Гривне предрекают валютное перепутье — Финансовый клуб

1. Главная/
2. Статьи/

• Статьи

Четверг, 13 февраля 2020 08:00

Автор 
FinClub

Финансовый клуб

Нестабильная ситуация на валютном рынке позволяет украинцам постоянно критиковать НБУ. Однако если раньше регулятора обвиняли в девальвации национальной валюты, то теперь – в ревальвации, которая в прошлом году достигала 18%. Этот год начался с умеренного колебания нацвалюты в пределах 24-25 грн/$, а в дальнейшем эксперты ожидают различные сценарии от 22 до 30 грн/$.

Переменчивая гривна

Укрепление гривны в прошлом году было быстрым и неожиданным – с курсового пика в январе до самой низкой отметки в декабре доллар США на украинском межбанке подешевел на 18%, а в целом за год – на 14,4%, или ровно на 4 грн, до 23, 69 грн/$. Причины стремительного усиления национальной валюты финансисты обсуждали весь год: покупка нерезидентами облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на $4,3 млрд, значительные денежные переводы от заробитчан и рост украинского сырьевого экспорта. Отток валюты из страны был умеренным: иностранцы не спешили репатриировать дивиденды, а удешевление энергоносителей сдерживало рост импорта.

«Мало кто прогнозировал, что гривна будет так сильно укрепляться, – вспоминает руководитель аналитического департамента инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий. – Цены на нефть и газ упали больше, чем цены на продукцию нашего экспорта – металл и зерно, поэтому торговый баланс у нас несколько улучшился. При этом по финансовому счету у нас было значительное улучшение. Большой приток спекулятивных долларов для покупки ОВГЗ на $4 млрд очень изменил баланс предложения на валютном рынке. Поэтому курс у нас укрепился».

Главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Аваль Михаил Ребрик констатирует неожиданность значительного спроса нерезидентов на ОВГЗ в год двойных выборов.

И хотя в течение года были недели нестабильности, когда гривна девальвировала, а НБУ приходилось продавать валюту для сдерживания ее удешевления, это не изменило вектор тренда. По итогам 2019 года гривна оставалась лидером в мире по темпам укрепления американской валюты, а Нацбанк выкупил с межбанка почти $8 млрд «лишней» валюты, которая давила на курс гривны.

Стартовые сценарии

НБУ старается не делать курсовых прогнозов в условиях гибкого курса, поэтому правительство подготовило бюджет на консервативном курсе 27 грн/$, хотя в Минфине не исключают и более прочную гривну.

В ноябре Министерство экономики спрогнозировало в I квартале 2020-го «временное ослабление гривны». И уже в январе была зафиксирована 5,2-процентная девальвация – до 24,9 грн/$. На текущий момент курс откатился примерно на 2% – до 24,5 грн/$, а НБУ продлил выкуп валюты. Валютные резервы Нацбанка в январе выросли еще на $1 млрд – до семилетнего максимума.

«Волатильность обменного курса была вызвана периодом новогодних праздников, слабой активностью экспортеров и импортеров. С восстановлением активности иностранных покупателей ОВГЗ и экспортеров баланс валютного рынка снова должен сместиться в сторону поддержки гривны. Вместе с тем НБУ с помощью интервенций будет препятствовать резкому укреплению национальной валюты», – пояснил руководитель подразделения по корпоративному анализу ICU Александр Мартыненко.

Финансисты выучили урок прошлого года, когда их валютные прогнозы не оправдались. Поэтому сейчас они допускают реализацию нескольких различных сценариев. «В базовом сценарии мы ожидаем возврата курса к диапазону 24-25 грн/$ с возможным ослаблением до 26 грн до конца года. При позитивном сценарии, который предусматривает успешное проведение структурных реформ в Украине и снижении рисков охлаждения мировой экономики, мы ожидаем укрепления до 21,9 грн/$. При отрицательном – следует ожидать ослабления до 29-30 грн/$», – рассказал Михаил Ребрик.

