Прогноз курса золота на 2022-2030 гг.

Материал Эверетта Миллмана.

Вопрос «куда движется курс золота?» является самым популярным среди инвесторов на рынке этого драгметалла. Ниже обосновывается прогноз роста этого показателя.

Если коротко, то прогнозы таковы:

2022 год: 1850 долларов за тройскую унцию;

2023 год: 2100 долларов за тройскую унцию;

2025 год: 2000 долларов за тройскую унцию;

2039 год: 3000 долларов за тройскую унцию.

Динамика курса золота является цикличной, то есть, следует определенным циклам. Так можно сказать о большинстве сырьевых товарах и об экономике в целом.

Это позволяет делать предположения о том, что будет с ценой на золото в ближайшие годы. С конца 1990-х гг. и вплоть до первого десятилетия ХХI-го века курс драгметалла находился в продолжительном повышательном тренде. Котировки выросли с 300 до 1900 долларов за унцию; последний показатель был достигнут после мирового финансового кризиса в 2011 году.

Затем последовал понижательный тренд, который длился более семи лет. В течение этого периода курс золота потерял 35% в долларах США.

С 2019 года тренд снова стал повышательным. В настоящее время наблюдается откат (иногда называемый коррекцией) на фоне в целом повышательного тренда. Учитывая цикличность, повышательная динамика курса золота, скорее всего, продлится еще несколько лет. Долгосрочный тренд станет более очевидным, если посмотреть на динамику курса золота за последние 20 лет (см. ниже).

Прогноз курса золота на 2022 год

Текущий год для рынка золота характеризуется серьезной волатильностью. Несмотря на превышение отметки в 2000 долларов за унцию в начале года, летом курс серьезно понизился.

Как правило, курс золота проседает летом. Некоторые инвесторы называют данный период «летней депрессией». В большинстве случаев именно зимние месяцы – с декабря по февраль – характеризуются ралли желтого металла. Этим летом курс золота упал до 1680 долларов впервые за несколько лет.

Кроме влияния сезонного фактора, курс золота пострадал еще и по причине изменения денежно-кредитной политики ФРС – центрального банка США. Золото сильно коррелирует с реальным уровнем процентной ставки, то есть, номинальной процентной ставкой, установленной ФРС, за вычетом уровня инфляции.

Когда реальная ставка находится на высоком уровне, то золото становится менее привлекательным активом (по сравнению с активами, приносящими процентный доход, например, с облигациями). Высокий уровень инфляции в этом году, около 10%, привел к тому, что реальные ставки стали отрицательными, что является хорошей новостью для золота.

ФРС, похоже, будет и дальше повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией. Поэтому курс золота может еще сильнее понизиться в скором будущем. Тем не менее, чтобы вывести реальные процентные ставки к положительному уровню, ФРС потребуется и дальше повышать свои ставки. Курс золота будет находиться в диапазоне 1700-1800 долларов за унцию до тех пор, пока это не произойдет. К концу года есть большая вероятность того, что курс повысится. Скорее всего, показатель составит 1850 долларов за унцию.

Прогноз курса золота на 2023 год

В ФРС считают, что в 2023 году уровень процентных ставок догонит показатель инфляции. Следовательно, произойдет нормализация уровня процентных ставок и возвращение уровня инфляции до привычных 2% в США.

Сейчас трейдеры ожидают, что ФРС (и другие центральные банки по всему миру) будут вскоре осуществлять мягкую денежно-кредитную политику. Это станет фактором возобновления ралли золота. Кроме того, есть еще несколько факторов, которые помогут росту курса драгметалла. В 2023 году мировая экономика будет в эпицентре рецессии. Котировки желтого металла, как правило, повышаются на фоне замедления темпов экономического роста.

Кроме того, градус геополитической напряженности, скорее всего, даже повысится, учитывая события в Украине и Тайване. Кроме денежно-кредитной политики и геополитической напряженности, одним из самых важных факторов роста котировок золота станет инвестиционный спрос на него, учитывая статус желтого металла как защитного актива.

Эти факторы помогут курсу золота превысить текущий рекорд, поэтому прогноз на конец 2023 года таков – 2100 долларов за унцию.

