Виды сделок на бирже, их особенности и обозначения. Биржа сделок
Биржевая сделка - это... Что такое Биржевая сделка?
Биржевой сделкой называется зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.[1]
Сделка, заключённая на организованном внебиржевом рынке (NASDAQ, РТС), юридически не считается биржевой сделкой.
Механизм заключения биржевых сделок
Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку.
В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.Заявка на биржевую сделку
Основная статья: Биржевая заявка
В заявке на биржевую сделку указывается следующая информация:
- торговый код участника
- срок действия заявки
- тип заявки (рыночная, стоп, стоп-лимитная, лимитная)
- обозначение инструмента с которым заключается сделка (ценная бумага или срочный биржевой контракт)
- цена
- количество ценных бумаг или срочных биржевых контрактов
- направление сделки: покупка или продажа
- контрагент — указывается для случая адресной заявки
- указание на сделку РЕПО — если заключается сделка РЕПО
- указание на заключение сделки с целью хеджирования — данный признак используется при заключении сделки на рынке срочных контрактов
Типы биржевых сделок c ценными бумагами
Сделка с расчётами день в день (today) — сделка, по которой исполнение обязательств сторонами выполняется практически моментально. Контрагентом по такой сделке как правило выступает биржа. Для заключения таких сделок необходимо предварительное резервирование денежных средств и/или ценных бумаг на бирже.
Наличная сделка (spot) — сделка с расчётами в течение двух дней. Сделка «today» является разновидностью spot-сделки.
Форвардная сделка (forward, срочная сделка) — сделка с расчётами от 3-х дней. Для таких сделок как правило не требуется резервировать средства накануне торгов. Обозначается как T+N1+N2. Где N1 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой поставки ценных бумаг. N2 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой оплаты. Если оплата и поставка производится в один день, то сделка обозначается как T+N1, где N1 — дата поставки и оплаты.
Пример обозначения:
T+3+5 — сделка заключённая на следующих условиях: дата поставки через три дня после заключения сделки, дата оплаты через 5 дней после заключения сделки
На большинстве бирж сделки заключаются только на условиях DVP — поставка против платежа (поставка и оплата производятся в один момент времени). Факт оплаты отслеживается депозитарным центром.
Сделка РЕПО — сделка по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.
маржинальная сделка — сделка, совершаемая на кредитные средства (предоставляемые брокером или банком).
См. также
Примечания
dic.academic.ru
Биржевые сделки: понятие и виды
Данная тема рассмотрена Биржевые сделки: понятие и виды.
Биржевые сделки: понятие
Под сделкой подразумевают не только саму покупку или продажу актива (товара, валюты, акций и облигаций, других ценных бумаг), но и многие другие договоры. К примеру, предметом сделки может стать опцион, фьючерс. Огромное количество сопутствующих условий – сроков осуществления обязательств, типа заявки (лимитная, рыночная, стоп либо стоп-лимитная), типа сделки (простая либо с маржей), с наличием премии (форвардная, опционная) и других усложняет процесс. Однако проработка всех типов сделок позволяет положиться на условия договора, а техническую сторону и требования к оформлению сделок определяет и прорабатывает сама биржа.
Биржевые сделки с ценными бумагами
В случае сделки с ценными бумагами предметом купли-торговли становятся имущественные права, заложенные в предмете сделки – ценной бумаге. Формы таких сделок просты – мена, залог, купля и продажа. Виды таких сделок зависят:
- от срока исполнения (кассовые – с немедленным исполнением, как правило. до 3 дней; срочные – с исполнением в определённый срок; комбинированные – они же называются прологнационными),
- от происхождения средств – за собственные средства либо заёмные (сделки с маржой),
- от происхождения самих бумаг – сделки с собственными ценными бумагами либо взятыми взаймы.
Также применяются форвардные, фьючерсные (с обязательством купли-продажи по определённой цене) и опционные (с правом купли-продажи по согласованной цене) сделки.
Виды биржевых сделок
Основные виды биржевых сделок – это:
- форвардные,
- фьючерсные,
- опционные,
- обычные со взаимной передачей прав и обязанностей по объекту сделки,
- другие, предусмотренные Правилами биржевой торговли.
В свою очередь срочные сделки – при которых срок исполнения не обязан совпадать с днём сделки – разделяются на виды:
- стеллажные,
- онкольные,
- простые, или твёрдые,
- репортные,
- пролонгационные,
- условные.
Наиболее практичен твердый вид сделок – при таком участники обязаны выполнить условия по поставке и покупке в указанный срок, который не меняется.
Заключение биржевых сделок
При заключении биржевых сделок учитываются их особенности:
- сделку не может заключить биржа, также невозможно совершить её за счёт биржи,
- биржа может и обязана применять санкции, если участники в рамках биржевой сделки выполняют внебиржевые сделки,
- весь порядок заключения биржевой сделки определяют правила биржи, на которой они заключаются,
- сделки, которые совершены на бирже, но не соответствуют указанным правилам, считаются не биржевыми.
Общий механизм заключения сделки такой:
- отправляется (подаётся) заявка – одним из участников торгов,
- при удовлетворении условий двух разнонаправленых заявок из них формируется сделка,
- гарант обязательств – биржа,
- при невыполнении обязательств одной из сторон сделку завершает биржа.
Организация биржевых сделок
Организация биржевых сделок достаточно сложна – не только с теоретической и практической стороны, но и с технической. Если в начале существования бирж обычно было достаточно устного заявления, которое к концу торгов оформлялось в договор, то теперь большинство сделок проводится электронным способом. Это влечёт за собой разнообразные последствия – так, считается, что внедрение автоматизации способствует ускорению любых явлений – как роста, так и падения рынков (фондового и других).
Трагикомичная ситуация произошла в 1987 году - 9 декабря случился масштабный сбой у Nasdaq, после чего сервис котировок Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг прекратил работу почти на полтора часа. Причиной неучастия в торгах свыше 20 млн акций стала... белка, пробравшаяся в главный компьютерный центр биржи.
