Тест по валютным отношениям

Тест

1. Международные валютные отношения –
   это совокупность отношений, складывающихся
   при функционировании в мировом хозяйстве:

А) ценных бумаг

В) драгоценных металлов

D) золота

2. Валютная система – это форма организации
   валютных отношений, регулируемая:

А) банковскими традициями и обычаями

В) только межгосударственными соглашениями

С) только МВФ

D) национальным
законодательством или межгосударственными
соглашениями

3. Национальная денежная единица становится
   национальной валютой в случае:

А) обеспечения ее свободной конвертируемости

В) обеспечения ее частичной конвертируемости

С) ее неконвертируемости

D) ее использования
в международных экономических отношениях

4. Если валюта без ограничений обменивается
   на любые иностранные валюты, то она:

А) частично конвертируема

В) неконвертируема

D) замкнутая

5. При каком валютном курсе обычно
   устанавливаются пределы колебаний
   курсов валют:

А) фиксированном

В) рыночном

D) клиринговом

6. Какая валюта, функционирующая в пределах
   только одной страны, не обменивается
   на другие иностранные валюты:

А) свободно конвертируемая

С) частично конвертируемая

D) резервная

7. Первая мировая валютная система была
   основана на стандарте, который называется:

А) золотодевизный

В) золотослитковый

С) серебряный

D) золотомонетный

8. При каком валютном курсе не допускаются
   колебания курсов валют:

А) плавающем

В) колеблющемся

D) рыночном

9. Валюта стран, в которых действуют
   какие-либо валютные ограничения,
   называется:

А) свободно конвертируемая

В) частично конвертируемая

С) неконвертируемая

D) замкнутая

10. Какой валютный курс устанавливается
    на рынке под воздействием спроса и
    предложения

В) фиксированный

С) колеблющийся

D) замкнутый

11. Валютный коридор – это :

А) разница между курсом продажи и покупки
иностранной валюты

В) процентное отношение курса продажи
к валютной марже

С) процентное отношение маржи к курсу
продажи

D) установленный
предел колебаний валютного курса

12. Европейская валютная система основывалась
    на :

А) стандарте СДР

С) золотомонетном стандарте

D) золотослитковом стандарте

13. Цена денежной единицы данной страны,
    выраженная в иностранной валюте или
    международных валютных единицах
    называется:

В) режимом

С) платежным балансом

D) демпингом

14. В настоящее время стоимостной основой
    курсовых соотношений валют является:

А) золотое обеспечение валют

В) состояние платежного баланса

С) уровень национальных процентных
ставок

D) покупательная
способность валют

15. К элементам валютной системы относятся:

А) механизм установления валютного
курса

В) органы регулирования валютной системы

С) валютные ограничения

D) все ответы верны

Международные валютные отношения (ответы на тесты)

1.

Валютные интервенции на валютном рынке осуществляются:

Центральным банком страны

Правительством страны

коммерческими банками

валютной биржей

2. Валютная система – это:

• совокупность валютных ценностей;
• + государственно-правовая форма организации валютных отношений;
• институциональный механизм, который определяет отношения по поводу купли-продажи иностранной валюты;
• совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты и сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей.

3. Какие преимущества дает стране конвертируемость национальной валюты?

• + конвертируемость валюты притягивает иностранный капитал для осуществления инвестиций в экономику данной страны;
• + производители и потребители стран с конвертируемой валютой имеют возможность выбрать наиболее дешевые товары для закупки и продажи товаров на наиболее выгодных рынках сбыта за пределами страны;
• + повышает производительность труда;
• сокращает оборот денег внутри страны.

4. Выбрать правильные высказывания:

• открытая позиция может быть короткой, если объем требований по купленной валюте превышает объем обязательств;
• номинальный валютный курс отражает товарное соотношение валют, т.е. соотношение цен на одни и те же товары, выраженных в разных валютах;
• + заниженный курс валюты страны позволяет получить дополнительные выгоды экспортерам и способствует притоку иностранных инвестиций; одновременно сокращает импорт, т.к. цены за рубежом выше;
• + при завышенном курсе валюты страны снижается эффективность экспорта и растет выгодность импорта, поскольку выгоднее обменять валюту своей страны на более дешевую иностранную и закупать товары за рубежом.

5. Валютная котировка – это:

• повышение цены валюты, имеющее место вследствие мероприятий, проводимых государством;
• установление, фиксирование курса иностранной валюты в национальных денежных единицах;
• + установление курса иностранной валюты по отношению к валюте данной страны на основе законов, норм, правил, действующих в данной стране;
• массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют-кандидатов на ревальвацию.

6. Валютная спекуляция – это:

• + операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
• банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
• метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
• стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

7. Базисная валюта – это:

• денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
• валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
• + валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
• валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

8. Валютный паритет – это:

• контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
• + твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
• валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
• международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

9. Золотые точки – это:

• + минимальные пределы отклонений, в рамках которых могут различаться ставки обмена валюты в странах, придерживающихся золотого стандарта;
• сбор, взимаемый при обмене падающей иностранной валюты;
• премия, выплачиваемая при конвертации одной национальной валюты в другую;
• система, допускающая изменения номинальном обменном курсе иностранной валюты, если платежный баланс выпустившей ее страны был несбалансирован в течение длительного времени.

