От чего зависит курс Доллара — 24 фактора влияния в Примерах

От чего зависит курс доллара в России по отношению к рублю, а также факторы влияющие на курс доллара в мире. Новости и события влияющие на курс USD.

Американская национальная валюта остается мировой резервной валютой, порядка 60% мировых валютных резервов хранится в долларах. Для успешной работы на финансовых рынках нужно иметь представление о том, что влияет на курс доллара.

Стоимость американца влияет не только на котировки валютных пар, но и на мировую экономику в целом, в том числе и на фондовый рынок планеты.

Как определяется курс доллара

Есть 4 варианта расчета курса любой валюты:

1. Этим занимается центробанк. Например, ЦБ РФ ежедневно рассчитывается курс доллара, евро и других валют с учетом торгов на бирже. Это скорее формальный показатель, по нему доллар не сможет купить/продать ни население, ни бизнес любого масштаба. Курс не обновляется постоянно как в случае с валютным рынком;
2. Банки занимаются продажей и покупкой долларов у населения, поэтому сами рассчитывают стоимость американской нацвалюты при продаже и покупки валюты у граждан. Спред между этими ценами – заработок банка, также сюда закладываются риски резкой девальвации нацвалюты. В периоды нестабильности разница между ценами покупки и продажи доллара растет, покупка валюты становится невыгодной;
3. Межбанковский курс – актуален, когда банки покупают валюту друг у друга. Рядовые покупатели валюты не смогут им воспользоваться;
4. Биржевой – курс доллара к рублю и прочим валютам постоянно обновляется и зависит от баланса спроса и предложения. Его называют «справедливым» курсом так как стоимость доллара зависит от самих трейдеров, а не от финансового регулятора или банков.

Указанные курсы отличаются, но в спокойных ситуациях (когда нет геополитических рисков) разница между ними невелика.

Что влияет на курс доллара

Все события, влияющие на курс доллара, можно условно разделить на 2 категории – внутренние и внешние. К внутренним относятся макроэкономическая статистика, изменение монетарной политики.

Внешние причины – те, которые напрямую не зависят от США.

Внутренние факторы, которые влияют на курс американской национальной валюты

В этой группе факторов выделяются:

• Динамика изменения ВВП. Если реальный рост обгоняет прогнозируемый, доллар получает поддержку;
• Ситуация с безработицей. Основные показатели – Nonfarm Payrolls и статистика по количеству заявок на получение пособия из-за утраты рабочего места. Отчет NFP показывает сколько создано рабочих мест без учета сельского хозяйства, публикуется в первую пятницу каждого нового месяца. Простыми словами чем ниже безработица, тем сильнее американская нацвалюта;
• CPI (индекс потребительских цен) показывает как менялась средняя цена определенного набора товаров/услуг. Его считают индикатором инфляции в стране, падение индекса указывает на проблемы с достижением целевого уровня инфляции, заданного регулятором и затрудняет рост доллара;
• Процентная ставка (Federal funds rate). Что касается того, как влияет ключевая ставка на курс доллара, то при ее росте повышается привлекательность валюты для инвесторов, она дорожает, но снижается деловая активность и инфляция;
• PPI (индекс промышленных цен). Принцип расчета похож на CPI, но не учитываются услуги, а сам индекс рассчитывается с учетом стоимости рабочей силы, сырья, промежуточных товаров. Также является индикатором инфляции;
• Соотношение импорта и экспорта (торговый баланс). Чем больше страна экспортирует, тем более развито внутреннее производство, что благоприятно влияет на экономику страны;
• Продажи жилья на первичном и вторичном рынках. Этот показатель – индикатор благосостояния американцев и экономики в целом. Его рост поддерживает доллар;
• Заказы на товары длительного пользования, под «длительным пользованием» понимаются товары с предполагаемым сроком службы от 3 лет. Рост этого показателя стимулирует развитие производственного сектора, компании привлекают инвесторов, в том числе и зарубежных, их акции растут;
• Индексы активности в секторе услуг и в производственной сфере;
• Публикация протоколов.

Перечисленные новости, влияющие на курс доллара, можно отслеживать через экономический календарь. В нем приводятся предыдущее, ожидаемое и реальное значение соответствующего индикатора, также дается пояснения каждой новости.

В нем же новости фильтруются по странам.

Также курс зависит от доходности казначейских облигаций. Так, при росте ставки по 10-летним облигациям теоретически доллар должен расти, а при снижении доходности – падать, но эта зависимость наблюдается не всегда.

Например, в марте 2020 года наблюдалось падение доходности 10-летних казначейских облигаций более чем в 3 раза. Но соответствующего падения доллара не было, американская нацвалюта во время начала пандемии воспринималась как актив-убежище и на снижение доходности бондов не обращали внимание.

При анализе котировок доллара учитывается соотношение доходности бондов США и других стран.

Например, при увеличении разрыва между облигациями США и Германии доллар будет укрепляться относительно евро, если прочие фундаментальные факторы остаются нейтральными.

При снижении разрыва доллар теряет позиции в паре с евро.

Следующий значимый фактор – заявление первых лиц государства и крупных чиновников. Например, твитты Трампа о том, что он считал доллар переоцененным и упреки в адрес ФРС неоднократно влияли на курс американской нацвалюты. То же касалось комментариев в адрес Китая, монетарной политики в целом. Помимо комментариев президентов на курс доллара влияют комментарии главы ФРС США, его оценка состояния экономики в целом.

Не исключено влияние форс-мажорных факторов. К ним относятся стихийные бедствия, теракты, последние помимо финансового наносят еще и репутационный ущерб.

Внешние факторы

В эту группу факторов влияния входят:

Стоимость нефти. США входит в число крупнейших потребителей «черного золота», также относится к лидерам по добыче нефти. Что касается того почему нефть влияет на курс доллара, то это объясняется высоким потреблением и добычей.

В вопросе как нефть влияет на курс доллара зависимость нелинейная, после обвала котировок «черного золота» доллар не падает. Снижение ее стоимости ставит под угрозу перспективу развития сланцевой добычи, возникает риск банкротства массы мелких компаний, что создает угрозу для доллара. При этом низкие цены на нефть снижают стоимость топлива на заправках.

Стоимость золота, причем добываемый в США объем желтого металла не влияет на доллар. Корреляция наблюдается из-за того, что золото воспринимается как убежище на случай потрясений планетарного масштаба. Когда инвесторы не уверены в развитии мировой экономики, они «уходят в золото»:

Геополитика, в частности отношения с крупнейшими торговыми партнерами. Так, желание США пересмотреть отношения с Китаем в вопросах торговли развязало торговую войну, в итоге пострадал и доллар, и юань.

Исключение доллара из расчетов за товары и услуги между странами. Пока что американская нацвалюта остается основной резервной валютой мира, но если текущее положение дел изменится, стоимость доллара упадет.

Непосредственное участие США в военных конфликтах. Частично это оказывает положительное влияние на экономику – ВПК получает мощный стимул для развития, растут заказы на военную продукцию со стороны стран, вовлеченных в конфликт. Но при непосредственном участии в войнах растут и расходы на армию.

Природные и техногенные катастрофы за пределами США, особенно среди основных торговых партнеров, в странах, где находится основное производство американских компаний.

Влияние США на перечисленные внешние факторы ограничено.

От чего зависит курс доллара к рублю

В вопросе от чего зависит курс доллара к рублю ответ не сводится к 1-2 причинам. На курс USDRUB влияет набор факторов:

• Санкционное давление на рубль;
• Цена нефти. Порядка 40-50% доходной части бюджета РФ зависит от продаж углеводородов, ее падение заставляет власти девальвировать рубль. За счет этого рублевая цена нефти и газа остается на прежнем уровне и в рублях бюджет удается выполнить;
• Долгосрочные соглашения по поставкам нефти и газа. Самого факта подписания контракта на 20-30 лет достаточно для роста российской валюты;
• Ставка ЦБ РФ. Высокая ставка привлекает инвесторов и укрепляет рубль;
• Темпы покупки валюты российским центробанком и интервенции, проводимые для поддержки рубля;
• Изменение монетарной политики. При переходе, например, на фиксированный курс нацвалюты рубль мог бы перестать постоянно обновлять рекорды, но это невозможно ввиду ограниченных ЗВР;
• На курс рубля влияет и стандартная макроэкономическая статистика – ВВП, индексы активности в производственном секторе и сфере услуг, индекс потребительских цен;
• Успехи в программе импортозамещения, переориентация на новые рынки сбыта;
• Исключение доллара из расчетов в торговле с Китаем и другими государствами;
• Участие РФ в военных конфликтах. Например, одного лишь факта роста напряженности между Арменией и Азербайджаном хватило для того, чтобы рубль приблизился к историческим минимумам в паре с долларом и евро;
• Смена власти.

Также в вопросе от чего зависит курс доллара в России важно доверие граждан к национальной валюте. Если доверия нет, то в кризисные периоды наблюдается ажиотажный рост спроса на иностранную валюту, что ухудшает и без того непростое положение.

Индекс доллара

Этот индекс используется для оценки «силы» американской валюты. Рассчитывается с учетом курса доллара по отношению к 6 валютам, на бирже используется для оценки состояния валюты, подтверждения средне- и долгосрочного трендов.

Индекс разработали в JPMorgan Chase & Co, расчеты ведут с с 1973 года, а базовое значение индекса – 100 пунктов. В отличие от биржевых индексов постоянная ребалансировка не проводится. Единственный раз корзина пересматривалась после запуска евро.

Значение индекса привязано к базе в 100 пунктов, оно не растет на дистанции как в случае с S&P 500 и другими индексами. Значение Dollar Index, например, 105 пунктов означает, что доллар вырос на 5% по сравнению с датой начала расчетов.

В корзину включены следующие валюты:

• EUR – 57,6%;
• JPY – 13,6%;
• GBP – 11,9%;
• CAD – 9,1%;
• SEK – 4,2%;
• CHF – 3,6%.

Формально в индексе 6 валют, но за счет того, что в корзину входит евро, Dollar Index учитывает валюты 24 государств. Методику критикуют за чрезмерную зависимость от валюты Европейского Союза.

Индекс доллара не показывает от чего зависит курс доллара в стране, его назначение – оценка состояния валюты США, чтобы не работать против основного тренда. Если Dollar Index показывает уверенный рост, в торговле желательно ограничиться длинными позициями, контртрендовая торговля сопряжена с повышенными рисками.

Также Dollar Index используется для торговли. Он является расчетной базой для некоторых ETF фондов, дающие прибыль при понижении или росте доллара США:

• Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (UDN) – «медвежий» ETF, приносит прибыль при снижении индекса. Есть версия этого же ETF, но с плечом х3, на одном и том же движении Dollar Index дает втрое больший доход или убыток по сравнению с UDN;
• Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), дает профит при укреплении доллара. Как и в предыдущем случае провайдер ETF запустил версию фонда с плечом х3.

Из-за высокой доли евро в корзине индекс сильно зависит от ситуации в ЕС. При его расчете не учитываются такие гиганты мировой экономики как, например, Китай.

Заключение

В вопросе от чего зависит курс доллара учитываются десятки показателей. На стоимость валюты США влияет и состояние экономики США, и внешняя/внутренняя политика, и состояние мировой экономики в целом.

При анализе перспектив доллара все перечисленные факторы учитываются в комплексе. Нельзя концентрироваться, например, только на состоянии экономики внутри США и не учитывать отношения с торговыми партнерами, продвижение американских интересов в мире.

#RUB #USD #форекс

Автор: Александр Орлов

Главный редактор Stolf. «Самостоятельное управление личными финансами позволяет заниматься интересной работой в удобное для вас время и увеличивает возможности самореализации.»

что это, как формируется, от чего зависит, виды курса валюты

Курс валюты — это стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в деньгах другой страны.

Например, в валютной паре USD/RUB первая валюта — доллар — показывает, чей курс выражается. А вторая — рубль — это деньги, в которых считают стоимость доллара. Если курс доллара равен 73 рублям, один доллар можно купить за 73 рубля.

Что такое валюта и как ее курс влияет на уровень жизни

Курсом валюты пользуются, чтобы тратить деньги в отпуске за границей, продавать и покупать иностранные товары, сравнивать цены на мировых рынках. Международные расчеты проводят не только отдельные граждане, но и компании и государство.

Рассказываем, кто и как формирует курс валют и почему вряд ли получится обменять деньги по официальному курсу.

• Что влияет на цену национальной валюты
• Где формируются курсы валют
• Виды курсов
• Где обменивают валюту физические и юридические лица
• то такое конвертация

Что влияет на цену национальной валюты

На курс валюты влияют ее популярность и количество на валютном рынке, действия центральных банков и непредвиденные обстоятельства — кризисы, катастрофы, войны.

Спрос и предложение. Валюта — это тоже товар, который постоянно продают и покупают, поэтому в ее отношении действуют законы рынка. Если спрос на валюту растет, увеличивается и ее стоимость. Если уменьшается количество сделок с национальными товарами или размер инвестиций — курс снижается.

На колебания спроса влияют стоимость ресурсов, межгосударственные санкции, социально-экономические факторы внутри страны.

Действия центральных банков. Центральные банки могут управлять курсом национальной валюты: покупать и продавать иностранные деньги, манипулировать своими резервами, проводить операции с государственными ценными бумагами, менять ставку рефинансирования.

Чрезвычайные события. В некоторых случаях Центробанк теряет контроль над курсом валюты. Войны, революции и стихийные бедствия могут спровоцировать отток инвестиций и торможение работы национального производства. Эти приведет к падению валютного курса.

Где формируются курсы валют

Курсы валют определяют биржи, Центробанк и коммерческие банки.

Биржи. На биржах самый справедливый курс валют. Он формируется во время свободных торгов и меняется в течение дня, на него не влияет государство. Банки используют курс биржи как минимальный, чтобы устанавливать свой.

Официальные курсы валют на сайте Центробанка

Купить валюту на бирже может любой человек. В ее цене не учитываются услуги посредника, поэтому она может быть невысокой. Чтобы ее купить, нужно заключить договор с компанией-брокером и оплатить ее услуги.

Центробанк. Ежедневно по рабочим дням Центробанк устанавливает и обнародует официальный курс валют. Это ориентир для сделок в национальной экономике и управления бюджетом страны. Курс Центробанка не используют для продажи валют населению. Его используют в случаях, когда курс должен быть фиксированным: например, в бухгалтерском учете и при расчетах налоговой и таможенной служб.

В России Центробанк берет за основу курса результаты сделок на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс рубля — его средняя цена по результатам торгов за одну биржевую сессию — с 10:00 до 11:30. Она будет действовать на следующий день: то есть в 11:30 понедельника Центробанк устанавливает официальный курс на вторник.

Коммерческие банки. Коммерческие банки ориентируются на биржевый курс. Банки зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи валюты — спреде. Поэтому при определении курса они смотрят на конкурентов: если установить невыгодный обменный курс, клиенты будут продавать и покупать валюту в других местах.

Банк может менять курс в зависимости от обстоятельств. Например, повысить курс покупки, если у него не хватает валюты. Или наоборот: при переизбытке установить цену продажи валюты ниже, чем у конкурентов.

Виды курсов

Прямой и обратный. Прямой курс — это стоимость зарубежной валюты в национальных деньгах, для россиян — в рублях. Например, 1 $ = 72,73 ₽.

Прямой курс доллара США к российскому рублю на 23 сентября 2021 года

Обратный курс в этом случае — стоимость рубля в долларах: чтобы купить 1 ₽ нужно заплатить 0,014 $.

Кросс-курс. Есть виды валют, которые нельзя обменять напрямую. Например, не получится обменять евро на канадские доллары. Тогда котировки валютных пар определяют исходя из курса каждой валюты к третьей, например к доллару. Это и называется кросс-курс.

Текущий и форвардный. Если нужно купить валюту сразу, используют текущий курс — цену валюты в момент сделки. Когда планируют совершить обмен или заключить сделку в будущем, инвестор заключает с банком контракт, где устанавливают валютный курс на конкретную дату. Такой курс называют форвардным.

