UniCredit Corporate & Investment Banking

UniCredit Research

Мы переехали. Visit our brand new website on

www.unicreditresearch.eu

for the features and information you are used to, and much more

English:
Предупреждение: будьте осторожны с Covid-19мошеннические сообщения

Текущий период чрезвычайной ситуации в области здравоохранения из-за Covid-19 может оказаться благодатной почвой для попыток мошенничества и фишинга.

Чтобы предотвратить такие случаи, мы рекомендуем вам уделять пристальное внимание запросам, которые могут поступать по электронной почте, SMS, WhatsApp, звонкам и чатам и которые содержат информацию или запросы, связанные с Covid-19.
В связи с этим напоминаем вам, что когда UniCredit отправляет вам сообщение или сообщение, он делает это, используя только официальные каналы (UniCredit не использует WhatsApp для общения со своими клиентами) и никогда не запрашивает коды безопасности вашего интернет-банка, вашего номера кредитных / дебетовых карт или другие личные данные.

Поэтому мы призываем вас внимательно следить за сообщениями, которые вы получаете, и обо всем подозрительном, пожалуйста, немедленно сообщайте в службу поддержки UniCredit по телефону +49 89 55 87 72 111
. Если вы получили такое сообщение и открыли его по ошибке, не скачивайте прикрепленные файлы, не переходите по ссылкам внутри и не вводите никаких учетных данных.

Германия:
Предупреждение: Vorsicht vor betrügerischen Nachrichten mit Bezug auf Covid-19

Die derzeitige Covid-19-Gesundheitskrise kann sich als fruchtbarer Boden für Betrugs- und Phishingversuche erweisen.

Бесплатный обмен сообщениями, сообщениями, сообщениями по электронной почте, SMS, WhatsApp, сообщениями и чатами, а также информация о вирусах, связанных с темой Covid-19.
In diesem Zusammenhang möchten wir Sie daran erinnern, dass die UniCredit beim Senden einer Nachricht oder Kommunikation nur offizielle Kanäle verwendet (die UniCredit verwendet WhatsApp nicht zur Communikation mit ihren Kunden) und dass in keinemits Fall Die Passwörten-codes / Kunden-coder, Andere personliche Daten erfragt werden.

Wir ersuchen Sie deshalb, die erhaltenen Nachrichten genau zu prüfen und sie bei Verdacht unverzüglich unserem Support Center zu melden, das unter der Telefonnummer +49 89 55 87 72 111 verfügbar ist.

Wenn Sie eine Anfrage der o.g. Art erhalten oder diese versehentlich öffnen, загруженный Sie keine angehängten Dateien herunter, нажмите Sie nicht auf die darin enthaltenen Links und geben Sie keine Anmeldeinformationen ein.

Как получить доступ:

Перейти на www.unicreditresearch.eu

Существующие учетные данные пользователей останутся действительными. Новым пользователям следует связаться со своим торговым представителем UniCredit.

Доступ ко всей библиотеке научных публикаций

Если вы еще не зарегистрированы, обратитесь к торговому представителю UniCredit.

EBITDA ФосАгро за 1 кв. 2017 г. составляет 12,7 млрд руб.

EBITDA ФосАгро за 1 кв. 2017 г. – 12,7 млрд руб.

Москва – «ФосАгро » («ФосАгро» или «Компания») (Московская биржа, LSE: PHOR), один из ведущих мировых вертикально интегрированных производителей фосфорсодержащих удобрений, сегодня объявляет промежуточные сокращенные консолидированные финансовые результаты по МСФО за три месяца. закончился 31 марта 2017 г. 

Выручка снизилась на 21 % по сравнению с прошлым годом и составила 44,4 млрд рублей (755 млн долларов США). EBITDA за первый квартал 2017 года составила 12,7 млрд рублей (215 млн долларов США) при рентабельности по EBITDA на уровне 29%. Чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 46% по сравнению с прошлым годом и составила 12,3 млрд рублей (208 млн долларов США).

