Аналитик объяснил изменение ЦБ схемы расчета курсов доллара и евро

14.03.2022 в 13:11

Экономика

Сюжет: ДНР, ЛНР, Украина: обострение

4201

Поделиться

Из-за повышенной волатильности на валютном рынке Центробанк поменял правила расчета курса доллара. ЦБ будет определять официальный курс по сделкам на Московской бирже, проведенным не до 11:30, а до 16:30 мск. Это позволит учесть большее число сделок за день, отмечает ЦБ в своем телеграм-канале. Что касается евро, то его курс будет устанавливаться «в упрощенном порядке» — так же как курсы других иностранных валют. 

Фото: Наталья Мущинкина

Соответствующее указание Банка России направлено на регистрацию в Минюст и вступит в силу после официального опубликования.

Напомним, ЦБ устанавливает официальный курс американской валюты на основе данных о средневзвешенном курсе доллара по отношению к рублю, рассчитанном по сделкам, заключенным на Мосбирже со сроком расчетов «завтра». Как объясняет регулятор, расширенный временной диапазон позволит приблизить курс доллара к реальному рыночному. Дело в том, что за последние недели курс колебался очень резко — и к тому же взлеты и падения происходили в разное время торгового дня.

А вот курс евро, судя по всему, утратил былое значение для финансовых властей. Ранее он определялся по довольно сложной схеме — на основе соотношения данных об официальном курсе доллара к рублю и средневзвешенном курсе евро к доллару.

«Да, волатильность высока, курсы валют скачут, однако решение ЦБ практически ничего не меняет в текущих условиях. По крайней мере для физических лиц, — говорит финансовый аналитик Сергей Дроздов. – При любых обстоятельствах банки будут определять свои курсовые котировки, ориентируясь не на официальный курс ЦБ, а на ход и итоги биржевых торгов, на данные по их открытию и закрытию.

Бизнес, поставщики, экспортеры в своих расчетах тоже учитывают исключительно рыночные, биржевые показатели. Так было всегда, еще до нынешнего указания регулятора. Я не очень понимаю, в чем сакральный смысл этого шага, который больше похож на некий элемент внутренней кухни ЦБ. Времена сейчас крайне сложные, а в кризис банки перестраивают свою политику, устанавливая, в частности, очень широкие спреды (разница между курсом покупки и курсом продажи валюты). И они будут это делать независимо от того, какой официальный курс доллара установит регулятор на тот или иной день».  

Подписаться

Авторы:

• Георгий Степанов

ЦБ РФ — Банк России
Россия

Что еще почитать

Что почитать:Ещё материалы

В регионах

• Зерновая сделка приостанавливается из-за теракта в Севастополе

  53710

  Крым

  Фото: Pixabay. com

• «У девочки началась истерика»: что творилось в момент обстрела автобуса в Пскове

  Фото

  40625

  Псков

  Светлана Пикалёва

• Уже 15 погибших: число жертв в развлекательном центре «Полигон» продолжает расти

  Фото

  21854

  Кострома

• Минобоpоны РФ: Севастополь атаковали 9 летательных и 7 морских дронов

  20124

  Крым

  фото: crimea. mk.ru

• Виновником пожара в костромском «Полигоне» оказался военнослужащий из Екатеринбурга?

  16813

  Кострома

• Глава Ярославской области рассказал ярославцам, что делать с полученными повестками

  12924

  Ярославль

В регионах:Ещё материалы

в 2021 году, РБ, последние новости

Инвесторы считают валюту выгодным инвестиционным активом. Обычные граждане также скупают доллары, евро, фунты, юани и франки. Причины такого поведения просты. Иностранная валюта обладает высокой ликвидностью. Ее можно конвертировать обратно в рубли с наименьшими убытками, она является стабильным финансовым инструментом.

Содержание:

• Надежны ли банки сегодня: последние новости
• Когда выгоднее покупать доллары и евро
• В какой день недели покупать валюту в банках России в 2021 году
• В какой день недели покупать валюту в банках РБ
• Какую валюту выбрать: свежие новости

Надежны ли банки сегодня: последние новости

При своевременной реализации активов можно получить значительную прибыль. Аналитики считают, что зарубежную валюту прибыльно приобретать в конкретные дни недели. Они составляют таблицы и графики, на которых показана зависимость курса. Но не все финансовые учреждения России заслуживают доверия.

