Законодательство. Биржи рф
Законодательство — Московская Биржа | Рынки
Понятие производных финансовых инструментов (ПФИ)
Статья 2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ "О рынке ценных бумаг": Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей: обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами Центрального банка Российской Федерации (далее – Банк России) и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом; обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом; обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом. В приведённом определении подразумевается, что к ПФИ относятся:
- расчётные фьючерсы;
- опционы поставочные и расчётные;
- поставочные фьючерсы.
Основополагающий документ, содержащий требования к условиям оказания услуг, способствующих совершению срочных сделок:
- Приказ ФСФР России от 16.07.2013 №13-58/пз-н "Об утверждении Требований к содержанию спецификаций договоров, являющихся производными финансовыми инструментами"
Использование ПФИ в индивидуальном ДУ
Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:
- Гражданский Кодекс РФ.
- Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
- Положение Банка России от 03.08.2015 №482-П "О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего".
- Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами", утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.
Цитаты из законодательных и нормативных документовПоложение Банка России от 03.08.2015 №482-П "О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего".
Глава 3. Требования к управлению ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
3.1. В случае подачи заявки на организованных торгах на заключение договоров, объектом которых являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов денежные обязательства, вытекающие из таких договоров, исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из средней цены ценной бумаги, взвешенной по количеству ценных бумаг, приобретаемых или отчуждаемых по договорам, заключенным на основании указанной заявки. В случае заключения договора, объектом которого являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов не на организованных торгах денежные обязательства по такому договору исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из цены одной ценной бумаги, рассчитанной исходя из цены договора и количества приобретаемых или отчуждаемых ценных бумаг по этому договору. Договор, являющийся производным финансовым инструментом, может быть заключен только за счет одного клиента. При этом допускается заключение такого договора управляющим на организованных торгах на основании заявки, поданной в интересах нескольких клиентов, на заключение нескольких договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, за счет нескольких клиентов. Приобретение одной ценной бумаги или заключение договора, являющегося производным финансовым инструментом, за счет имущества нескольких клиентов не допускается, за исключением случая, когда имущество этих клиентов, находящееся в доверительном управлении, принадлежит им на праве общей собственности.
Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами", утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.
2.1. В случае если иное не предусмотрено пунктом 2.2 настоящего Положения, внутренний учет профессионального участника должен содержать записи в отношении следующих сделок: сделок, совершенных за счет клиентов, в том числе договоров, являющихся производными финансовыми инструментами; сделок, совершенных за свой счет, с ценными бумагами, иностранными финансовыми инструментами, не квалифицированными в качестве ценных бумаг, иностранной валютой, допущенными к организованным торгам товарами, а также заключенных за свой счет договоров, являющихся производными финансовыми инструментами. 2.7. Информация об условиях сделки включает информацию о предмете сделки, об идентификаторе актива (в случае его передачи по сделке) в соответствии с подпунктом 3.13.1 пункта 3.13 настоящего Положения, о виде сделки (купля-продажа, заем, РЕПО и так далее), о направлении сделки (указывается "покупка", "продажа" или иной результат, вытекающий из существа сделки, для лица, за счет которого она совершена профессиональным участником), о порядке и способе исполнения обязательств, в том числе о форме расчетов по сделке, а также о всех ее параметрах (срок, цена, процентная ставка, количество передаваемого актива, отменительное или отлагательное условие и так далее). В случае если расчеты по сделке осуществляются со счетов клиента, сведения об этом также включаются в информацию об условиях сделки. Информация о всех или об отдельных параметрах сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать такие параметры. Для производных финансовых инструментов информация об условиях сделки дополнительно включает информацию о виде производного финансового инструмента. Для договоров, предусматривающих передачу одной стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из числа активов, предусмотренных указанным договором (далее - корзина активов), информация об условиях сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать корзину активов. В случае если сделка совершена профессиональным участником в рамках генерального соглашения (единого договора), информация об условиях сделки также должна содержать идентифицирующие признаки генерального соглашения (единого договора). Информация об условиях сделки должна отражать как сведения о существующих ее условиях, так и сведения, позволяющие восстановить предыдущие условия, если имело место изменение или прекращение таких условий. 3.16. … В случае если сделка является производным финансовым инструментом или договором, предусматривающим передачу стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из корзины активов, обязательства из таких сделок по счетам внутреннего учета клиентов не отражаются.
Доступные инструменты инвестирования:
- срочные контракты, обращающиеся на российском организованном рынке;
- внебиржевые ПФИ.
Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка:
- Доля не ограничена нормативными документами и определяется в соответствии с внутренним документом управляющего, устанавливающего порядок определения инвестиционного профиля.
Использование ПФИ в паевых инвестиционных фондах
Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:
- Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ "Об инвестиционных фондах";
- Приказ ФСФР России от 10.11.2009 №09-45/пз-н "Об утверждении Положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих".
- Указание Банка России от 25.08.2015 №3758-У "Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных".
- Указание Банка России от 05.09.2016 №4129-У "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" (далее - Указание №4129-У).
- Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У "О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов"
- Указание Банка России от 24.03.2017 N 4323-У "О формах, порядке и сроках составления и представления в Банк России отчетов акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов"
Цитаты из законодательных и нормативных документов
Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"Пункт 2 Статьи 40 №156-ФЗ: 2. Управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего активами акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда либо осуществляя функции единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда, вправе при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков, заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.
Указание №4129-У: Доступные инструменты инвестирования: различаются в зависимости от категории фонда.
| рыночных финансовых инструментов (для неквалифицированных инвесторов) | Активом, предусмотренным абзацем вторым пункта 2.1 Указания №4129-У, может являться производный финансовый инструмент при условии, что изменение его стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют. | ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ. |
| финансовых инструментов (для квалифицированных инвесторов) | производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют. | ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ. |
| фонд недвижимости (для неквалифицированных инвесторов) | производные финансовые инструменты (допущенные к организованным торгам на биржах Российской Федерации и биржах, расположенных в иностранных государствах и включенных в перечень иностранных бирж), изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют. | ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ. |
| фонд недвижимости (для квалифицированных инвесторов) | производные финансовые инструменты, изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют. | ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ. |
| комбинированный | любые | любые |
Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У "О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" "Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс) - как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчета такого индекса). Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент - стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией инвестиционного фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда. На дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), совокупная стоимость активов, указанных в абзаце восьмом настоящего пункта, с учетом заключенных ранее договоров репо и сделок, указанных в настоящем абзаце, и заемных средств, предусмотренных подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ, не должна превышать 20 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда. Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга. Договоры репо заключаются на условиях поставки против платежа и предусмотренной договором репо обязанности каждой из сторон при изменении цены ценных бумаг, переданных по договору репо, уплачивать другой стороне денежные суммы и (или) передавать ценные бумаги в соответствии с пунктом 14 статьи 51.3 Федерального з
www.moex.com
Как устроена биржа валют в России? Закономерности биржевой торговли сегодня
Биржа валют в России, является элементом инфраструктуры международного валютного рынка Форекс. Биржевая деятельность заключается в предоставлении специальных услуг связанных с организацией и проведением торговли, в которой участники рынка заключают сделки с иностранными валютами.
Если выразится по-другому, то биржа валют в России является региональным организатором работы базовых элементов общей инфраструктуры рынка валют – торговой (поиск контрагентов), расчетной и клиринговой (исполнение сделок) системы и так далее.
Биржа валют и биржевая торговля на Форекс в России – ее устройство, основные задачи
Биржа валют, является местом осуществления свободной купли/продажи доступных, национальных валют различных государств, исходя из котировок, которые сложились под влиянием торгового спроса и предложения. По сути, биржевая деятельность обладает всеми элементами классической торговли на рынке Форекс.
То есть биржевые котировки, имеют зависимость от покупательной способности задействованных в обмене валют, которая на сегодня определяется в большей мере экономической ситуацией складывающейся в странах-эмитентах. А вся биржевая торговля, основана на конвертируемости денежных единиц, которые обмениваются на рынке.
Основная задача, которую перед собой ставит биржа, например, биржа валют в России, это не получение высоких прибылей, а мобилизация временно свободных ресурсов валюты и перераспределение этих ресурсов рыночными методами, скажем из одних экономических отраслей в иные, а также установление на рынке действительного курса, как национальной, так и иностранных валют в условиях законной и полностью справедливой торговли.
Предназначение валютной биржи в России
Прямым предназначением биржи валют, является определение валютных курсов, которые предоставляют собой стоимость любых иностранных валют. Но современное развитие информационных технологий, массовый отказ большинства государств от «золотого стандарта» по причине отмены «Бреттон-Вудской» системы, а также развитие тенденций глобализации мировой экономики, привели к тому, что роль почти всех валютных бирж колосально снизилась. И сегодня, постепенно их место занимает работающий круглосуточно глобальный рынок валют – Форекс.
Согласно законодательства РФ, биржа валют в России, это юридическое лицо, будучи созданное в соответствии с законодательными актами, первоочередной деятельностью которого, выступает организация торговли иностранными валютами на условиях и в порядке, установленными Центробанком Российской Федерации.
