Курс доллара и евро сейчас и на завтра. Покупка евробондов через московскую биржу
Покупка еврооблигаций на ММВБ - хороший способ диверсификации портфеля
Еврооблигации с недавних пор стали доступны частному инвестору — ММВБ позволяет покупать облигации номинированные в долларах США небольшими лотами по 1000 USD в номинале.Теперь это особенно интересно так как мы находимся вблизи сильной поддержки 56-57 по курсу USD/RUB и возможно это и есть дно от которого начнётся ослабление рубля. Поэтому тактически выгодно часть накоплений перевести в валюту для страховки от резкой девальвации. Купленные доллары можно эффективно вложить в облигации министерства финансов РФ. Получается это что-то типа ОФЗ, только в валюте и не федерального масштаба, а внешнего долга страны.
Начнём с простого. В торговой системе quik надо найти раздел Т+Облигации (расч. в USD) и далее по списку. К примеру, сейчас интересна наиболее ликвидная RUS-28.
Далее смотрим параметры RUS-28 :
Номинал — 1000 USD
Погашение — 24.06.2028
Периодичность выплаты купона — дважды в год Внимание! Ставка купона 12,75% годовых!!! - вот это самая фишка данной бумаги. Именно из-за высокой ставки купона бумаги оценены рынком на уровнях 172 — 175%, т.е. вложив 1750 долларов сейчас, при погашении получишь только 1000. С одной стороны потеря 750 долларов, но с другой стороны до погашения «настричь купонов» на 1 бумагу на сумму 1402,5 доллара. То есть доход будет 652,5 доллара за 11 лет владения бумагой — это +37,28% или 3% годовых — это без реинвестирования. Биржа считает 4,22% — видимо с учётом реинвестирования.
Самое интересное заключается в курсе котировок — Если бумагу продать по той же цене, что и купил на уровнях 172 — 175, то доходность за счёт НКД составит 7,2%! А если продать выше, то будет ещё дополнительный спекулятивный доход от роста котировок.
При работе с еврооблигациями через ВТБ24 выяснилось несколько нюансов:
- Торги Т+3 — т.е. расчеты проводятся на 3-й торговый день и на счете будут списаны доллары, а если их нет, то появится позиция шорт
- высокая комиссия = 0,15%
- Нюанс с комиссией при торговле МБ-Валюта: ETC. Комиссия за торговлю от 1000 до 30000 единиц = 1,5% от суммы оборота ! То есть чтобы на счету появилось 1000 USD с минимальной комиссией 0,0413% следует купить 16 и продать 15 лотов USDRUB.
smart-lab.ru
Евробонды. Оно вам надо? - Записки инвестора
С.С.:Текст, размещенный ниже, написан Еленой Красавиной. Думаю, он будет любопытен тем, кто интересуется темой еврооблигаций. Статья получилась в слегка провокационном стиле, и я бы некоторые акценты расставил несколько по-другому, но... автор - не я, поэтому публикую "как есть". В любом случае, это будет познавательно.
* * *
Евробонды. Оно вам надо?
Что-то в последние несколько месяцев мои клиенты как сговорились. Большинство клиентов, у которых «в запасе» есть хотя бы несколько десятков (а то и сотней) тысяч долларов, стали упорно спрашивать меня, стоит ли их срочно вложить в еврооблигации. Понятное дело, что мне не оставалось ничего иного, как серьезно разобраться в этой теме))С лозунгом «врага надо знать в лицо» я даже не поленилась и сходила на семинар, который проводил брокер БКС. Собственно, весь смысл прошедшего семинара легко уместить вот в этом слайде.
Предлагаю внимательно посмотреть на каждый признак, указанный в данной табличке, и досконально разобрать, действительно ли всё вышеперечисленное можно отнести к еврооблигациям.
1. Еврооблигация – это заем?
Тут уж, действительно, сложно поспорить)) Действительно, некая организация (правительство, местные органы власти и т.д.) собирается взять в долг. Для этого она выпускает облигации и говорит, что готова взять в долг у любого желающего деньги на такой-то срок и на таких-то условиях. При этом «еврооблигация», как казалось бы на первый взгляд из названия, абсолютно не означает, что облигация непременно должна быть номинирована в евро. Еврооблигация обозначает, что облигация выпущена в той валюте, которая для эмитента (заемщика) будет являться иностранной. Грубо говоря, если компания РФ выпустит облигацию в рублях, то она будет называться просто облигацией, а если в долларах – уже еврооблигацией. И, наоборот, если компания Германии выпустит облигацию в рублях, то она также будет называться еврооблигацией.
Вывод. Еврооблигация – это действительно заем в валюте, являющейся для заемщика иностранной.
2. Еврооблигация – это защита от обесценения рубля?
В какой-то степени это верно. Действительно, если облигация у нас в долларах или евро, а рубль продолжает падать с той же скоростью, с какой он делал это в 2014г., то еврооблигация, как и все активы в другой валюте, будет уменьшать валютные риски.
