Содержание
Прогноз курса доллара на 2022 год: стоит ли ждать падения до ₽66
Рубль силен фундаментально, однако все могут перевернуть геополитика и новые штаммы COVID. Эксперты позитивно оценивают перспективы российской валюты, но допускают ее обвал к доллару в случае новых «черных лебедей»
Фото: Сергей Карпухин / ТАСС
В начале прошлого месяца рубль укрепился — однако затем начал терять позиции, почти достигнув уровня ₽76 за доллар 26 ноября. Это происходило на фоне обострения геополитической ситуации, а также появления нового штамма коронавируса «омикрон», обрушившего цены на нефть.
Что будет с курсом доллара в следующем году? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от пары доллар-рубль в 2022-м.
Что окажет наибольшее влияние на курс доллара
www.adv.rbc.ru
Монетарная политика развитых стран станет одним из важных факторов влияния на российскую валюту. В ноябре Федрезерв США сохранил процентную ставку на уровне 0–0,25% годовых и объявил о сворачивании антикризисной программы выкупа активов.
Ожидается, что в 2022 году центробанки перейдут к дальнейшему ужесточению кредитно-денежной политики. Это может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков и оказать давление на рубль.
Денежно-кредитная политика ЦБ России уже достаточно жесткая —
ключевая ставка
с начала года выросла на 3,25 п.п., до 7,5%. Последнее повышение состоялось 22 октября на 0,75 п.п. Это обусловлено ростом инфляции: в сентябре она составила 7,4%, а к середине октября выросла до 7,8%.
Эксперты предсказывают еще один подъем ставки до конца года вследствие высокой инфляции в стране. Рост ставки до 8,5% допустила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Последнее заседание по ставке в 2021 году состоится 17 декабря.
Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина
(Фото: Shutterstock)
Если ставка ЦБ достигнет 8,5%, это может сделать привлекательным российский долговой рынок.
Если же инфляция, как предполагает ЦБ, начнет замедляться, то это лишь усилит реальную доходность российской валюты. В ожидании снижения ставки регулятора нерезиденты будут открывать позиции в ОФЗ, что параллельно будет способствовать снижению курса доллара к рублю, уверен ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие
Инвестиции
» Андрей Кочетков
По мнению начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, в течение 2022 года станет ясно, что перспектива снижения инфляции будет явной, а ставка задрана слишком высоко и далека от долгосрочных значений. Это может способствовать быстрому укреплению рубля, считает эксперт.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что, скорее всего, уже к концу 2022 года удастся вернуть инфляцию к цели в 4%. Романчук указывает, что это означает понижение ставки на несколько процентов — но до тех пор ставка останется высокой и будет привлекать инвесторов в рубль. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Григорий Жирнов также ожидает заметного снижения инфляции в 2022 году (ближе к 4,5%) и снижения ставки в третьем-четвертом кварталах.
Это, вероятно, приведет к увеличению спроса нерезидентов на ОФЗ и снижению курса доллара к рублю, как это было в 2019 году, резюмировал эксперт.
Власти России в 2022 году также планируют инвестировать деньги из Фонда национального благосостояния. Предполагается, что в ближайшие три года можно будет потратить до ₽2,5 трлн из ФНБ. По словам министра финансов Антона Силуанова, такого объема инвестирования средств ФНБ не было в современной истории.
По мнению главного экономиста Bank of America Securities по России и СНГ Владимира Осаковского, трата средств ФНБ — важный фактор для рубля, потому что он напрямую начнет сокращать ежедневные покупки валюты ЦБ и Минфином. Само по себе это может оказать довольно существенную поддержку рублю — однако неясно насколько, так как неизвестно, сколько именно денег будет тратиться, заключил эксперт.
Пандемия — важный фактор, но новые штаммы не так опасны, как кажутся
Фактор, от которого зависит монетарная политика, — пандемия. Если ситуация с ней будет развиваться негативно, то это может спровоцировать всплеск инфляции и слабый экономический рост, считает управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking Егор Сусин.
Развитие ситуации с пандемией COVID-19 определяет готовность инвесторов вкладываться в рисковые активы
(Фото: Shutterstock)
То, насколько быстро удастся перейти к нормальному функционированию экономики, восстановлению полноценного авиасообщения и цепочек поставок товаров — ключевые вопросы, определяющие желание инвестировать в рисковые активы, к которым относится рубль. Новые волны коронавируса способны негативно сказаться на настроениях рынков и взвинтить курс доллара.