Фиксированный и плавающий курс. Фиксированный курс иностранной валюты ежедневно устанавливает Центробанк. Центробанки могут устанавливать точное значение или определять валютный коридор — верхнюю и нижнюю границу изменений курса. Плавающий курс формируется во время купли-продажи на валютном рынке, поэтому он колеблется сильно и непредсказуемо.

Где обменивают валюту физические и юридические лица

Физические лица. Обмен для физлиц совершают банки, микрофинансовые организации и обменные пункты. На табло в банке можно увидеть два значения. Меньшая цена — это курс, по которому банк покупает валюту. Курс продажи всегда выше: так банк зарабатывает на валютных операциях. Деньги можно получить как наличными, так и безналично.

Юридические лица и ИП. Компании и предприниматели используют иностранную валюту для расчетов с зарубежными контрагентами или оплаты командировочных расходов сотрудникам.

Что такое валютный контроль и как его пройти

Компании и ИП не могут купить иностранную валюту как обычные граждане: бизнес может производить обмен только безналично. Для этого нужен валютный счет.

Для покупки иностранной валюты перечисляют деньги с рублевого расчетного счета и получают нужную валюту на валютный счет. А для продажи — наоборот: деньги перечисляют с валютного счета и получают на рублевый расчетный.

Что такое конвертация

Конвертация — это обмен валюты при проведении переводов по банковским картам и счетам. Конверсионные операции используют для оплаты покупок за рубежом.

Например, клиент оплачивает товар на иностранном сайте рублевой картой. При проведении оплаты банк конвертирует рубль в нужную денежную единицу по текущему курсу и перечисляет ее продавцу.

Часто конверсионные операции используют при денежных переводах с карты на карту. Если отправитель переводит валюту на российскую рублевую карточку, банк автоматически обменяет валюту на рубли по текущему курсу.

Курсы валютной конвертации устанавливают тремя способами:

• на базе общего обменного курса, утвержденного внутри банка;
• по официальному фиксированному курсу Центрального банка — но это редкость;
• по курсу Центробанка, но с добавлением процентной ставки, которую указывают в договорах по работе с клиентами.

Если держатель карты покупает товары за границей, деньги продавцу придут не в день оплаты, а с задержкой: платеж пройдет только после того, как банк отправителя рассчитается с банком получателя.

Что нужно запомнить

1. Валютный курс показывает стоимость денежной единицы одного государства в денежных единицах другого.
2. Стоимость национальной валюты связана с динамикой спроса и предложения на валютном рынке. А это зависит от разных факторов: состояния национальной экономики, статуса страны на мировой арене, действия центральных банков, форс-мажорных обстоятельств и изменения стоимости ресурсов.
3. Устанавливает и обнародует официальный курс Центробанк. Он следит за всеми экономическими процессами в стране и может управлять ситуацией, сохраняя курс сбалансированным.

От чего зависит курс доллара: внутренние и внешние факторы

Курсом доллара интересуется почти каждый в любой точке мира, так как именно от этой валюты во многом зависит состояние мировой экономики и динамика других валют. Характерно, что в период экономического кризиса наблюдается восходящая динамика американской валюты, в это же время стоимость отечественных активов снижается. По этой причине многие люди приобретают эту валюту. Не зная, как формируется курс валют, доллары приобретаются населением на пике стоимости, а продаются при минимальном ценовом значении. Для грамотной оценки перспектив валютного курса необходимо знать, от чего зависит курс доллара.

Содержание

• 1 Что такое валютный курс
• 2 Как формируется валютный курс
• 3 Факторы, влияющие на валютный курс
  • 3.1 События внутри государства-эмитента
  • 3.2 Влияние внешних событий
• 4 Формирование курса доллара к рублю
  • 4. 1 Влияние политики регулятора
  • 4.2 Влияние рыночных факторов

Что такое валютный курс

Термином «валюта» в переводе с итальянского языка обозначается слово «деньги». Валютой считаются:

• деньги других государств;
• расчётные единицы других стран;
• международные расчётные единицы.

Курс валюты — это соотношение двух валют, то есть сумма в одних денежных единицах, которая понадобится для приобретения других денежных единиц. Валютный курс нужен в мировой экономике для паритета покупательской способности. Простыми словами, это значит, что стоимость одного товара должна быть одинаковой в разной валюте. К примеру, если курс рубля и доллара составляет 60:1, смартфон стоимостью 12 тыс. р. будет стоить 200$.

Доллар США является свободно конвертируемой валютой. Это означает, что её стоимость зависит от спроса и предложения по отношению к другим мировым валютам. Помимо этой зависимости, на формирование курса доллара влияют множество факторов. Основные из этих факторов классифицируются на два типа:

1. Политические.
2. Экономические.

Доллары считаются главной резервной валютой. Это значит, что они приобретаются центральными банками других государств, чтобы пополнять свои золотовалютные резервы и осуществлять международные расчёты. Доллары США выпускаются в обращение Федеральной резервной системой (ФРС), выполняющей функции центрального банка.

Процентные ставки устанавливаются также ФРС, чем определяется стоимость использования денежных единиц. ФРС не находится в подчинении правительства США, и пользуется высокой степенью свободы в принятии решений. Естественно, решения принимаются исходя из интересов экономики США.

Как формируется валютный курс

На курс доллара США сориентированы многие государства. Формирование курса зависит от влияния внешнеэкономической деятельности: в экономической системе присутствуют агенты, занятые международными расчётами, формирующие при этом спрос и предложение валюты на мировом рынке. Если говорить упрощённо, спрос и предложение создаются всего двумя сторонами:

• импортёрами, приобретающими зарубежную продукцию за доллары и реализующие внутри страны за отечественную валюту. Они являются агентами спроса, отдающими национальные денежные единицы за американские для того, чтобы произвести закупки за границей;
• экспортёрами, продающими продукцию за рубежом за доллары и покупающими национальную валюту внутри страны или вкладывающими средства в производство. Экспортёры считаются агентами предложения, преобразовывающие доходы в долларах в отечественную валюту.

Обратите внимание, что рост спроса на валюту происходит, когда увеличивается объём импорта, а рост предложения – когда растёт экспорт. Разница между входящими и исходящими финансовыми потоками отражается в важном макроэкономическом индикаторе – торговом балансе. Этот показатель может быть дефицитным (отрицательным) и профицитным (положительным). Так определяется компромиссная цена, по которой импортёры покупают доллары, а экспортёры продают.

В соответствии с описанным механизмом, основывается главный принцип, формирующий курс: повышение стоимости валюты происходит, когда увеличивается торговый баланс, а снижение — при уменьшении торгового баланса. При этом важны не абсолютные (фактические) показатели, а динамика. Например, если торговый баланс в прошлом году имел значение -7, а в текущем году составляет -5, то это считается положительной динамикой, стоимость валюты будет снижаться медленнее. В случае, когда баланс составлял +8, а теперь имеет значение +6, то, несмотря на профицитный показатель, может начаться падение курса доллара.

Факторы, влияющие на валютный курс

События, способные оказывать влияние на динамику стоимости доллара на валютных рынках, делятся на две основные группы:

1. Политико-экономическое положение внутри страны-эмитента – США.
2. Факторы из внешнего мира, влияющие на курс.

События внутри государства-эмитента

Внутренними факторами и причинами колебания курса доллара являются любые важные события в экономической и финансовой сфере в Соединённых Штатах Америки. Кроме того, принимается в расчёт каждая политическая мера, затрагивающая экономику государства. Факторами, влияющими на динамику стоимости валюты, являются экономические показатели (индикаторы, индексы).

Естественно, что не каждый опубликованный показатель приводит к резкому изменению курса доллара, но некоторые из них особенно важны и сильно влияют на котировки. На подобные индикаторы необходимо обращать внимание. Важными показателями являются:

• данные по темпу роста ВВП (валового внутреннего продукта) США, отображающие общее экономическое положение страны. Повышение показателя свидетельствует о том, что наращивается производство и сфера услуг. При увеличении показателя роста ВВП происходит укрепление валюты, при падении – ослабление;
• индекс промышленных и потребительских цен;
• уменьшение или увеличение уровня безработицы (изменение числа занятого населения). Этот показатель не рассматривается трейдерами в абсолютных значениях, а прослеживается относительно предыдущих значений. Повышающееся количество безработных говорит об ухудшении экономического положения и приводит к падению курса доллара;
• платёжный баланс государства;
• объём импорта и экспорта. При растущем уровне импорта наблюдается спад экономики (сокращение производства, рост безработицы). Это негативно влияет на динамику национальной валюты. Когда наращивается объём экспорта ситуация становится противоположной. Как правило, этот индикатор указывает на соотношение импорта и экспорта и является торговым балансом;
• продажи первичной жилой недвижимости. Рост продаж жилья указывает на повышение покупательской способности граждан США и о решении их жилищных проблем. В дальнейшем ими будут приобретаться другие товары. Это способствует стимуляции роста производства. Увеличение покупок жилой недвижимости укрепляет доллар США;
• заказы на продукцию длительного пользования. Отмечается активная реакция рынка на этот показатель, так как он помогает прогнозировать будущую динамику в сфере производства;
• запасы нефти. Индикатор отображает данные Минэнерго США и определяет уровень запасов топлива в государстве. От этого показателя зависит, как курс доллара, так и цены на нефть;
• индекс национальной деловой активности. Определяется данными ФРС–Чикаго и является барометром экономики США, сильно влияющим на колебания реальной стоимости доллара;
• индикатор потребительских цен. Индекс рассчитывается ежемесячно и отображает уровень инфляции государства.

Видео по теме:

Кроме того, на изменение курсового значения доллара оказывают влияние финансовые факторы, характеризующие ситуацию во внутригосударственных банковских услугах. Самыми важными из этих факторов считаются:

1. Уровень надёжности и стабильности деятельности организаций, оказывающих финансовые услуги.
2. Денежная масса, находящаяся в обращении.
3. Ключевые ставки, проценты по ценным бумагам и прочее.
4. Уровень инфляции.
5. Кредитные ставки. При снижении этого показателя повышается покупательская способность граждан, однако, увеличивается денежная масса, что делает доллар дешевле. Данные по кредитной ставке озвучиваются управляющими Национального банка США.

Также на динамику стоимости доллара оказывает влияние политика, которую проводит правительство США. Ни для кого не секрет, что любой политический деятель имеет свой собственный взгляд на экономику, на который он ориентируется. Поэтому, когда меняется власть, часто происходят большие изменения в экономической ситуации и положении доллара на мировом рынке.

Помимо этого, на курс доллара, как и любой другой валюты, могут повлиять события, не связанные с политикой или финансами. Эти факторы могут быть любыми стихийными бедствиями или природными катаклизмами (наводнениями, пожарами, ураганами, войнами, терактами и прочим). Например, трагедия 11 сентября 2001 года, произошедшая в Нью-Йорке вызвала масштабный обвал доллара на мировых рынках.

Самым важным внутренним фактором, влияющим на динамику доллара, является учётная ставка Федерального резерва. Повышение уровня ставки укрепляет американскую валюту, снижение – ослабляет.

Влияние внешних событий

Под внешними причинами, влияющими на курс доллара, подразумевают события, которые происходят за пределами США. Самый критичный внешний фактор – степень доверия к валюте. Влияние, которое оказывает доверие инвесторов, невозможно переоценить. Недостаток доверия способен вызвать обвал существующего курса. Для этого достаточно, чтобы один из крупнейших участников рынка отказался использовать доллар как денежную единицу при международных расчётах.

Другой весомый фактор, оказывающий давление на котировки доллара – стоимость сырой нефти и золота. США считаются одними из самых крупных потребителей нефти в мире. Повышение цены этого топлива повлечёт резкое падение курса доллара. Относительно золота наблюдается аналогичная ситуация.

Сильное давление на формирование курса доллара оказывает то, что США принимает участие в вооружённых конфликтах (в Афганистане, Ираке, Сирии). Также, негативными факторами, влияющими на динамику американской валюты, являются техногенные и природные катастрофы вне пределов США.

Формирование курса доллара к рублю

Колебание курса USD/RUB, как и любой конвертируемой валюты, зависит от ряда обстоятельств, состоящих из внешних и внутренних факторов. Главным влияющим фактором являются решения Центральных банков и международная денежно-кредитная политика. Для понимания причин, влияющих на формирование курса доллара в России, нужны ответы на два основных вопроса:

• каким образом политика регулятора оказывает влияние на курс и подталкивает его в нужном для себя направлении, которое отличается от рыночного баланса?
• как происходит формирование курса американской валюты в рыночных условиях?

Влияние политики регулятора

Главная цель любого Центробанка – сдержать девальвацию национальной валюты. Когда внутри государства дорожает доллар, стоимость импортных товаров тоже повышается, что снижает уровень жизни населения. Центральные банки всего мира (в их числе и Национальный банк РФ) распоряжаются богатым арсеналом ограничений, применяемых к курсу рынка. Вот самые основные из таких ограничений:

Ограничение	Описание
Применяется фиксированный курс	Эта мера считается опасной для экономики, так как, чтобы удержать стоимость денежных единиц государством тратятся золотовалютные резервы. При этом граждане не оповещаются о реальном рыночном курсе
Устанавливается ценовой коридор	Для предотвращения резких скачков курса и панических настроений, регулятором устанавливается коридор (верхняя и нижняя граница) колебаний. Например, применив коридор в 4%, Центробанк запрещает продавать доллар больше чем на 4% дороже или дешевле среднего рыночного курса
Осуществляются валютные интервенции	Центробанк сам становится скупщиком валюты, осуществляя пополнение золотовалютного резерва. Кроме того, он может выступить в роли крупного продавца, сдерживая тем самым девальвацию национальной денежной единицы
Устанавливаются ключевые ставки (процент кредитования Центральным банком коммерческих банков)	При повышении ключевой ставки происходит укрепление отечественной валюты, так как увеличивается количество людей, которые хранят свои сбережения в рублях. Это обусловлено тем, что ключевая ставка влияет на уровень доходности банковских депозитов

Влияние рыночных факторов

Граждане РФ традиционно доверяют американскому доллару, так как они отличаются низкой инфляцией. Однако, следует помнить, что доллар — это свободно конвертируемая валюта, поэтому и он в какой-то момент может подвергнуться сильным колебаниям. На стоимость американской валюты в России сильно влияет рыночный курс рубля. Факторы, влияющие на курс российского рубля, могут быть укрепляющими и ослабляющими.

Главный фактор, относящийся к укрепляющим, является повышение стоимости нефти на мировых рынках. Это объясняется тем, что доходы от продаж нефти составляют значительную часть бюджета России. Поэтому повышение цены этого энергоносителя оказывает позитивное влияние на динамику рубля и понижает котировки пары USD/RUB.

Негативные и позитивные факторы, влияющие на курс рубля:

Девальвация, что это такое простыми словами? Каковы причины «обесценивания» денег?

Национальная валюта государства способна периодически дорожать или обесцениваться. Такое свойство используется Центральным Банком России для управления экономической политикой внутри страны. Девальвация — это уменьшение реального курса валюты за счет снижения золотого содержания каждой денежной единицы. Изначальная трактовка термина была именно такой.

Что такое девальвация простыми словами

После отмены «золотого стандарта» девальвацией рубля называют снижение его курса относительно свободно конвертируемой валюты. Одним из общепризнанных вариантов является доллар США. Практически все обзорные материалы, посвященные девальвации национальных валют, используют сравнение с ним. Причина проста — эта валюта имеет «хождение» во многих странах мира, включая ее использование для взаиморасчетов между собой.

Понять значение данного термина станет проще, если заострить внимание на его дословном переводе. Произошло понятие от сочетания латинского «De» («понижение») и «Valeo» («иметь значение»). Ситуация при девальвации так и выглядит — значимость национальной валюты падает относительно доллара США.

В результате проявляется отрицательная динамика покупательной способности населения в отношении иностранных валют. Этим девальвация похожа на инфляцию, при которой также снижается покупательная способность, но на местном рынке, который выражается в российских рублях. При рассмотрении вопроса стоит учитывать, что денежная единица любого государства способна испытывать инфляцию, что будет вызывать девальвацию или обратный процесс — ревальвацию.

