Фондовая биржа Японии. Биржа японии
CME FUTURES - Биржи в Японии
Биржевое дело в Японии. Капитализм в кимоно
Может ли страна, обладающая очень скудными природными ресурсами, быть ведущей экономикой мира? Как добиться колоссального промышленного роста без дешевых энергоносителей, металлов, леса, стройматериалов? Спросите у японцев, как им удалось в полуразрушенной войной стране построить экономику, уже с 70-ых годов прошлого века стабильно занимающую второе место по объему ВВП после США. Такой успех стал результатом удивительного подъема страны с разрушенной инфраструктурой и потерпевшей поражение во Второй мировой войне. Рывок был таким мощным и быстрым, что историки и экономисты не называют его иначе как чудом, “японским экономическим чудом”.
Впрочем, начало современной индустриальной державы на Японском архипелаге начинается примерно за сто лет до легендарного рывка 50-60-ых годов прошлого века. Феодальный клан самураев Токугава, правивший страной к тому времени уже более 200 лет, проводил политику целенаправленной изоляции Японии от остального мира. В течение всего этого времени страна оставалась закрытой для иностранцев за исключением нескольких торговых зон, в которых была сосредоточена вся скудная международная торговля. Больше всего консервативная японская аристократия опасалась европейских “черных кораблей”, которые стали символом западной колониальной экспансии. Сегунат жестко контролировал торговлю и агрессивно сопротивлялся распространению христианства и западной культуры на островах. Самим японцам было запрещено покидать острова. Впрочем, товарно-денежные отношения носят универсальный характер, поэтому в XVII веке японцы сами без помощи продвинутых в торговом отношении европейцев додумались до использования так называемых “рисовых билетов”, которые представляли собой не что иное как форвардные контракты на поставку риса. Эти билеты активно применялись в качестве платежного средства при проведении различных коммерческих операций внутри страны.
В эпоху, когда европейские пароходы бороздили просторы океанов, а пыхтящие черным дымом паровозы быстро летали по рельсам чугунным, Япония все еще была феодальной отсталой в техническом отношении страной. Благодаря своей закрытости ей удалось избежать участи европейской колонии, однако тоскливая картина страны, застрявшей в средневековье, вызывало недовольство у многих японцев, особенно тех, которые проживали в торговых зонах. Первый шаг к открытию Японии для всего мира был сделан в 1855 году. Командор американского военного флота Мэтью Перри от имени правительства США подписал соглашение с представителями сегуна, которое разрешило американцам торговать в двух японских портах. Однако этого было мало. Сердца прогрессивно настроенных японцев требовали перемен. Гражданская война 1867-68 годов завершилось поражением сегуната, что привело к реставрации императорской династии. В последовавшую за этим событием эпоху, известным как период Мэйдзи (по-японски “просвещенное правительство”: mei - свет, знание; ji - правительство), началась радикальная модернизация страны. Упраздняется феодальная система, а взамен нее учреждаются многочисленные западные институты. Создается рекрутская армия по западному образцу, принимается конституция, учреждается правительство и судебная система. В Японии созывается парламент по образцу Британского парламента. Проводится земельная реформа. Несмотря на то, что формально страной управлял император, фактически власть находилась в руках земельной и торгово-промышленной олигархии из кланов, одержавших победу над сегуном.
Открытие портов и последовавшая реставрация Мэйдзи послужила катализатором последовавшей бурной индустриализации Японии, в результате которой к 1905 году Япония вошла в состав сильнейших мировых держав под девизом “благосостояние страны и военная мощь!”. Хотя в целом роль личности в истории оценивается неоднозначно, огромное значение японца по имени Сибусава Эйити для развития японской экономики не вызывает сомнений. Его часто называют отцом японского капитализма. Действительно, без его активного участия не обошлось, пожалуй, ни одной прогрессивной инициативы эпохи Мейдзи. В 1867 году он в составе делегации сегуната побывал в Европе. Вернувшись на родину, он осознал необходимость реформ в Японии, став убежденным сторонником капиталистических преобразований. Сибусава Эйити был преуспевающим бизнесменом, банкиром. В министерстве экономики он отвечал за проведение реформ. Сибусава Эйити считается основателем множества акционерных компаний в Японии, включая такие существующие по сей день как Mizuho Financial Group. и Imperial Hotel. По его инициативе был создан Первый национальный банк Японии, который начал применять современную европейскую кредитную практику.
