Мировые валютные системы и их развитие. Биржа мировая валютная система
Мировая валютная система
ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
Мировая валютная система (МВС) — это глобальная форма организации денежных взаимоотношений в масштабах мирового хозяйства, прикрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая интернациональными валютно-кредитными и экономическими организациями.
МВС включает, вроде как, денежные отношения, если взглянуть под другим углом, валютный механизм. Денежные отношения представляют собой ежедневные взаимосвязи, в которые вступают частные лица, компании, банки на денежном и валютном рынках в целях осуществления интернациональных расчетов, кредитных и денежных операций. Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на государственном, но и на интернациональном уровнях.
В мировую валютную систему входят последующие составляющие:
1) международные платежные средства;
2) механизм установления и укрепления денежных курсов;
3) порядок балансирования интернациональных платежей;
4) условия конвертируемости (обратимости) СКВ;
5) режим работы денежных и золотых рынков;
6) права и прямые обязанности межгосударственных институтов, регулирующих денежные дела.
МВС для начала решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В виде ключевых функций МВС следует отметить последующие:
- опосредование интернациональных финансовых взаимосвязей;
- обеспечивание платежно-расчетного оборота в масштабах крупного хозяйства;
- обеспечивание достаточных критерий для обычного воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации выполняемых товаров;
- регламентирование и координирование режимов государственных денежных систем;
- унификация и стандартизация основ денежных взаимоотношений.
Прогрессивная МВС не выступает как что-то обособленное, а складывается, как следует из связи и взаимодействия государственных и интернациональных денежных систем. С подъемом интернационализации хозяйственной жизни грани меж этими денежными системами постепенно стираются. Перебой отдельной государственной валютной системы имеет возможность оказать негативное действие на региональные и мировую денежные системы, или же изменение региональной денежной системы ведет к суровым сменам как в разных национальных системах, так и в мировой денежной системе в общем.
Международный валютный фонд - основной институт мировой денежной (валютной) системы
Одним из важных составляющих мировой денежной системы выступает Международный валютный фонд (International Monetary Fund (IMF)), разработанный в 1945 г. по решению конференции в Бреттон-Вудсе, начал исполнять операции с 1946 г. Он считается межправительственной организацией, спец учреждением ООН, сочетающим в собственной деятельности регулирующие, консультативные и финансово-кредитные функции. По центру внимания МВФ – трудности мониторинга денежной политики государств – членов фонда, которых сегодня насчитывается 181. Штаб-квартира Фонда размещена в Вашингтоне.
МВФ считается институциональной основой прогрессивной МВФС. Любое правительство, вступая в данную компанию, исполняет особый валютный взнос – подписную квоту, коя подлежит пересмотру любое пятилетие. Объем квоты (воплощенной в СДР) подходит части державы в мировом ВВП и описывает число голосов, которое закрепляется за ней в Фонде, выступающем, на взгляд экономики, как интернациональное акционерное сообщество. Распределение голосов значит на данный момент преобладание нескольких стран: 17,7% голосов приходится на Соединенные Штаты, по 5,5% – на Германию и Японию, по 4,9% – на Англию и Францию, 3,4% – на Саудовскую Аравию, 3,1% – на Италию, 2,9% – на Российскую Федерацию. Структура МВФ включает Совет правящих – высший орган, состоящий из адептов государств – членов фонда и их заместителей, назначаемых собственными странами на 5 лет. Традиционно в данном качестве выступают министры финансов либо руководители ЦБ. Форма работы Совета – ежегодные сессии.
Вся нынешняя работа МВФ следует Исполнительным советом, которому Совет управляющих имеет право передать решение всех вопросов, помимо отдельных, более существенных (к примеру, прием свежих членов, пересмотр объема квот и т. п.). Исправный совет включает в собственный состав директора-распорядителя и 24 директора-исполнителя. Он проводит собственные заседания более 3 раз еженедельно. Помимо названных деталей Фонд имеет в собственной структуре ряд иных органов: Кратковременный комитет, Комитет по развитию и Комитет статистика утверждает платежных балансов, в зону ответственности которых входит претворение в жизнь своеобразных функций.
Источниками финансирования МВФ, не считая членских вкладов, считаются займы у более развитых государств мира (так именуемая "категория 10", к коей с 1984 г. присоединилась Швейцария), которые выполняются согласно с заключенным в 1962 г. Генеральным соглашением о займах. Именно в данный момент свой капитал МВФ достигает 290 миллиардов долл. Главнейшая функция Фонда – кредитование правительств на дотационных критериях по разным взаимосогласованным средне- и долговременным программам имея цель содействия в выравнивании платежных балансов и укрепления денежного курса. Кредиты предоставляются как из собственных, но и завлеченных средств Фонда в виде траншей или же частей, компонентах 25% квоты надлежащего члена МВФ. Комиссионный сбор установлен в объеме 0,5% от размера кредита, а процентная ставка складывается с учетом ставок по подобным кредитам на открытом рынке и колеблется около 6–8% годовых, что значительно ниже значения почти всех банков.
Применение государством ресурсов МВФ сопрягается с принятием ею на себя очень твердых обещаний в сфере макроэкономического регулирования экономикой, и, сначала, проведения валютно-финансовой политики, согласованной и патронируемой данной организацией. Обычный приспособление кредитования учитывает заимствование (покупку) нуждающимся правительством у Фонда конкретной суммы заграничной валюты или СДР в размен на эквивалентное число государственной валюты, коя зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной державы. Так же, возврат кредитов для государств с неконвертируемыми СКВ состоит в обратном их выкупе с расчетом в СКВ. Международный денежный фонд делает и еще техническое содействие собственным членам и занимается подготовкой кадров через Институт МВФ в Вашингтоне со квалификацией по экономическому анализу, статистике и бухучету. Немаленький интерес для экономистов предполагают обзоры, отчеты и периодические издания Фонда.
