Ведомости(22.11.12), Интервью Александра Афанасьева, Председателя Правления Московской Биржи. Афанасьев биржа
Александр Афанасьев: биржа поможет в выпуске облигаций среднему бизнесу
Первый квартал показал значительный рост рынков РЕПО, товарных деривативов и рынка облигаций как за счет выпуска ОФЗ, так и корпоративных бумаг. Но Московская биржа готова идти и дальше, обсуждая возможности с регуляторами для привлечения на рынок публичного долга компаний малого и среднего бизнеса. О том, как это будет происходить и какие новые эмитенты и инвесторы могут появиться в кратко- и среднесрочном периоде, в интервью РИА Новости в преддверии Петербургского международного экономического форума рассказал председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев.
— Первый квартал, как и прошлый год, прошел под знаком роста объемов торгов облигационного рынка, по сравнению с которым рынок акций показал скромные результаты. На ваш взгляд, в чем причина такой диспропорции? На других зарубежных рынках такая же ситуация?
— Мы видим существенный рост объемов торгов и на рынке облигаций, и на рынке РЕПО, и в товарных деривативах.
Действительно, сейчас аппетит инвесторов к публичному долгу российских эмитентов выше, чем к акциям. Ведь ставки все еще очень привлекательны для инвесторов, тем более что рубль укрепляется, и при этом стали уже приемлемыми для эмитентов. У компаний есть отложенный спрос на долговое финансирование на развитие своего бизнеса. В прошлом году порядка 2,5 триллиона рублей было привлечено компаниями (это без однодневных облигаций, которых было выпущено на 1,4 триллиона рублей).
Мосбиржа открыла 7,5 тысячи счетов в рамках размещения ОФЗ для физлицЗа первые четыре месяца этого года мы видим прирост объема новых выпусков ОФЗ на 64%, порядка 10% — прирост новых выпусков корпоративных облигаций. Соседи к нам стали приходить, увидев развитие рынка: "Казахстанские железные дороги" выпускают облигации на 15 миллиардов рублей. Это хороший признак — такой пробный выпуск.
Видим растущий интерес и российских частных инвесторов к облигациям, потому что ставки по депозитам — традиционному продукту для сбережений в России — снижаются, а индекс ОФЗ показывает доходность с начала года 13% в годовом выражении. Появились налоговые стимулы для инвестиций в фондовый рынок.
— Ожидаете ли вы в этом году IPO и SPO компаний? Сколько их может быть?
— Сейчас порядка 5-7 компаний хотят выйти на IPO и SPO. Компаний, которые интересуются листингом и находятся на разных этапах диалога с нами, еще больше. Готовимся к возможной крупной приватизационной сделке — размещению акций "Совкомфлота".
— Вы недавно говорили, что Московская биржа составила план по привлечению средних компаний на площадку в качестве эмитентов. Можете рассказать о нем? Будет ли для этого создан отдельный сектор по типу РИИ?
Московская межбанковская валютная биржа
— Главная задача проекта — обеспечить доступ к публичному рынку капитала средним и небольшим динамично развивающимся российским компаниям, выделить их в отдельный сектор листинга. Компании смогут размещать облигации без регистрации проспекта ценных бумаг (но при условии регулярного раскрытия информации). Возможно, биржа снизит для них требования по доле акций в свободном обращении (free-float), так как сейчас они для этих компаний великоваты. Совместно с институтами развития прорабатываем механизмы поддержки компаний нового сектора после прохождения ими листинга. Такие меры поддержки могут включать, например, льготное кредитование, субсидирование ставки по купонам облигаций, получение гарантий и так далее.
Московская биржа
— Можно ли ожидать в этом году размещения Минфином ОФЗ в юанях на Московской бирже? Возможен ли выход на биржу корпоративных заемщиков в юанях?
— Мы создали инфраструктуру, которая готова для размещения облигаций в юанях. Само решение по выпуску — за эмитентом — Минфином. Китайская инициатива "Один пояс — один путь" придает импульс для расширения российско-китайского сотрудничества в области инвестиций и финансового рынка. Поэтому размещение облигаций в юанях может оказаться очень интересной альтернативой заимствованию в долларах и евро.
Российские компании потенциально готовы размещать свой корпоративный долг в китайской валюте, важным стимулом для них станет размещение суверенного долга для установления нового бенчмарка.
— В декабре вы подписали соглашение с Шанхайской фондовой биржей, согласно которому китайские брокеры будут предоставлять доступ к торгам российскими ценными бумагами на Московской бирже своим клиентам, при этом предусмотрена возможность оказания содействия китайским компаниям, желающим пройти листинг на Московской бирже. Недавно было подписано еще одно соглашение. Как эти соглашения работают?
Московская биржа будет сотрудничать с двумя ведущими китайскими брокерами
— Наша главная задача — привлечь китайский капитал в Россию и продавать наши продукты и сервисы на китайском рынке. Безусловно, мы также будем рады, если китайским компаниям будет интересен российский рынок капитала и они придут за листингом на Московскую биржу. Мы очень динамично развиваем отношения с Китаем. Крупнейшие китайские поставщики финансовой информации уже начали распространять рыночные данные (market data) Московской биржи, мы подписали соглашение о сотрудничестве с двумя ведущими китайскими брокерами, проводим в Шанхае инвестиционный форум совместно с локальной биржей. Как известно, на нашей площадке проходят биржевые торги по валютной паре юань/рубль, есть возможность хеджировать валютный риск через фьючерс по паре юань/рубль.
Главное ограничение в том, чтобы на нашем фондовом рынке было больше китайских денег — существенные ограничения на вывоз капитала из страны.
— Каково сейчас соотношение российских и иностранных инвесторов по объемам торгов на Московской бирже по секторам? Считаете ли вы такое соотношение оптимальным? Есть ли необходимость в увеличении числа иностранных инвесторов? На ваш взгляд, какие факторы могут сработать, чтобы количество российских инвесторов на бирже увеличилось?
— В оборотах рынка акций доля международных инвесторов выросла с 38% в 2012 году до 47% в настоящее время, на срочном рынке их доля составляет 45%. На валютном рынке доля за последние пять лет выросла с 10% до 17% на конец 2016 года, в начале 2017 года она чуть снизилась. На рынке облигаций доля международных инвесторов порядка 20% в оборотах. Насколько это оптимальное соотношение между российскими и международными инвесторами? Об этом говорит сам рынок: если у нас ликвидный стакан, растут обороты, значит, такое соотношение эффективно. При этом я хотел бы видеть больше российских участников: национальный рынок тогда силен, когда на нем есть долгосрочные местные инвесторы.
— Ранее вы говорили, что одним из пунктов стратегии Московской биржи является развитие внутреннего инвестора. Что биржа сейчас делает для этого? Как вы оцениваете темпы роста количества индивидуальных инвестиционных счетов (ИИСов), открываемых физлицами?
— Количество счетов, открытых на бирже частными инвесторами, за три года увеличилось с одного до 1,7 миллиона. Хорошо пошли ИИСы — открыто более 220 тысяч, из них треть — активные, это высокая доля. Есть еще одно правильное решение со стороны государства: с 1 января 2018 года купон по корпоративным облигациям не будет облагается налогом (по ОФЗ купон и сейчас не облагается налогом).
Минфин не планирует никаких новых налоговых льгот до 2018 годаБиржа активно участвует в проектах по финансовому просвещению и повышению финансовой грамотности. Совместно с брокерами мы проводим в год более 100 региональных мероприятий, свыше 500 обучающих вебинаров и семинаров в рамках Школы Московской биржи. С начала года школу посетило около 15 тысяч человек. Доля ценных бумаг в сбережениях населения в 2012 году составляла 8%, сейчас — 16%, то есть мы видим позитивную тенденцию, наши граждане начинают дифференцировать инструменты инвестиций своих сбережений.
— Чего не хватает для развития этого сектора на сегодняшний момент?
— Нужно увеличить ежегодный максимальный взнос на ИИС, на который распространяется налоговая льгота, с нынешних 400 тысяч рублей до хотя бы 1 миллиона.
Соответствующее предложение сейчас находится на рассмотрении в Государственной думе. Необходима информационная поддержка со стороны государства, даже пропаганда, убеждающая людей инвестировать в отечественную экономику напрямую с помощью приобретения ценных бумаг российских компаний.