Однако в этом случае также стоит помнить про два больших НО:
- НО что, если для того, чтобы купить еврооблигацию, мы поменяем рубли на доллары по высокому курсу, а потом рубль резко укрепится? Ну, хорошо, пусть не резко, а плавно. Так ведь и облигации-то по сути своей выпускаются на длительный срок. Есть ли хоть один человек на Земле, который сможет с уверенностью сказать, каким будет курс рубля в 2025г.? Может, еврооблигация спасет нас от обесценивания рубля, зато подставит под падение доллара?
- НО здесь возникает вопрос про налогообложение. Если поддаться призывам брокера БКС и приобрести еврооблигации через него, то платить налоги по всем поступающим купонам придется в рублях. Таким образом, получим двойную конвертацию и не факт, что в нашу пользу. Что касается приобретения еврооблигаций через зарубежного брокера, то там тоже есть свои тонкости с налогообложением. Подробности буду рассказывать на курсе «Азбука зарубежного инвестирования».
3. Еврооблигация – это высокая надежность?
Честно скажу, этот пункт занял верхнюю строчку в моем личном хит-параде)) Оказывается, по словам представителей компаний, усердно пытающихся «продавать» сей продукт, еврооблигации обладают высокой надежностью потому, что:
- Выпущены в соответствии с «надежным европейским законодательством»
- Сами облигации хранятся в «надежном Deutsche Bank»
Давайте представим, что дворник Вася решил взять у вас в долг 100 000 долларов на 5 лет. Он заключает с вами договор займа в соответствии со всеми правилами надежного европейского законодательства. Затем сам договор займа он отдает на хранение в депозитарий надежного Deutsche Bank.
Вопрос знатокам – будет ли считаться подобный заем надежным? Иными словами, можете ли вы быть уверены на 100%, что этот дворник через 5 лет вернет вам эти самые 100'000 долларов?
Вспомним, кстати, что «надежное европейское законодательство», в отличие от нашего, давно знает такое понятие, как банкротство физического лица. Так что что мешает дворнику Васе все 5 лет припеваючи прожить на ваши 100'000 долларов, а потом спокойно признать себя банкротом?
Абсолютно та же самая ситуация и в случае с еврооблигациями!
Да, они сами хранятся в надежном банке. Да, они составлены по всем правилам... Однако... Нет никакой гарантии, что компания к моменту погашения облигации не обанкротится!
Вот, например, что рассказывается про еврооблигации ВТБ на самом сайте компании. Оказывается, сами еврооблигации выпущены не всем известной компанией ОАО Банк ВТБ, а непонятной VTB Eurasia Limited (Ирландия). Находим эту самую VTB Eurasia Limited и видим интересные вещи. Оказывается, таких "компаний" у ВТБ – целая куча! Действительно, ОАО ВТБ – крупная и уважаемая компания, которую не так-то просто обанкротить. Однако что мешает ВТБ пожертвовать одной из своих "дочек", которая основана в 2012г. и занята исключительно выпуском еврооблигаций? А потом можно спокойно сказать, что "ОАО ВТБ не несет никакой ответственности по долгам VTB Eurasia Limited". Очень рекомендую, к слову, почитать вот эту недавнюю историю.
Поэтому, если говорить о "надежности", то нелишним будет посмотреть на рейтинги крупных рейтинговых агентств, которые они присваивают "нашим" еврооблигациям. Как видите, высота рейтингов совсем не радует.
Вывод. Еврооблигации не могут считаться надежными только лишь потому, что сам договор написан в соответствии с европейским законодательством и хранится (договор) в надежном банке.
4. Еврооблигация – это высокая ликвидность?
Этот пункт также довольно-таки интересен сам по себе. Что по сути есть ликвидность? В моем понимании – это возможность быстро купить и продать актив или часть актива. А можно ли быстро купить и продать еврооблигации? Давайте разбираться.
Техническая доступность для покупки. Как правило, большинство сделок по еврооблигациям совершается на внебиржевом рынке, на котором нет единой цены на актив в определенную единицу времени. На практике это означает, что вы подаете своему брокеру заявку и он по звонку от вашего имени совершает операцию. При этом, изначально вы только примерно представляете, по какой цене будет совершена покупка или продажа – на деле же об окончательной стоимости «приобретения» вы узнаете только тогда, когда сделка будет окончена.
С 14 октября Московская Биржа допустила к торгам ограниченный перечень облигаций. Однако, до сих пор далеко не все брокеры готовы предоставлять своим клиентам подобные услуги (возможно, потому, что лишатся части хороших комиссий)). У зарубежных брокеров ситуация получше. Подробности буду рассказывать на курсе «Азбука зарубежного инвестирования».
Ликвидность по сумме. Минимум "входа" в еврооблигации, как правило, составляет 100'000$. Большинство – от 200'000$. Есть о-о-очень небольшой перечень еврооблигаций, которые можно купить от 1000$, но, опять-таки, найти их не так-то просто.
Вывод. Приобретение еврооблигации технически непростой процесс. Плюс стоимость входа в еврооблигации составляет высокий порог, который не каждому инвестору доступен. Соответственно, она не может считаться высоколиквидным инструментом.
5. Еврооблигация – это заранее известная доходность?
