Влияние курса национальной валюты на финансовый рынок страны. Рост курса национальной валюты вызывает
Влияние курса национальной валюты на финансовый рынок страны
Библиографическое описание:
Шмелёва Е. Ю., Былинкина А. Е. Влияние курса национальной валюты на финансовый рынок страны // Вопросы экономики и управления. 2016. №3. С. 5-9. URL https://moluch.ru/th/5/archive/31/898/ (дата обращения: 01.08.2018).
Влияние курса национальной валюты на финансовый рынок страны
Шмелёва Екатерина Юрьевна, студент;
Былинкина Анна Евгеньевна, студент;
Научный руководитель: Быканова Ольга Алексеевна, кандидат физико-математических наук, доцент
Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова
Действующие для российской экономики внешние условия ограничения доступа компаний на международные рынки капитала с 2014 года влияют на стоимость заимствований внутреннего рынка. Следует отметить рост ставок как на рынке облигаций, так и на кредитном рынке. При этом опережающими темпами росли долгосрочные ставки, что отражает увеличение геополитических и экономических рисков, а также обострение проблемы нехватки длинных денег, одним из основных источников которых были иностранные долговые рынки. В то же время недоступность внешних заимствований для российских компаний является фактором, способствующим увеличению темпов роста банковского кредитования и объемных показателей внутреннего облигационного рынка.
С точки зрения платежного баланса — это отток капитала, который создает давление на курс национальной валюты. При этом он является непредвиденным в том смысле, что многие компании собирались рефинансировать долг, но не смогли этого сделать. Ряд компаний-экспортеров накапливали выручку на счетах, не продавая на внутреннем валютном рынке, для будущих выплат по внешнему долгу [9]. С другой стороны, геополитический фактор спровоцировал уход с российского рынка ряда инвесторов. В этой связи курс национальной валюты следует за изменением стоимости нефти.
Одним из главных субъектов на рынке валюты является Банк России. В 2013 году он проводил валютные интервенции, в основном продавая валюту. Вместе с тем Банк России предоставлял отечественным банкам значительный объем рублевой ликвидности, часть которой возвращалась на валютный рынок. С 2014 года Банк России перешел к плавающему курсу, но продолжает присутствовать на рынке [14]. В частности, в первом квартале 2015 года предоставлял банкам валютную ликвидность, поддерживая национальную валюту, далее, когда рубль чрезмерно укрепился, начал покупать валюту. Какова бы ни была мотивация главного регулятора, он продолжает оказывать влияние на курс валюты.
Влияние на экономику зависит от комплекса взаимосвязанных факторов. Изменение одного фактора может послужить причиной изменения другого фактора, а может и никак на него не повлиять [6]. Подобные зависимости встречаются достаточно часто. В частности, производительность труда на предприятии будет зависеть от таких факторов, как: квалификация персонала, применяемые технологии, при этом влияние каждого фактора отражается в разной степени [2]. Так же происходит и на валютном рынке. Особенно сильно на динамику курса валют влияют цены на нефть, при этом не все валюты зависят от них в равной степени [11]. Чтобы проследить эту зависимость в динамике, рассмотрим два исторических этапа, которые характеризуются нестабильными ценами на нефть.
Первый этап характеризуется временным интервалом второй половины 20 века. До 70-х годов цены на нефть являлись постоянной величиной по причине высокой монополизации отрасли, компании заключали долгосрочные контракты. Из-за политического процесса в 1973 году и последовавшего мирового нефтяного кризиса стоимости нефти увеличилась с 2 до 14 долларов США. В свою очередь последовавшая девальвация доллара привела к значительной стагнации экономики США и доли высокой безработицы.
В мировой экономике появилось сознание того, что истинной ценностью являются не современные технологии, не золото, а самая обычная бурая жидкость, известная под названием нефть. В частности, в СССР в те годы рассматривался вопрос об обеспечении советского рубля золотом, но решение принято не было. Вместе с тем было принято решение подсадить Европу на «нефтяную иглу». Экспорт нефти в СССР увеличился в 1975 году до 130 млн тонн [13]. Между тем в 1960 году он составлят только 33 млн тонн. Благодаря нефтедобывающей отрасли объемы добычи возросли на 2,3 млн. баррелей в день в период с 1971–1975 гг. Поэтому повышение цен на нефть положительно повлияло на экономику СССР. Ежегодные доходы Советского союза от экспорта нефти доходили до 30$ млрд. Динамика курса советского рубля к доллару представлена на рис. 1
Рис. 1. Курс рубля к доллару в 1950–1985 гг. (данные finam.ru)
Второй этап начинается в период с 2002–2003 гг. Рассмотрим соотношение динамики курса рубля и цен на нефть марки Brent с февраля 1999 года по июль 2015 года (рис. 2).
