Почему капитализация большинства криптовалют – это фейк. Капитализация биржи это
Пост «Капитализация крипторынка и крупнейших мировых бирж» в блоге Ирина Булыгина
Технология блокчейн и все те новшества, удобства и преимущества (это если двумя словами) которые принесет нам внедрение смарт-контрактов в логистику, авиа, страхование, медицину, образование, быстрые переводы платежей по всему миру, оплата товаров и услуг, надежное хронение данных и денежных средств и многое другое...идет к нам через технологию блокчейн.
За прошедший 2017 год общая рыночная капитализация криптовалют (Total Market Capitalization) выросла практически на 600 млрд долларов США, с 17,7 до 612,9 млрд долларов США, т.е. в 34,6 раза! А на сегодняшний день капитализация уже достигла отметки 830 млрд $.
Много это или мало? Давайте посмотрим на несколько цифр ведущих мировых фондовых бирж. Свего 16 бирж в мире по капитализации перевалили за отметку в 1 трлн$. На Топ 10 бирж приходится 53.36 трлн$, С большим отрывом лидирует американская биржа NYSE c капитализацией в 19.22 трлн$.( и это капа всего лишь одной биржи, а не всего крипторынка, котрая сейчас 0.83 трлн $) При том доля роста капитализации на азиатских рынках с каждым годом растет, а на европейских сокращается.
К чему я привожу все эти цифры? Да к тому, что рынок криптовалют объективно зародился в 2017 году. О том что мы сейчас находимся на стадии формирования нового криптографического рынка. О том, что приток средств сюда идет сейчас со всего мира просто в очень короткий временной период.
Конечно рост монет по 50% за день вызывает у многих даже бывалых трейдеров недоумение и не довреие. Да, часть монет не несет реальной ценности и их искусственно пампят и так же быстро они сдуваются (это отдельная тема выбора монет для торговли и как не попасть не купить монету на хае пампа).
Также беспокоит многих падающая доля биткоина относительно рынка. В листинге coinmarketcap на данный момент 1384 монеты. И по-немногу своим ростом капитализации в процентном соотношении они забирают долю у биткоина. А в целом его капитализация практически стабильно показывает цифри 250-300 млрд $, хотя в процентах доля сократилась с 47 на 34 примерно.
Естественно, за несколько лет становления рынка, мы будем видеть и много взлетов и много сокрушительных падений. И это будет связанно и честностью работы разработчиков монет и с тем, насколько в конкурентной среде криптомонета сможет выделиться своими преимуществами и ценностями для людей, хакерскими атаками и др. факторами.
Крипторынок очень молодой. За 2018 год его капитализация может достигнуть цифры в 10 трлн $. Хотя сейчас это кажется безумной цифрой.
Я не буду говорить что здесь все легко. Есть много ситуаций, где вы потенциально можете потерять деньги и об этом нужно помнить!
Но все же, я уверенна на 100%, повезет тем, кто раньше начнет разбираться в нем и в его безграничных возможностях для заработка!
bulyginairen.whotrades.com
Почему капитализация большинства криптовалют – это фейк -
Один аспект криптовалют ежедневно вводит в заблуждение тысячи инвесторов: их внушительная долларовая рыночная капитализация. Мы заметили, что инвесторы активно используют этот показатель, но есть проблема: числа, которые вы видите, – фейк.
Прежде всего, необходимо выяснить, как рассчитывается эта рыночная капитализация, после чего вы сразу же поймёте, почему рыночная капитализация криптовалют не может быть реальной.
После ICO, раздачи токенов (airdrop) или форка, новые монеты появляются буквально из ниоткуда. Некоторые из них – токены, обитающие в смарт-контрактах на блокчейне Эфириума, другие – монеты, имеющие собственные блокчейны, мэйннеты и специализированные кошельки. Каким бы ни был процесс генерации, теперь где-то существует X новых монет.
Первое, что нужно сделать после создания монеты – это постараться добиться её котировки на одной из крупных криптовалютных бирж. Обычно есть сообщество, верящее в новые монеты и инвестировавшее в ICO (или другой процесс генерации). Это сообщество можно сагитировать проголосовать за включение новой монеты на Binance, Bittrex и т. д.
