Трейдеры и биржа договорились развивать деривативы на индекс ММВБ. Деривативы московская биржа

Срочный рынок — Московская Биржа

Поиск контракта | Выбор контракта Инфографика

Объемы торгов

Текущее значение Предыдущее закрытие Объем торгов(USD)Объем торгов(контр.)ЧислосделокОбъем торгов(USD)Объем торгов(контр.)Числосделок

Фьючерсы	4 226 609 286	4 730 746	840 035	5 397 765 233	6 178 075	925 405
Опционы	256 406 000	221 426	20 274	325 572 106	250 163	23 925

Индексы

ПоследняясделкаИзменениек закрытиюМакс.за деньМин.за деньОбъем торгов (контр.)ЧислосделокОткрытыхпозиций

RTS-9.18	110 180	+0,06%	111 030	109 610	312 196	136 063	317 632
MXI-9.18	2 215,75	-0,20%	2 232,5	2 214,1	42 231	13 001	25 474
MIX-9.18	221 700	-0,06%	223 250	221 450	19 706	12 368	15 962
U500-9.18	2 088	-1,68%	2 125	2 086,25	268	77	656
RVI-7.18	23,9	-	23,9	22,2	11	2	22

Акции

ПоследняясделкаИзменениек закрытиюМакс.за деньМин.за деньОбъем торгов (контр.)ЧислосделокОткрытыхпозиций

SBRF-9.18	20 630	-0,71%	21 039	20 550	416 947	84 857	636 906
GAZR-9.18	13 300	+0,66%	13 383	13 193	95 202	21 374	363 490
VTBR-9.18	4 782	+0,25%	4 816	4 751	56 656	7 187	408 636
MGNT-9.18	4 515	-1,27%	4 608	4 498	22 898	4 704	279 256
SBPR-9.18	18 286	-0,57%	18 480	18 216	16 192	6 776	34 756
LKOH-9.18	41 112	+0,31%	41 280	40 795	12 028	4 431	15 428
ROSN-9.18	39 500	+0,92%	39 989	38 947	6 990	3 170	12 988
HYDR-9.18	6 802	+0,27%	6 848	6 750	2 451	883	15 482
GMKR-9.18	109 898	+0,34%	111 630	108 893	2 034	1 144	5 024
RTKM-9.18	7 074	+6,33%	7 098	6 679	1 869	514	2 838
MTSI-9.18	24 939	+0,44%	25 251	24 750	1 192	534	20 408
FEES-9.18	17 404	-0,83%	17 625	17 319	780	511	5 816
TATN-9.18	66 000	+1,72%	66 466	64 770	771	417	6 314
MOEX-9.18	11 373	-%	11 520	11 245	744	308	3 316
ALRS-9.18	9 592	+1,13%	9 597	9 446	614	314	4 950
AFLT-9.18	13 250	+0,49%	13 515	13 099	419	199	7 680
SNGP-9.18	30 485	+0,09%	30 707	30 380	366	204	12 674
SNGR-9.18	28 325	+0,12%	28 459	28 275	209	160	5 632
NLMK-9.18	15 792	-1,30%	15 939	15 714	64	41	896
CHMF-9.18	94 759	-1,10%	95 900	94 639	33	24	386
NOTK-9.18	83 681	-0,97%	84 244	83 405	27	26	910
TRNF-9.18	168 200	-0,47%	169 900	168 200	7	6	80

Облигации Подробнее – на futofz.moex.com

ПоследняясделкаИзменениек закрытиюМакс.за деньМин.за деньОбъем торгов (контр.)ЧислосделокОткрытыхпозиций

OF10-9.18	9 955	+0,19%	9 998	9 938	33	11	3 960
OF15-9.18	10 352	+0,14%	10 352	10 342	30	6	1 642
OFZ6-9.18	10 132	+0,02%	10 182	10 132	4	3	542
OFZ4-9.18	9 895	-0,03%	9 895	9 895	1	1	1 402

Валюта

ПоследняясделкаИзменениек закрытиюМакс.за деньМин.за деньОбъем торгов (контр.)ЧислосделокОткрытыхпозиций

Si-9.18	63 519	-0,05%	63 900	63 200	1 423 069	297 383	1 764 574
ED-9.18	1,1769	+0,45%	1,1779	1,1701	231 594	21 923	133 902
Eu-9.18	74 736	+0,44%	74 885	74 300	84 185	27 508	127 542
GBPU-9.18	1,3328	+0,04%	1,3342	1,3275	2 588	446	13 516
AUDU-9.18	0,7404	-0,30%	0,7444	0,7399	2 263	145	14 528
UJPY-9.18	108,94	-0,15%	109,27	108,73	1 180	265	9 822
UCAD-9.18	1,3295	-0,08%	1,3322	1,325	255	84	3 198
UCHF-9.18	0,9801	-0,32%	0,9807	0,9797	50	9	6 648
UTRY-9.18	4,884	-	4,884	4,884	5	1	10

Товарные контракты

ПоследняясделкаИзменениек закрытиюМакс.за деньМин.за деньОбъем торгов (контр.)ЧислосделокОткрытыхпозиций

