Курсовая работа: Фондовая и товарная биржи. Курсовая работа товарная биржа

Курсовая работа по курсу: "Основы бизнеса" на тему: "Товарные биржи"

МОСКОВСКИЙ ОРДЕНА ТРУДОВОГО КРАСНОГО ЗНАМЕНИ

ЭКОНОМИКО-СТАТИСТИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра бизнеса и финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу "Основы бизнеса".

"ТОВАPНЫЕ БИPЖИ"

Работу выполнил

студент группы ЗИ-311

Шифр 91-002

Москва-1994 г.

СОДЕРЖАНИЕ :

1.История развития биржевой торговли на Западе.........3

2.Особенности развития товарных бирж в России..........5

3.Органы управления товарной биржи.....................8

4.Организация работы товарных бирж.....................10

5.Основные типы биржевых операций......................12

6.Основные экономические показатели и анализ работы

товарных бирж........................................15

7.Тенденции в развитии товарных бирж...................16

Заключение.............................................18

Список использованной литературы.......................19

ТОВАPНЫЕ БИPЖИ

1.ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ НА ЗАПАДЕ.

Товарная биржа как продукт развития рыночных отношений прошла длительный путь развития. Появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленности биржи. В своем развитии товарная биржа прошла несколько этапов: от оптового рынка, где сделки совершались с наличными партиями товара, до современного фьючерсного рынка. Первоначально возникла биржа реального товара. Ее отли- чительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее уста- новленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых опе- раций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе бир- жевая торговля лишь устанавливала связь между экспортером и импортером, купцом и производителем или потребителем. Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объ- ема и номенклатуры торговли, усилила требования к однород- ности качества товара и регулярности поставок. Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка зат- руднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным това- ром (форвард), гарантировавшие капиталистам поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли. За счет форвардных сделок снижались расходы на транспортировку, перегрузку товаров и проверку их качества в связи с тем, что при заключении сде- лок на биржах передавался не сам товар, а право на его полу- чение. Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; специфический свойственный только бирже характер сделок: встречные предло- жения покупателей и продавцов; торговля массовыми, однород- ными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии ко- торых взаимозаменяемы; спекулятивность. По мере монополизации рынков значение бирж реального товара падало. Вместе с тем появился и стал быстро разви- ваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная бир- жа.

В настоящие время биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. В развитых капиталистических странах бирж реального товара почти не осталось. В современных условиях фьючерсная торгов- ля является основной формой биржевой торговли.

Первые фьючерсные рынки возникли во второй половине XIX века. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

1) Фиктивный характер сделок, то есть осуществление купли-продажи, при которой обмен товаров почти отсутствует (реальные поставки составляют 1-2 % всего оборота), так как обязательства сторон по сделке прекращаются путем обратной операции с выплатой разницы в ценах.

2) Преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара).

3) Заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, определенное количество которого потенци- ально представляет биржевой контракт, используемый в качест- ве носителя цены, непосредственно приравниваемого к деньгам и обмениваемого на них в любой момент (в случае поставки то- вара по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения, предусмотренных пра- вилами биржи).

4) Полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.

5) Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними (а чаще между их брокерами) и расчетной палатой - специальной организацией при бирже, иг- рающей роль гаранта выполнения обязательств сторон при по- купке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены и ограниченная - в выборе срока пос- тавки товара; все же остальные условия сделки строго регла- ментированы и не зависят от воли участвующих в сделке сто- рон.

2.ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ТОВАРНЫХ БИРЖ В РОССИИ.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX века в местах наибольшей концентрации торгового спроса и предложе- ния и развивались в зависимости от целого ряда географичес- ких, экономических и исторических факторов. К 1914 году в России действовало 115 товарных бирж. С началом первой миро- вой войны официальные биржи были закрыты и действовали нео- фициальные - "черные" биржи. Русские дореволюционные биржи во многом отличались от западноевропейских и американских. Основное отличие заключа- лось в том, что хотя на русских биржах и выработали понятие заменимого товара, но специальных биржевых сделок, при кото- рых стороны договариваются только по двум условиям: по цене и по сроку, а количество должно быть равно определенной нор- ме или кратно ей, не знали. Некоторые биржи устанавливали только минимум биржевой сделки (по количеству или стоимос- ти), но не вводили кратности. Другие же биржи не вводили ни- каких ограничений в отношении количества товара, кроме того на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми това- рами.

Первые советские товарные биржи возникли в 1921 году по инициативе местных кооперативных организаций, являвшихся в то время наиболее крупными участниками рыночного оборота. Их организующее влияние было направлено на рационализацию децентрализованного рынка. С 1922 года активизировались государственные органы, которые стремились регулировать развитие этого процесса и определить содержание деятельности бирж. В результате произошло постепенное преобразование бирж в общественные организации, созданные по типу ассоциации с участием государственных предприятий, кооперативных организа- ций, смешанных обществ, а также владельцев частных торговых и промышленных учреждений. Вместе с тем резко увеличилась регулирующая роль государства в развитии торговли. Биржи становились подведомственными Комвнуторгу при СТО, устанав- ливался разрешительный порядок их открытия, приема в члены биржи. Уставы бирж перерабатывались в соответствии с типо- вым уставом, разработанным Комвнуторгом. В дальнейшем товар- ная биржа рассматривалась как дополнительный инструмент реа- лизации экономической политики государства. В соответствии с этим изменялся круг закрепленных за ней функций. В эпоху нэпа советские товарные биржи возникали при разрушенном состоянии рынка, и именно в целях его воссозда- ния они учреждались в формах, не соответствующих экономике этого периода. Создание товарных бирж в послереволюционное время шло неодинаково по районам: большинство бирж возникло в тех же городах, что и в дореволюционное время; некоторые города ос- тались без товарных бирж; значительная часть товарных бирж возникла в административных центрах в связи с новым нацио- нально-территориальным делением.К началу 1924 года была пол- ностью восстановлена вся довоенная биржевая сеть. В эпоху нэпа биржи выполняли посреднические функции, а также рассматривались как инструмент ,призванный самостоя- тельно регулировать рынок за счет установления единых цен. Со временем все большее значение приобрел учетно-контрольный аспект деятельности бирж. Биржевая статистика позволяла контролировать различные ведомства, состояние отдельных от- раслей и даже отдельных предприятий. Благодаря ей государс- тво имело представление о товарных запасах у основных конт- рагентов, о движении цен, о рыночной конъюнктуре. Основные же посреднические функции бирж выполнялись не полностью. В 1924-1925 годах доля удовлетворенного спроса составляла 60-65 %, а предложение - 50-60 %. Низок был уровень посещае- мости, соотношения сделок и количества посетителей, размер сделок. Главной причиной, предопределившей слабость посред- нической работы советских бирж, был товарный дефицит (выз- ванный разрушением экономики в результате войн и революций), в условиях которого биржевое посредничество становится эко- номически нежизненным.

Своего наибольшего развития биржевая торговля в годы нэпа достигла осенью 1926 года. На 1 октября 1926 года в стране насчитывалось 114 товарных бирж. Государственные и кооперативные организации составляли 67 %, а частные лица - 33 % членов бирж. В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хозяйством начи- нает последовательно проводиться линия на ликвидацию товар- ных бирж. В декабре 1926 года принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 года - об их ликвидации. В 1990 году началось массовое создание товарных бирж. Реорганизация системы материально-технического снабжения привела к их быстрому развитию. К февралю 1992 года их коли- чество достигло 400. Биржи организуются как акционерные об- щества закрытого типа. В качестве учредителей выступают предприятия и организации, органы управления, совместные предприятия, иностранные и частные фирмы и лица. Наиболее крупными из ныне действующих являются Московс- кая товарная биржа, зарегистрированная 19.05.90 г., и Рос- сийская товарно-сырьевая биржа,зарегистрированная 12.12.90г.

3.ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи являет- ся Совет директоров (управляющих). Совет избирается членами биржи. В его состав входят как члены, так и несколько дирек- торов не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначае- мых Советом директоров или избираемых членами биржи. Комите- ты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов рабо- тают без соответствующей оплаты. Они выносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или право голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соот- ветствует функциям различных комитетов. Структура каждой биржи имеет свою специфику, но основ- ные черты организации управления бирж носят общий характер. Число комитетов колеблется от 8 до 40,но основными являются следующие комитеты, которые есть практически на каждой бир- же. Комитет по приему новых членов рассматривает все обра- щения о вступлении в члены биржи; встречается с кандидатом, чтобы установить, отвечает ли он финансовым требованиям бир- жи, какими личными качествами обладает и т.п. Рекомендации комитета представляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи путем голосования. Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиен- тов-не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Могут рассматриваться споры по качеству, срокам ис- полнения приказов клиента, срокам поставки, платежа и т.д. Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседа- телей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Если пер- сонал биржи считает, что член биржи нарушил ее правила, он может вынести этот вопрос на рассмотрение комитета. На коми- тете выносится решение об обоснованности такого заявления. В случае, если комитет посчитает, что нарушение имело место (например, член биржи неправильно выполнил приказ клиента), он дает разрешение представителю персонала биржи представить жалобу члену биржи, а сам передает вопрос для решения в наб- людательный комитет. Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему переда- ет комитет по деловой этике. Наблюдательный комитет заслуши- вает показания как персонала биржи, так и провинившегося члена, решает, было ли нарушение, и если было, то выносит наказание. Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой актив- ностью на бирже, величиной открытой позиции (т.е. числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых конт- рактов), за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по бир- жевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляциям с ценами. Комитет по новым товарам изучает потенциальные возмож- ности торговли новыми товарами на бирже. Совместно с персо- налом биржи проводит оценку эффективности введения новых контрактов, наблюдает за подготовкой экономических исследо- ваний и других материалов по обоснованию и ведению торговли новыми товарами. Ринговый комитет наблюдает за тем, как брокеры заключа- ют сделки в биржевом кольце. Комитет обладает полномочиями наказать члена биржи за нарушение правил поведения в бирже- вом кольце. Например, если брокер делает предложения продать или купить контракты в форме, которая не соответствует при- нятой на бирже, член комитета тут же на месте может наложить на него штраф. Функции остальных комитетов - ревизионного, финансово- го, товарных вытекают из их названий. Несмотря на большие изменения в техническом обеспечении торговли и в функциях товарных бирж, управление ими и их ор- ганизационное устройство, имеющие вековые традиции и услов- ности, в значительной мере остаются неизменными.

