Содержание
С 01.04 Европейский центральный банк больше не будет устанавливать и публиковать обменный курс российского рубля
В связи с тем, что, начиная с 01.04 при таможенном оформлении нельзя будет использовать код валюты RUB, система(ы) не будут принимать и конвертировать его в евро.
Все счета, выставленные в рублях, должны быть конвертированы декларантом в евро. Конвертация должна быть сохранена в виде файла и приложена к декларации в качестве дополнительного документа с кодом 9900.
До следующих рекомендаций для расчёта обменного курса рубля (и всех других курсов, не публикуемых Европейским центральным банком) используется обменный курс предыдущего дня (среднедневной курс), опубликованный на сайте https://www.
xe.com.
Руководство по поиску обменного курса (на эст. языке)
Во всех таможенных системах (кроме декларации о наличных денежных средствах) конвертация валюты должна быть приложена к декларации в качестве дополнительного документа (в Impulss – тип дополнительный документ 9900). Документ должен содержать ссылку на дату и обменный курс, по которому была произведена конвертация.
Если декларация подаётся частным лицом самостоятельно в приложении декларации пассажира, то дополнительный документ добавить невозможно, но в случае проверки декларации его необходимо предъявить чиновнику. В данном случае тип дополнительного документа в системе Impulss — 9900.
частный клиент
бизнес-клиент
Ссылки
Таможенное оформление в связи с войной в Украине
Закрыть
Мы ещё не перевели эту страницу. По ссылкам ниже вы попадёте на главную страницу этого языка.
Seda lehte ei ole me veel jõudnud tõlkida. Allolevad lingid viivad vastava keele esilehele.
This page has not yet been translated. The links below will take you to the front page of that language.
Мы ещё не перевели эту страницу. По ссылкам ниже вы попадёте на главную страницу этого языка.
Seda lehte ei ole me veel jõudnud tõlkida. Allolevad lingid viivad vastava keele esilehele.
This page has not yet been translated. The links below will take you to the front page of that language.
This page has not yet been translated. The links below will take you to the front page of that language.
Seda lehte ei ole me veel jõudnud tõlkida. Allolevad lingid viivad vastava keele esilehele.
Мы ещё не перевели эту страницу. По ссылкам ниже вы попадёте на главную страницу этого языка.
EST
RUS
ENG
Политика количественного смягчения и валютные курсы
С начала глобального кризиса в 2008 году центральные банки по всему миру развернули широкий спектр мер количественного смягчения (QE) для расширения своих инструментов политики.
Это привело к резкому увеличению их балансов. Кризис COVID-19 вдохнул новую жизнь в аргумент о том, что количественное смягчение стало важным инструментом денежно-кредитной политики. 18 марта 2020 года ЕЦБ запустил Программу экстренных закупок на случай пандемии (PEPP) на сумму 750 миллиардов евро, охватывающую государственные и частные ценные бумаги, чтобы смягчить экономический удар пандемии. Точно так же 23 марта 2020 года Федеральная резервная система США объявила, что приобретет неограниченное количество казначейских и ипотечных ценных бумаг США. Многие другие центральные банки как в странах с развитой экономикой, так и в странах с формирующимся рынком приняли аналогичные меры количественного смягчения1 9.0003
В большом количестве литературы предпринимались попытки оценить влияние количественного смягчения, в том числе его влияние на обменный курс. Действительно, обменный курс занимал центральное место как в академических, так и в политических дебатах об эффективности количественного смягчения, каналах передачи и побочных эффектах (например, Rajan 2013, Bernanke 2015, Powell 2018).
Хотя политика ЕЦБ не нацелена на сам обменный курс, канал обменного курса является важной частью передаточного механизма денежно-кредитной политики. Следовательно, обменный курс, тем не менее, играет важную роль в достижении фактической цели ЕЦБ по стабильности цен в среднесрочной перспективе. Таким образом, улучшение нашего понимания влияния количественного смягчения на обменный курс является центральным вопросом денежно-кредитной политики.
В недавнем исследовании (Dedola et al. 2020) мы предполагаем, что меры количественного смягчения, принимаемые либо ЕЦБ, либо ФРС, оказывают сильное и устойчивое влияние на обменный курс доллара США к евро. Эффект количественного смягчения на обменный курс проявляется в основном за счет смещения валютного риска (валютная «премия за риск»). В меньшей степени они также возникают из-за смещения лимитов на арбитраж на валютных рынках, а также сигнального канала, другими словами, из-за изменений в ожиданиях относительно будущей линии денежно-кредитной политики.