После принятия на крупной бирже монета котируется в виде торговой пары. Например: ETH/BTC, ADA/BTC и т. д. (обратите внимание, что обычно нет пары USD/НОВАЯ МОНЕТА). Эта новая торговая пара теперь отображается как в традиционной торговой системе на фондовом рынке, с бидами, асками и системой, сопоставляющей самые высокие биды с самыми низкими асками и проводящей для инвесторов лучшую возможную сделку.
Но, в отличие от традиционных фондовых рынков, вместо того чтобы торговать акциями за доллары, вы торгуете одной криптовалютой за другую. Так что торговые объёмы измеряются не в долларах, а в парах криптовалют.
Как видите, прямой конверсии в доллары нет. В долларах, евро и других основных валютах котируются только те криптовалюты, которые непосредственно покупаются или продаются за эти локальные фиатные валюты. А это в 99,9% случаев Биткойн.
Так почему это фейк?
Попросту говоря, рыночная капитализация криптовалют – фейк, потому что большинством криптовалют невозможно торговать за доллары. Кажется достаточно очевидным, но это не так.
Сейчас для Bitcoin Cash указывается рыночная капитализация $25> млрд. Звучит невероятно. Но если вы попытаетесь обналичить всего 0,1% от этой суммы (тоже огромные деньги), как бы вы медленно это ни делали, цена достаточно быстро устремится к нулю.
Представьте, что вы сгенерировали 1 млрд токенов или монет, и как только они были добавлены на биржу, первая проведённая сделка задаст цену. Тогда трекеры рыночной капитализации умножат эту начальную цену одной сделки на 1 млрд – и это будет суммарная рыночная капитализация, даже если была куплена всего одна монета.
Это крайний пример, так как ни одна успешная монета/токен не продержалась бы на первой странице CoinMarketCap долго, если бы была настолько слабой (и у CoinMarketCap есть алгоритм, позволяющий избежать этого).
На криптовалютных рынках также присутствует значительная степень саморегуляции, когда информация поступает быстро и рынки адаптируются в режиме реального времени. Если бесполезная криптовалюта будет искусственно переоценена, все, кто ею владеет, просто сбросят свои монеты, и цена сразу же упадёт.
Bitcoin Gold – хороший пример фейковой рыночной капитализации. Сразу после форка он торговался по $479. Поскольку автоматически появилось 16+ млн BTG – так как это был форк главного блокчейна Биткойна, – умножив $479 на 16+ млн, получим рыночную капитализацию свыше $8 млрд, хотя на BTG не было потрачено ни единого доллара. Если хотя бы крохотный процент владельцев BTG попытается конвертировать свои монеты в доллары, их будет ждать неприятный сюрприз.
Это не пузырь, это просто несуществующая рыночная капитализация
Соотношение стоимости фиатных валют и криптовалют совершенно бесполезно, кроме случаев торговли криптовалютами за фиатные валюты. И в случае 99,9% всего торгового объёма это значит, что только биткойн может иметь более-менее точную рыночную капитализацию в фиатной валюте.
Многие аналитики и рыночные гуру называют это пузырём. Но это не совсем пузырь, так как большая часть этой фальшивой рыночной капитализации никак не связана с фиатной валютой. Пузырь подразумевает, что люди вкладывают реальные деньги во что-то, что этих денег не стоит. В случае большинства криптовалют это не так – ведь никакие деньги в них не вкладывались. Их просто нет.
Правда, некоторые ICO собрали десятки миллионов долларов наличных, поэтому часть их стоимости можно измерить фиатной валютой. Но в случае большинства криптовалют ни одна единица не была продана за фиатную валюту.
Большую часть – а в некоторых случаях всю – этой рыночной капитализации невозможно обменять на фиатные валюты. Для этого пришлось бы обменять 99% альткойнов на биткойны, и затем биткойны – на фиатную валюту. И пока вы это сделаете, цена альткойнов устремится к нулю.
Каждый доллар фактически учитывается дважды, один раз за биткойн, второй – за альткойн, но в действительности эта долларовая сумма существует только для биткойна. Если повторить этот процесс для N альткойнов, то получится, что одна и та же долларовая сумма посчитана N раз, тогда как она существует только для биткойна.
