Доллар упал ниже 100 иен до 12-летнего минимума Усилия Федеральной резервной системы по оказанию помощи напряженным кредитным рынкам и ограничению ущерба для экономики США.

Доллар также упал до исторического минимума по отношению к евро и швейцарскому франку в четверг.

******************************************************* ****************

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ:

— Доллар упал на 1,7% за день до минимума в 99,77 иены = JPY, самого низкого уровня с конца 1995 года. Доллар потерял 10% по отношению к иене менее чем за три месяца в этом году.

КОММЕНТАРИЙ:

ЯСУО ФУКУДА, ПРЕМЬЕР-МИНИСТР ЯПОНИИ, ТОКИО

«Курсы валют определяются рынками, поэтому я не могу комментировать, высокие они или низкие. Но быстрые колебания валютных курсов неблагоприятны».

ХИРОКО ОТА, МИНИСТР ЭКОНОМИКИ ЯПОНИИ, Цитируется JIJI

ПРЕСС, ТОКИО

«За (ростом иены) стоит слабость доллара. Нет никакого смысла в том, что кредитные опасения США достигнут дна. Также есть все больше признаков того, что экономика США продолжит замедляться.

«В январе экспорт в США упал. Если рост экспорта замедлится, это повлияет на производство, поэтому нам нужно внимательно следить за развитием событий».

ТАЦУО ЁШИДА, АВТОАНАЛИТИК, UBS SECURITIES

«Даже Toyota 7203.T будет трудно получить более высокую прибыль при цене доллара в 100 иен».

ТАЙСУКЕ ТАНАКА, ВАЛЮТНЫЙ СТРАТЕГ, LEHMAN BROTHERS, ТОКИО

«Мы ожидаем 95 иен во втором квартале. Это наш официальный прогноз. Экономика США впадает в рецессию, и мы ожидаем, что на следующей неделе ФРС сократит ее на 50 базисных пунктов. они будут сокращаться в апреле и июне. Таким образом, в этих обстоятельствах доллар США, валюта крупнейшей страны-должника, имеет тенденцию к снижению. Иена, как валюта крупнейшей страны-кредитора, имеет тенденцию к росту. Некоторые на рынке спрашивают, почему люди покупают иену, в то время как японская экономика также ухудшается. Но в этих обстоятельствах валюта кредитора, как правило, находится под повышательным давлением.

«Мы ожидали, что Минфин не будет вмешиваться, потому что реальный эффективный обменный курс иены все еще низок, а G7 просит Китай сделать их валютный режим более гибким. В этой ситуации японские власти могут не решиться манипулировать валютой. Я думаю, что японские монетарные власти также надеются, что к иене следует относиться как к одной из ключевых валют, особенно в Азии. Таким образом, Минфин может подумать, что валютных манипуляций следует избегать.

«Но политическое давление или просьбы о вмешательстве в рынок доллар/иена будут усиливаться. Японский фондовый рынок также падает. Так что если европейские власти призовут к согласованным действиям на валютных рынках, японские власти примут или присоединятся к этому. Но на данный момент это будет сложно. Если они вмешаются в рынок, рыночный тренд, восходящий тренд иены по отношению к доллару, не изменится, пока не изменятся основные принципы».

GLENN B MAGUIRE, ГЛАВНЫЙ ЭКОНОМИСТ SOCIETE

GENERALE

«Иена на уровне 100 — это ключевой психологический уровень. Если мы увидим движение иены, это будет иметь серьезные финансовые последствия. В частности, мы могли видеть большое покрытие коротких позиций, рост репатриации капитала, учитывая силу иены, а также раскручивание некоторых опционных стратегий.

«Мы не видели, чтобы Банк Японии вмешивался в этот момент, и это отражает несколько вещей — политики США, вероятно, предостерегали от значительного вмешательства, потому что сейчас для США более уместно извлечь выгоду из слабой валюты и, что более важно, большей части Японии. экспорт потребляется Азией, на США приходится только 20 процентов».

ТАКЕСИ ОСАВА, СТАРШИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ ФОНДОМ, NORINCHUKIN ASSET

УПРАВЛЕНИЕ, ТОКИО

«Теперь почти наверняка снизится прибыль японских компаний в 2008 г., учитывая двойное влияние укрепления иены и высоких цен на сырье. Я ожидаю, что некоторые компании теперь будут устанавливать свои оценки прибыли, исходя из курса доллара на уровне 95 иен».