Спекулятивная биржевая сделка
Спекулятивными называют все виды сделок, совершённых из расчёта на повышение либо понижение стоимости актива для извлечения последующей выгоды. Такая сделка противоположна хеджированию. Также есть специальные названия для спекулятивных сделок, пришедшие из французского языка: депорт (при понижении стоимости в будущем) и репорт (для сделок, подразумевающих выгоду от значительного роста стоимости и наживы за счёт получившейся разницы). Целей снижения рисков спекулятивная биржевая сделка не предусматривает.
Срочные биржевые сделки
Срочными называют все виды биржевых сделок, при которых сроки исполнения обязательств могут не совпадать с днём совершения сделки. Расчёт выполняется по истечении либо в определенную дату, либо в течение всего периода. В итоге обязательства по сделке могут выполняться в середине либо в конце месяца. Курс при этом остаётся зафиксированным на день оформления сделки. Срочные сделки делятся на простые, стеллажные, онкольные, репортные, условные, прополгационные.
Важный нюанс: в договоре может указываться и момент установления стоимости актива – например, день реализации, конкретная дата, либо текущая рыночная стоимость.
Суть биржевых сделок
Суть любой биржевой сделки – это заключение договора между двумя сторонами в пределах условий, которые диктует биржа (валютная, товарная, фондовая или другая). При этом сделка обязательно подлежит регистрации, а её содержание представляет собой перечисление объекта, объёмов обязательств, цены, срока исполнения и сроков расчётов. Сделки заключаются на торгуемые товары, фондовые активы, которые были допущены к котировке.
Биржевая сделка позволяет реализовать множество возможностей: привлечь инвестиции, договориться о поставках товаров, использовать инструменты для снижения или распределения рисков.
Кассовые (спотовые) транзакции – виды биржевых сделок
Спотовая транзакция – это такой вид транзакции, при котором оплата товара на бирже производится в минимальный срок. Про кассовые (спотовые) транзакции – виды биржевых сделок с быстрой оплатой – часто говорят, что деньги переводятся «моментально». Но речь на самом деле идет про срок перевода средств банковским платежом, который составляет один-два дня.
Подобный вид сделки заключается в тех случаях, когда одна сторона готова сразу оплатить, а другая – поставить в сжатые сроки товар. Многие разновидности кассовых транзакций осуществляются в автоматическом или полуавтоматическом режиме. Это позволяет, например, играть на понижение при торговле ценными
Виды цен при сделках с реальным товаром
Виды цен при сделках с реальным товаром, называемые также видами цен на реальные товары, включают в себя спотовые и форвардные. Они применяются к соответствующим видам сделок по купле-продаже товаров.
Спотовая цена – это цена на товар, который предлагается к покупке в данный конкретный момент. Именно такую стоимость оплатит продавцу покупатель, если согласится на сделку немедленно.
Для объектов со сроком поставки более месяца часто используется форвардная цена. Это цена с учетом отложенной поставки, когда товар оплачивается заблаговременно, но его реализация по объективным причинам не может быть проведена в близкий к моменту оплаты срок.
Сделки на срок (без реального товара)
Так называемые срочные сделки получили свое название из-за введения понятия срока оплаты, который отличается от минимально возможного. Сделки на срок (без реального товара) включают в себя фьючерсные и опционные варианты.
Фьючерсная цена устанавливается в момент составления соглашения и фиксируется с расчетом на то, что реальная стоимость товара практически не изменится со временем.
Контракт также может быть заключен через опцион – право на покупку товара по фиксированной цене в течение заданного диапазона времени. Покупатель опциона не обязан приобретать товар немедленно, но может перепродать его в выгодный для себя момент.
novainfo.ru
Виды сделок на бирже, их особенности и обозначения
23.03.2016Автор: Александр Шевелев
Приветствую, друзья.
В биржевом деле, чтобы полноценно работать с финансовыми инструментами, уметь общаться с коллегами, понимать суть статей или биржевых сводок, новичкам приходится изучать массу определений. Кроме базовых слов, таких как «стакан», «лента», «котировки», «биды» и «аски», трейдеру необходимо также знать разговорные варианты определённых понятий.
Так, наверняка многие из вас замечали в публикациях или разговорах такие фразы, как «короткие позиции, лонги, шорты, быки и медведи, сделки без покрытия» и т.д. Все эти обозначения принадлежат к одной группе определений, а именно, применяются в отношении биржевых сделок.
Чтобы понять их суть, достаточно изучить виды заключаемых на финансовых рынках торговых операций.
Кассовые и срочные сделки
Прежде всего, биржевые транзакции подразделяются на два типа – кассовые и срочные.
Кассовые (спотовые) сделки – заключаются на финансовых рынках в рамках поставочных активов и предполагают полный расчет по позиции в течение 2-5 дней с момента заключения сделки. Также спотовые позиции подразумевают оперативную поставку купленного актива. Примером спотовой сделки может быть покупка валюты на Московской бирже. Осуществив такую сделку, вы в течение нескольких дней должны полностью заплатить стоимость актива, после чего получите купленную валюту на свой счет.
Срочные сделки – это биржевые соглашения, полный расчет по которым может осуществляться через оговоренный промежуток времени (более 5 дней). Как правило, срочные сделки заключаются в отношении производных финансовых инструментов и срочных контрактов. Таким образом, вы можете приобрести финансовый фьючерс за определённую долю от цены инструмента, а полную сумму заплатить только через 2-3 месяца, когда подойдёт срок расчета по активу.
Вторым методом классификации биржевых сделок является направление открываемой позиции.
Направление сделки — покупка
Покупки на биржевых рынках также обозначают терминами лонг, long, длинная позиция, бычья позиция, сделка на повышение, а трейдеров и инвесторов, открывших подобную позицию на рынке, называют лонгистами, быками или игроками на повышение (игроками на рост).
Покупку актива называют «Длинная позиция» или «Long» в связи с тем, что акции на фондовых рынках, в особенности на ранних стадиях формирования биржи, покупали из расчета на долгосрочное инвестирование, поскольку большинство инструментов неуклонно росло. Кроме того, длинная позиция обозначает тот факт, что расти акция, может очень долго и «далеко вверх» в котировочном смысле, а падать только до нулевой отметки.
