Миллиардер, биткойн-инвестор объясняет, почему токенизированные акции имеют большое значение… За пределами Америки

Генеральный директор FTX и биткойн-миллиардер Сэм Бэнкман-Фрид описал токенизацию как растущую тенденцию. «Доступ к фондовым рынкам зависит от страны, — говорит он. «Вы не видите круглосуточного доступа к большинству фондовых рынков, но рынки FTX всегда открыты». Для большинства американских инвесторов необходимость токенизации акций, таких как AppleAAPL
или AmazonAMZN
, чьи акции уже торгуются в дробных количествах, кажется озадачивающим. Однако за пределами Соединенных Штатов дело обстоит иначе. Во многих странах у инвесторов нет легкого доступа к рынкам ценных бумаг США, а если и есть, то это дорогостоящее предложение.

Тем не менее, это очень быстро становится техническим, и ключевым моментом является понимание того, что не все токенизированные акции созданы равными.

Одним из наиболее важных моментов является то, что, в зависимости от биржи, токенизированные акции могут иметь или не иметь залога. Токенизированная акция без залога — это синтетическая ценная бумага, которую криптобиржа или посредник записывают где-то в блокчейне. Это важно, потому что если это «где-то» находится в Минске, на Украине или на каком-то удаленном крошечном острове. У инвесторов может не быть особых средств правовой защиты, если поставщик услуг причиняет вред инвесторам. Криптовалютные биржи, предлагающие токенизированные акции без залога, включают Currency.com и другие.

Сегодня мы углубимся в предложение криптовалютных бирж с обеспеченными токенами акций, таких как: FTX, Binance и Bittrex Global.

Есть и другие важные нюансы для потенциальных инвесторов, например, дает ли владение токенизированной акцией право собственности на получение дивидендов по акциям и возможность голосовать в качестве акционера. Например, Binance заявляет на своем веб-сайте, что «владение токенами акций не передает вам никаких прав акционеров», тогда как FTX и Bittrex сообщают, что прилагают все усилия, чтобы владельцы токенизированных акций получали дивиденды по акциям.

Итак, чем именно вы владеете, нажимая «купить» для этих новых токенизированных акций?  

Краткий ответ: вы владеете обеспеченным цифровым производным продуктом, которым можно торговать так же, как спотовым инструментом, то есть акцией или «реальной вещью». Производная ценная бумага ссылается на свою стоимость отдельной ценной бумаги, которая торгуется на наличном рынке. Как дериватив, так и спотовый инструмент могут одновременно генерировать прибыль и убытки на чьем-то торговом счете.

Упадок CFD?

Один из способов понять значение выпуска обеспеченных активов — сравнить его с тем, что он может заменить. Одно из потенциально разрушительных качеств токенизированных ценных бумаг заключается в том, что они могут сломить крупную розничную индустрию FX и контрактов на разницу (CFD), которая хорошо зарекомендовала себя и обычно предлагает торгуемые инструменты, которые не сохраняются в блокчейне. В целом, брокеры CFD также отстают от криптовалютных бирж с точки зрения сложности криптовалюты и глубины продукта. Например, CFD, которые недоступны в Соединенных Штатах, уже давно позволяют пользователям торговать синтетическими инструментами, имитирующими Apple или MicrosoftMSFT.
цен на акции, но по сути являются долговыми расписками, выпущенными розничным брокером, не обращающимися на бирже и не подлежащими передаче. Однако не следует недооценивать адаптивность хорошо капитализированных розничных брокерских фирм CFD, таких как IG, CMC Markets и Plus500.

БОЛЬШЕ ОТ FORBES ADVISOR

Условия торговли токенизированными акциями

Цена токенизированной акции не обязательно совпадает с ценой фактической акции на регулируемой бирже. Цена выше или ниже в зависимости от ряда факторов, например, открыт ли фондовый рынок. Другим фактором является задержка, которая существует из-за потенциальных задержек интернет-связи в зависимости от того, где находится трейдер, или фактической ликвидности этой ценной бумаги на криптобирже.

Хотя на первый взгляд токенизированные акции Apple торгуются на нескольких биржах, вы должны знать, что любые токенизированные акции можно торговать только на одной криптобирже. Например, AAPL/USD — это имя тикера на платформе FTX, в то время как Binance использует тикер AAPL/BUSD, а Currency.com — тикер AAPL.cx. Попробуйте перевести свои ценные бумаги AAPL/BUSD или AAPL.cx на FTX, и вы будете проинформированы о том, что токен акций нельзя перенести на другие криптобиржи или в вашу местную брокерскую фирму, где у вас есть портфель ценных бумаг. «Было бы очень полезно иметь возможность свободно перемещать токенизированные акции в блокчейне, но на данный момент FTX и [немецкая фирма, предоставляющая финансовые услуги] CM-Equity не поддерживают это. Они остаются на FTX, связанном агенте с CM-Equity», — указал Бэнкман-Фрид из FTX.

