«Это искусственное укрепление валюты». Почему эксперты ждут обвала рубля

На Уолл-стрит уверены, что курс рубля по отношению к доллару может не отражать его реальную покупательную способность, поскольку власти оказывают серьезную поддержку национальной валюте

Фото: Shutterstock

Без учета принятых российскими властями мер курс американской валюты был бы на уровне ₽180, сказал агентству Bloomberg валютный стратег Wells Fargo Securities Брендан МакКенна. Нынешнее укрепление рубля является искусственным, добавил он.

В марте курс доллара взлетел выше ₽120, обновив исторический максимум на отметке ₽121,5275. Но после этого ралли был разворот, и российская валюта, напротив, укрепилась на 46% к доллару США, до ₽83,35 к концу марта. 8 апреля за доллар на бирже давали всего ₽71. Укрепление рубля произошло на фоне мер поддержки со стороны российских властей и Банка России.

www. adv.rbc.ru

В марте ЦБ установил временный порядок операций с наличной валютой и предписал брокерам взимать комиссию в размере 12% с физических лиц, которые покупают иностранную валюту на бирже. В конце февраля также вышел указ президента России, который обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки, зачисленной с 1 января 2022 года. В начале апреля регулятор снял ряд других валютных ограничений. В частности, произошла отмена комиссии на покупку долларов, фунтов и евро на бирже. ЦБ также разрешил банкам с 18 апреля продавать наличную валюту гражданам, но только ту, которая поступила в кассы с 9 апреля.

По данным Bloomberg, за последние несколько недель российская валюта стала «одной из лучших валют мира»: рост рубля за последний месяц превысил 40% и опередил динамику других валют развивающихся рынков. Бразильский реал, который продемонстрировал рост на 6,2%, показал второй результат. Однако эксперты уверены, что курс рубля по отношению к доллару может не отражать его реальную покупательную способность, поскольку власти оказывают серьезную поддержку национальной валюте, отмечает Bloomberg.

Фото: Chung Sung-Jun / Getty Images

По мнению управляющего директора инвесткомпании «Ренессанс Капитал» Максима Орловского, сценарий роста курса доллара до ₽180 мог реализоваться в случае, если бы не были введены временные ограничения на потоки иностранных инвестиций. В текущих условиях большинство держателей российских акций и долга продавали бы рублевые активы резидентам и выводили бы средства.
Дивиденды 
и выплаты по долгам также выводились бы из страны, и это могло бы привести к сильному оттоку капитала в условиях, когда часть золотовалютных резервов заморожена, рассказал эксперт «РБК Инвестициям».

Главный аналитик Промсвязьбанка Егор Жильников полагает, что рубль технически сейчас уже выглядит перекупленным. По прогнозам эксперта, на следующей неделе курс доллара будет колебаться в диапазоне ₽70–75. При этом в начале недели рубль может инерционно окрепнуть, однако уже по итогам недели ожидаемые послабления ЦБ по контролю над капиталом смогут развернуть нисходящую тенденцию и привести курс доллара к более высоким значениям.

Важным событием для курса рубля на следующей неделе будет заседание Банка России, которое запланировано на 29 апреля, рассказал Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций». С учетом снижения инфляционных ожиданий населения, укрепления рубля и характера общей ситуации на рынке цикл снижения ключевой ставки может продолжиться. Базовые ожидания — снижение на 200 б.п., до 15%, сообщил эксперт.

Цикл снижения ставок позитивен для рынка акций, так как это должно способствовать оживлению экономической активности, увеличению доступности кредитования, а кроме того, может быть сопутствующим фактором разворота курсовой динамики рубля к более справедливым значениям, отмечает эксперт. По мнению Бахтина, справедливый курс российской валюты к доллару находится в зоне ₽80–85. Дополнительно ослабление рубля может стимулировать дальнейшее смягчение Центробанком мер валютного контроля.

