Фондовые биржи России. Фондовые биржи россии
Фондовые биржи России | Table
Сайт: www.spcex.ru
Рынки – фондовый рынок, валютный рынок, межбанковский кредитный рынок (МКР).
(ЗАО СПВБ) «Санкт-Петербургская Валютная Биржа» (SPCEX SC - Stock company Saint-Petersburg Currency Exchange) – на данной бирже осуществляются торги по субфедеральным облигациям г. Санкт-Петербурга, а также происходит торговля некоторыми ликвидными российскими акциями.
Биржа была учреждена 21 мая 1992. Учредителями выступили Комитет по внешним связям Мэрии Санкт-Петербурга и ведущие банки Санкт-Петербурга.
3 июня 1992г. биржу зарегистрировали как юридическое лицо в Регистрационной Палате мэрии Санкт-Петербурга.29 июля 1992 г. были организованы первые торги.
Основная деятельность Биржи:
прямые сделки РЕПО на корзину ценных бумаг с Банком России;торги по межбанковским кредитным ресурсам;проведение торгов и аукционов связанных с размещением на депозиты денежных средств в уполномоченных банках;вторичные торги и аукционы облигациями субъектов Российской Федерации;осуществление торгов корпоративных акций и облигаций российских эмитентов;осуществление торгов иностранной валюты в секции "доллар США" и "Евро".
Лицензии
Имеет лицензию от ФЕДЕРАЛЬНОЙ СЛУЖБЫ ПО ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ (от 20 декабря 2012 года) на осуществление клиринговой деятельности без ограничения срока действия.
Также имеет лицензию от ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ) (от 06 декабря 2013 года № 078-005) «ЛИЦЕНЗИЯ БИРЖИ» без ограничения срока действия.
Участники торгов
Участники торгов (юридические лица и индивидуальные предприниматели)
Особые категории Участников торгов
Фондовый рынок
В фондовой Секции предусмотрены следующие особые категории Участников торгов, к которым предъявляются дополнительные требования:Инициатор торгов;Маркет-мейкер;Андеррайтер.
Валютный рынок
В Секции валютного рынка предусмотрены следующие особые категории Участников торгов, к которым предъявляются дополнительные требования:Закрывающий банк.
Межбанковский Кредитный Рынок (МКР)
В Секции МКР предусмотрены следующие особые категории Участников торгов, к которым предъявляются дополнительные требования:Инициатор торгов.
Порядок допуска к торгам
Допускаются Участники торгов выполнившие все требования допуска к торгам в соответствии с Правилами Биржи.
«Санкт-Петербургская Валютная Биржа»
Расписание торгов
Торги проводятся по следующему расписанию: ежедневно по рабочим дням (московское время).
Фондовая секция
предторговый период – 9:30 - 10:00торговая сессия – 10:00 - 16:30исполнение обратных сделок репо – 12:30 - 15:00время для получения биржевой информации по торгам ценными бумагами – с 16:35время для получения отчетных документов – 17:00 - 19:00
Секция МКР
торговая сессия – 10:30 - 13:00Валютная секцияпервая торговая сессия СПВБ по валютам (USD/TOD, USD/TOM, EUR/TOD, EUR/TOM) – 10:00 до 13:00;вторая торговая сессия СПВБ по валютам (USD/TOM, EUR/TOM) – 13:30 до 16:30.Итоги торгов и их расчеты проходят согласно действующему регламенту и правилами Секций.
История Санкт-Петербургской валютной биржи
1992 год
21 мая 1992 г. – была учреждена «Санкт-Петербургская Валютная Биржа».В июле 1992 г. – выдали лицензию для организации и проведения сделок с иностранными валютами.29 июля 1992 г. – провели первые торги.К концу года количество банков-участнико выросло до 18. В 1992 году – провели 22-е торговых сессии. Торги осуществилась на $ 74 млн. 540 тыс.
1993 год
Центральный банк РФ выдал лицензию на открытие счета СПВБ в (Франкфурт/Main) The Bank of New York и в (Ню-Йорк) Bankers Trust Company, (Ню-Йорк) The Bank of New York.
Банки Санкт-Петербурга и регионов России, пользующиеся услугами биржи, достигает 70. Деятельность СПВБ стала приобретать межрегиональный характер.
Увеличение количества банков входящих в состав биржи, дало возможность проводить ежедневные торги в секции "доллары США", начать операции в секции "финляндские марки" и ввести двухразовые торги в секции "немецкие марки".
(Основные направления развития СПВБ), которые были утверждены 30 марта 1993 г. общим собранием акционеров, стало началом для создания необходимой инфраструктуры рынка ценных бумаг и разработки биржевой концепции организации фондовой торговли.
