Первичное публичное предложение акций (IPO). Фондовая биржа ipo

Размещение на фондовых биржах (IPO)

Оптимальные юрисдикции для проведения IPO:

Кипр
Джерси
Бермуды
Багамы
Остров Мэн

Базовый срок: от 6 месяцев до 1 года с учетом согласования с Андеррайтером, Банком, приведением Комплайнс в соответствие, прочее.

Выбор площадки

У компании, принявшей решение об IPO, есть возможность размещать свои акции либо в России (на биржах ММВБ, РТС, СПВБ), либо за рубежом (чаще всего это LSE, NYSE, NASDAQ). Какими факторами определяется выбор площадки для IPO? Кто принимает решение по поводу выбора биржи и насколько велика в этом вопросе роль финансовых посредников, сопровождающих IPO данной компании?

Если брать в расчет издержки размещения, то оценки показывают, что при размещении в России затраты компании окажутся на порядок ниже, чем при размещении за границей. Для некрупных компаний это может оказаться решающим фактором.

Многие российские компании вполне обоснованно опасаются, что российский рынок из-за недостатка инвесторов не способен аккумулировать большие средства для покупки предлагающихся акций по «справедливой» цене, без большой премии за размер размещения. Результат IPO в этом случае будет слишком сильно зависеть от рыночной конъюнктуры и требуется большое искусство, чтобы угадать благоприятный момент для размещения.

Описание IPO

Initial Public Offering (IPO) – первичное размещение акций открытого акционерного общества с предложение неограниченному кругу лиц.

Главные цели IPO – привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме, создание и поддержание статуса публичной компании. Немаловажным моментом является минимизация издержек на подготовку и проведение IPO.

Главная цель потенциального инвестора – получение максимального дохода в будущем при минимальном риске, диверсификация инвестиционного портфеля. Поэтому во время подготовки и проведения IPO для инвестора наиболее важным является круг проблем, связанных с точной оценкой перспектив компании, рыночных рисков, связанных с ее деятельностью, и специфических рисков, связанных с проведением сделок при IPO – как финансовых, так и юридических.

Основной посредник между компанией и инвесторами – андеррайтер. Главная цель андеррайтера – проведение успешного IPO, результаты которого удовлетворили бы как самого эмитента, так и инвесторов, получивших новые акции. Основные задачи андеррайтера – выбор схемы IPO, анализ эмитента, подготовка и осуществление всех юридических процедур, информационное сопровождение, привлечение инвесторов, организация работы других посредников, помогающих в процессе подготовки и проведения IPO. Ключевой момент в деятельности андеррайтера – определение цены предложения акций. Почти для любого посредника финансовый результат при IPO предопределен, поэтому зачастую основным результатом для любого посредника становится репутация надежного партнера.

Возможность взаимодействия этих основных групп участников во многом определяется нормативно-законодательной базой, деятельностью регуляторов, уровнем развития рыночной инфраструктуры. И от того, насколько успешно будут взаимодействовать между собой эти группы участников, во многом зависит развитие финансового рынка в стране и экономики в целом.

Решение о выпуске и проспекте акций

В последнее время в России наблюдается рост интереса к теме IPO. С одной стороны, избыточная денежная ликвидность вызывает спрос на новые инструменты инвестирования на рынке капиталов. С другой стороны, многие российские компании уже прошли этап становления, нашли свое место на рынке, и топ менеджеры компаний переосмысливают стратегию развития бизнеса – максимизация капитализации становится приоритетом по отношению к контролю над денежными потоками. Важным моментом в развитии компании становится и нежелание зависеть от одного или нескольких стратегических инвесторов, стремление получить независимость в принятии управленческих и финансовых решений.

Все это создает устойчивые предпосылки для массового выхода крупных и даже средних по размеру российских компаний на первичный рынок капитала. Однако эти предпосылки являются необходимым, но отнюдь не достаточным условием для принятия решения об IPO. На основании мирового опыта первичных размещений считается, что компания должна достигнуть необходимых размеров, иметь хорошие перспективы развития в своей отрасли, показывать положительную динамику основных финансовых показателей, при этом прибыльность деятельности вовсе необязательна.

Формирование команды по размещению

Инвестиционный банк
Юридическая фирма
Аудиторская фирма
PR–агентство
Консультант

Ядром команды по размещению является сама компания – действующие акционеры, которые и принимают решение об IPO, а также топ-менеджмент, отвечающий за подготовку информации о компании и непосредственно взаимодействующий с остальными участниками командами. Однако ведущая роль в команде принадлежит лид-менеджеру (андеррайтеру), в качестве которого обычно выступает крупный инвестиционный банк.

Андеррайтер готовит аналитические материалы, разрабатывает план и схему IPO, координирует работу всех членов команды, взаимодействует с регулирующими органами, формирует книгу заявок, гарантирует размещение, поддерживает рынок после IPO и т.д. Правильный выбор андеррайтера во многом определяет успех IPO. Что должно и может использоваться в качестве критерия выбора? Стоимость услуг и сроки проекта, наличие обширной базы инвесторов, опытная команда с высокими аналитическими возможностями, репутация, финансовые ресурсы для осуществления выданных гарантий – что более важно? Насколько важен опыт работы банка с данной компанией? Различаются ли требования к андеррайтеру при IPO на внешнем рынке и в России?

Важную роль в процессе подготовки к IPO играет юридическое сопровождение проекта. Какие факторы наиболее важны при выборе юридической фирмы – опыт, репутация, международная практика? В чьих интересах должны действовать юристы – в интересах эмитента или в интересах потенциальных инвесторов? Существует ли конфликт интересов и как он решается?

Роль аудитора номинально сводится к подтверждению достоверности финансовой отчетности эмитента в информационном меморандуме и проспекте эмиссии, причем для IPO российской компании, ориентированной на западных инвесторов, необходима отчетность как по российским стандартам, так и по МСФО. Несмотря на номинальную роль аудитора, от уровня доверия инвесторов к аудиту во многом зависит успех IPO. Достаточно ли высокой репутации аудиторской компании, или необходимо учесть и другие факторы при выборе аудитора?

Привлечение финансового консультанта для IPO в России сейчас носит добровольный характер, хотя иностранные биржи требуют, чтобы в команде присутствовал специальный советник, с которым взаимодействует биржа. Насколько отмена требования об обязательном наличии консультанта облегчила выход компаний на российский рынок? Какие дополнительные преимущества может дать привлечение финансового консультанта? Каким требованиям должна удовлетворять компания, предоставляющая такие услуги?

Информационная кампания (взаимодействие с инвесторами и СМИ, презентации и road show) может осуществляться как силами привлеченного профессионального PR=агентства, так и при помощи PR, IR-отделов самого потенциального эмитента или андеррайтера размещения. В чем плюсы и минусы этих двух вариантов с точки зрения конечного результата? Какими факторами следует руководствоваться компании при выборе PR-агентства?