Чтобы определиться, стоит ли инвестировать в конкретную финансовую структуру, к выбору организации нужно подходить ответственно, следить за последними новостями. Необходимо обращать внимание на данные имеющихся у банка активов. К таким источникам относятся:

• собственные средства банка;
• капитал инвесторов и физических лиц;
• межбанковские кредиты;
• выпуск ценных бумаг.

При составлении рейтинга надежности финансовой организации нужно обращать внимание на количество имеющихся в обороте финансов. Этот показатель указывает на устойчивость и исполнение обязательств.

На заметку!

Если он снижается до определенных отметок, регулятор вправе отозвать лицензию.

Рейтинг банков постоянно меняется. На это влияют:

• гарантийное обеспечение;
• финансовая отчетность;
• структура банка;
• процентные ставки по кредитам и вкладам;
• рейтинг клиентских отзывов;
• состав учредителей.

Оценить уровень ликвидности банка можно, тщательно изучив размер и величину этих средств. Денежные средства клиентов в расчет ликвидности не принимаются. На рейтинг банка влияют:

• рост и спад дохода;
• размер сбережений;
• величина вкладов;
• объем выданных кредитов.

Внимание обращается на итоговую отчетность банка.

Когда выгоднее покупать доллары и евро

Основные международные валюты свободно можно приобрести на валютной бирже.

Установить определенный скачок стоимости валюты непросто даже опытным финансистам и аналитикам. Тем не менее существует несложная закономерность, которая оправдывается в большинстве случаев. Она состоит в следующем: если в настоящее время стоимость рассматриваемой валюты низкая, относительно среднегодовой, то в ближайшем будущем она начнет повышаться. Благодаря этому прогнозу торги на валютном рынке могут вести обычные граждане.

На заметку!

Не стоит совершать крупные операции по пятницам. За выходные может многое произойти и испортить планируемые расчеты по доходу.

В какой день недели покупать валюту в банках России в 2021 году

В России самым выгодным временем для приобретения доллара считаются определенные периоды:

1. С 15 по 20 числа каждого месяца. Компании, представляющие крупный бизнес, в это время платят налоги в бюджет и готовятся к зарплатным выплатам. Они реализуют валюту, поступившую на аккредитив компаний. В такие периоды курс российского рубля стабилизируется.
2. С декабря по январь каждого года. В этот период в федеральный бюджет РФ перечисляются денежные средства от стран в счет оплаты энергоносителей. Эти поступления переводятся в свободно конвертируемой валюте.
3. Окончание любого квартала. Российский бюджет осуществляет выплаты по внешним долгам. Для этого закупается валюта.

Важно!

Перечисленные аспекты активно действуют на валютные колебания в ситуации, когда российская экономика стабильна, не испытывает внешнего давления и не переживает потрясений.

В какой день недели покупать валюту в банках РБ

Сильнейшее давление на курсы валют в Республике Беларусь оказывают определенные факторы. К ним относят:

• существенный упадок золотовалютных резервов Национального банка;
• необходимость осуществления больших выплат по внешним долгам;
• значительная девальвация финансов стран, являющихся ведущими коммерческими партнерами Беларуси.

Свежие котировки денежных единиц устанавливаются Национальным банком к первой половине дня по будням.

Курсы валют финансовые организации Беларуси устанавливают оперативно, полагаясь на официальные данные, утверждаемые Национальным банком страны.

Выбирая, в какой день недели лучше покупать валюту в банках, нужно обращать внимание на актуальный на данный момент спрэд. Выбирать нужно банки, спрэд которых не превышает 2%. В большинстве случаев курсы изменяют в 10, 11, 14 и 17 ч. в рабочие будни. На выходных и в праздничные дни курс не пересматривают, но спрэд может оставаться повышенным.

На заметку!

Отсюда следует, что покупать иностранные валюты нужно в будние дни, исключая периоды перед праздниками и выходными. Подходящим временем для этого является промежуток между 11 и 19 часами.