Осуществляя сделку на покупку, трейдер рассчитывает на рост актива, т.е. планирует купить по меньшей цене, чтобы в будущем закрыть позицию с более высокой ценой актива. Для закрытия позиции (ликвидация лонгов) трейдер продаёт аналогичное количество финансовых инструментов.
Пример
В текущий момент времени акции Сбербанка стоят 100 рублей за штуку. По расчетам трейдера Василия цена в скором времени должна вырасти. Он принимает решение о покупке 100 акций по текущей цене. Прогноз трейдера оказывается верным. Через несколько дней акции торгуются на бирже по цене уже 110 рублей за штуку. Василий закрывает свою длинную позицию и получает прибыль.
(110 руб/акц – 100 руб/акц)*100 шт. = 1000 рублей прибыли.
Направление сделки — продажа
Продажа на биржевых рынках обозначается терминами короткая позиция, short, шорт сделка, медвежья позиция, позиция на понижение, а игроков, осуществляющих сделки в данном направлении, называют шортистами, медведями или игроками на понижение (игроками на падение).
Сделки на продажу называют короткими или short сделками, за счет того, что крупные инвесторы (особенно на первых этапах зарождения биржевой торговли) редко осуществляли операции по продаже, поскольку большая часть активов чаще росла в цене, чем падала. Кроме того, как известно, падать цена может лишь до нулевого значения, а вот в росте нет никаких преград.
Выполняя сделку на продажу, трейдер считает, что текущая цена инструмента по каким-либо причинам завышена. Исходя из этого, он планирует сделать продажу по высокой цене, а позже выкупить свои же активы по более низкой цене и получить разницу в виде прибыли. Для закрытия сделки на продажу шортисты покупают аналогичное количество финансовых инструментов.
Пример
На текущий день акции Газпрома стоят по 150 рублей за штуку. Выполнив расчеты, трейдер Василий приходит к заключению, что в скором времени ценные бумаги незначительно подешевеют, поэтому принимает решение о продаже 100 акций. Через несколько дней акции на бирже уже стоят 130 рублей за штуку. Василий ликвидирует свою короткую позицию, за счет чего получает прибыль.
(130 руб/акц – 150 руб/акц)*(-100 шт.)=2000 рублей прибыли.
Многим новичкам сложно понять принцип сделок на продажу, поскольку возникает вполне закономерный вопрос – как трейдер может продать акции, не имея их в наличии?
На самом деле данная биржевая сделка стала возможной за счет того, что брокер предоставляет условный заем трейдеру в виде акций, которые тот может продать. После ликвидации сделки трейдер возвращает заем выкупом своей шортовой позиции и разницу в сделке оставляет себе. Если разница минусовая, т.е. трейдер ликвидировал сделку по цене, которая выше цены первичной продажи, то, соответственно, фиксируется убыток. Более подробно об этом механизме вы можете почитать здесь.
Новичкам не стоит слишком зацикливаться на механизме выполнения сделок на продажу, поскольку они для него практически ни чем не отличаются от сделок на покупку. Отличие лишь в том, что актив должен падать в цене и в терминале позиция будет отображаться как минусовая в количестве.
На некоторых биржевых площадках за сделки на продажу взимают увеличенную комиссию, а также следует обращать внимание, что не все активы поддерживают открытие коротких позиций (заключение сделок на понижение цены актива).
Обозначение «быки и медведи»
Быками и медведями называют трейдеров, которые играют на повышение или на понижение рынка. Кроме того конкретные фазы рынка также принято именовать либо бычьим рынком – если растёт, либо медвежьим рынком — если падает. Аналогично именуют растущие или падающие активы.
Конкретных историй, касательно природы происхождения данных терминов не установлено, однако можно обозначить вполне объяснимую аналогию.
Быки в борьбе стараются задеть противника рогами из-под низа и поднять его над собой вверх, что символизирует рост рынка или актива. Медведи в борьбе встают на передние лапы и бьют противника сверху вниз, а также задавливают лапами к полу, что соответственно, символизирует движение рынка при падении.
Виды сделок по целям
Все участники торговых взаимоотношений на бирже заключают сделки с различными целями. В зависимости от этих целей все операции на рынке можно условно разделить на три группы:
— реальные сделки покупка или продажа определённых активов для долгосрочного инвестирования, владения активом или хеджирования рисков
— арбитражные сделки – операции, рассчитанные на извлечение прибыли, за счет разницы стоимости актива на разных биржевых площадках
— спекулятивные сделки – сделки, которые выполняются для извлечения прибыли на разнице курсовой стоимости различных активов; являются самыми рискованными и, в тоже время, высокодоходными сделками на торговых площадках
На этом здесь всё. Буду рад услышать ваше мнение в комментариях ниже.
Если статья оказалась для вас полезной, ставьте «лайк» при помощи кнопок социальных сетей.
С уважением Александр Шевелев.
shevelev-trade.ru
понятие и виды, цели, характеристика, особенности, участники, порядок заключения :: BusinessMan.ru
В экономических системах современных государств важнейшую роль играют биржи — прежде всего, фондовые и валютные. Они функционируют за счет заключения между участниками торговых правоотношений особых сделок. В чем их особенности? Каким образом устроена работа бирж, которые обеспечивают заключение сделок между игроками финансового рынка?
В чем заключается сущность биржевой сделки?
Под биржевой сделкой принято понимать контракт, заключаемый между продавцом и покупателем товара или актива на фондовом рынке в рамках определенной торговой сессии. Соответствующие правоотношения должны осуществляться в рамках установленных правил. Если биржевая сделка заключена с нарушениями, она может быть аннулирована. Или же фондовая организация, обеспечивающая заключение контрактов, может снять с себя ответственность за юридические последствия договора между трейдерами. Но основная задача соответствующей структуры — биржи - организовать взаимовыгодное взаимодействие продавцов, покупателей товаров и активов, иногда и посредников, в которых заинтересованы все участники торговли.
Биржа — финансовый институт, играющий важную роль с точки зрения распределения капиталов в том или ином сегменте экономики. В рамках него концентрируются инвестиционные капиталы, ценные данные с разных участков экономических процессов. На современных биржах действительно может появляться информация, полезная не только для трейдеров, но и для финансистов иного профиля — например, занимающихся аналитическими исследователями в сфере экономики.