4.ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и диле- ры - члены биржи, физически присутствующие там. Они заключа- ют сделки либо за свой счет, либо за счет клиентов. Сделки на товарной бирже совершаются в биржевом кольце. Брокеры в биржевом кольце поддерживают контакты с клиентами вне здания биржи, используя телефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие средства связи, а также через специальных рассыльных. При установлении времени торговли часто учитывается та- кой фактор, как наличие бирж соответствующего товара в дру- гих странах или временных поясах. Тем самым обеспечивается практически круглосуточная торговля, что способствует росту биржевых операций. Упрощению заключения сделок способствует стандартизация основных условий контрактов. На некоторых биржах, особенно сельскохозяйственных то- варов, может поставляться любой отвечающий минимальным тре- бованиям товар данной страны или указанных в правилах биржи стран.На ряде других бирж, прежде всего цветных и драгоцен- ных металлов, марка товара должна заранее регистрироваться. Помимо качества, в биржевых контрактах унифицированы и многие другие условия. Такие контракты называются типовыми, например, на фьючерсных биржах торговля ведется только пар- тиями одной величины, называемыми лотами.Причем используются сложившиеся единицы измерения. Для активизации оборота, привлечения максимального чис- ла торговцев биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь определенные месяцы, называемые позициями. Для каждого рынка характерны свои пе- риоды активизации спроса и предложения, связанные в основном с сезонностью, например, у сельскохозяйственных товаров это обусловлено сбором урожая. Соответственно, назначаются меся- цы, в течении которых разрешают поставлять товар по тем контрактам, которые были заключены и срок которых истекает в данном месяце. На биржах одновременно продается (соответственно, коти- руется) товар сразу с несколькими сроками (месяцами) постав- ки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не произошло ошибок. Важным элементом унификации биржевых контрактов являет- ся место поставки товара. Биржи разрешают продавцам постав- лять товар только в те места, где это предписано правилами биржи. Это могут быть склады, элеваторы, хранилища, банки, имеющие специальное соглашение с биржей и отвечающие опреде- ленным критериям. Они могут располагаться недалеко от биржи, либо в других местах, которые могут находиться даже в других странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям мировой торговли. Помимо стандартизации качества, сроков и места постав- ки, величины контракта, условий расчета, возможного отклоне- ния фактического веса партии от указанного в складском сви- детельстве фьючерсной биржи, особенно в США, под влиянием законодательства стали ограничивать размер колебаний цен. Максимально допустимые в течение дня колебания цен, превышение которых ведет к прекращению торговли, установлены только в США. Предельно возможные отклонения цены вверх или вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в пре- дыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвра- щения паники на бирже дать время торговцам лучше оценить влияние тех или иных факторов на цены, сделать более упоря- доченным процесс расчетов, предотвратить неоправданные банк- ротства.

5.ОСНОВНЫЕ ТИПЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ.

Экономическую основу фьючерсной биржевой торговли сос- тавляет хеджирование. Согласно традиционной трактовке, хеджирование - это продажа (покупка) фьючерсного контракта против предшество- вавшей покупки (продажи) равного количества того же товара или эквивалентного количества другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара, с намерением прекратить обязательства по сделке на фьючерсном рынке путем офсетной (обратной) операции одновременно с завершением опе- рации с реальным товаром и до наступления срока поставки по фьючерсному контракту. Хеджирование включает в себя баланси- рование изменения цен реального товара или изменения цен по сделке на срок с реальным товаром путем заключения одновре- менной, но противоположной по направлению сделки на фьючерс- ном рынке. Целью хеджирования является снятие кредитных и ценовых рисков или их минимизация. Хеджирование используется не для извлечения прибыли, а для страхования уже существующей при- были или ограничения уже угрожающих потерь. По технике осуществления хеджирования различают два ос- новных типа: хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, и хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает фью- черсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осу- ществлено с помощью особого вида биржевых операций - опцио- на. Короткое хеджирование обычно используется для обеспече- ния продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, у фирмы, перера- батывающей или добывающей сырье, или у фермера. Длинное хеджирование применяется в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перера- батывающих и потребляющих сырье. В зависимости от целей выделяются следующие виды хеджи- рования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и пред- восхищающее. Обычное (чистое) хеджирование совершается для избежания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по вре- мени и количеству противоположных по направлению обязатель- ств на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Арбитражное, то есть учитывающее затраты на хранение, хеджирование осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сро- ками поставки. Селективное хеджирование отличается тем, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осу- ществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и степени изменения цен реального товара. Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром. Последние два вида хеджирования в современных условиях наиболее широко распространены. Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной бирже- вой торговли, в последние годы более высокими темпами увели- чивается объем спекулятивных сделок. Спекулятивные сделки составляют важную часть биржевого оборота. В зависимости от характера биржевых сделок спекуляцию подразделяют на следующие виды: спекуляция на повышение цен - скупка биржевых контрак- тов для последующей перепродажи; спекуляция на понижение цен - продажа биржевых контрак- тов с целью их последующего откупа; спекуляция на соотношении цен на рынках одного и того же или взаимозаменяемых товаров или цен на товары с различ- ными сроками поставки. В последние время большое распространение получила так- же спекуляция опционами (сделки с премией), которая является особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она ши- роко используется и для хеджирования. Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, прихо- дится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономичес- кую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара. Под опционом понимают особый вид биржевых сделок с ог- раниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать оп- ределенный вид ценностей или финансовых прав по заранее ус- тановленной в момент заключения сделки цене в пределах сог- ласованного периода. В обмен на получение такого права поку- патель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). Опционы могут заключаться с товарами, ценными бумагами, фьючерсными контрактами. По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку,используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на прода- жу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на пони- жение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Торговля двойными опционами ведется только в Англии. Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную цен- ность по данной цене. Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную цен- ность по данной цене. Срок опциона строго фиксирован. На английских биржах опцион может быть осуществлен только в момент истечения сро- ка его действия. На биржах США сделки заключаются с опциона- ми, сроки действия и осуществления которых не совпадают. Многообразие форм биржевых операций, постоянное совер- шенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбаланси- рования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стра- тегию развития компаний с регулируемым риском, гибко соче- тать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на фи- нансирование торговых операций.

6.ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ И АНАЛИЗ РАБОТЫ

ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Особенности современных товарных бирж, правил и меха- низма биржевой торговли имеют большое значение для формиро- вания рыночных цен. Изучение воздействия биржи на цены поз- воляет установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнози- рование рыночной конъюнктуры более достоверным. На любом рынке с организованной фьючерсной торговлей существует несколько видов цен. Наибольший интерес представ- ляют цены фьючерсных сделок, или биржевые котировки, и цены по сделкам на реальный товар. Биржевые котировки являются официальными ценами по сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предус- мотренного биржевыми правилами качества непосредственно в биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являют- ся главной информацией о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям. Котируются только те товары, сделки по которым соверша- ются систематически. Цены по сделкам, заключаемым в периоды свободной тор- говли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах колебаний биржевых котировок за день.

7.ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Основной тенденцией развития биржи является движение от реального товара к фьючерсной форме торговли. В связи с тем, что фьючерсные биржи являются своеобраз- ными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю, одним из определяющих условий их развития являются состояние ва- лютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финан- совых ресурсов. Как правило, фьючерсные биржи создаются в ведущих финансовых центрах, где имеются широкие возможности для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами, являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объек- тами залоговых операций. Доля основных биржевых товаров : сельскохозяйственных (зерновые, сахар, какао-бобы, кофе, масло-семена и расти- тельные масла, текстильное сырье) и лесных товаров в сово- купной биржевой товарной торговле в 80-ые годы понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Во второй половине 80-х годов на эти товары приходилось 70 % биржевых товаров. В биржевую торговлю постепенно вовлекаются также некоторые полуфабрикаты и готовые изделия: пиломатериалы, пряжа, продукты животноводства и другие товары. Значительную часть биржевых товаров составляют драгоценные и цветные ме- таллы, а также энергоносители. Существенный рост биржевой торговли привел к повышению значения товарных бирж для товарных рынков сырья и продо- вольствия. По многим их видам биржевые обороты в несколько раз превышают объем мировой торговли и мирового производс- тва. Хотя реальные поставки на биржах обычно не превышают 5-10 % мировой торговли соответствующими товарами, влияние бирж на цены мирового рынка и конкретных сделок, а также на результаты деятельности фирм очень велико. В настоящее время биржевая торговля товарами сосредото- чена в США, Японии и Великобритании. В 1981-1985 годах на американских биржах совершалось 84 % всех фьючерсных сделок с товарами в стоимостном выражении, в Великобритании - 8 %, в Японии - 6 %. Громадному росту биржевого оборота на протяжении пос- ледних двух-трех десятилетий способствовало внедрение новых технических средств, и прежде всего ЭВМ. Так, установка в расчетных палатах ЭВМ позволила полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, связанных с расчетами, начисления комиссии, хра- нения информации и т.д. Кроме того, удалось снизить расходы по обслуживанию фьючерсной торговли, ускорить обработку до- кументации и улучшить ее качество, создать технические пред- посылки для расширения биржевой торговли. Внедрение ЭВМ поз- воляет сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нес- кольких бирж не только одной страны, но и целого ряда стран. Применение ЭВМ на биржах позволяет автоматизировать сам процесс биржевой торговли. Вместо того, чтобы писать цены на специальных досках, вводится компьютерная система видеокоти- ровок, то есть котировки передаются с периферийных устройств в биржевом кольце одновременно на несколько больших элект- ронных табло, подвешенных над ним, на индивидуальные экраны брокеров и дилеров в телефонных будках биржевого кольца, а также клиентам, находящимся вне биржи. Использование компь- ютерной сети, видеокотировок и других новейших технических средств позволяет заключать сделки почти мгновенно. На круп- нейших американских биржах стала возможна круглосуточная торговля благодаря тому, что были введены элементы электрон- ной торговли в ночное время. В последние годы предпринима- лись попытки создания электронных бирж. Планы внедрения раз- личных систем электронной торговли разрабатываются рядом американских и английских бирж.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Товарная биржа как продукт рыночных отношений прошла длительный путь эволюции от оптового рынка до фьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, по- явление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю указывают на большие возможности ее даль- нейшего развития. Наиболее вероятно, что в 90-е годы увели- чится число бирж за пределами традиционных центров биржевой торговли - США, Великобритании и Японии. Можно также ожи- дать,что ускоренными темпами будут расти операции с финансо- выми инструментами, валютой и индексами цен. В ближайшее время начнется массовое внедрение автоматизированных систем торговли. Это приведет к снижению расходов на проведение биржевых операций и повышению подвижности капиталов, что по- высит вероятность резких взлетов или падений цен в случае возникновения каких-либо особых общеэкономических или поли- тических ситуаций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ :

1.Иващенко А.А. Товарная биржа.-М.,"Международные отноше-

ния",1991.

2.Васильев Г.А.,Каменева Н.Г. Товарные биржи.-М.,"Высшая

школа",1991.

3.Толковый словарь рыночной экономики.Второе,дополненное

издание.-М.,"Глория",1993.

4.Рыночная экономика: Учебник: В 3 т. Т.2, ч.2. Основы

бизнеса.-М.,"СОМИНТЭК",1992.

znakka4estva.ru

Курсовая работа - Товарная биржа

— ТОВАРHАЯБИРЖА ----

Эффективное функциониpование совpеменного pынка находится в

пpямой зависимости от постоянновоспpоизводимой pыночной сpеды. Важным

его элементом является pыночная инфpостуктуpа, пpедставляющая собой

систему пpедпpиятий и оpганизаций, обеспечивающих движение товаpов,

услуг, денег, ценных бумаг, pабочейсилы. К таким учеpеждениям пpинад-

лежат товаpная и фондовая биpжи.

Биpжа — это постоянно действующийpынок массовых взаимозаменяемых

товаpов (ценных бумаг, пеpевозок), пpедполагающий свободу товаpного

пpоизводства, конкуpенции и цен.Возникновение биpжевого сообщества у

нас сопpяжено с необходимостьюоpеделённой центpализации опеpаций об-

мена. В пеpиод pефоpмиpования экономикиУкpаины начала возpождаться

деятельность биpж.

Биpжы беpут начало от купеческихсходок в итальянских тоpговых

гоpодах 13 — 14 столетий, а позднее - в дpугих стpанах Запалной

Евpопы. Развитие капиталистическихотношений, пеpеход от натуpального

пpоизводства и обмена к свободнойтоpговле, обоpоту капитала законо-

меpно вызвали создание такихструктуp, котоpые способствовали бы pас-

шиpению и углублению финансовых отношений. Именно ими и стали банки и

биpжи. Пеpвые биpжи появились в Италии,Голландии, Англии, а подлинного

pазвития достигли в 19 столетии, охвативпpактически весь цивилизован-

ный миp, в том числе и цаpскую Россию.Почти сpазу после возникновения

пpоизошла их диффеpенциация, выделяятоваpную и фондовую биpжи. Hаис-

таpейшая в миpе фондовая биpжа былаоткpыта в 1602 году в Амстеpдаме.