Какую валюту выбрать: свежие новости

По данным этого года, доллар и евро не приобрели статус «успешных стратегов». Коротко о «лидерах»:

1. Рентабельным оказался швейцарский франк. Его стоимость возросла на 30,5%, применительно к рублю.
2. Британская валюта за тот же период подорожала почти на 30%, незначительно уступив франку.
3. Японская денежная единица за аналогичный срок повысилась на 28,4%. Она сохраняется доступной валютой для реализации гражданами, т. к. в абсолютных цифрах она дешевле рубля.
4. Китайский юань за тот же промежуток времени вырос в цене на 25,63%. Физическим лицам она доступнее всего для инвестиций.
5. Американский доллар поднялся в цене с начала года на 22,9%. Однако ему не удалось пробить свое прошлогоднее максимальное значение.

Инвестиции в мировые валюты принесли выгоду для граждан России. В ситуации последующего обвала российского рубля японская денежная единица, вероятно, подорожает примерно на 13%. Но предшествующие 30 лет Япония находится в условиях рецессии. Это несет определенные риски. Только дефляция на фоне отсутствия роста потребления удерживает ее валюту от девальвации.

Китайский юань не является независимо конвертируемой денежной единицей. Его котировка обуславливается экономической политикой страны.

На заметку!

Не исключено, что при необходимости китайский Народный банк ослабит юань к доллару, и его можно будет приобрести по самой низкой цене. Таким образом, экспорт товаров китайского производства станет привлекательным для других стран.

С приобретением швейцарского франка сейчас можно повременить. Инвестиции в данную валюту могут оказаться необоснованными.

Всегда стоит помнить о правиле «подушки безопасности». Нельзя отдавать все на покупку валюты, даже если «гадалки нашептали» резкий скачок юаня в ближайшее время. Валютный мир непредсказуем, коронавирус и кризисы 2008 и 2012 годов — тому яркое доказательство.

Как долго действует текущий обменный курс?

Текущие обменные курсы постоянно меняются, пока рынок открыт, из-за безостановочной торговли валютами и фьючерсами со стороны банков. Срок действия опубликованного обменного курса зависит от поставщика денежных переводов.

Банки публикуют дневной курс, а это означает, что им необходимо создавать маржу, чтобы защитить свою прибыль от волатильности валюты. К сожалению, эта маржа высока — часто 5% от вашего перевода, поэтому при переводе 20 000 долларов вы можете заплатить 1000 долларов своему банку. Это кажется чрезмерным, не так ли?

Курсы наших клиентов в OFX привязаны к межбанковскому или рыночному курсу. Поэтому нам не нужно создавать большую маржу, а это означает, что вы можете сэкономить до 75 % на денежном переводе, отправляя деньги за границу с нами.*

Почему обменные курсы меняются так быстро?

Обменные курсы постоянно колеблются по нескольким причинам. Процентные ставки, инфляция, геополитическая стабильность, а также уровни экспорта и импорта — вот некоторые из факторов, которые играют роль.

Преимущества текущих обменных курсов

Текущие обменные курсы становятся все более популярными по сравнению с ежедневно котируемыми курсами. Все больше поставщиков иностранной валюты, включая OFX, предпочитают работать с текущими обменными курсами вместо ежедневных котировок. Это связано с тем, что текущие курсы точны и прозрачны, а ежедневные котировки дадут вам обменный курс на весь день, даже если фактический курс ниже или выше, чем тот, который вы указали.

Точно знать, сколько отправить

Итак, как узнать, сколько денег вы должны отправить за границу и сколько получит ваш получатель? Прежде чем сделать перевод на OFX, воспользуйтесь нашим удобным конвертером валют, чтобы узнать текущий рыночный курс. Затем проверьте тарифы вашего банка. Мы уверены, что вам не понравится то, что вы увидите.

Поскольку мы не публикуем дневной курс, OFX может адаптироваться к изменениям, происходящим на рынке каждую минуту. Это позволяет нам переводить ваши средства со значительно меньшей маржой, экономя ваши деньги. Конец истории.

Зарегистрируйтесь в OFX сегодня и сохраните больше своих денег.