10. Выбрать правильные высказывания:

• увеличение объема денежной массы в стране ведет к росту курса национальной валюты;
• + девальвация национальной денежной единицы делает выгодным импорт;
• экспорт капитала из страны приводит к росту курса национальной валюты;
• фиксированный валютный курс устанавливается на основе взаимодействия спроса и предложения на иностранную валюту.

11. К элементам мировой валютной системы следует отнести:

• +международные платежные средства;
• + механизм установления и поддержания валютных курсов;
• + порядок балансирования международных платежей;
• + условия конвертируемости валют.

12. Какие преимущества дает стране конвертируемость национальной валюты?

• + способствует повышению спроса;
• + обращение валюты делает внутренний рынок доступным для иностранных конкурентов;
• способствует росту инфляции;
• обращение валюты ведет к ее ревальвации.

13. Международное валютно-кредитное учреждение, имеющее статус специализированного отделения ООН и созданное на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г., называется:

• Мировым банком;
• Европейским банком реконструкции и развития;
• + Международным валютным фондом;
• Банком международных расчетов.

14. Валютное соглашение – это:

• + международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
• вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
• межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
• значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

15. Валютная лихорадка – это:

• повышение цены валюты, имеющее место вследствие мероприятий, проводимых государством;
• установление, фиксирование курса иностранной валюты в национальных денежных единицах;
• установление курса иностранной валюты по отношению к валюте данной страны на основе законов, норм, правил, действующих в данной стране;
• + массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют-кандидатов на ревальвацию.

16. Валютная сделка – это:

• операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
• + банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
• метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
• стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

17. Замкнутая валюта – это:

• денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
• валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
• валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
• + валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

18. Слабоподвижная фиксация валютного курса – это:

• контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
• твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
• + валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
• международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

19. Регулируемая фиксация – это:

• минимальные пределы отклонений, в рамках которых могут различаться ставки обмена валюты в странах, придерживающихся золотого стандарта;
• сбор, взимаемый при обмене падающей иностранной валюты;
• премия, выплачиваемая при конвертации одной национальной валюты в другую;
• + система, допускающая изменения номинальном обменном курсе иностранной валюты, если платежный баланс выпустившей ее страны был несбалансирован в течение длительного времени.

20. Выбрать правильные высказывания:

• девальвация национальной валюты означает, что выраженная в национальной валюте цена за иностранную валюту понижается;
• девальвация национальной денежной единицы ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран;
• ревальвация создает для проводящей ее страны возможность дешевле приобретать иностранную валюту, что совпадает с интересами экспортеров товаров и импортеров капитала;
• + в современных условиях понятие ревальвации используются для обозначения длительного и устойчивого повышения курса данной валюты на мировых валютных рынках.

21. Основой национальной валютной системы выступает:

• + установленная законом денежная единица государства;
• валютный курс;
• конвертируемость валют;
• базисная валюта.

22. Валютный демпинг – это:

• международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
• + вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
• межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
• значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

23. Валютная корзина – это:

• + набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
• соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
• курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
• валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

24. Валютный коридор – это:

• операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
• банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
• + метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
• стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

25. Валютный курс – это:

• + цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
• валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
• валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
• курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

26. Коллективная резервная денежная единица – это:

• контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
• твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
• валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
• + международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

27. Выбрать правильные высказывания:

• + правительство Японии объявило о снижении курса йены по отношению к курсу американского доллара, т.е. провело девальвацию;
• после девальвации национальной валюты цены на импорт снижаются, а на экспорт – повышаются;
• в результате ревальвации национальной валюты цены экспорта и импорта снижаются;
• + удешевление доллара на валютном рынках означает, что экспорт США становится менее дорогостоящим для иностранцев.

28. Выбрать правильные высказывания:

• в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
• конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
• + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
• в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

29. Валюта может быть:

• + свободно конвертируемой;
• + частично конвертируемой;
• + неконвертируемой;
• кредитной.

30. Главной целью Европейского банка реконструкции и развития является:

• сохранение и создание новых рабочих мест;
• сокращение задолженности стран-членов Европейского экономического и валютного союза;
• экономический рост в Европе;
• + стабильность цен и защита от инфляции.

31. Валютный клиринг – это:

• международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
• вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
• + межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
• значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

32. Валютная позиция – это:

• набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
• + соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
• курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
• валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

33. Конверсия (обратимость) валюты может быть:

• замкнутой и неконвертируемой;
• + полной и частичной;
• + по текущим операциям и операциям по движению капиталов и кредитов;
• платежной и резервной.