Прогноз курса золота на 2025 год

Через три года ситуация станет более неопределенной. Экономика будет оправляться от рецессии. Можно только догадываться, какую политику будет проводить ФРС к тому времени.

Возможно, американские инвесторы снова поверят в фондовый рынок США. Если не будет крупного международного конфликта или войны, то большинство экономистов прогнозируют возвращение мировой экономики к росту в середине десятилетия. Это базовый сценарий, при котором курс золота откатится от своих максимумов в результате увеличения популярности рискованных активов.

Однако это не означает, что курс золота сильно снизится. Скорее всего, к 2025 году показатель упадет до отметки 2000 долларов за унцию, с некоторым пространством для маневра в любом направлении.

Прогноз курса золота на 2030 год

Перспективы драгметалла являются более воодушевляющими в долгосрочной перспективе. Это основная причина, по которой инвесторы и финансовые учреждения владеют этим драгметаллом. Самое большое преимущество золота – это его функционирование в качестве долгосрочного средства сбережения.

К началу следующего десятилетия на рынке золота снова будет наблюдаться повышательный тренд. Опять же, вряд ли динамика будет однонаправленной, без временных спадов. Практически ни один класс активов не может похвастаться однозначной динамикой.

Спрогнозировать изменения экономических факторов в долгосрочной перспективе достаточно сложно. В 2030-х гг. ситуация на рынках, несомненно, будет совсем другой по сравнению с текущим десятилетием. Многие ученые и финансовые консультанты успокаивают себя тем, что считают экономику точной наукой, но скорее экономика – это метод наблюдения и описания человеческого поведения и социальных трендов в экономике. В конце концов, любая экономическая деятельность включает в себя социальные взаимодействия.

Вернемся к вопросу о цикличности рынка золота и того, как тренды прошлого могут дать о себе знать в будущем. По всей видимости, курс золота пойдет по знакомой траектории, которая напоминает последние два крупных цикла: крупный откат после достижения рекордного максимума, затем 5-7 лет стагнации. После этого еще одно ралли до нового максимума, что станет последним этапом цикла.

Естественно, что при прогнозировании на 8 лет вперед невозможно сказать, какие именно факторы повлияют на курс золота, и нельзя с большей уверенностью утверждать о том, какие из них окажут определяющее воздействие. Тем не менее, можно предположить, что к 2030 году курс золота дойдет до отметки в 3000 долларов за унцию, поскольку инфляция постепенно уничтожит покупательную способность всех фиатных валют (даже доллара).

Методология прогнозирования цен на золото

Следует применять не только технический анализ, но и наблюдать за главными факторами на рынке золота, а также не забывать о геополитических и макроэкономических событиях и трендах.

Например, нужно отслеживать колебания объема денежной массы США (которая еще обозначается как М2), чтобы понять, куда может двигаться курс золота. Весной 2020 года федеральное правительство США быстро увеличило объем денежной массы из-за необходимости оказания финансовой поддержки населению и бизнесу на триллионы долларов, что было спровоцировано пандемией коронавируса. Изменение объема денежной массы, как правило, оказывает влияние на экономику спустя 18 месяцев. Отсюда и рост уровня инфляции в этом году.

Главные факторы, влияющие на курс золота

Два фактора больше всего повлияют на курс золота – денежно-кредитная политика и геополитическая напряженность.

В первом случае, центральные банки по всему миру повышают процентные ставки. ФРС взяла на себя инициативу в этом отношении, но при этом почти все аналогичные учреждения в других странах последовали за США. При прочих равных условиях, рост процентных ставок – это нехорошая новость для золота. Однако, агрессивное повышение процентных ставок может привести к спаду экономического роста, а значит, и к прекращению соответствующей политики. Золото будет очень востребовано в качестве защитного актива, если судьба дальнейшего повышения ставок окажется под вопросом.

