Китайцы бросились бронировать авиабилеты, поскольку некоторые скептики предупреждали, что риски для здоровья Covid в стране еще не устранены.
Опасения по поводу того, что может быть выпущена новая волна Covid-19, вызвали нежелание рисковать, что вызвало поддержку фунта по сравнению с более рискованными валютами.
Впоследствии «австралиец» может ослабнуть; хотя более высокая печать декабрьского PMI в обрабатывающей промышленности частного сектора все еще может произойти, ограничивая убытки.
или по телефону.Статус доллара США как глобальной резервной валюты: Курсы доллара США достигли валютных резервов
Сложные времена для доллара. Китайский юань, далекий также, теряет позиции.
Вольф Рихтер для WOLF STREET.
Последние три года были сложными для доминирующей резервной валюты. Сначала была оргия ФРС по печатанию денег на 5 триллионов долларов и репрессии процентных ставок. Затем была бушующая инфляция, которую ФРС отмахнулась как от «временной». За этот период доллар упал по отношению к другим валютам. Но затем ФРС прониклась религией и начала ужесточать: с марта 2022 года она повысила ставки на 425 базисных пунктов, что за последние шесть месяцев сопровождалось увеличением QT на 414 миллиардов долларов.
В результате доллар отскочил и взлетел выше по отношению к другим валютам, особенно к евро и иене – резервным валютам №2 и №3.
В конце третьего квартала доля валютных резервов, номинированных в долларах США, выросла до 59,8%, что является третьим кварталом роста подряд и самым высоким показателем с третьего квартала 2020 года, согласно новым данным COFER МВФ по резервным валютам. . С конца 2021 года доля доллара выросла почти на 1 процентный пункт.
Но это увеличение в конце 2021 года превысило 26-летний минимум. Обратите внимание, что это не включает долларовые активы на балансе ФРС, а только долларовые активы, принадлежащие иностранным центральным банкам и иностранным официальным учреждениям. :
Использование доллара в качестве резервной валюты означает, что иностранные центральные банки и другие иностранные официальные учреждения владеют активами, номинированными в долларах США, такими как казначейские ценные бумаги, корпоративные облигации США, ценные бумаги США с ипотечным покрытием и т.
п.
Эти иностранные центральные банки и официальные учреждения также владеют активами, деноминированными в других валютах. И все эти активы в совокупности составляют общие глобальные валютные резервы, которые, согласно данным COFER МВФ, составили 11,6 трлн долларов США во всех валютах при выражении в долларах США; 590,8% были долларовыми активами.
Остальные 40,2% составляли активы, деноминированные в других валютах, прежде всего в евро, и куча авантюр, стоимость которых затем была переведена в доллары США.
Другая основная резервная валюта, а также валюта .
Евро является второй по величине резервной валютой. Еврозона включает 19 стран с населением 340 миллионов человек. Более двух десятков лет назад, когда европейцам продвигали евро, часто говорили о «паритете» евро с долларом на всех уровнях: как мировой резервной валюты, как торговой валюты и как валюты финансирования. Этот паритет резервной валюты развивался до тех пор, пока кризис евродолга не выявил структурную слабость евро.
И на этом разговор о паритете закончился.
С тех пор на долю евро приходится около 20% мировых резервных валют (в третьем квартале — 19,7%), примерно столько же, сколько все остальные валюты вместе взятые. Но это было намного ниже доллара (черная линия, красные точки на графике ниже).
Иена (фиолетовая линия вверху разноцветных спагетти внизу на графике) имела долю 5,3%. Он стал резервной валютой №3 в 2018 году, когда его доля превысила долю британского фунта.
Британский фунт, резервная валюта №4, имел долю 4,6% (синяя линия сразу под иеной на спагетти).
Китайский юань, резервная валюта № 5, упал до 2,8% в третьем квартале — всего 2,8%, несмотря на огромные размеры и глобальную взаимосвязь экономики Китая! Учитывая, что контроль за капиталом все еще действует, и другие проблемы, кажется, что центральные банки с подозрением относятся к активам, деноминированным в юанях, и не спешат накапливать их, несмотря на многолетние прогнозы, что они это сделают. Людям, которые ожидают, что юань обгонит доллар США в качестве резервной валюты, придется запастись огромным терпением (зеленая линия с черными точками в самом низу).
Другие валюты в спагетти: канадский доллар (2,4%), австралийский доллар (1,9%) и швейцарский франк (0,23%). Есть и другие валюты, каждая из которых имеет такую маленькую долю, что это не имеет значения.
У вас может быть большое положительное сальдо торгового баланса и большая резервная валюта.
В последние годы Еврозона имеет большое активное сальдо торгового баланса с остальным миром, особенно с США. Это демонстрирует, что экономика с положительным сальдо торгового баланса также может иметь одну из главных резервных валют, тем самым развенчивая устаревшие теории о том, что страна с большой резервной валютой должен иметь большой торговый дефицит.
Но наличие доминирующей резервной валюты побуждает США наращивать свой гигантский двойной дефицит: дефицит государственного бюджета США, который привел к невероятному скачку государственного долга; и растущий дефицит торгового баланса, вызванный трехдесятилетним поиском дешевой рабочей силы Корпоративной Америкой.
Оба этих дефицита было бы дороже финансировать, если бы доллар не был доминирующей резервной валютой.
Прирост доли доллара в 2022 году может закончиться: обменные курсы и валютные резервы .
С конца третьего квартала ЕЦБ повысил ставки и потерял огромные активы на 850 миллиардов евро, и евро отреагировал на это, немного восстановившись по отношению к доллару. И Банк Японии поднял шум в этом направлении, и иена подскочила.
Валютные резервы, выраженные в евро, иенах, фунтах стерлингов, юанях и других валютах, переводятся в доллары по текущему обменному курсу, чтобы их можно было суммировать и сравнивать.
Например, согласно данным МВФ, стоимость официальных авуаров Японии в активах, деноминированных в евро, выражается в долларах по текущему обменному курсу евро-доллар США.
Обменный курс между долларом США и другими резервными валютами влияет на величину активов не в долларах США . Чтобы придерживаться нашего примера, величина, выраженная в долларах, номинированных в евро активов, принадлежащих Японии, упала по мере того, как обменный курс евро упал по отношению к доллару.
Таким образом, увеличение доли доллара США с конца 2021 года, возможно, исчерпало себя, потому что падение евро и иены закончилось, и обе валюты отскочили с конца третьего квартала.
В целом за последние два десятилетия обменные курсы основных валютных пар колебались вверх и вниз в довольно широком диапазоне, как показывает индекс доллара [DXY], который отслеживает обменные курсы доллара по отношению к евро. , иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. На DXY доминируют евро и иена.
В конце третьего квартала, точки отсечки МВФ для этих данных о резервной валюте, DXY закрылся на уровне 112,2, где он был 22 года назад, в мае 2002 года, но между ними были большие движения (данные через YCharts):
Долгосрочное снижение доли доллара: не связано с обменными курсами.
Как мы видели на графике DXY выше, обменный курс доллара к евро и иене вернулся к уровню 2002 года. Но в 2002 году доля доллара составляла 66,5%; а в третьем квартале 2022 г.
