Содержание
Григорий Кукуруза: Курс поддержит сырьевая волна
С середины января текущего года мы находимся на сезонном тренде укрепления, который, как можно определить из курсовой статистики 2015-2016 годов, продлится до июня включительно. Стоит отметить, что сезонное укрепление в текущем году сильнее ожидаемого, благодаря полученному траншу МВФ и конфискованным деньгам Януковича. Да, роль фундаментальных факторов, определяющих курс, приглушена ввиду притока “внезапных“ сумм в валюте — от займов и конфиската. Но в долгосрочном периоде именно фундаментальные факторы окажутся ключевыми переменными, так что отражение этого факта мы увидим на табло в пунктах обмена валют уже осенью.
Читай также: Курс и транш: как будет развиваться украинская экономика дальше
Первым и ключевым фундаментальным фактором курсообразования является торговый баланс, который в Украине напрямую зависит от международных цен на сырьевые товары. Напомню, что только официально 80,1% валютной выручки в 2016 году принесли четыре основные группы сырьевых товаров: 43,9% — аграрная продукция, 22,9% — продукция металлургии, 9% — минеральное сырье и древесина, 4,3% — продукция химпрома.
При этом очевидно, что реальная валютная выручка от сырьевых товаров, экспортом которых занимается преимущественно крупный бизнес, гораздо выше. Отчасти некоторая доля разницы между реальной и декларируемой выручкой возвращается в Украину в виде прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из оффшорных юрисдикций. Например, в 2015 году 54% ПИИ в Украину пришло из оффшоров или налоговых гаваней.
Очевидно, что подобная структура экспорта обрекает украинскую экономику на серьезные курсовые колебания, как это было в начале августа прошлого года, когда цены на зерновые в июле-августе упали на 25%, и курс национальной валюты тут же упал на 1,8 грн. Хотя в том девальвационном толчке отчасти виновны еще и действия НБУ — именно в начале августа он удлинил срок возврата валютной выручки с 90 до 120 суток.
Читай также: Украинские банки-зомби могут выиграть судебные тяжбы с НБУ
И все же есть определенно хорошие новости: мы можем с уверенностью говорить о том, что цикл мировых цен на сырьевые товары достиг дна и начал плавное восстановление, о чем свидетельствуют как биржевые котировки, так и прогнозы МВФ и Всемирного банка.
Что это значит для Украины?
Украинский сырьевой экспорт за 2016 год составил 29,1 млрд долл, а сырьевой импорт — 22,8 млрд долл. Соответственно, при переходе к циклу восстановительного роста цен на сырьевые товары приток валюты в Украину будет увеличиваться темпами, пропорциональными динамике Commodity price index — обобщенного индекса сырьевых цен. А поскольку курс доллара устанавливается Нацбанком в точном соотношении всех эмитированных им денег и золотовалютных резервов, нам стоит ожидать стабильности курса гривны и восстановления долларового эквивалента ВВП Украины в течение следующих пяти лет.
Прогнозировать курсовую динамику в лоб, используя линейные тренды, крайне глупо. Для более корректного анализа стоит изучить экономическую историю и найти средний тренд восстановления предыдущих 6 циклов (с 1962 года), что позволит прийти нам к следующим выводам: с 2017 года можно ожидать начала восстановительного цикла цен на сырьевые товары по абсолютному большинству товарных групп, длина данного цикла составит 4-4,5 года, а общий прирост индекса цен сырьевых товаров за это время достигнет 38%.
Что в итоге может позволить Украине к 2021 году выйти на валютный эквивалент ВВП около 200 млрд долл ВВП против текущих 93 млрд долл.
Читай также: Египет ввел антидемпинговые пошлины против украинских металлургов
Что касается курса гривны, то, конечно, спрогнозировать его на следующие пять лет невозможно. Но можно быть уверенным в отсутствии причин для резких девальвационных прыжков, вроде тех, которые отмечены в 2014-2015 годах. Возвращаясь к фактору сезонности, нужно только упомянуть о том, что к концу 2017 года из-за более стремительного восстановления цен на энергетические товары и продолжающейся стагнации цен на зерновые стоит ожидать проседания курса до 28,5 грн/долл.
Представленный выше прогноз не учитывает увеличения притока внешних инвестиций, а это — второй фундаментальный фактор. Украинская экономика после трехкратной девальвации является одним из наиболее недооцененных в мире активов. Используя публикуемый Нацбанком показатель пере/недооценки стоимости гривны — РЭОК (обменного курса), можно обнаружить, что сегодня гривна передевальвирована почти на 40%, что в долгосрочной перспективе создаст прочный запас как для увеличения объемов экспорта, так и для притока внешних инвестиций.
И это все — несмотря на предстоящие в 2017-2020 выплаты внешнего долга Украины на сумму 20 млрд долл.
Экономист IMF Group.
Текст является личной точкой зрения автора.
На Дальнем Востоке кукуруза меняет тренд » ККЗ Кирова
Опубликовано: 26-09-2016 в 10:11
Собственно, эти перспективы заложены в самой стратегии развития отрасли АПК, в соответствии с которой к 2020 г. посевные площади под кукурузой в России планируется довести до 5 млн га, а производство — до 25 млн тонн. В прошлом году валовой сбор в стране уже составил 12,7 млн тонн. В ДФО намолотили 268,1 тыс. тонн кукурузы, лидирует при этом Приморье, где по сбору был достигнут результат в 185,9 тыс. тонн. Вице-губернатор Сергей СИДОРЕНКО заявил, что в ближайшие два-три года в крае планируют увеличить объемы производства кукурузы до 500 тыс. тонн.
Рост кукурузных площадей в этом году отмечают практически все дальневосточные регионы.
