Цены на нефть

без долларов: возможно ли это?

журчалка/Shutterstock

Какое значение имеет цена на нефть в долларах? Каковы альтернативы и насколько уязвимо ценообразование в долларах? Кто пострадает — или выиграет — больше всего, если доллары перестанут быть автоматическим средством обмена нефтью? Это не те вопросы, о которых люди много думали со времен так называемых «нефтедолларовых» соглашений середины 1970-х годов. Но поскольку Россия уже отказалась от долларовых цен, а отношения между Вашингтоном и Эр-Риядом натянуты, теперь они требуют рассмотрения. Такая «дедолларизация» нефти может никогда не произойти; мир может отказаться от нефти раньше, чем нефть откажется от доллара. Но опять же может. Единая замена, такая как китайский юань, невозможна. Фрагментация рынка — еще одно нападение на глобализированный мир.0006 — — более вероятный результат.

Нефтедолларовые сделки

Сегодняшний способ доминирования доллара в ценообразовании на нефть и в торговле восходит к 1974 г. , к бурным последствиям арабского нефтяного эмбарго, нефтяного кризиса 1973 г. и отказа от привязки доллара к золоту в 1971 г. фиксированные обменные курсы к доллару для многих валют. В обмен на военную и политическую защиту США и покупку своей нефти Саудовская Аравия согласилась устанавливать цены на нефть в долларах и частично держать резервы в казначейских облигациях. Другие экспортеры нефти последовали их примеру. Саудовская Аравия также сохранила обменный курс своей валюты привязанным к доллару.

Благодаря этим «нефтедолларовым» соглашениям нефтяные государства Ближнего Востока в Персидском заливе стали богаче, США смогли легко финансировать огромный торговый дефицит, а в целом сильный доллар способствовал перемещению производства из США в Китай и другие страны, Американские товары относительно дорогие.

В рамках самой торговли нефтью выросли сложные системы определения цен, а также методы хеджирования физических и финансовых рисков в длинных цепочках, по которым нефть медленно перемещается от устья скважины к нефтеперерабатывающим заводам и конечным потребителям. Этот рынок стал рассматриваться многими как причина, по которой доллар, несомненно, сохранит свою доминирующую роль в нефти. Рынки были «глубокими» и «ликвидными» и включали ряд услуг, которые невозможно было быстро воспроизвести, если вообще можно было воспроизвести.

Дедолларизация России

Однако с годами накопились раздражение и страх в связи с тем, что США все чаще используют свой контроль над аспектами системы торговли долларом, особенно над якобы международным Обществом всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций ( Свифта) — в одностороннем порядке заблокировать продажу нефти странами, политике которых она противостояла. Вспомните Иран и Венесуэлу. Были предприняты шаги, чтобы обойти Swift, в том числе создание Китаем системы трансграничных межбанковских платежей (Cips). Но эти шаги остаются предварительными.

Россия работала с Китаем и другими странами над альтернативами доллару в различных областях, разработала собственную неуклюжую альтернативу Swift и пыталась помочь Ирану перемещать нефть в нарушение санкций США. Затем он вторгся в Украину. Карательные санкции США и ЕС не ограничивались ограничением российской торговли. Они также заморозили около 300 миллиардов долларов российских финансовых резервов. Москва кричала о «краже», а некоторые западные комментаторы предупреждали, что неспособность защитить национальные резервы других стран может подорвать статус доллара как резервной валюты и его использование в качестве платежного средства при покупке нефти и других сырьевых товаров.

Москва быстро отказалась принимать доллары или евро за нефть и природный газ. Внезапно в мире появились двойные режимы ценообразования на нефть. Большая часть нефти по-прежнему продается за доллары, но продажа нефти Россией, Ираном и Венесуэлой в Китай, Индию, Турцию и некоторые другие страны теперь оценивается в виде мешанины из китайских юаней, российских рублей, валюты страны-импортера и бартера. Эти цены непрозрачны, но предполагается, что они иногда имеют скидку в 30% и более по сравнению с опубликованными ценами в долларах.

На недолларовом рынке игроки не могут легко хеджировать финансовые аспекты сделок или надежно найти альтернативных покупателей физической нефти. Их страховое покрытие может быть рискованным. Но покупатели платят за часть своей нефти значительно меньше, чем покупатели из Европы и США, и, похоже, готовы принять на себя риски.

Скидка явно плохая для России. Но насколько это плохо, трудно определить количественно, учитывая, что россияне в любом случае не могут много покупать и продавать в долларах или евро и торгуют в основном в той валюте, в которой им платят, часто по неизвестному обменному курсу.

Саудовская Аравия Далее?