В то же время риски новых штаммов с каждым разом воспринимаются рынками все более спокойно. Существующие технологии создания вакцин позволяют относительно оперативно реагировать на новые угрозы, поэтому проблема пандемии будет постепенно отходить на второй план, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков.
Курс доллара почти не зависит от цен на нефть, но цены на газ могут помочь рублю укрепиться
Зависимость курса доллара от нефтяных котировок заметно снизилась в последние годы благодаря действию бюджетного правила.
Согласно ему, на дополнительные нефтегазовые доходы, поступающие в бюджет после превышения фактической цены на нефть Urals планки отсечения, Минфин увеличивает покупки валюты. В 2021 году эта планка установлена на отметке $43,3, в 2022-м она должна составить $44,2.
По оценкам Григория Жирнова, через покупки/продажи валюты Минфин «стерилизует» около 2/3 дополнительных доходов от экспорта нефти. При этом сохранение цен на газ на повышенном уровне может привести к притоку дополнительной валютной выручки через счет текущих операций и оказать более заметное влияние на российскую валюту, считает он.
В 2022-м курс доллара вряд ли будет зависеть от цен на нефть
(Фото: Shutterstock)
По мнению Сергея Романчука, Россия получила определенную выгоду благодаря востребованности энергоресурсов по мере восстановления экономики — особенно важную роль сыграли цены на газ.
В 2021 году цены на европейском спотовом рынке выросли в разы — с $250 до $2000 за 1 тыс. кубометров в октябре, после чего снизились, однако продолжают удерживаться на уровне выше $1000 за 1 тыс. кубометров.
«Мы можем констатировать, что рубль практически отвязался от нефти и больше зависит от вторичных эффектов — например, от цен на газ, которые бюджетным правилом напрямую не покрываются в той мере, как покрываются нефтяные доходы, и могут оказывать большое влияние на баланс спроса и предложения на валюту», — считает эксперт.
По прогнозам SberCIB, экспорт газа за рубеж в 2022 году может достичь $80 млрд, а средняя цена газа «Газпрома» для Европы составит $375 за тыс. куб. м. Дополнительные доходы от экспорта газа абсорбируются в соответствии с бюджетным правилом лишь на 30%. Согласно расчетам SberCIB, в 2022 году дополнительный приток валюты на рынок составит $21 млрд, а положительное сальдо счета текущих операций может составить $73 млрд. Все это должно способствовать укреплению рубля.
Эксперты допускают снижение курса доллара ниже ₽66. Но геополитика и пандемия способны обвалить рубль
Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking: «Базовый прогноз на 2022 год по рублю — в среднем ₽73–74 за доллар. Не вижу большого негатива для рубля, потому что мы уже находимся в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Широкий диапазон, в котором мы находимся (₽70–80 за доллар), сохранится даже при негативном развитии событий. При этом у рубля есть факторы поддержки: у населения, компаний и государства сильно выросли валютные сбережения — поэтому в случае негативных процессов мы можем увидеть возврат этой валюты на рынок, то есть сработает стабилизирующий эффект».
Сергей Романчук, начальник дилингового центра Металлинвестбанка: «В базовом сценарии — ₽70 за доллар. Самый плохой сценарий — если «омикрон» запустит пандемию заново, то возможен выход в доллар по всему миру и жесткий обвал фондового рынка.
Но думаю, все это будет смягчено в силу опыта 2020-го, когда реакция была слишком велика. Даже в такой ситуации максимум — ₽80 за доллар, вряд ли пики обвала рубля, которые мы видели в 2020-м, удастся преодолеть.
Прогнозы экспертов по курсу доллара на 2022 год колеблются от ₽60 до ₽80
(Фото: Семен Лиходеев / ТАСС)
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста»: «Полагаем, что рубль останется в пределах ₽70–75 за доллар, но рассчитываем, что он вернется ближе к нижней границе этого диапазона. Влияние нефти срезается бюджетным правилом, а вот со стороны газа позитивное влияние будет ощущаться, что хорошо для рубля. Резкий обвал сырьевых цен, растущие шансы на возврат жестких ограничений из-за вируса и выход инвесторов из активов развивающихся рынков, геополитика — все это способно сохранить негативное влияние на рубль.