BR-7.18	74,15	-0,59%	75,76	73,76	1 774 836	169 931	485 686
GOLD-9.18	1 274,7	-0,33%	1 280	1 274,2	36 814	7 861	181 618

www.moex.com

Спреды на фьючерсы, деривативы, валютный своп, CME, Московская биржа и всё такое

Участник Denis2013 недавно поднял интересную темуsmart-lab.ru/blog/338943.php а именно тему календарных спредов на фьючерсы. Интересная она потому, что:

Это отдельные инструменты со своей ликвидностью, маржой, стаканами и своими собственными стратегиями, хоть они часто позиционируются как инструменты просто для удобного перекладывания из ближнего фьючерса в дальний (в самих проспектах CME видел такое)
Там проходят достаточно большие объёмы (разумеется, в контрактах, не в деньгах), но, как я заметил, на CME, по крайней мере, эти объёмы в общие отчёты не идут. Подробности в конце поста.
Сама по себе тема календарных спредов на фьючерсы довольно слабо освещается, даже на сайтах бирж их надо хорошенько поискать.
За счёт низкой маржи можно нарисовать большой объём в ОИ, имея не так много денег. Спред — это линейный дериватив на фьючерс, в отличие от опциона, и у него низкая волатильность. Как тут выясняется, есть ещё деривативы на спреды — бабочки, кондоры и проч., у которых маржа ещё ниже. Фишку с большим ОИ на маленьких деньгах можно провернуть и с опционами (простой вариант — дельта-нейтраль, затем посложнее — гамма-нейтраль), но, во-первых, из-за их нелинейности не всё так просто, а во-вторых, насколько я понял, занизить соотношение ГО/ОИ до упора с помощью опционных конструкций можно только на МосБирже (считал на калькуляторе option.ru). Зарубежные биржи такую «халяву» не дают, а расписывают довольно высокое ГО для каждой из стандартных опционных конструкций, которые они смогут распознать. Во всяком случае, мне так показалось, да и калькулятор ГО для других бирж я не нашёл.
Они действительно могут повысить ликвидность в дальних сериях
На МосБирже они как бы есть, но фактически их нет

Теперь мои комментарии и умоизмышления.

Оказывается, видов спредов на CME довольно многоwww.cmegroup.com/confluence/display/EPICSANDBOX/Futures+Spreads

Аналогом спреда можно считать валютный своп. У нас на бирже есть инструменты: USDRUB_TOD — аналог «фьючерса» с поставкой сегодня USDRUB_TOM — аналог «фьючерса» с поставкой завтра USD_TODTOM — спред между ними Только тут все даты не абсолютные, а относительные, поэтому свопы разной дальности невозможно синхронизировать на конкретную дату и все каждый день роллируют самый короткий, он же самый ликвидный, однодневный своп USD_TODTOM. В других активности почти никакой. Как я понял, по этой причине биржа вводит поставочные фьючерсы типа USDRUB_0916, чтобы была привязка к дате. Осталось только добавить к ним спреды :)

После прочтения постов Denis2013 появились вопросы. Удивило отсутствие вопросов у других участников в первых двух постах :). Доступа к CME у меня нет, проверить не на чем, на тему спредов в интернете пишут мало. Ну да по ходу дела вроде бы разобрался. Особенно поначалу смутила фраза

Цена по которой Вы будете это делать, если по лимитному ордеру, будет = Цена ASK AUG16 – Цена BID SEP16

и дальнейшие комментарии на эту тему (они уже потом появились, в третьем посте).

Сразу возникают вопросы: — стакан у спреда отдельный? Или рассчитывается целиком из фьючерсного? Или комбинированный? открываю это видеоwww.youtube.com/watch?v=krIwq3iv038&t=56m40s вижу толстый стакан по спредам. Но на самом деле сформировать стакан спреда из фьючерсов, а потом в нём торговать, невозможно. Потому что, если у фьючерса1 идут аски 44.00, 44.01, 44.02, а у фьючерса2 биды 42.00, 41.99, 41.98, то это всё смешивается в 5 разных бэндов спреда с дублированием объёма исходных бэндов фьючерса в разных бэнда спреда. Поэтому единственно возможный вариант — собственный стакан спреда, где вы покупаете СПРЕД по цене в ЕГО стакане.

