Какой кризис? Россияне пока сохраняют спокойствие, поскольку падение курса рубля набирает обороты

Александр Виннинг, Наталья Шурмина

Чтение за 6 минут

МОСКВА/ЕКАТЕРИНБУРГ Россия (Рейтер) — В этом году рубль упал на 18% по отношению к доллару, а санкции ослабевают. при экономических связях с Западом простым россиянам можно простить то, что они спешат вложить свои деньги в красивую, «надежную» иностранную валюту.

Президент России Владимир Путин выступает на саммите Содружества Независимых Государств (СНГ) в Минске, 10 октября 2014 года. REUTERS/Алексей Никольский/РИА Новости/Кремль

Однако до сих пор нет ни круговых очередей в обменные пункты, чтобы обналичить рубль, ни панической скупки товаров длительного пользования, чтобы избавиться от обесценившейся валюты, которыми ознаменовался российский финансовый кризис 1998 года, до сих пор печально известный своей уничтожая сбережения многих людей.

Так что же изменилось?

Во-первых, многие состоятельные россияне уже воспользовались годами относительной финансовой свободы, чтобы положить свои сбережения более чем в одну корзину.

Во-вторых, потребительский бум, вызванный кредитованием, означает, что у россиян меньше ликвидных активов, которые они могут потерять, и больше долгов, которые только выиграют от девальвации рубля.

А еще есть Владимир Путин. Мало кто верит, что президент, пришедший к власти в 1999 году и сделавший себе имя на восстановлении своего богатства после хаотического апогея ельцинских лет, когда рубль упал на 70 процентов, не сможет защитить его сейчас.

«Последние несколько лет я хранил свои относительно скромные сбережения примерно в равной пропорции рублей, долларов и евро, чтобы свести к минимуму валютный риск, поэтому особо не страдал», — сказал управляющий партнер Сергей Елин. в аудиторско-консалтинговой фирме в Москве.

«Паники особой нет, отчасти потому, что люди понимают, что рубль слабеет из-за геополитических обстоятельств».

Центральный банк потратил более 40 миллиардов долларов на защиту рубля с марта, когда Россия аннексировала Крымский полуостров у Украины, что спровоцировало худший кризис в отношениях между Востоком и Западом со времен холодной войны.

Последующие западные санкции и российские контрмеры отпугнули иностранные инвестиции, усугубили экономический спад, подстегнули инфляцию и лишили российские фирмы долларов и евро, необходимых им для обслуживания своих зарубежных долгов.

ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ

В пятницу рубль достиг нового исторического минимума в 44,46 за доллар на торгах на Московской бирже, снизившись примерно на 8 процентов только с начала сентября.

Тем не менее, российские розничные банки Сбербанк SBER.MM и ВТБ 24, дочерняя компания банка ВТБ VTBR.MM, заявили, что, несмотря на небольшой рост розничного спроса на услуги по обмену валюты в последнее время, спрос несопоставим с уровне марта. Газпромбанк ГЗПРИ.РТС отмечает, что спрос на иностранную валюту не был чем-то из ряда вон выходящим.

Данные центрального банка показывают, что ежемесячный розничный спрос на иностранную валюту в марте вырос примерно до 14 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем годом ранее, но к июлю, последнему периоду, за который были доступны данные, упал до среднего уровня.

«Люди стали гораздо больше привыкать к большей гибкости обменного курса», — сказал Дмитрий Полевой, главный экономист по России и СНГ ИНГ Банка в Москве.

«Люди также имеют примерно в два раза больше долгов по сравнению с их доходом, чем даже в 2008 году, а это означает, что у них меньше денег для конвертации».

Мировой финансовый кризис 2008–2009 годов действительно вызвал 30-процентное падение стоимости рубля, но тот факт, что он был гораздо менее драматичным, чем в 1998 году, дает россиянам некоторое утешение в том, что не всякая девальвация является кризисом.

И, если Запад видит в Путине главную причину напряженности в отношениях с Россией из-за Украины, дома его рейтинг одобрения подскочил до более чем 80 процентов.

«Я спокойно отношусь к ослаблению рубля, мне особо нечего терять. Сейчас не 1998 год», — сказала 52-летняя Татьяна Либерман, менеджер торгового центра в уральском городе Екатеринбурге.