Доказательства влияния количественного смягчения на обменный курс доллара США/евро и каналов его передачи обменный курс коррелирует с относительными размерами балансов ЕЦБ и ФРС (см. рис. 1, где падение обменного курса на нижней панели означает обесценивание евро).
В частности, когда баланс одного центрального банка увеличивается по сравнению с балансом другого после объявления мер количественного смягчения (показаны вертикальными линиями на рисунке 1), за этим, как правило, следует обесценивание соответствующей валюты. Эти корреляции, конечно, ничего не говорят нам о причинности, и на них нельзя полагаться для оценки эффективности или каналов передачи КС или для калибровки структурных моделей с этой целью.
Чтобы устранить эти ограничения, мы оцениваем влияние количественного смягчения на обменный курс. Мы фокусируемся на временных горизонтах, которые важны для политиков и для информирования структурных моделей, и изучаем каналы передачи, через которые эффекты материализуются с течением времени.
В соответствии с монетарной теорией обменного курса как относительной цены мы рассматриваем размер баланса ЕЦБ относительно баланса ФРС. Мы выводим уравнение регрессии на основе стандартных теоретических моделей ценообразования активов, согласно которым текущий обменный курс определяется текущими и будущими ожидаемыми фундаментальными факторами. Чтобы отделить причинно-следственные связи от простых корреляций, мы используем объявления о мерах количественного смягчения для инструментария будущих изменений в относительном балансе центрального банка — их прокси для шоков количественного смягчения. В свою очередь, мы оцениваем со временем влияние этих экзогенных относительных изменений баланса на обменный курс доллара к евро и другие соответствующие цены активов, используя статистические методы, известные как «локальные прогнозы с использованием внешних инструментов» (Jorda et al. 2015, Ramey и Зубаири, 2018 г.). Такие методы особенно хорошо подходят для измерения динамического воздействия количественного смягчения на обменные курсы в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Особенно привлекательной чертой этого подхода является то, что он дает оценки эластичности, отражающей изменение обменного курса, обусловленное мерой количественного смягчения, которая изменяет относительный баланс центрального банка на заданную величину. Эту эластичность можно использовать для оценки эффекта мер количественного смягчения, принятых после вспышки COVID-19.пандемия.
Рисунок 1 Относительный баланс, обменный курс доллара США к евро и объявления QE
Примечание : Верхняя панель показывает эволюцию относительного баланса ЕЦБ и ФРС (ЕЦБ/ФРС в процентах) . Нижняя панель отображает обменный курс доллара США к евро. На обоих графиках красные вертикальные линии обозначают даты объявлений QE со стороны ЕЦБ, а черные вертикальные линии — с датами ФРС.
Наши выводы показывают, что меры количественного смягчения оказали значительное и устойчивое влияние на обменный курс. Левая часть рисунка 2 показывает импульсную реакцию номинального обменного курса доллара к евро на относительный шок количественного смягчения, который увеличивает баланс ЕЦБ по сравнению с балансом ФРС на 1 процентный пункт в течение следующих девяти месяцев.
Это оценивается по выборке наблюдений, охватывающих период от мирового кризиса 2008 года до весны 2019 года.. Евро немедленно обесценивается по отношению к доллару после того, как шок QE материализовался, достигнув минимума примерно на 0,35% ниже базового уровня через девять месяцев. Обесценивание является достаточно стойким и статистически значимым до 18 месяцев.
Эта оценка воздействия количественного смягчения на обменный курс остается довольно сопоставимой с оценками воздействия традиционной денежно-кредитной политики – она в целом аналогична эффекту непредвиденного снижения процентных ставок на два базисных пункта в течение одного года на обменный курс. в зоне евро по сравнению с США (Ca’ Zorzi et al. 2020).
В целом оценки подразумевают, что типичное объявление о расширении количественного смягчения со стороны ЕЦБ или ФРС в выборке привело к увеличению относительного баланса примерно на 20% в течение следующих девяти месяцев и, в свою очередь, к устойчивому снижение обменного курса примерно на 7%.
