Россия: восстановление рубля не то, чем кажется

Через шесть недель после того, как Россия ввела войска в Украину, курс рубля, по-видимому, резко восстановился, но все не так, как кажется, и обменный курс, используемый в повседневных сделках, иногда сильно отличается от официального.

Быстрый отскок рубля на Московской бирже к уровням, наблюдавшимся до 24 февраля, рекламируется в государственных СМИ и некоторыми правительственными чиновниками как свидетельство того, что власти взяли под контроль финансы страны, несмотря на самые жесткие западные санкции.

«Наша экономика кажется устойчивой к западным санкциям, рубль заметно укрепляется», — заявил в пятницу государственный телеведущий.

В пятницу рубль поднялся выше 72 по отношению к доллару RUBUTSTN=MCX, своего самого сильного уровня в этом году, отойдя от рекордно низкого уровня 121,52, достигнутого 10 марта. Аналитики, опрошенные агентством Reuters в конце марта, ожидали, что рубль будет торговаться на уровне 97,50. к доллару через 12 месяцев.

Но любой, кто пытается купить иностранную валюту онлайн в банке или нелегально в обменном пункте, или кто покупает товары и услуги онлайн, номинированные в иностранной валюте, обнаружит, что реальный курс значительно хуже.

А покупательная способность рубля резко снизилась, поскольку компании поднимают цены на товары, особенно произведенные за пределами России, чье будущее предложение находится под вопросом из-за санкций.

«До 24 февраля я покупала детские смеси голландского производства в банках по 2500 рублей, — рассказывает москвичка Марина со своим новорожденным ребенком. «Теперь такая же банка стоит 4500 рублей, а коробки каши (напиток на основе каши для детей) подорожали до 100 с 64 рублей за коробку объемом 500 мл».

С 24 февраля цены на продукты резко выросли, доведя с начала года рост цен на капусту и морковь до 85% и 54% соответственно, по данным службы статистики Росстата.

Цены на импортные товары подскочили еще выше, а на некоторые иномарки цены выросли более чем в два раза.

Высокая инфляция была основной проблемой для домохозяйств в течение многих лет, поскольку она снижает уровень жизни, падение, которое будет усугубляться самым глубоким экономическим спадом с 2009 года., предполагает опрос Reuters.

Опрос ВЦИОМ, проведенный в феврале, показал, что 64% ​​жителей России не имеют сбережений.

Чрезвычайный контроль за капиталом помог восстановить рубль в Москве, где объемы торгов сократились по сравнению с тем, что было до того, как Кремль начал то, что он называет своей «специальной военной операцией» на Украине.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман сказал, что рубль стал важнейшей целью, которую Россия должна защищать, «не столько потому, что все это важно, сколько потому, что это так ясно видно».

«Поэтому защита рубля, не говоря уже о реальной экономике, имеет смысл как пропагандистская стратегия», — сказал Кругман в статье, опубликованной в New York Times в начале этого месяца.

Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков отмахнулся от обвинений Запада в том, что укрепляющийся рубль не отражает реальную экономическую ситуацию.

РИСКИ СИЛЬНОГО РУБЛЯ

Но официальное повышение курса валюты связано с рисками. Это делает продажу товаров за границу за иностранную валюту менее выгодной, поскольку доходы, которые Россия в конечном итоге получает от такого экспорта, в основном номинированы в рублях.

Это может оказать давление на и без того пострадавший от кризиса бюджет в то время, когда Россия отрезана от мировых рынков капитала и резко повысила кредитные ставки.

«Дальнейшее укрепление рубля разорвет бюджет», — сказал Евгений Суворов, экономист ЦентроКредитБанка, добавив, что укрепление рубля может лишить бюджет средств, необходимых для поддержки компаний, банков и домохозяйств.

В знак того, что власти обеспокоены укреплением рубля, что удивило многих экспертов, министр финансов Антон Силуанов заявил, что его министерство и центральный банк стремятся сделать курс рубля более предсказуемым.

В последние недели волатильность рынка резко возросла. Баланс спроса и предложения был нарушен, поскольку власти, стремясь ограничить потери в рублях, обязали экспортно-ориентированные компании конвертировать 80% своей валютной выручки в рубли, что стало основной движущей силой некогда свободно плавающей валюты.

При этом спрос на валюту искусственно подавлялся. Россия запретила покупку долларов и евро за наличные, ввела комиссию в размере 12% при покупке иностранной валюты в Интернете и установила максимальную сумму, которую физическое лицо может снять со своего банковского счета в размере 10 000 долларов США до 9 сентября..

«Люди охладели к форексу из-за комиссий и ограничений на его вывод из страны, — говорит старший аналитик брокерской компании «Альфа-Капитал» Максим Бирюков.

Министерство финансов сообщило агентству Рейтер, что недавнее резкое укрепление повлияло на доходы от нефти и газа, но не создало риска для фискальной политики России.

Центральный банк не ответил на запрос Reuters о комментарии по курсу рубля.

ИНФЛЯЦИЯ ВОПРОС

Теоретически укрепление рубля могло бы помочь обуздать инфляцию, которая, по мнению аналитиков, опрошенных агентством Reuters, скоро подскочит до 24%, самого высокого уровня с 1999 года. Центральный банк нацелен на 4%.

Но потребительские цены продолжают расти из-за перебоев с импортом и нехватки иностранных комплектующих, говорит экономист Газпромбанка Павел Бирюков, который прогнозирует годовую инфляцию на уровне 27% в середине 2022 года.

Несмотря на значительный рост рубля на Московской бирже, банки предлагают продавать доллары и евро по разным курсам. В пятницу крупнейший кредитор Сбербанк SERB.MM продавал доллары и евро онлайн по 790,8 и 85,1 рубля соответственно по сравнению с официальным курсом 76,25 и 83,29.

