Перевод "фондовая биржа" и" на английский. Фондовая биржа примеры
фондовая биржа" и - Перевод на английский - примеры русский
На основании Вашего запроса эти примеры могут содержать грубую лексику.
На основании Вашего запроса эти примеры могут содержать разговорную лексику.
Действительно, те, кто понесет наибольший ущерб от нынешнего кризиса, вряд ли когда-либо слышали о таких терминах, как "фондовая биржа" и "акционерный капитал".
Indeed, those who would be hit hardest by the current crisis were unlikely to have ever heard the terms "stock market" and "equity".Предложить пример
Другие результаты
Копирование материалов с письменного разрешения АО "Казахстанская фондовая биржа".
Information reproduction is prohibited unless Kazakhstan Stock Exchange Inc. written authorization.5 июня 2009 года 100% акций Центрального депозитария Армении приобрела фондовая биржа «НАСДАК ОЭМЭКС Армения».
On June 5, 2009,100% of the shares of the Central Depository of Armenia were transferred to NASDAQ OMX Armenia stock exchange.В текст самого договора или в сопутствующую документацию можно включить положения, расширяющие толкование выражений «активная и регулярная торговля» и «признанная фондовая биржа».
The treaty text itself or associated documents could expand on the meaning of the phrases 'substantial and regular trading' and 'recognized stock exchange'.В 2003 году - после объединения Парижской биржи с бельгийской, нидерландской и португальской биржами - фондовая биржа "Евронекст" считается ведущим участником процесса консолидации европейского фондового рынка.
В настоящий момент обыкновенные акции компании торгуются на ЗАО "Фондовая биржа"ММВБ" (котировальный список "Б") и в РТС (в разделе "Список ценных бумаг, допущенных к торгам без прохождения процедуры листинга).
The shares are currently traded on MICEX (Quotation List "B") and in RTS (Stock admitted for trading without listing).Необходимость получения лицензии на осуществление деятельности в качестве фондовой биржи была внесена также и в имеющий силу закона указ Президента Республики Казахстан "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года.
The necessity to receive license for conducting activity as the stock exchange was included also into the decree of the President of the Republic of Kazakhstan having validity of the law "About securities and stock exchange" dated April 21 of 1995.По состоянию на 14 июля 2010 года общее количество объявленных акций АО "Казахстанская фондовая биржа" составляет 5000000 штук, 459888 акций размещено.
As of July 14, 2010, the total number of announced common shares of Kazakhstan Stock Exchange Inc. makes up 5,000,000 units, 459,888 shares are placed.В 1997 году был основан «Союз участников рынка ценных бумаг», который в ноябре 2000 года был переименован в «Армянская Фондовая Биржа» (АФБ/Армэкс).
In 1997 the "Securities Market Members Association" was established which later, in November 2000, was renamed into "Armenian Stock Exchange" (ASE/Armex).Эта система учитывает опыт Китая в области новаторского обмена активами и технологиями, а также опыт «социальной фондовой биржи» Бразилии.
The system draws on the experience of China in the innovative exchange of assets and technology, as well as on the 'social stock exchange' system of Brazil.В соответствии с решением Совета директоров от 23 февраля 2010г. Компания приступила к реализации программы выкупа своих привилегированных акций на АО «Казахстанская фондовая биржа» (KASE).
Pursuant to the decision of the Board of directors dated 23 February 2010 the Company launched a buyback programme for its preferred shares on the Kazakhstan Stock Exchange (KASE).Введение в Новой Зеландии «Правила об обеспечении разнообразия в составе компаний, допущенных к торгам на новозеландской фондовой бирже» представляет собой еще один пример совместных усилий, нацеленных на повышение лидирующей роли женщин в частном секторе.
The New Zealand Stock Exchange Diversity Listing Rule was another example of collaborative efforts to increase women's leadership role in the private sector.В период после того, как в декабре 2010 года на Франкфуртской фондовой бирже «дебютировал» Индекс Доу-Джонса по 50 компаниям, поддерживающим Глобальный фонд, о каких-либо взносах из этого механизма не сообщалось.