В Еврейской АО это увеличение составило более чем три раза. Впрочем, у области были наиболее низкие стартовые позиции, поэтому даже резкое увеличение привело к тому, что засеяно всего лишь 2,5 тыс. га. Тем не менее этот результат позволил обогнать малоземельный Хабаровский край, где в этом году засеяно кукурузой порядка 1 тыс. га. В Амурской области число кукурузных гектаров заметно больше — порядка 20 тыс. Правда, в регионе с самыми большими общими площадями посевов (1150 тыс. га) на Дальнем Востоке такое количество гектаров мало заметно. И только, пожалуй, Приморский край, где посевная площадь кукурузы выросла до 41 тыс. га, что составляет около 10% от общей площади полей, имеет основание говорить о динамичном развитии этого производства.
Китай открывает рынок
Главным стимулом увеличения производства этой культуры является растущий спрос как на внутреннем рынке, так и на рынках соседних стран. Кукуруза оказалась в числе тех продуктов, которые Китай — один из наиболее крупных ее покупателей в мире — разрешил ввозить из России, ограничив при этом территорию производства дальневосточными регионами.
И хоть пока наши экспортеры кукурузы испытывают определенные трудности, поскольку подписанный обеими сторонами протокол о поставках зерна из РФ в Китай содержит много ограничений для российских поставщиков, тенденция роста объемов продаж в соседнюю страну вполне устойчива. Тем более Россельхознадзору удалось добиться отмены одного из наиболее сложных условий, выдвинутых Китаем, — об обязательном ввозе всего зерна в мешках. Как уже сообщалось, согласно ФТС, в 2014 году Россия экспортировала в Китай около 26,5 тыс. тонн кукурузы примерно на $4,6 млн, а в прошлом году — 67,5 тыс. тонн на $11,7 млн. Основные поставщики — Приморье и Амурская область.
— Пока наши соседи развиваются и стремятся обеспечить в своей стране рост потребления, спрос на нашу кукурузу будет, — говорит директор ООО «Красная Звезда» в Амурской области Лери ФЕТЕЛАВА. — А на внутреннем рынке спрос пока небольшой. Птицефабрики покупают кукурузу, но не в тех объемах, которые мы можем производить. Наше предприятие в этом году 3 тыс.
га посеяло. При урожайности 80 тонн с гектара это большой объем. И пока нас только экспорт выручает. Китайский рынок для нас более привлекателен, потому что там цена более-менее привязана к биржам, чего нет у нас. И на этом рынке наша продукция ценится: она экологически чище, чем многие их местные продукты. Мы почти не используем пестицидов. Проблема для нас только в том, что тогда, при подписании протокола, было немного сделано для того, чтобы упростить процедуру поставок. И сейчас нам приходится через такое количество проверок, испытаний проходить, что сами поставки становятся сложным делом.
Потребность в кукурузе в Китае увеличивается из-за роста производства мяса, прежде всего свинины и птицы, которое необходимо обеспечить кормами. Китайские чиновники при этом заявляли о том, что потребности эти они намерены удовлетворить импортом, а не развитием собственного производства зерна. Несмотря на то что ввоз в эту страну масличных культур приходится на 90% на сою, эксперты оценивают потенциал импорта кукурузы в Китае на уровне 3 млн тонн при потреблении 220 млн тонн.
Доля России при этом в поставках пока небольшая, тем не менее крупные дальневосточные производители, агрохолдинги уже заявляли о своем интересе к китайскому рынку кукурузы. Гендиректор «Русагро» Максим БАСОВ ранее говорил о готовности компании поставлять кукурузу в Китай из Приморья, потенциал региона по экспорту этой агрокультуры он оценивал в 1 млн тонн.
Инвесторы ждут зернового терминала
Одним из стимулов растущего интереса к российской кукурузе со стороны азиатских потребителей стал изменившийся курс валют. При том что курс рубля снизился в разы, цена на кукурузу, в отличие от цены сои, изменилась не так сильно, особенно на Дальнем Востоке. Эксперты отмечают, что менее всего ощутим рост отпускных цен производителей кукурузы из всех федеральных округов в Дальневосточном — всего на 19,5%. Альсия БОЛДЫШЕВА, глава крестьянско-фермерского хозяйства в Еврейской АО, говорит, что в их хозяйстве отпускная цена поднялась всего на 1 рубль.
Впрочем, китайский рынок, при всей его привлекательности, не является единственным в огромном азиатском регионе.
К нашей кукурузе проявляют интерес и японские, и корейские потребители. Эти малоземельные страны в значительной степени зависимы от привозных кормов. А у российских поставщиков здесь есть конкурентное преимущество в сравнении с мировыми лидерами рынка — американскими и канадскими поставщиками — короткое транспортное плечо. Поэтому эксперты допускают возможность расширить географию рынка на всю Юго-Восточную Азию.
Эта зависимость, кстати, принесла в приморское сельское хозяйство немалые южнокорейские инвестиции в производство в том числе кукурузы. Правда, несмотря на то что южнокорейские компании уже несколько лет выращивают здесь эту продукции, больших поставок приморской кукурузы в Корею до сих пор нет. Главная причина — неразвитость инфраструктуры на российской стороне.
— Владивостокский порт не оборудован терминалом, который может принимать зерно, — поясняет гендиректор ООО «Хендэ Хороль Агро» Андрей ГУБИН. — Поэтому поставки из Приморья в Корею — это пока очень дорого.
Если бы был приспособлен порт, был бы другой разговор. А если сделают пригодным порт, то зерно может в обратном направлении хлынуть. Проще станет его сюда привезти, чем вырастить. Все-таки в Приморском крае рисковое земледелие.
Несмотря на большую потребность в развитии портовой инфраструктуры в Приморье, вопрос о строительстве зернового терминала остается не решенным уже долгое время. Инвесторы пока не видят здесь тех объемов зерна, позволяющих сделать инвестиции целесообразными.
