FXRU ETF — почти как валютный вклад, но с нюансами. Etf на московской бирже доходность
Как выбрать ETF на Московкой бирже
На Московской бирже доступны всего 12 ETF от Finex. Казалось бы немного. Но куда вложить деньги и какой выбрать фонд, для получения максимальной прибыли? Дилемма. Когда есть несколько вариантов — сразу же встают муки выбора. Как не прогадать. И вложить деньги в правильный ETF.
В этой статье вы узнаете:
- как выбрать ETF;
- не потерять деньги и заработать;
- обыграть рынок и получать доходность выше большинства.
Горизонт инвестирования
Для начала определяемся с горизонтом инвестирования. Проще говоря срок, на который вы хотите вложить деньги.
Для периодов в пару-тройку лет сразу отбрасываем фонды акций, как высокорисковые. Учитывая их высокую волатильность можно потерять в стоимости портфеля. Рынок может упасть и к моменту изъятия средств так и не восстановиться до первоначального уровня.
Единственный вариант — фонд облигаций FXRB, вкладывающий в еврооблигации надежных российских компаний с фиксированной доходностью. Либо фонд денежного рынка (краткосрочные облигации США) — FXMM.
При увеличенном сроке инвестирования основной выбор должен быть сделан именно на фонды акций.
Почему?
На длительных сроках, рынок акций показывает намного большую доходность по сравнению с облигациями. И если ваша цель именно преумножение капитала — покупаем акции.
Вернее ETF на акции.
Нужно ли обращать внимание на доходность?
Если посмотреть на доходность ETF фондов за последний год, то имеем следующую картину:
Мы видим, что максимальный рост показали:
- FXCN (Китай) — 52.4%;
- FXIT (IT-сектор США) — 37%;
- FXDE (Германия) — 27%.
Российский рынок показал себя не очень впечатляюще — прибыль всего 2,4%.
Значит ли это, что нужно выбрать лидеров роста и вложить все деньги в них? А на остальных не обращать внимание.
Если взять доходность уже за 5 лет, то видим рост:
- Китай — 68%;
- Германия — 71%;
- Америка — 162%.
То есть большая часть доходности у Китая и Германии достигнута всего за 1 год. Остальное время было топтание на месте, с периодическим спадом и небольшим ростом.
Наверняка вы видели (или слышали) такое высказывание «Доходность в прошлом, не гарантирует доходность в будущем».
Иными словами, абсолютно никто не знает, как поведут себя рынки через год, а тем более через 5-10 лет. Прекрасно растущий фондовый рынок Америки, завтра может уйти в долгосрочный нисходящий тренд. А Россия показать просто феноменальную доходность. Все возможно.
В итоге, купив самый прибыльный ETF, показывающий лучший рост за последние годы, можно не только не заработать, а даже потерять. И упустить рост на других рынках.
Что же делать?
Выход довольно простой и элегантный. В его основе лежит 2 факта.
Мировая экономика в общем и рынки всех стран в частности, на длительных интервалах времени всегда растут. А вместе с ней и фондовый рынок. Точнее стоимость активов торгуемых на бирже. Как акций, так и ETF. Возможны падения (например во времена кризисов). Но после выхода из кризиса, фондовый рынок не только восстанавливает утраченные позиции, но и намного превышает их.
Вывод. При длительном периоде инвестирования — вероятность получения убытков стремиться к нулю.
Второй факт. Фондовый рынок разных стран растет неравномерно. Кто-то показывает в первый год рост на 20%, за 2-й 15%, ну а в третий период будет падение на 10%. У других можно наблюдать противоположную ситуацию — падение — 10% / падение — 5% / рост — 30%.
Можно ли это угадать? Какие изменения возможно будут происходить? Можно. С вероятностью 50/50. Либо угадал. Либо нет.
Хотя в этом нет особой нужды. Есть простой способ инвестировать в ETF, используя эти два вышеперечисленных фактора.
Диверсификация
Раз мы не знаем, как поведут себя рынки в будущем, нам остается только снизить риски от неблагоприятных ситуаций.
Покупаем несколько EFT в определенной пропорции.
Например, в Америку, Европу, Азию и Россию — вкладываем по 25% от капитала.
Преимущества стратегии. Таким образом снижается влияние на доходность экономики отдельно взятой страны.
Яркий пример последних лет — антироссийские санкции. За этот период рынки развитых стран показали неплохой рост на десятки процентов. Российский рынок практически топчется на месте.
Можно дополнительно сформировать портфель еще и по валютному признаку. Часть средств вложить в рубль (Россия — FXRL), в евро (Германия — FXDE), британский фунт (Англия — FXUK) и так далее.
Таким образом получаем защиту от внезапного изменения курса валют.
Резкий рост курса доллара (и других валют) по отношению к рублю в 2014-2015 годах позволил инвесторам получить дополнительную доходность. И снизить потери от обесценивания национальной валюты.
Стратегия усреднения
Портфель сформирован. ETF в нужной пропорции приобретены. Что дальше?
Если вы планируете наращивать со временем свой портфель, например, чтобы накопить на достойную пенсию, продолжайте покупать фонды именно в той же пропорции.
Независимо от того, растет фонд или падает.
При восходящем тренде, вы будете участвовать в росте вместе в рынком. Купленные активы будут дорожать.
Если ETF страны упал — это прекрасный шанс купить акции страны со значительным дисконтом. Рано или поздно рынок вырастет.
Преимущество. Стратегия сама показывает сколько нужно покупать. Если цены взлетели, на фиксированную сумму вы купите меньше ценных бумаг. При падении — больше.
Получаем доходность выше рынка
Рассмотрим ситуацию.
В портфеле ETF всего двух стран — Германия и Китай. В равной пропорции — 50/50. Куплено на 100 тысяч рублей каждый фонд.
За год фондовый рынок Китая вырос на 40%. А Германия упала на 20%.
В итоге их доля в портфеле изменилась.
Теперь Китай стоит 140 тысяч, а Германия — 80 тысяч.
Мы знаем, что рано или поздно Германия все равно начнет рост. И это временный убыток. Через год, два-три рынок восстановится и мы выйдем в плюс.
В то же время можно предположить (основываясь на многолетней статистики), что рынки не могут повышаться беспрерывно. За ростом всегда следует коррекция. Или более скромный подъем.
В такой ситуации потенциал будущего роста Германии выше, чем у Китая.
Цель стратегии. Приводим свой портфель в первоначально заданной пропорции 50/50.
Продаем часть акций Китая по высоким текущим ценам. Этим мы зафиксировали часть полученной прибыли. И снизили риски будущих потерь, при снижении котировок в будущем.
На полученные деньги берем много немецкого рынка. По бросовым ценам.
Эта нехитрая стратегия на длинных сроках позволяет получать доходность чуть выше рынка. Примерно на 1-2%.
Если вы думаете, что это немного, то посмотрите под другим углом.
При средней доходности 10%, дополнительные 1-2% повышают прибыль на 10-20% ежегодно.
Один вложенный миллион за 15 лет вырастает при средней прибыли (по данным инвестиционного калькулятора):
- 10% — до 4,17 миллиона рублей;
- 11% — 4.78 млн. рублей;
- 12% — 5.47 млн. рублей.
Получаем 20-40% дополнительной прибыли при увеличении доходности всего на 1-2%.
Как часто производить перераспределение портфеля?
Профессионалы советуют проводить процедуру не чаще 1-2 раза в год. Оптимально раз в год.
Не нужно постоянно отслеживать малейшие изменения структуры портфеля и совершать операции по приведению его в заданную пропорцию. Здесь действует принцип чем реже, тем лучше.
vse-dengy.ru
В чем выгода от покупки ETF
Рассматривая варианты вложения денег, особенно на длительный срок, практически все используют одни и те же финансовые инструменты: банковские вклады, возможно акции или облигации, иногда вкладывают в ПИФы. И практически только малая часть инвестирует деньги в биржевые фонды или ETF. Хотя во всем мире именно эти фонды являются практически одним из самых надежных, доступных и выгодных способов вложений.