No contribution from this mechanism has been reported since the Dow Jones Global Fund 50 Index was launched at the Frankfurt Stock Exchange in December 2010.12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская фондовая биржа", а 13 ноября этого же года получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.
On April 12 of 1996 the stock exchange was re-registered under the name "Kazakhstan stock exchange", and on November 13 of the same year it got unlimited license of the National securities commission of Kazakhstan for organization of trades in securities.В этой связи участникам сессии Межправительственной рабочей группы экспертов предлагается в первой половине дня 14 октября посетить саммит высокого уровня по вопросам политики, а во второй половине дня мероприятие "Устойчивые фондовые биржи".
In this regard, participants of the Intergovernmental Working Group of Experts session are invited to attend a high-level policy summit in the morning and the Sustainable Stock Exchanges event in the afternoon of 14 October.ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» - ведущая фондовая площадка России, совокупный биржевой оборот которой превышает 90%.
MICEX is Russia's leading stock exchange and is a central component of the MICEX Group.Стратегия развития АО "Казахстанская фондовая биржа" на 2007-2010 годы (далее - Стратегия) определяет основные направления развития Казахстанской фондовой биржи (KASE) и наиболее существенные мероприятия, которые должны быть осуществлены в рамках этих направлений.
The strategy of Kazakhstan Stock Exchange Inc. development for 2007-2010 (the Strategy) defines the main directions of growth of Kazakhstan Stock Exchange Inc. (KASE) and the quintessential business events that should be carried out within the framework of these directions.Стандарты, касающиеся комитетов по аудиту: Ко времени составления настоящего доклада эта инструкция, "Нормы, касающиеся комитетов по аудиту, компаний, зарегистрированных на фондовой бирже", от 9 апреля 2003 года, была последней.
Standards relating to audit committees: The Final Rule issued on 9 April 2003 was the most recent rule at the time of the writing of this report.
context.reverso.net
Фондовая биржа • ru.knowledgr.com
Фондовая биржа - форма обмена, который предоставляет услуги для биржевых маклеров и торговцев, чтобы купить или продать запасы, облигации и другие ценные бумаги. Фондовые биржи также предоставляют средства для проблемы и выкупа ценных бумаг и других финансовых инструментов и капитальных событий включая оплату дохода и дивидендов.
Ценные бумаги, проданные на фондовой бирже, включают запас, выпущенный листинговыми компаниями, паевые тресты, производные, объединили инвестиционные продукты и связи. Фондовые биржи часто функционируют как «непрерывный аукцион» рынки, с покупателями и продавцами, осуществляющими сделки в центральном местоположении, такие как этаж обмена.
Чтобы быть в состоянии обменять безопасность на определенной фондовой бирже, это должно быть перечислено там. Обычно, есть центральное местоположение, по крайней мере, для ведения учета, но торговля все более и более менее связывается с таким физическим местом, поскольку современные рынки - электронные сети, который дает им преимущества увеличенной скорости и уменьшенную стоимость сделок. Торговля на обмене участниками только.
Первичное публичное предложение запасов и облигаций инвесторам по определению сделано на первичном рынке, и последующая торговля сделана на вторичном рынке. Фондовая биржа часто - самый важный компонент фондового рынка. Спрос и предложение на фондовых рынках стимулируют различные факторы, которые, как на всех свободных рынках, затрагивают цену запасов (см. оценку запаса).
Обычнонет никакого принуждения, чтобы выпустить запас через саму фондовую биржу, и при этом запас не должен быть впоследствии продан на обмене. Такая торговля, как говорят, от обменного или внебиржевого. Это - обычный способ, которым проданы производные и связи. Все более и более фондовые биржи - часть мирового рынка ценных бумаг.
В последние годы различные другие торговые места проведения, такие как сети электронной коммуникации, альтернативные торговые системы и «темные бассейны» устранили большую часть торговой деятельности от традиционных фондовых бирж.
