«ВТБ Мои Инвестиции» назвали лучшие облигации для покупки во 2-м полугодии

«ВТБ Мои Инвестиции» выбрали наиболее привлекательные облигации российских компаний и ОФЗ с лучшим соотношением риска и доходности. Эксперты отдают предпочтение бумагам срочностью до двух лет и доходностью от 10%

Фото: Илья Питалев / РИА Новости

Аналитики «ВТБ Мои
Инвестиции 
» представили подборку наиболее привлекательных облигаций корпоративных
эмитентов 
и ОФЗ. С помощью этих бумаг инвесторы могут получить рублевую доходность. В текущих условиях эксперты отдают предпочтение облигациям рейтинговой группы А/АА со сроком до двух лет и доходностью от 10%. Об этом сообщается в июльском обзоре долгового рынка (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

Какие самые выгодные облигации можно купить?

В качестве основных выпусков для вложений до года «ВТБ Мои инвестиции» выделяют шесть выпусков:

adv.rbc.ru

• облигации строительной компании «Самолет» — выпуск серии Самолет1P9;
• долговые бумаги IT-компании «Селектел» — выпуск iСелктлР1R;
• облигации российского холдинга транспортного машиностроения «Синара — Транспортные Машины» — выпуск СТМ 1P1;
• бумаги «Газпром нефти» — выпуск Газпнф1P6R;
• облигации Сбербанка — выпуск Сбер Sb15R;
• облигации Министерства финансов Российской Федерации — ОФЗ 26223.

Для инвестиций на один — три года эксперты выделяют:

• облигации девелопера «Эталон» — выпуск ЭталонФин1;
• долговые бумаги российского сервиса кикшеринга Whoosh — iВУШ 1P1;
• бумаги «Ритейл Бел Финанс» (группа «Евроторг») — выпуск РитйлБФ1P1;
• облигации поставщика оборудования ГМС — ГИДРОМАШ01;
• бумаги Евразийского банка развития — ЕАБР3P-006;
• облигации компании «Российские автомобильные дороги» («Автодор») — Автодор3Р3;
• бумаги авиакомпании «Аэрофлот» — Аэрофл БО1 R;
• облигации Сбербанка — Сбер Sb44R;
• облигации «Газпрома» — ГазпромКP8;
• облигации Министерства финансов Российской Федерации — ОФЗ 26229.

Для вложений со сроком более трех лет наиболее привлекательными выглядят бумаги:

• облигации девелопера «Эталон» — ЭталФинП03;
• облигации группы ЛСР — ЛСР БО 1Р7;
• бумаги «СФО ВТБ РКС-1» — ВТБРКС01;
• облигации Республики Казахстан — выпуск Казахст07;
• долговые бумаги компании «Российские автомобильные дороги» («Автодор») — Автодор3Р2;
• облигации «Газпром нефти» — Газпнф3P2R;
• бумаги Министерства финансов Российской Федерации — выпуск ОФЗ 26224;
• облигации Министерства финансов Российской Федерации — ОФЗ 26212.

Карта доходности рублевых облигаций

(Фото: «ВТБ Мои Инвестиции»)

Что сейчас происходит на рынке облигаций

Повышенные расходы федерального бюджета, ослабление рубля, высокие инфляционные ожидания населения и ускорение текущей инфляции приближают момент повышения ключевой ставки ЦБ. К середине июля инфляция в России ускорилась до 3,3% год к году, по оценкам «ВТБ Мои Инвестиции». Рост цен наблюдается практически во всех компонентах вторую неделю подряд, что подтверждает устойчивость тренда. В июле инфляция может ускориться до 4,1% год к году и превысить 6% к концу 2023 года.

Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» ожидают повышения ставки на 50 б.п. на июльском заседании ЦБ. К концу года
ключевая ставка 
может подняться до уровня 8,5%, то есть на 100 б.п.

Доходности ОФЗ остаются под давлением в ожидании ужесточения политики центробанка. Ценовой индекс Мосбиржи гособлигаций (RGBI) за месяц снизился на 1%. Кривая доходности ОФЗ на сроке два — пять лет поднялась вверх на 32–27 б.п.

Корпоративные кредитные спреды (премии, которые рынок закладывает в
облигации 
компании за тот риск, который на себя берет покупатель) заметно сузились. В первом эшелоне они снизились до значений, которые были до февраля 2022 года, однако во втором эшелоне кредитные спреды еще остаются расширенными.

В условиях закрытого доступа к международным долговым рынкам можно ожидать увеличения предложения на российском рынке новых выпусков облигаций компаниями первого эшелона, рассказали аналитики. В конкуренции с заимствованиями Минфина это может привести к расширению предлагаемых премий на размещении выпусков облигаций корпоративных эмитентов.

Материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Двигаемся БЫСТРО: что вам нужно знать сейчас о быстро меняющихся санкциях против России — аналитика

В ответ на вторжение России в Украину президент Байден объявил о санкциях против России. В соответствии с указом, изданным 21 февраля 2022 года, Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) приступило к введению санкций, почти ежедневно выпуская серию новых директив, общих лицензий и руководств. . Великобритания и ЕС параллельно объявили о собственных санкциях против России. Ниже мы описываем некоторые из этих новых санкций и подчеркиваем проблемы соблюдения, которые они вызывают.

ИСПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ПРИКАЗ О БЛОКИРОВКЕ ИМУЩЕСТВА И ЗАПРЕЩЕНИИ СДЕЛОК В ОТНОШЕНИИ УСИЛИЙ РОССИИ ПО ПОДрыву СУВЕРЕНИТЕТА И ТЕРРИТОРИАЛЬНОЙ ЦЕЛОСТНОСТИ УКРАИНЫ 2 санкции России за признание так называемого Донецка Народная Республика (ДНР) и Луганская Народная Республика (ЛНР) области Украины. Приказ в целом запрещает:

• Новые инвестиции США в так называемые регионы ДНР или ЛНР Украины;
• Импорт из этих регионов;
• Экспорт, продажа или поставка из США или из США в эти регионы; и
• Утверждение, финансирование, содействие или гарантия США транзакций иностранным лицом, вовлеченным в вышеупомянутые запрещенные категории.

Исполнительный указ также блокирует и запрещает передачу, оплату, экспорт и изъятие всего имущества и прав собственности в США любого лица, определенного министром финансов:

• для работы в ДНР или ЛНР;
• быть руководителем, должностным лицом, старшим исполнительным директором или членом совета директоров организации, работающей в этих регионах;
• находиться в собственности или под контролем любого лица, чье имущество и интересы в собственности заблокированы или действовать от его имени; или
• для оказания материальной помощи или оказания поддержки или предоставления товаров/услуг любому лицу, чье имущество и имущественные интересы заблокированы.

В Исполнительном указе также отмечается, что не будет предварительного уведомления об определении лица, подпадающего под одну из этих категорий, что возлагает бремя вынесения такого решения на граждан США.

В соответствии с Исполнительным указом OFAC выдало Генеральные лицензии 17, 18, 19, 20, 21 и 22, разрешающие определенные операции, такие как операции, связанные с сельским хозяйством и медициной, телекоммуникациями и почтой, личными денежными переводами и операциями по ликвидации.

САНКЦИИ В ОТНОШЕНИИ СУВЕРЕННОГО ДОЛГА РОССИИ

22 февраля OFAC издало Директиву 1A, касающуюся операций с государственным долгом России, которая дополняет ранее изданную Директиву 1 в соответствии с Исполнительным указом 14024 (который был издан в прошлом году, 15 апреля 2021 года).

Директива 1А запрещает финансовым учреждениям США участвовать на первичном рынке рублевых и нерублевых облигаций, выпущенных или предоставленных взаймы Центральным банком Российской Федерации, Фондом национального благосостояния Российской Федерации или Министерством финансов Российской Федерации, так и от участия в Вторичный рынок рублевых и нерублевых облигаций, выпущенных теми же лицами после 1 марта 2022 г. . «НАС. финансовые учреждения» имеет широкое определение и включает «любое юридическое лицо США (включая его зарубежные филиалы), которое занимается приемом депозитов, созданием, предоставлением, переводом, хранением или посредничеством в ссудах или кредитах, или покупкой или продажей иностранной валюты, ценные бумаги, фьючерсы или опционы, или привлечение их покупателей и продавцов в качестве принципала или агента».

САНКЦИИ В ОТНОШЕНИИ РОССИЙСКИХ ФИНАНСОВЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ И ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

24 февраля 2022 г. Казначейство объявило о ряде широкомасштабных санкций в отношении российских финансовых организаций, включая два крупнейших банка, Сбербанка и ВТБ, а также внесло в список многие другие крупные банки и государственные юридические лица в качестве особо обозначенных граждан («SDN»). 26 февраля 2022 года США объявили вместе с Великобританией и ЕС об удалении некоторых российских банков из системы обмена финансовыми сообщениями SWIFT, но не уточнили, какие именно.

OFAC наложило на Банк ВТБ санкции полной блокировки, заморозив все активы в финансовых учреждениях США, а также в целом запретив американским лицам проводить операции и другие операции с ВТБ. OFAC ввело аналогичные блокирующие санкции в отношении трех других крупных российских финансовых учреждений, в том числе Публичного акционерного общества «Банк Финансовая корпорация Открытие», Акционерного коммерческого банка «Новикомбанк» и Открытого акционерного общества «Совкомфлот».

Что касается Сбербанка, OFAC издало Директиву 2, которая запрещает финансовым учреждениям США открывать или поддерживать корреспондентские счета или платежные счета, а также обрабатывать любые финансовые операции для Сбербанка и ряда его аффилированных и дочерних компаний, перечисленных в Приложении 1.

Директива 2 предусматривает период прекращения деятельности, разрешающий запрещенную деятельность, до 00:01 по восточноевропейскому летнему времени 26 марта 2022 г. Для иностранных финансовых организаций, не перечисленных в Приложении 1, но «иным образом определенных как подпадающие под действие запретов настоящей Директивы», (указывает на то, что список может быть расширен), период закрытия продлевается до 00:01 через 30 дней после даты такого определения.