Минфин начинает продажу облигаций для населенияИнструменты фондового рынка — это конкуренция банковским депозитам и структурным продуктам банков. Не удивительно, что банки не очень активно продвигают инвестиции в акции и облигации. Но это меняется: например, "Тинькофф банк" через сотрудничество с БКС открыл порядка 40 тысяч брокерских счетов. Также в направлении инвестброкериджа активизировались и крупные банки — ВТБ24, Сбербанк. Надеюсь, что активность банков по продаже биржевых продуктов будет увеличиваться. Нам нужно кастомизировать некоторые продукты под спрос именно физлиц. Мы уже разговариваем с эмитентами, чтобы они могли выпускать бумаги по типу ОФЗ для населения. Еще важно облегчить доступ физлиц на биржу через развитие удаленного доступа и создание более удобных интерфейсов для работы на рынках.
— Вас не удивляет, что физлица предпочитают довольно рискованный рынок акций, а не облигаций?
— Котировки акций, конечно, как правило, более волатильны. Однако статистика большинства рынков мира показывает, что в целом в долгосрочной перспективе 15-30 лет инвесторы в акции всегда выигрывают у инвесторов в другие типы активов. Акции — это и интересное накопление на будущее, и хорошая пенсионная программа. Именно так это и видят на развитых рынках, и нам надо донести до граждан, что отечественные компании будут жить долго, что у них есть долгосрочные перспективы развития, как и в целом у российской экономики.
— Вы недавно озвучили, что Московская биржа хочет переименовать свой основной индекс фондового рынка — индекс ММВБ — в индекс Мосбиржи. Изменится ли база расчета индекса? Останется ли общая база расчета у этого индекса с индексом РТС? 
Индекс РТС упал ниже психологически значимого уровня в 1100 пунктов
— Индекс ММВБ будет переименован в Индекс Мосбиржи (MOEX Russia Index). Биржа повысит требования к ликвидности ценных бумаг в основном индексе. Число акций станет переменным и будет зависеть от числа ликвидных инструментов на рынке. То есть мы будем стремиться к тому, чтобы индекс был легко реплицируемый, чтобы в нем не было "хвоста" из неликвидных акций. База расчета индекса Мосбиржи не будет отличаться от РТС: будет только различие по валютам и разные названия, как это есть и сейчас.
Естественно, переход к новой методологии будет плавным.
— Нет ли планов переименовать индекс РТС?
— Пока мы не планируем его переименовывать. Запустим Индекс Мосбиржи, посмотрим, как он будет работать. Индекс РТС — это бренд, его название знают аналитики во всем мире.
— Какие новые инструменты и сервисы планирует биржа запустить в 2017-2018 годах, чтобы увеличить собственные доходы? Как вы считаете, сможет ли биржа и в этом году увеличить комиссионные доходы или пик уже пройден и дальше этот вид дохода будет стабилизироваться?
— Не все зависит от самой биржи, но мы ставим себе цели развивать рынок, наращивать объемы торгов и, соответственно, биржевые комиссионные доходы. Рынок акций явно недооценен, тем более с учетом намечающегося роста экономики, снижения процентных ставок и высокой дивидендной доходности российских компаний. Международные инвесторы ждут сигнала, например, движения в сторону отмены санкций, чтобы начать вкладываться в российские ценные бумаги.
Мы расширяем число участников валютного и денежного рынка за счет корпораций, предоставляя им возможность работать на рынках напрямую. Для компаний это возможность существенно повысить эффективность работы со своей денежной ликвидностью, а для всего рынка — дополнительные объемы.
Также на валютном рынке готовимся представить четыре новые валютные пары, запустили маркет-мейкерскую программу, направленную на стимулирование ликвидности и улучшение качества биржевой книги заявок, хотим расширить количество иностранных клиринговых членов.
На срочном рынке будем развивать процентные деривативы. На товарном рынке, помимо уже торгующихся сахара и пшеницы, будем запускать и другую продукцию агропромышленного комплекса.
— Согласны ли вы с тем, что кибератаки являются одной из самых серьезных угроз? В прошлом году вы сталкивались с проблемой непосредственно. Насколько серьезной угрозой кибератаки являются для вас сейчас, насколько вы защищены?
Эксперт дал прогноз по кибератакам на важные объекты в России в 2017 году
— Мы ко всем рискам относимся серьезно. И существенная часть наших расходов на IT, до 30%, уходит на цели, связанные с обеспечением информационной безопасности. За последние годы мы разделили сеть таким образом, что есть внутренний контур по основным торговым и учетным системам. Он полностью отделен от внешнего сетевого уровня, то есть они физически разделены, что существенно снижает возможность кибератаки на саму систему. У нас есть несколько контуров защиты и контроля, которые мы постоянно совершенствуем.
ria.ru
Правление — Московская Биржа | Инвесторам и акционерам
Афанасьев Александр Константинович, Председатель Правления
Родился в 1962 году. Закончил Московский Финансовый Институт по специальности Международные экономические отношения, кандидат экономических наук.
С 1991 года работает в российской банковской системе. В Банке России занимался созданием первого инвестиционного банка с иностранным участием – Российского банка проектного финансирования, а после его создания работал в этом банке исполнительным директором.
С 1996 года работал членом Правления АБ "Империал". С сентября 1998 года работал в Банке ВестЛБ Восток (ЗАО), дочернем банке немецкого банковского концерна WestLB AG, в должности Заместителя Председателя Правления.
С 2005 года был председателем Секции Валютного рынка ММВБ. Является сопредседателем Национальной валютной ассоциации и Национальной Фондовой ассоциации.
С 28 декабря 2011 года работал в ОАО ММВБ-РТС в должности Заместителя Председателя Правления, 20 июня 2012 года на годовом Общем собрании акционеров ОАО ММВБ-РТС избран на должность единоличного исполнительного органа ОАО Московская Биржа.
Максим Лапин, член Правления
В 2003 году Максим с отличием окончил экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова. В 2007 году получил степень МВА Columbia Business School со специализацией в корпоративных финансах. Среди сфер профессионального интереса – направление beyond budgeting ("управление без бюджета"), прикладное применение численных методов, статистического анализа, big data и digital marketing.
До назначения на Московскую биржу Максим являлся членом правления - директором по развитию бизнеса ПАО "ММК". Ранее – с октября 2009 по январь 2014 года – занимал должность директора планирования и анализа ООО "Сибур". В 2003-2009 годы работал в московском представительстве фирмы McKinsey & Company, где занимался проектами по стратегии и операционной эффективности в промышленности и в банковской отрасли.
В сентябре 2017 года назначен на должность Финансового директора и утвержден в состав Правления Московской Биржи.
Кузнецова Анна Васильевна, член Правления
Кузнецова Анна Васильевна в 1996 году закончила механико-математический, а в 1998 году — экономический факультет Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова.
В 2000 году защитила диссертацию. Кандидат физико-математических наук.
1999 по 2001 год работала в НАУФОР, участвовала в создании Национальной котировальной системы и развитии Системы комплексного раскрытия информации (СКРИН).
С 2001 года по 2004 год работала в РТС, с 2003 года — руководитель Департамента развития новых рынков НП "Фондовая биржа РТС".
В 2004-2006 гг. А. Кузнецова работала Исполнительным директором ООО "БК РЕГИОН", курировала организацию работы и взаимодействие операционных подразделений Брокерской компании.
С 2006 по 2008 г. занимала должности Вице-президента НП "Фондовой биржи "Российская Торговая Система" и Заместителя Председателя Правления ОАО "РТС".
С 2008 года — заместитель Генерального директора, с 2013 года по декабрь 2016 года Генеральный директор ЗАО "ФБ ММВБ".
В настоящее время в должности Члена Правления - Управляющего директора по фондовому рынку курирует бизнес-направление "Фондовый рынок", "Рынок инноваций и инвестиций" и Департамент индексов и биржевой информации
Марич Игорь Леонидович, член Правления
Марич Игорь Леонидович родился в1974 году в Москве.
С отличием окончил Финансовую академию при правительстве РФ, специализация "банковское дело".
В период с 1994 по 1999 г. работал в Элбим-банке, где прошел путь от экономиста до начальника управления ценных бумаг.
С 1994 по 2000 г. возглавлял операции с ценными бумагами в различных российских банках (до 1999 г. — в ЭЛБИМ-БАНКе, а затем — в Банке "Содружество").