Виды девальвации

В истории российского рубля встречаются периоды плавного и резкого изменения курса. Скорость удешевления денег зависит от различных факторов — интервенции Центрального Банка РФ, влияния политики других государств. В зависимости от целей запуска процесса применяется открытая и закрытая девальвация. В дополнение применяются названия — официальная и рыночная соответственно, что более точно отражает сущность данных понятий.

Быстро отреагировать можно лишь на официальную девальвацию, когда последствия просчитаны и предсказуемы.

Применение первого типа манипуляций с курсом имеет следующие особенности:

• Из оборота изымаются «лишние деньги».
• Обесцененная валюта меняется на более ликвидную.
• Повышается конкурентоспособность экспортных товаров/услуг.
• Повышается внутренний спрос.
• Происходит активное замещение импорта.

Есть и минусы, они заключаются в общем снижении покупательной способности, в ухудшении качества жизни, в появлении сложностей с привлечением инвестиций, а иногда с оттоком капитала. Зато открытая девальвация считается предсказуемым явлением, ее планируют, включая работу над компенсацией негативных последствий.

Скрытую девальвацию можно обнаружить по существенному падению курса российского рубля в отношении других валют. Никаких публичных заявлений/комментариев при этом не озвучивается, обесценивание денег иногда можно заметить лишь при анализе периода от недели/месяца. Путем валютных интервенций, «корректировок законодательства» или «стерилизации денег» государство способно уменьшить негативные последствия скрытой девальвации.

В первую очередь, когда рубль «начинает девальвировать», стараются ограничить рост цен на товары народного потребления. Частично это компенсируется конкурентоспособными товарами с внутреннего рынка, ведь возрастает стоимость преимущественно иностранной продукции, импортируемой по курсу доллара США.

Причины девальвации

Периодическое ослабление рубля происходит по различным причинам. На курс национальной валюты РФ влияют макроэкономические изменения (на мировом рынке, в наиболее крупных странах Европы, в США) и политика Центрального Банка России.

Обесценить рубль могут события внутри страны и события мирового масштаба

Типовые причины возникновения девальвации:

• Импорт начинает значительно преобладать по сравнению с экспортом, возникает торговый дисбаланс.
• Снижение заработной платы, рост недоверия финансовым учреждениям приводит к уменьшению выдаваемых кредитов.
• Резко возрастает уровень инфляции.
• Повышается «отток капитала» в зарубежные банки из-за нестабильной ситуации в стране.

Помимо «непредсказуемых» всплесков курса рубля встречается искусственное изменение для компенсации дефицита государственного бюджета. Одна из причин — рост цен выше спрогнозированного. Государство за счет повышения курса на тот же доллар США может обеспечить пополнение бюджетных средств путем конвертации в рубли на момент пиковых значений цены доллара.

Последствия девальвации

Манипуляции с курсом валюты могут иметь положительные/отрицательные последствия. Многое зависит от степени контроля текущей ситуации государством. Девальвация в России происходит регулярно, и не всегда сразу легко предугадать влияние на экономику страны.

Одной из задач органов власти при обесценивании рубля становится снижение рисков для мелкого и среднего бизнеса.

Негативные моменты девальвации связываются со следующими рисками:

• Повышенная динамика инфляции.
• Массовый перевод сбережений в более стабильные иностранные валюты.
• Досрочное закрытие банковских депозитов, нежелание хранить средства на счетах.
• Снижение объемов поставок импортных товаров.
• Значительный спад активности покупателей.
• Сокращение размеров социальных выплат.

Все перечисленные показатели указывают на ухудшение качества жизни, попытки компенсировать негативные последствия путем оптимизации собственного бюджета. При грамотной политике государства такие процессы становятся более предсказуемыми.

Можно получить следующие положительные изменения:

• Платежный баланс улучшается.
• Повышается конкурентоспособность национальных товаров/услуг.
• Снижается уровень расхода золотовалютных резервов.
• Повышаются объемы потребления товаров/услуг с внутреннего рынка.
• Стимулируется производство, экспорт продукции.

Благодаря реализации какой-либо части из перечисленных вариантов, искусственно снижается ценность иностранной валюты, население прекращает массовый обмен в доллары США и евро и начинает покупать российские товары за рубли. Безналичный расчет банковскими картами стимулирует процесс возврата денежной массы на безналичные счета.

Исторические примеры в России

В России неоднократно проводилась открытая девальвация. Деньги, потерявшие ценность, обменивались на «новые» с повышенной ликвидностью. Деноминация является одним из последствий высокого уровня девальвации. Благодаря проведению первой, денежная масса в стране уменьшается, возрастает ценность товаров/услуг (в абсолютном значении)

Девальвация способна начаться из-за политических изменений в стране

Исходя из последних исторических событий, можно отметить ключевые моменты, когда на российскую валюту оказывалось внешнее давление, приводящее к обесцениванию:

• Ввод санкций со стороны европейских государств и США.
• Присоединение Крыма к составу Российской Федерации.
• Резкое снижение цены на нефть и нефтепродукты.
• Снижение рейтинга РФ в международных рейтингах.

Некоторые эксперты связывают обесценивание денег с потерей контроля над ситуацией со стороны Центрального Банка РФ. Произошло это из-за признания эффективным «свободного плавания» курса национальной валюты. Более точный ответ будет известен чуть позже, ведь реальные последствия девальвации проявляются не сразу.

Развитие бизнеса при девальвации

Наиболее чувствительным звеном к обесцениванию национальной валюты считается бизнес во всех его проявлениях. Законодательство РФ требует проводить любые расчеты в российских рублях, поэтому сотрудничество с иностранными партнерами оказывается в зависимости от текущего курса. Но предприниматели легко адаптируются к изменчивым условиям рынка.

Ключевыми направлениями становятся:

• Кредитование. Риск повышения стоимости товара из-за роста курса доллара США делает процентные ставки банков незначительными по сравнению с вероятностью снижения прибыли по причине возросшей цены на сырье/материалы.
• Инвестирование проводится преимущественно в те активы, что становятся дороже независимо от уровня девальвации, например, в драгоценные металлы, электронику и бытовую технику.
• Свободные денежные средства хранятся в валюте того государства, где покупаются товары/сырье.
• Все активы максимально быстро вкладываются в развитие предприятия.

Последнее связывается с уровнем инфляции внутри страны. Даже банковские депозиты не предлагают прибыль, достаточную для компенсации обесценивания денежных средств. В случае пользования кредитами нет смысла гасить их досрочно, особенно если они взяты в национальной валюте.

Максимально повысить стабильность бизнеса можно, приняв меры:

• Сотрудничество с контрагентами, готовыми работать по фиксированным ценам независимо от курса иностранных валют.
• Переход на российских поставщиков.
• Оптимизация складской логистики вплоть до полного отказа от большого запаса в пользу работы с продукцией, напрямую поступающей от изготовителей.

Отчасти за счет девальвации государство стимулирует переход на внутренние рынки, как и развитие малого предпринимательства. Благодаря такому шагу, импорт перестает давить на экспорт, появляется возможность исключить преобладание зарубежных товаров/услуг, но остается риск проявления кризисных явлений, например, массовых банкротств, дефицита. В задачи органов власти входит работа над исключением таких событий, над стабилизацией обстановки в стране.

как мы получили такой курс валюты и при чем тут теневой рынок – Spot

Бизнес-аналитик консалтинговой компании Leverage Магамед Жаваров — о том, какие факторы сказывались на формировании курса национальной валюты, при чем тут теневой рынок и что может быть дальше.

9 августа в Узбекистане резко взлетели курсы доллара и евро. Помимо этого, Центральный банк обновил курсы валют второй раз за неделю — историческое событие.

Практически сразу же регулятор опубликовал комментарий к происходящему, в котором объяснил, что к нынешней ситуации привели внутренние и внешние факторы вроде ослабления национальных валют соседних стран и покупка валюты импортерами.

ЦБ анонсировал переход на новую политику, в рамках которой допустил, что волатильность сума увеличится и курс может начать устанавливаться регулятором чаще, чем было до этого (раз в неделю).

Реклама на Spot.uz

Мнением о том, какие факторы привели к ослаблению сума и что может быть дальше, делится эксперт Leverage Магамед Жаваров.

Магамед Жаваров

Бизнес-аналитик консалтинговой компании Leverage

Первая декада августа как никогда полна внешних шоков, которые, с некоторым опозданием, опосредованно сказываются на курсе узбекского сума.

Всё это явилось результатом снижения ставки ФРС, ослабления рубля и юаня, падения цен на нефть и многого другого.

Текущие тренды не прошли мимо узбекистанского рынка, в котором не обошлось без внутренних сдвигов, поданных на «блюдечке» официальным и теневым валютным рынком. Но начнем по порядку.

Стремительное падение рубля и юаня

Падение обеих валют, начавшееся в первых числах августа, явилось следствием этакой «невидимой палкой в колесо» крупных международных игроков — Европы, России и Китая, являющихся потенциальными конкурентами Соединенных Штатов в мировой торговле.

Однако отыграть свою волатильность и укрепить валюту смогла только Европа. Евро к понедельнику 5 августа укрепился на 1,2% до $1,12 за со стабильной динамикой к концу торговой недели.

Падение цен на нефть североморской марки Brent на 10,5% за первые девять дней августа до $57,7 за баррель и «свежий» пакет санкций США спровоцировали ослабление российской валюты наряду со снижением 26 июля текущего года Банком России ключевой ставки на 25 базисных пунктов до 7,25%.

В итоге за первую декаду августа рубль просел на 3,1% до 65,4 рубля за $1. Касательно китайской валюты: она «отхватила» больше всего.

Так, на ее падении, наряду с обрушением нефтяных котировок, сказалось введение 2 августа дополнительных внешнеторговых тарифов в размере 10% на импорт китайских товаров в США на сумму $300 млрд. В результате к концу рабочей недели юань теряет порядка 2,8% с падением до 7,1 юаня за $1.

Вместе с тем «обвала» рубля и юаня удалось избежать благодаря проведенной странами диверсификации резервов в 2018 году — через закупку монетарного золота и значительной доле экспорта в международной торговле.

Первый год либерализации и укрепление узбекского сума

Первый год либерализации валютной политики и переход к рыночному определению курсов валют характеризовался то умеренным укреплением, то ослаблением узбекского сума.

Национальная валюта начала с сентября 2017 года с 8100 сумов за $1, дошла в середине февраля 2018 года до отметки в 8188 сумов, а затем укрепилась до 7783 сумов к первой неделе августа 2018 года.

В оставшийся период 2018 года узбекский сум ослаблял свои позиции и закрыл год на отметке 8340 сумов за $1.

Динамика курса по паре доллар/сум, сентябрь-декабрь 2017 года

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Динамика курса по паре доллар/сум, 2018 год:

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Укрепление позиций узбекского сума в первом полугодии 2018 года объясняется несколькими важными факторами.

Во-первых, оно началось на фоне сообщений о том, что Узнацбанк подписал заемное соглашение с Государственным банком развития Китая на сумму $250 млн для закупки оборудования из Китая.

В мае 2018 года сообщалось, что Узбекистан привлечет займы Всемирного банка на сумму $940 млн на проведение модернизации промышленного, аграрного секторов и здравоохранения республики.

Если бы Узбекистан в тот момент использовал собственные валютные резервы для оплаты импорта оборудования и модернизации секторов, то мы бы наблюдали рост стоимости американской валюты.

Во-вторых, неоспоримый вклад в укрепление национальной валюты был сделан властями в пользу увеличения предельного лимита продажи населением инвалюты коммерческим банкам без предъявления паспорта.

Так, на фоне ужесточения уголовной ответственности за совершение незаконных валютных операций, денежные средства населения в инвалюте потекли в банки.

Как результат повышенного спроса на национальную валюту выросла ее покупательская способность. И вот она, впервые за 25 с лишним лет — первая ревальвация, но уже с реальным курсом.

Вместе с тем такая ситуация стала влиять и на ослабление курса доллара на теневом рынке, однако, к сожалению, долго это не продлилось.

Динамика теневого курса отражает зеркальную картину с курсом Центробанка с корректировкой в плюс 50−150 сумов за $1:

Источник: Dollaruz.pw. Автор статьи не несет ответственность за представленную в этом графике информацию. Spot тоже не удалось подтвердить или опровергнуть эти данные

В-третьих, на формировании курса национальной валюты сказалась активизация биржевых торгов на межбанковской торговой сессии (МТС) Узбекской республиканской валютной биржи (УзРВБ).

Так, динамика биржевых курсов по паре доллар/сум на МТС УзРВБ показывает зеркальную картину с курсом Центробанка в течение 2018 года c незначительными отклонениями:

Источник: Узбекская республиканская валютная биржа

Оборот торгов по паре доллар/сум на МТС УЗРВБ, 2018 год, в млн долларов США

Источник: Узбекская республиканская валютная биржа
* Данные по оборотам торгов с 1 января по 13 августа отсутствуют.

«Синхронные танцы с черным рынком» и увеличение спроса на инвалюту

Влияние озвученных ранее факторов оказалось недостаточным для удержания позиций сума. В краткосрочной перспективе внешние заимствования никак не повлияли бы на курс.

Вместе с тем, говоря о среднесрочной и долгосрочной перспективе, стоит заметить, что рано или поздно за кредиты и займы придется платить иностранной валютой. Смену тренда мы можем видеть уже сегодня:

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Первым звонком в дверь «падения» курса сума явилось тенденциозное увеличение спроса на иностранную валюту со стороны населения, о чем свидетельствуют майские сообщения Центробанка.

Естественно, на фоне нестабильной ситуации с курсом валют люди стремятся застраховать свои сбережения и доходы от дальнейшего обесценивания национальной валюты.

Общий отрицательный тренд также «подогревается» растущим отрицательным внешнеторговым сальдо в размере $2,8 млрд (45% за счет импорта из Южной Кореи), а ожидания по увеличению импорта в III-IV кварталах текущего года желают лучшего.

Аналогичная ситуация складывалась и в прошлом году, который закрылся с дефицитом в $5 млрд во внешней торговле. Импорт ослабляет нацвалюту за счет увеличения спроса импортеров на инвалюту, которые при этом избавляются от сумов.

Начало III квартала сопровождается предстоящим ростом цен на тарифы и энергоресурсы (с 15 августа), что усиливает инфляционное давление на экономическую активность бизнеса, провоцируя рост индекса потребительских цен.

При этом, как показывают данные Центробанка, внутренний рынок наполняется огромными массами наличности (агрегат М0), которые так же неумолимо растут. Так, за полгода наличная денежная масса в стране увеличилась на 3,2 трлн сумов до 25,4 трлн сумов.

Думаю, вопрос о том, куда девается эта наличность при сокращении депозитов в национальной и иностранной валюте, вполне риторический. Особенно учитывая, что теневой валютный рынок проявляет агрессивную тактику по повышению курса в паре доллар/сум.

Так, из-за наступательного увеличения курса на теневом рынке, 5 августа банки были вынуждены повысить курс покупки в паре доллар сум до 8740 сумов за $1, а на конец второй недели августа — до 8840 сумов за $1.

Такая же ситуация просматривается и по валютным торгам на МТС УзРВБ. За неделю торговой сессии биржевой курс вырос примерно на 2% — с 8717 до 8882 сумов за $1.

При этом, вследствие резкого роста курса доллара на теневом рынке, Центробанк был вынужден объявить внеплановое объявление курса в расчете на 10 августа, которое составило 8882 сума за $1.

Аналогичная ситуация происходит и с европейской валютой — 9 августа биржевые торги закрылись на отметке 10 021 сум за 1 евро, курс Центробанка с 10 августа составил 9928 сумов за 1 евро.

Обменные курсы банков в паре доллар/сум с 29 июля по 9 августа 2019 года

Источник: Данные коммерческих банков

Динамика курсов пары доллар/сум по торгам на МТС УЗРВБ, 31−32 неделя 2019 года

Динамика курсов пары евро/сум по торгам на МТС УЗРВБ, 31−32 неделя 2019 года

Источник: Узбекская республиканская валютная биржа

Обменный курс на теневом рынке Ташкента с 1 по 10 августа 2019 года

Источник: Dollaruz. pw. Автор статьи не несет ответственности за представленную в этом графике информацию. Spot также не удалось подтвердить или опровергнуть эти данные

Что может быть дальше

Вероятно, что узбекский сум и дальше продолжит падение. Пока доллар будет сохранять свою роль как средство накопления и сбережения доходов населения и бизнеса, национальная валюта будет слабеть.