Участники биржевых сделок оформляют правоотношения письменно, составляя договоры между собой или при посредничестве брокеров (второй вариант в современной фондовой торговле более распространен и применяется он, как правило, в онлайновом формате). Соответствующие документы должны по своей структуре и содержанию удовлетворять критериям, установленным законодательством государства, в юрисдикции которого заключаются контракты.
Биржевая сделка совершается только трейдерами, без прямого участия фондовой организации (но по ее правилам, которые устанавливаются в интересах участников торговли). В рамках соответствующего контракта стороны определяют сроки купли-продажи товара или актива, а также основные характеристики реализуемого объекта.
Разновидности биржевых сделок
Сделки, в зависимости от определенных трейдерами условий, могут быть представлены в следующих разновидностях: форварды, фьючерсы, опционы, стандартные сделки, специальные контракты. Изучим данные виды биржевых сделок подробнее.
Форвард, относящийся к самым распространенным типам торговых контрактов, представляет собой договор, посредством которого партнеры определяют отложенные условия поставок товара или актива — они должны быть произведены в будущем на условиях, устанавливаемых в момент заключения форвардной сделки.
Фьючерс — это подвид форварда, характеризующий поставку «классического» биржевого товара — как правило, это акция, эмитированная какой-либо компанией. То есть не предполагается реальная доставка чего-либо.
Опцион — это биржевая сделка, по которой осуществляется уступка прав на получение установленного объема правомочий или обязательств по тем или иным биржевым контрактам в будущем.
Стандартная сделка предполагает осуществление купли или продажи товара в момент ее подписания. Специальная заключается по условиям, определяемым биржей или же торговыми партнерами, исходя из особенностей сферы правоотношений, реализуемого товара, актива и иных факторов, влияющих на взаимодействие сторон по контракту.
Кассовые и срочные контракты
Существуют и иные критерии, позволяющие определять те или иные виды биржевых сделок.
Так, распространена классификация контрактов на кассовые и срочные. К первым относятся сделки, которые подлежат исполнению в момент их заключения. В рамках кассовых контрактов расчеты между партнерами осуществляются, как правило, в день заключения сделки. Но иногда разрешение финансовых вопросов сторонами возможно спустя несколько дней после оформления сделки: в законодательствах некоторых стран мира прописаны нормы, по которым к кассовым контрактам можно отнести те, по которым расчеты осуществляются отложенно.
Сделки, классифицируемые как срочные, характеризуются:
- фиксированными сроками осуществления расчетов;
- конкретными условиями назначения цены на реализуемые товары и активы;
- фиксированным механизмом заключения.
Касательно срока: он может приходиться, например, на конец или середину расчетного месяца либо устанавливаться на определенную дату. Иногда — фиксироваться в соотнесении с конкретным количеством дней после подписания биржевого контракта.
Касательно цены: она может устанавливаться непосредственно при реализации товара или актива, в конкретную дату или же исходя из текущих рыночных показателей.
Механизм заключения — важнейшая характеристика биржевых сделок. Он может предполагать подписание твердых, условных, продленных или специальных контрактов.
Спекулятивные контракты
Наряду с рассматриваемыми сделками, существуют те, что классифицируются как спекулятивные. В чем их специфика?
К спекулятивным относятся контракты, которые направлены на извлечение трейдерами прибыли за счет колебаний в ценах на товары и активы. На многих современных фондовых рынках основные цели биржевых сделок — заработок именно посредством осуществления спекуляций.
Дело в том, что соответствующие финансовые институты предполагают участие трейдеров в правоотношениях на самых масштабных рынках — валютном, или в области сделок с ценными бумагами крупнейших корпораций.
Изучив понятие биржевой сделки, рассмотрим специфику их субъектов и объектов.
Субъекты и объекты биржевых сделок
Итак, операции на фондовом рынке проводятся в соответствии с определенными правилами. Они формируют механизм, в соответствии с которыми заключаются рассматриваемые сделки. Он предполагает взаимодействие различных субъектов правоотношений. К таковым относятся:
- трейдеры;
- учредители бирж;
- брокеры.
Их взаимодействие предполагает работу с различными объектами сделок:
- товарами;
- сырьем;
- акциями;
- деривативами;
- валютой.
Главные задачи, которые решаются посредством учреждения механизма сделок — обеспечение свободы заключения контрактов исходя из конкурентной цены товаров и активов, соблюдения баланса спроса и предложения на рынке. Организаторы торгов выполняют в данном случае важнейшую роль — они оказывают содействие трейдерам в рамках юридических процедур при заключении сделок, консультируют участников торгов по возникающим вопросам.
Классификация бирж
Полезно будет изучить основные критерии классификации бирж как основных финансовых институтов, в рамках которых заключаются рассматриваемые сделки. Так, исследователи классифицируют биржи исходя из:
- перечней товаров и активов, которые на ней реализуются;
- поддержки тех или иных форм участия трейдеров в сделках;
- преобладающих типов товаров и активов, реализуемых на бирже и разновидностей сделок, которые на ней чаще всего заключаются.
Биржи могут классифицироваться исходя из целей участия трейдеров в правоотношениях. Так, есть финансовые организации, при участии которых основные виды биржевых сделок направлены на извлечение прибыли от управления капиталами — например, за счет получения процентов за посреднические услуги. Есть и некоммерческие структуры, работа которых направлена на развитие фондового рынка в целом и не предполагает постановки первоочередной задачи в виде извлечения прибыли.
Биржи также классифицируются исходя из разновидности товаров и активов, реализуемых в рамках контрактов, заключаемых трейдерами. Чаще всего по соответствующему критерию выделяют 3 типа финансовых организаций, о которых идет речь, — универсальные, фондовые, а также валютные.
Роль государства в деятельности бирж
Еще один критерий классификации бирж — степень вовлечения в их деятельность государства. Так, есть свободные финансовые учреждения, а есть те, которые функционируют по регламентам, определяемым на законодательном уровне. Государство в этом случае может определять порядок заключения биржевых сделок, регулировать условия допуска к участию к соответствующим правоотношениям.