Геополитическая напряженность – вот на какой фактор еще следует обращать внимание участникам рынка золота. Напряженность в отношениях между Западом (прежде всего, Северной Америкой и Европой) и Востоком (прежде всего, Россией и Китаем) в последнее время усилилась, особенно с началом пандемии коронавируса в 2020 году. Этот фактор может оказать серьезное влияние на экономические тренды и циклы сырьевых товаров, о чем как раз шла речь выше.

Наиболее тревожным событием является торговая война между США и Китаем, а также другими странами. Вводя ответные тарифы на экспортные товары друг друга, Пекин и Вашингтон взвинчивают цены на ключевые ресурсы. Хотя об этом не так часто сообщают в СМИ, эта торговая война стала одной из причин повышения уровня инфляции, которая как раз спровоцирована проблемами с предложением.

В краткосрочной перспективе последствия торговой войны практически не отразилось на курсе золота. Однако, чем дольше конфликт не находит своего разрешения, тем более становится вероятным разрушение нынешней структуры мировой финансовой системы. Такая глубинная трансформация мирового порядка не произойдет в одночасье, но существует четкая корреляция между стабильностью неолиберального финансового порядка (или ее отсутствием) и спросом на золото как на средство сбережения.

Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине «Золотой монетный дом»!

Новости | Норвик Банк

Москва

Вход в интернет-банк

Физические лица
Юридические лица

8 800 1001-777

30. 09.2021

Сервис автоматически обрабатывает информацию из открытых официальных источников с помощью специальных алгоритмов. В результате «Светофор» предоставляет расширенный отчет с важной информацией о контрагенте.

20.09.2021

Первый офис в Северной Столице расположен по адресу ул. Большая Московская, д. 1–3, литера А. Отделение ориентировано на обслуживание частных клиентов.

07.09.2021

Новый сервис позволяет быстро переносить денежные средства между своими счетами, открытыми в разных банках. 

01.09.2021

Норвик Банк поддержал благотворительный фонд содействия образованию «Дар», передав ему средства на образовательные и культурные проекты. 

31.08.2021

С 1 сентября повышаются ставки по депозитам «Оптимальный», «Просто вклад» и «Пенсионер». Максимальная доходность при оформлении вклада в Норвик Банке составит 7% годовых.

23.08.2021

Благотворительный фонд «Подари подарок» и Норвик Банк предлагают принять участие в акции «Портфель доброты» и помочь собрать в школу детей, чьи семьи находятся в сложной жизненной ситуации.

06.08.2021

08.08.2021 с 5:00 до 10:00 (МСК) будет недоступно совершение операций через интернет-банк и мобильное приложение, а также получение отдельных услуг на сайте и в офисах банка. 

04.08.2021

Норвик Банк запустил сервис «Бухгалтерия», который не допускает ошибки в документах и позволяет предпринимателям сэкономить деньги на бухгалтере в штате.

03.08.2021

В Норвик Банке можно зарегистрировать бизнес онлайн. Регистрация ИП или ООО в сервисе занимает от 5 рабочих дней.

02.08.2021

Подключите полезные сервисы для бизнеса в Норвик Банке за пару кликов. Оставьте заявку на сайте банка или обратитесь в офис.

1

3

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

79

143

ПАО «Норвик Банк» использует файлы cookie, содержащие данные о ваших предыдущих посещениях сайта, для удобства работы с сайтом и персонализации сервисов. Продолжая использовать сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie. Если вы не хотите, чтобы данные обрабатывались, внесите ограничение в настройках браузера.

© 2022, ПАО «Норвик Банк»

Лицензия ЦБ РФ № 902 от 09.08.2022

Россия, 115054, Россия, г. Москва, ул. Зацепский Вал, д. 5

8 800 1001-777
звонки по РФ бесплатно

Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами (в соответствии с Указанием Банка России от 27 февраля 2014 г. №3194-У). Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Банковский надзор за деятельностью кредитной организации (ПАО «Норвик Банк», № 902) осуществляет Служба текущего банковского надзора Банка России. Телефоны Контактного центра Центрального банка Российской Федерации: 8 800 300-30-00, +7 499 300-30-00, 300 (Бесплатно для абонентов Билайн, Мегафон, МТС, Теле2, Yota). Интернет-приемная Банка России.