Основные финансовые и операционные показатели за 1 квартал 2017 года:

Курс рубля к доллару США: средний 1 квартал 2017 г. : 58,84; в среднем 1 квартал 2016 г.: 74,63

на 31 марта 2017 г.: 56,38; на 31 декабря 2016 г.: 60,66

*EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, скорректированная с учетом износа и амортизации.

Рекомендация по годовым дивидендам:

• На заседании 16 мая 2017 г. Совет директоров ФосАгро рекомендовал акционерам утвердить дивиденды в размере 2 720 млн руб., что составляет 21 руб. на акцию (7 руб. на глобальную депозитарную расписку).

Генеральный директор «ФосАгро» Андрей Гурьев, комментируя результаты за 1 квартал 2017 года, сказал:

«Я очень рад, что, несмотря на существенные препятствия на рынке валютных курсов в 1 квартале 2017 года и низкую ценовую конъюнктуру, «ФосАгро» продолжает пользоваться фундаментальными преимуществами, многочисленные рыночные циклы: гибкость производства и продаж, органический рост за счет устранения узких мест и модернизации, постоянное внимание к оптимизации затрат и максимизации нетбэка.

«Высокие операционные показатели — одна из основных сильных сторон ФосАгро. В 1 квартале 2017 г. нам удалось увеличить объем производства фосфорсодержащих удобрений почти на 4 % в годовом исчислении благодаря продолжающейся модернизации и реализации проектов по устранению узких мест. Производство фосфатной руды выросло более чем на 7% в годовом исчислении в первом квартале, и мы находимся на правильном пути к достижению целей нашей Стратегии до 2020 года.

себестоимости, «ФосАгро» ощутила значительное влияние резкого укрепления рубля по отношению к другим валютам по сравнению с прошлым годом, которое компенсировало недавнее восстановление цен. В этих обстоятельствах мы по-прежнему сосредоточены на эффективности затрат, чтобы смягчить негативное влияние колебаний валютных курсов. В первом квартале нам удалось сохранить себестоимость продаж (за вычетом расходов на амортизацию) на уровне прошлого года, несмотря на почти 5-процентный рост ИПЦ в годовом исчислении.

«Что касается рыночной конъюнктуры, я хотел бы отметить сохранение высоких показателей нашего внутреннего рынка в первом квартале. Мы увеличили продажи на российский рынок почти на 30% по сравнению с прошлым годом, до более чем 0,6 млн тонн. Если посмотреть на другие регионы, продажи в Северную и Южную Америку росли такими же темпами и превысили полмиллиона тонн. В 1 квартале 2017 года цены в Северной Америке обеспечили нам очень привлекательный нетбэк. Наконец, мы увидели небольшое увеличение продаж в Европе на 5% в годовом исчислении.

«Глядя на глобальные рынки морских перевозок, мы видим положительные сдвиги в фосфатной промышленности после сложного 2016 года, который привел к снижению общей прибыльности сектора. В 1 квартале 2017 г. цены реализации продукции восстановились после минимумов прошлого года (цена DAP FOB Тампа достигла 375 долл. США за тонну по сравнению с 315 долл. США за тонну в середине декабря) благодаря ограниченному наличию продукции, большей рационализации китайских производителей и более высокому спросу на фосфаты. . По свежим данным, импорт фосфатов в Бразилию в январе-марте вырос более чем на 90% в годовом исчислении по содержанию P2O5, что обусловлено почти трехкратным увеличением импорта MAP в годовом исчислении. Однако в настоящее время мы наблюдаем некоторое сезонное смягчение после окончания весеннего сезона в Европе и Северной Америке, а также более высокий экспортный потенциал из Китая. Оживление спроса со стороны южной Азии, которое обычно происходит в мае-июне, станет следующей вехой сезона.

«Что касается предложения, мы считаем, что Китай останется «колеблющимся» игроком на рынке морских перевозок. Однако консолидация и рационализация промышленности в стране в сочетании с сокращением производства и экспорта, вероятно, обеспечат большую стабильность цен. С другой стороны, дополнительные мощности, которые планируется ввести в эксплуатацию во втором полугодии 2017 года в Марокко и Саудовской Аравии, могут иметь ограничивающий фактор для любого значительного роста цен.