Но пока все это не выглядит как базовый сценарий».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Сохраняем таргет на уровне ₽68 за доллар на конец 2022 года. Мы ждем роста нефти на фоне восстановительных процессов в экономике. Риски для российской валюты — глобальная инфляция и повышение ставок мировым ЦБ. Однако рынки уже заложили в цены какую-то часть ужесточения денежно-кредитной политики в других странах».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Наш прогноз на конец 2022 года остается на уровне ₽70 за доллар, однако и более крепкие уровни достижимы, особенно если цены на газ останутся на высоком уровне. Волатильность при этом может сохраниться — если «омикрон» приведет к ужесточению ограничений в мире, то рубль окажется под давлением вместе с другими валютами развивающихся стран».
Максим Бирюков, старший аналитик УК «Альфа-Капитал»: «С большой вероятностью курс рубля в 2022 году будет в диапазоне ₽70–75 за доллар.
Учитывая сильные макропоказатели России, при благоприятных условиях на сырьевых рынках курс может уйти ниже. Фундаментально рублевые активы — одни из самых привлекательных среди как большинства развивающихся рынков, так и развитых. В случае обострения геополитических рисков и возвращения санкционной риторики не исключаем краткосрочных периодов с более высокими значениями».
Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «В 2022 году ждем преимущественно укрепления рубля. Одними из главных факторов станут политика ЦБ РФ и динамика инфляции. Диапазон на предстоящий год может быть в пользу российской валюты от ₽66 до ₽76 за доллар. В случае совпадения сразу нескольких негативных факторов, включая геополитические события и коронавирусные сюрпризы, курс рубля может ослабнуть до ₽80 за доллар. Однако вероятность подобного сценария в следующем году можно считать достаточно низкой».
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны.
Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее
доллар и евро по Нацбанку на 06.05.2023
Валюта
Источник
| Валюта | Колич. ед. | Курс, UAH | Абс. изм., UAH | Отн. изм., % |
|---|---|---|---|---|
| USD— доллары США | 1 | 36.5686 | 0.0000 | 0.0000 |
| EUR— ЕВРО | 1 | 40.4942 | 0.0000 | 0.0000 |
| AUD— австралийские доллары | 1 | 24.4242 | 0.0000 | 0.0000 |
| AZN— азербайджанские манаты | 1 | 21.5426 | 0.0000 | 0.0000 |
| BGN— болгарские левы | 1 | 20. 7000 | 0.0000 | 0.0000 |
| CAD— канадские доллары | 1 | 26.8689 | 0.0000 | 0.0000 |
| CHF— швейцарские франки | 1 | 41.3228 | 0.0000 | 0.0000 |
| CNY— юани Женьминьби (Китай) | 1 | 5.2910 | 0.0000 | 0.0000 |
| CZK— чешские кроны | 1 | 1.7265 | 0.0000 | 0.0000 |
| DKK— датские кроны | 1 | 5. 4356 | 0.0000 | 0.0000 |
| EGP— египетские фунты | 1 | 1.1820 | 0.0000 | 0.0000 |
| GBP— английские фунты стерлингов | 1 | 46.0198 | 0.0000 | 0.0000 |
| HKD— гонконгские доллары | 1 | 4.6594 | 0.0000 | 0.0000 |
| HUF— венгерские форинты | 100 | 10.8207 | 0.0000 | 0.0000 |
| IDR— индонезийские рупии | 1000 | 2. 4904 | 0.0000 | 0.0000 |
| ILS— израильские шекели | 1 | 10.0535 | 0.0000 | 0.0000 |
| INR— индийские рупии | 10 | 4.4699 | 0.0000 | 0.0000 |
| JPY— японские иены | 10 | 2.7209 | 0.0000 | 0.0000 |
| KRW— воны Республики Корея | 100 | 2.7654 | 0.0000 | 0.0000 |
| KZT— казахские теньге | 100 | 8. 2140 | 0.0000 | 0.0000 |
| MDL— молдавские леи | 1 | 2.0391 | 0.0000 | 0.0000 |
| MXN— мексиканские новые песо | 1 | 2.0416 | 0.0000 | 0.0000 |
| NOK— норвежские кроны | 1 | 3.4244 | 0.0000 | 0.0000 |
| NZD— новозеландские доллары | 1 | 22.9267 | 0.0000 | 0.0000 |
| PLN— польские злотые | 1 | 8. 8253 | 0.0000 | 0.0000 |
| RON— новые румынские леи | 1 | 8.2147 | 0.0000 | 0.0000 |
