Обмен валюты в твери выгодный курс доллара на сегодня: Курс доллара на сегодня и завтра онлайн к рублю в банках Твери, обмен валюты usd

Falling Euro Great For Fall Travel

Чем вы занимались летом 2002 года?

Кататься в машине, подпевая «Тысяча миль» Ванессы Карлтон?

Посмеиваясь, как я, когда ваш друг показал вам свой неуклюжий, только что выпущенный телефон с камерой, думая: «Ну, это никогда не приживется»?

Или вы были в Европе, потягивая очень доступный Aperol Spritz на солнышке, наслаждаясь тем фактом, что курс доллара по отношению к совершенно новому евро исключительно высок?

Если да, то вы были в блаженном неведении о том, что стоимость доллара по отношению к евро будет падать — и сильно падать — в конечном итоге достигнув дна весной 2008 года, когда один доллар был равен всего лишь примерно 62 евроцентам. Хотя в последние годы обменный курс был гораздо более благоприятным, доллар так и не достиг паритета с евро.

До сих пор. Банкноты номиналом

евро. (Фото через Grafner/iStock/Getty Images Plus)

Да, пришло время стряхнуть пыль с джинсов с низкой посадкой и записаться на прием к волосам, чтобы получить матовые кончики, потому что впервые с лета 2002 года доллар США сейчас примерно равен одному евро.

(В конце августа доллар на самом деле стоил больше, чем евро, и на момент написания статьи он равнялся 99 евроцентам, но в течение последнего месяца или около того курс колебался на уровне 1:1 каждый день.)

Почему это произошло? Очень сложная смесь вещей, связанных с процентными ставками, инфляцией, войной на Украине и другими случайными факторами.

Это означает, что Европа сейчас так же дружелюбна к кошельку, как и за последние 20 лет.

Подумайте об этом так: если пара отправилась в Европу в 10-дневную поездку в 2010-х годах, когда доллар стоил 80 евроцентов (намного лучше, чем в 2008 году, но и близко не к тому соотношению 1:1, которое мы имеем сегодня), и после расходов на перелет они заложили разумные 400 евро в день на отели, осмотр достопримечательностей и питание, что обошлось бы им в 5000 долларов.

Сегодня это будет стоить вам всего 4000 долларов.

О, и то же самое относится и к Великобритании, где доллар недавно достиг самого высокого значения по отношению к фунту с 1985 года.

Конечно, инфляция была по обе стороны Атлантики, но главное заключается в том, что в Европе, по сути, распродажа, и поскольку осень, возможно, лучшее время для посещения здесь, большой вопрос в том, чего вы ждете?

Если вам нужен предлог, чтобы позвонить своему консультанту по путешествиям, как насчет этого:

Cannstatter Volksfest в Штутгарте, Германия. (Фото Скотта Хартбека)

Праздники наконец-то вернулись

После трехлетнего перерыва Октоберфест возвращается в Мюнхен (17 сентября — 4 октября), а Cannstatter Volksfest возвращается в Штутгарт (23 сентября — 9 октября). Они оба гораздо больше, чем просто вакханалии с пивом, с традиционной едой, музыкой и одеждой, столь же укоренившимися в их идентичностях, как поднятие кружки. Это не говоря уже о бесчисленных фестивалях урожая для гурманов, посвященных трюфелям, оливковому маслу, каштанам, вину, устрицам и всему остальному, которые снова пройдут в этом году.

Средиземное море по-прежнему великолепно

В прибрежных районах Испании, Франции, Италии, Хорватии и Греции температура и вода теплая весь сентябрь и часто до середины-конца октября. Летние толпы попрощались, и это идеальное время, чтобы насладиться солнечным светом и хорошей жизнью в мечтательных городах и островах, расположенных на Средиземном море.