История
Идея долга относится ко времени древнего мира, как свидетельствуется, например, древними месопотамскими глиняными таблетками, делающими запись приносящих проценты кредитов. Есть мало согласия среди ученых относительно того, когда облигации были сначала проданы. Некоторые рассматривают ключевое событие как основание Dutch East India Company в 1602, в то время как другие указывают на более ранние события. Экономист Ульрике Малмендир из Калифорнийского университета в Беркли утверждает, что рынок акции еще существовал древний Рим.
В римской республике, которая существовала в течение многих веков, прежде чем была основана Империя, был societates publicanorum, организации подрядчиков или арендаторов, которые выполнили строительство храма и другие услуги для правительства. Одно такое обслуживание было кормлением гусей на Капитолийском Холме как вознаграждение птицам после того, как их гудение предупредило относительно галльского вторжения в 390 до н.э., у Участников таких организаций были части или акции, понятие упомянуло различные времена государственным деятелем и оратором Цицероном. В одной речи Цицерон упоминает «акции, у которых была очень высокая цена в то время.» Такие данные, с точки зрения Мэлмендира, свидетельствуют, что инструменты были ходкими с колеблющимися ценностями, основанными на успехе организации. Общества уменьшились в мрак во время императоров, поскольку большинство их услуг было принято прямыми агентами государства.
Ходкие связи как обычно используемый тип безопасности были более свежими инновациями, возглавленными итальянскими городами-государствами позднесредневековых и ранних ренессансных периодов.
Dutch East India Company, созданная, чтобы создать торговлю специей, действовала в качестве колониального правителя в том, что является теперь Индонезией и вне, область, которая включала военные операции проведения против пожеланий эксплуатируемых местных жителей и конкурирующих колониальных держав. Контроль компании проводился плотно ее директорами с обычными акционерами, не имеющими много влияния на управление или даже доступ к бухгалтерским заявлениям компании.
Однако акционеры были вознаграждены хорошо за их инвестиции. Компания выплатила средний дивиденд более чем 16 процентов в год с 1602 до 1650. Финансовые инновации в Амстердаме приняли много форм. В 1609 инвесторы во главе с неким Айзеком Ле Мером создали первый синдикат медведя истории, но их скоординированная торговля оказала только скромное влияние в вождении вниз цен акции, которые имели тенденцию быть прочными в течение 17-го века. К 1620-м компания расширяла свой выпуск ценных бумаг с первым использованием корпоративных облигаций.
Жозеф де ла Вега, также известный как Жозеф Пансо де ла Вега и другими изменениями его имени, был Амстердамским торговцем от испанской еврейской семьи и продуктивным писателем, а также успешным бизнесменом в 17-м веке Амстердам. Его книга 1688 года Беспорядок Беспорядков объяснила работы фондового рынка города. Это была самая ранняя книга о продаже акций, принимая форму диалога между продавцом, акционером и философом, книга описала рынок, который был сложен, но также и подвержен излишкам и де ла Веге данный совет его читателям по таким темам как непредсказуемость изменений рынка и важность терпения в инвестициях.
Уильям стремился модернизировать финансы Англии, чтобы заплатить за ее войны, и таким образом первые государственные облигации королевства были выпущены в 1693, и Банк Англии был создан в следующем году. Скоро после того английские акционерные общества начали получать огласку.
Первые биржевые маклеры Лондона, однако, были запрещены от старого коммерческого центра, известного как Королевский Обмен, по сообщениям из-за их грубых манер. Вместо этого новая торговля велась из кофеен вдоль Обменного Переулка. К 1698 брокер по имени Джон Кэстэйнг, действующий из Кофейни Джонатана, публиковал регулярные списки запаса и товарных цен. Те списки отмечают начало Лондонской фондовой биржи.
За следующие несколько десятилетий произошел один из самых больших финансовых пузырей истории. В центре его была South Sea Company, созданная в 1711, чтобы вести английскую торговлю с Южной Америкой и Mississippi Company, сосредоточенную на торговле с колонией Луизианы Франции и рекламируемую пересаженным шотландским финансистом Джоном Лоу, который действовал в действительности как центральный банкир Франции. Инвесторы накинулись на акции в обоих, и независимо от того, что было доступно. В 1720, в разгаре мании, было даже предложение «компании для выполнения обязательства большого преимущества, но никто, чтобы знать, каково это».