Международные валютные операции на мировом валютном рынке
На денежных рынках исполняются валютные операции, представляющие собой сделки насчет купли-продажи валюты, в следствии чего же случается смена собственника государственной и иностранной валюты (либо 2-ух иностранных валют). К валютным операциям относят и еще предоставление займов и осуществление расчетов в заграничной валюте. Ключевыми видами денежных операций считаются сделки с немедленной поставкой валюты, также неотложные. В в последнее время быстрыми темпами увеличивался размер новейших форм незамедлительных сделок: операций своп, опционов, фьючерсов.
В валютной сделке практически постоянно участвуют по наименьшей мере 2 стороны, од-ной из которых, в большинстве случаев, считается банк. Поэтому банк дает клиенту или же потребителю таковой курс реализации или же покупки, который дозволяет банку не столько покрывать затраты, связанные с куплей-продажей валюты, но и получать конкретный заработок. Курс, по которому банк покупает у клиента зарубежную валюту, называется курсом потребителя, курс, по которому банк реализовывает валюту, – курсом торговца. Может показаться на первый взгляд естественным, собственно курс покупателя ниже курса торговца (и как правило это действительно так), впрочем данная обстановка отличительна для прямой котировки, т. е. для ситуации, как скоро 1 единица заграничной валюты выражается в конкретном числе единиц национальной валюты (к примеру, 1 долл. Соединенных Штатов = 52 рублям). При косвенной котировке (как скоро 1 единица государственной валюты выражается в конкретном количестве единиц заграничной валюты) курс клиента повыше курса торговца. Косвенная котировка используется как правило в Англии и каких-либо иных странах). Две котировки грубо говоря равнозначны.
При совершении денежных сделок банкам нужно смотреть за денежной позицией, под которой понимается соответствие притязаний и обязанностей по любой заграничной валюте. При их равноправии позиция считается перекрытой, при другом развитии событий – открытой (длинной, когда притязании по валюте превосходят обязательства, короткой, как скоро притязании по валюте меньше обязательств). Открытая позиция практически постоянно значит подверженность денежному риску, то есть, вероятность внезапных, спонтанных и негативных перемен денежного курса, что имеет возможность принести существенные убытки (либо прибыль, в случае если денежный курс меняется в подходящую сторону).
Сделки с немедленной поставкой подразумевают поставку валюты на 2 трудовой день со дня решения сделки.
Неотложные сделки представляют собой соглашения о грядущей поставке валюты по курсу, зафиксированному на день заключения сделки. При всем этом денежный договор может быть категоричным (жестким), т. е. неотъемлемым для выполнения двумя сторонами сделки. В иных вариантах он выделяет клиенту банка возможность выбирать исполнять или же не исполнять заключенную раньше сделку. Валютные сделки имеют все шансы заключаться с конкретным клиентом или же торговаться централизованно на биржах. В следствии этого неотложные сделки разделяются на форвардные (категоричные для двух сторон), опционы (потребитель опциона правомочен улаживать, совершать сделку либо нет) и фьючерсные (торгуются лишь централизованно на биржах).
В в последнее время были замечены и получили широкое распространение сделки своп. Своп представляет из себя соглашение, оформленное одним документом, сообразно которому две стороны воплотят в жизнь периодические платежи друг дружке. Валютные свопы, являющиеся одним из видов данных сделок, представляют собой соглашение о взаимовыгодном обмене денежными обязательствами тогда, когда 1 из сторон имеет сравнительное превосходство на рынке одной из валют.
Подводя итог выше сказанному, можно выделить 4 взаимосвязанные совокупности мировой валютной системы:
Государственная и заграничные валюты считаются важнейшими составляющими международной валютной системы, выступая в виде валют, применяемых в расчетах по внешнеэкономическим операциям; глобальная денежная система прошла в собственном развитии ряд шагов и сегодня стоит на пороге свежей масштабной реформы; претворению в жизнь денежного регулирования на межгосударственном уровне способствуют масштабные и региональные валютно-финансовые организации, более влиятельной из которых считается МВФ.
Денежный курс вместе с ставкой рефинансирования считается своеобразной стоимостью актива; выступая в виде номинального и настоящего курса реализации и покупки, через прямую, обратную либо кросс-котировку, денежный курс играет центральную роль в области денежной политики, испытывая действие множественных финансовых, политических и социально-психологических причин; к тому же, денежный курс оказывает самое конкретное воздействие на эволюцию современных интернациональных финансовых взаимоотношений.
- Купля и реализация заграничной валюты исполняется на денежных рынках. Международный рынок валют представляет из себя совокупность государственных, региональных и крупных денежных рынков. В 80-х и 1 половине 90-х годов размер операций интернационального рынка валют увеличивался быстрыми темпами. На денежных рынках совершаются денежные операции с безотлагательной поставкой валюты, а еще всевозможные виды незамедлительных операций. При совершении сделок с валютой кредитные учреждения пристально наблюдают за денежной позицией по любой заграничной валюте, потому что открытая позиция связана с риском. Международный рынок валют узко связан с интернациональными кредитным и денежным рынками. Главнейшей частью интернациональных кредитного и экономического рынков считается еврорынок (валют, кредитов и денежных приборов). Правовая и организационная структура крупного хозяйства включает ряд валютно-кредитных и денежных институтов, работа которых обхватывает всевозможные стороны интернациональных финансовых взаимоотношений.