Каждый участник команды по размещению может преследовать свои локальные цели, задача заключается в том, чтобы подчинить все их действия главной цели – успешному проведению IPO. От этого зависит профессиональная репутация всех участников размещения. Тем не менее – возможен ли конфликт интересов? Что могут сделать регулирующие органы, чтобы предотвратить такого рода конфликты?

Подготовка компании к публичному статусу

Due diligence эмитента
Подготовка и аудит финансовой отчетности
Юридическая экспертиза бизнеса
Оценка технологического и кадрового потенциала
Маркетинговый анализ деятельности

Публичный статус компании подразумевает формирование всестороннего объективного представления о компании (due diligence), это необходимое условие успешного проведения IPO. Процедура формирования объективного представления требует усилий прежде всего от самого эмитента. Какие аспекты деятельности компании должны быть раскрыты и в каком объеме, чтобы можно было говорить о достаточной публичности эмитента – структура компании, структура капитала и активов, акционеры, финансовое состояние компании, рыночные и специфические риски деятельности, корпоративная политика, перспективы развития?

Прежде всего, в качестве необходимых условий публичности имеют в виду прозрачность юридической структуры компании. Для привлечения потенциальных инвесторов необходимо раскрыть и обосновать необходимость и взаимосвязь всех структур, входящих в компанию. Возможно потребуется провести ее реструктуризацию – создать компанию с ясными связями и консолидированной отчетностью. Для российских компаний, получивших активы в ходе приватизации или в ходе слияний и поглощений, возможно требуется провести дополнительную тщательную юридическую проверку на предмет возможности возникновения судебных споров и налоговых претензий. Насколько важны для российских компаний эти специфические условия, связанные с недавними бурными политическими и экономическими процессами в стране? Важна ли для инвесторов структура компании, структура собственности?

Непременным условием публичности является составление консолидированной финансовой отчетности компании по российским и международным стандартам и ее аудит. Очевидно, компания будет стремиться к удовлетворительным показателям доходности, ликвидности, структуры активов и пассивов. Достаточно ли этих мер для успешного проведения IPO и какие показатели являются ключевыми? Обращают ли внимание потенциальные инвесторы на другие, нефинансовые показатели деятельности компании?

В последние годы инвесторы во всем мире более внимательно относятся к активам компании, предлагающей свои акции. Наличие эффективного производства и современных технологий зачастую оценивается выше, чем нематериальные активы и перспективы отрасли. Большое внимание уделяется топ-менеджменту – иногда компании, выходящие на IPO, специально вводят в состав исполнительного руководства менеджеров, уже проводивших успешные IPO.

Считается, что важным фактором IPO является наличие у компании перспектив в том секторе экономики, где она действует. Маркетинговый анализ деятельности, проводимый силами самой компании или привлеченными специалистами, может привести к необходимости изменений продуктового ряда и принятию решений о выводе на рынок новых продуктов или услуг, изменений в структуре поставщиков и потребителей, созданию новых подразделений в структуре компании. Какие факторы, определяющие перспективы компании имеют первостепенную важность – узнаваемость бренда компании, доля компании на рынке, современные технологии производства, сильная управленческая команда, ясная стратегия развития, высокое качество оперативного управления? Как оценить эти факторы?

Совершенствование корпоративного управления

Оценка бизнеса
Повышение инвестиционной привлекательности и реорганизация компании
Оптимизация организационной структуры
Соблюдение наилучших принципов корпоративного управления

В ходе подготовки публичного предложения лид-менеджер организует оценку бизнеса компании, чтобы установить начальный диапазон цены предложения акций. Для российских компаний оценка затруднена тем, что отечественный рынок является развивающимся, и это заметно усложняет составление надежных прогнозов по доходу и рискам. Поэтому для оценки компании наряду с методом дисконтирования денежных потоков может использоваться метод сравнения с компаниями-аналогами, действующими как в России, так и за рубежом. Какой из методов предпочтительнее? Существуют ли другие способы оценки? Какие еще особенности должны быть приняты во внимание при оценке российского бизнеса?

Полученная оценка существующего бизнеса может не удовлетворить эмитента, однако ее проведение может выявить узкие места и подсказать возможные пути реорганизации компании. Реструктуризация бизнеса и вывод из компании непрофильных активов вполне возможно приведет к финансовому оздоровлению компании и достижению лучших показателей хозяйственной деятельности: объем продаж, затраты на единицу продукции, прибыльность и рентабельность, ликвидность, структура активов и пассивов. Почти все эти показатели могут быть оптимизированы соответствующими организационными мерами. Какие их этих показателей являются ключевыми с точки зрения инвестиционной привлекательности компании? Также исключительно важно, чтобы компания имела хорошую кредитную историю. Наработка такой истории может потребовать реструктуризации долгов, проведения ряда вексельных или облигационных программ, что дополнительно повысит «узнаваемость» компании инвесторами.

Реструктуризация бизнеса как правило сопровождается изменением организационной структуры компании. Чаще всего управление активами сосредотачивается в управляющей компании, которая и становится инвестиционным ядром, привлекающим на рынке средства инвесторов. Обязательна ли такая реструктуризация и какой может быть организационная форма компании, выходящей на IPO?

От публичной компании, выходящей на рынок, требуется следование определенным нормам деловой этики в отношении с акционерами – «стандартам наилучшей практики корпоративного управления» (КУ). Эти стандарты компания принимает добровольно, они определяются не столько законодательством, сколько особенностями бизнес-культуры той страны, в которой привлекаются инвестиции.

Российское законодательство в области корпоративного управления ограничивается требованиями, предъявляемыми к компании для включения в котировальные листы фондовой биржи (обычно это следующий этап после IPO). С другой стороны, понятие «лучшая практика корпоративного управления» не устанавливает какого-либо исчерпывающего перечня мероприятий. Однако считается, что декларация приверженности руководства компании принципам «лучшей практики» КУ, эффективное функционирование Совета директоров и его взаимодействие с исполнительными органами компании, соблюдение прав акционеров, информационная прозрачность компании – являются необходимыми условиями для выхода на IPO. Насколько важны эти условия в России? Есть ли отличия в лучшей практике КУ в России и за рубежом? Насколько значимыми считают эти условия российские и зарубежные инвесторы?

