Китай навязывает России новые газовые сделки

Россия уже много лет является важнейшим источником энергии для Китая, включая строительство крупных нефте- и газопроводов в Сибири, благодаря которым промышленный центр Китая продолжает работать, и российская стратегия диверсификации экспорта энергоресурсов. Что никогда не падало, так это другой ботинок.

В течение многих лет Россия была важнейшим источником энергии для Китая, в том числе благодаря строительству крупных нефте- и газопроводов в Сибири, которые поддерживали работу промышленного центра Китая, и реализации российской стратегии диверсификации экспорта энергоресурсов. Что никогда не падало, так это другой ботинок.

Россия уже давно выступает за проект второго громадного трубопровода, который протянется на юг через Алтайские перевалы в Западной Сибири, поставляя около 50 миллиардов кубометров природного газа в год в Китай через черный ход. В случае разработки новый трубопровод под названием «Сила Сибири-2» укрепит энергетические связи двух стран и проложит путь к все более тесному экономическому будущему.

Есть только одна загвоздка: Москва не может убедить Пекин купить ее после почти десятилетия фальстартов, громких слов и невыполненных обещаний. Даже после того, как президент России Владимир Путин назвал его своей «сделкой века», председатель Китая Си Цзиньпин даже не упомянул трубопровод после их встречи на этой неделе. Несмотря на слова Путина о том, что два лидера приближаются к соглашению, их совместное заявление содержало только возвышенные, ни к чему не обязывающие формулировки — далеко не то, чего хотел российский лидер.

Российская сторона «подготовила все документы, всю проектную документацию, технико-экономическое обоснование, все», — сказала Татьяна Митрова, научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета. «Абсолютно китайская сторона должна была дать зеленый свет этому проекту, но этого не произошло».

Раздвоенный экран во время переговоров по «Силе Сибири 2» подчеркивает растущую асимметрию в экономических отношениях России и Китая, даже во время громкого визита, призванного продемонстрировать их единую позицию. Россия начала искать покупателей энергии на востоке десять лет назад; эта потребность только обострилась с лавиной западных санкций и потерей западных рынков после полномасштабного вторжения в Украину в прошлом году. Эксперты предупреждают, что в условиях, когда Россия оторвана от западных рынков, Москва закапывает себя в яму зависимости от Китая, что дает Пекину больше рычагов влияния при диктовании цен и условий.

«Россия и Китай могут попытаться представить, что это так называемое всеобъемлющее партнерство, стратегическое партнерство», — сказала Александра Прокопенко, приглашенный научный сотрудник Немецкого совета по международным отношениям и бывший сотрудник Центрального банка России, которая отметила, что баланс в их экономических отношениях быстро смещается в пользу Пекина. Но «Россия нуждается в Китае больше, чем Китай нуждается в России, и это реальность».

Всего за несколько недель до того, как Россия вторглась в Украину в феврале 2022 года, Путин и Си заявили о своем «безграничном» партнерстве в заявлении из 5000 слов, которое потрясло западные страны. По мере того, как они сближались в политическом плане, сближались и их экономики. Торговля между Пекином и Москвой резко выросла более чем на 30 процентов и составила почти 19 долларов.0 миллиардов в 2022 году, особенно в связи с тем, что Китай скупал российскую сырую нефть по сильно сниженным объемам. По данным Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета, в том же году Москва была вторым по величине поставщиком Пекину сырой нефти, угля и трубопроводного газа.

После вторжения в Украину Россия сильно зависела от Китая, по крайней мере отчасти потому, что у нее не было других вариантов. В значительной степени изолированная на мировом рынке и столкнувшаяся с широкими санкциями Запада, Россия нашла в Китае одну из немногих стран, обладающих весом и рыночной силой, чтобы помочь своей экономике удержаться на плаву. Это дало Пекину преимущество в переговорах о выгодных сделках и контрактах, оставив Москву уязвимой для его прихотей и предпочтений. В ноябре 2022 года китайские покупатели смогли купить российскую сырую нефть с почти 40-процентной скидкой.

Китай — это тот, «кто может диктовать цену, кто может диктовать условия», — сказал Прокопенко. «Российское руководство это хорошо понимает, но их возможности ограничены».