Директор департамента казначейства и финансовых учреждений ОТП Банка Антон Коваленко ожидает диапазон колебания курса 23,5-25,5 грн/$. «Основания для таких прогнозов заключаются в рисках плохого урожая и снижении цен на металл. Но ожидаем более активного поступления валютной выручки ближе к марту. Размещение ОВГЗ также будет помогать пополнять международные резервы НБУ, а также гривне укрепляться», – рассказывает Антон Коваленко. «По итогам первого полугодия курс может быть на уровне 23 грн/$, а на конец года – 25,5 грн/$», – прогнозирует Александр Мартыненко.

В то же время нельзя забывать об угрозах девальвационного давления. Факторами такого риска является снижение агроэкспорта в случае неурожая; замедление роста мировой экономики (в том числе из-за распространения коронавируса), которое может снизить спрос на железную руду и металлы; торможение темпов роста переводов от трудовых мигрантов; расширение торгового дефицита Украины; ослабление спроса на ОВГЗ со стороны нерезидентов вследствие исчерпания суверенных лимитов инвестирования или снижения процентной и курсовой доходности этих инвестиций.

Дополнительные риски

Александр Паращий не ожидает серьезной девальвации в ближайшее время при сохранении притока валюты от нерезидентов для покупки ОВГЗ. «В то же время мы понимаем, что существенное укрепление гривны в 2019 году значительно ухудшило конкурентоспособность наших экспортеров, а также производителей на внутреннем рынке, которые сейчас испытывают серьезную конкуренцию со стороны импортеров. Из-за этого в том числе мы видим очень плохие показатели промышленного производства. Если гривна и дальше будет оставаться прочной, у нас будет резко ухудшаться торговый баланс, что должно привести к ослаблению гривны», – констатирует аналитик.

Пока что валютный рынок поддержит НАК «Нафтогаз Украины», который должен продать $2,4 млрд, полученные от «Газпрома». Но потом ухудшение торгового баланса может стать более ощутимым. «В ближайшие один-два месяца мы этого ослабления не ожидаем. Вероятнее всего, гривна может даже немного укрепиться. Но думаю, где-то ближе к середине весны девальвация неизбежна, – рассказывает Александр Паращий. – А общий диапазон на этот год – где-то от 24 до 26 грн/$, то есть еще несколько месяцев будет стабильность или даже укрепление гривны, а потом она будет ослабевать». Обесценивание гривны поддержит конкурентоспособность промышленности.

Трансформировать базовый сценарий в отрицательный сможет срыв подписания программы с МВФ; сохранение влияния олигархов на принятие политических и судебных решений; стагнация мировой экономики; падение цен на товары украинского экспорта. «При неблагоприятном стечении обстоятельств будет наблюдаться частичный, с существенным дисконтом отток средств иностранных инвесторов с ОВГЗ. Спрос нерезидентов на облигации существенно сократится, для правительства и украинских эмитентов значительно усложнится доступ к мировым рынкам капитала. Традиционный дефицит текущего счета платежного баланса будет усилен растущим дефицитом счета финансовых операций, что спровоцирует существенное девальвационное давление», – не исключает Михаил Ребрик.

Фактор МВФ

Украина до сих пор не подписала с МВФ новую программу сотрудничества из-за затягивания выполнения предварительных условий, например, принятия закона, который не позволит возвращение банков-банкротов или национализированных банков (речь идет о ПриватБанке) прежним владельцам.

Новая программа МВФ позволит Украине пройти пиковые выплаты по валютным долгам почти на $10 млрд. Непосредственно от Фонда в рамках новой EFF-программы в Украину, по ожиданиям Михаила Ребрика, в текущем году должно поступить $2-2,5 млрд из $5,5 млрд общего объема. От ЕС и других международных финансовых институтов ожидается $1-1,5 млрд. При этом Украина в январе уже разместила еврооблигаций на 1,25 млрд евро, а интерес нерезидентов к ОВГЗ остается достаточно высоким «с учетом благоприятной макроэкономической и макрофинансовой ситуации и высокой реальной доходности в Украине на фоне снижения ключевых ставок и смягчения монетарных условий в США и еврозоне», утверждает Михаил Ребрик.

Прекращение притока средств на рынок ОВГЗ может произойти даже при условии получения транша МВФ. «Все, кто сейчас инвестирует в украинские бумаги, понимает, что лучшая точка выхода будет после соглашения с МВФ, тогда риски снизятся и цены на бумаги вырастут еще, – считает Александр Паращий. – Если соглашения не будет, то все начнут убегать. Если соглашение будет, все будут постепенно выходить по лучшей цене. Но приток новых спекулянтов будет гораздо меньше».