В Росбанке полагают, что сезонный перевес торговых потоков в пользу рубля сохранится в течение апреля, это позволит удержать курс доллара у нижней границы диапазона ₽75–80, а курс евро — вблизи нижней границы коридора ₽80–85. Однако его средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть как от внешних условий, так и от темпов отказа ЦБ от ограничений на движение капитала, предупредили аналитики.

В течение текущей недели Банк России последовательно демонстрировал смягчение стабилизационных мер, способных оказать влияние на волатильность валютного рынка, отмечают аналитики Росбанка. Однако рубль по-прежнему игнорирует послабления обязательных экспортных продаж для несырьевого и сырьевого секторов. Следующим этапом может стать снижение порога обязательных продаж экспортной выручки с 80%. Эксперты допускают, что к концу первого полугодия курсы доллара и евро поднимутся до более высоких значений. Курс американской валюты к концу второго квартала может подняться до ₽95, а курс евро — до ₽102,6.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Авторы

Дмитрий Ильин,

Марина Мазина

ВЗГЛЯД / Американский доллар идет по трупам других валют :: Экономика

Американская валюта показывает чудеса укрепления к корзине мировых валют. Евро, японская иена и британский фунт, наоборот, упали до многолетних минимумов. Это побочный эффект повышения ставок ФРС. Чем опасен столь крепкий американский доллар и по кому он ударит?

Индекс доллара, рассчитываемый ICE, в 2022 году вырос более чем на 14%, показав самый впечатляющий прирост с 1985 года. Евро, японская иена и британский фунт упали до многолетних минимумов против доллара. Валюты развивающихся стран тоже пострадали: египетский фунт упал на 18%, венгерский форинт – на 20%, а южноафриканский рэнд потерял 9,4%, пишет The WSJ.

В среду экономисты ждут очередного повышения ставки ФРС на 0,75 процентных пункта – до 3,00-3,25%, на фоне чего доллар может укрепиться еще.

«Сильный доллар – это побочный эффект роста ставки ФРС. Так американский регулятор борется с инфляцией, не имея для этого других возможностей. Если бы все ведущие страны делали то же самое одновременно, доллар бы оставался на месте. Но поскольку США наращивают ставку быстрее, чем все другие страны, входящие в пул расчетных для индекса валют, в основном это Европа плюс Япония, то возник временный дисбаланс в пользу доллара», – объясняет Валерий Емельянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Вторая причина – это риски старта мировой рецессии, а доллар, как ни крути, по-прежнему остается тихой гаванью. «В Европе растут риски рецессии, инфляция бьет многолетние рекорды. На этом фоне еще весной этого года начался отток капиталов с европейского фондового рынка. То же самое происходит в Азии, где локомотив всей экономики Азиатско-Тихоокеанского региона – Китай – постоянно объявляет локдауны из-за вспышек ковида, где растут угрозы военного противостояния с США из-за Тайваня, а ВВП показывает минимальный рост, грозящий второй экономике мира дефолтом», – отмечает Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets.

«Доллар для многих остается образцом «тихой гавани», вложившись в которую, можно переждать кризис и обесценение своей национальной валюты. Достойной альтернативы ему пока нет, хотя ранее такие альтернативы были. Но

случай с блокировкой половины золотовалютных резервов ЦБ РФ практически во всех странах Запада очень сильно подорвал доверие к евро, швейцарскому франку и британскому фунту. С этой точки зрения доллар тоже токсичен, но из всех остальных токсичных валют он является самой надежной с точки зрения хеджирования рыночных рисков»,

– говорит Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

«Инвесторы верят, что может случиться все что угодно, но Штаты выстоят, а доллар не рухнет. Иллюзорная позиция в данной ситуации, но она пока помогает инвесторам и США», – добавляет Деев.

В конце концов вкладываться в американские трежерис реально выгодно, так как их доходности растут вместе с повышением ставки ФРС.