- Переход к интеграционному шагу мирохозяйственных взаимосвязей исполняется через ряд стадий, обусловленных количественными и высококачественными признаками их становления. В современной доктрине финансовой интеграции распознают 5 ступеней либо последовательных шагов становления интеграционных действий: зона независимой торговли; таможенный альянс; общий либо единый рынок; финансовый альянс; финансовый и денежный альянс.
utmagazine.ru
Международная валютная система
Сущность международной валютной системы
Международные экономические отношения (мировая торговля, научно-техническое сотрудничество, миграция капитала) приводят к появлению денежных требований и обязательств между субъектами разных стран.
Валютные отношения – это отношения в экономике, при которых используются национальные денежные единицы в расчетах между странами. Международные экономические отношения влияют на валютные отношения, так как они находятся в их прямой зависимости. Но имеется и обратная связь – валютная система нужна для того чтобы регулировать валютные отношения.
Таким образом, валютная система – это совокупность различных форм организации валютных отношений определенных стран.
Виды валютных систем:
- Национальная (часть денежной системы определенной страны, в зависимости от развития и внешнеэкономических связей)
Основные элементы – национальная валюта, национальные органы, ответственные за валютное регулирование, режим национального курса валюты, регулирование конвертируемости национальной валюты, режим рынков золота и валюты определенной страны.
Функции: формирование внешнеэкономического потенциала страны, достижение баланса функционирования национального хозяйства, использование валютных ресурсов.
- Мировая (международная) – организация валютных отношений на уровне мира, которая закреплена многими соглашениями между странами, и должна регулироваться финансово-кредитными и валютными институтами.
- Региональная – система валютных отношений стран определенной территории, которая должна быть закреплена в международных соглашениях, и на ее основе могут создаваться валютно-финансовые институты.
Функции международной валютной системы:
Основные:
- Ликвидность – наличие необходимого количества международных резервных активов, для возможности оплаты по обязательства, а также помощи в сбалансировании платежных балансов
- Регулирование – исправление диспропорций платежного баланса
- Управление – создавать уверенность в функционировании системы.
Вторичные:
- Согласовывать режим валютного курса
- Определять доход от эмиссии валюты
Главной задачей международной валютной системы является создание условий для производства, обеспечения эффективного и беспрепятственного функционирования экономической системы, а также осуществление международных платежей и налаживание внешнеэкономических связей.
Международная валютная система состоит из таких элементов:
- валюты разных видов
- совокупность валютных бирж и банков
- международные институты, регулирующие валютные отношения
- законодательная база для регулирования валютных отношений.
Валютой называется – как правило денежная единица, которая учувствует в международных расчетах. Это может быть, как банкноты или же электронные деньги, так и векселя, аккредитивы и т.д.
Группы валют:
- Свободно конвертируемые (доллар, йена, фунт стерлингов, евро) – не ограничены законодательством по осуществлению обменных операций.
- Частично конвертируемые
- Неконвертируемые
Свободно конвертируемые валюты – это резервные валюты, так как с помощью них накапливаются золотовалютные резервы Центральных банков соответствующих государств.
Так как денежные единицы имеют свойство приравниваться друг к другу, в определенной степени – этот процесс называется валютным курсом. Валютный курс является выражением цены одной валюты в денежных знаках другой страны.
Валютный курс находится постоянно в динамике, потому что он складывается на валютном рынке или валютной бирже с учетом конъюнктуры рынка.
Колебания валютного курса зависят от многих факторов, основные из которых:
- политические
- психологические
- экономические и другие.
Экономические факторы включают:
- Состояние платежного баланса страны;
- Соотношение процентных ставок по депозитам в национальной валюте;
- Соотношение в движении внутренних цен.
Платежным балансом называется окончательный результат всех сделок совершенных государством с иностранными государствами за определенный отрезок времени. Таким образом при положительном сальдо платежного баланса существует спрос на национальную валюту со стороны иностранных субъектов хозяйствования, таким образом можно наблюдать тенденцию к увеличению курса национальной валюты. Если же наоборот платежный баланс – отрицательный, то существует риск снижения курса национальной валюты из-за высокого предложения национальной валюты на рынке.
Высокое влияние на курс оказывает также соотношение внутренних цен, а именно при существовании высокой инфляции в стране будет наблюдаться большое предложение национальной валюты и соответственно снижение ее курса. С другой стороны при низком темпе инфляции курс валюты будет повышаться за счет появления спроса на национальную валюту, и на товары, которые становятся более конкурентоспособными.
Высокие процентные ставки по депозитам в национальной валюте будут способствовать повышению курса валюты, и наоборот при меньших ставках – курс валюты будет уменьшаться.
Таким образом, динамика валютного курса национальной валюты сопровождается воздействием как экономических так и неэкономических факторов.
Этапы развития международной валютной системы
Международная валютная система в своем развитии прошла 4 этапа:
- - Парижская валютная система (золотой стандарт)
- - Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт)
- - Бреттон-Вудская валютная система (золотодолларовый стандарт)
- - Ямайская валютная система (бумажно-валютный стандарт)
1) Первая международная валютная система (Парижская) – золото было признано единственным мерилом денег, которое было подтверждено соглашением на конференции развитых стран в Париже 1867 года.
Признаки:
- Все функции денег выполняет золото
- Национальная валюта зафиксирована золотым содержанием
- Наличие фиксированных валютных курсов
- Свободная чеканка золотых монет
- Свободный обмен банкнот на золото.
В то время действовал валютный паритет – соотношение доллара к фунту стерлингов.
Система золотого стандарта имела такие преимущества:
- Стабильность валютных курсов повлияла на стимуляцию международной торговли и снижение риска в международных отношениях.
- За счет миграции золота эта система способствовала сбалансированию платежных балансов.