Источники:

1. https://www.expat.hsbc.com/1/2/hsbc-expat/ways-to-bank-with-us/international-money-transfers/faqs

2. https://www.kantox.com/en/glossary/live-exchange-rates/  

*Средняя экономия на основе выборки сделок клиентов OFX с 5 по 9 июляАвгуст 2016 г., 10 000 австралийских долларов в долларах США за один перевод по опубликованным курсам ANZ, Westpac, NAB и CBA за тот же период. Сборы и транзакционные издержки исключены. Указанная экономия не указывает на будущую экономию. Пожалуйста, рассмотрите PDS OFX и ваши обстоятельства, прежде чем принимать решение о каком-либо финансовом продукте.  

Валютные интервенции с плавающими обменными курсами

21.5 Валютные интервенции с плавающими обменными курсами

Цели обучения

1. Узнайте, как центральный банк страны может вмешаться, чтобы повлиять на стоимость валюты страны в системе плавающего обменного курса.
2. Изучите механизм и цель стерилизованной интервенции центрального банка на рынке Forex.

В системе чистого плавающего обменного курса обменный курс определяется как курс, который уравнивает спрос на валюту на частном рынке с предложением на частном рынке. Центральный банк не играет необходимой роли в определении чисто плавающего обменного курса. Тем не менее, иногда центральные банки желают или подвергаются давлению со стороны внешних групп, чтобы они предприняли действия (т. е. вмешались), чтобы либо повысить, либо понизить обменный курс в системе плавающего обмена. Когда центральные банки вмешиваются на полурегулярной основе, систему иногда называют «грязным плавающим курсом». Причин таких вмешательств несколько.

Первая причина, по которой центральные банки вмешиваются, заключается в том, чтобы стабилизировать колебания обменного курса. Принимать решения в области международной торговли и инвестиций гораздо труднее, если обменный курс быстро меняется. Хорошие или плохие торговые сделки или международные инвестиции часто зависят от значения обменного курса, который будет преобладать в какой-то момент в будущем. (См. главу 15 «Рынки иностранной валюты и нормы прибыли», раздел 15.3 «Расчет нормы прибыли на международные инвестиции» для обсуждения того, как будущие обменные курсы влияют на доходность международных инвестиций.) Если обменный курс изменяется быстро, вверх или вниз , трейдеры и инвесторы станут более неуверенными в прибыльности сделок и инвестиций и, вероятно, сократят свою международную деятельность. Как следствие, международные трейдеры и инвесторы, как правило, предпочитают более стабильные обменные курсы и часто оказывают давление на правительства и центральные банки, чтобы они вмешивались в валютный рынок (Forex) всякий раз, когда обменный курс меняется слишком быстро.

Вторая причина, по которой центральные банки вмешиваются, состоит в том, чтобы обратить вспять рост дефицита торгового баланса страны. Дефицит торгового баланса (или дефицит счета текущих операций) может быстро вырасти, если обменный курс страны значительно укрепится. Более высокая стоимость валюты сделает иностранные товары и услуги (ТиУ) относительно более дешевыми, стимулируя импорт, в то время как отечественные товары будут казаться иностранцам относительно более дорогими, что сократит экспорт. Это означает, что рост стоимости валюты может привести к увеличению торгового дефицита. Если этот торговый дефицит рассматривается как проблема для экономики, центральный банк может быть вынужден вмешаться, чтобы снизить стоимость валюты на рынке Forex и тем самым обратить вспять растущий торговый дефицит.

Центробанки могут использовать два метода воздействия на обменный курс. Косвенный метод заключается в изменении внутренней денежной массы. Прямой метод заключается в прямом вмешательстве на валютном рынке путем покупки или продажи валюты.

Косвенное валютное вмешательство

Центральный банк может использовать косвенный метод повышения или понижения обменного курса за счет изменения внутренней денежной массы. Как было показано в главе 21 «Эффекты политики при плавающих обменных курсах», раздел 21.2 «Денежно-денежная политика при плавающих обменных курсах», увеличение внутренней денежной массы США приведет к увеличению E _$/£ или обесценивание доллара. Точно так же уменьшение денежной массы вызовет укрепление доллара.

