платформы валютного рынка. Помимо перечисленных рынков, для профессиональных участников имеется доступ на рынок ПФИ с центральным контрагентом.

Московская биржа своей деятельностью развивает финансовый рынок страны, инфраструктуру и технологии проведения сделок, привлекает и развивает сотрудничество с отечественными и зарубежными инвесторами.

Структура

Руководит биржей председатель правления ОАО Московская биржа. В структуру управления и организации работы входят различного рода советы и разноплановые комитеты, состоящие из должностных лиц ведущих участников биржи:

Совет биржи, целевые комитеты биржи
Комитеты ФБ ММВБ
Экспертный совет по развитию, инновациям и привлечению инвестиций
Арбитражная комиссия

Совет и комитеты биржи:

Главный совет
Комитет по регулированию деятельности валютного рынка
Комитет по деятельности на срочном рынке
Расчетный комитет и комитет оформления сделок
Комитет, осуществляющий информационное и техническое обеспечение работы биржи

Комитеты ЗАО «ФБ ММВБ»:

Комитет по вопросам фондового рынка
По сделкам с ценными бумагами, имеющими фиксированный доход
По работе, привлечению различного рода коллективных инвестиций и средств
Комитет акционных эмитентов
Комитет, регулирующий первичный рынок акций
Информационный и технологический комитет
Комитет по индексам
По работе с ценными бумагами государственных компаний
Комитет по работе с эмитентами облигаций

wffw.info

Торги на ММВБ РТС. Какие возможности заработать и как торговать?

После слияния двух крупнейших бирж России – ММВБ и РТС – 19 декабря 2011 года на их основе была образована новая организационная структура ОАО «Московская Биржа», которая сразу же стала лидером, как по количеству клиентов, так и по объему торгов среди всех бирж на территории Восточной Европы. Новый устав объединенной биржи ММВБ-РТС вступил в силу 29 июня 2012 года, который позволяет наименовать ее Moscow Exchange или Московская Биржа.

В связи с новым уставом объединенной биржи ММВБ-РТС имеет смысл обзорно коснуться ее организационной структуры управления, чтобы лучше понимать ее устройство.

Как устроена объединенная биржа ММВБ-РТС

Структура управления новой биржей изменилась следующим образом: на сегодняшний день биржей руководит председатель правления – бывший заместитель председателя правления ММВБ-РТС Александр Афанасьев, он наделен полномочиями:

на совершение сделок от лица биржи,
на утверждение различных внутренних документов,
на принятие решений о включении в состав торгов, допуске или отказе в доступе к торгам участников торгов,
на принятие решений о допуске к торгам или прекращении торгов различными категориями ценных бумаг и так далее.

Должность президента Moscow Exchange сейчас занимает Рубен Агангебян, который ранее возглавлял ММВБ-РТС, эта должность по новому уставу не относится к органам управления, но позволяет входить в совет директоров без права состоять в членах правления. Его полномочия определяются доверенностью, подписанной председателем правления Московской Биржи.

Сегодня Moscow Exchange состоит из 30 организационных структур различных форм собственности, в их числе ЗАО «ФБ ММВБ» и ОАО «Московская Биржа», которые являются организаторами торгов. Расчетные и депозитарные услуги оказываются структурами группы:

НКО «Расчетная палата РТС»,
ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания»,
НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий».

Различные виды клиринга осуществляются закрытыми акционерными обществами, входящими в биржевую группу:

ЗАО «Национальный клиринговый центр»,
ЗАО «Клиринговый центр РТС».

Российские фондовые индексы MICEX и RTS, взвешенные по капитализации, не претерпели изменений, всего на объединенной Московской Бирже рассчитываются различные семейства индексов:

композитные,
отраслевые,
капитализационные,
инновационные,
облигационные,
активов пенсионных накоплений,
валютные,
тематические,
волатильности,
цен нефтепродуктов.

Сегодня Московская Биржа входит в 20-ку крупнейших бирж мира по данным Международной биржевой федерации (WFE, World Federation of Exchanges) с точки зрения ее рыночной капитализации по состоянию на конец 2011 года, она обогнала южноафриканскую биржу из Йоханнесбурга и «дышит в затылок» индийской бирже в Мумбаи. Начиная с 2009 года, по рейтингу ассоциации бирж по торговле деривативами FIA (Futures Industry Association), биржа входит в 10-ку мировых площадок по торговле опционами и фьючерсами. В планах руководства Московской Биржи осуществить в 2013-14 годах IPO, в результате которого увеличить капитализацию биржи на треть миллиарда долларов.

Список ключевых держателей акций Moscow Exchange, по данным РБК, состоит из ряда крупнейших банков:

ЦБ РФ – более 24%;
Сбербанк РФ – более 10%;
Банк ЮниКредит – около 10%;
Внешэкономбанк – около 9%;
ЕБРР – более 6%;
ВТБ – 6%;
Газпромбанк – более 5%.

Существуют и более мелкие держатели акций ММВБ-РТС.

В целях Московской Биржи к 2015 году занять абсолютные лидирующие позиции в отношении размещений и обращения любых биржевых инструментов на территории не только России, но всего пространства СНГ.