Интерес властей в данном случае может заключаться в формировании правовых условий торговли, привлекательных для внутренних и внешних инвесторов, которые могут направлять капиталы в юрисдикцию национального фондового рынка. Но решение данной задачи предполагает также проведение работы в области улучшения фундаментальных экономических показателей. Прежде всего, устойчивого роста ВВП, его своевременной диверсификации.
Для того чтобы сделать фондовые рынки страны привлекательными, государство должно подготовить для этого макроэкономическую основу. Особенно если предполагается привлекать прежде всего иностранных инвесторов. Следует отметить, что большинство крупнейших бирж сегодня все же регулируется государствами на уровне национальных законодательств или международных договоров. Вне зависимости от экономической составляющей привлечения капиталов эффективное правовое регулирование биржевых сделок является важнейшим условием взаимодействия игроков финансового рынка.
Товары и активы на биржевых сделках
Рассмотрим подробнее то, какие товары и активы могут реализовываться в рамках такого правоотношения, как биржевая сделка. Так, они могут быть представлены:
- промышленными товарами;
- сырьем;
- продукцией сельского хозяйства.
С помощью биржевых механизмов, в основе которых — свободное формирование цен исходя из баланса спроса и предложения, определяется стоимость соответствующих товаров. В зависимости от правил биржи она может быть обязательной или рекомендуемой для участников сделок.
Касательно активов: таковыми на биржах чаще всего являются акции компаний, обращаемые публично. Как правило, они торгуются в рамках национальных фондовых рынках в рамках специализированных листингов.
Операции на бирже
Рассмотрев понятие и виды биржевых сделок, мы можем изучить перечень основных операций, которые осуществляются в рамках фондовых торгов. К таковым принято относить:
- куплю и продажу;
- листинг и делистинг;
- заключение контрактов;
- выставление котировок;
- передачу активов в залог;
- обеспечение расчетов;
- клиринг;
- предоставление консалтинговых услуг;
- хранение денежных средств;
- эмиссию ценных бумаг.
Каждая из отмеченных операций важна с точки зрения обеспечения легитимного взаимодействия участников биржевых сделок.
Специфика работы фондовых бирж
Главный финансовый институт, в рамках которого заключаются контракты, о которых идет речь, — фондовая биржа. Полезно будет изучить специфику ее работы.
Как мы отметили выше, биржевыми сделки являются те контракты, которые заключены по правилам учредителя торгов. Таким образом, главная задача фондовой биржи — разработать данные правила, а также обеспечить их соблюдение посредством выстраивания системы эффективных коммуникаций с участниками торгов.
Есть у фондовых бирж и иные значимые задачи — такие как, например, управление финансовыми потоками, обеспечение ликвидности инвестирования и защита интересов трейдеров в рамках правовых механизмов, устанавливаемых законодательством государства, в юрисдикции которого работает биржа.
Полезно будет рассмотреть ключевые принципы функционирования соответствующего финансового института. Эксперты выделяют следующую их совокупность:
- публичность правил;
- стабильность и регулярность работы;
- добровольность участия трейдеров в правоотношениях.
Суть биржевых сделок — во взаимодействии игроков финансового рынка, которое осуществляется на основе обозначенных принципов. Если они не соблюдаются, то контракты уже могут не рассматриваться в качестве биржевых.
Этапы биржевой торговли
Рассмотрим то, в рамках каких этапов осуществляются правоотношения с участием трейдеров. Так, участники биржевых сделок, являющиеся покупателями, прежде всего осуществляют такие действия, как:
- подача заявок на приобретение товаров или активов;
- практическое введение позиций в торговый процесс;
- участие в регистрации сделок;
- осуществление расчетов по контрактам.
В свою очередь, если участник сделки — продавец, то он решает такие задачи, как:
- осуществление листинга товаров и активов;
- оформление заявок на реализацию товаров и активов;
- практическое введение собственных позиций в торговый процесс;
- участие в регистрации контрактов;
- проведение расчетов по сделкам, поставка товаров или активов.
Определение цен на бирже
Цены в рамках биржевых сделок формируются на основе трех основных механизмов:
- исходя из договоренностей между трейдерами;
- на основе рыночных закономерностей, формирующихся на основе факторов, которые характеризуются макроэкономической природой;
- по аукционному принципу.
Можно отметить, что договорные цены, так или иначе, в большинстве случаев ориентируются на рыночные показатели. Они, как правило, рассматриваются как основной источник сведений для определения условий договора.
Биржевыми сделками являются и те контракты, которые заключаются в рамках аукционов. Изучим особенности данных финансовых институтов подробнее.
Особенности биржевых аукционов
Биржевые аукционы классифицируются на 2 основные разновидности — обычные и двойные. К первым относятся аукционы, при которых:
- продавцы конкурируют между собой в условиях относительно невысокого спроса на товары и активы;
- наблюдается взаимодействие покупателей при слишком высоком спросе.
Классический, британский вариант проведения аукциона предполагает возрастание цены на товар или актив от минимальной до той, при которой осуществляется реализация. Заявки участников сделок в статусе продавцов могут подаваться и до того, как торги фактически начинаются. В этом случае формируется котировочный перечень цен. Величина шага, в рамках которого растет аукционная цена товара или актива, обычно определяется заранее. Как правило, это некоторый процент к изначальной цене. Как только покупатель предлагает максимальный среди предложенных объем денежных средств, товар или актив реализуется.
Не менее распространены биржевые сделки и на двойных аукционах. Они предполагают взаимное конкурентное взаимодействие продавцов и покупателей. Товары или активы покупаются по максимальной цене, продаются — при минимальной.
Резюме
Итак, мы изучили основные особенности биржевых сделок, исследовали то, каким образом работают финансовые учреждения, в рамках которых соответствующие контракты заключаются. Правоотношения с участием трейдеров должны устанавливаться по установленным правилам.
Биржевой сделкой называется контракт, который заключается в установленные сроки по конкретному товару или активу на условиях, с которыми согласны обе стороны. Предметом договора может быть тот или иной тип сырья, продукции сельского хозяйства, валюты, ценных бумаг компаний.