Этот пункт вызывает больше всего споров. Представитель БКС на семинаре рисовал очень красивые графики и говорил, что по облигациям инвестор получает:
- ГАРАНТИРОВАННЫЙ доход в конце срока.
- ПОСТОЯННЫЙ доход по купонам, который начисляется чуть ли не ежедневно и составляет прекрасные проценты.
Оказывается:
1. Доход в конце срока вы можете не получить!
Несколько факторов:
- Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего облигацию.
- При определенных причинах компания может просто списать долг по облигациям.
- Компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям.
- При этом невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать потом не обязан.
- Ст.25.1 ФЗ "О банках и банковской деятельности" очень подробно описывает, в каких случаях банк, выпустивший облигации, может на вполне законных основаниях не возвращать долг. Сегодня уже появились сведения, что банк "Траст" именно так и поступил. Повторил подвиг Межпромбанка в 2010г. На очереди – "Уралсиб"?
- Правила по еврооблигациям от ВТБ. Особое внимание рекомендую уделить странице 187 – там подробно описывается, в каких случаях доход может быть не выплачен.
Ну а для тех, кто сейчас думает на тему: "Войду в облигации – быстро получу прибыль – выйду" – график уже упомянутой мною еврооблигации VTB22
Как видите, евробонды могут как расти, так и падать в цене. Да, если вы купили облигацию при самом выпуске и продержали до конца погашения, то доход свой вы (скорее всего) получите. Однако большинство инвесторов так не поступает. Соответственно, покупать и продавать облигации им приходится по рыночным ценам. А вдруг цена облигации упадет как раз в тот момент, когда необходимо будет из нее выйти?
Вывод. Облигации – это просто?
Как видим, еврооблигации можно использовать для инвестирования, НО! Скорее, этот инструмент подойдет в качестве консервативной части портфеля инвестора, у которого капитал составляет не менее 2'000'000$ и который может себе позволить открыть счет у зарубежного брокера, тщательно выбрать надежные облигации, вложить в них 200'000$ и спокойно ждать прибыли от них.
Тем же, кто хочет польститься на «песни сладкоголосых сирен» в лице БКС и иже с ними, стоит помнить, что:
- все брокеры получают комиссию за совершение сделок, поэтому им выгодно, чтобы инвестор покупал у них побольше и почаще;
- можно потерять на укреплении курса долларах и уплате налогов в рублях;
- "наши" еврооблигации не отличаются высокой надежностью, о чем говорят мировые рейтинговые агентства;
- по евробондам солидный порог входа и не всегда высокая ликвидность;
- есть большая вероятность не получить купонный доход;
- по "нашим" евробондам есть вполне легальный риск потерять все вложенные деньги.
24 - 25 февраля – Сергей Спирин, «Личный инвестиционный план»02 - 04 марта – Елена Красавина, «Азбука зарубежного инвестирования»26 марта – Владимир Савенок, «Куда инвестировать в 2015 году?»
Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ YouTubeЖЖ-сообщество 
Личные финансы
fintraining.livejournal.com
Как инвестировать в еврооблигации. Преимущества инвестирования в еврооблигации
Определение и специфика еврооблигаций
Преимущества еврооблигаций
Способы инвестирования в еврооблигации
Материалы по теме
Во времена финансовой нестабильности всё больше инвесторов, стремящихся защитить свои денежные средства, предпочитают вкладывать в иностранную валюту и валютные депозиты. Совершая сделки с валютой в банке, инвесторы уплачивают спред как при покупке, так и при продаже, что сокращает доходность валютных инвестиций. Стоит учесть, что на валютном рынке Московской биржи конверсионные сделки с валютой можно совершать по более выгодному курсу, причём сами банки осуществляют валютные операции именно на валютных торгах. При этом доходность валютных депозитов, как правило, оставляет желать лучшего. Максимизировать валютную доходность, а также осуществить диверсификацию инвестиционного портфеля инвесторам могут помочь еврооблигации. Доходность еврооблигаций, как правило, выше уровня банковского депозита, поэтому вкладывать деньги в них намного выгоднее, чем открывать валютные вклады.
Определение и специфика еврооблигаций
Еврооблигации (евробонды) – долговые ценные бумаги, представляющие из себя облигации, которые эмитент выпустил в иностранной для себя валюте. Компании-эмитенты выпускают еврооблигации для привлечения валютной ликвидности для финансирования своих проектов, если для них нужна валюта. Подобного рода необходимость может возникать, если компания ведёт активную внешнеэкономическую деятельность. Еврооблигации выпускаются как различными государствами, так и крупными компаниями. Выпуском еврооблигаций занимается консорциум международных андеррайтеров, который определяет достаточно жёсткие требования к качеству эмитента для осуществления подобного выпуска. То есть эмитентами еврооблигаций могут быть только качественные компании, имеющие хорошую деловую репутацию. Как правило, эмитентами еврооблигаций являются государства и крупные компании, обладающие рейтингами международных рейтинговых агентств.
