Как Россия спасла рубль – WABE

На прошлой неделе Россия заявила, что хочет, чтобы европейские страны, покупающие ее природный газ, производили платежи в рублях, а не в долларах или евро. Месяц назад это могло показаться довольно выгодной сделкой: после вторжения России в Украину курс рубля упал на 40%, до 139 рублей за доллар.

Однако с момента падения 7 марта российский рубль резко восстановился. На момент написания статьи он торговался по 84 доллара за доллар, что соответствует уровню во время вторжения. И это не прыжок дохлой кошки. Это резкое и устойчивое восстановление сделало рубль самой эффективной валютой в мире в марте месяце.

И тем не менее, все санкции, введенные с начала войны, все еще в силе, а в некоторых случаях даже более строгие. Так как же русским удалось возродить свою валюту?

Банда «Дыра в стене»

Это восстановление состоит из нескольких компонентов. Во-первых, благодаря огромной дыре в санкциях, введенных коалицией стран-союзников США: природный газ. Санкции призваны ограничить возможность России приобретать иностранную валюту, в частности доллары и евро. Но ряд европейских стран продолжают покупать российский газ, потому что стали настолько зависимы от него, а альтернативных поставщиков для удовлетворения спроса не хватает.

Добавьте к этому рост цен на нефть и природный газ и устойчивость торговых отношений России с другими крупными экономиками, такими как Китай и Индия, и конечным результатом будет постоянный приток иностранной валюты в Россию. Это ослабило опасения, что Россия станет неплатежеспособной, и помогло снизить курс рубля.

Есть еще одна дыра в санкциях, о которой стоит упомянуть: суверенный долг. Одной из самых больших и действенных санкций в отношении России было замораживание ее зарубежных счетов. Россия держит около 640 миллиардов долларов в евро, долларах, иенах и другой иностранной валюте в банках по всему миру. Около половины этого количества приходится на США и Европу. Санкции заблокировали доступ России к этим деньгам… кроме тех случаев, когда речь идет о выплате процентов по ее суверенному долгу. Минфин США оставил окно открытым, чтобы позволить финансовым посредникам обрабатывать платежи для России. Это окно планируется закрыть в этом месяце, но для России это большая помощь. Без него России, возможно, пришлось бы добывать доллары, продавая рубли, что оказало бы понижательное давление на валюту. И если бы он не смог собрать эти доллары, он бы объявил дефолт.

Финансовая алхимия

Это осязаемые внешние факторы восстановления рубля. Внутренние факторы несколько менее телесны. 28 февраля Центральный банк России повысил процентную ставку до 20 процентов. Любой россиянин, у которого могло возникнуть искушение продать свои рубли и купить доллары или евро, теперь имеет большой стимул сэкономить эти деньги. Чем меньше рублей дорожает в продаже, тем меньше давление на валюту в сторону понижения.

Далее идет требование правительства к российским предприятиям, согласно которому 80% всех денег, которые эти предприятия зарабатывают за границей, должны быть переведены в рубли. Это означает, что российский производитель стали, который зарабатывает сто миллионов евро, продавая сталь компании во Франции, должен развернуться и обменять 80 миллионов из этих евро на рубли, независимо от обменного курса. Есть много российских компаний, ведущих бизнес с иностранными компаниями, зарабатывая много евро, долларов и иен. Распоряжение о переводе 80 процентов этих доходов в рубли создает значительный спрос на российскую валюту, тем самым способствуя ее поддержанию.

Кремль также издал указ, запрещающий российским брокерам продавать ценные бумаги, принадлежащие иностранцам. Многие иностранные инвесторы владеют российскими корпоративными акциями и государственными облигациями, и они могут по понятным причинам захотеть продать эти ценные бумаги. Запрещая эти продажи, правительство укрепляет рынки акций и облигаций и удерживает деньги внутри страны, что помогает удерживать рубль от падения.

Сами российские граждане стали объектом преследования правительства, которое ограничило их перевод денег за границу. Первоначальный запрет гласил, что все кредиты и переводы в иностранной валюте должны быть приостановлены. Это служило для удержания иностранной валюты в стране и отпугивания россиян от продажи рублей за доллары или евро, что могло бы оказать давление на валюту. Эти ограничения были несколько смягчены недавно, чтобы дать передышку россиянам, которые регулярно отправляют деньги за границу, но конвертация твердой валюты ограничена до 10 000 долларов для физических лиц до конца этого года.

Возможно, самым большим фактором, стимулирующим курс рубля, является рискованная уловка Владимира Путина, о которой мы упоминали в начале информационного бюллетеня: он сказал некоторым покупателям российского природного газа, что отныне они должны оплачивать счета за газ в рублях. Контракты на природный газ обычно заключаются с условием оплаты в евро или долларах, а страны, покупающие природный газ — Европейский союз, США, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Япония, Южная Корея и Тайвань — обычно не имеют больших запасов природного газа. рублей в наличии. Так что, если Путину удастся заставить эти страны платить в рублях, им придется пойти и купить их. Много их. Спрос на валюту резко возрастет, и курс рубля, естественно, вырастет. Именно ожидание этого роста помогло повысить рыночную стоимость рубля.

Потемкинская валюта

Можно сказать, что эти действия российского правительства — обычное дело. В конце концов, Федеральная резервная система постоянно корректирует процентные ставки. Казначейство США имеет ограничения на денежные переводы в определенные страны. И почему страна не может указать, в какой валюте ей будут платить? И разве правительства в любом случае не обязаны защищать свои валюты? Все честные моменты. Однако то, чем занимается российское правительство здесь, — это нечто большее, чем защита валюты: оно манипулирует рынком рублей и производственным спросом, которого в противном случае не существовало бы.