«По 10-летним бондам американского Минфина сейчас платят более 3,5% годовых, то есть 35–40% за весь срок, чего не было уже почти 15 лет. Все крупные инвесторы – фонды, инвестбанки – активно перекладываются в долговые бумаги США, продавая бонды и акции других стран. По соотношению риска и доходности ничего лучше в мире сейчас нет. Отсюда такой ажиотаж вокруг доллара и отсутствие интереса к другим валютам и активам», – говорит Емельянов.

Для самих Штатов крепкий доллар и благо, и проблема. С одной стороны, США получат удешевление и рост импорта, что плюс для некоторых отраслей и для рядовых американцев, рост доходности депозитов и пенсионных фондов, что благо для пенсионеров и вкладчиков, говорит эксперт. С другой стороны, это приведет к падению американского экспорта в долларах, что минус для компаний-экспортеров, и рост обслуживания госдолга и прочих кредитов, что плохо для бюджета, студентов, ипотечников и бизнеса в целом, добавляет Емельянов.

По его словам, основных торговых партнеров США, включая Европу, Японию и Китай, на самом деле устраивает их дешевая валюта, собственно, потому они и не спешат поднимать ставки. Так они могут поддерживать свой рост, наращивая экспорт в Америку по все более высокой в своей валюте стоимости.

«Если бы они желали поднять свою валюту относительно доллара, то нет ничего проще: нужно задрать ставку так высоко, чтобы перебить ФРС. Но в этом нет особого смысла. Центробанки не играют в игру «у кого валюта сильнее». Им важно сохранять инфляцию, рост ВВП и показатели безработицы на приемлемом уровне, поддерживая между ними баланс. Европа, например, явно не желает добивать свой рынок труда, когда экономика и так страдает от последствий энергетического кризиса и конфликта на Украине. Рост ставки задушит деловую активность, обвалит рынок недвижимости и не факт, что быстро победит инфляцию», – поясняет Емельянов.

Впрочем, доллар не сможет быть таким крепким вечно.

«После повышения ставки ФРС до 3,25%, как ожидает большинство, у ФРС останется еще 1-1,5% роста, если инфляция будет отступать. То есть регулятор на завершающей стадии. Соответственно, индекс доллара может прибавить еще в пределах 5% к евро, прежде чем развернется. Ужасом для рынков это не станет. Просто евровалюта какое-то время будет стоить не один к одному, а 0,95 к доллару. А потом, скорее всего, развернется к росту», – ожидает Емельеянов.

Деев считает, что какое-то время крепкий доллар будет поддерживать экономику США, но потом она все равно скатится в рецессию (падение ВВП два квартала подряд – это рецессия).

«Главный риск этого в том, что Штаты объявят дефолт, то есть все вложения в американские бумаги превратятся в воздух. Огромный госдолг и рост доходности гособлигаций делает этот вариант неизбежным – Штаты просто не смогут обслуживать свои трежерис, им уже давно нечем платить по долгам. Это будет означать крах мировой финансовой системы и глобальный кризис невиданных масштабов на много лет вперед, пока не появится новый лидер и мир на остановится на новой валюте»,

– делает долгосрочный прогноз Артем Деев.

Наталья Мильчакова полагает, что в ближайшие несколько лет как минимум доллар может проходить через циклы укреплений и, наоборот, ослабления. «Но принципиально плохого с ним ничего не произойдет. Когда-либо, в достаточно долгосрочном будущем, доллар, возможно, как и другие мировые резервные валюты, может быть вытеснен государственными цифровыми валютами других стран, а возможно, и негосударственными криптовалютами. В мировой экономике в этом случае без кризиса не обойтись», – не исключает экономист.

Для жителей России рост доллара к мировой корзине валют, конечно, не так важен, как курс рубля против доллара и других валют. «Учитывая крупный дефицит бюджета, угрозу нефтяного эмбарго и падение мирового спроса на нефть из-за рецессии, может получиться так, что в России доллар вырастет сильнее, чем в остальном мире», – не исключает Емельянов.

Укрепление рубля – это все же временное явление, результат экстремальных условий в виде просадки импорта и ограничений на валютный спрос, согласен Деев. Но для российской экономики, по его мнению, куда важнее риск скатиться в кризис на фоне планомерного отрезания России от рынков сбыта и покупки необходимости критического импорта.