Пыл инвесторов уменьшает падение ставок по новым украинским долговым бумагам ниже 10%, но ситуация изменится, когда ОВГЗ попадут в мировые индексы «Это может быть фактором притока новых средств. В мире есть очень много индексных фондов, которые должны покупать ценные бумаги, включенные в тот или иной индекс. Если какие-то уважаемые компании включат какую-то из наших ОВГЗ в индекс, то может быть еще одна краткосрочная волна притока», – считает он.

Это сделает сценарий крепкой гривны более длительным.

Анель Судакевич

Подписывайтесь на новости FinClub в Telegram, Viber, Twitter, Facebook.

Теги
#доллар
#гривна
#курс
#прогноз

Поделиться

Похожие материалы (по тегу)

Украинцы смогут покупать валюту по официальному курсу НБУ

НБУ планирует забрать средства с рынка

Ожидается мировое подорожание продуктов из-за нехватки удобрений

Украина уже сможет рефинансировать внешние долги

Банкиры спрогнозировали курс гривны

Підписатися на розсилку Фінклубу

Warning! JavaScript must be enabled for this form to work properly.

Присоединяйтесь

Обновился курс обмена в Украине: сколько стоит доллар в ПриватБанке, Ощадбанке и Монобанке

Войти

Добро пожаловать! Войдите в свою учетную запись

ваше имя пользователя

ваш пароль

Забыли свой пароль?

Восстановление пароля

Восстановить пароль

ваш адрес электронной почты

Поиск

22 марта 2022 г.

— Реклама —

Рассказываем о текущем курсе доллара в украинских банках на 22 марта

/ Фото: УНИАН, Коллаж: Сегодня

— Реклама —

Официальный курс доллара и евро в Украине был зафиксирован 24 февраля, сразу после нападения России на Украину. Однако банковские учреждения не ориентируются на НБУ, а задают свой курс.

«Сегодня» рассказывают, какой курс взяли украинские банки на 22 марта.

— Реклама —

Напомним, курс доллара, установленный НБУ, составляет 29,25 грн, а евро – 33,17 грн.

Согласно информации интернет-банка, На 22 марта курс доллара:

• ПриватБанк – 29,25/29,55 грн;
• Ощадбанк — 29,25/31,25 грн.;
• Монобанк — 29,26/29,99 грн.

Курс евро в банке:

• ПриватБанк – 32,30/32,90 грн.;
• Ощадбанк — 33,17/35,17 грн.;
• Монобанк — 32,18 / 33,00 грн

Президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко уверяет, что после войны курс доллара не поднимется до нереальных значений, а будет колебаться в районе 30 грн.

По словам эксперта, девальвация, конечно, будет, но не катастрофическая, учитывая обстоятельства.

По мнению экономиста Алексея Куща, курс доллара после войны зависит от того, какой формат экономики выберет страна, и от того, получим ли мы доступ к нашим южным портам.

Если в Украине есть такая возможность, курс не должен подниматься выше 33-35 гривен.

Сегодня также писали, что происходит с долларом на черном рынке и рассказывали, что происходит в России с курсом рубля.

Источник: Сегодня

Martin

Я работаю в новостной индустрии уже более 10 лет, и я работал на некоторых из крупнейших новостных веб-сайтов в мире. Мое внимание всегда было сосредоточено на новостях в сфере развлечений, но я также освещаю ряд других тем. В настоящее время я являюсь автором журнала «Глобальные события» и люблю писать обо всем, что связано с поп-культурой.

— Реклама —

22 марта 2022 г.

Последние сообщения

Валюта возглавляет список проблем для нового управляющего центральным банком Египта

[1/6]  Штаб-квартира Центрального банка Египта видна в центре Каира, Египет.
REUTERS/Мохамед Абд Эль Гани

• Резюме

• Хасан Абдалла был среди реформаторов при Хосни Мубараке
• Унаследовал массу проблем, включая завышенный курс валюты Перед губернатором Хассаном Абдаллой стоит непростая задача, поскольку он пытается восстановить экономику, рухнувшую из-за завышенного курса валюты, безудержной инфляции и банковской системы, лишенной большей части иностранной валюты.

