Содержание
Китай
Институциональная основа
Статья 3 Закона Китайской Народной Республики о Народном банке Китая устанавливает, что «целью денежно-кредитной политики является поддержание стабильности стоимости валюты и тем самым содействие экономическому росту. »
Статья 2 Закона Китайской Народной Республики о Народном банке Китая устанавливает, что «Народный банк Китая под руководством Государственного совета формулирует и осуществляет денежно-кредитную политику»
Статья 23 Закона Китайской Народной Республики о Народном банке Китая устанавливает, что «для осуществления денежно-кредитной политики Народный банк Китая может использовать следующие инструменты денежно-кредитной политики: (1) требование к банковским финансовым учреждениям размещать депозиты резервы в установленном соотношении, (2) принятие решения об основных процентных ставках центрального банка, (3) предоставление дисконтных услуг банковским финансовым учреждениям, открывшим счета в Народном банке Китая, (4) предоставление кредитов коммерческим банкам; (5) покупка и продажа облигаций центрального правительства и других государственных ценных бумаг, финансовых облигаций и иностранной валюты на открытом рынке и (6) других инструментов денежно-кредитной политики, решение о которых принимает Государственный совет».
Основные характеристики механизма реализации денежно-кредитной политики
Во-первых, ряд инструментов денежно-кредитной политики, включая Операции на открытом рынке (ОМО), Норма обязательных резервов (НОР), Механизм среднесрочного кредитования (МСФ) и Постоянное кредитование Средства (SLF) и т. д. используются для управления ликвидностью в банковской системе.
В результате недавней реформы НБК ввел новую систему РПП, включающую «три транша резервных требований и два дополнительных преференциальных режима» , чтобы направить малые и средние банки на оказание услуг местным предприятиям и реальному сектору экономики. «Три транша» относятся к трем уровням RRR в зависимости от системной значимости, типа учреждения и позиционирования финансовых учреждений в сфере услуг. Первый транш касается крупных банков, чтобы отразить требования по предотвращению системных рисков и поддержанию финансовой стабильности. Второй транш, RRR которого немного ниже, относится к средним банкам, включая акционерные коммерческие банки и городские коммерческие банки.
Третий транш относится к малым банкам, к которым относятся сельские кредитные кооперативы, сельские кооперативные банки, сельские банки и сельские коммерческие банки, работающие и обслуживающие уезды. «Два дополнительных преференциальных режима» относятся к двум преференциальным политикам, основанным на трех траншах. Банки первого, первого и второго траншей, которые соответствуют критериям оценки целевого снижения RRR для инклюзивного финансирования, будут иметь право на дальнейшее снижение RRR на 0,5 процентного пункта или 1,5 процентного пункта. Во-вторых, для банков, которые работают и предоставляют услуги округам, когда их местное кредитование составляет определенную долю прироста их депозитов, они будут иметь право на дальнейшее снижение RRR на 1 процентный пункт. Кроме того, НБК также скорректировал критерии оценки инклюзивных кредитов для микро- и малого бизнеса (МСБ), чтобы расширить охват льготной политики по целевому сокращению нормы обязательных резервов для инклюзивного финансирования.
Во-вторых, НБК установил предварительную систему процентных ставок, включая краткосрочную учетную ставку, которая составляет ставка OMO , среднесрочную учетную ставку, которая составляет ставка MLF , и коридор процентных ставок, потолок коридора SLF скорость , а в нижней части коридора чрезмерная резервная ставка.
В ходе недавней реформы НБК работал над улучшением механизма формирования LPR среди коммерческих банков и над тем, чтобы LPR играл руководящую роль в формировании реальных процентных ставок, чтобы улучшить формирование процентных ставок на основе рынка и трансмиссионный механизм, который сглаживал переход от директивных ставок к рыночным ставкам и способствовал снижению реальных процентных ставок для финансирования предприятий. Котировка формируется путем добавления нескольких базисных пунктов к процентной ставке по операциям на открытом рынке, которая в большинстве случаев относится к ставке Среднесрочной кредитной линии или MLF со сроком погашения в один год.