«По мере скатывания российской экономики в кризис, явления будут принимать обвальный характер. Дефицит бюджета и сокращение расходных статей мы уже наблюдаем, далее последует сокращение производства, рост банкротств предприятий, рост безработицы, падение уровня доходов граждан и т. д. Но, вероятно, выйти из этой ситуации получится с переходом экономики на мобилизационные рельсы, о чем наверняка будет объявлено в ближайшее время», – заключает Деев.

Смотрите ещё больше видео на YouTube-канале ВЗГЛЯД

Обменный курс и чистый экспорт: отношения

Если вы чем-то похожи на меня, вам нравится покупать вещи в Интернете. Это так просто и удобно! Вы можете сравнить различные варианты, и одним щелчком мыши готово! Ваша покупка будет у вас на пороге в течение нескольких дней.

Удобство — это все в онлайн-мире. И, конечно же, есть много движущихся частей, делающих возможным это удобство. Но вы когда-нибудь замечали, что иногда вещи, которые вы покупаете, поступают из других стран? Если вы перестанете думать об этом, люди со всего мира покупают товары в Интернете. В результате, если вы являетесь производителем продукта, который покупают люди в странах по всему миру, невозможно принять любую валюту, связанную со страной, в которой находятся эти люди.

Таким образом, как правило, товары и услуги, приобретаемые в определенной стране, должны приобретаться в валюте этой страны.

В каком-то смысле вы все это время активно участвовали в валютном рынке. Давайте углубимся в то, как изменения на валютном рынке и чистом экспорте влияют друг на друга, и как ваши онлайн-покупки, а также другие покупки из других стран работают вместе.

Обменный курс и чистый экспорт Определение

Обменный курс и чистый экспорт неразрывно связаны. Чтобы понять, как это сделать, мы должны сначала понять, как определяется каждая мера.

Так что же такое обменный курс?

Простейший способ представить это так: это цена денег другой страны.

Давайте возьмем в качестве примера плитку шоколада (хотя и довольно странную). С технической точки зрения есть два способа оценить стоимость плитки шоколада. Во-первых, сколько долларов нужно, чтобы купить одну плитку шоколада? Во-вторых, сколько плиток шоколада я могу купить на один доллар?

Например, если плитка шоколада стоит 1,50 доллара, ответ на первый вопрос будет 1,50 доллара. Но если посмотреть с другой стороны, за один доллар можно купить ровно 66,7% одной плитки шоколада.

Точно так же подумайте об обменных курсах.

Для простоты представьте, что в мире всего 2 страны — Канада и Соединенные Штаты, и что вы живете в Соединенных Штатах. На момент написания этого объяснения за 1 доллар США (USD) можно купить 1,30 канадских доллара (CAD). Таким образом, вы можете сказать, что обменный курс доллара США к канадскому доллару составляет 1,3. В качестве альтернативы, за 1 канадский доллар можно купить 0,77 доллара США, поэтому, если вы посмотрите на это таким образом, обменный курс канадского доллара к доллару США составляет 0,77.

Далее мы поговорим об обменном курсе доллара США к канадскому доллару в терминах доллар:канадский доллар. Другими словами, сколько CAD можно купить за один доллар США, или 1,3 на данный момент.

Теперь, когда мы договорились о том, как мы будем говорить об обменном курсе доллара США к канадскому доллару, давайте поговорим о том, где происходит покупка и продажа валюты.

Как и при любом обмене, для покупки и продажи валюты требуется рынок. Этот рынок называется валютным рынком. Валютный рынок — это место, где валюты можно обменять друг на друга. Этот рынок также определяет обменные курсы или цены, по которым валюты покупаются и продаются.

Валютный рынок — это электронный рынок, на котором валюты можно покупать и продавать в обмен друг на друга.