Внутренний рост
В то же время потребности в кукурузе в последние годы растут и в России, в том числе в ДФО. По тем же причинам: в стране явно ощутима устойчивая тенденция роста производства мяса. На Дальнем Востоке в последние годы строятся новые свинокомплексы, развивается производство продуктов птицеводства, стали появляться проекты в области мясного скотоводства. Да и молочное животноводство все эти годы не теряло своих приоритетных позиций в региональных программах развития АПК.
Эти тенденции обозначили спрос на корма, в том числе на кукурузу, как важную их составляющую, и, по сути, сформировали предложение на рынке.
— Мы наращиваем производство в соответствии с заявками от предприятий-потребителей, — говорит Альсия Болдышева. — В прошлом году мы весь объем продали на свинокомплексы в Еврейской АО и в Хабаровском крае. Конечно, основной объем площадей у нас отдан под сою, но производство кукурузы также дает определенные преимущества: оно позволяет обеспечить занятость рабочим круглогодично. У нас урожайность кукурузы на уровне 60 центнеров с гектара, это не самый высокий показатель, но даже при такой урожайности это производство рентабельно. А если вывести урожайность на уровень 80 центнеров с гектара, то кукурузу становится выгоднее производить, чем сою.
Урожайность в 80 центнеров с гектара удалось в благоприятные годы добиться даже региону с более холодным климатом — Хабаровскому краю. Здесь в ближайшее время рассчитывают повысить объемы производства кукурузы.
«Мы не обеспечиваем себя зернофуражом», — говорят в местном минсельхозе и планируют даже мероприятия по популяризации этой культуры среди сельхозпроизводителей.
В управлении сельского хозяйства ЕАО считают, что в течение двух лет регион будет работать только над тем, чтобы закрыть свои потребности в кормовой базе. Кукуруза — более затратная в производстве культура, чем соя. Для повышения эффективности требуются серьезные вложения, буквально на каждом этапе производства. По словам гендиректора ООО «Хендэ Хороль Агро» Андрея Губина, инвестиций в производство кукурузы потребовалось примерно в 3 раза больше, чем сои: если для сои необходимо вносить удобрений 50-100 кг на гектар в приморских условиях, то кукуруза требует 600 кг на гектар. Специалисты в этой связи отмечают, что кукуруза выносит много питательных веществ из почвы. Это необходимо возмещать.
В регионах задачу видят в первую очередь в повышении урожайности. По оценкам начальника управления сельского хозяйства ЕАО Максима ШУПИКОВА, при хорошей урожайности кукуруза рентабельнее сои на 15%.
А урожайность, в свою очередь, зависит, как известно, от гибридов. Сегодня сельхозпроизводители на Дальнем Востоке используют в большинстве своем гибриды зарубежной селекции.
Дело за продвижением
А между тем специалисты ПримНИИСХ подразделяют кукурузу на четыре группы, которые вовсе не в равных долях присутствуют на дальневосточных полях. Каждая из этих групп представлена своими гибридами. Традиционно востребована кукуруза на силос, которая требует особой технологии и своих гибридов. Этот продукт используют для кормления крупного рогатого скота, которым, в общем-то, небогат Дальний Восток. Еще одну группу представляет кукуруза на зерно с повышенной влажностью (30-35%), которая может консервироваться. И наиболее крупная группа по объемам производства — это сухое зерно, которое и отправляют на экспорт, а также потребляют птицефабрики и свинокомплексы. Последняя в этом списке группа — кукуруза для питания человека, производство которой в регионе не развито. Нет здесь даже перерабатывающих кукурузу на масло предприятий, не говоря уже о производстве крупы, хлопьев и других продуктов.
— Для промышленных объемов нужны гибриды первого поколения Ф1, — говорит директор ПримНИИСХ Алексей ЕМЕЛЬЯНОВ. — Мы этим вопросом занимаемся, но пока у нас зарегистрированных коммерческих гибридов нет. Тем не менее мы имеем уже самоопыленные линии, т. е. материал, который будет использоваться для создания этих коммерческих гибридов. Кроме того, мы постоянно ведем агроэкологическое испытание и отечественных, и зарубежных гибридов кукурузы. И все гибриды, которые у нас допущены по Дальневосточному региону, проверяли здесь, в условиях Приморского края. И твердо можем сказать, что среди них есть гибриды, которые не уступают зарубежным аналогам, в том числе для производства на силос, влажного зерна и т. д. Конечно, такие крупные компании, как американская «Пионер», берут объемами, маркетингом, продвижением своего товара на нашем рынке, и часто он бывает действительно качественный. Нам, наверное, может быть, где-то не хватает именно продвижения наших гибридов. А они есть в стране.
В то же время специалисты отмечают ряд серьезных проблем, которые возникают в связи с ростом производства кукурузы в дальневосточных реалиях. Эта культура, как известно, является поздней яровой. Сейчас в регионах Дальнего Востока, прежде всего южных, складывается такая структура посевов, в которой почти все гектары отданы под поздние яровые культуры — сою, рис, а теперь и набирающую оборот кукурузу. В этой ситуации неизбежны проблемы, связанные со снижением эффективности пахотных земель и, как следствие, ухудшение экологии. Севооборота нет, говорят наблюдатели, в результате возникают болезни, вредители, карантинные в том числе, а также односторонний вынос питательных веществ. Если в Амурской области на юге имеются черноземновидные почвы, у которых пахотный слой больше, что позволяет им в какой-то степени чувствовать себя застрахованными на некоторое время, то Приморский край, имеющий другие почвы, может ощутить эти проблемы гораздо раньше.
МНЕНИЕ
Алексей ЕМЕЛЬЯНОВ, директор ФГБНУ «Приморский НИИСХ»: Не стоит упускать уникальную нишу
— Новые возможности для увеличения объемов производства кукурузы у нас появились в том числе и в связи с селекционными достижениями как отечественной науки, так и зарубежной.
