Стоит ли нам восстанавливать золотой стандарт?

• дата:

  28 июня 2020

  (источник
  от 6 февраля 2018)

• теги:

  золотой стандарт,
  золото

Будет
ли иметь смысл восстановление международного золотого стандарта наподобие
существовавшего в конце XIX века? Ларри Уайт (Larry White)
говорит, что это достойная идея; Дэвид
Гласнер (David Glasner) считает, что игра не
стоит свеч. Я многие годы следил за этими двумя экономистами-блогерами, каждый
из которых проделал восхитительную работу по отстаиванию своей позиции за или
против золотого стандарта. Давайте рассмотрим парочку наиболее важных тем в
споре Уайта и Гласнера.

Подобно
тому как линейка измеряет расстояние, денежный стандарт страны служит мерилом
стоимости товаров и услуг. Люди должны иметь возможность устанавливать цену в
единицах, подсчитывать прибыль и убытки, рассчитываться по трудовым договорам и
определять условия долгосрочных займов. Если мерило несовершенно, то все эти
важные задачи становятся излишне сложными.

Золото как учетная
единица

С
1971 г. нашим мерилом является неконвертируемая бумажная валюта. Центральные
банки пытаются заверять, что в пределах их страны общий уровень потребительских
цен остается неизменным или растет с постоянным темпом 2-3% в год. И хотя
первое десятилетие бумажного стандарта стало катастрофой, характеризующейся
высокой и растущей инфляцией, последние 30 лет центральным банкирам в развитых
странах в целом удавалось контролировать инфляцию.

Чтобы
восстановить в качестве мерила золото, учетную единицу каждой страны –
например, доллар, иену или фунт, – следует заново приравнять к фиксированному
числу унций золота. Банкноты и депозиты центральных банков, в настоящее время
неконвертируемые, должны стать конвертируемыми в соответствующее количество
золота. Важно, чтобы к золотому стандарту вернулись все страны, а не только
какая-то одна, потому что одно из преимуществ международного золотого стандарта
в том, что, когда все валюты привязаны к золоту, гражданам одной страны намного
проще делать подсчеты в единицах другой страны. Так становится проще заниматься
международной торговлей и инвестированием.

Должны ли
банкноты и электронные государственные валюты вновь стать конвертируемыми в
золото?

В защиту золотого стандарта:
Ларри Уайт

Насколько
хорошо два стандарта служили в качестве мерил? Как видно из приведенного ниже
графика, годовые изменения американских потребительских цен в эпоху
классического золотого стандарта были достаточно непостоянны: в одни годы поднимались,
в другие падали. Источником графика является статья, написанная Уайтом в соавторстве с Джорджем Селджином (George Selgin)
и Уильямом Ластрейпсом (William Lastrapes). Классический золотой
стандарт, на котором авторы основывают свои данные, существовал с 1880 г. – когда
большинство стран мира определили свои валюты в отношении к золоту – по 1914
г., когда золотой стандарт был отменен накануне Первой мировой войны. Данные
показывают, что бумажный стандарт, существующий с 1971 г., демонстрирует более
предсказуемые годовые изменения цен. Граждане развитых стран могут с большой степенью
уверенности предположить, что в следующем году цены в стране вырастут на 2-3%.

Квартальный уровень
американской инфляции, 1875-2010 гг.

Инфляция
(логарифмическая разность, в годовом исчислении)

Однако
в долгосрочной перспективе золото – лучшее мерило. На нижеприведенном графике
авторы показывают, что при золотом стандарте квартальные цены намного меньше
отклонялись от шестилетнего среднего значения, чем в бумажную эру. Поскольку
общий уровень цен при золотом стандарте был более предсказуем, это давало тем,
кому нужно было заключить долгосрочные долговые контракты, определенную степень
уверенности в том, какими могут быть цены через 10 или 20 лет, чего нет при
бумажном стандарте. Уайт указывает на то, что, возможно, именно поэтому в XIX
веке 100-летние облигации были более распространены, чем сейчас.

6-летнее скользящее
среднеквадратическое отклонение американских квартальных цен

Согласно Уайту, главная причина долгосрочной стабильности
золота в том, что рост цен побуждает золотодобытчиков увеличивать предложение
металла, что усмиряет цены, и наоборот, падающие цены побуждают их сократить
производство, что способствует росту цен. Другими словами, цены при золотом
стандарте колебались вокруг среднего значения. Такое колебание вызывалось «безличносто», или автоматически, рынком, что представляет
высшую форму стабильности в сравнении с бумажным стандартом, зависящим от
навыков и возможностей технократов, нанятых центральными банком.

Против золотого
стандарта: Дэвид Гласнер

Дэвид
Гласнер скептически настроен в отношении золотого стандарта, потому что не согласен, что при нем возвращение к среднему значению
происходит достаточно быстро. Все когда-либо добытые золотые унции продолжают
существовать в хранилищах, под матрасами или на шеях. В сравнении с этими
существующими запасами приток новой золотой добычи незначителен. Поэтому в случае
роста спроса на золото новый приток вряд ли сможет его удовлетворить, по
крайней мере какое-то время. Точно так же сокращение золотодобытчиками
производства неспособно в достаточной степени устранить избыток, если вдруг
спрос на золото упадет. В обоих случаях цене золота придется приспособиться к
изменениям спроса, существенно поднявшись или упав.

Большинство
денежных экономистов согласны с тем, что колебания стоимости товара,
используемого в качестве стандарта, – золота или бумажных денег – не должны
влиять на «реальную» экономику, например, вызывая безработицу или избыток
непроданных товаров. Хотя многие цены в экономике невероятно гибки, как цены
акций, золота или биткойнов, есть также много малоподвижных цен, в
частности стоимость труда. При золотом стандарте в случае внезапного роста
спроса на золото цена золота будет расти. Рост цены золота означает, что общий
уровень цен должен снизиться. В конце концов, товары и услуги оцениваются в
обеспеченных золотом банкнотах. Но так как зарплаты и многие другие цены
фиксированы, работодателям придется адаптироваться, объявив массовые
увольнения. Розничные торговцы, вместо того чтобы снижать цены товаров, будут терпеть
переизбыток непроданных товаров. Происходит рецессия.

Любимый пример Гласнера имел место в конце 1920-х. После
Первой мировой войны большинство стран пытались восстановить довоенный золотой
стандарт, чтобы банкноты снова могли погашаться фиксированным количеством
золота. Но затем в 1926 г. Банк Франции, французский центральный банк, начал
покупать огромные количества золота, толкая цену золота вверх. Федеральная
резервная система США не желала создать противовес сумасшедшим покупкам Банка
Франции, результатом чего стала худшая рецессия в истории, Великая депрессия.

Какой именно золотой
стандарт?

Учитывая,
что различные товарные стандарты существовали веками, почему лишь в 1929 г.
наконец произошла большая денежная ошибка? Уайт винит в этом крупные
правительственные структуры, в частности центральные банки. При изначальном международном
золотом стандарте, существовавшем в 1880-1914 гг. в таких странах, как Канада,
Австралия и США, не было центральных банков. Коммерческие банки этих стран
привязывали свои выпускаемые в частном порядке банкноты к золоту, причем целью
этих конкурирующих банков был заработок, а не осуществление социальной
политики. Так что ранние версии золотого стандарта функционировали намного
естественнее, без вмешательства крупных структур, отказывающихся придерживаться
характерных правил золотого стандарта. Именно по этим причинам Уайт считает,
что возвращение к золотому стандарту должно сопровождаться упразднением
центральных банков, чтобы предотвратить эпизоды, подобные Великой депрессии.

Дэвид
Гласнер остается скептически настроенным. Согласно Гласнеру, даже классический золотой стандарт 1880-1914
гг. нуждался в управлении, так как Банк Англии создавал противовес большому
спросу на золото со стороны других центральных банков, чтобы предотвратить
нечто подобное Великой депрессии. И даже если в версии золотого стандарта XXI
века упразднить центральные банки, чтобы предотвратить «сумасшедший» сценарий
Банка Франции, остается проблема «панических покупок» золота публикой – и
последующей рецессии, движимой золотом.

Так что же получается?

Надеюсь,
из краткого обзора спора Ларри Уайта и Дэвида Гласнера вы поняли, что
восстановление золотого стандарта – это сложный вопрос. Тем читателям, кто
хотел бы несколько больше углубиться в тему, советую прочитать посты Дэвида здесь и
посты Ларри здесь.

Что
касается меня, то работа Ларри по золотому стандарту 1880-1914 гг. помогла мне
избавиться от многих предрассудков насчет золотого стандарта, вероятно,
подхваченных у комментаторов, плохо знакомых с реальными данными. Тем не менее
я согласен с Гласнером в том, что при глобальном золотом стандарте (без
центральных банков) внезапный всплеск публичного спроса на золото может дорого
обойтись глобальной экономике. Так как жители планеты очень тесно связаны
благодаря интернету и свободным капитальным рынкам, подобные эпизоды сегодня
могут быть намного более вероятными, чем в XIX веке. Я не уверен, компенсируют
ли этот риск преимущества золотого стандарта, такие как стабильность обменного
курса. Учитывая, что западным центральным банкам последние 30 лет неплохо
удавалось контролировать инфляцию, я дал бы им кредит доверия… пока.

Поддержите GOLDENFRONT.RU, подписывайтесь на наш
YOUTUBE канал ЗДЕСЬ.

Koning, John Paul

Финансовый аналитик, дизайнер, эксперт по свободному банкингу, криптовалютам, драгоценным металлам.

Все статьи автора

Сайт автора

суть, условия, развитие. Система золотого стандарта :: BusinessMan.ru

Всем, кто интересуется развитием мировой экономики, необходимо разбираться в исторических предпосылках, которые привели к нынешнему положению. Чтобы понимать причины возникших кризисов, потрясших не одно государство, нужно искать причины в прошлом. Одним из важнейших принципов современной экономики стал золотой стандарт.

Что это такое?

Система золотого стандарта является международной валютной системой, которая основана на официально закрепленном золотом содержании каждой отдельной единицы национальной валюты. Центральные банки государств обязаны совершать сделки купли-продажи национальной валюты в обмен на этот металл. То есть, по сути, речь идет о фиксированном курсе национальных денежных единиц, который был установлен по отношению к нему. Условия золотого стандарта предполагали, что любой человек может в любое время обменять банкноту на соответствующее количество драгоценного металла.

Например, банкнота номиналом в 20 долларов США в 1928 году была эквивалента одной тройской унции золота (31,1 грамма).

Благодаря введению подобного стандарта национальная денежная единица могла быть свободно конвертирована в ценный металл внутри страны. Государство также могло регулировать валютный курс благодаря притоку или оттоку драгметалла, не ограничивая его экспорт или импорт. Такой подход делал национальные валюты очень устойчивыми.

Суть золотого стандарта довольно проста, но при этом помогла решить многие экономические задачи того времени. К сожалению, современные реалии потребовали изменений, и от этой системы пришлось отказаться.