Не думайте о валютном рынке как о физическом рынке, расположенном в географическом месте, а скорее об электронном рынке, который трейдеры по всему миру используют для покупки и продажи валюты.

Поскольку валютный рынок — это рынок, он подчиняется традиционным экономическим законам спроса, предложения и равновесия. Поэтому, когда мы говорим, что обменный курс доллара США к канадскому доллару составляет 1 к 1,3, мы на самом деле имеем в виду равновесный обменный курс долларов США к канадскому доллару.

Рассмотрим рис. 1 для визуального представления.

Рис. 1. — Равновесный обменный курс

Как показано на рисунке 1, взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюты на валютном рынке, определяет равновесный обменный курс на гибком валютном рынке, а также существенно влияет на поток товаров, услуги и финансовый капитал между странами.

Импорт, экспорт и обменные курсы

Импорт, экспорт и обменные курсы играют очень важную роль в повседневной жизни многих потребителей.

Рассмотрим покупки в Интернете. Поскольку продукты, которые вы покупаете в Интернете, приобретаются в вашей собственной валюте, но продукты могут быть произведены в других странах, это означает, что ваша валюта должна быть продана на валютном рынке, чтобы купить эту иностранную валюту, чтобы производитель мог получать оплату в своей валюте. валюта.

Все это происходит при равновесном обменном курсе, изображенном на рисунке 1.

Также важно отметить, что взаимодействие, которое вы только что начали, покупая продукт в другой стране, чтобы использовать его в своей, называется импорт.

Импорт — это продукт или услуга, приобретенная и доставленная в одну страну, но произведенная в другой стране.

И наоборот, то же самое взаимодействие считается экспортом с точки зрения производителя — продажа продукта, произведенного в их стране, для использования в вашей стране!

Экспорт – это продукт или услуга, произведенные в одной стране, но приобретенные и отправленные в другую страну.

Итак, танец валютного рынка и чистого экспорта начинается.

Чистый экспорт – это разница между экспортом страны и ее импортом. Чистый экспорт может быть как положительным (сальдо торгового баланса), так и отрицательным (торговый дефицит).

NetExports=Exports-Imports

Связь между обменным курсом и чистым экспортом

Связь между обменными курсами и чистым экспортом, вероятно, кажется довольно простой, но важно уметь объяснить, как эта связь работает. Начнем с языка, используемого при обсуждении обменных курсов.

Когда стоимость валюты по отношению к другой валюте увеличивается, мы говорим, что она выросла на .

Когда стоимость валюты по отношению к другой валюте уменьшается, мы говорим, что она обесценилась .

Но как валюты оцениваются и обесцениваются по отношению друг к другу?

Что ж, все это связано с изменениями спроса или предложения на ту или иную валюту.

Как сведущий экономист вы знаете, что изменения спроса или предложения на любом рынке в конечном итоге означают изменение его точки рыночного равновесия. Это справедливо и для валютного рынка. Изменения спроса или предложения валюты на валютном рынке устанавливают новый равновесный обменный курс.

Рассмотрим это визуально на рисунке 2, который иллюстрирует снижение спроса на доллары США и соответствующий сдвиг влево кривой спроса на доллары США.

Рис. 2. — Снижение курса доллара США по отношению к канадскому доллару

Начальный равновесный обменный курс составлял 1 доллар США за 1,3 канадского доллара. Однако сокращение спроса на доллары вызывает сдвиг кривой спроса влево влево.

При обменном курсе 1 доллар США за 1,3 канадских доллара спрос на доллары США теперь составляет D _disE , в то время как предложение долларов США все еще находится на уровне D _Е0 . Это неравновесие приводит к избыточному предложению долларов США, и для того, чтобы поглотить это избыточное предложение, стоимость доллара США должна быть уменьшена по отношению к канадским долларам, тем самым установив новый равновесный обменный курс 1 доллар США к 1,17 канадских долларов.