В стране относительно быстро возникает рынок ценных бумаг, которые включали в себя акции компаний и облигации государственного займа. Несмотря на победу прогрессивных сил в Японии ликвидация многочисленного привилегированного класса воинов-самураев заняла несколько лет. Самураи получали деньги из казны за свою службу. Простое увольнение большого числа ненужных военных могло спровоцировать серьезное восстание и даже гражданскую войну. Чтобы уменьшить бремя расходов на содержание самураев на военной службе, молодое японское правительство начинает расплачиваться с ними облигациями государственного займа. Таким образом, к концу 70-ых годов XIX века в Японии возникает необходимость создания торговой площадки, где будет проходить организованная торговля ценными бумагами. Токийская фондовая биржа была образована по инициативе Сибусавы Эйити в 1878 году. Торги на ней начались 1 июня 1878 года. Хотя большинство японских бизнесменов и чиновников того времени уже одевались по европейской моде, служащие биржи, работавшие в торговом зале, носили кимоно. Со временем это стало традицией, которая просуществовала до самой последней сессии в торговом зале, проведенной в 1999 году.
В последнее десятилетие XIX века индустриализация страны при поддержке английского капитала увеличивает свои масштабы. Объем торгов вырастает, что вынуждает биржу расширить торговый зал, чтобы вместить больше трейдеров. Примечателен тот факт, что самой активно торгуемой ценной бумагой на бирже были акции самой Токийской фондовой биржи. Впрочем, торговля акциями стала преобладать на бирже только к концу 20-ых годов XX века. До этого основным объектом торговых операций были облигации.
В конце XIX века Япония начинает череду своих победных войн, которая завершится только поражением во Второй мировой войне. Расходы правительства в связи с участием в Первой китайско-японской войне (1894-1895), Русско-японской войне (1904-1905), Первой мировой войне на стороне Антанты, Второй китайско-японской войне и Второй мировой войне стимулируют развитие японской промышленности и рост фондового рынка за счет выпуска новых облигаций государственного займа и акций компаний, образованных в начале XX века. Помимо Токийской биржи к 40-ым годам прошлого века в стране появляется еще несколько фондовых бирж.
В 1943 году во время Второй мировой войны был принят “Закон о японской бирже ценных бумаг”. Согласно ему Токийская фондовая биржа была реорганизована в новый институт для усиления контроля над операциями в военное время. 30 июня 1943 года 11 японских фондовых бирж из разных городов были объединены, и на их основе создана квази-публичная корпорация “Японская биржа ценных бумаг”. Однако проработала она недолго. Уже 10 августа 1945 американские атомные бомбардировки вынудили приостановить работу биржи, а опустевшие помещения биржи заняли американские военные. До января 1948 года в здании Токийской биржи размещалась штаб-квартира оккупационных войск, управлявших страной до начала 1950 годов, когда полномочия постепенно были переданы японскому правительству.
Послевоенное восстановление экономики страны проводилось под руководством американского правительства, действовавшего на территории Японии через Высшее командование союзных сил, которое получило всю полноту власти в стране на период оккупации. США оказывали финансовую и материально-техническую помощь бывшему противнику не просто так. Рост японской экономики и повышение уровня жизни в стране, по мнению американских властей, должны были воспрепятствовать возрождению японского милитаризма и предотвратить образование коммунистического государства на Японских островах.
Японская биржа ценных бумаг была формально распущена в 1947 году. В это же время были упразднены гигантские промышленно-финансовые конгломераты “дзайбатсу”, действовавшие в Японии с конца XIX века. Акции предприятий распределяются между государственными инвесторами. Затем была проведена приватизация компаний, в результате чего возникла необходимость воссоздания фондовой биржи. Свою деятельность новая Токийская фондовая биржа начала в июне 1949 года.
Япония стала надежным союзником США во время корейской войны в 1950-ых годах. За это США продолжали оказывать экономическую помощь Стране Восходящего Солнца. В это время американское правительство перечисляло в Токио большие суммы “за оказание военной поддержки”. Эти выплаты в 1950-м году составили 27% от экспортных доходов Японии. Экономика страны продолжила уверенный рост и после прекращения американских выплат. Правительство проводило политику стимулирования частного сектора и протекционизма по отношению к национальным компаниям. В 1951 году создан Японский банк развития, предоставлявший дешевые займы для развития бизнеса. Примерно 83% выданных банком кредитов пошли на финансирование стратегических отраслей промышленности (судостроение, электротехническое машиностроение, производство угля и стали). Министерство международной торговли и промышленности получило контроль над всем импортом, поступавшим в Японию. Более того, министерство получило полномочия вести международные переговоры по импорту промышленных технологий. Эффективные технологии обеспечили прочную основу для роста японской промышленности в 1950-ых годах.