История возникновения

Век его существования был недолог, но он кардинальным образом изменил мировую денежную систему. Первой страной, внедрившей золотой стандарт, стала Великобритания. Это произошло в XIX веке. Развитие золотого стандарта в мире приобрело лавинообразный характер. США, Германия, Бельгия, Франция и остальные страны приняли этот экономический принцип на вооружение. Стабильность и развитие экономики обеспечил на тот момент именно золотой стандарт. Ввел его в России известный реформатор, министр финансов Сергей Витте. В 1898 царская Россия разрешила продавать и покупать золотые монеты.

Когда отменили золотой стандарт

Историки и экономики говорят о двух этапах реализации золотого стандарта – с 1880 по 1914 год, то есть до начала Первой мировой войны, и с 1925 по 1934 год. Первый этап характеризуется довольно небольшими по объему государственными бюджетами, низкой инфляцией, более-менее едиными экономическими циклами. Лондон на тот момент был центром финансовой жизни и регулировал многие направления. Каждое государство имело в распоряжении достаточный запас золота для функционирования системы. Но в то время уже появились первые проблемы: чеканка монет не успевала за темпами экономического роста и не могла в полной мере обеспечить растущие потребности.

Первая мировая война и присущий любым боевым действиям экономический хаос положили конец первому этапу существования золотого стандарта. В середине 20-х годов прошлого века Великобритания всячески старалась восстановить его существование, но тут вмешался масштабный экономический кризис – великая депрессия. Часть стран пыталась стабилизировать положение путем золотодевизной системы. Она означает, что курс национальной валюты привязывается не к золоту, а к другой валюте, которая все же обеспечена этим драгоценным металом. Но напрямую национальная валюта не могла быть обменена на него. Европейские страны ориентировались на фунт стерлингов.

Однако сама Великобритания в начале 30-х отменила золотой стандарт, который когда-то первой и ввела. Причиной этому стало то, что многие европейские государства накопили значительный запас фунтов стерлингов и обменивали его в Лондоне на драгоценный металл. Таким образом золотой запас страны начал стремительно сокращаться, что, разумеется, не могло быть встречено с одобрением.

Причины отмены

Много было причин, но основную лепту внесли великие потрясения в виде крупнейшей в истории войны в Европе (на тот момент) и экономический кризис. Золотой стандарт, который прекрасно работал в стабильных обстоятельствах с прогнозируемым развитием, стал помехой в смутные времена.

Высокая послевоенная инфляция оказала решающее влияние на решение многих лидеров государств. Итогом была отмена жесткой привязки национальных валют к золоту.

Преимущества

Одним из главных преимуществ, разумеется, является обеспечение стабильности валютных курсов. Страны, которые ввели эту систему, давали стимул развития международной торговли, объемы которой постоянно росли. Обменные курсы легко прогнозировались, а это давало уверенность в прочности торговых взаимоотношений и возможности выполнить взятые на себя обязательства. Также дефициты балансов практически автоматически ликвидировались за счет свободного ввоза или вывоза золота за пределы страны.

Недостатки

Не существует такой финансовой системы, которая не имела бы своих недостатков. Это касается и золотого стандарта, который, к сожалению, ограничивал максимальные возможности роста экономики объемами запасов этого металла у государства. Также существует опасность существенного истощения подобных стратегических запасов в случае, если спрос на иностранную валюту превышал предложение. Это делало государства потенциально уязвимыми.

Бреттон-Вудское соглашение

После Второй мировой войны пришло понимание, что необходимая новая экономическая модель для разрушенных боевыми действиями государств и их экономик. За год до окончания войны в небольшом американском городке Бреттон-Вудсе состоялась крупная международная конференция, в которой приняли участие 44 государства, включая СССР. На ней были определены основные черты будущей экономической системы. Никто не предполагал возвращать классический золотой стандарт. Экономика многих европейских стран была опустошена и не смогла бы выдержать обеспечение национальных валют твердым металлом. Но тем не менее принципы сохранились. Теперь национальные валюты привязывались не непосредственно к золоту, а к тем валютам, которые были им обеспечены. К концу войны только две страны могли предложить свои валюты в качестве отправных точек – Великобритания и США. Однако роль Великобритании пошатнул серьезный кризис, разразившийся в стране в 1947 году. С тех пор эту функцию выполняет американский доллар.

Развитие и крах золотовалютной системы

Несмотря на блестящие перспективы, золотой стандарт утратил свое исходное значение. В рамках соглашений, достигнутых в Бреттон-Вудсе, именно доллар заменил собой золото и стал играть роль мировой резервной валюты. Однако были введены некоторые ограничения. Например, национальные валюты стран приравнивались к доллару по определенному курсу, а колебания курса должны были оставаться в рамках 1%. США при этом брали на себя обязательства обменивать доллары на золото без каких-либо ограничений. Такая система получила название золотодевизной. Она сложнее изначального золотого стандарта, но экономические и политические реалии требовали новых решений.

Перспективы стандарта в мировой экономике

Золотой стандарт имел огромное значение для развития экономик отдельных стран, а также для понимания взаимозависимости государств от общих тенденций мировой экономики, от которых нельзя отгородиться.

Именно первые принципы сделали возможным появление новой экономической модели регулирования национальных валют. Кстати, именно во время Бреттон-Вудской конференции было решено создать Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Последний часто называют Всемирным банком, что говорит о его роли и влиянии на происходящие процессы.

Бреттон-Вудская система существовала до середины 60-х годов, когда пришло понимание необходимости очередных реформ в связи с изменившимися обстоятельствами.

В середине 70-х годов состоялась Ямайская конференция, результаты которой действуют и по сей день. Именно она окончательно отменила золотое обеспечение национальных валют, а также упразднила официально установленную цену на золото, которое стало обычным товаром. Цена на него регулировались обычными рыночными принципами спроса и предложения.

Время от времени появляются разговоры политиков и экономистов о необходимости возврата к золотому стандарту, но пока современные экономические реалии не позволяют претворить эти планы в жизнь.

4.3Общая характеристика золотого стандарта, его виды.

Демонетизация
золота

Золотой
стандарт —
это денежная система, в которой главным
видом денег являются золотые монеты, а
все другие виды денег разменны
на них по твердому курсу.

Впервые золотой
стандарт утвердился в Англии в 1816 году,
а в конце XIX — начале XX века на эту систему
перешли все европейские государства и
США.

Особенности
золотого стандарта

1. Золотое содержание
каждой денежной единицы было установлено
законом и поддерживалось неизменным.

2. Существовала
свободная чеканка золотых монет при
определенном и неизменном содержании
денежной единицы.

3. Золото свободно
перемещалось между странами.

4.
Централизованные золотые запасы
государств были главным резервом мировых
денег, международных платежных средств.

5. Существовала
свободная взаимная обратимость валют.

6.
Валютные курсы определялись по золотому
паритету, т.е. по содержанию золота в
денежной единице.

7.
Валютные
курсы,
т.е. соотношения, в которых валюта одной
страны обменивается на валюту другой,
колебались очень незначительно, в
пределах так называемых золотых точек
±1%. Курсы
не могли отклоняться больше, потому что
должник, который обязан был заплатить
долг в иностранной валюте, всегда имел
выбор: либо купить за свои национальные
деньги эту валюту, либо купить и переслать
золото. Таким образом, отклонения в
пределах 1% представляли собой расходы
на пересылку золота.

Преимущества международного золотого стандарта

1)
Универсальное и идеальное средство
обращения и меры стоимости. Золото
способно беспрепятственно пересекать
государственные границы и превращаться
то в фунт стерлингов, то во франк, то в
гульден. При этом стоимость товара в
разных странах может быть измерена с
абсолютной точностью.

2)
Стабильность иностранных валютных
курсов. Когда все страны, участвующие
в международных экономических
отношениях, объявляют, что их денежные
единицы равны строго определенному
количеству чистого золота, то нетрудно
подсчитать точный обменный курс любой
валюты.

3)
Паритет уровней цен. Например, Центральный
банк Германии гарантирует обмен марки
на 0,5 грамма золота, а Центральный банк
Англии приравнял фунт стерлингов к 2
граммам золота. В таком случае обменный
курс между маркой и фунтом равен 4:1.

Недостатки международного золотого стандарта

1) Стабильность
обменного курса и нестабильность уровня
цен. Если уровень цен в одной стране
упадет, а обменный курс между двумя
странами не изменится, то вторая страна
также будет вынуждена понизить уровень
цен, чтобы сохранить относительные
конкурентные позиции на мировых рынках.

2)
Неблагоприятные последствия перемещения
золота. Все виды экономических затруднений
перетекают из одной страны в другую.
Например, в стране А возникла политическая
нестабильность. Золото начало перетекать
в страну В. Избыточный наплыв золота
вне связи с экономической конъюнктурой
в стране В может привести к росту цен,
перегреву экономики, за которыми
последуют кризис и депрессия.

Виды золотого стандарта

1.
Золотомонетный —
классическая форма золотого стандарта,
описанного выше.

В
связи с нехваткой золота обращение
золотых монет после первой мировой
войны в небольшой мере сохранилось лишь
в США. Золотомонетный стандарт прекратил
свое существование в годы первой мировой
войны (кроме США, где он продержался до
1933 г.). Был прекращен размен банкнот на
золото, запрещен вывоз его за границу,
золотые монеты ушли из обращения в
сокровище. По окончании первой мировой
войны ни одно государство не смогло
стабилизировать свою валюту на основе
восстановления золотомонетного
стандарта.

В Европе возникли
новые разновидности золотого стандарта.

2.
Золотослитковый,при котором центральные
банки обменивали банкноты только на
золотые слитки стандартного веса (около
12,5 кг). Такая денежная система существовала
на Филиппинах (с 1903 г.), в Британской
индии (с 1906 г.), в Австрии (с 1922 г.), в
Германии (с 1924 г.), Великобритании (с 1925
г.).

Начиная
с 1929 г. к этой системе присоединились
80 из 84 независимых в то время государств.

3.
Золотодевизныйстандарт — система,
при которой центральные банки многих
стран обменивали свои банкноты не на
золото, а на валюту, которая считалась
разменной на золото. Чтобы поддерживать
такую разменность, центральные банки
держали значительные валютные резервы.
Золотодевизный стандарт просуществовал
в Австрии, Германии, Дании, Норвегии и
ряде других стран. При золотодевизном
стандарте также отсутствуют обращение
золотых монет и свободная чеканка, обмен
банкнот производится на девизы (платежные
средства в иностранной валюте), разменные
на валюту стран с золотослитковым
стандартом. Таким путем сохранялась
косвенная связь денежных единиц стран
золотодевизного стандарта с золотом.

4.
Золотодолларовый
стандарт — система, при которой центральные
банки США обменивали доллары на золото
для иностранных правительств и центральных
банков других стран. Ни американские,
ни иностранные частные лица, фирмы и
банки правом разменности воспользоваться
не могли.

Система
золотодолларового стандарта, которая
сложилась после второй мировой страны,
называется Бреттон-Вудской
по названию небольшого курортного
городка в штате Нью-Гэмпшир (США), где
летом 1944 года делегаты 44 стран в ходе
Международной финансовой конференции
образовали
Международный
валютный фонд. Согласно уставу МВФ
доллар занимал положение посредника
между всеми другими валютами и золотом.
Был установлен масштаб цен доллара —
0,888 грамм золота или 35 долларов за одну
тройскую унцию (31,1 грамма).