Теперь, когда равновесный обменный курс доллара США к канадскому доллару изменился, как вы думаете, что теперь произойдет? Как известно, изменения равновесного обменного курса повлияют на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Но если вам интересно, почему изменение равновесного обменного курса влияет на поток товаров, услуг и капитала, это так же просто, как спросить себя: «Если бы цена продукта, который я купил сегодня в Интернете, увеличилась на 10%, стал бы я еще купить?» Ответ может по-прежнему быть «да», но есть большая вероятность, что он может измениться на «нет» или, по крайней мере, вы можете купить меньше этого продукта.

Когда валюта растет по отношению к вашей (или ваша обесценивается по отношению к ней), все товары и услуги из этой страны становятся дороже.

Снова рассмотрим рисунок 2. Поскольку равновесный обменный курс доллара США к канадскому доллару меняется с 1 на 1,3, затем с 1 на 1,17, это означает, что все товары и услуги, произведенные в Канаде, стали на 10% дороже. (Поскольку теперь вы получаете на 0,13 канадских долларов меньше за доллар США, покупательная способность доллара США снизилась на 0,13 канадских долларов, что составляет 10% от 1,3 канадских долларов.)

Поскольку эти канадские товары и услуги импортируются в Соединенные Штаты, это также означает что канадский импорт в США уменьшится.

Но вот что интересно. Мы знаем, что когда курс канадского доллара повышается по отношению к доллару США, это также должно означать, что доллар США обесценивается по отношению к канадскому доллару. Таким образом, для жителей Канады все товары и услуги, произведенные в США, стали на 10% дешевле, что привело к росту экспорта из США в Канаду!

Обесценение валюты обычно вызывает уменьшение импорта в эту страну и увеличение экспорта из этой страны, тем самым увеличивая чистый экспорт.

Повышение курса валюты обычно вызывает увеличение импорта в эту страну и уменьшение экспорта из этой страны, тем самым уменьшая чистый экспорт.

Влияние обменного курса на экспорт

Влияние обменного курса на экспорт нельзя недооценивать. Мы знаем, что изменение спроса или предложения валюты приводит к изменению равновесного обменного курса. Но как вы думаете, что в первую очередь может вызвать сдвиг кривых спроса и предложения валюты?

Интересный вопрос с еще более интересным ответом.

Допустим, США хотели защитить свою лесную промышленность и ввели квоту на канадские пиломатериалы. В этом случае было бы ограничение на количество канадских пиломатериалов, которое можно было бы импортировать в США (предположительно, в меньшем количестве, чем было бы востребовано на открытом рынке), тем самым снизив спрос на САПР со стороны граждан США.

Как мы знаем, сокращение спроса на канадские доллары должно быть удовлетворено эквивалентным сокращением предложения долларов США (поскольку меньшее количество долларов США обменивается на канадские доллары для покупки канадских пиломатериалов). Если подумать об этом, мы увидим, что конечным результатом будет увеличение равновесного обменного курса доллара США по отношению к канадскому доллару или повышение курса доллара США по отношению к канадскому доллару, как показано на рис. 3.9.0003

Рис. 3. Повышение курса по отношению к канадским долларам из-за тарифа США на канадские пиломатериалы

Поскольку доллар США только что стал дороже на 10 % по отношению к канадскому доллару, мы знаем, что это означает, что товары из США только что стали на 9,1 % дороже для канадцев (см. глубокое погружение). И наоборот, поскольку канадский доллар стал дешевле по отношению к доллару США, канадские товары и услуги стали дешевле для граждан США. Чистый эффект? Экспорт США в Канаду уменьшается, а импорт Канады в США увеличивается, что снижает чистый экспорт.

Почему доллар США укрепляется на 10%, а канадский доллар обесценивается на 9,1%?

Рассматривая повышение курса доллара США с точки зрения покупательной способности Канады, помните, что вам нужно спросить, сколько долларов США можно купить за 1 канадский доллар.

Таким образом, в то время как доллар США вырос с 1,30 канадских долларов до 1,43 канадских долларов (10-процентное увеличение покупательной способности канадских товаров в Америке), покупательная способность канадцев снизилась с 0,769 долларов США до 0,699 долларов США (1/1,30 доллара США до 1/1,43 доллара США), т.е. изменение -9.1%.