В лучшем случае инвесторы легко торгуют токенизированными акциями в любое время без сбоев. В худшем случае стоимость инвестиций в цифровом виде находится в фирме, которая может не предложить услугу завтра или может подвергнуться риску, если другие посреднические фирмы обанкротятся. В США владельцы акций защищены от риска прекращения деятельности брокерской фирмы Корпорацией по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), некоммерческой организацией, управляемой зарегистрированными в США брокерами-дилерами. Насколько нам известно, в мире токенизированных акций такой защиты не существует, отчасти потому, что этот тип безопасности настолько нов.

Количество криптобирж, предлагающих токенизированные акции, все еще относительно невелико, но, похоже, быстро растет после того, как они были приняты избранными лидерами рынка. FTX предлагает 36 токенизированных акций, а также токенизированные индексы и фьючерсные контракты, а Binance, крупнейшая криптобиржа по объему торгов и посещаемости, только что запустила свой сервис в прошлом месяце всего с четырьмя токенизированными акциями: Apple, Coinbase, MicrostrategyMSTR.
и Майкрософт. Currency.com предлагает сотни необеспеченных токенизированных акций. Публичная криптобиржа Coinbase не предлагает токенизированные акции, но, по иронии судьбы, ее аналог FTX предлагает токенизированные акции Coinbase (тикер: COIN/USD).

Обеспечение 101: рождение токенизированных акций

Обеспеченные токенизированные акции, появляющиеся на рынке, в основном исходят от двух европейских фирм, работающих вместе в разных объемах для обслуживания различных криптовалютных бирж. CM-Equity AG описывает себя как «полностью лицензированную инфраструктурную платформу рынков капитала» и выступает в качестве брокера на криптобиржах. Швейцарская Digital Assets AG, отдельная компания, занимающаяся этим финансовым инжинирингом, описывает себя как «бутик-фирму, специализирующуюся на выпуске токенизированных финансовых продуктов».

Чтобы привести пример того, как это работает, когда клиент FTX хочет инвестировать в Coinbase, он или она покупает один токен COIN/USD, это запускает инструкции — шаги с 1 по 7 — до тех пор, пока вновь созданный токен не появится в клиентском аккаунте. обменный счет.

FTX Токенизированный процесс создания запасов

Диаграмма выпуска токенизированных запасов

FORBES

. Клиент владеет токеном монеты, выпущенным цифровыми активами AG и опекуйте FTX. На своем веб-сайте FTX указывает, что по усмотрению пользователей CM-Equity может выполнить выкуп спотового токена за фактическую долю акций. Binance, напротив, заявляет, что токены акций «обычно можно выкупить у эмитента» и что может взиматься специальная комиссия за выкуп, а выкуп «обычно производится в стейблкоинах».

Каков риск контрагента при владении этим типом ценных бумаг?

Риск контрагента — это риск несоблюдения требований в сделке, например, между инвестором и брокерской фирмой или биржей, владеющей ценной бумагой от имени инвестора. Это происходит не часто, но иногда брокерские фирмы и криптобиржи могут прекратить свою деятельность. Токенизированные акции, которыми может владеть клиент, могут быть недоступны или непригодны для использования за пределами стороны-эмитента, даже если они записаны в блокчейн. Точка отказа с точки зрения держателя наличных денег ограничена неинвестированными денежными средствами, которыми владеет брокерская фирма. В Соединенных Штатах есть агенты по передаче, которые отслеживают, кому что принадлежит, и есть центральные депозитарии ценных бумаг, которые хранят акции для инвесторов.

Для токенизированных акций существует некоторое разделение обязанностей между биржей, держателем акций и компанией, выпускающей новый токен. Инвесторы также должны оценить, какие криптобиржи имеют лучший послужной список, поддерживая серверы и деньги клиентов в целости. Uptrends.com и Dotcom-monitor.com — это два сайта, предлагающие бесплатные пробные версии для измерения времени безотказной работы и надежности веб-сайтов, в том числе криптобирж.

На прошлой неделе немецкий регулятор BaFin направил Binance предупреждение о том, что его немецкое подразделение Binance Germany рискует быть оштрафованным за предложение своих цифровых токенов без публикации проспекта для инвесторов. Представитель Binance указал, что фирма «стремится следовать требованиям местных регуляторов, где бы мы ни работали», и в настоящее время работает с регуляторами для решения их вопросов. Когда Forbes спросил FTX об опыте работы с немецкими регуляторами, ее генеральный директор Сэм Бэнкман-Фрид заявил, что «мы никогда не получали выговоров от мировых регуляторов».

Одна из причин, по которой проспекты, поданные в регулирующие органы, такие как SEC, играют важную роль для инвесторов, во многом связана с рисками, особенно для новых инвестиционных инструментов, таких как токенизированные акции. С биржевыми токенами связаны многочисленные риски, в том числе невозможность выкупить цифровой токен, значительное неблагоприятное проскальзывание цены для торговли в неликвидные часы или невозможность получить справедливое отношение, связанное с корпоративными действиями.