34. Биржевой курс – это:

• цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
• + валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
• валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
• курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

35. Евровалюта – это:

• + денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
• доллары, требующиеся в Европе;
• депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
• нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

36. Выбрать правильные высказывания:

• + удорожание национальной валюты означает, что на покупку единицы какой-либо иностранной валюты потребуется меньше единиц национальной валюты, чем ранее;
• + удорожание национальной валюты снижает при прочих равных условиях ее конкурентоспособность на мировом рынке;
• + курс валюты, свободное изменение которого в сторону повышения или понижения не допускается, называется фиксированным;
• удешевление доллара означает, что выраженная в долларах цена за иностранную валюту уменьшается.

37. Выбрать правильные высказывания:

• девальвация национальной валюты означает, что выраженная в национальной валюте цена за иностранную валюту понижается;
• девальвация национальной денежной единицы ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран;
• ревальвация создает для проводящей ее страны возможность дешевле приобретать иностранную валюту, что совпадает с интересами экспортеров товаров и импортеров капитала;
• + в современных условиях понятие ревальвации используются для обозначения длительного и устойчивого повышения курса данной валюты на мировых валютных рынках.

38. Увеличение курса национальной валюты способствует:

• увеличению объемов импорта и уменьшению объемов экспорта;
• + увеличению объемов экспорта и уменьшению объемов импорта;
• дефициту платежного баланса страны;
• сокращению золотовалютных резервов государства.

39. Международная финансовая организация, для которой приоритетными являются такие структурные изменения, как либерализация торговли, приватизация, реформы образования, называется:

• + Международным банком реконструкции и развития;
• Европейским банком реконструкции и развития;
• Международным валютным фондом;
• Банком международных расчетов.

40. Валютная интервенция – это:

• международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
• вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
• межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
• + значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

41. Валютный коэффициент – это:

• набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
• соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
• + курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
• валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

42. Национальная валюта – это:

• + денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
• валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
• валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
• валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

43. Фиксированный курс – это:

• цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
• валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
• + валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
• курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

44. Евродоллары – это:

• денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
• + доллары, требующиеся в Европе;
• депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
• нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

45. Выбрать правильные высказывания:

• иностранным импортерам американских товаров невыгодно падение курса американского доллара;
• импорт иностранных товаров в страну приводит к увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке;
• денежно-кредитная политика правительства страны, приводящая к значительному росту предложения денег, способствует удорожанию национальной валюты;
• + рост реальной ставки процента в стране повышает курс национальной валюты.

46. Выбрать правильные высказывания:

• в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
• конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
• + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
• + в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

47. Когда говорят, что страна девальвировала свою валюту, то имеется в виду, что:

• цены по крайней мере некоторых валют, выраженные в валюте данной страны, упали;
• + правительство повысило цену, по которой оно будет покупать золото;
• в стране отмечается дефицит торгового баланса;
• внутренняя покупательная способность единицы валюты упала.

48. Выбрать правильные высказывания:

• для импортера валютный риск возникает при снижении курса валюты цены к валюте платежа;
• + гибкий валютный курс часто называют плавающим;
• + в отличие от валоризации термин «вальвация» не несет смысла тенденции к изменению курса;
• при равенстве требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте валютная позиция считается открытой.

49. Выбрать правильные высказывания:

• прямой метод котировки принят в Великобритании;
• + режим обратимости валют может различаться для резидентов и нерезидентов;
• обратимость валюты только для резидентов обычно именуется внешней обратимостью;
• мировой практике более широко применяется внешняя обратимость, требующая дополнительных валютных резервов.

50. Валютная зона – это:

• набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
• соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
• курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
• + валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

51. Конвертируемая валюта – это:

• денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
• + валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
• валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
• валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

52. Курс-спот – это:

• цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
• валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
• валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
• + курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

53. Долларовый голод – это:

• денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
• доллары, требующиеся в Европе;
• депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
• + нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

54. Выбрать правильные высказывания:

• высокий уровень инфляции в стране повышает ценность национальной валюты;
• + если страна имеет дефицит торгового баланса, это означает, что спрос на иностранную валюту превышает ее предложение;
• рост спроса на импорт в стране обусловливает повышение курса национальной валюты;
• увеличение потока иностранных туристов в страну при прочих равных условиях понижает курс национальной валюты.

55. Выбрать правильные высказывания:

• в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
• конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
• + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
• + в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

15.3 Системы обменных курсов – принципы макроэкономики

Цели обучения

1. Дать определение различным типам систем обменных курсов.
2. Обсудите плюсы и минусы различных систем обменных курсов.

Обменные курсы определяются спросом и предложением. Но правительства могут влиять на эти обменные курсы различными способами. Степень и характер участия правительства в валютных рынках определяют альтернативные системы обменных курсов. В этом разделе мы рассмотрим некоторые распространенные системы и рассмотрим некоторые их макроэкономические последствия.

Существуют три широкие категории систем обменных курсов. В одной системе обменные курсы устанавливаются исключительно частными рыночными силами без участия государства. Ценности постоянно меняются, поскольку спрос и предложение валют колеблются. В другой системе допускается изменение стоимости валюты, но правительства участвуют в валютных рынках, пытаясь повлиять на эту стоимость. Наконец, правительства могут попытаться зафиксировать стоимость своих валют либо путем участия в рынке, либо посредством политики регулирования.

