ETF (Exchange Traded Funds) - что это и как это работает. Что такое etf на бирже
Что такое ETF фонды на бирже простыми словами
Что такое ETF
Какими бывают ETF
Кому подходят
ETF (Exchange Traded Fund) — это инвестиционные фонды, которые в виде своих акций (точнее, паев) торгуются на бирже. Они получили свое распространение в большей степени в США в 90-е годы прошлого века. В России это новое направление, и на сегодняшний день на Мосбирже есть подобные фонды компании FinEx — сегодня это 12 фондов, через которые можно делать инвестиции в золото, облигации, фондовые индексы России, США, Японии, Австралии, Англии, Китая и Германии.
ETF, так же как и обычные фонды, представлены управляющей компанией (провайдером ETF), костадиалом (тем, кто хранит активы фонда) и аудитором. Управляющая компания берет за управление плату, обычно не превышающую 0,5% стоимости активов фонда. Как правило, управляющая компания выпускает линейку ETF на разные классы активов. Самые известные торговые марки ETF это iShares, SPDR, Vanguard, ProShares, Sсhwab. В данной статье как раз рассказывается о таких ETF, которые торгуются на биржах США.
Что такое ETF: простыми словами – о сложном
ETF возникли как фонды пассивного управления. Они отражают поведение того или иного финансового индекса — акций, облигаций, недвижимости, товаров. Они могут соответствовать поведению того или иного актива, скажем, золота или нефти, определенного сектора экономики (финансов, добычи сырья, биотехнологий и т.п.), географической зоны (Европы, Америки, Азии, России), стоимости компаний — большой или малой капитализации, короткого или длинного срока обращения облигаций, а также их кредитного рейтинга. Скажем, один из самых известных ETF — SPDR S&P 500 (тиккер SPY) повторяет движение индекса S&P 500.
Как правило, стоимость одной акции ETF редко превышает $100 — то есть ETF достаточно доступны для широкого круга участников торгов. Их успешно используют в своей работе как институциональные (пенсионные фонды, управляющие компании) инвесторы, так и физические лица. ETF используют даже спекулянты, покупая или продавая весь рынок. Данный инструмент обладает хорошей ликвидностью и доступностью, что позволяет использовать его в разных инвестиционных стратегиях, самая простая из которых — это распределение активов.
Какими бывают ETF
Самое большое количество фондов представлено фондами пассивного управления — они повторяют индекс или поведение того или иного актива. В последнее время у инвесторов пользуются успехом активно управляемые фонды, которые формируют свои портфели из недооцененных акций или активов, которые обладают потенциалом роста и отбираются в портфель на основании различных стоимостных и иных факторов — value ETF. Есть фонды, управляющие которых стремятся снизить рыночный риск своего портфеля и обогнать бету (коэффициент, который показывает степень риска созданного портфеля по отношению к некому эталону) — smart beta ETF. Такие ETF — это новое направление в индустрии. Пока сложно сказать, насколько они будут успешны в будущем по сравнению с пассивными ETF.
ETF могут занимать к активу не только позицию long (покупка базового актива), но и short (доход от его продажи), могут использовать плечо (leverage), удваивая (2x) или даже утраивая (3x) результат. Использование таких направленных (long — short) и «плечевых» ETF позволяет строить сложные стратегии парного трейдинга или покупать один актив в ценах другого актива (скажем, продать нефть, стоимость которой выражена в золоте). Можно более эффективно использовать свои деньги — скажем, часть денег разместить в рублевый депозит в банке и часть денег вложить в «плечевой» (с плечом 2x) актив, скажем, золото. При таком размещении инвестор может одновременно получить доход от процентов с рублевого депозита и от роста (или падения!) золота, и, кроме того, он диверсифицирует валютные риски, разместив деньги в пропорции 50 на 50 в рубли и в золото.
