Крупная продажа NPL в Украине: почему сейчас

• Главная
  ›
• СМИ
  ›
• Новости
  ›
• Крупная продажа просроченных кредитов в Украине: почему сейчас и соображения входа

Общая ситуация с неработающими кредитами в Украине

Источник: Minfin.com.ua

Высокий уровень просроченных кредитов (NPL) в украинской банковской системе создает нагрузку как для частных, так и для государственных банков. Решение проблемы неработающих кредитов может стать жизненно важным шагом на пути к высвобождению капитала и организационных сил банков для нового кредитования. После кризиса 2008 года уровень неработающих кредитов оставался в коридоре 10-20%, а международные банки были основными держателями неработающих кредитов с 24-30% неработающих кредитов на их балансах. Основной причиной увеличения уровня неработающих кредитов стала девальвация гривны с 5 до 8 гривен за доллар США в 2008 году и деноминация большей части корпоративных кредитов и ипотечных кредитов в долларах США. После 2013-2014 годов ситуация обострилась, так как по политическим причинам гривня девальвировалась до 25-30 грн/долл. США, многие предприятия потеряли свои активы в ОРДЛО (отдельные районы Донецкой и Луганской областей) и в Крыму. Эти регионы создали значительную потребительскую базу для многих украинских компаний. Кроме того, поскольку российский рынок был закрыт для импорта из Украины, многие украинские компании не смогли заменить свои экспортные рынки и, следовательно, вовремя погасить кредит.

Еще одной причиной увеличения уровня неработающих кредитов в банковской системе Украины в 2015–2017 годах стало то, что Национальный банк Украины предпринял значительные регуляторные усилия по очистке банковского сектора: в результате количество банков в Украине сократилось вдвое, а крупнейшие банк (Приватбанк) был национализирован из-за высокого уровня кредитования связанных сторон и невозможности укрепить уровень капитала.

Все эти факторы привели к резкому увеличению уровня неработающих кредитов до 60% в государственных банках и 40% в международных банках в 2015-2017 гг.

Большинство международных и частных банков снизили уровень своих проблемных кредитов до однозначных цифр сразу после ужесточения регулирования, и, как следствие, общий коэффициент неработающих кредитов в банковской системе снизился до коридора 30-40% в течение 2018–2021 годов. В настоящее время доля неработающих кредитов в частном секторе банковской системы Украины (без учета российских банков) составляет ~10%. Большинство просроченных кредитов находится на балансах государственных (Приватбанк, Ощадбанк, Укрэксимбанк и Укргазбанк; номинальная стоимость ~10 млрд долларов США) и российских (Сбербанк и Проминвестбанк; ~2 млрд долларов США) банков, которые в общей сложности охватывают 89 банков.% проблемных кредитов в банковской системе.

Крупнейшим держателем проблемных кредитов является Приватбанк (на его долю приходится почти четверть активов украинской банковской системы). Однако ~85% проблемных кредитов Приватбанка (~5,5 млрд долларов США) относятся к операциям бывших акционеров, и если их исключить, общий уровень проблемных кредитов в государственных банках оценивается примерно в 4,5 млрд долларов США. В настоящее время руководство государственных банков рассматривает возможность продажи большей части этих просроченных кредитов в течение 2022–2023 годов. Большая часть просроченных кредитов в государственных банках — это корпоративные просроченные кредиты, а не потребительские.

Почему государственные банки планируют продать большую часть своих просроченных кредитов в 2022–2023 годах?

В апреле 2020 года Кабинет Министров Украины разрешил госбанкам продавать просроченные кредиты ниже их номинальной стоимости. До этого у таких банков не было конкретных правовых оснований для этого, поэтому госбанки прибегали к другим методам (реструктуризация, обращение взыскания) вместо продажи прав требования.

В течение последних 18 месяцев государственные банки разрабатывали и утверждали внутренние процедуры, позволяющие продавать проблемные кредиты на аукционах в Нидерландах. Текущая ситуация такова, что большинство госбанков доработали эти процедуры, и примерно такой же подход будет у всех банков.