Рост курса доллара говорит о низком уровне экспорта и высоком уровне импорта, а всё из-за слабого развития производства и административных барьеров в виде бюрократии, неэффективной налоговой политики и непрозрачной инвестиционной среды.

Ежегодное увеличение внешнего госдолга перед иностранными кредиторами также влияет на волатильность сума, так как платить по основному долгу и процентам приходится иностранной валютой, при этом избавляясь от некоторого объема либо нацвалюты, либо золотовалютных резервов страны, что ставит на повестку ближайшего десятилетия вопрос об экономической безопасности республики.

Дальнейшее обесценивание узбекского сума к тому же может повредить предпринимательской активности, особенно в малом и индивидуальном секторе.

Попытки укреплять курс национальной валюты путем жесткого регулирования через монетарную и фискальную политику приведут к усилению влияния теневого рынка, дефициту денежных средств и дальнейшей стагнации экономики.

При этом, говоря о теневом валютном рынке, не стоит забывать и о теневом секторе, где процветает контрабанда импорта товаров, сырья, драгметаллов и прочего.

Мнения автора статьи может не отражать позицию редакции Spot

От чего зависит курс тенге? — 25.01.2019

Эксперты Национального банка выделяют несколько основных факторов, которые могут повлиять на курс национальной валюты, в том числе цены на нефть, платежный баланс и торговые партнеры. Kursiv Research выяснил, как курс тенге коррелирует с ситуацией и валютой в странах — торговых партнёрах Казахстана.

В СМИ часто можно услышать споры участников финансового рынка и не только о правильности перехода к свободному плаванию национальной валюты. С августа 2015 года в Казахстане установлен режим инфляционного таргетирования и отменен фиксированный валютный коридор, устанавливаемый ранее Национальным банком. Инфляционное таргетирование означает денежно-кредитную политику страны, которая направлена на установление и достижение целевого показателя инфляции в среднесрочной перспективе. В 2019 году такой индикатор установлен на уровне 4–6%.

Сейчас обменный курс тенге формируется под влиянием спроса и предложения на рынке с учетом внутренних и внешних макроэкономических факторов. Регулятор в лице Нацбанка не вмешивается в формирование курса, но оставляет за собой право предотвращать его резкие колебания путем проведения валютных интервенций в случае возникновения угроз для финансовой системы.

По мнению представителей регулятора, преимуществами такого режима являются достижение реального обменного курса с возможностью сохранить конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей, предотвращение значительных дисбалансов по счету текущих операций и недопущение снижения международных резервов, в том числе золотовалютных.

К минусам свободного плавания относят большую зависимость курса тенге от динамики нефтяного рынка и иных внешних факторов.

Какие же факторы влияют на курс национальной валюты?

Основные факторы, непосредственно оказывающие влияние на курс тенге, разделяют на внутренние и внешние.

К внешним факторам Национальный банк относит мировые цены на нефть, динамику курсов валют стран – основных торговых партнеров, в первую очередь России, мировые процентные ставки, геополитическую ситуацию в мире.

По данным финансового регулятора, мировые цены на нефть сорта Brent в среднем за девять месяцев 2018 года увеличились на 39% относительно аналогичного периода 2017 года, составив $72,3 к $52 за баррель.

В числе внутренних факторов Центробанк Казахстана выделяет динамику инфляции, уровень базовой ставки, наступление периода налоговых выплат компаний экспортеров, темпы освоения бюджетных средств и другие.

Глава Нацбанка Данияр Акишев в СМИ частенько упоминает, что в долгосрочном периоде обменный курс тенге определяется состоянием платежного баланса страны, который отражает действие всех вышеперечисленных факторов, в том числе ситуацию в мире и странах-партнерах.

Отметим, что за девять месяцев 2018 года дефицит счета текущих операций в РК уменьшился почти в 10 раз по сравнению с показателем 2017 года – с $4,6 млрд до $0,5 млрд. При этом уже в III квартале 2018 года счет текущих операций сложился с профицитом в $0,2 млрд, сообщает регулятор.

Экономист Айдархан Кусаинов считает, что курс тенге не привязан к определенной причине, даже к доллару. Курс национальной валюты определяется рынком, но сам рынок учитывает товарные потоки, при этом как и почему происходит учет, неизвестно. И то, что многие пытаются найти некую причину, не является корректным, передают казахстанские СМИ.

По словам политолога Досыма Сатпаева, Казахстан глубже вошел в мировую экономическую интеграцию, чем, к примеру, ближайшие соседи – Узбекистан или Кыргызстан. Что делает страну более уязвимой к внешним воздействиям, будь то антироссийские санкции или торговые войны США с Китаем. В целом на курс тенге влияет большое количество внешних факторов, это и цены на нефть и все сырьевые товары, и экономическая, финансовая ситуация во всем мире, в том числе в странах – торговых партнерах, и другие, заключил г-н Сатпаев.

Основные торговые партнёры Казахстана

Общий товарооборот Казахстана за девять месяцев 2018 года, согласно данным Комитета по статистике и Комитета госдоходов РК, составил $68,2 млрд, увеличившись по сравнению с тем же периодом 2017 года на 21,8%, или на $12,2 млрд. Экспорт страны в общем товарообороте составил 65,2%, на долю импорта пришлось всего 34,8%.

Товарооборот же за девять месяцев 2013 года был выше и составлял $98,1 млрд. Заметим, что курс нацвалюты по состоянию на 30 сентября того же года составлял всего 153,62 тенге против 363,07 тенге в 2018 году. Доля экспорта и импорта занимала 64,3% и 35,7% соответственно.

Основными торговыми партнерами Казахстана по объему товарооборота являются Россия, страны Европейского союза (крупнейший партнер – Италия) и Китай.

В топ-10 партнеров, помимо вышеназванных стран, входят Нидерланды, Франция, Республика Корея, Швейцария, Узбекистан, Германия и США.

Общий товарооборот Казахстана с Российской Федерацией по итогам трех кварталов 2018 года составил $12,8 млрд, в том числе экспорт $3,8 млрд и импорт $9 млрд.

В структуре экспорта с Россией преобладает прокат плоский без покрытия на сумму $390,42 млн, руды и концентраты железные – $311,3 млн, прокат плоский с гальваническим покрытием – $263,5 млн, электроэнергия (16 место) – $74 млн.

Интересно также то, что в структуре импорта первое место принадлежит нефти и нефтепродуктам ($527,8 млн), на втором месте – легковые автомобили ($217,1 млн), на третьем – газы нефтяные и углеводороды ($175,9 млн), далее следуют вагоны железнодорожные или трамвайные ($171,4 млн).

Вторым крупным торговым партнером Казахстана является Италия с товарооборотом в $9,8 млрд, в том числе экспорт – $8,8 млрд, импорт – $1 млрд. Среди товаров, экспортируемых в эту страну, наибольший объем в денежном выражении занимала нефть и нефтепродукты – $8,7 млрд, пшеница и меслин – $58,6 млн, ферросплавы – $45,5 млн. К импортируемым товарам относились части для электрических машин и оборудования – $206,2 млн, арматура для трубопроводов – $133,6 млн.

Китай в товарообороте с Казахстаном занял третье место, экспорт и импорт в страну составили $4,2 млрд и $4 млрд соответственно. На экспорт из страны уходят медь рафинированная – $973,5 млн, газы нефтяные и углеводороды – $647,9 млн.

Из Китая РК завозит телефонные аппараты – $447,85 млн, вычислительные машины и их блоки – $184 млн, бульдозеры, грейдеры, планировщики – $115,2 млн.

Торговые партнеры и курс тенге

К тройке основных торговых партнеров Казахстана относятся три страны с разными валютами – Россия с рублем, Италия с евро и Китай с юанем. Несмотря на то, что у каждой из них своя национальная валюта, практически весь товарооборот РК с ними проходит в долларах США.

В условиях глобализации и взаимной интеграции все политические и финансовые события в мире имеют существенное влияние на установление курса казахстанского тенге. Курс тенге в какой-то мере коррелирует с курсом основных стран-партнеров.

При анализе корреляции между российским рублем и тенге за последние пять лет определено, что курс доллара к рублю с 2013-го по 2018 год упал на 103%, тенге же уменьшился на 136,3%.

Ярким примером корреляции между валютами может стать ситуация в России с рублем в 2014 году. За 2014–2015 годы российский рубль упал с 39,39 до 66,24 рубля за 1$. 16 декабря 2014 года в России назван «чёрным вторником». Центральный банк России повысил ключевую ставку сразу на 5%, до 17%. Причиной послужили снижение цен на энергоресурсы, реализация которых составляет большую часть доходов бюджета страны, введение экономических санкций в отношении России из-за событий в Украине.

В связи с ослаблением рубля товары в России стали доступнее для граждан других государств. Жители соседних стран, в том числе и Казахстана, скупали автомобили, бытовую технику, электронику, одежду, недвижимость.

В феврале 2014 года казахстанский тенге уже девальвировал с отметки 155 до 185 единиц за $1. Казахстан, как и все страны, зависит от экспортных поступлений, и ситуация в России в декабре была знаком того, что тенге может снова девальвировать. Что и произошло в августе 2015 года, когда курс нацвалюты упал до 255 тенге. По состоянию на 30 сентября 2015 года курс уже был на уровне 270,4 тенге.

В свою очередь евро за последние пять лет упал по отношению к доллару на 16,2%, китайский юань – на 12,2%.

Курс тенге к остальным валютам, кроме доллара, в стране устанавливается через кросс-курс. Что это означает? Например, чтобы определить курс китайского юаня, нужно валютную пару CNY/KZT разбить на две пары с долларом: CNY/USD (юань/доллар) и USD/KZT (доллар/тенге). Выражения валютных пар с бирж перемножаются и определяют кросс-курс для пары юань/тенге. Данный метод расчета обычно используют в связи с маленькими объемами торгов по валютам и риском формирования неликвидных котировок. Следовательно, девальвация тенге к доллару оказывает влияние и на курс других валют через кросс-курс в долгосрочном периоде.

С начала 2018 года существовала некая корреляция между китайским юанем и тенге. Эксперты объясняют такое поведение на рынке складыванием более тесного рынка внутри стран, входящих в ЕАЭС и ШОС. По мнению аналитиков, в будущем возможен рост взаимозависимостей крупнейших экономик региона и степени корреляции их валют.

Против еще одного партнера, Италии, могут снова встать санкции Евросоюза, что способно сказаться и на Казахстане, и на курсе тенге. Инвесторы боятся возможного негативного развития экономической ситуации в Италии, а также в других странах ЕС, что поставит под сомнение стабильное существование валютного союза.

В целом ухудшение ситуации в мире и снижение цен на экспортные товары Казахстана, в том числе нефть и металлы, оказывают влияние на темпы роста ВВП и повышает уязвимость экономики РК. Заметное снижение экспортных доходов, как результат низкого валютного курса тенге, может не лучшим образом повлиять на республиканский бюджет и платежный баланс страны.

Что касается России как основного партнера РК, то падение рубля является еще одной проблемой для казахстанских экспортеров, в том числе для тех, кто производит и реализует сельскохозяйственную продукцию и продукты питания. Товары от ближайшего соседа по низким ценам могут прийти на казахстанский рынок, тем самым создавая риск для местных производителей.

Но все же многие эксперты солидарны с мнением представителей Нацбанка и выделяют среди факторов формирования курса тенге ситуацию в странах-партнерах и курс их валюты.

Так, по мнению Натальи Мильчаковой, заместителя директора информационно-аналитического центра «Альпари», зависимость между курсами рубля и тенге имеется, хотя было бы неправильно утверждать, что курс рубля – это единственный или самый главный фактор, от которого зависит курс тенге. Но действительно на среднесрочных временных интервалах (1–2 недели) курсы российского рубля и тенге показывают почти одинаковую динамику: либо все вместе растут, либо все вместе падают. Просто процент падения или роста у этих валют разный, наиболее волатилен как раз российский рубль, тенге несколько более стабильный.

Причины зависимости ясны: Россия – крупнейший торговый партнер Казахстана. Если проблемы РФ, такие как, например, экономические санкции, негативно отразятся на ее экономике, то ударят и по торговым партнерам. Однако нужно принять во внимание, что и российский рубль, и тенге зависят от цены на нефть, правда, рубль зависит сейчас от нефти намного меньше, чем раньше, добавила эксперт.

По данным агентства «Альпари», по итогам 2018 года тенге показал на фоне слабой динамики валют практически всех развивающихся стран не самую худшую динамику. Тенге обесценился на 12%, а российский рубль на 18%, не говоря уже о том, как за год обвалились турецкая лира, аргентинское песо и венесуэльский боливар, который в итоге вообще привязали к криптовалюте.

Аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев считает, что для России основными влияющими факторами являются цены на нефть, вводимые санкции и политика Центробанка. На разных этапах весомость каждого из перечисленных параметров может существенно меняться. Так, в прошедшем году два наиболее резких периода снижения курса рубля пришлись как раз на усиление антироссийских санкций. При этом сильно росшая весной и летом прошедшего года цена на нефть не привела к пропорциональному подъему курса национальной валюты в основном из-за действий Банка России, выкупавшего на рынке валюту для Минфина в рамках бюджетного правила, считает эксперт.

По Республике Казахстан набор воздействующих факторов и их весомость несколько иные, но отличаются они от российских незначительно, добавил эксперт.

При этом динамика курса российской валюты оказывает заметное воздействие и на динамику тенге. Динамика курса рубля на отдельных этапах может заметно отличаться от динамики курса тенге в связи с тем, что, например, те же санкции никак не воздействуют на курс тенге.

Директор департамента аналитики инвестиционной компании «Фридом Финанс» Ерлан Абдикаримов предполагает, что в 2019 году, как и в 2018 году, основной движущей силой курса тенге, скорее всего будет курс рубля. А уже на курс рубля окажут свое влияние цена за баррель нефти, денежно-кредитная политика центрального банка России и ряд геополитических факторов, считает эксперт.

Как устанавливаются международные обменные курсы?

Курсы обмена международных валют показывают, сколько одной единицы валюты можно обменять на другую валюту. Курсы обмена валюты могут быть плавающими, и в этом случае они постоянно изменяются в зависимости от множества факторов, или они могут быть привязаны (или фиксированы) к другой валюте, и в этом случае они все еще плавают, но они меняются в тандеме с валютой, к которой они относятся. они привязаны.

Знание стоимости национальной валюты по отношению к различным иностранным валютам помогает инвесторам анализировать активы, оцененные в иностранных долларах. Например, для американского инвестора знание курса доллара к евро является ценным при выборе европейских инвестиций. Падение доллара США может увеличить стоимость иностранных инвестиций, так же как увеличение стоимости доллара США может повредить стоимости ваших иностранных инвестиций.

Ключевые выводы

• Режимы фиксированного обменного курса устанавливаются на заранее установленную привязку к другой валюте или корзине валют.
• Плавающий обменный курс определяется спросом и предложением на открытом рынке, а также макроэкономическими факторами.
• Плавающий обменный курс не означает, что страны не пытаются вмешиваться и манипулировать ценой своей валюты, поскольку правительства и центральные банки регулярно пытаются удерживать цену своей валюты на благоприятном для международной торговли уровне.
• Плавающие обменные курсы являются наиболее распространенными и стали популярными после провала золотого стандарта и Бреттон-Вудского соглашения.

Как устанавливаются международные обменные курсы?

Плавающий и фиксированный обменные курсы

Цены на валюту могут определяться двумя основными способами: по плавающему курсу или по фиксированному курсу. Плавающий курс определяется открытым рынком через спрос и предложение на мировых валютных рынках. Поэтому, если спрос на валюту высок, стоимость будет расти.