В дополнение к предыдущему сроку погашения в один год. LPR также будет охватывать срок погашения более пяти лет, что будет служить эталоном ценообразования для долгосрочных кредитов банка, таких как жилищная ипотека, и будет способствовать устойчивому переходу непогашенных долгосрочных кредитных договоров с плавающими ставками на те, которые принимают LPR. в будущем.
В-третьих, НБК использует целевое снижение RRR, кредитование центрального банка, переучет, дополнительное кредитование под залог (PSL), целевое MLF (TMLF) и т. д., чтобы помочь финансовым учреждениям усилить поддержку ключевых секторов и слабых областей в экономики, такие как MSB и частные фирмы.
В-четвертых, НБК усилил макропруденциальное управление и полностью задействовал роль макропруденциальной оценки (MPA) в контрциклических корректировках и структурном руководстве.
В-пятых, реформа валютного режима достигла больших успехов. Гибкость обменного курса юаня явно увеличилась, что в основном обусловлено рыночными силами.
Обменный курс юаня колебался в обоих направлениях в зависимости от рыночного спроса и предложения по отношению к корзине валют и в основном оставался стабильным на разумном и равновесном уровне.
В-шестых, НБК уделял большое внимание улучшению связи с общественностью по различным каналам, таким как пресс-конференции, отчеты о денежно-кредитной политике, заявления на веб-сайте НБК, газеты и официальные аккаунты в некоторых популярных социальных сетях, например, Wechat и Weibo. .
Институциональная структура решений и операций денежно-кредитной политики
| Орган принятия политических решений, размер и состав | НБК разрабатывает и реализует денежно-кредитную политику под руководством Госсовета. |
|---|---|
| Основные мандаты 1 | Поддерживать стабильность стоимости валюты и тем самым способствовать экономическому росту. |
| Процесс принятия решений | |
| Частота/продолжительность встреч | |
| Частота объявлений | |
| Основная цель политики |
Обзор основных характеристик
| Ключевая учетная ставка | Процентная ставка по операциям на открытом рынке и процентная ставка по среднесрочному кредитному механизму |
|---|---|
| срок погашения (дней) | |
| Рабочая цель | Превышение резерва и краткосрочная процентная ставка |
| срок погашения (дней) | |
| Стационарные помещения | Кредитование |
| Ширина коридора (бп) | н/д |
| Резервные требования | Да |
| период обслуживания | 10 дней |
| Основной режим 2 | РТ |
| функции | |
| срок погашения (дней) | Как правило, 7 дней, другие сроки погашения до 1 года, проводятся по усмотрению |
| регулярный интервал | Да |
| частота | Ежедневно |
| Общая частота | Ежедневно |
| На усмотрение оператора | |
| Ключевые сигналы политики через | |
| объявление | √ |
| основной тендер | |
| стационарное оборудование | |
| прочие |
Сообщение о денежно-кредитной политике
| Явное использование прямой навигации | |
|---|---|
| Сроки/средства для объявления политики | Каждый квартал НБК проводит брифинги для прессы по финансовой статистике в первый месяц, выпускает Отчет о денежно-кредитной политике во второй месяц и проводит ежеквартальные заседания Комитета по денежно-кредитной политике, после чего в третьем месяце объявляется. Кроме того, в регулярных рыночных коммуникациях также широко используются заявления на веб-сайте PBC, в соответствующей газете, на официальном аккаунте в социальных сетях, таких как Wechat и Weibo. |
| Заявление о политике и документы | на веб-сайте PBC, в газете и на официальном аккаунте социальных сетей, таких как Wechat и Weibo. |
| Объяснение политических решений | Пресс-конференция, отчет о денежно-кредитной политике, заявление на веб-сайте НБК, газета и официальный аккаунт в социальных сетях, таких как Wechat и Weibo. |
| Распространение протоколов (хронометраж / СМИ) | |