Из совpеменных биpж наибольшей считаетсяHью-Йоpкская, котоpая в янваpе

1992 года отметила свое двухсотлетие.Условия соглашения, котоpые зак-

лючаются на ней, немедленнотелегpафиpуются в 472 гоpода США, Канады,

— 2 -

Евpопы. За ней идут Токийская, Сpедне-Западная в США, Лодонскаяи и

Междунаpодная Федеpация Фондовых Биpж вПаpиже.

Hе явилась исключением для биpжевойдеятельности и Укpаина. Самой

пеpвой официально оpганизованнойтоваpной биржей в Украине была Одесс-

кая, открытая в 1796 году. Затем,спустя почти столетие, были открыты

Киевская товарная биржа (1869), Харьковская биржа (1876). Киевская

биржа размещалась в центре города, чтосоответствоало мировой практи-

ке. Эти биржи действовали до 1917 года.

Второй этап возрождения биржприходится на 1922-1930 годы. В пе-

риод НЭПа на Украине вновь создано 17товарных бирж. Выделялись специ-

ализированные и универсальные товарныебиржы. Работа велась по секци-

ям. Расширялась номенклатурареализуемых товаров: включалась электро-

техническая, химическая,машиностроительная продукция. Но основной пе-

риод развития биржевой деятельностипродолжался всего три года. А к

1930 году все биржи на Украине былиполностью закрыты.

— 3 -

1.ЦЕЛЬ И ФУHКЦИИТОВАРHОЙ БИРЖИ

В совpеменной экономической литеpатуpе товаpная биpжа pасс-

матpивается, во-пеpвых, какэкономическая категоpия, отpажающая сос-

тавную часть pынка, спецификой котоpогоявляется особая оптовая фоpма

тоpговли товаpами с опpеделеннымихаpактеpистиками: массовость, стан-

даpтность, взаимозаменяемость. Во-втоpых — хозяйственное обьединение

пpодавцов, покупателей итоpговцев-посpедников с целью создания усло-

вий для тоpговли облегчения, ускоpения иудешевления тоpговых соглаше-

ний и опеpаций. Такие обществаоpганизовываются для улучшения тоpговли

быстpого обеспечениятоваpопpоизводителей необходимыми товаpами, ус-

коpения обоpота капитала. Члены биpжи, котоpыми могут быть, как

посpеднические (бpокеpские, тоpговые)фирмы, так и банковские учереж-

дения, инвенстиционные компании,отдельные граждане, в соответствие с

установленными биржевыми правилами,заключают соглашения купли-продажи

товаров по ценам, складывающимсянепосредственно в ходе торговли в за-

висимости от соотношения спроса и ихпредложения. Это свидетельствует

о том, что биржа представляет собойособый ценообразующий механизм.

Охарактерезовав различные стороны деятельности товарной биржи,

можно дать ей следующее обобщающееопределение. ТОВАРНАЯ БИРЖА — ассо-

циация юридических и физических лиц, осуществляющая оптовые торговые

операции на основе стандартов, образцовв специальном месте: где цены

на товары определяются путем свободнойконкуренции.

— 4 -

Биржа выполняет функциисбалансирования спроса и предложения пу-

тем открытой купли-продажи, упорядоченияи унификации рынка товарных и

сырьевых ресурсов, стимулированияразвития рынка, экономичесокго инди-

катора.

В начале девяностых годов встранах, где функционирует рынок,

насчитывалось около 50 товарных бирж собщим оборотом свыше 10 трилли-

онов долларов, что составляет 25% ихвалового национального продукта.

На них реализуется продукция свыше 60наименований. В странах с разви-

тий рыночной экономикой товарныебиржи в основном функционируют как

бесприбыльные ассоциации, освобожденныеот уплаты корпоротивного подо-

ходного налога. Главными статьями ихдохода являются: учередительские

и паевые взносы и отчисленияорганизаций, образующих биржу; доходы от

предоставления услуг членам биржы идругим организациям выручка от

прочих поступлений.

Аналогичные цели стремятся ставитьперед собой и отечественные

учередители бирж. Так, в статье 1Закона Украины «О товарной бирже»

говорится, что товарная биржа незанимается комерческим порседничест-

вом и не имеют целью получения прибыли.Однако на практике биржи полу-

чают прибыли, источником которыхявляются отчисления из сумм комисион-

ного вознаграждения, поступающего отброкерских контор. Поступления от

биржевых операций, определенные статьёй13 упомянутого Закона являются

одним из источников формироавнияимущества биржи. Как правило отчисле-

ния в пользу бирж составляет 0.1-0.5% от суммы, заключённых боркерами

соглашений.

— 5 -

В 1993 году в Ураинефункционировало свыше 90 товарных бирж (в

США — 11). Такое большое их количествообусловлено низким уровнем раз-

вития торговли. Со временем, сразвитием экономики количество бирж

уменьшется.

Особеностями украинских бирж посравнению с западными являются

малый уставной капитал и универсальность

— 6 -

2.ТИПЫ ТОВАРНЫХ БИРЖИХ СУБЪЕКТЫ И

ОСУЩЕСВЛЯЕМЫЕ ИМИСОГЛАШЕНИЯ

В зависимости от объекта продажибиржи подразделяются на универ-

сальные и специализированные. Напримерна бирже «Чикаго Борд оф Трейд»

реализуется пшеница, кукуруза, овес, соя, бройлеры, фанера, золото,

серебро, нефть, бензин, мазут, то естьпродовольственные и промышленные

товары. Объектом Киевской универсальнойбиржи является картофель, кон-

сервированные помидоры и огурцы,говядина, свинина, скот и др.

В условиях сокращения производствазакономерным является ускоре-

ние биржевых процессов расширениеассортимента биржевых товаров - и,

наоборот. Вот почему для Украиныхарактерен рост универсальных товар-

ных б0ирж.

Биржи на которых объектом торговлиявляются отдельные товары или

их группы называютсяспециализированными. В свою очередь они подразде-

ляются на специализированные мировогопрофиля и узкоспециализирован-

ные. Так американская биржа«Чикаго меркантайл Эксчендж» включает в

оборот сельскохозяйственные продукты(крупный рогатый скот, живых сви-

ней, бекон и так предположим)Нью-Йорская — кофе, какао, сахар, а

«Канзас Сити Борд оф трейд» — пшеницу, то есть лишь один товар. К уз-

коспециализированным принадлежитЛондонская биржа шерсти и Лонданская

международная нефтянная биржа.

В Украине значительно чащевстречаются специализированные мирово-

го профиля биржи. Среди нихвыделяются «Украгропромбиржу» в которую

— 7 -

входят центральная биржевая структура инесколько региональных. Через

«Украгапромбиржу» реализуется сельскохозяйственная промышленная про-

дукция для удовлетворения потребностей АПК Украины. В перспективе

предполагается проведение какнациональных так и международных торгов

сахаром, зерном, металлоизделиями, сельхозтехникой и транспортными

средствами.

Биржи можно квалифицировать посубъектам образования. В Украине

большинство товарных биржорганизовываются государственными учережде-

ниями, например, органами снабжения,министерством сельского хозяиства

и продовольствия другими министерствамии ведомствами. Так, были орга-

низованны Украинская универсальная биржа и «Укрпромбиржа». В то же

время существуют биржи организованные свободными предпринимателями,

наример, одесская частная биржа«Светлана К». Определённые плюсы каж-

дый из способов организации бирж. Преимуществом первых является то,

что они имеют относитльно развитуюинфраструктуру, других их доступ-

ность для большего количества субъектов.

Биржы можно подразделить также нанациональные и международные.

Членами биржи следует считать её акционеров. Они имеют право

беслпатно посещать биржу, пользоваться её техническими средствами и

заключать соглашения. Кроме членовбиржи в торгах могут принимать

участие посетители, как постоянные таки разовые. Статус постоянного

посетителя биржи субъект может получить, приобретя соответствующий

абонемент (облигацию), как правило, нагод участия в биржевых торгах.

По этому абонементу субъект можетпосещать каждые биржевые торги и

принимать в них участие. Статус разового посетителя субъект может

— 8 -

иметь, купив разоывй входной билет, который даёт ему право принимать

участие в торгах в день присутствия набирже.

Участие предприятий в биржевойторговле на постоянной или разовой

основе может осуществляться за определённую плату через брокерские

конторы и брокеров.

Товарные брокеры являются посредниками при заключение сделок на

биржах, специализируются на определенныхвидах товаров и услуг и имеют

особый статус, позволяющий ему выполнятьследующие функции:

а) посредничество при заключениесоглашений в результате приня-

тия поручений членов и посетителейбиржи и нахождения соответс-

тувющих контрагентов;

б) представительство интересов клиентов путем ведения биржевых

операций и заключения соглашенийот своего имени;

в) консультирование торговцев по вопросам качества и свойств

продаваемых предметов;

г) документальноеоформлениесоглашенийи передача их на регестра-

цию;

д) экспертные оценки и заключенияпо разным вопросам биржевых

соглашений, торговой конъюктуры.

Брокеры не связаны со снабженческими и сбытовыми структурами

конкретных фирм или предприятийнепосредственно. Деятельность брокеров

- 9 -

оплачивается в процентах от стоимости сделки или по фиксированным

ставкам за совершенную сделку. Брокерыимеют краткосрочные контакты с

продавцами и покупателями. Деятельность брокеров отличается глубоким

знанием рынка товаров, на которых ониспециализируются. Брокерская де-

ятельность не играет решающей роли впроцессе распределения и обраще-

ния товарных ресурсов, но в силуразделения труда она необходима, а в

определенных границах иусловияхэкономически целесообразна и выгодна.

Товарные биржи промышленно развитыхстран тесно связаны между со-

бой коммуникационно-информационнымисистемами, стабильностью валютных

систем, единством правилфункцоинирования, а главное — наличием спроса

и предложения на товары в условияхмеждународного разделения труда и

сформировавшегося на этой основемеждународного рынка средств проиэ-

водства.

Единые правила торговли на товарнойбирже предпологают два основ-

ных момента. Создание равных условий ивозможностей для всех участни-

ков торгов и обеспечение объективной и оперативной информацией об

уровне цен на те или иные товары и ихдинамике.

Единство прав и правилфункционирования бирж предполагает ряд ус-

ловий:

— исключение избирательного иприорететного доступа к информа-

ции, которое позволит получитькому-либо преимушество в торгах;

— безусловное выполнение взятых насебяобязательств;

— 10 -

— равноправие и свобода действийвсехучастников торгов;

— свобода действий при принятииокончательного решения в процессе

реализации экономическихинтересов;

— обязательная подотчетностьгосударственным, законодательным, фи-

нансово-кредитным и налоговымструктурам;

— наличие системы и унифицированных форм документов заключения

сделок;

— регламент техники ведения торгов;

— порядок финансовых расчетов и ряддругих;

На бирже концентрируется информацияоб уровне цен на те или иные

товары, которые изменяются в результатеконъюктуры рынка. Ориентиром

формирования цен в процессекупли-продажи являются котировачные цены,

регистрируемые на бирже. КОТИРОВОЧНЫЕЦЕНЫ являются средними в числе

заявленных продавцами. Именнодоступность информации об уровне этих

цен для всех участников торгов являетсяодним из основопологающих пра-

вил биржевой деятельности.

Биржа выполняет важную роль всборе, обобщении и и распростране-

ние информации о финансовом состояниичленов биржи, чтобы предотвра-

тить финансовое разорение участниковторгов, брокерских фирм из-за ма-

хинаций несостоятельных клиентов.