Несмотря на относительно быструю корректировку рынков активов, этот тип интервенций должен охватывать не только операции на открытом рынке, но и изменения внутренней денежной массы, внутренних процентных ставок и обменных курсов в связи с новыми нормами доходности. Таким образом, этот метод может занять несколько недель или более, прежде чем эффект на обменные курсы будет реализован.

Вторая проблема этого метода заключается в том, что для воздействия на обменный курс центральный банк должен изменить внутреннюю процентную ставку. В большинстве случаев центральные банки используют процентные ставки для поддержания стабильности на внутренних рынках. Если внутренняя экономика быстро растет и инфляция начинает расти, центральный банк может снизить денежную массу, чтобы повысить процентные ставки и помочь замедлить экономику. Если экономика растет слишком медленно, центральный банк может увеличить денежную массу, чтобы снизить процентные ставки и помочь стимулировать внутреннюю экспансию. Таким образом, чтобы изменить обменный курс с помощью косвенного метода, центральному банку может потребоваться изменить процентные ставки по сравнению с тем, что он считает приемлемым для внутренних проблем в данный момент. (Ниже мы обсудим метод, который используют центральные банки, чтобы избежать этой дилеммы. )

Прямая валютная интервенция

Самый очевидный и прямой способ интервенции центральных банков и влияния на обменный курс — это выйти на частный рынок Форекс напрямую, покупая или продавая национальную валюту. Возможны две транзакции.

Во-первых, центральный банк может продать национальную валюту (допустим, доллары) в обмен на иностранную валюту (скажем, фунты стерлингов). Эта транзакция повысит предложение долларов на Forex (а также повысит спрос на фунты стерлингов), что приведет к снижению стоимости доллара и, следовательно, обесцениванию доллара. Конечно, когда доллар обесценивается, фунт растет в цене по отношению к доллару. Поскольку центральный банк является конечным источником всех долларов (он может эффективно печатать неограниченное количество), он может наводнить рынок Форекс столько долларов, сколько пожелает. Таким образом, возможности центрального банка по снижению стоимости доллара путем прямого вмешательства на рынке Форекс практически не ограничены.

Если вместо этого центральный банк захочет повысить стоимость доллара, ему придется отменить транзакцию, описанную выше. Вместо того, чтобы продавать доллары, ему нужно будет покупать доллары в обмен на фунты. Повышенный спрос на доллары на Forex со стороны центрального банка повысит стоимость доллара, что приведет к его укреплению. В то же время увеличение предложения фунтов стерлингов на Форексе объясняет, почему фунт будет обесцениваться по отношению к доллару.

Однако возможности центрального банка повышать стоимость своей валюты посредством прямых валютных интервенций ограничены. Чтобы Федеральный резервный банк США (или ФРС) мог покупать доллары в обмен на фунты, он должен иметь запас валюты в фунтах стерлингов (или других активов в фунтах стерлингов), доступных для обмена. Такие авуары иностранных активов центральным банком называются валютными резервами. Холдинги иностранных активов центральным банком страны. Обычно хранится в форме иностранных государственных казначейских облигаций. Валютные резервы обычно накапливаются с течением времени и хранятся на случай, если желательна интервенция. В конце концов, степень, в которой ФРС может повысить стоимость доллара по отношению к фунту посредством прямой интервенции на рынке Форекс, будет зависеть от размера ее валютных резервов, номинированных в фунтах стерлингов.

Косвенный эффект от прямого вмешательства на рынке Forex

Существует вторичный косвенный эффект, который возникает, когда центральный банк вмешивается в рынок Forex. Предположим, ФРС продает доллары в обмен на фунты на частном Форексе. Эта транзакция включает покупку иностранных активов (фунтов стерлингов) в обмен на валюту США. Поскольку ФРС является конечным источником долларовой валюты, эти доллары, используемые в транзакции, войдут в обращение в экономике точно так же, как новые доллары поступают, когда ФРС покупает казначейские векселя на открытом рынке. Единственная разница заключается в том, что при операции на открытом рынке ФРС покупает внутренний актив, а при валютной интервенции — иностранный актив. Но и то, и другое в равной степени являются активами, и оба оплачиваются вновь созданными деньгами. Таким образом, когда ФРС покупает фунты и продает доллары на Forex, денежная масса США будет увеличиваться.