НАГАЮКИ ЯМАГИШИ, СТРАТЕГ, MITSUBISHI UFJ SECURITIES,

ТОКИО

«Конечно, самое непосредственное влияние будет на компании, которые торгуют с Америкой, но это также повысит осведомленность инвесторов о риске и заставит их отказаться от акций. .

«Сейчас фьючерсы на Nikkei падают, а индекс Доу-Джонса, вероятно, будет слабым — падение на 400 пунктов, как на днях, не исключено. Если это произойдет, Nikkei может упасть на 300 пунктов или около того с того места, где он закончил сегодня. Но учитывая, что Nikkei сейчас становится довольно дешевым, это также может предоставить хорошую возможность для охотников за скидками».

Брак санкций Удобство: Россия переосмысливает роль ЕАЭС

Россия начинает свое председательство в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС) в 2023 году. Важен сам факт председательства любого государства в интеграционном объединении, так как он дает этой нации шанс артикулировать свои приоритеты, согласовывая планы различных инициатив с собственными потребностями и т.д. Однако Россия, уже не первый год ведущая экономическую войну с Коллективным Западом, ставит в рамках Союза гораздо более амбициозные и масштабные задачи — от создания Евразийского рейтингового агентства до достижения «подлинной независимости и самодостаточности» в сфере технологий. Эти задачи выходят далеко за рамки 2023 года и по определению не могут быть выполнены в течение одного календарного года. Поэтому приоритеты российского председательства в ЕАЭС, обозначенные президентом России еще в декабре 2022 года, было бы целесообразнее рассмотреть в более широком стратегическом контексте.

Ранее, несмотря на обилие официальных заявлений и документов, ЕАЭС играл второстепенную роль во внешней политике России, и практическая ценность Союза для Москвы была весьма сомнительной. Теперь Союз становится для России важным инструментом усиления сопротивления санкциям, снижения технологической и финансовой зависимости от Запада и развития внешней торговли с дружественными странами.

Прицепить вагон к промышленно-технологическому суверенитету

Значительная зависимость России от импорта машиностроения, а также комплектующих и товаров промежуточного потребления с западных рынков требует долгосрочных программ импортозамещения этой продукции, а также технологического суверенитета, пока это остается рациональным с точки зрения долгосрочного взаимовыгодного сотрудничества. эффективность отрасли и экономическая безопасность. Среди обязательных требований к таким программам — четко определенные сроки и критерии эффективности, а также среднесрочный и долгосрочный выход на мировой уровень по выпуску или выпуску конкурентоспособной продукции, ориентированной на экспорт (после насыщения внутреннего рынка).

В условиях ограничений на ввоз промышленно производимой продукции и технологий из недружественных государств России необходимо наладить альтернативные поставки из стран-партнеров, а также наладить параллельные каналы импорта для обеспечения более планомерного использования транзитных мощностей партнеров по ЕАЭС, особенно с учетом того, что национальные программы импортозамещения еще не работают в полной мере. При этом в год российского председательства и в последующие годы для России крайне важно избежать легализации механизма параллельного импорта на уровне ЕАЭС. В противном случае это может привести к еще большей политизации внутри объединения, что натолкнется на естественное сопротивление со стороны других государств-членов.

Для облегчения параллельного импорта возможны два основных направления вмешательства. Первое предполагает создание диверсифицированных логистических каналов для создания бесперебойных цепочек поставок. Это предполагает создание иностранных торговых домов в странах ЕАЭС, которые могут служить подстраховкой, а также расширение бизнес-цепочки новых посредников из третьих стран, отказавшихся от введения санкций. Последнее заключается в создании прямой и ощутимой выгоды для партнеров Союза, которая может перевесить потенциальные риски.

Важно отметить, что чем активнее страны ЕАЭС будут помогать России обходить западные ограничения, тем большей будет их уязвимость перед санкционным давлением США и ЕС. В дальнейшем спектр этих рисков будет только расширяться, а России придется более щепетильно подходить к соблюдению баланса интересов в диалоге с партнерами. Например, в условиях текущего глобального энергетического и продовольственного инфляционного кризиса, а также роста мировых процентных ставок Россия может предложить взамен товары, продовольствие и рефинансирование долга государствам-членам ЕАЭС на более выгодных условиях.