Сейчас в России есть группа гибридов, которые мы изучали (гибриды краснодарской, ставропольской селекции) и которые позволяют получать хороший урожай зерна кукурузы, есть также силосные гибриды и гибриды кукурузы с высокой влажностью зерна, которая консервируется.
Но возделывание ГМО в России запрещено. По этому вопросу есть споры среди ученых, и они не заканчиваются. Никто пока окончательного вывода не сделал в отношении ГМО-продуктов, даже специальные комиссии создаются в академии наук, чтобы дать окончательный ответ. Но я думаю, что производство традиционных продуктов, не ГМО, — это одно из наших конкурентных преимуществ, которое не стоит упускать. Рынок ГМО-продуктов уже заполнен и контролируется транснациональными компаниями. А ниша традиционных продуктов питания освоена в меньшей степени, и самое главное, что эти продукты востребованы, прежде всего — в азиатских странах, в Корее, Японии, в какой-то степени в Китае. Для них очень важно, что в России хотя бы на законодательном уровне это производство не разрешено сейчас.
Они воспринимают пространство России как территорию, где пока еще можно производить, с их точки зрения, здоровые продукты питания. Для японцев важно, какая вода, качество почв и т. д., даже то, что это продукты, выращенные в зоне обитания амурского тигра, может иметь принципиальное значение. Поэтому эту нишу здоровых продуктов питания, выращенных в естественной природной среде, по зеленым технологиям, нам нужно сохранить там, где есть эта среда, где расположены заповедные территории и т. д., что для психологии корейцев и японцев является важным аргументом. Поэтому нам не надо конкурировать там, где мы неконкурентоспособны, а эту нишу — не стоит упускать.
Вера ЛОМОНОСОВА, финансовый директор агропромышленной группы «Армада»: Кукуруза не может быть единственной культурой
— Спрос на российскую кукурузу в странах АТР растет. В глобальном смысле этому способствует два фактора: наша кукуруза всегда отвечает высоким стандартам качества, в том числе и развитых стран АТР, и в 2015 году отечественным сельхозпроизводителям открылся рынок КНР, этому способствовала политическая воля двух стран.
За это, без всякого преувеличения, можно поблагодарить нашего президента Владимира Путина: после его встречи с китайским коллегой, Россельхознадзор и Главное государственное управление по контролю качества и карантину КНР подписали протоколы о фитосанитарных требованиях, позволяющих экспорт российского зерна на китайский рынок, причем только из сибирских и восточных регионов.
В настоящее время российские сельхозпроизводители не способны удовлетворить объемы поставок, в которых заинтересованы коллеги из стран АТР. Отсюда появляется вывод: нужно увеличивать производство зернобобовых, поднимать растениеводство в регионе на новый уровень. Факторов, сдерживающих экспорт кукурузы, как таковых нет. Все проблемы, с которыми сталкиваются сельхозпроизводители, решаемы. Как завоевать рынок кукурузы в азиатских странах? Нам пока нечем завоевывать, мы не производим столько кукурузы, чтобы быть серьезным игроком на рынке АТР, именно поэтому развитие этого направления имеет стратегическое значение для аграрного сектора Приморья.
К слову, нужно учитывать и некоторые сезонные краткосрочные риски. К примеру, наша кукуруза в Китае очень востребована, но с прошлого года произошло затоваривание. Остались большие запасы, и в этом году на кукурузу в Китае очень низкая цена. Поэтому большая потребность сегодня в сое. Таким образом, развивая растениеводство, нужно понимать, что кукуруза не может быть единственной культурой.
Источник: http://soyanews.info/
Хеджирование валютных рисков в мексиканском импорте кукурузы
Источник: CME Group. Расчетная цена фьючерса на кукурузу на CBOT за месяц активности; конвертируется в MXN с использованием расчетной цены фьючерса CME MXN/USD.
До того, как распространение Covid-19 начало влиять на мировые рынки, соотношение между мексиканским песо и долларом США было достаточно стабильным, обычно в диапазоне от 19 до 20 мексиканских песо за доллар. В марте 2020 года доллар укрепился, и в апреле 2020 года средний обменный курс составлял около 24,50 мексиканских песо, что примерно на 25% выше предыдущего уровня.
Как видно из диаграммы, это развитие на валютном рынке оказало влияние на мексиканских импортеров кукурузы. В то время как цены на кукурузу в США падали к концу периода, в пересчете на мексиканские песо цены на импорт выросли.
Это подчеркивает неопределенность, которую цены валютного рынка могут иметь для импортеров. За благоприятными изменениями валютных курсов вполне могут последовать менее благоприятные и наоборот. Для импортеров кукурузы в Мексику дальнейшее укрепление доллара может продлить уже наблюдаемое неблагоприятное воздействие.
CME Group предлагает фьючерсные и опционные контракты на мексиканские песо, которые можно использовать для управления валютным риском. Эти контракты физически доставляются при наступлении срока погашения, а это означает, что если они хранятся до срока погашения, доллары США обмениваются на мексиканские песо для выполнения контрактных обязательств. Каждый фьючерсный контракт заключен на сумму 500 000 мексиканских песо. Используя цены в апреле 2020 года, это соответствует стоимости контракта около 20 400 долларов США, что можно сравнить с долларовой стоимостью фьючерсного контракта на кукурузу CBOT в то же время около 16 100 долларов США.
Ниже приведены примеры, показывающие, как фьючерсные и опционные контракты CME на мексиканские песо могут использоваться для хеджирования валютной составляющей сделки по импорту мексиканской кукурузы.
Сценарий
В начале мая мексиканский импортер кукурузы получил заказ на покупку 1500 метрических тонн американской кукурузы с доставкой в течение одного месяца. Согласованные условия предусматривают оплату в долларах США по курсу, равному цене июльских фьючерсов на кукурузу CBOT в день поставки, плюс 5 центов за бушель.