Создан (РДЦ) Санкт-Петербургский расчетно-депозитарный центр, учредителями которого, помимо СПВБ, стали Фонд имущества Санкт-Петербурга, 4 инвестиционных института и 13 банков.
В ноябре 1993 г. – СПВБ вошла в Ассоциацию российских валютных бирж.
1997 год
19 февраля – Санкт-Петербургская валютная биржа, как уполномоченная торговая система, впервые разместила облигации городского (внутреннего) займа Москвы.
18 марта – началась первая торговля по (ОГМВЗ) Облигациям Городского (Внутреннего) Займа Москвы.
3 апреля – на СПВБ состоялся аукцион и стали проходить вторичные торги по государственным именным облигациям администрации Оренбургской области.
3 апреля – СПВБ от (ФКЦБ России) Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России, была выдана лицензия фондовой биржи по осуществлению деятельности и организации торговли на рынке ценных бумаг.
18 июля – Санкт-Петербургская валютная биржа начала проводить торги как региональный представитель секции на срочном рынке ММВБ.
23 сентября – биржа стала проводить торги при использовании собственной торговой системы в секции корпоративных ценных бумаг. К концу года в секцию вступили инвестиционные компаний и 126 банков.
В ноябре стали доступны торги по корпоративным ценным бумагам на ММВБ, для дилеров, которые торговали в системе ГКО-ОФЗ.
За 1997 год – объем операций на СПВБ, приблизился к отметке 38,9 трлн. руб.
2007 год
В 2007 году – обороты торгов по ценным бумагам, паям ПИФам и иностранной валюте на СПВБ приблизились к 11 090,836 млрд. руб., для сравнения в 2006 году этот показатель составлял 4 921,154 млрд. руб.
В 2007 году – объемы депозитных аукционов, которые размещались на депозиты в уполномоченных банках (средства бюджета Санкт-Петербурга) проводимые на СПВБ, составили 285,622 млрд. руб., для сравнения в 2006 году этот показатель составлял 120,379 млрд. руб.
В 2007 году – при использовании расчетной и торговой системы ММВБ, показатель по обороту торгов участников СПВБ, с Банком России на депозитных аукционах, составил 19,953 млрд. руб., для сравнения в 2006 году этот показатель составил 1,049 млрд. руб. Стандартные контракты на СПВБ составили 2,75 млрд. руб., для сравнения в 2006 году этот показатель составил 21,579 млрд. руб.
fondovyj-rynok.ru
Фондовые биржи России
В данной статье перечислим основные российские фондовые биржи.
Фондовые биржи России начали появляться в начале 90-х годов, многие из них функционируют в своем первозданном виде и по сей день, а некоторые претерпели значительные изменения.
Наиболее крупными российскими биржами являлись ММВБ и РТС. 19 декабря 2011 г. произошло слияние МММБ и РТС, зарегистрировано ОАО "ММВБ-РТС". Новое наименование биржи: "Открытое акционерное общество "Московская биржа ММВБ-РТС"" с сокращенным наименованием "ОАО "Московская биржа"" зарегистрировано 29 июня 2012 г [1].
Далее мы подробнее рассмотрим самые важные российские биржи:
- ММВБ. Год и место основания – Москва, 1992. Биржа богата на 700 тысяч инвесторов, больше пол тысячи эмитентов, пол тысячи участников. Оценочная стоимость всех биржевых инструментов составляет $300 млрд.
- РТС. Цель – развить экономику России. Это срочная биржа. На российской торговой системе торгуют преимущественно такими инструментами как опционы и фьючерсы. РТС является второй крупной биржей на фондовом российском рынке.
- СПВБ –Санкт-Петербургская валютная биржа. Год создания – 1992. Занимается продажей самых ликвидных бумаг – городских облигаций.
- ФБ «Санкт-Петербург». Главная особенность биржи – применение принципа встречных заявок. Трейды осуществляются анонимно, где трейдеры покупают и продают акции.
- СМВБ – валютная биржа в Сибири. Год создания – 1992. Учредителями биржи является 35 банков. Трейды осуществляются, на срочном, рынке акций, рынке валюты и на товарном рынке.
- МФБ – это Московская фондовая биржа. МФБ является одной из основных и крупных российских бирж. Будучи основанной на некоммерческом партнерстве, сейчас это – открытое акционерное общество.
- НВФБ. Задача биржи – выполнение функций представительства МВБ в Приволжском округе. Биржа не работает на собственные интересы [2].
В настоящее время с развитием экономических и финансовых отношений, все возрастающей конкуренции фондовые биржи вынуждены все чаще решать задачи, больше свойственные коммерческим организациям. Постепенно тенденции изменений в организации функционирования фондовых бирж становятся все более очевидными. Так, Всемирная федерация фондовых бирж, наблюдая этот процесс, вынуждена констатировать факт, что количество фондовых бирж, в задачи которых входит получение прибыли, неуклонно расчет и процесс коммерциализации биржевой торговли и самой фондовой биржи нарастает [3].