Особенностью японской экономики в годы так называемого “экономического чуда”становится плотное сотрудничество производителей, поставщиков, дистрибьюторов внутри крупных финансово-промышленных конгломератов, называемых “кейретсу”. Компании, входившие в конгломераты, были плотно интегрированы с государственными структурами и друг с другом через перекрестное долевое участие. В силу этой горизонтальной и вертикальной интеграции, на фондовом рынке обращалось ограниченное количество акций компаний, участвовавших в конгломератах. На бирже торговалась примерно две трети акций какой-либо компании, что обеспечивало ей протекцию от поглощения со стороны иностранного капитала. Во второй половине 1960-ых годов ВВП Японии увеличивался на 11,6% в год. Если в 1965 году ВВП страны в номинальном выражении составил немногим более $91 млрд., то всего через 15 лет этот показатель достиг $1065 млрд.
В 1985 году Токийская фондовая биржа переезжает в новое здание с более просторным торговым залом, удовлетворяющим требованиям возросшего объема торгов. Впрочем, на увеличение числа операций не оказывало очень сильного давления на, так сказать, физические возможности биржи, так как уже с 1974 года для учета и проведения сделок применялась электронная система обработки рыночной информации, а курсы ценных бумаг отображались на огромном электронном табло. Отчасти благодаря техническим новшествам в период с 1983 года по 1990 год на бирже был зафиксирован беспрецедентный рост объема торгов.
В начале 1990-ых годов Токийская фондовая биржа компьютеризировала некоторые биржевые операции, такие например, как размещение и подбор соответствующих друг другу приказов. Ранее эти операции производились вручную. Позднее появилась возможность размещения заказов через интернет для акций, торгуемых на бирже, в случае, когда объем сделки был меньше минимально установленного для операций на торговой площадке. Дальнейшая компьютеризация биржи привела к уменьшению числа трейдеров и биржевых клерков, работающих в торговом зале.
Компьютеризация биржи продолжалась, что в итоге привело к закрытию торгового зала 30 апреля 1999 года. С этого времени все транзакции на Токийской фондовой бирже проводятся в электронных системах, и экзотический символ Токийской биржи – клерков в кимоно, работавших в торговом зале – теперь можно увидеть лишь в торжественных случаях, либо на фотографиях и старых видеозаписях. Хотя сегодня Токийская фондовая биржа несколько утратила былое значение, она до сих пор остается одной из трех самых крупных бирж в мире по совокупной рыночной капитализации компаний, имеющих листинг на этой бирже.
cme-futures.com
История бирж - Япония - Финансовый словарь смарт-лаб.
Рынок акций в Японии в основном биржевой. 95% оборота приходится на фондовые биржи. Всего в Японии действует пять фондовых бирж: в Токио, Осаке, Нагое, Фукуоке, Саппоро (в 2000 слились с TSE в гг. Хиросима, Ниигата). При этом на долю Токийской фондовой биржи приходится свыше 90% оборота по акциям(по стоимости), Осакской биржи – 4%. Токийская фондовая биржа была основана в 1848 году. Правила торговли, введённые на TSE, основывались на правилах торгвли Биржи риса, образованной двумя годами ранее. Вплоть до закрытия биржи в 1943 году правила торговли на ФБ ничем не отличались. До Второй мировой войны биржа являлась коммерческой организацией, преследующей цель получения прибыли. В 1943 г. все биржи слиты принудительно в одну полугосударственную организацию – Японскую биржу ценных бумаг. В связи с началом массированных бомбардировок Токио 10 августа 1945 года. торговые сессии прекратились. 1 апреля 1949 года были основаны три ФБ в Токио, Осаке, Нагое, приступившие к торгам 16 мая того же года. В июле 1949 года учреждены ещё пять бирж: в Киото(закрылась в 1967 году), Хиросиме, Ниигате(слились в 2000 году) и Фукуоке. В апреле 1950 года создана биржа в Саппоро. Членами Токийской фондовой являются только юридические лица – брокерско-дилерские фирмы. Согласно действовавшему на протяжении многих лет уставу их численность была ограничена 124, из которых 123 – регулярные члены, 1- сайтори. В 2000 году отменили фиксированное количество членов биржи, число которых сокраитлось к 2000 году до 109 (20 из них иностранные фирмы). Два основных индекса японского ФР – это Nikkei 225 и Topix. Индекс Nikkei 