На ММВБ работает с 2000 года, руководил развитием срочного рынка на ММВБ, а также разработкой и внедрением новых инструментов на рынках Группы ММВБ. Принимал активное участие в успешной реализации проекта по организации рынка РЕПО на ММВБ и в последующем развитии операций биржевого РЕПО, а также в организации проведения депозитно-кредитных операции банков на ММВБ и операций с производными инструментами на процентные ставки.
В настоящее время курирует бизнес-направления "Денежный рынок" и "Срочный рынок".
В июле 2016 года назначен Членом Правления ПАО Московская Биржа.
Поляков Сергей Олегович, член Правления
Начал карьеру в Bell Labs, участвуя в разработках операционной системы Unix.
Занимал ведущие управляющие позиции в Morgan Stanley, осуществляя руководство разработками риск-систем для сложных OTC-деривативов и управляя технической инфраструктурой Unix.
С 1998 года на руководящих постах в компаниях NatWest Securities и Deutsche Bank отвечал за глобальную технологию деривативов, создание и выполнение программы по преобразованию группы систем по обработке и выполнению заказов, создав в процессе всю технологию комплекса Deutsche Global Execution Services.
В мае 2013 года назначен Членом Правления ПАО Московская Биржа.
Щеглов Дмитрий Викторович, член Правления
Родился в 1975 году. В 1998 окончил Московский государственный технологический университет "Станкин".
В том же году пришел работать на ММВБ в должности эксперта отдела обеспечения торговой системы и клиринга управления срочного рынка. Позже работал на различных позициях в Управлении (Департаменте) валютного рынка Биржи. Принимал непосредственное участие в организации работы Национального клирингового центра и передаче этой организации клиринговых функций по валютному рынку. В 2009 году организовал работу Операционного центра ММВБ.
С апреля 2011 года Дмитрий был заместителем руководителя Проектного центра по интеграции.
В 2012 году назначен исполнительным директором по операционной деятельности Московской Биржи.
Кандидат технических наук в области автоматизации процессов и производств.
www.moex.com
Правление ПАО Московская Биржа — Московская Биржа
Афанасьев Александр Константинович, Председатель Правления
Родился в 1962 году. Закончил Московский Финансовый Институт по специальности Международные экономические отношения, кандидат экономических наук.
С 1991 года работает в российской банковской системе. В Банке России занимался созданием первого инвестиционного банка с иностранным участием – Российского банка проектного финансирования, а после его создания работал в этом банке исполнительным директором.
С 1996 года работал членом Правления АБ "Империал". С сентября 1998 года работал в Банке ВестЛБ Восток (ЗАО), дочернем банке немецкого банковского концерна WestLB AG, в должности Заместителя Председателя Правления.
С 2005 года был председателем Секции Валютного рынка ММВБ. Является сопредседателем Национальной валютной ассоциации и Национальной Фондовой ассоциации.
С 28 декабря 2011 года работал в ОАО ММВБ-РТС в должности Заместителя Председателя Правления, 20 июня 2012 года на годовом Общем собрании акционеров ОАО ММВБ-РТС избран на должность единоличного исполнительного органа ОАО Московская Биржа.
Максим Лапин, член Правления
В 2003 году Максим с отличием окончил экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова. В 2007 году получил степень МВА Columbia Business School со специализацией в корпоративных финансах. Среди сфер профессионального интереса – направление beyond budgeting ("управление без бюджета"), прикладное применение численных методов, статистического анализа, big data и digital marketing.
До назначения на Московскую биржу Максим являлся членом правления - директором по развитию бизнеса ПАО "ММК". Ранее – с октября 2009 по январь 2014 года – занимал должность директора планирования и анализа ООО "Сибур". В 2003-2009 годы работал в московском представительстве фирмы McKinsey & Company, где занимался проектами по стратегии и операционной эффективности в промышленности и в банковской отрасли.
В сентябре 2017 года назначен на должность Финансового директора и утвержден в состав Правления Московской Биржи.
Кузнецова Анна Васильевна, член Правления
Кузнецова Анна Васильевна в 1996 году закончила механико-математический, а в 1998 году — экономический факультет Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова.
В 2000 году защитила диссертацию. Кандидат физико-математических наук.
1999 по 2001 год работала в НАУФОР, участвовала в создании Национальной котировальной системы и развитии Системы комплексного раскрытия информации (СКРИН).
С 2001 года по 2004 год работала в РТС, с 2003 года — руководитель Департамента развития новых рынков НП "Фондовая биржа РТС".
В 2004-2006 гг. А. Кузнецова работала Исполнительным директором ООО "БК РЕГИОН", курировала организацию работы и взаимодействие операционных подразделений Брокерской компании.
С 2006 по 2008 г. занимала должности Вице-президента НП "Фондовой биржи "Российская Торговая Система" и Заместителя Председателя Правления ОАО "РТС".
С 2008 года — заместитель Генерального директора, с 2013 года по декабрь 2016 года Генеральный директор ЗАО "ФБ ММВБ".
В настоящее время в должности Члена Правления - Управляющего директора по фондовому рынку курирует бизнес-направление "Фондовый рынок", "Рынок инноваций и инвестиций" и Департамент индексов и биржевой информации
Марич Игорь Леонидович, член Правления
Марич Игорь Леонидович родился в1974 году в Москве.
С отличием окончил Финансовую академию при правительстве РФ, специализация "банковское дело".
В период с 1994 по 1999 г. работал в Элбим-банке, где прошел путь от экономиста до начальника управления ценных бумаг.
С 1994 по 2000 г. возглавлял операции с ценными бумагами в различных российских банках (до 1999 г. — в ЭЛБИМ-БАНКе, а затем — в Банке "Содружество").
На ММВБ работает с 2000 года, руководил развитием срочного рынка на ММВБ, а также разработкой и внедрением новых инструментов на рынках Группы ММВБ. Принимал активное участие в успешной реализации проекта по организации рынка РЕПО на ММВБ и в последующем развитии операций биржевого РЕПО, а также в организации проведения депозитно-кредитных операции банков на ММВБ и операций с производными инструментами на процентные ставки.
В настоящее время курирует бизнес-направления "Денежный рынок" и "Срочный рынок".
В июле 2016 года назначен Членом Правления ПАО Московская Биржа.
Поляков Сергей Олегович, член Правления
Начал карьеру в Bell Labs, участвуя в разработках операционной системы Unix.
Занимал ведущие управляющие позиции в Morgan Stanley, осуществляя руководство разработками риск-систем для сложных OTC-деривативов и управляя технической инфраструктурой Unix.
С 1998 года на руководящих постах в компаниях NatWest Securities и Deutsche Bank отвечал за глобальную технологию деривативов, создание и выполнение программы по преобразованию группы систем по обработке и выполнению заказов, создав в процессе всю технологию комплекса Deutsche Global Execution Services.
В мае 2013 года назначен Членом Правления ПАО Московская Биржа.
Щеглов Дмитрий Викторович, член Правления
Родился в 1975 году. В 1998 окончил Московский государственный технологический университет "Станкин".
В том же году пришел работать на ММВБ в должности эксперта отдела обеспечения торговой системы и клиринга управления срочного рынка. Позже работал на различных позициях в Управлении (Департаменте) валютного рынка Биржи. Принимал непосредственное участие в организации работы Национального клирингового центра и передаче этой организации клиринговых функций по валютному рынку. В 2009 году организовал работу Операционного центра ММВБ.
С апреля 2011 года Дмитрий был заместителем руководителя Проектного центра по интеграции.
В 2012 году назначен исполнительным директором по операционной деятельности Московской Биржи.
Кандидат технических наук в области автоматизации процессов и производств.
www.moex.com
Александр Афанасьев о перспективах Московской биржи MarketLab: Financial Innovations
Александр Афанасьев о перспективах Московской биржи
время публикации: 24.04.2015 15:32последняя редакция: 24.04.2015 23:56
Сегодня прошла онлайн-конференция "День акционера" на сайте Московской биржи. Приводим краткий конспект выступления председателя правления Московской биржи Александра Афанасьева и финансовый директор Евгений Фетисов. Встреча была приурочена предстоящему Общему собранию акционеров (оно состоится в следующий вторник 28 апреля).