Системы со свободно плавающим обменным курсом

В системе со свободно плавающим обменным курсом правительства и центральные банки не участвуют в рынке иностранной валюты. Отношения между правительствами и центральными банками, с одной стороны, и валютными рынками, с другой, во многом аналогичны типичным отношениям между этими учреждениями и фондовыми рынками. Правительства могут регулировать фондовые рынки, чтобы предотвратить мошенничество, но стоимость акций остается плавающей на рынке. Правительство США, например, не вмешивается в фондовый рынок, чтобы влиять на цены акций.

Концепция полностью свободно плавающего обменного курса является теоретической. На практике все правительства или центральные банки вмешиваются в валютные рынки, пытаясь повлиять на обменные курсы. Некоторые страны, такие как Соединенные Штаты, вмешиваются лишь в незначительной степени, так что понятие системы свободно плавающего обменного курса близко к тому, что на самом деле существует в Соединенных Штатах.

Преимущество свободно плавающей системы состоит в том, что она является саморегулирующейся. Нет необходимости в государственном вмешательстве, если обменный курс остается на усмотрение рынка. Рыночные силы также сдерживают большие колебания спроса или предложения. Предположим, например, что резкое изменение мировых предпочтений привело к резкому увеличению спроса на товары и услуги, произведенные в Канаде. Это увеличит спрос на канадские доллары, повысит обменный курс Канады и сделает канадские товары и услуги более дорогими для покупки иностранцами. Таким образом, часть воздействия колебания внешнего спроса будет поглощена повышением обменного курса. По сути, свободно плавающий обменный курс действует как буфер, изолирующий экономику от влияния международных событий.

Основная проблема со свободно плавающими обменными курсами заключается в их непредсказуемости. Контракты между покупателями и продавцами в разных странах должны учитывать не только возможные изменения цен и других факторов в течение срока действия этих контрактов, но и возможность изменения обменного курса. Например, соглашение американского дистрибьютора о закупке определенного количества канадских пиломатериалов каждый год будет зависеть от возможности изменения обменного курса между канадским долларом и долларом США в течение действия контракта. Колеблющиеся обменные курсы делают международные операции более рискованными и, таким образом, увеличивают стоимость ведения бизнеса с другими странами.

Системы управляемого плавания

Правительства и центральные банки часто стремятся повысить или понизить свои обменные курсы, покупая или продавая свою собственную валюту. Обменные курсы по-прежнему свободно плавают, но правительства пытаются влиять на их стоимость. Участие правительства или центрального банка в системе плавающего обменного курса называется управляемым плавающим курсом.

Страны с плавающим обменным курсом время от времени вмешиваются в валютный рынок, пытаясь поднять или понизить цену своей собственной валюты. Как правило, целью такого вмешательства является предотвращение внезапных значительных колебаний стоимости национальной валюты. Такое вмешательство, скорее всего, окажет лишь незначительное влияние на обменные курсы. Каждый день на мировом рынке валюты на сумму примерно 1,5 триллиона долларов переходят из рук в руки; любому агентству — даже агентству размером с правительство США или ФРС — трудно добиться значительных изменений обменных курсов.

Тем не менее, правительства или центральные банки иногда могут влиять на свои обменные курсы. Предположим, что цена национальной валюты растет очень быстро. Правительство страны или центральный банк могут попытаться сдержать дальнейшее увеличение, чтобы предотвратить значительное сокращение чистого экспорта. Заявление о неприемлемости дальнейшего повышения ее обменного курса с последующей продажей валюты этой страны центральным банком с целью снижения ее обменного курса иногда может убедить других участников валютного рынка в том, что обменный курс не будет повышаться дальше. . Это изменение ожиданий может снизить спрос и увеличить предложение валюты, тем самым достигнув цели удержания обменного курса на низком уровне.

Фиксированные обменные курсы

В системе фиксированных обменных курсов обменный курс между двумя валютами устанавливается государственной политикой. Существует несколько механизмов, с помощью которых могут поддерживаться фиксированные обменные курсы. Однако какой бы ни была система поддержания этих курсов, все системы с фиксированным обменным курсом имеют некоторые важные черты.

A Товарный стандарт

В системе товарных стандартов страны фиксируют стоимость своих соответствующих валют по отношению к определенному товару или группе товаров. Поскольку стоимость каждой валюты фиксирована в единицах товара, валюты фиксированы по отношению друг к другу.

На протяжении веков стоимость многих валют фиксировалась относительно золота. Предположим, например, что цена на золото в Соединенных Штатах установлена ​​на уровне 20 долларов за унцию. Это означало бы, что правительство Соединенных Штатов обязуется обменять 1 унцию золота на каждого, кто передаст более 20 долларов. (Это имело место в Соединенных Штатах, и до 1933 года цена составляла приблизительно 20 долларов.) Теперь предположим, что обменный курс между британским фунтом стерлингов и золотом составлял 5 фунтов стерлингов за унцию золота. При обмене 5 фунтов и 20 долларов за 1 унцию золота 1 фунт будет обменен на 4 доллара. Никто не стал бы платить более 4 долларов за 1 фунт стерлингов, потому что 4 доллара всегда можно было обменять на 1/5 унции золота, а это золото можно было обменять на 1 фунт стерлингов. И никто не стал бы продавать 1 фунт стерлингов менее чем за 4 доллара, потому что владелец 1 фунта стерлингов всегда мог обменять его на 1/5 унции золота, которые можно было обменять на 4 доллара. На практике фактическая стоимость валюты может немного отличаться от уровня, подразумеваемого их товарной стоимостью, из-за затрат, связанных с обменом валюты на золото, но эти отклонения незначительны.