Рисунок 2 Импульсная реакция на относительный шок количественного смягчения ЕЦБ и ФРС (в процентах и месяцах до «взлета»)
Примечание : На рисунках представлены оценки реакции номинального и реального двусторонних обменных курсов доллара США на евро на относительный шок количественного смягчения, который увеличивает баланс ЕЦБ по сравнению с балансом ФРС, а также реакция ЕЦБ во время на взлет». Оценки получены из двухэтапной регрессии локальной проекции методом наименьших квадратов. Заштрихованная область представляет 90% доверительные интервалы, основанные на устойчивых стандартных ошибках.
Чтобы изучить каналы передачи, мы разбиваем реакцию обменного курса на шок количественного смягчения на вклады краткосрочных дифференциалов денежного рынка, кросс-валютного базиса (или отклонений покрытого процентного паритета (CIP)), ожидаемого обменного курса и остаточный компонент. Этот подход основан на прямом решении уравнения непокрытого паритета процентных ставок.
Мы обнаружили, что шок количественного смягчения, который увеличивает баланс ЕЦБ по сравнению с балансом ФРС, снижает разницу в ставках краткосрочного денежного рынка между евро и долларом (см. синие столбцы на рис. 3).2 Влияние количественного смягчения на краткосрочные процентные ставки разница в процентных ставках возникает частично из-за эффектов ликвидности на денежных рынках, а частично из-за ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе, так называемого «сигнального» канала количественного смягчения (Woodford 2012). Далее мы обнаруживаем, что шок количественного смягчения, который увеличивает баланс ЕЦБ по сравнению с балансом ФРС, сдвигает ожидания рынков в отношении «времени старта», то есть первого повышения ставки в следующем цикле ужесточения денежно-кредитной политики, дальше вглубь. будущее (см. правую часть рисунка 2).
Тем не менее, результаты показывают, что львиная доля воздействия количественного смягчения на обменный курс связана с «остаточными» отклонениями от непокрытого паритета процентных ставок (Engel 2016), как показано зелеными полосами на рис.
термин для всех необъяснимых отклонений, он фактически отражает поведение премий за валютный риск в моделях Gourinchas et al. (2019) и Гринвуд и соавт. (2019). В этих моделях увеличение баланса центрального банка делает его валюту более рискованной для посредников с ограниченной способностью нести риск.
Наконец, мы также документируем, что экспансионистский относительный шок количественного смягчения увеличивает отклонения от покрытого паритета процентных ставок (CIP), как это отражено в кросс-валютной основе. Поскольку CIP является ключевым арбитражным отношением, шоки количественного смягчения усугубляют ограничения на арбитраж на валютных рынках. Однако реакция отклонений CIP объясняет лишь небольшую часть общего воздействия количественного смягчения на обменный курс (красные столбцы на рис. 3).
Рисунок 3 . Разбивка реакции обменного курса на относительный шок количественного смягчения ЕЦБ и ФРС (в процентах)
Примечание : На рисунке представлена разбивка реакции обменного курса на относительный шок количественного смягчения, который увеличивает разницу между темпами роста балансов ЕЦБ и ФРС на 1 процентный пункт по отношению к вкладам UIP, учитываемым ответом.
трехмесячного дифференциала денежного рынка евро-доллара (3m-MM-diff), трехмесячного отклонения CIP (3m-CIP-deviation), а также ожидаемого обменного курса на каждом горизонте прогноза (Expected exchange rate in H ). Премия за риск соответствует необъяснимой части, то есть остатку.
Выводы и последствия для политики
Мы показываем, что меры количественного смягчения оказывают сильное и устойчивое влияние на обменный курс доллара США к евро. Они в основном передаются через премии за валютный риск. Но они также материализуются через эффекты ликвидности на денежных рынках, сигнальные эффекты и, в гораздо меньшей степени, ограничения на арбитраж на валютных рынках.
Наши оценки можно использовать для оценки эффекта мер, принятых ЕЦБ и ФРС после вспышки COVID-19.пандемия на обменный курс. Баланс ФРС увеличился на 16 процентных пунктов больше, чем баланс ЕЦБ с марта 2020 года3. Исходя из оценки эластичности 0,35, это относительное увеличение привело к повышению курса евро по отношению к доллару почти на 6% — более чем половина фактического повышения стоимости в период с марта по сентябрь 2020 года примерно на 10%.