Рис. 2. Динамика курса рубля на нефть Brent. (данные finam.ru)
Рост цен на нефть и при этом неярко выраженная положительная тенденция в укреплении рубля наблюдается с 2004 года. К 2007 году Россия вышла на второе место по добыче нефти после Саудовской Аравии. Вместе с тем по причине финансового кризиса 2008 года цена на нефть упала с 143 долларов за баррель до 40 долларов. В это же время курс доллара достиг отметки в 23,3 рубля. Данную ситуацию рассмотрим в виде соотношения данных валютного и нефтяного рынков (рис. 3).
Рис. 3. Динамика курса рубля и цен на нефть в 2014–2015 гг. (данные finam.ru)
Во второй половине 2014 года динамика курса национальной валюты снова оказалась под давлением различных факторов: геополитическая обстановка, санкции, падение цен на нефть на мировом рынке.
Следует отметить, что укрепление национальной валюты, с одной стороны, ослабляет позиции иностранных валют в национальной экономике, сдерживает инфляцию через снижение цен на импортные товары и услуги, способствует росту цен на российские активы, повышает инвестиционную привлекательность российской экономики, облегчает погашение внешнего долга, гасит инфляционные ожидания, создает условия для повышения степени конвертируемости национальной валюты [12].
С другой стороны, укрепление национальной валюты сдерживает экспорт российских товаров и услуг и одновременно стимулирует их импорт. В результате этого сужаются возможности прибыльной работы для отечественных производителей как на внешних, так и на внутренних рынках [15]. Неизбежно сокращение положительного сальдо платежного баланса и налоговых поступлений в бюджет [3]. Снижение курса национальной валюты или сдерживание его роста сопровождаются прямо противоположными процессами. В любом случае проведение экономической политики предполагает регулирование динамики курса национальной валюты, проведение определенной валютной политики. При использовании Банком России режима плавающего валютного курса рубля он стремится к достижению максимального соответствия курса фундаментальным экономическим факторам в досрочном аспекте [7]. В краткосрочном плане этот режим способен сбалансировать спрос на иностранную валюту с ее предложением на российском валютном рынке. В условиях экономической глобализации он одновременно должен способствовать эффективному вхождению России в мировые глобализационные процессы [1].
Таким образом, с одной стороны между ценами на нефть и курсом рубля нет непосредственной связи, однако в периоды кризисов правительство России в ручном режиме привязывает курс к мировым ценам на энергоносители. Такая тенденция прослеживается в истории страны неоднократно. Проблема заключается в том, что доходы от продажи нефти и газа в бюджете страны составляют более 50 % [10]. Следовательно, экономика страны в достаточной мере зависима от нефтегазовой промышленности. Вместе с тем необходимо сделать упор на развитие других отраслей экономики [8]. В частности, речь идет о сферах тяжелого машиностроения, железнодорожной инфраструктуры, строительства и сельского хозяйства [5]. Наиболее актуальной задачей в среднесрочной перспективе является совершенствование работы Банка России по выявлению и мониторингу рисков на финансовом рынке. Для своевременного выявления системных рисков и поддержания стабильности финансового рынка Банку России необходимо осуществлять постоянный мониторинг различных финансовых индикаторов [4].
Литература:- Vashchekin A. N. The development of new organization forms of wholesale trade enterprises in Russia // Экономика, статистика и информатика. Вестник УМО. 2015. № 2. С. 29–33.
- Ахмадеев Р. Г. Налоговые льготы для малых инновационных предприятий в России // Международная торговля и торговая политика. № 7–8 (87). 2014. С. 67–76.
- Ахмадеев Р. Г., Быканова О. А. Влияние регионального аспекта на формирование налоговой базы консолидированных групп налогоплательщиков в России // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2016. № 4–2. С. 427–431.
- Ващекина И. В. Платежные агенты — проводники кредитных организаций в новых регионах и рыночных секторах // XVI Международная межвузовская научно-практическая конференция «Виттевские чтения — 2015": сб. трудов. М.: изд-во «Дашков и К», 2015. С. 292–301.
- Зверева А. О. Перспективы развития торгового персонала в условиях введения в действие профессиональных стандартов // Российское предпринимательство. 2015. Т. 16. № 11. С. 1711–1716.