Неравномерная динамика была очевидна в несоответствии между тем, как Москва и Пекин охарактеризовали итоги переговоров на этой неделе. В то время как российская сторона (и СМИ) представила Китай в качестве ключевого заказчика, комментарии китайской стороны состояли из «очень расплывчатых, общих заявлений без каких-либо конкретных деловых предложений», — сказала старший научный сотрудник Международного института стратегических исследований Мария Шагина. «Это действительно показывает искаженную картину того, как асимметрия развивалась с течением времени».

«Нельзя скрывать, что Россия — младший партнер», — добавила она.

Причин, по которым Китай медленно шел по второму сибирскому газопроводу, предостаточно. Например, в наши дни по морю добывается больше газа. А по Алтайской трубе газ пойдет именно туда, где он не совсем нужен. Кроме того, эксперты в области энергетики говорят, что, удерживая на данный момент трубопровод «Сила Сибири-2», Китай в полной мере использует эту асимметрию для переговоров о наиболее выгодных условиях и ценах.

«Китай посылает очень четкий сигнал о торгах», — сказала Митрова. «Вы должны предоставить дополнительные скидки, дополнительные привлекательные условия, чтобы эта сделка [осуществилась]».

Можно также предположить, что Китай, который уже собирается получить 22 миллиарда кубометров российского газа по первому газопроводу «Сила Сибири» на Дальнем Востоке Сибири в этом году, опасается дальнейших инвестиций в поставки из Москвы в долгосрочной перспективе. Трубопроводы — это длительные и трудоемкие проекты, и если Пекин подпишется сейчас, это затянется на долгие годы.

Китай был счастлив скупить уцененную российскую нефть, дешевую из-за относительно более низкого качества уральской нефти, а также из-за западных санкций. Но нефть взаимозаменяема. Трубопроводы, как алмазы, вечны. (Ну, почти.)

Покупая дешевую российскую нефть, «вы не обязуетесь по-настоящему углубить ваши отношения в долгосрочной перспективе», — сказала Эрика Даунс, старший научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета. «Принимая во внимание, что я думаю, что подписание соглашения о трубопроводе «Сила Сибири-2» означает, что вы действительно удваиваете или утраиваете российскую энергию».

В прошлом году европейские страны получили последнее напоминание об опасностях чрезмерной зависимости от одного поставщика энергии, когда Россия перекрыла их поставки природного газа, цены на энергоносители взлетели до небес, а страны столкнулись с отключениями электроэнергии и стремительной инфляцией. По словам экспертов, китайские лидеры прекрасно осознают важность диверсификации своих поставок и сосредоточились на заключении нескольких контрактов помимо того, что может предложить Россия. Пекин импортирует больше сжиженного природного газа из Австралии, Катара и Малайзии, чем из Москвы.

«Отличительной чертой подхода [Китая] к безопасности энергоснабжения было не слишком зависеть от какого-либо одного поставщика», — сказал Даунс. Хотя Пекин покупает больше энергии у Москвы, добавила она, «они не кладут все яйца в российскую корзину и ищут в другом месте».

Россия, со своей стороны, все еще пытается расширить партнерские отношения за пределами Китая, в том числе путем углубления сотрудничества с Индией, ОАЭ, Саудовской Аравией и Турцией. За последний год многие из них уклонились от западных санкций и углубили энергетические связи с Россией. Однако их рынки не так велики. Пекин по-прежнему остается крупнейшим игроком, и зависимость Москвы в обозримом будущем, похоже, будет только расти.

«Они ближе, чем когда-либо в истории», — сказала Шагина, но «их отношения как никогда асимметричны».

Виноват ли вейкизм в крахе банка Силиконовой долины? Нет и да

Через несколько дней после стремительного и шокирующего краха Silicon Valley Bank сформировался нарратив о том, что в основе внезапной кончины калифорнийского банка лежит «пробуждение». Все началось с появления на Fox News соучредителя Home Depot Берни Маркуса.

«Мне жаль всех этих людей, которые потеряли все свои деньги в этом проснувшемся банке, — сказал Маркус ведущему Нилу Кавуто. ”

Аналогичная критика последовала со стороны рядовых членов Республиканской партии, в том числе председателя Палаты представителей Джеймса Комера, который осудил «политику и инвестиции в стиле ESG» SVB.