При золотом стандарте количество денег регулировалось количеством золота в стране. Если бы, например, Соединенные Штаты гарантировали обмен долларов на золото по курсу 20 долларов за унцию, они не могли бы выпустить больше денег, чем они могли бы обеспечить золотом, которым они владели.

Золотой стандарт был саморегулирующейся системой. Предположим, что при фиксированном обменном курсе, подразумеваемом золотым стандартом, предложение валюты в стране превысило спрос. Это означало бы, что расходы, вытекающие из страны, превышали входящие расходы. Поскольку жители поставляли свою валюту для совершения покупок за границей, иностранцы, приобретающие эту валюту, могли обменять ее на золото, поскольку страны гарантировали обмен золота на свои валюты по фиксированному курсу. Таким образом, золото будет вытекать из страны с дефицитом. Учитывая обязательство обменять валюту страны на золото, сокращение золотых запасов страны заставит ее сократить денежную массу. Это привело бы к сокращению совокупного спроса в стране, снижению доходов и уровня цен. Но оба этих события увеличили бы чистый экспорт в стране, ликвидировав дефицит платежного баланса. Баланс будет достигнут, но ценой рецессии. Страна с профицитом платежного баланса испытала бы приток золота. Это увеличило бы его денежную массу и увеличило бы совокупный спрос. Это, в свою очередь, приведет к росту цен и увеличению реального ВВП. Эти события сократят чистый экспорт и скорректируют положительное сальдо платежного баланса, но опять же за счет изменений во внутренней экономике.

Из-за этой тенденции исправления дисбаланса в платежном балансе страны только за счет изменений во всей экономике страны начали отказываться от золотого стандарта в 1930-х годах. Это был период Великой депрессии, когда мировая торговля практически остановилась. Вторая мировая война сделала доставку товаров чрезвычайно рискованным делом, поэтому торговля во время войны оставалась минимальной. Когда война подходила к концу, представители США и их союзников встретились в 1944 в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, для создания нового механизма, с помощью которого можно было бы финансировать международную торговлю после войны. Система должна была быть одной из фиксированных обменных курсов, но с гораздо меньшим упором на золото в качестве поддержки системы.

В последние годы в ряде стран были созданы механизмы валютного фонда, которые представляют собой своего рода товарный стандарт, систему фиксированного обменного курса, в которой существует четкое законодательное обязательство обменивать национальную валюту на определенную иностранную валюту по фиксированному курсу и валютный фонд для обеспечения выполнения юридических обязательств, которые влечет за собой это соглашение. В своей простейшей форме этот тип механизма подразумевает, что национальная валюта может быть выпущена только тогда, когда валютный фонд имеет эквивалентную сумму иностранной валюты, к которой привязана национальная валюта. При валютном управлении возможности страны проводить независимую денежно-кредитную политику сильно ограничены. Он может создавать резервы только тогда, когда в валютном фонде имеется избыток иностранной валюты. Если валютному фонду не хватает иностранной валюты, он должен сократить резервы.

Аргентина создала валютный фонд в 1991 году и привязала свою валюту к доллару США. Для экономики, страдавшей в 1980-х годах от падения реального ВВП и роста инфляции, валютный совет помог восстановить уверенность в приверженности правительства политике стабилизации и восстановлению экономического роста. Валютное управление, казалось, хорошо работало в Аргентине на протяжении большей части 1990-х годов, когда инфляция снизилась, а рост реального ВВП ускорился.

Недостатки валютного фонда в основном те же, что и у золотого стандарта. Столкнувшись со снижением потребления, инвестиций и чистого экспорта в 1999, Аргентина не могла использовать денежно-кредитную и фискальную политику, чтобы попытаться сдвинуть свою кривую совокупного спроса вправо. Он отказался от системы в 2002 году.

Фиксированные обменные курсы посредством интервенции

Бреттон-Вудское соглашение требовало, чтобы стоимость каждой валюты была фиксированной по отношению к другим валютам. Однако механизмом поддержания этих курсов должно было стать вмешательство правительств и центральных банков в валютный рынок.

Снова предположим, что обменный курс между долларом и британским фунтом стерлингов установлен на уровне 4 долларов за 1 фунт стерлингов. Предположим далее, что этот курс является равновесным курсом, как показано на рис. 15.5 «Поддержание фиксированного обменного курса посредством интервенции». Пока фиксированный курс совпадает с равновесным курсом, фиксированный обменный курс действует так же, как свободно плавающий курс.

