Почему платежный баланс важнее курса доллара? – Киевская школа экономики

Что такое платежный баланс и почему он важен?

Платежный баланс учитывает все операции между физическими лицами, компаниями и государственными органами в пределах Украины. В нем подводятся итоги международной торговли и финансовых операций за какой-то период времени, например, за один год. Так платежный баланс описывает приход и расход иностранной валюты в Украине.

 Каковы части платежного баланса?

Платежный баланс делится на текущий счет и счет операций с капиталом.

Текущий счет суммирует результаты торговли товарами и услугами, чистый доход от инвестиций (дивиденды) и прямые выплаты (например, переводы работников за границу). В счете капитала показаны прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, внешние займы.

Что характерно для расчетного счета в Украине?

Дефицит торговли товарами (импорт превышает экспорт товаров) довольно характерен для Украины. В 2018 году дефицит счета текущих операций составил $4,7 млрд или 3,4% ВВП. Ранее дефицит счета текущих операций составлял почти 9%, как, например, в 2013 г. Ситуация меняется с кризисом, когда импорт быстро сокращается. Что касается торговли услугами, то она обычно имеет положительное сальдо – экспорт выше импорта услуг за счет транспортировки газа. В целом сальдо торговли товарами выше сальдо торговли услугами и других текущих счетов, поэтому сальдо текущего счета складывается с дефицитом и показывает отток валюты из страны.

Почему в Украине плохой торговый дефицит?

Когда дефицит текущего счета постоянно высок, он формируется с помощью счета потребления и обычно связан с увеличением кредитов и фискального дефицита (страна тратит больше, чем имеет). Эта ситуация не является стабильной в долгосрочной перспективе и в случае макроэкономической нестабильности приводит к деструктивным последствиям при выравнивании баланса. Аналогичный опыт был у украинцев в 2008-2009 гг. и 2014-2015 гг.

Чему равен дефицит торгового баланса в Украине?

Помимо текущего счета, платежный баланс также имеет счет операций с капиталом. Кроме того, он содержит прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции, заемные средства (как долгосрочные, так и краткосрочные) частного и государственного сектора, торговые кредиты.

В 2018 году профицит финансового счета составил 7,5 млрд долларов США, что выше дефицита текущего счета (4,7 млрд долларов США). Таким образом, всего за 2018 год сложился профицит платежного баланса, что позволило увеличить золотовалютные резервы Украины.

Краткосрочные кредиты и прямые иностранные инвестиции – в чем разница?

Прямые иностранные инвестиции подразумевают инвестиции в экономический рост и являются долгосрочными. Трудно продать активы, такие как фабрики или банки, во время кризиса. Именно поэтому они считаются более стабильным источником дохода. Краткосрочные кредиты сильно зависят от внешних условий и в случае неблагоприятной ситуации приток может превратиться в отток, что приведет к углублению кризиса. Следовательно, опасной может быть ситуация, когда значительный дефицит торгового баланса покрывается за счет краткосрочных кредитов. Приток прямых иностранных инвестиций и долгосрочных кредитов более благоприятен.

Что происходит, когда заработка недостаточно?

Если заработка недостаточно, разница покрывается за счет расходования валютных резервов страны. Это обеспечивает стабильность национальной валюты с фиксированным курсом в Украине (до 2014 года). Тем не менее, этот вариант создает ложное ощущение стабильности, и в случае серьезного кризиса резервы быстро заканчиваются, поскольку они конечны. Поэтому обычно происходит обвал курса (обесценивание гривны).

Другим вариантом является гибкий обменный курс, позволяющий избежать накопления макроэкономических дисбалансов. В случае ослабления гривны увеличивается импорт и, как следствие, снижается спрос на него, а украинский экспорт дешевеет для иностранных покупателей, что в конечном итоге приводит к корректировке баланса.

Перевод студентки KSE Яны Ткаченко

Комментарии министра финансов Джанет Л. Йеллен в Киеве, Украина

Заявления и замечания секретаря

27 февраля 2023 г.

Готово к доставке

Всем спасибо.

Вот уже больше года я издалека наблюдаю за героическим сопротивлением украинского народа. Сегодня я вижу это воочию.

Сила украинской армии. Стойкость украинского правительства. Мужество народа Украины. Столкнувшись с жестоким и ничем не спровоцированным вторжением, вы сильны.

Еще год назад некоторые считали, что Россия одержит быструю и решительную победу над Киевом. Русские войска продвинулись в пределах видимости этой самой школы. Но сегодня Украина все еще стоит. Победа, на которую рассчитывал Путин, обернулась стратегическим провалом. Войска Путина потерпели поражение на поле боя. Российская экономика слабее и более изолирована. А НАТО и наша глобальная коалиция едины за Украиной.