Итак, в этой статье вы узнаете: что это такое, в чем преимущество перед другими вложения, где купить ETF, их особенности и недостатки.
Что такое ETF?
Мы не будем углубляться в сложное экономическое определение понятие фондов. Объясним простыми словами. ЕTF — это своего рода оболочка, в которую входят те или иные активы подобранные по определенному признаку. Это могут быть акции компаний определенного сектора: технологического, финансового, энергетического и т.д., облигации, либо весь рынок целиком всей страны. Также есть фонды специализирующиеся на покупке драгоценных металлов (золото, серебро).
Организаторы фонда на начальном этапе вносят в него стартовую сумму, на которую покупаются активы. Далее все это дробится на мелкие части и выставляется на продажу на бирже. По своей сути, ETF — это обычные акции, покупая которые инвесторы покупают определенную долю собственности фонда.
Если рассмотреть пример с акциями, то допустим, владея акциями Газпрома, вы являетесь совладельцем этой компании именно в той пропорции, в которой у вас есть акции. Т.е. какая-то часть Газпрома будет принадлежать вам: трубопроводы, офисы, техника и месторождения.
В случае с ETF за относительно небольшие деньги вы можете стать совладельцем сразу всей отрасли и всех компаний входящих в нее. Буквально за 50-100 долларов вы можете инвестировать во все компании страны, входящих в биржевой индекс. Или у вас будет доля в крупнейших компания мира и России: Сбербанк, Магнит, Газпром, Сургутнефтегаз, Google, IBM и тысячи других.
История фондов
Свою истории ETF начали в начале 90-х в США. Тогда был создан первый фонд ((Exchange-Traded Funds) с объемом активов чуть более 300 млн. долларов с целью следования за индексом S&P 500. Через 10 лет таких фондов было уже около 400 с объемами привлеченных активов в сумме 0,5 млрд. долларов.
На сегодняшний день объем инвестиций в ETF по всему миру превышает 3 триллиона долларов!!! В России — это цифра немного скромнее и составляет 1,2 — 1,5 млрд. долларов. Это связано с тем, что правовая база для обращения этих ценных бумаг была принята только несколько лет назад. А первые ETF на российской бирже ММВБ начали торговаться только с конца 2013 года.
И хотя объемы торгов этих фондов по сравнению с акциями ничтожна мала, этот рынок постепенно набирает обороты. И этому есть вполне логическое объяснение. Во всем мире множество инвесторов, от мелких частных лиц до крупнейших компаний, по достоинству оценили главные достоинства владения ETF и активно ими пользуются.
В чем выгода для инвесторов
Начнем с того, что есть такая вещь — как статистика. Наука точная и основывается на исторических данных. Так вот по ней почти все инвесторы проигрывают рынку на длинных дистанциях.
Т.е. пытаясь найти более перспективные акции для роста, ловя все падения и фазы роста, инвесторы тратят кучу времени на анализ, отслеживание позиций и следя за экономическими новостями с целью переиграть рынок и заработать как можно больше денег. Конечно у некоторых это выходит и они получают более значительную прибыль, по сравнению с ростом рынка в целом. Но как правило, это не длится постоянно и если брать за период в несколько лет — практически все они проигрывают рынку.
Точную цифры не помню, но что-то в районе 93-97% всех инвесторов получают доходность меньше, чем растет рынок. Причем это касается абсолютно всех инвесторов: от мелких частных, до крупнейших с многомиллиардными активами, в распоряжении которых множество аналитиков и специалистов.
А теперь представьте, что у вас вероятность обыграть рынок — только 5%. Т.е. это заранее известная игра не в вашу пользу. А раз так, то наверное правильнее было бы купить все акции обращающиеся на рынке и просто ждать их роста, т.е. придерживаться стратегии пассивного инвестирования. Вернее сказать, следовать за индексом. Т.е. покупать акции именно в той пропорции, в какой они входят в какой-либо индекс. Например, индекс ММВБ — состоит из более 50 акций компаний, S&P 500 соответственно состоит из 500 акций. Есть индексы состоящие из гораздо большего количества акций.
Но здесь есть одна проблема, вернее несколько.
- Акции входят в состав индекса в определенной пропорции, имеет определенный вес в индексе. Допустим почти половина веса индекса ММВБ занимают всего 3 компании: Газпром, Лукойл и Сбербанк. Вес остальных намного ниже: от 3-5% до десятых долей процента. И для того чтобы точно купить акции в том же составе, нужно произвести определенные расчеты исходя из имеющейся на руках суммы. Т.е. определить на какую сумму вы должны приобрести акции Магнита, Газпрома, ВТБ и т.д.
- И скорее всего вам не удастся это сделать ввиду отсутствия достаточной суммы позволяющей купить все акции в необходимой пропорции. Для правильной покупки необходима сумма в несколько сотен тысяч, а то и миллионов.
- Несколько раз в год индексы пересматриваются. Какие-то компании добавляются, какие-то убираются из него. Либо меняется их вес в составе индекса. Следовательно, вам также нужно проделывать те же манипуляции и пересчитывать долю акций входящих в ваш портфель. И мы снова возвращаемся к пункту 1.
Это проблема достаточно просто решается приобретением ETF. Здесь собраны акции как раз в соответствии с индексом в аналогичной пропорции. При изменении состава индекса — также изменяется и состав ETF. Причем без вашего участия. Это и есть самое одно из самых главных преимуществ инвестиций в ETF, которое уже давно оценили во всем мире.
Еще несколько плюсов от инвестиций в фонды
- Высокая диверсификация. Покупая данные ценные бумаги, вы вкладываете сразу во всю экономики страны либо в отдельную отрасль. В случае самостоятельного инвестирования в отдельные акции, вы можете попасть в ситуацию, когда компания может обанкротится либо ее котировки могут значительно «просесть» процентов на 50-80%. Владея фондами, при такой ситуации ваши потери составят ничтожно малую величину, что-то в районе 0,1-0,5% от общей доле вашего портфеля.
- Низкая стоимость. Купить ETF можно за смешные деньги — 50-100 долларов будет вполне достаточно за минимальный пакет из 50-100 акций.
- Высокая ликвидность. Так как фонды торгуются на бирже, то к ним применимы те же принципы ликвидности как и к акциям, облигациям. Всего пару секунд на покупку/продажу нужных вам фондов.
- Простота. Вам не нужно быть гуру фондового рынка и разбираться во всех экономических тонкостях. Просто инвестируете деньги в нужную вам отрасль, страну.
ETF или ПИФы
Пифы, в отличие от ETF, более знакомы широкому кругу в нашей стране. И это понятно. Паевые фонды появились в России на 20 лет раньше. И хотя на первый взгляд это практически одно и тоже, но есть между ними и существенные отличия.
- Издержки. При покупке и продаже паев фондов с вас возьмут определенную сумму в виде скидок и надбавок, которые могут составлять 3-5% от ваших активов. Также инвесторы несут ежегодные издержки за управление активами. Но опять же у ETF этот показатель ниже в несколько раз (0,1 — 0,9%) по сравнению с паевыми фондами (1-5%). В итоге затраты между этими двумя инструментами различаются в десятки раз.
- Обычно ПИФы торгуются только в одной стране. И продать паи вы можете только той управляющей компании, у которой они были куплены. ETF торгуются по всему миру.
- Как было уже сказано выше, для продажи/покупки ETF нужно менее минуты. В случае с ПИФами нужно обязательно прийти в управляющую компанию для совершения сделки. А если вы решите перевести деньги в другой индекс, а у вашей управляющей компании нет такого фонда, то придется еще посетить другую УК и пережить все «радости» по заключению договора, открытию счета и переводу денег.
- Прозрачность. Всегда можно получить информации о составе ETF. В паевых фондах такая информация обычно обновляется раз в квартал.