| Содержание протокола | |
| Публикация прогнозов 3 | |
| Публикация прогнозируемой динамики учетной ставки 4 |
Резервные требования: коэффициенты и размер
| Основные выполняемые функции | Управление ликвидностью |
|---|---|
| Внутренняя валюта | 5-9,5% |
| Иностранная валюта | 6% |
| Среднее | |
| Обязательные резервы | 18 трлн юаней |
| Обязательный резерв в % от ВВП | 16% |
| Фактические запасы | юаней 20 трлн 5 |
| Фактический резерв в % от ВВП | 17% |
Основные характеристики резервных требований
| Усреднение | Д |
|---|---|
| Переходящий | Н |
| Тип | Запаздывающий |
| Период обслуживания | 10 дней |
| конец (день) | 5, 15, 25 |
| Расчетный период | 10 дней |
| конец (день) | 10, 20, конец месяца |
| Отставание перед техническим обслуживанием | 5 дней |
| Деньги в хранилище | Н |
| ограничения | |
| Вознаграждение | Д |
| средняя ставка | |
| предельная ставка | |
| Последнее изменение платформы | 22. 04 |
Ликвидность и прогнозирование
| Структурное положение | Замыкание на сбалансированное |
|---|---|
| Самый изменчивый(е) фактор(ы) | Потоки государственного сектора |
| Самый непредсказуемый(е) фактор(ы) | Потоки государственного сектора |
| Горизонт(ы) прогноза | 3 месяца |
| Частота | Ежедневно |
| Периодичность пересмотра | Ежедневно |
| Прогноз опубликован? | № |
Постоянные возможности: кредитование / рыночный потолок
| Имя | Постоянная кредитная линия |
|---|---|
| Форма | Обеспеченный кредит |
| Метод ценообразования | Фиксированная ставка |
| Срок погашения | Артикул, 1w, 1m |
| Доступ ограничен/до | Обеспечение |
| Функции | Управление ликвидностью, плавная волатильность процентных ставок |
Постоянные помещения: депозит / торговый зал
| Имя | н/д |
|---|---|
| Форма | н/д |
| Метод ценообразования | н/д |
| Срок погашения | н/д |
| Доступ ограничен/до | н/д |
| Функции | н/д |
Операции на открытом рынке: репо или обратное репо
| Наименование/Тип 6 | Репо / обратное репо |
|---|---|
| Зрелость | Как правило, 7 дней, другие сроки погашения до 1 года, проводятся по усмотрению |
| Частота | Ежедневно |
| Метод ценообразования | Аукцион |
| Доступ ограничен/до | Первичные дилеры |
| Функции | Вливание и изъятие ликвидности |
Операции на открытом рынке: векселя центрального банка
| Имя | Прекращен выпуск с 2014 г. 7 |
|---|---|
| Всего выпущено | н/д |
| Срок погашения | н/д |
| Ограничения по возможным срокам погашения | н/д |
| Метод ценообразования | Н/Д |
| Доступ ограничен/до | н/д |
| На усмотрение оператора | н/д |
Операции на открытом рынке: Валютные свопы
| Срок погашения | н/д |
|---|---|
| Частота | н/д |
| Метод ценообразования | Н/Д |
| Доступ ограничен/до | н/д |
| Функции | н/д |
Прочие средства управления значительной ликвидностью
| Наименование/Тип 8 | (i) Среднесрочная кредитная линия (MLF) (ii) Дополнительное кредитование под залог (PSL) |
|---|---|
| Форма | (i) Обеспеченное кредитование (ii) Обеспеченное кредитование |
| Частота | (i) Ежемесячно (ii) По мере необходимости |
| Срок погашения | (i) 1 год (ii) 1 год |
| Метод ценообразования | (i) Аукцион (ii) На основе учетных ставок |
| Доступ ограничен/до | (i) Правомочные банки (ii) 3 страховых банка |
| Функции | (i) Для целей денежно-кредитной политики / Управление ликвидностью (ii) Управление ликвидностью |
Расчетные системы и средства внутридневной ликвидности
| Расчетная система | РТГС, с 2005 г. |
|---|---|
| Внутридневная ликвидность | Залоговый кредит и овердрафт в течение дня |
| Оплата | Комиссия по процентной ставке SLF (постоянная кредитная линия) |
| Система расчетов в иностранной валюте | № |
| Участие CLS банков | Да |
| Другие расчетные системы |
Обеспечение
| Постоянные кредиты: Список приемлемого залога | Высококачественные облигации и кредиты |
|---|---|