Другими словами, узнать суммарную долларовую стоимость любого альткойна можно только при возможности проверить, какой его объём может быть реально обменен на доллар, что в случае 99% альткойнов невозможно. Как только вы попытаетесь провести такой тест, стоимость биткойна взлетит, а стоимость альткойнов упадёт к нулю.
Решение?
Не существует на 100% верного решения, если только все криптовалюты не будут свободно торговаться за фиатную валюту, чему в ближайшее время не бывать.
Таким образом, точную рыночную капитализацию можно оценивать только для криптоактивов, торгуемых за доллары. Во всех других случаях нужно делать приближение. Особенно это касается альткойнов, которые вообще не торгуются за фиатную валюту. При этом нужно ясно указывать, что это не реальная рыночная капитализация, а всего лишь оценка.
Используемые сегодня алгоритмы неуместны. Большинство из них просто умножают цену единицы на общее предложение, что, как мы видели, неправильно.
На самом деле CoinMarketCap.com в течение некоторого времени показывает для новых монет нулевую рыночную капитализацию, чтобы избежать искажений и маркетинговых трюков (таких как памп новой монеты на мизерном объёме, чтобы она оказалась на первой странице).
Во-вторых, рыночная капитализация в долларах, евро или другой официальной фиатной валюте должна приводиться только для монет, торгуемых за эти валюты и с разумным объёмом торгов. Любая другая рыночная капитализация – 100% фэйк. Если криптовалюта не торгуется за фиатную валюту, то никакую фиатную рыночную капитализацию для неё приводить невозможно.
Рыночная капитализация криптовалют не переносима
Тот факт, что альткойнами можно торговать за биткойны, а биткойн имеет долларовую цену, не означает, что эти альткойны волшебным образом приобретают эквивалентную долларовую стоимость. Как мы видели, это означает, что один и тот же доллар считается дважды, один раз за альткойн и второй – за биткойн или ту криптовалюту, которая реально торгуется за фиатную валюту.
Это отчётливо отражено в рыночном доминировании Биткойна. Рыночная доля биткойна составляет около 50% не просто так, а потому что большая часть фиатной валюты считается дважды – за биткойн и альткойн.
Возможно, экономисты и математики смогли бы разработать более точные модели для оценки рыночной капитализации криптовалют исходя из того, какая реальная стоимость вливается в криптовалюты и выводится из них, но то, как это делается сегодня, явно ошибочно.
Источник
Поделиться ссылкой:
Related
bitnovosti.com
Капитализация компании - это основной показатель эффективности ее работы
Сегодня слово «капитализация» можно услышать довольно часто в новостях экономического характера. Ее основными показателями принято считать два: рост либо падение.
Среди экономистов бытует мнение, что капитализация компании – это своеобразная ее стоимость. При этом необходимо отметить, что эти два показателя находятся в прямой пропорциональности. Так, чем выше капитализация, тем дороже компания. При снижении показателя капитализации теряется стоимость.
Капитализация компании – это стоимость ее акций на бирже. Например, при активной покупке акций и стоимость предприятия повышается. Интересной особенностью данных ценных бумаг является то, что сам субъект хозяйствования к ним не имеет никакого отношения. Единственное, что он может – их скупить обратно (зачастую именно так и происходит). При этом акции могут не сопровождаться начислением дивидендов. Однако всегда являются своеобразным «товаром».
Проведенный анализ показал незначительное количество исследований в сфере капитализации. В основном она рассматривается с точки зрения роста собственного капитала предприятия. Основной упор при этом делается на акционерные общества благодаря наличию их акций в свободном обращении. Оценка их стоимости производится на основе курсовой разницы таких ценных бумаг.
Отечественный рынок показывает, что капитализация компании – это показатель, оценку которого целесообразно проводить, основываясь на зарубежной практике. Из-за его ограниченной сферы применения капитал в акционерной форме не получил своего широкого распространения. Поэтому при таком подходе возникает вероятность выпадения существенной части российских предприятий.