В итоге инвестиции в ПИФы сопряжены с более низкой ликвидностью, ограниченными вариантами вложений, более высокими издержками и как итог более низкой потенциальной прибылью по сравнению с ETF.
Дивиденды и налоги
Некоторые акции, входящие в состав ETF, постоянно выплачивают своим инвесторам дивиденды. Куда же они направляются в случае держания ETF?
Раньше в России их перечисляли отдельно на счет инвесторов. Но с недавнего времени вся дивидендная прибыль реинвестируется, что отражается на росте стоимости всего ETF.
Такая политика связана с изменением налогообложения на доход от ценных бумаг. Если раньше налог на прибыль от получения дивидендов составлял 9%, то сейчас его уровняли со всеми. Прибыль от продажи акций, ПИФов, облигаций и прочего составляет 13% на доходы физических лиц и 20% на доходы юридических лиц. В таком случае для инвесторов нет никакой выгоды в получение дивидендов напрямую, с которых сразу удерживается налог.
В случае реинвестирования налог будет удерживаться только при продаже акций фонда. Особенно это выгодно на длительных интервалах. Тогда дополнительная выгода может составлять 5-10%.
Вторая причина реинвестиции дивидендов заключается в проблемах конвертации валют (если акции фондов входят в иностранный индекс), вернее с дополнительными расходами при обмене на национальную валюту.
ETF в России
Рынок фондов акций в России находится в зачаточном состоянии. Для примера сейчас в мире насчитывается около 850 фондов, которые владеют рынком на несколько триллионов долларов.
На отечественном рынке ETF торгуются только на Московской бирже. Их число достаточно скромное — 12!!!
Вы можете инвестировать в российский рынок или в ведущие экономики мира, долговой рынок и золото.
Ниже представлен полный список:
Доступные ETF фонды на ММВБ
Как торговать фондами на ММВБ. Покупка ETF ничем не отличается от покупки акций. Для того чтобы стать владельцем фондов нужно заключить договор брокером. Подробнее об этом описано здесь…
Немного о нюансах.
Ввиду низкой ликвидности, при совершении сделок следует помнить о спреде, который в данный момент достаточно солидный. Если сравнивать с наиболее ликвидными российскими акциями, где он составляет всего 1-3 копейки, спред на покупку / продажу ETF примерно такой же, как у акций второго эшелона — 0,5-1%. Поэтому они не подходят для краткосрочного инвестирования нацеленного всего на несколько дней.
Все расчеты производятся в рублях по текущему курсу. Поэтому графики биржевых индексов стран и график ETF, отражающих эти индексы могут сильно различаться. Например, если допустим, экономика (индекс) Великобритании немного падает, а курс фунта по отношению к рублю начинает довольно сильно расти, то можем иметь два противоположенных по направленности графика. Это следует учитывать при анализе.
Но в тоже время, инвестируя в зарубежные экономики мира, можно также дополнительно получать прибыль за счет ослабления рубля или по крайней мере защитить свои вложения от инфляции в стране, которая давно, из года в год держится на уровне двузначного числа.
В идеале, инвестируя в иностранные экономики можно получать двойную прибыль: от роста стоимости самих акций, входящих в индекс, так и от роста курса валюты по отношению к рублю.
Заключение
Вложение денег в биржевые фонды ETF прекрасная возможность для инвесторов удачно разместить свои средства на длительный срок. Обладая широкой диверсификацией, фонды акций способны свести до минимума возможные потери при банкротстве одной или нескольких компаний входящих в индекс.
Конечно они не спасут ваши вложения при общем экономическом спаде. Но это обычно кратковременные явления. На более длительных временных промежутках мы всегда имеем только положительную тенденцию роста.
Обладая высокой ликвидностью, низкой ценой входа и понятной структурой ETF являются практически идеальным решением для инвесторов с небольшими капиталами и не особо желающих разбираться в тонкостях фондового рынка.
Единственным похожим на ETF финансовым инструментом являются ПИФы. Но большая разница в издержках на интервале в несколько лет, даст разницу в доходности в десятки процентов. При вложениях в миллион рублей — разница в 100 — 200 -300 тысяч выглядит весьма существенной.
vse-dengy.ru
ETF фонды | Fin-plan.org
ETF (Exchange trade funds) - дословный перевод с английского, как обращающиеся на бирже биржевые фонды. ETF можно смело причислить к формам коллективного инвестирования. Российский аналог ETF - это паевый инвестиционный фонд (ПИФ). Теперь давайте подробнее разберем, что же из себя представляет ETF, в чем его отличия от российского ПИФа и какие есть индивидуальные особенности.
Итак, как было уже упомянуто, ETF - это форма коллективного инвестирования. То есть приобретая акцию такого фонда, вы приобретаете, по сути, часть большого инвестиционного пула вложений фонда. Это позволяет инвестору с небольшой суммой денег осуществлять максимально диверсифицированные инвестиции в соответствии со всеми правилами инвестирования. Для того чтобы произвести подобные инвестиции самостоятельно, инвестору бы понадобилось в разы больше денег, поэтому создается пул инвесторов и каждый из инвесторов имеет свою небольшую долю в совокупном результате инвестиций. ETF - является зарубежным инвестиционным инструментом, поэтому акции и облигации, входящие в биржевой фонд, в большинстве своем зарубежные. Юрисдикция ETF соответственно тоже иностранная. Инвестиции ETF не ограничиваются лишь акциями и облигациями. ETF есть на драгоценные металлы и на биржевые товары промышленной группы, инструменты денежного рынка, а так же недвижимость.
Фактически ETF представляет из себя инвестиционный фонд, акции которого торгуются на бирже. Но следует понимать, что в данном случае акция ETF - это часть его инвестиционных активов, которая по сути повторяет динамику активов самого фонда.
Принципиально все ETF можно разделить на 2 основных класса: индексные фонды (или фонды пассивного управления) и фонды активного управления. Наиболее распространены именно индексные фонды или фонды пассивного управления.
По своей идеологии ETF очень похожи на ПИФы (см. статью о ПИФах), но все же есть существенные отличия.
Отличия ETF и ПИФ
1. Главное отличие заключается в том, что ETF в абсолютном большинстве своем - это индексные фонды пассивного управления, а с ПИФами все наоборот, это в большинстве случаев фонды, которые в той или иной степени управляются инвестиционными менеджерами (управляющей компанией). Индексный ETF абсолютно точно повторяет структуру биржевого индекса который лежит в основе фонда. Например, индекса S&P500 или это могут быть различные индексы отдельной отрасли либо же отдельного рынка. Главная задача такого биржевого фонда, это максимально точно следовать значениям индекса. Это дает большое преимущество для инвестора в четкости диверсификации своих инвестиций. инвестор всегда точно знает куда и в какой пропорции вложены его средства. Также данный подход страхует инвестора от человеческого фактора и ошибок управляющего (в случае с индексным ETF исключена ситуация, когда Ваш индекс идет вверх, а динамика фонда вниз). Но этот же фактор может сработать и в минус: в ситуациях падения рынка ETF будет полностью повторять рынок, а в случае с управляемыми фондами падение, как правило, ограничивается действиями управляющих.
2. ETF имеют широчайшую географию и набор инструментов. Можно инвестировать в отдельные сектора экономики и различные инструменты, а так же в различные сектора различных стран. Акции, облигации, еврооблигации, металлы, недвижимость и т.д. и все это по отдельным регионам или отраслям отдельной страны, или же наоборот, по глобальной отрасли.
3. Многие ETF выплачивают дивиденды. ПИФы дивиденды не выплачивают в принципе. Те ETF, которые не выплачивают дивиденды, автоматически реинвестируют их в соответствии со структурой основополагающего ETF индекса. Реинвестирование касается и купонов по облигациям фондов. Они так же реинвестируются пропорционально изначальной структуре основополагающего фонд биржевого индекса.