225 подсчитывается на базе 225 акций первой секции TSE. Это среднеарифметический невзвешенный индекс, рассчитываемый так же как промышленный индекс Dow Jones. Впервые опубликован в 1950 году. Права на этот индекс принадлежат газете Nihon Keizai Shimbun. Topix рассчитывается Токийской ФБ с 1969 года по всем акциям первой секции TSE (1595 эмитентов в конце 2004 года). Это классический индекс, представляющий собой среднеарифметическую взвешенную (по количеству выпущенных акций). Кроме общего индекса Topix также рассчитываются 33 отраслевых и 3 индекса по компаниям разного размера. С 1999 года TSE стала рассчитывать индекс Topix общей доходности, а также семейство «новых индексов Topix» по выборке из 500 крупнейших компаний с разбивкой на группы.Основным нормативным актом, регулирующим деятельность на РЦБ, является Закон о ценных бумагах и фондовых биржах. Он был принят в марте 1947 года, но уже в апреле 1948 года притерпел изменения (поэтому его обычно называют Закон 1948 года). В основу закона были положены основополагающие американские акты 1933-1934 годов – Закон о банковской деятельности (Закон Гласса-Стигалла), Закон о ценных бумагах и Закон о ФБ. В 1948 году в Японии по образу и подобию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) была образована Комиссия по ценным бумагам Японии. Однако когда американцы ушли из страны, Комиссия в 1951 году была упразднена, а её полномочия вместе с персоналом перешли к Министерству финансов. Как отмечалось в одном из исследований японского фондового рынка, «американская концепция независимой Комиссии, стоящей вне политики и бюрократических интриг идавления, в японских условиях не была оценена» (Zielinski R., Holloway N. Unequal Equities: Power and Risk in Japan’s Stock Market, Tokyo 1991, p71). Вплоть до конца 1990-х годов Министерство Финансов обладало исключительными полномочиями по регулированию не только ценных бумаг, но и в целом финансового сектора. Среди всех стран ОЭСР Япония в этом отношении заметно выделялась как раз концентрацией регулирующих функций в одном органе.
Министерство финансов было самым тесным образом связано с частным бизнесом. В Японии существует традиция, носящая название «амакудари», согласно которой государственный бюрократ по достижении им пенсионного возраста в 55 лет получает хорошо оплачиваемую должность в частном секторе как вознаграждения за годы, проведённые на относительно низкооплачиваемой работе в государственном учреждении.
В ноябре 1996 года японский премьер-министр Хашимото объявил о намеченной Правительством реформе японской финансовой системы, получившей в прессе название «Большой встряски»(«Big Bang», по аналогии с реформой финансового сектора в Англии в 1986 году). Реформа началась в апреле 1998 года, когды были отменены ограничения на валютные операции, проходила в несколько этапов и фактически завершилась в 2001 году. Реформа привела к ряду новаций. Разрешалось создавать финансовые холдинговые компании. Банки получали право учреждать дочерние компании по торговле ценными бумагами, а также торговать инструментами коллективных инвестиций – паями, а с декабря 2004 года – акциями. Компаниям по ценным бумагам было разрешено оказывать кастодиальные услуги. Был устранён запрет на выполнение банкам услуг страховых компаний и наоборот. Полностью устранены фиксированные комиссионные(октябрь 1999). Произошла полная отмена ограничений на владение акциями листинговых компаний нерезидентами (ранее не более 10%). Усилены наказания за нечестные операции на финансовом рынке. В июне приступило к работе специальное Агентство по финансовым услугам, на которое возлагается контроль над всей финансовой системой. Агентство подчиненно непосредственно премьер-министру. В нём работаю примерно 400 человек – большей частью — 80% сотрудники, переведённые из Министерства финансов (для сравнения количество контроллёров в США составляет примерно 8000 человек, в Великобритании — 2300). Непосредственно контроль за деятельностью брокеров-дилеров на РЦБ осуществляет Комиссия по ценным бумагам и биржам, подчинённая Агентству по финансовым услугам. Количество сотрудников Комиссии невелико – всего 182 в 2002 году(что, однако, на 100 больше чем за год до этого).
smart-lab.ru
Фондовая биржа Японии — реферат
Экспорт — импорт капитала. Его характерные черты.