Формирование синдиката андеррайтеров (андеррайтинг)

Функции организатора размещения столь многогранны, что зачастую он не может справиться с ними в одиночку. Поэтому функции распределяются среди нескольких инвестиционных банков, образующих своеобразный синдикат с определенными зонами ответственности. Главный в синдикает – лид-менеджер размещения – инвестиционный банк, который курирует весь процесс IPO, привлекает для расширения круга инвесторов соорганизаторов, задача которых заключается в обеспечении информацией своих клиентов – потенциальных инвесторов, сборе заявок на акции, поддержании интереса к акциям на вторичном рынке. Кроме того, может быть сформирована группа дилеров для более эффективного распространения акций. Какие требования предъявляют лид-менеджер и эмитент к соорганизаторам размещения – опыт работы на данном рынке, опыт проведения IPO, широкая клиентская база, наработанные связи с другими инвестбанками, аналитические, юридические и информационные ресурсы? Зависит ли структура синдиката от схемы размещения, отраслевой принадлежности эмитента, от размера компании, выходящей на IPO?

Формирование синдиката андеррайтеров сопровождается подписанием ряда договоров – соглашениями с андеррайтерами и дилерами. Ключевой момент – соглашение об андеррайтинге, который эмитент заключает с лид менеджером, и который определяет способ размещения акций при IPO.

Отдельный вопрос – определение стоимости услуг андеррайтинга и структура распределения затрат внутри синдиката андеррайтеров. Вознаграждение андеррайтера может быть фиксированным или зависеть от привлеченного в процессе IPO капитала. Какие факторы влияют на размер вознаграждения при размещении в России и за рубежом? Насколько высока конкуренция в этой сфере услуг в России и за рубежом? Почему российские эмитенты привлекают в качестве организаторов иностранные инвестиционные банки, несмотря на более высокую стоимость их услуг?

Юридическое сопровождение

Подготовка (дополнительного) выпуска ценных бумаг и проспекта ценных бумаг.

Экспертиза сделок, заключаемых при IPO.

Выход компании на рынок является законодательно регулируемым процессом. Необходимо выполнить ряд условий и подготовить целый ряд необходимых документов, требуемых органами, регулирующими деятельность рынка ценных бумаг, организатором торгов, а в некоторых случаях и саморегулируемыми организациями. Подготовка документов – сложный юридический процесс, в котором принимают участие как сама компания, так и лид-менеджер. Зачастую в юридическом сопровождении IPO участвует специально приглашенная юридическая фирма.

Наиболее важными этапами юридического сопровождения процесса окончательной подготовки к IPO являются выработка схемы размещения и составление проспекта эмиссии. Российское законодательство значительно усложняет процесс первичного размещения, поэтому лид-менеджер может предложить эмитенту и инвесторам такие схемы размещения, которые позволяют оптимизировать процедуры, связанные с наличием некоторых неудобных законодательных ограничений, например, преимущественное право существующих акционеров на получение акций в рамках новой эмиссии, определение цены акций, регистрация отчета. Очевидно, что подобная оптимизация должна быть тщательно юридически выверена. При IPO за рубежом роль юридических консультантов для российских компаний еще более важна. Например, в США необходимо регистрировать выпуск в соответствии с законом о ценных бумагах того штата, где компания намеревается проводить операции со своими бумагами, и различие в нюансах законодательства могут быть существенными.

Поскольку лид менеджеры зачастую используют сложные схемы первичного размещения, процесс перехода прав собственности к новым акционерам и денежных средств от инвесторов к компании может состоять из множества этапов, каждый из которых должен быть юридически чистым. Поэтому экспертиза сделок, заключаемых при IPO, является важным условием успешной подготовки компании к выходу на рынок, определенной гарантией для инвесторов и эмитента. При завершении IPO юридические консультанты как со стороны эмитента, так и со стороны андеррайтера готовят заключения, конкретизирующие процедуру перехода прав собственности, а независимый бухгалтер дает заключение, что все сделки проведены корректно с финансовой точки зрения. Имеются ли существенные различия в проведении этих процедур в России и за рубежом и какими нормативными актами эти процессы регулируются?

Информационное сопровождение

Подготовка информационного меморандума
Подготовка competent public report
Подготовка инвестиционного меморандума
PR–сопровождение
Road Show
Investor relations

Основная задача инвестиционных банков, участвующих в первичном размещении, заключается в привлечении широкого круга инвесторов. Это можно сделать только предоставив максимум информации о компании с тем, чтобы инвесторы могли в полной мере оценить ожидаемые доходы и риски инвестирования. Информационное обеспечение потенциальных инвесторов имеет ряд особенностей – распространение информации о важных событиях потенциального эмитента должно вестись практически в режиме реального времени, должно быть обеспечено широкое территориальное распространение информации – как в России, так и в мировых финансовых центрах, информационная активность должна быть очень высокой, особенно непосредственно перед IPO.

Наиболее важной составляющей частью информационного сопровождения выхода на IPO является подготовка информационного меморандума, в котором представлена исчерпывающая информация о бизнесе компании и перспективах компании и отрасли в целом, структуре компании, акционерах, органах управления, корпоративной политике, финансовом состоянии компании, факторах риска и т.д. Компании, ориентирующиеся на иностранных инвесторов включают в информационный меморандум информацию о российском законодательстве в области рынка ценных бумаг, налоговом законодательстве, информацию о российском фондовом рынке и др. Хотя круг вопросов, раскрываемый в документе практически не меняется от компании к компании, тем не менее, каждый андеррайтер подходит к составлению меморандума с учетом как индивидуальных особенностей компании, так и того круга инвесторов, которым будут предлагаться акции.

Сам процесс информационного сопровождения выхода на IPO начинается с премаркетинга – поиска круга потенциальных инвесторов, выявление заинтересованности инвесторов в акциях компании. Результаты премаркетинга должны быть максимально объективны и достоверны, в этом заинтересованы как сама компания, так и синдикат андеррайтеров.

Следующий этап информационного сопровождения – организация road-show. Это наиболее яркий этап, который каждая компания решает по-своему. Основное отличие этого этапа от премаркетинга – состав участников – в road show участвуют первые лица компании. Успех road show определяет количество инвесторов и поданных ими заявок, и в конечном счете сильно влияет на окончательную цену размещения. Составление книги заявок заканчивает информационный процесс подготовки к IPO, в результате чего в инвестиционном меморандуме появляются точные цены предложения акций.

На всех этапах процесса подготовки к IPO в СМИ поддерживается определенный положительный информационный фон, активность которого зависит от степени публичности компании и узнаваемости ее бренда. Степень информационной активности в США законодательно регулируется, чтобы на инвесторов не оказывалось чрезмерного давления, и компании жестко придерживаются правил SEC даже если размещение происходит не в США. Однако в 2006г. в этой области вступят в силу серьезные изменения, которые могут повлияют на содержание и активность информационной поддержки.