В составе акционеров биржи в 2015 году 3 914 физических лица (в 2013 году 1096), 247 российских юрлица (в 2013 году 99) и 398 иностранных (в 2013 году 130). Фри-флоат Московской биржи 51% (первое место по этому показателию Магнит 54%, третье МТС 49%, четвертое Сбербанк - 48%).
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
55,12% в этом году будет выплата из прибыли биржи по дивидендам акционерам. Московская биржа поменяет статус с ОАО на ПАО. Наблюдательный совет биржи хотят сократить с 19 человек до меньшего числа, чтобы обеспечить эффективность его работы. В Совет директоров будет выбираться 15 человек. В Совет директоров предлагается избрать Андрея Шаронова (остальное без изменений), из них 5 независимые директора.
Котировки биржи с IPO увеличились на 36% в рублях с даты размещения, что сильнее роста индекса ММВБ.
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
В председатели правления вновь выдвигается Александр Афанасьев. Александр Афанасьев рассказал о Стратегии биржи на 5 лет.
Обороты на рынках, слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Оборота по всем рынкам растут, кроме рынка облигаций, где они сократились на 31%. Наиболее сильно вырос оборот на валютном рынке по причине девальвации рубля. Афанасьев сказал, что снижение оборота на облигациях - это мировой тренд. Кроме того, он сказал, что необходимы более адаптированные продукты для нашего рынка.
Рост числа активных клиентов, слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Наиболее сильно выросло число активных клиентов на валютном рынке (физиков в 8 раз), это связано с девальвацией и волатильностью рубля.
Рост оборотов новых продуктов (РЕПО с ЦК - центральным контрагентом, СУО - системы управления обеспечением):
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Фетисов: 3 квартала подряд были рекордные показатели в истории биржи. Доходы росли быстрее расходов. Это привело к рентабельности EBITDA до 71%, и увеличить чистую прибыль до 16 млрд. руб. Дивиденды утверждены в размере 3 рубля 87 копеек на акцию (+63% к прошлому году) или 5,2% дивидендная доходность по цене акции 74,62 руб.
Одного контролирующего акционера у биржи нет. База акционеров сбалансирована и диверсифицирована.
35,4%, 46,8% и 55,12% - размер выплачиваемой доли из чистой прибыли в 2013-2015гг. Новая дивидендная политика будет утверждаться во второй половине 2015 года.
Если деньги не используются на капитализацию НКЦ и капвложения, то они возвращаются акционерам в виде чистой прибыли.
Афанасьев о стратегии: Мы хотим стать международным центром привлечения капиталов, чтобы расчеты и ценообразование с российскими активами осуществлялось в Москве. Чтобы инфраструктура стала ведущей в регионе. Открыты для эмитентов и участников рынка из других стран.
Миссия Московской биржи - способствовать экономическому росту и реструктуризации российской экономики путем привлечения капитала для российских эмитентов. Банковский кредит - не единственный способ привлечения средств. Московская биржа, как инфраструктура, хочет помочь компаниям. Для российских и иностранных инвесторов также следует обеспечить прозрачную инвестиционную среду.
Пять направлений Стратегии:
1. Продолжение диверсификации биржи.
2. Развитие внутреннего рынка как потенциал роста самой биржи.
3. Интеграция продуктов управления риском и обеспечением.
4. Стандартизация продуктов исходя из мирового опыта.
5. Оптимизация бизнес-процессов.
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Сейчас биржа развивается развитием товарного рынка, рынка зерна. Оживляет рынок внебиржевых деривативов. Рыночные данные, репозитарий - планируется развитие.
Доля инструментов в активах физических лиц в России всего 8%. Хотят разбудить внутренний инвестиционный спрос.
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Повышать финансовую грамотность внутреннего инвестора, так как он более надежен и верен своему родному рынку. Раньше приходит и позже уходит с рынка.
К 2017 году закончить реформу кросс-продуктов и ее интеграцию. Будет кросс-маржирование, что даст удобство для клиенотв.
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Слайд из презентации Московской биржи ко Дню акционера
Технологические процесс - самое главное на бирже. Чтобы клиенты видели одну точку входа и задав в одном окошке 20 вопросов про большое количество операций о разных видов деятельности получали из этого же окошка один грамотный ответ.
Бизнес-модель биржи предполагает защищенность от стадий экономического цикла. Есть компании, которые делают ставку на экономический или финансовый бум. Им становится плохо, когда он заканчивается. На Мосбирже представлены разные продукты: акции для спекулятивных операций, для смелых инвесторов, защитные продукты - операции РЕПО (они обеспечены), облигации (у них ценовой риск ниже), есть инструменты для более спокойного рынка.
Ситуация, когда никто не торгует на бирже - это значит, что весь рынок попрятал деньги в кубышку и экономика не работает. Такие ситуации бывают на выходе из кризиса. Но они длятся недолго, так как возникает аппетит к риску. В этой ситуации нужно деньги использовать эффективно и получать по ним доход.
На Московской бирже увеличивается доля пострейдинговых сервисов, депозитарные услуги, биржевая информация, технологические сервисы, управление рисками. Они не зависят от цикличности. Доля этих сервисов будет увеличиваться. В этом Афанасьев видит стратегическое преимущество на будущее.
Фетисов: капитализация НКЦ в этом году составит 51 млрд. руб. Дата закрытия реестра акционеров в 2015 году 15 мая, выплата дивидендов до 16 июня.
Афанасьев: игра с валютным курсом рисковая. Есть более интересные продукты. Например, индивидуальные инвестиционные счета. Вчера уже открыто 18 тыс. индивидуальных инвестиционных счетов. Это продукт успешный в мире.
Все больше продукты биржи адаптируются к спросу физлиц. Деноминированы евробонды (уже 6 выпусков) - дробится лот, договариваются с эмитентами.
Еще Афанасьев верит в коллективные инвестиции, коллективные фонды. Решение о сохранении накопительной обязательной пенсионной системы Афанасьев считает позитивным для рынка. Это делать необходимо. Если с пенсионных фондов начнется, то потом российских инвесторов будут привлекать в коллективные фонды, где персонально с управляющим будут определяться инвестиционные стратегии. Также хороший пример таких биржевых фондов - ETF. Есть план, как разбудить потенциал внутреннего российского инвестора.
ИИС - можно вкладывать в акции, облигации, ETF. Банки и брокеры активно открывают эти счета.
36 российских компаний имеют двойной листинг (в Москве, Лондоне, азиатские площадки). Биржа активно мониторит оборот на локальном рынке по ним и на западных площадках в рамках конкуренции с ними. Сейчас происходит глобализация торгов и локализация (национализация) листинга. Иметь двойной листинг сейчас невыгодно. Мосбиржа удовлетворяет мировым стандартам по листингу. Поэтому, где листинг уже эмитентам не так важно. Конкуренция идет не столько среди бирж, а в качестве продуктов. Кто-то из инвесторов опасается рисков трансграничных рисков, когда идут разговоры о движении капитала. Поэтому эти слухи иногда сдерживают инвесторов и они продолжают находится за границей в "долларовом мире". Но с 2013 года после перехода на Т+ они активно стали переходить на локальные акции. Доля к Лондону по этим 36 компаниям была 49% в июне 2013 года, стала 63% в декабре 2013 года. Весь прошлый год держалась на уровне 55-57%. В апреле показатель упал до 52%. Этому причиной стала высокая волатильность курса и высокие ставки. Поэтому многие предпочли покупать в Лондоне. Дорогой хедж курса иногда сдерживает их. Долгосрочные инвесторы приходят вслед за краткосрочными.
Азиатский инвестор торгует на всех мировых площадках. Существенно выросла доля счетов из Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока на Московской бирже. Но пока их общий объем не так велик. С 1,5% до 3% (иногда до 5-7%).
Рынок банковских депозитов - большой конкурент Московской биржи за деньги физических лиц.
Был задан вопрос про покупку финансовых стартапов. Афанасьев: мы инфраструктура, но компании, которые будут интересны для повышения надежности наших систем, улучшение связей с нашими клиентами, будем смотреть на такие компании. У нас в стране много талантливых идей.
Фетисов: мы с удовольствием это сделаем.
Афанасьев: глобальные брокеры пока не могут участвовать из-за ограничений в законодательстве России. Российские финансовые посредники также должны развиваться. Но иностранные юрлица могут стать участниками клиринга. Сейчас западные брокеры могут не дать возможности развиваться российским.