Соединенные
Штаты Америки заняли в фонде лидирующее
положение. В конце 1949 года золотой запас
США достиг рекордного уровня – около
22 тыс. тонн – и составил 70% резервов
капиталистического мира. С конца 60-х
годов наметился отток золота и долларов
из США. В конце 1971-го и в 1974-м годах
Соединенные Штаты провели 2 девальвации
доллара, уменьшив его золотое содержание
до 0,737 грамм золота. В конце 1971 года они
прекратили обмен долларов на золото, и
наступил крах эпохи золотого стандарта.
Таким образом, произошла демонетизация
золотая – т.е. полная или частичная
утрата золотом его денежных функций.
На практике демонетизация означала
ликвидацию масштаба
цен и потерю всякой связи бумажных денег
с золотом.

как крах золотого стандарта привёл к глобальному господству доллара — РТ на русском

50 лет назад президент США Линдон Джонсон подписал закон об отмене золотого обеспечения доллара. Этот день стал закатом Бреттон-Вудской системы, определившей уклад мировой экономики после Второй мировой войны. Тем не менее американская нацвалюта осталась основным инструментом международных расчётов. При этом эксперты отмечают, что сейчас глобальная валюта печатается страной, у которой самый большой в мире внешний долг. Как Соединённые Штаты пришли к мировому финансовому доминированию — в материале RT.

От Парижа к Бреттон-Вудсу

Прозрачная и понятная схема золотого стандарта с фиксированным курсом валют была закреплена Парижской валютной системой в середине XIX века.

Золото было основной «формой» мировых денег вплоть до Первой мировой войны. Однако глобальный вооружённый конфликт и связанная с ним масштабная инфляция, а затем и мировой экономический кризис конца 1920-х — начала 1930-х годов вынудили ряд мировых держав отказаться от привязки нацвалют к золоту.

В июле 1944 года, когда уже был ясен исход Второй мировой, стало очевидно и то, что в мировой экономике пора навести порядок. Его основы и принципы были заложены на Бреттон-Вудской конференции: участники определили принципы валютного регулирования послевоенной экономики ведущих держав, взяв за основу проверенный золотой стандарт.

Однако по итогам Бреттон-Вудса в приоритетном положении оказались США. Доллар жёстко привязали к золоту (курс был $35 за тройскую унцию). Все же остальные страны должны были поддерживать стабильный курс обмена на доллар, который фактически стал мировой резервной валютой: менять деньги на золото можно было лишь в том случае, если это были доллары или фунты стерлингов. 

• Участники делегаций СССР и США на конференции в Бреттон-Вудсе, 1944 г.
• © Wikimedia Commons

Более того, конвертировать доллары в золото могли лишь правительственные структуры. Продавать и хранить слитки благородного металла частным лицам и организациям было запрещено.

Эта политика была очень выгодна Вашингтону. После Второй мировой войны в американском Форт-Ноксе скопилось 70% всех мировых золотых запасов — в основном благодаря тому, что американские заводы и верфи стали главными производителями военных товаров, за которые расплачивались именно драгметаллом. Американская экономика и экспорт росли, опустошённая войной Европа поглощала американские товары, а бывшие колонии в 1950-е и 1960-е годы стали новыми рынками для продукции США.

Эксперты отмечают, что основным преимуществом золотого стандарта была стабильная цена валюты, система гарантировала защиту от инфляции и обеспечивала высокую устойчивость денежного обращения.

«Однако «золотая валюта» была крайне неудобна в международной торговле, ограничивала объёмы денежной массы и консервировала финансовую систему, мешая ей развиваться», — отметил в интервью RT профессор кафедры мировой и национальной экономики Всероссийской академии внешней торговли Министерства экономического развития РФ Александр Бельчук.

Кризис системы

Постепенно положение дел стало меняться. Германия и Япония вернулись к промышленному росту, Франция и Великобритания преодолели послевоенный кризис, конкуренция на мировом рынке росла, и положение США уже не было таким доминантным.

К тому же в 1960-е годы США оказались вовлечены в изматывающее противостояние с СССР и в тяжёлую войну во Вьетнаме. Срочных реформ требовала и национальная социальная сфера: перед властями стояла задача ликвидировать бедность, а также решить проблемы расовой сегрегации и системы образования.

В итоге к середине 1960-х годов доля США в мировой экономике снизилась с 35% до 27%, а золотой запас уменьшился почти в два раза. Не в последнюю очередь этому поспособствовала Франция, а точнее её лидер Шарль де Голль, пришедший к власти в 1959 году.

• Встреча Шарля де Голля с Линдоном Джонсоном
• AFP

История с «доставкой» нескольких миллиардов долларов наличными к американским берегам с целью обменять их на золото вошла в историю. Некоторые специалисты до сих пор считают, что именно демарш де Голля стал отправной точкой в крушении золотого стандарта. Ведь примеру Франции последовали Германия и несколько других стран. Всё это не могло не пошатнуть американскую экономику.

«Экономический анахронизм»

Весной 1968 года золотой запас США составлял около $12 млрд, но основную часть этой суммы — $10,7 млрд — необходимо было постоянно держать в резерве, чтобы гарантировать обеспечение доллара золотом.

Также по теме

Последний конвертируемый: как золотой червонец помог советскому правительству побороть инфляцию

В начале 1920-х годов молодая советская республика столкнулась с самой сильной инфляцией за всю российскую историю. По стране ходили…

Ещё в январе 1968 года глава американского финансового ведомства Генри Фаулер заявил, что имеющегося свободного золотого запаса на сумму $1,3 млрд не хватит, чтобы поддерживать ещё год или два стабильный курс доллара к золоту, установленный в 1944 году.

Однако использование тех самых резервных $10,7 млрд позволило бы не только стабилизировать курс, но и принять ряд мер по оздоровлению экономики.

Это, по мнению Фаулера, имело ключевое значение для сохранения Бреттон-Вудской системы, которая, по его словам, способствовала росту мировой торговли и процветания. Фаулер говорил, что глобальную уверенность в силе доллара необходимо поддерживать.

Так, по его замыслу, Соединённые Штаты должны были направить весь свой золотой запас на то, чтобы убедить другие страны в способности поддерживать курс доллара к золоту, зафиксированный в Бреттон-Вудсе. Также правительству США необходимо было ввести антиинфляционный налог и установить контроль над государственными расходами для обеспечения роста своей экономики в условиях стабильного курса нацвалюты. Наконец, Америка должна была добиться устойчивого равновесия в своём платёжном балансе.

Однако аналитики полагают, что подобная политика по большому счёту была безрезультатной.

«Падение Бреттон-Вудской системы было неизбежным, потому что к последней четверти ХХ века золотое обеспечение валюты уже выглядело экономическим анахронизмом, лишь мешающим развитию финансов всех стран»,  — отметил в интервью RT президент Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов.

Решение Джонсона

Президент Линдон Джонсон 20 марта 1968 года подписал закон, отменявший требование к банкам — участникам ФРС хранить в золоте четверть стоимости американской валюты, находящейся в обращении.

Администрация президента тогда заявила, что имеющееся золото на сумму $10,7 млрд отныне будет доступно для продажи странам, желающим его приобрести. Расчёт Джонсона был прост: правительства других государств должны были сохранить свои доллары как более удобное средство для международных расчётов. Американские экономисты делали упор на то, что сила доллара зависит от мощности экономики США, а не от навязанного законом 25%-ного золотого резерва.

«Заинтересованность США была понятна: если бы вдруг все владельцы долларов потребовали их обеспечить золотом, то всего золота мира не хватило бы на выполнение такого обязательства. К тому же система без золотого обеспечения позволяет неограниченно печатать доллары и благодаря этому неограниченно финансировать американскую экономику», — пояснил политику США Абзалов.

По словам эксперта, сейчас США отличаются от Греции со всеми финансовыми проблемами этой страны только тем, что имеют флот, мощную армию и политическое влияние, что позволяет сохранять доллар в качестве главной резервной валюты.

«Глобальная валюта сейчас печатается страной, у которой самый большой в мире внешний долг», — подчеркнул Абзалов.

Деньги из воздуха

Немедленная реакция на момент отмены золотого обеспечения была крайне незначительной. Однако в среднесрочной перспективе стало ясно: наращивать госрасходы можно было буквально из воздуха.

Федеральная резервная система, освобождённая президентом Джонсоном от необходимости сохранять золотой резерв, могла просто напечатать деньги и выпустить их на мировой рынок.

• Ричард Никсон
• Gettyimages.ru
• © Ellsworth Davis/The Washington Post/Getty Images)

Спустя несколько лет США пошли на ещё более радикальный шаг. 15 августа 1971 года президент Никсон выступил с заявлением, что отныне США прекращают обмен долларов на золото, оставив все страны мира с теми долларовыми запасами, что у них были накоплены. Это событие получило название «никсоновский шок».

Золото ушло из международных расчётов. А доллар так и остался главной мировой резервной валютой, правда, по мнению экспертов, фактически ничем не обеспеченной и порой весьма нестабильной.

«В настоящее время мы живём в эпоху плавающих цен на валюту, когда ценность денег той или иной страны обеспечивается не её золотым запасом, а лишь силой её экономики. К положительным сторонам этого можно отнести существенное расширение возможностей развития экономики, к отрицательным — превращение денежного обращения в самую нестабильную часть современной мировой экономики, наиболее уязвимую для различных кризисных явлений», — подытожил Бельчук.

золотой стандарт | Определение и история

слиток золота

Посмотреть все СМИ

Ключевые люди:

Гровер Кливленд
Уильям МакКинли
Резерфорд Б. Хейс
Джон Шерман
Джастин С. Моррилл

Похожие темы:

двухуровневая золотая система
золотовалютный стандарт
золотые очки
точка экспорта золота
пункт импорта золота

Связанные факты и данные:

Великая депрессия — Факты

Просмотреть весь связанный контент →

Резюме

Прочтите краткий обзор этой темы

золотой стандарт , денежная система, в которой стандартная денежная единица представляет собой фиксированное количество золота или поддерживается на уровне стоимости фиксированного количества золота. Валюта свободно конвертируется дома или за границей в фиксированное количество золота за единицу валюты.

В системе международного золотого стандарта золото или валюта, конвертируемая в золото по фиксированной цене, используется в качестве средства международных платежей. При такой системе обменные курсы между странами являются фиксированными; если обменные курсы поднимаются выше или ниже фиксированного курса монетного двора более чем на стоимость доставки золота из одной страны в другую, происходит большой приток или отток золота до тех пор, пока курсы не вернутся к официальному уровню. Эти «триггерные» цены известны как золотые очки.

Викторина «Британника»

Быстрая викторина: определение курсов обмена валют

В следующей поездке за границу вам придется обменять деньги своей страны на доллары и монеты страны, которую вы посещаете. Но что вы действительно знаете о том, как работает этот процесс? Пройдите этот быстрый тест, чтобы узнать.