Информация о транзакции | |
|---|---|
Количество импорта кукурузы | 1 500 метрических тонн (~ 59 052 бушеля) |
Согласованная цена покупки | Цена июльского фьючерса на кукурузу CBOT плюс 5 центов за бушель |
Текущая цена июльского фьючерса на кукурузу CBOT | 310 центов за бушель |
Размер фьючерсного контракта на кукурузу CBOT | 5000 бушелей |
Текущая цена июньского фьючерса CME Мексиканское песо | 0,04100 долларов США за мексиканское песо |
Размер фьючерсного контракта CME на мексиканское песо | 500 000 мексиканских песо |
Текущая спотовая цена мексиканского песо | 24,2250 мексиканских песо за доллар США |
Для импортера это создает месячный период неопределенности относительно фактической стоимости кукурузы.
Он состоит из двух компонентов: цены на кукурузу и обменного курса доллара США/мексиканского песо. Оба этих компонента риска могут быть хеджированы фьючерсами
Хеджирование валютными фьючерсами
Риск, связанный с ценой кукурузы на CBOT, может быть хеджирован фьючерсами на кукурузу CBOT. С каждым фьючерсным контрактом, представляющим 5000 бушелей кукурузы, покупка 12 фьючерсов с поставкой в июле эффективно хеджирует эту позицию по отношению к цене кукурузы. Эта фьючерсная позиция может быть закрыта в день, когда торговая компания принимает заказ.
Текущая цена июльского фьючерсного контракта на кукурузу CBOT составляет 310 центов за бушель. Покупка фьючерсов по этой цене позволит застраховаться от колебаний цен на кукурузу. При цене 310 центов за бушель, установленной с помощью хеджирования фьючерсов на кукурузу, торговая компания может быть уверена, что стоимость импорта составит 315 центов за бушель, т.е. включая согласованную надбавку к цене.
Валютный компонент сделки может быть хеджирован с помощью фьючерсного контракта CME Group Mexican Peso.
Чтобы определить необходимую операцию хеджирования, торговая компания должна определить, следует ли покупать или продавать фьючерсы, а также количество, с которым необходимо совершить сделку.
Размер фьючерсного контракта CME Group на мексиканское песо составляет 500 000 мексиканских песо, а цены указаны в долларах США за песо. Покупка фьючерсного контракта CME Group на мексиканские песо эквивалентна покупке мексиканских песо в обмен на доллары США. Продажа контракта эквивалентна продаже мексиканских песо в обмен на доллары США.
Чтобы купить кукурузу, мексиканская торговая компания пожелает конвертировать песо в доллары США, чтобы произвести платеж, и поэтому будет покупать доллары США и продавать мексиканские песо. Это требование может быть хеджировано путем продажи фьючерсных контрактов CME по мексиканскому песо. Эти фьючерсы должны быть проданы для осуществления хеджирования, а затем куплены для закрытия позиции, как только хеджирование валютных курсов больше не требуется.
Срок действия фьючерсного контракта на мексиканское песо CME приходится на середину указанного месяца истечения. Например, срок действия июньского фьючерсного контракта истекает в середине июня. Это сделало бы его подходящим месячным хеджированием фьючерсного контракта для этой сделки, которая должна завершиться в начале июня.
Количество валютных фьючерсов, необходимое для хеджирования сделки, можно рассчитать с учетом валютного риска. При хеджировании фьючерсов на кукурузу торговая компания рассчитывает заплатить 186 015 долларов США за покупку кукурузы.
Цена фьючерса, указанная в долларах США за мексиканское песо, составляет 0,04100 долларов США, что эквивалентно 24,3902 мексиканских песо за доллар США. По этому обменному курсу стоимость покупки составит 4 536 951 мексиканских песо. Размер фьючерсного контракта CME по мексиканскому песо составляет 500 000 мексиканских песо, поэтому для хеджирования валютных рисков торговой компании необходимо продать 9фьючерсы.
Мы можем изучить, что может произойти с этой хеджируемой позицией при различных исходах.
Чтобы сосредоточиться на валютной составляющей, давайте предположим, что цена на кукурузу не изменилась в течение одного месяца.
Результат 1: Увеличение стоимости мексиканского песо
Увеличение стоимости мексиканского песо также можно рассматривать как снижение стоимости доллара США, измеряемой в мексиканских песо. В этом примере мы предполагаем увеличение стоимости с 0,041 доллара США до 0,043 доллара США за мексиканский песо. Это также можно рассматривать как изменение стоимости с 24,39 мексиканских песо.02 за доллар США до 23,2558 мексиканских песо за доллар США.
При стабильной цене на кукурузу на уровне 310 центов за бушель стоимость покупки в долларах США составляет 186 015 долларов США, а доход от хеджирования фьючерсов на кукурузу составляет 0 долларов США. В местной валюте стоимость покупки составляет 4 325 930 мексиканских песо, что ниже, чем ожидалось, если бы обменный курс не изменился. Эта более низкая стоимость для импортера компенсируется убытком по фьючерсной позиции FX.
В целом денежный поток поддерживается на уровне ожиданий, что является целью стратегии хеджирования фьючерсов.
| Физическая кукуруза | Физические денежные потоки в MXN | Фьючерс на мексиканское песо |
|---|---|---|---|
Начало мая |
| Ожидается 4 536 951 мексиканских песо | Продать 9 по 0,04100 |
Начало июня | Купить 1500 тонн по 315 центов/бушель | Фактически 4 325 930 мексиканских песо | Купить 9 по 0,04300 |
Воздействие |
| + 211 021 мексиканских песо | -9000 долларов США (- 209 302 мексиканских песо) |
Результат 2: Снижение стоимости мексиканского песо
Снижение стоимости мексиканского песо также можно рассматривать как увеличение стоимости доллара США, измеряемого в мексиканских песо.