24 февраля OFAC также определило российскую корпорацию Банк развития и внешнеэкономической деятельности Внешэкономбанк («ВЭБ») и Публичное акционерное общество Промсвязьбанк («ПСБ») в качестве SDN, что запрещает гражданам США совершать любые операции, связанные с этими сущности.

В связи с этими санкциями OFAC выдало Генеральные лицензии 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11 и 12, которые разрешают ограниченные исключения для определенных операций, связанных с международными организациями и организациями, сельским хозяйством и медициной, пролетами и аварийными посадками. , энергия, определенные операции с долгами и акциями, производные контракты, свертывание операций с заблокированными лицами и отклонение заблокированных транзакций.

Буквально сегодня, 28 февраля, OFAC издало Директиву 4, которая запрещает любые операции лица США с участием Центрального банка Российской Федерации, Фонда национального благосостояния Российской Федерации, включая любую передачу активов этим организациям или любым иностранным обменную операцию для или от имени этих лиц.

Генеральная лицензия 8А, также выданная сегодня, предусматривает период закрытия до 00:01 по восточноевропейскому времени 24 июня 2022 года для любых запрещенных операций, «связанных с энергетикой» с ВЭБом, Промсвязьбанком, Публичным акционерным обществом Банк Финансовая корпорация Открытие, Открытое акционерное общество «Совкомбанк», Публичное акционерное общество «Сбербанк России», Публичное акционерное общество «Банк ВТБ» (или любые организации, в совокупности принадлежащие этим лицам на 50 и более процентов), и Центральный банк Российской Федерации. Примечательно, что Генеральная лицензия 8A не разрешает иным запрещенным операциям, связанным с суверенным долгом России, открытием или ведением корреспондентских счетов или расчетных счетов с организациями, подпадающими под действие Директивы 2, любым списанием средств со счета в бухгалтерских книгах финансового учреждения США в Центральном банке Российской Федерации или любого другого заблокированного лица, не указанного в лицензии.

ОГРАНИЧЕНИЯ НА СДЕЛКИ, СВЯЗАННЫЕ С НОВЫМИ ДОЛГАМИ ИЛИ АКЦИЯМИ новый долг или новые акции выпускаются после 00:01 по восточноевропейскому времени 26 марта 2022 г. Приложение 1 к Директиве 3 включает не только Сбербанк, но и ряд крупных российских банков и компаний, включая Газпромбанк, Газпром, Ростелеком, Транснефть, Альфа-Банк. , Россельхозбанк и другие.

Директива 3, как и Директива 2, предусматривает период закрытия, разрешающий запрещенную деятельность до 00:01 утра по восточному времени 26 марта 2022 года для компаний, перечисленных в Приложении 1, или через 30 дней после даты, когда компания «иным образом определена для подпадать под действие запретов настоящей Директивы».

ОБОЗНАЧЕНИЕ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ В КАЧЕСТВЕ SDN

25 февраля Минфин объявил о новых санкциях в отношении самого Владимира Путина, а также Сергея Викторовича Лаврова, Министра иностранных дел Российской Федерации, постоянного члена Совета Безопасности России, и других Члены Совета безопасности России и пособники Путина.

Санкции, введенные в прошлую пятницу против Путина и его соратников, следуют за другими новыми назначениями OFAC на прошлой неделе ряда российских элит в качестве SDN, включая семьи и других клептократов, связанных с Путиным, а также элиты финансового сектора.

С этими санкциями вся собственность и интересы в собственности указанных лиц, которые находятся в Соединенных Штатах или во владении или под контролем лиц США, блокируются, и о них необходимо сообщать OFAC. Также применяется правило 50% OFAC, что означает, что любые организации, которые прямо или косвенно принадлежат одному или нескольким заблокированным лицам на 50 или более процентов, индивидуально или в совокупности, также блокируются.

Аналогичным образом, OFAC недавно добавило компанию Nord Stream 2 AG и ее должностных лиц в список SDN, а 23 февраля 2022 г.

*     *     *     *

ПАРАЛЛЕЛЬНЫЕ РАЗРАБОТКИ В ЕС И ВЕЛИКОБРИТАНИИ 9 0003

В процессе- до и после вторжения России в Украину и ЕС, и Великобритания объявили об обширных санкциях против России с целью нанести ущерб экономике России и ограничить ее способность поддерживать военные действия в Украине. Мы изложили ниже ключевые меры, которые были объявлены.

Эти новые санкции создадут серьезные проблемы для всех, кто ведет бизнес с Россией или российскими организациями в целом, а также для тех, кто имеет инвестиции или другие финансовые интересы в России, таких как инвесторы фондов и держатели облигаций.

Субъекты, которые имеют счета или держат какие-либо средства или экономические ресурсы для любого из подпадающих под санкции физических или юридических лиц, также должны будут предпринять определенные шаги для соблюдения нового режима санкций. Они могут включать в себя замораживание затронутых счетов, воздержание от операций с затронутыми средствами или активами, сообщение о любых выводах в соответствующий орган (в Великобритании это Управление по осуществлению финансовых санкций (OFSI)), а также соблюдение требований соответствующего органа/правоохранительных органов. информационные запросы. Несоблюдение законодательства о санкциях или попытка обойти его положения может быть уголовно наказуемо. Соответственно, компаниям следует тщательно взвесить свои потенциальные обязательства в соответствии с новыми режимами и при необходимости обратиться за юридической консультацией.