Название еврооблигации не имеет реальной привязки ни к европейским странам, ни к евро. Название «еврооблигация» носит чисто исторический характер, так как первый выпуск подобных бумаг был осуществлен в Европе итальянской строительной компанией в 1963 году. Но уже в 70-е годы выпуск еврооблигаций стал носить массовый характер. В основном еврооблигации выпускаются в долларах США, их основные размещения проходят на европейских площадках. Но еврооблигации также могут быть номинированы и в других валютах и выпускаться там, где это будет целесообразнее, для эмитента так как основная цель выпуска – привлечение необходимой для деятельности компании валютной ликвидности.
Преимущества еврооблигаций
Еврооблигации, как правило, обладают более высокой доходностью по сравнению с валютными депозитами. Доходность еврооблигаций наиболее крупных и именитых отечественных компаний в среднем составляет 5-8% в валюте, так как отечественные компании, стремясь привлечь капитал инвесторов, часто мотивируют их именно более высокой доходностью.
Что касается основной классификации еврооблигаций, то она во многом схожа с классификацией классических облигаций. Они тоже бывают дисконтными (выпускаются дешевле номинала без промежуточных выплат, но подобная форма выпуска встречается редко) и купонными (происходит ежепериодная выплата процентов по еврооблигациям в валюте номинала, называемая купонами, подобная форма выпуска встречается гораздо чаще). Купоны так же, как и у классических облигаций, могут носить как постоянный (значение уплачиваемой величины не меняется), так и переменный характер. Что касается срока до погашения, то еврооблигации тоже могут быть краткосрочными (до 5 лет), среднесрочными (5-10 лет до погашения) и долгосрочными (свыше 10 лет до погашения).
Способы инвестирования в еврооблигации
Для приобретения еврооблигаций необходимо обладать статусом квалифицированного инвестора (получение данного статуса не является сложной процедурой). Далее нужно запросить у брокера котировку интересующей еврооблигации и подтвердить совершение соответствующей сделки. Что касается налогообложения, то по еврооблигациям все платежи приходят в полной форме без удержанного налога, налог взимается по ставке страны инвестора. Еврооблигации в основном имеют ориентацию на крупных институциональных инвесторов, поэтому стоимость одного лота подобных бумаг составляет, как правило, либо 100 тысяч, либо 200 тысяч у.е. Это, с одной стороны, является плюсом, поскольку позволяет набирать интересующий пакет ликвидности за меньшее количество сделок, а с другой – минусом, поскольку сужает перечень потенциальных инвесторов. Осуществляя инвестиции в еврооблигации подобным образом, инвесторы могут приобретать евробонды не только российских эмитентов, но и зарубежных компаний.
Хотите узнать, как инвестировать в облигации, не имея при этом статуса квалифицированного инвестора? В наши дни на Московской бирже осуществляется торговля еврооблигациями российских эмитентов, причём порог входа существенно снижен – минимальный лот составляет 1 тыс. долл. США по достаточно большому перечню бумаг.
Рис. 1. Еврооблигации на Московской бирже
Для торговли еврооблигациями на Московской бирже не требуется статус квалифицированного инвестора, а сами торги можно осуществлять через торговый терминал QUIK, что существенно упрощает процесс совершения сделок с еврооблигациями.
Рис. 2. Еврооблигации в торговом терминале QUIK
Также получать доходность от вложений в еврооблигации можно с помощью привлечения профессиональных управляющих путём вложения в паи инвестиционных фондов, ориентированных на еврооблигации. При осуществлении подобного рода вложений не требуется статус квалифицированного инвестора, а порог входа может быть весьма демократичным. При этом приобрести паи на интересующую сумму очень легко – достаточно обратиться к брокеру. При подобном подходе профессиональные управляющие осуществляют управление деньгами инвесторов, совершая сделки с наиболее перспективными еврооблигациями, постоянно осуществляя мониторинг данного рынка с целью идентификации максимально интересных идей для инвестирования.
Вывод
Вложения в еврооблигации позволяют диверсифицировать валютные риски инвестиционного портфеля и получать более высокую доходность по сравнению с валютными депозитами банков. Причём осуществлять вложения в еврооблигации можно разными способами – как приобретая их на зарубежных площадках и Московской бирже, так и привлекая профессиональных управляющих с помощью вложений в паи инвестиционных фондов, ориентированных на еврооблигации.
Материалы по теме:
Бесплатный видеокурс «Инвестирование в еврооблигации»
11.05.2018
www.opentrainer.ru
Корпоративные евробонды, которые доступны на Московской бирже MarketLab: Financial Innovations
Корпоративные евробонды, которые доступны на Московской бирже
время публикации: 04.11.2014 20:28последняя редакция: 25.12.2014 13:45
Еврооблигации, евробонды - это долговые инструменты, номинированные в евро (долларах США, фунтах стерлингов) и получившие листинг на европейских фондовых площадках. Основные три площадки - это Люксембургская, Ирландская и Лондонская фондовые биржи. Чем так полюбились российским инвесторам евробонды? Тем, что по ним можно получить купон зачастую выше, чем по валютному депозиту в коммерческом банке. При этом существенно выше. Это особо ценится инвесторами, которые привыкли хранить свои сбережения в иностранной валюте. При минимальном риске дефолта эмитента, по сути, инвестор открывает псевдодепозит в банке только по ставкам на порядок выше.