Некоторые наблюдатели говорят, что Россия фактически создала потемкинскую валюту. Это ссылка на Григория Потемкина, который был назначен губернатором Крыма после того, как он был аннексирован Екатериной Великой в ​​1784 году. Стремясь показать Екатерине, насколько успешным он был в заселении Крыма русскими жителями, Потемкин якобы построил и заселил передвижную деревню, которая он собирал, разбирал, а затем снова собирал по ее маршруту, пока она осматривала местность. Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина, по сути, играет Потемкина с путинской Екатериной, используя ряд инструментов, чтобы представить рубль как валюту, имеющую ценность, в то время как на самом деле очень немногие люди за пределами России хотят покупать валюту. ни одного рубля, если в этом нет крайней необходимости, и многие люди в России тоже не очень-то хотят рубли.

Все это государственное вмешательство сопряжено с большими рисками. Протекционистские меры, введенные ЦБ РФ, фактически являются своего рода мостом для рубля. Если России удастся прийти к какому-то решению по Украине, которое предполагает отмену санкций и восстановление торговых отношений с Западом, то рубль может сохранить свою нынешнюю стоимость после отмены мер. Однако, если меры будут отменены без какого-либо решения, рубль может рухнуть, ударив по экономике, подняв инфляцию и причинив огромную боль россиянам. И меры — по крайней мере некоторые из них — в конце концов придется отменить. Российские заемщики не могут долго платить процентную ставку выше 20%, если они вообще могут себе представить заимствование по такой цене. Рост будет сдерживаться — уже ожидается, что российская экономика сократится более чем на восемь процентов в этом году, — и в промышленности произойдет спад.

Возможно, самые большие риски связаны с уловкой Путина с природным газом. Как мы уже говорили, во всех контрактах на природный газ, которые покупатели подписали с Россией, указано, что оплата будет производиться в евро, долларах или другой иностранной валюте. Путин не может просто зачеркнуть «доллары» или «евро» и написать «рублями» там, где в этих контрактах оговорено, как платить. Он должен пересмотреть условия этих контрактов. И если он это сделает, вполне вероятно, что эти страны резко сократят количество природного газа, который они покупают у России.

Россия — крупнейший в мире производитель природного газа и крупнейший экспортер, но это не единственный источник, и покупатели российского газа могут переключиться на новых поставщиков. США уже отправляет грузы в Европу. Говорят о поставках из Великобритании, Норвегии, Катара и Азербайджана. Израиль обдумывает идею трубопровода. Страны, которые покупают большие объемы российского газа, вероятно, не смогут в одночасье отказаться от него, но если Россия будет настаивать на этом шаге, она рискует превратить один из своих крупнейших источников доходов в ручеек. Короче говоря, проблема создания фасада — как это сделала Россия со своей валютой — заключается не только в том, что он может рухнуть, он может рухнуть и на вас.

Copyright 2022 NPR. Чтобы увидеть больше, посетите https://www.npr.org.

Евро доллар США падает, поскольку Путин объявляет о «частичной мобилизации»

Обменный курс евро к доллару США падает, поскольку Путин обостряет войну его силы.

На момент написания статьи обменный курс EUR/USD торгуется на уровне около $0,9903, что примерно на 0,7% ниже курса открытия сегодня утром.

Евро (EUR) резко падает из-за частичной мобилизации Путина

Этим утром евро (EUR) падает по отношению ко всем своим конкурентам, поскольку президент России Владимир Путин объявляет о «частичной мобилизации» России.

Это следует за оккупированными Россией украинскими территориями, объявившими вчера, что они проведут референдумы, чтобы решить, присоединиться ли к России.

Если территории будут признаны русскими после референдума, любые действия Украины по возвращению земель будут рассматриваться как акт войны.

Премьер-министр Чехии заявил сегодня утром, что:

«Объявленная Владимиром Путиным частичная мобилизация является попыткой дальнейшей эскалации войны, развязанной Россией в Украине, и еще одним доказательством того, что Россия является единственным агрессором». на евро сегодня, поскольку инвесторы и экономисты рассматривают влияние на европейскую экономику. Экономика серьезно пострадала от украинской войны, и дальнейшая эскалация только усугубит проблемы.

Доллар США (USD) укрепился в преддверии решения ФРС по процентной ставке

Сегодня утром доллар США (USD) укрепляется по отношению к большинству своих конкурентов в преддверии решения Федеральной резервной системы о повышении процентной ставки этим вечером.

Это произошло после того, как доллар США достиг почти двухдесятилетнего максимума во время торговой сессии во вторник.

USD Инвесторы прогнозируют, что сегодня ФРС проведет третье подряд повышение на 75 б.п. Есть также предположение, что ФРС может поднять процентную ставку на целый процентный пункт.

Федеральные политики четко заявили о своем плане продолжать агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции. Таким образом, ожидается, что дальнейшее повышение ставок продолжится в 2023 году, а к декабрю процентные ставки достигнут 4%.

Эллен Зентнер, главный экономист по США в Morgan Stanley, говорит, что у ФРС есть пространство для дальнейшего повышения ставок:

‘До сих пор более высокие ставки не причинили серьезного вреда реальной экономике, поэтому у ФРС есть пространство для продолжения ограничительная территория.