Основываясь на исследованиях отечественных ученых (например, Гальцевой Е. В.), в научной литературе сформирован рейтинг капитализации компаний, зависящий от различных форм ее проявления на отечественном рынке. Так, исходя из механизма увеличения капитализации, можно выделить три ее основные формы (реальная, субъективная и фиктивная (рыночная)). Все указанные формы должны быть обязательно отражены в третьем разделе баланса предприятия как увеличение собственных источников для финансирования. При этом им присущи разные источники возникновения и инициирования. Остановимся подробнее на каждой форме.
Реальная капитализация компании
Это отображение в отчетности естественного результата ее финансово-хозяйственной деятельности. Так, у эффективно работающего предприятия всегда существует положительный результат от основной деятельности. Повышение капитализации компании показывает ее способность генерировать свои доходы с последующим расширением бизнеса и получением более высокой прибыльности в будущем.
Субъективная капитализация
В этом случае данный экономический показатель контролируется внутренним менеджментом. Стоимостные оценки нематериальных активов носят субъективный (договорной) характер. Поэтому и увеличение стоимости имущества может считаться субъективной операцией, так как капитализация, сформированная таким образом, может исчезнуть в любой момент (изменения рыночной конъюнктуры или политической ситуации в стране).
Фиктивная (рыночная) капитализация
Капитализация компании – это ее рыночная стоимость, которая представлена произведением цены акций и общего их числа (Р. Кох). Рост такой стоимости находит свое отражение в балансе (в активе). Основное отличие данной формы капитализации от предыдущего – инициирование осуществляется не внутренним менеджментом, а внешними структурами, осуществляющими на бирже котировки акций.
fb.ru
Рыночная капитализация
Рыночная капитализация – это есть стоимость объекта, которая рассчитывается на основе текущей биржевой или же рыночной цены. Данный финансовый показатель используется при проведении оценки совокупной стоимости инструментов рынков и, конечно, самих рынков. Является главным показателем, упитывающимся при расчете фондовых индексов.
Классификация
- Рыночная капитализация ценных бумаг.
Это особая рыночная стоимость всех выпущенных за определенный срок в обращении ценных бумаг только одного вида. Обычно равняется произведению стоимости ценной бумаги на общее количество, выпущенных в обращение бумаг данного вида.
- Рыночная капитализация именно акционерного общества.
Это рыночная стоимость всех выпущенных акций конкретного акционерного общества. Считается таким образом: складываются общие суммы рыночных капитализаций и акции данного акционерного общества.
Различают также капитализацию лишь одной конкретной акции, а также общую капитализацию всей акционерной компании. В основе такой формулы находится утверждение о том, что лишь свободный рынок способен правильно определить истинную, полную стоимость компании. Связано это с тем, что цена акций всегда тонко реагирует на любые технологические, экономические и даже политические события, определяющие и формирующие уровни спроса, ну конечно, предложения на общем рынке. Влияют данные факторы и условия на фактическое изменение внутри потенциала компании, на конъюнктуру рынка.
Нельзя не отметить одну особенность: чем больше будет числовой показатель рыночной капитализации, тем, соответственно, будет лучше общее «самочувствие» и положение компании, и конечно, ее ресурсы. Также из этих заключений можно сделать выводы о том, что крупные мощные компании являются менее рискованным объектом для дальнейшего крупного инвестирования.
Учитывая средний объем торговли акциями, все компании делятся на несколько основных подгрупп, если судить по уровню именно этого показателя. То есть, по факту получается, что чем будет выше параметр рыночной капитализации, тем также выше будет ликвидность акций у компании, но и, конечно, риски по инвестированию.
Разновидности компаний по уровню капитализации рынка
Итак, стоить перечислить эти основные группы капитализации:
- Группа с высоким уровнем капитализации. То есть, больше 5 миллиардов в американской валюте.
- Группа со средним уровнем представляет собой капитализацию в диапазоне от 1 до 5 миллиардов американских долларов.
- Низкая капитализация рынка не достигает предела в 1 миллиард долларов, а начинается с 300 миллионов.
- Малый или же незначительный уровень рыночной капитализации не достигает даже порога в 300 миллионов в валюте США.
Формы рыночной капитализации
Стоит разобрать, какие бывают формы капитализации, и чем они отличаются друг от друга. В чем особенность каждой. Существует три основных формы:
- Реальная.
- Фиктивная.
- Субъективная.