Самые "сладкие" иностранные эмитенты пока не очень соглашаются, чтобы котироваться на Мосбирже. Это дорого и не очень разумно иметь несколько листингов. Тем более, у российских инвесторов есть возможность выходить на внешние рынки. Мосбиржа пока не очень хочет без согласия эмитентов делать листинг. Но если будет спрос, то будем изучать этот вопрос и обсуждать его.
Фетисов: 14 мая выйдет отчет за 1 квартал 2015 года.
Записал Роман Некрасов, MarketLab:Financial Innovations
Обязательно подпишитесь на наш канал Telegrammarket-lab.org
СВЕРШИЛОСЬ!!! Новый руководитель ММВБ-РТС - АЛЕКСАНДР АФАНАСЬЕВ
После серии технических сбоев биржа ММВБ-РТС разделяет полномочия топ-менеджеров. Новую должность председателя правления займет Александр Афанасьев, он сосредоточится на реализации стратегии развития биржи. Рубен Аганбегян останется президентом биржи, курируя подготовку к IPO, а также взаимодействие с регуляторами и инвесторами. Переизбрание руководства состоится на собрании акционеров 20 июня. На совете директоров ММВБ-РТС, состоявшемся в понедельник, принято решение создать новую руководящую должность — председатель правления биржи, который будет заниматься «внутренними вопросами», в частности, следить за реализацией стратегии развития. Пост после одобрения кандидатуры акционерами биржи должен занять Александр Афанасьев, заместитель президента ММВБ-РТС Рубена Аганбегяна. По уставу ММВБ-РТС совет директоров и предправления биржи избираются на общем годовом собрании акционеров (ГОС), которое состоится 20 июня, а кандидатура президента — советом директоров, избранным по итогам собрания. Предполагается, что предправления биржи будет заниматься вопросами бизнеса и операционным управлением компании. Президент биржи, которым останется Аганбегян, будет заниматься внешними вопросами — IPO, взаимодействием с эмитентами, инвесторами и регуляторами. «Этап объединения завершен, разработана стратегия развития биржи до 2015 года. Сейчас стоит огромное количество внутренних и внешних задач, которые теперь будут разделены. Создание тандема позволит распределить нагрузку и эффективнее управлять биржей», — прокомментировал Аганбегян. Сейчас в стратегии биржи выделено шесть основных приоритетов, в том числе возвращение размещений и ликвидности на рынок акций России, а также форсированное развитие срочного рынка, в том числе за счет расширения продуктовой линейки и создание системы клиринга с возможностью расчета единой позиции для участников при работе на всех рынках. Отдельно декларируется создание надежной технологической платформы. С момента объединения российских бирж ММВБ и РТС 19 декабря 2011 года было уже три сбоя. В первый день работы объединенной биржи были приостановлены торги на срочном рынке FORTS и в секции фондового рынка Standard. Второе нарушение произошло в понедельник, 23 апреля: в 17.56 были приостановлены торги в основном секторе фондового рынка из-за технического сбоя, выразившегося в некорректном отображении заявок и сделок. Биржа признала ситуацию чрезвычайной, торги вновь были запущены только в 21.50 и продлились до 22.20. Инвесторы смогли снять заявки и завершить сделки. Третий сбой произошел 8 мая. В предпраздничный день торги на срочном рынке FORTS и в секторе рынка Standard начались на полчаса позже обычного, в 10.30. Причиной стала «задержка завершения технологических процедур по подготовке торговой системы к началу работы из-за нештатного характера отработки одной из предусмотренных системой процедур проверки целостности и доступности информации», сообщала биржа. Работа биржи подверглась жесткой критике со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Регулятор, рассмотрев представленные биржей объяснения причин сбоя, указал, что одним из его факторов стал кадровый дефицит в ряде ключевых систем IT-комплекса. Афанасьев уточнил, что образовавшуюся команду при слиянии ММВБ-РТС менять не собирается. «Они все профессионалы и находятся на своих местах», — сказал он. «Он работает внутри объединенного коллектива уже несколько месяцев, и у него достаточно компетенции, чтобы справиться с поставленными перед ним задачами», — прокомментировал назначение Афанасьева Андрей Шеметов, генеральный директор «Атона». «Аганбегян выполнил предназначение: для слияния бирж нужен был человек не из правительства, чтобы объединение не вызывало вопросов. К Рубену очень хорошее отношение участников рынка, но он показал себя мягким человеком», — комментирует осведомленный участник рынка. По его словам, ситуация осложняется внутренней конкуренцией среди трех команд — личной команды Аганбегяна, команды ММВБ и команды РТС. Косвенно последнее подтвердил на днях на бизнес-завтраке, организованном российской ассоциации CFA, Алексей Афанасьевский, заместитель генерального директора Nettrader.ru, бывший руководитель управления новых продуктов и технологий РТС и один из создателей РТС Standard: «Последний год сотрудники ММВБ-РТС были больше озабочены кадровыми вопросами — какое место они займут в объединившейся компании, нежели развитием инфраструктуры. В частности, так удачно стартовавший рынок РТС Standart «застыл», второй запланированный этап так и не был реализован». Как рассказывает участник обсуждения кандидатур на руководящую должность биржи, подбирать нового человека начали месяц назад. «Сначала думали поставить Андрея Голикова, члена правления Сбербанка, рассматривали кандидатуру экс-главы ФСФР, председателя совета директоров МДМ-банка Олега Вьюгина. Рассматривались и другие кандидатуры. Найти человека, который устраивал бы всех, было не так просто», — рассказал источник. http://www.gazeta.ru/financial/2012/05/21/4596241.shtml
Александр АфанасьевАфанасьев Александр Константинович родился в 1962 году. Закончил Московский Финансовый Институт по специальности Международные экономические отношения, кандидат экономических наук. С 1991 года работает в российской банковской системе. В Банке России занимался созданием первого инвестиционного банка с иностранным участием – Российского банка проектного финансирования, а после его создания работал в этом банке исполнительным директором. С 1996 года работал членом Правления АБ «Империал». С сентября 1998 года работал в Банке ВестЛБ Восток (ЗАО), дочернем банке немецкого банковского концерна WestLB AG, в должности Заместителя Председателя Правления. С 2005 года был председателем Секции Валютного рынка ММВБ. Является сопредседателем Национальной валютной ассоциации и Национальной Фондовой ассоциации.
P.S. Рубен Аганбегян остается в составе директоров и будет заниматься выводом биржи на IPO (и как акции ММВБ РТС будут падать он опять примется за старое — выключать из розетки.)
smart-lab.ru
Новости и пресс-релизы — Московская Биржа
Антон Трифонов Ведомости(22.11.12)
Почти год прошел с тех пор, как ММВБ и РТС объединились и появилась новая структура - Московская Биржа. Но ощутить результат объединения пока не удается, периодически жалуются участники рынка: не появилось ни свежих денег, ни значительного числа новых инструментов, наоборот - объемы торгов постоянно снижаются. По данным НАУФОР, в первом полугодии 2012 г. объемы торгов акциями упали с 70 млрд до 49 млрд руб. в день. По данным ЦБ, суммарный оборот на вторичном рынке акций в первом полугодии упал на 23%. В первом интервью в новом качестве Александр Афанасьев объясняет, что мешает и помогает развиваться бирже и российскому рынку в целом.
- Как вам работается в качестве руководителя?
- Это увлекательная работа и в то же время большой вызов, требуется серьезная самоотдача. Мне нравится, что я могу привнести свое видение того, как должна развиваться Московская биржа, и реализовать свои идеи. Здесь нужны и управленческие качества, и творческий подход. А самым приятным и важным открытием для меня стало то, что проект имеет даже больше возможностей и перспектив, чем казалось ранее. Более того, на российском финансовом рынке это сейчас самое привлекательное место для работы. Биржа должна являться примером эффективности и открытости для финансового рынка. Наша задача - сделать этот рынок более транспарентным для участников и их клиентов.
- Что вы понимаете под открытостью?