Однако при покупке евробондов существует ряд ограничителей, которые сдерживают их проникновение в России. Первое, это значительный минимальный торговый лот, который исчисляется 100 тыс. евро, а для перепродажи не менее 200 тыс. долл. США. Второе, с евробондами работают только крупные инвесткомпании, которые ставят свои ограничения по капиталу для клиента. Третье, очень сложно получить хорошую котировку по евробонду частному лицу. Он должен быть или ВИП-клиентом или его сейлз в инвестиционной компании должен быть не таким жадным, чтобы отдавать ему евробонды по рыночной цене. Зачастую сейлзы и инвесткомпании делают приличные спреды к тем котировкам, которые они добывают у своих контрагентах. Эта дельта и является заработком инвесткомпании и премией ее сотруднику. Если клиент не готов мириться с этим, то ему приходится прикладывать максимум усилий, чтобы бороться с жадностью сейлза и компании и контролировать исполнение сделки. Для этих целей Cbonds создал хорошую базу, подписка к которой стоит денег, но в ней можно получить котировки по евробондам основных игроков рынка (для объективности еще отметим проект конкурента - от группы Интерфакс Rusbonds). И, наконец, последний сдерживающий фактор - это транзакционные издержки. При покупке и продаже евробонда, если вы не планируете держать его до даты выкупа, на сделке из-за спреда маркетмейкера могут быть существенные потери в доходности.
Однако Московская биржа решила совершить революцию в сфере распространения евробондов среди российских частных инвесторов и вывела вторую партию эмитентов 14 октября на торги в режиме "Еврооблигации". Московская биржа даже перевела часть проспекта эмиссии для российских инвесторов. Конечно, проспект - это огромный документ. Резюме - удобный формат для сжатой подачи информации по евробонду.
Market Lab удалось получить официальный комментарий пресс-службы Московской биржи на эту тему: "Московская Биржа рассматривает возможность снижения порога входа на рынок еврооблигаций. Сейчас минимальный объем (лот) еврооблигаций, который можно купить и продать на бирже, составляет $10 тысяч, на зарубежных торговых площадках - $100 тысяч. Биржа ведет активные переговоры с эмитентами об изменении размера лота в сторону понижения". Как видим, вопрос с разбиением лота пока еще не решен, но если Московская биржа сможет убедить эмитентов внести изменения в проспекты эмиссии, то это станет революционным подарком для российских частных инвесторов, которые наметили себе открыть в 2015 году индивидуальный инвестиционный счет.
Таблица - Корпоративные евробонды, которые получили листинг на Московской бирже в октябре 2014 года
| Эмитент | Юрисдикция эмитента | ISIN ценной бумаги | Краткое наименование | Заемщик | Листинг | Дата погашения | Валюта расчетов | Ставка, % |
| Альфа Бонд Ишьюанс пиэлси (Alfa Bond Issuance plc.) | Республика Кипр | XS0544362972 | ALFA-17 | Альфа-Банк | Лондон | 2017 | USD | 7,875 |
| Альфа Бонд Ишьюанс пиэлси (Alfa Bond Issuance plc.) | Республика Кипр | XS0620695204 | ALFA-21 | Альфа-Банк | Лондон | 2017 | USD | 7,75 |
| Альянс Оил Кампани Элтиди (Alliance Oil Company Ltd.) | Бермудские острова | XS0925043100 | Alliance20 | Alliance Oil Company | Ирландия | 2020 | USD | 7 |
| ВТБ Кэпитал Эс.Эй. (VTB Capital S.A.) | Люксембург | XS0772509484 | VTB-17 | ВТБ | Ирландия | 2017 | USD | 6 |
| ВЭБ Файнэнс пиэлси (VEB Finance plc) | Ирландия | XS0993162683 | Veb-23 | ВЭБ | Ирландия | 2023 | USD | 5,942 |
| Газ Кэпитал Эс.Эй. (Gaz Capital S.A.) | Люксембург | XS0191754729 | GAZPR-34 | Газпром | Люксембург | 2034 | USD | 8,625 |
| Газ Кэпитал Эс.Эй. (Gaz Capital S.A.) | Люксембург | XS0424860947 | GAZPR-19 | Газпром | Ирландия | 23.04.19 | USD | 9,25 |
| Газ Кэпитал Эс.Эй. (Gaz Capital S.A.) | Люксембург | XS0357281558 | GAZCAP-18 | Газпром | Ирландия | 11.04.18 | USD | 8,146 |
| Газ Кэпитал Эс.Эй. (Gaz Capital S.A.) | Люксембург | XS0316524130 | GAZPR-37 | Газпром | Ирландия | 2037 | USD | 7,288 |
| Евраз Груп Эс.Эй. (EVRAZ GROUP S.A.) | Люксембург | XS0359381331 | EVRAZ-18 | Евраз | Лондон | 2018 | USD | 9,5 |
| ЕвроХим Глобал Инвестментс Лимитэд (EuroChem Global Investments Limited) | Ирландия | XS0863583281 | EuroChem17 | Еврохим | Ирландия | 2017 | USD | 5,125 |
| Новатэк Файнэнс Лимитэд (Novatek Finance Limited) | Ирландия | XS0864383723 | Novatek-22 | Новатэк | Ирландия | 2022 | USD | 4,422 |
| ПиЭсБи Файнэнс Эс.Эй. (PSB Finance S.A.) | Люксембург | XS0851672435 | PSB Fin-7 | Промсвязьбанк | Ирландия | 2019 | USD | 10,2 |
| Роснефть Интернэйшинал Файнэнс Лимитэд (Rosneft International Finance Limited) | Ирландия | XS0861981180 | RosNef-22 | Роснефть | Ирландия | 2022 | USD | 4,199 |
Все инструменты номинированы в долларах США и допускаются к торгам в третий уровень листинга (некотировальная часть списка) в режиме основных торгов ("стакан Т0"), в режиме переговорных сделок (РПС) и режиме торгов "Репо с облигациями (в ин. валюте)".