Увеличение денежной массы в США снизит процентные ставки в США, уменьшит норму прибыли на активы США с точки зрения международных инвесторов и приведет к обесцениванию доллара. Направление этого косвенного эффекта такое же, как и у прямого эффекта.

Напротив, если бы ФРС покупала доллары и продавала фунты на Forex, денежная масса США уменьшалась. Снижение денежной массы в США повысит процентные ставки в США, повысит норму прибыли на активы США с точки зрения международных инвесторов и приведет к укреплению доллара.

Единственная разница между прямым и косвенным эффектом заключается во времени и устойчивости. Прямой эффект произойдет немедленно после интервенции центрального банка, поскольку ФРС будет влиять на сегодняшнее предложение долларов или фунтов на Форекс. Косвенный эффект, действующий через денежную массу и процентные ставки, может занять несколько дней или недель. Устойчивость прямых и косвенных эффектов обсуждается далее, когда мы вводим идею стерилизованной интервенции на рынке Форекс.

Стерилизованные валютные интервенции

Во многих случаях центральный банк либо хочет, либо подвергается давлению с целью повлиять на значение обменного курса путем прямых интервенций на валютном рынке. Однако, как показано выше, прямые валютные интервенции изменят внутреннюю денежную массу. Изменение денежной массы повлияет на среднюю процентную ставку в краткосрочной перспективе и на уровень цен и, следовательно, на уровень инфляции в долгосрочной перспективе. Поскольку центральным банкам, как правило, поручено поддерживать стабильность внутренних цен или помогать в поддержании соответствующих процентных ставок, низкого уровня безработицы и роста ВВП, валютные интервенции часто будут мешать достижению одной или нескольких других их целей.

Например, если центральный банк считает, что текущие процентные ставки следует медленно повышать в течение следующих нескольких месяцев, чтобы замедлить рост экономики и предотвратить новый всплеск инфляции, то валютная интервенция для снижения стоимости национальной валюты будет привести к увеличению денежной массы и снижению процентных ставок, что прямо противоположно тому, чего хочет добиться центральный банк. Конфликты, подобные этому, типичны и обычно приводят к тому, что центральный банк предпочитает стерилизовать свои интервенции на рынке Форекс.

Предполагаемая цель стерилизованной интервенции состоит в том, чтобы вызвать изменение обменного курса, в то же время не влияя на денежную массу и, следовательно, на процентные ставки. Как мы увидим, намеченная цель вряд ли будет реализована на практике.

Стерилизованная валютная интервенция имеет место, когда центральный банк противодействует прямому вмешательству на Форекс одновременной компенсационной операцией на внутреннем рынке облигаций. Например, предположим, что ФРС США решает вмешаться, чтобы снизить стоимость доллара США. Это потребует от ФРС продавать доллары и покупать иностранную валюту на Forex. Стерилизация в данном случае включает операцию ФРС на открытом рынке, при которой она продает казначейские облигации (казначейские облигации) в то же время и по той же цене, что и продажа долларов на рынке Форекс. Например, если ФРС вмешается и продаст 10 миллионов долларов на Forex, стерилизация означает, что она одновременно продаст казначейские облигации на 10 миллионов долларов на внутреннем открытом рынке.

Рассмотрим эффекты стерилизованной интервенции Форекс со стороны ФРС США, показанные на прилагаемой диаграмме AA-DD, рис. 21.5 «Стерилизация в модели AA-DD». Предположим, что экономика изначально находится в равновесии в точке F с ВВП ( Y ¹ ) и обменным курсом ( E _$/£ ¹ ). Теперь предположим, что ФРС вмешивается в валютный рынок, продавая доллары и покупая британские фунты. Прямое влияние на обменный курс не представлено на диаграмме AA-DD. Единственный способ, с помощью которого это может иметь эффект, — это увеличение денежной массы, что сдвинет кривую АА вверх с AA — А ‘ А ‘. Однако стерилизация означает, что ФРС одновременно проведет компенсационную операцию на открытом рынке, в данном случае продав казначейские облигации, равные по стоимости продажам на рынке Форекс. Продажа казначейских облигаций снизит денежную массу США, вызывая немедленный сдвиг кривой AA назад с A ′ A ′ до AA . На самом деле, поскольку эти два действия происходят в один и тот же день или, по крайней мере, в течение одной недели, кривая АА на самом деле вообще не смещается. Вместо этого стерилизованная валютная интервенция поддерживает денежную массу США и, таким образом, достигает цели ФРС по поддержанию процентных ставок.