Биржевыми сделками являются также контракты в формате аукционов, когда цена товаров или активов определяется исходя из приоритетов продавцов и покупателей. Основой определения цен может быть также баланс спроса и предложения, формирующийся под влиянием факторов, появление которых зависит от того, каким образом идут те или иные макроэкономические процессы.
businessman.ru
Контракт биржевой
Контракт биржевой – это документ, который заключается в ходе биржевых торгов по факту совершении операции с одним из биржевых товаров. Соглашение набирает силу с момента регистрации договора на бирже и его подписания двумя сторонами сделки. Действует контракт до момента полного исполнения покупателем и продавцом взятых на себя обязательств.
Контракт биржевой, как правило, оформляется на основе устной договоренности сторон, которая фиксируются контролирующим органом биржи – маклером. При этом ответственность сторон наступает еще до момента подписания соглашения.
Контракт биржевой: сущность и особенности оформления
При совершении сделки на бирже составляется три экземпляра соглашения. Каждый из них имеет юридическую силу и достается сторонам. Один вариант идет покупателю, второй – получает продавец, а третий остается на бирже. Разрывать договор по собственному усмотрению не имеет право ни одна из сторон, кроме ситуаций, которые могут быть предусмотрены в самом соглашении.
Любые изменения или дополнения должны вноситься в документ только в письменном виде и оформляться в качестве дополнения. После внесения новая информация закрепляется соответствующими подписями уполномоченных сторон. Оформление дополнений может производиться в виде приложения, которых может быть одно или несколько, зависимости от объема вносимых изменений.
Каждый биржевой контракт состоит из нескольких основных параграфов, в которых содержатся все условия предоставления товара (сроки, цена и так далее). После этого раскрывается сама суть сделки. В соглашении должна прописываться полная информация о сторонах сделки с указыванием определения (продавец или покупатель), а также перечисления документов, на основании которых возможно совершение сделки (доверенность, устав компании и так далее).
Один из основных пунктов договора – полное описание товара, который передается от Продавца к Покупателю. При этом первый участник сделки берет на себя обязательства поставить актив другому участнику в определенный срок, за конкретную цену и в строго зафиксированном объеме.
При заключении биржевого контракта обязательно наличие следующей информации:
- условий и сроков поставки, а также наличия сопроводительной документации;- товара, валюты, в которой оформляется контракт, базиса поставки и прочих условий;- условия и сроки поставки, вероятные границы колебания общих поставочных объемов. Должны быть определены все соглашения (прочие документы), на основании которых и производится поставка товара к покупателю;- порядок расчета по биржевому соглашению.
Оплачивать сбор может один любой из участников сделки (по договоренности) – покупатель, продавец или брокер (выполняющий функции покупатели).
На бирже возможно заключение нескольких видов биржевых соглашений. Наибольшей популярностью пользуется три вида контрактов – фьючерсный, форвардный и опцион. У каждого из них есть свои особенности.
Фьючерсный биржевой контракт
Одним из самых популярных видов договоров является фьючерсный контракт. Его особенность - оформление договоренности на покупку того или иного товара в будущем по фиксированной на момент заключения сделки цене. Форвардные соглашения часто оформляются на срочных биржевых рынках. Их особенность – четкая стандартизация сроков и величины товара, а также способы передачи гарантий.
Среди участников фьючерсного соглашения можно выделить три стороны:
- брокер – лицо, которое совершает операции на бирже за средства клиентов и за свой счет;- клиент производит все операции исключительно на свои деньги, но при использовании брокера в качестве посредника;- расчетная компания – это посредник, который выступает между двумя сторонами. С одной стороны – фьючерсный торговец, а с другой – биржа.
Покупка фьючерсного контракта подразумевает совершение сделки за наличные средства или принятие поставки оговоренного объема и типа актива в будущем по зафиксированной в соглашении цене. Продажа фьючерсного контракта имеет обратную суть. Здесь речь идет об обязательстве продать за наличные средства или осуществить поставку оговоренного инструмента в определенный срок и по оговоренной цене в будущем. При этмо стоимость актива, которая фиксируются в договоре между сторонами, носит название фьючерсная цена.
При торговле финансовыми фьючерсами маклер должен объявить наименование фьючерсного соглашения, которое подлежит продаже, его цену, период поставки, время окончания торгов и дату контракта. Все заявки на покупку отражаются на специальном табло в биржевом зале.
Одним из наиболее популярных инструментов являются финансовые фьючерсы. К ним относятся такие инструменты, как валюта, депозиты, казначейские обязательства, индексные показатели и так далее. Основная цель покупки финансового фьючерса – застраховаться от возможных изменений цены актива в будущем. При этом биржевые спекулянты активно пользуются возможностью получения заработка на купле-продаже таких инструментов.
Форвардный биржевой контракт
Форвардный контракт – это соглашение, которое оформляется вне биржи и подразумевает проведение расчетов по поставке какого-либо товара в будущем. Дата проведения платежа фиксируется в договоре. При этом первые три дня с момента подписания документа указываться не должны.
Форвардный и фьючерсный контракты очень похожи по своей сути, но есть несколько отличий:
- во-первых, в оформлении форвардного соглашения участвуют только две стороны, что позволяет им установить наиболее выгодные для себя условия. В случае с фьючерсным контрактом в качестве регулятора выступает биржа, которая сама устанавливает основные параметры – поставочную дату, объемы контракта, сорт и так далее. В полномочиях продавца поставить только цену;
- во-вторых, форвардное соглашение не требует ежедневной переоценки с учетом рыночных цен. В случае с фьючерсным договором такая практика является обычным явлением. Таким образом, обнаружить реальный доход или убытки от сделки с форвардным контрактом можно только в момент исполнения сделки (продажи).
Опционный биржевой контракт
Если в сделке участвует два инвестора, один из которых выступает в качестве продавца опциона, а второй – его покупает и получает право (не обязательство) в течение какого-то времени совершить сделку с интересующим активом в определенный промежуток времени, то такое соглашение называется опционным. Как и в прошлых случаях, стоимость и объем базового актива фиксируется в документе.