С тенденцией коммерциализации фондовых бирж неразрывно связана проблема их универсализации - это сосредоточение на биржевых площадках торговли товарами, финансовыми инструментами, валютой, фьючерсными и опционными контрактами. С одной стороны, она может быть представлена как технологическая унификация торговли, а с другой - является благоприятной предпосылкой для применения методов и приемов логистики и формирования биржевой логистической инфраструктуры. По существу универсализация фондовых бирж служит еще одним способом обеспечения бирже конкурентного преимущества в условиях глобализации финансовых рынков.
Это создает основу другой прогрессирующей тенденции в развитии фондового рынка, которая представлена объединением и укрупнением фондовых бирж. Причина такого явления кроется в обеспечении им конкурентоспособности. Это состояние подчеркивается тем фактом, что количество фондовых бирж постепенно сокращается. Процесс объединения и укрупнения, преимущественно осуществляемый путем слияний и поглощений, охватил не только локальные рынки, но и мировой рынок ценных бумаг. В результате появились и реализуются возможности формирования межконтинентальных биржевых сообществ и глобальных торговых платформ, что, в свою очередь, повышает уровень конкуренции, в которой принимают участие гиганты фондового рынка.
Известна закономерность: тот, кто обслуживает максимальное количество сделок с ценными бумагами, тот и определяет вектор цен на них, а следовательно, и на глобальные финансовые активы [4].
Таким образом, российские биржи не должны устраняться от этого процесса, а принять в нем самое активное участие и доминировать в обеспечении ликвидности российских ценных бумаг.
novainfo.ru
Фондовые биржи в России
Фондовые биржи в России
Введение
Российский фондовый рынок представляет собой один из развивающихся рынков. Он характерен наличием значительного числа акционерных обществ, большинство из которых не состоят в листинге ни одной из торговых площадок, но, тем не менее, представляет интерес для прямых инвестиций.
Фондовый рынок России - это целостная система финансовых отношений между людьми, основанная на торговле акциями и всевозможными ценными бумагами. Довольно сложно приходится инвесторам рынка, ведь они вкладывают свои деньги в кампании, а, чтобы не потерять свой капитал, нужно тщательно исследовать каждую фирму. Ведь потерять свои деньги из-за того, что кампания стала банкротом, не хочет никто. Хотя такое происходит довольно часто, ведь акции крупных кампании рядовым инвесторам недоступны по причине высокой цены, а доступные ценные бумаги мелких предприятий в любой момент могут стать совершенно ненужными. Конечно, в случае победы инвестор просто баснословную прибыль, но и риск потери своих денег тоже очень высок.
Появление первых фондовых бирж в России
Первые российские фондовые биржи появились в 1990 г.- Московская центральная фондовая биржа и Московская международная фондовая биржа. Первый же фондовый отдел возник еще в 1900 г. в составе столичной Санкт-Петербургской биржи. В дореволюционный период это был единственный в России фондовый отдел, хотя торговля ценными бумагами велась на биржах Москвы, Одессы, Варшавы, Киева, Риги и Харькова.
Одна из причин отсутствия в России настоящих полноценных фондовых бирж заключалась в том, что наиболее крупные государственные займы царской России распространялись лишь на биржах иностранных государств. Так, например, облигации российских государственных займов, выпущенных в Голландии в период с 1769 по 1793 г. на общую сумму в 92,9 млн. голландских гульденов, совсем не были в биржевом обороте внутри России. Акции российских компаний некоторое время также распространялись только на биржах Запада. [ 4, с.32]
Что касается внутренних государственных займов, то первый из них был выпущен в 1809 г. на сумму 3 млн. руб. ассигнациями. За последующие девять лет было выпущено еще шесть займов для размещения внутри России на общую сумму в 351 млн. руб. Успешное распространение займов положило начало регулярному использованию этого источника для финансирования государственной казны.