- Это значит, что рынок должен быть транспарентен по ценам, по условиям сделок, по тому, как он работает. Не все люди должны быть носителями предпринимательского риска, для остальных должна существовать возможность принять участие в чужом бизнесе, инвестируя на финансовом рынке. Для этого они хотят видеть честное ценообразование, отсутствие манипулирования, прозрачную отчетность, тем самым финансовый рынок и биржа должны позволить большому количеству граждан участвовать в предпринимательстве и содействовать развитию экономики страны. Это достижимая цель.
- Вы говорите о физлицах или коллективных инвестициях? Многие эксперты считают, что провалы на российском рынке связаны именно с засильем мелких спекулянтов и малым количеством долгосрочных инвесторов.
- Физлица тоже бывают разными. Кто-то приходит на биржу играть ежедневно, практически как профессионал. Наша же задача обеспечить приход на финансовый рынок и тех людей, кто еще не дошел до биржи. Предложить им различные способы участия, в том числе в форме коллективных инвестиций, не требующих непосредственного присутствия на рынке. В случае с пенсионными фондами - в крупнейших экономиках их доля достигает 70% ВВП, в России же она пока ничтожно мала. Наша цель - повысить возможность участия на финансовом рынке для физлиц через профучастников, систему пенсионных и инвестиционных фондов. Это ключевая задача для создания МФЦ, иностранные инвесторы не будут приходить сюда, только чтобы встречаться друг с другом. Для создания МФЦ очень важно, чтобы наш рынок стал в первую очередь сильным национальным. Хороший пример - Бразилия. Страна с небеспроблемной экономикой с точки зрения ее диверсификации, коррупцией и преступностью, большими региональными различиями сумела выстроить биржу, которая сейчас стала финансовым центром всей Латинской Америки и отвлекла на себя часть рынка из Нью-Йорка.
- Другими словами, вы говорите просто о повышении ликвидности?
- Не только. Речь о глубине рынка - о сети участников, финансовых посредников, фондах, которые вовлекают на рынок средства на разных условиях. Ликвидность определяется тем, что существует более высокий free float, тем, что растет капитализация, тем, что есть не только активные игроки, но и долгосрочные и среднесрочные инвесторы, наличием самых разных эмитентов.
- И со всем этим у нас большие проблемы...
- Это наши вызовы. С помощью регулятивной реформы, улучшения инфраструктуры можно добиться того, чтобы рынок стал более богатым и глубоким. Существенный потенциал развития локального рынка акций лежит в приходе иностранных инвесторов. Для этого необходимо завершить по крайней мере два основных проекта - создание центрального депозитария и переход на торги ценными бумагами в режиме T + n. Лицензия ЦД недавно получена. Его наличие создает совсем новый уровень комфорта для инвесторов и трейдеров. Проект T + n реализуется в ближайшие месяцы. Его внедрение потребует перестройки систем и моделей работы с клиентами у российских участников рынка, однако эффект от потенциального прироста ликвидности за счет иностранных инвесторов и экономия на обеспечении намного превысят затраты на адаптацию, предоставят возможности создания новых перспективных бизнес-моделей. Скоро российский рынок станет другим - более эффективным, ликвидным, современным, конкурентоспособным.
- Аналитики Citi недавно пришли к выводу, что таким странам, как Россия, вообще не нужен рынок акций.
- Это как посмотреть. Если с точки зрения негативных тенденций в мире и экстраполировать их, то тогда да, предстоит стагнация. Если же что-то делать вместе с эмитентами, регуляторами и участниками рынка - можно добиться очень многого. Я искренне в это верю. В отличие от многих зарубежных рынков в России есть существенный потенциал, который пока не использован: средства домашних хозяйств, пенсионных фондов.
- Так что же идет первым - открытый рынок или диверсификация экономики?
- Одновременно. Открытость рынка способствует диверсификации, диверсификация - развитию рынка.
- В каком сейчас положении оказались инфраструктурные компании? Кризисные явления сильно на них повлияли?
- Рецессия - не очень хорошая новость для всех бирж мира. Спекулянтов интересует любая волатильность, а инвестора - любой рост. Но когда рынок упал и стоит на одном месте, это не очень интересно ни тем ни другим, поэтому почти все биржи показали снижение оборотов и доходов.
- А как дела у Московской биржи?
- Принципиальное преимущество бизнес-модели Московской биржи состоит в том, что у нас есть равноценные продукты, востребованные на разных фазах цикла. При рецессии снижается активность участников и, как правило, ухудшается ликвидность, и финансовые посредники прибегают к инструментам рефинансирования, которые у нас являются и биржевыми продуктами. На Московской бирже растет доля операций репо, валютный своп, растет процентный доход. В итоге доходы МБ по РСБУ выросли за девять месяцев этого года на 24%, а прибыль - на 21%. Это при том, что индекс упал примерно на 15%, а большинство глобальных бирж показали снижение доходов на 15-25%.
- Помнится, ММВБ показывала презентацию, в которой указывала, что будущее - за деривативами. А что станет вашим основным бизнесом в будущем?
- В конце прошлого года была разработана стратегия биржи. В соответствии с ней развитие деривативов - одна из шести основных задач. По международным трендам одно из главных направлений роста ожидается именно на срочном рынке. У нас есть задумки новых валютных пар, новых контрактов на рынке драгметаллов. А главное - мы будем усиленно вовлекать институциональных инвесторов, в том числе иностранных, в торговлю существующими продуктами, прежде всего индексными.
- Валюта, деривативы, а что с акциями? У этого рынка вообще есть будущее?
- Я бы не сказал, что он умирает, просто становится очень конкурентным. Результатом рецессии стало то, что новых привлекательных имен в экономиках почти не появляется, а конкуренция между посредниками, включая биржи и внебиржевые системы, усиливается. Точек роста на рынке акций будет не очень много. Но у российского рынка есть потенциал, которого нет у более развитых рынков. Во-первых - приход новых денег и новых имен, например за счет пенсионной реформы и приватизации. Плюс у нас очень низкий free float.
- А в целом когда появятся новые инструменты на российском фондовом рынке? Новых акций нет, РДР нет, иностранных облигаций нет.
- Структура торгов на Московской бирже во многом повторяет структуру российской экономики. Пока в ней преобладает сырьевой сектор, наиболее ликвидными будут оставаться акции сырьевых компаний и финансовых квазимонополистов. Но, безусловно, что-то делается. Создан новый рынок - РИИ, на котором проводят IPO небольшие венчурные компании. Мы ожидаем появления новых компаний, как только технологические и госкомпании в рамках приватизации начнут выходить на рынок. Мы будем этому содействовать. Появление иностранных ценных бумаг и ETF - в ближайших планах.
- Тем временем при SPO Сбербанка только 3% было размещено через Московскую биржу.
- Сам по себе объем размещения Сбербанка был очень велик, при этом объем только удовлетворенных заявок на бирже в 4,6 млрд руб. за два дня - немалый успех.
- А РДР будут развиваться?
- В целом это пока экзотический продукт. Впрочем, мы общаемся с эмитентами, некоторые проявляют интерес.
- Год почти прошел с момента формального объединения. Что оно дало? Можно уже подвести итоги?
- Сразу после объединения бирж возникли ожидания быстрого появления ярких, очевидных результатов. Но само объединение столь отличных бизнес-модел
www.moex.com
Александр Афанасьев, Московская Биржа: Нужно повышать не столько финансовую грамотность инвесторов, сколько их простую информированность о высокой привлекательности российского ИТ-сектора - Инвестиции, инновации, стратегия
«В мире происходит глобализация трейдинга при локализации листинга. Давно прошли времена, когда инвесторы сидели на домашней бирже…При этом пока российская IT-индустрия плохо представлена, как в индексе, так и вообще на российском фондовом рынке. У нас есть лишь две компании, - QIWI и Яндекс. Складывается очевидный недостаток этого интереснейшего сектора» - JSON.TV публикует расшифровку выступления Александра Афанасьева, Председателя Правления ПАО Московская Биржа, в рамках презентации исследования «Инвестиционный потенциал российского ИТ-рынка» 22 ноября в Москве.