«В заключение я хотел бы еще раз подтвердить, что наши ключевые инвестиционные проекты, строительство новых установок по производству аммиака и карбамида, идут по графику и должны быть полностью введены в эксплуатацию осенью этого года».

1 кв. 2017 г. рыночные условия:

• Средняя цена DAP (FOB Тампа) в 1 кв. 2017 г. составила 355 долларов США за тонну, что представляет собой увеличение на 10% по сравнению с 324 долларами США за тонну в 4 квартале 2016 года. в годовом исчислении цена снизилась на 4% по сравнению с 370 долл. США за тонну в 1 квартале 2016 года. Квартальный рост мировых цен на фосфорсодержащие удобрения был вызван началом весеннего сезона в Европе, США и Китае, а также дефицит продукции из-за перебоев с поставками в США и Марокко.
• Высокие запасы DAP/NPK в Индии (более 2 млн тонн на конец года) снизили спрос на объемы импорта в 1 кв. 2017 г.
• Восстановление цен на фосфаты было поддержано высокими объемами импорта в Бразилию. В 1 кв. 2017 г. общий объем импорта фосфатов (ДАФ/МАФ/ТСФ/НП/НПК) достиг 1,8 млн тонн, что означает рост на 80% по сравнению с прошлым годом.
• Средняя цена карбамида (FOB Балтика) в 1 квартале 2017 г. составила 237 долларов США за тонну против 19 долларов США за тонну.4 за тонну в 1 квартале 2016 года и 205 долларов США за тонну в 4 квартале 2016 года. Восстановление цен было обусловлено двумя факторами: 1) началом высокого сезона в Северной и Южной Америке, а также Европе, и 2) сокращением производства в Китай из-за роста денежных затрат и ужесточения экологических норм. Экспорт карбамида из Китая в 1 квартале 2017 г. составил 1,2 млн тонн, что на 59% меньше, чем годом ранее.

Цены на основное сырье:

• В 1 квартале 2017 года средняя цена на аммиак (FOB Южный) составила 300 долларов США за тонну, что означает увеличение на 10% по сравнению с 273 долларами США за тонну в 1 квартале 2016 года, и рост на 57% по сравнению с предыдущим кварталом с 19 долларов США.1 на тонну в 4 кв. 2016 г. 
• Средняя цена на фосфоритную муку (FOB Марокко с содержанием P2O5 32%) в первом квартале 2017 года находилась в диапазоне 80-105 долларов США за тонну по сравнению с 95-140 долларов США за тонну в 1 квартале 2016 года.
• Цена фосфорной кислоты для Индии (CFR India) была согласована на уровне 545-550 долларов США за тонну P2O5 на 1 квартал 2017 года и 570-590 долларов США за тонну P2O5 на 2 квартал 2017 года.

Выручка в отчетном периоде снизилась на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 44,4 млрд рублей (755 млн долларов США). Рост в годовом исчислении на 9% в общем объеме продаж удобрений и MCP было компенсировано повышением среднего обменного курса доллара США к рублю более чем на 21% в годовом исчислении и снижением средней выручки на тонну (в долларах США) на 9% в годовом исчислении. ) для фосфорсодержащих удобрений и МСР. Более подробная разбивка драйверов выручки представлена ​​ниже:

• Удобрения МАФ/ДАФ: выручка от продаж ДАФ/МАФ снизилась на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 15,2 млрд рублей (258 млн долларов США) в 1 квартале 2017 года, что отражает Снижение средней выручки DAP/MAP на тонну в рублях на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и общий рост объемов реализации на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Удобрения NPK(S): выручка от NPK(S) снизилась на аналогичные 24% по сравнению с прошлым годом, до 9,7 млрд рублей (165 млн долларов США) в 1 квартале 2017 года. Средняя выручка NPK(S) на тонну в рублях снизилась на 34% в годовом исчислении, что было компенсировано увеличением объемов продаж более чем на 14% в годовом исчислении.
• Фосфатная руда: выручка от реализации фосфоритной руды снизилась на 27% в годовом исчислении до 5,7 млрд рублей (98 млн долларов США) в 1 квартале 2017 года. Выручка на тонну в рублевом выражении снизилась на 33% в годовом исчислении. Объемы продаж увеличились почти в 9 раз.% в годовом исчислении в связи с ростом спроса на экспортных рынках.
• Продукция на основе азота: выручка от реализации карбамида + аммиачной селитры снизилась на 4% по сравнению с прошлым годом и составила 6,1 млрд руб. (104 млн долл. США). Выручка на тонну аммиачной селитры и карбамида в рублевом выражении снизилась на 13 % и 7 % год-к-году соответственно, что было частично компенсировано 21-процентным ростом продаж аммиачной селитры (преимущественно на внутренний рынок) в годовом исчислении.