Некоторые обменные пункты продолжают продавать наличный форекс за рубли, несмотря на официальный запрет, но уже по другой цене.

В шаговой доступности от Кремля обменный пункт за дверью без опознавательных знаков в четверг предлагал продать наличные доллары по 93 рубля и евро по 103 рубля.

Человек за пуленепробиваемым стеклом в офисе объяснил разрыв между его ценой и курсом рубля на Московской бирже «необходимостью подзаработать».

В туристической индустрии России также действуют разные обменные курсы для тех, у кого достаточно денег для отдыха за границей. Курс евро к рублю для покупки путевок в Турцию в пятницу составил 85,5, по данным агентства Coral Travel в Москве.

(Отчетность агентства Reuters; редакция Ника Макфи)

(Диаграмма Дины Заиди из CTVNews.ca)

Экономическая сортировка: как России справиться с кризисом

Российское правительство попытается увеличить государственные доходы без существенного реформирования своей экономической системы или системы социального обеспечения. Его главная цель будет состоять в том, чтобы сохранить стабильность режима, продолжая при этом обеспечивать поддержку и источники существенной прибыли для групп интересов элиты.

Российскому правительству необходимо найти способы увеличения государственных доходов, и срочно. Хотя Кремлю еще предстоит сформулировать комплексную политику по устранению или сокращению дефицита бюджета, можно ожидать, что правительство предпримет шаги, которые удовлетворят финансовые аппетиты групп интересов элиты, но в конечном итоге оставят государство в худшем долгосрочном положении.

Режим не может позволить себе рисковать. Доверие к правительству низкое (менее 29% россиян говорят, что верят тому, что говорят высокопоставленные чиновники), и усиливаются левые настроения: растет общественная поддержка национализации частных предприятий, ограничения внешней торговли и инвестиций, ограничение свободы рыночные механизмы.

В этой среде у властей нет мандата на реформы. Сохранение статус-кво — их единственный выбор.

Таким образом, правительство, скорее всего, попытается увеличить доходы бюджета, фактически не реформируя свою экономическую и социальную системы. В целях сокращения расходов государство неизбежно повысит пенсионный возраст как средство уменьшения пенсионных обязательств. Расходы на здравоохранение и образование будут сокращены.

Но какие еще есть варианты, чтобы компенсировать прогнозируемый дефицит от 20 до 60 миллиардов долларов? Наиболее популярной будет политика, устанавливающая посредников между налогоплательщиками и государственной казной, что создает возможности для взяточничества.

Кремль может попытаться расширить налоговую базу для увеличения доходов. Однако в свете нынешнего экономического спада правительство вряд ли прибегнет к какой-либо экстремальной экспансии. Вместо этого он может повысить налоги для секторов, которые в значительной степени финансируются из федерального бюджета, увеличить платежи за такие услуги, как коммунальные услуги, или отменить специальные режимы налогообложения для доходов, полученных от банковских депозитов и операций по обмену валюты.

Правительство может также принять законы, увеличивающие бюджет, нацеленные на богатые слои общества (разумеется, с лазейками для тех, у кого есть политические связи). Например, он мог бы ввести прогрессивные налоги на недвижимость, транспортные средства и произведения искусства; взимать сборы с тех, у кого есть паспорта для выезда за границу; налоговые расходы за границей; или поднять подоходный налог для самых высокооплачиваемых 3 или 5 процентов населения. Россияне могут облагаться налогом за проживание в центре города, владение домом, а не квартирой, покупку первоклассных украшений или дизайнерской одежды.

Региональной элите, сохранившей верность центральному правительству в обмен на щедрые субсидии, будет приказано умерить свои аппетиты. Если они не сделают этого добровольно, их заставят силой. Однако, если эти бюджетные изменения не увенчаются успехом, можно ожидать, что региональные лидеры будут использованы в качестве козлов отпущения для решения более широких экономических проблем.

Москва может просто взять деньги у частных лиц, принуждая банки к банкротству, а затем национализируя их активы, заставляя банки конвертировать депозиты в иностранной валюте в рубли по выгодному обменному курсу или заставляя банки превращать рублевые депозиты в долгосрочные государственные обязательства. или банковские облигации.

Правительство могло бы также наложить арест на иностранный капитал, запретив гражданам России владеть имуществом за границей и принудив к репатриации существующих активов и конвертации их в рубли. Когда-нибудь Россия могла бы даже возродить практику конфискации имущества по решению суда, когда государство «законно» изымало бы имущество у впавших в немилость или потерявших власть владельцев и продавало бы его по льготным ценам более лояльным и сильным лицам.

Наконец, Москва может попытаться сэкономить деньги на некоторых из многих общественных услуг, которые она в настоящее время предоставляет бесплатно или по значительно сниженной цене. Например, она могла бы обусловить бесплатное послесреднее образование участием в системе гражданской или военной службы, в которой выпускники получают мизерную заработную плату.

Нельзя сказать, что недавно объявленная череда приватизаций направлена ​​на пополнение бюджета. Активы настолько дешевы, а спрос на них сейчас так низок, что приватизация в лучшем случае послужит экспроприации минимальных сумм у неблагосклонных олигархов, перераспределению наличности от одной государственной компании к другой или стерилизации активов на банковских счетах и ​​в других странах. — государственные пенсионные фонды.

Некоторые из вышеупомянутых мер являются одноразовыми решениями. Другие фактически сократят долгосрочные потоки доходов. Не вызывает сомнений то, что в ближайшие три-четыре года отчисления в государственный бюджет сократятся, а давление со стороны растущих левых в России усилится.