- Косевич А. В., Кожина В. О. Развитие международного образования как важнейшей сферы мировой экономики // Вестник Международного института экономики и права. 2015. № 4 (21). С. 85–92.
- Косов М. Е. Развитие теории формирования реального валютного курса//Актуальные проблемы современной науки. № 3 (42). Москва. 2008. С. 39 -43.
- Косов М. Е., Ахмадеев Р. Г. Финансово-банковское регулирование макроэкономических процессов в России // Финансы и кредит. 2015. № 20 (644). С. 22–30.
- Мамрукова О. И. Использование зарубежного опыта налогового стимулирования инновационной активности предприятий в России // Инновационные преобразования в производственной сфере: сборник научных трудов международной научной конференции Киров: изд-во Международный центр научно-исследовательских проектов (Киров). 2012. С. 175–184.
- Понкратов В. В. Горная рента в нефтедобывающей промышленности: экономическая сущность и инструменты изъятия // Вестник ИжГТУ им. М. Т. Калашникова. 2011. № 1. С. 90–93.
- Понкратов В. В. Налоговый маневр в нефтяной отрасли России // Нефтяное хозяйство. 2014. № 9. С. 58–61.
- Понкратов В. В. Укрепление доходной базы региональных и местных бюджетов в России — налоговые меры // Экономические науки. 2012. № 90. С. 7–12.
- Пономарева Н. В., Голубцова Е. В. О введении экологического сбора // Финансы. 2015. № 12. С. 29–32.
- Филиппова Н. В. О характеристике модифицированной модели распространения инновационных технологий в условиях рыночной экономики // Молодой ученый. 2010. № 6. С. 165–168.
- Шихатов П. И. Возможные пути оптимизации финансового учета в малых предприятиях // Вестник Международного института экономики и права. 2015. № 3 (20). С. 51–57.
Основные термины (генерируются автоматически): национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
Похожие статьи
Влияние валютного курса на состояние платежного баланса...
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР. Особенности регулирования курса национальной валюты...
Особенности регулирования курса национальной валюты...
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
Анализ методов валютного регулирования в условиях...
Влияние курса национальной валюты на финансовый рынок... национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
Анализ факторов, способствующих колебанию курса рубля, и их...
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР. Взаимодействие между валютной и денежно-кредитной...
Положительные и отрицательные стороны девальвации рубля
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР. Особенности и перспективы современной валютной системы...
Преимущества и недостатки режима плавающего валютного курса
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
Анализ и последствия снижения курса российского рубля
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
Взаимодействие между валютной и денежно-кредитной...
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР. Преимущества и недостатки режима плавающего валютного курса.
Фундаментальный и технический анализ на фондовых рынках
национальная валюта, Банк России, нефть, цена, валютный рынок, платежный баланс, российская экономика, советский рубль, финансовый рынок, СССР.
moluch.ru
10. Влияние изменения курса валюты страны на ее экономику.
Если курс валюты данной страны падает – это значит, что импортеры товаров за единицу товара, стоящий 1$, должны платить в нац-ной валюте больше, чем раньше.
Например, до дефолта, чтобы купить товар, стоящий на мир. рынке 1$, российские импортеры затрачивали 6 руб., т.к. курс $, выраженный в рублях был равен 6 руб. После дефолта курс $ = 22 руб. Это значит, что российские импортеры за товар, стоящий на мир. рынке 1$, должны были затрачивать 22 руб.
Увеличение затрат имеет 2 следствия:
уменьшение объема импорта;
увеличение цен импортных товаров, т.е. импортеры этих товаров и услуг перекладывают свои возросшие расходы на импорт на плечи потребителей;
возрастают издержки и соответственно цены на товары, изготовляемые из импортного сырья. Однако цены на эти товары возрастаю меньше, чем цены на импортные товары.
На товары, изготавливаемые из отечественного сырья, увеличивается спрос за счет уменьшения спроса на импортные товары, однако их цены растут еще медленнее, чем цены на товары, изготавливаемые из импортного сырья.
В целом в результате снижения курса цены возрастают, но медленнее, чем падает курс валюты.
Товары, экспортируемые из РФ и многих других стран, продаются на мир. рынке за американский $ - снижение курса валюты выгодно экспортерам товаров из данной страны, т.к. доходы (выручка) от продажи экспортируемых товаров, выраженная в отечественной валюте, увеличивается.
До дефолта российский импортер, выручив за свой товар 1$, мог получить за этот товар 6 руб., после дефолта 22 руб.