В 80-е годы произошла переориентация Японии с экспорта товаров на экспорт капитала. Во второй половине прошедшего десятилетия она занимала первое место по экспорту прямых капиталовложений. Среднегодовой объем вывоза в 1981—1985гг. равнялся 5, в 1986-1990гг. - 32, в 1991-1993гг. – 20 млрд. долл. В начале 90-х годов японские компании в экспорте капитала пропустили вперед американские и французские ТНК[3]. По совокупному объему прямых заграничных инвестиций японские компании, как отмечалось выше, вышли на второе место после США. Восемь японских компаний по объему заграничныхьактивов входят в число 50 крупнейших инвесторов в мире («Хитачи», «Мацушита», «Тойёта», «Сони», «Ниссо Иваи» и др.).
В 60—70-е годы вывоз капитала в форме прямых инвестиций в значительной мере был нацелен на обслуживание сбыта товаров и создание сети добывающих предприятий за рубежом. В последующем в связи с повышением стоимости рабочей силы, курса иены японские компании стали создавать предприятия трудоемких отраслей. Примерно 15% производства автомобилей в США осуществляют компании с японским капиталом. Однако до сих пор основные капиталовложения сосредоточены в кредитной сфере (42,4%), в торговле (11,3%), недвижимости (11,1%). Если в США и ФРГ за пределы своей территории выведено соответственно 30% и 20% промышленного производства, то в Японии только 11%. В обрабатывающей промышленности зарубежные капиталовложения концентрируются в электротехнике, химии и транспортном машиностроении.
Основным рынком приложения японского капитала выступает Северная Америка, где заметна тенденция внедрения кампаний высокой технологии, которые стремятся использовать американский опыт и ликвидировать свое отставание в таких областях, как ЭВМ, мобильная связь, компьютерная графика. Они не только образуют с американскими кампаниями совместные предприятия, но и создают свои. Далее в приоритетах японских компаний идет Западная Европа, где они сконцентрированы в Британии и Нидерландах. В Азии основными центрами притяжения японского капитала являются Индонезия (24%), КНР (свыше 20%), а в Южной Америке — Панама (40%).
Происходит географическое смещение приоритетов. С середины 80-х годов после заключения ведущими западными странами валютного соглашения «Плаза» началось массированное внедрение японского капитала в страны Восточной и Юго-Восточной Азии. Их объем увеличился почти в четыре раза, достигнув 9,3 млрд. долл. в 1994г. и превысив в два раза уровень прямых американских инвестиций. Следствием изменения политики японских компаний явилось превращение западной части Азиатско-Тихоокеанского региона в один из главных центров производства и экспорта цветных телевизоров, магнитофонов,
кондиционеров.
Японские капиталовложения в этом районе способствуют созданию отношений многообразной и сложной производственной специализации между местными и японскими предприятиями и местными предприятиями и их партнерами из соседних стран. Отношения производственной специализации способствуют тому, что одна или несколько стран становятся основными поставщиками отдельных видов продукции: электротехнических деталей и элементов электронных схем — Тайвань, Южная Корея, Сингапур, Таиланд; станков и производственного оборудования — Тайвань, Южная Корея; бытовых электротоваров — Сингапур, Малайзия, Таиланд.
Зарубежные японские предприятия в Восточной и Юго-Восточной Азии направляют в Японию основную часть их экспорта — свыше 40%. Очевидно, что имевшая прежде подавляюще высокую степень зависимость от рынка США постепенно сдает свои позиции, что создает предпосылки для региональной экономической интеграции на микро уровне или интеграции, проводимой зарубежными капиталовложениями. Японские поставки продукции обрабатывающей промышленности в страны Восточной и Юго-Восточной Азии превысили соответствующий экспорт туда из Северной Америки и Западной Европы.
Японские зарубежные компании обычно имеют невысокую норму прибыли. На предприятиях обрабатывающей промышленности она составляет 0,9%. В странах Азии она достаточно высока — 4,8%, а в Северной Америке и Западной Европе зачастую имеет отрицательную величину. Иными словами, контролируемые там японским капиталом предприятия убыточны. Обычно это относительно новые по времени их действия филиалы и дочерние компании, когда у них приоритетной целью является расширение масштабов деятельности, а не получение прибыли.