Падение рубля продолжается, а безработица в России стремительно растет переменная — стоимость рубля — и эта стоимость, как мы все знаем, падает. Почти бесконтрольно.

Цель банка будет «очень быстро» достигнута без дальнейшего вмешательства, сказала Гаэль Бланшар из Societe Generale SA в Лондоне. «Сейчас рынок убежден, что он хочет видеть рубль ниже», — сказал Бланшар. «Пока центральный банк ставит эти цели, спекулянтам будет к чему стремиться».

«Рынок проверяет, считают ли власти эту полосу чем-то постоянным или чем-то, что будет двигаться», — сказал Ларс Расмуссен, аналитик по развивающимся рынкам в Danske Bank A/S. «Мы считаем, что они перенесут его, потому что не стоит тратить резервы на полосу, которая явно недостаточно широка».

Первый вице-премьер Игорь Шувалов выразил сожаление по поводу того, что население не в полной мере понимает политику ЦБ в отношении курса рубля к корзине доллар/евро. Правительство позволяло рублю обесцениваться, но делало это постепенно, предоставляя людям достаточно времени, чтобы решить, в какой валюте хранить свои сбережения9.0007

На самом деле рубль снова резко упал в прошлую пятницу и был на грани прорыва целевого торгового коридора, еще один раз, после самого большого месячного обесценивания более чем за десятилетие. В какой-то момент рубль снизился на целых 1,4 процента за день (до 35,59 за доллар), что на 1,1 процента меньше, чем предел в 36 долларов за доллар. Российский центральный банк расширил свой торговый диапазон 20 раз с середины ноября в серии попыток защитить валюту. Эти непрекращающиеся попытки удержать позицию привели к тому, что центральный банк израсходовал более трети своих резервов в иностранной валюте с августа прошлого года, когда рубль упал примерно на 34 процента по отношению к доллару.

Рубль обесценился на 20 процентов с начала года, что сделало январь худшим месяцем для валюты с 1998 года. последнее расширение торгового коридора, заявил первый вице-премьер Игорь Шувалов, выступая в Государственной Думе на прошлой неделе. Эта «управляемая девальвация» рассматривается как попытка избежать повторения того, что произошло в 1998 году, когда рубль упал на целых 29процентов за один день. Тем не менее, валюта потеряла более 30% по отношению к доллару (и существенно ослабла по отношению к евро) с лета прошлого года, и все это означает катастрофу для отечественных банков и промышленных компаний, чей долг деноминирован в долларах и евро, но которые зависели от деноминированных в рублях доходы.

Одна из основных проблем, с которыми сталкиваются те банки и компании, которые имеют это несоответствие, если они имеют недостаточную валютную ликвидность, в то время как другие части банковского и корпоративного сектора находятся в лучшем положении. То есть совокупная внешняя позиция занижает масштабы проблемы, поскольку отсутствие внутренней уверенности затрудняет поиск подходящих кредиторов для тех, кто находится в сильном стрессе. Отчасти в качестве попытки решения этой проблемы государственный инвестиционный банк Внешэкономбанк (ВЭБ) готовится к выпуску валютных облигаций для размещения среди российских банков с избытком иностранной валюты и последующего перераспределения привлеченной валюты среди нуждающихся. ликвидность в иностранной валюте. За последний квартал 2008 года чистый прирост активов в иностранной валюте в корпоративном секторе составил более 100 миллиардов долларов США. По данным центрального банка, в 2009 году ожидается погашение внешнего корпоративного долга на общую сумму 120 миллиардов долларов., что свидетельствует о дефиците всего в $20 млрд, а общий объем заявок на валютную поддержку ВЭБ от российских компаний, по данным Интерфакса, составляет $80 млрд. Это говорит о том, что значительная часть из $100 млрд, накопленных российскими корпорациями в конце прошлого года, предназначалась не для погашения долгов в иностранной валюте, а вместо этого была средством защиты свободной ликвидности от падения стоимости. То есть они конвертировали свою ликвидность в доллары и евро, чтобы избежать убытков (или получить прибыль) от девальвации.