Основными недостатками этой системы были:
- Невозможность проводить независимую государственную политику некоторыми странами (при увеличении эмиссии денег происходит отток денежных средств за границу, таким образом, уменьшались золотовалютные резервы)
- Существование стандарта продлится лишь до тех пор пока одна из стран участников не лишится всех своих резервов.
В период Первой мировой войны для выхода из валютного кризиса необходимо было создание новой валютной системы.
2) Вторая международная валютная система (Генуэзская) была выбрана и оформлена на Генуэзской экономической конференции, основанием было признано – золотодевизный стандарт (1922 год).
Девизом была иностранная валюта, которая могла обмениваться на золотые слитки. В тот момент на мировом рынке активно вели конкуренцию английский фунт стерлингов и американский доллар. Чеканка золотых монет была отменена.
Недостатком этой валютной системы было:
- дороговизна
- прямая зависимость от добычи золота
- ограниченность системы в государственном вмешательстве
- недостаточная эластичность
Валютная система была отменена вследствие изменения структуры хозяйствования в экономике, которая базировалась на инструментах рыночного саморегулирования и её перехода в регулируемую государством экономическую систему.
3) Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) – была оформлена в 1944 году на конференции, подписанием соглашения с участием 44 стран.
Признаки:
- Запрет свободной покупки и продажи золота
- Сохранность роли золота как единственной расчетной единицы в международном обороте
- Введение единственной системы валютных курсов в соответствии с паритетами
- Обеспечение обмена двух валют – доллара и фунта стерлингов – в золото по установленному официальному курсу.
В данном соглашении было прописано создание МВФ, целями которого было:
- Стабилизация валютных курсов, предотвращение девальвации валют
- Устранение валютных ограничений и организация многосторонней платежной системы
- Предоставление краткосрочных кредитов для регулирования сальдо платежных балансов
- Постоянная консультация по международным валютным проблемам в целях содействия международному сотрудничеству.
МВФ имеет право выпускать специальные права заимствования (СПЗ) как резервное и платежное средство. Имеется только в безналичном виде на банковских счетах.
Основным и самым главным недостатком золотовалютного стандарта было существование жесткой системы валютных курсов. Но при этом к недостаткам относилось и уменьшение золотовалютного резерва США, эмиграция капитала в другие страны, возникновение дефицита платежного баланса США.
Причинами отмены было: обострение внутренней экономической ситуации в США, прекращение обмена доллара в золото, укрепление экономик стран Западной Европы и Японии.
4) Четвертая мировая валютная система (Ямайская) – начала свое существование в 1976 году при участии стран – членов МВФ.
Принципы:
- Потеря золотом своих функций
- Аннулировано официальную цену золота и фиксацию масштаба цен
- СПЗ стал главным средством расчетов и резервным активом
- Внедрение гибких валютных курсов национальных единиц.
МВФ получил полномочия осуществлять еще более жесткий контроль за развитием валютных курсов и их устанавливанием, тем самым обеспечивать либерализацию валютных отношений на засадах отмены валютных ограничений.
Тогда возникла потребность в полнейшем изменении всей системы валютного регулирования.
В 1979 году, когда страны Западной Европы решили объединиться, они объявили о создании Европейской валютной системы на равне с мировой валютной системой.
Элементы:
- Международная расчетная денежная единица
- Специальный режим регулирования валютных курсов
- Специальные валютные фонды
- Валютно-расчетные институты
Этапы развития Европейской валютной системы:
1) 1947-1950 – договора между странами Западной Европы с целью регулирования платежных балансов, безналичных расчетов, льготного кредитования.
2) 1950-1958 – создание Европейского платежного союза из 17 стран, введена новая платежная единица в рамках этого союза – эпунит.
3) С 1959 года – создание Европейского экономического сообщества которое в дальнейшем трансформировалось в Европейскую валютную систему
4) 1989 год – последовательное изменение Европейской валютной системы в Европейский валютный союз. Создание Европейского центрального банка и введение единственной валюты – евро. Начало политики по сближению стран-участниц на основании показателей уровня инфляции, размеру государственного дефицита, уровню процентных ставок по кредитам а также колебания обменных курсов.
utmagazine.ru
Мировые валютные системы и их развитие
Первая мировая валютная система была создана в 19 веке в форме золотомонетного стандарта. Она была создана во время Парижской конференции 1867 года.
Основными положениями Парижской валютной системы являлись:
1. Основой системы служил золотомонетный стандарт.2. Любая денежная единица имела золотое содержание. В зависимости от золотого содержания валют определялись их золотые паритеты. Валюта развивалась и свободно превращалась в золото, которое использовалось как мировые деньги.3. Был развит режим плавающих (изменчивых) валютных курсов.
Золотой стандарт был стихийным регулятором. И был эффективен до самой 1 мировой войны, пока работал рыночный механизм, уравновешивавший платежный баланс государства и его денежный курс. Страны с отрицательным платежным балансом проводили дефляционную политику, ограничивали денежную массу в обращении поле оттока золота за границу.
В конце 19 века начала свое развитие тенденция к сокращению объема золота и в массе денег, и в официальных резервах. Регулирующий механизм не действовал во время экономических кризисов. Постепенно золотой стандарт пришел в упадок.
Создание и развитие Генуэзской системы
После 1 мировой, был введен новый стандарт — золотодевизный, который был основан на валютах и золоте, конвертируемых именно в золото. Платежные средства в зарубежной валюте, применяемые в международных расчетах, стали называться девизами. Данная валютная система была названа Генуэзской, согласно экономической конференции 1922 года.
Генуэзская валютная система основывалась на следующих постулатах:
— её основа — золото и девизы. Национальные кредитные деньги использовались как международные платежно-резервные средства. Однако резервная валюта не была выбрана.— сохранялись и продолжали развиваться золотые паритеты (равноценности). Что касается конверсии денег в золото, то она начала проводиться и непосредственно, и косвенно, через зарубежные валюты.— валютное регулирование выполнялось в виде быстрой валютной политики, мировых совещаний.— вернули свободно колеблющиеся курсы.