Какие санкции объявила Великобритания?

24 февраля 2022 года премьер-министр Борис Джонсон объявил о пакете санкций (в дополнение к существующему санкционному режиму Великобритании против России, действовавшему после Brexit), который он назвал « крупнейшим и наиболее суровым пакетом экономические санкции, которые Россия когда-либо видела ». Новые санкции включают в себя:

• Великобритания выдвинет части Закона об экономических преступлениях до пасхальных каникул, касающиеся приказов о необъяснимом богатстве, чтобы расправиться с «необъяснимым богатством» в Великобритании. Законопроект также будет включать реформы Регистрационной палаты и реестра владельцев зарубежной собственности.
• Замораживание активов всех крупных российских банков и исключение из финансовой системы Великобритании. Это не позволит этим организациям получить доступ к фунтам стерлингов и клиринговым платежам через Великобританию. Это включает в себя полную и немедленную заморозку банка ВТБ.
• Будет принято законодательство, запрещающее крупным российским компаниям и государству привлекать финансирование или занимать деньги на рынках Великобритании. Это в дополнение к запрету российского государства привлекать суверенный долг в Великобритании, объявленному ранее на этой неделе.
• Замораживание активов 100 новых физических или юридических лиц, имеющих прямые связи с российской оборонной промышленностью и службами безопасности, а также с ближайшим окружением президента Путина. Список физических и юридических лиц на сегодняшний день доступен здесь:  (Уведомление OFSI):  Среди прочего, в число этих новых подсанкционных организаций входят
  • Уралвагонзавод – российская машиностроительная компания, крупный производитель боевых танков;
  • ПАО «Объединенная авиастроительная корпорация» — российская аэрокосмическая и оборонная корпорация, крупный производитель военной авиационной техники;
  • ПАО «Объединенная судостроительная корпорация» — крупнейшая российская судостроительная компания;
  • Ростех – государственный российский конгломерат, специализирующийся на инвестициях в оборонную и высокотехнологичную промышленность;
  • АО «Корпорация тактического ракетного вооружения» — крупный российский производитель вооружений, головной поставщик авиационных и морских ракет; и
  • Банк ВТБ – государственный российский банк, второй по величине кредитор в России.
• «Аэрофлоту» (российская национальная авиакомпания) запретят посадку в Великобритании.
• Будет приостановлено действие экспортных лицензий двойного назначения для компонентов, которые могут использоваться в военных целях, а Великобритания прекратит экспорт высокотехнологичных товаров и оборудования для нефтепереработки.
• Будет установлен лимит на депозиты, которые россияне могут делать на банковских счетах в Великобритании.

28 февраля 2022 года правительство объявило о дополнительных санкциях в дополнение к вышеуказанным. К ним относятся:

• Ограничения, запрещающие физическим и юридическим лицам Великобритании проводить финансовые операции с участием Центрального банка России (чтобы не допустить использования им своих валютных резервов для ослабления воздействия наложенных санкций и подрыва его способности участвовать в операциях с иностранной валютой). операции по поддержке российского рубля), Российский фонд национального благосостояния и Министерство финансов Российской Федерации;
• Санкции в отношении 571 депутата Думы и Совета Федерации, санкционировавших вторжение в Украину; и
• Всем российским коммерческим и частным самолетам запрещено летать в воздушном пространстве Великобритании в дополнение к действующему запрету Аэрофлота; и
• Дальнейшее замораживание активов трех российских организаций (ВЭБ. РФ, ПАО «Финансовая корпорация «Банк Открытие» и ПАО «Совокомбанк», см. Уведомление УФСИ)

Аналогичные финансовые санкции будут распространены на Беларусь за участие в нападении на Украину.

Какие санкции объявил ЕС?

23 февраля 2022 года ЕС также объявил о широких санкциях против России. Таким образом, ЕС согласился ввести:

• Санкции против 351 члена российского парламента, проголосовавших за признание;
• Санкции в отношении 27 физических и юридических лиц за их действия против территориальной целостности, суверенитета и независимости Украины;
• Ограничение экономических отношений с неподконтрольными правительству территориями Донецкой и Луганской областей; и
• Ограничение доступа России к капиталу и финансовым рынкам и услугам ЕС.

Это было дополнено 24 февраля 2022 года после специального саммита лидеров ЕС « дальнейшими ограничительными мерами, которые будут иметь массовые и серьезные последствия для России ». Дополнительные меры касаются финансового сектора, энергетики и транспорта, товаров двойного назначения, экспортного контроля и экспортного финансирования, визовой политики, дополнительных санкций против российских граждан и новых критериев листинга.