Как устроена биржа валют Форекс и ее торговая деятельность в России?
Первая биржа валют в России (ММВБ), была изначально создана в январе 1992 года. Тут биржевая торговля здесь проводилась всего 1 раз в неделю. Но постепенно (с весны 1992 по лето 1993 гг.) количество торговых дней увеличилось до 5-ти. То есть торговля валютами начала проводиться в течение рабочих дней недели.
Операции на бирже валют в России, осуществлялись в то время по принципу совершения сделок с долларами США и марками ФРГ по ценам фиксинга против российского рубля.
Как устроена была биржевая торговля на Форекс в России?
В биржевых торгах, имели право принимать участие лишь банковские учреждения – члены ММВБ (от себя, ну и по поручению своей клиентуры). Самым активным участником торговли на бирже, в то время был Центробанк РФ, который в основном проводил здесь валютные интервенции.
Порядок торгов был следующим:
Начальные операции осуществлялись, базируясь на фиксинге предыдущего дня и поступивших от банковских учреждений заявок либо на продажу, либо на покупку валют.На основе данной информации, Центробанк России предоставлял собственные заявки на операции с валютами.После сопоставления всех этих заявок выявлялось превышение спроса или его снижение на основную котируемую валюту (доллар США).
Соответственно от этого и зависел курс доллара к рублю. При объявлении нового курса банки, в том числе и Центробанк, могли предлагать к продаже либо покупке дополнительные долларовые средства, или полностью аннулировать свои прежние предложения.
Но продолжалось это не долго. В том же 1992 году, было учреждено еще 5 региональных бирж валюты – Санкт-Петербургская, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская межбанковская, Сибирская межбанковская и Уральская региональная.
К концу 1993 года, общий ежемесячный оборот по всем шести биржам валют в России, составлял больше 2 млрд. $.
В том же 1993 году, организуется «Ассоциация валютных бирж РФ», целью которой является создание единого информационного целого по финансовым и валютным рынкам, координация развития всех их региональных сегментов, экспертиза нормативных актов и унификация «игровых правил», которые касаются бирж валют. Уже летом 1999 года, происходит троекратное увеличение одновременных торгов в реальном времени на всех биржах валют в России, затрагивающих американскую валюту. Все это, однозначно приводит к тому, что на деле все региональные биржи валют объединяются в единую систему торговли валютами на бирже.
Как устроена современная биржа валют – Форекс в России?
Совсем недавно, в России работало 2 большие биржи – РТС и ММВБ. Но зимой 2011 года ММВБ поглотила своего конкурента, и это объединение получило сначала название «ММВБ-РТС», а чуть позже – «Московская биржа».
По сути, «Московская биржа» и является биржей валют в России. Как устроена эта биржа? Если говорить о структуре «Московской биржи», то в состав ее группы входят такие подразделения:
На этой крупнейшей отечественной бирже, ведется торговля валютой, ценными бумагами, драг.металлами, опционами, фьючерсами, ПАЯМИ и многими другими инструментами финансов. Также здесь имеются собственные фондовые индексы (индекс ММВБ) и индексы всевозможных промышленных секторов.
Принцип устройства биржевой торговли на Forex
Что касается валют, то биржевая торговля на ММВБ, осуществляется в режиме реального времени посредством «СЭЛТ» (система электронных торгов), объединяющей в себе целых 8 региональных бирж валют. Формирование официального курса российской валюты к основным валютам мира основывается именно на результатах торговли на ММВБ.
Несомненно, огромнейшие суммы и объемы сделок на бирже валют в России, потребовали организации эффективной системы по управлению рисками. Для гарантий своевременности выполнения участниками процесса торговли взятых обязательств по сделкам, используется принцип «платеж против платежа». Согласно данного принципа, все расчеты с торгующими осуществляются исключительно после выполнения ими принятых на себя обязательств.
На сегодняшний день, на бирже валют в России осуществляется торговля не только валютами (о чем можно сделать заключение из ее названия), но и облигациями не менее чем 600-та эмитентов РФ, акциями и так далее.
Биржа валют в России, это сложнейшая финансовая структура, включающая множество различных подразделений, выполняющих определенные задачи и функции. В состав торгующих участников российской биржи валют входит не менее 650 организаций, которые являются профессиональными участниками торгов, а число их клиентов превышает 600 тысяч инвесторов.
Как устроена биржа и торговля на ней?
infofx.ru
f-global-rates
%PDF-1.5 % 1 0 obj > endobj 2 0 obj >stream application/pdf
www.finam.ru