Необходимо рассмотреть каждую по отдельности.
Итак, реальная капитализация является фактическим отражением итогового результата всей финансовой и хозяйственной работы компании. У нормально функционирующего предприятия всегда достигается определенный успех от его главного рода деятельности. Если уровень капитализации повышен, то это свидетельствует о том, что компания способна генерировать свою прибыль и расширять общий бизнес, развивать его, соответственно, для получения в недалеком будущем еще большего дохода.
Субъективная рыночная капитализация представляет показатель контроля внутренним менеджментом компании. Оценка стоимости активов, которые не являются материальными, носят сугубо договорной характер. Поэтому увеличение цены на имущество предприятия является субъективным процессом, потому что капитализация, образовавшаяся таким путем, может просто быть уничтожена в любое время из-за любых политических дрязг в государстве или же резкой смены конъюнктуры рынка.
Фиктивная капитализация - является той же стоимостью рынка, представляющей собой произведение между ценами акций и других ценных бумаг, и их общим числом. Если происходит рост такой стоимости, то он всегда отражается на общем балансе. Отличие его от субъективного вида в том, что инициирование происходит не по принципу внутреннего менеджмента, а наоборот – внешними подразделениями, которые занимаются котировкой акций компании.
utmagazine.ru
Рыночная капитализация акции
Рыночная капитализация акций – расчет стоимости компании в актуальных биржевых ценах. Определить стоимость компании на основе цены одной акции не представляется возможным, так как мы не знаем, сколько акций компании на данный момент находится в обращении. Рассчитывается рыночная капитализация с помощью простейшей формулы:
Стоимость компании = Цена акции * Количество акций
Несмотря на простоту, капитализация акций – важнейший показатель для инвестора: на основании динамики изменения стоимости компании он делает вывод о целесообразности покупки ценных бумаг.
О капитализации рассказывает это видео:
Группировка компаний по капитализации
Компании по рыночной капитализации принято делить на 3 группы:
Рассмотрим каждый из видов:
- Низкая капитализация. Таким показателем, как правило, обладают молодые фирмы небольшого размера. Вложение средств в акции этих компании сколь перспективно, столь же и рискованно: с одной стороны, инвесторов привлекает возможность взять акции по минимальной цене, чтобы через несколько лет продать их в разы дороже, с другой стороны, нет никаких гарантий, что молодая компания просуществует несколько лет. «Смертность» среди новых игроков гораздо выше, чем у компании с авторитетным брендом. Рисковать инвестору стоит только в периоды экономического роста – во время кризиса вложение в компании с низкой капитализацией лучше всего описывает выражение «деньги на ветер».
Инвестиция в компании с низкой капитализации имеет и другие отрицательные моменты:
- акции малоликвидны, поэтому при желании в дальнейшем продать их инвестор может столкнуться со сложностями в поиске покупателя.
- акции приносят держателю минимальные дивиденды, так как основную прибыль молодая компания инвестирует в собственное развитие.
- Средняя капитализация. Такие фирмы – своего рода компромисс для инвестора: они еще не достигли потолка и могут увеличить свою стоимость за счет привлечения новых потребителей, но в то же время достаточно стабильны, так как имеют источники финансирования более высокого уровня, чем фирмы с низкой капитализацией. Кроме того, «средние» компании стабильно выплачивают дивиденды (приличного размера) и просты для инвестиционного анализа (так как их бухгалтерская отчетность не столь массивна, как у крупных фирм). Однако у организаций со средней капитализацией есть и минусы: например, несмотря на преимущество в перспективе роста перед большими фирмами, средние могут быть «застойными», а определить наличие перспективы для роста – задача для инвестора довольно сложная.
- Высокая капитализация. Инвестиции в компании с высокой капитализацией считаются наиболее безопасной формой вложения. Дивиденды такими компаниями выплачиваются регулярно даже в периоды экономической нестабильности, так как фирмы имеют доступ к источникам финансирования более высокого уровня по сравнению со «средними» и «низкими» компаниями. Однако есть и недостатки – инвестиции в такие компании являются отличным способом сохранить свои деньги, но никак не приумножить их. Обычно «высокие» компании уже достигли своего потолка и не могут похвастать перспективой роста. Решение о недооцененности фирмы инвестор принимает, основываясь на финансовой отчетности компании, однако, и здесь существуют трудности – отчеты очень громоздкие и сложные для понимания (в первую очередь из-за наличия большого числа филиалов и дочерних компаний), поэтому инвестору без специального образования будет очень непросто разобраться.