«Тогда мы испугались, но пережили 2008 год и, кажется, получили иммунитет», — добавила она. «Путин не даст нам умереть с голоду».

Тем не менее, есть признаки того, что эта уверенность может иметь свои пределы, и что одним из факторов, мешающих людям продавать рубли, является опасение, что государство может их наказать.

«У людей нет четкого представления, что делать, но они думают, что доллар может быть не таким безопасным, как раньше, например, если правительство введет ограничения, запрещающие простым россиянам держать доллары», — сказала Наталья Орлова, главный экономист Альфа Банк в Москве.

FREE FLOAT

Согласно опросу Фонда «Общественное мнение», опубликованному в пятницу, 41% россиян заявили, что не понимают, почему рубль упал в этом году, а 39% возложили вину на последствия украинского кризиса. 87% опрошенных заявили, что хранят свои сбережения в рублях.

Депозиты в рублях мало изменились в период с января по 1 сентября, согласно данным центрального банка, хотя банковские депозиты в иностранной валюте выросли на 13 процентов, возможно, отчасти благодаря репатриации средств в иностранной валюте из-за рубежа богатыми россиянами из-за опасений санкций.

Деловая газета «Ведомости» сообщила, что за последнюю неделю спрос на доллары вырос или около того, но в основном ограничивался небольшими банками с пунктами обмена валюты, где доллары заканчиваются.

В настоящее время у России есть удобная подушка безопасности в размере 450 миллиардов долларов иностранной валюты и золотых резервов, которые она может использовать для поддержки рубля.

Но экономисты говорят, что если большая часть населения начнет конвертировать сбережения в иностранную валюту, это резко усилит нагрузку на рубль.

Со следующего года банк планирует отказаться от политики интервенций, как только курс рубля выйдет за пределы торгового коридора, и позволить валюте свободно плавать.

Это означает, что волатильность рубля, вероятно, возрастет, хотя центральный банк сохранит за собой право вмешиваться для сохранения финансовой стабильности. Но поскольку розничные цены уже резко выросли под действием западных санкций и ответных мер России, это может иметь политические последствия.

«Со следующего года рубль будет более чувствителен к скачкам цен на нефть и изменениям в счете текущих операций», — сказал Полевой.

«Люди могут больше волноваться. Мы рассматриваем рост инфляции и ослабление обменного курса как два фактора, которые могут вызвать недоверие населения к действующему правительству».

Дополнительный отчет Суджаты Рао в Лондоне; Под редакцией Элизабет Пайпер, Лидии Келли и Кевина Лиффи

Гайдаровские чтения в Екатеринбурге (Институт Гайдара)

17 февраля 2017 г. в Екатеринбурге прошли Гайдаровские чтения – Региональные финансовые системы в условиях кризиса: Региональные бюджеты и банки Уральского федерального округа – состоялись под эгидой Института Гайдара, Уральского института управления (филиала РАНХиГС) и Фонда Егора Гайдара.

ПРОГРАММА >>>

С приветственным словом выступил заместитель полномочного представителя Президента РФ в Уральском федеральном округе Александр Моисеев, с программным докладом выступил исполнительный директор Института Гайдара Сергей Приходько.

Ректор РАНХиГС Владимир Мау открыл пленарное заседание по теме «Экономическое развитие России и региональные бюджеты в условиях кризиса».

Директор по учебной работе Института Гайдара Сергей Дробышевский доложил об имеющихся в настоящее время факторах экономического роста в Российской Федерации и задачах экономической политики. С докладом выступил старший научный сотрудник РАНХиГС Алексей Ведев, Среднесрочный прогноз развития экономики и банковского сектора России . Вице-губернатор Свердловской области, министр финансов Галина Кулаченко доложила о подходах к формированию бюджета и об основных тенденциях исполнения бюджета в регионе.

С докладом о текущем состоянии и перспективах региональных бюджетов выступил научный сотрудник отдела бюджетной политики Института Гайдара Александр Дерюгин. В 2016 году Свердловская область опередила другие регионы по росту доходов бюджета. Например, доходы бюджета Свердловской области на конец года составили 9,4% против 6,6% в других субъектах РФ. Поступления налога на прибыль показали самый быстрый рост на 23,9%, акцизные сборы выросли на 29%. Расходы бюджета Свердловской области выросли на 3,3% против 4,8% в других субъектах России. Александр Дерюгин отметил, что госдолг региона постепенно снижается. В 2015 г. долг составлял 36,5% налоговых и неналоговых доходов, а долг на конец 2016 г. – 33,8%.