— 11 -

Биржевое соглашение осуществлённоес участием брокера, вступает в

силу с момента подписания маклерскойзаписки сторонами и брокером, а

при наличие у брокера предложения(офферта) от одной стороны и пись-

менного соглашения (акцепта) от другойлишь брокером. Оно представляет

собой письменно оформленный документкупли-продажи или поставки двух

видов: на реальный товар и срочные(фьючерсные). При первом - товар

переходит от продавца к покупателю, тоесть это реальный товарооборот.

Товар должен находится в помещение биржи(её складах) или, в крайнем

случае, должен юыть поставлен в срок отодного до пятнадцати дней пос-

ле заключения соглашения.

Товар чтобы стать биржевым, долженотвечать целому ряду требова-

ний. Прежде всего необходимо чтобы онбыл массовым, следовательно, не-

монопольным. Количество товара должнобыть определено в соглашение в

куб. метрах, штуках, вагонах, тоннахили других единицах измерения.

Если количество проданного товарауказано в вагонах, должна быть отме-

чена и полная нормальная вместимостьвагона. Фактическая величина про-

дажи называется ЛОТАМИ, то естьпартиями, которое должно быть числом,

кратным биржевой единице. Это означает,что большее количество товаров

должно делится на каждую такую единицубез остатка.

Качество, являющееся также одним изтребований к биржевому това-

ру, в соглашении определяется: постандарту и техническим условиям.

Определяющим факторам стандартизациикачества биржевого товара являе-

тяс введение базового сорта как единоймеры. В качестве базового сорта

принимается наиболее распространённыйвид продукции данного сорта. Так

в США твёрдая красная озимая пшеницаявляется базовой по отношению к

другим типам. В свою очередь, она имеетпять классов, из которых номер

— 12 -

2 является котировачным сортом, откоторого посредством коэффициента

выводиться цена других.

Особянностью биржевого товараявляется то, что его всегда можно и

купить и продать — он вполне ликвидый. Биржевой товар, прежде чем по-

пасть к потребителю, много разпереходит из рук в руки. Это обуслов-

ленно тем, что на бирже обращается не самтовар, а титул собственности

на него.

Сделки, которые могут происходитьпри немедленной поставке и на-

личном платеже называются спот. Асделки, которые происходят при пос-

тавке товара и ожидаемом платеже — форвард. В практике зарубежного ры-

ночного хозяйства последние занимаютопределенное место. Форвардные

контракты — это договорные обязательствачастных лиц по внебиржевому

обороту о поставках товаров в будущембез какого-либо официального га-

ранта.

Особеностью фьючерсных соглашенийявляется поставка товара в со-

ответствии с предварительно заключеннымиконтрактами по ценам, склады-

вающимся на рынке реального товара, илипо котировачным цене. К сроку

выполнения соглашения биржа беретопределенную сумму залога (депозит,

маржа). Фьючерсные соглашениязаключаются между продавцами и покупате-

лями, как правило, не с целью продажиили покупки товара, а с целью

страхования от возможных изменений ценына него на реальном рынке. То

есть при срочных операциях фьючерсноготипа движение товара необяза-

тельно, поскольку это — продажа правана товар. Стандартный биржевой

контракт, став объектом такой торговлиможет реализоваться по разным

— 13 -

ценам (в момент купли и продажи цены нарынке реальных товаров измени-

лись). Если цена повысилась, разницувыплачивает продавец,- если она

снизилась — покупатель.

Для того чтобы застраховаться отвозможных потерь вследствии из-

менения цен при вы полнение контрактовна реальный товар, в биржевых

операциях применяется хеджирование(ограждение, защита). В наиболее в

общем виде хеджирование определяетсякак страхование цены товара от

риска или нежелательного для производителя спада, или невыгодного для

потребителя увеличения. И продавец ипокупатель заинтересованы в уст-

ранение значительных колебаний и вконечном итоге - в стабилизации

движения цен. На практике это делаетсятаким образом. Субъект продаю-

щий реальный товар на бирже с поставкойв будущем, опираясь на сущест-

вующий уровень цен, в то же времяпокупает фьючерсные контракты на та-

кие же срок и количество товара. Асубъект, который покупает реальный

товар с поставкой в будущем в то жевремя подает на бирже фьючерсные

контракты. Они выступают как страховыегаранты-когда в операции одна

сторона теряет как продавец реальноготовара, то в тоже время она вы-

игрывает как покупатель фьючерсныхконтрактов на такое же количество

товара, и наоборот.

Уменьшению риска, связанного сторговлей фьючерсными контрактами,

способствуют опционные соглашения,представляющие собой торговлю пред-

варительными контрактами. Источникомдохода для покупателей фактичес-

кой цены по сравнению с ценой при заключение опционного соглашения

выступает премия.

А это может быть при следующихобстаятельствах. Субъект, занимаю-

щийся сельскохозяйственнымпроизводством, в марте хочет купить трак-

— 14 -

тор, который стоит несколько миллионовкарбованцев. Но в это время у

него нет денег, они будут лишь в сентябре,после реализации товара. За

указаное время цены на трактор могутизмениться. Чтобы реализовать

свои интересы покупатель (хочетприобрести трактор, а денег нет) и

продавец (хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить

процент) заключают контракт, называющийся опционом, в соответствии с

которым покупатель обязуется заплатитьза трактор установленную сумму

и определенную сумму за опцион. Продавопцион, субъект, имеющий трак-

тор, обязан его продать. Субъект купившийопцион, получает право приоб-

рести трактор, но может от него иотказаться. При этом он теряет про-

цент за опцион, а продавец его получает.

На бирже реального товарасуществуют также и срочные соглашения,

котопые не соправождаются выпускомфьючерсных контрактов. Они заключа-

ются на обусловленное ранее количество,то есть лот, соглашение о пос-

тавке которого оформляется в виде биржевого документа, указывающего

четко определенные обязаности сторон.Такие соглашения ещё не фьючерс-

ные, но уже и не форвардные. Их называютварратом. Это унифицированная

складская прописка, свидетельствобиржи гарантии наличия товара в её

распределительной сфере.

Формирования товарной биржи вУкраине не создаст условия для кон-

центрации в определенных местах большогоколичества товаров, что будет

способствовать образованию ценыравновесия, устранению дефицита и за-

товаривания.

Деловая активность товарных биржвыражается в количестве заключа-

емых сделок. На фьючерсной и опционнойбирже «Фокс» (Великобритания,

продажа кофе, какао, сахара) в торговыйдень заключается около 2,5 ты-

— 15 -

сяч контрактов по продаже какао (каждыйна 10 тонн). В 1993 году на

Лондонской бижре металлов общий объемсделок составил 600 млд. долла-

ров. Необходимо отметить, что вмировой практике биржевой торговли

примерно 2% сделок завершаетсяпоставкой товара, а 98% «обеспечивают»

или «обслуживает» нормальныйпроцесс хода поставки. В их числе вы де-

ляются и спелулятивные сделки, когдаучастники этих сделок получают

прибыль в результате разницы цен наразных биржах и в разное время.

Сбои в функционированияорганизационно-экономического механизма товар-

ной биржи могут привести к нарушениюсбалансирования товарного рынка.

Деятельность товарных бирж во всехстранах регламентируется государс-

твом по законодательному и финансово-кредитному направлениям. Через

законодательный механизм государствоопределяет роль, место, права и

обязаности бирж и брокерскихпредприятий, регламентирующих правила их

деятельности, осуществляет контроль за соблюдением юридических прав

клиентов биржи, посредников и самойбиржи. Через финансово-кредитный

механизм, через налоговую политикупроводится регламентация рыночной

деятельности на биржах с целью созданияравных экономических условий

для реализации интересов всех сторонбиржевой деятельности, а также

соблюдения интересов государства истабильности товарного рынка.

В необходимых случаях государствостимулирует через механизм це-

нообразования рост производства иреализации отдельных видов товаров

как на внутреннем, так и на мировомрынке. Достигается это путем неко-

торого повышения цен на товары посравнению с рыночными, путем субси-

дирования производства, покрытиясоответствующих издержек. Государство

в необходимых случаях путем льготногокредитования производителей, их

дотации, государство может поддерживатьнизкий уровень цен с целью

предотвратить быстрый рост объемовпроизводства товаров таким образом,

- 16 -

государство стимулирует структуру иобъемы производства, освоения вы-

пуска новой продукции, внедрение новойтехники и технологий.

В процессе биржевых торговгосударство в отдельные месяци может

ограничивать количество принимающих вних участие спекулянтов, так как

группа лиц с большим капиталом можетискусственно изменять цены в сво-

их интересах.

Товарные биржи и брокеры играютсамостоятельную и довольно значи-

тельную роль в процессе оптовой торговлизападных стран:

- на товарных биржах формируются «базовые» цены на материаль-

но-сырьевые ресурсы, служащие основой определения предприятия-

ми-потребителями издержекпроизводства готовой продукции;

— в процессе купли-продажи набиржах формируются хозяйственные

связи по поставкам продукциипроизводственно-технического назначе-

ния;

— на биржах аккумулируется ибалансируется спрос и предложение на

различные товары.

Деятельность товарной биржиосушествляется с целью наполнения то-

варопроводяшей сети теми материальнымиресурсами, которые могут реали-

зовываться по свободным ценам. Как ужеговорилось ранее товары на бир-

же заявляются прдавцами или выразителямиих интересов — брокерами. На

ряду с брокерами, выражающими интересыотдельных клиентов, фирм, предп-

риятий, в биржевой деятельности могутпринемать участие дилеры. Дилеры

работают от своего имени и на себя, приобретая товары за свой счет и

— 17 -

реализуя их по своему усмотрению. Доходони получают от биржевой спе-

куляции.

Важным в биржевой деятельности нанынешнем этапе является то, что

она представляет собой один из основныхканалов материально-техничес-

кого снабжения малых предприятий, фирм идругих зарождающихся предпри-

нимательских структур.

В целом по результатам анализаимеющихся статистических данных,

деятельность товарных бирж Украины можноохарактеразовать низкой дело-

вой активностью. Товарная биржа неявляется центрами формирования «ба-

зовых» цен на товары и формированияхозяйственных связей по поставкам

продукции производственно-техническогоназначения.

Важным фактором стимулирования деловой активности на товарной

бирже Украины послужит совершенствованиегосударственной политики на-

логообложения торгового посредничествав соответствии с мировой прак-

тикой: максимальный уровень налога непревышает 35%.

Главная роль биржи не в том, что наней можно продать или купить

какой-то товар. Через биржу идетнебольшая часть товаров. Все осталь-

ное идет по внебиржевому обороту (черезбиржу реализуется от 3 до 7%

общего объема биржевого товара). Но набирже с точки зрения обществе-

ной её роли даёт возможность видетьперспективу, динамику цен на буду-

щее. Примерно через полгода, год, можновидеть, какие складываются це-

ны, какие сделки совершаются на срок ипо каким ценам. Это очень важно

для предпринимателя. Он с помощью биржиможет выработать ориентиры де-

ятельности.

www.ronl.ru

Курсовая работа - Фондовая и товарная биржи

План

Введение 2..3

I.

Товарная биржа. 4.14

A.

Цель и функции товарнойбиржи.

B.

Типы товарных бирж, ихсубъекты и осуществляемые ими операции.

C.

Становление товарных биржна Украине.

II.

Фондовая биржа. 15..54

A.

Понятие фондовой биржи.Краткий мировой обзор фондовой деятельности.

B.

Управление биржей.

C.

Участники биржевыхсделок.

D.

Особенностифункционирования фондовой биржи.

E.

Биржевая торговляоблигациями.

F.

Оформление биржевыхсделок.

G.

Принципы деятельностифондовой биржи.

H.

Котировка и курс ценныхбумаг.

I.

Украинская фондоваябиржа.

III.