Рано утром 25 февраля 2022 года президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен объявила в серии твитов, что «пакет масштабных и целенаправленных санкций» включает:

• Финансовые санкции, направленные против 70 процентов российского банковского рынка, но и ключевые государственные компании, в том числе в сфере обороны;
• Санкции, направленные против энергетического сектора, в которых говорится, что «наш запрет на экспорт ударит по нефти, лишив Россию возможности модернизировать свои нефтеперерабатывающие заводы»;
• Запрет на продажу самолетов и оборудования российским авиакомпаниям;
• Ограничение доступа России к важнейшим технологиям, таким как полупроводники или передовое программное обеспечение;
• Что касается виз, то «дипломаты, связанные с ними группы и деловые люди больше не будут иметь привилегированного доступа в Европейский Союз».

Европейский Совет безотлагательно примет предложения.

Кроме того, Германия заморозила согласование газопровода «Северный поток — 2» в Россию.

В ближайшее время ожидается введение аналогичных санкций в отношении Беларуси.

25 февраля 2022 года ЕС ввел дополнительные санкции в отношении Владимира Путина и министра иностранных дел Сергея Лаврова. Предполагается, что дополнительные санкции включают замораживание активов, а не запрет на поездки. Хотя практический эффект от этих санкций может быть ограниченным (поскольку пара вряд ли будет владеть значительными активами в ЕС), ЕС подчеркнул их символическую важность — единственными мировыми лидерами, на которых санкционированы ЕС, являются президент Башар аль-Асад из Сирии, и Александр Лукашенко из Беларуси, а теперь и Путин, и Лавров.

Вскоре после этого Великобритания сделала аналогичное заявление о замораживании активов г-на Путина и г-на Лаврова в Великобритании и блокировании их любого будущего бизнеса в Великобритании.

Наконец, 27 февраля 2022 года ЕС объявил о новых санкциях, включающих:

• Впервые в истории покупка и поставка оружия и другого оборудования в Украину;
• Запрет всех принадлежащих России, зарегистрированных и контролируемых самолетов в воздушном пространстве ЕС, включая частные самолеты российских олигархов;
• Запрет на «кремлевскую медиа-машину», включая государственные Russia Today и Sputnik (и их дочерние компании), на запрет «токсичной и вредоносной дезинформации в Европе»; и
• Расширение существующих санкций против Беларуси на наиболее важные отрасли и экспортную продукцию Беларуси.

«На всех рынках группа ВТБ будет расти быстрее рынка» » FINCHANNEL

ФИНАНСОВЫЕ — Банковские системы Азербайджана и Украины больше всего пострадали от недавнего кризиса, вызванного девальвацией национальных валют, Михаил Задорнов, Об этом в эксклюзивном интервью The FINANCIAL заявил президент-председатель ВТБ 24, входящей в группу ВТБ, одного из лидеров финансового рынка России.

РЕКЛАМА

Финансовому сектору Грузии удалось остаться здоровым, но он по-прежнему нуждается в реальном экономическом росте. Группа ВТБ считает, что Банк имеет возможность участвовать в этом процессе в качестве одного из ключевых участников.

«Основная стратегия на данный момент состоит в том, чтобы органически расти примерно на 10% в год в пределах активов и ресурсов в течение трех лет и продолжать переговоры с грузинским бизнесом, правительством Грузии, чтобы выделить области, где грузинская экономика нуждается в нашей помощи. чтобы наш баланс и финансовые результаты стали более успешными», — заявил Задорнов.

Последние годы были достаточно тяжелыми для Грузии, а также для ее соседей и стран-экономических партнеров, входящих в СНГ. Кризис негативно сказался на бизнесе в целом и, соответственно, на экономике различных государств. Девальвация валюты, а также падение ВВП в некоторых странах ударили и по банковской системе.

Группа ВТБ подчеркивает тот факт, что ВТБ Грузия остается прибыльным, несмотря на кризис и недавние процессы слияния банков.

«Я думаю, что объединяющие изменения в банковском секторе негативно влияют на клиентов в целом, людей, предпринимателей и предприятия. ВТБ Грузия при поддержке своих акционеров является нейтральным и очень сильным игроком на рынке, готовым участвовать в проектах разного масштаба. Во-первых, мы прибыльный банк. Чистая прибыль ВТБ Грузия за последние пять лет, включая 2016 год, приближается к 81,2 млрд лари. Так что это прибыльный бизнес; не такой большой по грузинским меркам, но все равно прибыльный. Дальнейшее развитие все еще находится в процессе. Мы просто обсуждаем нашу стратегию на ближайшие три года, связанную как с органическим, так и потенциально неорганическим ростом. Мы не исключаем возможность слияния с некоторыми другими игроками. Мы оставляем эту возможность на столе, если появится хороший вариант», — сказал Задорнов.

В. Последние годы были достаточно сложными для стран СНГ и России. Как банк ВТБ встретил кризис в этих странах и как вы на него отреагировали?

A. Последние два года были одними из самых трудных для Группы, представителем которой я являюсь почти 15 лет. Девальвация характерна для всего постсоветского пространства. Минимальная девальвация была в Армении – менее 20%. Для Грузии, как и для некоторых других стран, уровень девальвации был ближе к 30%; а для России — 45%. Однако сейчас, после интенсивного укрепления рубля с начала этого года, он приблизился к 15% на начало ноября. Наиболее обесцененными валютами являются украинская гривна и азербайджанский манат. Общий диапазон девальвации составляет от 20% до 50%.