К концу того же самого года разрушались цены акции, поскольку стало ясно, что ожидания неизбежного богатства из Америк были раздуты. В Лондоне Парламент принял закон Пузыря, который заявил, что только по-царски дипломированные компании могли выпустить общественные акции. В Париже Закон был лишен офиса и сбежал из страны. Продажа акций была более ограничена и подавлена в последующие десятилетия. Все же рынок выжил, и к 1790-м акции продавались молодыми Соединенными Штатами.
Роль фондовых бирж
Уфондовых бирж есть многократные роли в экономике. Это может включать следующее:
Привлечение капитала для компаний
Фондовая биржа предоставляет компаниям средство, чтобы привлечь капитал для расширения посредством продажи акций вкладывающей капитал общественности.
Стандартные формы капитального подъема
Помимо возможности получения займа, предоставленной человеку или фирме банковской системой, в форме кредита или ссуды, есть четыре стандартных формы капитального подъема, используемого компаниями и предпринимателями. Большинство этих доступных параметров могло бы быть достигнуто, прямо или косвенно, через фондовую биржу.
Получение огласку
Капиталоемкие компании, особенно высокие технические компании, всегда должны поднимать большие объемы капитала на их ранних стадиях. Поэтому публичный рынок, обеспеченный фондовыми биржами, был одним из самых важных источников финансирования для многих капиталоемких запусков. После бума и спада листинговых компаний высоких технологий 1990-х и ранних 2000-х в крупнейших фондовых биржах в мире это было намного больше требования высокотехнологичного предпринимателя взять его/ее публику компании, если или компания уже не имеет продукты на рынке и производит продажи и доход, или компания закончила передовые многообещающие клинические испытания, заработала потенциально прибыльные патенты или провела исследование рынка, которое продемонстрировало очень положительные результаты. Это очень отличается от ситуации 1990-х к периоду ранних 2000-х, когда много компаний (особенно интернет-бум и компании биотехнологии) получили огласку в самых известных фондовых биржах во всем мире, в полное отсутствие продаж, дохода и любого хорошо зарегистрированного многообещающего результата. Так или иначе каждый год много компаний, включая неизвестные очень спекулятивные и финансово непредсказуемые высокотехнологичные запуски, перечислены впервые во всех крупнейших фондовых биржах – есть даже специализированные рынки входа для подобных компаний, или индексы запаса, отслеживающие их работу (примеры включают Alternext, Маленький CAC, SDAX, TecDAX или большинство компаний третьего рынка).
Товарищества с ограниченной ответственностью
Много компаний также подняли существенное количество капитала через R&D товарищества с ограниченной ответственностью. Изменения налогового права, которые были предписаны в 1987 в Соединенных Штатах, изменили налоговую возможность вычета инвестиций в R&D товарищества с ограниченной ответственностью. Для партнерства, чтобы представлять интерес для инвесторов сегодня, наличные деньги по наличному возвращению должны быть достаточно высокими, чтобы соблазнить инвесторов.
Венчурный капитал
Третий обычный источник капитала для компаний по запуску был венчурным капиталом. Этот источник остается в основном доступным сегодня, но максимальная статистическая сумма, которую фирмы венчурной компании в совокупности инвестируют в любую компанию, не безгранична (это были приблизительно $15 миллионов в 2001 для компании биотехнологии).
Корпоративные партнеры
Четвертый альтернативный источник наличных денег для частной компании - корпоративный партнер, обычно основанная транснациональная компания, которая предоставляет капитал меньшей компании взамен прав на продажу, доступных прав или акции. Корпоративные партнерства использовались успешно в большом количестве случаев.