Таким образом, в начале XIX столетия на российских биржах появляются облигации государственных внутренних займов. До этого наша биржа была товарной, правда, следует отметить, что в связи с товарными операциями совершались сделки по покупке-продаже иностранных векселей и денег. Если первый внутренний заем был выпущен из расчета 7% годовых, то последующие шесть - в связи с успехом первого - были уже 6-процентными. Позднее на российскую биржу стала попадать часть облигаций выпушенных Россией займов в зарубежных странах. Впервые это произошло с займами периода 1820-1822 гг. С 1827 г. в России начинается развитие акционерного дела; акции постепенно поступают на биржу и делаются объектом биржевой торговли. В 1836 г. были запрещены как на бирже, так и вне ее покупка и продажа акций не за наличные деньги, а с поставкой к известному сроку по определенной цене: условия о покупке и продаже акций или предварительных расписок не за наличные деньги, а с поставкою к известному сроку решительно запрещаются.[5, с 110 ]
Однако операции со сделками на срок не были прекращены, но велись нелегально - либо вне официальной биржи, либо на ней, но в замаскированном виде. И в том, и в другом случае сделки на срок,- отмечает петербургский ученый Л. Е. Шепелев,- не охранялись законом, что делало их рискованными. Биржа же лишалась одной из важнейших операций, в результате чего, в частности, страдала котировка частных бумаг. И без этого на российском фондовом рынке котировка ценных бумаг была не на высоте. А ведь фиксируемый в котировочных бюллетенях биржевой курс ценных бумаг уже в то время имел большое значение. Именно он обычно принимался за основу при расчетах по покупке и продаже этих бумаг; с его помощью определяли цену акций, паев и облигаций при разного рода тяжбах, а также при их залоге. Как правило, некотирующиеся бумаги не принимались в залог для получения ссуд в банках. Ввиду удобств, которые сообщало ценным бумагам их включение в биржевой бюллетень, котирующиеся бумаги при прочих равных условиях имели больший спрос и стоили дороже. И, наконец, по биржевой цене бумаги значились в балансах и отчетах предприятий; с ее учетом устанавливались цены дополнительных выпусков акций и паев; по ней судили о кредитоспособности фирмы.
Неудовлетворительная постановка самой котировки ценных бумаг была, в частности, следствием того, что в котировочных биржевых бюллетенях учитывались не все биржевые сделки, а лишь сделки на наличные. Котировка не охватывала и значительную часть сделок которая осуществлялась либо на бирже, но ломимо маклера, либо вне биржи, в основном через банки. [5 ]
Закон 1836 г., запрещавший сделки на срок, не устрашал спекулянтов. Показательным примером является существование в 1869 г. в Демутовском отеле в Санкт-Петербурге негласной (неофициальной) биржи. Там в утренние часы совершались сделки на срок с акциями Рыбинской железной дороги, выигрышными билетами и другими ценными бумагами. В воспоминаниях современников утверждалось, что 1869 год С.-Петербург, по всей справедливости, может назвать годом спекулятивным... Тот, кто вчера ездил на извозчичьих дрожках, обитая в скромной меблированной комнатке, отправлялся на другой день в собственной коляске нанимать на лето комфортабельную дачу. Ажиотажная горячка, естественно, закончилась резким падением искусственно вздутых цен и первым в России биржевым кризисом. Небезынтересно, что биржевой ажиотаж и последовавший за ним кризис известный российский специалист по фондовым операциям И.И.Левин назвал своего рода признаком совершеннолетия. Правда, этот кризис можно было бы определить и как внебиржевой, поскольку его причиной явились операции по взвинчиванию цен на акции и другие бумаги нескольких молодых людей, обосновавшихся и заключавших сделки в отеле Демута российской столицы.
Собрание биржевых деятелей, производивших торговлю процентными бумагами и акциями, созванное в 1869 г. по указанию министерства финансов, единогласно высказалось в поддержку легализации срочных сделок. Выступавшие подчеркивали, что действовавшее в то время ограничение на проведение срочных сделок не достигает поставленной цели, так как его легко обходят или просто нарушают, а между тем оно серьезно стесняет торговлю. В принятом документе по рассматриваемой проблеме подчеркивалось: .Если вообще торговля наличными акциями полезна для развития промышленности, то не может быть сомнения в том, что торговля акциями на срок как усовершенствованное видоизменение первой должна иметь то же самое свойство.
Как ни парадоксально, но биржевой комитет Санкт-Петербургской биржи полагал разрешение срочных сделок нежелательным. Он выступил за охранение общего благосостояния и солидности биржи от тех крайне вредных и совершенно антиэкономичсских увлечений биржевой игрой, которые являются неминуемым последствием недостаточного ограничения срочных сделок по акциям.
Хотя в июле 1893 г. вышеупомянутое ограничительное правило было отменено и был издан закон, запрещавший заключение сделки на срок только в отношении золотой валюты, на практике закон был понят как запрещение названных сделок со всякими ценностями. Несмотря на то, что сделки эти и совершались в действительности их всячески скрывали. Подобную ситуацию не следует истолковывать как присущую России самобытность. Русская биржевая техника в своем развитии шла теми же путями, что и западноевропейская.