Для Украины это связано не только с экономическими причинами, но и с политическим конфликтом. С учетом Украины каждая страна продолжает этот период с разной степенью влияния на соответствующие балансы наших банков.

Грузия меньше всего пострадала от девальвации. У нас очень низкие риски компании; почти нет влияния с точки зрения кредитов, просрочек и т.д. Это очень хороший результат даже при очень высоком проникновении валютных кредитов в портфель ВТБ Грузия. Несмотря на то, что большая доля активов и ресурсов грузинских банков находится в долларах США и евро, эффект не нулевой, но мы почти не испытали влияния в этот период времени.

Несмотря на более низкий уровень девальвации в Армении, влияние там было больше, ущерб балансу был высоким для всей группы и особенно для ВТБ Армения, однако в этом году ситуация была намного здоровее. Мы пытаемся исключить риск повреждения баланса ВТБ Армения одновременно с ситуацией в стране.

Россия, а может быть и Белоруссия, находятся в процессе девальвации. Влияние, конечно, было (не такое сильное, как в Армении), причем явное влияние не только в сторону девальвации, но и падения ВВП, реальных доходов населения, ну и балансов банков. Но Россия испытала наибольшее изменение ключевой ставки своего национального банка, Банка России. Это было связано с большим процентным шоком на совокупных балансах российской банковской системы, поэтому система стала самой первой жертвой не только шока девальвации СКВ, но и шока, связанного с процентной ставкой в ​​2015 г.

Российская банковская система имела почти нулевой чистый доход в прошлом году, но если вы посмотрите на наши балансы и балансы, например, ВТБ 24 и ВТБ Банка Россия, мы возвращаемся к нашей прибыльности 2013-2014 годов, даже больше для ВТБ 24 – для которого это будет самый успешный год с точки зрения чистой прибыли и рентабельности.

Основными жертвами кризиса стали банковские системы Украины и Азербайджана. Азербайджан, к сожалению, имеет наименее устойчивую экономику, больше всего связанную с одной отраслью – нефтеперерабатывающей. Манат (валюта Азербайджана) в действительности был придуман трижды, поэтому он создал ожидание девальвации для всех экономических агентов в Азербайджане и, к сожалению, даже сейчас этот процесс еще не завершен.

Так что, может быть, здесь не такая уж большая связь между страной и размером ее девальвации, а вместо этого устойчивость экономики и политика властей, правительств, министерств финансов и национальных банков, которые дают разные результаты за этот период время.

Для группы ВТБ 2014 год был более-менее прибыльным, так как по 2015 году у нас были отрицательные результаты в других странах, а также в России, кроме розничного бизнеса. В 2016 году убытки в странах СНГ будут полностью компенсированы прибыльностью бизнеса в России.

Объем бизнеса в России, Белоруссии и Казахстане уже в этом году будет выше, чем в 2015 году. Несмотря на то, что это еще не докризисный уровень, он уже достаточно близок для Грузии и Армении.

Корпоративные портфели растут не так быстро, как два года назад, но портфели розничного бизнеса и малого бизнеса как в Грузии, так и в Армении находятся в неплохих условиях роста.

Азербайджан – единственная страна в нашей группе, где не наблюдается реального роста. Он по-прежнему нуждается в оздоровлении портфелей благодаря сотрудничеству между Банком и денежными властями стран.

В. Международные санкции и низкие цены на нефть заставили Россию пересмотреть свою экономическую политику. Где сейчас российская экономика и каковы ключевые моменты, которые были изменены в политике?

A. Прежде всего позвольте мне сосредоточиться на положительных изменениях. Банк России как главный регулятор полностью изменил основы своей экономической модели. До 2014 года у нас был плавающий курс, но реально Банк России тоже имел какие-то механизмы контроля над курсом, что было ключевым ориентиром не только для Правительства и Банка России, но и для всех экономических агентов, включая население.

С ноября 2014 года Банк России изменил свою политику и отказался от влияния на курс рубля, полностью сосредоточившись на реальном плавающем курсе и инфляции. Они взяли только одну задачу, низкую инфляцию с целью 4% к декабрю 2017 года. Так вот, уже два года мы действительно живем с полностью плавающим курсом, а население и бизнес месяц за месяцем убеждаются, что нет интерес к курсу валюты.

Если два года назад девальвация на 15-20% вызывала немедленную реакцию у всех экономических агентов, то сейчас даже 15%-е колебание курса СКВ практически не влияют на поведение людей. Мы можем проверить это на примере баланса ВТБ 24, потому что мы являемся банком, обслуживающим не менее 10 миллионов активных клиентов, поэтому мы можем видеть все обменные операции не только для людей, но и для малого бизнеса, и мы можем доказать что такая реакция довольно распространена в наши дни. Так что это главное изменение в политике монетарных властей и оно дает возможность маневра Правительству в случае падения цен на нефть.

Второй момент — таргетирование инфляции. Это очень тяжелая позиция Банка России и сейчас все больше людей понимают, что для Банка России это реальная задача иметь инфляцию на уровне 4% к концу 2017 года. Для армян и грузин, может быть, это не реальная задача , потому что уровень инфляции не такой высокий, но для России 4% инфляции никогда не было в истории России и является настоящим вызовом.