Эти события демонстрируют значение обменного курса как передаточного канала денежно-кредитной политики. Как упоминалось ранее, денежно-кредитная политика ЕЦБ не нацелена на сам обменный курс. В то же время в текущих условиях повышенной неопределенности ЕЦБ тщательно оценит последствия поступающей информации, включая изменения обменного курса, для среднесрочного прогноза инфляции.
Примечание авторов: эта колонка впервые появилась в исследовательском бюллетене Европейского центрального банка. Авторы выражают благодарность Альберто Мартину за комментарии. Высказанные здесь взгляды принадлежат авторам и не обязательно отражают точку зрения Европейского центрального банка или Евросистемы.
Ссылки
Бернанке, Б. (2015 г.), «Политика Федеральной резервной системы в международном контексте», выступление на 16-й Ежегодной исследовательской конференции Жака Полака.
Бхаттараи, С., А. Чаттерджи и В. И. Парк (2018 г.), «Влияние количественного смягчения в США на страны с формирующимся рынком», Серия рабочих документов Института Азиатского банка развития, серия 803.
Ка’ Зорзи, М., Л. Дедола, Г. Георгиадис, М. Яроцински, Л. Страцка и Г. Штрассер (2020 г.), «Денежно-кредитная политика и ее передача в глобализированном мире», Дискуссионные документы ЕЦБ 2407.
Дедола, Л., Г. Георгиадис, Дж. Грэб и А. Мель (2020 г.), дело в большой базуке? Политика количественного смягчения и обменные курсы?» Журнал монетарной экономики (ожидается).
Engel, C (2016), «Обменные курсы, процентные ставки и премия за риск», American Economic Review 106: 436-474.
Gourinchas, PO, W Ray and D Vayanos (2019), «Модель предпочтительной среды обитания для временных премий и валютного риска», mimeo.
Гринвуд, Р., С. Хэнсон, Дж. Стейн и А. Сандерам (2019), «Количественная теория временных премий и обменных курсов», мимео.
Хартли, Дж. и А. Ребуччи (2020 г.), «Исследование событий COVID-19количественное смягчение центрального банка в странах с развитой и развивающейся экономикой», Рабочие документы NBER, № 27339.
Джорда, О., Шуларик М. и Тейлор (2015 г.), «Ставка на дом», Journal of International Economics 96: 2- 18.
Раджан, Р. (2013 г.), «Шаг в темноте: нетрадиционная денежно-кредитная политика после кризиса», выступление на лекции памяти Эндрю Крокетта, BIS, Базель.
Пауэлл, Дж. (2018 г.), «Влияние денежно-кредитной политики на глобальные финансовые условия и международные потоки капитала», выступление на 8-й конференции высокого уровня МВФ/ШНБ по международной валютной системе, Цюрих.
Рэми, В. и С. Зубайри (2018 г.), «Мультипликаторы государственных расходов в хорошие и плохие времена: данные из исторических данных США», Журнал политической экономии 126: 850-901.
Вудфорд, М. (2012 г.), «Методы адаптации политики к нижней границе процентной ставки», Proceedings — Economic Policy Symposium — Jackson Hole : 185-288.
Примечания
1 Hartley and Rebucci (2020) представляют обзор мер количественного смягчения, введенных центральными банками по всему миру после вспышки Covid-19.
пандемия.
2 Отклонения CIP относятся к отклонениям от стандартной арбитражной зависимости между обменными курсами спот, фьючерсными обменными курсами и процентными дифференциалами, в то время как непокрытые отклонения процентных ставок (UIP) относятся к фактическим изменениям обменных курсов, не учитываемым процентными дифференциалами.
3 Мы рассматриваем здесь фактические покупки ФРС с 23 марта 2020 г. и предполагаем, что до следующего года дальнейших покупок не будет, что в целом соответствует наблюдению о том, что баланс ФРС оставался стабильным в течение последних двух месяцев. . Что касается ЕЦБ, мы учитываем как пакет покупок PEPP на сумму 750 млрд евро, объявленный 18 марта 2020 г., так и его увеличение до 1 350 млрд евро, объявленное 4 июня 2020 г.