Нет доллара, нет проблем?

Введение жестких финансовых санкций в отношении России, в том числе отключение некоторых национальных банков от SWIFT, наносит значительный ущерб финансам страны. Это связано с опасениями компаний реального сектора, банковских и финансовых учреждений из дружественных государств быть «под ударом», а также технической сложностью проведения финансовых операций или заключения коммерческих сделок в долларах США и евро с подсанкционными банками и предприятиями в России. .

Эти риски являются критическими при решении задач России по реструктуризации импортных и экспортных потоков, поскольку могут фактически заблокировать сотрудничество в рамках ЕАЭС. В связи с этим возрастает потребность в антисанкционной финансовой инфраструктуре с привлечением региональных институтов развития и национальных регуляторов государств-членов ЕАЭС к сотрудничеству с Россией с меньшими рисками. Например, в виде построения евразийской платежной системы, более активного подключения центральных банков дружественных стран к системе обмена финансовыми сообщениями ЦБ (CFMS), развития сети взаимных корреспондентских счетов между российскими и иностранными банками в национальных валютах.

В начале марта 2022 года Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ) и Новый банк развития БРИКС (НБР) объявили о приостановке операций в Россию и Беларусь. Решение финансовых институтов заморозить кредитование обеих стран является наглядным свидетельством растущего давления на глобальные финансовые институты, что может негативно сказаться на участии России в инфраструктурных проектах.

В этих сложных условиях крайне важно предоставить альтернативные механизмы для инвестирования в инфраструктурные проекты и заменить выпадающие инвестиции международных организаций. В первую очередь это может быть достигнуто за счет укрепления сотрудничества в рамках ЕАБР (Евразийского банка развития) за счет укрепления пула национальных валютных резервов как в рамках этого института, так и в партнерстве с третьими странами – Китаем, Индией и АСЕАН.

Зоны свободной торговли: от цифр к результатам

Приоритеты председательства России в ЕАЭС в 2023 году и, шире, видение России Союза на ближайшие 5-10 лет были бы неполными без обновленной стратегии торгово-экономического связи между ассоциацией и ее зарубежными партнерами. Неслучайно в своем январском послании главам государств-членов ЕАЭС Владимир Путин особо подчеркнул важность расширения географии международных контактов ЕАЭС и заключения новых льготных соглашений. Логичным продолжением стало утверждение в феврале 2023 года плана действий ЕЭК по реализации российских приоритетов. Среди них выстраивание системного диалога с крупными партнерами, такими как ШОС, АСЕАН, СНГ, МЕРКОСУР, актуализация ориентиров глобального и регионального позиционирования ЕАЭС.

Хотя последний пункт напрямую не затрагивает внешние связи, он логично вписывается в общую стратегию Евразийского экономического союза и России, особенно когда речь идет об углублении партнерства в новых условиях. Очевидно, что даже при потенциальном успехе евразийской интеграции внутри этого клуба невозможно укрепление позиций и статуса этого объединения во внешнем мире без признания и создания четкой «истории успеха» с крупными региональными игроками – странами Юго-Восточной Азии, Латинской Америки, Африки и Ближнего Востока.

С момента создания ЕАЭС участие России в Союзе подкреплялось внешним контуром сотрудничества, примером которого является подписание ЗСТ с Вьетнамом в первый год существования ЕАЭС и ряд других сделок в последующие годы. Однако в первые пять лет механизм целеполагания таких соглашений носил ярко выраженный количественный характер, во многом из-за молодости и неопытности Союза. Ориентация на количество все больше затмевала качество соглашений. Логику этого процесса можно кратко сформулировать в формуле — чем больше льготных и иных сделок с партнерами, тем лучше для общего КПЭ евразийской интеграции. При этом Россия и другие государства-члены ЕАЭС нередко искусственно гонялись за красивыми цифрами товарооборота в рамках ЗСТ.