См. видеозапись выступления Александра на JSON.TV
Презентация аналитического отчета «Потенциал роста российского ИТ-бизнеса: трансформация сектора корпоративного ПО», подготовленного J’son & Partners Consultingсовместно с Московской биржей и НП РУССОФТ
Когда я смотрю на штатное расписание Московской Биржи, начинаю думать, что мы IT-компания с лицензией организатора торгов, потому что у нас большинство staff – это IT-сотрудники, и связано это с тем, что мы достаточно амбициозно поселили у себя собственную разработку. Так делают сейчас большинство компаний. Кстати, не всегда это хорошо. Но сейчас очевидно, что изменяется тренд. Для этого тренда, не мне вам рассказывать, и сегодня в отчёте об этом будет говориться, существуют определённые экономические и технологические предпосылки, потому что раньше, чтобы поставить себе в первой половине 2000х годов новую систему, нужно было много закупать своего собственного оборудования, как правило, в собственность, и нанимать людей, которые занимаются эксплуатацией. И те, кто занимался эксплуатацией, должны были сами быть хорошими айтишниками, чтобы очень хорошо понимать в системах, каждый раз обращаться к вендору и так далее.
Сейчас это меняется, это меняется в связи с облачным технологиями, это меняется в связи с тем, что компании по-другому стали смотреть на этот рынок, понимая, что сильная IT-позиция, высокая технологичность сейчас становится одним из основных конкурентных преимуществ, а её отсутствие – это точно уже отсутствие конкурентного преимущества, и поэтому к IT-сектору сейчас совсем другое внимание. Я сделал небольшую презентацию, потому что называть цифры всегда не очень ловко, они как-то пропадают, если не визуализировать, поэтому хочу небольшую визуализацию вам показать. Давайте посмотрим, что происходит на Московской Бирже и вообще в биржевой индустрии сейчас с точки зрения выхода новых молодых компаний. Информация, которая может быть для этого интересна. И первый большой тренд, глобальный тренд в индустрии, который я лично замечаю уже в течение последних 10, а может быть и больше лет, я бы назвал так:
В мире происходит глобализация трейдинга при локализации листинга
То есть давно прошли времена, когда инвесторы сидят на своей собственной домашней бирже, когда-то это так действительно было, когда биржа была паркетной, когда маклер непосредственно приходил на неё, на этот самый паркет, и основные финансовые центры, такие, как лондонский Сити или Уолл-стрит, создавались как раз вокруг этой паркетной биржи, их притягивало географическое присутствие там непосредственно торгов. Сейчас это давно прошло. Я не знаю больше ни одной паркетной биржи в мире, хотя многие жалуются на это и скучают, с ностальгией вспоминают эти приятные времена для кого-то. Биржи электронные, и локализация торгов непосредственно в одном месте уже не является важной причиной, и это привело к следующему тренду.
Когда национальная локальная инфраструктура вполне соответствует требованиям международных инвесторов, то никто уже не сидит и не ждёт, не знаю, какой-нибудь гонконгский инвестор на своей бирже, пока ему что-нибудь интересное вкусненькое принесут туда на эту биржу. Он просто, если интересуется, например, российским активом, то дает глобальному профилю свою заявку, которая исполняется где-то в мире и, собственно, и сам инвестор не интересуется, это может быть сделано на рынке внебиржевом, может быть выполнен этот ордер на Московской Бирже и так далее. Это приводит к тому, что доля иностранцев увеличилась практически на всех локальных биржах, где нет валютных ограничений и ограничений по капиталу, это происходит и на Московской Бирже.
Вы видите, на рынке акции с 40 % выросли до 48 % к 2017 г., доля нерезидентских счетов на срочном рынке выросла ещё больше, более чем в два раза. Что это за иностранцы? Наверное, часть из них приходит, например, с Кипра, где мы всегда можем предположить, что происхождение капитала может быть не такое уж «иностранное». Но здесь всегда есть некоторые особенности, потому что бывает и наоборот, когда российский банк с российской банковской лицензией, который называется, например, J.P. MORGAN Москва, приносит крупный ордер на биржу, мы тоже, в общем-то, понимаем, что, скорее всего, за этим ордером стоит не российский пенсионный фонд, а, наверное, скорее, какой-то иностранец.
Но по статистике это проходит как ордер, принесённый российским участником. Тем не менее, в акциях сейчас однозначно среди иностранцев преобладает по объему торгов Лондон. Что происходит у нас в отношении иностранцев, которые покупают, держат free float российских эмитентов в акциях? Из именно иностранного free float, если взять его за 100 %, то, как видите, есть только один регион, доля которого существенно выросла после введения санкций. Это регион США. Они свою долю, единственные, кто держали российские акции, увеличили. Его сократила Европа без Великобритании, но это не политический лозунг, в смысле Brexit, это просто статистика. Европа без учёта Великобритании, особого финансового центра Лондон. В Лондоне сначала было снижение доли, теперь они остались на том же месте, и, как я уже говорил, США и Канада существенно выросли. Растёт у нас Юго-восточная Азия, темпы высокие, но объем, сама доля по-прежнему ещё невелика.
Второй интересный тренд, который происходит – это размещение компаний. То, что я вам говорил о локализации листинга. Красным мы здесь показываем IPO и SPO компаний, которые с преимущественно российским бизнесом, даже иногда они зарегистрированы как основные офисы, может быть, в другой юрисдикции, но где основной бизнес в России, и где они проводили свои первичные и вторичные размещения. Видите, если 2009-м, 2010-м, 2013-м годах красное – это только на Московской Бирже, розовое – это двойной листинг в Москве и где-то ещё, а серое – это когда только где-то ещё. Чаще это Лондон, хотя иногда бывает Нью-Йорк, иногда бывает Франкфурт. Одна компания, всем хорошо известная, у нас почему-то в Гонконге. Тренд этот действительно очень сильно изменился, и большинство компаний, которые выходят, размещаются на домашней площадке, не видя в этом какого-то недостатка доступа к иностранцам, потому что иностранцы приходят везде. Для них неважно, где это находится. Количество большое. Видите, у нас 13 было уже в этом году. Ещё один важный, интересный тренд. Размещение типа Alibaba или, например, Роснефти в 2006-м году или кого-то ещё большого. Ну, их и в мире сейчас, в общем-то, немного, все на это жалуются, и у нас размещения эти перестали быть очень крупными.
Но это тренд определённый, потому что выходят молодые среднего размера компании, и этот тренд сейчас во всём мире, - которые приносят интересную бизнес-модель, которые высокотехнологичные. Почему-то высокая технологичность не только как у присутствующих здесь многих представителей IT, которым сам Бог велел называться технологичными и высокотехнологичными, это те, кто приносит интересную логистику, например. Так у нас, например, недели две-три назад размещались подряд «Обувь России» с очень интересной логистикой и транспортная компания «Глобал транс». Небольшие компании, которые успешно разместились, причём с международным проспектом и международным полным roadshow и маркетинговой программой. И мы ожидаем размещения таких компаний все больше, для этого и создан сектор РИИ Московской биржи. Вы знаете, это инновации и инвестиции, и создан ещё второй сектор малого и среднего бизнеса. Слово «малый» касаться будет, наверное, всё-таки скорее продуктов с фиксированным доходом, облигации, потому что малый сектор для него всё-таки рынок акционерный малодоступен, а вот для средних компаний он доступен вполне.
Я хочу вам сказать, что мы в этом году принялись активно разрушать два мифа.
Первый миф о том, что размещаться нужно обязательно где-нибудь в Лондоне. Второй миф, что обязательно нужно размещаться крупной компании. Размещаются хорошо и средние компании.
Но Лондон остался, конечно, для ряда наших крупных компаний местом, где они размещаюся, и по-прежнему где торгуются их расписки. Но сектор IoP, где торгуются международные акции на Лондонской Бирже, если он где-то лет пять или шесть назад занимал 20 – 25 % от объема торгов общих Лондоне, то сейчас это 5 %. И внутри этих 5 % доля российских больше 90%.
То есть международность Лондона, как финансового центра, - бесспорна. Международность Лондонской Биржи, скорее, становится немножко таким российским мифом.
Давайте посмотрим, что ещё с ритейлом теперь у нас происходит. Когда говорят о российских частных инвесторах, то часто упоминают, что их недостаточный приход на биржу, на фондовый рынок связан с невысокой финансовой грамотностью. Может быть, с финансовой грамотностью у нас действительно не все в порядке, но точно все в порядке у людей со здравым смыслом. Посмотрите, здесь показана доходность отдельных инструментов, на которые обычно и смотрит частный инвестор. Рублёвый депозит, долларовый депозит, акции, здесь индекс ММВБ приведённый. Мы говорим о том, что этот рублёвый инвестор изначально, у него позиции в рублях. Ну и облигации, мы взяли государственные облигации, как наиболее ликвидные и надёжные. Серое – это 2014-й – 2015 г. Вложившись в долларовый депозит можно было рублёвую доходность получить 55 %. Можно укорять в недостатке финансовой грамотности людей, что они не пришли в индекс ММВБ, который дал восемь, но, по-моему, это не очень много говорит именно о недостатке финансовой грамотности.