Минфин сейчас пытается консолидировать госбюджет хотя бы на федеральном уровне, а также в регионах. Проблема российской экономики связана с государственными расходами. С 2001 по 2008 год экономический рост составил 7,2%. Он рос одновременно с ценами на нефть до 2012 г. и дал возможность Правительству увеличить долю расходов федерального бюджета в ВВП до 22%. Это просто федеральный бюджет, без пенсионного фонда и фондов социального страхования. Все так называемые более широкие государственные расходы составляют 36-37% ВВП. Это огромная доля, и в нынешних условиях российское государство не могло выдержать такой нагрузки на экономику.

Уже сейчас расходы федерального бюджета составляют 20% от ВВП, за 2 года они сократились на 2% от ВВП, а задача на ближайшие три года сокращать расходы бюджета на 1% в год, поэтому в ближайшие три года урежут еще 3%, до 17% или, может быть, до 16,5% ВВП. Это очень сложная задача, но такой трехлетний проект федерального бюджета был предложен Правительством, и я уверен, что парламент поддержит эту задачу.

Мой вывод таков, что с макроэкономической точки зрения перспективы российской экономики неплохие, у нас очень низкий долг и очень четкие макроэкономические цели. Проблема в том, что из-за очень высоких цен на нефть российское правительство остановило практически все структурные реформы 2004-2005 годов за последние десять лет. Справедливости ради, в некоторых областях были проведены некоторые реформы, например, налоговое администрирование; финансовый сектор; банковский сектор; были реализованы некоторые антикоррупционные законы и практики; также наше министерство обороны было полностью реформировано и реорганизовано; но правительство должно столкнуться с некоторыми изменениями в таких областях, как пенсионное и социальное обеспечение, образование и здравоохранение. Отсутствие реформ стало очевидным во время кризиса и затруднило движение вперед со старыми институтами, старыми процессами в ключевых сферах российской экономики. Это основная проблема на данный момент.

В. В 2016 году между ВТБ 24 и Почтой России был подписан пакет документов о создании Почта Банка. Какова концепция банка и есть ли возможность увидеть один и тот же проект в разных странах присутствия ВТБ?

А. Эта концепция подходит для России, так же, как и для того, чтобы адаптировать ту же концепцию для других стран, сначала нужно быть уверенным, что наша идея будет выгодно реализована в России. Мы должны наблюдать это в течение как минимум одного года для полного понимания результатов, а затем мы должны проверить состояние национальных почтовых сетей в каждой стране в отдельности.

К сожалению, Почта России не так современна и развита, как другие инфраструктурные организации страны. Несмотря на это, почтовые отделения расположены почти в 42 тысячах точек по всей России. Это действительно одна из немногих инфраструктурных сетей, связывающих всю страну. К ним относятся РЖД; Такие банки, как Сбербанк и Банк ВТБ; Оборонная инфраструктура, потому что миллионы людей расположены по всей стране; Ростелеком и Почта России.

Для миллионов россиян почта и небольшие магазины — единственные островки цивилизации, например в Сибири или на севере России. Когда мы объединяем наши деньги и технологии с небольшими отделениями Почты России по всей стране, мы действительно модернизируем жизнь миллионов людей по всей стране.

Это очень деликатная и важная задача, но мы должны понимать, что мы не управляемы государством. Мы бизнес, и мы должны получать прибыль и от этого проекта. Наш бизнес в России очень прибыльный, и мы хотим сохранить его в том же духе в отношении любого проекта.

В наших планах открытие банковских отделений (или окон) не менее чем в 15 000 почтовых отделений в России. К концу этого года мы надеемся иметь 2600 филиалов, хотя уже имеем более 2000. Сравните количество: в Грузии всего 900 банковских отделений, у ВТБ 24 сейчас 1050 отделений, а через год мы создадим 2600 отделений Почта Банка, так что это огромный проект.

Есть три категории клиентов, в первую очередь пенсионеры, так как пенсионеры и сейчас предпочитают расплачиваться наличными. Вторая категория — это так называемые постоянные покупатели, покупающие товары через интернет. За последние два года количество людей, торгующих онлайн, увеличилось более чем в 2,5 раза. Большинство этих (как правило, небольших) посылок отправляются в почтовые отделения. Некоторые люди собирают посылки каждый месяц или даже каждую неделю. Кроме того, большинство россиян, около 60 миллионов человек в год, ходят на почту за платежами, письмами, судебными документами и так далее, так что они тоже наши потенциальные клиенты.

Для всех этих категорий есть простые продукты, и речь идет не только об их физическом присутствии в почтовых отделениях, но и о создании современной интернет-площадки; платформа именно для этого банка, а также мобильный банкинг и интернет-банкинг для клиентов Почта Банка. Финальная миссия состоит в том, чтобы соединить три разных типа систем: системы банка, почты и государственной службы, что не так развито, как в Грузии, но все же дает много дополнительных возможностей для нас и для местных жителей.