— по каким ценам покупается первый фьючерс и продаётся второй, если мы торгуем спред? Идут ли сделки по спреду в ленту фьючерсов? Засчитываются ли в объёмы фьючерсов? Математически ни по каким ценам фьючерс не покупается, сделок по фьючерсам вообще не происходит. Вернёмся выше по тексту к свопам. Сделки и стакан USD_TODTOM никак не связаны со спотом. Просто регистрируются обязательства участников: продавцов — по поставке валюты или товара, а покупателей — по выкупу товара. Продавец — это тот, у кого отрицательная позиция, неважно, как она получена. Сделки-то все безадресные. Вот купили мы спред MAY-JUNE по нефти за -1 доллар, у нас теперь положительная позиция на май и отрицательная на июнь, а 1 доллар кладём в карман. Если довести всё до экспир, то в мае НЕКТО поставит на площадку нефть и мы её забираем, а в июне мы поставляем нефть на площадку. 1 доллар спреда остался в кармане. Технически, конечно, так нельзя, потому что эти поставки разнесены во времени, поэтому какую-то цену для фьючерсов нарисовать надо. Главное, чтобы разница между ними была равна спреду из нашей сделки. В разделе education на сайте CME есть разные инфо. проспекты. Я прочитал доку про торги спредами на трежери. Суть такая: спред — это чисто внутренний контракт на бирже, после клиринга спред действительно превращается в две позиции по фьючерсам, цены фьючерсов берутся из сеттлмента, плюс нам начисляют деньги за разницу между спредом сеттлментов и нашим личным (либо другой вариант: одна цена берётся из сеттлмента, а вторая рассчитывается из первой и из нашего спреда). Кстати, в этой доке упоминаются потенциально интересные Liquidity Analytics Tool, Treasury Pace of the Roll, Interest Rate Futures Liquidity Report, но ссылки уже нерабочие, и через гугл эти тулзы тоже не ищутся. Точнее, одна на их сайте всё ещё есть, но приложение не работает. Гады. :(

Почему «математический» подход, без всяких базисных цен работает на валютном свопе USD_TODTOM? Спредов по нефти, например, за 24 месяца, порядка 300 штук. Если их не превращать во фьючерс, придётся по каждому спреду-инструменту считать его позицию. А инструмент свопа всего один — USD_TODTOM на 1 день (неликвид не считаю). Квант времени поставки для валюты минимальный — 1 день. Либо поставляешь, либо переносишь. Даты относительные. Поэтому инструменты спокойно синхронизируются и взаимоуничтожаются. Подробнее здесь:smart-lab.ru/blog/214380.php

Конечно, если опираться на опыт свопов, непривычно, что у спредов могут быть сотни и тысячи стаканов :)

Комментарий по теме календарных спредов на Московской бирже. Хочется верить, она развивается, и шаг в этом направлении — фьючерсы на валютном рынке, которые должны включить в следующий понедельник. Что же касается календарных спредов и срочного рынка вообще, моё мнение такое: приоритет для биржи — это валютная и денежная секция и её клиенты — банки, там же самый большой оборот. В новостях часто мелькает развитие операций РЕПО и всё такое прочее. А срочный рынок отдан на откуп спекулянтам, что, в общем-то, верно. Что ликвидного есть на срочке? Si, RTS, сейчас теперь BR. Если кто замечал, когда в Америке выходной и выключают USDRUB_TOD, то объёмы по TOM сильно проседают: уходят арбитражёры. Сишка эти года росла, но выросла до объёмов TOM и всё. Потому что это арбитраж TOMа + спекуляции в районе спреда. РТС — арбитраж сишки, тоже сильно проседает, когда TOD выключен. BR — реплика Америки. Всё, никакого фундаментала, хеджа, поставщиков, инвесторов или ещё чего. Какие нафиг календарные спреды для роллирования? :)

По поводу «больших» объёмов в нефти на CME. Если имеется в виду ОИ на дальних сериях, то частично можно согласиться. Хотя, в целом объёмы небольшие уже с января 2017, но вот DEC 17 имеет ОИ под 140к при 28к оборота. А август имеет ОИ 177к при 680к оборота. 17-й год залит благодаря спредам. А вот оборот на фьючерсе на дальних сериях падает очень быстро.

И как раз по поводу фактических объёмов небольшое расследование. На ftp CME (ссылки есть в разделе Data — Datamine) есть семплы ордер-логов для скачивания, есть для спредов тоже. Я весь FIX не декодировал, а решил просто вычленить все сделки по коду «32=» — это объём сделки. Это можно сделать простой командой типа:

grep -oP "32=[0-9]+" XCBT_MD_ZS_FUT_SPD_20160315 > XCBT_MD_ZS_FUT_SPD_20160315.txt

Для Windows надо скачать утилиту grep.

Чтобы не вписывать каждый раз имя файла, можно создать такой .bat файл

grep -oP "32=[0-9]+" "%1" > "%1.grep"

и вызывать его

grep.bat XCBT_MD_ZS_FUT_SPD_20160315

Дальше автозаменой в файле заменяете строчку 32= на пустоту, потом набор чисел можно вставить в Excel.

На ftp в папке delivery_reports также можно скачать отчёты с дневными объёмами по инструментам.

Какие результаты я получил:

Спреды на фьючерсы, деривативы, валютный своп, CME, Московская биржа и всё такое

Столбцы:

Date — дата из файла ордер-лога.Base — объём всех сделок в файле ордер-лога для базового актива (фьючерс или опцион).Spread — объём всех сделок в файле ордер-лога для спредаBase+Spread или Base+2*Spread — соответственно, суммаVol on report date — объём Globex из отчёта на ftp (для опционов берётся объём PUT+CALL)Vol on prev day — объём на предыдущий торговый деньVol on next day — объём на следующий торговый день Объясню, для чего я добавил предыдущий и следующий день. Во-первых, ордер-лог частично залезает на предыдущий день, он начинется с 22 часов. Но там торгов мало. Во-вторых, вдруг там есть разница в часовых поясах. В-третьих, просто для справки.