История

Золотой стандарт был впервые введен в действие в Соединенном Королевстве в 1821 году. До этого времени основным денежным металлом в мире было серебро; золото долгое время время от времени использовалось для чеканки монет в той или иной стране, но никогда в качестве единственного эталонного металла или эталона, с которым координировались или приспосабливались все другие формы денег. В течение следующих 50 лет биметаллический режим золота и серебра использовался за пределами Соединенного Королевства, но в 1870-х годах монометаллический золотой стандарт был принят в Германии, Франции и США, а многие другие страны последовали его примеру. Этот сдвиг произошел потому, что недавние открытия золота в западной части Северной Америки сделали золото более многочисленным. При полном золотом стандарте, существовавшем таким образом до 19 в.14, золото можно было покупать или продавать в неограниченном количестве по фиксированной цене в конвертируемых бумажных деньгах за единицу веса металла.

Царствование полного золотого стандарта было недолгим, только с 1870-х годов до начала Первой мировой войны. В ходе этой войны почти во всех странах применялись неконвертируемые бумажные деньги или вводились ограничения на экспорт золота. К 1928 г., однако, золотой стандарт был практически восстановлен, хотя из-за относительной нехватки золота большинство стран приняли золотовалютный стандарт, при котором золотовалютные резервы центрального банка пополнялись валютой (доллары США и британские фунты стерлингов). ), которые можно было конвертировать в золото по стабильному обменному курсу. Золотовалютный стандарт снова рухнул во время Великой депрессии XIX в. 30-х годов, однако, и к 1937 году ни одна страна не осталась на полном золотом стандарте.

Соединенные Штаты, однако, установили новую минимальную долларовую цену на золото, которое будет использоваться для покупок и продаж иностранными центральными банками. Это действие, известное как «привязка» цены на золото, послужило основой для восстановления международного золотого стандарта после Второй мировой войны; в этой послевоенной системе большинство обменных курсов были привязаны либо к доллару США, либо к золоту. В 1958 г. был восстановлен тип золотого стандарта, при котором основные европейские страны обеспечивали свободную конвертируемость своих валют в золото и доллары для международных расчетов. Но в 19Истощение золотых резервов и растущий дефицит платежного баланса вынудили Соединенные Штаты приостановить свободную конвертацию долларов в золото по фиксированному обменному курсу для использования в международных платежах. Отныне международная валютная система основывалась на долларе и других бумажных валютах, и официальной роли золота в мировом обмене пришел конец.

Преимущества и недостатки

Преимущества золотого стандарта заключаются в том, что (1) он ограничивает возможности правительств или банков вызывать инфляцию цен за счет чрезмерного выпуска бумажных денег, хотя есть свидетельства того, что еще до Первой мировой войны монетарные власти не сокращать предложение денег, когда страна испытывает отток золота, и (2) это создает определенность в международной торговле, обеспечивая фиксированную модель обменных курсов.

Оформите подписку Britannica Premium и получите доступ к эксклюзивному контенту.
Подпишитесь сейчас

Недостатки заключаются в том, что (1) он может не обеспечивать достаточной гибкости в предложении денег, потому что предложение вновь добытого золота не тесно связано с растущими потребностями мировой экономики в соразмерном предложении денег, ( 2) страна может быть не в состоянии изолировать свою экономику от депрессии или инфляции в остальном мире, и (3) процесс приспособления для страны с платежным дефицитом может быть долгим и болезненным всякий раз, когда рост безработицы или происходит снижение темпов экономического роста.

Редакторы Британской энциклопедии

Эта статья была недавно пересмотрена и обновлена ​​Брайаном Дуиньяном.

Что такое золотой стандарт? Преимущества, альтернативы и история

Золотой стандарт — это денежная система, в которой валюта или бумажные деньги страны имеют стоимость, непосредственно связанную с золотом. С золотым стандартом страны согласились конвертировать бумажные деньги в фиксированное количество золота. Страна, использующая золотой стандарт, устанавливает фиксированную цену на золото и покупает и продает золото по этой цене. Эта фиксированная цена используется для определения стоимости валюты. Например, если США установит цену на золото в размере 500 долларов за унцию, стоимость доллара составит 1/500 унции золота.

Золотой стандарт в настоящее время не используется ни одним правительством. Великобритания прекратила использование золотого стандарта в 1931 году, а США последовали ее примеру в 1933 году, окончательно отказавшись от остатков системы в 1973 году. , или фиат, что валюта должна быть принята в качестве средства платежа. Например, в США доллар — это фиатные деньги, а в Нигерии — найра.

Привлекательность золотого стандарта заключается в том, что он лишает контроля над выпуском денег из рук несовершенных людей. Поскольку физическое количество золота выступает в качестве ограничения для этой эмиссии, общество может следовать простому правилу, чтобы избежать зла инфляции. Цель денежно-кредитной политики состоит не только в предотвращении инфляции, но и в предотвращении дефляции, а также в содействии созданию стабильной денежно-кредитной среды, в которой может быть достигнута полная занятость. Краткой истории золотого стандарта США достаточно, чтобы показать, что при принятии такого простого правила можно избежать инфляции, но строгое соблюдение этого правила может вызвать экономическую нестабильность, если не политические волнения.

Ключевые выводы

• Золотой стандарт — это денежная система, в которой стоимость валюты привязана к золоту.
• Прежде чем стать средством обмена, золото использовалось для поклонения.
• Благодаря крупным открытиям золота Англия стала первой страной, внедрившей золотой стандарт.
• Бреттон-Вудское соглашение установило, что доллар США является доминирующей резервной валютой и что доллар может быть конвертирован в золото по фиксированному курсу 35 долларов за унцию.
• В 1971 году президент Никсон запретил конвертировать доллар США в золото.

Где купить монету на 10 миллионов долларов

Система золотого стандарта против системы Fiat

Как следует из названия, термин «золотой стандарт» относится к денежной системе, в которой стоимость валюты основана на золоте. Фиатная система, напротив, представляет собой денежную систему, в которой стоимость валюты не основана на каком-либо физическом товаре, а вместо этого может динамически колебаться по отношению к другим валютам на валютных рынках. Термин «фиат» происходит от латинского fieri , что означает произвольное действие или указ. В соответствии с этой этимологией ценность фиатных валют в конечном итоге основана на том факте, что они определены как законное платежное средство в соответствии с постановлением правительства.

За десятилетия до Первой мировой войны международная торговля велась на основе того, что стало известно как классический золотой стандарт. В этой системе торговля между странами осуществлялась с использованием физического золота. Страны с активным торговым балансом накапливали золото в качестве платы за свой экспорт. И наоборот, в странах с торговым дефицитом их золотые запасы сокращались по мере того, как золото вытекало из этих стран в качестве оплаты за их импорт.

Золотой стандарт: история

«У нас есть золото, потому что мы не можем доверять правительствам», — сказал президент Герберт Гувер в 1933 году в своем обращении к Франклину Д. Рузвельту. Это заявление предвосхищало одно из самых драконовских событий в финансовой истории США: Закон о чрезвычайных банковских операциях, который заставил всех американцев конвертировать свои золотые монеты, слитки и сертификаты в доллары США. Хотя законодательство успешно остановило отток золота во время Великой депрессии, оно не изменило убеждений золотых жуков, людей, навсегда уверенных в стабильности золота как источника богатства.

История золота не похожа ни на один другой класс активов, поскольку оно оказывает уникальное влияние на спрос и предложение. Золотые жуки все еще цепляются за прошлое, когда правило золото, но прошлое золота также включает в себя падение, которое необходимо понять, чтобы правильно оценить его будущее.

Золотой стандарт любви, длящейся 5000 лет

В течение 5000 лет сочетание блеска, ковкости, плотности и дефицита золота пленяло человечество, как никакой другой металл. Согласно книге Питера Бернштейна Сила золота: История одержимости , золото настолько плотное, что одна его тонна может быть упакована в кубический фут.

Золото: ранние годы

В начале этой одержимости золото использовалось исключительно для поклонения, о чем свидетельствует поездка в любое из древних священных мест мира. Сегодня золото наиболее популярно в производстве ювелирных изделий.

Около 700 г. до н.э. золото впервые было превращено в монеты, что повысило удобство его использования в качестве денежной единицы. До этого золото нужно было взвешивать и проверять на чистоту при расчетах по сделкам.

Золотые монеты не были идеальным решением, поскольку на протяжении столетий обычной практикой было обрезать эти слегка неправильные монеты, чтобы накопить достаточное количество золота, которое можно было бы переплавить в слитки. В 1696 году Великая перечеканка в Англии представила технологию, которая автоматизировала производство монет и положила конец вырезке.

Поскольку он не всегда мог полагаться на дополнительные поставки с земли, запасы золота увеличивались только за счет дефляции, торговли, грабежей или обесценивания.

Предшественник золотого стандарта

Первая великая золотая лихорадка пришла в Америку в 15 веке. Разграбление Испанией сокровищ Нового Света увеличило запасы золота в Европе в пять раз в 16 веке. Последующие золотые лихорадки в Северной и Южной Америке, Австралии и Южной Африке произошли в 19 веке.

Введение бумажных денег в Европе произошло в 16 веке с использованием долговых инструментов, выпущенных частными лицами. В то время как золотые монеты и слитки продолжали доминировать в денежной системе Европы, бумажные деньги начали доминировать только в 18 веке. Борьба между бумажными деньгами и золотом в конечном итоге привела к введению золотого стандарта.

Возникновение золотого стандарта

Золотой стандарт — это денежная система, в которой бумажные деньги свободно конвертируются в фиксированное количество золота. Другими словами, в такой денежной системе золото обеспечивает ценность денег. Между 1696 и 1812 годами началась разработка и формализация золотого стандарта, поскольку введение бумажных денег создало некоторые проблемы.

Конституция США 1789 года предоставила Конгрессу исключительное право чеканить деньги и право регулировать их стоимость. Создание единой национальной валюты позволило стандартизировать денежную систему, которая до этого состояла из обращающихся иностранных монет, в основном из серебра.

Серебро и золото: новый стандарт

Поскольку серебра было больше по сравнению с золотом, в 1792 году был принят биметаллический стандарт. Хотя официально принятое соотношение серебра и золота 15: 1 точно отражало рыночное соотношение в то время, после 1793 года стоимость серебра неуклонно снижалась. , вытесняя золото из обращения в соответствии с законом Грешема.

Проблема не будет решена до принятия Закона о чеканке монет 1834 года, и не без сильной политической враждебности. Энтузиасты твердых денег выступали за соотношение, которое вернуло бы золотые монеты в обращение, не обязательно для вытеснения серебра, но для вытеснения бумажных банкнот мелкого номинала, выпущенных тогда ненавистным Банком Соединенных Штатов. Соотношение 16:1, которое явно переоценивало золото, было установлено и полностью изменило ситуацию, поставив США фактически на золотой стандарт.

Принятие золотого стандарта

К 1821 году Англия стала первой страной, официально принявшей золотой стандарт. Резкий рост мировой торговли и производства в этом столетии привел к крупным открытиям золота, что помогло золотому стандарту сохраниться в неизменном виде и в следующем столетии. Поскольку все торговые дисбалансы между странами решались с помощью золота, у правительств был сильный стимул накапливать золото на случай более трудных времен. Эти запасы существуют и сегодня.