4. Изначально ETF создавался, как биржевой инструмент, поэтому ликвидность по ETF намного выше чем по ПИФам. На Московской бирже на рынке ETF есть маркет-мейкер, который обязан поддерживать ликвидность для покупки или продажи ETF.
5. Комиссионные издержки при покупке или продаже ETF существенно ниже чем по ПИФ. При покупке или погашении пая паевого инвестиционного фонда в управляющей компании инвестору необходимо заплатить скидку или надбавку в размере нескольких процентов от стоимости пая. Комиссия за управление фондом ETF так же существенно ниже комиссии за управление ПИФ. Комиссия по ETF порядка 1%, комиссия по ПИФу 3% - 4%.
Рассмотрим теперь более подробно виды ETF и их особенности.
Виды ETF
ETF существует огромное множество и их можно сгруппировать по различным признакам таким как: форма управления, страновая принадлежность, по отраслям экономики, по типам финансовых инструментов.
По форме управления: как уже упоминалось ранее ETF бывают индексного типа, то есть пассивного управления и фонды активного управления. 99% всех ETF - это индексные фонды, которые максимально точно повторяют движения биржевого индекса, лежащего в их основе. Фонды активного управления распространены куда меньше, обычно они работают с относительно низкорискованными стратегиями работы. Такими как арбитраж или хеджирование.
По страновой принадлежности: здесь ETF покрывают практически все рынки мира. На американской бирже торгуются ETF на основные биржевые индексы практически всех стран, где есть фондовый рынок. Причем в рамках одной страны торгуется, как правило несколько ETF на различные биржевые индексы этой страны. Есть и абсолютно глобальные варианты, например, ETFiShares MSCI World - глобальный биржевой фонд в который входит 1632 акции различных компаний из 21 страны мира.
По отраслям экономики: ETF предоставляют возможность инвестировать у в конкретную отрасль, например, есть ETF энергетики, куда входят заранее определенные компании энергетического сектора, ETFкомпаний здравоохранения, биотехнологий, IT-сектора и т.д. Это позволяет инвестировать в конкретную наиболее привлекательную отрасль.
ETF по видам финансовых инструментов: здесь можно выделить следующие основные классы ETF, это фонды состоящие из акций, фонды состоящие из облигаций, валютные фонды (или фонды денежного рынка), товарные фонды и фонды недвижимости. ETF инвестирующие в акции в большинстве случаев представляют из себя фонды полностью дублирующие тот или иной фондовый индекс страны или повторяющие конкретный отраслевой индекс, глобальный или страновой. Облигационные ETF так же, как и фонды акций повторяют структуру и движение облигационных страновых или глобальных индексов. Валютные ETF позволяют одновременно инвестировать в различные валютные корзины или осуществлять инвестиции в инструменты денежного рынка. Приобретая различные валюты, фонд получает доход от разницы процентных ставок по валютам различных стран, тем самым планомерно увеличивая свои активы. ETF товарных рынков инвестируют в различные товары, которые торгуются на бирже. Это драгоценные и промышленные металлы, нефть, природный газ, товары сельскохозяйственной группы.
ETF существует огромное множество. Инвестору, торгующему на NYSE для покупки будут доступны 1502 различных ETF, а в целом на всех американских биржевых площадках на настоящий момент обращается 1877 различных ETF.
Что касается российских условий, то в данном случае выбор намного скромнее. На настоящий момент на Московской бирже обращается 12 ETF управляющей компании Finex.
ETF на московской бирже
ETF от компании Finex
Фонды FXRB и FXRU - это фонды, инвестирующие в еврооблигации крупнейших российских эмитентов. В основе данных фондов лежит облигационный индекс рассчитываемый крупнейшим в мире инвестиционным фондом и индекс-провайдером Barclays. В расчет данного индекса входят 18 крупнейших и наиболее надежных Российских корпоративных заемщика, таких как: Газпром, Лукойл, Роснефть, Алроса, Евраз, ГМК Норильский Никель, РСХБ, Газпромбанк, Сбербанк, ВТБ, ВЭБ, Альфа-Банк, РЖД, Вымпелком и другие. Особенностью данных фондов является то, что один из них FXRU напрямую дублирует индекс еврооблигаций и рассчитывается в USD, а фонд FXRB имеет иммунитет к колебаниям валютного курса и рассчитывается в рублях. Поэтому динамика котировок фонда FXRU отражает динамику изменения курса USD/RUB, а фонд FXRB не учитывает валютные колебания и показывает чистую рублевую доходность облигаций. Это можно наглядно увидеть по графику.
Динамика фонда FXRU:
Динамика фонда FXRB:
FXGD - фонд инвестирующий в золото. Базовым активом для него является золото, торгуемое на Лондонской бирже металлов. Рассчитывается в долларах. Задача данного фонда - максимально точно повторять динамику золота на торгах в Лондоне.
FXDE, FXIT, FXJP, FXAU, FXUS, FXUK, FXCN - это биржевые фонды с точностью дублирующие фондовые индексы различных стран. В данном случае это основные индексы Германии, индекс IT-компаний США, Австралийский фондовый индекс, Японский фондовый индекс, индекс широкого рынка MSCI США и Китайский фондовый индекс. В основе всех данных индексов лежат страновые индексы крупнейшего инвестиционного фонда и индекс-провайдера Morgan Stanley Capital International. Рассчитываются данные фонды в долларах евро и фунтах.
FXMM - фонд денежного рынка. Инвестирует в краткосрочные казначейские облигации США и по средствам финансового инжиниринга получает доход в виде разницы учетных ставок в РФ и США. Наиболее стабильный биржевой фонд с точки зрения плавности прироста капитала. Номинирован данный фонд в рублях.
FXRL - биржевой фонд с точностью повторяющий структуру и динамику индекса РТС. Рассчитывается, как и индекс РТС в долларах.
Одной из основных особенностей ETF, торгующихся на российском рынке, является то, что многие из них опираются на зарубежные базовые активы, которые номинированы в валюте, Соответственно ETF также рассчитывается в валюте. Однако, котируются на бирже все ETF в рублях. при этом происходит автоматическая валютная конвертация при покупке ETF. То есть в начале на рублевые средства инвестора покупается валюта, а в последствии необходимый ETF. Но в особом режиме биржевых торгов "режим переговорных сделок" (РПС), у инвестора есть возможность напрямую получить валютную котировку фонда и купить его на имеющиеся на брокерском счете валютные средства.
Так же еще одним фактором повышающим привлекательность ETF, которые торгуются на московской бирже, является то, что их можно покупать на ИИС и соответственно получать дополнительные 13% к своим инвестициям в виде налогового возврата.
Инвестиции в ETF
Главное инвестиционное свойство ETF это возможность инвестору осуществлять максимально широкую диверсификацию. И за счет этого минимизировать целы классы значительных инвестиционных рисков.
В первую очередь ETF позволяют покрывать в своих инвестиция сразу большое количество различных компаний - это мощный инструмент снижения индивидуального риска по каждой компании. В этом случае инвестор будет защищен от внезапного негативного развития событий по отдельно взятой компании. Например, крупные аварии и техногенные катастрофы, которые сильно влияют на котировки отдельных компаний. Или же это могут быть дефолты эмитентов по своим облигациям. Диверсификация внутри фонда надежно защищает от этого. Все это возможно сделать в рамках покупки нескольких или даже одного ETF. Например, покупка SPDRETF на американском рынке означает инвестиции целиком в потребительский сектор экономики США (один из самых устойчивых секторов со стабильной кривой доходности).
Далее у инвестора есть возможность снизить за счет диверсификации риски отдельно взятых отраслей, в случае негативного развития событий для целой отрасли в рамках плохой конъюнктуры рынка сбыта компаний отрасли, или же невыгодных политических решений. Сделать это возможно так же в рамках одного или покупки нескольких ETF. Например, снизить риски инвестирования в отдельные отрасли можно за счет инвестиций в страновые ETF или, например, в iShares MSCI World ETF (URTH), который охватывает компании по всему миру и из разные отраслей.