Заметно, что в целом Base схож с отчётным объёмом того же дня. Резко выделяется ES Fu за 11.05.2015 и все опционы GE. Откуда берутся такие сильные нестыковки — непонятно. Но похоже, что объёмы спредов в отчёте не присутствуют. Брать единичный объём спредов неправильно, потому что это НЕ базовый инструмент, а на клиринге он превращается в 2 фьючерса (не считая других типов спредов). Но если брать Base + 2*Spread, то расхождения с отчётом вообще огромные. Получается, что объёмы по спредам могут составлять порядка 30% для товарных контрактов и иногда до 100% ближе к экспирации, но в отчёт по объёмам они не идут. :?

… пока писал это, обнаружил, что там две папки с семплами данных, в той, где я не смторел, есть данные по нефти, золоту и проч. Позже проверю, файлы очень долго качаются.

Ещё обнаружил папку indexoptionspreads, там на каждый день pdf-ки с текстом про оборот по опционам на ES и их спредам. Правда, последний файл за июнь 2015. Я взял для проверки несколько дней и сравнил эти данные с объёмами из отчётов. Они всё равно немного не стыкуются, но спредовые объёмы (~30% от базисных) в отчёте явно не учтены. Данные самых последних отчётов совпадают с диаграммой объёмов за последний месяц на сайте. С месячными отчётами я не сравнивал, но в общем, есть основания полагать, что спредовые объёмы в отчётах нигде до сих пор не фигурируют.

smart-lab.ru

Московская Биржа / Хабр

Московская Биржа – крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг, образованный 19 декабря 2011 года в результате слияния биржевых групп ММВБ (основана в 1992) и РТС (основана в 1995). Московская Биржа входит в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами, суммарной капитализации торгуемых акций и в десятку крупнейших бирж производных финансовых инструментов.

На Московской Бирже участникам доступна современная и высокотехнологичная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, биржевыми фондами ETF, товарами (зерном, золотом, серебром), производными финансовыми инструментами, в том числе и внебиржевыми деривативами.

Торги ценными бумагами проводятся на Фондовом рынке Московской Биржи по технологической схеме Т+2: частичное предварительное депонирование средств и расчеты через два дня после заключения сделки. Производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы на акции, индексы, валютные пары, торгуются на Срочном рынке. Спотовые сделки и сделки своп с иностранной валютой заключаются на Валютном рынке: участникам доступны пары доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль, китайский юань/рубль, а также белорусский рубль, украинская гривна и казахский тенге. Денежный рынок предлагает участникам удобные сервисы управления ликвидностью. В секциях Денежного рынка заключаются сделки РЕПО с государственными ценными бумагами, инструментами денежного рынка, а с 2013 года доступно заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (акции и облигации). На базе торговой платформы Валютного рынка проводятся торги золотом и серебром. Все биржевые рынки Московской Биржи доступны как юридическим, так и физическим лицам, как резидентам Российской Федерации, так и резидентам иностранных государств по схеме прямого доступа на рынок — DMA (Direct Market Access).

Профессиональным участникам, помимо фондового, срочного, денежного, валютного рынков и рынка драгоценных металлов, доступен рынок внебиржевых стандартизированных ПФИ с центральным контрагентом — сервис для заключения сделок процентный, валютный, валютно-процентный своп.

Кроме того, через ЗАО «Национальная товарная биржа», Московская Биржа реализует проекты по развитию торгов на рынке зерна.

В рамках Группы «Московская Биржа» трейдинговые услуги предоставляют ОАО Московская Биржа и ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», пост-трейдинговые — НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» и ЗАО «Национальный клиринговый центр». Национальный расчетный депозитарий — центральный депозитарий Российской Федерации – проводит расчеты и осуществляет депозитарное обслуживание. Национальный клиринговый центр, которому Банк России присвоил статус квалифицированного контрагента, выполняет функции Центрального контрагента на всех рынках Московской Биржи, оказывая участникам клиринговые услуги. Статус квалифицированного центрального контрагента позволяет клиентам НКЦ (участникам торгов на рынках Биржи) эффективнее использовать свои активы.

Московская Биржа активно содействует развитию российского финансового рынка, его инфраструктуры, совершенствует технологии и повышает привлекательность своих торговых площадок и сервисов для отечественных и зарубежных инвесторов и эмитентов.

habr.com

Гарантийная система — Московская Биржа

Принципы и методика

Модуль расчета гарантийного обеспечения

Ядром гарантийной системы фьючерсов и опционов является алгоритм расчёта гарантийного обеспечения (initial margin, далее ГО), под открытые позиции участников торгов. Одной из особенностей гарантийной системы срочного рынка является использование онлайн расчёта обеспечения под заявки и позиции. Данный подход позволяет в максимальной степени снизить риск неисполнения обязательств и осуществлять непрерывную оценку уровня рыночного риска позиций каждой расчётной фирмы.