В XIX в.- начале XX в. акции и облигации частных обществ не стали играть такой же большой роли в фондовом обороте России, как на биржах стран Запада. Именно поэтому многие исследователи окрестили российскую биржу рынком государственного кредита. Так, на облигации государственных займов вместе с акциями железных дорог России (формально независимые железнодорожные компании контролировались правительством, которое гарантировало минимальный дивиденд по их акциям) в 1900 г. приходилось 3/4 оборота фондового отдела Санкт-Петербургской биржи, а к 1913 г.- уже 4/5. Интересные данные приводятся в Банковой энциклопедии о количестве государственных ценных бумаг, находящихся а обращении на 1 января 1862 г. и I января 1900 г. Соответственно их сумма составляла 1,362 млн. руб. и 6,233 млн. руб.
Начавшийся в 60-е годы XIX в. период бурного развития промышленной и торговой деятельности привел к возрастанию роли и значения бирж, увеличивался и расширялся оборот биржевых сделок.
Стал вопрос о необходимости пересмотра биржевого законодательства, принятого в основном в период, когда обороты с акциями и облигациями составляли лишь незначительный процент биржевых сделок. И, как отмечали составители уже цитируемой выше Банковой энциклопедии, в 1900 г. была проведена биржевая реформа, которая имела большое значение для государства как владельца железных дорог и эмитента государственных займов и облигаций государственных земельных банков. Какова же суть этой реформы? За несколько лет до биржевой реформы 1900 г. началась подготовительная работа, которая была нацелена на общее преобразование всех бирж в России. Первоначально была поставлена задача выработать идеальный биржевой устав, содержащий правила, годные для бирж различных местностей и определяющие в целом порядок биржевой торговли как товарной, так и фондовой. Однако различный характер фондовой и товарной торговли, а также неодинаковые условия биржевой торговли на российских биржах, расположенных в центре и далекой провинции, вынудили комиссию по подготовке биржевого закона отказаться от коренного пересмотра биржевого законодательства и ограничиться подготовкой Положения об образовании на Санкт-Петербургской бирже фондового отдела. На основании этого нормативного акта и была проведена реформа 1900 г., которая свелась к образованию первого в России фондового отдела при столичной бирже. [2 ]
Таким образом, вместо планируемой общей биржевой реформы была проведена частичная реформа лишь одной отрасли биржевой деятельности, а именно - торговли валютой и ценными бумагами. Ввиду же того, что в этой отрасли биржевой деятельности преобладающее положение принадлежит С.-Петербургской бирже,- признано было на первое время достаточным внести соответственное преобразование в устав С.-Петербургской биржи с тем, чтобы впоследствии постепенно распространить это преобразование и на прочие биржи.
[Бердон Н.Т, фондовый рынок России]
История фондового рынка в России
Практически биржевая реформа 1900 г. свелась к созданию фондового отдела в составе С.-Петербургской биржи. В отличие от всех российских бирж (в том числе и С.-Петербургской), которые в порядке надзора были подчинены министерству торговли и промышленности по отделу торговли, фондовый отдел С.-Петербургской биржи подчинялся министерству финансов по Особенной канцелярии по кредитной части.
Положение об образовании на Санкт-Петербургской бирже фондового отдела от 27 июля 1900 г. было принято в административном, а не в законодательном порядке. Но еще более важно, говорится там далее, что основанием отдела уничтожался строй, сложившийся исторически, в угоду стремлениям власти вмешиваться непосредственно в сферу экономической жизни. Автономия фондового отдела в результате реформы 1900 г., отмечает Ю. Филипов, сужена до пределов возможного: еще один шаг в том же направлении -и Особенная канцелярия по кредитной части стала бы полным хозяином на Петербургском фондовом рынке.
Возложив по Положению 1900 года всю работу на совет отдела (общее собрание производит только выборы в совет отдела, а также рассматривает и утверждает сметы доходов и расходов отдела и отчеты об их исполнении), министерство финансов оставило за собой право и в будущем изменять, состав совета по своему усмотрению. Министр финансов утверждал постановления совета отдела, связанные с установлением дней и часов работы отдела, с подготовкой и изданием правил о порядке заключения биржевых сделок, с составлением и публикацией Инструкций для фондовых маклеров по ведению книг, с определением таксы вознаграждения фондовых маклеров и др. Несмотря на то, что в ведении совета находились вопросы, связанные с рассмотрением споров, которые возникали при заключении и исполнении биржевых сделок, а также вопросы допуска к котировке ценных бумаг, министерство финансов имело возможность энергичного вмешательства в деятельность совета по рассмотрению и принятию решений о допущении бумаг к котировке. Формально постановления совета фондового отдела о допущении ценных бумаг к котировке считались окончательными, тем не менее, представителям министерства было предоставлено право принесения протеста министру финансов на постановления совета. До рассмотрения протеста исполнение постановления Совета приостанавливалось.