Япония не является крупным объектом приложения иностранного капитала. Хотя значение прямых иностранных капиталовложений возрастает, их приток незначителен, уступая соответствующему японскому экспорту в 10—20 раз. В ведущих западноевропейских странах подобное соотношение находится в пределах 1—2,2 раза.
В прошлом достаточно широко использовался иностранный капитал в форме кредитов и займов и портфельных инвестиций. В 1950—1960гг. его доля в валовых капиталовложениях не превышала 2,5%. За 1950—1975гг. было привлечено почти 32 млрд. долл. В новых отраслях иностранный капитал играл более значительную роль. Кредиты и займы предоставлялись Японии экспортно-импортным банком США.
Экономическое развитие Японии коренным образом изменило характер ее валютного положения. Повышение конкурентоспособности японских товаров на мировых рынках привело с середины 60-х годов к резкому увеличению положительного сальдо по всем статьям внешних расчетов. Превратившись в один из полюсов притяжения международных платежных средств, Япония стала одним из крупнейших кредиторов. Она играет важную роль в предоставлении правительственной помощи развитию, став крупнейшим донором (1995г. 24,5%), хотя по доле государственной помощи в ВВП Япония уступает многим странам — 0,20% ВВП.
Значительная часть помощи традиционно направляется в азиатский регион (свыше 60%). Самую значительную часть ее получают КНР, Индия, Индонезия, Таиланд, Филиппины, Бангладеш. Произошли изменения в географическом направлении помощи. В 70-е годы в число ее крупнейших получателей входили Южная Корея, Пакистан, Индия. В 80-е годы Япония усилила внимание к странам Африки (12,2%) и Латинской Америки (9,1 % экономической помощи в 1992г.), но в странах Азии она обеспечивает половину всей помощи западных стран, а в Латинской Америке — 18%. В отличие от США и западноевропейских стран более половины двусторонней помощи представляется в виде йеновых займов под низкий процент. Они носят в основном несвязанный характер, чем также отличаются от помощи ряда западных стран. Примерно 12% всей помощи идет на техническое сотрудничество, что ниже уровня США, Франции, ФРГ. Центральное место в нем занимает прием иностранных студентов и стажеров при сравнительно незначительном количестве направляемых за рубеж японских специалистов (5 тыс. иностранных студентов в 1990г.).
Япония выделяет около 10% средств Верховного комиссариата ООН по делам беженцев. Она также предоставляет помощь беженцам через другие международные организации, но сама приняла небольшое количество беженцев около 9 тыс.
Токио — мировой финансовый центр.
Внешнеэкономическая экспансия способствовала появлению в Восточной Азии мощного финансового центра. Токио не уступает Нью-Йорку и Лондону по объему валютно-биржевых операций, количеству котируемых на фондовой бирже наименований ценных бумаг и объему купли-продажи, но имеет и слабые стороны деятельности. Он отстает по обработке синдицированных займов (в 1993г. — 1% соответствующего показателя Северной Америки, в пять и два раза меньше, чем соответственно в Гонконге и Сингапуре). Необходимость укрепления международных позиций йены для японской экономики возрастает. Под сильным давлением доллара и других валют курс йены растет. За 1970—1993гг. по отношению к доллару он поднялся в 3,6 раза, сдерживая экспортную экспансию японских компаний. По оценкам повышение соотношения йена — доллар на одну единицу приводит к сдерживанию ВВП Японии на 0,06%. За 1985—1995гг. курс йены повысился на 170 единиц, что равносильно снижению ВВП Японии на 10,2% в результате сдерживания экспорта товаров и усиления импорта. Повышение курса вызывает импортный бум. Иностранные товары сейчас занимают значительно большую долю национального рынка, чем раньше — 16%. В 1994г.
Япония стала чистым импортером цветных телевизоров. В результате японские компании имеют меньше возможностей покрывать свои высокие издержки за счет повышения внутренних цен, они стали снижаться.