Международный золотой стандарт появился в 1871 году после его принятия Германией. К 1900 года большинство развитых стран были привязаны к золотому стандарту. По иронии судьбы, США были одной из последних стран, присоединившихся к нему. Фактически, сильное серебряное лобби не позволяло золоту быть единственным денежным стандартом в США на протяжении 19 века.

С 1871 по 1914 год золотой стандарт был на пике своего развития. В этот период в большинстве стран, включая Австралию, Канаду, Новую Зеландию и Индию, которые ввели золотой стандарт, существовали почти идеальные политические условия. Однако все изменилось с началом Великой Отечественной войны в 19 г.14.

Падение золотого стандарта

С Первой мировой войной политические союзы изменились, международная задолженность увеличилась, а государственные финансы ухудшились. Хотя действие золотого стандарта не было приостановлено, во время войны он находился в подвешенном состоянии, демонстрируя свою неспособность пережить как хорошие, так и плохие времена. Это породило недоверие к золотому стандарту, что только усугубило экономические трудности. Становилось все более очевидным, что миру нужно что-то более гибкое, на чем можно было бы основывать глобальную экономику.

В то же время у народов оставалось сильное желание вернуться в идиллические годы золотого стандарта. Поскольку предложение золота продолжало отставать от роста мировой экономики, британский фунт стерлингов и доллар США стали мировыми резервными валютами. Небольшие страны стали хранить больше этих валют вместо золота. Результатом стала усиленная консолидация золота в руках нескольких крупных наций.

Правительство Соединенных Штатов владеет более чем 8 133 тоннами золота — самым большим запасом в мире.

Крах фондового рынка 1929 года был лишь одной из послевоенных мировых трудностей. Фунт и французский франк не соответствовали другим валютам; военные долги и репатриации все еще душили Германию; цены на сырьевые товары падали, а банки были перерасходованы. Многие страны пытались защитить свои золотые запасы, повышая процентные ставки, чтобы побудить инвесторов сохранить свои депозиты нетронутыми, а не конвертировать их в золото. Эти более высокие процентные ставки только ухудшили положение мировой экономики. В 1931 года золотой стандарт в Англии был приостановлен, и только США и Франция остались с большими золотыми резервами.

Затем, в 1934 году, правительство США переоценило золото с 20,67 доллара за унцию до 35 долларов за унцию, увеличив количество бумажных денег, необходимых для покупки одной унции, чтобы помочь улучшить свою экономику. Поскольку другие страны могли конвертировать свои существующие золотые запасы в большее количество долларов США, немедленно произошла резкая девальвация доллара. Эта более высокая цена на золото увеличила конвертацию золота в доллары США, фактически позволив США монополизировать рынок золота. Добыча золота взлетела так, что к 1939 в мире было достаточно, чтобы заменить всю глобальную валюту в обращении.

Золото по отношению к доллару США

Когда Вторая мировая война подходила к концу, ведущие западные державы встретились, чтобы разработать Бреттон-Вудское соглашение, которое должно было стать основой для глобальных валютных рынков до 1971 года. В рамках Бреттон-Вудской системы все национальные валюты оценивались по отношению к доллар США, который стал доминирующей резервной валютой. Доллар, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу 35 долларов за унцию. Глобальная финансовая система продолжала работать на основе золотого стандарта, хотя и более косвенным образом.

Соглашение привело к интересным отношениям между золотом и долларом США с течением времени. В долгосрочной перспективе падение доллара обычно означает рост цен на золото. В краткосрочной перспективе это не всегда верно, и взаимосвязь может быть в лучшем случае незначительной, как демонстрирует следующий годовой дневной график. На рисунке ниже обратите внимание на индикатор корреляции, который движется от сильной отрицательной корреляции к положительной корреляции и обратно. Однако корреляция по-прежнему смещена в сторону обратной (отрицательная в корреляционном исследовании), поэтому по мере роста доллара золото обычно падает.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

В конце Второй мировой войны у США было 75% мирового монетарного золота, и доллар был единственной валютой, все еще обеспеченной непосредственно золотом. Однако по мере того, как мир восстанавливался после Второй мировой войны, золотые резервы США неуклонно сокращались, поскольку деньги текли в раздираемые войной страны, а их собственный высокий спрос на импорт. Высокая инфляционная среда конца 1960-е высосали из золотого стандарта последний воздух.

Золотой бассейн

В 1968 году Золотой пул, в который входили США и несколько европейских стран, прекратил продажу золота на лондонском рынке, позволив рынку свободно определять цену на золото. С 1968 по 1971 год только центральные банки могли торговать с США по цене 35 долларов за унцию. Путем создания пула золотых резервов рыночная цена золота может поддерживаться на уровне официального паритетного курса. Это ослабило давление на страны-члены с целью повышения курса их валют для поддержания своих стратегий роста, ориентированных на экспорт.

Однако растущая конкурентоспособность иностранных государств в сочетании с монетизацией долга для оплаты социальных программ и войной во Вьетнаме вскоре начала давить на платежный баланс Америки. Когда профицит превратился в дефицит в 1959 году и усилились опасения, что иностранные государства начнут обменивать свои долларовые активы на золото, сенатор Джон Ф. Кеннеди заявил на последних этапах своей президентской кампании, что он не будет пытаться девальвировать доллар в случае избрания.

Золотой пул рухнул в 1968 году, поскольку страны-члены не хотели в полной мере сотрудничать в поддержании рыночной цены на уровне цены золота в США. В последующие годы и Бельгия, и Нидерланды обменивали доллары на золото, а Германия и Франция выражали аналогичные намерения. В августе 1971 года Великобритания потребовала оплаты золотом, вынудив Никсона и официально закрыв «золотое окно». К 1976 году это стало официальным; доллар больше не будет определяться золотом, что положит конец любому подобию золотого стандарта.

Приблизительно 50% всего когда-либо добытого золота было добыто после 1971 года.

В августе 1971 года Никсон отменил прямую конвертируемость долларов США в золото. С этим решением международный валютный рынок, который все больше зависел от доллара после вступления в силу Бреттон-Вудского соглашения, утратил формальную связь с золотом. Доллар США и, соответственно, глобальная финансовая система, которую он эффективно поддерживал, вступили в эру бумажных денег.

Каковы преимущества золотого стандарта?

Золотой стандарт предотвращает инфляцию, поскольку правительства и банки не могут манипулировать денежной массой (например, чрезмерно выпускать деньги). Золотой стандарт также стабилизирует цены и валютные курсы.

Каковы недостатки золотого стандарта?

При золотом стандарте предложение золота не может поспевать за его спросом, и оно не может быть гибким в трудные экономические времена. Кроме того, добыча золота является дорогостоящей и создает негативные внешние воздействия на окружающую среду.

Почему США отказались от золотого стандарта?

США отказались от золотого стандарта в 1971 году, чтобы обуздать инфляцию и не дать иностранным государствам перегрузить систему, обменивая свои доллары на золото.

Какие страны сегодня пользуются золотым стандартом?

Сегодня ни одна страна не поддерживает золотой стандарт, хотя у некоторых все еще есть огромные запасы золота.

Что является альтернативой золотому стандарту?

До появления золота серебро было центром экономических операций. После краха золотого стандарта фиатная валюта стала выбранной альтернативой золотому стандарту.

Итог

Хотя золото очаровывало человечество на протяжении 5000 лет, оно не всегда было основой денежной системы. Настоящий международный золотой стандарт просуществовал менее 50 лет — с 1871 по 1914 год.

Хотя меньшая форма золотого стандарта действовала до 1971 года, его смерть началась столетия назад с появлением бумажных денег — более гибкого инструмента в нашем сложном финансовом мире. Сегодня цена на золото определяется спросом на металл, и хотя оно больше не используется в качестве эталона, оно по-прежнему выполняет важную функцию. Золото является основным финансовым активом для стран и центральных банков. Он также используется банками как способ хеджирования кредитов, предоставленных их правительству, и как показатель экономического здоровья.

В системе свободного рынка золото следует рассматривать как валюту, подобную евро, иене или доллару США. Золото имеет давнюю связь с долларом США, и в долгосрочной перспективе золото, как правило, будет иметь обратную зависимость. В условиях нестабильности на рынке часто можно услышать разговоры о создании еще одного золотого стандарта, но это не безупречная система. Отношение к золоту как к валюте и торговля им как таковым может снизить риски по сравнению с бумажными деньгами и экономикой, но необходимо осознавать, что золото ориентировано на будущее. Если кто-то будет ждать, пока разразится катастрофа, он может не дать преимущества, если он уже достиг цены, отражающей экономический спад.

Что такое золотой стандарт в финансах?

Что такое золотой стандарт?

Золотой стандарт — это фиксированный денежный режим, при котором государственная валюта фиксирована и может свободно конвертироваться в золото. Это может также относиться к свободно конкурентной денежной системе, в которой золото или банковские расписки на золото выступают в качестве основного средства обмена; или к стандарту международной торговли, при котором некоторые или все страны устанавливают свой обменный курс на основе относительных значений золотого паритета между отдельными валютами.

Ключевые выводы

• Золотой стандарт — это денежная система, обеспеченная стоимостью физического золота.
• Золотые монеты, а также бумажные банкноты, обеспеченные золотом или которые могут быть обменены на золото, используются в качестве валюты в этой системе.
• Золотой стандарт был популярен во всей человеческой цивилизации, часто являясь частью биметаллической системы, в которой также использовалось серебро.
• Большинство экономик мира отказались от золотого стандарта с 1930-х годов и теперь имеют свободно плавающие режимы фиатной валюты.

Как работает золотой стандарт

Золотой стандарт — это денежная система, в которой валюта или бумажные деньги страны имеют стоимость, непосредственно связанную с золотом. С золотым стандартом страны согласились конвертировать бумажные деньги в фиксированное количество золота.

Страна, использующая золотой стандарт, устанавливает фиксированную цену на золото и покупает и продает золото по этой цене. Эта фиксированная цена используется для определения стоимости валюты. Например, если в США цена на золото установлена ​​на уровне 500 долларов за унцию, стоимость доллара будет составлять 1/500 унции золота.

Золотой стандарт со временем выработал расплывчатое определение, но обычно используется для описания любого товарно-денежного режима, который не опирается на необеспеченные фиатные деньги или деньги, которые имеют ценность только потому, что правительство заставляет людей их использовать. Однако помимо этого есть существенные различия.

Некоторые золотые стандарты полагаются только на фактическое обращение физических золотых монет и слитков или слитков, но другие допускают другие товары или бумажные валюты. Недавние исторические системы предоставляли только возможность конвертировать национальную валюту в золото, тем самым ограничивая инфляционные и дефляционные возможности банков или правительств.

Почему золото?

Большинство сторонников товарных денег выбирают золото в качестве средства обмена из-за его внутренних свойств. Золото используется не в денежном выражении, особенно в ювелирных изделиях, электронике и стоматологии, поэтому на него всегда должен сохраняться минимальный уровень реального спроса.

Он прекрасно и равномерно делится, не теряя стоимости, в отличие от бриллиантов, и не портится со временем. Невозможно идеально подделать и имеет фиксированный запас — золота на Земле ограничено, а инфляция ограничена скоростью добычи.