В 1922—1928 годах наступила финансовая стабилизация. Но ее шаткость заключалась в том, что:— процесс стабилизации растянулся на много лет, что создало благоприятную почву для валютных войн;— вместо золотомонетного стандарта ввели сжатые формы золотого монометаллизма;— методы валютной стабилизации вызвали ее неустойчивость. В ряде стран были проведены девальвации. Лишь Великобритания в 1925 году восстановила довоенное содержание золота в национальной денежной единице;— стабилизация национальных валют была осуществлена с привлечением иностранных кредитов.
В это время финансовый центр перенесли из Европы в США. Но валютная стабилизация была прервана мировым кризисом в 1930-х.Международный кредит был парализован вследствие массового разорения иностранных должников. Появились денежные капиталы, перемещающихся из страны в страну для получения спекулятивной прибыли или надежного убежища. Их внезапность усиливала развитие нестабильности колебаний валютных курсов, платежных балансов и кризисных явлений в экономике. Валютные противоречия привели к финансовой войне.
Первыми золотодевизный стандарт отменили Австрия и Германия. Позже он был отменен на Британских островах. В апреле 1933 года его отменили и в США. Осенью 1936 в центр кризиса попала Франция. В результате кризиса эта система потеряла свою эластичность и стабильность.
Образование и развитие мировой системы
Разработку нового проекта мировой системы начали еще в 1943 гг. В результате дискуссий по планам Уайта (из США) и Кейнса (из Великобритании) одержал победу американский проект.В 1944 гг. в Бреттон-Вудсе установили основные правила мировой торговли валютных и соответственно кредитных отношений, после чего была введена и развита еще одна всемирная система.
Основами мировой системы стали следующие постулаты:
I. Был внедрён золотодевизный стандарт, в основе которого были резервные валюты – доллар, фунт стерлингов и золото.II. Предусматривалось такие формы применения золота:— сохранялась равноценность денежных единиц, вводилась их фиксация в МВФ;— золото все еще было международным запасным, а также платежным средством;— Соединённые Штаты Америки приравняли доллар и золото, для укрепления его как главной резервной валюты.III. Были развиты международные денежно-кредитные союзы МБРР и МВФ.IV. Курсовое соотношение валют и их конвертация стали осуществляться на основе зафиксированных валютных паритетов. Был введен режим фиксированных или точных валютных курсов.
Под влиянием американцев в рамках системы закрепился и начал развиваться долларовый стандарт. Он стал основой валютных паритетов, главным средством международных расчетов, резервных активов и валютой интервенции. Фунт стерлингов, в свою очередь, стал нестабильным. Увеличивалось давление Америки на мировые рынки. Опорой гегемонии США служил и долларовый голод – острый дефицит долларов, вызываемый дефицитом платежного баланса и нехваткой золотовалютных резервов. Он показывал тяжелое развитие ситуации в странах Европы и Японии. Это привело к росту финансовых ограничений во многих странах. Появилось несоответствие официального курса с рыночным.
Экономический, сырьевой и энергетический кризисы, нарушили стабильность системы в 1960-х. Изменение соотношения сил во всем мире подорвало ее основные принципы. Доллар терял единоличное положение в валютных отношениях. Использование доллара при покрытии нехватки платежного баланса Америки привело к увеличению краткосрочной внешнего долга. Долларовый голод перерос в долларовое перенасыщение. С конца 1960-х наступил кризис этой валютной системы.
Развитие Ямайской мировой системы
На смену этой валютной системе в 1976 году пришла новая система – Ямайская.
Были введены и развиты следующие 4 позиции мировой валютной системы:
1. Страны могли выбирать любой валютный курс.2. Юридически доведена до конца демонетизация золота, в связи с чем отменены его постоянная цена и золотые паритеты. Был остановлен размен долларов на золото. По данному соглашению золото перестало быть мерой стоимости и отправной точкой отсчета курса мировых валют.3. Ввели стандарт СДР.4. МВФ же контролировал межгосударственное валютное регулирование.
Ямайская система создавалась как более гибкий инструмент, но на деле все вышло иначе. Возникли также проблемы распределения и эмиссии, метода установления курса, обеспечения, сферы применения СДР.
Возникновение и развитие Европейской региональной системы
После чего в 1979 гг., появилась Европейская система. Это региональная валютная система, в виде совокупности экономических отношений, связанных с движением национальной денежной единицы в сфере экономической интеграции в Европе.
ЕВС включает три элемента:
— стандарт ЭКЮ (условная денежная единица, получившая свое развитие на 12 валютах ведущих стран, входящих в ЕС). Значимость каждой валюты определяется долей государства в ВНП ЕС и вывозе внутри Союза;— совместно плавающий курс. Вначале его пределы составляли 2,25%, но в августе 1993 их увеличили до 15 процентов;— механизм интервенций и валютных курсов.
Управляющим органом в современной мировой системе валют выступает Международный валютный фонд. Этот фонд выполняет ряд функций по наблюдению за странами и их политикой, связанной с денежными единицами, поддержанием и развитием правил валютного обмена, а также оказания поддержки многим государствам и другие.
РЕКОМЕНДУЕМ ПОСМОТРЕТЬ:
infofx.ru
Мировая валютная система и валютный рынок
СОДЕРЖАНИЕ
1. Национальная и мировая валютная система: понятие, основные элементы .. 3
2. Эволюция мировой валютной системы. Региональные валютные системы .. 6
3. Понятие валюты и валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс . 12
4. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления. Международное регулирование мировой валютно-кредитной системы. 23
5. Валютная система и валютная политика Республики Беларусь. 28
Список использованной литературы .. 32
1. Национальная и мировая валютная система: понятие, основные элементы
Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.
Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы.
Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы (это ясно видно на примере того, как система «золотого стандарта» сменялась Бреттон-Вудской валютной системой и т.д.).
Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валютной систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство.
Связь и различие национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах[5]:
Основные элементы национальной и мировой валютных систем
МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:
мировой денежный товар и международная ликвидность;
валютный курс;
валютные рынки;
международные валютно-финансовые организации;
межгосударственные договоренности.
2. Эволюция мировой валютной системы. Региональные валютные системы
Международная валютная система - динамичная, развивающаяся система. Она постоянно меняется, эволюционизирует. Направление эволюции МВС определяется ведущими тенденциями трансформации экономики стран Запада, изменениями условий и потребностей мирового хозяйства в целом.
В своем развитии международная валютная система прошла четыре этапа, которые представляют четыре международные валютные системы.
Первая система, так называемого «золотого стандарта», стихийно сложилась к концу 19 века. При нем валюты ряда государств свободно обращались в золото на внутренних рынках своих стран. Система золотого стандарта характеризуется следующими чертами:
- определенным золотым содержанием валютной единицы;
- конвертируемостью каждой валюты в золото обеспечивается как внутри, так и за пределами границ отдельного государства;
- золотые слитки могут свободно обмениваться на монеты, золото - свободно экспортируется и импортируется, продается на международных рынках золота;
- поддержанием жесткого соотношения между своим золотым запасом и внутренним предложением денег.
Механизм международных расчетов, основанный на золотом стандарте, устанавливал фиксированный курс валют. Разновидностями золотого стандарта являлись золотомонетный, золотослитковый и отчасти золотодевизный стандарты. Эволюция от одной формы золотого стандарта к другой протекала в ходе развития мировой системы капитализма.
Постепенное усложнение функционирования капиталистического хозяйства, расширение и углубление мирохозяйственных связей, циклически повторявшиеся экономические кризисы приводили к объективной потребности усиления регулируемости экономики, вмешательства государства в управление экономическими процессами. По мере усиления вмешательства государства в экономику фиксированный валютный курс, определяемый механизмом золотого стандарта, отвечающего признакам развития капитализма свободной конкуренции, стал меняться на систему регулируемых связанных валютных курсов.
Вторая система - система «золотодевизного стандарта», стала результатом решений Генуэзской конференции (1922 г.). Позднее он был признан большинством капиталистических стран. При золотодевизном стандарте банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могли быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов.
Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов и, прежде всего, к системе золотовалютного стандарта.
Система золотовалютного стандарта возникла в 30-е годы и полностью сформировалась в конце 50-х годов. В условиях этой системы бумажные деньги перестали обмениваться на золото.
Свое юридическое оформление эта система получила на международной конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Основные черты «Бреттонвудской валютной системы » включают в себя следующие:
- за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;
- резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности - валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;
- доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу. (1944 г.) 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1 г). Кроме того, правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной и до 1968 г. значительно не колебалась;
- приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялся на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;
- каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты.
Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сторону. Изменение паритетов могло производиться в случае устойчивого нарушения платежного баланса. Доллар занял центральное лидирующее место, масштабы использования золота резко упали;
- межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, созданный на Бреттонвудской конференции. Он призван обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетев, курсов и свободной обратимости валют.
Бреттонвудское соглашение представляет собой важнейший этап в развитии международной валютной системы: впервые она стала основываться на межправительственном соглашении. Закрепив систему золотодолларового стандарта, Бреттонвудская система сыграла важную роль в расширении международного торгового оборота, роста промышленного производства в промышленно развитых странах.
К концу 60-х годов Бреттонвудская система приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства, активной спекулятивной деятельностью транснациональных корпораций в валютной сфере. Режим золотодолларового стандарта на практике постепенно стал превращаться в систему долларового стандарта. Между тем позиции доллара в мире к концу 60-х годов заметно пошатнулись в результате собственных экономических неурядиц, войны во Вьетнаме, но, главным образом, в результате возрастания экономической мощи и влияния стран Западной Европы и Японии. Долларовые запасы за пределами США составляли огромную сумму, образуя огромный рынок евродолларов. Дефицит платежного баланса США превысил допустимые размеры. Требование Бреттонвудской системы об обмене доллара на золото оказалось обременительным для США, поскольку диктовалась необходимость поддерживать низкие цены на золото за счет собственных резервов. Золотая ликвидность фактически не обеспечивалась. В начале 70-х годов Бреттонвудская система фактически развалилась. США отказались от обмена доллара на золото по официальной цене. Цена на золото на мировых рынках резко подскочила. Сохранять систему твердых валютных курсов практически стало невозможным.
mirznanii.com
Мировая валютная система. Экономика для любознательных
Мировая валютная система
Мировая валютная сфера в течение длительного времени сохраняла консервативность. Времена тогда были неспешными, торговля по объему несравнима с нынешними потоками, к тому же, еще не получили развития интернациональные финансовые операции. В международных отношениях пользовались золотом.
Регулярность обмена товарами, расширение сферы валютных расчетов, распространение практики межгосударственных займов привели к формированию валютной системы. Впервые мировая валютная система была оформлена решениями Парижской конференции в 1867 году. Она была основана на золотовалютном стандарте. Существенные изменения в ее устройство были внесены на Генуэзской конференции в 1922 году, по итогам которой была оформлена «Вторая мировая валютная система». Она основывалась на золотодевизном стандарте – золото это известный металл, а девиза – иностранная валюта. И с этого времени национальные деньги ведущих стран стали использоваться в международном обороте наряду с золотом.