Основой успешного сопротивления Украины стала замечательная решимость и стойкость украинского народа. Мы видим это здесь, в этой школе, где ученики и учителя объединились, чтобы противостоять наступлению русских.

Я знаю, что эта битва дорого обошлась вам всем. Многие из вас потеряли членов семьи и близких друзей. По всему Киеву и Украине мы видим свидетельства жестокости путинской армии. Бомбардировка больниц. Разрушение культурных объектов. Преднамеренные атаки на гражданские энергосистемы, призванные вызвать массовые страдания посреди зимы.

Но ты сражался, несмотря ни на что. Как и вы, я хочу, чтобы вы знали: вы не одиноки. Мы с тобой. Соединенные Штаты прикрывают вашу спину, и мы будем поддерживать вас столько, сколько потребуется.

С самого начала мы гордились тем, что поддерживаем вас. Не только словами, но и действиями. Наш основной моральный долг — поддержать вас в самый трудный час. Но, как сказал президент Зеленский, наша поддержка — это не «благотворительность». Это инвестиции в «глобальную безопасность и демократию». В наших жизненных интересах видеть свободную и стабильную Европу. И очень важно, чтобы мы сдержали любых других потенциальных агрессоров, которые могут осмелиться в противном случае захватить территорию.

Сегодня я хотел бы акцентировать внимание на важности двух столпов нашей поддержки Украины. Во-первых, мы оказываем прямую помощь, которая имеет решающее значение для сопротивления Украины, включая экономическую поддержку для укрепления ее правительства и экономики. И, во-вторых, мы возглавляем беспрецедентную многостороннюю санкционную коалицию, которая налагает на Россию серьезные экономические издержки за ее войну.

1. Помощь Украине

Соединенные Штаты гордятся тем, что являются крупнейшим двусторонним донором Украины. За последний год мы предоставили около 50 миллиардов долларов в виде помощи в области безопасности, экономики и гуманитарной помощи. Мы также гордимся тем, что к нам присоединилась международная коалиция партнеров, включая Европейский Союз и других членов G7.

Большая часть общественного внимания была сосредоточена на критической поддержке безопасности, которую мы предоставляем храбрым военным Украины: танки, системы ПВО, боеприпасы и многое другое. Но мой сегодняшний визит в Киев подчеркивает важность нашей экономической поддержки.

США предоставили Украине экономическую помощь в размере 13 миллиардов долларов. Сегодня я с гордостью объявляю о переводе дополнительной суммы в размере более 1,2 миллиарда долларов. Это первый транш в размере около 10 миллиардов долларов прямой бюджетной поддержки, которую Соединенные Штаты предоставят в ближайшие месяцы.

Наша экономическая поддержка помогает украинскому правительству и критически важным поставщикам услуг работать в чрезвычайных обстоятельствах. Так же, как помощь в сфере безопасности укрепляет линию фронта, я считаю, что эта экономическая помощь укрепляет тыл, тем самым усиливая сопротивление Украины.

Во-первых, наши средства помогают сохранить работу государственных гражданских служащих. Военные успехи Украины – это, прежде всего, результат храбрости и мастерства украинских воинов. Но устойчивые военные усилия не могут быть успешными без эффективного правительства дома. Украинское правительство служит основой стабильности нации во время войны. Сохранение эффективного правительства необходимо для способности Украины реагировать на атаки России и другие чрезвычайные ситуации.

Во-вторых, наша экономическая поддержка обеспечивает работу основных общественных служб. Эти услуги помогают поддерживать экономическую и социальную стабильность для украинцев. Они помогают смягчить возникновение еще более серьезного гуманитарного кризиса. Наши средства помогают оплачивать работу аварийно-спасательного персонала: от пожарных, которые выезжают на вызов при попадании ракет, до медицинских работников, оказывающих помощь больным и раненым мирным жителям. Они помогают финансировать учителей — в этой и многих других школах — чтобы они могли продолжать обучать украинскую молодежь. Наша помощь также помогает оказывать помощь украинцам, которые несут наибольшую тяжесть войны, например, внутренне перемещенным лицам.

В-третьих, мы работаем с нашими партнерами через Европейский банк реконструкции и развития, чтобы поддерживать базовую инфраструктуру и цепочки поставок в рабочем состоянии. Функционирующая украинская экономика жизненно важна для ее способности финансировать надежные оборонные мероприятия. Мы предоставляем доступ к оборотному капиталу для предприятий в таких важнейших секторах, как сельское хозяйство, энергетика и транспорт. Например, наши средства помогают ремонтировать гражданские электросети, пострадавшие от варварских ракетных ударов России. Они также позволяют продолжать экспорт зерна.