| SEK— шведские кроны | 1 | 3.5709 | 0.0000 | 0.0000 |
| SGD— сингапурские доллары | 1 | 27.5615 | 0.0000 | 0.0000 |
| TRY— новые турецкие лиры | 1 | 1.8764 | 0.0000 | 0.0000 |
| XDR— СДР | 1 | 49. 4759 | 0.0000 | 0.0000 |
| ZAR— южноафриканские рэнды | 1 | 2.0116 | 0.0000 | 0.0000 |
| AED— дирхамы ОАЭ | 1 | 9.9585 | 0.0019 | 0.0191 |
| AMD— армянские драмы | 100 | 9.4580 | 0.0447 | 0.4749 |
| BDT— бангладешские таки | 10 | 3.4176 | -0.0129 | -0.3760 |
| BRL— бразильские реалы | 1 | 7. 3434 | 0.1659 | 2.3114 |
| DOP— доминиканские песо | 10 | 6.7228 | 0.0371 | 0.5549 |
| DZD— алжирские динары | 10 | 2.7031 | 0.0044 | 0.1630 |
| GEL— грузинские лари | 1 | 14.6673 | 0.3385 | 2.3624 |
| IQD— иракские динары | 100 | 2.7915 | 0.0000 | 0.0000 |
| IRR— иранские реалы | 10000 | 8. 7068 | 0.0000 | 0.0000 |
| KGS— сомы Кыргызстана | 10 | 4.1783 | -0.0048 | -0.1147 |
| LBP— ливанские фунты | 100 | 0.2438 | 0.0000 | 0.0000 |
| LYD— ливийские динары | 1 | 7.6759 | 0.0272 | 0.3556 |
| MAD— марокканские дирхамы | 1 | 3.6257 | 0.0502 | 1.4040 |
| MYR— малайзийские ринггиты | 1 | 8. 1948 | -0.0874 | -1.0553 |
| PKR— пакистанские рупии | 10 | 1.2892 | -0.0011 | -0.0853 |
| RSD— сербские динары | 10 | 3.4232 | 0.0339 | 1.0002 |
| SAR— риалы Саудовской Аравии | 1 | 9.7498 | 0.0057 | 0.0585 |
| THB— таиландские баты | 10 | 10.7161 | 0.0079 | 0.0738 |
| TJS— таджикские сомоны | 1 | 3. 3504 | -0.0003 | -0.0090 |
| TMT— новые туркменские манаты | 1 | 10.4482 | 0.0000 | 0.0000 |
| TND— тунисские динары | 1 | 12.0181 | 0.0586 | 0.4900 |
| TWD— новые тайванские доллары | 10 | 11.8911 | -0.1025 | -0.8546 |
| UZS— сумы Узбекистана | 1000 | 3.2105 | 0.0120 | 0. 3752 |
| VND— вьетнамские донги | 1000 | 1.5584 | 0.0002 | 0.0128 |
Смотри также
- Весь рынок: Валюта
- Архив курсов с 1996 года и Графики
Операции Банка Норвегии с иностранной валютой от имени правительства
Норвежское правительство получает доходы как в норвежских кронах, так и в иностранной валюте от нефтяной деятельности. Часть этих доходов используется для финансирования запланированного дефицита бюджета центрального правительства. Norges Bank осуществляет необходимые операции с иностранной валютой, связанные с расходованием доходов от нефти. Эти операции по обмену иностранной валюты планируются и сглаживаются в течение года, и о них ежемесячно объявляется заранее.
Каждый год правительство использует доходы от нефтяной деятельности для финансирования запланированного дефицита государственного бюджета, называемого ненефтяным дефицитом бюджета.
Это означает, что бюджет центрального правительства составляется с дефицитом, за исключением доходов от нефти, и все доходы правительства от нефтяного сектора переводятся для целей учета в Государственный пенсионный фонд Global (GPFG). Впоследствии дефицит финансируется за счет реверсирования средств из GPFG. Расходы нефтяных доходов регулируются «фискальным правилом», согласно которому с течением времени расходы нефтяных доходов должны равняться ожидаемой реальной доходности GPFG, которая оценивается в 3 процента [1].
Текущие доходы от нефтяной деятельности обычно называют чистым денежным потоком правительства. Правительство получает доходы в норвежских кронах от налогов на нефть и дивиденды от Equinor, а также доходы в иностранной валюте от собственной нефтяной деятельности правительства через прямые финансовые интересы штата (SDFI). Кроме того, правительство получает значительный доход в виде процентов и дивидендов от GPFG. Поскольку капитал в GPFG инвестируется исключительно в инструменты в иностранной валюте, доход от GPFG также в иностранной валюте.