Мобилизация сбережений для инвестиций
Когда люди тянут свои сбережения и вкладывают капитал в акции (через IPO или выпуск новых акций компании уже листинговой компании), он обычно приводит к рациональному распределению ресурсов, потому что фонды, которые, возможно, были поглощены, или держал в неработающих депозитах с банками, мобилизованы и перенаправлены, чтобы помочь советам директоров компаний финансировать свои организации. Это может способствовать деловой активности с льготами для нескольких секторов экономики, таких как сельское хозяйство, торговля и промышленность, приводящая к более сильному экономическому росту и более высоким уровням производительности фирм.
Облегчение роста компании
Компании рассматривают приобретения как возможность расширить производственные линии, каналы распределения увеличения, преграду против изменчивости, увеличить их долю на рынке или приобрести другие необходимые бизнес-активы. Предложение о поглощении или соглашение по слиянию через фондовый рынок - один из самых простых и наиболее распространенных способов к компании, чтобы вырасти приобретением или сплавом.
Участие в прибылях
И случайные и профессиональные инвесторы запаса, столь же крупные как институционные инвесторы или столь же маленький как обычная семья среднего класса, через дивиденды и увеличения курса акций, которые могут привести к капитальной прибыли, акции в богатстве прибыльных компаний. Убыточные и неблагополучные компании могут привести к капитальным убыткам для акционеров.
Корпоративное управление
При наличии широкого и различного объема владельцев компании обычно склонны улучшать управленческие стандарты и эффективность, чтобы удовлетворить требования этих акционеров и более строгие правила для государственных корпораций, наложенных общественными фондовыми биржами и правительством. Следовательно, предполагается, что акционерные общества (компании, которые принадлежат акционерам, которые являются членами широкой публики и торговых акций на общественных обменах) склонны иметь лучшие управленческие отчеты, чем частные компании (те компании, где акции публично не проданы, часто принадлежат основателям компании и/или их семьям и наследникам, или иначе небольшой группой инвесторов).
Несмотря на это требование, некоторые хорошо зарегистрированные случаи известны, где предполагается, что было значительное уменьшение в корпоративном управлении со стороны некоторых акционерных обществ. Пузырь доткомов в конце 1990-х и субстандартного ипотечного кризиса в 2007–08, является классическими примерами корпоративного неумелого руководства. Компании как Pets.com (2000), Enron (2001), Один. Тел. (2001), Солнечный луч (2001), Webvan (2001), Adelphia (2002), MCI WorldCom (2002), Parmalat (2003), American International Group (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) и Satyam Computer Services (2009) Индия был среди наиболее широко тщательно исследуется СМИ.
Чтобы помочь в корпоративном управлении, много банков и компаний во всем мире используют идентификационные номера ценных бумаг (ISIN), чтобы определить, уникально, их запасы, облигации и другие ценные бумаги. Добавление кодекса ISIN помогает отчетливо определить ценные бумаги, и система ISIN используется во всем мире фондами, компаниями и правительствами.
Однако, когда плохие финансовые, этические или организаторские отчеты известны инвесторам запаса, запас и компания имеют тенденцию терять стоимость. В фондовых биржах акционеры неблагополучных фирм часто штрафуются значительным снижением цены акции, и они склонны также распускать некомпетентное руководство.
Создание инвестиционных возможностей для мелких инвесторов
В противоположность другим компаниям, которые требуют, огромные капитальные затраты, вкладывающие капитал в акции, открыты и для крупных и для маленьких инвесторов запаса, потому что человек покупает число акций, которые они могут предоставить. Поэтому Фондовая биржа предоставляет возможность мелким инвесторам владеть акциями тех же самых компаний как крупные вкладчики.
Правительственный подъем капитала для проектов развития
Правительства на различных уровнях могут решить занять деньги, чтобы финансировать проекты инфраструктуры, такие как станция очистки сточных вод и водоочистная станция или районы жилой застройки, продав другую категорию ценных бумаг, известных как связи. Эти связи могут быть подняты через Фондовую биржу, посредством чего представители общественности покупают их, таким образом давая взаймы деньги правительству. Выпуск таких связей может устранить потребность, в ближайшей перспективе, непосредственно налоговым гражданам финансировать развитие — хотя, обеспечивая такие связи с полной верой и кредит правительства вместо с имущественным залогом, правительство должно в конечном счете обложить налогом граждан или иначе поднять дополнительные фонды, чтобы сделать любые регулярные купонные платежи и возместить руководителя, когда связи назревают.