Обвинения вызвали лавину откликов в СМИ, пытавшихся опровергнуть заявления о том, что «пробуждение» как-то связано с крахом SVB или бедствием других финансовых учреждений, таких как Signature Bank.

«Нет никаких доказательств того, что инициативы SVB по устойчивому инвестированию или разнообразию способствовали его краху», Washington Post , деловой и технический репортер Джулиан Марк.

«Нет, разнообразие не стало причиной краха банка Силиконовой долины», — заверяет читателей New York Times в заголовке.

Что такое «Пробуждение»?

Пробуждение — это удивительно сложный термин для определения — просто спросите Бетани Мандель, которая недавно стала вирусной

, когда она замерла на телевидении после того, как ее попросили дать определение — отчасти потому, что это означает разные вещи для разных людей.

Консервативная писательница Бетани Мандель застряла посреди своего интервью в The Hill Rising, не в состоянии дать определение слову «проснулся», когда в ее книге все рассказывается о вейкизме…. WTF #Bethanymandel #grifter pic.twitter.com/M7dxy74oOH

— Лэнс Коттен (@lance_cotten) 15 марта 2023 г.

Что ясно, так это то, что «пробуждение» переплетается с концепцией разнообразия, справедливости и инклюзивности (DEI), идеей, широко определяемой как «структура, направленная на продвижение справедливого обращение и полное участие всех людей, особенно на рабочем месте, включая группы населения, которые исторически были недопредставлены или подвергались дискриминации».

Справедливое отношение ко всем людям не является особенно спорной или революционной идеей, но критики «бодрствования» жалуются, что инициативы DEI выходят за рамки справедливого и равного обращения с людьми, отдавая предпочтение исторически маргинализированным группам. Более того, есть опасения, что корпоративные инициативы DEI делают упор на социальные причины, а не на рациональную деловую практику и максимизируют акционерную стоимость.

Например, известно, что SVB обязалась предоставить не менее 5 миллиардов долларов «в виде устойчивого финансирования и углеродно-нейтральных операций для поддержки более здоровой планеты». Банк, который в настоящее время находится в процедуре банкротства, также пожертвовал 73 миллиона долларов организации Black Lives Matter и аналогичным мероприятиям по обеспечению социальной справедливости.

Между тем, появилось видео председателя Signature Bank Скотта Шэя, чей банк был недавно закрыт регулирующими органами, предлагающего длинный учебник по правильному использованию гендерно-нейтральных местоимений.

Даже сторонники инициатив DEI, скорее всего, признают, что это практика «пробуждения». Но имели ли какое-либо отношение «пробудившиеся» лекции и программы к краху SVB и Signature Bank, которые несправедливо (и опасно) получили финансовую помощь от федерального правительства?

«Небрежный совет директоров»

Многие проницательные финансовые эксперты отмахиваются от утверждений о том, что расплата перед SVB была вызвана «пробуждением», справедливо указывая на то, что макроэкономические факторы спровоцировали финансовый хаос во всем мире. (Швейцарский банк Credit Suisse также пришлось спасать, и мало доказательств того, что его крах был связан с вейкизмом.)

В Соединенных Штатах рост процентных ставок привел к гораздо меньшему объему заимствований, особенно для технологических стартапов, которые являются основными клиентами. банков, таких как SVB. Между тем, SVB вложился в казначейские облигации (казалось бы, с низким уровнем риска), стоимость которых резко упала, когда Федеральная резервная система начала резко повышать процентные ставки для борьбы с безудержной инфляцией. Бэррон сообщает, что более половины финансовых активов SVB на сумму 211 млрд долларов США на конец 2022 года состояли из этих проблемных ценных бумаг.

Многие утверждают, что более тщательный надзор мог бы предотвратить крах SVB и других банков. Это утверждение может иметь некоторые основания, но оно также игнорирует тот факт, что сами регулирующие органы спали на коммутаторе во время краха SVB.

«Традиционное пруденциальное регулирование должно было уловить это», — сказал сенатор Марк Уорнер (демократ от Вирджинии) во время недавних слушаний в Сенате. «Где были регуляторы?»