После Второй мировой войны мир изменился радикально. Перемены коснулись политической сферы, но и экономика не осталась в стороне. Война еще не завершилась, но было понятно, что международные экономические отношения в послевоенный период уже не будут укладываться в прежние схемы, поэтому, в 1944 году представители ведущих мировых держав собрались в небольшом американском городке Бреттон-Вудс, чтобы обсудить архитектуру будущей валютной системы (Третьей мировой валютной системы). Это было эпохальное событие.
Золото отходило на второй план и во внутреннем денежном обращении промышленно развитых стран практически ушло с авансцены, но в международных экономических отношениях от него отказаться было не просто (хотя бы по психологическим причинам), поэтому золото сохранило свои позиции, а в помощь ему (все-таки неудобно возить металл) придали «резервные» валюты – американский доллар и английский фунт стерлингов.
Но доллар, все-таки, выдвинулся на первые позиции по сравнению с господствовавшим ранее фунтом. И неудивительно – европейские страны вышли из войны с ослабленными экономиками, в то время как американское хозяйство накачало финансовые мускулы. Одновременно возросли европейские заказы на американскую продукцию, поскольку разрушенное хозяйство вступило в стадию восстановления. Повышению веса американской валюты способствовал также План Маршалла, декларировавший помощь США западноевропейским странам в восстановлении их экономик.
В центр мировой валютной системы был поставлен Международный валютный фонд (МВФ). Он должен был выступать в качестве главного регулятора валютного курса. Страны участницы на основе установленной формулы осуществляли взносы в МВФ, и, согласно квоте, распределялись голоса. Формула для расчета квоты основывалась на показателях общего производства, золотом запасе, объеме экспорта и некоторых других. Надо ли уточнять, что на основе таких расчетов практически безраздельное господство в фонде захватили США?
Основной задачей этой международной организации было регулирование и поддержание валютных курсов, а также, поддержания платежных балансов в равновесном состоянии. В этих целях МВФ должен был предоставлять кредиты странам-участницам для уравнивания спроса и предложения на валюту, и, таким образом, способствовать стабилизации курсовых соотношений. Необходимо добавить, что долгосрочные кредиты для развития экономики входили в компетенцию созданного тогда же Международного банка реконструкции развития (МБРР), который чаще называют Мировым или Всемирным банком.
Курсовые соотношения между валютами были жестко установленными (фиксированными). Фиксированной была также цена золота (35 долларов за тройскую унцию, равную 31,1 грамму). Изменения валютных курсов (например, если экономика страны попала в сложное положение, или, наоборот, совершила головокружительные успехи) допускались только по согласованию с МВФ, когда после изучения ситуации, эксперты приходили к заключению о возможности девальвировать валюту (понизить курс) или ревальвировать (повысить), а, заодно, определяли размер девальвации или ревальвации (такие случаи, правда, не припоминаются).
Считалось, что девальвация дает преимущества экспортерам. После девальвации могли вывезти товары за границу, продать их, а полученную выручку обменять на большее количество национальной валюты, ведь она стала дешевле по отношению к другим валютам. Предполагалось, что экспортеры воспользуются таким преимуществом, снизят цены на свои товары и таким образом увеличат экспорт. В свою очередь, облегченный вывоз товаров за границу улучшит торговый и платежный баланс, стимулирует развитие экономики, что создаст фундамент для стабилизации курса. Вот такая была идеальная схема. На каких-то исторических участках она срабатывала, на каких-то, когда хозяйство попадало в серьезные трудности, была не слишком эффективной.
В очередной раз вспомним, что экономика обладает свойством развиваться. Меняются все компоненты и, в том числе, несмотря на определенную инертность, и валютная сфера. Необходимость радикальных изменений стала очевидной в 70?е годы прошлого века, так как к тому времени укрепили свои экономические позиции страны Западной Европы и Япония. Именно поэтому, в 1976 году, в Кингстоне на Ямайке, соглашением стран-членов МВФ была закреплена Четвертая система, которая, в основных чертах, действует до сих пор. В итоге был отменен золотой стандарт и узаконена демонетизация золота. Металл был заменен искусственно созданной коллективной валютой стран МВФ, которая была введена в рамках фонда в 1970 году под названием СДР – специальные права заимствования (по английски «Special Drawing Rights»). Официально за долларом не была закреплена функция и роль резервной валюты, однако традиции и экономическое влияние США гарантировали сохранение за долларом статус главной мировой валюты.
Поделитесь на страничкеСледующая глава >
econ.wikireading.ru
Мировая валютная система
Содержание.
1. Развитие мировой валютной системы. 3
1.1. От золотомонетного к золото-девизному стандарту 3
1.2. Бреттон-вудская валютная система 5
1.3. Ямайская валютная система 8
1.4. Европейская валютная система 11
2.
Валютный курс и факторы, влияющие на его величину 14 3. Единая валютная система для Европы. 24
4. Направление эволюции мировой валютной системы. 32
Список литературы 42
Введение.
Большое количество промышленно-торговых фирм, банков, правительств и физических лиц осуществляют различные международные валютно-финансовые операции. Эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, в том числе российских, которые в последние годы активно участвуют в международных валютно-финансовых операциях. С этим обстоятельством связана актуальность и практическая значимость изучения мировой валютной системы. Ведь мало кто задумывается, как происходит осуществление валютно-финансовых операций, как, например, одна фирма осуществляет расчеты с другой, с иностранной фирмой. Вроде бы все ясно, заплатила одна другой в долларах США по курсу и все. А вот почему именно в долларах США, а не в своей валюте? И что такое курс? По каким параметрам его определяют? На все эти вопросы, да и на многие другие можно ответить, подробно изучив развитие мировой валютной системы.