| Постоянные кредиты: На усмотрение центрального банка в отношении обеспечения 9 | НБК расширил программы LPP (программа залоговых займов) и ICR (внутренний кредитный рейтинг) по всей стране на основе пилотного опыта в декабре 2017 года. Кредиты корпоративных заемщиков, которые соответствуют стандартам ICR, могут быть включены в приемлемый пул обеспечение КПБ. |
| Операции на открытом рынке: список приемлемого обеспечения | Государственные облигации, векселя Центрального банка и облигации Политических банков, спонсируемые государством облигации и другие высококачественные облигации |
| Операции на открытом рынке: Усмотрение центрального банка в отношении обеспечения 10 | Нет |
Распространение оперативной информации: прогноз ликвидности
| Прогноз опубликован? | № |
|---|---|
| Канал(ы) | |
| Хронометраж | |
| Примечания |
Распространение оперативной информации: операции на открытом рынке
| Объем и цена опубликованы? | Да |
|---|---|
| Канал(ы) | Веб-сайт НБК, www. chinabond.com.cn, www.chinamoney.com.cn |
| Хронометраж | Сразу после операций |
Распространение оперативной информации: постоянные объекты
| Использование кредитного средства: Канал(ы) | Веб-сайт НБК |
|---|---|
| Использование кредитных средств: Сроки | Ежемесячно |
| Использование депозитария: Канал(ы) | н/д |
| Использование депозита: время |
Распространение другой информации
| Тип | Отчет о денежно-кредитной политике Китая |
|---|---|
| Канал(ы) | Веб-сайт НБК |
| Время | Ежеквартально |
1 Опишите также правовой статус мандата и участие правительства , RT=обратная сделка (РЕПО или обратное РЕПО).
3 Например, экономические и инфляционные прогнозы, связанные с политическими решениями.
4 Если применимо, опишите публикацию любых веерных диаграмм или диапазонов неопределенности вокруг прогнозов/прогнозов.
5 Оценка запасов в среднем.
6 RP=обратная покупка («репо»), RS=RRP=обратная продажа («обратное РЕПО»), RT=обратная транзакция (RP или RRP).
7 НБК запустил выпуск векселей центрального банка в Гонконге с ноября 2018 года.
9 Усмотрение центрального банка в отношении расширения типов обеспечения и списка дополнительных типов обеспечения, которые центральный банк может принимать по своему усмотрению. Кроме того, требуется дополнительная информация, такая как задержки, в случае изменения дискреционного обеспечения.
10 Усмотрение центрального банка в отношении расширения типов обеспечения и списка дополнительных типов обеспечения, которые центральный банк может принимать по своему усмотрению.
Кроме того, требуется дополнительная информация, такая как задержки, в случае изменения дискреционного обеспечения.
China LPR: НБК продолжает снижать критически важные ставки по кредитам, чтобы поддержать свою экономику
Гонконг
Си-Эн-Эн Бизнес
—
Китай продолжает снижать кредитные ставки, поскольку власти наращивают усилия по предотвращению резкого экономического спада.
Народный банк Китая в четверг снизил базовую ставку по годовому кредиту на 10 базисных пунктов до 3,7%, что стало вторым снижением ставки за месяц. Декабрьское снижение стало первым случаем, когда центральный банк коснулся эталонной ставки по кредитам с апреля 2020 года, когда Китай страдал от первоначальной вспышки коронавируса.
Центральный банк также снизил базовую ставку по пятилетним кредитам на пять базисных пунктов до 4,6%, что стало первым снижением этой ставки с апреля 2020 года.
Основная ставка по кредитам в Китае — это ставка, по которой коммерческие банки кредитуют своих лучших клиентов, и она служит ориентиром для других кредитов. Срок погашения в один год влияет на новые и непогашенные кредиты, которые должны быть погашены в более короткие сроки. Пятилетний, между тем, обычно служит ссылкой для ипотечных кредитов.
Председатель КНР Си Цзиньпин выступает на виртуальном мероприятии Всемирного экономического форума 17.