Нельзя считать, что с окончанием IPO и успешным размещением акций информационная деятельность компании может быть свернута. Публичность компании налагает на нее определенные обязательства по раскрытию информации. Однако более важно то, что капитализация компании теперь сильно зависит от доверия инвесторов, которое нужно постоянно завоевывать вновь и вновь. Поэтому обычно компании создают специальные службы (IR-отделы), чтобы взаимодействие с инвесторами было максимально эффективным. Как должна быть выстроена работа компании с инвесторами, что должно стать критерием успешной работы IR-служб компании?

Особенности размещения ценных бумаг при IPO

Строго говоря, почти все размещения, которые проводили российские компании, не являются IPO в полном смысле слова. Из-за сложности российского законодательства в России в качестве IPO понимается реализация уже существующих акций, часто совмещенная с эмиссией нового выпуска для восполнения доли «старых» акционеров в уставном капитале. Такая схема проведения IPO более сложна и содержит определенные риски и налоговые ограничения. Существует ли в настоящее время в российских условиях «оптимальная» схема размещения? Изменятся ли схемы размещения после принятия ряда поправок, упрощающих процедуру проведения IPO?

Принципы размещения ценных бумаг при IPO оговариваются во время выбора андеррайтера и заключения андеррайтерских соглашений. Существует два основных принципа размещения – когда андеррайтер берет на себя твердые обязательства по цене и гарантирует весь объем размещения, второй – когда размещение осуществляется по принципу «максимальных усилий». Каждый из вариантов имеет для компании-эмитента свои плюсы и минусы. Насколько сильно могут повлиять на размещение наличие тех или иных оговорок в андеррайтерском соглашении, например, оговорка «все или ничего»?

При размещении важно заранее разработать технику проведения сделок с учетом имеющейся инфраструктуры: способ депонирования денежных средств и ценных бумаг, способ проведения аукциона, возможность размещения на нескольких торговых площадках, возможность сочетания биржевого и небиржевого размещения и т.д.. В этом процессе участвуют не только эмитент и андеррайтеры, но и представители со стороны организатора торгов и других профучастников рынка (Расчетной и Троговой палаты, депозитария, реестродержателя).

Часто на западных рынках при размещении новых акций используются специальные механизмы стабилизации цены акций в начальный период вторичных торгов, и условия применения этих механизмов заранее оговариваются в соглашении об андеррайтинге и заранее объявляются инвесторам. Наиболее широко применяемый механизм – green shoe – своеобразный опцион, дающий право андеррайтеру купить дополнительное число акций в случае высокого спроса со стороны инвесторов. Применяются ли подобные механизмы при размещениях в России и насколько они выгодны для эмитента?

Анализ завершенных сделок IPO

После завершения IPO, с выходом акций на вторичный рынок появляется возможность оценить, насколько успешным оно оказалось. Во-первых, для эмитента очевидным признаком успеха является тот интерес, который акции вызвали у инвесторов – объем спроса, зафиксированный в книге андеррайтера, и превышение окончательной цены над теми оценками, которые были приведены в меморандуме (проспекте).

Однако многие считают, что критерием удачного размещения является появление ликвидного рынка акций и резкий рост цены акций на вторичных торгах. Очевидно, что в данном вопросе цели эмитента и инвесторов прямо противоположны, – инвесторы, а зачастую и андеррайтер, заинтересованы в высокой премии за первичное размещение, эмитент же заинтересован в обратном. Следует отметить, что эффект «занижения цены размещения» характерен для всех рынков, и IPO российских компаний не исключение. С другой стороны, можно утверждать, что резкое снижение цены акций компании однозначно расценивается как негативный признак, поскольку даже действия андеррайтера не смогли предотвратить падение цен.

Кроме того, существуют и другие факторы, на которые следует обращать внимание – например, структура и состав инвесторов. По некоторым оценкам, число инвесторов, обычно получающих акции при типичном IPO, не превышает тысячи человек. Если акции приобрели инвесторы-спекулянты, то вторичный рынок будет ликвидным, но цены могут оказаться весьма волатильными. Если же акции приобрели фонды, то, учитывая длительность их горизонтов инвестирования, это отрицательно повлияет на ликвидность, но стабилизирует цену. Компания эмитент должна определиться с кругом потенциальных инвесторов еще на этапе выбора лид-менеджера, и если круг инвесторов, которые приобрели акции, оказался не соответствующим ожиданиям эмитента и андеррайтера, вряд ли такое размещение можно назвать успешным.

1sterling.ru

Что такое IPO | Акции | Академия

Первичное размещение акций на бирже, или IPO, — это первая продажа акций открытой подписки неограниченному кругу лиц. Любая компания может привлечь капитал путем выпуска акций либо долговых ценных бумаг. Если до этого фирма никогда не выпускала акции открытой подписки, то такое размещение называют IPO.

Все компании делятся на два типа: открытые (публичные) и закрытые (частные).

В частных компаниях меньше акционеров, а владельцы не обязаны разглашать подробности своего бизнеса. Почти любой может основать такую компанию: нужно только вложить немного денег, собрать необходимые документы, а затем соблюдать правила отчетности, установленные регулятором. Большая часть малых и средних предприятий — общества закрытого типа. Но и крупные компании могут быть частными. Например, IKEA — закрытое акционерное общество.

Как правило, акции частной компании невозможно купить, вы можете обратиться напрямую к владельцам, но они не обязаны ничего вам продавать. Акции публичных компаний, напротив, хотя бы частично принадлежат третьим лицам и свободно торгуются на бирже. Поэтому IPO иначе называют «выходом на биржу».

У публичных компаний тысячи акционеров, а их деятельность строго регулируется. Они обязаны созывать совет директоров и публиковать финансовую отчетность раз в квартал. В США публичные компании отчитываются перед Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). В других странах существуют аналогичные правительственные органы, которые осуществляют надзор за открытыми акционерными компаниями.

С точки зрения инвестора, главное преимущество публичных компаний в том, что их акции свободно торгуются на рынке, как любой другой биржевой товар. Если у вас есть деньги, вы всегда можете их инвестировать. Даже если генеральный директор компании ненавидит вас всеми фибрами души, он не сможет помешать вам купить ее акции.

Зачем нужно IPO?

Выход на биржу позволяет компании привлечь дополнительные средства, и обычно это весьма внушительная сумма. Кроме того, размещение акций на бирже открывает перед компанией новые финансовые возможности:

Из-за тщательного контроля со стороны регуляторов агентства присваивают облигациям публичных компаний более высокий рейтинг.
Пока на рынке есть спрос, публичная компания всегда может провести дополнительный выпуск акций. Это облегчает сделки по слияниям и поглощениям, потому что в процессе всегда можно выпустить еще одну партию акций участвующих компаний.
Торговля на открытом рынке означает наличие ликвидных средств. Благодаря этому руководство может осуществлять программы участия служащих в прибылях компании, что, в свою очередь, помогает привлечь наиболее талантливых сотрудников.