Преимущества и недостатки золотого стандарта

Использование золотого стандарта имеет много преимуществ, включая стабильность цен. Это долгосрочное преимущество, которое затрудняет для правительств взвинчивание цен за счет увеличения денежной массы.

Инфляция встречается редко, а гиперинфляции не бывает, потому что денежная масса может расти только в том случае, если увеличивается предложение золотых резервов. Точно так же золотой стандарт может обеспечить фиксированные международные тарифы между странами-участницами, а также снизить неопределенность в международной торговле.

Но это может вызвать дисбаланс между странами, участвующими в золотом стандарте. Страны-производители золота могут иметь преимущество перед теми, которые не производят драгоценный металл, тем самым увеличивая свои запасы.

Золотой стандарт также может, по мнению некоторых экономистов, предотвратить смягчение последствий экономической рецессии, потому что он препятствует способности правительства увеличивать свою денежную массу — инструмент, который есть у многих центральных банков для ускорения экономического роста.

История золотого стандарта

Около 650 г. до н.э. золото впервые было превращено в монеты, что повысило удобство его использования в качестве денежной единицы. До этого золото нужно было взвешивать и проверять на чистоту при расчетах по сделкам.

Золотые монеты не были идеальным решением, поскольку на протяжении столетий обычной практикой было обрезать эти слегка неправильные монеты, чтобы накопить достаточное количество золота, которое можно было бы переплавить в слитки. В 1696 году Великая перечеканка в Англии представила технологию, которая автоматизировала производство монет и положила конец вырезке.

Конституция США 1789 года предоставила Конгрессу исключительное право чеканить деньги и право регулировать их стоимость. Создание единой национальной валюты позволило стандартизировать денежную систему, которая до этого состояла из находящихся в обращении иностранных монет, в основном из серебра.

Поскольку серебра было больше по сравнению с золотом, в 1792 году был принят биметаллический стандарт . Хотя официально принятое соотношение серебра и золота 15:1 точно отражало рыночное соотношение того времени, после 179 года3 стоимость серебра неуклонно снижалась, вытесняя золото из обращения, согласно закону Грешема.

В настоящее время золотой стандарт не используется ни одним правительством. Великобритания прекратила использование золотого стандарта в 1931 г., а США последовали ее примеру в 1933 г. и отказались от остатков системы в 1973 г.

Так называемая «эра классического золотого стандарта» началась в Англии в 1819 году и распространилась на Францию, Германию, Швейцарию, Бельгию и США. Каждое правительство привязывало свою национальную валюту к фиксированному весу в золоте. Например, к 1834 году доллары США можно было конвертировать в золото по курсу 20,67 доллара за унцию. Эти паритетные ставки использовались для ценообразования международных транзакций. Позже к ним присоединились и другие страны, чтобы получить доступ к западным торговым рынкам.

В золотом стандарте было много перерывов, особенно в военное время, и многие страны экспериментировали с биметаллическими (золотыми и серебряными) стандартами. Правительства часто тратили больше, чем могли обеспечить их золотые резервы, и приостановка действия национальных золотых стандартов была чрезвычайно распространенным явлением. Более того, правительства изо всех сил пытались правильно привязать соотношение между своими национальными валютами и золотом, не создавая искажений.

Пока правительства или центральные банки сохраняли монопольные привилегии в отношении предложения национальных валют, золотой стандарт оказывался неэффективным или непоследовательным ограничением фискальной политики. Золотой стандарт медленно разрушался в течение 20 века. Это началось в США в 1933 года, когда Франклин Делано Рузвельт подписал указ, криминализирующий частное владение монетарным золотом.

После Второй мировой войны Бреттон-Вудское соглашение вынудило страны-союзники принять доллар США в качестве резерва, а не золото, и правительство США обязалось сохранить достаточное количество золота для поддержки своих долларов. В 1971 году администрация Никсона прекратила конвертацию долларов США в золото, создав режим бумажной валюты.

Золотой стандарт против фиатных денег

Как следует из названия, термин «золотой стандарт» относится к денежной системе, в которой стоимость валюты основана на золоте. Фиатная система, напротив, представляет собой денежную систему, в которой стоимость валюты не основана на каком-либо физическом товаре, а вместо этого может динамически колебаться по отношению к другим валютам на валютных рынках.

Термин «указ» происходит от латинского fieri , что означает произвольное действие или указ. В соответствии с этой этимологией ценность фиатных валют в конечном итоге основана на том факте, что они определены в качестве законного платежного средства постановлением правительства.

В течение десятилетий, предшествовавших Первой мировой войне , международная торговля велась на основе того, что стало известно как классический золотой стандарт. В этой системе торговля между странами осуществлялась с использованием физического золота. Страны с активным торговым балансом накапливали золото в качестве платы за свой экспорт. Наоборот, золотовалютные резервы стран с дефицитом торгового баланса сократились, поскольку золото вытекало из этих стран в качестве оплаты за их импорт.

Когда США отказались от золотого стандарта?

США официально прекратили использование золотого стандарта в 1971 году при президенте Никсоне. В то время инфляция росла, и на горизонте маячило бегство золота. Администрация Никсона положила конец конвертируемости доллара в золото, что положило конец Бреттон-Вудской системе.

Что заменило золотой стандарт?

Золотой стандарт в США и многих других странах был заменен фиатными деньгами. Фиатные деньги — это валюта правительства, которая не обеспечена товаром, но имеет ценность, потому что правительство определило, что это так, и что они должны приниматься в качестве формы платежа. Фиатные деньги включают бумажные купюры и металлические монеты.

В каких странах все еще действует золотой стандарт?

В настоящее время золотой стандарт не используется ни в одной стране. Страны отказались от золотого стандарта в пользу фиатных денег. Однако страны все еще сохраняют золотые запасы.

Практический результат

Золотой стандарт — это система с фиксированной валютой, в которой государственная валюта привязана к стоимости золота. Это контрастирует с валютными системами, использующими фиатные деньги; деньги, выпущенные государством, которые не привязаны к товару.

Золотой стандарт широко использовался на протяжении всей истории, как в древних цивилизациях, так и в современных странах. Соединенные Штаты использовали золотой стандарт, но в конце концов прекратили его использование в 1970-х годах и в настоящее время представляют собой денежную систему, основанную на фиатных деньгах.

Золотой стандарт — Econlib

Золотой стандарт был обязательством стран-участниц фиксировать цены своих национальных валют в пересчете на определенное количество золота. Национальные деньги и другие формы денег (банковские депозиты и банкноты) свободно конвертировались в золото по фиксированной цене. Англия приняла де-факто золотой стандарт в 1717 году после того, как хозяин монетного двора сэр Исаак Ньютон переоценил гинею по отношению к серебру и официально принял золотой стандарт в 1819 году.. Соединенные Штаты, хотя формально и придерживались биметаллического (золотого и серебряного) стандарта, перешли на золото де-факто в 1834 году и де-юре в 1900 году, когда Конгресс принял Закон о золотом стандарте. В 1834 г. Соединенные Штаты установили цену на золото на уровне 20,67 доллара за унцию, где она оставалась до 1933 г. Другие крупные страны присоединились к золотому стандарту в 1870-х гг. Период с 1880 по 1914 год известен как классический золотой стандарт. В то время большинство стран придерживались (в той или иной степени) золота. Это был также период беспрецедентного экономического роста с относительно свободной торговлей товарами, трудом и капиталом.

Золотой стандарт рухнул во время Первой мировой войны, когда основные воюющие стороны прибегли к инфляционному финансированию, и был ненадолго восстановлен с 1925 по 1931 год в качестве стандарта золотой биржи. В соответствии с этим стандартом страны могли иметь золото, доллары или фунты стерлингов в качестве резервов, за исключением Соединенных Штатов и Соединенного Королевства, которые держали резервы только в золоте. Эта версия потерпела крах в 1931 году, когда Великобритания отказалась от золота перед лицом массового оттока золота и капитала. В 1933 году президент Франклин Д. Рузвельт национализировал золото, принадлежавшее частным лицам, и отменил контракты, в которых оплата была указана в золоте. Между 1946 и 1971, страны действовали в рамках Бреттон-Вудской системы. В соответствии с этой дальнейшей модификацией золотого стандарта большинство стран урегулировали свои международные балансы в долларах США, но правительство США пообещало выкупить долларовые резервы других центральных банков за золото по фиксированному курсу в тридцать пять долларов за унцию. Однако устойчивый дефицит платежного баланса США неуклонно сокращал золотые резервы США, снижая уверенность в способности Соединенных Штатов обменять свою валюту на золото. Наконец, 15 августа 19 г.71 года президент Ричард М. Никсон объявил, что Соединенные Штаты больше не будут обменивать валюту на золото. Это был последний шаг к отказу от золотого стандарта.

Широко распространенное недовольство высокой инфляцией в конце 1970-х и начале 1980-х привело к возрождению интереса к золотому стандарту. Хотя сегодня этот интерес невелик, кажется, что он усиливается каждый раз, когда инфляция поднимается намного выше 5 процентов. В этом есть смысл: какими бы ни были другие проблемы с золотым стандартом, постоянная инфляция не была одной из них. Между 1880 и 19 гг.14 декабря, когда в США был «классический золотой стандарт», инфляция в среднем составляла всего 0,1 процента в год.

Как работал золотой стандарт

Золотой стандарт был внутренним стандартом, регулирующим количество и скорость роста денежной массы страны. Поскольку новая добыча золота добавит лишь небольшую часть к накопленным запасам, а власти гарантировали свободную конвертируемость золота в незолотые деньги, золотой стандарт гарантировал, что денежная масса и, следовательно, уровень цен не будут сильно меняться. Но периодические всплески мировых золотых запасов, такие как открытия золота в Австралии и Калифорнии около 1850 года, приводили к тому, что уровни цен в краткосрочной перспективе были очень нестабильными.

Золотой стандарт был также международным стандартом, определяющим стоимость валюты страны по отношению к валютам других стран. Поскольку приверженцы стандарта поддерживали фиксированную цену на золото, обменные курсы между валютами, привязанными к золоту, обязательно были фиксированными. Например, Соединенные Штаты установили цену на золото на уровне 20,67 доллара за унцию, а Великобритания установила цену на уровне 3 фунтов стерлингов 17 шиллингов. 10½ за унцию. Следовательно, обменный курс между долларами и фунтами — «паритетный обменный курс» — обязательно равнялся 4,867 доллара за фунт.

Поскольку обменные курсы были фиксированными, золотой стандарт заставил уровни цен во всем мире двигаться вместе. Это сопутствующее движение происходило в основном за счет автоматического процесса корректировки платежного баланса, называемого механизмом ценового потока. Вот как работал механизм. Предположим, что технологическая инновация привела к более быстрому реальному экономическому росту в Соединенных Штатах. Поскольку в краткосрочной перспективе предложение денег (золота) по существу было фиксированным, цены в США упали. Затем цены на экспорт США упали по сравнению с ценами на импорт. Это заставило британцев требовать больше экспорта из США, а американцев — меньше импорта. Образовался профицит платежного баланса США, в результате чего золото (в звонкой монете) хлынуло из Соединенного Королевства в Соединенные Штаты. Приток золота увеличил денежную массу США, обратив вспять первоначальное падение цен. В Соединенном Королевстве отток золота сократил денежную массу и, следовательно, снизил уровень цен. Конечным результатом стали сбалансированные цены между странами.