ETF могут делать выплаты своим участникам за счет пассивного дохода, получаемого с активов: купонный доход с облигаций, рента с недвижимости, дивиденды с акций. В этом отношении представляют интерес ETF облигаций. Как правило, они ежемесячно распределяют доход от облигаций в пользу акционеров. Доходность таких фондов может составлять порядка 5-6%, что делает их хорошей альтернативой валютному банковскому депозиту. Но не стоит забывать здесь и про рыночный риск! Кредитный риск (риск неплатежа эмитентом облигации) решается через диверсификацию — фонд может владеть выпусками до 1000 облигаций разных эмитентов, а доля одного эмитента, как правило, не превышает 3% от активов фонда. Поэтому дефолт одного эмитента не будет катастрофичным для инвестора. Фонд такой дефолт или даже серию дефолтов попросту не заметит.
Кому подходят
Бытует ошибочное мнение, что ETF используют только инвесторы, что это не для спекулянтов. Но это не так. Скажем, SPY позволяет покупать весь американский рынок, причем сумма входа очень мала (акция фонда сравнима, скажем, с фьючерсом на S&P 500, где требуются уже тысячи долларов). GLD позволяет на 1 акцию фонда купить всего 0,1 унцию золота, тогда как на CME фьючерсный мини-контракт на золото — это уже 10 унций, кроме того, приобретая GLD, инвестор фактически покупает физическое золото, которое находиться на хранении в хранилище. SH позволяет продать индекс S&P 500, и при этом трейдер не несет издержек в виде процентов брокеру за открытие короткой позиции — все такие комиссии уже «зашиты» в сам ETF, и они определяются самим рынком. Кроме того, на ликвидные ETF есть опционы, что делает торговлю еще более разнообразной с точки зрения всевозможных тактик. Сочетание, скажем, покупки облигационного ETF и продажи опционов на данный ETF, позволит значительно увеличить пассивный доход от владения ETF.
Итак, что такое ETF, если говорить простыми словами? Это удобный и гибкий инструмент для построения торговой стратегии как и для пассивного инвестора, так и для активного спекулянта. Использование ETF поднимет ваc на новый уровень работы на финансовых рынках.
02.11.2016
www.opentrainer.ru
Как разобраться в индексах ETF — вопросы от читателей Т—Ж
Хочу вложиться в индексы топ-компаний. Не только российских, но и, к примеру, ИТ-компаний американского рынка. Следуя правилу диверсификации, часть денег хочу вложить в индекс российских компаний, часть — в мировые компании-единороги.
Как разобраться во всех этих индексах? ETF и не только. Я так понимаю, индексы — это только про акции? Облигации в них не входят?
Сергей А.
Без матчасти тут не обойтись: важно различать понятия биржевого индекса и ETF.
Роман Кобленц
частный инвестор
Что такое биржевой индекс
Биржевой индекс — это виртуальный портфель, который состоит из акций компаний, собранных по определенному принципу. Портфель виртуальный — значит, реально он нигде не торгуется, купить или продать его нельзя.
Индексы существуют для того, чтобы оценить состояние экономики в целом или отдельных отраслей, например только ИТ. Или он может отражать положение дел в компаниях с низкой капитализацией. По сути, он может быть любым — все зависит от того, что взято в его базу расчета. Принцип работы объясню на примере.
На Московской бирже решили, что нужно завести индекс, который отражал бы состояние самых ликвидных российских компаний (голубых фишек). Для этого взяли эти самые компании и создали виртуальный портфель на их основе. В результате получили индекс, который отражает изменение этого портфеля. Все бумаги портфеля растут — индекс растет. Падают — индекс падает. Кто-то растет, а кто-то падает — индекс покажет нечто среднее.
Вот здесь есть перечень всех индексов на Московской бирже.
Что такое ETF
ETF— это биржевые фонды, которые инвестируют в определенные ценные бумаги. Если вы купите акцию ETF, вы автоматически станете владельцем части ценных бумаг, которые входят в этот фонд. Каждый ETF сам решает, по какому принципу выбирать ценные бумаги.
Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды
Например, вы сказали, что хотите купить акции мировых компаний с самой высокой капитализацией. Вы можете и сами их найти, выбрать и купить, но одна такая акция может стоить десятки тысяч рублей — чтобы купить акции каждой компании, понадобится внушительный инвестиционный капитал.