На следующем этапе у инвестора есть возможность снизить страновые риски. В данном случае можно обезопасить себя от, например, оттока капитала с рынков той или иной страны. За счет ETF есть возможность инвестировать по всему миру, как в развивающиеся экономики стран, так и в развитые. Например, приобретая iSharesS&PBSESensex (INDA, Индия) или iShares MSCI China (MCHI, Китай), мы получаем возможность зарабатывать на росте таких быстро растущих экономик, как Индия или Китай.
И, наконец, у инвестора есть возможность нейтрализовать валютные риски, защитить свой портфель от негативных валютных колебаний или же полностью сбалансировать валютный риск. Сделать это на Московской бирже можно за счет покупки двух фондов FXRB и FXRU. Один фонд (FXRU) приносит чистую валютную доходность по облигациям и в своей стоимости отражает рост стоимости валюты, а другой фонд (FXRB) приносит чистую рублевую доходность и является рублевой частью вложений. В итоге инвестор получает доходность по облигация и в валюте и в рублях, а тело инвестиций защищено от валютных колебаний равными пропорциями вложений в рубли и доллары.
Эффект валютной диверсификации можно рассмотреть на конкретном примере. Смоделируем ситуацию: инвестор составил инвестиционный портфель из двух ETF еврооблигаций FXRB и FXRU инвестиционный портфель. Для достижения максимального эффекта нейтрализации валютного риска портфель составлен в пропорции 50% в фонд FXRU и 50% в фонд FXRB. Результаты доходности по годам приведены ниже в таблице.
Мы видим, что во время сильных валютных колебаний конца 2014, начала 2015 года отрицательная доходность по рассчитываемому в рублях фонду эффективно перекрывалась доходностью по фонду рассчитываемому исходя из валютной стоимости еврооблигаций. В итоге данный инвестиционный подход позволяет инвестору выйти на среднегодовую доходность инвестиций в районе 16,5% годовых без учета валютных колебаний портфеля.
В данных расчетах следует учесть то, что данный портфель фондов не подразумевает активного управления, здесь реализована стратегия пассивного удержания первоначально купленного объема фондов ETF. Именно поэтому итоговая доходность портфеля фондов отличается от среднеарифметической доходности отдельно взятых ETF. Это происходит потому, что из за различной динамики доходности отдельно взятый фонд со временем начинает приобретать больший вес в структуре инвестиционного портфеля и его динамика начинает оказывать больший результат на значения итоговой доходности, отклоняя его от среднеарифметических значений. Этого можно избежать, если активно управлять структурой инвестиционного портфеля и регулярно производить ребалансировку долей в соответствии с изначально заложенными пропорциями.
При этом кривая капитала инвестиционного портфеля из ETF за этот период выглядела бы следующим образом.
Теперь давайте разберем с Вами какие есть механизмы покупки и доступа к ETF.
Как купить ETF
Самый простой и самый наименее затратный способ - это покупка ETF на Московской бирже. Плюсы: стандартная брокерская и биржевая комиссии, простота исполнения сделки, возможность покупки на ИИС. Минусы: главный минус - это очень ограниченный выбор инструментов.
Другим вариантом может стать открытие брокерского счета на зарубежных биржевых площадках по субброкерской схеме через одного из российских брокеров. Плюсы: в данном случае Вы получаете полноценный доступ к большинству ETF. Минусами в данном случае будет двойная комиссия зарубежного и российского брокера и достаточно большой порог входа первоначальных инвестиций, порядка 5000$.
Так же вариантом доступа к большинству торгуемых в мире ETF может быть открытие счета напрямую у иностранного брокера. В данном случае не будет двойной комиссии, но могут возникнуть сложности в плане языкового барьера и документации.
Последним вариантом доступа к инвестициям в ETF является покупка специализированного ПИФа, который инвестирует в ETF. Всего на текущий момент на российском рынке присутствуют порядка 80 ПИФов, инвестирующих в зарубежные активы. В большинстве своем большую долю средств данные фонды инвестируют непосредственно через ETF.
Список ПИФов, инвестирующих только в фонды (их еще называют фонды фондов):
Есть фонды, которые инвестируют практически в один ETF и по своей динамике максимально приближены к динамике данного ETF.
Например, такой ПИФ, как "Америка" управляющей компании РЕГИОН ЭсМ. Приводим для примера структуру данного ПИФа:
Данный ПИФ 95,9% своих средств инвестирует в ETF, который максимально повторяет индекс S&P500.
Подводя итоги давайте еще раз отметим основные преимущества ETF, а так же риски присущие инвестированию в данные инструменты.
Преимущества:
1. Максимально широкая диверсификация по различным направлениям. Таким образом у инвесторов есть возможность снизить риски по различным направлениям, что достаточно проблематично сделать путем стандартных инвестиций. Диверсификация отраслевого, странового и валютного рисков. Так же из ETF можно формировать инвестиционные портфели из различных финансовых инструментов.
2. Поскольку ETF очень гибкий инвестиционный инструмент, то в противоположность диверсификации возможны наоборот, очень определенные инвестиции в конкретный наиболее интересный сектор экономики или же географический регион. Это дает дополнительные преимущества для профессиональных инвесторов, которые подобным образом могут позволить решить для себя узко стоящие инвестиционные задачи.
3. По сравнению с ПИФами достаточно низкие комиссионные издержки. Комиссия ПИФа за управление фондом составляет порядка 3% - 4% от активов, ETF - порядка 1%. При приобретении и погашении ПИФа в УК инвестор платит надбавку или же скидку в размере 0,5% - 1,5% от стоимости пая. При приобретении и продаже ETF подобных комиссий нет.
4. Ликвидность торгов на бирже ETF в разы выше чем по обращающимся на бирже ПИФам. Более того, на рынке ETF есть маркет-мейкер, обязанность которого поддерживать рыночную ликвидность. Это значит, что у вас всегда будет возможность продать или купить нужный ETF.
Недостатки:
1. ETF, как и любой биржевой инструмент несет в себе риск снижения котировок. Его можно максимально снизить путем очень широкой диверсификации или же за счет приобретения ETF инструментов денежного рынка, но полностью от него избавится нельзя.
2. Необходимо помнить, что все фонды, выпускающие ETF имеют иностранную юрисдикцию. В текущей ситуации этот фактор стоит рассматривать с точки зрения возрастающих политических рисков, если речь идет о покупке ETF, обращающихся на Московской бирже. В целом же инвестиционный фонды, выпускающие ETF - это крупнейшие игроки инвестиционного и финансового рынка. Активы фонда покупаются физически, а его чистая стоимость активов рассчитывается ежедневно. В данном аспекте основным риском является то, что подобные финансовые инструменты могут просто исключить из обращения в РФ по политическим мотивам.
В заключение стоит отметить, что ETF достаточно молодой финансовый инструмент, который очень быстро набрал популярность среди инвесторов по всему миру. Однако его главное преимущество - доступ к широкой диверсификации не подменяет необходимость анализировать рынки, тенденции и отдельные активы для того чтобы сделать грамотный выбор объекта для инвестирования.
Как правильно делать выбор активов, анализировать отрасли и экономики отдельных стран мы учим на наших курсах. А Вашим первым реальным шагом к разумному инвестированию может стать посещение наших бесплатных онлайн семинаров.
fin-plan.org
FXRU ETF — почти как валютный вклад, но с нюансами
Сегодня поговорим о FXRU ETF — еще одном индексном биржевом фонде семейства FinEx.
Вкратце напомним, что индекс — это составленный профессионалами набор ценных бумаг, покупка которого позволяет снизить риски инвестирования в акции и облигации. Но инвестировать по правилам индексов самостоятельно — сложно и дорого, поэтому появились биржевые ETF-фонды, которые формируют портфель ценных бумаг согласно тому или иному индексу, а каждая акция фонда дает право на небольшую частичку такого портфеля и стоит недорого.
