Ползучая «юанизация» российской экономики: перспективы и последствия

12 сентября президент России Владимир Путин заявил, что в условиях ужесточения экономических санкций полная «дедолларизация» российской экономики — лишь вопрос времени (РБК, 12 сентября). Реплике Путина предшествовало заявление заместителя министра финансов России Алексея Моисеева, который утверждал, что «России больше не нужен доллар США как резервная валюта». Вместо этого Россия должна аккумулировать средства в валютах так называемых «дружественных стран», таких как китайский юань, который играет ключевую роль в этом отношении (РБК, 8 сентября).

Идея отказа от доллара США в качестве резервной валюты отнюдь не нова для России: впервые она возникла в 1990-х годах. К 2018 году Москва разработала «план дедолларизации» своей экономики. Перед началом войны России против Украины 24 февраля Дмитрий Медведев заявил, что, если Кремль будет ограничен в операциях с долларами США, Москва может вместо этого полностью перейти на юань и евро (Ведомости. ру, январь 27). Однако после нападения России на Украину не только Соединенные Штаты, но и Европейский Союз и другие крупные экономики фактически запретили Москве использовать свои национальные валюты. В результате, помимо турецкой лиры, дирхама ОАЭ и индийской рупии, на которые нельзя полностью полагаться в силу ряда факторов, Россия вынуждена использовать юань в качестве альтернативного резерва. валюты к доллару США и евро.

Рост популярности юаня в России достиг промежуточного апогея в августе 2022 г., когда резко выросли продажи китайской валюты (Quote.ru, 8 сентября). Важно отметить, что бизнес-гиганты, в том числе «Роснефть», «Русал», «Полюс» и «Металлоинвест», резко увеличили свои вложения в юаневые облигации. Как заявил заместитель директора Национального энергетического института Александр Фролов, «Роснефти» (и другим ресурсодобывающим компаниям) имеет смысл укреплять сотрудничество с китайской стороной за счет увеличения использования юаня в своей деятельности («Независимая газета», 8 сентября). .

Тем не менее, в то время как многие российские эксперты и официальные лица приветствуют решение о расширении использования юаня в финансовых операциях, другие эксперты и официальные лица разделяют серьезные сомнения и опасения. Например, во время Московского финансового форума министр финансов России Антон Силуанов и Максим Орешкин, нынешний экономический советник Путина, не согласились с ролью юаня в качестве резервной валюты. В то время как первый заявлял, что валюты зарубежных «дружественных стран» должны стать ключевым фактором диверсификации активов (1prime.ru, 8 сентября), второй не соглашался, утверждая, что все денежные резервы должны оставаться в национальной валюте России (Российская газета, сентябрь 8). Интересно, что даже один из главных российских сторонников «дедолларизации» Андрей Костин, председатель правления банка ВТБ, выступая на Восточном экономическом форуме (5-8 сентября) во Владивостоке, утверждал, что, хотя положительных моментов много связанные с использованием юаня, другие негативные моменты выявляют риски чрезмерной зависимости от национальной валюты Китая, что обусловлено «особенностями китайского финансового законодательства» (1prime. ru, 6 сентября).

Со своей стороны, известный российский экономист Станислав Митрахович обозначил три основных риска, с которыми может столкнуться Россия при усилении зависимости от юаня. Во-первых, в Российской Федерации нет необходимых навыков и инфраструктуры для работы с китайской валютой. Несмотря на управляемость в долгосрочной перспективе, российская финансовая система на данный момент плохо оборудована и в значительной степени не готова к проблемам, связанным с большей зависимостью от юаня. Во-вторых, высокий уровень нерыночного регулирования сделает этот процесс невероятно сложным. В отличие от предыдущего опыта обращения России с иностранными валютами (и доллар США, и евро являются валютами стран со свободной рыночной экономикой), курс юаня регулируется китайским государством. Таким образом, в случае необходимости Пекин может легко манипулировать ценой юаня (скажем, для создания благоприятных условий для внешней торговли). Это может сделать Россию «заложницей» китайских интересов. В-третьих, несмотря на растущую торговую и экономическую мощь Китая, юань еще не стал полностью независимой валютой, оставаясь тесно связанной с другими ведущими мировыми валютами. Таким образом, следует помнить, что — по крайней мере, в краткосрочной перспективе — юань по-прежнему будет привязан к доллару США, а это означает, что китайская национальная валюта может стать отличным инвестиционным инструментом в будущем. Однако пока «делать ставку исключительно на юани может быть рискованным предприятием» («Газета.ру», 8 сентября).