Рисунок 15.5 Поддержание фиксированного обменного курса посредством интервенции

Первоначально равновесная цена британского фунта стерлингов равна 4 долл. США, что является фиксированным курсом между фунтом и долларом. Теперь предположим, что увеличение предложения британских фунтов снижает равновесную цену фунта до 3 долларов. Банк Англии мог бы покупать фунты, продавая доллары, чтобы сдвинуть кривую спроса на фунты к D ₂ . В качестве альтернативы ФРС может сдвинуть кривую спроса до D ₂ при покупке фунтов.

Теперь предположим, что британцы решили покупать больше товаров и услуг в США. Кривая предложения фунтов увеличивается, и равновесный обменный курс фунта стерлингов (в долларах) падает, скажем, до 3 долларов. По условиям Бреттон-Вудского соглашения Великобритания и Соединенные Штаты должны будут вмешаться в рыночные отношения, чтобы вернуть обменный курс к курсу, установленному в соглашении, в 4 доллара. Если бы британский центральный банк, Банк Англии, произвел корректировку, ему пришлось бы покупать фунты стерлингов. Он будет делать это, обменивая доллары, которые он ранее приобрел в других сделках, на фунты стерлингов. Поскольку он продавал доллары, он принимал чеки, выписанные в фунтах стерлингов. Когда центральный банк продает актив, чеки, поступающие в центральный банк, сокращают денежную массу и банковские резервы в этой стране. Например, в главе, посвященной денежной массе, мы видели, что продажа облигаций ФРС сокращает денежную массу в США. Точно так же продажа долларов Банком Англии уменьшила бы британскую денежную массу. Чтобы вернуть свой обменный курс к согласованному уровню, Британии придется проводить ограничительную денежно-кредитную политику.

В качестве альтернативы может вмешаться ФРС. Он мог покупать фунты, выписывая чеки в долларах. Но когда центральный банк покупает активы, он добавляет в систему резервы и увеличивает денежную массу. Таким образом, Соединенные Штаты будут вынуждены проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику.

Внутренние беспорядки, вызванные усилиями по поддержанию фиксированных обменных курсов, привели к упадку Бреттон-Вудской системы. Япония и Западная Германия отказались от попыток сохранить фиксированную стоимость своих валют весной 19 г.71 и объявили о выходе из Бреттон-Вудской системы. Президент Ричард Никсон вывел Соединенные Штаты из системы в августе того же года, и система рухнула. Попытка возродить фиксированные обменные курсы в 1973 году почти сразу потерпела крах, и с тех пор мир в основном работает на управляемом плавающем курсе.

В соответствии с Бреттон-Вудской системой Соединенные Штаты обменивали доллары, принадлежащие другим правительствам, на золото; Президент Никсон прекратил эту политику, выведя Соединенные Штаты из Бреттон-Вудской системы. Доллар больше не обеспечен золотом.

Системы с фиксированным обменным курсом предлагают преимущество предсказуемой стоимости валюты — когда они работают. Но для того, чтобы фиксированные обменные курсы работали, страны, участвующие в них, должны поддерживать внутренние экономические условия, которые будут поддерживать равновесную стоимость валюты близкой к фиксированным курсам. Суверенные страны должны быть готовы координировать свою денежно-кредитную и фискальную политику. Достижение такого рода координации между независимыми странами может быть трудной задачей.

Тот факт, что координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики затруднена, не означает, что это невозможно. Одиннадцать членов Европейского союза не только согласились зафиксировать обменные курсы друг друга, но и приняли единую валюту — евро. Новая валюта была введена в 1998 и был полностью принят в 1999 году. С тех пор к нему присоединились еще шесть стран. Страны, принявшие его, согласились на строгие ограничения своей фискальной политики. Каждый из них по-прежнему имеет свой собственный центральный банк, но эти национальные центральные банки действуют аналогично региональным банкам Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах. Новый Европейский центральный банк проводит денежно-кредитную политику на всей территории. Подробная информация об этом революционном начинании и чрезвычайных проблемах, с которыми оно столкнулось в последние годы, представлены в сопроводительном кейсе.

Когда обменные курсы фиксированы, но фискальная и денежно-кредитная политика не скоординированы, равновесные обменные курсы могут отклоняться от своих фиксированных уровней. Как только обменные курсы начинают расходиться, усилия по принуждению валют вверх или вниз посредством рыночного вмешательства могут быть чрезвычайно разрушительными. И когда страны вдруг решают отказаться от этих усилий, обменные курсы могут резко колебаться в ту или иную сторону. Когда это происходит, основное достоинство фиксированных обменных курсов — их предсказуемость — теряется.