Подробнее об индексах и назначении ETF-фондов, с примерами, — в предыдущем тексте “FXRL ETF как способ инвестировать в российские акции по рецепту Московской биржи”.
Самое главное в любом ETF-фонде — это его наполнение. Покупая акции фонда, мы как бы покупаем портфель из других акций или облигаций. Состав портфеля определяется индексом.
25 валютных вкладов в одной акции
FXRU ETF — это фонд еврооблигаций российских компаний на базе индекса EMRUS инвестбанка Barclays (индексный бизнес Barclays был недавно выкуплен Bloomberg) . Индекс-провайдер определяет, какие еврооблигации покупать, инвестиционный менеджер фонда FXRU их покупает. Прежде чем узнать, какие еврооблигации входят в индекс EMRUS и фонд FXRU, вспомним, что такое облигации и еврооблигации:
Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупая облигацию той или иной компании, мы как бы даем этой компании в долг, затем получаем проценты, а в дату погашения компания возвращает нам долг. Размер процентных выплат и дата погашения известны заранее.
Еврооблигации — это облигации в иностранной валюте, которые обычно продают иностранным инвесторам. Например, если Газпром хочет занять денег в евро, долларах или франках, то он продает еврооблигации в этих валютах иностранным банкам и фондам.
В индекс EMRUS и портфель фонда FXRU входят 25 разных видов еврооблигаций. Каждый такой вид называется выпуском.
Облигации по смыслу похожи на обычный банковский вклад с одним важным отличием, о котором — ниже. И если условно рассматривать облигации как вклад, то покупка на Московской бирже за рубли даже одной акции FXRU — это как открытие 25 валютных вкладов.
В чем отличие от вклада
Важное отличие облигаций от вкладов состоит в том, что вклад можно закрыть (в терминах облигаций — погасить) досрочно, иногда теряя при этом проценты. В облигации нельзя потерять уже полученные процентные платежи, но и досрочно погасить облигацию тоже нельзя — можно только кому-то ее перепродать.
Цена перепродажи облигации зависит среди прочего от процентных ставок в экономике на момент продажи и может быть выше или ниже цены покупки. Свои деньги инвесторы в облигации всё равно получат в момент погашения, как и вкладчики. Но до момента погашения портфель облигаций может дорожать или дешеветь, соответственно, акции ETF-фонда тоже будут дорожать или дешеветь (даже в долларах).
То есть вклад (конечно, при условии, что с банком все в порядке) не может подешеветь, а портфель облигаций — может.
Ниже показан график изменения в процентах курса доллара к рублю и рублевой цены одной акции FXRU. На графике видно, что с весны 2014 года цена акции FXRU росла с отставанием от курса доллара. Казалось бы, если облигации — это вклад в долларах,то рублевая оценка такого вклада должна расти на уровне роста курса доллара к рублю. Но портфель облигаций рос хуже, потому что инвесторы боялись покупать еврооблигации российских компаний, и цены таких еврооблигаций падала. Страх был вызван опасениями, что российские компании откажутся платить по своим долгам:
Сейчас страх неплатежеспособности российских компаний снизился и еврооблигации стоят в долларах дороже, чем в начале 2014 года. Уровень роста цены акций FXRU уже обогнал курс доллара.
График стоимости чистых активов (СЧА) на 1 акцию в долларах США за весь период обращения фонда (2013-2017/н.в.)
Какие облигации входят в портфель FXRU
В корзину фонда FXRU, как и в индекс Barclays, входят 25 видов долларовых еврооблигаций 15 компаний в разных пропорциях. Наибольшую долю занимают еврооблигации Газпрома:
Зачем так много видов облигаций — 25
Компания, выпустившая облигации, теоретически может разориться и не вернуть долг в момент погашения облигаций. Покупка большого числа разных облигаций защищает нас от больших потерь, ведь на каждую компанию у нас приходится лишь небольшая часть денег.
Например, если мы купили облигации только одной компании и она обанкротилась, то мы потеряем все деньги. Если двух компаний в равных пропорциях, а обанкротилась одна, то потеряем половину. Когда компаний больше десяти, на каждую приходится около 10% риска или даже меньше.
Чем больше облигаций разных компаний в нашем портфеле, тем лучше мы защищены.
Цена акции
Портфель из 25 выпусков еврооблигаций — это имущество фонда FXRU. Чтобы у инвесторов была возможность получить право на небольшую часть этого имущества, оно как бы разделено на множество небольших одинаковых кусочков, примерно по $100. Каждый такой кусочек — это одна акция фонда.
Акции фонда FXRU можно покупать и продавать на Московской бирже за рубли наравне с акциями Сбербанка или Газпрома. В начале апреля 2017 года одна акция стоила чуть менее 6 000 ₽.
Несмотря на то, имущество фонда оценивается в долларах, акции самого фонда продаются и покупаются на биржевых торгах за рубли (как и все ETF, обращающиеся на Московской бирже).
Когда вы покупаете акции фонда за рубли, они как бы конвертируются в доллары и на них как бы покупаются еврооблигации в долларах. А когда вы продаете акции за рубли, то это можно рассматривать как продажу еврооблигаций за доллары с последующей конвертацией в рубли.
Цена акции фонда зависит от курса доллара. Например, если на одну акцию приходится около $100 имущества фонда, то при курсе 60 ₽ за доллар одна акция стоит 6 000 ₽, а при курсе 70 ₽ за доллар — 7 000 ₽.
Доходность и риск FXRU
Фонд не дожидается погашения облигаций, а в соответствии с требованиями индекса заменяет "выпадающие" бумаги на более длинные. Поэтому наиболее адекватная мера доходности – ожидаемая доходность, 4% на начало апреля 2017 г. (уже за минусом годовой комиссии фонда 0,5% годовых). Доходность валютных вкладов в крупных банках при этом близка к нулю. Процентный риск FXRU при этом небольшой – дюрация, т.е. чувствительность к изменению процентных ставок, составляет всего 2,5. Это значит, что при прочих равных рост ставки процента в долларах на 1% уменьшит цену FXRU на 2,5%. У большинства альтернативных инструментов дюрация больше. К примеру, дюрация портфеля ПИФов на еврооблигации крупнейших российских УК колеблется в пределах 3.8-5.
Зачем покупать еврооблигации через ETF-фонд
Доступность по цене. Покупать еврооблигации самостоятельно — трудно и дорого. Минимальный объем покупки одного выпуска еврооблигаций обычно кратен $100 000-$200 000. То есть для покупки 25 выпусков нужно $2 500 000 -$5 000 000. Для покупки одной акции FXRU ETF требуется всего около $100, потому что фонд как бы делит большой портфель еврооблигаций на маленькие кусочки.
Доступность по закону. Большая часть еврооблигаций недоступна для покупки российским частным инвесторам через российские банки или брокеров, если только инвестору не присвоен статус “квалифицированного”. Акции фонда обращаются на Московской бирже и доступны всем желающим без ограничений.
Простота реинвестирования. Когда мы открываем банковский вклад, то обычно можем выбрать, что делать с процентами — перечислять на банковскую карту или оставлять во вкладе для реинвестирования (капитализации) и получить в следующий раз больше процентов. При самостоятельном инвестировании в облигации процентные платежи всегда перечисляются отдельно и для их реинвестирования нужно докупать облигации — это лишняя работа и требование к капиталу.
Фонд FXRU самостоятельно реинвестирует процентные платежи, то есть покупает на них еврооблигации, делая работу по реинвестированию за инвестора. При этом, если нам нужен постоянный доход, то мы может просто периодически продавать часть акций фонда.
Особенности налогообложения
Фонд FXRU автоматически реинвестирует процентные платежи (купоны) по еврооблигациям, то есть деньги остаются внутри фонда, а не выплачиваются в виде дивидендов. Поэтому налоги возникают лишь один раз — когда мы продаем акции фонда.