Мы приветствуем горячую приверженность президента Зеленского распоряжаться этими средствами «самым ответственным образом». Наши партнеры по доставке во Всемирном банке установили надежные гарантии прозрачности и подотчетности. А правительство США задействовало независимых сторонних наблюдателей для усиления надзора. Еще до войны президент Зеленский преследовал цель укрепления надлежащего управления. Мы разделяем его признание того, что эти стандарты важны как в военное, так и в мирное время. Эти стандарты позволяют оказывать жизненно важную помощь нуждающимся. Они поддерживают амбиции Украины в отношении Европейского Союза. Прозрачность и подотчетность станут еще более важными, поскольку Украина восстанавливает свою инфраструктуру и оправляется от последствий войны.

Поскольку США продолжают оказывать экономическую поддержку Украине, мы будем требовать от наших союзников и партнеров дополнительных действий. Мы ожидаем, что МВФ быстро перейдет к созданию масштабной и полностью финансируемой программы. И мы готовы поддержать Украину, чтобы это произошло своевременно. Мы также привержены поддержке Украины в ее возможных усилиях по восстановлению. В ходе подготовки Украина, США, Европейская комиссия и остальные члены «Большой семерки» создали инклюзивную платформу для мобилизации доноров со всего мира и координации потоков помощи.

2. Экономические санкции против России

В то время как героические украинские солдаты отражают российские атаки, мы также возглавляем многостороннюю коалицию, чтобы возложить большие расходы на Россию за ее варварскую войну. У нас одна цель: помочь положить конец войне России. Ради этой цели наша коалиция из более чем 30 стран установила самый быстрый, самый единый и самый амбициозный режим санкций в современной истории.

Мы предприняли скоординированные действия, чтобы ослабить военно-промышленный комплекс России и лишить Россию доходов для финансирования войны. Мы систематически нарушаем российские военные цепочки поставок. Это затрудняет для России замену более 9тысяч боевых машин, артиллерии и другой техники она потеряла на поле боя. Мы преследуем иранских компаний по производству беспилотных летательных аппаратов и посредников, которые поставляли оружие в Россию. Мы также ввели экспортный контроль, чтобы ограничить доступ России к передовым технологиям. Эти меры особенно эффективны, потому что США и наши союзники являются основными производителями — а в некоторых случаях и единственными производителями — многих важнейших военных материалов. В прошлом году в России были остановки производства на ключевых объектах оборонно-промышленного комплекса. И он борется с нехваткой материалов для танков, самолетов и подводных лодок.

Соединенные Штаты и наши партнеры также предприняли ряд новаторских действий, направленных на сокращение доходов, которые Кремль может использовать для финансирования своей войны. Мы отрезали основные части российской финансовой системы от мировой экономики. Наша коалиция также обездвижила огромные резервы центрального банка, на которые Россия рассчитывала для подпитки своих военных действий. Мы ввели ценовые ограничения на морской экспорт сырой нефти и нефтепродуктов из России. Эти ограничения помогли снизить доходы российского правительства от продажи нефти в прошлом месяце почти на 60 процентов по сравнению с тем, что было сразу после вторжения.

Как вы видели из наших новых действий на прошлой неделе, мы не успокоимся, пока не закончится война. Центральным элементом нашей стратегии в 2023 году будет пресечение попыток России уклониться от наших санкций. Мы улучшим координацию с нашими союзниками. Мы будем нацеливаться на средства двойного назначения, которые Россия перепрофилирует для своих военных нужд. И усилим давление на компании и юрисдикции, которые заполняют или способствуют уклонению от санкций. Позвольте мне прояснить: Соединенные Штаты, не колеблясь, используют наши полномочия для подрыва деятельности организаций, которые помогают Кремлю уклоняться от наших санкций.

3. Закрытие

Украина вступила во второй год полномасштабной войны, которую она не выбирала. Он вовлечен в битву — не доминировать, а защищать. Защищать не только украинские жизни и территорию, но и свободу и сам свободный мир.

Великий украинский поэт Тарас Шевченко когда-то писал: «История моей жизни — это часть истории моей родины». Так было в 1991, 2004 и 2014 годах. Особенно сейчас. Горе Бучи, сопротивление в Мариуполе, контрнаступления в Херсоне и Харькове — я знаю, что это события, запечатлевшиеся в вашем сознании и сознании вашего народа.