Размещение акций на одной из ведущих мировых бирж считается весьма престижным. Раньше на IPO могли претендовать только частные компании с безупречными финансовыми показателями, и попасть на биржу было совсем не просто.

Но бум интернет-компаний все поставил с ног на голову. Отныне фирмам не нужно было демонстрировать хорошие финансовые показатели и успешную историю развития, чтобы выйти на биржу. Наоборот, IPO стали проводить владельцы небольших стартапов, которые хотели расширить свой бизнес.

В желании расшириться как таковом нет ничего плохого, но большая часть этих бизнесменов к тому моменту не зарабатывали вообще никакой прибыли и даже не планировали получать ее в обозримом будущем. Они создавали стартапы за счет венчурных инвестиций и не жалели средств, чтобы привлечь к компании достаточно внимания и вывести ее на открытый рынок прежде, чем у них закончатся деньги. Именно в таких случаях есть основания подозревать, что владельцы хотят провести IPO, просто чтобы обогатиться.

Такой подход называется стратегией ухода — когда после выхода на биржу владельцы не планируют оставаться в компании и развивать ее, чтобы приносить прибыль акционерам. Таким образом, IPO становится не новым этапом в развитии компании, а ее концом.

Как это вообще возможно? Помните: первичное размещение акций — это просто их распродажа. Здесь важно умение продавать. Если вы убедите инвесторов купить акции вашей компании, то сможете заработать на этом немало денег.

ru.insider.pro

Первичное публичное предложение акций (IPO)

Initial Public Offering, IPO - первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции.

Первичное публичное предложение (Initial Public Offering, IPO) – первая публичная продажа акций частной компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может осуществляться как путем размещения дополнительного выпуска акций путем открытой подписки, так и путем публичной продажи акций существующего выпуска акционерами частной компании.

Основной целью проведения IPO является получение так называемой «учредительской прибыли» – прибыли, получаемой учредителями акционерных обществ в виде разницы между суммой от продажи выпущенных акций и капиталом, действительно вложенным ими в акционерное предприятие.

Существует три наиболее распространенных метода проведения IPO:

– метод фиксированной цены (открытое предложение): при проведении IPO по методу отрытого публичного предложения цена акций определяется заранее. При данном методе существует период сбора заявок, в течение которого инвестиционный банк собирает заявки на акции компании. Сбор заявок продолжается до тех пор, пока не будут собраны заявки на все предлагаемые на продажу акции компании, или же эмитент не отменит размещение акций. Этот метод является весьма распространенным за пределами США, однако применяется все реже, особенно на более крупных и активных рынках;

– метод аукциона: является самым распространенным способом продажи правительственных облигаций, а также часто применяется при приватизациях, однако для проведения первичного размещения акций используется относительно редко. Аукционы часто приводят к "недопродажам" акций компании, что является основным их недостатком. С точки зрения ценообразования, аукционы могут быть оптимальны в случае, когда существует значительное количество информации о компании и эта информация широко распространена среди большого количества разрозненных инвесторов. Поэтому аукционы часто выбираются для приватизации известных компаний в отраслях, которые хорошо изучены и понятны инвесторам, имеют большое количество сотрудников и значительную клиентскую базу.

– метод формирования книги заявок: основное отличие метода формирования книги заявок заключается в том, что этот метод дает андеррайтеру (сторона, гарантирующая эмитенту выручку от продажи выпуска ценных бумаг, обычно в качестве андеррайтера выступает инвестиционный банк) полный контроль над распределением акций компании среди потенциальных инвесторов. Процесс формирования книги заявок начинается с объявления диапазона цены (Price Range), который носит предварительный характер, и часто окончательная цена может устанавливаться за пределами первоначального интервала.

Согласно формальной процедуре сбора заявок, инвестиционные банкиры предлагают институциональным инвесторам "высказать интерес" в акциях компании. В качестве показателя интереса выступает заявка (Bid) на определенное количество акций компании. Также потенциальные инвесторы могут указать максимальную цену, которую они готовы заплатить за акцию (Limit Price). Время формирования книги заявок в среднем занимает два месяца, но иногда может затянуться до четырех месяцев. Книга содержит заявку (Bid) каждого потенциального инвестора, название данного инвестора, количество требуемых акций и максимальную цену (Limit Price). В ней также отличена дата внесения заявки и дата всех последующих пересмотров заявки.

Существует три типа заявок: – простая заявка (Strike Bid) на покупку определенного количества акций независимо от окончательной цены акций; – заявка с указанием максимальной цены (Limit Bid), в том случае, когда инвестор указывает максимальную цену, по которой он готов купить акции; – ступенчатая заявка (Step Bid), в которой указывается количество акций в зависимости от уровня цен.

Существуют также «гибридные» методы проведения IPO, при которых для продажи разных траншей акций используются определенные методы: аукцион/открытое предложение; аукцион/формирование книги заявок; формирование книги заявок/открытое предложение (самый распространенный способ).

Основные этапы проведения IPO (по методу формирования книги заявок)

Процесс выпуска акций можно условно разделить на шесть этапов. Детали и конкретные сроки различных этапов могут меняться, однако сама структура процесса остается постоянной.

1. Долгосрочная подготовка компании к IPO.Примерно за два года до выхода на публичный рынок компания должна начать выполнять основные требования, предъявляемые к публичным компаниям, – разработать бизнес-план и регулярно подготавливать финансовую отчетность.

2. Формирование команды для проведения IPO и общее собрание. На этом этапе компания должна выбрать ведущий инвестиционный банк, юридическую фирму и аудитора. Инвестиционный банк будет выступать основным советником эмитента и осуществлять функции андеррайтера. За шесть-восемь недель до официальной регистрации в Комиссии по ценным бумагам проводится общее собрание, на котором составляется план-график IPO, и распределяются обязанности членов команды. Процесс IPO официально начинается с общего собрания.

3. Разработка проспекта эмиссии. Предварительный проспект является основным маркетинговым инструментом и должен содержать всю необходимую инвесторам информацию о компании. Как правило, он включает финансовую отчетность за последние пять лет, описание целевого рынка компании, конкурентов, стратегии развития, команды менеджеров и пр. Одновременно андеррайтеры приступают к изучению деятельности компании, тщательному анализу всех сведений, которые будут внесены или упомянуты в "комфортных письмах" аудиторов и юридических консультантов, направляемых андеррайтеру.

Предварительная версия проспекта печатается и подается для проверки в Комиссию по ценным бумагам. Ведущий андеррайтер подбирает инвестиционный синдикат, который поможет распределить акции компании среди инвесторов. Предварительный проспект рассылается институциональным инвесторам.

4. "Дорожное шоу". Одновременно начинается "дорожное шоу" (Road Show), т. е. посещение собраний инвесторов в различных городах и презентация компании крупным инвесторам (фондам, страховым компаниям, банкам, физическим лицам). Цель данного мероприятия – убедить потенциальных инвесторов купить акции компании.

