последствий сильного доллара США: полезен ли сильный доллар для фондового рынка и экономики?

С середины 2014 года взвешенный по торговле широкий индекс доллара США ¹ вырос почти на 20% ² , при этом наибольший рост произошел по отношению к японской иене, мексиканскому песо, канадскому доллару и евро. Валютные движения всегда были сложными как по своим причинам, так и по последствиям. Быстрый рост доллара, хотя и не редкость, безусловно, значителен. Факторы, обуславливающие рост доллара, включают: улучшение перспектив экономического роста США по сравнению с другими крупными странами и расхождение тенденций в денежно-кредитной политике между Федеральной резервной системой США (ожидаемое повышение ставок) и другими глобальными центральными банками (продолжающаяся политика стимулирования). Более сильный рост также означает, что процентные ставки в США выше, чем в европейских странах и Японии 9.0003 3 . Эти широкие дифференциалы процентных ставок делают доллар более привлекательным для хранения. Неудивительно, что более половины находящихся в обращении казначейских облигаций США принадлежат иностранным инвесторам, в том числе крупным центральным банкам ⁴ .

В то время как более сильный доллар делает экспортируемые товары и услуги более дорогими, экспорт составляет всего 13% ВВП США по сравнению с 68% внутренних потребительских расходов. Поскольку многие товары, в частности нефть, оцениваются в долларах США, более сильный доллар означает более низкие цены на сырьевые товары, что хорошо для экономики, ориентированной на потребление, такой как Соединенные Штаты. Сегодня примерно 40% доходов индекса S&P 500 поступает из-за пределов США. Ряд американских компаний (которые производят в США и продают за пределами США) признали, что рост доллара негативно повлияет на их чистую прибыль. . Положительно то, что растущий доллар снижает цены на импорт, сдерживая инфляцию. В то время как безработица в США остается низкой, ограничивая способность поглощать дополнительный спрос, не вызывая некоторой инфляции, более высокий курс доллара может эффективно переносить спрос с экономики США на экономики мира. В результате другие мировые экономики (например, Европа) могут увидеть рост своего экспорта благодаря сильному доллару. В долгосрочной перспективе это должно привести к более здоровой и сбалансированной мировой экономике.

Тем не менее, резкий скачок курса доллара обычно снижает продажи и прибыль американских транснациональных корпораций, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что иностранная прибыль переводится обратно в доллары США по менее выгодному обменному курсу. Например, компания Proctor & Gamble содержит заводы в Европе, доходы от которых она получает в евро, несет расходы в евро, получает платежи и уплачивает налоги в евро. В своем последнем отчете о прибылях и убытках (23.10.15) P&G отметила, что основная прибыль на акцию снизилась на 1% по сравнению с предыдущим годом. Исключая влияние иностранной валюты, базовая прибыль на акцию, не зависящая от курсов валют увеличилось на 12% за квартал! В то время как многие на Уолл-стрит расценили бы квартальный отчет P&G как разочарование, мы считаем, что он был положительным (рост на 12% факторов, которые они могут контролировать, кажется отличным в текущих условиях). По нашему мнению, гораздо важнее оценивать инвестиционные возможности на основе «постоянной валюты», поскольку валюта — это просто и учет метрика . Это позволяет нам сосредоточиться на раскрытии возможностей в большом бизнесе по выгодным ценам. В целом укрепление доллара, вероятно, будет позитивным как для рынка, так и для экономики. С 1980, фондовый рынок работал в два раза лучше на бычьих рынках доллара, чем на медвежьих рынках доллара, и ежегодно демонстрировал прибыль после нескольких лет, когда доллар укреплялся более чем на 10% ⁵ .

Если вы хотите узнать больше о том, как мы управляем нашим портфелем акций, позвоните нам. Как мы можем помочь?

¹ Торгово-взвешенный индекс доллара США: среднее значение обменных курсов валюты страны по отношению к валютам ее наиболее важных партнеров, взвешенное с учетом важности каждого торгового партнера для торговли страны, также известное как эффективный обменный курс. . Валютами в индексе доллара США являются евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Он был запущен в 1973 со значением 100.