Концепция становленияфондового рынка Украины. 54..57

Заключение. 58

Списоклитературы. 60..61

Введение

“Рынокна котором происходит купля-продажа ценных бумаг называется фондовой биржей”.Этой единственной (и неповторимой) фразой, походя, как бы между прочим, ещесовсем недавно описывал фондовый рынок главный официальный учебникполитэкономии. Хорошо, впрочем, хотя бы то, что авторы его использовалинейтральные, без идеологической ругани, выражения для характеристики явления,мощно воздействующего на все важнейшие аспекты жизненного уклада в странах сразвитой рыночной экономикой.

Акции,облигации, сертификаты, чеки, векселя и другие ценные бумаги, о которых у насвсе еще с придыханием говорят дикторы телевидения и профессионалы рекламы,“там” свободно продаются на фондовых биржах и на так называемом “уличном”рынке. Подавляющее большинство жителей Западной Европы, Восточной Азии илиАмерики рассматривают акции в одном логическом и социальном ряду с оплаченнымисчетами за коммунальные услуги и обсуждают дела на рынке ценных бумаг без ажиотажного визга. Ценные бумаги сталиспособом выражения личного или коллективного предпринимательского риска, давноперестав быть объектами ритуального поклонения, что к сожалению весьма частовстречается у нас.

Вработе рассмотрен мировой опыт, накопленный промышленно-развитыми странами впроцессе становления и развития фондового рынка как одного из важнейших сегментов национального рынка. Была сделанапопытка рассмотреть аспекты деятельностифондовой биржи, ее сущность, назначение, составляющие и ее место в национальном хозяйстве.

Также были поднятывопросы зарождения и дальнейшего совершенствования механизма функционированияфондового рынка на Украине.

I.ТОВАРНАЯ БИРЖА.

A)Цельи функции товарной биржи.

Эффективноефункционирование современного рынка находится в прямой зависимости от постоянновоспроизводимой рыночной среды. Важным его элементом является рыночнаяинфраструктура, представляющая собой систему предприятий и организаций,обеспечивающих движение товаров, услуг, денег, ценных бумаг, рабочей силы. Ктаким учреждениям принадлежат товарные и фондовые биржи.

Всовременной экономической литературе товарна биржа рассматривается, во-первых,как экономическая категория, отражающая составную часть рынка, спецификойкоторого является особая оптовая форма торговли товарами с определеннымихарактеристиками: массовость, стандартности, взаимозаменяемость. Во-вторых, этохозяйственное объединение (общество) продавцов, покупателей иторговцев-посредников с целью создания условий для торговли, облегчения,ускорения и удешевление торговых соглашений и операций. Такие объединенияорганизовываются для улучшения торговли, быстрого обеспечения товаропроизводителейнеобходимыми товарами, ускорения оборота капитала. Члены биржи выигрывают не отее функционирования, а от своего участия в торгах. Члены товарной биржи,которыми могут быть как посреднические (брокерские, торговые и т.п.),производственные фирмы, так и банковские учреждения, инвестиционные компании,отдельные граждане, в соответствии с установленными биржевыми правиламизаключают соглашения купли-продажи товаров по ценам, складывающимсянепосредственно в ходе торговли в зависимости от соотношения спроса и ихпредложения. Это свидетельствует о том, что биржа представляет собой особыйценообразующий механизм. В свободном ценообразовании также заключается цельбиржи.

B)Типы товарных бирж, их субъекты и осуществляемые ими операции.

Охарактеризовавразличные стороны деятельности товарнойбиржи, можно дать ей следующее обобщающее определение. Товарная биржа — этоассоциация юридических и физических лиц, осуществляющая оптовые торговыеоперации на основе стандартов, образцов в специальном месте, где цены на товарыопределяются путем свободной конкуренции.

Биржакак сегмент общего рынка выполняет функции сбалансирования спроса и предложения путем открытойкупли-продажи, упорядочения и унификации рынка товарных и сырьевых ресурсов,стимулирования развития рынка, экономического индикатора.

Вначале 90-х годов в странах, где функционирует рынок, насчитывалось около 50товарных бирж с общим оборотом свыше 10трлн. долларов, что составляет 25% их валового национального продукта. На нихреализуется продукция свыше 60-ти наименований.

Встранах с развитой рыночной экономикой товарные биржи в основном функционируюткак бесприбыльные ассоциации, освобожденные от уплаты корпоративногоподоходного налога. Главными статьями их дохода являются: учредительские ипаевые взносы и отчисления организаций, образующих биржу; доходы отпредоставления услуг членам биржи и другим организациям; выручка от прочихпоступлений.

Аналогичныецели стремятся ставить перед собой и отечественные учредители бирж. Так, встатье 1 Закона Украины “О товарной бирже” говориться, что товарная биржа незанимается коммерческим посредничеством и не имеет целью получение прибыли.Однако на практике биржи получают прибыли, источником которых являютсяотчисления из сумм комиссионного вознаграждения, поступающего от брокерскихконтор. Поступления от биржевых операций, определенные ст. 13 упомянутогоЗакона, являются одним из источников формирования имущества биржи. Как правило,отчисления в пользу бирж составляют 0.1 — 0.5% от суммы заключенных брокерамисоглашений.

II. ТОВАРНЫЕ БИРЖИ НА УКРАИНЕ.

В1993 году в Украине функционировало свыше 60-ти товарных бирж. Такое большое ихколичество обусловлено низким уровнем развития оптовой торговли. Со временем, сразвитием экономики, количество биржуменьшится.

Особенностямиукраинских бирж является по сравнению с западными малый уставной капитал иуниверсальность, низкий уровень специализации.

Взависимости от объекта продажи и биржи подразделяются на универсальные испециализированные. Объектом продажи Киевской универсальной товарной биржиявляются картофель, капуста,консервированные помидоры и огурцы, говядина, свинина и скот.

Вусловиях сокращения производства закономерным является ускорение биржевых процессов, расширениеассортимента биржевых товаров — и наоборот. Вот почему для нашей страныхарактерен рост универсальных товарных бирж.

Биржи,на которых объектом торговли являются отдельные товары или их группы,называются специализированными. В свою очередь, они подразделяются наспециализированные широкого профиля и узкоспециализированные.

ВУкраине значительно чаще встречаются специализированные широкого профиля биржи.Среди них выделяется “Украгропромбиржа”, в которую входят центральная биржеваяструктура и несколько региональных. Через “Украгропромбиржу” реализуетсясельско-хозяйственная и промышленная продукция для удовлетворения потребностейАПК Украины. В перспективе предполагается проведение как национальных, так имеждународных торгов сахаром, зерном, металлоизделиями, сельхозтехникой итранспортными средствами.

Биржиможно классифицировать по субъектам образования. В Украине большинство товарныхбирж организовываются государственнымиучреждениями, например, органами снабжения, министерством сельского хозяйства ипродовольствия, другими министерствами и ведомствами. Так были образованыУкраинская универсальная товарная биржа и “Украгропромбиржа”. В тоже времясуществуют биржи, организованные свободными предпринимателями, например,одесская частная биржа “Светлана и К”. Определенные плюсы имеют каждый изспособов организации бирж. Преимуществом первых является то, что они имеютотносительно развитую инфраструктуру, а других — их доступность для большегоколичества субъектов.

Биржиможно подразделить также на национальные и международные.

Членамибиржи следует считать ее акционеров. Они имеют право посещать биржу, пользоватьсяее техническими средствами и заключать соглашения. Кроме членов биржи в торгахмогут принимать участие посетители, как постоянные, так и разовые. Статуспостоянного посетителя биржи субъект может получить приобретя соответствующийабонемент (или облигацию), как правило, на год участия в биржевых торгах. Поэтому абонементу субъект может посещать каждые биржевые торги и принимать в нихучастие. Статус разового посетителя субъект может иметь, купив разовый входнойбилет, который дает ему право принимать участие в торгах в день присутствия набирже.

Участиепредприятий в биржевой торговле на постоянной или разовой основе можетосуществляться за определенную плату через брокерские конторы и брокеров(маклеров).

Биржевоймаклер является высококвалифицированным специалистом и имеет особый статус,позволяющий ему выполнять следующиефункции: а) посредничество при заключении соглашений в результате принятияпоручений (приказов) членов и посетителей биржи и нахождении соответствующихконтрагентов; б) представительство интересов клиентов путем ведения биржевыхопераций от своего имени; в) консультирование торговцев по вопросам качества исвойств продаваемых товаров; г) документальное оформление соглашений и передачаих на регистрацию; д) экспертные оценки и заключение по разным вопросамбиржевых соглашений, торговой конъюнктуры и др.

Биржевоесоглашение, осуществленное с участием маклера, вступает в силу с моментаподписания маклерской записки сторонами и маклером, а при наличии у маклерапредложения (офферта) одной из сторон и письменного согласия (акцепта) от другой — лишь маклером. Оно представляетсобой письменно оформленный документ купли продажи или поставки двух видов: нареальный товар и срочные (фьючерстные). При первом — товар переходит отпродавца к покупателю, то есть это реальный товарооборот. Товар долженнаходиться в помещении биржи (ее складах) или, в крайнем случае, должен бытьпоставлен в срок 1-15 дней после заключениясоглашения.

Товар,чтобы стать биржевым, должен отвечать целому ряду требований. Прежде всегонеобходимо, чтобы он был массовым, следовательно, не монопольным. Количествотовара должно быть определено в соглашении в кубических метрах, штуках,вагонах, тоннах или других единицах измерения. Если количество проданноготовара указано в вагонах, должна быть отмечена и полная нормальная вместимостьвагона (платформы). Фактическая величина продажи называется лотами, то естьпартиями, которые должны быть числом, кратным биржевой единице. Это означает,что большее количество товаров должно делиться на каждую такую единицу безостатка.

Качество,являющееся также одним из требований к биржевому товару, в соглашенииопределяется: по стандарту и техническим условиям, по договорным условиям, припредшествующем осмотре и по образцам. Определяющим фактором при стандартизациикачества биржевого товара является введение базового сорта как единой меры. Онаявляется тем критерием. по которому дается качественная характеристикааналогичного товара. В качестве базового сорта принимается наиболее распространенныйвид продукции данного рынка

Особенностью биржевого товара является то, чтоего всегда можно и купить, и продать — он вполне ликвидный. Биржевой товар,прежде чем попасть к потребителю, много раз переходит из рук в руки. Этообусловлено тем, что на бирже обращается не сам товар, а титул собственности нанего или контракт на его поставку.

Котировочнаяцена — типовая биржевая цена, устанавливаемая биржей на основе реальной оценкиконъюнктуры рынка. Она является ценой равновесия спроса и предложения данноготовара, устанавливается экспертным путем на определенный срок или дату иявляется ориентиром для продавцов и покупателей при заключении соглашений.Котировочные цены определяются выборным органом биржи (котировальнойкомиссией). Причем комиссия устанавливает их по характеру цены, а также ценыпроведения операций, цены продавцов и цены покупателей по моменту осуществленияопераций, то есть к моменту открытия биржи, в середине биржевых торгов и вконце дня, перед закрытием биржи.

Котировкацен осуществляется двумя способами: путем регистрации фактических цен спроса,предложения и соглашений, а также путем выведения типовой, то есть собственнокотировочной цены или справочной цены котировальной комиссии. Делается этоследующим образом. Исходя из конъюнктуры рынка данного дня по определенномутовару, при большом количестве соглашений типовая цена исчисляется как средняяцена соглашений, поскольку в соответствии с законом больших чисел отклонениябудут взаимно компенсироваться. Конъюнктура рынка устанавливается на основетрех его характеристик: соотношения спроса и предложения, тенденции движенияцен в течение биржевого дня, количества осуществленных соглашений. Определениетиповой цены при малом количестве соглашений — сложный процесс и требует большойкомпетенции котировальной комиссии. Справочная (котировочная) цена не являетсяофициальной или твердой ценой биржи, а представляет собой лишь мнениекотировальной комиссии о том, какой именно является наиболее типовая цена.