Правда снижение курса валют вызывает рост цен, который должен компенсировать увеличение рублевой выручки. Однако, этого не происходит, т.к. цены товаров возрастают медленнее, чем падает курс валюты. Поэтому рублевая выручка экспортеров, исчисляемая в рублевых ценах, явл-ся более высокой, чем раньше.
В Росси, эк-ка кот-ой держится на экспорте минерального сырья и топлива (прежде всего нефти и газа), имеется множество сторонников снижения курса рубля по отношению к $ и др. валютам.
Влияние валютного курса на внешнюю торговлю
Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также влияя на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в т.ч. валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.
В частности, обесценивание национальной валюты дает возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную, и продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, т.к. для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что стимулирует их рост в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.
Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.
В стране с высоким валютным курсом импорт расширяется, стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вьюоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.
Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач - как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.
Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного.
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет большое значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга-массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых.
Иногда устанавливаются разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости от проводимых операций: коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала, - рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным.
Вначале в странах, искусственно занизивших курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта. Однако далее нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов, большая часть национального дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет чего происходит ухудшение уровня жизни населения. .
Негативное влияние на изменение пропорций народного хозяйства может оказать и искусственное поддержание постоянного валютного курса, уровень которого значительно расходится с паритетным, приводя к закреплению однобокой ориентации в развитии отдельных отраслей экономики.
Следовательно, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, реализуемого на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс, а также их влияние на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.
Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий.
Большое влияние на курс валюты оказывает ее количество в обращении, поскольку стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении, и наоборот.
Необходимо учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП), производимыми данной страной. Рост ВНП означает общее удовлетворительное состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно, увеличение ВНП способствует росту курса валюты.
studfiles.net
Экономические последствия изменения валютных курсов. — КиберПедия
Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта, вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также влияя на конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в т.ч. валютно-кредитных и финансовых отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.
В частности, обесценивание национальной валюты дает возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную, и продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, т.к. для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что стимулирует их рост в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.
Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.
В стране с высоким валютным курсом импорт расширяется, стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вьюоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.
Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач - как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.
Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного.
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет большое значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга-массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых.
Иногда устанавливаются разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости от проводимых операций: коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала, - рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным.
Вначале в странах, искусственно занизивших курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта. Однако далее нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов, большая часть национального дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет чего происходит ухудшение уровня жизни населения. .
Негативное влияние на изменение пропорций народного хозяйства может оказать и искусственное поддержание постоянного валютного курса, уровень которого значительно расходится с паритетным, приводя к закреплению однобокой ориентации в развитии отдельных отраслей экономики.
Следовательно, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, реализуемого на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс, а также их влияние на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.
Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий.
Большое влияние на курс валюты оказывает ее количество в обращении, поскольку стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении, и наоборот.
Необходимо учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП), производимыми данной страной. Рост ВНП означает общее удовлетворительное состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно, увеличение ВНП способствует росту курса валюты.
cyberpedia.su
Валютный курс как определяющий фактор внешнеэкономической деятельности
Цель исследования – провести анализ валютного курса и раскрыть его значение в международной торговле, международной мобильности капитала, волатильности и долларизации экономики при регулировании внешнеэкономической деятельности и проведении денежно-кредитной политики Казахстана и других стран мира.
Методология – основана на системно-аналитическом расчете, методе научной абстракции, экспертных оценок, которые базируются на научных трудах отечественных и зарубежных учений.
Оригинальность/ценность – в работе охарактеризовано понятие валютного курса и его значение для развития экономики страны, в частности, для обеспечения стабильности цен и поддержания необходимого объема ликвидности на денежном рынке и повышения устойчивости источников фондирования банков. Приводится теоретический и практический пример влияния валютного курса и валютных операций на международную торговлю некоторых стран мира и привлечение иностранных инвестиций. В исследовании автором проанализирована монетарная политика, проведенная Национальным банком Казахстана в период мирового валютного кризиса 2009 г., а также прослеживается характеристика взаимосвязи между курсовой и денежно-кредитной политикой страны.
Выводы – достижение стабильности курса национальной валюты имеет ключевое значение в проведении денежно-кредитной политики в стране. Политика, проведенная Национальным банком РК в период мирового финансового кризиса, оказалась эффективной и способствовала достижению стабильности национальной валюты и платежного баланса.
Функции валютного курса
Валютные курсы оказывают влияние на торговлю и притоки инвестиций. Вложение средств в иностранные активы вызывает необходимость покупки валюты этой страны, а для вывоза (репатриации) дохода, полученного в этой стране от использования инвестиций, требует обмена национальной валюты принимающей страны на национальную валюту страны происхождения капитала.