² Bloomberg, 1 декабря 2015 г.

³ См. предыдущий Compass Watch , Ошибка инвестирования № 6: позволять общественному восприятию управлять вашим портфелем с фиксированным доходом.

⁴ Федеральная резервная система.

⁵ Инвестиционная группа Barron’s & Bespoke.

Загрузить PDF

Сильный доллар означает, что вы можете разориться на поездке в Великобританию: Travel Weekly

Фелисити Лонг

Сколько бы раз я ни ездил в Великобританию на протяжении многих лет, меня всегда соблазняли кажущиеся низкими цены. Цены. Всего 30 фунтов за этот симпатичный свитер, я думаю, хотя я сведущ в основах математики и интеллектуально знал, что цена в долларах была намного выше — в некоторые годы почти вдвое. Но мой мозг ящерицы упрямо реагировал на низкое число.

Сегодня это принятие желаемого за действительное стало реальностью, поскольку в последние недели фунт резко упал по отношению к доллару США. И хотя это может быть неприятной новостью для наших друзей из-за океана, это благо для тех из нас, кто жаждет посетить нас.

Связанный: Сильный доллар помог подогреть интерес путешественников из США к Европе

Эта новость не осталась незамеченной VisitBritain, которая поощряет посетителей воспользоваться предложениями и даже купить роскошные номера и покупки, которые они обычно не могли бы учитывать. Конечно, вы можете просто воспользоваться выгодным обменным курсом, чтобы заключить сделку в таких знаковых местах, как Лондонский глаз или отправиться в круиз по Темзе.

Путешественникам, которые присматриваются к роскоши, как насчет того, чтобы остановиться в одном из новейших городских отелей Великобритании, например The Other House в лондонском Южном Кенсингтоне или The Twenty Two, новом стильном отеле в Mayfair, открывшемся 19 апреля.

Или выберите The London Edition, где находится ресторан Berners Tavern Джейсона Атертона и Punch Room, один из самых знаменитых коктейль-баров Лондона.

Чтобы получить незабываемые впечатления от пребывания в Лондоне в День Благодарения, обратите внимание на отель The Milestone, который предлагает специальное предложение «Забронируйте сейчас — оплатите позже», которое включает 15% скидку на лучшие доступные тарифы до конца ноября.

Гости, остановившиеся в одном из лучших люксов отеля, могут насладиться частными сольными концертами и выступлениями Королевского филармонического оркестра, не выходя из своего номера, или выбрать ночь в театре с напитками перед представлением, трансфером на автомобиле с водителем, билетами в кассу с напитками. а также закуски и встреча с музыкантами оркестра после их выступления.

На Рождество Milestone вместе с другими лондонскими отелями Red Carnation — The Rubens at the Palace, The Chesterfield Mayfair и The Egerton House Hotel — проведет частный визит в Кенсингтонский дворец, VIP-открытие с королевским наследием. ювелира в лондонском Тауэре и прием с шампанским в The Jewel House, за которым после наступления темноты следует осмотр драгоценностей короны. Позже вечером путешественники увидят городские рождественские световые шоу на Оксфорд-стрит, Риджент-стрит, Челси и Коннот-Виллидж.

Или отправляйтесь дальше в таунхаус Gleneagles Townhouse в Эдинбурге, Шотландия, или насладитесь уютным отдыхом за городом в недавно отреставрированном Heckfield Place в Хэмпшире или в новом Albion Aberteifi в Уэльсе.

Говоря об отпуске, путешественники, желающие совершить праздничный шоппинг, могут воспользоваться обменным курсом в торговых районах Лондона и Манчестера, где предлагаются путеводители о том, где потратить эти недавно завышенные доллары.

Чтобы подсластить сделку, правительство Великобритании недавно объявило о современной цифровой программе покупок без НДС для иностранных посетителей, что означает, что покупатели из США будут иметь право на возврат налога на сувениры и другие товары, приобретенные во время отпуска в Великобритании.