Заметьте, как изменилась ситуация впоследствии, в 2016-м году – 2017-м году. Сейчас самый интересные вложения – это как раз в облигации. В прошлый год показал интересный такой кульбит примерно в эти же дни прошлого года, когда с выборами Трампа, очень неожиданным событием, одним из чёрных лебедей, которые практически не прогнозировалось, возникли надежды на изменение санкционной политики США, и которые дали такой скачок в конце года российского индекса, который потом сменился некоторым разочарованием по весне, и, соответственно, +27 мы лидировали по индексу среди всех развивающихся рынков.
Сейчас подотстали, там какой-то некоторый минус, но догоняем, судя по последним дням. Тем не менее, смотрите, ветер попутный. Ветер попутный в отношении продуктов фондового рынка. Поэтому увеличивается количество счетов физических лиц, которые через брокеров работают непосредственно на бирже, и растёт достаточно быстро. Посмотрите, год от года 15%, 14 %, 25 %. Да, не все эти счета очень активны, но это счета инвесторов, многие из которых пришли через новый продукт, который называется ИИС, Индивидуальный инвестиционный счёта с налоговой льготой. Это говорит о том, что налоговая льгота, несмотря на низкую, в общем-то налоговую ставку в России. Тем не менее, физических лиц наших очень даже интересует. Очень быстрый рост счетов, эту налоговую льготу начинают использовать не только опытные трейдеры, но и примерно половина из тех, кто приходит в ИИС. Это те, кто приходит на фондовый рынок вообще первый раз. И вкладываются они в основном в акции. Красный мы всегда любим изображать то, что нам больше всего нравится, доля Московской Биржи или что-то такое. В общем, 51 % красненького – значит, что в основном они вкладываться в акции с этих счетов. Пенсионные фонды тоже изменили структуру своих вложений. Во-первых, у них объем несмотря ни на что, значительно вырос, если сравнивать с двухлетней давностью. У нас статистика за 2016 г., за 2017 г. она ещё будет, просто она не всегда очень точна по месяцам. И доля вложений в акции увеличилась с 7 % до 17 %. Это заметная история. Такие у нас тренды.
Поэтому мне кажется, что IT-индустрия, у которой есть несколько особенностей, одна из которых – то, что она плохо представлена, как в индексе, так и вообще на российском фондовом рынке. У нас есть, собственно, две компании, которые достаточно популярны, это QIWI и Яндекс пока, причём это две компании, которые находится в иностранной юрисдикции, и сюда они приходят как иностранцы. Складывается очевидный недостаток вот этого интереснейшего сектора, который, давайте сейчас поговорим о том ещё, два-три слова скажу, какие есть преимущества для него здесь и какие ещё существуют вопросы и проблемы.
Из преимуществ – это то, что, придя на РИИ, мы говорим о том, что налоговая льгота – это важная история, оказывается, на неё хорошо реагируют наши инвесторы, здесь существует эта налоговая льгота только для тех компаний, которые провели свой IPO и разместились в этом секторе. То есть инвестор, если держит больше года бумагу, освобождаются от capital gain, от налога от прироста стоимости этой акции. Во-вторых, у нас в верхней части листинга РИИ, в РИИ Prime могут инвестировать пенсионные фонды. Пенсионный фонд, как вы видите, это важный инвестор, достаточно большие деньги. Поэтому представляется очень интересным. Приходите именно сейчас в этот сектор. Есть ещё одна тема, которая стала модной. Это, с одной стороны, инвесторов привлекает, с другой стороны немножко отпугивает, потому что когда слишком много о чем-то говорят, что завтра все у нас будет облачно, электронно, и наши мозги уже не будут особенно нужны, потому что за нас будет думать искусственный интеллект… С одной стороны, это привлекательно, другой стороны всегда вызывает некоторую настороженность у инвесторов, какая-то слишком новая модная тема, хотя и не у всех.
Какая ещё есть проблема? Есть проблема с продуктом. Как правило, компании, которые не очень большого размера, которые растут исключительно на своих мозгах, потому что они привносят новую технологию, им интересно деньги-то получить сегодня, чтобы реализовать свои идеи. А вот продаваться - это интересно – [готовы] после того, как они реализуются, когда реализация этих идей поднимет её капитализацию. Поэтому не хочется сразу отдавать контроль кому-то сегодня, хотя, в общем-то, это наши наработки, наши идеи, чтобы выиграть завтра от этого.
Вы знаете, на Западе, в Америке, в частности, существует такая возможность, как акции, которые дают разные права их держателям, то есть без потери контроля можно размещаться, там акции типа А и Б. В России тоже есть акции, которые дают разные права, например, привилегированные акции дают другие права. Но есть в них одна закавыка, - объем их выпуска ограничен 10 %. Для стартапа, для технологической компании это мало. И второй продукт, который тоже, вроде бы, для этого подходит – это конвертируемые бонды, конвертируемые облигации. Вот как раз сейчас я выпустил эту облигацию, сейчас я не потерял контроль, а вот мы раскрутились, и тогда мы её сконвертировали и те, кто во время инвестировали, получили свою выгоду от этого.
Но здесь зачастую есть определённая настороженность инвесторов, потому что, а вдруг не сконвертируют? Обязательства-то есть, но все равно нужно по нашим акционерному законодательству пройти через всю процедуру, собрать акционеров и так далее. Потому что ведь конвертировать-то нужно как раз тот момент, который больше интересен не сегодняшнему владельцу, а завтрашнему, завтрашнему держателю этой конвертируемой облигации. Над этим сейчас ведётся большая работа, у нас есть инициатива, которую мы осуществляем вместе с Государственной Думой и так далее, и с рядом институтов развития, и с общественными организациями для того, чтобы технику здесь изменить, сделать её более надёжной для инвесторов.
Ну и наверное, последнее, что хочется сказать… Есть ещё, конечно, когда я вам сказал, нет никакой сейчас разницы, где размещаться, наверное, нельзя так говорить уж очень жёстко. Определённая разница есть, и состоит она не в том, какая биржа. Не в том, какой листинг. Все это теперь уже выровнено. Но существуют определённая, извините за выражение, тусовка аналитическая, венчурная, фондов, людей, которые ходят, обмениваются мнениями, которые привыкли инвестировать в такого рода компании. Конечно, здесь нам ещё надо подрастать. Конечно, мы в этом отношении не NASDAQ, но, собственно, второго NASDAQ пока ещё нигде и не создалось.
И вот для этого нужно много что делать, в частности, в первую очередь, чаще встречаться, собираться, обмениваться мнениями о компаниях, презентовать эти компании, потому что вот здесь нам нужно повышать не столько финансовую грамотность, наших инвесторов, наших венчурных фондов, сколько просто их информированность. Для этого мы здесь сегодня с вами собрались.
Спасибо за внимание.
См. также выступления других спикеров с презентации 22 ноября:
- Геннадий Марголит, Исполнительный директор по Рынку инноваций и инвестиций (РИИ), ПАО Московская Биржа
- Александр Герасимов, Руководитель департамента ИТ и облачных сервисов J'son & Partners Consulting
- Тагир Яппаров, Председатель Правления НП РУССОФТ, Член правления отраслевой ассоциации АПКИТ, сопредседатель рабочей группы по формированию рынка ценных бумаг ИТ-компаний РИИ Московской биржа
- Николай Судариков, Руководитель направления по связям с инвесторами Softline
- Наталья Касперская, Председатель Правления АРПП «Отечественный софт», Генеральный директор ГК InfoWatch
- Алексей Ананьин, Президент группы Борлас
- Александр Егоров, Генеральный директор Рексофт (ГК Техносерв)
- Дмитрий Мраморов, Генеральный директор «СКБ Контур»
- Павел Адылин, Исполнительный директор Artezio (ГК ЛАНИТ)
- Федор Гриценко, Директор по комплексным проектам Сервионика (ГК АйТеко)
json.tv