В качестве первого шага будут проведены английские аукционы с номинальной ценой соответствующих просроченных кредитов в качестве отправной точки. Скорее всего, мы не увидим спроса со стороны инвесторов на таких аукционах. Первые английские аукционы были объявлены в ноябре-декабре 2021 года Укрэксимбанком и Ощадбанком, но спроса со стороны инвесторов не было.

В качестве второго шага будут проведены голландские аукционы – вероятно, два к трем для каждого NPL. Во время первого голландского аукциона, скорее всего, будет установлена ​​минимальная цена с незначительной скидкой от номинальной цены. На втором и/или третьем аукционе можно ожидать значительных скидок. Каждый банк будет использовать свой подход к определению количества голландских аукционов и минимальных цен, но в целом подход должен быть аналогичен тому, который используется Фондом гарантирования вкладов в Украине при продаже проблемных кредитов обанкротившихся банков за 2017–2021 годы (два -до трех стадий дисконтов от номинальной стоимости НОК, реализуемых через голландские аукционы). Мы ожидаем, что корпоративные просроченные кредиты номинальной стоимостью выше ~5-10 млн долларов США будут продаваться на индивидуальной основе, а более мелкие корпоративные и потребительские просроченные кредиты будут объединяться.

В течение 2017–2021 годов Фонд гарантирования вкладов был самым активным продавцом проблемных кредитов в Украине. Поскольку в то время рынок проблемных кредитов только зарождался, профессиональных инвесторов по проблемным кредитам было немного. Недостаток международных инвесторов был еще одним негативным фактором со стороны спроса на рынке и причиной того, что конечная цена просроченных кредитов, продаваемых Фондом гарантирования вкладов, иногда достигала 0,8% от номинальной стоимости. Отсутствие международных инвесторов в сочетании со значительным предложением неработающих кредитов от государственных банков в 2022–2023 годах предполагает, что цены сделок останутся низкими. Мы считаем, что первые международные инвесторы, которые рискнут выйти на рынок, могут извлечь выгоду из ценового диапазона, ограниченного нижней границей, и что по мере того, как на рынок выйдет все больше информированных международных инвесторов, будет достигнут более высокий ценовой диапазон. Рост числа международных инвесторов также будет стимулировать местных инвесторов к проведению надлежащих процедур должной осмотрительности при установлении цен предложения.

Подводные камни и стратегии выхода на рынок

В 2019 году в Украине вступил в силу новый Кодекс о банкротстве. Кодекс был расценен экспертами как «кредиторский» и выгодный с точки зрения повышения интереса международных инвесторов к выходу на местный рынок проблемных кредитов. Однако международным инвесторам необходимо учитывать ряд подводных камней при выходе на рынок и формулировании своей стратегии.

Исходя из недавней судебной практики и текущей налоговой среды, государственные банки, скорее всего, потребуют, чтобы потенциальные покупатели были финансовыми учреждениями (что означает, что покупатель должен будет иметь специальную лицензию Национального банка Украины). Следовательно, любому потенциальному международному инвестору придется работать с местными юридическими фирмами, специализирующимися на проблемных кредитах, или создать филиал с уставным капиталом ~ 0,2 млн долларов США.

Несмотря на то, что новый Кодекс о банкротстве вступил в силу, украинская судебная система имеет множество неочевидных подводных камней. Поэтому в идеале международные инвесторы должны выходить на рынок с сильным украинским партнером (юридической фирмой), имеющим опыт работы с просроченными кредитами.

В отношении крупных (> 10 млн долларов США номинальной стоимости) долей важно провести надлежащую проверку благонадежности перед любой покупкой кредита. Некоторые заемщики с проблемными кредитами имеют кредитный портфель от нескольких кредиторов, и наиболее ценный компонент залога, возможно, уже был приобретен другими инвесторами. Другие крупные ставки могут потребовать тщательного технического анализа. Государство оказывает давление на государственные банки, чтобы они провели большую часть продаж просроченных кредитов к концу 2022 года, поэтому время между английскими и последующими двумя-тремя аукционами в Нидерландах может быть ограничено (один-два месяца). Поэтому мы рекомендуем начинать процедуры due diligence, как только банк публикует информацию о продажах просроченных кредитов на английских аукционах в системе SETAM (https://setam. net.ua/ – это, скорее всего, будет основная электронная площадка для продажи просроченных кредитов по гос. собственные банки). Например, Укрэксимбанк (крупнейший корпоративный держатель проблемных кредитов) уже провел и/или объявил английские аукционы по своим крупнейшим просроченным кредитам в ноябре-декабре 2021 года; Голландские аукционы по ним можно ожидать к середине весны 2022 года, поскольку ни один из проведенных английских аукционов не увенчался успехом.