В международной торговле существуют различные методы перевода средств из одной страны в другую: банковский перевод, документарный аккредитив, акцептно-рамбурсный перевод, переводной вексель, дорожные чеки, форфейтирование, международный факторинг и другие способы. Во многих случаях расчеты проводятся с обменом одной валюты на другую на основе валютных курсов. Отсюда следует, валютный курс – это цена валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны.
Значения валютного курса во внешнеэкономических отношениях страны многообразны. Изменения его показывает состояние экономики. Он выступает регулятором эффективности внешнеэкономической деятельности, предопределяет международную мобильность финансового капитала.
Валютный курс является балансирующим показателем в международной торговле стран. Через него определяется платежное состояние страны. Изменения валютного курса отражаются на физическом и стоимостном объеме экспорта и импорта.
Валютный курс нужен для:
- взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами;
- привлечения иностранного капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, кредитов, займов и ссуд;
- сопоставления цен на товары и услуги мировых и национальных рынков;
- периодической переоценки счетов фирм, компаний, финансовых учреждений, валютных резервов государства, на которых отражены активы в иностранной валюте.
Котировка валют
Определение курса валют называется их котировкой. Полная котировка включает установление курса покупателя и курса продавца, в соответствии с которыми банки покупают и продают котируемую валюту.
На практике применяют прямой и обратный (косвенный) методы котировки.
При прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При обратной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой устанавливается в определенном количестве иностранной валюты.
Прямая и обратная котировка валют представлена в таблице 1, в виде гипотического примера.
Таблица 1 – Спот-курсы валют
Если курс иностранной валюты (например, доллар США) при прямой котировке взять за единицу, то национальные валюты будут иметь по отношению к доллару курсы: фунт стерлингов – 1,504, швейцарский франк – 0,1733. При обратной котировке принятие национальных валют, например, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского доллара и французского франка за единицу, их курсы в американском долларе будут выражаться соответственно: 0,665; 1,435; 1,326; 5,770.
Косвенная котировка дает возможность сравнить курс национальной валюты с курсами иностранных валют. Это позволяет определить покупательную способность национальной валюты при приобретении на международном рынке товаров, услуг и привлечении иностранных инвестиций.
В международной практике соотношения (обменные курсы) между валютами, торги по которым не проводятся, определяются расчетным путем на основе их курсов по отношению к третьей валюте. Расчетные курсы валют, получаемые таким образом, называются-промышленной клиентурой.
При котировке валют Национальный банк Казахстана берет за базу курс тенге по отношению к доллару США, курсы прочих валют определяются по методу кросс-курсов. Например, 1 доллар = 150 тенге, 1 доллар равняется 30 рублям, тогда 1 тенге будет равен 0,2 рубля или наоборот 1 рубль будет равен 5 тенге.
Операции по котированию валют проводят банки. Однако при существовании валютных ограничений курсы валют устанавливаются правительством страны.
Расчет по валютным сделкам осуществляют банки. Валютные операции обеспечивают банкам получение дохода. При котировке курсов валют банки устанавливают два вида валютных курсов: курс покупателя и курс продавца.
Курс покупателя – это цена, которую покупатель готов заплатить, курс продавца – назначенная цена со стороны продавца. Разница между ними называется операционной надбавкой – спрядом или маржей. Банк, занимающийся валютными операциями, называет сразу курсы покупки и продажи. Более высокая цена всегда относится к курсу продажи. Спряд (маржа) должен покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему нормальную прибыль при проведении валютных операций.
Влияние валютного курса на международную торговлю
Валютные курсы в значительной степени влияют на торговлю и привлечение инвестиций. Поэтому иностранная валюта продается и покупается на рынке по обменному курсу.
Обменный курс – это цена иностранной валюты в национальной валюте, которая зависит от спроса иностранных покупателей (нерезидентов) на национальные товары и услуги.
Если обменный курс высок (т.е. иностранная валюта дорогая),то внутренние цены будут казаться иностранцам более низкими. Они за небольшую сумму своей валюты приобретают большое количество национальной валюты.
Низкие цены на валюту стимулирует экспорт товаров, услуг и продажу активов иностранным покупателям. На внутреннем рынке возрастает предложение валюты. Напротив, при низком обменном курсе (т.е. когда национальная валюта становится дорогой) падает экспортная активность и соответственно снижается объем предложения валюты.