Экономические отношения между Японией и Россией
Японо-российские экономические отношения переживают в настоящее время застой: развитию двусторонних торгово-экономических связей, в особенности увеличению экспорта и инвестиции из Японии, препятствуют проблема задолженности японским частным компаниям, неотлаженность налоговой и юридической систем в России и ряд других факторов. Для того, чтобы сделать возможным планирование стабильного развития японо-российских отношений в этой области на среднесрочную и долгосрочную перспективу, обе страны должны добиваться устранения этих препятствий. В частности, крупномасштабные проекты на Дальнем Востоке, например проект разработки нефти и природного газа на шельфе Сахалина, осуществляются силами частных компаний, и для нормальной реализации таких проектов требуется совершенствование упорядочение внутреннего российского законодательства.
Для разрешения вышеупомянутых проблем и поддержки расширения двусторонних экономических связей в ноябре 1994 года во время визита в Японию первого вице-премьера РФ Олега Сосковца была достигнута договоренность о создании Межправительственной комиссии по торгово-экономическим вопросам. Ее сопредседателями стали Сосковец и заместитель премьер-министра, министр иностранных дел Йохэй Коно. При этой комиссии были образованы три подкомиссии, перед которыми были поставлены следующие задачи:
ликвидация препятствий на пути двусторонних торгово-экономических отношений и повышение деловой активности частного капитала;
обеспечение программ помощи России;
укрепление экономических связей между Японией и дальневосточными районами России.
В ноябре 1995 года в Москве состоялось заседание этих трех подкомиссий; после проведенной ими подготовительной работы в марте 1996 года в ходе визита в РФ министра иностранных дел Юкихико Икэда состоялось первое заседание Межправительственной комиссии. После оживленного обмена мнениями на нем был принят совместный доклад, подготовленный в указанных подкомиссиях.
В дальнейшем 27-28 января 1997 года было проведено 2-е заседание подкомиссий, и 9 июня 1997 года в Токио первый вице-премьер Борис Немцов и министр иностранных дел Икэда провели 2-е заседание Межправительственной комиссии по торгово-экономическим вопросам. На нем, в частности, была единодушно отмечена важность увеличения притока внутренних и внешних инвестиций в Россию, а также необходимость решения задачи привлечения частных инвестиций. Стороны выразили единое мнение, что следует уделить особое внимание экономическим отношениям между Дальним Востоком и Японией и стремиться к активизации экономических обменов.
24-25 марта 1998 года в Южно-Сахалинске одновременно с 3-м заседанием подкомиссий по Дальнему Востоку Межправительственной комиссии по торгово-экономическим вопросам прошла встреча дальневосточного отделения неправительственного японо-российского экономического комитета и российской дальневосточно-забайкальской ассоциации. А после этого впервые была проведена совместная конференция представителей государственных структур и частного сектора.
Динамика торговли между Японией и РФ (СССР)
(в млрд. иен)
Экспорт Японии Импорт Японии оборот
1987г. 372,0 340,8 712,8
1988г. 401,5 355,2 756,7
1989г. 423,0 413,3 836,3
1990г. 371,0 482,9 853,9
1991г. 285,0 447,6 732,6
1992г. 136,0 304,7 440,7
1993г. 166,7 307,2 473,9
1994г. 120,2 355,3 475,5
1995г. 108,2 444,8 553,0
1996г. 111,3 426,6 537,9
Источник: таможенная статистика Министерства финансов Японии
Структура Японо-Российской торговли в 1996 году
Экспорт Японии:
Продукция общего машиностроения - 27,5%
Автомобили - 13,9%
Телевизоры - 10,9%
Продукция легкой промышленности - 10,8%
Металлы - 6,2%
Коммуникационное оборудование - 6,0%
Продукция точного машиностроения - 3,9%
Прочее - 20,8%
Импорт Японии:
Цветные металлы - 34,1%
Морепродукты - 30,9%
Лес и лесоматериалы - 17,4%
Уголь - 6,7%
Сталь - 3,0%
Прочее - 10,9%
Заключение
В 90-е годы японская экономика столкнулась с целым рядом серьезных проблем, проявившихся в ходе экономического кризиса 1993г. Стали исчезать преимущества японской организационной модели. Экономический рост долгое время поддерживался за счет рабочих и потребителей. Согласие между рабочими и предпринимателями основалось на достаточно быстрых темпах роста экономики, что в свою очередь обеспечивало повышение жизненных стандартов.
Возникающие разногласия погашались различного рода подачками, начиная от наличных в конвертах и кончая аграрным протекционизмом. Потому способствовало относительно равное распределение богатства. Однако в последние десятилетия экономический рост значительно замедлился, что ослабило возможности существенного повышения жизненного уровня населения.