Барометр экономики
На фондовой бирже, взлет и падение цен акции, зависящий, в основном, на экономических силах. Цены акции имеют тенденцию повышаться или оставаться стабильными когда компании и экономика в общих выставочных признаках стабильности и роста. Экономическая рецессия, депрессия или финансовый кризис могли в конечном счете привести к обвалу фондового рынка. Поэтому движение цен акции и в генерале индексов запаса может быть индикатором общей тенденции в экономике.
Крупнейшие фондовые биржи
Листинг требований
Перечисляющие требования - набор условий, наложенных данной фондовой биржей на компании, которые хотят быть перечисленными на том обмене. Такие условия иногда включают минимальное число акций в обращении, минимальную рыночную капитализацию и минимальный годовой доход.
Требования фондовой биржей
Компании должны ответить требованиям обмена, чтобы иметь их запасы и акции, перечисленные и проданные там, но требования варьируются фондовой биржей:
- Нью-Йоркская фондовая биржа: Чтобы быть перечисленной на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), компания, должно быть, выпустила по крайней мере миллион акций запаса в размере $100 миллионов и, должно быть, заработала больше чем $10 миллионов за прошлые три года.
- Фондовая биржа NASDAQ: Чтобы быть перечисленной на NASDAQ, компания, должно быть, выпустила по крайней мере 1,25 миллиона акций запаса в размере по крайней мере $70 миллионов и, должно быть, заработала больше чем $11 миллионов за прошлые три года.
- Лондонская фондовая биржа: у главного рынка Лондонской фондовой биржи есть требования для минимальной рыночной капитализации (700 000£), три года отчетов аудиторской проверки, минимальное общественное (25-процентное) плавание и достаточный оборотный капитал в течение по крайней мере 12 месяцев с даты листинга.
- Бомбейская Фондовая биржа: у Bombay Stock Exchange (BSE) есть требования для минимальной рыночной капитализации, и минимальная общественность плавают эквивалентный.
Собственность
Фондовые биржи произошли как взаимные организации, принадлежавшие его членским биржевым маклерам. Была недавняя тенденция для фондовых бирж к demutualize, где участники продают свои акции в первичном публичном предложении. Таким образом взаимная организация становится корпорацией с акциями, которые перечислены на фондовой бирже. Примеры - австралийская Фондовая биржа (1998), Euronext (слитый с Нью-Йоркской фондовой биржей), NASDAQ (2002), Бурса Малайзия (2004), Нью-Йоркская фондовая биржа (2005), Bolsas y Mercados Españoles и Фондовая биржа Сан-Паулу (2007).
Фондовые биржи Шэньчжэня и Шанхая могут характеризуемый как квазигосударственные учреждения, поскольку они были созданы правительственными органами в Китае, и их ведущий персонал непосредственно назначены China Securities Регулирующей Комиссией.
Другой пример - Ташкентская фондовая биржа республиканца (Узбекистан), основанная в 1994, спустя три года после краха Советского Союза, главным образом принадлежавшего государству, но имеет форму государственной корпорации (акционерное общество). Согласно узбекскому решению правительства (март 2012) 25 процентов минус одна доля Ташкентской фондовой биржи, как ожидают, будет продан Обмену Кореи (KRX) в 2014.
Другие типы обменов
В 19-м веке обмены были открыты, чтобы обменять форвардные контракты на предметах потребления. Биржевые форвардные контракты называют фьючерсными контрактами. Эти товарные биржи позже начали предлагать будущие контракты на других продуктах, таких как процентные ставки и акции, а также контракты вариантов. Они теперь общеизвестные как фьючерсные биржи.