Алгоритм построен с учётом опыта ведущих мировых бирж, опыта Московской Биржи как организатора торгов срочными контрактами, а также предложений ведущих специалистов срочного рынка России.

Описание алгоритма расчета гарантийного обеспечения
Порядок подключения Модуля расчета ГО
Тарифы

Весь алгоритм расчёта ГО реализован в виде отдельного программного модуля. Данный модуль является автономным вычислительным средством и может быть интегрирован с использованием предоставляемого API интерфейса или OLE технологии в любой другой программный продукт. На текущий момент времени данный модуль используется биржей в течение торговой сессии для контроля достаточности средств участников торгов и их клиентов при выставлении ими заявок и расчёта ГО под образованные в результате сделок открытые позиции. Также данный модуль используется в клиринге при определении требований к размеру ГО под открытые позиции на следующий торговый период.

Путь заявок участников торгов при их обработке на срочном рынке:

Устройство модуля расчёта ГО

Модуль представляет собой Базу данных в памяти, и набор процедур для работы с этими данными. В модуле хранятся данные 4 типов:

Список торгуемых инструментов, по которым планируется проводить анализ рисков позиции
Параметры оценки рисков, на основе которых производится расчёт ГО
Список клиринговых разделов, на которых учитываются позиции участников (иерархия торговых разделов повторяет действующую на срочном рынке иерархию: раздел расчётной фирмы > раздел уровня субброкера > клиентский раздел)
Торговая информация (количество открытых позиций на каждом из разделов и по каждому инструменту, количество активных заявок, а также их цены)

Все процедуры взаимодействия с модулем можно также разделить на несколько типов:

Процедура инициализации модуля
Процедура получения биржевых параметров оценки риска по инструментам торгуемым на срочном рынке. Или установка своих параметров.
Процедуры работы с данными, хранящимися в модуле (добавления, обновления или чтения)
Процедуры вычисления размера ГО на каждом уровне субброкер - > клиент. (Для вычисления ГО на уровне расчётной фирмы достаточно просуммировать величины ГО по субброкерам данной фирмы).

Биржевые параметры оценки рисков загружаются в модуль с биржевого сервера. Для загрузки доступны как текущие параметры (обновляемые в реальном времени), так и параметры за прошедшие моменты времени. Для использования модуля требуется действующее соединение с сетью Московской Биржи, либо Интернет.

Модуль расчёта ГО является универсальным программным продуктом, позволяющим вычислять величину требований по обеспечению позиций клиентов как единовременно по всей совокупности клиентских счетов, открытых на них позициях и активных заявках, так и в непрерывном режиме по транзакциям. Режим вычисления ГО по транзакциям оптимизирован по скорости вычислений таким образом, чтобы обеспечивать постоянный процесс обработки действий клиентов на бирже без сколько-нибудь заметной задержки.

На основе модуля расчёта ГО Московская Биржа разработала продуктовую линейку, которая позволит участникам торгов интегрировать сервис по расчёту и контролю обеспечения в существующий комплекс услуг, предоставляемых клиентам на срочном рынке.

Версии модуля расчёта ГО

Версия Возможности Потенциальные пользователи

1. Клиентская версия: дистрибутив программы вместе с реализацией подключения модуля к MS Excel пример по использованию программного модуля описание интерфейса взаимодействия с модулем	Определение величины ГО, требуемого под любые позиции и заявки по инструментам, торгуемым на срочном рынке, на основе параметров, установленных на бирже Прогнозирование величины ГО, в зависимости от изменения рыночных цен, кривых волатильностей и других базовых параметров расчёта ГО	Клиенты, работающие на срочном рынке
2. Версия фирмы: дистрибутив программы вместе с реализацией подключения модуля к MS Excel пример по использованию программного модуля описание интерфейса взаимодействия с модулем	Определение требования по ГО на уровне отдельных клиентов Определение величины ГО под совокупность клиентских счетов (на уровне субброкера) Прогнозирование величины ГО, в зависимости от изменения рыночных цен, кривых волатильностей и других базовых параметров расчёта ГО Дополнительные возможности по анализу профиля риска по каждому клиенту и по субброкерам	Расчётные фирмы, работающие на срочном рынке
3. Версия фирмы (расширенная): дистрибутив программы вместе с реализацией подключения модуля к MS Excel пример по использованию программного модуля описание бизнес - логики алгоритма + техническое описание программного продукта (техническое задание)	все возможности версии фирмы + возможность изменять списки инструментов полный перечень параметров оценки рисков с возможностью их изменения	Расчётные фирмы, работающие на срочном рынке, использующие свои параметры расчёта ГО по клиентам (не биржевые) Компании, работающие на рынке производных инструментов, использующие модель расчёта ГО для оценки рисков клиентов на других рынках. Производители ПО на финансовом рынке для компаний, работающих на срочном рынке.

www.moex.com

Производные финансовые инструменты (деривативы) 2018. Что это такое?

Что такое производные финансовые инструменты (финансовые деривативы) простыми словами? Как работает рынок производных инструментов в 2018 году?