Если спрос низкий, это приведет к снижению цены на эту валюту. Конечно, несколько технических и фундаментальных факторов будут определять то, что люди воспринимают как справедливый обменный курс, и соответствующим образом изменять спрос и предложение.

Валютам большинства крупнейших экономик мира было разрешено свободно плавать после краха Бреттон-Вудской системы в период с 1968 по 1973 год. Таким образом, большинство обменных курсов не устанавливаются, а определяются текущей торговой деятельностью на мировых валютных рынках.

Факторы, влияющие на обменные курсы

Плавающие курсы

Плавающие ставки определяются рыночными силами спроса и предложения. Насколько велик спрос по отношению к предложению валюты, будет определять стоимость этой валюты по отношению к другой валюте.

Например, если спрос на доллары США со стороны европейцев увеличится, соотношение спроса и предложения вызовет увеличение цены доллара США по отношению к евро.

Существует бесчисленное множество геополитических и экономических объявлений, которые влияют на обменные курсы между двумя странами, но некоторые из наиболее распространенных включают изменения процентных ставок, уровень безработицы, отчеты об инфляции, данные о валовом внутреннем продукте, производственные данные и товары.

Фиксированные ставки

Фиксированная или фиксированная ставка определяется правительством через его центральный банк. Курс устанавливается по отношению к другой основной мировой валюте (например, доллару США, евро или иене). Чтобы поддерживать свой обменный курс, правительство будет покупать и продавать свою собственную валюту по отношению к валюте, к которой она привязана.

Краткосрочные колебания валюты с плавающим обменным курсом отражают спекуляции, слухи, стихийные бедствия и повседневный спрос и предложение на валюту. Если предложение превышает спрос, то эта валюта будет падать, а если спрос превышает предложение, эта валюта будет расти.

Самая дорогая валюта в мире — кувейтский динар (KWD).

Экстремальные краткосрочные движения могут привести к вмешательству центральных банков даже в условиях плавающей ставки. Из-за этого, хотя большинство основных мировых валют считаются плавающими, центральные банки и правительства могут вмешаться, если национальная валюта станет слишком высокой или слишком низкой.

Слишком высокая или слишком низкая валюта может негативно повлиять на экономику страны, повлияв на торговлю и способность платить по долгам. Правительство или центральный банк попытаются принять меры, чтобы перевести свою валюту на более выгодную цену.

Макрофакторы

На обменные курсы также влияют дополнительные макроэкономические факторы. «Закон единой цены» гласит, что в мире международной торговли цена товара в одной стране должна равняться цене в другой. Это называется паритетом покупательной цены (ППС).

Если цены выйдут из-под контроля, процентные ставки в стране изменятся или изменится обменный курс между валютами. Конечно, реальность не всегда соответствует экономической теории, и из-за ряда смягчающих факторов закон единой цены не всегда выполняется на практике. Тем не менее, процентные ставки и относительные цены будут влиять на обменные курсы.

Еще одним макрофактором является геополитический риск и стабильность правительства страны. Если правительство нестабильно, валюта в этой стране, вероятно, упадет в цене по сравнению с более развитыми и стабильными странами.

Форекс и товары

Как правило, чем больше страна зависит от основной отечественной отрасли, тем сильнее корреляция между национальной валютой и ценами на товары отрасли.

Не существует единого правила для определения того, с какими товарами будет коррелировать данная валюта и насколько сильной будет эта корреляция; тем не менее, некоторые валюты являются хорошими примерами отношений товар-валюта.

Учтите, что канадский доллар положительно коррелирует с ценой на нефть. Поэтому по мере роста цен на нефть канадский доллар имеет тенденцию укрепляться по отношению к другим основным валютам. Это потому, что Канада является нетто-экспортером нефти; когда цены на нефть высоки, Канада, как правило, получает большие доходы от экспорта нефти, что дает канадскому доллару поддержку на валютном рынке.

Еще один хороший пример — австралийский доллар, который положительно коррелирует с золотом. Поскольку Австралия является одним из крупнейших производителей золота в мире, ее курс доллара имеет тенденцию двигаться в унисон с изменениями цен на золотые слитки. Таким образом, когда цены на золото значительно вырастут, ожидается, что австралийский доллар также укрепится по отношению к другим основным валютам.

Поддержание ставок

Некоторые страны могут решить использовать фиксированный обменный курс, который искусственно устанавливается и поддерживается правительством. Этот курс не будет колебаться в течение дня и может быть сброшен в определенные даты, известные как даты переоценки.

Правительства стран с формирующимся рынком часто делают это, чтобы обеспечить стабильность стоимости своих валют. Чтобы поддерживать стабильный обменный курс иностранной валюты, правительство страны должно иметь большие резервы валюты, к которой привязана его валюта, чтобы контролировать изменения спроса и предложения.

Где я могу узнать курсы валют?

Курсы обмена валют доступны на различных веб-сайтах в Интернете. Эти сайты отображают числовые отношения между каждой валютой. Многие из этих сайтов также имеют конвертеры валют, показывающие, какая часть определенной валюты равна другой валюте. Одним из самых популярных сайтов по обмену валют является XE.com.

На чем основан обменный курс?

Обменные курсы плавающих валют основаны на спросе и предложении одной валюты по отношению к другой. Обменные курсы между двумя валютами меняются по мере изменения спроса и предложения на каждое изменение. Для фиксированных валют обменный курс основан на привязке к другой валюте и изменяется в соответствии с изменением стоимости этой валюты.

Какие факторы влияют на обменные курсы?

Факторы, влияющие на обменные курсы, включают политический климат в стране, инфляцию, государственный долг, ВВП, доверие, вмешательство центрального банка/государства и торговый баланс.

Итог

Цены на валюту определяются двумя способами: фиксированные курсы и плавающие курсы. Фиксированные ставки привязаны к валюте, а плавающие ставки свободно меняются в зависимости от рыночного спроса. Страны пытаются манипулировать своими валютами, чтобы они оставались сильными и чтобы спрос на их валюту был высоким на валютных рынках.

Что такое обменный курс?

Этот курс определяет стоимость вашей валюты в другой стране

По

Кимберли Амадео

Полная биография

Кимберли Амадео — эксперт в области экономики США и мира и инвестиций с более чем 20-летним опытом экономического анализа и бизнес-стратегии. Она является президентом экономического сайта World Money Watch. Как автор The Balance Кимберли дает представление о состоянии современной экономики, а также о прошлых событиях, которые оказали длительное влияние.

Узнайте о нашем
редакционная политика

Обновлено 01 июля 2022 г.

Рассмотрено

Эрика Расур

Рассмотрено
Erika Rasure

Полная биография

Эрика Rasure — основатель Crypto Goddess, первого обучающего сообщества, созданного для женщин, чтобы научиться инвестировать свои деньги — и себя — в криптовалюту, блокчейн и будущее финансов и цифровых активов. Она является финансовым терапевтом и всемирно признана ведущим экспертом и преподавателем в области личных финансов и криптовалюты.

Узнайте о нашем
Совет по финансовому обзору

Факт проверен

Джейн Мичем

Факт проверен
Джейн Мичем

Полная биография

Джейн — внештатный редактор The Balance с более чем 30-летним опытом редактирования и написания материалов о личных финансах и других финансовых и экономических темах.

Узнайте о нашем
редакционная политика

Баланс / Мигель Ко

Обменный курс: Обменный курс показывает стоимость вашей валюты в валюте другой страны.

Обменный курс показывает стоимость вашей валюты в другой валюте. Думайте об этом как о цене, взимаемой за покупку этой валюты. Например, в июне 2022 года 1 евро равнялся 1,05 доллара США, а 1 доллар США равнялся 0,95 евро. Курсы валют косвенно влияют на многие аспекты вашей жизни, от стоимости продуктов до процентных ставок и возможностей трудоустройства.

Ключевые выводы

• Обменный курс определяет, сколько валюты другой страны можно купить за вашу собственную валюту.
• В некоторых странах обменные курсы постоянно меняются; другие используют фиксированный обменный курс.
• Экономические и социальные перспективы страны будут влиять на обменный курс ее валюты по отношению к валютам других стран.
• Обменные курсы используются для расчета стоимости валют в разных странах, будь то международная торговля или индивидуальные транзакции путешественников.

Определение и примеры обменных курсов

При определении обменного курса конкретной страны для вашей валюты необходимо учитывать несколько факторов. Например, существует два вида обменных курсов: гибкий и фиксированный. Гибкие обменные курсы меняются постоянно, в то время как фиксированные обменные курсы меняются редко.

Гибкие тарифы

Курсы обмена большинства валют определяются валютным рынком или форекс. Такие курсы называются гибкими обменными курсами. По этой причине обменные курсы колеблются от момента к моменту.

Цены на валюты, которые чаще всего используют американцы, постоянно меняются. К ним относятся мексиканские песо, канадские доллары, европейские евро, британские фунты стерлингов и японские иены. Эти страны используют гибкие обменные курсы. Правительство и центральный банк не вмешиваются активно, чтобы сохранить фиксированный обменный курс. Их политика может влиять на курсы в долгосрочной перспективе, но в большинстве стран правительство может только влиять, но не регулировать обменные курсы.

Фиксированные курсы

Другие валюты, такие как риал Саудовской Аравии, редко меняются. Это потому, что в этих странах используются фиксированные обменные курсы, которые меняются только тогда, когда об этом говорит правительство. Эти ставки обычно привязаны к доллару США. У их центральных банков достаточно денег в валютных резервах, чтобы контролировать стоимость своей валюты.

Чтобы сохранить фиксированный обменный курс, центральный банк держит доллары США. Если стоимость местной валюты падает, банк продает свои доллары за местную валюту. Это уменьшает предложение на рынке, повышая стоимость валюты. Это также увеличивает предложение долларов, снижая стоимость доллара. Если спрос на его валюту растет, он делает обратное.

Раньше китайский юань был фиксированной валютой. Сейчас китайское правительство постепенно переходит на гибкий обменный курс. Это означает, что он меняется реже, чем гибкий обменный курс, но чаще, чем фиксированный обменный курс. По состоянию на июнь 2022 года 1 доллар США стоил около 6,69 китайских юаней. С мая 2005 года доллар США ослаб по отношению к юаню. В то время один доллар США можно было обменять на 8,28 юаня. Заявление о том, что доллар США ослабел, означает, что сегодня на него можно купить меньше юаней, чем в 2005 году.

Курс обмена биткойнов

Когда дело доходит до криптовалюты, стоимость биткойнов варьируется в зависимости от финансовых обстоятельств держателя и целей инвестирования. В отличие от доллара, евро, фунта стерлингов, иены, песо и других поддерживаемых государством валют, криптовалюты официально не поддерживаются ни одним центральным банком или правительством. Валюта традиционно торгуется на открытом рынке, похожем на фондовый рынок, где покупатели и продавцы могут обменять свои местные деньги на биткойны или наоборот.

Цена биткойна, чаще всего указанная в долларах США, общедоступна в любое время на большинстве криптовалютных бирж, а также на новостях о криптовалюте и на рыночных веб-сайтах.

Как работают обменные курсы

Большинство обменных курсов даны с точки зрения того, сколько доллар стоит в иностранной валюте. Но это обычно не так с евро. Неудивительно, что доллар США и евро являются двумя наиболее часто котируемыми валютами из-за их статуса резервных валют во многих мировых центральных банках. Поэтому самой популярной валютной парой является EUR/USD.

Перевод в евро

Обменный курс доллара к евро отличается от курса большинства других мировых валют. Это дается с точки зрения того, сколько евро стоит в долларах. Вряд ли когда-либо дается наоборот. Таким образом, хотя в июне 2022 года 1 доллар США стоил 0,95 евро, вместо этого вы бы услышали, что 1 евро стоил 1,05 доллара.

Евро значительно ослаб с апреля 2008 года. В то время евро был на своем историческом максимуме в 1,60 доллара. С тех пор будущее Европейского Союза и самого евро было под вопросом после того, как Великобритания проголосовала за выход из Европейского Союза. Кроме того, Европейский центральный банк (ЕЦБ) снижает процентную ставку. Это снизило банковские ставки для всех, кто кредитует или сберегает в евро. Это снизило стоимость самой валюты.

ЕЦБ объявил о своей версии количественного смягчения в марте 2015 года. Это снизило стоимость евро до 1,10 доллара. Евро также ослаб во время долгового кризиса в Греции.

Три фактора, влияющие на обменные курсы

Процентные ставки, денежная масса и финансовая стабильность влияют на курсы обмена валют. Из-за этих факторов спрос на валюту страны зависит от того, что происходит в этой стране.

Во-первых, процентная ставка, выплачиваемая центральным банком страны, является важным фактором. Более высокая процентная ставка делает эту валюту более ценной. Инвесторы будут обменивать свою валюту на более высокооплачиваемую. Затем они сохраняют его в банке этой страны, чтобы получать более высокую процентную ставку.

Во-вторых, это денежная масса, созданная центральным банком страны. Если правительство печатает слишком много валюты, значит, слишком много денег гоняется за слишком малым количеством товаров. Держатели валюты будут повышать цены на товары и услуги. Это создает инфляцию. Если печатается слишком много денег, это вызывает гиперинфляцию.

Гиперинфляция обычно возникает только тогда, когда страна должна выплатить военные долги. Это самый крайний тип инфляции.

Некоторые держатели наличных будут инвестировать за границей, где нет инфляции, но они обнаружат, что спрос на их валюту не такой большой, потому что ее так много. Вот почему инфляция может снизить стоимость валюты.

В-третьих, экономический рост и финансовая стабильность страны влияют на обменный курс ее валюты. Если в стране сильная, растущая экономика, то инвесторы будут покупать ее товары и услуги. Для этого им понадобится больше валюты. Если финансовая стабильность выглядит плохо, они будут менее охотно инвестировать в эту страну. Они хотят быть уверены, что им вернут деньги, если они держат государственные облигации в этой валюте.

Как проверить обменный курс

Если вы едете за границу в другую страну, в которой используется другая валюта, вы должны учитывать значения обменного курса. Когда доллар США силен, вы можете купить больше иностранной валюты и насладиться более доступной поездкой. Если доллар США слаб, ваша поездка будет стоить дороже, потому что вы не сможете купить столько же иностранной валюты на ту же сумму долларов. Поскольку обменный курс меняется, вы можете обнаружить, что стоимость вашей поездки изменилась с тех пор, как вы начали ее планировать. Это лишь один из способов влияния обменных курсов на ваши личные финансы.

Вы можете выполнить поиск в Интернете, чтобы найти обменный курс доллара США к иностранной валюте на любой день. У Google есть инструмент, чтобы помочь с этим. Он даже показывает график, показывающий, укрепляется доллар или слабеет. Если он укрепляется, вы можете подождать до самой поездки, чтобы купить валюту.

Проверьте, взимает ли компания, выпускающая вашу кредитную карту, комиссию за конвертацию. Если нет, то использование вашей кредитной карты за границей даст вам лучший обменный курс.

Если доллар слабеет, вы можете купить иностранную валюту сейчас, а не ждать, пока вы отправитесь в путешествие. Банки берут более высокий обменный курс, но это может быть дешевле, чем вы будете платить в будущем.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое плавающий обменный курс?

Плавающий обменный курс — это то же самое, что и гибкий обменный курс. Когда обменный курс может измениться, люди называют это «плавающим». Ставка «плавает» в зависимости от рыночных сил. Точно так же облигации с плавающей процентной ставкой известны как облигации с плавающей процентной ставкой.

Каков обменный курс спот?

Курс спот — это просто обменный курс в данный момент («на месте»).

Валютные курсы и их измерение | Объяснитель | Образование

Скачать полный объяснитель
220 КБ

Обменный курс – это относительная цена одной валюты
выраженные в другой валюте (или группе
валют). Для таких экономик, как Австралия
которые активно участвуют в международной торговле,
обменный курс является важной экономической переменной.
Изменения в нем влияют на экономическую активность, инфляцию и
платежный баланс страны. (См. Объяснение:
Обменные курсы и австралийская экономика.)
Австралийский доллар также является пятым по величине
торгуемая валюта на валютных рынках.
Существуют различные способы изменения обменных курсов.
измеряются и с годами
были различные оперативные механизмы для
определение значения обменного курса Австралии.