Положения об административном воздействии на деятельность биржи были заимствованы из принятых 22 июля 1896 г. в Германии правил, позволявших властям осуществлять постоянный контроль и вмешательство в работу бирж. Российский исследователь В. П. Кардашев в этой связи подчеркивает, что российское министерство финансов пошло еще дальше немецкого закона 1896 г. в деле осуществления административного воздействия на биржу.[1 ]
Биржевая публика фондового отдела состояла из действительных его членов, постоянных посетителей и гостей, а также представителей министерства финансов, осуществлявших правительственный надзор.
Корпоративными правами пользовались только действительные члены фондового отдела: они проводили общие собрания, выбирали совет отдела и котировальную комиссию. Из их же среды назначались фондовые маклеры. Только действительные члены имели право действовать на бирже через своего уполномоченного (не более одного) и подручных (не более двух). Только они имели право заключать сделки на бирже, не прибегая к посредничеству маклеров. Действительными членами могли быть представители частных кредитных учреждений, включая банки, и лица, имевшие промысловое свидетельство первого разряда на производство банковских операций.
Постоянными посетителями могли быть лица, имевшие в Петербурге промысловое свидетельство 1 гильдии. Однако к постоянному посещению фондового отдела они допускались лишь после подачи заявления совету отдела с обязательством подчиняться требованиям и распоряжениям совета. В отличие от действительных членов отдела постоянные посетители его пользуются помимо права присутствия на биржевом собрании только одним правом: заключать сделки, но и это право они могут осуществлять не иначе как через фондовых маклеров.
Гости отдела допускались на биржу по рекомендации действительных членов. За каждое посещение они платили по рублю. Но им было запрещено заключать биржевые сделки не только непосредственно, но и через фондовых маклеров.
Заведование делами фондового отдела принадлежало общему собранию действительных членов отдела и совету отдела.
На Московской бирже были за' регистрированы свыше 120 наименований ценных бумаг с постоянным доходом (облигации) и около 80 - с дивидендным (акции). Обороты фондовых ценностей на других биржах России были незначительными. [5 ]
Уже в начале 1914 г. биржа реагировала на приближение войны. Осознанная неизбежность вооруженного конфликта привела 12 июля к форменной панике на российских биржах: бумаги летели стремительно вниз,- продавцов было сколько угодно, а покупателей никого,- сообщали российские газеты.- Такого смятения не было ни перед последней балканской, ни даже перед русско-японской войной. Положение несколько нормализовалось 15 и 16 июля благодаря мощной интервенции банков и надеждой на возможность созыва конференции послов в Лондоне, которая могла бы приостановить движение к общеевропейской войне. Однако неотвратимость нависшей военной катастрофы требовала проведения быстрых и решительных мероприятий в целях охраны национальных рынков капитала.
Между тем фондовый оборот и во время войны не замер. Акции предприятий, работавших на оборону, были высоко дивидендными бумагами и встречали оживленный спрос. Но так как официальная фондовая торговля была прекращена, то в стране возник вольный рынок. В Санкт-Петербурге неофициальные биржевые собрания имели место в помещениях коммерческих банков. В Москве они даже происходили в здании самой биржи (конечно, неофициально). По данным Отчета русского для внешней торговли банка за 1916 год фондовый рынок не уступал довоенному официально действовавшему биржевому рынку ценных бумаг: в биржевых оборотах принимают участие самые широкие круги населения, и настроение рынка стало напоминать яркие дни подъема биржи в 1911 году. Официально фондовый отдел С.-Петербургской биржи был вновь открыт в январе 1917 г. Однако на нем были запрещены, как и на большинстве бирж воевавших государств, торговля иностранной валютой и сделки на срок. [6 ]
Подобно другим буржуазным институтам Октябрьская революция 1917 г. ликвидировала в России биржу. Однако не прошло полных четырех лет, как они вновь появились в стране. Объективной предпосылкой возрождения бирж стало окончание красногвардейской атаки на капитал и переход к новой экономической политике. Первая послереволюционная биржа открылась в июле 1921 г. в Саратове.
В начале 1923 г. правительством был издан декрет о формах производства валютно-фондовых операций. Для облегчения оборотов с государственными ценностями (облигациями займов и другими бумагами), а также с иностранной валютой и упорядочения этого рода операций было признано необходимым создать при Московской бирже фондовый отдел. Вскоре подобный отдел возник при Петроградской (Северо-Западная торговая палата) и других крупных биржах. Одной из задач фондовых отделов было уменьшение валютной спекуляции на так называемых черных биржах.