Рисунок 21.5 Стерилизация в модели AA-DD

Однако, поскольку кривые AA или DD не смещаются, равновесие в экономике никогда не сдвинется с точки F . Это означает, что стерилизованная интервенция на рынке Форекс не только не повлияет на ВНП, но и не повлияет на обменный курс. Это говорит о невозможности достижения общей цели ФРС по снижению стоимости доллара при сохранении процентных ставок.

Эмпирические исследования эффектов стерилизованных валютных интервенций, как правило, подтверждают результаты этой простой модели. Другими словами, стерилизация в реальном мире, как правило, была неэффективной для достижения какого-либо длительного воздействия на стоимость валюты страны.

Тем не менее, есть несколько причин, по которым стерилизованные вмешательства могут быть несколько эффективными. Временные эффекты, безусловно, возможны. Если центральный банк произведет существенное вмешательство на рынке Forex в течение короткого периода времени, это, безусловно, изменит предложение или спрос на валюту и немедленно повлияет на обменный курс в эти дни.

Более длительный эффект может быть достигнут, если интервенция заставит инвесторов изменить свои ожидания относительно будущего. Это может произойти, если инвесторы не уверены, стерилизует ли центральный банк свои интервенции. Знание того, что происходит стерилизация, потребует тщательного наблюдения за несколькими рынками, если только ФРС не объявит о своей политике. Однако вместо того, чтобы объявлять о стерилизованной интервенции, центральный банк, желающий повлиять на ожидания, должен объявить о валютной интервенции, скрывая компенсирующую операцию на открытом рынке. Таким образом, инвесторы могут быть введены в заблуждение, думая, что интервенция Forex снизит будущую стоимость доллара и, таким образом, может скорректировать их ожидания.

Если инвесторов обмануть, они поднимут E _$/£ ^e в ожидании будущего обесценивания доллара. Увеличение E _$/£ ^e сместит кривую AA вверх, что приведет к увеличению ВНП и обесцениванию доллара. Таким образом, стерилизованные интервенции могут оказывать более продолжительное воздействие на обменный курс. Однако величина изменения обменного курса в этом случае — если оно произойдет — наверняка будет меньше, чем при нестерилизованной интервенции.

Ключевые выводы

• Если центральный банк продает национальную валюту в обмен на иностранную валюту на Forex, это приведет к прямому снижению стоимости национальной валюты или ее обесцениванию.
• Если ФРС продаст доллары на Форексе, произойдет увеличение денежной массы в США, что снизит процентные ставки в США, уменьшит норму прибыли на активы США и приведет к обесцениванию доллара.
• Стерилизованная валютная интервенция имеет место, когда центральный банк противодействует прямому вмешательству на валютном рынке одновременной компенсационной операцией на внутреннем рынке облигаций.
• Предполагаемая цель стерилизованной интервенции состоит в том, чтобы вызвать изменение обменного курса, в то же время не влияя на процентные ставки.

Упражнение

1. Опасные вопросы . Как в популярном телевизионном игровом шоу, вам дается ответ на вопрос, и вы должны ответить вопросом. Например, если ответ — «налог на импорт», то правильный вопрос — «Что такое тариф?»

   1. Из купить национальную валюту или продать национальную валюту на валютном рынке, это одна вещь, которую центральный банк может сделать, чтобы вызвать обесценивание национальной валюты.
   2. Из купить иностранную валюту или продать иностранную валюту на валютном рынке, это одна вещь, которую может сделать центральный банк, чтобы вызвать укрепление национальной валюты.
   3. Из увеличить , уменьшить или оставить то же самое , это одна вещь, которую центральный банк может сделать с внутренней денежной массой, чтобы вызвать укрепление национальной валюты.
   4. Из увеличьте , уменьшите или сохраните то же самое , это одна вещь, которую центральный банк может сделать с внутренней денежной массой, чтобы вызвать обесценивание национальной валюты.