Его продолжительность составляет три-четыре недели и включает по две встречи в день руководства компании с инвесторами. Это самая важная часть подготовки выхода на рынок. По мере проведения «дорожного шоу» андеррайтеры начинают формировать книгу заявок.

По окончании «дорожного шоу» руководство компании встречается с инвестиционными банкирами для согласования окончательного объема выпуска и цены акций ("цена предложения"). Цена и объем выбираются в зависимости от ожидаемого спроса на акции компании. После согласования окончательной стоимости предложения и размера эмиссии, печатается финальная версия проспекта и ценовая поправка (Рrice Аmendment). Далее, в случае ее одобрения, начинается распределение акций среди инвесторов.

5. Начало торговли акциями компании. После согласования цены акций и не ранее, чем через два дня после выпуска окончательной версии проспекта компании, объявляется о вступлении IPO в силу (обычно после закрытия торгов). Определенное количество акций компании распределяется между членами инвестиционного синдиката, брокерами и их клиентами. Торговля акциями компании на бирже начинается на следующий день после объявления IPO. Ведущий андеррайтер отвечает за организацию гладкой торговли и обеспечение ценовой стабилизации акций компании.

6. Завершение сделки. Сделка по андеррайтингу (деятельность инвестиционных посредников по гарантированному выпуску ценных бумаг на первичном рынке) считается завершенной, когда компания передает свои акции андеррайтеру, а он переводит полученные деньги на счет компании (обычно через три дня). Через семь дней после дебюта компании IPO объявляется состоявшимся. Через 25 дней с момента начала торговли заканчивается так называемый "период молчания".

Только по окончании этого периода андеррайтер и другие члены синдиката могут делать публичные прогнозы и определять стоимость компании, а также давать рекомендации инвесторам относительно покупки акций компании.

Максимальная активность IPO на международном фондовом рынке была зарегистрирована в 1999 г., когда впервые выпустили ценные бумаги более 200 компаний. Российская компания впервые провела IPO за рубежом в 1997 г., разместив акции на фондовой бирже Нью-Йорка. Этой компанией была ОАО "ВымпелКом".

В России уже в течение нескольких лет, начиная с 2004 г., наблюдается увеличение числа предприятий с предложениями о размещении акций.

Отечественные компании осуществляли IPO в основном на двух российских биржах ‑ РТС и ММВБ. Однако в ближайшие несколько лет эти фирмы планируют выйти и на западные фондовые рынки. По мнению некоторых специалистов, во многом это объясняется тем, что на российских фондовых биржах используется мало финансовых инструментов, что негативно сказывается на активности торгов с акциями.

В качестве потенциальных западных площадок для отечественных компаний выступают AIM и NASDAQ – подразделения LSE и NYSE соответственно. И та и другая биржи уже торгуют акциями российских предприятий.

Материал подготовлен на основе информации открытых источников

ria.ru

Как узнать о первичном размещении акций (IPO)

Введение акций новых эмитентов на фондовый рынок представляет особый интерес для многих категорий инвесторов. Причина в том, что IPO позволяет начать инвестирование при невысокой начальной стоимости, ожидая роста тренда в долгосрочной перспективе.

Обычно прогнозируемая начальная стоимость акций оглашается эмитентов еще до начала первичного размещения. В каждом государстве имеется Комиссия по регистрации участников фондового рынка. Именно в этой организации фиксируются все сведения об участниках и новых эмитентах. Но инвесторам надо иметь в виду, что первичное размещение акций может не совпадать со сроками реальной торговли активами. Торговые операции могут начаться через несколько дней после IPO.

Об участии в фондовой торговле на российском фондовом рынке новых эмитентов инвестора могут получать сведения из информации, опубликованной на финансовом ресурсе Finam, где регулярно публикуются все новости о предстоящих первичных размещениях акций, о самих компаниях, выпустивших их и обо всех обстоятельствах и параметрах этой процедуры.

Аналогичные сведения можно получить и на сайте РБК – на этом ресурсе информация выкладывается тоже регулярно. Кроме того, РБК освещает и другие новости, связанные с первичным размещением. Например, — сведения о новостях IPO на зарубежных фондовых биржах, и об иностранных компаниях-эмитентах.

Самым близким источником к фондовому рынку, имеющим всю информацию о графиках IPO, компаниях, а также объемах выпускаемых активов является фондовая биржа ММВБ. Получить все необходимые сведения здесь можно, обратившись в информационный центр компании ММВБ. На корпоративном сайте этой биржи имеется раздел с названием «Информация для участников торгов», в котором освещены сведения о начале торгов ценными бумагами. Чтобы не произошло путаницы IPO и SPO, инвестору необходимо зайти в графу проверки кода эмитента. Но и здесь тоже надо помнить о том, что сообщение о появлении акций новых эмитентов в отчетах пресс-центра фондовой биржи ММВБ только гарантирует их первичное размещение, но не дает полных сведений о дате фактического начала торгов.

grow-rich.su

Фондовая биржа BATS выходит на IPO

14 апреля состоится IPO американской компании Bats Global Markets - компании, которая управляет тремя частными фондовыми биржами, в штате Миссури. Примечательно, что в этом IPO могут принять участие казахстанские инвесторы.

О компании

Из открытых источников известно, что компания BATS Global Markets основана программистом David Cummings в июне 2005 года при участии нескольких брокеров и хедж-фондов. Он принял такое решение после того, как компания Archipelago Holdings была приобретена биржей NYSE, а компания Instinet Group — перешла в состав NASDAQ в 2005.

После этих поглощений два крупнейших биржевых оператора NYSE Euronext и NASDAQ OMX Group заняли около 90% рынка биржевых услуг и повысили свои тарифы. Создаваемая биржа BATS должна была предложить более низкие цены. Например, она предлагала компаниям бесплатное размещение акций при условии превышения некоторого ежедневного объема торгов. Биржа попыталась создать нишу нейтральной частной биржи, управляемой группой брокеров, в которой ни одна сторона не владеет более чем 20% биржи.

Комитет госдоходов нашел в Караганде подпольный цех по производству алкоголя

BATS основана как одна из Electronic Communication Network (ECN). ECN – это электронные системы, автоматически осуществляющие сделки купли-продажи, работающие параллельно с биржами, но в единой системе.

Под управлением BATS находятся биржи BATS BZX Exchange, BATS BYX Exchange, BATS Trading Limited (BATS Chi-X Europe).

BZX и BYX совместно проводят около 10-13% от всех торгов в США. Эти две биржи различаются, в основном, ценовой политикой, при этом BZX примерно в 4 раза крупнее BYX. BATS является третьим или четвертым по размеру оператором фондовых бирж.