Особенностьюфьючерсных соглашений является поставка товара в соответствии с предварительнозаключенными контрактами по ценам, складывающимся на рынке реального товара,или по котировочной цене. К сроку выполнения соглашения биржа беретопределенную сумму залога (депозит, маржа). Фьючерсные соглашения заключаютсямежду продавцами и покупателями, как правило не с целью продажи или покупкитовара, а с целью страхования от возможных изменений цены на него на реальномрынке. То есть при срочных операциях фьючерсного типа движение товара необязательно,поскольку это — продажа права на товар. Стандартный биржевой контракт, ставобъектом такой торговли, может реализоваться по разным ценам (в момент купли ипродажи цены на рынке реальных товаров изменились). Если цена повысилась,разницу выплачивает продавец, и наоборот, — если она снизилась — покупатель.

Длятого, чтобы застраховаться от возможных потерь вследствие изменений цен привыполнении контрактов на реальный товар, в биржевых операциях применяетсяхеджирование (ограждение, защита). В наиболее общем виде хеджированиеопределяется как страхование цены товара от риска или нежелательного дляпроизводителя спада, или невыгодного для потребителя увеличения. И продавец, ипокупатель одинаково заинтересованы в устранении значительных колебаний и вконечном итоге — в стабилизации движения цен. На практике это делается такимобразом. Субъект, продающий реальный товар на бирже с поставкой в будущем,опираясь на существующий уровень цен, в то же время покупает фьючерсныеконтракты на такие же срок и количество товара. А субъект, который покупаетреальный товар с поставкой в будущем, в то же время продает на бирже фьючерсныеконтракты. Они выступают как страховые гаранты — когда в операции одна сторонатеряет как продавец реального товара, в тоже время она выигрывает какпокупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товара, и наоборот.

Уменьшениериска, связанного с торговлей фьючерсными контрактами, способствуют опционныесоглашения, представляющими собой торговлю предварительными контрактами.Источником дохода для покрытия фактической цены по сравнению с ценой призаключении опционного соглашения выступает премия. Она является величинойриска, что позволяет покупателю опциона заблаговременно знать, что он можетпотерять, если откажется от его приобретения. А это может быть при следующихобстоятельствах. Субъект, занимающийся сельскохозяйственным производством, вмарте хочет купить трактор, который стоит несколько миллионов карбованцев. Но вэто время у него нет денег, они будут лишь в сентябре, после реализации еготовара. За указанное время цены на трактор могут измениться. Чтобы реализоватьсвои интересы, покупатель (хочет приобрести трактор, а денег нет) и продавец(хочет реализовать трактор и за отсрочку платежа получить процент) заключаютконтракт, называющийся опционом, в соответствии с которым покупатель обязуетсязаплатить за трактор установленную сумму и определенную сумму за опцион. Продавопцион, субъект, имеющий трактор, обязан его продать. Субъект, купивший опцион,получает право приобрести трактор, но может от него и отказаться. При этом онтеряет процент за опцион, а продавец его получает.

Набирже реального товара существуют также и срочные соглашения, которые несопровождаются выпуском фьючерсных контрактов. Они заключаются на обусловленноеранее количество товара, то есть лот, соглашение о поставке которогооформляется в виде биржевого документа, указывающего точно определенныеобязанности сторон. Их называют варратом. Это унифицированная складскаязаписка, свидетельство биржи о гарантии наличия товара в ее распределительнойсфере.

Формированиетоварных бирж в Украине создаст условия для концентрации в определенных местахбольшого количества товаров, что будет способствовать образованию ценыравновесия, устранению дефицита и затоваривания.

III.Фондовая биржа.

А)Понятие фондовой биржи.Краткий мировой обзор фондовойдеятельности.

Фондовая биржапредставляет собой определенным образом организованный рынок, на которомвладельцы ценных бумаг cовершают через членов биржи, выступающих в качествепосредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами икредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которымипроводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которыхдопущены к биржевой торговле (инымисловами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членамибиржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли,числа акционеров, рыночной стоимости акций,периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственныйорган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевыхопераций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевинубиржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, гдецены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесскупли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определеннымобразом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этомрынке выступают ценные бумаги — акции, облигации и т.п., а в качестве цен этихтоваров — курсы этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются между собой понятия рынок и биржа, биржа и аукцион?

Общее у биржи с рынком — установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка,на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой,способы купли-продажи на биржезначительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные

Что касается аукциона, тоо нем на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая система может показатьсялишь данью традиции, но, по мнению биржевиков,она выполняет ряд полезных функций: создает необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичностьторгов. При одинаковой цене напредлагаемые товары они скорее достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому «голосовые данные» на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только растут поотношению к стартовым, но и падают.

Следовательно, биржаимеет в своих характеристиках как черты исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки,аукционы), так и собственную специфику.

Стремление обладателейодинаковых ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из характера акций иоблигаций как товаров, биржевых посвоему происхождению. Но акционерные общества, хотя и возникали как крупные длясвоего времени предприятия, не моглипретендовать на охват своей деятельностью всей территории страны. Значит, и свои акции они моглисбывать в основном там, где базировалисьи были известны. Поэтому фондовые биржи организуются в центрах крупныхэкономических районов. Это общая закономерность. В дальнейшем же пути развитиямогут быть разными.

Наиболее логичновыдвижение на передний план биржи, находящейся в главном финансовом центре страны. На этой биржеконцентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальныеже биржи постепенно чахнут. Так складываетсямоноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена вАнглии. Собственно, среди официальных биржевых названий уже нет Лондонскойбиржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала всебя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическимиявляются также биржевые системы Японии, Франции.

В то же время в странах,устроенных по федеративному образцу, более вероятно формированиеполицентрической биржевой системы, при которой примерно равноправны несколькоцентров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаляи Торонто, в Австралии — биржи Сиднея и Мельбурна.

Фондовый рынок США в этомплане специфичен — он настолько обширен, что нашлось место и дляобщепризнанного лидера — Нью-Йорской фондовой биржи, и для еще одной крупнойбиржи, также расположенной в Нью-Йорке, главном финансовом центре,-Американской фондовой биржи, и для провинциальных бирж. Число последних за послевоенныегоды сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США приходитсяклассифицировать как построенную по смешанному типу.

Мировой опытсвидетельствует, что возможны варианты количества бирж в стране. В Швеции,Франции, Англии всего по одной фондовой бирже на страну. В ФРГ 80% ценных бумаг сосредоточены на фондовой биржев Франкфурте-на-Майне, а оставшиеся 20% раз6росаны по семи мелким биржам. На бирже в Нью-Йорке котируются акциисамых солидных акционерных обществ, все прочие — на других более мелкихбиржах.

Значение фондовой биржидля рыночной экономики выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг.Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала.«Чудо» состояло в том, что дляинвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочнымивложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капиталсдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовыхбиржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акциикапитал) имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, таккак акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

Биржи могут бытьучреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и рядедругих стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это, правда,выражается лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевыхопераций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют какчастные предприниматели, за свой счет.

Биржи могут бытьучреждены и на принципах частного предпринимательства, например, какакционерное общество. Такая организация бирж характерна для Англии, США.

В).Управление биржей.

Общее руководстводеятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности онруководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей,состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевыхорганов.

Для повседневногоруководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента ивице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржиосуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский,бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам.

Комитет по приему членоврассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражузаслушивает, расследует и регулирует споры, возникающие между членами биржи, атакже членами и их клиентами. Число и состав комитетов меняются от биржи кбирже, но ряд из них обязателен. Это комитет или комиссия по листингу,рассматривающие заявки на включение акций в биржевой список; комитет попроцедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режимторговли (торговые сессии) и следит за соблюдением инструкций по деятельности вторговом зале, а также в других случаях.

Биржи — это, как правило,не коммерческие структуры, т.е. бесприбыльны и потому освобождены от уплатыкорпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организациибиржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов иплатежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний завключение их акций в биржевой список; ежегодные взносы новых членов и т.п. Этивзносы и составляют основные статьи дохода биржи.

Биржа обеспечиваетконцентрацию спроса и предложения, но она физически не в состоянии вместитьвсех, кто хотел бы продать или купить эти бумаги. Те, кто берет на себя функциюпроведения биржевых операций, становятся посредниками. Действовать они могут какна бирже, так и вне ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на биржах. Навнебиржевом рынке формируется круг посредников, на которых фактическивозлагается функция концентрации спроса и предложения. Пространственнопосредники разобщены, но они связаны между собой и образуют единое целое,постоянно вступая в контакт друг с другом.

С)Участники биржевыхсделок.

В отдельно взятойфондовой сделке задействованы три стороны — продавец, покупатель, посредник. Наначальных этапах модель предельно проста — один посредник сводит продавца спокупателем. При росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, ипосредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец — к другому ивероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операцийскладывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, имежду ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

Прервем ненадолгорассмотрение этих моделей и посмотрим на посредничество в фондовых сделках синой точки зрения. Посредник ведь может действовать двояко. Во-первых, за свойсчет, становясь на время владельцем бумаг и получая доход как разницу междукурсами покупки и продажи. На американском внебиржевом рынке таких посредников,как уже упоминалось, называют дилерами. Во-вторых, он может работать заопределенный процент от суммы сделки, то есть за комиссионное вознаграждение,просто принимая от своих клиентов поручения на куплю-продажу акций.

В первой и второй моделяхсделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. Втретьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает засвой счет, а фланговые — на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплотьдо середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих порфункционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондонеименовался джоббером, в Нью-Йорке — специалистом. Фланговые посредники и там итам именуются брокерами.

На развитом фондовомрынке единообразия в посреднических операциях нет, — все три модели сосуществуют, своя «фондоваяниша» находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентуройполучает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложенияпродать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается толькооформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь вуслугах других посредников.

Пары«самовыполняющихся» заказов могут образовываться в биржевой толпе,когда один брокер объявляет об имеющемся у него предложении, а другой тут же откликается — у него парный заказ(посредничество по второй модели). Но многие поручения формулируются какусловные.

www.ronl.ru

Курсовая работа - Товарные биржи

Товарные биржи

СОДЕРЖАНИЕ

1. История развития биржевой торговли на Западе

2. Особенности развития товарных бирж в России

3. Органы управления товарной биржи

4. Организация работы товарных бирж

5. Основные типы биржевых операций

6. Основные экономические показатели и анализ работы товарных бирж

7. Тенденции в развитии товарных бирж

Заключение

Список использованной литературы

1. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ НА ЗАПАДЕ.

Первоначально возникла биржа реального товара. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между экспортером и импортером, купцом и производителем или потребителем.

Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара.

Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром (форвард), гарантировавшие капиталистам поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли. За счет форвардных сделок снижались расходы на транспортировку, перегрузку товаров и проверку их качества в связи с тем, что при заключении сделок на биржах передавался не сам товар, а право на его получение. Биржа реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; специфический свойственный только бирже характер сделок: встречные предложения покупателей и продавцов; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

По мере монополизации рынков значение бирж реального товара падало. Вместе с тем появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи — фьючерсная биржа.

В настоящие время биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. В развитых капиталистических странах бирж реального товара почти не осталось. В современных условиях фьючерсная торговля является основной формой биржевой торговли.

Первые фьючерсные рынки возникли во второй половине XIX века. Основными признаками фьючерсной торговли являются: 1) Фиктивный характер сделок, то есть осуществление купли-продажи, при которой обмен товаров почти отсутствует (реальные поставки составляют 1-2 % всего оборота), так как обязательства сторон по сделке прекращаются путем обратной операции с выплатой разницы в ценах.

3) Заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, определенное количество которого потенциально представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены, непосредственно приравниваемого к деньгам и обмениваемого на них в любой момент (в случае поставки товара по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения, предусмотренных правилами биржи).

4) Полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.

5) Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними (а чаще между их брокерами) и расчетной палатой — специальной организацией при бирже, играющей роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены и ограниченная — в выборе срока поставки товара; все же остальные условия сделки строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон.

2. ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ТОВАРНЫХ БИРЖ В РОССИИ.

Товарные биржи в России возникли на рубеже XX века в местах наибольшей концентрации торгового спроса и предложения и развивались в зависимости от целого ряда географических, экономических и исторических факторов. К 1914 году в России действовало 115 товарных бирж. С началом первой мировой войны официальные биржи были закрыты и действовали неофициальные — «черные» биржи.

Русские дореволюционные биржи во многом отличались от западноевропейских и американских. Основное отличие заключалось в том, что хотя на русских биржах и выработали понятие заменимого товара, но специальных биржевых сделок, при которых стороны договариваются только по двум условиям: по цене и по сроку, а количество должно быть равно определенной норме или кратно ей, не знали. Некоторые биржи устанавливали только минимум биржевой сделки (по количеству или стоимости), но не вводили кратности. Другие же биржи не вводили никаких ограничений в отношении количества товара, кроме того на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми товарами.

Их организующее влияние было направлено на рационализацию — 5 децентрализованного рынка.

С 1922 года активизировались государственные органы, которые стремились регулировать развитие этого процесса и определить содержание деятельности бирж.

В результате произошло постепенное преобразование бирж в общественные организации, созданные по типу ассоциации с участием государственных предприятий, кооперативных организаций, смешанных обществ, а также владельцев частных торговых и промышленных учреждений. Вместе с тем резко увеличилась регулирующая роль государства в развитии торговли. Биржи становились подведомственными Комвнуторгу при СТО, устанавливался разрешительный порядок их открытия, приема в члены биржи. Уставы бирж перерабатывались в соответствии с типовым уставом, разработанным Комвнуторгом. В дальнейшем товарная биржа рассматривалась как дополнительный инструмент реализации экономической политики государства. В соответствии с этим изменялся круг закрепленных за ней функций.

В эпоху нэпа советские товарные биржи возникали при разрушенном состоянии рынка, и именно в целях его воссоздания они учреждались в формах, не соответствующих экономике этого периода.

Создание товарных бирж в послереволюционное время шло неодинаково по районам: большинство бирж возникло в тех же городах, что и в дореволюционное время; некоторые города остались без товарных бирж; значительная часть товарных бирж возникла в административных центрах в связи с новым национально-территориальным делением. К началу 1924 года была полностью восстановлена вся довоенная биржевая сеть.

В эпоху нэпа биржи выполняли посреднические функции, а также рассматривались как инструмент, призванный самостоятельно регулировать рынок за счет установления единых цен.

Со временем все большее значение приобрел учетно-контрольный аспект деятельности бирж. Биржевая статистика позволяла контролировать различные ведомства, состояние отдельных отраслей и даже отдельных предприятий. Благодаря ей государство имело представление о товарных запасах у основных контрагентов, о движении цен, о рыночной конъюнктуре. Основные же посреднические функции бирж выполнялись не полностью. В 1924-1925 годах доля удовлетворенного спроса составляла 60-65 %, а предложение — 50-60 %. Низок был уровень посещаемости, соотношения сделок и количества посетителей, размер сделок. Главной причиной, предопределившей слабость посреднической работы советских бирж, был товарный дефицит (вызванный разрушением экономики в результате войн и революций), в условиях которого биржевое посредничество становится экономически нежизненным.

В дальнейшем, в условиях свертывания нэпа и курса на жесткую централизацию в управлении народным хозяйством начинает последовательно проводиться линия на ликвидацию товарных бирж. В декабре 1926 года принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 года об их ликвидации.

В 1990 году началось массовое создание товарных бирж.

Реорганизация системы материально-технического снабжения привела к их быстрому развитию. К февралю 1992 года их количество достигло 400. Биржи организуются как акционерные общества закрытого типа. В качестве учредителей выступают предприятия и организации, органы управления, совместные предприятия, иностранные и частные фирмы и лица.

Наиболее крупными из ныне действующих являются Московская товарная биржа, зарегистрированная 19.05.90 г., и Российская товарно-сырьевая биржа, зарегистрированная 12.12.90г.

3. ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ.

Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих). Совет избирается членами биржи. В его состав входят как члены, так и несколько директоров не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых членами биржи. Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они выносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или право голоса.

Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов.

Структура каждой биржи имеет свою специфику, но основные черты организации управления бирж носят общий характер.

Число комитетов колеблется от 8 до 40, но основными являются следующие комитеты, которые есть практически на каждой бирже.

Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи; встречается с кандидатом, чтобы установить, отвечает ли он финансовым требованиям биржи, какими личными качествами обладает и т.п. Рекомендации комитета представляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи путем голосования.

Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Могут рассматриваться споры по качеству, срокам исполнения приказов клиента, срокам поставки, платежа и т.д.

Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Если персонал биржи считает, что член биржи нарушил ее правила, он может вынести этот вопрос на рассмотрение комитета. На комитете выносится решение об обоснованности такого заявления.

В случае, если комитет посчитает, что нарушение имело место (например, член биржи неправильно выполнил приказ клиента), он дает разрешение представителю персонала биржи представить жалобу члену биржи, а сам передает вопрос для решения в наблюдательный комитет.

Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике. Наблюдательный комитет заслушивает показания как персонала биржи, так и провинившегося члена, решает, было ли нарушение, и если было, то выносит наказание.

Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции (т.е. числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых контрактов), за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляциям с ценами.

--PAGE_BREAK--

Комитет по новым товарам изучает потенциальные возможности торговли новыми товарами на бирже. Совместно с персоналом биржи проводит оценку эффективности введения новых контрактов, наблюдает за подготовкой экономических исследований и других материалов по обоснованию и ведению торговли новыми товарами.

Ринговый комитет наблюдает за тем, как брокеры заключают сделки в биржевом кольце. Комитет обладает полномочиями наказать члена биржи за нарушение правил поведения в биржевом кольце. Например, если брокер делает предложения продать или купить контракты в форме, которая не соответствует принятой на бирже, член комитета тут же на месте может наложить на него штраф.

Функции остальных комитетов — ревизионного, финансового, товарных вытекают из их названий.

Несмотря на большие изменения в техническом обеспечении торговли и в функциях товарных бирж, управление ими и их организационное устройство, имеющие вековые традиции и условности, в значительной мере остаются неизменными.

4. ОРГАНИЗАЦИЯ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и дилеры — члены биржи, физически присутствующие там. Они заключают сделки либо за свой счет, либо за счет клиентов. Сделки на товарной бирже совершаются в биржевом кольце. Брокеры в биржевом кольце поддерживают контакты с клиентами вне здания биржи, используя телефоны, телетайпы, терминалы ЭВМ и другие средства связи, а также через специальных рассыльных.

При установлении времени торговли часто учитывается такой фактор, как наличие бирж соответствующего товара в других странах или временных поясах. Тем самым обеспечивается практически круглосуточная торговля, что способствует росту биржевых операций.

Упрощению заключения сделок способствует стандартизация основных условий контрактов.

На некоторых биржах, особенно сельскохозяйственных товаров, может поставляться любой отвечающий минимальным требованиям товар данной страны или указанных в правилах биржи стран. На ряде других бирж, прежде всего цветных и драгоценных металлов, марка товара должна заранее регистрироваться.

Помимо качества, в биржевых контрактах унифицированы и многие другие условия. Такие контракты называются типовыми, например, на фьючерсных биржах торговля ведется только партиями одной величины, называемыми лотами. Причем используются сложившиеся единицы измерения.

Для активизации оборота, привлечения максимального числа торговцев биржи стремятся сконцентрировать торговлю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь определенные месяцы, называемые позициями. Для каждого рынка характерны свои периоды активизации спроса и предложения, связанные в основном с сезонностью, например, у сельскохозяйственных товаров это обусловлено сбором урожая. Соответственно, назначаются месяцы, в течении которых разрешают поставлять товар по тем контрактам, которые были заключены и срок которых истекает в данном месяце.

На биржах одновременно продается (соответственно, котируется) товар сразу с несколькими сроками (месяцами) поставки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не произошло ошибок.

Важным элементом унификации биржевых контрактов является место поставки товара. Биржи разрешают продавцам поставлять товар только в те места, где это предписано правилами биржи. Это могут быть склады, элеваторы, хранилища, банки, имеющие специальное соглашение с биржей и отвечающие определенным критериям. Они могут располагаться недалеко от биржи, либо в других местах, которые могут находиться даже в других странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям мировой торговли.

Помимо стандартизации качества, сроков и места поставки, величины контракта, условий расчета, возможного отклонения фактического веса партии от указанного в складском свидетельстве фьючерсной биржи, особенно в США, под влиянием законодательства стали ограничивать размер колебаний цен.

Максимально допустимые в течение дня колебания цен, превышение которых ведет к прекращению торговли, установлены только в США. Предельно возможные отклонения цены вверх или вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в предыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвращения паники на бирже дать время торговцам лучше оценить влияние тех или иных факторов на цены, сделать более упорядоченным процесс расчетов, предотвратить неоправданные банкротства.

5. ОСНОВНЫЕ ТИПЫ БИРЖЕВЫХ ОПЕРАЦИЙ.

Экономическую основу фьючерсной биржевой торговли составляет хеджирование.

Согласно традиционной трактовке, хеджирование — это продажа (покупка) фьючерсного контракта против предшествовавшей покупки (продажи) равного количества того же товара или эквивалентного количества другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара, с намерением прекратить обязательства по сделке на фьючерсном рынке путем офсетной (обратной) операции одновременно с завершением операции с реальным товаром и до наступления срока поставки по фьючерсному контракту. Хеджирование включает в себя балансирование изменения цен реального товара или изменения цен по сделке на срок с реальным товаром путем заключения одновременной, но противоположной по направлению сделки на фьючерсном рынке.

Целью хеджирования является снятие кредитных и ценовых рисков или их минимизация. Хеджирование используется не для извлечения прибыли, а для страхования уже существующей прибыли или ограничения уже угрожающих потерь.

По технике осуществления хеджирования различают два основных типа: хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, и хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает фьючерсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью особого вида биржевых операций — опциона.

Короткое хеджирование обычно используется для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, у фирмы, перерабатывающей или добывающей сырье, или у фермера.

Длинное хеджирование применяется в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перерабатывающих и потребляющих сырье.

В зависимости от целей выделяются следующие виды хеджирования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предвосхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование совершается для избежания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

Арбитражное, то есть учитывающее затраты на хранение, хеджирование осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки.

Селективное хеджирование отличается тем, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осуществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и степени изменения цен реального товара.

Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром. Последние два вида хеджирования в современных условиях наиболее широко распространены.

Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной биржевой торговли, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок.

Спекулятивные сделки составляют важную часть биржевого оборота.

В зависимости от характера биржевых сделок спекуляцию подразделяют на следующие виды: спекуляция на повышение цен — скупка биржевых контрактов для последующей перепродажи; спекуляция на понижение цен — продажа биржевых контрактов с целью их последующего откупа; спекуляция на соотношении цен на рынках одного и того же или взаимозаменяемых товаров или цен на товары с различными сроками поставки.

В последние время большое распространение получила также спекуляция опционами (сделки с премией), которая является особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она широко используется и для хеджирования.

Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономическую функцию — обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара.

