Fitch изменило прогноз по Волгоградской области на «Негативный»; Подтверждено на уровне «BB-»
By
6 Мин. Чтение
Ссылка на отчет Fitch Ratings: Волгоградская область – отчет Rating Action ФРАНКФУРТ/МОСКВА/ЛОНДОН, 7 февраля (Fitch) Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингам Волгоградской области со «Стабильного» на «Негативный» и подтвердил долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте на уровне «B» и национальный долгосрочный рейтинг «A+(rus)». Старшие необеспеченные внутренние облигации региона в обращении на сумму 14,1 млрд руб.) подтвержден долгосрочный курс в национальной валюте на уровне «BB-» и долгосрочный курс в национальной валюте на уровне «A+(rus)». КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Пересмотр прогноза отражает следующие рейтинговые факторы и их относительный вес: Высокий – прямой риск Волгоградской области увеличился до 57% текущих доходов на конец 2013 г. с 39% годом ранее.
Fitch ожидает дальнейшего роста прямого риска региона до уровня выше 60% текущих доходов к концу 2014 г. Предвыборные обещания федерального правительства повысить заработную плату в государственном секторе продолжат подпитывать рост операционных расходов, в то время как рост доходов не вернется к уровню до 2012 года из-за замедления экономического роста. Это приведет к тому, что продолжающийся дефицит будет покрываться за счет большего количества займов. — Коэффициенты покрытия и обслуживания долга Волгоградской области находятся на неприемлемом уровне из-за операционного дефицита или низкого операционного профицита. Это означает, что регион должен обслуживать часть своего долга за счет новых заимствований. Fitch прогнозирует, что коэффициенты останутся низкими в обозримом будущем. — Регион имел низкий уровень ликвидности на уровне 0,7 млрд руб. на 1 января 2014 г. по сравнению с 7,9 млрд руб.млрд долга с наступающим сроком погашения в 2014 году, что приводит к ограниченной гибкости и зависимости от дальнейшего увеличения долга.
Однако Fitch не ожидает, что регион столкнется с трудностями при рефинансировании. Средняя – предварительное исполнение бюджета региона в 2013 г. оказалось слабее, чем ожидалось, при этом операционный баланс составил минус 3,4% от операционных доходов (2012 г.: плюс 2,4%). Дефицит до изменения долга увеличился до 16% в 2013 г. с 12% в 2012 г. Fitch ожидает незначительного улучшения операционного баланса до 2-3% операционных доходов в 2014-2016 гг. Однако операционного баланса будет недостаточно для обслуживания долга. Рейтинги Волгоградской области также отражают следующие ключевые рейтинговые факторы: — Fitch оценивает неотложные потребности региона в рефинансировании как умеренные на уровне 24% от прямого риска в 2014 г. и 28% в 2015 г. В целом администрация улучшила управление долгом, снизив свою зависимость от коротких кредитов. -срочные банковские кредиты в пользу кредитов федерального бюджета с низкой процентной ставкой, среднесрочные банковские кредиты и выпуск облигаций. — В регионе промышленная экономика, которая обеспечивает сильную налоговую базу, но приводит к высокой волатильности доходов и концентрации, поскольку 10 крупнейших налогоплательщиков обеспечили 47% общих налоговых поступлений в 2012 году.
Валовой региональный продукт на душу населения составил 88% от медианного показателя по стране в 2011 г. — На рейтинги негативно влияет меняющийся характер институциональной базы органов местного и регионального самоуправления (МРО) в России. У него более короткий послужной список стабильного развития, чем у многих его международных аналогов. Предсказуемость бюджетной политики российских местных органов власти ограничивается постоянным перераспределением доходов и расходов между уровнями государственного управления. РЕЙТИНГОВАЯ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ Рост прямого риска выше 70% от текущей выручки или низкий операционный баланс, недостаточный для выплаты процентов, приведет к понижению рейтинга. Контактное лицо: Первичный аналитик Бехруз Исмаилов Заместитель директора +7 495 956 99 80 Fitch Ratings CIS Ltd ул. Валовая, 26, Москва, 115054 Второй аналитик Владимир Редькин Директор +7 495 956 7084 Председатель комитета Гвидо Бах Старший директор +49 69 768076 111 Связь со СМИ: Юлия Бельская фон Телль, Москва, тел: +7 495 956 9908, электронная почта: julia.
[email protected]; Питер Фицпатрик, Лондон, тел.: +44 20 3530 1103, электронная почта: [email protected]. Дополнительная информация доступна на сайте www.fitchratings.com. Применимые критерии: «Рейтинговые критерии, поддерживаемые налогами» от 14 августа 2012 г. и «Международные рейтинговые критерии местных и региональных органов власти» от 9 августа 2012 г.за апрель 2013 г., доступны на сайте www.fitchratings.com. Применимые критерии и ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH ПОДЛЕЖАТ ОПРЕДЕЛЕННЫМ ОГРАНИЧЕНИЯМ И ОТКАЗАМ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. ПОЖАЛУЙСТА, ПРОЧИТАЙТЕ ЭТИ ОГРАНИЧЕНИЯ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ПО ЭТОЙ ССЫЛКЕ: здесь. КРОМЕ ТОГО, ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЕЙТИНГОВ И УСЛОВИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТАКИХ РЕЙТИНГОВ ДОСТУПНЫ НА ОБЩЕСТВЕННОМ ВЕБ-САЙТЕ АГЕНТСТВА «WWW.FITCHRATINGS.COM». ПУБЛИКУЕМЫЕ РЕЙТИНГИ, КРИТЕРИИ И МЕТОДОЛОГИИ ДОСТУПНЫ НА ЭТОМ САЙТЕ В ЛЮБОЕ ВРЕМЯ. КОДЕКС ПОВЕДЕНИЯ FITCH, КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ, КОНФЛИКТЫ ИНТЕРЕСОВ, ПАРТНЕРСКИЙ БРАНДМАУЕР, СООТВЕТСТВИЕ И ДРУГИЕ СООТВЕТСТВУЮЩИЕ ПОЛИТИКИ И ПРОЦЕДУРЫ ТАКЖЕ ДОСТУПНЫ В РАЗДЕЛЕ «КОДЕКС ПОВЕДЕНИЯ» ЭТОГО САЙТА.