Котировки еврооблигаций на Московской бирже можно увидеть в программе Micex Trade Info (Фондовый рынок/Рынок облигаций/Основные режимы (Еврооблигации)
Основная задумка Московской биржи - разбить торговый лот по евробондам, вторая - дать биржевую ликвидность бондам, которые традиционно являются внебиржевыми. Весьма смелый шаг. Уже было заявлено, что в одном из евробондов "маркетить" рынок будет АКБ "Держава".
По состоянию на текущий момент торговый лот составляет 100-200 тыс. долларов, что из видно из скриншота программы Micex Trade Info. Однако есть исключения - евробонд Газпрома 2034 года (10 тыс. долл. США), евробонды ВЭБ 2018 года (1 тыс. долл. США), Вэб-Лизинг (1 тыс. долл. США), еврооблигации Минфина (1 тыс. долл. США).
Как работают евробонды? По сути, вы свои деньги ссужаете компании на развитие. Именно этот финансовый ресурс она использует в производственной или финансовой деятельности. К примеру, вот схема, взятая из резюме к проспекту "Газпрома"
Источник: Резюме к проспекту GAZ CAPITAL S.A, ISIN - XS0424860947
Из нее мы видим, что деньги через специальную компанию (Эмитент, SPV-компания, special purpose vehicle) в виде займа потом поступают на финансово-хозяйственную деятельность материнской компании "Газпром". Выплата купона по евробондам, по сути, будет вашей рентой от использования природных недр со стороны компании "Газпром". Необходимо понимать, что традиционно займы за рубежом для отечественных эмитентов занимают наибольшую долю в структуре баланса, ведь именно там есть "длинные деньги". Сейчас санкции со стороны ЕС закрыли ряду эмитентов доступ к новым облигационным займам. К примеру, ВТБ занял через евробонды со сроком погашения в 2017 году 20 млрд. долл. США (евробонд VTB-17). На внутреннем рынке России такие огромные финансовые ресурсы, естественно, не привлечь.
Стратегия на евробондах будет весьма интересной для частных инвесторов, которые планируют открывать индивидуальные инвестиционные счета. Если удастся погасить негативный эффект от транзакционных издержек и получать хороший вход для инвестора, при этом идея с разбиением лота по евробондам будет работать, то это даст хорошую рыночную доходность. В совокупности с налоговыми льготами, доходность будет превышать ставку банковского депозита в разы. Евробонды - это одна из приоритетных идей для индивидуальных инвестиционных счетов. Именно за ней сейчас нужно следить консервативным инвесторам, которые планируют вложения в индивидуальные инвестиционные счета.
Ссылки по теме:
Стратегия на евробондах и евронотах
Обязательно подпишитесь на наш канал Telegram
market-lab.org
Какие бумаги помогут заработать на укреплении доллара? Это могут быть еврооблигации (доходность 4-5% в дополнение к заработку от роста курса доллара или евро), биржевые фонды (ETF), глобальные акции. ‐ Сберометр
Минэкономразвития ожидает скорого ослабления курса рубля к доллару США. В какие валютные инструменты может вложиться частный инвестор, чтобы заработать на укреплении доллара, помимо наличной валюты и депозита?
Рубль продолжает укрепляться к доллару США, несмотря на ежедневные покупки валюты Центробанком на $100 млн и слабую динамику цен на нефть. С 7 февраля (старт регулярных валютных интервенций) курс российской валюты вырос к доллару на 1,8%, а с начала этого года — на 4,4%, до 58,20 руб. Укрепление рубля принято связывать с его активным использованием в спекулятивных операциях carry trade (торговля на разнице процентных ставок), популярных среди иностранных игроков, а также с налоговым периодом и продажей валютной выручки экспортерами. Однако, по словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, укрепление рубля носит краткосрочный характер. Оно обусловлено сезонным фактором и притоками капитала, связанными в том числе с приватизационными сделками. В ближайшее время инвесторы увидят ослабление рубля, а затем его стабилизацию, заявил министр. Эксперты, опрошенные РБК, считают, что к лету американский доллар будет торговаться в диапазоне 60–65 руб., то есть потенциально доллар может укрепиться с текущих уровней примерно на 12%.