Опыт Таиланда с батом иллюстрирует потенциальные трудности с попытками поддерживать фиксированный обменный курс. Центральный банк Таиланда поддерживал обменный курс между долларом и батом на стабильном уровне при цене бата в 0,04 доллара. Несколько факторов, в том числе слабость японской экономики, снизили спрос на тайский экспорт и, таким образом, снизили спрос на бат, как показано на панели (а) рисунка 15.6 «Анатомия валютного коллапса». Центральный банк Таиланда, приверженный поддержанию курса бата на уровне 0,04 доллара США, купил бат для увеличения спроса, как показано на графике (b). Центральные банки покупают собственную валюту, используя свои резервы иностранной валюты. Мы видели, что когда центральный банк продает облигации, денежная масса падает. Когда он продает иностранную валюту, результат ничем не отличается. Продажа иностранной валюты центральным банком Таиланда для покупки бата, таким образом, сократила денежную массу Таиланда и уменьшила запасы иностранной валюты в банке. Когда валютные трейдеры начали подозревать, что банк может отказаться от своих усилий по удержанию стоимости бата, они продали бат, сдвинув кривую предложения вправо, как показано на графике (с). Это вынудило центральный банк покупать еще больше батов, продавая еще больше иностранной валюты, пока, наконец, он не отказался от этих усилий и не позволил бату стать свободно плавающей валютой. К концу 1997 года бат потерял почти половину своей стоимости по отношению к доллару.

Рисунок 15.6 Анатомия валютного коллапса

Слабость японской экономики среди прочих факторов привела к снижению спроса на бат (рис. [a]). Это оказало понижательное давление на стоимость бата по отношению к другим валютам. Как показано на графике (b), центральный банк Таиланда, стремясь удерживать цену бата на уровне 0,04 доллара США, покупал баты для увеличения спроса. Однако, когда держатели батов и других таиландских активов начали опасаться, что центральный банк может отказаться от своих усилий по поддержке бата, они продали бат, сдвинув кривую предложения бата вправо (рис. [c]) и вложив больше понижательное давление на цену бата. Наконец, в июле 1997, центральный банк отказался от своих усилий по поддержке валюты. К концу года стоимость бата в долларах упала примерно до 0,02 доллара.

Как мы видели во введении к этой главе, падение курса бата было первым в череде валютных кризисов, потрясших мир в 1997 и 1998 годах. Большое преимущество международной торговли заключается в увеличении доступности товаров и услуг для мировых потребителей. Но финансирование торговли и то, как страны распоряжаются этим финансированием, могут создавать трудности.

Ключевые выводы

• В системе свободно плавающих обменных курсов обменные курсы определяются спросом и предложением.
• Обменные курсы определяются спросом и предложением в управляемой плавающей системе, но правительства вмешиваются как покупатели или продавцы валюты, пытаясь повлиять на обменные курсы.
• В системе с фиксированным обменным курсом обменные курсы между валютами не могут изменяться. Золотой стандарт и Бреттон-Вудская система являются примерами систем с фиксированным обменным курсом.

Показательный пример: евро

Это было самое драматическое событие в международных финансах после краха Бреттон-Вудской системы. Новая валюта, евро, начала торговаться между 11 европейскими странами — Австрией, Бельгией, Финляндией, Францией, Германией, Ирландией, Италией, Люксембургом, Нидерландами, Португалией и Испанией — в 1999 году. В течение трехлетнего переходного периода каждая страна продолжала иметь собственную валюту, которая торговалась по фиксированному курсу с евро. В 2001 году присоединилась Греция, а в 2002 году валюты стран-участниц полностью исчезли и были заменены евро. В 2007 году Словения перешла на евро, как Кипр и Мальта в 2008 году, Словакия в 2009 году.и Эстония в 2011 году. Заметными исключениями являются Великобритания, Швеция, Швейцария и Дания. Тем не менее, большая часть Европы в настоящее время действует как регион с фиксированным обменным курсом, регион с единой валютой.

Чтобы принять участие в этом радикальном эксперименте, страны, перешедшие на евро, должны были согласиться отказаться от значительной автономии в денежно-кредитной и фискальной политике. В то время как каждая страна по-прежнему имеет свой собственный центральный банк, эти центральные банки действуют больше как региональные банки Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах; у них нет полномочий проводить денежно-кредитную политику. Эти полномочия возложены на новый центральный банк, Европейский центральный банк.

Участники также в принципе согласились со строгими ограничениями своей фискальной политики. Их дефицит не мог превышать 3% номинального ВВП, а их общий государственный долг не мог превышать 60% номинального ВВП.

Тот факт, что многие страны еврозоны пренебрегли этими ограничениями, стал серьезной проблемой для новой валюты, когда в 2008 году разразилась рецессия и финансовый кризис. Самым большим «грешником» оказалась Греция, но были и другие, такие как Италия, которая также не присоединилась к соглашению. Финансовое положение других стран, таких как Ирландия, ухудшилось по мере углубления рецессии и финансовых проблем. Страны, которые, как казалось, больше всего рискуют оказаться не в состоянии погасить свои суверенные (государственные) долги в срок, стали известны как PIIGS — Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания, — но в 2011 году был период, когда даже процентная ставка по французским облигациям была аномально высокой. Весь мир, казалось, ждал на протяжении большей части 2011 года, чтобы увидеть, удержится ли евро и, в частности, не объявит ли Греция дефолт по своему долгу.