FITCH МОЖЕТ ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДРУГИЕ ДОПУСТИМЫЕ УСЛУГИ РЕЙТИНГУЕМОМУ ЛИЦУ ИЛИ СВЯЗАННЫМ С НИМ ТРЕТЬИМ ЛИЦАМ. ПОДРОБНАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ЭТОЙ УСЛУГЕ ДЛЯ РЕЙТИНГОВ, ДЛЯ КОТОРЫХ ВЕДУЩИЙ АНАЛИТИК БАЗИРУЕТСЯ В ЗАРЕГИСТРИРОВАННОЙ В ЕС КОМПАНИИ, МОЖЕТ НАЙТИ НА СТРАНИЦЕ С ОБЩИМИ СВЕДЕНИЯМИ О КОМПАНИИ ЭТОГО ЭМИТЕНТА НА ВЕБ-САЙТЕ FITCH.
Безналичное общество | The Economist
Финансы и экономика | Рубль
| МОСКВА
Не выплатив своим рабочим заработную плату наличными за 13 месяцев, Ахтубинский завод в Волгограде решил расплатиться с ними за февраль натурой. К несчастью для рабочих, продуктом Ахтубы был «Адам», резиновый фаллоимитатор, производство которого фирма диверсифицировала в 1993 году, когда у нее закончились клиенты для морского навигационного оборудования. Рабочие, пытавшиеся продать свои «Адамы» в местный секс-шоп, за десять минут узнали то, на что у начальства ушло четыре года: рынок перешел на электронные вибраторы, а инертные фаллоимитаторы не продаются даже в Волгограде.
Дело Ахтубы на данный момент считается самой странной историей о выплатах натурой, появившейся на невежественном российском рынке труда, вытеснив январскую историю о сибирских рабочих, которым платили в гробах, и о бедственном положении рабочих на другом волгоградском заводе, которые были заплатил в прошлом году в бюстгальтерах. Но получать натурой, или с опозданием, или вообще не получать, стало фактом жизни для миллионов русских рабочих. Предполагаемая нехватка наличных достигла почти нереальных масштабов, сопровождаясь бумом бартера и долговых расписок, а также растущим гневом.
Почувствовав, что общественное терпение наконец-то истощается, президент Борис Ельцин поставил обещание ликвидировать задолженность по зарплате и пенсиям в центре своего обращения к нации на прошлой неделе. Это будет популярное обещание, если оно будет выполнено. Но министры г-на Ельцина неоднократно давали и нарушали такие заверения. Правительства, федеральные и местные, являются одними из самых злостных нарушителей, на долю которых приходится пятая часть невыплаченной заработной платы работникам в размере 9 миллиардов долларов на конец января.
Сумма увеличилась более чем в два раза за год.
Индекс бедности предоставлен кинотеатром на Алтае, Сибирь, в котором посетителям разрешалось платить два яйца за билет. Когда яиц на месте не хватало, вход платили пустыми бутылками. В более широком масштабе, по словам налоговиков, в топливно-энергетическом комплексе только 20% сделок рассчитываются наличными деньгами. Баланс приходит, если вообще достигается, в виде бартера, векселей, взаимного зачета долгов и налоговых кредитов.
Российско-европейский центр экономической политики, мониторинговое подразделение, спонсируемое Европейским союзом, оценивает бартерную долю всех промышленных продаж в России примерно с 10% в середине 19с 93 до 40% к концу 1996 г. В некоторых отраслях почти повсеместно. The Boston Consulting Group приводит в пример автомобильную фирму, которая оплачивает девять десятых своих счетов в этом году путем обмена готовых автомобилей. Столкнувшись с тем, что фирмы протестуют против нехватки наличных денег для уплаты налогов, федеральные и местные органы власти позволяют фабрикам расплачиваться по своим обязательствам банками с краской или только что собранными грузовиками.
Дефицит наличности в России — дело избирательное. Почти все анекдоты, которые он провоцирует, исходят из традиционного производственного сектора. Бартер помогает промышленности уклоняться от уплаты налогов, потому что бартерный доход может быть обнаружен только путем изучения всей деятельности фирмы и товарно-материальных запасов, а не только ее банковского счета.
Больше фирм выплатили бы свои долги наличными, если бы система обязывала их это делать. Но российское законодательство слабое, чиновничество податливое, и руководителей, уклоняющихся от своих обязательств, ждет мало наказаний. Невыплата заработной платы терпима тем охотнее, что она снижает безработицу. Если бы всем, кто работал, нужно было платить денежную заработную плату, безработица резко возросла бы намного, намного превысив нынешний уровень около 9,3%.
В новом, преимущественно неформальном частном секторе, в котором доминирует сфера услуг, нет недостатка в наличных деньгах. А прогнозируемый уровень инфляции в 12% в этом году — доказательство того, что «дефицита» в рублях нет.