01.2022
Всемирный экономический форум
Си Цзиньпин призвал Запад не «нажимать на тормоза», слишком быстро повышая процентные ставки
Решение центрального банка о снижении обеих ставок является последним в серии шагов, предпринятых Китаем для смягчения денежно-кредитной политики, поскольку власти борются с углубляющимся спадом на рынке недвижимости и замедлением экономического роста.
Согласно правительственным данным, опубликованным ранее на этой неделе, ВВП Китая вырос на 8,1% в 2021 году, но в последнем квартале темпы резко упали. Аналитики ожидают, что в этом году страна может столкнуться с еще большими трудностями, поскольку вторая по величине экономика мира пытается предотвратить вспышки коронавируса с помощью своей строгой политики нулевого уровня Covid, а кризис недвижимости продолжает усугубляться.
Даже президент Китая Си Цзиньпин, который обычно не высказывается публично по поводу экономической политики, ранее на этой неделе призвал западные центральные банки избегать слишком быстрого повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией, поскольку политика его страны движется в противоположном направлении.
Пожилая пара проходит мимо вывески перед башней Симао, построенной Shimao Group Holdings Ltd., в Шанхае, Китай, в субботу, 8 января 2022 года.
Qilai Shen/Bloomberg/Getty Images
Еще одному крупному китайскому застройщику, возможно, придется распродать недвижимость
До четверга центральный банк Китая уже корректировал политику.
Ранее на этой неделе он снизил важную кредитную ставку для финансовых учреждений. И наряду со снижением основной ставки по кредиту в прошлом месяце, центральный банк также сократил норму обязательных резервов, которая определяет, сколько наличности банки должны держать в резерве.
Гонконгский Hang Seng
Индекс (HSI) вырос в четверг после снижения процентной ставки китайским центральным банком. К полудню по местному времени они подскочили более чем на 2%, а акции технологических компаний и недвижимости устроили резкий рост. Шанхайский композит материкового Китая также вырос. японский Nikkei
(N225) и корейский Kospi выросли на 1% и 0,5% соответственно.
Цикл смягчения в Китае «идет полным ходом», написала Шеана Юэ, экономист по Китаю в Capital Economics, в заметке, опубликованной в четверг.
«Сегодняшнее сокращение немедленно отразится на непогашенных бизнес-кредитах с плавающей ставкой, а также должно привести к более дешевым кредитам для новых заемщиков с фиксированной ставкой», — сказала она, отметив, что ипотека будет «немного дешевле», что должно помочь поддержать спрос на жилье.
«Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы последуют дополнительные меры по смягчению», — написал Юэ, добавив, что, возможно, центральный банк может еще больше снизить базовую ставку по годовому кредиту.
Предотвращение краха китайского сектора недвижимости вызывает особую озабоченность в Китае.
Кризис отрасли начался более года назад, когда Пекин начал бороться с чрезмерными заимствованиями застройщиков — шаг, направленный на то, чтобы обуздать их высокую долговую нагрузку и обуздать безудержные цены на жилье.
Но прошлой осенью проблема значительно обострилась, когда Evergrande — самый крупный девелопер Китая с обязательствами в размере около 300 миллиардов долларов — начал более срочно предупреждать о проблемах с ликвидностью.
Аналитики уже давно обеспокоены тем, что обвал может вызвать более широкие риски для рынка недвижимости Китая, нанеся ущерб домовладельцам и финансовой системе в целом.
cms.cnn.com/_components/paragraph/instances/paragraph_75E68616-A773-C239-F0BB-758AC420820A@published» data-editable=»text» data-component-name=»paragraph»>Тем не менее, по мнению аналитиков Nomura, последних мер «недостаточно для стимулирования экономики».
«На наш взгляд, реальным тормозом для экономики Китая являются растущие затраты на стратегию Китая по борьбе с коронавирусом, направленную на сдерживание волн коронавируса, замедление роста экспорта и ухудшение состояния сектора недвижимости», — написали они в отчете, опубликованном в четверг. Стратегия нетерпимости к сдерживанию коронавируса привела к строгим блокировкам и жесткой изоляции.
Аналитики пишут, что политики сталкиваются и с другими ограничениями, такими как значительная сумма скрытого долга, удерживаемого местными органами власти.