Измерение обменных курсов

Двусторонний обменный курс

Существует множество способов измерения обменного курса.
Наиболее распространенным способом является измерение двустороннего
обменный курс. Двусторонний обменный курс означает
стоимости одной валюты по отношению к другой.
Двусторонние обменные курсы обычно котируются
по отношению к доллару США (USD), так как это наиболее торгуемый
валюта по всему миру. Глядя на австралийский доллар
(AUD), обменный курс AUD/USD дает вам
сумма долларов США, которую вы получите за каждый
Австралийский доллар, который вы конвертируете. Например,
обменный курс AUD/USD 0,75 означает, что
вы получите 75 центов США за каждый 1 австралийский доллар,
пересчитаны в доллары США.

Двусторонние обменные курсы видны в нашей повседневной жизни
и широко освещались в СМИ. Потребители
подвергаются им, когда они путешествуют за границу или
когда они заказывают товары и услуги у других
страны. Бизнес сталкивается с ними, когда
они покупают ресурсы для производства у других
странах и заключать контракты на экспорт своих
товары и услуги в другом месте.

Кросс-курсы

Двусторонние обменные курсы также служат основой
для расчета «кросс-курсов». Кросс-курс – это
обменный курс, рассчитанный по отношению к третьему
валюта. Например, если обменный курс для
евро (EUR) по отношению к доллару США также известен
что касается австралийского доллара по отношению к доллару США,
обменный курс между евро и
Австралийский доллар (EUR/AUD) можно рассчитать по
используя курсы AUD/USD и EUR/USD (т.е.
EUR/AUD = EUR/USD x USD/AUD).

Торгово-взвешенный индекс (TWI)

Хотя двусторонние обменные курсы являются наиболее
часто котируемые обменные курсы (и наиболее
будет цитироваться в прессе), взвешенный по торговле
индекс (TWI) обеспечивает более широкую меру
общие тенденции в валюте. Это потому, что TWI
фиксирует цену национальной валюты в выражении
средневзвешенного значения группы или «корзины»
валюты (а не в одной иностранной валюте).
Вес каждой валюты в корзине равен
как правило, на основе доли торговли, проводимой
с каждым из торговых партнеров страны (обычно
общая доля торговли, но доля импорта или экспорта
тоже можно использовать). В результате TWI может измерять
растет или обесценивается валюта
в среднем по отношению к своим торговым партнерам. ТВИ
обычно колеблется меньше, чем двусторонний обмен
ставки, потому что движения в двустороннем
обменные курсы, используемые для построения TWI, часто
частично компенсируют друг друга.

Австралийский доллар

Режимы обменного курса

Существует множество режимов обменного курса
страна может выбрать для работы под. На одном конце
спектра валюта находится в свободном обращении, и в
другой конец привязан к другой валюте с помощью
жесткая заглушка. Ниже мы разделили этот спектр
на две большие категории – плавающие и привязанные –
хотя более тонкие различия также могут быть использованы внутри
эти категории.

Плавающий

В Австралии действует режим плавающего обменного курса.
с 1983 года. Это распространенный тип обменного курса
режима, поскольку он способствует макроэкономической стабильности
смягчая экономику от потрясений и позволяя
денежно-кредитная политика должна быть направлена ​​на таргетирование
внутренние экономические условия. В плавающем режиме,
обменные курсы, как правило, определяются
рыночные силы спроса и предложения на иностранные
обмен. В течение многих лет плавающие обменные курсы
был режим, используемый крупнейшими мировыми
валюты – то есть доллар США, валюта еврозоны
евро, японская иена и британский фунт стерлингов.

В долгосрочной перспективе теория покупательной способности
паритет говорит о том, что плавающие двусторонние обменные курсы
должны установиться на уровне, который делает товары и
услуги стоят одинаково в обеих странах,
хотя трудно увидеть это в исторической
данные. В среднесрочной перспективе движение в
обменный курс отражает такие вещи, как изменение процентной ставки
разница в ставках, международная конкурентоспособность и
относительные экономические перспективы в каждой экономике.
Ежедневно колебания обменного курса могут
отражают предположения или новости и события, которые влияют
соответствующих экономик.

Плавающий обменный курс может привести к увеличению
и более частые колебания курса валюты
по сравнению с привязанными режимами. В свободном
плавающий режим, монетарные власти вмешиваются
повлиять на уровень обменного курса только на
редкие случаи, если рыночные условия беспорядочны.
Напротив, некоторые плавающие режимы более
управляется, и денежные власти вмешиваются
чаще, чтобы ограничить волатильность обменного курса.

Привязка

При фиксированном режиме (иногда называемом
как фиксированный режим), денежные власти связывают свои
официальный обменный курс к валюте другой страны.
В большинстве случаев это будет валюта.
целевая или целевая полоса по курсу по отношению к доллару США,
евро или корзину валют. Цель
обеспечивает видимую опору и стабильность в
валюты, хотя цель может меняться со временем.

Монетарная власть управляет своим обменным курсом
путем интервенции (покупки и продажи валюты) в
валютный рынок для минимизации колебаний
и держать валюту близко к своей цели (или в пределах
его целевой диапазон). Режим фиксированного обменного курса
ограничивает независимость денежно-кредитной политики, поскольку она
ограничивает использование процентных ставок в качестве инструмента политики и
требует, чтобы монетарные органы держали значительные
валютные резервы для интервенций
целей. (Для обсуждения монетарной политики
реализации, см. Объяснитель: Как
Резервный банк реализует денежно-кредитную политику).
Примером фиксированного обменного курса является
Датская крона, которая привязана к евро так
что 1 евро равен 7,46 крон, но может колебаться
между 7.29и 7,62 кроны за евро.

30.3 Системы обменных курсов – принципы экономики

Цели обучения

1. Дать определение различным типам систем обменных курсов.
2. Обсудите плюсы и минусы различных систем обменных курсов.

Обменные курсы определяются спросом и предложением. Но правительства могут влиять на эти обменные курсы различными способами. Степень и характер участия правительства в валютных рынках определяют альтернативные системы обменных курсов. В этом разделе мы рассмотрим некоторые распространенные системы и рассмотрим некоторые их макроэкономические последствия.

Существуют три широкие категории систем обменных курсов. В одной системе обменные курсы устанавливаются исключительно частными рыночными силами без участия государства. Ценности постоянно меняются, поскольку спрос и предложение валют колеблются. В другой системе допускается изменение стоимости валюты, но правительства участвуют в валютных рынках, пытаясь повлиять на эту стоимость. Наконец, правительства могут попытаться зафиксировать стоимость своих валют либо путем участия в рынке, либо посредством политики регулирования.

Системы со свободно плавающим обменным курсом

В системе со свободно плавающим обменным курсом правительства и центральные банки не участвуют в рынке иностранной валюты. Отношения между правительствами и центральными банками, с одной стороны, и валютными рынками, с другой, во многом аналогичны типичным отношениям между этими учреждениями и фондовыми рынками. Правительства могут регулировать фондовые рынки, чтобы предотвратить мошенничество, но стоимость акций остается плавающей на рынке. Правительство США, например, не вмешивается в фондовый рынок, чтобы влиять на цены акций.

Концепция полностью свободно плавающего обменного курса является теоретической. На практике все правительства или центральные банки вмешиваются в валютные рынки, пытаясь повлиять на обменные курсы. Некоторые страны, такие как Соединенные Штаты, вмешиваются лишь в незначительной степени, так что понятие системы свободно плавающего обменного курса близко к тому, что на самом деле существует в Соединенных Штатах.

Преимущество свободно плавающей системы состоит в том, что она является саморегулирующейся. Нет необходимости в государственном вмешательстве, если обменный курс остается на усмотрение рынка. Рыночные силы также сдерживают большие колебания спроса или предложения. Предположим, например, что резкое изменение мировых предпочтений привело к резкому увеличению спроса на товары и услуги, произведенные в Канаде. Это увеличит спрос на канадские доллары, повысит обменный курс Канады и сделает канадские товары и услуги более дорогими для покупки иностранцами. Таким образом, часть воздействия колебания внешнего спроса будет поглощена повышением обменного курса. По сути, свободно плавающий обменный курс действует как буфер, изолирующий экономику от воздействия международных событий.

Основная проблема свободно плавающих обменных курсов заключается в их непредсказуемости. Контракты между покупателями и продавцами в разных странах должны учитывать не только возможные изменения цен и других факторов в течение срока действия этих контрактов, но и возможность изменения обменного курса. Например, соглашение американского дистрибьютора о закупке определенного количества канадских пиломатериалов каждый год будет зависеть от возможности изменения обменного курса между канадским долларом и долларом США в течение действия контракта. Колеблющиеся обменные курсы делают международные операции более рискованными и, таким образом, увеличивают стоимость ведения бизнеса с другими странами.

Системы управляемого плавания

Правительства и центральные банки часто стремятся повысить или понизить свои обменные курсы, покупая или продавая свою собственную валюту. Обменные курсы по-прежнему свободно плавают, но правительства пытаются влиять на их стоимость. Участие правительства или центрального банка в системе плавающего обменного курса называется управляемым плавающим курсом.

Страны с плавающим обменным курсом время от времени вмешиваются в валютный рынок, пытаясь поднять или понизить цену своей валюты. Как правило, целью такого вмешательства является предотвращение внезапных значительных колебаний стоимости национальной валюты. Такое вмешательство, скорее всего, окажет лишь незначительное влияние на обменные курсы. Каждый день на мировом рынке валюты на сумму примерно 1,5 триллиона долларов переходят из рук в руки; любому агентству — даже агентству размером с правительство США или ФРС — трудно добиться значительных изменений обменных курсов.

Тем не менее, правительства или центральные банки иногда могут влиять на свои обменные курсы. Предположим, цена национальной валюты растет очень быстро. Правительство страны или центральный банк могут попытаться сдержать дальнейшее увеличение, чтобы предотвратить значительное сокращение чистого экспорта. Заявление о неприемлемости дальнейшего повышения ее обменного курса с последующей продажей валюты этой страны центральным банком с целью снижения ее обменного курса иногда может убедить других участников валютного рынка в том, что обменный курс не будет повышаться дальше. . Это изменение ожиданий может снизить спрос и увеличить предложение валюты, тем самым достигнув цели удержания обменного курса на низком уровне.

Фиксированные обменные курсы

В системе фиксированных обменных курсов обменный курс между двумя валютами устанавливается государственной политикой. Существует несколько механизмов, с помощью которых могут поддерживаться фиксированные обменные курсы. Однако какой бы ни была система поддержания этих курсов, все системы с фиксированным обменным курсом имеют некоторые важные черты.

A Товарный стандарт

В системе товарных стандартов страны фиксируют стоимость своих соответствующих валют по отношению к определенному товару или группе товаров. Поскольку стоимость каждой валюты фиксирована в единицах товара, валюты фиксированы по отношению друг к другу.

На протяжении веков стоимость многих валют фиксировалась по отношению к золоту. Предположим, например, что цена на золото в Соединенных Штатах установлена ​​на уровне 20 долларов за унцию. Это означало бы, что правительство Соединенных Штатов обязуется обменять 1 унцию золота на каждого, кто передаст более 20 долларов. (Это имело место в Соединенных Штатах, и до 1933 года цена составляла приблизительно 20 долларов.) Теперь предположим, что обменный курс между британским фунтом стерлингов и золотом составлял 5 фунтов стерлингов за унцию золота. При обмене 5 фунтов и 20 долларов за 1 унцию золота 1 фунт будет обменен на 4 доллара. Никто не стал бы платить более 4 долларов за 1 фунт стерлингов, потому что 4 доллара всегда можно было обменять на 1/5 унции золота, а это золото можно было обменять на 1 фунт стерлингов. И никто не стал бы продавать 1 фунт стерлингов менее чем за 4 доллара, потому что владелец 1 фунта стерлингов всегда мог обменять его на 1/5 унции золота, которые можно было обменять на 4 доллара. На практике фактическая стоимость валюты может немного отличаться от уровня, подразумеваемого их товарной стоимостью, из-за затрат, связанных с обменом валюты на золото, но эти отклонения незначительны.

При золотом стандарте количество денег регулировалось количеством золота в стране. Если бы, например, Соединенные Штаты гарантировали обмен долларов на золото по курсу 20 долларов за унцию, они не могли бы выпустить больше денег, чем они могли бы обеспечить золотом, которым они владели.

Золотой стандарт был саморегулирующейся системой. Предположим, что при фиксированном обменном курсе, подразумеваемом золотым стандартом, предложение валюты в стране превысило спрос. Это означало бы, что расходы, вытекающие из страны, превышали входящие расходы. Поскольку жители поставляли свою валюту для совершения покупок за границей, иностранцы, приобретающие эту валюту, могли обменять ее на золото, поскольку страны гарантировали обмен золота на свои валюты по фиксированному курсу. Таким образом, золото будет вытекать из страны с дефицитом. Учитывая обязательство обменять валюту страны на золото, сокращение золотых запасов страны заставит ее сократить денежную массу. Это привело бы к сокращению совокупного спроса в стране, снижению доходов и уровня цен. Но оба этих события увеличили бы чистый экспорт в стране, ликвидировав дефицит платежного баланса. Баланс будет достигнут, но ценой рецессии. Страна с профицитом платежного баланса испытала бы приток золота. Это увеличило бы его денежную массу и увеличило бы совокупный спрос. Это, в свою очередь, приведет к росту цен и увеличению реального ВВП. Эти события сократят чистый экспорт и скорректируют положительное сальдо платежного баланса, но опять же за счет изменений во внутренней экономике.

Из-за этой тенденции исправления дисбаланса в платежном балансе страны только за счет изменений во всей экономике страны начали отказываться от золотого стандарта в 1930-х годах. Это был период Великой депрессии, когда мировая торговля практически остановилась. Вторая мировая война сделала доставку товаров чрезвычайно рискованным делом, поэтому торговля во время войны оставалась минимальной. Когда война подходила к концу, представители США и их союзников встретились в 1944 в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, для создания нового механизма, с помощью которого можно было бы финансировать международную торговлю после войны. Система должна была быть одной из фиксированных обменных курсов, но с гораздо меньшим упором на золото в качестве поддержки системы.

В последние годы в ряде стран были созданы механизмы валютного управления, которые представляют собой своего рода товарный стандарт, систему фиксированного обменного курса, в которой существует четкое законодательное обязательство обменивать национальную валюту на определенную иностранную валюту по фиксированному курсу и валютный фонд для обеспечения выполнения юридических обязательств, которые влечет за собой это соглашение. В своей простейшей форме этот тип механизма подразумевает, что национальная валюта может быть выпущена только тогда, когда валютный фонд имеет эквивалентную сумму иностранной валюты, к которой привязана национальная валюта. При валютном управлении возможности страны проводить независимую денежно-кредитную политику сильно ограничены. Он может создавать резервы только тогда, когда в валютном фонде имеется избыток иностранной валюты. Если валютному фонду не хватает иностранной валюты, он должен сократить резервы.

Аргентина создала валютный фонд в 1991 году и привязала свою валюту к доллару США. Для экономики, страдающей в 1980-х годах от падения реального ВВП и роста инфляции, валютный совет помог восстановить уверенность в приверженности правительства политике стабилизации и восстановлению экономического роста. Валютное управление, казалось, хорошо работало в Аргентине на протяжении большей части 1990-х годов, когда инфляция снизилась, а рост реального ВВП ускорился.

Недостатки валютного фонда в основном те же, что и у золотого стандарта. Столкнувшись со снижением потребления, инвестиций и чистого экспорта в 1999, Аргентина не могла использовать денежно-кредитную и фискальную политику, чтобы попытаться сдвинуть свою кривую совокупного спроса вправо. Он отказался от системы в 2002 году.

Фиксированные обменные курсы посредством интервенции

Бреттон-Вудское соглашение требовало, чтобы стоимость каждой валюты была фиксированной по отношению к другим валютам. Однако механизмом поддержания этих курсов должно было стать вмешательство правительств и центральных банков в валютный рынок.