Валовая прибыль в первом квартале 2017 г. снизилась на 38 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 20,0 млрд руб. (340 млн долл. США), что предполагает рост на 12 п.п. по сравнению с прошлым годом снижение валовой прибыли до 45%. Показатели валовой прибыли и рентабельности для сегментов на основе фосфатов и азота были следующими: 

• В сегменте производства фосфатов валовая прибыль снизилась на 40% по сравнению с прошлым годом до 17,1 млрд рублей (291 млн долларов США) при валовой марже 45% по сравнению с маржой 58% в 1 квартале 2016 года.
• Валовая прибыль азотного сегмента снизилась на 15% по сравнению с прошлым годом и составила 2,9 млрд рублей (48 млн долларов США). Валовая рентабельность сегмента снизилась на 6 п.п. в годовом исчислении до 46%.

EBITDA за 1 кв. 2017 г. снизилась на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 12,7 млрд руб. (215 млн долл. США), при этом рентабельность по EBITDA за период снизилась на 16 п. п. до 29% по сравнению с 45% годом ранее. Чистая прибыль в отчетном периоде снизилась на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 12,3 млрд рублей (208 млн долларов США) по сравнению с 22,6 млрд рублей (303 млн долларов США) в 1 квартале 2016 года. Годовое укрепление курса доллара США к рублю в 1 квартале 2017 г. (средний курс доллара США к рублю за 1 квартал 2017 г. и 1 квартал 2016 г. составило 58,84 руб. и 74,63 руб. соответственно) оказало чистое негативное влияние на результаты ФосАгро в отчетном периоде, поскольку цены на большую часть продукции Компании выражены в долларах США, а себестоимость преимущественно в рублях. В то же время укрепление рубля по состоянию на 31 марта 2017 г. (56,38 руб. за доллар США) по сравнению с 31 декабря 2016 г. (60,66 руб. за доллар США) привело к положительному курсу иностранной валюты в размере 6,6 млрд руб. (113 млн долл. США) в 1 квартале 2017 г. (6,9 руб.млрд в первом квартале 2016 года).

Денежный поток от операционной деятельности снизился на 62% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 1 квартале 2017 года до 7,0 млрд рублей (120 млн долларов США) по сравнению с 18,5 млрд рублей (248 млн долларов США) в 1 квартале 2016 года, в основном из-за снижения рентабельности, как объяснялось выше, и менее благоприятные изменения в оборотном капитале.

Общий долг (включая обязательства по финансовой аренде) по состоянию на 31 марта 2017 года незначительно увеличился на 2% с начала года до 115 млрд рублей (2,04 млрд долларов США). Чистый долг на 31 марта 2017 года составил 105 млрд рублей (1,86 млрд долларов США), практически не изменившись с начала года. Большая часть долга Компании номинирована в долларах США и, естественно, хеджируется преимущественно продажами, номинированными в долларах США. Отношение чистого долга Компании к LTM EBITDA увеличилось до 1,75 на 31 марта 2017 г. с 1,45 на 31 декабря 2016 г.