Развитие российской биржи
фондовый рынок валютная биржа
Фондовый отдел Московской биржи, подобно ее товарной части, доминировал в отношении всех остальных фондовых отделов бирж страны. Сумма сделок фондового отдела биржи в Москве в 1924/1925 г. составила около 123 млн. руб.; Петербургской биржи - 58 млн. руб.; Харьковской - 10 млн. руб. Основными участниками торговых операций фондовых отделов бирж были государственные и кооперативные кредитные организации, государственные учреждения и предприятия, а также смешанные акционерные общества (с участием иностранных фирм). Была разрешена биржевая деятельность и частных торговых предприятий. Но поскольку деятельность последних, видимо, не поощрялась фондовым отделом биржи в Москве, их доля в обороте Петербургской и Харьковской бирж была значительнее, чем Московской. С другой стороны, в Москве и ряде других городов существовал вечерний финансовый рынок (американка), где преобладали частники и производились операции с ценностями, не допущенными к обращению на фондовых отделах бирж. Вечерние фондовые биржи были созданы с целью упорядочить деятельность неорганизованного денежного рынка, так называемых черных бирж, особенно интенсивно функционировавших в период быстрого обесценения совзнаков. В июле 1923 г. было утверждено Положение о Московской вечерней валютно-фондовой бирже. Согласно этому положению членами вечерней биржи могли быть как кредитные учреждения, так и частные лица и предприятия. Госорганы и кооперативные организации имели право действовать на ней лишь с разрешения Народного комиссариата финансов. [4 ]
Общее руководство деятельностью вечерних бирж осуществлял Совет фондового отдела. Однако для наблюдения за собраниями вечерней биржи и для непосредственного заведования делами ее члены избирали особый Распорядительный комитет вечерней биржи. Для разрешения возникавших на вечерней бирже споров по поводу совершавшихся на ней операций учреждалась даже своя арбитражная комиссия. Регистрация сделок на вечерней бирже не обязательна, но желающие могли заносить свои сделки в особую книгу. Запись в книгу служила бесспорным доказательством для арбитражной комиссии при возникновении споров по сделкам. К участию на биржевых собраниях американок допускались, помимо членов вечерней биржи и их представителей, и разовые посетители, а также фондовые маклеры, совершавшие на ней сделки по поручениям третьих лиц, которые они получили на официальной бирже.
В результате создания вечерней биржи, отмечал один из руководителей фондового отдела Московской товарной биржи, поставленная задача борьбы с улицей ныне может считаться окончательно завершенной. Все, что было более или менее крупное и солидное, сразу ушло на вечернюю биржу. После проведения денежной реформы 1924 г. деятельность вечерних бирж постепенно затухает. В конечном итоге весь валютно-фондовый рынок страны оказался организованным, поэтому доступным влиянию и наблюдению органов государства.
В начальный период нэпа был выдвинут лозунг: Все на биржу. В изданном Бюро съездов представителей биржевой торговли СССР в 1924 г. сборнике Биржи и рынки отмечалось, что биржи в советском хозяйстве выполняют не только роль простого посредника, но вместе с тем и роль советника, руководителя хозорганов и даже в известных случаях роль хозяйственного контролера. Но уже в подготовленной в 1926 г. и опубликованной 1927 г. работе Организация' и практика биржевой торговли в СССР читаем: Надлежит признать, что в истории развития послереволюционной биржевой сети имели место элементы стихийности, случайности и даже ложно понятого национального самолюбия (создание бирж в некоторых национальных центрах). Все это, вместе взятое, ставит на очередь вопрос о пересмотре существующей сети бирж в смысле ее сокращения, для упразднения бирж-пустоцветов.
После широкой пропагандистской кампании в прессе, обвинявшей биржу в том, что она стала сборищем спекулянтов и политической оппозиции, а также (с чем можно согласиться) доказывавшей экономическую нецелесообразность существования свыше 100 бирж в стране, в середине 1926 г. было объявлено о закрытии 18 бирж. [3]
В постановлении ЦИК СССР от 21 января 1927 г. указывалось, что чрезмерное развитие биржевой сети в стране делает контроль за ее деятельностью со стороны государственных органов затруднительным. Из этой посылки следовал вполне ясный вывод: биржи должны быть ликвидированы. Уже к марту 1927 г. функционировало только 14 бирж. К октябрю 1929 г. были закрыты все фондовые отделы, за исключением отделов Московской и Владивостокской бирж. В феврале 1930 г. была полностью завершена ликвидация всех товарных бирж и их фондовых отделов. Пришедшая на смену нэпу административно-командная система не смогла ужиться с подрывным капиталистическим институтом- биржей.
Заключение
Таким образом, можно подвести следующие итоги.
) Валютный рынок в Российской федерации создан, сформировался и действует по всем сегментам, т. е. рынок валюты, рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг акционерных компаний и банков, рынок производных ценных бумаг, рынок межбанковских кредитов.