Наконец, в начале 2012 года ситуация вроде бы успокоилась. Страны Европейского Союза (за исключением Соединенного Королевства и Чешской Республики, которые не входят в зону евро) согласились на новый договор, который снова требует фискальной дисциплины, но на этот раз с ним связано больше правоприменения. Европейский союз создавал Европейский механизм стабильности: фонд для помощи в решении краткосрочных проблем с ликвидностью, с которыми могут столкнуться страны. Греция согласилась на жесткие требования по сокращению своего дефицита, а затем получила право на вторую помощь ЕС. Ему также удалось договориться об ограничении долга со своими кредиторами из частного сектора.

Евро стал неоднозначным благословением для стран еврозоны, пытающихся пережить этот трудный период. Например, гарантии, предоставленные ирландским правительством в отношении банковских депозитов и долгов, были приняты лучше, поскольку Ирландия является частью системы евро. С другой стороны, если бы у Ирландии была плавающая валюта, ее обесценивание могло бы увеличить ирландский экспорт, что помогло бы Ирландии выйти из рецессии. Обменный курс евро, вероятно, пошел на пользу немецкому экспорту, поскольку немецкая валюта, вероятно, торговалась бы с премией по отношению к евро, но он нанес ущерб экспорту из стран, чья валюта одной страны, вероятно, была бы слабее.

Кроме того, несмотря на наличие единой валюты, каждая страна еврозоны выпускает собственные долговые обязательства. Меньший рынок для долга каждой страны, каждая из которых имеет разные премии за риск, делает их менее ликвидными, особенно в трудные финансовые времена. Напротив, правительство США является единственным эмитентом федерального долга.

Даже при общем регулировании общих параметров налогово-бюджетная политика для 17 стран является в значительной степени отдельным вопросом. Например, у каждого есть свои программы пенсионного обеспечения и страхования от безработицы. В Соединенных Штатах, если в одном штате наблюдается высокий уровень безработицы, в этот штат будет поступать больше федеральных страховых пособий по безработице. Но если, например, в Португалии вырастет безработица, это отрицательно скажется на дефиците ее бюджета, и Португалии придется принять дополнительные меры жесткой экономии, чтобы оставаться в рамках установленного ЕС предела дефицита.

По состоянию на середину 2012 года судьба евро снова была главной новостью почти ежедневно, и валютный эксперимент все еще не закончился. Сможет ли Греция выполнить свои долговые обязательства даже при реструктуризации и финансовой помощи? В условиях, когда некоторые страны ЕС сползают в очередную рецессию, не будут ли меры жесткой экономии, которые они принимают для соблюдения руководящих принципов ЕС, обречены на провал, еще больше ухудшив сальдо государственного бюджета, поскольку налоговые поступления падают вместе с ухудшением состояния их экономики? Проводили ли страны рыночные реформы, которые могли бы повысить их долгосрочные темпы роста и производительность? Эта последняя возможность казалась наиболее вероятной с течением времени, но реализация определенно не была предрешена.

Валютный риск

Экспортеры США захотят снизить риск колебаний курсов иностранных валют. Поскольку покупатели и продавцы в разных странах редко используют одну и ту же валюту, экспортеру из США и иностранному покупателю необходимо будет договориться о том, что будет использоваться для оплаты в транзакции. Это может быть валюта любой из сторон или даже третья, взаимоприемлемая валюта.

Нажмите здесь, чтобы скачать видео

[15MB]

Одним из рисков, связанных с внешней торговлей, является неопределенность будущих обменных курсов. Относительная стоимость двух валют может измениться между моментом заключения сделки и моментом получения платежа. Если вы не защищены должным образом, девальвация или обесценивание иностранной валюты может привести к потере денег. Например, если покупатель согласился заплатить 500 000 евро за доставку, а евро оценивается в 0,85 доллара США, вы ожидаете получить 425 000 долларов США. Если позже стоимость евро уменьшится до 0,84 доллара США, платеж по новому курсу составит всего 420 000 долларов США, что означает убыток в размере 5 000 долларов США. Однако если бы стоимость иностранной валюты увеличилась, вы бы получили непредвиденную дополнительную прибыль. Тем не менее, большинство экспортеров не заинтересованы в спекуляциях на колебаниях валютных курсов и предпочитают избегать рисков.
 
Одним из самых простых способов избежать рисков, связанных с колебаниями обменных курсов, является указание цен и требование оплаты в долларах США. Тогда и бремя обмена валюты, и риск ложатся на покупателя. Однако такой подход может привести к потере экспортных возможностей для конкурентов, которые готовы угодить своим иностранным покупателям, продавая товары в местной валюте контрагентов. Такой подход может также привести к неплатежу со стороны иностранного покупателя, который считает невозможным выполнить согласованные обязательства из-за незначительной девальвации его местной валюты по отношению к доллару США.

В то время как убытки из-за неплатежа могут быть покрыты страхованием экспортных кредитов, такая защита «что, если» не имеет смысла, если экспортные возможности теряются в первую очередь из-за политики «оплаты только в долларах США». Продажа в иностранной валюте, если валютный риск успешно управляется или хеджируется, может быть приемлемым вариантом для американских экспортеров, желающих выйти на мировой рынок и сохранить там конкурентоспособность.

• Будьте в курсе любых проблем с конвертируемостью валюты.