Роль и влияние центральных банков на валютный рынок
Дата публикации
Дата публикации
Какую роль они играют? Как они влияют на обменные курсы и какое влияние они оказывают на рынок форекс? Узнайте все, что вам нужно знать о центральных банках, всего за пять минут.
В качестве денежно-кредитного органа экономики страны центральные банки несут ответственность за регулирование и мониторинг банковской системы соответствующей страны. Они отвечают за формулирование денежно-кредитной политики страны, и, хотя они политически независимы, они имеют законный монопольный статус в своей стране, что дает им право и ответственность выпускать деньги. Описанные как «кредитор последней инстанции», центральные банки несут ответственность за создание достаточных резервов и управляют банковской отраслью, следя за тем, чтобы коммерческие банки не сталкивались с нехваткой предложения, как это было во время финансового кризиса 2008 года.
Центральные банки обычно вмешиваются, чтобы предотвратить чрезмерно большие и быстрые изменения стоимости своих валют.
Это гарантирует, что последние не будут ни занижены, ни переоценены в течение чрезмерно длительного периода.
К основным методам вмешательства центрального банка можно отнести выпуск и изъятие ликвидности в национальной валюте или массовый валютный своп в течение относительно короткого периода времени. Чтобы увеличить курс валюты, центральный банк может снизить предложение своей валюты, что приведет к увеличению спроса на валюту. И наоборот, продажа национальной валюты в обмен на другие валюты увеличивает предложение валюты и приводит к падению ее стоимости. Девальвация валюты делает отечественные товары дешевле иностранных, что само по себе оказывает как положительное, так и отрицательное влияние на валюту страны.
Какую роль играют центральные банки?
Центральные банки выполняют три основные функции:
1. Регулирование рынка
- Одной из основных функций центральных банков является регулирование экономической деятельности путем установления процентных ставок, обычно называемых ключевой процентной ставкой.
Ключевая процентная ставка
Несмотря на то, что они не контролируют напрямую валютный рынок, центральные банки могут напрямую влиять на инфляцию и обменные курсы, повышая или понижая ключевую процентную ставку. Это инструмент, используемый для рефинансирования банков с ликвидностью, и это основной показатель стоимости кредита в экономике. Если ключевая ставка низкая, это указывает на низкую стоимость кредита, что способствует росту.
2. Управление валютными резервами
- Еще одной функцией центрального банка является управление валютными резервами.
- В зависимости от своих резервов центральные банки могут решить купить иностранную валюту или продать местную валюту, чтобы повлиять на ее стоимость.
- Таким образом они пытаются контролировать цену своей валюты, чтобы избежать ее занижения или завышения.
3. Контроль денежной массы в обращении
- Центральный банк может принять решение о выпуске или изъятии ликвидности в национальной валюте для регулирования количества денег в обращении.
- Все центральные банки играют важную роль. Однако вес валюты и экономики, которую они представляют, придает некоторым из них международное значение.
Какие центральные банки наиболее важны?
К наиболее важным центральным банкам относятся Европейский центральный банк ЕЦБ, Федеральная резервная система, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Швейцарии и, наконец, Банк Канады. Из-за их страны и веса их валюты в мировой экономике влияние этих центральных банков выходит за пределы границ их страны.
Участники валютного рынка уделяют особое внимание заявлениям и интервенциям этих центральных банков, поскольку их решения влияют на наиболее торгуемые валютные пары и мировую экономику в целом.
1. Европейский центральный банк (ЕЦБ)
Европейский центральный банк обеспечивает бесперебойное функционирование экономического и валютного союза всех стран, принявших единую валюту.
- Возглавляет Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ), в которую входят центральные банки еврозоны, а также стран, еще не перешедших на единую валюту внутри блока.
- Он действует для обеспечения стабильности цен и бесперебойной работы валютно-обменных операций и платежных систем.
- Он устанавливает процентные ставки для стран, входящих в валютный союз, и предоставляет ссуды коммерческим банкам в соответствии с действующей ключевой процентной ставкой, помогая регулировать денежное обращение и держать инфляцию под контролем.
- ЕЦБ также разрешает выпуск банкнот евро (EUR) странами еврозоны.
Знаете ли вы?