По прошествии почти целого года с момента внедрения Почта Банка, он уже дал нам почти 1 миллион дополнительных клиентов. Очень важно отметить, что в этом году это будет прибыльный банк. У нас будет не менее 1 миллиарда рублей прибыли от этого бизнеса. Полученная прибыль связана с тем, что мы связались с Лето Банком, у которого была ИТ-платформа, команда и некоторые технологии, которые мы могли очень быстро предоставить почтовым отделениям.

В. Торговля остается одним из самых доминирующих кредитных продуктов в банковском секторе Грузии. Какие другие виды кредитных продуктов кажутся вам более многообещающими в соответствии с вашим портфелем?

A. Прежде всего, самыми популярными кредитами в ближайшие несколько лет будут ипотечные кредиты, потому что их уровень сейчас недостаточно велик. Они находятся почти на минимальном уровне спроса, поэтому я верю, что ипотечные кредиты будут увеличиваться не только в количестве, но и доля этих кредитов в ВВП будет расти. Это будет одним из драйверов для кредитов.

Автокредитование, к сожалению, сегодня не так популярно. Заметно снизился спрос во всех постсоветских странах, в том числе и в России. Падение портфеля автокредитов продолжается последние четыре года, начиная с 2012 года, когда он пользовался достаточно высоким спросом.

В связи с возросшей потребностью в оплате образования, погашении автомобиля или квартиры, типичные потребительские кредиты также будут пользоваться большим спросом у семей.

В. В последние годы ВТБ Банк Грузия начал активно внедрять технологически дружественные продукты. Недавно вы даже запустили видеобанкинг. Как современные технологии меняют традиционный подход банковской системы?

A. Это типичное мнение в США, в Европе, в России, в Грузии также раздаются голоса о том, что традиционных банковских отделений больше нет. Но нам нужно понимать разные слои населения, например, в Тбилиси, Кахетии, Рустави. Продолжительность жизни выше, чем десять лет назад, поэтому есть люди старше 50 лет, которые, конечно, связаны с традиционными филиалами, традиционным банковским отделением. И, конечно же, для молодых людей, миллениалов и молодых поколений, чье основное поведение связано с интернетом, новыми каналами информации и новыми банковскими платформами.

Так что универсальный банк, работающий с предприятиями и разными слоями населения, должен подходить разным слоям. Конечно, ВТБ-Грузия — это больше банк для состоятельных и богатых клиентов, но эти клиенты тоже разного возраста. Мы должны быть готовы соответствовать ожиданиям и требованиям как молодежи, так и старшего поколения.

Когда мы говорим о обрезке веток в Тбилиси, Кутаиси и Батуми, это один случай, а в сельской Грузии — другой случай, потому что я уверен, что в некоторых сельских районах Грузии даже сейчас не хватает веток чтобы удовлетворить спрос. Могут быть небольшие филиалы, обслуживающие с новой технологией, но они должны быть физическими филиалами, а сельской местности Грузии нужны дополнительные филиалы.

В. Известный российский банкир Герман Греф недавно заявил, что не видит будущего банковского сектора в традиционном виде, как он существует сегодня. Поэтому он предсказал, что ветки будут время от времени исчезать. Ты бы согласился с этим?

A. Я думаю, что количество банковских отделений будет увеличено в течение следующих нескольких лет, и их количество может варьироваться в зависимости от страны. Например, в России мы полностью меняем типовое отделение ВТБ 24 каждые 2-3 года. Он автоматически изменяет поведение клиентов и их требования.

Иногда мы стремимся к новым каналам, и также очень важно, чтобы эта новая форма обслуживания была полностью поддержана ИТ-платформой Банка. Я думаю, что здесь, в ВТБ Грузия, вы увидите сейчас и увидите в будущем, что будут представлены новые формы не только наших филиалов, но и новая форма нашего мобильного банка, взаимосвязь между мобильным банком, видеобанком и банкоматами. Наша главная задача – быть самым технологичным банком на рынке Грузии. Мы не могли конкурировать по количеству филиалов, это не наша цель, но нам необходимо сделать банк удобным для каждого потенциального клиента в течение 24 часов во всех основных регионах Грузии.

В. Каковы основные проблемы банка ВТБ в Грузии и других странах, в которых вы работаете?

А. Во-первых, 2015 год был самым сложным для всех банков, не только группы ВТБ, но и для всех банков стран СНГ и России. Это был год девальвации, валютной ликвидности и процентных рисков, которые реализовались после девальвации всех наших валют и, конечно же, стагнации и даже спада экономического роста.

2016 год был намного более здоровым, и мы можем обсудить наши будущие стратегии и планы на следующие три года. Сейчас мы готовим наши стратегии здесь, в Грузии, Армении, России и для всей группы ВТБ. Основные вызовы, конечно же, связаны с экономическим ростом. Если это будет реальный, не 1% или 2%, а реальный экономический рост, то он будет транслироваться в спрос на банковские услуги и продукты. Поэтому финансовые результаты будут намного лучше, чем в нынешней ситуации экономической стагнации. На самом деле у банков есть возможность помочь бизнесу и государству в повышении уровня экономического роста, потому что наши денежные переводы являются одним из основных инструментов увеличения роста.