С учетом возможного роста курса доллара вложения в валютные активы вновь становятся актуальными, считает начальник отдела экспертов «БКС Экспресс» Дмитрий Шишов. Кроме покупки наличной валюты, популярной финансовой стратегией для получения доходности в долларах или евро являются валютные депозиты в банках. Однако ставки по таким вкладам в 15 крупнейших банках по объему активов находятся на крайне низких уровнях — от 0,01 до 1,75% в зависимости от кредитной организации, а также от суммы и срока размещения. Какие инструменты могут помочь частному инвестору заработать на валютных активах больше?
Еврооблигации
Облигации российских корпораций или Минфина, номинированные в иностранных валютах (еврооблигации), потенциально способны обеспечить доходность в 4–4,5% в дополнение к заработку от роста курса доллара или евро, отмечает Дмитрий Шишов. Кроме того, в случае продажи еврооблигации до погашения инвестор получит купонный доход за каждый день владения ею (НКД), напоминает эксперт. Таким образом, досрочная продажа этой бумаги не приведет к потере накопленных процентов. Цены на еврооблигации зависят от баланса спроса и предложения на рынке, но в отличие от акций они менее волатильны и в перспективе стремятся к номиналу по мере приближения к дате погашения, добавляет Шишов.
В свою очередь, директор по работе с долговыми инструментами УК «Альфа-Капитал» Евгений Кочемазов подчеркивает, что в этом году рынок российских евробондов получит поддержку благодаря повышению процентной ставки ФРС США и, как ни парадоксально, сохраняющимся санкциям в отношении России. В предыдущие два года российские компании сократили эмиссию долга из-за ограничений на инвестирование в российский финансовый сектор, введенных властями США и Евросоюза. Впоследствии российские евробонды оказались востребованы среди нерезидентов и внутренних инвесторов, что привело на фоне малого количества новых выпусков к структурному дефициту на рынке валютного долга. В 2017–2018 годах объем доступных корпоративных облигаций сократится еще на 35%, что будет способствовать росту цен на эти бумаги, а их доходности могут составить 5–7%, говорит Кочемазов.
В настоящее время купить еврооблигации можно как на Московской бирже, так и на внебиржевом рынке (например, на RTS Board) через брокерскую компанию. Среди еврооблигаций, которые можно приобрести на Мосбирже за $1000, Дмитрий Шишов выделяет шесть выпусков. Это бумаги с тиккером BIN-19 (заемщик — Бинбанк, доходность к погашению — 6,5% годовых), PGIL-20 («Полюс Золото», 4,07%), PSB Fin-7 (Промсвязьбанк, 5,38%), RUS-18 (Минфин РФ, 3,9%), Sistema-19 (АФК «Система», 3,87%) и VEB-20 (Внешэкономбанк, 4,07%). Из еврооблигаций, торгуемых на внебиржевых площадках, эксперт советует обратить внимание на TRUBRU-20 (ТМК, 4,8% годовых), PGLLN-22 («Полюс Золото», 4,8%), PROMBK-19 (Промсвязьбанк, 4,7%), GAZPRU-22 («Газпром», 4,1%), LUKOIL-23 (ЛУКОЙЛ, 4,2%) и CRBKMO-21 (МКБ, 5,7%). Кочемазов из УК «Альфа-Капитал» видит неплохие перспективы у недавно размещенных коротких выпусков (три-пять лет) «Трансмашхолдинга», Челябинского трубопрокатного завода и «Роснефти». Также он рекомендует обратить внимание на семилетние евробонды Государственной транспортно-лизинговой компании и Московской области.
Инвестируя в еврооблигации, стоит помнить о рисках, сопряженных с этим инструментом. Так, несмотря на популярность среди западных инвесторов, евробонды, торгующиеся на Московской бирже, остаются низколиквидными бумагами. Это значит, что у инвестора могут возникнуть проблемы с продажей еврооблигации, когда он захочет зафиксировать прибыль. Также, согласно российскому законодательству, на доход, полученный благодаря корпоративному евробонду, придется заплатить НДФЛ 13% в рублях (это касается и купона, и разницы между ценой покупки и продажи). В этом еврооблигация проигрывает валютному вкладу, по которому доход до 9% не облагается налогом вообще.
Директор по продажам брокера ITinvest Андрей Хохрин также предупреждает, что российские корпоративные еврооблигации в настоящее время практически сравнялись по доходности с западными бумагами. Это свидетельствует о том, что долговой рынок уже перегрет, считает эксперт. В этой связи Хохрин советует инвесторам сосредоточиться на коротких выпусках. «Не стоит покупать бумаги с длинными сроками и с плечом. Сохраняем деньги для более удачных времен, цен и покупок», — резюмирует он.