В Европе тоже красивые листья

Северная Америка не владеет эксклюзивными правами на фантастическую осеннюю листву, так как по всему континенту можно найти отличные места для наблюдения за листьями. Думали, что эти замки раньше выглядели романтично? Подождите, пока вы не увидите их в окружении оранжевых и красных полос. Или как насчет того, чтобы прогуляться по Парижу или Праге, взявшись за руки, с чашечкой кофе в руке, пока листья хрустят у вас под ногами, и вы все время смотрите на горизонт, залитый красками?

Потери качества значат для инвесторов больше, чем улучшения качества

Потери качества значат для инвесторов больше, чем улучшения качества | Инвестостат

Войти

Добро пожаловать!Войти в свой аккаунт

ваше имя пользователя

ваш пароль

Забыли пароль?

Восстановление пароля

Восстановите пароль

ваш адрес электронной почты

Поиск

Люди больше не любят потери, чем приобретения. Этот феномен, известный как неприятие потерь, или поведенческая предвзятость, служит краеугольным камнем теории перспектив Даниэля Канемана и Амоса Тверски.

Готовящийся к публикации документ, который я написал в соавторстве с Дидем Курт, Коеном Пауэлсом и Шубой Шринивасан для International Journal of Research in Marketing , применяет эту теорию к продуктовым и финансовым рынкам и анализирует, как инвесторы реагируют на негативные и позитивные изменения в выплатах фирм по гарантийным обязательствам.

Если инвесторы интерпретируют увеличение гарантийных платежей как сигнал «ухудшения качества», а уменьшение гарантийных платежей как сигнал «прироста качества», вероятно, произойдет асимметричная реакция доходности акций.

Чтобы поместить наше исследование в контекст, давайте рассмотрим некоторые из предполагаемых последствий неприятия потерь в реальной жизни. Например, продавцы, как правило, просят за товар больше, чем покупатели готовы за него заплатить. Почему? Считается, что ценность предмета выше, когда он им владеет. Это известно как эффект владения. То есть продавцы воспринимают отказ от товара как убыток, тогда как покупатели считают обмен прибылью. Поскольку потери причиняют людям больше вреда, чем выгоды радуют их, часто существует значительный разрыв между первоначальной запрашиваемой ценой продавца и ценой предложения покупателя.

А как же финансовые рынки? Факты показывают, что инвесторы сильнее реагируют на сокращение дивидендов, чем на их увеличение, что согласуется с представлением о том, что потери кажутся более значительными, чем прибыли. Другим примером является так называемый эффект диспозиции, когда инвесторы склонны удерживать убыточные акции дольше, чем выигрышные. Однако этот эффект менее выражен среди искушенных и состоятельных инвесторов. В связи с этим ведутся дискуссии о том, действительно ли неприятие потерь имеет значение для инвесторов.

Наше исследование не касается индивидуальных решений по торговле акциями. Скорее, мы сосредоточимся на том, как фондовый рынок коллективно реагирует на потери качества по сравнению с повышением качества, о чем сигнализируют изменения в выплатах фирм по гарантии на продукцию. Тем не менее, чтобы проверить гарантийные платежи как сигнал информации о качестве продукта, мы провели эксперимент с потенциальными инвесторами, набранными из панели онлайн-опросов.

В эксперименте использовалась информация, взятая из опубликованных финансовых отчетов публичной компании, которые мы представили под вымышленным названием компании. Мы случайным образом распределили участников по двум условиям: высокие гарантийные выплаты (т. е. 6% от выручки) и низкие гарантийные выплаты (т. е. 1% от выручки). Других различий в представленной финансовой информации между двумя условиями не было.

Участники с высоким уровнем гарантийного платежа считали продукт компании более низкого качества и с меньшей вероятностью инвестировали в акции компании, чем участники с низким гарантийным платежом. Этот вывод подтверждает наш аргумент о том, что гарантийные платежи сообщают участникам фондового рынка актуальную информацию о качестве продукции.