Оптимальным решением для инвестора выглядит диверсификация собственных средств, то есть распределение денег между компаниями с разным уровнем капитализации. Диверсификация – компромисс между относительно низким риском и прибыльностью от инвестиций.
Виды капитализации
Недальновидные инвесторы склонны судить о росте и динамике развития компании по степени увеличения ее оборотных средств. Этот подход в корне неправильный: увеличение оборотных средств – вовсе не основание полагать, что дела у компании идут отлично. Обращать внимание необходимо также на величину заемных средств, в том числе и на значение долгосрочных обязательств. Капитализацию принято делить по структуре капитала:
Если достаточная капитализация является нормальной формой, то излишняя и недостаточная представляют собой патологии капитализации. Так, недостаточная капитализация характеризуется настолько большим размером заемного капитала, что регулярный прирост виден только на бумаге. В реальности дела у компании обстоят не так радужно, как говорят об этом финансовые отчетности. Недостаточная капитализация – своего рода ловушка для инвестора.
Излишняя капитализация представляет собой ситуацию, когда прибыль компании не поступает в оборот, а, следовательно, увеличения основных средств фирмы не происходит.
Как в России дела с капитализацией?
Тревожная новость пришла в конце 2014 года – одна компания Apple по объему капитализации обогнала весь российский фондовый рынок. Поверить в это несложно, особенно если обратить внимание, что индекс РТС очень сильно потерял за 2014 год (это подтверждает график):
Показатель упал за 2014 год с 1400 до 750 (значения примерны), то есть практически в два раза.
По итогам 2014 года капитализация Apple составила 669 млрд. долларов. Крупнейшие российские же компании могут похвастаться следующими значениями:
|
Компания |
Капитализация (в млрд. долларов) |
|
Газпром |
59,43 |
|
Роснефть |
41,74 |
|
Лукойл |
36,02 |
|
Норникель |
30,26 |
|
Сбербанк |
27,92 |
Суммарное значение 20-и ведущих компании России составило 356 млрд. долларов, что не просто меньше чем капитализация Apple, а меньше почти вдвое. Понятно, что остальные игроки российского фондового рынка также вносят свою лепту, но влияние их незначительно, учитывая, что 20-ая по капитализации компания России – Полиметалл – может похвастаться значением «всего» в 4 млрд.
Вывод на поверхности: российский фондовый рынок в кризисе. Такой вывод напрашивается после сравнения российских компаний не только с зарубежными, но и ними самими образца, например, 2008 года. Тогда Газпром стоил 360 млрд. долларов, то есть как 20 лучших по капитализации российских компаний вместе взятых сейчас, что, впрочем, было обосновано не только состоянием фондового рынка, но и стоимостью доллара (низкой относительно текущего значения). Однако надежда на рост рынка есть – даже беглого взгляда на график индекса РТС достаточно, чтобы понять, что намечается позитивный тренд.
utmagazine.ru
Рыночная капитализация - это... Что такое Рыночная капитализация?
Рыночная капитализация (англ. market capitalization) — финансовый показатель, используемый для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, различают:
- Рыночная капитализация ценной бумаги — рыночная стоимость всех выпущенных в обращение ценных бумаг определённого вида. Численно равна произведению рыночной стоимости ценной бумаги на количество выпущенных в обращение ценных бумаг данного вида.
- Рыночная капитализация акционерного общества — рыночная стоимость всех акций этого акционерного общества. Вычисляется, как сумма рыночных капитализаций акций акционерного общества.
- Капитализация фондового рынка — суммарная рыночная стоимость обращающихся на этом рынке ценных бумаг.
Уровни капитализации
Капитализация фондового рынка в 2012 составляла по РФ 45%(в скобках приведены данные по ВВП, конвертированные в евро по курсу паритета покупательной способности):
Акционерная компания
Величина рыночной капитализации и её рост зачастую являются характеристиками успешности акционерной компании.