В октябре 2008 была открыта европейская биржа Chi-X. В первом полугодии 2012 года BATS Chi-X была признана Federation of European Stock Exchanges крупнейшей всеевропейской фондовой биржей по объемам торгов.

Основная часть дохода BATS (примерно 73%) – это транзакционные платежи за сделки, проведенные в системе.

Об IPO BATS

Совет ЕАБР продлил полномочия Бакытжана Сагинтаева в должности председателя

IPO BATS планируется проводить на самой бирже Bats BZX Exchange. Акциям присвоен тиккер BATS. Планируется разместить примерно $201,6 млн, количество акций - 11,2 млн. Капитализация компании оценивается в $1,72 млрд. Аналитики прогнозируют диапазон цены акции компании в коридоре $17-19. Дата размещения: 14 апреля, а торги на вторичном рынке стартуют 15 апреля.

По сути, это вторая попытка компании выйти на IPO. В марте 2012 года она уже предпринимала такую попытку, но они аннулировали первое IPO из-за технических проблем и вернули акционерам все собранные деньги.

Аналитики компании «Фридом Финанс» ожидают потенциал роста акций в этот раз на уровне 42% до конца года. Финансисты полагают, что для таких ожиданий есть основания.

Во-первых, этому способствует существующая бизнес-модель компании, которая позволяет зарабатывать компании от каждой сделки.

«BATS вторая по размеру ECN, выплачивающая самый большой «рибейт» за добавление ликвидности. Напомним, что ECN – это электронные системы, автоматически осуществляющие сделки купли-продажи, работающие параллельно с биржами, но в единой системе. В США рынок слился воедино – есть единый регулятор и центр обработки ордеров (National Market System). Клиент, направляющий заявку «по рынку» через ECN, платит комиссию, в то время как за лимитные ордера платит сам ECN. Эта разница - доход компании, сейчас это $1,3 млрд на одном только рынке акций США», - комментирует директор департамента аналитики Фридом Финанс Ерлан Абдикаримов.

Почему Нацбанк ужесточает контроль за страховыми компаниями?

Во-вторых, ожидается рост на новых рынках и по новым типам инструментов.

На февраль 2016 года компания обладала уже 23% рынка акций США и 10,2% рынка опционов. При сохранении текущих темпов роста оборотов рынка ценных бумаг США, Европы и валютного рынка, мы ожидаем роста выручки до примерно $3,8 млрд через 10 лет при довольно консервативных предположениях. Среди акционеров BATS такие крупные участники рынка как JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs, Knight Capital Group и Citadel LLC.

В-третьих, аналитики прогнозируют существенный потенциал к оценке на IPO по DCF и мультипликаторам.

«Компания обладает запасом прочности при стресс-оценке по DCF в 7% с оценкой в $1,8 млрд. А наш базовый вариант предполагает оценку на уровне $2,4 млрд или 42% «апсайда». Оценка по отраслевому P/E на уровне 24,4 по прибыли на 2016 год дает оценку в $2,3 млрд или 34% потенциала», - говорится в презентации для инвесторов.

www.kursiv.kz

IPO акций - что это и для чего делается

IPO – это первоначальное публичное предложение акций компании для продажи на рынке. Аббревиатура IPO происходит от английского словосочетания Initial Public Offering, а слово «первоначальное» означает, что компания размещает свои акции на биржи впервые и предлагает их без каких-либо ограничений широкому кругу лиц.

В результате проведенного размещения акций на рынке, они становятся предметом торга на фондовых биржах и доступными для инвесторов.

Зачастую за IPO принимают любое предложение акций компании, но это неверное понимание сути процесса. Суть IPO состоит в том, что после вывода своих акций на открытый мировой рынок, компания приобретает «публичный» статус. И ее акции находятся в свободной торговле на фондовой бирже, продать или купить которые может любой заинтересованный в них инвестор.

Наличие на бирже ценных бумаг компании делает их предметом свободной купли-продажи, что ведет к увеличению их ликвидности, а так же позволяет достичь максимального роста их стоимости на рынке.

Цели проведения IPO

Процесс вывода акций эмитента на открытый рынок позволяет решить целый ряд задач:

Возможность привлечения долгосрочного внешнего финансирования компании в больших объемах для реализации крупных проектов и покрытия текущих затрат.
Определение «рыночной» стоимости предприятия. Именно, цена акций на биржеопределяет реальную и самую объективную оценку стоимости компании в каждый конкретный момент времени.
Расширение числа акционеров компании. В случае проведения IPO акционерами могут стать, как институциональные, так и частные инвесторы.
Создание ликвидности для акций эмитента
Улучшение имиджа и узнаваемости компании, доверия общественности

Как правило, IPO размещение акций является этапом стратегического развития компании, когда она достигает определенного уровня развития (становится крупной и узнаваемой компанией, понятной и прозрачной широкому кругу инвесторов).

Несмотря на серьезные материальные и временные издержки, которые связанны с процессом подготовки компании к первоначальному публичному размещению, вывод акций компании на рынок капитала, способствует ее переходу на новый, более качественный уровень развития и позволяет получить ряд значительных преимуществ.

Видео: Основные понятия IPO

Преимущества IPO размещения акций?

постоянный доступ к капиталу с относительно низкой стоимостью, как источнику долгосрочного финансирования.
увеличение ликвидности акций компании
упрощение процесса слияния или поглощения компании
появление новых возможностей выхода из бизнеса для собственников или венчурных инвесторов
рост инвестиционной привлекательности компании, повышение ее репутации и узнаваемости на рынке.

Как проводится IPO?

Прежде всего, процессу публичного размещения акций предшествует серьезная и длительная подготовка к IPO, которая включает определенные, крайне важные и необходимые этапы IPO, упрощенно которые выглядят следующим образом:

Формирование команды участников по организации процесса IPO
Разработка бизнес-плана и стратегии проведения процедуры
Оценка готовности компании к выходу на международный финансовый рынок. Анализ структуры, стратегии, финансового состояния компании и приведение ее в соответствие с принятыми международными стандартами (IAS,GAAP), уровня развития компании, ее положения на рынке. Выявление потенциальных источников повышения стоимости бизнеса, возможность реструктуризации, избавление от непрофильных активов. На этой стадии выявляются все слабые и сильные стороны, устраняются выявленные недостатки. Анализируется так же имидж компании, ее прозрачность, публикации в СМИ. Анализируются факторы, которые могут повлиять на стоимость акций и снизить ее, тем самым нанести урон инвестора.
Подготовка к процедуре IPO

Процедура IPO достаточно сложный и трудоемкий процесс. На этом этапе осуществляется подбор консультантов, юристов, инвестиционных банков. Планируются конкретные мероприятия, сроки проведения IPO. Составляются и оформляются все необходимые сопроводительные документы.