Чрезвычайно резкое повышение цен на недвижимость в 80-х годах заметно разделило страну на имущих и неимущих.
Изменились конкурентные позиции японских предпринимателей на международных рынках. Сократилось положительное сальдо торгового баланса по отношению к ВВП (2,5% в 1995г.). За прошедшее десятилетие уровень заработной платы увеличился почти на треть. Резко возросли издержки на рабочую силу, по уровню которых в обрабатывающей промышленности Япония уступает только Германии и Швейцарии. Ценовые конкурентные преимущества японских товаров ослабли по сравнению со многими странами. Япония не преодолела отставание от других западных стран в области социальной инфраструктуры. В частности, она уступает другим странам по числу квартир на тысячу жителей (почти на сто, в 1988г. на тысячу жителей было 342 квартиры), а также по общей средней площади квартир. Преодоление этого разрыва потребует значительных средств и может сдерживать процесс производственного накопления. Неблагоприятно для экономического роста меняется демографическая ситуация, определяемая резким увеличением доли пожилых в составе населения. В конце столетия доля пенсионеров в возрасте 65 и более лет достигнет 16% всего населения в сравнении с 13% в США и 15% в Британии. Данная тенденция может привести к снижению сбережений и увеличению потребления.
myunivercity.ru
Фондовый рынок Японии. Основные индексыФондовый рынок Японии. Основные индексы
Для того, чтобы понять, что же из себя представляет фондовый рынок Японии, нужно рассмотреть такие моменты:
- История возникновения фондового рынка Японии.
- Устройство японской биржи.
- Основные индексы японского фондового рынка.
А теперь рассмотрим каждый пункт подробнее.
История возникновения фондового рынка Японии.
Основным толчком для создания одной из старейших и, на данный момент, второй по величине фондовой биржи в мире, японской, стало, конечно же, политическое противостояние двух сил в государстве. А именно, через 10 лет после буржуазной революции, которая привела к власти в стране дворянство во главе с императором Муцухито, была основана Токийская фондовая биржа.В разные периоды времени, начиная с 1949 года, биржи открывались в разных городах Японии, но сегодня осталось 5 основных игроков: Саппоро, Киото, Нагоя, Осака и Токио, а все прочие либо были закрыты, либо слились с другими биржами.Изначально Токийская фондовая биржа в своей работе руководствовалась правилами биржи по торговле риса и до момента оккупации американцами во время второй мировой войны, как фондовая, так и товарная биржи Японии использовали одни и те же правила. А с 1948 года правила японской фондовой биржи стали более напоминать американские, в особенности «Закон о ценных бумагах и биржах».
Устройство японской биржи.
Одним из самых крупных рынков Японии является Токийская фондовая биржа, именно через нее проходит 95% оборота ценных бумаг. Вторая по размеру биржа Японии – Осакская, на остальные приходится лишь малый процент оборота.Более сотни крупных международных компаний работают на Токийской фондовой бирже с акциями и инвестиционными банками. Предметом торга здесь являются не только облигации, но и опционы, а также фьючерсные контракты.Согласно уставу японской биржи ее членами могут быть исключительно юридические лица, а именно инвестиционные брокерско-дилерские институты, и число их не должно превышать 124, из которых 123 – это регуляторные члены, а 1 – это сотрудники самой биржи, так называемый «сайтори». Регуляторные члены совершают различные биржевые операции, а сайтори являются посредниками между ними, но в отличие от американских специалистов, сайтори не могут совершать операции за свой счет.Вплоть до 1999 года на японской фондовой бирже использовался голосовой метод ведения торгов, но с этого момента одна из высокотехнологических стран решила перевести все свои биржи на компьютерную систему CORES и FORES, а для фьючерсных торгов CORES-FOP.
Основные индексы японской фондовой биржи.
Есть два основных, так сказать, классических индекса курсов акций на японской фондовой бирже:
- Никкей
- ТОПИК.
Никкей публикуется с 1950 года. В дословном переводе с японского данное название nihonkeizaiозначает финансы или экономика Японии. Его рассчитывают как среднеарифметическое значение 225 акций и одной секции Токийской фондовой биржи.ТОПИКС (Topix) рассчитывается с 1968 года и представляет собой не что иное, как модифицированный взвешенный по цене индекс, выборка для определения которого берется по всем акциям из первой секции Токийской фондовой биржи.
www.listreview.ru