В соответствии с бюджетным правилом этот приток должен сохраняться в ГПФГ, а средства из ГПФВ изымаются для финансирования структурного ненефтяного дефицита бюджета. Потоки доходов и доходов выражены как в норвежских кронах, так и в иностранной валюте, и они расходуются в норвежских кронах через государственный бюджет или сохраняются в иностранной валюте в GPFG. Банку Норвегии было поручено Министерством финансов провести необходимые валютные операции, связанные с механизмом нефтяного фонда [2], чтобы обеспечить достаточное количество норвежских крон для расходов и / или достаточное количество иностранной валюты для перевода в GPFG.
До 2014 года доходы в норвежских кронах от нефтяной деятельности превышали ненефтяной дефицит. Таким образом, Norges Bank продал NOK и купил иностранную валюту на сумму разницы и перевел эту сумму в иностранной валюте GPFG (Диаграмма 1). На протяжении большей части 2014 года доходы правительства в норвежских кронах были примерно такими же, как дефицит бюджета без учета нефти, и Банк Норвегии не проводил никаких валютных операций от имени правительства.
С конца 2014 года по 2021 год включительно ненефтяной дефицит бюджета превышал доходы в норвежских кронах от нефтяной деятельности, и часть доходов правительства в иностранной валюте должна была быть конвертирована в норвежские кроны, чтобы их можно было потратить через бюджет (диаграммы 2 и 3).
Доходы правительства в норвежских кронах от нефтяной деятельности выше дефицита бюджета без учета нефти = Банк Норвегии продает норвежские кроны и покупает иностранную валюту для GPFG
* В красных столбцах показаны денежные потоки в иностранной валюте, а в синих — в норвежских кронах.
Доходы правительства в норвежских кронах от нефтяной деятельности ниже дефицита бюджета без учета нефти = Банк Норвегии покупает норвежские кроны и продает иностранную валюту у SDFI
* В красных столбцах показаны денежные потоки в иностранной валюте, а в синих — в норвежских кронах.
Доходы правительства в норвежских кронах и иностранной валюте от нефтяной деятельности ниже дефицита бюджета без учета нефти = Банк Норвегии покупает норвежские кроны и иностранную валюту у GPFG и SDFI
* В красных столбцах показаны денежные потоки в иностранной валюте, а в синих — в норвежских кронах.
Операции Банка Норвегии по обмену иностранной валюты планируются и сглаживаются в течение года, и ежемесячно предварительно объявляются в пресс-релизе, чтобы операторы рынка знали суммы, подлежащие конвертации.
Эти операции с иностранной валютой управляются в отдельном портфеле иностранной валюты, называемом «буферным портфелем нефти» (PBP). PBP позволяет Norges Bank сглаживать валютные операции в течение года, несмотря на изменения в налогах на нефть, доходах SDFI в иностранной валюте и изменениях в ежемесячных переводах в GPFG или из него. Оценки государственных доходов от нефтяного сектора и дефицита бюджета без учета нефти могут значительно измениться в течение года. Изменения повлияют на переводы в GPFG и валютные операции Банка Норвегии для GPFG. Это также повлияет на размер PBP.
Ежеквартальные притоки и оттоки из нефтяного буферного портфеля.*В миллионах норвежских крон.