В этом примере мы предполагаем снижение стоимости с 0,041 доллара США до 0,039 доллара США.за мексиканское песо. Это также можно рассматривать как изменение стоимости с 24,3902 мексиканских песо за доллар США до 25,6410 мексиканских песо за доллар США.
Опять же, при стабильной цене на кукурузу на уровне 310 центов за бушель стоимость покупки в долларах США составляет 186 015 долларов США, а доход от хеджирования фьючерсов на кукурузу снова составляет 0 долларов США. Однако в местной валюте стоимость покупки составляет 4 769 615 мексиканских песо, что выше, чем ожидалось, если бы обменный курс не изменился. Чтобы компенсировать это, позиция хеджирования валютных фьючерсов фиксирует прибыль в размере 9 долларов США.000, что соответствует прибыли в размере 230 769 мексиканских песо.
| Физическая кукуруза | Физические денежные потоки в MXN | Фьючерс на мексиканское песо |
|---|---|---|---|
Начало мая |
| Ожидается 4 536 951 мексиканских песо | Продать 9 по 0,04100 |
Начало июня | Купить 1500 тонн по 315 центов/бушель | Фактически 4 769 615 мексиканских песо | Купить 9 по 0,03900 |
Воздействие |
| — 232 664 мексиканских песо | + 9000 долларов США (+ 230 769 мексиканских песо) |
Источник: CME Group
Хеджирование с помощью опционов на валютные фьючерсы
Мы также можем рассмотреть использование опционов для хеджирования валютных рисков.
Покупка опционов может позволить пользователю застраховаться от неблагоприятного движения на рынке, но продолжать получать выгоду от благоприятного движения. Это привилегированное участие имеет свою цену, которая представляет собой премию, уплачиваемую за покупку опциона.
Опцион на фьючерсный валютный контракт дает покупателю право купить (если это колл-опцион) или право продать (если это пут-опцион) фьючерсный валютный контракт по заранее определенной цене. Эта заранее определенная цена известна как цена исполнения. Несколько позиций опционов можно комбинировать для создания индивидуальных позиций стратегии опционов, которые могут обеспечить высокую степень гибкости для пользователя, но для целей этого анализа мы рассмотрим простой пример.
Предположим, что воздействие цены на кукурузу регулируется таким же образом, т. е. путем покупки 12 фьючерсных контрактов на кукурузу. Компонент FX может быть хеджирован с помощью опционов на фьючерсный контракт CME Mexican Peso.
Размер фьючерсного контракта CME на мексиканское песо составляет 500 000 мексиканских песо, а цены указаны в долларах США за песо.
Опцион колл — это возможность купить фьючерс, поэтому покупка опциона колл эквивалентна праву купить мексиканские песо в обмен на доллары США по фиксированному обменному курсу. При прочих равных условиях опцион колл будет расти в цене, когда растет стоимость мексиканского песо.
Опцион пут — это опцион на продажу фьючерсов, поэтому покупка опциона пут эквивалентна праву продажи мексиканских песо в обмен на доллары США по фиксированному обменному курсу. При прочих равных условиях опцион пут будет расти в цене, когда стоимость мексиканского песо падает.
Мексиканская торговая компания пожелает конвертировать песо в доллары США, чтобы произвести оплату за кукурузу, и поэтому будет покупать доллары США и продавать мексиканские песо. Как видно из примера хеджирования фьючерсами, увеличение стоимости мексиканского песо снизит стоимость покупки кукурузы, измеряемую в песо, в то время как снижение стоимости мексиканского песо приведет к увеличению стоимости кукурузы. измеряется в песо.
Покупка опциона пут позволит торговой компании компенсировать негативное влияние снижения стоимости мексиканского песо, в то же время получая выгоду от увеличения стоимости песо.
В этом примере торговая компания покупает опционы пут, цена исполнения которых равна текущей фьючерсной цене 0,04100 долларов США за мексиканское песо, что эквивалентно 24,3902 мексиканских песо за доллар США. Количество опционов, необходимых для хеджирования позиции, определяется аналогично фьючерсам. Каждый опцион представляет собой опцион на один фьючерсный контракт CME на мексиканское песо, размер контракта которого составляет 500 000 мексиканских песо. Цена фьючерса, указанная в долларах США за мексиканское песо, составляет 0,04100 долларов США. По этому обменному курсу стоимость покупки 186 015 долларов США составит 4 536,9 мексиканских песо.51. Чтобы застраховаться от неблагоприятных изменений валютных рисков, торговой компании необходимо купить 9 опционов пут.
Опцион пут имеет премию, которую покупатель оплачивает в момент покупки.
Цены опциона указаны в долларах США за песо. Цена опциона пут 0,04100 долларов США на июньский фьючерсный контракт составляет 0,00102 долларов США. Таким образом, общая премиальная стоимость опциона составляет 4590 долларов США.
Это соответствует 111 193 мексиканских песо по преобладающему спот-курсу FX.
Следует отметить, что опцион на фьючерсный контракт на июньский мексиканский песо истекает за несколько дней до базового фьючерсного контракта. Для этого примера при поставке кукурузы в начале июня хеджирование опционами на июньский контракт будет удовлетворительным.
Мы можем снова рассмотреть, что может произойти с этой хеджируемой позицией при различных исходах. Чтобы сосредоточиться на компоненте FX, давайте снова предположим, что цена на кукурузу не изменилась в течение одного месяца, и рассмотрим те же изменения курса FX, что и в примере с фьючерсом, но также рассмотрим последствия отсутствия изменений во фьючерсе FX. цена.
Результат 1: Стоимость мексиканского песо не изменилась
В этом примере мы предполагаем, что фьючерсная цена мексиканского песо остается неизменной и составляет 0,041 доллара США за мексиканское песо (24,3902 мексиканских песо за доллар США).