Рынок ценных бумаг при грамотных инвестициях и верной стратегии позволяет получать значительную прибыль даже в периоды кризиса. И одной из возможностей зарабатывать на бирже является торговля на популярном сегодня рынке финансовых деривативов, к которому активно обращаются опытные трейдеры. При этом новички бывают просто не осведомлены о том, что такое производные инструменты и как с ними работать.

Начинающим инвесторам рекомендуем статью: Как работает Московская биржа?

Рынок производных инструментов (деривативов)

Если объяснять, что это такое простыми словами, можно сказать, что деривативы – это ценная бумага на ценную бумагу. В основе термина английское слово derivative, что переводится дословно «производная функция»

Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам. Вторичные или производные финансовые инструменты – такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.

Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции, облигации, фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив – опцион на фьючерс, например.

В России деривативы торгуются на срочном рынке Московской биржи (FORTS)

То есть деривативы – бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива.

Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.

В крайне редком случае покупка производной ценной бумаги предполагает поставку реального товара или другого актива. Как правило, все сделки совершаются в безналичной форме с помощью процедуры клиринга

Какие деривативы бывают?

Классификация по базовому активу

Финансовые производные ценные бумаги – контракты, базирующиеся на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
Валютные производные ценные бумаги – контракты на валютные пары (курс евро/доллар, доллар/иена и другие мировые валюты). На Московской бирже высокой популярностью пользуется фьючерс на пару доллар/рубль.
Индексные производные ценные бумаги – контракты на индексы акций, такие как S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, а в России также фьючерсы на индексы акций Мосбиржи и РТС.
Производные ценные бумаги на акции. На ММВБ в том числе торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и т.д.
Товарные производные ценные бумаги – контракты на энергоресурсы, например нефть. На драгоценные металлы – золото, платину, палладий, серебро. На цветные металлы – алюминий, никель. На сельхозпродукцию – пшеница, соя, мясо, кофе, какао и даже на концентрат апельсинового сока.

Примеры производных ценных бумаг

фьючерсные и форвардные контракты;
валютные и процентные свопы;
опционы и свопционы;
контракты на разницу и на будущую процентную ставку;
варранты;
депозитарные расписки;
конвертируемые облигации;
кредитные производные.

Особенности рынка деривативов

Российскими законными актами большая часть деривативов в качестве ценных бумаг не признается. Под исключение попадают опционы, которые эмитирует акционерное общество, и вторичные финансовые инструменты, базирующиеся на ценных бумагах. К ним можно отнести депозитарные расписки, форвардные контракты на облигации, опционы на акции.

Основная функция деривативов - хеджирование финансовых рисков

Если первичные активы обычно приобретаются, чтобы владеть базовым активом, получать прибыль от последующей продажи или доход в виде процента, то вложения в производные инструменты совершаются с целью хеджирования инвестиционных рисков.

К примеру, сельхозпроизводитель страхует себя от недополучения прибыли, заключая весной фьючерсный контракт на поставку зерна по цене, которая его устраивает. Но продаст он зерно уже осенью, после сбора урожая. Автопроизводители хеджируют свои риски, заключая такие же соглашения на получение цветного металла по устраивающей их цене, но в будущем.

Впрочем, хеджированием инвестиционные возможности деривативов не ограничиваются. Их покупка с целью продажи затем со спекулятивной целью – одна из самых популярных стратегий на бирже. А, например, фьючерсы, кроме высокой доходности, привлекают возможностью при не самых больших вложениях получить плечо на значительную сумму бесплатно.

Однако нужно иметь в виду, что все спекулятивные операции с вторичными финансовыми инструментами относятся к высокорисковым!

Выбирая деривативы в качестве средства получения прибыли, инвестору стоит сбалансировать свой портфель более надежными бумагами с низким риском

Другой нюанс – число производных финансовых инструментов вполне может быть гораздо больше, чем объём базового актива. Так, акций эмитента может быть меньше числа фьючерсных контрактов на них. Более того, компания-эмитент первичного финансового инструмента может не иметь никакого отношения к созданию деривативов.

В чем преимущества производных инструментов?

Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.

Среди плюсов деривативов как инструмента получения прибыли стоит отметить следующие:

Производные финансовые инструменты имеют относительно невысокий порог для входа на рынок и дают возможность начинать с минимальных сумм.
Возможность получать прибыль даже в условиях снижения рынка.
Возможность извлекать большую прибыль и получать ее быстрее, чем от владения акциями.
Экономия на расходах по транзакциям. Так, например, инвестору не нужно оплачивать хранение деривативов, при этом брокерские комиссии по таким контрактам также очень невысокие и могут составлять несколько рублей.

Заключение

Деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.