Под опционом понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Опционы могут заключаться с товарами, ценными бумагами, фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

Срок опциона строго фиксирован. На английских биржах опцион может быть осуществлен только в момент истечения срока его действия. На биржах США сделки заключаются с опционами, сроки действия и осуществления которых не совпадают.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

6. ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ И АНАЛИЗ РАБОТЫ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Особенности современных товарных бирж, правил и механизма биржевой торговли имеют большое значение для формирования рыночных цен. Изучение воздействия биржи на цены позволяет установить причины и закономерности возникновения многих явлений на рынках биржевых товаров и делает прогнозирование рыночной конъюнктуры более достоверным.

На любом рынке с организованной фьючерсной торговлей существует несколько видов цен. Наибольший интерес представляют цены фьючерсных сделок, или биржевые котировки, и цены по сделкам на реальный товар.

Биржевые котировки являются официальными ценами по сделкам, которые заключаются на товар стандартного, предусмотренного биржевыми правилами качества непосредственно в биржевом кольце в официальные часы работы биржи. Они являются главной информацией о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

Котируются только те товары, сделки по которым совершаются систематически.

Цены по сделкам, заключаемым в периоды свободной торговли, обычно отдельно не публикуются, а включаются в размах колебаний биржевых котировок за день.

7. ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ТОВАРНЫХ БИРЖ.

Основной тенденцией развития биржи является движение от реального товара к фьючерсной форме торговли.

В связи с тем, что фьючерсные биржи являются своеобразными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю, одним из определяющих условий их развития являются состояние валютно-финансовой системы, а также наличие достаточных финансовых ресурсов. Как правило, фьючерсные биржи создаются в ведущих финансовых центрах, где имеются широкие возможности для финансирования торговли и спекуляции биржевыми товарами, являющимися при активной фьючерсной торговле удобными объектами залоговых операций.

Доля основных биржевых товаров: сельскохозяйственных (зерновые, сахар, какао-бобы, кофе, масло-семена и растительные масла, текстильное сырье) и лесных товаров в совокупной биржевой товарной торговле в 80-ые годы понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Во второй половине 80-х годов на эти товары приходилось 70 % биржевых товаров. В биржевую торговлю постепенно вовлекаются также некоторые полуфабрикаты и готовые изделия: пиломатериалы, пряжа, продукты животноводства и другие товары. Значительную часть биржевых товаров составляют драгоценные и цветные металлы, а также энергоносители.

Существенный рост биржевой торговли привел к повышению значения товарных бирж для товарных рынков сырья и продовольствия. По многим их видам биржевые обороты в несколько раз превышают объем мировой торговли и мирового производства.

Хотя реальные поставки на биржах обычно не превышают 5-10 % мировой торговли соответствующими товарами, влияние бирж на цены мирового рынка и конкретных сделок, а также на результаты деятельности фирм очень велико.

В настоящее время биржевая торговля товарами сосредоточена в США, Японии и Великобритании. В 1981-1985 годах на американских биржах совершалось 84 % всех фьючерсных сделок с товарами в стоимостном выражении, в Великобритании — 8 %, в Японии — 6 %.

Громадному росту биржевого оборота на протяжении последних двух-трех десятилетий способствовало внедрение новых технических средств, и прежде всего ЭВМ. Так, установка в расчетных палатах ЭВМ позволила полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, связанных с расчетами, начисления комиссии, хранения информации и т.д. Кроме того, удалось снизить расходы по обслуживанию фьючерсной торговли, ускорить обработку документации и улучшить ее качество, создать технические предпосылки для расширения биржевой торговли. Внедрение ЭВМ позволяет сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и целого ряда стран.

Применение ЭВМ на биржах позволяет автоматизировать сам процесс биржевой торговли. Вместо того, чтобы писать цены на специальных досках, вводится компьютерная система видеокотировок, то есть котировки передаются с периферийных устройств в биржевом кольце одновременно на несколько больших электронных табло, подвешенных над ним, на индивидуальные экраны брокеров и дилеров в телефонных будках биржевого кольца, а также клиентам, находящимся вне биржи. Использование компьютерной сети, видеокотировок и других новейших технических средств позволяет заключать сделки почти мгновенно. На крупнейших американских биржах стала возможна круглосуточная торговля благодаря тому, что были введены элементы электронной торговли в ночное время. В последние годы предпринимались попытки создания электронных бирж. Планы внедрения различных систем электронной торговли разрабатываются рядом американских и английских бирж.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Товарная биржа как продукт рыночных отношений прошла длительный путь эволюции от оптового рынка до фьючерсного рынка. Устойчиво высокие темпы роста биржевого оборота, появление новых функций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю указывают на большие возможности ее дальнейшего развития. Наиболее вероятно, что в 90-е годы увеличится число бирж за пределами традиционных центров биржевой торговли — США, Великобритании и Японии. Можно также ожидать, что ускоренными темпами будут расти операции с финансовыми инструментами, валютой и индексами цен. В ближайшее время начнется массовое внедрение автоматизированных систем торговли. Это приведет к снижению расходов на проведение биржевых операций и повышению подвижности капиталов, что повысит вероятность резких взлетов или падений цен в случае возникновения каких-либо особых общеэкономических или политических ситуаций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Иващенко А. А. Товарная биржа. -М., «Международные отношения», 1991.

2. Васильев Г. А., Каменева Н. Г. Товарные биржи. -М., «Высшая школа», 1991.

3. Толковый словарь рыночной экономики. Второе, дополненное издание. -М., «Глория», 1993.

4. Рыночная экономика: Учебник: В 3 т. Т. 2, ч. 2. Основы бизнеса. -М., «СОМИНТЭК», 1992.

www.ronl.ru

Курсовая работа - Товарная биржа

Различают два типа товарных бирж, имеющих публичный и частноправовойхарактер.К первым относятся биржи находящиеся под контролем государства?Членом такой биржи может стать любой предприниматель, зарегистрированный вторговом реестре и имеющий определенный оборот. Операции на бирже совершаютсяна основании приобретенных разовых билетов. Такие биржи характерны большинству стран Зап.Европы.

Кбиржам, имеющим частноправовой характер относятся большинство бирж США иВеликобритании, На эти биржи допускается узкий круг лиц в который входят членыбиржевой корпорации. Эти корпорациипредставляют собой АО закрытого типа. Основной капитал поделен на биржевыесертификаты. Каждый член биржи обязан владеть хотя бы одним сертификатом.Управление осуществляется Советом Директорови руководителями отделов и комитетов.

Порядокзаключения сделок на бирже предполагает, что сама биржа куплю — продажу неосуществляет. Заключение сделок является функцией членов биржи — брокеров. Нечлены биржи могут заключить сделку только через члена.Цены на бирже устанавливаются в результате соотношения спроса к предложению.

Длясовершения сделок биржа предоставляет своим членам помещение оборудованноенеобходимыми средствами связи и информации. Также члены биржи обеспечиваютсянеобходимым статистическим материалом поотношению к оперируемым товарам.

Функциибирж

Однойиз важнейших функций биржи является котировка цен на группы товаров. Наосновании этих котировок делается вывод о состоянии рынка, поэтому довольночасто котировка становится объектом фальсификации для заключения фиктивныхсделок.

Современныебиржи также устанавливают стандарты на товары, разбирают споры между членамибиржи или между ними и их контр агентами.

Прикаждой бирже функционирует Расчетная палата, которая производит безналичныерасчеты между членами биржи. РП также определяет финансовое положение членов биржипутем проведения взаимозачетов посрочным сделкам со сроком на деньпроведения взаимозачета.

Объектамибиржевой торговли является примерно 70 товаров на долю которых приходится 30 % мировойторговли. Их можно объединить в группы

Сельскохозяйственные и лесные товары и продукты ихпереработки - 55 %

. Промышленное сырье ( цветные и драгметалы, топливные товары ) — 45 %

Набирже заключаются два основных вида сделок :

1.На реальный товар.

а)сделки с немедленной поставкой ( кэш, спот)

б) форвардные сделки ( продавец поставляет товар на склад биржи получает

варранти в срок исполнения контракта передает его поку-

пателю, уплатив стоимость хранения товара )

2.Фьючерские сделки. (При заключенииэтих сделок не предусматривается обязательство

принятьили поставить товар в конкретный срок , а предполагаю

продажуправ на товар. Результатом является уплата или получе-

ниеразницы между ценами в день заключения и исполнения кон

тракта.

Вцеля ускорения заключения срочных сделок разработаны стандартные формы контрактов для каждого вида товара. Каждыйтакой товар содержит установленное количество товара. Фьючерские сделкизаключаются на определенное число контрактов , а не на количество товара.

Послезаключения сделки контракт регистрируется в Расчетной палате и в дальнейшемпокупатель и продавец имеют дело только с ней.

Каждаясторона имеет право в одностороннем порядке ликвидировать фьючерский контрактпутем заключения офсетной сделки на такое же кол-во товара. Ликвидация предполагаетуплату Расчетной палате или получение от нее разницы между ценой контракта надень заключения и текущей ценой. Если контракт не был ликвидирован то продавецможет поставить , а покупатель получитьуказанный товар. ( так заканчивается около2 % сделок по фьючерсам)

Целибиржевых сделок

Покупка-продажа реального товара

Спекуляция

Хеджирование

Спекуляция

1.Игра на повышение — понижение цены

а)операции с реальным товаром ( быки покупают товар или контракты напоставку в будущем

медведипродают товар или контракты на поставку в будущем )

б) операции с фьючерсами ( контракт купленный в расчете на повышение цены - “ лонг”

контракт проданный в расчете на понижение цены - “ шорт”

2.Игра на разнице цен

а). Игра на разнице цен на между сделками наличный товар и на срок при операциях с ре

альнымтоваром

Возможныдва варианта : бэкуордшен — цены на товар выше цен на срок ( предложение падает )

Продаетсяреальный товар и покупается такой же на срок

контанго-цены на товар ниже цен на срок ( предложение и стоимость

хранениятовара растут )

б) игра на разнице цен на отдельные сорта товара

в)операции с фьючерсами ( спединг ) 1.операции с контрактом на товар на близкие иотдален

ныесроки

2.Операции на различных рынках

3. Операции на взаимозаменяемые товары

4. Операции на товар и его производные

Хеджирование

Хеджированиепродажей ( при закупке товара )

Хеджированиепокупкой ( при продаже товара )

Хеджированиена длительный период

Тенденцииразвития мировой биржевой торговли

.Снижение роли бирж как формы организации мирового рынка. Это вызвано :

Снижением доли сырья и продовольствия в общем мировомтоварном обороте до

25% в 1990 с 45% в 1960

Возрастающеймонополизацией мировых рынков и увеличением доли долгосрочных кон

трактовмежду ТНК .

Развитиемсредств связи ( телекс телетайп ), что позволило совершать сделки не обра-

щаяськ бирже однако используя ее котировки и типовые контракты

Развитиемхеджирования которое позволило заключать контракты вне бирж с подстрахов

кой на бирже

Снижением доли сделок с реальной поставкой товара иувеличение доли спекулятивных

сделок.

Однакобиржи продолжают играть очень важную роль в мировой торговле — они выступают в качестве института определения цен, которыйфункционирует непрерывно, систематически и достаточно оперативно.

Высокаячувствительность бирж ко всем ценообразующим факторами высокая степень реагирования стала причиной того, что биржевые цены натовары считаются в мире общепринятыми и используются при заключении большинствавнебиржевых сделок. Более того фьючерские цены на товары дают возможностьсделать прогноз о состоянии рынка в перспективе.

www.ronl.ru

Курсовая работа: Фондовая и товарная биржи. Курсовая работа товарная биржа

Курсовая работа по курсу: "Основы бизнеса" на тему: "Товарные биржи"

Курсовая работа - Товарная биржа

Курсовая работа - Фондовая и товарная биржи

Курсовая работа - Товарные биржи

Курсовая работа - Товарная биржа

Смотрите также