Гораздо проще найти ETF, который инвестирует как раз в мировые компании, и купить его акции. По сути, вы станете владельцем акций тех же компаний. В каких пропорциях эти акции закуплены в ETF, в таких пропорциях они будут и в вашем портфеле. Но одна акция ETFобойдется намного дешевле, чем минимальные пакеты акций всех этих компаний.
ETFможет быть любым — на акции, облигации, еврооблигации, золото, валюту, недвижимость.
Теперь все вместе
C одной стороны мы имеем такой удобный инструмент для оценки состояния рынка, как индекс. С другой — такой удобный формат покупки активов, как ETF. Сама собой возникла идея сформировать ETFна основе индексов.
Для вас это просто еще одна опция — вы можете купить акции ETF, который вкладывает в компании из определенного индекса. Индексные ETFпопулярны, потому что они удобны, как и сами индексы: позволяют вложить сразу в отрасль или, например, в экономику.
Во что вложиться
На Московской бирже торгуются всего 14 различных ETF. Из них:
- 8 инвестируют в акции;
- 3 — в еврооблигации российских компаний;
- 1 — в золото;
- 1 — в краткосрочные облигации США.
Это хорошо для начинающего инвестора, потому что из 14 фондов выбрать намного проще, чем из тысяч фондов, доступных, например, в США. Конечно, можно искать и покупать ETFи на фондовом рынке США, но тогда придется самостоятельно заботиться об уплате налогов. А ETFна Московской бирже регулируются российским законодательством — все налоги за вас платит брокер. Это очень удобно.
Вам остается только выбрать те фонды, которые отвечают вашим потребностям — для каждого ETFна Московской бирже есть презентация, в которой подробно расписано, в какие бумаги он вкладывает.
Что делать? 06.06.18Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды
Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: [email protected]. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
journal.tinkoff.ru
ETF (Exchange Traded Funds) - что это и как это работает
Суммарный оборот торгов по ETF на мировых биржах растет из года в год. Очевидно, это является отражением роста интереса инвесторов к данному классу инструментов, и для этого интереса есть все основания. Попробуем разобраться, в чем заключается преимущество ETF перед "традиционными" ценными бумагами и как этими преимуществами можно воспользоваться.
Что такое ETF?
ETF – производная ценная бумага. Её структура повторяет структуру соответствующего базового актива, обычно - индекса (сами индексы могут быть весьма разнообразными, об этом – ниже). ETF дает своему владельцу (держателю акций ETF) право на долю в определенном портфеле активов, не обязательно ценных бумаг, это могут быть и биржевые товары. В этом ETF схожи с паями ПИФов, но на этом их сходство заканчивается, а основные их различия мы также рассмотрим чуть ниже.
Говоря про ETF, упомянем и ETN (Exchange Traded Notes), обращающиеся на бирже долговые обязательства. На первый взгляд, ETN во многом схожи с ETF. Оба инструмента обращаются на бирже, по обоим можно занимать короткие позиции, но в отличие от ETF, обычно обеспеченных залогом в виде ценных бумаг, ETN - необеспеченные долговые обязательства, эмитируемые Barclays Global Investors. Следовательно, надежность ETN зависит от кредитоспособности их эмитента, хоть и следует отметить, что Barclays - одна из крупнейших компаний, оказывающих финансовые услуги.
В чём отличия ETF от ПИФов?
Первое отличие - ценообразование. Паи ПИФов оцениваются путем деления суммы чистых активов фонда (СЧА) на количество паёв в обращении, оценка происходит ежедневно либо реже, например - раз в месяц. Цена акций ETF определяется и меняется непрерывно в течение торгвой сессии, как результат взаимодействия совокупного спроса покупателей и совокупного предложения продавцов. Проще говоря - также, как и цена обычной акции, облигации или биржевого товара.