Создается «инвестиционный меморандум», в котором содержится вся информация необходимая инвестору. Здесь указывается предполагаемая цена акций, их общее количество, которые компания предполагает выпустить, информация об уровне будущих дивидендов, детальное описание и расчеты использования привлеченных денежных средств инвесторов.

Проводится предварительная регистрация на бирже и в госорганах, определение диапазона колебаний цены на акции, выпуск предварительного проспекта эмиссии. В этом документе определенной формы, содержится вся информация об эмитенте и о всех параметрах предстоящей эмиссии: юридический адрес и статус компании-эмитента, члены правления, структура управления, финансовое положение компании, структура компании, а так же данные об акционерах, имеющих не менее 5% уставного капитала компании.

Начало PR-компании IPO размещения, работа с потенциальными инвесторами (с выездными презентациями компании перед потенциальными инвесторами – road show), на которых проводится презентация компании, важнейших показателей ее деятельности и различных характеристик размещения акций. На этом этапе, предшествующему проведению IPO, происходит публичное объявление о размещении.

Выбор площадки размещения (фондовой биржи, где будут регистрироваться сделки купли и продажи акций компании) и оптимального времени выхода на IPO.

Существует много биржевых площадок, на которых можно провести размещение. Их выбор проводится в соответствии со спецификой бирж и определенной специализации.

После объявления о размещении акций проводится сбор заявок на покупку выпускаемых ценных бумаг и проводится удовлетворение поданных заявок, а так же подведение итогов первичного публичного размещения.

На завершающем этапе начинаются торги выпущенными ценными бумагами, которые окончательно определяют окончательную цену акций, а так же успешность процедуры IPO. Вся процедура вывода акций на IPO является достаточно сложной, дорогостоящей и длительной по времени.

После удачного размещения акций на международных финансовых рынках, деятельность компании становится значительно более прозрачной. Компания обязана выпускать публичные финансовые отчеты, которые публикуются в специализированных СМИ. Чрезвычайно важным становится имидж компании. Любое спорное, не корректное или негативное утверждение или высказывание в СМИ может привести к обвалу стоимости цены акций на рынке, тем самым нанести существенный вред инвесторам. До связи на страницах http://tempofox.com/

А теперь чтобы закрепить материал, предлагаю посмотреть еще одно видео о том, что такое IPO. Это хоть и отрезок из фильма, но зато очень доходчиво объясняется, что это такое простым русским языком

Просмотров: 6419
14.12.2016 в 18:40
Автор: Admin

Теги Фондовый рынок

tempofox.com

Вывод компаний на фондовую биржу (IPO)

Добровольное размещение происходит, когда акционеры компании решают выпустить акции на публичное размещение (продажу). Этот процесс называется первичное публичное размещение (initial public offering – ІРО).

IPO - первичная продажа акций компанией. Этот капитал может использоваться, чтобы финансировать дальнейший рост, капиталовложение, или погашения задолженностей компании.

IPO сопровождается гласностью, делая продукты компании известными новой группе потенциальных клиентов и расширяя географию присутствия. Публичные компании обычно более известны, чем частные фирмы. Это приводит к увеличению доли рынка такой компании. Привлеченные средства могут пойти и на увеличение акционерного капитала компании.

- Разблокирование биржевой стоимости акции - стать публичной - превосходный способ сделать акции основанными на справедливой рыночной стоимости. Во-первых, акции будут иметь реальную стоимость, а во-вторых увеличение их стоимости (показатель ROI: return on investmen) принесет дополнительную прибыль для ее акционеров.

Листинг.

Эмитент инициирует процесс листинга, назначая сингапурское финансовое учреждение, или членскую компанию, например в Сингапуре SGX, инвестиционный банк или другие подобные учреждения его спонсором и ведущим управляющим (lead manager). Кроме управления запуском IPO, ведущий управляющий также представляет заявление о листинге и кооперируется с SGX по всем вопросам, являющимся результатом заявления на листинг.

Участники процесса IPO:

Кроме ведущего управляющего, компания должна назначить адвоката, чтобы наблюдать за юридическими аспектами листинга. Кроме того, назначенный сертифицированный аудитор (certified public accountant) предоставит компании начальную оценку ее готовности стать публичной, помощь в модернизации ее управленческих способностей и в подготовке запуска. До и во время выхождения на IPO, компания должна обратиться к PR-специалистам для налаживания связей с общественностью.

Составляющие процесса листинга компании:

Перед подачей заявления о листинге компании советуют консультироваться с SGX по поводу всех неоднозначных проблем, чтобы уменьшить возможные задержки. Вообще, процесс листинга состоит из двух частей – подготовка перед размещением (pre-submission preparation) и одобрение размещения и листинг (post-submission approval and listing).

В среднем подготовка перед подачей заявки на публичное размещение займет приблизительно четыре - девять месяцев, тогда как последний раунд длится приблизительно 5-7 недель. В зависимости от сложности процесс листинга компании может длится от четырех месяцев до двух лет.

Существует два метода листинга – листинг на основной площадке (main board) и Сatalist.

Список листинга на основной площадке вовлекает потенциального претендента листинга, отвечающего определенным количественным требованиям. Ключевая выгода включает: установленное объявление mainboard; доступ к более широкому диапазону институционных инвесторов; и открытость к большему количеству типов продукта.

Главная особенность Сatalist - своя "контролируемая спонсорами" модель рынка. Компании приходят на Сatalist с одобрения спонсорами. Нет никаких количественных критериев входа, требуемых SGX. Вместо этого спонсоры решают, подходит ли претендент для листинга или нет.

Спонсоры - квалифицированы профессиональные компании с опытом в корпоративных финансах, проводящие консультативную работу. Именно они, а не биржа, выполняют контрольные функции деятельности публичных компаний на рынке.

Листинг Сatalist подходит для быстрорастущих компаний. Ключевая выгода включает – более быстрое вхождение на рынок; более легкий последующий сбор средств, приобретения &распоряжения; и продолжающееся руководство спонсора.

Публичное размещение акций для частной компании в Лондоне

Частные компании в Лондоне принимают решение о публичном размещении (продаже акций компании) по многим причинам, таким как привлечение дополнительного капитала, подъем статуса компании и улучшение финансового положения компании, увеличивая осведомленность общественности о ее деятельности и поднимая общественный интерес к компании и ее продуктам.

Не все частные компании квалифицированы, чтобы стать публичными прошедшими листинг* компаниями (publicly listed companies). Получающие публичное размещение компании являются обычно стабильными компаниями с длинной историей деятельности, обычно доминирующие в особом секторе рынка и имеют существенную способность к росту. Обычно, такие компании, как говорят, “на слуху”.

* Листинг - внесение акций компании в список акций, котирующихся на бирже, для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку.

ru.londoninvestpartner.com