Короче говоря, 2022 год, скорее всего, станет годом крупных продаж государственных проблемных кредитов в Украине. Несмотря на многочисленные проблемы, связанные с выходом на украинский рынок проблемных кредитов, мы видим огромные потенциальные возможности для тех, кто готов сделать решительный шаг. Тем не менее, мы настоятельно рекомендуем международным инвесторам тщательно подготовиться перед выходом на рынок. Необходимо изучить все применимые юридические особенности (создание юридического лица, получение лицензии, вопросы взыскания и взыскания, перевод наличных денег за границу и т. д.). Сотрудничество с надежным местным партнером может быть выгодным даже несмотря на дополнительные затраты для инвестора. Надлежащий анализ целевых индивидуальных или совокупных проблемных кредитов является неотъемлемой частью инвестирования в корпоративные проблемные кредиты.

Мы рекомендуем внимательно следить за развитием рынка и рассматривать отдельные случаи, как только будет сделано объявление о каком-либо соответствующем английском аукционе.

Адриан Козловский, заместитель директора по консультированию сделок, КПМГ в Украине

История клиента: Национализация ПриватБанка | AlixPartners

СИТУАЦИЯ:
ПриватБанк и 20 миллионов клиентов под угрозой

Геополитический кризис 2014 года и вызванный им серьезный экономический спад высветили уже существующие слабости управления и экономики в банковском секторе Украины. Новые банковские власти предприняли смелые шаги по очистке системы, при этом было закрыто более трети банков. Однако на сегодняшний день самая крупная системная проблема осталась нерешенной.

ПриватБанк представлял 30% всех розничных вкладов в стране, более 60% розничных карточных платежей, а его услугами пользовались 45% населения. Национальный банк Украины (НБУ) установил, что неосторожная и потенциально мошенническая практика кредитования привела к тому, что почти весь корпоративный кредитный портфель стал незаконным, вероятно, безвозвратным и был связан с тогдашними конечными бенефициарными владельцами банка.

В результате у ПриватБанка возникла нехватка капитала в размере не менее 5,5 млрд долларов США. Поскольку Украина продолжает полагаться на поддержку МВФ и международных партнеров в реформировании и оживлении своей экономики, необходимы срочные действия для подготовки к вероятной национализации ПриватБанка.

ПОДХОД:
Стабилизация ПриватБанка во избежание финансового коллапса экономики

По мере того, как в течение 2016 года масштабы проблем становились все более очевидными, власти привлекли компанию AlixPartners для оказания помощи в планировании упорядоченного перехода к национализации. Это включало:

— Оценка различных правовых и экономических вариантов, доступных для национализации и стабилизации ПриватБанка
— Анализ непрерывности и жизнеспособности бизнеса, а также управления и управления после национализации
— Определение действий, необходимых для сохранения ИТ-инфраструктуры и снижения рисков кибербезопасности.
— Руководство проектом и поддержка властей в важных переговорах с ключевыми заинтересованными сторонами.

РЕШЕНИЕ:
Успешная национализация

В декабре 2016 года ПриватБанк был успешно национализирован в ходе плавного перехода с ограниченным влиянием на вкладчиков и рынки, что вызвало бурное одобрение международных партнеров.

После национализации AlixPartners продолжала работать с Министерством финансов, Национальным банком Украины, Фондом гарантирования вкладов и ПриватБанком для поддержки разработки и реализации комплексной правовой стратегии.

Это защитит ПриватБанк от национализации и позволит вернуть активы в судебном порядке в нескольких юрисдикциях, включая Великобританию и США.