ЕЦБ уникален тем, что это единственный центральный банк в мире, отвечающий за денежно-кредитную политику 19 стран еврозоны, несмотря на разнообразие экономических моделей внутри еврозоны. Он полностью независим от институтов ЕС.
2. Федеральная резервная система (ФРС)
- Основанная в 1913 году, ФРС является хранителем экономики США и самым влиятельным центральным банком в мире.
- Он контролирует предложение долларов (USD) в обращении, а также, в связи с его важностью, международную ликвидность.
- Он устанавливает процентные ставки через комитет под названием Федеральный комитет по открытым рынкам, который собирается восемь раз в год для принятия решений по денежно-кредитной политике и банковской системе США.
Знаете ли вы?
В отличие от большинства центральных банков, ФРС работает в рамках децентрализованной структуры. На федеральном уровне им управляет Совет управляющих, а на региональном уровне действуют 12 Федеральных резервных банков, действующих как частные лица.
3. Банк Англии (BoE)
- Банк Англии является независимой организацией с 1997 года.
- Он принадлежит британскому государству и регулируется Управлением финансовых услуг Великобритании (FSA).
- Обеспечивает стабильность цен и надежную банковскую и финансовую системы в Соединенном Королевстве.
- На протяжении более 300 лет он также выпускал банкноты в фунтах стерлингов (GBP) и управлял денежной массой в обращении.
Знаете ли вы?
Соединенное Королевство было членом ERM (Европейского валютного механизма), предшественника EMU (Европейского валютного союза), в период с 1990 по 1992 год. Однако 16 сентября 1992 года, также известное как «Черная среда», страна была вынуждена вне ЭРМ. Банк Англии не смог остановить девальвацию фунта стерлингов, а введение единой валюты потребовало стабилизации европейских валют вокруг определенного курса. Это предвещало сохранение национальной валюты Великобритании.
4. Банк Японии (BoJ)
- Основанный в 19 веке с созданием иены (JPY), Банк Японии является независимым с 1998 года.
- Банк Японии управляет выпуском банкнот и обеспечивает финансовую стабильность страны.
- Как и другие центральные банки по всему миру, он способствует стабильности цен и устанавливает процентные ставки для обеспечения относительно стабильной стоимости кредита и ликвидности рынка
Знаете ли вы?
В ответ на лопнувший пузырь на рынке жилья и последовавший за ним финансовый кризис в конце 1990-х годов Банк Японии стал пионером в принятии определенной денежно-кредитной политики, которая с тех пор получила более широкое распространение:
• Политика нулевой процентной ставки для сдерживания дефляции (1999 г.
) .
• Политика количественного смягчения (2001 г.).
5. Швейцарский национальный банк (SNB)
Швейцарский национальный банк (SNB) является центральным банком Швейцарской Конфедерации. Это устанавливает денежно-кредитную политику страны и выпускает национальную валюту , швейцарский франк (CHF).
- Основной функцией SNB является обеспечение стабильности цен на швейцарском рынке.
- Он также выпускает банкноты в швейцарских франках и устанавливает процентные ставки для сдерживания инфляции.
- ШНБ управляет валютными и золотыми резервами страны.
6. Банк Канады (BoC)
Банк Канады (BoC) является центральным банком Канады и отвечает за денежно-кредитную политику страны .
- Устанавливает действующие в стране процентные ставки и контролирует денежную массу в обращении.
- Он также управляет валютными резервами Канады и выпускает банкноты в национальной валюте, канадском долларе (CAD).
Знаете ли вы?
Банк Канады является членом Группы четырех наций, в которую входят пять членов: Федеральная резервная система США, Банк Англии, Резервный банк Австралии и Банк Мексики. Эти учреждения сотрудничают в области исследований и инноваций.
Хотя все центральные банки играют важную роль, некоторые из них оказывают большее влияние на валютный рынок в зависимости от экономики и валюты, которую они представляют.
Все они имеют общую цель: обеспечить стабильность цен внутри страны или валютного союза. Для достижения своих целей их методы вмешательства различаются.
Внимательное наблюдение за объявлениями и интервенциями центрального банка, которые обычно освещают основные экономические показатели страны , помогает нам лучше понимать события на валютном рынке и предвидеть возможные колебания валюты. Наш годовой календарь валютных операций идеально подходит для отслеживания предстоящих собраний центральных банков.