Влияние обесценения национальной валюты (падения ее курса) на торговлю является ключевым фактором в понимании того, почему снижение цены дает сильный стимул для высокого уровня экспорта (таблица 2).
Для британских компаний первостепенное значение имеют экспортные продажи компании в стерлингах, для американского потребителя важным является только цена английских товаров в долларах. Если 100 единиц фунт стерлингов будет реализовано на рынке США по цене 150 долларов за единицу стерлингов, тогда общая выручка составит 150 долларов.
Экспортеры Великобритании обменяют доллары в стерлинги по текущему курсу 0,50 стерлингов за 1 доллар. Выручка от продажи в британской валюте достигнет 75 фунтов стерлингов.
Затраты на экспортное производство в фунтах стерлингах равны 70. Прибыль составит 5 фунтов стерлингов, рентабельность (прибыль/продажа) – 6,7%.
Изменения цены фунта стерлинга с 0,50 до 0,70 за доллар США показывает падение курса британской валюты. Однако цена товара в долларах (1,50 доллара за единицу) постоянна и поступления от продажи остаются неизменными. Но стерлинговая сумма от продажи возрастает с 75 до 105 фунтов стерлингов.
Прибыль английских компаний от экспорта возрастает до 35 фунтов стерлингов. Снижение на 40% цены фунта стерлинга вызывает увеличение прибыли на 33,4%, отсюда видно влияние обесценения валюты на увеличение размера прибыли и соответственно на рост уровня экспорта (таблица 2).
Таблица 2 – Влияние изменения курсов валют на получение прибыли (гипотетический пример)
Таким образом, снижение курса стерлинга обеспечивает экспорт для рынка США более рентабельным. Это создает значительный стимул для роста объема экспортного производства в Великобритании. Экспортные продажи британских компаний увеличиваются, открываются новые рабочие места, возрастает спрос на полуфабрикаты от других английских компаний.
Негативные последствия повышения курса валюты испытывают на себе прежде всего предприятия, ориентированные на экспорт. Удорожание национальной валюты (в стране, потребляющей экспортную продукцию) повышает цену на экспортируемый товар и сокращает объемы продаж. Например, падение курса доллара в Японии по отношению к иене влечет финансовые потери автомобильной корпорации «Тойота» в 6 млрд иен в год.
Если производство базируется на импортируемом сырье, то повышение курса валюты влечет дополнительный экономический выигрыш. Удешевление импортных составляющих сокращает производственные издержки, укрепляет позиции предприятия на рынке.
Номинальные и реальные валютные курсы
Различают два вида обменных курсов валют: номинальный и реальный. Номинальный обменный курс – это валютный курс внутренней валюты относительно других валют, имеющих вес в торговле страны. Учет веса каждой страны в межстрановой торговле является простым подходом для определения обменного курса валют, основанного на объеме продаж между странами.
Двусторонние курсы валют – это взвешенное среднее значение курса обмена валюты с группой других валют.
Например, цена 1 доллара США составляет 0,91 евро, 0,69 фунта стерлингов, 132 иены.
Для определения двустороннего курса валют необходимо первоначально решить два вопроса:
- сколько валют включить в корзину;
- какой вес отводить каждой валюте.
Например, для США больше веса будет определено Канаде, а не Великобритании или Германии, так как Канада является главным торговым партнером США.
Чтобы определить реальные тенденции эффективного курса и получить характеристику конкурентоспособности страны на мировом рынке, необходимо учесть движение цен, как в своей стране, так и во всех принимаемых в расчет странах. С этой целью рассчитывают реальный эффективный курс.
Реальный эффективный обменный курс (REER) используется для определения конкурентной позиции страны относительно ее конкурентов. Он учитывает изменения уровня цен между торговыми партнерами и регулирует номинальный обменный курс соотношением внутренней инфляции с иностранной.
Например, номинальный обменный курс страны обесценился на 10%, внутренняя инфляция за тот же период составила 10%. Торговые партнеры имели нулевую инфляцию.
Фактически никакого обесценения в реальных условиях не произошло.
Конкурентное преимущество, обеспеченное 10% номинальным обесценением, нейтрализовано 10% увеличением внутренних цен относительно иностранных цен.
В Казахстане реальный эффективный обменный курс тенге рассчитывается как средневзвешенное изменение обменных курсов национальной валюты к валютам 24 стран (20 стран дальнего зарубежья и 4 страны СНГ), охватывающих 90% официального товарооборота. Средневзвешенное изменение обменного курса тенге корректируется на изменение относительных цен. В товарообороте Казахстана при определении удельных весов торговых партнеров для расчета используется 3-х летний период.