  Президент Абдель-Фаттах ас-Сиси выбрал Абдаллу на эту должность на прошлой неделе после того, как уходящий в отставку губернатор Тарек Амер внезапно ушел в отставку, всего за год до истечения своего четырехлетнего срока полномочий.

  Делая это назначение, Сиси присоединился к группе либеральных реформаторов, которые возглавили открытие экономики в 2004 году.

  Абдалла был управляющим директором каирского Arab African International Bank с 2002 по 2018 год. центрального банка и возглавлял экономический комитет правящей Национально-демократической партии при тогдашнем президенте Хосни Мубараке.

  В начале своей карьеры казначей, Абдалла помог создать межбанковский валютный рынок в 2004 году в рамках реформ, которые также включали сокращение подоходного налога до единой ставки 20% и снижение большинства таможенных пошлин до 20%.

  ОСЛАБЛЕНИЕ ВАЛЮТЫ

  Теперь Абдалле предстоит решить, стоит ли девальвировать валюту, и если да, то как быстро.

  Чтобы поддержать курс египетского фунта, его предшественник ввел меры контроля за движением капитала, которые блокировали импорт, считающийся несущественным, ограничивали производственные ресурсы и препятствовали предприятиям и путешественникам переводить иностранную валюту за границу, говорят бизнесмены.

  За последние несколько месяцев иностранная валюта в значительной степени исчезла с межбанковского рынка, говорят банкиры.

  «Думаю, он (Абдалла) пойдет гораздо быстрее с точки зрения корректировки валюты. Не внезапная девальвация, как это сделал Тарек, (скорее) более быстрый темп», — сказал Хишам Эзз аль-Араб, бывший председатель CIB, крупнейшей частной компании Египта. банк, который сделал это заявление в среду, за несколько часов до того, как он был назначен советником нового губернатора.

  Инструменты центрального банка будут ограничены. Война на Украине, вызвавшая глобальные потрясения, нанесла ущерб портфельным инвестициям и туризму, а также увеличила счета за импорт товаров.

  За год до 30 июня более 35 миллиардов долларов в иностранной валюте покинули центральный банк и банковскую систему, при этом чистые иностранные активы упали до отрицательных 370,1 миллиардов египетских фунтов (19,3 миллиардов долларов) с положительных 251,7 миллиардов фунтов, согласно данные центрального банка.

  Только в первом квартале 2022 года дефицит счета текущих операций истощил экономику на 5,79 миллиарда долларов.

  Большая часть 103-миллионного населения Египта пострадала от мер жесткой экономии после заключения соглашения с Международным валютным фондом на сумму 12 миллиардов долларов в 2016 году. Годовая инфляция в настоящее время составляет 13,6%, что является самым высоким показателем с марта 2019 года..

  ПОМОЩЬ МВФ?

  Египет начал переговоры в марте о новом кредите МВФ, но в прошлом месяце фонд заявил, что Каиру все еще необходимо добиться «решительного прогресса» в фискальной и структурной реформе. читать далее

  Страны Персидского залива предоставили инвестиции и депозиты на десятки миллиардов долларов для поддержки Египта с тех пор, как Россия вторглась в Украину в феврале, вызвав инфляционную волну, обрушившуюся на мировую экономику. Ожидается, что они предоставят еще больше, чтобы помочь Каиру заключить сделку с МВФ.

  В этом месяце египетское правительство приглушило свет на площади Тахрир в Каире и приказало магазинам и торговым центрам отключить кондиционеры, чтобы сэкономить газ, который можно экспортировать за иностранную валюту.

  Официальный курс фунта стерлингов ослаб до 19,15 за доллар с 15,80 в марте. Несмотря на подавление черного рынка, валюта продается примерно за 20 фунтов на улице и, по словам банкиров, 21.00/25 среди крупных клиентов.

  Джеймс Суонстон из Capital Economics заявил, что фунт должен обесцениться еще на 24%.

  «Мы думаем, что валюта должна упасть намного дальше, и к концу 2024 года она должна упасть до 25 долларов за доллар.