Фиксированный обменный курс также приводил к тому, что как монетарные, так и немонетарные (реальные) шоки передавались через потоки золота и капитала между странами. Таким образом, шок в одной стране отразился на внутренней денежной массе, расходах, уровне цен и реальных доходах в другой стране.

Открытие золота в Калифорнии в 1848 году является примером денежного шока. Вновь произведенное золото увеличило денежную массу в США, что затем увеличило внутренние расходы, номинальный доход и, в конечном счете, уровень цен. Рост уровня внутренних цен сделал экспорт США более дорогим, что привело к дефициту платежного баланса США. Для торговых партнеров Америки те же самые силы неизбежно создавали положительное сальдо торгового баланса. Дефицит торгового баланса США финансировался за счет оттока золота (звонкой монеты) к его торговым партнерам, что привело к сокращению запасов монетарного золота в Соединенных Штатах. У торговых партнеров денежная масса увеличилась, повысив внутренние расходы, номинальные доходы и, в конечном счете, уровень цен. В зависимости от относительной доли запасов монетарного золота США в общемировом объеме мировые цены и доходы росли. Хотя первоначальный эффект от открытия золота заключался в увеличении реального производства (поскольку заработная плата и цены не выросли сразу), в конечном итоге полный эффект был только на уровне цен.

Для полноценной работы золотого стандарта центральные банки там, где они существовали, должны были играть по «правилам игры». Другими словами, они должны были повысить свои учетные ставки — процентную ставку, по которой центральный банк ссужает деньги банкам-членам, — чтобы ускорить приток золота, и понизить учетные ставки, чтобы облегчить отток золота. Таким образом, если у страны был дефицит платежного баланса, правила игры требовали, чтобы она допускала отток золота до тех пор, пока отношение ее уровня цен к уровню ее основных торговых партнеров не восстановилось до паритетного обменного курса.

Образцом поведения центрального банка был Банк Англии, который играл по правилам на протяжении большей части периода между 1870 и 1914 годами. , он повысил свою «банковскую ставку» (учетную ставку). Вызвав рост других процентных ставок в Соединенном Королевстве, повышение банковской ставки должно было привести к уменьшению запасов запасов и других инвестиционных расходов. Эти сокращения затем вызовут сокращение общих внутренних расходов и падение уровня цен. В то же время повышение банковской ставки остановит отток краткосрочного капитала и привлечет краткосрочные средства из-за рубежа.

Большинство других стран с золотым стандартом, особенно Франция и Бельгия, не следовали правилам игры. Они никогда не позволяли процентным ставкам повышаться настолько, чтобы снизить уровень внутренних цен. Кроме того, многие страны часто нарушали правила путем «стерилизации» — защиты внутренней денежной массы от внешнего неравновесия путем покупки или продажи внутренних ценных бумаг. Если бы, например, центральный банк Франции хотел предотвратить увеличение денежной массы страны притоком золота, он продал бы ценные бумаги за золото, тем самым уменьшив количество золота в обращении.

Тем не менее нарушения правил центральными банками следует рассматривать в перспективе. Хотя обменные курсы в основных странах часто отклонялись от номинала, правительства редко обесценивали свои валюты или иным образом манипулировали золотым стандартом для поддержки внутренней экономической активности. Приостановка конвертируемости в Англии (1797-1821, 1914-1925) и США (1862-1879) действительно происходила в чрезвычайных ситуациях военного времени. Но, как и было обещано, конвертируемость по первоначальному паритету была возобновлена ​​после того, как чрезвычайная ситуация прошла. Эти возобновления укрепили доверие к правилу золотого стандарта.

Действие золотого стандарта

Как уже упоминалось, большое достоинство золотого стандарта заключалось в том, что он обеспечивал долгосрочную стабильность цен. Сравните вышеупомянутый среднегодовой уровень инфляции в 0,1 процента в период с 1880 по 1914 год со средним показателем в 4,1 процента в период с 1946 по 2003 год. (Причина исключения периода с 1914 по 1946 год заключается в том, что это не был ни период классического золотого стандарта, ни период, в течение которого правительства поняли, как управлять денежно-кредитной политикой.)

Но из-за того, что экономика при золотом стандарте была очень уязвима перед реальными и денежными потрясениями, цены в краткосрочной перспективе были крайне нестабильны. Мерой краткосрочной нестабильности цен является коэффициент вариации — отношение стандартного отклонения годовых процентных изменений уровня цен к среднегодовым процентным изменениям. Чем выше коэффициент вариации, тем больше кратковременная нестабильность. Для США в период с 1879 по 1913 год коэффициент равнялся 17,0, что является довольно высоким показателем. Между 1946 и 1990 года было всего 0,88. В самое неустойчивое десятилетие золотого стандарта, 1894–1904 гг., средний уровень инфляции составлял 0,36, а стандартное отклонение — 2,1, что дает коэффициент вариации 5,8; в самое неустойчивое десятилетие более позднего периода, 1946–1956 гг., средний уровень инфляции составлял 4,0, стандартное отклонение — 5,7, а коэффициент вариации — 1,42.

Более того, поскольку золотой стандарт дает правительству очень мало свободы действий при проведении денежно-кредитной политики, экономики, использующие золотой стандарт, в меньшей степени способны избежать или компенсировать денежные или реальные шоки. Таким образом, реальный объем производства при золотом стандарте более изменчив. Коэффициент вариации реального выпуска составлял 3,5 между 1879 и 1879 гг.и 1913 г., и только 0,4 в период с 1946 по 2003 г. Не случайно, поскольку правительство не могло иметь свободы действий в отношении денежно-кредитной политики, безработица была выше в годы золотого стандарта. В период с 1879 по 1913 год в Соединенных Штатах он составлял в среднем 6,8 процента, а в период с 1946 по 2003 год — 5,9 процента. Милтон Фридман оценил затраты на поддержание полного стандарта золотых монет в США в 1919 г.60, чтобы быть более чем 2,5 процента ВНП. В 2005 году эта стоимость составила бы около 300 миллиардов долларов.

Заключение

Хотя последние остатки золотого стандарта исчезли в 1971 году, его привлекательность по-прежнему сильна. Тех, кто выступает против предоставления центральному банку дискреционных полномочий, привлекает простота его основного правила. Другие рассматривают его как эффективный якорь уровня мировых цен. Третьи с тоской оглядываются на неизменность обменных курсов. Однако, несмотря на его привлекательность, многие из условий, которые сделали золотой стандарт столь успешным, исчезли в 1919 г.14. В частности, то значение, которое правительства придают полной занятости, означает, что они вряд ли сделают сохранение золотого стандарта и вытекающую из него долгосрочную ценовую стабильность главной целью экономической политики.

Об авторе

Майкл Д. Бордо — профессор экономики Университета Рутгерса. С 1981 по 1982 год он руководил исследовательским персоналом исполнительного директора Комиссии Конгресса США по золоту.

Дополнительная литература

Бордо, Майкл Д. «Классический золотой стандарт — несколько уроков на сегодня». Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса 63, вып. 5 (1981): 2–17.

Бордо, Майкл Д. «Финансовые кризисы, банковские кризисы, крахи фондового рынка и денежная масса: некоторые международные данные, 1870–1933». В Форресте Кэпи и Джеффри Э. Вуде, ред., Финансовые кризисы и мировая банковская система. Лондон: Macmillan, 1986.

Бордо, Майкл Д. и А. Дж. Шварц, ред. Ретроспектива классического золотого стандарта, 1821-1931 гг. Чикаго: University of Chicago Press, 1984. Особенно «Золотой стандарт и Банк Англии в период кризиса 1847 года» Р. Дорнбуша и Дж. Френкеля.

Бордо, Майкл Д. и А. Дж. Шварц, ред. «Передача реальных и денежных возмущений по фиксированным и плавающим ставкам». Cato Journal 8, вып. 2 (1988): 451-472.

Форд, А. Золотой стандарт, 1880-1914 гг.: Великобритания и Аргентина. Оксфорд: Clarendon Press, 1962.

Офицер, Л. «Эффективность золотого стандарта доллар-стерлинг, 1890-1908». Журнал политической экономии 94 (1986): 1038-1073.

Золотой стандарт: смысл, плюсы, минусы, почему рухнул

Макроэкономика

Обновлено 9 октября 2020 г. · от Ахмада Насреддина

Вы здесь: Главная / Экономика / Макроэкономика / Золотой стандарт: смысл, плюсы, минусы, почему рухнул

Что это: Золотой стандарт — это денежная система, в которой правительство привязывает национальную валюту к золоту. По этой системе номинальная стоимость ваших денег эквивалентна золоту, которое вы получите при обмене. Итак, правительство согласилось конвертировать бумажные деньги в золото в фиксированной сумме. Следовательно, количество денег в обращении будет меняться в зависимости от предложения золота в стране.

Золотой стандарт зависит от предложения золота. Страны, бедные золотыми полезными ископаемыми, не обязательно богаты, потому что они не могут добывать золото. Они полагаются только на поставки экспортных товаров. Поэтому в целом считается, что эти стандарты ограничивают рост экономики.

Однако эта денежная система поддерживает долгосрочную стабильность цен. Денежная масса стала более измеримой, чем когда были приняты бумажные деньги.

Краткая история золотого стандарта

В денежной системе золотого стандарта вы можете свободно конвертировать в фиксированное количество золота. Золотой стандарт преобладал в ряде стран в XIX в.го до начала 20 века.

Реклама

В 1821 году Великобритания стала первой страной, официально принявшей золотой стандарт. Затем, в 1871 году, после того, как Германия приняла его, появился международный золотой стандарт. В 1900 году большинство развитых стран приняли аналогичную политику.

Гарантия банкнот драгоценными металлами, такими как золото, имела свои взлеты и падения. Это соответствовало политическим и экономическим условиям того времени. Фактически, вскоре после Первой мировой войны бумажные деньги в обращении вообще не были обеспечены золотыми депозитами.0003

Только когда Вторая мировая война подходила к концу, основные западные страны встретились для разработки Бреттон-Вудского соглашения. Соглашение служило основой для глобальной валютной системы до 1971 года.

В рамках Бреттон-Вудской системы все страны привязывают свои деньги к доллару США, мировой резервной валюте. Затем, в свою очередь, доллар США был привязан к золоту по официальному обменному курсу около 35 долларов США за унцию. Этот вариант обмена применяется только к государственным банкам и недоступен для компаний или частных лиц.

Однако соглашение длилось недолго. Бреттон-Вудская система начала разваливаться в 1968 году. Многие государства-члены не желали сотрудничать для сохранения соглашения.

Реклама

В последующие годы Бельгия и Нидерланды обменивали доллары на золото. Точно так же Германия и Франция предприняли аналогичные шаги. В августе 1971 года Великобритания последовала ее примеру и потребовала золота, что вынудило США вмешаться Ричарда Никсона, чтобы положить конец конвертируемости доллара США в золото 15, 19 августа.71. С тех пор мировая валюта вообще не была привязана к золоту.