При стабильной цене на кукурузу на уровне 310 центов за бушель стоимость покупки в долларах США составляет 186 015 долларов США, а доход от хеджирования фьючерсов на кукурузу составляет 0 долларов США. В местной валюте стоимость покупки по-прежнему составляет 4 536 951 мексиканских песо. Однако опцион пут, дающий право продавать фьючерсы по цене 0,04100 долл. США, очень близок к истечению, имеет низкую стоимость в 0,00018 долл. США. Хотя покупная стоимость кукурузы не изменится, следует принять во внимание потерю стоимости опциона.
| Физическая кукуруза | Физические денежные потоки в MXN | Опционы на мексиканские песо |
|---|---|---|---|
Начало мая |
| Ожидается 4 536 951 мексиканских песо | Купить 9 по 0,00102 |
Начало июня | Купить 1500 тонн по 315 центов/бушель | Фактически 4 536 951 мексиканских песо | Продать 9 по 0,00018 |
Воздействие |
| + 0 мексиканских песо | -3 780 долларов США (- 91 437 мексиканских песо) |
Результат 2: Увеличение стоимости мексиканского песо
В этом примере мы предполагаем увеличение стоимости с 0,041 до 0,043 долларов США за мексиканское песо (т.
е. снижение стоимости доллара США с MXN 24.3902 до 23,2558 мексиканских песо). При стабильной цене на кукурузу на уровне 310 центов за бушель стоимость покупки в долларах США составляет 186 015 долларов США, а доход от хеджирования фьючерсов на кукурузу составляет 0 долларов США. В местной валюте стоимость покупки составляет 4 325 930 мексиканских песо, что меньше, чем ожидалось, если бы обменный курс не изменился. Опцион пут, дающий право продать фьючерс по цене 0,04100 долларов США, очень близок к истечению и оценивается в 0 долларов США. Повышение стоимости покупки кукурузы, таким образом, частично компенсируется потерей премиальной стоимости опциона.
| Физическая кукуруза | Физические денежные потоки в MXN | Опционы на мексиканские песо |
|---|---|---|---|
Начало мая |
| Ожидается 4 536 951 мексиканских песо | Купить 9 по 0,00102 |
Начало июня | Купить 1500 тонн по 315 центов/бушель | Фактически 4 325 930 мексиканских песо | Продать 9 по 0,00000 |
Воздействие |
| + 211 021 мексиканских песо | -4 590 долларов США (- 111 193 мексиканских песо) |
При большем увеличении стоимости мексиканского песо стоимость кукурузы еще больше снизится, но это не будет компенсировано дальнейшими потерями стоимости опциона пут.
Результат 3: Снижение стоимости мексиканского песо
В этом примере мы предполагаем снижение стоимости мексиканского песо с 0,041 до 0,039 долларов США (т. е. увеличение стоимости доллара США с 24,3902 мексиканских песо до 25,6410 мексиканских песо). При стабильной цене на кукурузу на уровне 310 центов за бушель стоимость покупки в долларах США составляет 186 015 долларов США, а доход от хеджирования фьючерсов на кукурузу составляет 0 долларов США. В местной валюте стоимость покупки составляет 4 769 615 мексиканских песо, что выше, чем ожидалось, если бы обменный курс не изменился. В этом случае опцион пут, дающий право продавать фьючерсы по цене 0,04100 долларов США, имеет стоимость 0,00200 долларов США за песо. Опцион пут вырос в цене, что частично компенсирует рост стоимости кукурузы.
| Физическая кукуруза | Физические денежные потоки в MXN | Опционы на мексиканские песо |
|---|---|---|---|
Начало мая |
| Ожидается 4 536 951 мексиканских песо | Купить 9 по 0,00102 |
Начало июня | Купить 1500 тонн по 315 центов/бушель | Фактически 4 769 615 мексиканских песо | Продать 9 по 0,00200 |
Воздействие |
| — 232 664 мексиканских песо | + 4 410 долл. (+ 119 576 мексиканских песо) |
СШАПри большем снижении стоимости мексиканского песо, в то время как стоимость кукурузы будет расти, это будет полностью компенсировано более высокой стоимостью опциона пут.
На приведенном ниже графике четко проиллюстрировано влияние хеджирования валютных опционов:
Источник: CME Group
Заключение
В нестабильные времена хеджирование ожидаемых будущих доходов и расходов может помочь стабилизировать денежные потоки и повысить уверенность в эффективности бизнеса.
Для участников международной торговли сельскохозяйственной продукцией набор валютных фьючерсных и опционных контрактов CME Group дополняет эталонные сельскохозяйственные фьючерсные контракты и может обеспечить большую уверенность и стабильность денежных потоков и доходов.
Существенные особенности фьючерсных контрактов обсуждаются в этой статье.
Контракт | Фьючерсы на кукурузу | Фьючерс на мексиканский песо | Опционы на фьючерсы |
|---|---|---|---|
Листинг на бирже | СВОТ | СМЕ | СМЕ |
Код товара | CME Globex: ZC | CME Globex: 6M | Ежемесячно: CME Globex и Clearing: 1M, 2M, 3M, 4M, 5M |
Размер контракта | 5000 бушелей | 500 000 мексиканских песо | 1 фьючерсный контракт |
Котировка | цента США за бушель | долларов США за мексиканское песо | долларов США за мексиканское песо |
Размер деления | 0,25 цента за бушель | 0,00001 долл. | 0,00001 долл. США за мексиканский песо |
Перечисленные месяцы | 9 месячных контрактов на март, май, сентябрь и 8 месячных контрактов на июль и декабрь | 13 последовательных календарных месяцев плюс 2 отсроченных мартовских контрактных месяца квартального цикла | 12 последовательных календарных месяцев |
Последний торговый день | Рабочий день до 15 числа контрактного месяца | Второй рабочий день, непосредственно предшествующий третьей среде контрактного месяца | Ежемесячно: Вторая пятница, непосредственно предшествующая третьей среде контрактного месяца Еженедельно: Пятница контрактной недели |
Метод расчета | Результат | Результат | Результат |
Стиль упражнений |
|
| Европейский стиль |
Окончательная расчетная цена | Поставка по договорной расчетной цене в день, когда продавец представляет уведомление о намерении поставить. | Поставка по цене исполнения контракта в последний торговый день. |
|
США за мексиканский песо 
Автор
Ричард Стивенс, исполнительный директор по исследованиям и разработке продуктов
Для получения дополнительной информации или обсуждения любой из тем, описанных здесь, обратитесь к представителю своего аккаунта CME или по электронной почте [email protected]
CORN Price | Индекс цен CORN, живой график и конвертер долларов США
Примечание. Эта монета не котируется на Binance для торговли и обслуживания. Вы можете обратиться к нашему руководству «Как купить кукурузу».