Снова предположим, что обменный курс между долларом и британским фунтом стерлингов установлен на уровне 4 долларов за 1 фунт стерлингов. Предположим далее, что этот курс является равновесным курсом, как показано на рис. 30.8 «Поддержание фиксированного обменного курса посредством интервенции». Пока фиксированный курс совпадает с равновесным курсом, фиксированный обменный курс действует так же, как свободно плавающий курс.

Рисунок 30.8 Поддержание фиксированного обменного курса посредством интервенции

Первоначально равновесная цена британского фунта стерлингов равна 4 долл. США, что является фиксированным курсом между фунтом и долларом. Теперь предположим, что увеличение предложения британских фунтов снижает равновесную цену фунта до 3 долларов. Банк Англии мог бы покупать фунты, продавая доллары, чтобы сдвинуть кривую спроса на фунты к D ₂ . В качестве альтернативы ФРС может сдвинуть кривую спроса до D ₂ при покупке фунтов.

Теперь предположим, что британцы решили покупать больше товаров и услуг в США. Кривая предложения фунтов увеличивается, и равновесный обменный курс фунта стерлингов (в долларах) падает, скажем, до 3 долларов. По условиям Бреттон-Вудского соглашения Великобритания и Соединенные Штаты должны будут вмешаться в рыночные отношения, чтобы вернуть обменный курс к курсу, установленному в соглашении, в 4 доллара. Если бы британский центральный банк, Банк Англии, произвел корректировку, ему пришлось бы покупать фунты стерлингов. Он будет делать это, обменивая доллары, которые он ранее приобрел в других сделках, на фунты стерлингов. Поскольку он продавал доллары, он принимал чеки, выписанные в фунтах стерлингов. Когда центральный банк продает актив, чеки, поступающие в центральный банк, сокращают денежную массу и банковские резервы в этой стране. Например, в главе, посвященной денежной массе, мы видели, что продажа облигаций ФРС сокращает денежную массу в США. Точно так же продажа долларов Банком Англии уменьшила бы британскую денежную массу. Чтобы вернуть свой обменный курс к согласованному уровню, Британии придется проводить ограничительную денежно-кредитную политику.

В качестве альтернативы может вмешаться ФРС. Он мог покупать фунты, выписывая чеки в долларах. Но когда центральный банк покупает активы, он добавляет в систему резервы и увеличивает денежную массу. Таким образом, Соединенные Штаты будут вынуждены проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику.

Внутренние беспорядки, вызванные усилиями по поддержанию фиксированных обменных курсов, привели к упадку Бреттон-Вудской системы. Япония и Западная Германия отказались от попыток сохранить фиксированную стоимость своих валют весной 19 г.71 и объявили о выходе из Бреттон-Вудской системы. Президент Ричард Никсон вывел Соединенные Штаты из системы в августе того же года, и система рухнула. Попытка возродить фиксированные обменные курсы в 1973 году почти сразу потерпела крах, и с тех пор мир в основном работает на управляемом плавающем курсе.

В соответствии с Бреттон-Вудской системой Соединенные Штаты обменивали доллары, принадлежащие другим правительствам, на золото; Президент Никсон прекратил эту политику, выведя Соединенные Штаты из Бреттон-Вудской системы. Доллар больше не обеспечен золотом.

Системы с фиксированным обменным курсом предлагают преимущество предсказуемой стоимости валюты — когда они работают. Но для того, чтобы фиксированные обменные курсы работали, страны, участвующие в них, должны поддерживать внутренние экономические условия, которые будут поддерживать равновесную стоимость валюты близкой к фиксированным курсам. Суверенные страны должны быть готовы координировать свою денежно-кредитную и фискальную политику. Достижение такого рода координации между независимыми странами может быть трудной задачей.

Тот факт, что координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики затруднена, не означает, что это невозможно. Одиннадцать членов Европейского Союза не только согласились зафиксировать свои обменные курсы по отношению друг к другу, но и приняли единую валюту — евро. Новая валюта была введена в 1998 и был полностью принят в 1999 году. С тех пор к нему присоединились еще четыре страны. Страны, принявшие его, согласились на строгие ограничения своей налогово-бюджетной политики. Каждый из них по-прежнему будет иметь свой собственный центральный банк, но эти национальные центральные банки будут действовать аналогично региональным банкам Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах. Новый Европейский центральный банк будет проводить денежно-кредитную политику на всей территории. Подробности этого революционного предприятия приведены в прилагаемом кейсе.

Когда обменные курсы фиксированы, но фискальная и денежно-кредитная политика не скоординированы, равновесные обменные курсы могут отклоняться от своих фиксированных уровней. Как только обменные курсы начинают расходиться, усилия по принуждению валют вверх или вниз посредством рыночного вмешательства могут быть чрезвычайно разрушительными. И когда страны вдруг решают отказаться от этих усилий, обменные курсы могут резко колебаться в ту или иную сторону. Когда это происходит, основное достоинство фиксированных обменных курсов — их предсказуемость — теряется.

Опыт Таиланда с батом иллюстрирует потенциальные трудности с попытками поддерживать фиксированный обменный курс. Центральный банк Таиланда поддерживал обменный курс между долларом и батом на стабильном уровне при цене бата в 0,04 доллара. Несколько факторов, в том числе слабость японской экономики, снизили спрос на тайский экспорт и, таким образом, снизили спрос на бат, как показано на панели (a) рисунка 30.9 «Анатомия валютного коллапса». Центральный банк Таиланда, приверженный поддержанию курса бата на уровне 0,04 доллара США, купил бат для увеличения спроса, как показано на графике (b). Центральные банки покупают собственную валюту, используя свои резервы иностранной валюты. Мы видели, что когда центральный банк продает облигации, денежная масса падает. Когда он продает иностранную валюту, результат ничем не отличается. Продажа иностранной валюты центральным банком Таиланда для покупки бата, таким образом, сократила денежную массу Таиланда и уменьшила запасы иностранной валюты в банке. Когда валютные трейдеры начали подозревать, что банк может отказаться от своих усилий по удержанию стоимости бата, они продали бат, сдвинув кривую предложения вправо, как показано на графике (с). Это вынуждало центральный банк покупать еще больше батов, продавая еще больше иностранной валюты, пока, наконец, он не отказался от этих усилий и не позволил бату стать свободно плавающей валютой. К концу 1997 года бат потерял почти половину своей стоимости по отношению к доллару.

Рисунок 30.9 Анатомия валютного коллапса

Слабость японской экономики среди прочих факторов привела к снижению спроса на бат (рис. [a]). Это оказало понижательное давление на стоимость бата по отношению к другим валютам. Как показано на графике (b), центральный банк Таиланда, стремясь удерживать цену бата на уровне 0,04 доллара США, покупал баты для увеличения спроса. Однако, когда держатели батов и других таиландских активов начали опасаться, что центральный банк может отказаться от своих усилий по поддержке бата, они продали бат, сдвинув кривую предложения бата вправо (рис. [c]) и вложив больше понижательное давление на цену бата. Наконец, в июле 1997, центральный банк отказался от своих усилий по поддержке валюты. К концу года стоимость бата в долларах упала примерно до 0,02 доллара.

Как мы видели во введении к этой главе, падение курса бата было первым в череде валютных кризисов, потрясших мир в 1997 и 1998 годах. Большое преимущество международной торговли заключается в увеличении доступности товаров и услуг для мировых потребителей. Но финансирование торговли и то, как страны распоряжаются этим финансированием, могут создавать трудности.

Ключевые выводы

• В системе свободно плавающих обменных курсов обменные курсы определяются спросом и предложением.
• Обменные курсы определяются спросом и предложением в управляемой плавающей системе, но правительства вмешиваются как покупатели или продавцы валюты, пытаясь повлиять на обменные курсы.
• В системе с фиксированным обменным курсом обменные курсы между валютами не могут изменяться. Золотой стандарт и Бреттон-Вудская система являются примерами систем с фиксированным обменным курсом.

Показательный пример: евро

Рисунок 30.10

Дана МакМахан — Найденные евро — CC BY-NC 2.0.

Это знаменует собой наиболее резкое развитие международных финансов после распада Бреттон-Вудской системы. Новая валюта, евро, начала торговаться между 11 европейскими странами — Австрией, Бельгией, Финляндией, Францией, Германией, Ирландией, Италией, Люксембургом, Нидерландами, Португалией и Испанией — в 1999 году. В течение трехлетнего переходного периода каждая страна продолжала иметь собственную валюту, которая торговалась по фиксированному курсу с евро. В 2002 году валюты стран-участниц полностью исчезли и были заменены евро. В 2007 году Словения перешла на евро, как и Кипр и Мальта в 2008 году и Словакия в 2009 году.. Несколько других стран также надеются присоединиться. Заметными исключениями являются Великобритания, Швеция, Швейцария и Дания. Тем не менее, большая часть Европы в настоящее время действует как регион с фиксированным обменным курсом, регион с единой валютой.

Чтобы принять участие в этом радикальном эксперименте, страны, перешедшие на евро, должны были согласиться отказаться от значительной автономии в денежно-кредитной и фискальной политике. В то время как каждая страна по-прежнему имеет свой собственный центральный банк, эти центральные банки действуют больше как региональные банки Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах; у них нет полномочий проводить денежно-кредитную политику. Эти полномочия возложены на новый центральный банк, Европейский центральный банк.

Участники также в принципе согласились на строгие ограничения своей фискальной политики. Их дефицит не может превышать 3% номинального ВВП, а их общий государственный долг не может превышать 60% номинального ВВП.

Смогут ли — или захотят — суверенные страны действовать в условиях столь строгих экономических ограничений, пока неизвестно. Действительно, несколько стран еврозоны превысили лимит национального дефицита.

Серьезное испытание евро совпало с его 10-летием примерно в то же время, когда разразился мировой финансовый кризис 2008 года. Пережить этот трудный период было смешанным благословением. Например, гарантии, предоставленные ирландским правительством в отношении банковских вкладов и долгов, были приняты лучше, поскольку Ирландия является частью системы евро. С другой стороны, если бы у Ирландии была плавающая валюта, ее обесценивание могло бы увеличить ирландский экспорт, что помогло бы Ирландии выйти из рецессии.

Кризис 2008 года также позволил понять ценность евро как международной валюты. На доллар приходится около двух третей мировых валютных резервов, а на евро — около 25%. Большая часть мировой торговли по-прежнему ведется в долларах, и даже в еврозоне около трети торговли ведется в долларах. Одна из причин того, что евро не выиграл больше по сравнению с долларом с точки зрения мирового использования в течение первых 10 лет, заключается в том, что, хотя правительство США является единственным эмитентом своего государственного долга, каждое из 16 отдельных европейских правительств в еврозоне выпускает свои собственный долг. Меньший рынок для долга каждой страны, каждая из которых имеет разные премии за риск, делает их менее ликвидными, особенно в трудные финансовые времена.

Когда был введен евро, надеялись, что наличие единой валюты подтолкнет страны к большей гибкости рынка и повышению производительности. Однако доход на душу населения в еврозоне находится примерно на том же уровне, что и 10 лет назад, по сравнению с Соединенными Штатами — около 70%.

Источник : «Демонстративно прочный: евро по цене 10», Economist , 3 января 2009 г., с. 50–52.

Факторы, влияющие на валютный курс

Обменные курсы определяются такими факторами, как процентные ставки, доверие, текущий счет платежного баланса, экономический рост и относительные темпы инфляции. Например:

• Если бы бизнес в США стал относительно более конкурентоспособным, спрос на американские товары был бы выше; это увеличение спроса на товары США вызовет укрепление (увеличение стоимости) доллара.
• Однако, если бы рынки были обеспокоены будущим экономики США, они, как правило, продавали бы доллары, что приводило бы к падению стоимости доллара.

Определение обменных курсов с использованием диаграммы спроса и предложения

В этом примере рост спроса на фунт стерлингов привел к увеличению стоимости фунта стерлингов к доллару – с 1 фунта стерлингов = 1,50 доллара США до 1 фунта стерлингов. = 1,70 доллара США

Примечание:

• Повышение курса = увеличение стоимости обменного курса
• Амортизация/девальвация = снижение стоимости обменного курса.

Факторы, влияющие на обменные курсы

1. Инфляция

Если инфляция в Великобритании будет относительно ниже, чем где-либо еще, то экспорт Великобритании станет более конкурентоспособным, и спрос на фунты стерлингов для покупки британских товаров возрастет. Кроме того, иностранные товары будут менее конкурентоспособными, поэтому граждане Великобритании будут покупать меньше импортных товаров.

• Таким образом, в странах с более низким уровнем инфляции обычно наблюдается повышение стоимости их валюты. Например, долгосрочное повышение немецкой немецкой марки в послевоенный период было связано с относительно низким уровнем инфляции.

2. Процентные ставки

Если процентные ставки в Великобритании вырастут по сравнению с другими странами, размещение денег в Великобритании станет более привлекательным. Вы получите более высокую доходность от сбережений в британских банках. Следовательно, спрос на фунты стерлингов будет расти. Это известно как «потоки горячих денег» и является важным краткосрочным фактором, определяющим стоимость валюты.

• Более высокие процентные ставки вызывают повышение стоимости .
• Снижение процентных ставок имеет тенденцию вызывать обесценивание

3. Спекуляция

Если спекулянты считают, что в будущем фунт стерлингов будет расти, они будут требовать больше сейчас, чтобы получить прибыль. Это увеличение спроса приведет к росту стоимости. Поэтому движения обменного курса не всегда отражают экономические основы, а часто обусловлены настроениями на финансовых рынках. Например, если рынки увидят новости, повышающие вероятность повышения процентной ставки, стоимость фунта, вероятно, вырастет в предвкушении.

Падение стоимости фунта после Brexit было частично связано с опасениями, что Великобритания больше не будет привлекать столько потоков капитала за пределы единой валюты.

4. Изменение конкурентоспособности

Если британские товары станут более привлекательными и конкурентоспособными, это также вызовет рост обменного курса. Например, если в Великобритании будут долгосрочные улучшения отношений на рынке труда и более высокая производительность, товары станут более конкурентоспособными на международном уровне и в долгосрочной перспективе вызовут укрепление фунта стерлингов. Это аналогичный фактор низкой инфляции.

5. Относительная сила других валют

В 2010 и 2011 годах стоимость японской иены и швейцарского франка выросла, потому что рынки были обеспокоены всеми другими крупными экономиками – США и ЕС. Поэтому, несмотря на низкие процентные ставки и низкий рост в Японии, иена продолжала укрепляться. В середине 1980-х фунт упал до минимума по отношению к доллару – это было в основном из-за укрепления доллара, вызванного ростом процентных ставок в США.

6. Платежный баланс

Дефицит текущего счета означает, что стоимость импорта (товаров и услуг) превышает стоимость экспорта. Если это финансируется излишком на финансовом/капитальном счете, то это нормально. Но страна, которая изо всех сил пытается привлечь достаточный приток капитала для финансирования дефицита счета текущих операций, столкнется с обесцениванием валюты. (Например, дефицит счета текущих операций в США в размере 7% ВВП был одной из причин обесценивания доллара в 2006-07 гг.). На приведенной выше диаграмме дефицит счета текущих операций Великобритании достиг 7% ВВП в конце 2015 года, что способствовало снижению стоимости фунта стерлингов.

7. Государственный долг

При некоторых обстоятельствах стоимость государственного долга может влиять на обменный курс. Если рынки опасаются, что правительство может объявить дефолт по своим долгам, инвесторы будут продавать свои облигации, что приведет к падению обменного курса. Например, долговые проблемы Исландии в 2008 году вызвали быстрое падение стоимости исландской валюты.

Например, если рынки будут опасаться дефолта США по своим долгам, иностранные инвесторы продадут свои вложения в облигации США. Это приведет к падению стоимости доллара. См.: доллар США и долг

8. Государственное вмешательство

Некоторые правительства пытаются повлиять на стоимость своей валюты. Например, Китай стремился поддерживать заниженный курс своей валюты, чтобы сделать китайский экспорт более конкурентоспособным. Они могут сделать это, покупая активы в долларах США, что увеличивает стоимость доллара США по отношению к китайскому юаню.