Инфляция всегда имеет цену

Корень самых последних проблем России совершенно очевидно заключается во всей той избыточной инфляции, которую Россия пережила за последние 18 месяцев (если бы не инфляция, не было бы и девальвации , и, следовательно, отсутствие проблем с валютными кредитами), инфляция, которая отняла столь необходимую конкурентоспособность у обрабатывающей промышленности России в то время, когда нефтяной и сырьевой секторы находятся в тисках резкого падения цен (что означает, что их вклад в экономику значительно сокращается). ).

Очевидно, что ситуация в России не дает простых ответов, и даже девальвация несет с собой проблему сопутствующего всплеска инфляции от импортных товаров. Согласно последним оценкам Федеральной службы государственной статистики (Росстат), месячная инфляция в России в январе 2009 года, как ожидается, достигнет 2,4 процента, а по текущим оценкам Министерства экономики, инфляция в России за весь год может достичь 13 процентов в 2009 году. На самом деле годовая ставка за декабрь прошлого года составляла 13,3% (см. диаграмму ниже), поэтому они, похоже, ожидают очень незначительных изменений в ситуации. На самом деле они могут быть излишне пессимистичны, поскольку они почти наверняка недооценивают силу нынешнего экономического спада в России, а коллапс внутреннего спроса вполне может привести к более быстрому снижению инфляции в России, чем они ожидают.

Ужесточение денежно-кредитной политики перед лицом экономического спада

В основном российская экономика в настоящее время страдает от последствий долгосрочной политики попыток контролировать стоимость валюты и в то же время «мягко» реагировать на инфляцию. Этот подход, очевидно, не сработал, и следует надеяться, что некоторые уроки на будущее были извлечены, но печальная реальность такова, что у тех, кто в настоящее время отвечает за управление экономикой России, на данный момент остаются только жесткие варианты политики. если они хотят избежать еще одного дефолта. По сути, помимо всего прочего, у экономики есть еще две проблемы (помимо падения цен на нефть, внутреннего кредитного кризиса и падения внутреннего спроса): высокая инфляция и отток капитала.

Запасы России сейчас исчезают по целому ряду причин. Во-первых, это иностранные инвесторы, которые просто уходят – по последним оценкам BNP Paribas, с начала августа инвесторы вывели из России около 290 миллиардов долларов. Во-вторых, центральный банк России использует резервы для защиты валюты. По данным Центрального банка на прошлой неделе, валютные и золотые резервы России сократились почти на 10 миллиардов долларов с 396,2 до 386,5 миллиардов долларов за неделю до 23 января.

Citigroup подсчитала, что основная часть этого падения была побочным продуктом сильного отрицательного эффекта переоценки, который мог превысить 8 миллиардов долларов, а укрепление доллара США по отношению к евро и фунту стерлингов, вероятно, вычло 5,5 миллиардов долларов и 3,7 миллиардов долларов соответственно из итого в долларах. Тем не менее с августа Россия потратила очень много иностранной валюты на поддержку рубля. По сообщениям «Коммеранта», Банк России на встрече с российскими банкирами в середине месяца заявил, что их «управляемая девальвация» рубля закончилась, но, как мы видим, это далеко не так. Николай Кащеев, руководитель отдела экономических исследований московского МДМ-банка, Россия может полностью отказаться от торгового коридора курса доллара и евро и позволить валюте свободно торговаться, при этом центральный банк будет вмешиваться только для предотвращения серьезных экономических потрясений, используя так называемую « грязный поплавковый механизм.

«Грязное плавание будет выглядеть так, как будто это свободный рынок, но центральный банк все равно будет иметь определенный контроль», — сказал Кащеев, который прогнозирует, что рубль может упасть на 5,9% по отношению к доллару, если центральный банк сделает этот переход. неделю. «Это был бы более предпочтительный результат, чем девальвация, потому что то, что они делают в данный момент, слишком дорого обходится в резервах».

По оценкам МДМ Банка, только в прошлую пятницу центральный банк продал 3,2 миллиарда долларов, а в четверг — 800 миллионов долларов. Похоже, что банк оставался вне рынка с 23 по 27 января, в первые три дня после расширения валютного коридора.