Особенно сейчас, когда в России возник финансово-экономический кризис. И курс доллара с сумасшедшей скоростью растет вверх и ничем его не удержать, многие начинают задумываться, почему рубль оказался в таком положении. Когда Европейский союз 1 января 1999 года планирует ввести новую общую для всех стран, входящих в Европейский Союз валюту, так называемую ЕВРО, именно сейчас тема мировой валютной системы является более чем актуальной.
В настоящее время появилось много литературы по экономической теории. И такие учебники как “Экономика” под редакцией Булатова и “Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений” под редакцией Круглова мне очень помогли в изучении данной темы. В них дается новая оценка факторов и условий экономического развития. В таких современных журналах как “ЭКО”, “Мировая экономика и международные отношения”, “Бизнес Уик” имеется достаточно информации, чтобы разобраться как устроенная, и как функционирует мировая валютная система. Что еще раз подтверждает актуальность выбранной мной темы. Так же для изучения этой темы были использованные свежие данные из газет: “Финансовые известия” и “Финансовая Россия”.
Изучение развития мировой валютной системы, я построила по следующему плану:
В первой главе, подробно рассмотрела развитие мировой валютной системы с момента ее образования и до существования в наши дни. Дальше, поняв, что мировая валютная система не может существовать без необходимых регулирующих инструментов, во второй главе, раскрываю такое понятие, как валютный курс и подробно рассматриваю факторы, которые влияют на величину курса валют. В третье главе я подробно остановилась на изучении создания новой национальной валютной системы. И в четвертой заключительной главе, описываю предполагаемое в будущем дальнейшее развитие мировой валютной системы.
Цель моей работы показать, что формирование мировой валютной системы – это очень трудный процесс, на него влияют все макроэкономические показатели. Развитие мировой валютной системы – это бесконечный процесс, потому что нет предела совершенству и какая бы совершенная модель мировой валютной системы не была в ней всегда найдется то, что необходимо исправить или заменить.
3
От золотомонетного к золото-девизному стандарту.
Мировая валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. То есть, денежные единицы различных стран, каждая из которых имеет свой национальный “мундир”, опосредуют процесс международного движения товаров, услуг, капитала и рабочей силы.
Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в 1816 году в Великобритании. Юридически она была оформлена межгосударст-венным соглашением на Парижской конференции в 1867 году, которое признало золото единственной формой мировых денег. Данная организация системы денежного обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого паритета национальной денежной единицы.[1] Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались лишь в узких пределах “золотых точек”, которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.[2]
В условиях золотого стандарта регулирование платежного баланса осуществлялось в основном стихийно путем переливов золота из одних стран в другие через частные каналы. Государство практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов, а официальные золотые резервы были главным регулятором несбалансиро-ванности платежного баланса.
После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото.[3] Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Ее основой явились золото и девизы – иностранные валюты. После первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. В
4
1924 году произошло перераспределение официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических стран сосредоточились в США. США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако статус резервной валюты он получил лишь после второй мировой войны.
Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов.
Система золотого стандарта соответствовала условиям рынка свободной конкуренции. Функционирование механизма международных денежных расчетов, базировавшегося на золотом стандарте, имело большое значение для расширения международных экономических связей, образования единого мирового хозяйства. Вместе с тем денежно-валютная система золотого стандарта стала противодействовать концентрации и централизации капитала, создавать помехи практике ценообразования, препятствовать покрытию резко возросших внутренних и внешних государственных расходов путем эмиссии бумажных средств, наконец, затруднять международную торговлю и вывоз капитала за границу. Манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной процентной ставки, проведение инфляционной или дефляционной политики для регулирования движения товаров, услуг и капитала, использование международных займов и кредитов – все это позволяло поддерживать платежные балансы в известной степени временно уравновешенными и отодвигать погашение отрицательного сальдо (за счет резервов золота) на неопределенное время. В следствии этого становилось ясно, что регулярное возобновление экономических отношений между партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранной валюты как в наличной так и в безналичной формах в качестве своеобразного резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Отсюда возникновение структурного кризиса, а затем, в период мирового экономического кризиса 1929-1933гг., и разрушение механизма золотого стандарта.
Я считаю, что объективная основа для ликвидации системы золотой стандарт была подготовлена развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующие место. Требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными резервами, с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Так же недостатками золотого стандарта была невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
5
Бретонн-вудская валютная система.
Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в апреле 1942 года, так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису первой мировой войны в 30-х годах. На международной конференции, состоявшейся в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США), были согласованы основные принципы нового международного валютно-финансового устройства, ставшего известным как Бреттонвудская система. Эти принципы были кодифицированы в принятых на Бреттонвудской конференции “Статьях Соглашения” (уставе) Международного валютного фонда (МФБ).[4] Основные характерные черты бреттонвудской валютной системы состояли в том: золото сохранило свою монополию на осуществление окончательных денежных расчетов между странами, то есть на исполнение функции всеобщего платежного средства; однако масштабы использования золота для фактического обслуживания международного обращения и его регулирующая роль в этой сфере существенно уменьшилась. Наряду с золотом в качестве международных кредитных средств платежа, орудий расчета по платежным балансам и резервных валют в мировом обороте широко использовались две национальные бумажные денежные единицы – американский доллар и английский фунт стерлингов (в значительно меньшем объеме). Резервные валюты могли обмениваться на золото. Так, Казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 году, составлявшей 35 долларов за одну тройскую унцию, равную 31,1035г.[5] Обе валюты могли обмениваться на частном, в первую очередь, Лондонском рынке золота центральными банками, правительственными учреждениями.
mirznanii.com