Себестоимость продаж

В 1 кв. 2017 г. себестоимость продаж ФосАгро незначительно выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 24,4 млрд руб. (415 млн долл. США). Основными факторами роста стали:

• Расходы на материалы и услуги выросли на 12% по сравнению с прошлым годом до 6,8 млрд рублей (115 млн долларов США) за счет увеличения переработки фосфоритов на 10%, общего роста на 2%. производство удобрений и инфляция ИПЦ на 4,6% в годовом исчислении.
• Увеличение расходов на закупку аммиака на 11% по сравнению с предыдущим годом до 2,3 млрд рублей (38 млн долларов США) произошло за счет увеличения объемов закупок на 21%, что было частично компенсировано снижением цен в рублях на 9%. Рост объемов закупок обусловлен увеличением производства фосфорных удобрений почти на 4% по сравнению с прошлым годом, а также снижением собственной переработки аммиака на 6%.
• Расходы на природный газ незначительно снизились на 1% в годовом исчислении до 2,1 млрд рублей (36 млн долларов США). Снижение потребления из-за снижения производства аммиака было почти полностью компенсировано несколько более высоким потреблением газа на единицу продукции. Тарифы на газ не изменились по сравнению с прошлым годом.
• Снижение расходов на хлористый калий в годовом исчислении на 14% до 1,6 млрд рублей (27 млн ​​долларов США) в 1 квартале 2017 г. было связано со снижением цен в рублях на 27%, что было уравновешено ростом объемов закупок на 13%. .
• Затраты на электроэнергию увеличились на 20% по сравнению с прошлым годом до 1,3 млрд рублей (23 млн долларов США) на фоне роста потребления на 5% (в результате увеличения добычи апатит-нефелиновой руды в подземных горных работах, где в основном потребляется электроэнергия) и увеличение средней цены на электроэнергию на 15%.
• Расходы на серу и серную кислоту значительно сократились на 49% по сравнению с прошлым годом и составили 1,2 млрд рублей (21 млн долларов США), в первую очередь из-за почти такого же снижения цен в рублях

Административные расходы выросли на 31% год-к-году до 3,8 млрд рублей (65 млн долларов США) в 1 квартале 2017 года, в основном за счет увеличения расходов на персонал, которые выросли на 49% год-к-году до 2,5 млрд рублей ( 42 миллиона долларов США). Это увеличение произошло в основном за счет премий, которые начисляются ежемесячно с 1 января 2017 года по сравнению с полугодовыми в предыдущие периоды.

Коммерческие расходы в 1 квартале 2017 года не изменились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 5,5 млрд рублей (93 млн долларов США). В первую очередь это произошло за счет следующих изменений:

• Тарифы на инфраструктуру РЖД и сборы операторов выросли на 14% по сравнению с прошлым годом до 2,4 млрд рублей (40 млн долларов США) в основном за счет роста железнодорожных тарифов на 6%. по мере роста продаж удобрений (в первую очередь на внутренний рынок, где отгрузки преимущественно СРТ выросли на 27% по сравнению с прошлым годом).
• Расходы на фрахт, портовые и стивидорные услуги снизились на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в основном за счет значительного укрепления обменного курса доллара США к рублю. Большинство тарифов привязано к доллару США.

Денежные средства, направленные на капитальные затраты в 1 квартале 2017 года, составили 8,9 млрд рублей (152 млн долларов США), увеличившись на 3% по сравнению с прошлым годом. Капитальные затраты в основном направлены на завершение строительства нового завода по производству аммиака мощностью 760 тыс. тонн в год и нового завода по производству карбамида мощностью 500 тыс. тонн в год на ФосАгро-Череповец.

Прогноз

Обзор рынка

• Окончание весеннего сезона в Северной и Южной Америке, а также в Европе привело к некоторому снижению цен в начале 2 квартала 2017 года
• По мере развития высокого сезона в Южной Азии (Индия и Пакистан), Латинской Америке (Бразилия), а также в России это, вероятно, будет поддерживать цены в будущем.
• В Индии ожидается, что сезон дождей (муссон) будет находиться в пределах долгосрочных средних значений, что будет поддерживать потребление фосфатов (с точки зрения содержания P2O5).
• По данным Fertecon и CRU, рост импорта фосфатов в Латинскую Америку в 2017 г. может составить 5% в годовом исчислении
• Китай остается «качающимся» игроком на рынке морских перевозок.