Фондовый рынок

Сегодня Moscow Exchange позволяет торговать финансовыми инструментами на всех типах рынков: фондовом, срочном, валютном, денежном, товарном и внебиржевом.

Фондовый рынок Московской Биржи – трехсекторный, и состоит из:

Сектора основного рынка с Центральным контрагентом, состоящего из самых ликвидных биржевых инструментов: акций, облигаций, депозитарных расписок и инвестиционных паев, в котором можно работать при наличии 100% предварительного депонирования денежных средств во многих режимах: от анонимных безадресных сделок с расчетами «Т+0» до режимов переговорных и сделок РЕПО, а так же с другими узкоспециализированными режимами.
Сектора рынка «Стандарт» с Центральным контрагентом, состоящего из акций и инвестиционных паев ПИФов, в котором можно работать без полного предварительного депонирования, заключая сделки РЕПО и купли-продажи с расчетами от «Т+0» до «Т+4». Особенностью этого сектора являются надежность инфраструктуры, системы гарантийного обеспечения и снижения рисков, а также самая длинная торговая сессия в России, позволяющая принимать решения с учетом актуальных мировых финансовых новостей и создающая условия для эффективных сделок.
Сектора рынка «Классика», созданного для адресной торговли отечественными акциями, позволяющего работать без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, с возможностью выбора даты и способов расчетов, которые могут осуществляться в американской валюте. Работать в этом секторе могут только профессиональные участники рынка.

Срочный рынок

Рынок деривативов FORTS предназначен для торговли такими производными инструментами, как опционы и фьючерсы на территории России и стран Восточной Европы. На сегодняшний день на нем обращаются фьючерсы и опционы, в качестве базовых активов которых используются:

Индекс RTS;
Индекс MICEX;
Ставка трехмесячного кредита MosPrime;
Российский индекс волатильности;
Зарубежная валюта;
Государственные облигации федерального займа;
Акции;
Товары;
Отраслевые индексы.

Рынок опционов и фьючерсов хотя и является более рискованным по отношению, например, к основному фондовому рынку, но предоставляет широкие возможности для заработка. Он отличается более низкими издержками: биржевыми сборами, отсутствием платы за кредитные средства, за сервис расчетов и депозитария. На срочном рынке могут работать участники всех категорий – от расчетных фирм и брокеров до частных инвесторов, при наличии соответствующего интернет-терминала для торгов на нем.

Валютный рынок

Валютный рынок Московской Биржи характеризуется значительными объемами торгов – почти 3 триллиона долларов за 2011 год, или треть биржевого оборота Moscow Exchange. Порядка шестисот кредитных учреждений составляют пул участников торгов, при этом доступ к площадке предоставляется как кредитным организациями, не относящимся к участникам торгов, так и не кредитным компаниям и частным лицам.

Среди сделок на электронных валютных торгах Московской Биржи участвуют:

американский доллар;
евро;
белорусский рубль;
украинская гривна;
казахский тенге;
китайский юань;
короткие и длинные свопы по валютной паре USD/RUB;
операции с любой из валютных пар USD/RUB, EUR/RUB, EUR/USD, с выбором в виде инструмента обеспечения как любую из указанных валют, так и любое их сочетание.

Гарантии своевременного исполнения взаиморасчетов обеспечиваются автоматической системой управления рисками и, в частности, таким ее элементом, как принцип PVP (Pay Vs Pay) – «платеж против платежа». Он означает, что участник торгов на единой торговой сессии (ЕТС) после заключения сделки несет ответственность по всем своим обязательствам в отношении сделки, и пока его обязательства по сделке не будут погашены, он не сможет произвести расчет.

Что нужно для торговли на Moscow Exchange

Итак, торговля акциями и валютой на объединенной бирже ММВБ-РТС доступна как для кредитных организаций, так и для биржевых посредников, и для частных инвесторов. Однако частным лицам намного удобнее пользоваться услугами брокеров, которые обеспечат необходимое информационное сопровождение и дополнительный сервис своим клиентам, включающий предоставление персонального торгового терминала (компьютерной системы для торгов и технического анализа).

Московская Биржа так же, как брокеры может предоставить всем участникам рынка собственные технологические решения, это, в частности, торговые терминалы MICEX Trade Commodity, RTS Stocks и многие другие разработки – в зависимости от требований и запросов клиентов. Все терминалы Московской Биржи непритязательны к аппаратным ресурсам, просты в установке и быстры в работе. Существуют и мобильные терминалы iMicex для отслеживания динамики торгов на ММВБ-РТС и торговли со смартфонов с ОС Android или Apple.

Для доступа на Московскую Биржу достаточно пройти несколько несложных этапов:

Выбор схемы подключения после консультации со службой поддержки Московской Биржи;
Выбор протокола подключения – FIX/FAST или нативный API;
Организация канала подключения через провайдера канала;
Подключение к среде для тестирования работы терминала;
Выполнение процедуры сертификации перед подключением к ядру Moscow Exchange;
Подписание соглашения об услугах доступа по выбранному типу подключения;
Запуск торгового терминала для полноценной торговли.