Наша проверка отчетов аналитиков предлагает дополнительные подтверждающие доказательства. Мы предположили, что если гарантийные платежи отражают информацию о качестве продукции, более высокие гарантийные платежи в текущем периоде будут предсказывать интенсивность обсуждения вопросов, связанных с качеством, в отчетах аналитиков, опубликованных в предстоящий период. Для этого проверочного теста мы проанализировали более 66 000 отчетов аналитиков и провели поиск различных словосочетаний, таких как «проблемы качества», «проблемы качества» и «проблемы продукта».

Как и ожидалось, мы обнаружили, что чем выше гарантийные платежи за текущий период, тем больше будет обсуждаться вопросов, связанных с качеством, в будущих отчетах аналитиков.

Для нашего основного анализа мы изучили 666 фирм, предлагающих гарантии, котирующихся на фондовых биржах США, с периодом выборки, охватывающим финансовые годы с 2010 по 2016. Поскольку инвесторы реагируют на непредвиденную информацию, мы оценили авторегрессионную модель первого порядка гарантийных платежей и использовали остатки этой модели в качестве показателя непредвиденных изменений гарантийных платежей.

Результаты подтверждают предложенную асимметричную реакцию инвесторов на увеличение гарантийных выплат («потеря качества») по сравнению с уменьшением гарантийных выплат («прирост качества»). В то время как доходность акций снижается при непредвиденном увеличении гарантийных платежей, фондовый рынок не реагирует положительно, когда фирма сталкивается с непредвиденным снижением гарантийных платежей. Экономическое значение задокументированного результата не является тривиальным. Увеличение на одно стандартное отклонение непредвиденного увеличения гарантийных платежей связано с уменьшением годовой доходности акций на 2,5 процентных пункта для средней фирмы в выборке.

Имеются ли другие сигналы товарного рынка, которые могут изменить интерпретацию инвесторами сигналов качества, передаваемых изменениями гарантийных платежей фирм? Мы рассмотрели три потенциальных кандидата: расходы на рекламу, расходы на исследования и разработки (НИОКР) и концентрацию отрасли. Каждый фактор потенциально может увеличить или уменьшить информационную ценность изменений в гарантийных платежах.

Наши результаты показывают, что увеличение расходов на рекламу, но не расходов на НИОКР, снижает чувствительность инвесторов к плохим новостям, связанным с ростом гарантийных платежей. Одно из возможных объяснений этого вывода состоит в том, что, хотя активизация рекламы может помочь повысить имидж бренда компании в краткосрочной перспективе, инвестиции в НИОКР сопряжены со значительной неопределенностью и могут не играть позитивной сдерживающей роли в оценке инвесторами реализованных гарантийных результатов в текущем периоде.

Что касается концентрации отрасли, мы обнаружили, что, когда отрасль в последнее время стала менее концентрированной (т. е. более конкурентоспособной), существует положительная связь между доходностью акций и снижением гарантийных платежей. Этот вывод свидетельствует о том, что в условиях обострения конкуренции инвесторы вознаграждают фирмы за улучшение качества продукции.

И последнее замечание: Предоставление гарантий на продукцию не обязательно гарантирует высокую стоимость компании. На самом деле, фирмы, предлагающие гарантии, с растущими гарантийными претензиями, имеют более низкую стоимость фирмы, чем фирмы, не предлагающие гарантии.

Таким образом, если менеджеры не предпримут необходимые инвестиции в качество продукции, недальновидное предложение гарантий в надежде на увеличение текущих продаж может оказаться очень дорогостоящим в долгосрочной перспективе. Что касается инвесторов, то, прежде чем волноваться о снижении гарантийных требований фирмы, они должны убедиться, что эта информация приведет к более высокой доходности акций, уделяя пристальное внимание изменениям в конкурентной среде отрасли.

Если вам понравился этот пост, не забудьте подписаться на Предприимчивый инвестор .


Все посты являются мнением автора. Как таковые, их не следует рассматривать как рекомендации по инвестированию, и высказанные мнения не обязательно отражают точку зрения Института CFA или работодателя автора.