| Покупка иностранной валюты в SDFI | Покупка иностранной валюты на рынке | Переведено в/из GPFG | Рыночная стоимость на конец квартала** | |
1 кв. 2023 г. | 141 250 | 110 112 | -217 274 | 71 303 |
| 2022 Q4 | 149 419 | 191 194 | -423 100 | 31 966 |
| 3 кв. 2022 г. | 196 040 | 143 048 | -306 000 | 124 550 |
| 2 кв. 2022 г. | 145 592 | 105 585 | -215 200 | 76 327 |
| 1 кв. 2022 г. | 136 026 | -5 253 | -140 536 | 34 302 |
| 4 кв. 2021 г. | 109 557 | -45 478 | -74 824 | 46 842 |
| 3 кв. 2021 г. | 59 402 | -112 207 | 52 000 | 57 241 |
| 2 кв. 2021 г. | 38 510 | -104 041 | 69 000 | 57 299 |
| 1 кв. 2021 г. | 38 329 | -87 381 | 83 305 | 53 690 |
4 кв. 2020 г. | 27 366 | -66 666 | 25 200 | 20 025 |
| 3 кв. 2020 г. | 21 419 | -143 537 | 105 000 | 36 375 |
| 2 кв. 2020 г. | 18 363 | -124 205 | 105 000 | 53 368 |
| 1 кв. 2020 г. | 37 645 | -42 998 | 66 782 | 57 640 |
| 4 кв. 2019 г. | 31 256 | -37 792 | -9 600 | -3 492 |
| 3 кв. 2019 г. | 29 211 | -39 499 | 5 200 | 12 861 |
| 2 кв. 2019 г. | 37 499 | -34 208 | -5 700 | 17 230 |
| 1 кв. 2019 г. | 44 432 | -29 298 | -3 256 | 19 592 |
| 4 кв. 2018 г. | 47 664 | -21 554 | -28 900 | 7 800 |
3 кв. 2018 г. | 42 118 | -36 012 | -12 450 | 9 907 |
| 2 кв. 2018 г. | 34 541 | -46 953 | 1 550 | 16 159 |
| 1 кв. 2018 г. | 43 956 | -52 988 | 10 728 | 26 471 |
| 4 кв. 2017 г. | 36 279 | -38 520 | 14 400 | 25 300 |
| 3 кв. 2017 г. | 29 372 | -51 034 | 10 400 | 12 892 |
| 2 кв. 2017 г. | 35 790 | -48 482 | 16 300 | 25 185 |
| 1 кв. 2017 г. | 39 098 | -61 568 | 23 431 | 21 765 |
| 4 кв. 2016 г. | 28 927 | -49 511 | 27 000 | 20 670 |
3 кв. 2016 г. | 26 158 | -59 395 | 29 500 | 14 067 |
| 2 кв. 2016 г. | 29 712 | -55 787 | 24 000 | 18 205 |
| 1 кв. 2016 г. | 33 572 | -46 007 | 24 733 | 20 581 |
| 4 кв. 2015 г. | 38 940 | -35 502 | -13 000 | 8 665 |
| 3 кв. 2015 г. | 33 957 | -46 211 | -12 000 | 18 091 |
| 2 кв. 2015 г. | 37 540 | -40 622 | -12 000 | 39 839 |
| 1 кв. 2015 г. | 45 624 | -39 881 | -5 498 | 55 367 |
| 4 кв. 2014 г. | 49 399 | -13 757 | -25 100 | 54 252 |
3 кв. 2014 г. | 36 829 | 0 | -36 500 | 37 344 |
| 2 кв. 2014 г. | 45 590 | 0 | -44 300 | 36 591 |
| 1 кв. 2014 г. | 57 688 | 0 | -41 211 | 34 172 |
| 4 кв. 2013 г. | 48 233 | 2 299 | -61 900 | 18 015 |
| 3 кв. 2013 г. | 47 625 | 11 107 | -58 500 | 29 021 |
| 2 кв. 2013 г. | 49 213 | 16 008 | -58 400 | 28 226 |
*Положительное число указывает на чистый приток, а отрицательное число — на чистый отток из нефтяного буферного портфеля.
**Рыночная стоимость на конец квартала несколько отличается от чистого денежного потока, поскольку рыночная стоимость меняется в течение месяца.
Авуары и притоки в буферный портфель публикуются в ежеквартальном отчете об управлении валютными резервами Банка.
Сноски:
- Бюджетное правило гласит, что с течением времени структурный ненефтяной дефицит бюджета центрального правительства не должен превышать реальную прибыль на капитал в GPFG, которая оценивается в 3 процента.
- Механизм нефтяного фонда представляет собой систему, которая направляет государственные доходы от нефтяной деятельности на норвежском континентальном шельфе на расходы через бюджет центрального правительства и сбережения в GPFG, при этом капитал GPFG инвестируется исключительно в инструменты в иностранной валюте.
Для получения дополнительной информации о том, как Norges Bank оценивает необходимые операции с иностранной валютой и об использовании PBP, см.:
- Механизм нефтяного фонда и движения в нефтяном буферном портфеле (PBP) (Economic Commentaries 2/2017)
- Механизм нефтяного фонда и валютные операции Банка Норвегии (Экономические комментарии 1/2016)
Отредактировано 30 марта 2023 13:00
Вы нашли то, что искали?
Спасибо за отзыв!
См.
также
Ежедневные валютные операции
Управление валютными резервами Банка Норвегии — Отчет
Отредактировано 30 марта 2023 13:00
Вы нашли то, что искали?
Спасибо за отзыв!
| Финансовый отдел | Правительство Пакистана |
| Финансовый отдел | Правительство Пакистана |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