Как оказалось, у правительства есть и другой способ повлиять на равновесный обменный курс. То есть через фискальную политику.

Скажем, например, правительство США хотело позитивно стимулировать экономику и решило достичь этой цели, снизив ставки подоходного налога.

Как вы понимаете, если подоходный налог снижается, это означает, что после уплаты налогов или располагаемый доход увеличивается.

Располагаемый доход — это деньги, которые остаются от заработной платы физического лица после вычета налогов.

Домашние хозяйства и отдельные лица рациональны, поэтому они будут сберегать часть нового располагаемого дохода, который у них теперь есть, но они также увеличат свои потребительские расходы. Нетрудно представить, что некоторые из этих дополнительных потребительских расходов будут происходить в Интернете и, следовательно, будут осуществляться в форме покупок из других стран или импорта. Если импорт в США увеличится, это означает, что при прочих равных условиях спрос на международные валюты будет расти, что, как мы знаем, должно означать соответствующее увеличение предложения долларов США.

На рис. 4 показано, как этот тип налогово-бюджетной политики повлияет на равновесный обменный курс UDS.

Рис. 4. — Снижение курса доллара США по отношению к канадскому доллару из-за фискальной политики США

Поскольку доллар США только что стал на 10% дешевле по отношению к канадскому доллару, мы знаем, что это означает, что американские товары и услуги стали для канадцев на 10% дешевле. И наоборот, поскольку канадский доллар стал дороже по отношению к доллару США, канадские товары и услуги стали дороже для граждан США.

Чистое влияние этой фискальной политики? Экспорт США в Канаду увеличивается, а импорт Канады в США уменьшается, увеличивая чистый экспорт.

Давайте рассмотрим последний пример того, что может повлиять на спрос и предложение валюты — денежно-кредитную политику.

Как известно, взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюты на валютном рынке, определяет равновесный обменный курс, который также влияет на движение товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Мы обсудили потоки товаров и услуг, но не обсуждали потоки финансового капитала.

Предположим, Центральный банк считает, что экономика перегревается или работает выше своего полного потенциала. Он будет использовать свои инструменты денежно-кредитной политики для сокращения денежной массы, что приведет к повышению процентной ставки. Как хороший студент-экономист, вы уже знаете, что при повышении процентных ставок инвестиционные расходы (I) уменьшаются, поскольку кредиты на инвестиционные проекты становятся более дорогими, а потребительские расходы (C) также уменьшаются, поскольку домохозяйству становится выгоднее вкладывать больше средств. свои деньги на сберегательный счет (другими словами, альтернативная стоимость хранения денег увеличивается). Таким образом, центральный банк выполнил свою работу.

Но как действия ЦБ влияют на валютный рынок?

Как мы уже упоминали, когда процентная ставка в США повышается, это делает доход, связанный с кредитом в США, более привлекательным для канадских инвесторов. Однако для того, чтобы инвестировать в США, этим канадским инвесторам необходимо конвертировать свои канадские доллары в доллары США, тем самым увеличивая спрос на доллары США и сдвигая кривую спроса в долларах США вправо, как показано ниже на рисунке 5.

Рисунок 5. Повышение курса доллара США Относительно САПР из-за денежно-кредитной политики, StudySmarter Originals

Как видно из рисунка 5 и как вы, вероятно, подозревали, влияние политики сокращения Центрального банка заключается в повышении курса доллара США.

Есть ли в этой истории что-то еще? Конечно есть.

Как мы знаем, повышение курса доллара США делает американские товары и услуги более дорогими в зарубежных странах, в то время как иностранные товары и услуги дешевеют в США. Другими словами, укрепление доллара США снижает экспорт США и увеличивает импорт США. Другими словами, чистый экспорт сокращается, что оказывает дополнительное сдерживающее воздействие на экономику США.