Это справедливый вопрос, и его задают члены обеих партий. Предполагается, что банки должны пройти стресс-тесты и аналогичный контроль, чтобы предотвратить воздействие, которое разрушило SVB. Почему этого не произошло — вопрос, на который мы, вероятно, услышим ответ во время слушаний в Конгрессе, но это может быть связано с тем фактом, что генеральный директор SVB также входил в правление Федерального резервного банка Сан-Франциско, который осуществлял надзор со стороны регулирующих органов.

Однако сбой регулирования не должен затмевать собственные внутренние сбои банка, которые очевидны даже для тех, кто не имеет опыта инвестиционно-банковской деятельности. Почему портфель SVB не стал более диверсифицированным? Почему банк подвергал себя такому большому риску и так долго держался за свои резко падающие казначейские ценные бумаги ? Почему так много кредитов предоставлено субстандартным заемщикам?

Честно говоря, ошибки новичков.

«Сочетание небрежного совета директоров @SVB с идиотским менеджментом — это сильнодействующий коктейль, который привел к катастрофическому исходу», — заметил инвестор и ведущий Shark Tank Кевин О’Лири в Твиттере после краха SVB.

О’Лири не ошибся, но он не указал , почему правление SVB было небрежным.

Оказывается, в совете директоров SVB было мало опыта в инвестиционно-банковской сфере и много политических связей. (Справедливости ради следует отметить, что существует также веский экономический стимул назначать членов совета директоров с политическим влиянием.) Один из членов совета — Том Кинг, вступивший в совет в сентябре 2022 года, — имел большой опыт работы в отрасли, но другие имеют относительно небольшой или никто.

Это одна из опасностей «пробуждения» и теории социальной справедливости. Эти системы ценностей явно враждебны таким понятиям, как личные заслуги. В идеологии заложено искушение нанимать людей на основе факторов — расы, пола, идеологии и т. д. — помимо ценности, которую они могут принести организации; игнорировать прибыль и акционеров и вместо этого служить более важным социальным целям.

Если вы сомневаетесь в этом, рассмотрите это интервью 2021 года с членом правления SVB Элизабет «Бизи» Берр. В интервью Бёрр не обращает внимания на «цифры». Слова «стоимость» и «акционер» даже не появляются. Ее внимание сосредоточено на равенстве, инклюзивности и «волне расизма и превосходства белых» в Америке. Спустя несколько месяцев после интервью директор по маркетингу Carrot присоединился к совету директоров SVB. (Берр, в отличие от других членов совета директоров, действительно провел несколько лет в инвестиционно-банковской сфере, работая в Morgan Stanley и Credit Suisse First Boston, согласно SVB.)

Чтобы внести ясность, никто не отрицает, что макроэкономические факторы — в частности, масштабная перекачка денег Федеральной резервной системой и схемы процентных ставок — сыграли центральную роль в упадке SVB. Но не сбрасывайте со счетов влияние корпоративного вейкизма на создание культуры, в которой инициативы и цели DEI подчеркивались созданием стоимости, получением прибыли и обеспечением надлежащего надзора за компанией, управляющей миллиардами долларов.

Нам постоянно говорят, что капитализм нужно исправлять. Что нужно быть более ответственным. Что он должен уделять больше внимания «экологическим» и «социальным» проблемам. Что он должен включать больше внешних «заинтересованных сторон».

Крах SVB, который можно было предотвратить, показывает, что эти усилия по «реформированию» капитализма вполне могут быть тем, что его разрушит. (Тот факт, что федеральные власти быстро вмешались, чтобы защитить партии от последствий их решений, показывает, что в какой-то степени это уже произошло.)

Кроме того, основы экономики предлагают еще один ключ к разгадке.

Ресурсы, как мы знаем, конечны. У каждого есть «альтернативные издержки», что означает, что каждая отдельная услуга или ресурс, включая время, предоставляются за счет чего-то еще.

Стоит отметить, что в SVB был исполнительный директор DEI, но, что удивительно, в нем не было директора по управлению рисками. Это большое дело.

Альтернативная стоимость показывает нам, что средства, использованные для найма этого руководителя по разнообразию, могли бы быть использованы вместо этого для найма ответственного за управление рисками.