• см. также: Китайская валюта | Швейцарский франк привязан к евро

9. Экономический рост/спад

Рецессия может привести к снижению обменного курса, поскольку во время рецессии процентные ставки обычно падают. Однако жесткого правила не существует. Это зависит от нескольких факторов. См.: Влияние рецессии на валюту.

Пример падения стоимости фунта стерлингов в 2007 г. – январь 2009 г.

Индекс обменного курса фунта стерлингов, который показывает стоимость фунта стерлингов по отношению к корзине валют.

В период с 2007 по 2009 год стоимость фунта стерлингов упала более чем на 20%. Это произошло из-за:

• Восстановление утраченной конкурентоспособности Великобритании. Великобритания имела большой дефицит счета текущих операций в 2007 г.
• Банк Англии снизил процентные ставки до 0,5% в 2008 году.
• Рецессия сильно ударила по экономике Великобритании. Рынки ожидали, что процентные ставки в Великобритании останутся низкими в течение значительного времени.
• Банк Англии провел количественное смягчение (увеличение денежной массы). Это повысило вероятность будущей инфляции, что сделало облигации Великобритании менее привлекательными.

Эффективный обменный курс фунта стерлингов

Большая девальвация в 1992 году произошла, когда Великобритания вышла из Механизма обменного курса. Когда Великобритания вышла из ERM, они смогли резко снизить процентные ставки, что восстановило экономический рост, но также сделало менее привлекательным для сбережений в британских банках.

Родственные

• Что вызывает обвал стоимости обменного курса?
• Причины падения стоимости фунта стерлингов после Brexit
• Причины обесценения фунта стерлингов
• Причины падения доллара
• Влияние изменения обменного курса на бизнес

Определение обменного курса (4 причины и 4 следствия)

Что такое обменный курс

Причины колебаний обменного курса

Последствия колебаний обменного курса

Типы систем обменных курсов

АВТОР PAUL BOYCE | Обновлено 30 апреля 2022 г.

Обменный курс — это значение, по которому одна валюта может быть конвертирована в другую. Другими словами, это курс или стоимость, по которой одна валюта может купить другую валюту.

Например, если обменный курс доллара США к евро составляет 1,5, это означает, что мы можем купить 1,5 евро за один доллар. В этом случае один доллар США стоит 1,5 евро. Обменный курс рассчитывается путем деления купленной валюты на проданную валюту. Например, это будет 1,5 / 1 = 1,5.

Обменный курс важен, поскольку он определяет стоимость товаров и услуг двух или более стран. Он прокладывает путь для международной торговли, посылая сигнал рынку об оценке каждого товара. Например, без обменного курса США не знали бы, сколько стоит 1 доллар для кого-то в Китае. Нация также не будет знать, сколько товаров или услуг она сможет купить.

1. Обменный курс — это стоимость, по которой две валюты могут быть обменены друг на друга.
2. Колебания обменного курса могут быть вызваны такими факторами, как процентные ставки, экономические показатели, торговый дефицит или валютные манипуляции.
3. Существует три основных типа систем обменных курсов – фиксированная, плавающая и управляемая.

Обменный курс является полезным экономическим инструментом. Страны с сильным обменным курсом часто выигрывают от более дешевого импорта, но им может быть труднее продавать за границу. Это связано с тем, что международным потребителям требуется гораздо большее количество валюты для покупки этих товаров. Например, если доллар США сильный, это может означать, что потребителям из Великобритании придется платить более высокие цены за товары из США. Однако это также означает, что потребители в США могут конвертировать свои доллары в фунты стерлингов Великобритании и покупать большое количество товаров.

Когда обменный курс колеблется и доллар США слабеет по отношению к фунту стерлингов Великобритании, происходит обратное. Жители Великобритании тогда смогут позволить себе больше товаров из США, в то время как американские потребители сочтут британские товары более дорогими.

сообщите об этом объявлении

Существует ряд факторов, вызывающих колебания обменного курса. Примеры включают: экономические показатели, размер торгового дефицита, валютные манипуляции/монетарную политику и процентные ставки. Каждый играет важную роль. Некоторые больше, чем другие, но это может зависеть от ряда сложных факторов, которые могут быть неочевидны сразу.

Основными причинами колебаний обменного курса являются:

• Валютные манипуляции и денежно-кредитное стимулирование
• Экономические показатели
• Торговый дефицит
• Процентная ставка

Трудно сказать разницу между валютным манипулированием и монетарным стимулированием. Действие «печатания денег» такое же, но мотивация другая.

Когда страна печатает новые деньги, их стоимость снижается, потому что их становится больше. Увеличение предложения валюты должно представлять такое же количество товаров и услуг в экономике. Таким образом, если экономика не производит больше товаров для представления нового предложения, она обесценивает валюту не только за границей, но и дома.

Основная проблема с выявлением валютных манипуляций заключается в том, является ли это первоначальным намерением нации. Например, ЕЦБ напечатал около 2,6 трлн евро до своего пакета мер стимулирования в конце 2019 года. Утверждалось, что его цель — поддержать падающую экономику.

Однако с момента своего пика по отношению к доллару в конце 2009 года его стоимость значительно упала. Начиная с обменного курса 0,67 евро за доллар, к 2019 году он упал до 0,91 евро. С учетом сказанного, монетарное стимулирование является лишь частью причины. Это сопутствующий фактор, но не обязательно самый важный. В этом случае можно предположить, что ослабление курса не было манипулятивным, но оно все равно имеет тот же эффект, независимо от того, было ли намерение или нет.

Экономика с отрицательным или даже медленным ростом может столкнуться с бегством капитала. Например, инвесторы, которые видят проблемы в экономике, часто быстро переводят свои деньги. Это связано с тем, что, когда экономика испытывает трудности, отдача от инвестиций, как правило, низка. Поэтому инвесторы перемещают его туда, где прибыль выше. В свою очередь, обменный курс ослабевает, поскольку спрос на эту валюту снижается.

Таким же образом быстро развивающаяся экономика также привлекательна для инвесторов. Например, в Великобритании в период с 2013 по 2015 год наблюдался сравнительно сильный экономический рост, значительно опережающий еврозону. Это способствовало увеличению стоимости британского фунта стерлингов с обменного курса примерно 1,17 за евро в 2013 году до 1,40 за евро в 2015 году9.0003

Источник : Macrotrends

Когда у страны дефицит торгового баланса, она покупает за границей больше, чем продает. Другими словами, он отправляет деньги за границу для покупки международных товаров, но иностранные страны не покупают столько же, сколько идут в обратном направлении.

Представляет собой отток наличности из страны, что снижает спрос на ее валюту. Впоследствии это снижение спроса приводит к ослаблению обменного курса.

Процентная ставка может играть большую роль в колебаниях обменного курса. Инвесторы всегда будут искать максимальную отдачу от инвестиций. В результате те страны, которые предлагают относительную безопасность и более высокие проценты, будут привлекать больший уровень инвестиций.

В то же время относительная безопасность также важна, поскольку инвесторы хотят максимизировать свою прибыль при одновременном снижении риска. Например, такие страны, как Великобритания, США и Япония, предлагают безопасные места для инвестиций, в то время как ЕС также является относительно благоприятной территорией для инвесторов. Инвестируя в эти страны и регионы, инвестор может быть относительно уверен, что его инвестиции безопасны.

Когда сравнительные процентные ставки растут, это обеспечивает большую отдачу от инвестиций — это означает, что страна А теперь предлагает дополнительную 5-процентную отдачу от инвестиций. Однако процентные ставки играют лишь небольшую роль в общей схеме вещей. Политические факторы и экономический рост более эффективно вызывают сдвиги в инвестициях.

Таким образом, рассматривая процентные ставки как фактор, мы должны рассматривать его вместе с другими факторами. Например, евро значительно укрепился в 2017 и 2018 годах. Однако его базовая ставка была установлена ​​на уровне 0 процентов. В то же время США увеличили свою ставку с 0,5 процента до 2,5 процента.

В результате курс евро вырос примерно на 17 процентов, несмотря на снижение относительных процентных ставок. Причина заключалась в том, что еврозона переживала быстрый экономический рост, а США испытывали политическую напряженность в отношениях с Северной Кореей и Китаем. Таким образом, в то время как процентные ставки могут играть определенную роль, другие факторы могут быть более влиятельными, вызывая колебания обменного курса.

Основными последствиями колебаний обменного курса являются:

• Экономика
• Потребители
• Бизнес
• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)

Когда обменный курс падает, внутренняя валюта не может купить столько товаров из-за границы , что делает импорт дороже, а отечественные товары дешевле.

В таких условиях потребители могут начать переключаться на более дешевые отечественные варианты, поэтому из-за рубежа ввозится меньше товаров. Это может дать толчок отечественным фирмам, поскольку экспорт дешевле для международных потребителей. Экономика выигрывает от увеличения спроса из-за рубежа, поскольку ее товары теперь дешевле. Экспортеры продают больше товаров, и для удовлетворения этого спроса им потребуется больше сотрудников, что создаст занятость внутри страны и подстегнет экономику в целом.

В то же время укрепление обменного курса и валюты может привести к обратному результату. Более сильная внутренняя валюта удешевляет международные товары, что делает импорт более привлекательным и может нанести ущерб отечественным фирмам. Тем не менее, есть и выгода от более дешевого импорта. Например, более дешевые товары, поступающие из-за рубежа, дают потребителям больше доходов, которые они могут потратить на другие товары в рамках экономики.

Когда обменный курс падает, импорт становится дороже. Таким образом, импортные товары, такие как бананы, автомобили и нефть/газ, растут в цене, а это означает, что потребители платят больше за то же количество товаров.

Напротив, укрепление валюты способствует удешевлению импортных товаров. Однако потребители также являются работниками, поэтому укрепление валюты может также повлиять на рабочие места. По мере того как экспорт становится более дорогим для международного сообщества, спрос имеет тенденцию к снижению, что может иметь пагубные последствия для отраслей, которые в значительной степени зависят от экспорта.

Колебания обменного курса могут вызвать серьезные проблемы у бизнеса, особенно у небольших и неопытных фирм.

Когда компания A в США покупает у компании B в Китае, у компании B есть два варианта. Он может либо потребовать местную валюту и рискнуть потенциальной потерей клиента, либо принять доллары США. Вообще говоря, большинство компаний принимают местную валюту покупателей, а не рискуют потерять продажу. Ведь это предпочтительнее для клиента и представляет для него меньший риск. Однако тогда риск ложится на производителя товара.

В зависимости от контракта производитель может ждать оплаты 30 дней. Поскольку им обычно платят в иностранной валюте, возможны некоторые колебания обменного курса. Это может привести к небольшим потерям, которые могут накапливаться, если местная валюта постоянно падает.

Когда обменный курс падает, местная валюта становится дешевле для других стран. Таким образом, колебания, которые ослабляют валюту, удешевляют инвестиции для других стран.

Например, если доллар США ослабнет по отношению к китайскому юаню, это означает, что потребители США получат меньше товаров в обмен на свои деньги. Это связано с тем, что для покупки такого же количества юаней требуется больше долларов США.

В результате инвестору из Китая будет дешевле инвестировать в США.

Если мы посмотрим на график ниже, он показывает обменный курс евро к доллару США. Как мы видим, евро значительно укрепился по отношению к доллару в период с 2002 по 2008 год. В то же время доллар США также терял в цене по отношению к другим валютам. Произошло то, что прямые иностранные инвестиции стали дешевле для международных компаний, и мы видим, что это оказывает прямое положительное влияние на инвестиции.

Источники : Курс евро к доллару :
Прямые иностранные инвестиции США

При этом обменный курс является не единственным фактором ПИИ, а одним из сопутствующих факторов. Таким образом, хотя обменный курс может влиять на это, он не обязательно является единственной причиной.

Плавающий обменный курс — это относительно новая система, которая начала набирать обороты в 1973 году после распада Бреттон-Вудского соглашения.
Это просто позволяет рынку определять стоимость валюты через механизм спроса и предложения. Другими словами, стоимость одной валюты по отношению к другой может колебаться.

Как мы видели ранее, существует ряд переменных, которые могут влиять на обменный курс. Используя плавающий курс, он позволяет другим валютам реагировать. Например, одна страна может печатать триллионы в местной валюте.

В свою очередь, его стоимость на валютном рынке снизится, в то время как другие повысятся. Напротив, фиксированный курс удерживает валюту на том же уровне. Таким образом, одна страна может напечатать триллионы и обменять их на другую валюту по тому же курсу.

Например, и нация А, и нация Б имеют 1 триллион валюты с фиксированным обменным курсом, равным 1. Однако нация А печатает еще 500 миллионов валюты. Таким образом, нация А имеет в общей сложности 1,5 триллиона по сравнению с 1 триллионом нации Б.

Однако из-за того, что было напечатано 500 миллионов, возникает инфляция, и на внутреннем рынке можно купить меньше продукции. В свою очередь, 500 миллионов из страны А можно обменять на 500 миллионов из страны Б. Однако покупательная способность, которую она имеет в стране А, намного меньше, чем у страны Б. Что делает плавающая валюта, так это уменьшает влияние, которое такое денежное стимулирование могло бы иметь. .

Плавающий обменный курс позволяет странам более эффективно переносить потрясения. Это связано с тем, что когда национальная экономика и совокупный спрос снижаются, снижается и спрос на ее валюту. В свою очередь, слабеющая валюта делает страну более конкурентоспособной на международном рынке.

Таким образом, утраченный внутренний спрос может быть дополнен возросшим спросом из-за рубежа. В результате это помогает смягчить экономический удар и повысить внутреннюю занятость.

Фиксированный обменный курс – это когда одна валюта «привязана» к другой валюте или товару. Другими словами, валюта А будет зафиксирована на уровне 2,5 по отношению к валюте Б. Таким образом, независимо от того, изменятся ли процентные ставки, изменятся ли экономические условия или возникнет торговый дефицит, этот курс останется прежним.

Если мы вернемся в 1944 год, США привязали доллар к золоту в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением. С 1944 года и до окончания действия соглашения в 1971 году курс держался на уровне 35 долларов за унцию золота.

Это обеспечило доллару большую силу, поскольку валюта имела базовую стоимость. Так что любой, у кого был доллар, знал, что на него можно получить золото. Однако по мере того, как количество долларов в обращении увеличивалось, предложение золота не поспевало за ним.

В результате долларов США было намного больше, чем золота, за которое его можно было купить. Другими словами, у США не было достаточно золота, чтобы удовлетворить обещанный обменный курс в 35 долларов за одну унцию золота.

Управляемый обменный курс представляет собой нечто среднее между плавающим обменом и фиксированным. Это позволяет валюте свободно плавать на рынке, однако на нее распространяются определенные правила. Некоторые страны могут попытаться ввести строгие ограничения. Например, обменный курс между долларом США и китайским юанем может быть установлен между 6 и 7.

Также бывают случаи, когда Центральный банк преднамеренно вмешивается в рынок. Например, доллар США может расти в цене по отношению к индийской рупии. Чтобы противодействовать этому, Центральный банк Индии может продать значительное количество резервных долларов, чтобы уменьшить спрос на них.

В то же время укреплению рупии можно противодействовать покупкой долларов США. Это обеспечило бы рынок рупиями, тем самым снизив его сравнительную стоимость.

Управляемый обменный курс — это курс, при котором валюта остается плавающей в пределах нижнего и верхнего уровня, при котором центральный банк может вмешиваться, чтобы «определить» стоимость валюты. Здесь вмешательства гораздо больше, чем при гибком тарифе.

• Capital Flight
• Прямые иностранные инвестиции
• Инфляция
• Торговый дефицит

Что такое обменный курс простыми словами?

Обменный курс — это величина, на которую две валюты обмениваются друг на друга. Другими словами, это курс или стоимость, по которой одна валюта может купить другую валюту.

Для чего используется обменный курс?

Обменный курс используется для обмена одной валюты на другую. Это также полезный показатель для определения того, насколько хорошо работает экономика. Например, сильная валюта обычно ассоциируется с сильной и растущей экономикой, тогда как слабая валюта связана со слабыми экономическими перспективами.