Диверсификация инвестиционного портфеля и включение в него более стабильных, но менее доходных ценных бумаг, позволяет эти риски снизить

investfuture.ru

Московская биржа заработала на деривативах и валюте

29.08.2013 10:09Источник: Rcb.RU

ОАО "Московская биржа" отчиталась за второй квартал текущего года по МСФО, увеличив чистую прибыль на 57,1% - до 3,301 миллиарда рублей против прибыли в 2,101 миллиарда рублей годом ранее, большую часть прибыли бирже обеспечили комиссионные доходы от операций на срочном, валютном и денежном рынках, следует из сообщения биржи. Общий объем операционных доходов во втором квартале составил 6,303 миллиарда рублей, что на 21% больше аналогичного показателя за 2012 год и на 14,2% больше, чем в первом квартале текущего года. Более половины операционных доходов составили комиссионные доходы - 3,287 миллиарда рублей (рост год к году - 18,1%), процентные и прочие финансовые доходы составили 2,994 миллиарда рублей и 20,8 миллиона рублей - прочие операционные доходы.

ДЕРИВАТИВЫ, ВАЛЮТА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Самым динамичным по росту комиссионных доходов во втором квартале стал денежный рынок, выросший 38,1% и принесший бирже 673,7 миллиона рублей. Вторым по динамике стал срочный рынок - рост комиссионных доходов составил 37,8% (473,5 миллиона рублей). На последнем месте по динамике (23,3%) оказался высоколиквидный валютный рынок, принесший бирже 636,9 миллиона рублей. Рекордсменом по объему торгов с апреля по май стал денежный рынок. Общий объем торгов на этой площадке, включая сделки РЕПО и кредитные операции, составил 58,5 триллиона рублей (рост на 30% по сравнению со вторым кварталом 2012 года). "Процентные ставки во втором квартале оставались высокими. Центральный банк России активно проводил сделки РЕПО на Московской бирже, способствуя повышению объема торгов денежного рынка", - отмечается в сообщении биржи. Вторым по объему торгов стал валютный рынок - 41,2 триллиона рублей, что на 44% выше аналогичных показателей второго квартала 2012 года. Объем торгов на срочном рынке вырос на 22% - до 14,8 триллиона рублей или 355 миллионов контрактов. Основной рост объема торгов на этом рынке был обеспечен валютными фьючерсами и фьючерсами на Индекс РТС и на отдельные акции. Как отметил финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов, впервые с 2009 года был отмечен качественный рост объема торгов и открытых позиций по опционам. "Сейчас происходит восстановление. Это (рост открытых позиций - ред.) небольшой знак", - сказал он.

АКЦИИ В УПАДКЕ

Из данных Московской биржи следует, что российский рынок акций продолжает испытывать тяжелые времена. Объем торгов акциями во втором квартале упал на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Картину на фондовом рынке спасают облигации, объем торгов которыми вырос на 87% и значительно компенсировал снижение на рынке акций. Общий объем торгов ценными бумагами во втором квартале составил 6,3 триллиона рублей, что на 17,6% выше показателей второго квартала прошлого года. Общая капитализация рынка акций на 30 июня 2013 года составила 22,5 триллиона рублей.

ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ И НРД

Процентные и прочие доходы (2,99 миллиарда рублей, рост на 24,3%) были обеспечены увеличением объема инвестиционного портфеля (358 миллиардов рублей) и сохраняющимися высокими процентными ставками. Доля процентных и прочих финансовых доходов составила 47,5% в общем объеме выручки компании. ЗАО НКО "Национальный расчетный депозитарий" (НРД), входящий в Группу "Московская биржа" и являющийся центральным депозитарием в России, также внес свою лепту в финансовые результаты биржи. Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и проведения расчетов по сделкам во втором квартале увеличились на 10,4% - до 535,2 миллиона рублей. Активы, принятые на обслуживание в НРД увеличились на 0,3 триллиона рублей - до 17,6 триллиона рублей. Размер собственных средств Московской биржи по итогам второго квартала составил 41,5 миллиарда рублей. Долговых обязательств у биржи в этот период не было. Снизив операционные расходы на 0,4%, биржа смогла улучшить показатели EBITDA (4,544 миллиарда рублей, рост 32,2% год к году) и рентабельность по EBITDA (до 72,2% с 66% во втором квартале 2012 года).

Источник: ПРАЙМ

katashi.ru

Трейдеры и биржа договорились развивать деривативы на индекс ММВБ

Константин Полтев 22.03.2015 15:17

2430

В ходе круглого стола «Текущая ситуация и перспективы опционного рынка в России», прошедшего на I Московской опционной конференции, его участники выяснили, какие производные инструменты могут быть интересны розничным клиентам в ситуации серьезного валютного риска.

В субботу, 21 марта, конференц-зал ФРИИ Сити Холл собрал российских трейдеров в рамках I Московской опционной конференции, организованной биржевым сообществом «Смарт-лаб» и агентством Derex. На повестке дня значился рынок опционов во всем его разнообразии – от базовых представлений о том, как торговать этими деривативами, и вплоть до перечисления актуальных, а главное –прибыльных стратегий на их основе.

Но прежде чем углубиться в эту тему, организаторы конференции при поддержке Московской биржи собрали круглый стол, посвященный текущему состоянию и перспективам российского опционного рынка. Как отметил управляющий директор торговой площадки Кирилл Пестов, все больше людей интересуются деривативами, и для биржи важно поддержать информационный фон вокруг этой темы.