Второе отличие - обращение на бирже. Акции ETF можно покупать и продавать непрерывно в любое время, пока длится торговая сессия. Заявки на покупки или продажу, подаются аналогично заявкам на покупку или продажу прочих стандартных биржевых инструментов. Паи ПИФов выдаются и выкупаются уполномоченными агентами фондов и происходит это иногда не каждый день, как в случае с интервальными ПИФами.
Третье отличие - дивиденды, которые платят своим держателям фонды акций или облигаций. Эти дивиденды складываются из того дохода, который приносит фонду держание портфеля ценных бумаг, структуру которого повторяет данный ETF. Обычно, дивиденды выплачиваются с определенной периодичностью, например, по полугодиям или ежеквартально, реже - ежемесячно.
Каковы преимущества ETF?
Незачем здесь подробно разбирать, как "работает" ETF. Скажем лишь, что за соответствием между структурой портфеля активов, составляющих фонд, и ценой акции ETF следит эмитент данного ETF. Обычно эмитентами являются крупнейшие институциональные инвесторы, так как только крупные участники рынка могут обеспечить бесперебойный механизм биржевого обращения (готовность продать или купить любое количество бумаг в любой момент времени). Вернемся-ка к выгодам торговли акциями ETF.
Преимущество акций ETF перед "просто" индексами очевидно: индекс нельзя купить напрямую. Вместо того, чтобы самому формировать портфель активов, повторяющий структуру индекса (аналог "покупки" или "продажи" индекса), инвестор просто покупает или продает акции ETF, повторяющие структуру нужного инвестору индекса.
Если сравнивать акции ETF и фьючерсы, мы имеем явную выгоду от торговли именно первыми. Каким бы "длинным" ни был фьючерс, наступит день конца его обращения и контракт будет исполнен. ETF, как и акции, не имеют конечного срока обращения. Если во фьючерсах, Вам понадобилось бы переносить позицию из истекающих контрактов в следующую "серию", в ETF Вам незачем это делать. Даже если ETF "составлен" фьючерсов, заботы, по переносу позиции на следующие по сроку контракты, несет сам фонд.
Наконец, есть особый тип левереджированных ETF (англ. leverage - рычаг, плечо). Акции таких ETF могут быть аналогичны позиции с использованием кредитного рычага (как длинной позиции, так и короткой). Есть ETF с "встроенным" плечом 1 к 2 и даже 1 к 3. Выгода в том, что инвестору при операциях с такими бумагами, физически не требуется получение займа - это уже предусмотрено свойствами самого фонда.
Коротко о разновидностях ETF
Как мы уже говорили, сейчас рынок ETF продолжает бурно развиваться - это прямое следствие преимуществ, которые дает инвесторам торговля ETF. Для максимально полного использования этих преимуществ нужно хорошо разбираться в многообразии существующих на данный момент ETF. Самую общую их классификацию можно сделать по виду составляющих их ценных бумаг. Можно, в частности, выделить сырьевые ETF, валютные ETF, ETF по отраслям экономики, ETF развивающихся и развитых стран, ETF секторов промышленности, облигационные ETF и многие другие.
В свою очередь, каждый сегмент рынка ETF может включать в себя не только инструменты, аналогичные длинной позиции в базовом активе, но и инструменты, аналогичные короткой позиции. Более того, мы уже упоминали кратные (и даже 2-х, 3-х кратные!) эквиваленты длинным и коротким позициям в акциях ETF, что позволяет инвестору более эффективно использовать изменение рыночных цен в соответствующих базовых (по отношению к ETF) секторах ценных бумаг.
В качестве эпилога
Говоря про ETF, обязательно нужно вспомнить про полезные свойства индексных активов в целом. Это и сравнительно менее высокая волатильность (индексы ведут себя "спокойнее", чем любой актив в их составе), и более высокая "трендовость" (индексы чаще, чем их составляющие, демонстрируют устойчивые долгие тренды). Сочетая эти знания, опытные инвесторы имеют прекрасную возможность без высоких затрат сил и средств формировать свои инвестиционные портфели в полном соответствии с любыми своими пожеланиями.
www.experto24.ru