Есть несколько способов удержать неопытных трейдеров от владения токенизированными акциями. Например, биржи проводят тест на пригодность или повышают минимальную сумму инвестиций для более рискованных продуктов. FTX и ее брокерский партнер CM-Equity в настоящее время требуют, чтобы любой заинтересованный клиент прошел полную проверку личности, просмотр соответствующей терминологии и заполнил анкету о пригодности, которая оценивает уровень владения человеком этим типом финансовых продуктов.

Подписывайтесь на меня в Twitter или LinkedIn. Посмотрите другие мои работы здесь. Отправьте мне безопасный совет.

Белорусская валютно-фондовая биржа

SSE поддерживает базу данных мероприятий по обеспечению устойчивого развития для всех фондовых бирж, которые являются членами инициативы SSE и/или членами Всемирной федерации бирж. Эта база данных является наиболее полной базой данных фондовых бирж мира и содержит данные обо всех основных фондовых биржах. Информация в этой базе данных предназначена для информирования инвесторов и других заинтересованных сторон о работе, которую фондовые биржи предпринимают для повышения устойчивости на своих соответствующих рынках.

Информация, представленная в этой базе данных, основана на общедоступной информации, подготовленной Секретариатом SSE при участии фондовых бирж в большинстве случаев. Источники и пояснения к информации об устойчивом развитии включены в отдельные информационные бюллетени Фондовой биржи. Критерии для каждой категории можно найти ниже.

Несмотря на то, что мы прилагаем все усилия, чтобы поддерживать информацию в этой базе данных в актуальном состоянии, имейте в виду, что некоторые факторы часто меняются и поэтому могут быть неточными, например, количество зарегистрированных на бирже компаний или рыночная капитализация.

Поле	Критерии учтены
Страна	Страна основного проживания или регистрации
Подписал ли письмо-обязательство SSE?	Чтобы считаться партнерской биржей SSE, генеральный директор или председатель биржи должен подписать письмо-обязательство SSE. Свяжитесь с SSE для получения дополнительной информации, если ваша биржа хочет присоединиться.
Имеет годовой отчет об устойчивом развитии?	Если да, то фондовые биржи должны отчитываться либо в отдельном отчете, либо в составе своего финансового отчета о своем экологическом и социальном воздействии и корпоративном управлении.
Отчетность ESG требуется в соответствии с правилом листинга?	Если да, то все три фактора (экологический, социальный и управленческий) были учтены в правилах листинга для некоторых или всех публичных компаний. Это требование может исходить от регулирующего органа или биржи, в зависимости от рынка.
Предлагает письменное руководство по отчетности ESG?	При положительном ответе учитывались все три фактора (экологический, социальный и управленческий). SSE разработала типовое руководство, которое все биржи могут использовать для разработки собственных руководств для эмитентов. Чтобы узнать подробности, нажмите здесь.
Предлагает обучение, связанное с ESG?	Если да, обучение должно проходить в течение предыдущих 12 месяцев и должно быть интерактивным. Тема тренинга должна быть в какой-то области устойчивого развития.
Рынок, охватываемый индексом устойчивого развития?	Индексы, связанные с устойчивым развитием, могут включать экологические или социальные индексы или индексы ESG. Это может включать конкретные темы, такие как низкоуглеродные индексы или общие индексы устойчивости. Индекс должен соответствовать рынку, на котором работает биржа (региональный или мировой индекс не включен).
Имеет ли листинговый сегмент облигаций устойчивого развития?	Если да, биржа разработала правила и положения, позволяющие листинговать облигации устойчивого развития, и предоставляет отдельный сегмент для листинга, облегчая поиск и идентификацию облигаций.
Имеет платформу листинга МСП?	Если да, биржа предлагает платформу листинга специально для малых и средних предприятий.
Дополнительная информация	Дополнительная информация охватывает биржи: раздел веб-сайтов об устойчивом развитии, продукты устойчивого развития, не включенные в индексы; информация о будущих обязательствах по устойчивому развитию и другая информация о бирже
Организационная модель фондовой биржи	Внесена ли биржа в листинг или нет, и когда она была демутуализирована
Регулирующие органы	Регулирующий орган, который устанавливает листинговые требования и регулирование рынка капитала для биржевого рынка
Нормативная модель	Степень, в которой биржи имеют регулирующие полномочия на своем рынке. « Обмен валюты банк казани: Курсы валют в банке Казани на сегодня — покупка и продажа Курсы валют в екатеринбурге прогноз на сегодня завтра: Курсы обмена валют в банках Екатеринбурга, курс покупки и продажи валют в Екатеринбурге на сегодня » Форекс Журнал для трейдеров Курс валют Обмен валюты Разное Советы Старое Toп брокеров Subscribe Интересно Copyright © Форекс для начинающих - При перепечатке материалов ссылка на forex-pros.ru обязательна! Powered by WordPress and Bootstrap4