Другие российские экономисты также обращали внимание на тот факт, что операции с юанем могут быть сопряжены с многочисленными рисками. Например, даже ультраконсервативные российские информационные агентства утверждают, что Народный банк Китая (НБК) может легко девальвировать национальную валюту Китая, что может создать серьезные проблемы для партнеров Пекина, инвестирующих в юань. Таким образом, несмотря на снижающуюся волатильность, юань остается несколько сложным инвестиционным инструментом, курс которого практически полностью зависит от НБК (REGNUM, 6 сентября). Интересно, что сейчас — только после запрета России на операции с долларом и евро — российские экономисты начинают понимать, что гораздо безопаснее и выгоднее работать с прозрачными резервными валютами. Например, София Донец, экономист «Ренессанс Капитала», специализирующаяся на России, пожаловалась, что если раньше российские экономисты и финансисты могли легко получить доступ и прочитать все нормативные акты на «простом английском языке», то теперь, работая с китайской стороной, нормативные акты непрозрачны. и непонятно («Ведомости.ру», 18 августа).

По правде говоря, некоторые проблемы, которых российские экономисты и финансовые эксперты опасались в связи с растущей зависимостью России от юаня, становятся реальностью. Российская сторона была вынуждена признать, что запрос Москвы к Китаю об укреплении их партнерства в сфере финансового сотрудничества не получил решительной поддержки со стороны Пекина. По сути, китайские власти не желают менять внутреннее законодательство, чтобы позволить своим инвесторам работать с облигациями, выпущенными в России. Вместо этого Китаю удобнее, когда иностранцы инвестируют в его так называемые «панда-облигации», которые в основном продаются только на внутреннем китайском рынке (The Moscow Times, 8 сентября). Более того, российские эксперты опасаются, что с 17 процентами валютных резервов в юанях Кремль не сможет быстро вывести деньги, когда это необходимо, и таким образом окажется в ловушке Китая (The Moscow Times, 4 сентября).

Российская валюта восстанавливается после того, как Москва ввела оплату за газ в рублях с привязкой к золоту Запад против Москвы. вернулся, несмотря на жесткие санкции, введенные Западом против Москвы. 1 апреля курс рубля составлял около 82 за доллар США, тогда как до вторжения валюта торговалась на уровне около 76 за доллар.

Меньше месяца назад — 7 марта рубль достиг нового минимума около 137 за доллар.

Несмотря на то, что несколько СМИ, в том числе Reuters, заявили, что резкое восстановление курса рубля не означает, что «пострадавшая от санкций российская экономика вышла из леса», аналитики сообщили India Narrative, что Москва, возможно, вытащила кролика из шляпы.

В целях поддержки рубля ЦБ РФ объявил о привязке валюты к золоту — сейчас один грамм золота привязан к 5000 рублям. Ожидается, что этот шаг увеличит приток золота в котенка российского Центрального банка.

В связи с тем, что российское золото попало под санкции, золотые запасы страны — как банков, так и частных лиц — могут быть проданы центральному банку. Стоимость рубля еще больше возрастет после увеличения золотых запасов центрального банка из внутренних источников, что, как ожидается, произойдет в ближайшие несколько месяцев.

Кроме того, президент России Владимир Путин также подписал соглашение, согласно которому иностранные покупатели будут обязаны платить за покупку газа рублем. Даже европейские страны, особенно малые, уже начали платить рубли за российский газ.

Любая валюта, обеспеченная золотом, считается более стабильной и сильной.

Запасы золота России оцениваются более чем в 2298,53 тонны. Он является пятым по величине в мире, США занимают первое место, за ними следуют Германия, Италия и Франция.

«Поскольку платежи должны производиться в рублях, спрос на валюту значительно увеличился… мы ожидаем, что эта тенденция сохранится», — Ройс Варгизе Джозеф, аналитик по валютным и энергетическим операциям, Anand Rathi Shares and Stock Brokers. сказал.

«Поток золота в ЦБ может занять некоторое время, но влияние торговли рублем на покупку газа будет немедленным», — сказал Джозеф.

Государственный банк Индии в своем отчете заявил, что привязка валюты к золоту также поможет стабилизировать внутреннюю инфляцию.

«Ожидается, что этот шаг укрепит доверие к валюте, поскольку санкции привели к резкому росту внутреннего спроса на драгоценные металлы — золото и палладий», — говорится в сообщении.

Анна Королева, ведущий российский журналист, сообщила India Narrative, что паники в стране нет. «У Центробанка огромные золотовалютные резервы, банки работают в обычном режиме. Сейчас никто ничего не снимает в банкоматах, работают пластиковые карты», — сказала она.