Для оживления дискуссии топ-менеджер показал несколько слайдов со структурой торгов по базовым активам и опционам на них в прошлом году с акцентом на последнем квартале, когда наблюдалось беспрецедентное ралли в паре доллар-рубль. Аномальное движение в этом валютном инструменте вызвало смещение биржевых объемов в сторону фьючерса SI и опционов на него, хотя исторически больше 50% рынка было за контрактами на индекс РТС. По словам Пестова, резкий рост популярности валютных деривативов был связан в первую очередь с действиями институциональных игроков, которые хеджировали через них свои позиции на миллиарды долларов.

Как отметил Пестов, в I квартале 2015 года производные на индекс РТС вновь стали отвоевывать популярность на фоне снижения волатильности в валютных парах.

Комментируя данные биржи, Андрей Дронин, начальник управления структурных продуктов ИФ «ОЛМА», отметил, что любой кризис влечет за собой рост волатильности, которая, в свою очередь, является источником заработка для трейдеров. Причем профессиональные биржевики в нашей стране предпочитают продавать волатильность, которая в периоды роста поднимается волнами: дошла до 40 – продали, потом до 60 – продали еще и так далее. Он вспомнил забавный случай: когда волатильность перевалила за 100, маркетмейкеры компании признались, что в их калькуляторе не осталось окошек для вычислений. Одно дело – торговать по калькуляторам, а другое – столкнуться с реалиями, добавил финансист. По его словам, в таких условиях прекрасно работают арбитражные стратегии. В кризис интересно входить в длинные инструменты, а самая любимая тема Дронина – пропорциональные спреды – помогают покрывать большой диапазон рынка.

По мнению его коллеги Андрея Никитина, сейчас участники не готовы открывать длинные позиции из-за высокой стоимости фондирования и неопределенности. Но есть и положительные стороны. «Кризис дает хорошую возможность для заработка, если подходить к нему подготовленным. В это время возникают серьезные неэффективности. Если есть свободные и дешевые источники фондирования, вы можете использовать в свою пользу кульминацию роста волатильности», - отметил он.

Юлиан Гримач из Банка БФА, комментируя данные по последнему кварталу прошлого года, отметил, что несмотря на перекос в сторону валютных деривативов, ликвидность на опционах на фьючерс РТС все равно была на несколько порядков выше, чем на опционах на фьючерс доллар-рубль. Открыть позиции по последним было легко, а вот закрыть – сложно, пояснил он. «Хорошо, что 15 декабря закрыли контракт [экспирация SI], а не 16-го, иначе был бы ужас-ужас, - признался Гримач. - После таких движений как правило подают в отставку: минимум – глава ЦБ, как максимум – правительство». Ликвидность сейчас постепенно возвращается, отметил финансист, советуя обратить внимание на опционы на фьючерс на индекс ММВБ. С ним согласился Олег Мубаракшин, структуратор компании ITinvest, отметив важность повышения ликвидности в этом инструменте.

Кирилл Пестов сказал, что биржа планирует реформировать фьючерс на ММВБ, чтобы повысить его популярность. В рамках комитета по срочному рынку он планирует предложить понижение в 10 раз гарантийного обеспечения по фьючерсу MIX и уменьшить шаг цены до 5 пунктов [сейчас он составляет 25 пунктов]. В планах решить этот вопрос к середине года. Андрей Дронин отметил, что если на рублевом индикаторе появятся маркетмейкеры и хеджеры, то вскоре подтянутся и спекулянты. «Вопрос не в том, где сосредоточена текущая ликвидность, а где будет спрос в будущем», - добавил он.

Чтобы вслед за фьючерсом ММВБ расторговались и опционы на него, необходимо развивать их короткие (месяц) и длинные (три месяца) серии. Также участники дискуссии высказались за повышение ликвидности также в опционах отдельные акции, нефть и золото, что невозможно без адекватной маркетмейкерской программы и снижения комиссии. Отдельный вопрос, который подняли делегаты, - необходимость пересмотра политики ГО со стороны биржи, которая в период резкого скачка волатильности всегда реагирует с опозданием, несвоевременно, по мнению участников, повышая размер обеспечения и слишком поздно его снижая до нормальных значений.

В свою очередь Кирилл Пестов признался, что не имеет административной возможности влиять на риск-менеджеров биржи, но в их защиту добавил, что без их адекватных действий многие бы просто не пережили 16 декабря прошлого года. В числе прочих нововведений управляющий директор по срочному рынку отметил будущий пересмотр структуры комиссии на срочном рынке, а также перестройку ядра платформы Spectra и разделение функций биллинга, клиринга и мэтчинга в отдельные операционные сегменты.

Помимо круглого стола о будущем рынка деривативов участники конференции также прослушали доклады о возможностях использования фьючерса на волатильность RVI, стратегиях валютного хеджирования, способах опционной торговли на soft commodities, а также ряд других выступлений биржевых экспертов.

Фотографии с конференции можно посмотреть здесь.

fomag.ru

Смотрите также

.