Например, если мы купили акцию фонда в этом году за 6 000 ₽ и продали в этом же году за 7 000 ₽, то налоговая база текущего года увеличилась на 1000 ₽. Это значит, что если у нас не будет убытка от других операций на фондовом рынке, то в начале следующего года наш брокер, как налоговый агент, возьмет 13% от 1 000 ₽ прибыли для уплаты наших налогов.
Если мы купили акцию за 6 000 ₽, и она подорожала до 7 000 ₽, но мы ее не продаем, то налогов не возникает.
Как было сказано ранее, рублевая цена акций фонда зависит от курса доллара. Из-за налогообложения разницы между рублевой ценой покупки и продажи акций возникает неприятный эффект — из-за роста курса мы можем оказаться перед необходимостью заплатить налог при продаже акций, хотя их цена в пересчете на доллары не изменилась. Это еще одно важное отличие акций фонда от банковского валютного вклада.
Избежать налогообложения курсовой разницы можно через использование индивидуального инвестиционного счета в режиме освобождения от налога на прирост капитала или с использованием 3-х летней льготы. Здесь отчетливо проявляются преимущества FXRU — за счет реинвестирования купоны не попадают под налогообложение.
Как купить?
Для покупки и продажи акций фонда FXRU вы можете обратиться в любой банк или в финансовую компанию, оказывающие брокерские услуги.
finex-etf.ru
Акции ETF на ММВБ: отзывы граждан РФ
Сегодня Масленица, а в этом году выборы. Иду я по улице и ем халявные блины с вареньем. Все для народа! Все для меня! Меня перед выборами любят большие дяденьки и тетеньки. Хотят накормить, напоить, спать уложить. Они не знают, что на выборы я не хожу, а перед тем как что-то выбрать читаю отзывы. Вот сегодняшняя статья так и называется: «Акции ETF на ММВБ: отзывы граждан РФ», потому что перед тем, как использовать этот продукт, обязательно нужно узнать то, что о нем думают граждане РФы.
Акции ETF на ММВБ: че за херовина такая?
ETF с самого начала позиционируется как халява. Один инвестор читает книжки, анализирует, отбирает активы и радуется своим пяти процентам годовых, а другой купит ЕТФ и балдеет, глядя на график. Такая реклама преобладает в интернете. Тысяча ценных бумаг за тысячу рублей, тонны золота, еврооблигации лучших компаний в один клик, налоговый вычет через три года – лучше не найти.
Акции ETF – биржевой инструмент, ценная бумага ETF фонда, размещенная на бирже. Цена этого инструмента зависит от цены лежащих в его основе активов (товаров, индекса акций, облигаций) — купленных фондом — поделенной на количество выпущенных бумаг и цен, выставляемых инвесторами в заявках.
На ММВБ представлены ценные бумаги только инвестиционного фонда FinEx Group. Он единственный захотел работать в РФ, если верить официальным лицам, поэтому его любят все: биржа, правительство, инвесторы. Ему присвоили высший рейтинг надежности, разрешили НПФ вкладывать в его ценные бумаги наши денежки, освободили от налогов его инвесторов. В результате взаимной любви на свет появилось 12 симпатичных продуктов для народа, для меня. Два из них даже прошли листинг на европейских рынках: FXRU в Лондоне и FXGD в Амстердаме.
Купля и продажа ЕТФ акций FinEx на ММВБ сопровождается стандартной комиссией брокера и биржи, а владение акцией ETF – небольшой комиссией в размере 0,5 — 0,9% годовых. Доходность предполагается разная.
Динамику курса можно отслеживать на специализированных сайтах. Ликвидность продуктов FinEx обеспечивает маркет-мейкер, работающий на рынке ценных бумаг, так что продать бумагу можно.
Акции ETF на ММВБ: отзывы.
Всем прекрасен ETF на ММВБ. Он любим Самим, но именно это насторожило граждан РФы. С чего это вдруг такой красивый FinEx Group из вражьего стана так любим в РФ? Не собираются ли там наверху вложить пенсионные пиксели в ЕТФ и обанкротить контору? Народ в смятении.
К тому же, как назло, перед появлением ЕТФ на ММВБ, некий Форекс — брокер Finex Group — единственный провайдер NDD в мире — неожиданно крякнул. Он регулировался швейцарским департаментом финансов и имел офисы в трех странах мира: Швейцарии, США, Китае. А у нашего любимого FinEx фонда регуляция в Ирландии, а работает он в Ирландии, Англии и РФ. Говорить о том, что Он уникальный будет излишним.
Вторым важным моментом оказалось отсутствие активов на 1 миллиард долларов, заявленных в рекламных материалах. Третьим – убыточность организации. Все это привело к появлению сомнений в наличии активов, под которые продают акции ЕТФ на ММВБ, как таковых. Отзывы о ЕТФ можно найти без проблем – они разные, на любой вкус. За два года сделок с паями FinEx было заключено не мало, поэтому защитников компании в интернете хватает. Они покупают и будут покупать. Интересную дискуссию между представителем компании и инвесторами можно прочитать, перейдя по ссылке. Там поднимаются основные спорные моменты.
На чью сторону встать, каждый человек определяет самостоятельно. Я не берусь утверждать, что акции ETF на ММВБ – это заведомо ошибочное приобретение, но всякое может быть. Например банкротство брокера с фондового рынка. Особенно в РФ перед выборами.
zaakcii.ru
Как инвестору из России сделать правильный выбор?
Биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds, ETF) и фьючерсы – традиционные инструменты доступа к рынкам акций и биржевых товаров. Совершенно разные по природе (фьючерс – это производный контракт, дериватив), они привлекают инвесторов своей прозрачностью, ликвидностью, низкими рисками совершения сделки (оба инструмента торгуются на бирже через центрального контрагента) и точностью отслеживания базового актива (к примеру, цен акций или золота). Инвестору стоит задаться вопросом, какой из этих инструментов выбрать для использования в портфеле. Наш анализ показывает, что для долгосрочного инвестора использование ETF является предпочтительным.
Ценообразование обоих инструментов построено на одном фундаментальном принципе – условии отсутствия арбитража. Оно означает, что в нормальных условиях рыночные игроки не могут извлекать безрисковую прибыль, ни продавая какой-либо финансовый инструмент и одновременно покупая базовый актив, ни покупая финансовый инструмент и продавая базовый актив. С фьючерсами инвестор может работать на срочном рынке, с ETF – на фондовом.
Ключевые факторы, на которые стоит обратить внимание инвестору при выборе инструмента доступа к рынку:
- Жизненный цикл (“время жизни”) инструмента – ликвидность фьючерсных контрактов на Московской бирже ограничена 3 месяцами в то время, как ETF обычно существует бессрочно;
- Торговые издержки – бывают двух типов:
- Транзакционные – брокерские и биржевые комиссии возникают для обоих инструментов, но в целом из-за высокой конкуренции среди брокерских компаний незначительны;
- Разница между ценой продажи и покупки (bid-ask спреды) – при инвестировании через ETF независимо от инвестиционного горизонта вы уплачиваете их только один раз, в то время как в случае фьючерса – приходится их платить при каждом перекладывании из контракта в контракт (так называемый rollover spread).
- Издержки, заложенные в структуру инструмента – для ETF комиссия является явной, заранее зафиксированной и не может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры, в то время как для фьючерсов издержки в виде форвардного спреда (forward spread) варьируются в ответ на изменение рыночных факторов (стоимости денег и дивидендной доходности для фьючерсов на индекс акций).
Среднесрочное и долгосрочное инвестирование
Хорошо известно, что преимущество индексного (пассивного) управления активами становится более явным с увеличением инвестиционного горизонта. Какой же инструмент – ETF или фьючерс больше соответствуют интересам инвестора с таким инвестиционным горизонтом? Для того, чтобы ответить на этот вопрос, мы сравнили полную доходность ETF на золото (FXGD) и на индекс РТС/Индекс московской биржи (FXRL) с доходностью вложений с использованием соответствующих фьючерсов, обращающихся на Московской Бирже.