Другие потребности в иностранной валюте исходят от российских корпораций, которым необходимо погасить валютный долг или просто защитить свою рублевую ликвидность от падения девальвации, а также от частных лиц и домохозяйств, желающих сделать то же самое.

В результате резервного и инфляционного давления у российского центрального банка нет другой альтернативы, кроме как поддерживать относительно жесткую денежно-кредитную политику, и действительно, банк повысил две ключевые процентные ставки в третий раз с начала ноября на прошлой неделе, с репо ставка по однодневным и семидневным кредитам повышается до 11 с 10 процентов. Теперь я говорю «относительно жесткий», поскольку очевидно, что при инфляции ИПЦ, которая в настоящее время превышает 13%, даже 11%-ные процентные ставки в России являются отрицательными (примерно на 2%), и, таким образом, российские директивные ставки можно считать в некоторой степени адаптивными (хотя и не настолько высокими). как и хотелось бы, учитывая силу удара по экономике). В конце концов, такие термины, как «жесткий» и «аккомодативный», являются относительными, и все зависит от того, с чем вы имеете дело.

ЦБ не исключает возможности возникновения новой волны кризиса в банковском секторе, заявил в пятницу в Государственной Думе РФ председатель банка Сергей Игнатьев. Он отметил, что хотя такой риск маловероятен в ближайшем будущем, он вполне возможен в обозримом будущем. Новую волну кризиса может вызвать рост неплатежей по кредитам, пояснил Игнатьев. ЦБ проводит встречи с банкирами и внимательно следит за ситуацией, сказал чиновник, добавив, что банк готов к любым новым событиям. Он также отметил, что может оказаться необходимым повышение капитализации некоторых банков.

Российские СМИ также сообщают, что правительственная антикризисная комиссия (которую возглавляет вице-премьер Шувалов) разрабатывает план спасения автопроизводителя ОАО «ГАЗ». Если этот шаг подтвердится, это станет первым случаем финансового спасения отдельной компании правительством во время текущего экономического кризиса. ОАО «ГАЗ», базирующееся в Нижнем Новгороде, может потребоваться 1,6 миллиарда долларов государственных средств для продолжения работы. Шувалов подтвердил, что правительство планирует оказать существенную поддержку российским компаниям. «Список таких компаний будет расширен до 2 тысяч», — сказал он, отметив, что в него войдут как компании, занимающиеся технической модернизацией национальной экономики, так и находящиеся в сложном финансовом положении. «Спасти все компании невозможно и не нужно».

Еще одна компания, находящаяся в затруднительном положении, — это United Co. Rusal, которая намерена продать акции в рамках частного размещения, стремясь рефинансировать долг на сумму около 16,3 миллиарда долларов, по словам акционера-миллиардера и председателя компании Виктора Вексельберга, выступающего в Давосе. Российская компания должна иностранным банкам $7 млрд, около $6,5 млрд отечественным кредиторам и около $2,8 млрд группе «Онэксим» Михаила Прохорова. Русал ведет «активные» переговоры с кредиторами. Русал, крупнейшая алюминиевая компания России, сократит производство на целых 10 процентов и заморозит инвестиции примерно на три года. Согласно оценке ING Groep NV, в этом месяце алюминий упал до пятилетнего минимума, а прибыль, по прогнозам, упадет на 88 процентов до 476 миллионов долларов в этом году. По словам Вексельберга, алюминий должен продаваться по цене 1700 долларов за метрическую тонну, чтобы Русал мог обслуживать свой долг и реализовывать новые проекты — алюминий с поставкой на три месяца вперед был на 1,2% ниже и составлял 1350 долларов за тонну по состоянию на 12:18. в пятницу на Лондонской бирже металлов. В октябре «Русал» был вынужден обратиться к государственному Внешэкономбанку за помощью в размере 4,5 млрд долларов для рефинансирования кредитов, использованных для покупки 25 процентов ОАО «Норильский никель», крупнейшей металлургической и горнодобывающей компании России.