$ 9,141534
+0%
(1D)
Цена CORN Текущие данные
Текущая цена CORN составляет $9,141534 за (CORN/USD) на сегодняшний день при текущей рыночной капитализации $0 USD. 24-часовой объем торгов $ 6,906.16 долларов США. Цена CORN в долларах США обновляется в режиме реального времени.
CORN составляет +0% за последние 24 часа. В обращении находится 0 долларов США.
МУКОЗУ Цена Производительность Долл. 034
Информация о ценах на кукурузу
24h Low & High 9000 3
Самая высокая и самая низкая цена, уплаченная за этот актив за 24 часа.
Минимум: $9,1098253
Максимум: $9,2049257
Самая высокая и самая низкая цена, уплаченная за этот актив за 24 часа.
Максимум за все время
Самая высокая цена, уплаченная за этот актив с момента его запуска или листинга.
$ 812,44
Самая высокая цена, уплаченная за этот актив с момента его запуска или листинга.
Изменение цены (1 час)
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 1 часом назад.
+0,09%
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 1 часом назад.
Изменение цены (24 часа)
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 24 часами назад.
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 24 часа назад.
Изменение цены (7 дней)
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 7 днями назад.
-3,53%
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 7 днями назад.
Изменение цены (7 дней)
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 7 днями назад.
-3,53%
Процентное изменение объема торгов для этого актива по сравнению с 7 днями назад.
Информация о рынке кукурузы
Процент клиентов Binance, которые увеличили или уменьшили свою чистую позицию в BTC за последние 24 часа посредством торговли.
Популярность
Популярность основана на относительной рыночной капитализации активов.
Популярность основана на относительной рыночной капитализации активов.
Рыночная капитализация
Рыночная капитализация рассчитывается путем умножения оборотного предложения актива на его текущую цену.
Рыночная капитализация рассчитывается путем умножения оборотного предложения актива на его текущую цену.
Объем (24 часа)
Общая стоимость всех транзакций для этого актива за последние 24 часа в долларах.
$ 6 906,16
Общая стоимость всех транзакций для этого актива за последние 24 часа в долларах.
Циркуляционный запас
Циркуляционный запас показывает количество монет или жетонов, выпущенных на данный момент.
Оборотное предложение показывает количество монет или токенов, выпущенных на данный момент.
Циркуляция
Оборотное предложение показывает количество монет или токенов, выпущенных на данный момент.
Оборотное предложение показывает количество монет или токенов, выпущенных на данный момент.
Кукуруза в рублях
| 1 Кукуруза в турецких лирах | $ 9.141534 | |
| 1 Кукуруза в рублях | ||
| 1 МОЗУ в евро в Италии | $ 9,141534 | |
| 1 КУКУРУЗА в евро во Франции | $ 9,141534 | |
| 1 КУКУРУЗА в евро в Испании | $ 9,141534 | |
| $ 9,141534 | ||
| 1 CORN в AUD | $ 9,141534 | |
. 34 | ||
| 1 Кукуруза в индийских рупиях | $ 9,141534 |
Последнее обновление 14.05.2023 07:08 (UTC) ваш аккаунт против мошенничества , коррупция, отмывание денег и финансирование терроризма. Binance требует, чтобы пользователи прошли проверку личности, чтобы повысить безопасность своей учетной записи.
Лучшие сообщения в блоге
Отпразднуйте Лунный Новый год с Binance
Вот как мы празднуем Лунный Новый год: крипто-призы, Zodiac NFT, загадочные коробки, супер-редкие подарки Binance и многое другое!
25.01.2022
25.01.2022
Торговля крипто-фьючерсами для начинающих: вот план из 5 шагов для начала!
Криптовалюты снова в полном разгаре, поэтому трейдеры могут захотеть расширить возможности и максимально использовать потенциал момента. Одним из многих способов, которыми каждый может извлечь выгоду помимо простой спотовой торговли, является торговля фьючерсами на биткойны.
Узнайте, с чего начать, из этой статьи.
2021-09-05
2021-09-05
День 2 нашего календаря Рамадана: Fananees NFT
Персонажи Fananees стали неотъемлемой частью празднования Рамадана для многих семей на Ближнем Востоке. В этом году они приходят на Binance благодаря своей дебютной коллекции NFT.
22.03.2023
22.03.2020
Цены на криптовалюты подвержены высокому рыночному риску и волатильности цен. Вы должны инвестировать только в те продукты, с которыми вы знакомы и понимаете связанные с ними риски. Контент, представленный на этой странице, не предназначен и не должен рассматриваться как подтверждение Binance надежности или точности такого контента. Вы должны тщательно обдумать свой инвестиционный опыт, финансовое положение, инвестиционные цели и устойчивость к риску и проконсультироваться с независимым финансовым консультантом, прежде чем делать какие-либо инвестиции. Этот материал не следует рассматривать как финансовый совет. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов.