В текущих условиях не стоит рассчитывать на твердые цифры со всеми партнерами по переговорному треку или на резкий, а главное, стабильный и динамичный рост товарооборота. Более того, ЗСТ не является гарантией многократного увеличения товарооборота, о чем свидетельствует соглашение между ЕАЭС и Вьетнамом. Хотя он и привел к ожидаемому всплеску взаимной торговли с Россией сразу после его ратификации, он не смог достичь заявленной цели в 10 миллиардов долларов к 2020 году. Наибольший вред наносят не санкции или финансовое давление Запада на Москву или Ханой. , а скорее плохое логистическое и транспортное сообщение между двумя странами. В целом положительный экономический эффект для России от заключенных до сих пор соглашений минимален или отсутствует в силу рамочного характера заключаемых сделок, как и в случае с торгово-экономическим соглашением между ЕАЭС и Китаем.

Наконец, важно понимать, что коридор возможностей ЕАЭС по заключению торговых соглашений с третьими странами сузился. В первую очередь это касается стран, присоединившихся к антироссийским санкциям. В качестве примера можно привести Сингапур, подписавший в 2019 году преференциальное соглашение по товарам с ЕАЭС с расчетом на дальнейшее заключение ЗСТ по услугам и инвестициям с каждым государством-членом в отдельности. Однако после введения ограничительных мер против России продвижение ЗСТ с Сингапуром, скорее всего, обречено на провал. Похожий сценарий ожидает отношения с Южной Кореей, которая проявляла интерес к заключению ЗСТ с ЕАЭС на разных этапах, вплоть до переговоров с Россией по услугам и инвестициям в 2019 г..

Россия нащупывает новые точки

В сложившейся ситуации целеполагающий механизм торговых соглашений для России, особенно ЗСТ в рамках ЕАЭС, по определению должен измениться, и он может сосредоточиться на трех основных функциях.

Первая предлагает льготные условия для ввоза в Россию критически важных товаров, таких как электроника, полупроводники и оборудование. Уже сейчас некоторые партнеры по ЕАЭС могут заместить выпавший из-за санкций импорт товаров по отдельным категориям. Например, Вьетнам способен заменить Тайвань как одного из крупнейших поставщиков микроэлектронных схем и интегральных схем в Россию. Это могло бы стать для Москвы аргументом для лоббирования пересмотра и актуализации действующего соглашения с Ханоем в рамках ЕАЭС.

Второе — расширение экспортных каналов для перенаправления российской продукции, которая уже не пользуется спросом в Европе, на новые рынки. Основные категории продукции включают нефть, газ, уголь, сталь, а также удобрения и сельскохозяйственную продукцию. Последнее особенно актуально для большинства регионов мира с точки зрения продовольственной безопасности в условиях глобальных потрясений.

Третье – формирование через сеть ЗСТ новых региональных точек входа и узлов, каждый из которых способен выполнять определенную функцию в зависимости от региональной специфики. На Ближнем Востоке ОАЭ могли бы стать финансовым и технологическим хабом, тогда как Индия могла бы сыграть роль экономического хаба в Южной Азии, а Монголия могла бы сыграть роль транспортно-логистического и инфраструктурного хаба в Северо-Восточной Азии.

Ранее такой точкой входа был Сингапур, через который Россия стремилась более тесно интегрироваться в ключевые экономические и технологические процессы в Юго-Восточной Азии и, шире, в Азиатско-Тихоокеанском регионе. С введением санкций эта роль, вероятно, будет передана Индонезии, с которой в течение двух лет планируется подписать соглашение о свободной торговле. В год своего председательства Россия, вероятно, по политическим, экономическим и репутационным причинам попытается активизировать переговоры с Джакартой, стремясь к концу 2023 г. выйти на несколько продвинутый этап в отношениях с союзными партнерами9.0003

***

В условиях, когда Коллективный Запад стремится исключить Россию из мировой экономики и торговли, технологический суверенитет, альтернативные финансовые механизмы и внешние связи в рамках ЕАЭС становятся для Москвы более значимым инструментом компенсации санкционных потерь и адаптации к внешним потрясениям. Поэтому можно предположить, что в обозримом будущем Россия будет более восторженно и прагматично подходить к выстраиванию связей со своими партнерами по Союзу. В то же время не стоит питать иллюзий: для России ЕАЭС является одним из инструментов, умелое использование которого лишь частично поможет решить некоторые из наиболее острых проблем.