До настоящего времени правительство выручало российские компании-должники, но в этом году они должны выплатить иностранным кредиторам дополнительно 117 миллиардов долларов США. Поскольку возможности пролонгации существующего долга ограничены, а государственные резервы сократились на 200 млрд долларов США с августа, шансы на продолжение спасения со стороны федеральных властей, по-видимому, значительно уменьшились. Согласно последним данным центрального банка, в этом году необходимо погасить долг в размере около 117 миллиардов долларов США, из которых 52 миллиарда долларов должны погасить банки, а 62 миллиарда долларов — корпорации. На горизонте маячит реструктуризация долга.

Всплески безработицы

Очевидно, кризис в финансовой экономике — российская денежная база резко сократилась (с 4283 млрд руб. оказывает серьезное влияние на реальную экономику, и нигде это не проявляется так ясно, как в цифрах по безработице. Как и следовало ожидать, уровень безработицы в России резко вырос в декабре (до 7,7% с 6,6% в ноябре), достигнув самого высокого уровня с ноября 2005 года, поскольку промышленное производство сократилось больше всего за десять лет. Общее число безработных достигло 5,8 млн человек по сравнению с 5 млн в ноябре.

Наиболее примечательна резкость этого подъема. Наряду с ростом занятости начала падать заработная плата, а среднемесячная заработная плата снизилась на 4,6% в годовом исчислении в декабре до 17 112 рублей (517,85 долл. США), что стало первым сокращением с октября 1999 года, когда она упала на 2,2%. По данным Ростата, реальный располагаемый доход упал на 11,6%, что стало самым большим падением с августа 1999 года. Вот как в основном работает одна часть механизма. Цена на нефть падает, рубль девальвируется, кредиты в иностранной валюте становятся неустойчивыми, новое финансирование иссякает, а затем реальная экономика тонет, как камень, и по мере того, как безработица растет, потребительский и инвестиционный спрос падают, а экономическая активность движется вниз. спираль.

Прогноз роста ВВП

Об этом сегодня в Государственной Думе сообщил первый вице-премьер Игорь Шувалов. «Кризис продлится три года, из которых 2009 будет самым тяжелым»,

Если теперь обратиться к экономическим прогнозам на 2009 год, то министр экономики Алексей Кудрин заявил на прошлой неделе, что рост ВВП России в 2009 году будет близок к нулю — эта цифра была пересмотрена в сторону понижения по сравнению с более ранней оценкой Министерства экономики в 2 процента.

«Мы должны быть готовы к дальнейшему экономическому спаду и консервативной налоговой и бюджетной политике. Но мы будем реализовывать наши основные программы, связанные с социальной защитой населения. Наработанные нами резервы позволяют справиться с этой задачей», — подчеркнул Кудрин.

По текущим оценкам правительства, отток капитала в 2009 году также составит от 100 до 110 миллиардов долларов, а доходы бюджета будут намного ниже запланированных 10,9 миллиардов рублей (около 307,9 миллиардов долларов). Нынешняя оценка Кудрина составляет 6,5 трлн рублей (около 183,6 млрд долларов), при этом ожидается, что экспорт нефти будет генерировать основную часть доходов. Он говорит, что федеральный бюджет, как ожидается, сократится на 40 процентов, с прогнозируемых 300 миллиардов долларов [10,9 триллионов рублей] до примерно 185 миллиардов долларов [6,5 миллиардов рублей]. Текущий бюджет России основан на средней цене на нефть в 70 долларов за баррель, даже несмотря на то, что нефть марки «Юралс», основная экспортная смесь страны, резко упала в цене 69 раз.процентов от июльского рекорда до 43,72 доллара за баррель. В результате премьер-министр Владимир Путин приказал Министерству финансов пересчитать бюджет, и теперь Минэкономики прогнозирует, что нефть будет торговаться в среднем по 41 доллару.

«Это реальные вызовы, с которыми мы сталкиваемся перед нашей экономикой и бюджетной системой», — сказал Шувалов. «Если мы не изменим цели нашего бюджета, а просто заменим эти потерянные доходы деньгами из резервных фондов, то дефицит бюджета составит 6,1 процента ВВП».