См. также
- Рынок капитала
- Товарная биржа
- Финансовое регулирование
- Международная организация ценных бумаг уполномочивает
- Предназначенная только для мужчин прибыль
- Фондовые биржи для развивающихся стран
- Инвестор запаса
- Фондовый рынок
- Системы данных фондового рынка
Списки:
- Список фондовых бирж
- Список индексов фондового рынка
- Список финансовых контролирующих органов страной
- Список швейцарского законодательства финансового рынка
Внешние ссылки
ru.knowledgr.com
| Лекция 8. Фондовая биржа и организованные системы внебиржевой торговли ценными бумагами.1. Понятие, сущность и функции фондовой биржи. 2. Задачи фондовой биржи. 3. Персонал фондовой биржи. 4. Организационные структуры фондовых бирж.1. Понятие, сущность и функции фондовой биржи. Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг - юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи. Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству Российской Федерации, признаются в целях настоящего Федерального закона фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно-правовой формы, руководствуются требованиями настоящего Федерального закона, предъявленными к фондовым биржам. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующих их куплю-продажу, т. е. “непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами”. По закону фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Фондовые отделы других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопросов создания) не отличаются от последних. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли. К обращению на фондовой бирже допускаются: ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную настоящим Федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами; иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации. ^ Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т. е. централизованное место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и приемы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников. Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Для реализации этой задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использования средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Третья задача фондовой биржи - аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче прав собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т. е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а другой - расширению прав собственности. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т. е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Четвертая задача фондовой биржи - обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене и количестве проданных (купленных) ценных бумаг. При этом следует особо обратить внимание на то, что биржа должна обеспечивать доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Шестая задача биржи - обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале, т. е. биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Ее выполнение достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям. Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов. Биржа принимает на себя ответственность за предоставление гарантий на все подтвержденные сделки и что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи на имя нового покупателя или по его указанию на другое имя. Это чрезвычайно важная функция биржи, поскольку она дает всем покупателям и продавцам гарантию, что они получают полностью результаты своих операций, так как в противном случае биржа, руководствуясь своими правилами, анулирует сделку. Седьмая задача биржи - разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса). Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.^ Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица. В зарубежной практике можно выделить разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах отдается предпочтение физическим лицам (США), в других - юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) - не делается различия между физическими и юридическими лицами. Так как члены российских фондовых бирж - ее акционеры, то их число ограничено. Оно определяется уставным фондом, количеством выпускаемых акций и тем их количеством, которым может владеть один член биржи. Такая практика характерна для большинства стран в мире. Поэтому прием новых членов биржи оговаривается уставом. В зарубежной практике можно встретить биржи, которые не ограничивают число ее членов. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами. Для фондовой биржи все ее члены равны, т. е. не допускаются разные категории членов, как это имеет место, например, на товарных биржах. Это приводит к тому, что не может быть временного членства, сдача места члена биржи в аренду или залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела. Биржа дает возможность своим членам:
Биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама приминает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе. Во всем мире (в отличие от России) принципом создания является представительство всех сторон, участвующих в биржевом рынке, с тем, чтобы на верхнем уровне управления биржей работал механизм консолидации интересов и принятия сбалансированных решений, обеспечивающих устойчивую, без потрясений работу биржевого рынка. Примеры: ^ Совет директоров состоит из 27 членов, в т. ч. 3 - “по должности” (Председатель Совета директоров, Исполнительный Вице-председатель и Президент), 12 директоров представляют индустрию ценных бумаг, 12 - публику (эмитенты, крупнейшие инвесторы, независимые эксперты, общественность). Из 12 директоров, связанных с индустрией ценных бумаг (профессиональными участниками биржевого рынка) - 7 должны представлять брокерские фирмы, работающие с широкой клиентурой, ведущие операции по всей стране, 3 - “специалисты” (дилеры, организующие аукцион на полу фондовой биржи, каждый по отдельным сегментам рынка, осуществляющие собственными покупками и продажами регулирование сегментов рынка, за которые они отвечают), 1 - брокер на полу фондовой биржи, 1 - представитель компании, не имеющий национального масштаба операций, ведущий более узкие, специализированные операции. ^ Высший орган - собрание членов биржи. Между собраниями - Совет Управляющих, в том числе 13 - избираются из представителей компаний - членов фондовой биржи, 4 - от публики (крупные эмитенты, инвесторы, независимые эксперты и т.д.) и 6 - постоянные управляющие (исполнительный Вице-президент, административные директора, назначаются из лиц, не работающих в компаниях - членах фондовой биржи). ^ Совет Управляющих состоит из 22 членов, в т. ч. 19 избираются среди членов биржи (13 представителей банков - членов биржи, 2 курсмаклера, 2 свободных маклера, 2 представителя связанных с биржей предприятий). Совет Управляющих кооптирует 3 остальных своих членов, по одному от эмитентов ценных бумаг, прошедших листинг, инвесторов и инвестиционных фондов. Совет по допуску ценных бумаг Франкфуртской биржи избирается Советом управляющих и состоит из 24 членов, половина из которых не являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, представляя высший управленческий персонал крупнейших компаний-эмитентов. На европейских фондовых биржах - в той или иной форме присутствуют - представитель государства (биржевой комиссар - Германия, представитель представительства в Совете фондовой биржи - Франция и т. п.). ^ . Принцип представительства и консолидации интересов различных сторон, участвующих в фондовом рынке, практически не учитывается при формировании руководящих органов российских фондовых бирж. Пример - Московская межбанковская валютная биржа. Биржевой Совет состоит только из представителей акционеров. Каких-либо правил, устанавливающих представительства различных сторон в директорате биржи, не существует. Управление государственных ценных бумаг и финансового рынка сообщает всем фондовым биржам и фондовым отделам бирж, имеющим лицензии Министерства финансов РСФСР на право биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, о необходимости привести свой организационно-правовой статус и регламент в соответствие с требованиями постановления Правительства Российской Федерации от 28 декабря 1991 года N 78 "Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР" с представлением соответствующих документов о внесении изменений в Министерство экономики и финансов Российской Федерации в срок до 1 мая тек.года. Особое внимание следует обратить на состав членов фондовой биржи (фондового отдела биржи), в число которых могут входить только инвестиционные институты, а также на то, что членами фондовой биржи могут являться только ее акционеры. Членами фондового отдела биржи могут являться только инвестиционные институты, являющиеся акционерами биржи, либо дочерние предприятия акционеров биржи, создаваемые как инвестиционные институты. Дополнительные условия членства в фондовом отделе биржи устанавливаются общим собранием акционеров биржи. До сведения акционеров биржи, не являющихся инвестиционными институтами, должна быть доведена информация о том, что они не могут являться членами фондовой биржи (фондового отдела биржи), не могут сдавать в аренду право работы на бирже не членам фондовой биржи (фондового отдела биржи), а также не получают дивиденды по акциям биржи. Вопрос о способах упразднения т.н. "брокерских мест" либо их трансформации в акции биржи и порядке расчетов с владельцами брокерских мест решается общим собранием акционеров биржи по согласованию с владельцами брокерских мест. В отношении фондовых отделов биржи дополнительно следует иметь в виду следующее. Лицензии на право биржевой деятельности на рынке ценных бумаг будут выдаваться (продлеваться) фондовым отделам таких бирж, которые удовлетворяют общим требованиям, предъявляемым к фондовым биржам разделом VI Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР. Одновременно сообщаем, что к персоналу фондовых бирж (фондовых отделов бирж) будут предъявляться квалификационные требования наравне со специалистами инвестиционных институтов.^ В соответствии с российским законодательством фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления на общественную и стационарную структуры. Общественная структура может быть представлена в виде следующей схемы.
Собрание членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10 % голосов. К исключительной компетенции общего собрания относятся:
Как правило, на биржевой совет возлагаются:
Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на разных биржах. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом. Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет:
Члены ревизионной комиссии вправе требовать от должностных лиц биржи представления всех необходимых документов и личных объяснений. Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи. Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена следующей схемой.
|
сполнительные подразделения (штатный аппарат)zadocs.ru