Исходными параметрами для расчета индекса реального эффективного обменного курса являются следующие показатели:
- удельный вес торговых партнеров Казахстана в общем товарообороте страны;
- номинальные обменные курсы стран торговых партнеров по отношению к доллару США;
- изменение индекса потребительских цен (ИПЦ) стран-торговых партнеров;
- обменный курс тенге к доллару США;
- изменение ИПЦ Казахстана;
- выбор базового периода, по отношению к которому вычисляется индекс РЭОК.
Расчет индекса РЭОК производится в три этапа: сначала определяется индекс изменения обменного курса тенге за текущий период по сравнению с базовым; затем производится расчет индекса номинального эффективного обменного курса; на третьем этапе осуществляется расчет индекса реального эффективного обменного курса.
Увеличение или снижение индекса показывает, что тенге реально дорожает или дешевеет по отношению к корзине валют стран – основных торговых партнеров. Основной вывод, который формируется с использованием данной методики расчета, заключается в следующем.
При росте индекса эффективного обменного курса происходит подорожание национальной валюты по сравнению с валютами основных стран-торговых партнеров. Это означает, что при прочих равных условиях товары и услуги Казахстана на мировых рынках начинают терять свою конкурентоспособность.
Спот-курсы и курс-форвард в
articlekz.com
Как инфляция влияет на курс национальной валюты?
В преддверии публикации GB Инфляционный отчет БА давайте попробуем разобраться, как же все-таки инфляция влияет на уровень курса национальной валюты.
Во многих книгах и учебниках мы встречали информацию о том, что инфляция приводит к избытку наличных средств на валютном рынке, что в свою очередь приводит к падению обменного курса национальной валюты. Но та ли это на самом деле?
Почему же мы, на рынке FOREX, видим обратную корреляцию?
Когда появляются сообщение о том, что уровень инфляции вырос, и является достаточно высоким, валютный рынок сразу же повышает курс той валюты, страна которой «страдает» от высокого уровня цен.
Это первоначальная реакция рынка происходит по той лишь причине, что в случае повышения уровня инфляции трейдеры готовятся к повышению процентной ставки в стране.
Уровень процентной ставки напрямую зависит от уровня инфляции, процентная ставка в свою очередь определяет уровень дохода, полученный от финансовых активов. И в то же время, высокий уровень инфляции съедает часть процентной ставки, тем самым съедая часть дохода инвестора.
Для того, что бы финансовые активы не теряли своей стоимости, а под финансовыми активами, мы в большей степени подразумеваем государственные ценные бумаги, государство может предпринять ответный удар в виде повышения процентной ставки.
В принципе, уровень процентной ставки – это главное значение цены национальной валюты, из-за чего ожидания в повышении ставки приводит к повышению курса национальной валюты.
В таком случае влияние инфляции обрисовывается по такой схеме:
Повышение инфляции съедает ставку – Страна вынуждена, повысит ее (ставку) – Повышение ставки приводит к повышению курса национальной валюты.
Но как же быть с тем фактом, что книги пишут следующее
сброс облигаций, номинированных в некоторой валюте, произошедший по причине роста инфляции, приведет к избытку на рынке наличных средств в этой валюте, а следовательно, к падению ее обменного курса
После прочтения цитаты посмотрите на график GBPUSD, на котором четко видна тенденция повышения курса GBP. Основной причиной роста валютной пары стало инфляционное давление со стороны Английской экономики.
Так в январе 2011 стало известно, что уровень инфляции в Великобритании составляет 3,7% вместо ожидаемых экономистами 3%. Эта информация придала импульса паре GBPUSD, которая в свою очередь продолжала рост и на следующих сообщениях о повышении инфляции.
Так, за январь 2011 инфляция выросла до 4%, за февраль до 4,4% в годовом исчислении. Лишь в марте темп инфляции несколько поубавился, хотя и оставался на довольно таки на высоком уровне 4%.
Все это время пресса бросалась заголовками типа «Грядет повышение ставки», что не могло не придать бычьих настроений тренду англичанина против американца.
После такого примера, после роста пары на 1000 пунктов в промежуток с января по апрель 2011 года лишь на одних слухах о повышении процентной ставки, с трудом верится в то, что инфляция, которая и породила эти слухи, может привести к падению курса национальной валюты.
Я останусь при своем мнении и убеждении в том, что рост инфляции поддерживает ожидания в повышении процентной ставки, тем самым увеличивая курс национальной валюты.