Биржевые инвестиционные фонды
Биржевые фонды (ETF) — популярный инструмент коллективных инвестиций, по своей структуре похожий на российский ПИФ. Основное различие между ними заключается в том, что ETF создается в иностранной юрисдикции и для российских инвесторов является зарубежной ценной бумагой. Кроме того, на ETF, как правило, ниже комиссии за обслуживание. В настоящее время на Московской бирже доступно 12 биржевых фондов (ETF), два из которых отслеживают корпоративные еврооблигации российских эмитентов, один — цены на физическое золото, восемь — индексы MSCI разных стран и российский РТС, а еще один — краткосрочные казначейские облигации США. Все эти ETF зарегистрированы в Ирландии, а их эмитентами является FinEx Funds Plc, местная «дочка» британской инвестиционной компании FinEx. За услуги по управлению фондами владелец пая отдаст от 0,45 до 0,9% в год в зависимости от класса активов, в которые инвестируются средства ETF.
В отличие от еврооблигаций биржевые фонды на Московской бирже торгуются в рублях, но инвестор может приобрести их и за доллары. По словам исполнительного директора УК «ФинЭкс Плюс» Владимира Крейнделя, это возможно в рамках внебиржевой сделки, проводимой через брокера, либо в режиме переговорной сделки на Московской бирже. Последняя опция действует в отношении только тех фондов, которые торгуются в долларах США. Их всего восемь, включая ETF на американские акции и индекс РТС.
Среди всех ETF, что представлены на российском рынке, начальник департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Игорь Клюшнев выделяет два фонда: Finex Cash Equivalents, который инвестирует в казначейские облигации США (Treasuries), и Finex Russian RTS Equity, отслеживающий самые ликвидные акции из индекса РТС. В прошлом году бумаги этих ETF выросли на 9 и 24% соответственно, отмечает Клюшнев. «Учитывая, что из-за усиления геополитических рисков в мире популярность Treasuries растет, а индекс РТС сохраняет серьезные потенциал к росту, эти фонды будут дорожать», — говорит он, добавив, что доходность двух этих ETF в 2017 году может оказаться сопоставимой с прошлогодней.
У россиян также есть возможность инвестировать в ETF, торгующиеся на американском рынке, но для этого владелец брокерского счета должен иметь статус квалифицированного инвестора. Чтобы получить его, нужно иметь на счете 6 млн руб. или обладать квалификационным сертификатом профучастника (ФСФР, CFA), напоминает Клюшнев. Инвестиции в ETF сопряжены примерно с теми же рисками, что и в случае с еврооблигациями: на инвестиционный доход придется заплатить НДФЛ 13% в рублях, так что при небольшом росте котировок и значительном укреплении курса валюты инвестор может получить весьма скромный результат.
Глобальные акции
Инвестиционные банки Goldman Sachs и Bank оf America прогнозируют, что американский индекс S&P500 завершит 2017 год на отметке 2300 пунктов. Это ниже текущего уровня примерно на 14,6%. Тем не менее отдельные сектора американского рынка могут показать положительную динамику по итогам года. «Если президент США Дональд Трамп выполнит свои обещания по увеличению расходов на инфраструктуру в стране, то в выигрыше останутся логистические и строительные компании. А в случае отмены закона Додда-Франка расти начнут компании финансовой отрасли», — комментирует руководитель отдела информации и анализа международных рынков ГК «Финам» Михаил Аристакесян.
Исследовательская компания Zacks Investment Research в конце прошлого года оценивала потенциал роста акций производителя строительной техники Caterpillar и финансового гиганта JP Morgan Chase в 2017 году на 11 и 5,2% соответственно. Банк Goldman Sachs, в свою очередь, делает ставку на онлайн-гипермаркет Amazon.com, потоковые сервисы Pandora Media и Netflix, службу интернет-доставки GrubHub, владельца поисковой системы Google Alphabet, социальную сеть Twitter и платежный сервис PayPal. Акции этих компаний, по мнению стратегов банка, играют роль защитных активов на американском рынке. В этом году на фоне роста неопределенности на биржевых площадках их котировки могут показать рост в диапазоне от 3 до 20%, считают аналитики. Дивидендов эти компании не платят, поэтому доход инвестор может получить только за счет продажи акций.
Чтобы купить какую-нибудь из этих бумаг, частному инвестору необязательно выходить на фондовые рынки США. В настоящее время на Санкт-Петербургской бирже в России доступны акции и депозитарные расписки более 200 глобальных компаний, рассказывает руководитель учебного центра биржи Павел Пахомов. По его словам, после первого повышения процентной ставки ФРС, которое, скорее всего, состоится в мае, акции строительных и финансовых компаний могут вырасти на 5% и больше. Но инвестору стоит помнить про уплату НДФЛ в 13% на инвестиционный доход.
«Налог платится с суммы, конвертированной в рубли, даже если она заработана в иностранной валюте. Таким образом, если после совершения сделки курс доллара вырастет, инвестор отдаст налоговой службе больше, чем если бы он платил в долларах», — поясняет Пахомов. Аристакесян также призывает инвесторов не забывать, что акция является более рискованным инструментом, чем еврооблигации и ETF. В этой связи инвестор должен быть готов к неизбежным «просадкам» и регулярно читать аналитику по купленной бумаге, чтобы осознавать ее перспективы, заключает эксперт.
www.sberometer.ru