Опционные соглашения можно разделить на два типа:
- «Колл» - дают возможность что-то купить в течение оговоренного в договоре времени, в определенном объеме и по фиксированной стоимости;- «Пут» - позволяют что-то продать в течение оговоренного соглашением времени, в определенном объеме и по фиксированной стоимости.
Опционы могут быть двух видов:
- американские опционы. Их особенность – возможность погашения в любой день до момента истечения биржевого контракта. То есть здесь четко задается период, в течение которого покупатель может исполнить опцион;- европейские опционы. Такое соглашение может быть погашено только в конкретный срок.
Покупатель опциона обязуется (согласно подписанным документам) своевременно оплатить премию. Покупатель (подписчик) опциона должен предоставить в расчетную компанию или клиринговую палату гарантии выполнения своих обязательств. Роль таких гарантий может взять на себя залог в виде денег или ценных бумаг. Величина залогового имущества должна покрывать не менее 20% от общего объема оговоренных в соглашении базисных инструментов.
В момент исполнения опционного соглашения подразумевается поставка актива – физическая или с учетом совершения наличного платежа. Рыночная цена каждого конкретного опциона может быть определена в результате торгов на бирже. Цена актива, на которую соглашаются оба участника сделки (продавец и покупатель) носит название премии. Последняя выплачивается при покупке опциона и условно делится на два компонента – внутренняя и внешняя цена.
Если один из участников может получить доход путем мгновенного исполнения опциона (к примеру, сразу после покупки), то такой инструмент является «выигрышным». В случае, когда складывается обратная ситуация, то «проигрышным». Если стоимость самого опциона совпадает со стоимостью исполнения, то такой инструмент называется «без выигрыша».
Основные задачи при совершении сделок с опционами – получить доход путем спекуляций на бирже или защититься от риска изменения стоимости актива в будущем (хеджирование рисков). При этом для достижения каждой из озвученных целей могут применяться различные стратегии.
utmagazine.ru
Биржевая сделка — WiKi
Биржевой сделкой называется зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Порядок регистрации и оформления биржевых сделок устанавливается биржей.[1]
Сделка, заключённая на организованном внебиржевом рынке (NASDAQ, РТС), юридически не считается биржевой сделкой.
Заключение сделок на бирже происходит путём подачи участником торгов заявок на сделку. В случае если две разнонаправленные заявки (одна на покупку — одна на продажу) удовлетворяют условиям друг друга, то на их основе заключается сделка. Гарантом исполнения обязательств по сделке выступает биржа. То есть, если даже один из контрагентов не выполнит свои обязательства, они будут выполнены биржей.
Сделка с расчётами день в день (today) — сделка, по которой исполнение обязательств сторонами выполняется практически моментально. Контрагентом по такой сделке как правило выступает биржа. Для заключения таких сделок необходимо предварительное резервирование денежных средств и/или ценных бумаг на бирже.
Наличная сделка (spot) — сделка с расчётами в течение двух дней. Сделка «today» является разновидностью spot-сделки.
Форвардная сделка (forward, срочная сделка) — сделка с расчётами от 3-х дней. Для таких сделок как правило не требуется резервировать средства накануне торгов. Обозначается как T+N1+N2. Где N1 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой поставки ценных бумаг. N2 — количество рабочих дней со дня заключения до дня планируемой оплаты. Если оплата и поставка производится в один день, то сделка обозначается как T+N1, где N1 — дата поставки и оплаты.
Пример обозначения:
T+3+5 — сделка заключённая на следующих условиях: дата поставки через три дня после заключения сделки, дата оплаты через 5 дней после заключения сделки
На большинстве бирж сделки заключаются только на условиях DVP — поставка против платежа (поставка и оплата производятся в один момент времени). Факт оплаты отслеживается депозитарным центром.
Сделка РЕПО — сделка по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.
маржинальная сделка — сделка, совершаемая на кредитные средства (предоставляемые брокером или банком).
ru-wiki.org
Сделки на фондовой бирже
В основе работы каждого трейдера лежат сделки на фондовой бирже. Без них никуда, поэтому необходимо научиться рисковать, анализировать рынок, читать новости, изучать графики и инструменты торговли. Если вы активно вращаетесь на фондовой бирже, имеете представление о финансовой составляющей жизни и вникаете в «глубины глубин», то торговля на фондовой бирже – крайне захватывающее, а главное – прибыльное занятие. Но какими бывают сделки и в чем их особенности? Именно об этом мы и поговорим в статье.
Виды сделок
Хотелось бы выделить несколько популярных сегодня видов сделок: 1) Кассовые сделки. В такой операции участвует реальный товар фондовой биржи. Поставка и расчеты проводятся в течение нескольких дней. К вариантам кассовых сделок можно отнести:
- сделки без покрытия. Трейдер продает взятые взаймы ценные бумаги (не личные). Как показывает практика, подобная сделка оправдана в случае резкого снижения курсовой стоимости акции ниже уровня цены кредита;
- сделки в кредит. Речь идет о приобретении акций или облигаций с оплатой одной из частей кредитными средствами. Заем можно получить у коммерческого банка или своего брокера (сегодня это не проблема). Данная сделка оправдывает себя в случае роста курсовой стоимости. Вы можете пойти на такую сделку с целью увеличения прибыли при повышении прироста курсовой стоимости над ценой займа;
- арбитражные сделки – отличный способ получения прибыли при появлении разницы в стоимости одних и тех же акций, облигаций и прочих ценных бумаг, но на разных биржах. Так работают спекулянты. 2) Срочные сделки. Суть данной операции проста. Продавец дает гарантию, что к определенному сроку он предоставит ценные бумаги покупателю. В свою очередь покупатель обязуется произвести за них оплату в будущем. Срочные сделки делятся на несколько подвидов по формированию стоимости:
- цена фиксирована. Определяется на основе курсового уровня. По сути, это обычная сделка с одним из фондовых активов. Основная разница - платеж является отсроченным;
- на момент заключения сделки стоимость не определена. Расчеты осуществляются непосредственно в день исполнения операции. Курс оговаривается заранее или берется текущий. Данная сделка – чисто спекулятивная и заключается вслепую. При этом продавец рассчитывает на рост курса, а покупатель – на его падение. Как повезет;
- фьючерсная сделка – одна из наиболее популярных. В ее основе лежит фьючерсный контракт – договор купли-продажи одного из активов фондового рынка. Операция осуществляется в конкретный период времени и по фиксированной цене. Условия прописываются сторонами сделки. К особенностям фьючерсного контракта можно отнести:
• Стандартизацию контракта по всем основным параметрам, в том числе объему, сроку исполнения, наименованию актива и так далее. Единственное, что меняется – цена. Она устанавливается участниками рынка по обоюдному соглашению;
• Фьючерсный контракт имеет чисто биржевой характер и его обращение возможно исключительно внутри биржи;
• Биржа выступает в качестве гаранта исполнения сделки. Для любого из участников операции это огромный плюс. Если кто-то не выполнил свои обязательства, то биржа берет данную функцию на себя;
• Заключение сделки и ее исполнение происходит по особому механизму. Вследствие этого многие биржи начали работать исключительно с фьючерсными контрактами. 