Предупреждение: предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

www.kp.ru

Организационная структура бирж. Участники российского рынка ценных бумаг

Чисто финансовый характер операций по расчетным фьючерсам привлекает к участию в торгах по ним большое количество спекулянтов, обеспечивая ликвидность рынка, что, в свою очередь, расширяет возможности для хеджирования. этого инструмента есть еще ряд достоинств. Например, внедрение расчетных фьючерсов позволило внедрить «торговлю» агрегированными финансовыми показателями, каковыми являются индексы деловой активности (в первую очередь, фондовые индексы). Кроме того, отсутствие необходимости проведения операций с базовым активом, лежащим в основе контракта, дает возможность «торговать» инструментами, имеющими ограниченную сферу обращения. Например, в Чикаго с 1998 г. торговали расчетными фьючерсами на российский рубль, не вникая в тонкости российского законодательства, регламентирующего проведение операций нерезидентов с рублями.

Фьючерсные биржевые торги в России с момента своего возникновения развивались именно как торги финансовыми фьючерсами. Первоначально базовым товаром была иностранная валюта, затем — Государственные краткосрочные облигации, еще позже - корпоративные акции.

После бурного старта и непродолжительного этапа роста объемов торговли, количества торгуемых инструментов и участников торговли фьючерсный рынок пережил банкротство (приостановку торгов) на всех основных торговых площадках, каждая из которых была крупнейшей на момент своего краха. Так, осенью 1994 года вынуждена была признать фактическое банкротство Биржевая палата Московской Центральной фондовой биржи (МЦФБ), в 1996 году разорилась Московская товарная биржа (МТБ).

Большинство брокеров с МТБ переместилось на Российскую биржу (РБ), но и ее в июне 1998 г. постиг крах. А приостановка торгов в секции срочного рынка ММВБ в августе 1998 г. практически ликвидировала фьючерсный рынок в России. По состоянию на 2002 год нет ни одной фьючерсной площадки, оборот которой был бы значим даже для отдельных секторов финансового рынка.

Динамика дальнейшего развития биржевой торговли фьючерсами в нашей стране будет зависеть от общего состояния экономики России и степени ее интеграции в мировую экономику.

8.3. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖ

Биржа то место торга и одновременно организация (учреждение), посредством - которой можно заключить, сделку купли-продажи товара по рыночной цене, определяемой соотношением спроса и предложения. Эти свойства во многом предопределяют структуру биржи, состав входящих в нее частей, элементов, а также связи между ними. Существует достаточно выраженное своеобразие устройства бирж в разных странах и даже в пределах одной страны. Однако, несмотря на различия, удается выделить и очертить типичные организационно-структурные признаки построения российских бирж.

С точки зрения организационно-правовой формы российские фондовые биржи могут быть только некоммерческими партнерствами. Однако валютные и товарные биржи, имеющие фондовые отделы и признаваемые по закону фондовыми биржами

vunivere.ru

Функции и структура биржи

Основа фондового рынка есть Биржа. Это самое удобное место проведения торговых операций с ценными бумагами. Именно на Биржах проходит основной оборот торгов по наиболее ликвидным ценным бумагам высококлассных эмитентов. Поэтому Биржа является основным структурным элементом рынка ценных бумаг. Биржа берёт на себя организацию ликвидности рынка и обеспечение гарантий совершения сделок как продавцам по поставке денег, так и покупателям по поставке купленных активов. Выход на Биржу имеют профессиональные участники фондового рынка, у которых имеется лицензия профучастника. Их совокупная задача заключается в обеспечении и защите интересов инвесторов.

Функции биржи:

организация сделок с ценными бумагами
клиринг сделок
поставка бумаг покупателям и денег продавцам по каждой совершённой сделке
обеспечение ликвидности
регулирование работы профучастников

Услуги биржи оплачиваются инвесторами в виде комиссий с торговых операций.

Организационная структура электронной биржи состоит из:

торговой системы, в которой накапливаются заявки на покупку и продажу, и случае совпадения цен происходит их спаривание (регистрация сделок с записью в регистры учёта)
расчётно-клиринговой палаты, которая осуществляет внутренние и внешние переводы денег
поставка бумаг покупателям и денег продавцам по каждой совершённой сделке
Депозитарно - клиринговый центр

Все операции по расчёту торговых позиций и списания комиссионных происходят автоматически. Это позволяет трейдерам совершать множество сделок в течение одной торговой сессии. В конце торгов клиринговая палата отсылает в депозитарий данные по количеству ценных бумаг оставшихся на торговых счетах трейдеров.

Высокая ликвидность, скорость совершения сделок и возможность распоряжаться финансовыми активами, не дожидаясь переоформления прав на них в депозитариях и регистраторах, привлекает на финансовые рынки частных инвесторов.

Биржа - это место, где тысячи трейдеры каждый рабочий день покупают и продают ценные бумаги через своих агентов - брокеров

Биржа не имеет никакого отношения к установлению цены, по которой покупается или продаётся та или иная ценная бумага