Для Саудовской Аравии и других членов ОПЕК российская драма развернулась на фоне сланцевой нефтегазовой революции, которая значительно уменьшила потребность США в саудовской или другой импортируемой нефти. Военные злоключения лишили американскую общественность возможности платить за защиту Саудовской Аравии. Основы 1974 нефтедолларового соглашения пошатнулись.

Действия Саудовской Аравии, которые когда-то могли быть проигнорированы, были осуждены как нарушения прав человека, что привело к тому, что президент Джо Байден пренебрежительно отнесся к наследному принцу Саудовской Аравии Мухаммеду бин Салману, также известному как МБС, до и на ранних этапах правления президента-демократа. Этим летом Байден переключил передачу перед лицом высоких цен на бензин и встретился с MBS в Джидде, чтобы попросить больше нефти.

Но разворот явно запоздал. Два месяца спустя ОПЕК-плюс, явно с саудовцами, согласилась сократить добычу на теоретические 2 миллиона баррелей в день, подтолкнув цены обратно в зону комфорта саудовцев в 9 долларов.0-100 долларов за баррель.

Многие в Вашингтоне были в ярости, и давно обсуждаемый закон о запрещении картелей, производящих и экспортирующих нефть (Nopec), который открыл бы саудитам судебные иски, угрожающие их активам, считается имеющим лучшие шансы на принятие за последние годы. Может ли такой переход побудить Саудовскую Аравию присоединиться к России в отказе от доллара и казначейских облигаций?

Афтершоки в долларах

Огромные финансовые активы, которые Саудовская Аравия накопила за десятилетия, в значительной степени выражены в долларах. Если предположить, что другие экспортеры нефти и сырьевых товаров присоединятся к саудовцам в отказе от ценообразования в долларах, доллар может потерять ценность вместе со своим статусом «тихой гавани». И куда саудовцы могли переместить свои ликвидные активы? Китай не похож на гостеприимную гавань. Евро не кажется привлекательным на фоне всей суматохи в ЕС. Золото неудобно. Криптовалюты слишком дурацкие.

Со временем ситуация может измениться. Если бы саудовцы отказались от привязки своей валюты к доллару вместе с ценообразованием на нефть в долларах, саудовский риал с более низкой стоимостью имел бы преимущества с точки зрения экономической диверсификации, необходимой для энергетического перехода. Но это все равно будет потеря стоимости.

США тоже есть что терять. Легкость, с которой страна финансирует свой огромный государственный долг, может исчезнуть. Его способность в одностороннем порядке накладывать санкции на другие страны по своему желанию может стать еще одной жертвой. В политически взволнованной стране не стоит чихать и на потерю престижа. Восстановление отечественного производства может помочь смягчить потери за счет сокращения торгового дефицита, но на это уходит много времени.

Аргументы в пользу сохранения статус-кво пока могут возобладать. Но что произойдет, если Китай объявит, что не будет платить за нефть или другие товары в долларах? Сообщается, что он уже обсудил платежи в юанях с саудовцами. Или, что еще хуже, если между Китаем и США начнется война из-за Тайваня?

Простой переход с доллара на юань, вероятно, не является альтернативой. Пекин не продемонстрировал готовности идти на жертвы внутриэкономического контроля, которые повлечет за собой продвижение юаня в качестве заменителя доллара. Как недавно предположили высокопоставленные аналитики State Street на веб-сайте War on the Rocks, более вероятно, что «чрезвычайное превращение доллара в оружие в войне на Украине [послужит] усилению стимулов к финансовой фрагментации».

Было бы действительно иронично, если бы международная нефтяная промышленность, которая была таким жизненно важным агентом глобализации под руководством США, стала важным инструментом в упадке этой системы. Но это могло случиться.

Сара Миллер — бывший редактор Petroleum Intelligence Weekly, World Gas Intelligence и Energy Compass.

Курсы иранской валюты на 4 апреля

Центральный банк Ирана (ЦБИ) объявил официальный курс
иностранной валюты на 4 апреля.

По курсу ЦБ РФ
Иран, 23 валюты выросли и 15 подешевели,
по сравнению с 3 апреля.

По данным CBI, 1 доллар равен 42 000 иранских риалов и 1 евро.
составляет 45 738 риалов.

В Иране официальный обменный курс используется для импорта
некоторые продукты первой необходимости.

Система SANA представляет собой систему, введенную Центральным банком Ирана.
в пункты обмена валюты, где цена 1 евро составляет
437 778 риалов, а цена 1 доллара составляет 402 000 риалов.

NIMA – система, предназначенная для продажи определенного процента
иностранной валюты, полученной от экспорта.