Вице-губернатор Курганской области, начальник финансового департамента Елена Лукашук доложила о подходах к формированию бюджета и основных тенденциях исполнения бюджета в регионе. Первый заместитель директора финансового департамента Ямало-Ненецкого автономного округа Андрей Захаров доложил о подходах к формированию бюджета и основных тенденциях исполнения бюджета округа. Начальник
Отдел региональной промышленной политики и экономической безопасности, д.э.н., профессор РАН Виктория Акбердина выступила с докладом на тему Бюджет как ориентир социально-экономического развития промышленных регионов . Председатель Уральского банка Сбербанка Владимир Черкашин доложил о вкладе банка в реализацию денежно-кредитной политики в Уральском регионе.

Второе пленарное заседание – Региональные банковские системы в условиях кризиса: результаты анализа банков Урласского федерального округа – открыл старший научный сотрудник Центра исследований центральных банков РАНХиГС Павел Трунин. Он выступил с докладом «Проблемы денежно-кредитной политики ЦБ РФ» .

Павел Трунин в своем докладе отметил, что на протяжении всего 2016 года Банк России проводил консервативную денежно-кредитную политику, направленную на поддержание уровня инфляции на более низком уровне. В 2016 году центральный банк всего дважды снижал ключевую процентную ставку еще на 0,5 процентных пункта, до 10% годовых. Более того, центральный банк не прибегал к валютным интервенциям с середины 2015 года.

В 2016 году наблюдалось укрепление российского рубля (номинальный курс рубля к доллару вырос на 12%, до 20,7% в реальном выражении на фоне роста цен на нефть и притока иностранного капитала, что способствовало сохранению ценовой стабильности, отметил эксперт

Слабый совокупный спрос также способствовал снижению темпов инфляции (реальные денежные доходы населения и оборот розничной торговли снижались в среднем за месяц соответственно на 5,4% и 5,2%), в результате чего инфляция по итогам года снизилась до 5,4%. 2016 против 12,9% в 2015 году, превысив тем самым исторический минимум в 6,1%, достигнутый в 2011 году, отметил Павел Трунин.

Однако, по словам спикера, будут определенные препятствия для удержания целевого уровня инфляции в 4% в 2017 году. Например, ускорение инфляции в 2017 году возможно за счет восстановления совокупного спроса, в том числе за счет роста индексация пенсий. Расходы Резервного фонда и Фонда национального благосостояния также создают монетарные предпосылки для более высокого уровня инфляции. Инерционный характер инфляционных ожиданий и валютные риски, которые могут возникнуть из-за возможного ухудшения условий торговли, также будут препятствовать снижению уровня инфляции.

Павел Трунин также отметил, что центральный банк будет продолжать консервативную политику, постепенно снижая процентную ставку до тех пор, пока не будет уверен, что целевой уровень инфляции достигнут. Заведующий отделом финансовых исследований Института Гайдара Михаил Хромов выступил с докладом «Региональные банки: сравнение специфики Уральского федерального округа с другими регионами».

Министр экономики Свердловской области Дмитрий Ноженко доложил о текущем состоянии банковской системы Свердловской области. Заместитель председателя Уральского банковского союза Евгений Болотин рассказал об основных тенденциях развития банковской системы Уральского региона и об Уральском банковском союзе. Дискуссия завершилась докладом – Условия для улучшения конструкции. Государственная власть и бизнес: Управление взаимоотношениями – президента Фонда законодательных инициатив Григория Томчина.

В ходе Гайдаровских чтений Правительство Свердловской области в лице губернатора Евгения Куйвашева и РАНХиГС в лице ректора Владимира Мау заключили соглашение о сотрудничестве в сфере образования и управления, а также стороны договорились об объединении усилий в реализации образовательных технологий и программ, сотрудничестве в реализации совместных проектов и инициатив.

Представление докладов:
• Г. Кулаченко. Бюджет Свердловской области: подходы к формированию и основные направления исполнения бюджета
• А.