) Валютный рынок является наиболее емким, ему присуща высокая ликвидность, однако надежность валютных операций из-за резких скачков курса доллара до недавнего времени была невелика. Введение валютного коридора определило курс доллара в тех границах, которые установил Центробанк Российской Федерации (в настоящее время Центробанк отошел от жесткого коридора и ввел скользящий курс доллара. Сейчас его границы - от 5550 руб. до 6100 руб.).
) Рынок государственных ценных бумаг успешно развивается и является в настоящее время наиболее привлекательным. Доходность колеблется от 92 до 140 % годовых. ГКО обладают и ликвидностью, и высокой надежностью, и доходностью. В то же время можно отметить, что рыночная цена ГКО подвержена значительным колебаниям в зависимости от политической и экономической ситуации. ГКО выпускаются на достаточно короткие сроки (1-3 месяца). В 1995 году была попытка выпустить их на год. В результате получилась доходность 450 % годовых.
) Рынок ценных бумаг акционерных компаний и банков отличается невысокими оборотами. Брокерские конторы ориентируются на биржевую торговлю через фондовые магазины, траст - компании. В листинг биржи включено лишь небольшое количество эмитентов. Акции большинства акционерных компаний не ликвидны и не котируются на рынке. Население России практически не участвует в операциях с ценными бумагами. 50 % сбережений населения находятся в Сберегательном банке, 30 % - на руках (в развитых странах на руках у населения в среднем 2-3 % сбережений). Рынок производных ценных бумаг (фьючерсы, варранты, опционы, векселя) пока находится в развитии.
) Рынок межбанковских кредитов. Ежедневный объем на рынке межбанковских кредитов составляет 200-300 млрд. руб. Поскольку эти операции достаточно рисковые, существуют методы, уменьшающие риск по кредитным операциям. Это - методсекьюритизации, когда в кредитных операциях участвуют не один, а два-три и более банков. Рынок межбанковских кредитов отличается высокой ликвидностью, очень чувствителен к состоянию валютной сферы, государственному долгу, темпам инфляции.
Используемая литература
- Гапонова С. Кому улыбалась прибыль? Из истории биржевой спекуляции в России. // Риск. 1995,
- Кардашев В. П. Фондовые биржи в России. // Банковские услуги. 1996,
- Новиков А. Акционирование и фондовый рынок дореволюционной России. // Рынок ценных бумаг. 1993,
- Семенков А. В. Биржа в России. // Финансы в СССР. 1991,
- Шабалин А. О. Выпуск ценных бумаг в России в 1901 - 1917. Банковские услуги. 2009
- Берзон Н.И Фондовый рынок России, 2006
diplomba.ru
Фондовые биржи - в России и в мире
Фондовая биржа — это финансовый институт, обеспечивающий регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг.
Задачи фондовой биржи
- Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
- Выявление равновесной биржевой цены;
- Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;
- Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
- Обеспечение арбитража;
- Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
- Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
Фондовые биржи в мире
Восемнадцать крупнейших фондовых бирж по рыночной капитализации по состоянию на 31 декабря 2010 года (в трлн долларов США):
- NYSE Euronext — $15,970
- NASDAQ — $4,931
- Токийская фондовая биржа — $3,827
- Лондонская фондовая биржа — $3,613
- Шанхайская фондовая биржа — $2,717
- Гонконгская фондовая биржа — $2,711
- Фондовая биржа Торонто — $2,170
- Бомбейская фондовая биржа — $1,631
- Национальная фондовая биржа Индии — $1,596
- Фондовая биржа Сан-Паулу (Bovespa), Бразилия — $1,545
- Австралийская фондовая биржа — $1,454
- Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) — $1,429
- Nordic Stock Exchange Group OMX (биржи: Копенгаген, Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс) — $1,311
- Швейцарская биржа — $1,229
- Мадридская фондовая биржа (BME Spanish Exchanges) — $1,171
- Корейская биржа — $1,091
- Московская межбанковская валютная биржа — $0,949
- Йоханнесбургская фондовая биржа — $0,925
Фондовые биржи в России
Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 3 биржах:
- Московская биржа
- Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
- Санкт-Петербургская биржа
Наиболее крупной фондовой биржей в России является ОАО Московская Биржа.
В советской России биржи закрыли в 1917 году. До 1917 г. в Российской империи действовало семь товарно-фондовых бирж — в Петербурге, Москве, Одессе, Киеве, Харькове, Варшаве и Риге. Основной из них была Петербургская. В 1990-х годах прошлого века они были открыты вновь только после распада СССР.
С 1 января 2014 года российское законодательство не предусматривает деление бирж на фондовые, валютные и товарные; для обозначения всех вышеперечисленных видов используется термин «биржа», а их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и иными нормативными актами.
whatismoney.ru