Кудрин предполагает, что Россия, вероятно, потратит большую часть своих 7,317 триллионов рублей резервов нефтяного фонда на защиту бюджета, часть, «но не все». Он добавил, что экономический кризис, вероятно, достигнет своего пика в этом году, и налоговые поступления могут сократиться на 1 трлн рублей. Но Элина Рыбакова, главный экономист Ситибанка Россия, придерживается другого мнения:

«Они планируют большой дефицит бюджета. Кудрин упомянул шесть процентов, и, по нашим оценкам, мы можем достичь десяти процентов ВВП, что составляет большую часть резервного фонда. Так что при таком сценарии да, в этом году у нас могут легко закончиться деньги. Но я надеюсь, что разумной макроэкономической превентивной политикой мы не позволим этому случиться».

Резервный фонд России сейчас составляет 4,7 триллиона рублей (142,5 миллиарда долларов), а Фонд национального благосостояния — 2,6 триллиона рублей (79 миллиардов долларов). 1 февраля 2008 года Минфин разделил бывший Стабилизационный фонд на Резервный фонд, предназначенный для защиты федерального бюджета от падения цен на нефть, и Фонд национального благосостояния, призванный помочь России в проведении пенсионной реформы.

Первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что мировой финансовый кризис, как ожидается, продлится три года. Он подтвердил правильность стратегии правительства в отношении резервов, отметив, что Минфин несколько месяцев назад находился под давлением, чтобы начать использовать резервы. Он предупредил, что кризис может быть даже более серьезным, чем предполагалось изначально. «Мы рассматриваем сценарий, который уже достаточно жесткий, но он может стать еще жестче, когда доходы федерального и регионального бюджетов упадут более резко, чем мы рассчитываем», — пояснил Шувалов.

Если цены на нефть не восстановятся в ближайшее время, профицит текущего счета России превратится в дефицит в течение 2009 г. (по прогнозам Economist Intelligence Unit, он составит 4% ВВП), а это означает, что страна будет вынуждена субсидировать жизненно важный импорт, в том числе еда, из своих уже напряженных долларовых запасов. Даже если полного дефолта, скорее всего, удастся избежать, некоторые шаги по реструктуризации долга, затрагивающие большую часть российского долга, теперь кажутся более или менее неизбежными.

Что касается прогноза российского ВВП, то прогноз Кудрина кажется несколько оптимистичным, и интересно отметить, что Citgroup пересмотрела прогноз сокращения на 3% в 2009 г.за которым последовал рост на 1,7% в 2010 году. Они утверждают (и я согласен), что ключевое изменение ВВП в 2009 году, скорее всего, произойдет со стороны внутреннего потребления. Частное потребление, на долю которого приходится около 80% общего потребления, теперь, похоже, значительно сократится (прогноз Citigroup 4,6%), даже если правительство сохранит первоначально запланированный уровень текущих расходов.

В то же время инвестиции также сократятся (Citigroup предполагает на 10%) из-за ограниченного доступа к кредитам и дальнейшего возможного сокращения государственных капитальных расходов (на долю которых приходится около 10% общего роста инвестиций). Государственные вливания капитала (дополнительные 40 миллиардов долларов США, по словам министра финансов Кудрина, Bloomberg, 22 января) скорее пойдут на покрытие убытков по недействующим кредитам банков, чем на поддержку новых кредитов.

Что еще более тревожно, Citigroup прогнозирует 10-процентное сокращение новых кредитов. Кроме того, они утверждают, что правительству, возможно, придется сократить капитальные расходы из-за необходимости компенсировать увеличение социальных расходов и поддержку региональных органов власти. В результате падения доходов и инвестиционных расходов импорт упадет (возможно, на 20% в долларовом выражении), что положительно скажется на дефиците счета текущих операций (и в некоторой степени на ВВП). в ценах на нефть.

Итак, не радужная картина. Следующая остановка – еще несколько данных по реальной экономике на следующей неделе, а также PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг.

Эта статья была написана пользователем

Эдвардом Хью

742 Последователями

Эдвард — экономист-макроэкономист, специализирующийся на теории роста и производительности, демографических процессах и их влиянии на макроэкономические показатели, а также лежащей в основе динамике миграционных потоков.