Особенности фьючерсных сделок
Как показывает опыт, наиболее привлекательно выглядит фьючерсная сделка. Но даже несмотря на тот факт, она носит чисто спекулятивный характер. Как все происходит? Покупатель абсолютно не нуждается в финансовом активе, а у продавца его попросту нет. По сути, игра «на интерес». Разберем на примере. Вы заключили фьючерсный контракт на куплю-продажу ценных бумаг Газпрома. К примеру, вас интересует 500 акций компании. При этом сделка должна быть совершена через 6 месяцев по цене 6 рублей за акцию. Что получается? Ровно через полгода вы обязуетесь купить заявленный объем акций по цене 6 рублей за штуку, а компания Газпром – продать их. Но что делать, если на момент совершения сделки курсовая стоимость акции немного подросла и достигла отметки 6,5 рублей? Вот здесь и всплывает суть таких сделок. Расчеты производятся не акциями, а деньгами – с учетом разницы цен. То есть проигравшая сторона осуществляет выплату выигравшей. Кто в нашем случае проигравший? Конечно, продавец, ведь он на каждой акции теряет 50 копеек. Покупатель – победитель, поэтому он получает прибыль в размере 250 рублей, то есть 500 акций * 0,5 рубля.
Ох, уж эти спекуляции на фондовом рынке
Перечисленные нами сделки – это в большей степени спекуляции. Но не стоит этого бояться. Более того, мировой опыт показывает всю пользу подобных операций. Какие же плюсы дают кассовые сделки? Во-первых, существенно повышается ликвидность ценных бумаг. Во-вторых, благодаря спекулятивным сделкам появляется спрос и предложение, формируется цена акций, облигаций и прочих активов биржи. В-третьих, те же фьючерсные сделки позволяют провести процедуру хеджирования, то есть застраховаться от вероятного ценового риска. В-четвертых, проведение арбитражных сделок позволяет выровнять цены на активы на различных фондовых биржах. 
К слову, бывают различными и спекулянты. Есть «быки» и «медведи». Первые торгуют на повышение, а вторые – на понижение. Если ведется крупная игра в данных направлениях, то это может привести к некоторой панике на рынке. Чтобы этого не допустить, деятельность спекулянтов четко контролируется. Наиболее опасными считаются такие сделки, как продажа без покрытия или покупка в кредит.
Основы внебиржевого рынка
На таких рынках находится огромное количество ценных бумаг. Почему они не вращаются на фондовых биржах? Этому есть целый ряд причин. К примеру, ценные бумаги часто выпускаются в объеме недостаточном для их запуска на фондовом рынке. Кроме этого, бывают ценные бумаги, которые ориентированы на какую-то одну целевую аудиторию. Часто акции выпускают компании, которые по уровню не дотягивают до торгов на крупных рынках. Внебиржевой рынок постоянно трансформируется и развивается. Все начиналось с уличных торгов. Потом появились телефоны, компьютеры и все стало более совершенным. Рынок постоянно развивался, и сегодня внебирежвая торговля может осуществляться исключительно через компьютерную сеть. К примеру, всемирно известная биржа США NASDAQ работает только в «электронном» режиме.
Внебиржевой рынок России
На территории России внебиржевой рынок стал более популярным. У него отлично развита структура, есть несколько уровней организации. Так, можно выделить: 1) Неорганизованный розничный рынок. На нем сделки проводятся в большей степени мелкими инвесторами. Основная форма реализации – фондовый магазин. 2) Неорганизованный телефонный рынок.
Его особенность в узкой специализации при работе с ценными бумагами. 3) Организованный рынок. В нем можно выделить несколько ответвлений:
- информационно-торговые системы. Они представляют собой специальный терминал, где участники операций могут ставить свои котировки. Основной плюс таких систем – возможность сбора информации об участниках сделки, с которыми ведутся торги. К недостаткам можно отнести индикативность котировок, отсутствие процедуры листинга и учета совершенных сделок. Кроме этого, котировки не проставляются системой;
- телекоммуникационные торговые системы, наоборот, отличаются довольно жестким механизмом листинга. Все акции разбиваются на две категории – с большей и меньшей ликвидностью. Кроме этого, котировки, которые вводятся в систему, считаются «твердыми». К участникам системы можно отнести маркет-мейкеров (выполняют функцию поддержания котировок в определенных пределах), члены торговой системы (работают на общих основаниях).
И еще немного об РТС
На российской бирже РТС допущенный к торгам участник должен пользоваться услугами квалифицированного трейдера. При этом члены биржи имеют возможность проставлять котировки ценных бумаг в режиме онлайн и получать все необходимые данные о фондовом рынке. Сегодня РТС уже перешагнул стандартный статус внебиржевого рынка. Это целостная система, где присутствует качественная организация торгов, есть четко проставленные котировки и время проведения торговых операций. Конечно, до статуса телекоммуникационной фондовой биржи РТС не дотягивает, но в будущем есть большие перспективы к росту.
Делаем выводы
С каждым годом фондовые биржи мира открывают новые возможности для своих участников. Остается лишь следить за новыми веяниями, развиваться, пробовать новые инструменты, совершать сделки на фондовой бирже и получать прибыль. Удачи.
utmagazine.ru