Увеличение экспорта по обменному курсу

Вам интересно, может ли экспорт повлиять на обменный курс? Если да, то хорошо. Фактически, увеличение экспорта повлияет на обменные курсы в тех случаях, когда изменение спроса на валюту происходит просто из-за увеличения спроса на товары или услуги одной страны.

Например, когда японская развлекательная компания выпускает новую игровую приставку, обычно наблюдается большой всплеск спроса на эти технологические чудеса, что приводит к увеличению спроса на японскую иену.

Однако для целей этого объяснения давайте придерживаться США и Канады. Скажем, однажды утром все домохозяйства США проснутся с ненасытным желанием съесть блинчики с кленовым сиропом. Возможно.

Как и следовало ожидать, спрос на кленовый сироп в США зашкаливает, как и спрос на CAD, поскольку кленовый сироп можно купить только за CAD. Возросший спрос на канадские доллары может быть удовлетворен только за счет увеличения предложения долларов США в обмен на эти канадские доллары, и рисунок 6 ниже точно иллюстрирует, как это выглядит.

Рисунок 6. Снижение курса доллара США из-за увеличения спроса на кленовый сироп, StudySmarter Originals

Если рисунок 6 кажется вам знакомым, то это потому, что он такой же, как и рисунок 4, хотя и по совершенно другим причинам.

Изменения на валютном рынке и чистом экспорте – ключевые выводы

Российский рубль подскочил почти до 7-летнего максимума по отношению к евро

• Резюме

• Российский рубль приблизился к 7-летнему максимуму по отношению к евро
• Валюта поддержала по контролю за движением капитала
• Достиг 58,68 по отношению к евро, вырос более чем на 4% по отношению к доллару

23 мая (Рейтер) — Российский рубль укрепился более чем на 6% по отношению к евро в понедельник до почти семилетнего максимума благодаря контролю за движением капитала и сильной нефти цены и предстоящий конец месяца налогового периода.

К 13:38 по Гринвичу рубль прибавил 6,3% и торговался на отметке 58,75 по отношению к евро, самой сильной точке с начала июня 2015 года. конец марта 2018 года, попал в пятницу.

Рубль укрепился примерно на 30% по отношению к доллару в этом году, несмотря на полномасштабный экономический кризис в России, что сделало его самой эффективной валютой в мире, хотя и искусственно поддерживаемой мерами контроля, введенными в конце февраля для защиты финансового сектора России после его решения. ввод десятков тысяч военнослужащих в Украину вызвал беспрецедентные санкции Запада.

Курс рубля держат экспортоориентированные компании, которые вынуждены конвертировать валютную выручку после того, как санкции заморозили почти половину золотовалютных резервов России.

Latest Updates

• WorldcategoryБритания заявляет, что укрепит финансовую систему после краха банка в Силиконовой долине, статья с изображением Посмотреть еще 2 новости

  Пока ЦБ и правительство сохраняют ограничения, в среднесрочной перспективе рубль может продолжить укрепляться, считают аналитики Тинькофф Инвестиции.

  «Ближе к осени обменный курс может начать стабилизироваться ближе к уровню 60-65 по мере восстановления импорта и возможного снятия ограничений.»

  Аналитики банка «Открытие» считают, что в течение месяца рубль может укрепиться до 55 за доллар, а к концу года ослабнуть до 70-80.

  Российские требования, чтобы иностранные покупатели платили за газ в рублях, также способствовали недавнему ралли рубля, заявили аналитики на прошлой неделе. читать далее

  Предложение иностранной валюты от экспортеров, высокие цены на нефть и приближающийся налоговый период в конце месяца, который обычно побуждает экспортно-ориентированные компании конвертировать свои валютные доходы в рубли для выполнения внутренних обязательств, поддерживают российскую валюту, отмечает БКС. Выразите в примечании.

  В понедельник газета «Ведомости» со ссылкой на источники сообщила, что Центробанк начал скупку иностранной валюты, чтобы остановить неконтролируемое укрепление рубля.