Термин капитализация иногда используется как синоним рыночной капитализации, но иногда подразумевает собой сумму величин рыночной капитализации и долгосрочных долговых обязательств.
Рыночная капитализация не обязательно отражает реальное состояние дел в акционерной компании, поскольку цена акций зависит от ожиданий будущих прибылей и от спекуляций. Например, в конце 1990-х рыночная капитализация многих Дотком-компаний достигала миллиардов долларов, при том, что эти компании не только не приносили прибыли, но зачастую не имели вообще никаких продаж.
Иными словами, рыночная капитализация — цена, в которую рынок оценивает компанию на основании последних сделок с акциями. [1]
В соответствии с гипотезой Модильяни — Миллера финансирование за счёт кредитов и заёмных средств не оказывает никакого влияния на её стоимость для рынка.
Крупнейшей компанией мира по рыночной капитализации является Apple (около 656 миллиардов долларов на сентябрь 2012 года).[2]
Правила недостаточной капитализации
Капитализация (Capitalization) — оценка стоимости предприятия, земельного участка, ценных бумаг и другого имущества, посредством расчета приведенной суммы ожидаемых доходов, взятой за весь период его предполагаемого использования.
Капитализация может быть недостаточной, достаточной или излишней в зависимости от соотношения между экономическим капиталом компании и капиталом компании, реально существующем в текущий момент времени.
Излишняя капитализация зачастую вызывает недовольство инвесторов, так как происходит неэффективное использование денежных ресурсов: свободные средства компании не инвестируются, не приносят ей дополнительного дохода, а — капитализируются.
«Недостаточная капитализация» или «тонкая» («thin capitalization») чаще всего возникает в ситуациях, когда финансирование деятельности компании осуществляется за счет заемных средств. Экономическая доктрина называет недостаточной капитализацией — «стремление к уменьшению налогооблагаемой базы путем искусственного повышения расходов на обслуживание долга…» (Burns L., Krever R. «Taxation of Income from Business and Investment». 1998).
Капитализация фирмы (методы)
Капитализация по расщеплённой ставке (от англ. Split rate capitalization) — для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.
Капитализация дохода. Капитализация прибыли (от англ. Capitalization of earnings) — расчет современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем.
Прямолинейная капитализация (от англ. Straight line capitalization) — метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала.
Прямая общая капитализация (от англ. Direct overall capitalization) — метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.
См. также
Литература
Примечания
dic.academic.ru
Что такое рыночная капитализация компании
Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.
Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.
Содержание
Рыночная капитализация — формула и определение
Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех обыкновенных акций компании по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.
Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).
В одной из прошлых статей мы уже говорили о том, что текущая цена на акции не отражает реальной ценности бумаг и, как видите, также ничего не говорит о размерах компании.
То есть, акции за $300 долларов могут быть на самом деле дешевле акций за $10.
Недостатки рыночной капитализации
При использовании этого показателя при выборе компаний для инвестиций стоит учитывать некоторые минусы этой метрики. Рыночная капитализация не учитывает долги компании. Другими словами, в дополнение к $172 млрд. капитализации компания Coca-Cola может иметь долгов на несколько десятков миллиардов долларов. То есть, чтобы понять истинную ценность компании, нужно сложить рыночную капитализацию и все долги. Полученное значение обычно и означает стоимость компании (Enterprise Value).
На самом деле, есть еще несколько факторов, которые учитываются при расчете стоимости компании, но о них поговорим в другой раз.
Использование рыночной капитализации для формирования портфеля
Многие профессиональные инвесторы разделяют свой портфель на основе показателей рыночной капитализации. Этот подход, как многие считают, позволяет учитывать то, что небольшие компании исторически быстрее растут и развиваются, чем большие фирмы и корпорации. Однако крупные компании более стабильны и платят больше дивидендов.
Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.
С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.
Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.
Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.
Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.
Определяем размер
Инвесторы обычно оперируют несколькими категориями, однако эти разделения условны, и вы можете определить для себя свои собственные:
- Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
- Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
- Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 — $10 миллиарда.
- Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
- Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.
Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.
Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.
Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).
Готовьтесь к волатильности
Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.
В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.
Вывод
Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.
Похожие записи
biznes-praktik.ru