Кто не согласен со мной, приглашаю комментировать в форме ниже статьи…
www.forexrolls.com
Рост - курс - национальная валюта
Рост - курс - национальная валюта
Cтраница 2
К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трех лет. Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них свои средства. Таким образом, рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. [16]
Валютная интервенция дает лишь кратковременный эффект и требует больших валютных затрат. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА, составная часть внешнеэкономической политики государства, направленная на регулирование сферы международных расчетов страны и поддержание ее национальной валюты. Включает меры в области внутренней экономики, предусматривающие достижение внутренней устойчивости национальной валюты, и меры в области внешнеэкономической деятельности. Повышение учетной ставки и приток капиталов в страну могут улучшить состояние платежного баланса и способствовать росту курса национальной валюты. [17]
Увеличивается привлекательность национальной валюты как средства инвестирования. Причина в том, что увеличение основной процентной ставки ведет к росту процентных ставок по банковским депозитам в коммерческих банках. Во-первых, заинтересованной стороной являются иностранные инвесторы. Их деньги играют существенную роль в формировании курса национальной валюты, поскольку объемы сделок с ними могут быть очень существенными. Фактически рост курса национальной валюты подогревается именно тем, что она становится популярна среди иностранных инвесторов, готовых покупать валюту за все более высокую цену в расчете на высокий доход по депозитам. Привлечение средств инвесторов сопровождается оживлением национальной экономики. Во-вторых, интерес к хранению средств в национальной валюте проявляют внутренние деловые круги и частные лица. Рост их интереса непосредственно связан с возможностью изъятия из активного обращения денежных средств. [19]
Индекс показывает изменение объемов продаж в сфере розничной торговли. Характеризует уровень потребительских расходов и спроса. Этот индикатор разделяют на продажи автомобилей и продажи всего остального. Так как количество проданных автомобилей является очень изменчивой величиной, то наиболее верную информацию несет в себе та часть индикатора, в которой не учитываются продажи автомобилей. Рост объема розничных продаж является положительным фактором для развития национальной экономики н приводит к росту курса национальной валюты. [20]
Так же вычисляются Imported Price Indices ( IPI s) - изменение цен импортных товаров и сырья и Exported Price Indices ( EPl s) - изменения цен на товары, произведенные в Англии, но предназначенные иа экспорт. Значения этих индексов обнародуются обычно через две недели после окончания соответствующего месяца. Все индексы считают по отдельным категориям товаров, отраслям промышленности и сельского хозяйства. Влияние данных по PPI на финансовые рынки зависит от того, насколько важна в данный момент информация по инфляции. В целом рост агрегата РР1 является признаком надвигающейся инфляции н считается негативной новостью, но в условиях экономического роста и здоровой экономики инфляция легко купируется повышением ставок. Поэтому в таких условиях рост PPI может привести к увеличению ожиданий повышения ставок н, соответственно, к росту курса национальной валюты. [21]
Компании, банки, а также правительства недальновидно накапливали краткосрочные кредиты на необоснованных предположениях непрестанного роста. В середине 1990 - х, подобная чрезмерность получила дополнительную подпитку от доступности дешевых иностранных капиталов, с процентными ставками, зачастую, значительно ниже, чем на внутренние кредиты. Подобный перекос является важным механизмом, способствующим развитию пузырей и вытекающих из них кризисам. Как следствие, появляется стимул брать кредиты из иностранных источников в больших масштабах: эти иностранные кредиты могут быть использованы по-разному внутри страны, чтобы обеспечить компенсацию, большую, чем стоимость кредита. Таким образом, огромные иностранные кредиты и чрезмерные инвестиции в недвижимое имущество, являются логическими последствиями того, что определенная валюта переоценена и доступны дешевые кредиты. Это провоцирует выдачу займов ненадежным местным банкам, всплеск активности на рынке жилья, в то время как темпы экономического роста значительно снижаются, а рост реального курса национальной валюты происходит на фоне ее ослабевания. [22]
Другими словами, его колебания совпадают с колебаниями делового цикла. Однако циклические колебания незначительные; потребительские приобретения часто могут продолжать повышаться даже после того, как начался спад. На годовой основе розничная продажа никогда не отклоняется. Минимальное годовое повышение ( 0 9 %) было в 1991 г. Кроме того, ежемесячно розничная продажа естественно увеличивается даже в течение спадов. Большинство месяцев покажут увеличение, но в течение спада они станут меньшими и снижения в Retail Sales станут более частыми. Рост объема розничных продаж является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты. [23]
Страницы: 1 2
www.ngpedia.ru