В настоящее время золотой стандарт устарел в большинстве стран. Фиатные деньги полностью заменили его. Фиатные деньги — это термин, обозначающий валюту, которая не имеет внутренней стоимости, но является платежным средством. Бумага для изготовления денег не стоит заявленной номинальной стоимости денег. Итак, мы говорим, что деньги не имеют внутренней ценности.

Фиатные деньги приемлемы для всех, потому что их гарантирует правительство. Таким образом, это ценно и полезно как средство платежа, потому что так говорит правительство.

Плюсы и минусы золотого стандарта

Золото стало важной частью валютной системы. Он стал валютой и стал одним из активов для сохранения стоимости.

В отличие от бумажных денег, золото имеет внутреннюю стоимость. Все признают, что это ценно, даже если нет никаких гарантий со стороны правительства.

Реклама

У золотого стандарта есть несколько преимуществ. Вот некоторые из них:

• Обеспечивает долгосрочную стабильность цен. В соответствии с этим стандартом денежная масса будет более контролируемой. Высокая инфляция встречается редко, а гиперинфляция практически невозможна. Причина в том, что денежная масса может расти только со скоростью, пропорциональной увеличению предложения золота. Таким образом, стандарт снижает возможность чрезмерного увеличения денежной массы.
• Снижение неопределенности международной торговли . В соответствии с золотым стандартом международные обменные курсы фиксируются между странами-участницами. При импорте страна косвенно платит за него золотом, это сокращает денежную массу. С другой стороны, при экспорте они получают в качестве оплаты золото. Таким образом, на чистой основе денежная масса более контролируема.

Однако у золотого стандарта есть и несколько недостатков.

• Принося пользу странам, производящим золото. Золото редкое. Не во всех странах есть золотые прииски. В результате золотой стандарт будет более благоприятен для стран с большими запасами золота, таких как Китай, Австралия, США, ЮАР и Россия. Страны, у которых нет золотых приисков, могут получить его только за счет положительного сальдо торгового баланса.
• Ограничивает возможности роста экономики. Когда производственная мощность экономики растет, денежная масса должна увеличиваться. Поскольку он привязал его к золоту, это означает, что предложение золота в экономике также должно расти с такой же скоростью. И это было, конечно, проблематично, потому что золотых ресурсов было мало. Единственный вариант — экономический рост более низкими темпами.
• Монетарная политика бесполезна для стабилизации экономики. Согласно стандарту, предложение золота определяет предложение денег. Таким образом, он суммируется, когда страны демонстрируют положительное сальдо торгового баланса или когда они добывают больше золота.

Почему отказались от золотого стандарта?

Когда разразилась Великая депрессия, люди потеряли доверие к бумажным деньгам. Люди предпочитают активы-убежища для защиты богатства. Затем они конвертировали деньги в золото. Это повысило спрос на золото, так что у центрального банка закончилось золото. Это привело к краху золотого стандарта.

Великобритания стала первой страной, нарушившей золотой стандарт. Они сделали это в 1931 году. Великая депрессия привела к резкому сокращению золотых запасов страны, а также резкому увеличению конвертации денег в золото. Затем этому примеру последовали европейские страны.

Тем не менее, Соединенные Штаты продолжали придерживаться золотого стандарта еще два года, погрузив свою экономику в еще больший транс во времена Великой депрессии. В 1933 году Соединенные Штаты фактически отказались от золотого стандарта при администрации президента Франклина Д. Рузвельта. Затем страна официально отказалась от золотого стандарта в 1971 году, когда президент Ричард Никсон разорвал Бреттон-Вудское соглашение.

Теги: Золотой стандарт, Деньги

Бизнес-сектор: Роли, владение и типы

Что это: Коммерческий сектор — это частный экономический субъект, занимающийся производством товаров или предоставлением услуг. Он охватывает все виды бизнеса, начиная с

Функция спроса: пример, линейная и нелинейная

Что это такое: Функция спроса – это математическое уравнение, представляющее взаимосвязь между спросом и его детерминантами. Функция

Социально-научный метод: важность, характеристики, этапы

Что это: Социально-научный метод – это исследовательская техника или процедура, используемая для понимания людей и их взаимодействий. Широко

Неблагоприятные экономические потрясения: примеры, последствия, решения

Что это такое: Неблагоприятный экономический шок — это внезапное, неожиданное и резкое изменение совокупного спроса и предложения, наносящее ущерб экономике. Для

Отдел бухгалтерского учета и финансов: роли и связи с другими отделами

Что это: отдел бухгалтерского учета и финансов занимается планированием, управлением и контролем финансовых ресурсов, включая управление

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): расчет и Интерпретация

Что это: Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) – это коэффициент прибыльности для измерения того, сколько прибыли получается на каждый вложенный доллар

Маржа EBIAT: формула, расчет и интерпретация

Что это: измерить, насколько эффективно компания получает прибыль от всей своей деятельности до

Маржа NOPAT: формула, расчет и интерпретация

Что это: маржа NOPAT – это коэффициент прибыльности для измерения того, насколько эффективно компания получает прибыль от своей основной деятельности после

Что такое золотой стандарт и почему США выигрывает от доллара, который не привязан к стоимости блестящего куска металла?

Словосочетание «золотой стандарт» в просторечии означает наилучший доступный эталон, поскольку двойные слепые рандомизированные испытания являются золотым стандартом для определения эффективности вакцины.

Его значение, вероятно, исходит из моего мира экономики и относится к тому, что когда-то было центральным элементом международной валютной системы, когда стоимость большинства основных валют, включая доллар США, основывалась на цене золота.

Некоторые экономисты и другие, включая президента Дональда Трампа и его кандидатуру в Совет управляющих Федеральной резервной системы Джуди Шелтон, выступают за возвращение к золотому стандарту, потому что это наложит новые правила и «дисциплину» на центральный банк, который они считают слишком могущественным и чьи действия, которые они считают ошибочными.

Это одна из нескольких причин, по которым кандидатура Шелтон вызывает споры в Сенате, который проголосовал против ее утверждения 17 ноября, хотя ее сторонники-республиканцы могут попытаться еще раз.

Как экономист, специализирующийся на политике обменного курса, я потратил много времени на изучение монетарной политики и политики обменного курса. Взгляд назад на золотой стандарт и на то, почему мир перестал его использовать, показывает, что лучше всего оставить его как пережиток истории.

Стабильность — в хорошие времена

Золотой стандарт — это система обменного курса, при которой валюта каждой страны оценивается как фиксированная сумма в золоте.

В конце 19-го и начале 20-го веков одна унция золота стоила 20,67 доллара в США и 4,24 фунта стерлингов в Великобритании. Это означало, что кто-то мог конвертировать один британский фунт в 4,86 ​​доллара и наоборот.

Страны с золотым стандартом, в которые входили все крупные промышленные страны в период расцвета системы с 1871 по 1914 год, имели фиксированную цену за унцию золота и, следовательно, фиксированный обменный курс с другими странами, которые использовали эту систему. Они сохраняли одну и ту же золотую привязку на протяжении всего периода.

Золотой стандарт стабилизировал стоимость валюты и, таким образом, способствовал торговле и инвестициям, способствуя тому, что было названо первой эпохой глобализации. Система рухнула в 1914 году с началом Первой мировой войны, когда большинство стран приостановили ее использование. После этого некоторые страны, такие как Великобритания и США, продолжали полагаться на золото как на центральный элемент своей денежно-кредитной политики, но сохраняющаяся геополитическая напряженность и высокие издержки войны сделали его гораздо менее стабильным, продемонстрировав его серьезные недостатки во время кризиса.

Начало Великой депрессии, наконец, вынудило США и другие страны, которые все еще привязывали свои валюты к золоту, полностью отказаться от этой системы. Экономист Барри Эйхенгрин обнаружил, что усилия по сохранению золотого стандарта в начале Великой депрессии в конечном итоге усугубили экономический спад, потому что они ограничили способность центральных банков, таких как ФРС, реагировать на ухудшение экономических условий. Например, в то время как сегодня центральные банки обычно снижают процентные ставки, чтобы поддержать колеблющуюся экономику, золотой стандарт требует от них сосредоточиться исключительно на сохранении привязки своей валюты к золоту.

Конец золота

После Второй мировой войны ведущие западные державы приняли новую международную валютную систему, которая сделала доллар США мировой резервной валютой.

Все валюты колебались по отношению к доллару, который конвертировался в золото по курсу 35 долларов за унцию. Различные экономические, политические и глобальные факторы давления в 1960-х и 1970-х годах вынудили президента Ричарда Никсона раз и навсегда отказаться от золотого стандарта к 1971 году. относительная стоимость определяется рыночными силами. Доллар в вашем кармане поддерживается не чем иным, как вашей верой в то, что вы сможете купить на него хот-дог.

У Джуди Шелтон еще есть шанс получить подтверждение.
АП Фото/Дж. Скотт Эпплуайт

Возвращение в «золотые» годы?

Аргументы в пользу возврата к золотому стандарту периодически возникают, как правило, в периоды бушующей инфляции, например, в конце 1970-х годов. Его сторонники утверждают, что центральные банки несут ответственность за рост инфляции посредством такой политики, как низкие процентные ставки, и поэтому для их сдерживания необходим золотой стандарт9. 0003

Тем не менее, особенно странно выступать за золотой стандарт в то время, когда одна из основных проблем, которую, как предполагается, должен был решить золотой стандарт — безудержная инфляция — была низкой в ​​течение десятилетий.

Более того, возвращение к золотому стандарту создаст новые проблемы. Например, цена на золото сильно колеблется. Год назад унция золота стоила 1457 долларов. Пандемия помогла поднять цену на 40% до 2049 долларов в августе. По состоянию на 18 ноября он составлял около 1885 долларов. Ясно, что было бы дестабилизирующим, если бы доллар был привязан к золоту, когда его цены резко колеблются. Обменные курсы между основными валютами, как правило, гораздо более стабильны.

Важно отметить, что возвращение к золотому стандарту наложит наручники на ФРС в ее усилиях реагировать на меняющиеся экономические условия с помощью политики процентных ставок. ФРС не сможет снизить процентные ставки перед лицом кризиса, подобного тому, с которым мир сталкивается сегодня, потому что это изменит стоимость доллара по отношению к золоту.

Поддержка Шелтоном золотого стандарта — лишь одна из причин, по которой ее кандидатура столкнулась с проблемами. Другие включают отсутствие у нее поддержки независимого Федерального резерва и очевидные политические мотивы ее политической позиции. Например, экономисты обычно выступают за более низкие процентные ставки, когда безработица высока, а экономика колеблется, и за более высокие ставки, когда безработица низкая и экономика сильна. Шелтон выступал против низких ставок, когда в Белом доме был демократ и безработица была высокой, но поддержал их при Трампе, хотя безработица была низкой.

[ Глубокие знания, ежедневно. Подпишитесь на информационный бюллетень The Conversation.]

Несмотря на то, что о денежно-кредитной политике часто ведутся оживленные дебаты, идеи Шелтона настолько далеки от мейнстрима, а подозрения в политических мотивах ее позиции настолько очевидны, что несколько сотен видных экономистов и Выпускники ФРС призвали Сенат отклонить ее кандидатуру.