Для расчетов мы сделали несколько предпосылок – это позволит читателю при желании повторить анализ и не полагаться на наши расчеты. Во-первых, мы подразумеваем отсутствие плеча (финансового рычага, использования заемных средств) как при покупке ETF, так и при инвестициях во фьючерс. В случае фьючерса это означает позицию, при которой денежные средства инвестора за вычетом гарантийного обеспечения (ГО, маржинальных требований) ежедневно инвестируются под 1-дневную долларовую ставку1. Таким образом, инвестор получает доходность от размещения временно свободных денежных средств и доходность индекса-бенчмарка. Во-вторых, операция "перекладывания" фьючерса (futures rollover) происходит за день до даты последних торгов соответствующим контрактом, при этом размер позиции корректируется таким образом, чтобы поддерживать одинаковый уровень инвестирования. В-третьих, расчет ежедневной доходности производился в долларах, поскольку базовые активы (золото и индекс РТС) номинированы в этой валюте2.
Результаты расчетов показывают, что даже без учета разницы в уплаченных биржевых комиссиях ETF является более эффективным инструментом для инвестиций.
| Период | Полная доходность | Разница | В годовом измерении | Разница | На 10-летнем горизонте | ||
| Золото | FXGD | 17 октября 2013 - 25 июля 2017 | -6.34% | -1.72% | |||
| Фьючерс С3 | -7.61% | -127 б.п. | -2.08% | -36 б.п. | -3.50% | ||
| Индекс РТС | FXRL | 01 июня 20164 - 25 июля 2017 | 20.55% | 17.68% | |||
| Фьючерс VE | 19.87% | -68 б.п. | 17.10% | -58 б.п. | -5.65% | ||
На первый взгляд, отставание при инвестировании через фьючерсы против ETF не выглядит слишком существенным, но это лишь часть истории? Важно понимать, что данные результаты отражают лишь влияние rollover spread. При продолжительном сроке инвестирования к нему следует добавить накопленные транзакционные издержки (не учитывались при анализе), а также помнить об операционных сложностях работы с фьючерсами. Для получения сравнимого с FXGD результата потребовалось бы регулярно заключать сделки по перекладыванию из контракта в контракт (совершить торги на бирже 15 раз за анализируемый период), а также ежедневно заниматься размещением свободных денег (объем свободной ликвидности меняется каждый день в ответ на динамику рынка базового актива).
График 1. Сравнение полной доходности фьючерса на золото и FXGD
График 2. Сравнение полной доходности фьючерса на РТС и FXRL
1 До 12 января 2015 г. такой ставкой была 1-дневная LIBOR, после – MIACR, публикуемая ЦБ РФ. Мы уменьшаем эту ставку на 30%, чтобы приблизительно отразить спред, который придется заплатить розничному инвестору при размещении
2 Данные о доходности берутся из Bloomberg и основаны на а) Стоимости чистых активов фонда (СЧА, NAV) на конец дня для ETF, б) цене последней сделки за день для фьючерса
3 Число показывает накопленную разницу в доходности на 10-летнем горизонте при условии фиксированной ежегодной разницы
4 В мае 2016 г. изменилась методология определения курса доллара для определения валютного NAV, которая обеспечивает более корректное следование индексу РТС
Заявление об ограничении ответственности Настоящее аналитическое исследование подготовлено ООО «УК «ФинЭкс Плюс» на основе информации, полученной из официальных общедоступных источников, в надежности и достоверности которых нет оснований сомневаться. Специальных исследований, направленных на выявление фактов неполноты и недостоверности указанной информации, не проводилось. Аналитические выводы и заключения, представленные в настоящем документе, являются мнением специалистов ООО «УК «ФинЭкс Плюс». Никакая информация и никакое мнение, выраженное в данном документе, не являются рекомендацией по покупке или продаже ценных бумаг и иных финансовых инструментов, не является офертой или предложением делать оферту или осуществлять иные вложения капитала. Данное аналитическое исследование не предоставляет гарантий или обещаний будущей эффективности (доходности) деятельности на рынке ценных бумаг. За достоверность информации, лежащей в основе настоящего документа, и за последствия решений, принятых вами на основе настоящего документа ООО «УК «ФинЭкс Плюс» ответственности не несет. ООО «УК «ФинЭкс Плюс» обращает внимание, что инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Никакая информация, касающаяся налогообложения, изложенная в настоящем документе, не является консультированием по вопросам налогообложения. ООО «УК «ФинЭкс Плюс» настоятельно рекомендует инвесторам обращаться за консультациями к независимым специалистам в области налогообложения, которыми будут учитываться особые обстоятельства каждой конкретной ситуации. ООО «УК «ФинЭкс Плюс» проводит строгую внутреннюю политику, направленную на предотвращение каких-либо действительных или потенциальных конфликтов интересов Компании и инвесторов, а также предотвращение ущемления интересов инвесторов. Для получения дополнительной информации о ценных бумагах, упомянутых в настоящем исследовании, необходимо обратиться в ООО «УК «ФинЭкс Плюс». Любое копирование из настоящего документа без предварительного письменного согласия ООО «УК «ФинЭкс Плюс» запрещено. Все права защищены.finex-etf.ru
О том, как я покупал ETF на Московской бирже
Добрый день!
Сегодня не совсем обычные изменения в портфеле. Ранее я закрывал часть позиций, и где-то на 20% от капитала оказался в деньгах. И так как сумма оказалась не такая маленькая, я решил что сейчас наконец хороший момент, чтобы
1. Диверсифицировать свой портфель по разным рынкам
2. Попробовать купить ETF на Московской бирже.
Собственно этот я и сделал, купил в равных долях сразу 3 ETF фонда
— FXCN (индекс на акции Китая - http://fs.moex.com/files/6782)
— iFXIT (индекс на акции технологических компаний США - http://fs.moex.com/files/6780)
— RUSB (еврооблигации Российских компаний, $ - http://fs.moex.com/f/9544/iti-funds-etfrus-rusb.PDF)
+ к этому мой портфель акций выглядит следующим образом:
Теперь пару слов о том, как я выбирал ETF для покупки.
Здесь все очень просто. Начнем с того, что я хотел купить именно ETF на Московской бирже, т.к. это очень удобно:
— Я могу торговать ETF на своем ИИС счете
— Мне не нужно беспокоиться о двойном налогообложении, от получения прибыли, либо дивидендов с акций американских компаний. Т.к. дивиденды реинвестируются, а т.к. я покупаю ETF через Московскую биржу, мой налоговый агент — это опять мой брокер.
— Низкая комиссия по сравнению с любыми ETF (моя комиссия — 0.9% для акций Китая и США, 0.5% — для еврооблигаций)
— Я могу очень легко продавать и покупать свои ETF (в отличии от ПИФа например),
в общем все как обычно.
Ну а дальше можно сказать выбора особенно и не остается, т.к. на Московской бирже всего 14 разных ETF и выбирать собственно не приходится.
— я хотел купить акции Китайских компаний — кроме FXCN ничего нет.
— я хотел купить акции Американских технологических компаний — здесь тоже только один вариант.
Только в еврооблигациях был выбор между фондом RUSB и FXRU. Комиссия здесь одинаковая, но мне во-первых в первом фонде больше понравился перечень основных еврооблигаций, а во вторых, я RUSB — принадлежит другому фонду, в том время как купив FXRU — все мои ETF принадлежали бы одному и тому же фонду. Так что тоже диверсификация.
В еврооблигациях был также вариант купить их самому и вообще не платить никому комиссий, но не во все облигации вы можете войти самостоятельно (очень много где порог входа 200 000 $), ну и честно говоря, я хотел купить здесь и сейчас, а не проводить анализ еврооблигаций (например я нашел еврооблигации БКС с доходностью 12% годовых в долларах — но тут надо явно разбираться что к чему).
Стратегия моя с ETF — купил и забыл). В идеале на несколько лет хочу забыть об этих инвестициях. Пусть растут и приносят доход.
Спасибо.
www.h2t.ru
